白钼杆资讯
自由港批准美国巴格达铜钼矿区扩建项目
自由港麦克莫兰公司（Freeport-McMoRan）11月4日宣布，其董事会已批准一项45亿美元的扩建与现代化计划，用于其全资拥有的亚利桑那州西北部巴格达（Bagdad）铜钼矿区。 该项目为棕地扩建项目，旨在充分释放资源潜力，预计将使巴格达矿的开采与选矿产能提高逾一倍。此次投资将使该矿的长期年铜产量提升至4亿磅以上（年增量约2.25亿磅），钼产量提升至每年2000万磅以上（年增量约1200万磅）。自由港计划引入现代技术与自动化设备，并依托现有运营基础，进一步优化巴格达的长期成本结构与运营表现。扩建完成后，巴格达矿将成为美国第二大铜矿，仅次于公司旗下的莫伦西（Morenci）矿区；同时，它也将成为美国领先的钼生产商，并跻身自由港美国资产组合中成本最低的矿山之列。 巴格达矿自1945年起持续运营，在未计入额外矿产资源的情况下，当前储量寿命仍超过80年。 目前，自由港正在推进工程设计、采购规划及前期工作，以保障项目高效执行。相关资本支出将纳入公司更新后的资本支出展望，并在财务政策下归类为“可自由支配支出”。据初步估算，项目约20%的成本将在2027年投入，30%至35%在2028年投入，剩余资金将在2029至2030年支出。 （文华综合）
2026-11-05 20:01:24美国中期选举牵动金银走势！民主党若横扫国会 白银或迎更大反弹
对于黄金和白银交易员而言，美国中期选举的结果不仅关系美国未来的财政和经济政策，也可能改变贵金属市场的资金流向。 预测机构普遍预计，民主党将重新夺回众议院控制权。预测市场平台Kalshi给出的概率约为90%，但参议院控制权之争仍然难分胜负，选民对通胀、关税和伊朗战争的担忧也增加了选举结果的不确定性。 如果民主党赢得众议院，特朗普的政策议程可能受到更多限制，税收和支出政策也可能陷入僵局。 不过，对于黄金和白银而言，选举结果本身并不是最重要的定价因素。分析师更关注国会权力变化将如何影响美国国债收益率和美元，因为这两者才是决定贵金属整体走势的重要变量。 财政赤字与美元信用，黄金可能重新获得支撑 今年黄金的表现与传统避险逻辑出现明显背离。 金价年初曾突破每盎司5500美元，创下历史新高，但随后一路回落，目前已经跌破4000美元。白银的处境更加疲弱，价格已经跌破2026年的低点，超卖信号不断累积，而黄金目前仍守在自身低点上方。 历史数据提供了一些参考。世界黄金协会自1970年以来的统计显示， 美国中期选举结束后的六个月里，黄金有62%的时间实现上涨，但涨幅中位数仅为2%。 不过，研究人员对于过去中期选举后的市场规律能否为2026年的行情提供可靠指引，尚未达成一致。 如果民主党同时赢得众议院和参议院，短期内黄金可能不会立即出现明显反应。随着选举结束，交易员可能逐渐将注意力重新转向美国财政赤字和不断膨胀的国债规模。 目前，美国国债总额已经达到40.5万亿美元，折合每位美国公民约12万美元。美国人口中约有一半需要缴纳税款。 国会分裂可能使这一财政问题更加复杂。政治僵局不仅可能限制政府增加支出，也可能阻碍那些在政治上难以推动、但有助于改善财政状况的预算削减和增收措施。 与此同时，特朗普政府的财政政策也可能受到更多制约。特朗普此前曾表示，如果民主党赢得国会控制权，他可能成为“否决先生”（Mr. Veto）。这意味着，即使民主党推动新的支出计划，相关法案仍需要总统签署才能生效。 这种财政格局可能通过不同渠道影响黄金。一方面，财政赤字和债务担忧可能削弱市场对美元的信心，推动投资者转向黄金等硬资产；另一方面，如果财政支出受到限制，长期美债收益率也可能回落，从而减轻黄金面临的利率压力。 Ameriprise首席市场策略师安东尼·萨格利姆贝内（Anthony Saglimbene）认为，担忧美国财政状况的投资者可能逐渐转向政府债券之外的避险资产，选择持有黄金。 他指出，由财政赤字和债务担忧引发的收益率大幅上升，反而可能成为黄金的潜在利好因素。 伊朗战争与绿色能源政策，白银可能获得额外动力 美国财政政策之外，伊朗战争也是影响贵金属走势的重要变量。 这场战争已经持续超过250天，至今仍没有解决方案。如果民主党控制众议院和参议院，要求国会批准更多战争资金将面临相当大的阻力。 冲突结束得越早，黄金和白银就越有可能摆脱近期市场压力，重新发挥传统避险资产的作用。 财政政策变化也可能给白银带来额外支撑。 从历史政策倾向看，民主党通常更支持推出规模较大的财政方案，将资金用于社会基础设施和国内制造业。 政府支出扩大往往会增加财政赤字，进而可能削弱美元。这种环境通常有利于黄金、白银等硬资产。 此外， 如果民主党控制国会，推动或扩大绿色能源立法的可能性也可能上升。新能源产业对白银的工业需求较大，相关政策如果推动绿色能源投资增长，可能为白银提供额外的实物需求支撑。 这也使黄金和白银面对相同政治结果时，可能出现不同程度的市场反应。 黄金主要受益于财政风险、美元信用和避险需求，而白银除了具备贵金属属性，还拥有较强的工业需求基础。财政担忧和绿色能源投资如果同时升温，白银可能获得来自投资端和工业端的双重支撑。 不过，民主党全面控制国会也并非对贵金属只有利好。 如果相关政策导致实际利率在更长时间内维持高位，同时美国国债继续提供较强的收益吸引力，黄金和白银仍可能受到压制。 这种利空影响对白银的冲击可能小于黄金，因为白银的工业需求有望抵消部分压力。 因此，从理论上看，民主党全面掌控国会可能推动黄金和白银双双上涨，但对白银的利好作用可能更加明显。 对于白银投资者而言，本次选举的时间节点尤其重要。 白银近期一直在每盎司50美元附近徘徊，截至发稿，白银已经跌破这一关键关口。而这一价格自1980年以来就是市场的重要历史关口，也接近2011年白银价格达到的峰值。 如此一来， 下一个支撑位可能要等到47美元，之后则是42美元。 对于黄金而言，接下来需要关注的是财政赤字、美元走势、实际收益率以及伊朗战争是否出现新的变化。对于白银，除了上述宏观因素，还需要观察绿色能源政策能否带来新的工业需求，以及50美元关口能否重新得到支撑。 美国中期选举可能改变贵金属市场的政策预期，但真正决定行情方向的，仍将是选举之后美国财政、货币政策和地缘政治风险的实际变化。
2026-11-04 09:55:56陕西省铝镁钼深加工产业链推介招商签约互采对接会暨铜川市第四届铝产业发展大会落幕！
10 月 30 日， 陕西省铝镁钼深加工产业链推介招商签约互采对接会暨铜川市第四届铝产业发展大会 在陕西铜川圆满收官！ 本次大会由 陕西省工业和信息化厅、中共铜川市委、铜川市人民政府 联合主办， 铜川市工业和信息化局、上海有色网、陕西省铝业协会、铜川市铝业协会 共同承办。会议汇聚省级相关部门领导、国内铝产业龙头企业、高校科研院所专家及行业协会代表，聚焦铝镁钼深加工产业推介、专题研讨、技术分享、供需对接、项目观摩等重点板块，聚力共探铝产业高质量发展路径，深化行业交流互鉴，促进产业协同与项目合作。 大会开幕式上， 中共铜川市委书记 郝光耀 登台致辞，对各位领导、企业家、专家学者的到来表示热烈欢迎与诚挚问候。他立足铜川铝产业发展根基，阐释本次大会聚力延链补链强链、搭建产业对接合作平台的初衷，期待以本次大会为纽带，汇聚各方智慧与资源，深化产学研协同、供需对接与项目合作，共探铝镁钼深加工产业高质量发展新路径，共绘产业集群协同发展、互利共赢的美好蓝图。 中共铜川市委书记 郝光耀 致辞 陕西省工信厅副厅长 张勇 作产业情况通报，通报全面复盘陕西省铝镁钼深加工产业发展态势，梳理全省资源禀赋、产业布局、重点产业链建设、龙头企业培育以及重大项目落地情况，客观剖析当前产业发展机遇与挑战，清晰阐明全省铝镁钼产业下一步发展思路、重点攻坚方向与产业培育举措，为行业企业把握区域产业政策导向、布局产业链合作提供指引。 陕西省工信厅副厅长 张勇 陕西省市场监管局领导现场发布《陕西省铝及铝加工标准体系建设指南》 ，该指南立足陕西铝产业发展实际，构建覆盖全链条的标准框架，充分发挥标准的引领、规范与支撑作用，推动产业链上下游技术协同、产品对标、质量共治，以标准化建设助力省内铝产业提质增效、向高端化、精细化、绿色化方向升级，夯实陕西铝产业高质量发展的制度根基。 陕西省市场监管局副局长 刘蓬勃 下午，大会开启 技术交流暨产业对接专场。 陕西有色金属集团榆林新材料集团正高级工程师、研发中心负责人 曾毅、上海有色网高级分析师 陈炽昌、上海交大客座研究员、铜川市政府铝产业发展顾问 林林、中国有研科技集团教授级高工 郝雪龙等多位资深专家依次登台，围绕铝产业前沿技术、市场研判、产业升级等方向作主题分享。 专题发言结束后， 铜川本地铝企与参会客商开展面对面洽谈 ，重点围绕航空航天、新能源汽车配套铝合金材料、高性能铝合金材料研发等领域对接需求、磋商合作。 10 月 30 日，市级相关领导、行业协会、高校科研院所及外地客商赴耀瓷小镇、耀州窑博物馆、铜川铝基 5 万吨铝粉生产线、鑫材鼎速、铜川铝基 3 万吨精铝及高纯铝生产线、董家河循环经济产业园创业大厦展厅等地实地观摩调研，近距离感受铜川铝基新材料产业发展成果与城市文化底蕴。在观摩过程中，嘉宾们更为直观了解铜川铝基新材料项目的工艺水平、产能布局与产品优势，同时感受铜川深厚的陶瓷文化底蕴，进一步加深对铜川产业基础、投资环境的认知，为后续更深层次的合作打下基础。
2026-11-02 16:43:23宝武镁业：前三季度营收同比增1.34%子公司拟投建年产1000万吨白云岩开采项目
宝武镁业10月26日晚间发布2026年三季报显示，公司前三季实现营业收入70.63亿元，同比增长1.34%；归母净利润-8117.02万元；扣非归母净利润-9733.38万元。 对于净利润下降的原因，宝武镁业表示：受镁价下行等影响，镁材料盈利同比下滑， 对联营企业确认的投资损失同比增加。 宝武镁业在其三季报中介绍的其他重要事项显示：1.2026 年 5 月，宝钢金属有限公司拟将其持有的宝武镁业科技股份有限公司 263,088,395 股股份（占公司股份总数 的 26.53%）无偿划转给中国宝武钢铁集团有限公司。本次权益变动已完成，公司的控股股东由宝钢金属有限公司变更为 中国宝武钢铁集团有限公司，实际控制人未发生变更，仍为国务院国有资产监督管理委员会。 2.2026 年 2 月，为了盘活闲置资产，推进盱眙资产转让进度，公司第七届董事会第十四次会议授权公司经营层根据 国资管理规定及上级机关审批，决定后续挂牌频次和降价幅度。2026 年 8 月，该资产在上海联合产权交易所公开挂牌转 让，成交金额不含税人民币 7,237 万元。 3. 2023 年 6 月，中国宝武、宝钢金属分别出具了《关于避免同业竞争的承诺函》，受宏观环境变化及镁行业供需 关系影响，镁价持续处于相对低位，行业盈利能力承压，中国宝武和宝钢金属将 2023 年 6 月出具的《关于避免同业竞争 的承诺函》中的承诺有效期在原承诺函基础上延长 3 年。 此外，10月26日，宝武镁业还公告称，为抓住镁合金轻量化产业发展机遇，完善镁产业上游资源保障体系，夯实矿冶一体化产业链基础，中国宝武钢铁集团有限公司同意公司子公司五台云海镁业有限公司实施五台县东冶镇大朴村白云岩 1000 万吨/年露天开采项目。项目总投资 4.1 亿元。公司于 2026 年 10 月 26 日召开第七届董事会第二十二次会议，审议通过了《关于子公司五台宝镁投资建设年产 1000 万吨白云岩露天开采项目的议案》。根据《深圳证券交易所股票上市规则》及《公司章程》等相关规定，本次投资事项在董事会审议权限范围内，无需提交公司股东会审议。 对于对外投资的目的、存在的风险和对公司的影响，宝武镁业的公告显示：本项目是公司落实矿冶一体化发展战略的切实需要，保障镁冶炼业务原料自主可控，破解上游原料供给瓶颈，实现“自有矿山‑ 白云岩开采‑ 原镁冶炼‑ 镁合金深加工”全产业链闭环。项目投产后除保障内部冶镁原料供应外，耐火、建筑石料类白云岩产品可对外销售，拓宽收益来源；项目践行绿色矿山建设标准，能耗及碳排放指标优于行业水平，同时能够带动地方就业及地方经济发展，提升公司镁产业板块综合竞争实力。本项目受相关产业政策、行业周期、市场环境、政府审批等多种因素影响，存在以下风险：审批风险：项目建设尚需完成矿区用地、安全设施设计等多项审批，相关审批进度存在不确定性；市场风险：若下游市场需求变化、白云岩产品价格下行，可能导致项目收益不及预期；投资经营风险：采矿、复垦成本存在上涨的风险；人力资源风险：矿山建设及运营存在专业技术、作业人才短缺风险。敬请广大投资者理性判断，注意投资风险。本项目由公司自有资金解决，不会对公司的财务及经营产生不良影响，不存在损害公司及全体股东利益的情形。 对于报告期内公司的主要业务，宝武镁业在其2026年半年报中介绍：公司构建了白云石开采—原镁冶炼—镁合金熔炼—镁合金深加工—再生镁回收利用完整镁产业链，同时布局高性能 铝合金及铝挤压深加工业务，是全球具备全链条运营能力的轻金属材料龙头企业。公司产品涵盖原镁、镁合金、镁合金 汽车结构件、铝合金挤压材、金属锶等品种，广泛应用于新能源汽车、轻型出行装备、3C 电子、高端装备、人形机器人、 轨道交通等轻量化领域。公司持续在重庆、江苏、湖北、安徽、山西等地完善产业布局；依托大型竖罐低碳冶炼、再生 镁闭环利用工艺保障稳定供应；参与镁产品碳足迹标准体系建设，助力下游客户实现轻量化与低碳发展双重目标。公司 的主要业务包括镁材料业务、镁制品业务、铝制品业务、矿山业务、建筑模板等业务；公司的主要产品包括镁合金、镁 合金深加工产品、铝合金、铝合金深加工产品、中间合金、金属锶和矿产品等。 谈及 公司面临的风险和应对措施 ，宝武镁业在其半年报中公告称： 1、主要原材料价格波动的风险 公司主营业务为镁、铝合金及深加工，主要原材料为镁、铝金属。镁、铝价格受供求关系、全球经济和中国经济状 况等因素的影响，还与汽车轻量化进程、3C 行业需求等方面密切相关。若未来镁、铝价格大幅波动，将对公司的成本控 制和盈利能力带来一定影响。公司提高原材料的自给比例，并调整产品结构，加大深加工产品的比例，降低原材料价格 波动的影响。 2、市场需求波动的风险 公司镁、铝轻质合金产品主要应用于汽车、消费电子等领域。目前，公司抓住汽车轻量化发展的契机，在稳定镁、 铝合金基础材料供应的基础上，着力拓展镁合金汽车压铸件、镁合金建筑模板、铝合金挤压产品等下游深加工业务。汽 车轻量化进程、3C 电子消费等市场需求受宏观经济、产业政策、工艺技术创新等多方面因素影响，若下游市场需求不及 预期，将影响公司经营业绩水平。公司拓展产品在各领域的应用，提高产品在各应用领域的渗透率，降低市场需求波动 的风险。 对于公司未来发展的展望，宝武镁业在其2025年年报中表示：2026 年是公司十五五规划的开局之年，行业将迎来高端化、规模化发展的重要机遇期。公司董事会将引领经营层， 以“打造轻量化解决方案供应商，成为中国宝武新材料主力军”为核心定位，聚焦主业、深耕细作，推进全产业链升级、 科技创新、市场拓展、绿色发展，实现经营业绩持续提升、核心竞争力显著增强。 1.强化战略引领作用，厚植镁业新质生产力根基 加快构建覆盖原镁—合金—深加工—终端应用的全产业链发展格局，重点攻坚绿色冶炼与稳产降本关键技术，加快 重点产品规模化推广。 2.统筹重点项目建设，协同提升整体运营效能 加快推进青阳项目花园吴家矿山建设及综合验收工作，有序推进主厂区建设和生产指标优化，有序推进甘肃宝镁、 五台宝镁和巢湖宝镁重点项目建设。 3.深化镁业改革创新，力促企业治理体系现代化 稳步推动业务发展转型革新，推进资产整合，进一步推进治理与管控优化和业务管理模式优化。 4.加快智慧发展布局，全面推进信息化体系建设 完成宝武标准财务系统的全面覆盖及分子公司成本系统的更新上线，打造镁业务全流程信息化样板工程，进一步提 升宝武镁业经营管控、算账经营、合规运营、风险防控等能力。 5.聚力原镁成本攻坚，持续增强市场竞争能力 降低还原罐、中心管、锥体三大核心部件的制造成本，钢种优化改进延长还原罐使用寿命，降低辅能消耗和料镁比。 6.贯彻算账经营，系统构建高质量发展经营模式 深化全面对标找差，系统攻坚原镁、能源、物流、质量“四大成本”，健全经营管控体系。 7.筑牢安全环保堡垒，系统提升绿色发展水平 持续强化安全、环保合规性整改。突出重点领域风险管控和本质安全提升。加快推进绿色工厂和低碳能力建设。 宝武镁业在其三季报中提到了镁价下行对其净利润的影响： 回顾镁锭9990（府谷、神木）今年前三季度的价格表现可以看到：镁锭9990（府谷、神木）今年9月30日的均价为15700 元/吨，与其2025年12月31日的均价17950元/吨相比，其均价今年前三季度跌了2250元/吨，跌幅为12.53%。其今年前三季度的日均价为16345.58元/吨，与其2025年前三季度的日均价16455.74元/吨相比，其日均价同比下跌了110.16元/吨，跌幅为0.67%。 》点击查看SMM金属镁现货价格 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 本周镁价呈现弱势盘整运行的格局。供应端，原镁冶炼厂家生产稳定，市场现货供应充足，虽然受到行业会议召开叠加临近成本线等原因，原镁厂家出货节奏有所控制，供应端惜售情绪有所恢复，但整体镁价下跌趋势未能转变；需求端，下游终端需求有所回暖，但整体下游看跌情绪较浓，采购备货动作放缓，受此影响，整体市场成交表现欠佳，镁价仍以弱势运行为主。 推荐阅读： 》市场反弹动力不足 镁系品种同步承压再现【SMM镁周评】 》镁价弱势再现 产量小幅下滑难改整体格局【SMM镁周度数据】
2026-10-31 16:05:37本钢机制公司（恒通）钼铁招标公告
1. 招标条件 本招标项目本钢机制公司（恒通）钼铁（BGBGJCHGZHD261030328672）招标人为本溪钢铁（集团）机械制造有限责任公司，招标项目资金来自自筹，该项目已具备招标条件，现进行公开招标。 2. 项目概况与招标范围 2.1 项目名称：本钢机制公司（恒通）钼铁 2.2 招标失败转其他采购方式：转谈判采购 2.3 本项目招标内容、范围及规模详见附件《物料清单附件.pdf》。 3. 投标人资格要求 3.1 本次招标不允许联合体投标。 3.2 本次招标要求投标人须具备如下资质要求： （1）生产型营业执照 （2）流通型营业执照 3.3 本次招标要求投标人需满足如下注册资金要求： 生产型注册资金：500.0（万元）及以上 流通型注册资金：100.0（万元）及以上 3.4 本次招标要求投标人须具备如下业绩要求： 详见附件 3.5 本次招标要求投标人须具备如下能力要求、财务要求和其他要求： 财务要求：详见附件（如有需要） 能力要求：详见附件（如有需要） 其他要求：详见附件 3.6依法必须进行招标的项目，失信被执行人投标无效。 4. 招标文件的获取 4.1 凡有意参加投标者，请于2026年10月31日08时00分至2026年11月20日08时00分(北京时间，下同)，登录鞍钢智慧招投标平台http://bid.ansteel.cn下载电子招标文件。 点击查看招标详情： 》本钢机制公司（恒通）钼铁招标公告
2026-10-31 12:58:31钼铁等项目 (BG2026100274)谈判采购招标公告
钼铁等项目 (BG2026100274)已具备采购条件，现公开邀请供应商参加谈判采购活动。 项目简介 1.1 项目名称：钼铁等项目 (BG2026100274) 1.2 委托人：本钢板材股份有限公司 1.3 代理机构：鞍钢招标有限公司本溪分公司 1.4 项目资金落实情况：自筹 1.5 项目概况：详见委托申请附件的公开附件 1.6 平台和网址：鞍钢智慧招投标平台（http://bid.ansteel.cn/TPBidder） 采购范围及相关要求 2.1 采购范围：详见委托申请附件的公开附件 2.2 交货期：20261210 2.3 交货地点：鞍山: 2.4 货物质量标准或主要技术性能指标：见附件 供应商资格要求 3.1 供应商资质要求：见附件 点击查看招标详情： 》钼铁等项目 (BG2026100274)谈判采购公告
2026-10-31 12:50:20科技股抛售潮蔓延至贵金属！黄金创一年新低，白银失守50美元
国际金价周五大幅下挫，跌至逾一年低位，银价同步暴跌逾5%，贵金属全线承压。油价上涨强化通胀担忧、主要央行维持鹰派立场，以及科技股抛售引发的连锁清仓，共同构成此轮贵金属下行的压力。 周五，现货黄金跌破3900美元/盎司，日内跌超3%，创一年新低。现货白银跌破50美元/盎司，日内跌超5%，为2025年11月以来首次跌破50美元关口。铂金跌4%，创2025年9月以来新低；钯金跌3.1%，创2025年6月以来新低。 本月金价累计跌幅已接近6%，白银月内跌幅更超过17%，两者均面临连续第二个月下跌的局面。 在贵金属主要消费市场，实物需求同样未能提供支撑。据路透，本周印度黄金买家普遍推迟采购，静待价格进一步回落。 道明证券大宗商品策略全球主管Bart Melek表示：“油价上涨引发了避险情绪，进而推动美债走强。这降低了股市的流动性，而黄金也被卷入了这一波抛售势头之中”。其还指出， 黄金跌破关键技术支撑位，触发了趋势跟踪基金的抛售。 全球主要央行鹰派信号强化高利率预期 美联储和欧洲央行本周均按兵不动，但双双明确表态货币紧缩周期尚未终结，并着重提示能源价格飙升带来的通胀风险。 美国周四公布的数据显示，9月通胀再度加速，汽油及其他商品价格上涨是主要推手，进一步坐实了市场对12月加息的预期，交易员目前将12月加息的概率定价在约70%。 "对通胀的持续担忧促使多家央行维持鹰派倾向，"Zaner Metals副总裁兼高级金属策略师Peter Grant表示， "尽管主要央行本周均选择暂停加息，但释放的信号是'更高、更久'的主基调依然主导市场，这正在拖累贵金属。" 油价方面，布伦特原油升至4月以来最高水平，国际油价走势料将录得连续第四个月上涨。 能源价格居高不下进一步巩固了市场对利率长期维持高位的判断，令无息资产吸引力持续受损。 科技股抛售引发连锁清仓 贵金属下跌的另一条传导链条来自全球股市。科技股因人工智能相关支出前景受到质疑而连续两日领跌，纳斯达克指数开盘大幅走低，令部分投资者被迫抛售黄金以覆盖其他头寸损失。 据Commerzbank分析师在研报中指出， 科技股价格的急剧下跌可能已触发强制平仓和追加保证金要求，这是贵金属价格本轮下跌的重要推手之一。该行同时认为，"贵金属价格的下跌被过度放大，我们仍预期其将出现回升。" 上周，一波由AI概念股退潮引发的股市下跌已将金价拖至7月以来最低，此番科技股再度重挫，进一步加深了贵金属的跌势。 白银跌势尤为惨烈，金银比率攀升 白银在本轮调整中跌幅远超黄金。现货白银月内累计跌幅已超17%，将其自去年12月展开的一轮强劲反弹行情悉数抹去——彼时银价曾在约两个月内从启动点一路飙升至每盎司120美元上方。 与黄金相比，白银不仅具有贵金属属性，还具有较强的工业金属属性。其价格既受到实际利率、美元和投资需求影响，也受到全球制造业、工业生产及经济增长预期的影响。 当市场同时担忧美联储维持高利率、全球经济增长前景以及AI基础设施投资回报时，白银便可能同时承受投资需求和工业需求预期走弱的压力。 Saxo Bank的Ole Hansen表示，尽管白银技术指标已显示超卖，但"来自技术性基金的进一步多头平仓和动量驱动抛售的风险仍然存在"，这可能打开银价向40美元中段下探的空间。 金银比率已升至12月以来最高水平。Hansen指出，"这一背离凸显了白银相对于黄金的持续脆弱性——黄金仍在持续吸引对利率变动敏感性较低的投资者的需求。"
2026-10-31 12:32:00白银短缺危机退潮，库存、投机资金和工业需求同时发出警报
随着通胀压力持续、债券收益率走高，黄金和白银价格双双承压，但两种贵金属的表现已明显分化。 黄金一度守住每盎司4000美元附近的关键心理关口，白银则跌至年内新低，周五一度逼近51美元/盎司。贵金属研究机构Metals Focus指出， 投资需求减弱、实物市场流动性改善，可能令白银面临进一步抛售压力 。 Metals Focus在最新贵金属报告中表示，白银表现持续落后于黄金，推动金银比升至76以上，为2025年12月以来首次。相比之下，今年夏季大部分时间，金银比一直处于60至70区间。 尽管目前金银比仍低于2020年至2025年82的平均水平，但分析师认为， 白银面临的多重不利因素意味着这一比率仍有进一步上升空间 。今年以来，金银比已上涨超过11%。 利率预期与能源冲击，白银承受更大压力 Metals Focus指出， 白银价格波动性高于黄金 ，在贵金属整体遭遇抛售时，这一特征放大了其跌幅。伊朗战争推高能源价格，加剧市场对通胀的担忧，也进一步压制贵金属表现。 美联储当地时间周三决定维持利率不变，但政策立场仍偏向收紧，决策者继续将通胀率降至2%的目标作为重点。根据芝加哥商品交易所（CME）的美联储观察工具，市场目前预计， 美联储12月加息25个基点的概率达到80%，并预期2027年至少还会加息两次。 利率上升和债券收益率走高，会提高持有黄金、白银等无息资产的机会成本。不过，Metals Focus认为， 黄金凭借货币属性和避险需求，受到的冲击相对有限。 各国央行持续购金，以及长期投资者为应对地缘政治和宏观经济不确定性而配置黄金，为金价提供了支撑。 白银则更加依赖工业需求和投机性资金流动，因此更容易受到经济环境及投资情绪变化的影响。 实物供应改善，投资资金持续撤离 除宏观环境不利外，白银实物市场需求走弱，也正在压低价格。Metals Focus指出， 曾推动白银在2025年及2026年初创下历史新高的严重流动性紧张局面，如今已基本消退。 截至9月底，伦敦金库白银库存升至9.32亿盎司，为近四年来最高水平。 更值得关注的是， 剔除实物支持型交易所交易产品（ETP）持有的白银后，可供市场交易的库存已增至约2.67亿盎司，接近2025年10月低点的两倍。 与此同时，投资需求持续下降。Metals Focus数据显示，今年以来， 全球白银支持型ETP持仓减少约6000万盎司，此前被这些产品持有、无法进入市场流通的白银因此重新释放至实物市场。 分析师表示，最初的资金流出主要是白银价格创下历史新高后的获利了结，但此后投资者缺乏足够信心，未能形成有规模的新资金流入。投机需求也明显降温， 芝加哥商品交易所（CME）白银期货的管理基金净多头头寸已降至1700万盎司，为2024年2月以来最低水平 。 实物银币需求同样缺乏支撑。Metals Focus对主要造币厂的调查显示，第二季度主要银币销量较第一季度暴跌逾80%，降至该调查自2010年启动以来的最低季度水平。第三季度销量虽有所回升，但仍比上年同期低22%。 工业需求承压，白银市场或于2027年转为供应过剩 Metals Focus预计，未来一段时间白银实物市场基本面仍将疲弱。银价处于高位，将抑制珠宝和银器消费；与此同时，制造商正减少白银使用量，或改用其他材料替代，光伏行业面临的相关压力尤其明显。 在供应增加、投资需求减弱及工业消费承压的共同作用下，该机构预计， 今年全球白银市场供需缺口将进一步收窄，并可能在2027年转为供应过剩。 供需格局变化意味着，短期内白银市场再次出现大规模实物供应紧张、推动价格急剧上涨的可能性有所降低。 不过，Metals Focus并不认为白银相对黄金的弱势会无限期持续。分析师预计， 未来12个月白银走势仍将主要跟随黄金 ，但在近期，利率和债券收益率进一步走高仍可能带来额外下行风险。
2026-10-30 20:00:01白宫顾问哈塞特：特朗普尊重美联储独立性，10月通胀数据将决定政策走向
白宫国家经济委员会主任凯文·哈塞特表示，美国经济正迈向4%的强劲增长，供给侧繁荣正对物价形成下行压力；特朗普认为利率具备下行空间，但尊重美联储及主席沃什的独立决策。 周四，白宫国家经济委员会主任凯文·哈塞特（Kevin Hassett）在接受Fox Business访谈时，就美国近期的经济增长、通胀数据表现以及美联储的货币政策路径发表了最新看法。 哈塞特指出，美国最新GDP数据显示经济增长趋向4%，实际产出持续大幅超出分析师预期。通胀的整体状况"远比整体PCE数据所呈现的要好"。 在美联储利率路径问题上，他指出，当前增长由供给侧驱动，不需要通过紧缩加以应对。上月通胀小幅反弹正在大幅逆转，此前连续三个月的通胀改善势头有望延续。 但其还表示如果通胀依然高企，那么在下一次会议上加息的理由就会很充分。 特朗普认为利率可以更低，但尊重美联储独立性 针对新任财长贝森特关于“市场和经济能够承受加息”的言论，以及市场高度关注的白宫与美联储的关系，哈塞特给出了明确的政策立场。 “特朗普认为利率可以更低，但他同时也尊重美联储的独立性，并且对凯文·沃什（Kevin Warsh）评价极高。” 哈塞特表示，沃什作为美联储主席，在允许美联储内部存在“正常”异议方面做得很好，并将引导委员会做出审慎且基于数据的决策。在访谈中，哈塞特拒绝谈论近期被特朗普盯上的美联储理事库克，并表示并不担心联邦公开市场委员会（FOMC）的现状。 至于美联储下一步的动作，哈塞特认为10月CPI和PCE通胀数据将是决定性因素。 “如果我们经济蓬勃发展而通胀依然高企，那么在下一次会议上加息的理由就会很充分。” 但他同时也从经济学角度给出了“按兵不动”的逻辑： “美联储内部的凯恩斯主义者可能会说：‘天呐，有3.5%的增长，必须紧缩了’，但如果这是由供给侧驱动的增长，就不需要紧缩。因此我认为完全有空间保持现状，让通胀进一步得到控制。” 最后，哈塞特援引克利夫兰联储对CPI的实时预测（Nowcast）表示上个月通胀反弹只是一时波动： “上个月通胀小幅反弹的现象，在接下来的这个月里正在大幅逆转……现在看来那个坏消息只是一时波动。” 供给侧繁荣压制通胀，GDP趋向4%增长 面对当前宏观数据呈现出的复杂性，哈塞特对美国经济的强劲韧性给予了绝对肯定。“对于‘经济强劲’这部分，我百分之百赞同。我们今天得到的通胀数据基本完全符合预期。”哈塞特在访谈中指出，实际产出数据一直大幅优于分析师的预测。 “今天的数据又是另一个例证，我们实现了非常强劲的3%的增长，甚至趋向于4%的增长。” 他进一步解释，增长率之所以被拉低到5%以下，是因为美国大量进口了用于未来生产GDP的资本货物。 在物价方面，哈塞特认为当前的经济结构正在发挥正面作用。 “当出现这种供给侧繁荣时，尽管中东存在能源问题，它仍会对价格施加下行压力。” 他补充道，从所有商品价格来看，整体通胀情况要比包含能源价格冲击的整体PCE（个人消费支出物价指数）所显示的要好得多。 美国家庭实际消费增加，收入和消费者信心增长 尽管宏观数据亮眼，但部分选民和消费者对高昂的能源和食品价格感受依然明显。针对这种“宏观与微观体感背离”的现象，哈塞特用核心数据进行了反驳。 “我很理解（选民）的挫败感。能源价格确实很贵，而且这是大家最常看到的价格之一。”但哈塞特话锋一转，强调必须从宏观整体来看待物价： “如果你看看消费者购买的所有商品的价格……在过去一年里，扣除通胀因素后，美国的实际消费额增加了整整1万亿美元。1万亿美元，相当于每个家庭增加了大约5000美元。” 他表示： “收入和消费者信心的增长速度，远快于物价上涨所带来的负面影响。” 他还指出： “在消费者物价指数（CPI）中，牛肉价格在过去五个月里有四个月是在下跌的，因为我们重新开放了墨西哥边境。” 哈塞特接受Fox Business采访的全文翻译如下： 主持人： 白宫国家经济委员会主任凯文·哈塞特（Kevin Hassett）现在加入我们的节目。我将今天的数据总结如下：经济强劲，但通胀有所上升，这令人担忧。您怎么看？ 凯文·哈塞特： 是的，对于“经济强劲”这部分，我百分之百赞同。我们今天得到的通胀数据基本完全符合预期。目前的情况是，实际产出数据一直大幅优于分析师的预测。今天的数据又是另一个例证，我们实现了非常强劲的3%的增长，甚至趋向于4%的增长。 而增长率之所以被拉低到5%以下，是因为我们大量进口了用于未来生产GDP的资本货物。此外， 当出现这种供给侧繁荣时，尽管中东存在能源问题，它仍会对价格施加下行压力， 因此GDP平减指数正好符合美联储的目标水平。 所以，当你观察所有商品的价格时，通胀的整体情况要比整体PCE（个人消费支出物价指数）所显示的要好得多，而正如凯文·沃什（Kevin Warsh）所说，整体PCE包含了能源价格冲击的影响。 主持人： 我想让你听听昨天晚上在俄亥俄州特朗普集会外排队等待的一位选民的声音……看看那位选民对物价上涨有什么看法。这挺有启发性的，请看视频。 现场记者与选民采访（俄亥俄州奇利科西） 记者： 你受够了高油价吗？ 选民（克拉拉·亚当斯）： 是的，受够了，非常受够了。给一辆四缸汽车加满油要96美元……这太伤钱包了。 记者： 俄亥俄州这里的经济状况怎么样？ 选民（克拉拉·亚当斯）： 恩，目前还不算特别糟糕，但我知道它正在恶化。你知道的，战争持续得越久，日子就越艰难。我是说，每周物价都会上涨10美分、15美分，还有牛肉……你去买点汉堡肉之类的，价格贵得简直像是在买一头整牛。 主持人： 凯文，特朗普总统经常——非常频繁地——说物价将会降下来。但选民们似乎并不买账，你怎么解释这一点？ 凯文·哈塞特： 首先，我很理解那位女士的挫败感。能源价格确实很贵，而且这是大家最常看到的价格之一，对吧？ 你去加油，就能在大招牌上看到价格。但如果你看看消费者购买的所有商品的价格——我们不仅买汽油，还买食物、付房租、买药品——如果你看所有这些商品的价格，在过去一年里，扣除通胀因素后，美国的实际消费额增加了整整1万亿美元。1万亿美元，相当于每个家庭增加了大约5000美元。 因此，从总体来看，通胀的故事是积极的， 因为收入和消费者信心的增长速度，远快于物价上涨所带来的负面影响。 因此，在特朗普优秀政策的推动下，仅在过去一年里，每个家庭的整体生活水平就改善了5000美元。 当然，你可以挑选具体的商品价格然后说“我对这个价格感到非常沮丧”，这是一个合理的担忧，也是真实的感受。但作为经济学家，你必须从整体（宏观）来看待问题。比如那位女士提到了肉价，但你知道吗，在消费者物价指数（CPI）中，牛肉价格在过去五个月里有四个月是在下跌的，因为我们重新开放了墨西哥边境。所以外面有很多积极的好消息，感觉最负面的新闻就是能源问题，而这似乎也是自由派媒体唯一想讨论的话题。 主持人： 这确实是事实，我们明白。最后一个问题问你，贝森特（Bessent）部长表示，如果美联储再次加息，也不一定是个错误。他说市场和经济能够承受加息。你怎么看？ 凯文·哈塞特： 总统认为利率可以更低，但他同时也尊重美联储的独立性，并且对凯文·沃什（Kevin Warsh）评价极高。 因此我认为沃什主席会引导委员会做出审慎且基于数据的决策。 如果我们经济蓬勃发展而通胀依然高企，那么在下一次会议上加息的理由就会很充分。 但就我所看到的而言，特别是看GDP数据，GDP平减指数已经降到了美联储的目标水平，而且我们拥有高增长。美联储内部的凯恩斯主义者可能会说：“天呐，有3.5%的增长，必须紧缩了”， 但如果这是由供给侧驱动的增长，就不需要紧缩。因此我认为完全有空间保持现状，让通胀进一步得到控制。 最后，也是你非常关注的一点，克利夫兰联储对消费者物价指数（CPI）做出的实时预测显示 ，上个月通胀小幅反弹的现象，在接下来的这个月里正在大幅逆转。所以看起来情况是，之前有三个月非常好的通胀消息，接着是一个坏消息，而现在看来那个坏消息只是一时波动（暂时的反弹）。 主持人： 凯文·哈塞特，很高兴再次看到你露出笑容。 凯文·哈塞特： 很高兴见到你，我的朋友。
2026-10-30 09:00:572027年白银黄金小金属趋势分析【SMM铅锌年会】
在由 上海有色网信息科技股份有限公司（SMM） 主办的 2026 SMM铅锌年会-主论坛 上，山东招金金银精炼有限公司 副总经理 梁永慧围绕“2027白银黄金小金属趋势分析”的话题展开分享。 银价回顾： 核心痛点： 白银黄金企业当前核心痛点： 1.降息预期反复，银价波动率飙升，订单、库存敞口难管控，加工费容易被行情吞噬 2.白银货值高，现款采购+ 下游账期，资金占用重、现金流紧张 3.交易所可交割流动库存快速收缩，白银租借利率脉冲上行，实物保供难度加大 4.套保两极分化：要么100%保值，空头补资金造成现金流断裂；要么高位裸敞口，变为投机，风控体系薄弱。 5.再生银非标、仓单化不足，实物资产难以高效质押、租借 6.光伏去银化长期压制需求，银浆/ 银粉企业面临技术替代压力 7.中小微主体缺专业交易员、缺交易管体系，难以直接使用场内期现工具 当前白银企业的核心矛盾，2025 年是白银企业第一次经历“高波动+ 可交割实银收缩”的压力测试，企业意识到预测行情的重要性、以及全部套保不可持续，这为2026 年套利、期权增强、白银租借、仓单融资、基差下沉等精细化产融方案打开需求空间。2026年首要是解决涨跌问题。 开展产融结合套期保值业务存在的问题和解决措施 康波周期、经济周期、地缘政治周期、科技革命周期利多黄金 科技升维：ChatGPT、温室超导、核聚变突破、马斯克无限能源。 科技革命对中美的影响 中国的比较优势源自于更高的生产率。但美国的生产力周期开始触底向上 修昔底德陷阱难避免 躲不掉的世界危机（如何解决？） 世界经济面临的问题： 马尔萨斯陷阱（人口与生产资料失衡）、修昔底德陷阱（大国挑战）、塔西佗陷阱（公信力）、中等收入陷阱（经济停滞）、金德尔伯格陷阱（老大不作为）、卢梭陷阱（利益集团政治）、决策陷阱（对非对）、西庇阿陷阱（不感恩）、潘恩陷阱（组织问题）、刘易斯拐点（人少成本高）、老龄化和低生育率陷阱（劳动力短缺）。 演变逻辑：金融危机—经济危机—社会危机—粮食危机 领域战、黑天鹅、灰犀牛、明斯基时刻 结论：百年未有之大变局。 世界经济发展周期的五浪结构顶部已经形成，面临三浪结构的调整。 周期的大忌就是长期问题短期化，短期问题长期化。长期看修昔底德陷阱会缓解吗，不会！但短期问题就应该用短期的利益框架来分析判断。财政政策、货币政策中短期对调节有作用，但对长周期看最终都阻挡不了滚滚而来的大势。美联储加息抑制通胀，造成短期下跌波动难免。但大宗商品高位震荡是对未来世界局势、货币政策的悲观反应。修昔底德陷阱从长周期看，博弈的洪流仍将加剧，全球各国的内卷倒逼输出战争。 确定变迁中的不确定年代：（金融属性）金银铂钯、（战争金属）钌铼、纸币周期等金属的意义。 全球正经历一场新的地缘政治、全球安全、贸易与货币典范转移，并走向“确定变迁中的不确定年代”。新时代大幕拉开，影响未来数十年全球政治经济秩序。 特里芬难题、吉尔平困境等使美国世界地位难以为继。 一、全球安全秩序的重构。 丛林法则正在取代规则导向的旧有国际秩序，世界各国开始厚植军工。 美国逐步削弱或退出其对全球安全的承诺，国家之间激烈的安全竞争已不可避免。日本、德国、英国等军工崛起。 二、全球贸易秩序的重塑。 关税高推动制造业回美国，人工智能正使美国制造业具备优势，但美联储不降息制约川普的重塑美国的产业链目标。川普不愿以牺牲本国产业竞争力为代价，吸纳全球的过剩储蓄。意味着全球的过剩储蓄将从美外移，中国吸纳。 三、全球金融与货币秩序的重塑。 美国对全球安全承诺的收缩与主导贸易格局的重构，正同步削弱其金融霸权，已对美元和美债形成挑战。 数字资产将成为美国核心资产，货币锚正在转换。 当前与一战很相似，1.全球化停滞与逆流。2.大国竞争加剧。3.民族主义的兴起。4.国际秩序的动荡和不确定性。5.技术和经济风险。注意的区别：核武器的存在、人工智能的应用。 周期是不断循环：泡沫破裂期 从投资周期看，保值避险投资周期已经到来，贵金属机会 黄金：基本面多空因素并存，主要看技术面。M2与实际利率显示金价稍高，看波动阶段和技术结构。1 985–2026长周期：美元M2扩张9.3倍、CPI累计通胀至3.13倍、金价上涨约13倍。M2决定流动性底座，通胀抬升开采成本构筑底部；黄金涨幅高于单纯货币与消费通胀，源于叠加了货币信用对冲、全球储备多元化的溢价。长期看，黄金是法币信用稀释最直接的观测资产 通货膨胀提升，美联储加息预期，利空黄金；美债收益率偏高不利于黄金上涨；区域地缘风险无法形成避险刺激；区域地缘风险无法形成避险刺激。 黄金展望： 供需：关注央行储备变化，是支撑因素而非拉涨动力；美元与美债收益率：偏强，利空金银； 投资需求：较2026年上半年减弱，资金流出，短期偏利空；波动区间：4800-3500附近； 白银：连续多年供应紧张，需求支撑价格 全球白银供需平衡表 白银：投资需求下降，缺乏反弹动力，利空 白银交易所库存回升，投机性需求下降；白银ETF持仓量稳定支撑银价；金银比价回到历史均值附近，宏观偏弱情形下比价有再度走扩可能，不利于白银上涨；CFTC持仓下降，主动做多力量减弱。 白银展望：42、49、56—66、79、95美元 供需偏紧支撑白银； 美元与美债收益率偏强，利空白银； 投资需求减弱，资金流出，短期偏利空； 铂金：供需数据—2026全年铂金市场将连续第四年出现年度供应短缺，供给刚性是核心支撑，利多 铂金：需求端：汽车稳中有升，投资需求弹性大，氢能源 全球铂金需求占比中，汽车、首饰、工业占据了主要的需求份额。其中汽车催化剂是最大的一块，占比接近40%。 铂金：1200、1500-2200美元 地缘局势推高油价、拖累宏观经济、抑制终端消费；油价中枢抬升加速汽车电气化转型；推高通胀以提升全球货币政策紧缩预期，利空铂金；铂金玻纤需求则受益于AI带动高端电子布扩张，有望持续放量，利多铂金。技术面：短期1500美元关口有跌破风险；长期宽幅震荡、中枢抬升（1350-2200美元）。 钯金：结构性压力难以逆转 供给端：俄罗斯变量仍在，回收供给增加 VS 需求端：汽车催化剂需求下滑是核心矛盾 钯金：供给，俄罗斯变量仍在，回收供给增加 需求端：汽车催化剂需求下滑是核心矛盾 钯金： 钯金：（980-1620美元） 地缘局势推高油价、拖累宏观经济、抑制终端消费；油价中枢抬升加速汽车电气化转型；推高通胀以提升全球货币政策紧缩预期。钯金需求高度集中于汽油车尾气催化剂，结构性压力难以逆转，利空钯金； 随后，他又分别展示了美国铂族金属铑、钌、铱的价格，并对比了金银铂钯的价格： 展望： 结论：金属处于高波动期。未来仍可能存在金属宏观牛市，警惕牛市结束。 黄金：2100、3350、3520、3950美元-4600、5100、6000、8100美元。 白银：42、49、56美元—66、79、95美元。 铂金：1500-2200美元。 钯金：980-1620美元。 钌：工业需求强刚需。 》点击查看 2026 SMM铅锌年会 专题报道
2026-10-29 18:52:01
