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铝社库延续去化 但高价影响消费【机构评论】
周四沪铝主力收20585元/吨,跌0.24%。伦铝收2525.5美元/吨,跌0.82%。现货SMM均价20770元/吨,跌130元/吨,升水180元/吨。南储现货均价20640元/吨,跌120元/吨,升水50元/吨。据SMM,6月19日,电解铝锭库存44.9万吨,较周一减少0.9万吨;国内主流消费地铝棒库存13.45万吨,较周一增加0.03万吨。 宏观消息:美国总统特朗普已批准了对伊朗的攻击计划,但暂不下达最终命令,以观察伊朗是否会放弃其核计划。伊朗对以色列发动新一轮导弹袭击。欧盟正试图与美国达成一份类似英美之间的贸易协议,先解决部分关税问题,以避免立即启动对美反击措施。瑞士央行降息25个基点至0%,距离回到此前的负利率状态,仅一步之遥。挪威央行宣布降息25个基点至4.25%,为疫情以来首次调整利率。国际货币基金组织(IMF)警告称,如果不采取紧急行动应对增长放缓、投资疲软和地缘政治威胁上升,欧洲经济增长可能面临陷入停滞的风险。 伊以冲突威胁延续,同时欧洲一系列利率决议凸显央行对当前经济前景不确定的担忧,市场宏观氛围偏紧。基本面铝价近期强势快速冲高抑制下游消费,出库稍有放缓,抑制去库速度,铝价重心较前稍有回落。不过整体铝锭社会库存继续小幅去库,6月国内铝水比例仍然较高,预计铝锭供应仍有限,短时沪铝盘面B结构预计延续,单边震荡偏好。
2025-06-20 09:16:06铝:库存低处逢油涨 期价乘风破浪高
征稿(作者:华鑫期货 章孜海)--经历4月初美国关税战的利空,国内清明假日后铝价一度跌近19000大关,创去年8月下旬以来的新低,之后展开反弹,近期沪铝主力合约突破20300强阻力后,上涨有所加速。基于宏观和铝基本面的分析,铝中期上涨或仍有较大空间,而近期原油价格的上涨,也对铝价形成正面影响。 一、宏观因素 1,关税战缓和 中美关税战出现重大缓和信号,5月上旬日内瓦经贸会谈达成重要共识,双方建立了常态化经贸磋商机制。之后在伦敦的贸易谈判中,中美原则上达成了协议框架,这对全球贸易和经济局势影响积极。 2,国内近期经济、金融数据边际改善 5月我国社零同比增长6.4%,除汽车以外的消费品零售额同比增长7.0%,商品零售(扣除餐饮和服务)增长6.5%,以上数据均较4月增速了1.4%,前者创2023年12月以来新高,后者创2024年2月以来新高,同期社零中餐饮增速5.9%,商品零售增速明显快于餐饮增速。5月工业增加值同比增长5.8%,仍处于连续下滑之中,但降幅收敛,且环比回升0.61%,结束了两个月回落。房地产依然是经济的拖累项,但新建商品房销售、新开工面积、施工面积等累计同比数据降幅均出现了收敛,再结合之前公布的5月M1较快回升和制造业PMI整体反弹,国内经济和金融数据处于边际回暖阶段。 二、原油上涨的提振 5月初以来,国际原油从55美元左右持续反弹,近期受到中东地缘政治因素的影响,原油创了去年7月下旬以来的新高。从历史价格走势来看,原油和铝价走势具有较强的正相关性。在原油价格趋势上涨和趋势下跌的阶段,铝价通常会表现出一定的跟涨或跟跌。这种相关性主要是由于两者在宏观经济环境、能源成本等方面存在共同的影响因素。电解铝生产具有高耗电特性,而电力生产往往依赖于石油、天然气等能源,原油价格的波动会影响电解铝生产的能源成本。如果海外能源价格继续上涨,将给海外电解铝生产带来成本上升压力。 三、供需及库存利多 供给受限:5月我国铝土矿产量为536.64万吨,环比增长5.31%,同比增长8.97%。4月我国进口铝土矿2068.4万吨,环比增长25.62%,同比增长45.44%,创历史新高。铝土矿下游氧化铝的国内平均利润从4月18日当周的-56.9元/吨回升至 451.5元/吨,创今年2月上旬以来新高,1-5月份,国内氧化铝月度产量处于历史同期最高水平,叠加5月份关于几内亚政府撤销矿产开采许可证的炒作降温,氧化铝价格同步出现了回落。在铝上游原料处于下跌的背景下,截止5月底,根据MS数据,国内吨铝的平均冶炼利润超过4000元/吨,但由于国内产能4500万吨红线的限制(最新再建产能4549万吨,运行产能4412万吨),且最新产能利用率已超97%,铝产量增长空间极度有限。 需求有增量:近期公布的房地产数据整体延续弱势,但其他铝消费领域提供需求增量,如汽车和电缆等领域。5月数据显示,国内汽车产量同比增加11.3%,时隔两个月后重回两位数增长,而新能源汽车产量同比增加31.70%,继续保持高速增长。 持续降库:目前内外盘铝库存处于持续下降局面。截止6月19日,国内社会库存45万吨,较3月中旬时下降了接近50%,最新厂内库存4.4万吨,处于极低水平,而5月份国内铝水比例接近75%,处于历年同期最高水平。上期所周度库存11万余吨,较内年高点下降了超过50%。外盘方面,LME铝库存从去年5月下旬以来一路下滑,截止6月17日,库存量34.7万吨,年内下滑了超过45%,目前LME铝北美和欧洲地区库存几乎枯竭, LME铝(0-3)和LME铝(3-15)的升贴水同时向上修复,其中(0-3)已转为小幅升水。 三、总结 综合以上分析,基于近期宏观、铝供需和库存等因素,铝价延续中期反弹的概率依然较大,而近期原油价格快速反弹又使得铝价价格弹性增强。 作者简介:章孜海,任职于华鑫期货研究所和交易咨询部, 长期从事投研工作,重视宏观面与基本面共振。
2025-06-20 08:48:59李想为纯电用户兑现承诺 超充站数量已超特斯拉
在首款纯电SUV即将面世之际,理想汽车再次加固了其纯电战略的护城河。6月19日,理想汽车创始人李想发微博称,理想5C超充站已经达到2500座,兑现了自己此前作出的承诺。 理想汽车目前在售车型中,除了MEGA这一款纯电MPV,理想L9、L8、L7及L6均为增程式电动车。一家以增程技术路线打开市场的品牌,如今却在超充站建设上遥遥领先甚至超越了特斯拉,这背后,是理想汽车再战纯电的定力与野心。 2500座超充站,已超过特斯拉国内充电站数量 李想作为国内首批特斯拉Model S的车主之一,一直将特斯拉当作学习的标杆。 他在微博中提到,“十一年前,我从马斯克手中接过Model S P85的钥匙,成为了中国首批特斯拉车主。特斯拉一直是我们在智能电动车领域学习的榜样,他们不仅展现了电动技术和智能化的超前能力,还表现在非常认真的在全球铺设充电基础设施,解决用户充电的难题。” 彼时,李想许下承诺:理想i8发布时,在全国范围内建设好2500座以上的自营超充站,超过15000根超充桩,让纯电用户也可以不再有充电的焦虑。 不难看出,在补能体系建设上,特斯拉“车桩协同”的前瞻布局,为李想构建理想汽车的能源生态提供了重要启示。 李想曾提到,自营超充桩是销售中高端纯电SUV必要条件,更宣布投入60亿元资金建设“理想直营5C超充站”。 今年4月份,特斯拉全球副总裁陶琳曾表示,目前特斯拉在国内已经建设了超过2000座超充站,100%覆盖中国内地所有省份和直辖市,其中还有450多座已经对其他一些品牌的车主开放。 如今,理想汽车2500座超充站的数量已经超过了特斯拉在国内的充电站数量。李想兑现承诺并超越特斯拉,短期内实现基础设施的规模化,既是对标行业标杆的宣言,也是向市场传递“增程与纯电双线并进”的决心。 自启动超充站建设计划以来,理想汽车在2年2个月的时间里,迅速完成了2500座超充站、13701根超充桩的建设,覆盖了31个省份、241个城市。预计到今年年底,理想汽车超充站的数量将达到 4000 座,进一步扩大其充电网络的覆盖范围,为更多的用户带来便捷的充电服务。 据悉,理想汽车第2500座超充站设立在上海迪士尼度假区,是其首个全5C超充站,站内配备了3组双枪5C超充桩。 “这远不是终点,我们还会在高速和城市中,为车主们持续建设更多更好的理想超充站。”李想强调。 用户选择理想i8/i6,已经有了一个核心理由 理想汽车的超充网络,以每天新增4座超充站的速度全面铺开。而之所以建站速度如此之快,李想表示,要为纯电车用户们,持续打造没有里程焦虑的用车环境。 值得注意的是,在2500座超充站背后,理想汽车也在开启场站的精细化运营,并积极扩大自身的补能朋友圈。 盖世汽车了解到,为致力于提升用户的补能体验,理想汽车将三电平台、充电平台等产品交由一个团队负责。站在用户视角下去经营多个平台的项目团队,获得了更加独立且不同的视角。充电快、覆盖广、体验好,这是理想汽车打造补能产品最必不可少的三个要素。 “用户真正的需求,是希望从低SOC到高SOC有更持久的超充性能,面对末端充电功率这样的行业难题,理想汽车一直在持续优化,让用户充到90%甚至更高的SOC依然保持较高的充电功率。”理想汽车整车电动产品负责人唐华寅表示,用户在意“充电快”,不一定是充电功率和时间,而是单位时间内能够充多少公里续航这一里程数。要真正站在用户角度,结合单位时间内充入的电量、和整车的能耗来评价一辆电动车的充电快慢。 按照李想的说法,7月上市的理想i8,9月上市的理想i6,都能使用理想5C超充桩,并且全系5C电池+5C充电桩,充电巨快,10分钟500公里,将成为用户选择理想汽车的核心理由之一。 不难发现,理想汽车的超充跃进,表面是技术竞赛,实则是用户心智与行业规则的争夺。 如今,理想汽车首款纯电SUV发布已进入倒计时,2500座超充站的成就也为其再掀热度。之后的发布会,理想汽车必定将揭晓更多的核心技术来吸引消费者。现在来看,用户选择理想纯电SUV,已经有了一个核心理由。
2025-06-20 08:34:01厦门钨业:包头金龙5000吨(首期)高性能钕铁硼磁性材料项目建成投产
厦门钨业6月19日晚间公告称: 公司控股子公司金龙稀土设立的全资子公司包头金龙投资建设的5,000吨(首期)高性能钕铁硼磁性材料项目已完成各项准备工作并投产。 对于项目投资情况概述,厦门钨业公告称:公司于2024年8月2日召开第十届董事会第四次会议审议通过了《关于控股子公司金龙稀土设立全资子公司建设5,000吨(首期)高性能钕铁硼磁性材料项目的议案》,同意公司控股子公司福建省金龙稀土股份有限公司设立全资子公司金龙稀土新材料(包头)有限公司由包头金龙在内蒙古自治区包头稀土高新区建设 5,000吨(首期)高性能钕铁硼磁性材料项目,产品主要应用于现代高端风力发电、3C产品、节能电机、节能家电、新能源汽车等领域。项目预计投资总额 46,222万元。本项目是公司进一步夯实高端磁材核心竞争力及拓展市场的重要举措。 厦门钨业公告的项目进展情况称, 截至目前,包头金龙投资建设的“5,000吨(首期)高性能钕铁硼磁性材料项目”已完成厂房建设、机器设备安装调试、产线试运营等各项准备工作,并于近期投产。该项目使用的新一代智能化生产线可进一步提升设备效率及人工效率,项目全面达产后,公司磁性材料业务的毛坯产能将增加至20,000吨。 厦门钨业还对风险进行提示:项目从试生产到全面达产尚需一定时间,公司后续将积极推进试生产及项目最终验收工作,敬请广大投资者注意投资风险。 厦门钨业披露2025年第一季度报告称,今年一季度公司实现营业总收入83.76亿元,同比增长1.29%;归母净利润3.91亿元,同比下降8.46%;扣非净利润3.67亿元,同比增长22.08%;经营活动产生的现金流量净额为-3.76亿元,上年同期为5.69亿元;报告期内,厦门钨业基本每股收益为0.2463元,加权平均净资产收益率为2.43%。 厦门钨业2024年年度报告显示。2024年,公司实现营业总收入351.96亿元,同比下降10.66%;归母净利润17.28亿元,同比增长7.88%;扣非净利润15.19亿元,同比增长8.49%;经营活动产生的现金流量净额为30.99亿元,同比下降27.70%;报告期内,厦门钨业基本每股收益为1.2094元,加权平均净资产收益率为14.36%。公司2024年度分配预案为:拟向全体股东每10股派现4.2元(含税)。 华源证券点评厦门钨业业绩情况的研报显示:钨钼业务:25Q1盈利下滑,或主要系光伏钨丝需求下滑公司降价保份额。稀土业务:磁材产销量提升,25Q1盈利同环比改善。能源新材料业务:钴酸锂销量高速增长,25Q1盈利改善。公司是材料平台型企业,实现钨钼、稀土和正极材料三大业务布局,公司业绩有望受益于钨价上行和钴酸锂景气。风险提示。钨丝需求大幅下跌风险;稀土价格大幅下跌风险;正极材料需求不及预期风险。 民生证券点评厦门钨业的研报指出:钨钼板块:钨价走高增厚矿山利润,光伏钨丝快速放量。1)2024年公司钨钼业务实现利润总额25.25亿元,同比增长7.55%。2)光伏钨丝快速放量,2024年光伏钨丝销量达到1070亿米,同比增长41%,光伏钨丝替代高碳钢丝大势所趋。子公司厦门虹鹭实现净利润9.42亿元,同比增长13.12%。3)钨价强势,2024年钨精矿价格约13.69万元/吨,同比+14.27%,增厚钨矿利润,宁化行洛坑、都昌金鼎、洛阳豫鹭总计实现归母净利润6.30亿元、同比增长24.18%。能源新材料板块:2024年销量同比增长但盈利承压。1)2024年公司能源新材料业务实现利润5.08亿元,同比-9.08%。2)2024年公司钴酸锂产品受益于3C行业复苏及新产品4.5V高电压钴酸锂持续放量,全年销量4.62万吨,同比+33.52%;三元材料销量5.14万吨,同比+37.45%;但由于原材料价格下降及行业竞争加剧影响,能源新材料板块收入和利润同比下滑。稀土板块:子公司龙岩稀土公司和金龙稀土冶炼分离业务2024年不再并表,磁材结构优化带动板块盈利修复。1)2024年公司稀土业务实现利润总额2.41亿元,同比+67.44%。2)2024年公司磁材销量同比增长16%,由于磁性材料产品加大新能源汽车市场拓展力度,优化订单结构,提升产能利用率,促进内部降本,销量和利润同比大幅增长。稀土金属产品受价格下降影响,收入和利润同比下降。3)由于与中国稀土集团进行整合,原子公司龙岩稀土公司和金龙稀土冶炼分离业务2024年不再纳入合并报表范围。25Q1钨价环比保持平稳,光伏需求略有放缓。1)钨价维持稳定,25Q1钨精矿价格约14.30万元/吨,环比+0.50%;光伏钨丝需求略微放缓,25Q1细钨丝销量325亿米,同比下降5%,同时公司为加快钨丝渗透率提升,对光伏钨丝的价格做进一步下调,销售收入同比下降28%;25Q1钨钼板块实现利润总额5.28亿元,同比-2.35%。2)能源新材料板块,钴酸锂出货同比显著增加,25Q1钴酸锂产品销量1.23万吨,同比+47%,25Q1实现利润总额1.24亿元,环比增长8.52%。3)稀土板块,25Q1实现利润总额0.66亿元,同比+65.10%。主要系磁性材料销量同比增长49%,营业收入同比增加35%。风险提示:经济波动影响需求和价格的风险,原材料风险,项目不达预期等。
2025-06-19 19:00:53大中矿业:锂渣无害化综合提锂技术大幅降低碳酸锂采选冶成本 当前行情有较强竞争力
SMM 6月19日讯:近日,大中矿业发布投资者关系活动记录表,其中公司被问及“近期碳酸锂价格跌至6万,公司继续投资湖南的锂矿项目,是否还能产生可观的利润规模?”的话题,大中矿业对此回应称, 公司湖南项目采用“采、选、冶一体化”经营模式,实现了锂原料的100%自给自足。湖南鸡脚山矿区首采区—通天庙矿段已探明资源储量约324万吨碳酸锂当量,规划年采选生产规模为2000万吨,具备显著的产能规模优势。 此外,为提升资源利用效率、强化成本管控,公司目前在湖南重点推进两大核心技术研发项目:“郴州云母高效提锂、资源节约技术研发”和“提高锂云母焙烧转晶率的研究”。上述项目旨在优化工艺流程、实现降本增效,目前该新工艺研发项目已完成中试工作。同时,由于公司湖南鸡脚山锂矿石含磁性,可通过“先强磁抛尾、后浮选提精”工艺,原矿85%抛尾,仅15%进入浮选,将锂精粉的品位提高至2.3%,由此大幅降低后端冶炼的成本。并通过自营采矿、选矿及冶炼等核心生产环节,公司已构建了较强的综合成本管控能力。 综上所述,全产业链的经营模式、规模化的产能布局叠加突出的成本控制优势,均将有助于公司有效应对锂产品价格波动,增强抗周期风险能力。 至于湖南锂矿项目的整体建设进度方面,大中矿业表示,采矿方面,公司已完成鸡脚山锂矿采矿权申请的前置手续,现正在积极推进申请办理采矿权的相关工作。待具备申请条件后,公司将及时向自然资源部申请办理采矿许可证,根据自然资源部颁布的《新设采矿权登记(非油气类)服务指南》规定:自受理申请之日起40日内作出审批决定。选矿方面,随着采选连接隧道于2025年5月全面贯通,项目建设进入快车道。湖南锂矿的选矿项目已经完成场平工作,正在进行设备订货和土建工程。公司整体按照采选冶相匹配的建设规划,同步开展碳酸锂项目的生产相关的基础工作。 按照当前建设进度,公司预估一期1000万吨采选项目和一期2万吨/年碳酸锂冶炼项目将于2026年建成投产,为公司贡献收入。但是实施过程中,也存在证照审批、实施方案变更等因素,导致项目建设进度不及预期的情况。具体进展可以关注公司官方平台信息、披露的定期报告及相关公告。 而除了湖南的鸡脚山锂矿,大中矿业还拥有四川加达锂矿探矿权,该探矿权是公司在2023年8月以42.06亿元的价格成功竞得,近日,公司顺利完成加达锂矿首采区“0~80线勘探区”的储量评审备案。加达锂矿首采区2.056平方公里已探明矿石资源量达4343.6万吨,氧化锂平均品位1.38%,氧化锂矿物量60.09万吨(折合碳酸锂当量148.42万吨),并伴生有丰富的钽、铌矿物,资源禀赋优越,开发潜力显著。并且,四川加达锂矿原矿品位较高,公司计划在今年销售副产原矿,以实现新的收入用于其自身的建设。 四川加达锂矿探矿权勘查面积为21.2247平方公里,本次已备案的首采区面积仅为2.056平方公里,未来增储空间较大。公司将安排地质团队,继续进行首采区以外面积的勘探工程,争取早日在现有基础上再次掌握更多的资源。 大中矿业表示,此次勘查成果标志着加达锂矿项目取得里程碑式进展,为公司锂资源战略布局提供坚实保障。根据探转采流程,公司后续需基于资源储量备案文件编制《矿产资源开发利用方案》,并完成《矿山地质环境保护与土地复垦方案》(简称二合一方案)编制与备案后,即可申请新立采矿权证。目前公司已同步开展两个方案的编制工作,参照湖南鸡脚山锂矿的办证周期,公司预计将于2025年12月取得加达锂矿采矿权。但是实施过程中,也存在因证照审批、人员组织不力等因素,导致延期取得。公司将根据相关进展,及时披露项目动态信息。 此外,值得一提的是,大中矿业还深入研究了硫酸法提锂的新工艺,并于今年1月份确定工艺方案、完成小试验证并启动中试试验,于近期完成中试实验。实验成果表明,公司研发的锂渣无害化综合提锂技术与传统工艺相比,攻克了云母提锂的成本与环保难题,其主要优势有如下四点: (1)锂渣减量化、无害化、资源化:锂渣量减少50%;锂渣中铍、铊等有害元素达到1类固废标准;锂渣可广泛用于建材、公路建设等领域,成功解决云母提锂环保问题; (2)锂回收率大幅提高:锂的回收率达90%; (3)有价金属综合利用:同步回收钾等金属,从而实现“一矿多产”的循环经济模式; (4)低成本:每吨碳酸锂采选冶综合成本大幅降低,当前行情下仍有较强的竞争力。 据SMM现货报价显示,近期,碳酸锂现货报价一直维持在6万元/吨左右,截至6月19日,电池级碳酸锂现货报价维持在59900~61000元/吨,均价报60450元/吨。 》点击查看SMM新能源产品现货报价 据SMM调研显示,当前碳酸锂市场仍呈现供需过剩格局,供应端可流通量级维持相对充足,而需求端表现则相对疲软,下游材料企业采购意愿偏低,以刚需补库为主,未见备库需求显现。且上下游企业对价格走势的预期仍存在明显分歧,上游锂盐企业出于成本考量仍挺价情绪强烈,但下游采购方则保持谨慎观望态度。考虑到终端需求情况,叠加当前产业链库存仍处相对高位,SMM预计短期内碳酸锂价格或将延续低位震荡走势。 不过虽然锂价目前呈现略为低迷的走势,但大中矿业依旧在持续布局锂相关的业务。6月18日,大中矿业发布公告称,公司拟在临武县建设“年产3000吨金属锂电池新材料项目”,项目总投资10亿元。具体来看,本项目分三期建设金属锂电池新材料生产线,其中,一期为科研攻关阶段,2025年完成金属锂电池新材料研发、小试、中试;二期规划建设年产1000吨金属锂电池新材料生产线,计划于2026年4月开工建设,2027年底建成投产;三期规划建设年产2000吨金属锂电池新材料生产线,计划于2027年6月开工建设,2028年底建成投产。 大中矿业表示,金属锂电池材料具有高比容量的显著优势,是高性能电池、尤其是固态电池的重要原材料之一,符合新能源产业升级的发展趋势。此外,大中矿业还提到,公司在临武县已拥有 324 万吨碳酸锂当量,并配套建设了锂矿采选及碳酸锂加工项目,形成了采选冶于一体的完整产业链,搭建起锂电新能源材料产业基础。本次投资金属锂电池新材料项目,是公司基于对当前市场趋势的深入分析和未来发展战略的考量进行的前瞻性布局,有利于提高公司的整体竞争力和盈利能力。 而雅化集团也在6月17日宣布整合锂业务,以全资子公司四川雅化锂业科技有限公司为平台,拟更名为“雅化锂业集团”,并将涉及锂业务的5家子公司股权一并无偿划转至雅化锂业集团。公告显示,此次组建“雅化锂业集团”,旨在统筹整合雅化集团锂产业各项资源,充分发挥各公司业务优势,更加聚焦锂产业发展,提高资源协同效率,降低业务链成本,促进公司锂产业快速高质量发展。
2025-06-19 18:06:57
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