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板块指数涨逾93%！半导体企业上半年喜报频出 净利最高预增740倍【SMM专题】
SMM 7月9日讯：2026年上半年已经落幕，回顾半导体板块的表现，在AI 算力需求持续火爆的背景下，半导体板块开启超级周期行情，半导体板块指数接连刷新其板块上市以来的历史新高，半导体指数上半年开盘价1993.6，6月底收盘价为3808.3，半年线涨幅高达93.18%，创下其板块上市以来的最大半年线涨幅。而受半导体板块指数在7月继续拉涨，7月1日其指数更是一度上探至3962.67的历史高位，虽然随后指数有所回落，但仍维持在近期高位附近。 与此同时，存储芯片板块指数的表现也不遑多让，数据显示，存储芯片指数从年初开盘的2047.84，涨至6月底的4022.74，半年线涨幅高达99.32%。 而深究半导体及存储芯片板块表现如此强势的原因，与AI需求持续火爆的表现密不可分。2026年，AI从模型试验开始转向规模化商用落地，借此催生了海量的算力需求，半导体作为AI技术发展的物理基石，对AI的发展至关重要，因此，在AI需求爆发式增长下，数据中心的扩建也在持续拉动GPU、HBM 存储、先进封装全产业链的需求，带动产业链整体呈现供需紧平衡态势，存储芯片行业也因供应紧张而进入量价齐升超级周期。 在此背景下，全球晶圆厂、存储厂商纷纷加大资金投入，带动半导体设备、材料订单饱满；同时，国内半导体产业链也在大基金三期等政策资金加持下，产业链国产化替代加速，相关企业业绩进入飞速增长的阶段…… 截至目前，已经有多家半导体产业链相关企业发布了2026年上半年业绩预告，SMM整理如下： 江波龙： 作为国内知名的独立存储模组企业，江波龙上半年交上了一份令人震惊的“答卷”，公司预计，上半年归属于上市公司股东的净利润约为92~110亿元，相比去年同期暴涨62,204.03%~ 74,393.95%。 对于业绩变动的原因，江波龙表示，报告期内，受下游需求增加以及全球存储晶圆产能总体增长有限的影响，全球半导体存储产业景气，为公司创造了良好的外部环境。同时，公司与多家全球主要存储晶圆原厂顺利续签晶圆供应协议（LTA 或 MOU)，保障了存储晶圆的供应，为未来的长远发展夯实了资源基础。同时，报告期内，公司以自研芯片（如 SPU 主控芯片）、自研软件架构（如HLC 等）为技术引领，以自有高端封测产能作为关键落地支撑，系统支撑端侧AI 存储多元综合需求，全面拥抱端侧 AI。其中，公司与 AMD 完成联合调优，实现公司 SSD 存储智能体和 HLC 技术支持端侧 AI 产品 DRAM 使用量下降 40%左右的技术创新。 》点击查看详情 长川科技： 此前，半导体测试设备厂商长川科技也发布了2026年上半年业绩预告，预计公司上半年归属于上市公司股东的净利润在9~10亿元左右，相比去年同期增长110.76%至 134.18%。 对于公司业绩变动的原因，长川科技表示，报告期内，前期研发投入的成果持续显现，叠加高端下游市场需求显著释放，公司数字测试机等多产品线销售业绩大幅度增长，规模效应显现，销售收入规模大幅度增长，利润随之迅速增长。预计本报告期非经损益约为4,500万元，主要是报告期内获得的政府补助和并购业务的影响。 联动科技： 同为半导体测试厂商的联动科技此前在其发布的2026年上半年业绩预告中提到，预计上半年归属于上市公司股东的净利润在0.21~0.29亿元，相比去年同期增长73.39% – 139.44%。 对于公司业绩变动的原因，联动科技表示，得益于 AI、高性能计算、新能源汽车等下游应用领域的强劲需求，半导体测试设备行业景气度持续上行。公司紧抓半导体测试设备国产化替代的战略窗口，依托技术积淀与品牌优势全力拓展市场。报告期内，公司在手订单充裕，经营业绩实现稳健增长。报告期内公司非经常性损益约为 490 万元，主要系现金管理收益。 奥来德： 聚焦半导体显示（OLED）产业链上游，核心业务为有机发光终端材料与蒸发源设备的研发制造的奥来德此前发布的2026年上半年业绩预告显示，经财务部门初步测算，预计 2026 年半年度实现归属于上市公司所有者的净利润 1.6亿元至 1.9亿元，与上年同期（法定披露数据）相比，同比增长 492.49%至 603.58%。 对于公司业绩增长的原因，奥来德表示，主要系设备业务核心竞争壁垒持续夯实，产品技术与市场卡位优势充分落地，相关业务收入大幅增长，推动公司盈利能力显著提升。 富满微： 身为半导体细分领域中的模拟芯片设计商，富满微在其2026年上半年的业绩预告中表示，公司预计上半年归属于上市公司股东的净利润在0.9~1.1亿元左右，相比去年同期增长351.63%~407.54%。 对于公司业绩增长的原因，富满微表示，报告期公司以市场为导向，深耕技术创新与产品迭代，推动产品结构优化；以提升管理为首要，夯实运营基础；以有效的营销策略，高品质的公司产品锻造了公司盈利基堤；实现了销售收入、归属于上市公司股东的净利润较去年同期大幅增长。2026 年半年度公司计提股份支付费用 1,894.77 万元。 安凯微： 处于半导体集成电路设计环节的安凯微在其此前发布的2026年上半年业绩预告中提到，公司预计上半年归属于上市公司股东的净利润在0.38~0.43亿元，同比将增加 8,725.07 万元到 9,225.07 万元。 对于公司业绩增长的原因，安凯微表示，受益于市场需求持续增长及已推出产品逐步顺利导入市场，同时，公司为应对存储等上游原材料、封装成本上涨影响，上调了产品销售价格，公司 2026 年半年度营业收入及净利润增长。 瑞芯微： 瑞芯微近日发布2026年上半年业绩预告称，预计公司上半年归属于上市公司股东的净利润在8.5~9.1亿元左右，同比增长60.03%到 71.33%。 对于业绩变动的原因，瑞芯微表示，2026 年上半年，尤其是二季度，全球电子业经受了前所未有的存储价格暴涨，以及上游原材料包括芯片基板、玻纤布、PCB、电阻电容等全面紧缺、交期拉长、价格上涨的严峻挑战。消费类产品严重承压，而 AIoT 良好增长趋势继续，尤其是 AI 智能体的发展，让人工智能可以进化为理解用户需求、主动提供服务的高级智能助手；叠加端侧 AI 的隐私数据本地处理、不消耗云端 Token 的特性，将加速端侧 AI（AIoT2.0）的规模化落地。公司发挥 AIoT 平台布局和客户生态优势，芯片平台在多产品线百花齐放。其中，RK3588、RK3576、RV11 系列等 AIoT 算力平台继续高速增长；RK2118、RK2116 系列音频产品在各汽车品牌、世界著名品牌客户等项目落地、量产；RK182X 系列芯片顺利量产，产品线、客户数量继续增长，将在下半年开始放量；上半年发布的新产品 RK3572、RK3538 等顺利导入核心客户。 瑞芯微表示，预计未来几个季度，电子业上游包括存储以及前述各种原材料供应仍将大幅承压。公司全力保供，并协助客户应对供应形势进一步恶化风险。同时，AIoT长期增长趋势确定，公司现有芯片平台会随 AIoT 市场继续增长，RK182X、RK3572 等新产品拓展新应用市场；公司继续加快新款 RK18 系列协处理器以及RK36 系列旗舰芯片的量产，以齐全的 AIoT 芯片平台，迎接端侧 AI（AIoT2.0）的浪潮。 海外企业方面，三星电子在近期发布了其二季度初步业绩报告，报告显示，今年4至6月营业利润预计达89.4万亿韩元（约合584亿美元），刷新季度历史记录，较上季度环比增长56%，分析师此前的平均预测为84.2万亿韩元。同期营收预计达171万亿韩元，超出市场预估的169.2万亿韩元，并较上年同期增长约129%。 华尔街见闻表示，推动三星业绩增长的核心逻辑在于存储芯片供应持续紧张，AI数据中心对高带宽存储（HBM）的旺盛需求促使制造商将产能向高端产品倾斜，由此引发传统DRAM和NAND存储芯片供给不足，推动价格全面上行。据汇丰银行数据，今年4至6月，DRAM平均售价环比涨幅超过40%，NAND价格涨幅则超过50%。花旗研究的数据与此接近，显示同期DRAM和NAND均价分别环比上涨44%和53%。 与此同时，包括三星、海力士在内的多家韩国半导体企业再度加大对半导体行业的布局，6月30日消息，韩国两家巨头半导体投资规模达3130万亿韩元，大幅超出预告：三星宣布投资2030万亿用于投资半导体；SK海力士宣布到2033年投资1100万亿韩元。韩国2025年GDP约2560万亿韩元，本次投资规划已经达到近1.5个韩国GDP。 6月29日，韩国宣布推出投资规模逾1800万亿韩元的半导体+实体AI+AI数据中心三大韩国产业支柱。韩国官员还表示，预计五年内DRAM生产能力翻倍，全球内存市场5年内增长四倍。 2026年半导体行业机构展望 即便上半年半导体板块的表现已经足够亮眼，市场对下半年仍有期待。Omdia最新报告显示，2026年中国半导体市场规模预计同比增长92.9%，达8120.8亿美元，较此前预测上调2656亿美元；其中，存储芯片市场规模预计达4496亿美元，同比暴涨262.9%。Omdia认为，AI普及为提升中国本土半导体自给率创造巨大空间，国产算力芯片与AI模型的“芯模协同”将推动本土产能利用率提升。 国元证券更是预测，2026年下半年全球十大晶圆厂平均稼动率将提升至90%，代工价格普遍上涨5%-15%，同时DRAM与NAND合约价在Q3预计继续环比上扬。存储原厂扩产意愿强烈，叠加功率半导体同步调价，上游设备采购需求持续释放，半导体制造端呈现全面涨价与产能紧俏态势。 此外，在6月2日，据日本共同社报道，世界半导体贸易统计组织（WSTS）发布预测称，2026年全球半导体市场规模将达1.5112万亿美元（约241万亿日元），同比增长89.9%，创下历史最高纪录。分品类看，存储芯片（以日本铠侠等为主）预计增长约3.5倍，规模达8039亿美元；逻辑芯片（AI核心“大脑”）预计增长37.3%，规模达4113亿美元。 据悉，此次大幅上调预测主要受人工智能需求急剧扩张及全球企业巨额投资推动，数据中心普及速度远超预期是关键因素。此前去年12月预测仅为规模9754亿美元、增长26.3%。 而摩根大通也在最新行业观察研报中称，2026年5月全球半导体销售额达到1319亿美元，若下半年行业仅按历史季节性规律增长，2026年全球半导体收入仍有望同比增长超过90%，达到1.5万亿至1.6万亿美元。
2026-07-09 11:22:40哥伦比亚Cerro Matoso镍铁矿运营规模减半 因Canacol天然气限供
哥伦比亚Cerro Matoso镍铁矿周三表示，由于Canacol Energy限制天然气供应，该矿两条生产线中的一条已暂停生产，目前运营规模已缩减至约50%。 由CoreX Holding控股、位于哥伦比亚北部科尔多瓦省的Cerro Matoso表示，受天然气供应限制影响，该矿已连续一周以75%的产能运行。其警告称，如果限供持续或进一步恶化，将在未来几天内无限期停产其中一条生产线。 该公司表示，作为南美最大镍铁矿之一，此次供应中断已波及超过220个就业岗位，其中包括约100名员工暂时停职和120多个承包商岗位缩减。 Cerro Matoso表示，其与Canacol的天然气供应合同有效期至2029年，但Canacol于5月初向加拿大法院申请提前终止其在哥伦比亚的多项天然气供应合同，其中包括与Cerro Matoso的合同。 该矿商表示，已本着诚意参与法院主导的谈判，并仍对协商解决方案持开放态度。
2026-07-09 10:05:05基本面偏弱 抑制铅价反弹高度【机构评论】
周三沪铅主力PB2608合约期价日内先扬后抑，夜间横盘震荡，伦铅震荡。现货市场：上海市场驰宏、南方铅报16060-16180元/吨，对沪铅2607合约平水或对沪铅2608合约贴水20元/吨到升水80元/吨。持货商多积极报价出货，尤其是电解铅炼厂厂提货源报价明显增多，主流产区报价对SMM1#铅均价贴水30元/吨到升水30元/吨出厂。再生铅炼厂低价惜售情绪相对缓和，部分再生铅企业恢复报价出货，但市场报价分歧较大，再生精铅报价对SMM1#铅贴水50元/吨到升水50元/吨出厂。 整体来看，伦铅延续技术性反弹支撑沪铅，但消费淡季表现未有改善，电池企业长单采购为主，散单成交较差。不过铅价弱反弹后修复再生铅炼厂利润，出货情绪修复。短期看，宏观氛围谨慎，同时基本面维持弱势，高库存压力不减抑制铅价反弹高度，上方持续关注20日均线压力。
2026-07-09 09:55:45宏观逆风，锡价高位调整【机构评论】
周三沪锡主力SN2608合约日内横盘震荡，夜间震荡重心下移，伦锡震荡偏弱。现货市场：小牌对8月升水300-升水700元/吨左右，云字头对8月升水700-升水1100元/吨附近，云锡对8月升水1100-升水1500元/吨左右。 整体来看，中东局势再生变数，通胀担忧引发美联储加息预期抬升，美元偏强施压锡价。原料偏紧及近期持续去库构成支撑，缅甸雨季拖累锡矿复产节奏，原料供应偏紧态势延续，加工费维持低位，同时，下游逢低补库，社会库存绝对水平中性偏低。短期宏观逆风，预计锡价偏弱调整。 （来源：金源期货）
2026-07-09 09:12:01美国出夺锂：5年采购1.6万吨碳酸锂 最高砸3亿美元
美国国防部正加速构建关键矿产战略储备，将锂列为优先采购目标。 据彭博报道，美国国防后勤局（Defense Logistics Agency，DLA）于7月2日在美国政府网站发布招标文件，寻求在未来五年内采购约3600万磅（约1.6万吨）电池级碳酸锂，合同总价最高达3亿美元。投标截止日期为7月17日。碳酸锂价格今年以来已累计上涨逾三分之一，市场对需求前景的乐观情绪与主要产区的供应不确定性共同推动了这一涨势。 此次招标由DLA主导，该机构负责管理为美军需求提供保障的国家国防储备库。在要约条款上，DLA要求供应商就五年期合同提出固定价格报价，政府计划支出下限为100万美元，上限为3亿美元。 战略储备需求推动采购启动 锂是电动汽车和储能系统所用电池的核心原材料，其战略价值日益凸显。DLA早在今年3月便已就包括锂在内的关键矿产储备潜力发起信息征询，此次正式招标是该进程的延续。 据彭博报道，招标文件明确要求供应商在五年合同期内提供固定价格报价，采购量约为3600万磅电池级碳酸锂，相当于约1.6万吨。合同支出区间设定为最低100万美元至最高3亿美元，给予采购执行一定弹性空间。 此次采购是美国系统性强化关键矿产供应链安全举措的组成部分。据彭博报道，美国陆军近期已与多家企业签署协议，在全国各军事基地建设关键矿产加工厂。今年早些时候，白宫还推出了"Project Vault"计划，以120亿美元支持私营部门进行关键矿产战略储备。 DLA此番以国家国防储备库为载体，直接入场采购锂资源，标志着美国在关键矿产保障层面的政策力度再度升级——从鼓励私营部门储备，延伸至政府直接建立军事级库存。 市场影响：供需预期持续升温 碳酸锂价格今年以来已涨逾三分之一，主要产区的供应不确定性与需求端的乐观预期形成共振。美国政府此次大规模采购计划的公开，预计将进一步强化市场对中长期锂需求的积极预判，并对全球碳酸锂价格走势形成支撑。 对于锂矿及电池材料相关供应商而言，此次招标不仅代表一份潜在的3亿美元合同，更是美国政府持续扩大战略矿产储备意愿的明确信号。
2026-07-09 08:23:02SK海力士美国IPO获七倍超额认购 募资规模剑指史上次高
SK海力士在美国上市计划获得强劲市场反响，即便近期股价承压，机构投资者的热情依然高涨。 7月8日，据彭博社援引知情人士透露，韩国SK海力士在美发行的美国存托凭证（ADR）认购倍数已超过七倍。 认购需求来自全球长线基金、科技行业专项基金、主权财富基金及亚洲主题全球投资者等多类机构。其中，Baillie Gifford、Coatue Management和Situational Awareness Partners已表达合计高达70亿美元的认购意向。 此次发行规模约合245亿美元，据彭博数据测算，将成为外国公司赴美上市史上第二大交易，仅次于阿里巴巴2014年创下的250亿美元纪录。 尽管SK海力士韩国股价近日随着人工智能基础设施投资热潮降温而大幅回落，SK海力士周三在韩国市场跌幅达5.7%，较6月下旬创下的历史收盘高点累计回调约30%。 发行细节：规模庞大，券商阵容强劲 本次发行涉及1.779亿份ADR，每份ADR对应普通股十分之一股权，依据韩国市场周三收盘价207.6万韩元（约合1380美元）折算，募资总额约达245亿美元。 主承销商阵容由美国银行、花旗集团、高盛和摩根大通领衔，另有九家机构联合参与。 承销银行计划于周三下午4时截止接受订单，并于周四为本次发行定价。ADR预计将于周五在纳斯达克全球精选市场以代码"SKHYV"启动预发行交易，待7月13日正式开始常规交易后，代码将变更为"SKHY"。 除资本市场动作外，SK海力士的战略布局同样值得关注。 华尔街见闻提及，作为韩国政府主导的总规模约8800亿美元的产业振兴计划的组成部分，SK海力士与长期竞争对手三星电子均已准备加大在韩国本土的投资力度，以推动该国在人工智能领域确立领先地位。 此次赴美上市所募集的资金，料将为SK海力士参与上述国家战略、持续扩充高带宽内存等核心产品的产能提供重要支撑。
2026-07-09 08:12:49原油涨逾3% 美元走软 金属涨跌互现 沪铅涨逾1%碳酸锂工业硅领跌【SMM日评】
SMM 7月8日讯： 金属市场： 截至日间收盘，内盘基本金属涨跌互现，沪铅以1.1%的涨幅领涨，沪铝涨0.68%，沪锡涨0.55%，沪镍以0.98%的跌幅领跌，其余金属跌幅均小幅波动。氧化铝主连涨0.37%，铸造铝主连涨0.83%。 此外，碳酸锂主连跌2.9%，工业硅主连跌2.51%，多晶硅主连跌1.35%。欧线集运主连涨2.62%报2522.5。 黑色系方面除了不锈钢外均上涨，不锈钢以2.33%的跌幅领跌，螺纹、铁矿涨幅均在0.7%左右。双焦方面，焦煤涨0.98%，焦炭涨0.46%。 外盘基本金属方面，截至15:04分，外盘基本金属普涨，仅伦锌和伦镍一同下跌，伦锌跌0.25%，伦镍跌0.06%。伦铅以0.56%的涨幅领涨，其余金属涨幅均小幅波动。 贵金属方面，截至15：04分，COMEX黄金跌0.52%，COMEX白银跌0.24%。国内方面，沪金跌0.3%，沪银跌0.67%。 此外，铂主连涨0.51%，钯主连跌0.17%。 截至当日15:04分左右，部分期货行情： 》点击查看SMM行情看板 宏观面 国内方面： 【中国央行逆回购操作当日实现净回笼850亿元】 中国央行今日开展150亿元7天期逆回购操作，因今日有1000亿元7天期逆回购到期，当日实现净回笼850亿元。(金十数据APP) 【上海：建强崇明三岛、黄浦江上游、杭州湾北岸、沪北等重点功能区】 上海市人民政府印发《上海市推进乡村全面振兴“十五五”规划》。其中提出，到2030年，上海推进乡村全面振兴取得实质性新成效，加快实现农业现代化，加快推动农村具备现代生活条件，城乡深度融合发展迈上新台阶，为实现乡村全面振兴奠定坚实基础。发挥乡村在重要农产品保供、生态涵养、文化传承、空间承载等方面优势，因地制宜、分类施策，打造环都市圈城乡融合发展带，建强崇明三岛、黄浦江上游、杭州湾北岸、沪北等重点功能区，结合“五个新城”、长三角生态绿色一体化发展示范区等重大战略区域打造乡村振兴核心节点，形成“一带、四区、多节点”的乡村全面振兴战略布局。 》7月8日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币6.8077元 美元方面： 截至15:04分，美元指数下跌0.07%报101.02，根据纽约联储周二发布的消费者预期调查，6月一年期通胀预期升至3.7%，为2023年9月以来最高，高于5月的3.5%；三年期预期则升至3.3%，创下2022年6月以来新高。相比之下，五年期预期维持在3.0%不变，显示长期通胀锚定仍相对稳定。不过，与通胀预期走高形成对比的是，美国家庭对自身财务状况、就业市场以及未来股市表现的信心有所改善，显示消费者仍认为经济整体保持韧性。 据CME“美联储观察”：美联储7月维持利率不变的概率为73.3%，累计加息25个基点的概率为26.7%。 美联储到9月维持利率不变的概率为32.4%，累计加息25个基点的概率为52.7%，累计加息50个基点的概率为14.9%。(金十数据APP) 宏观方面： 今日将公布美国5月批发销售月率等数据。此外，还需关注：新西兰联储公布利率决议；新西兰联储主席布雷曼召开货币政策新闻发布会。 原油方面： 截至15:04分，两市油价一同上涨逾3%，美油涨3.18%，布油涨3.21%，根据美国财政部外国资产控制办公室当地时间7月7日消息，美国撤销一项授权允许伊朗石油销售的通用许可，相关收尾交易将被允许持续至美国东部时间7月17日零点。受此影响，国际油价应声上涨。伊朗方面暂未对此作出回应。据匿名美国官员称，初步迹象显示“伊朗近日在霍尔木兹海峡向三艘商船开火”，这一行为“完全不可接受”，将招致相应后果。美方官员同时还称，尽管局势升级，但美方谈判代表“仍在诚意推进与伊朗达成最终协议”。美国财长贝森特6月22日曾宣布，作为美国与伊朗谈判框架的一部分，美国财政部发布一份为期60天的通用许可，授权允许伊朗石油的生产、交付和销售。根据美国财政部外国资产控制办公室当天发布的公告，此前被美国多个行政令和规定禁止的伊朗原油、石化和石油产品的生产、交付及销售交易均得到豁免，期限至2026年8月21日。（CCTV国际时讯） 据路透社报道，一位美国官员表示，伊朗在霍尔木兹海峡的行动完全不可接受，美方将对此作出回应。但美方谈判代表仍在本着诚意推进最终协议的达成。同时，美国财政部官网发布文件，撤销与伊朗相关的通用许可证，将逐步终止2026年6月21日颁发的伊朗原油、石化产品和石油产品的生产、交付和销售授权。(金十数据APP) 国石油协会（API）数据显示，上周，美国API原油库存 -39.9万桶，之前一周 -607.2万桶。上周API库欣原油库存 -6.9万桶，前值 +50.3万桶。上周API成品油汽油库存 -292.9万桶（前值 -210.6万桶）、馏分油库存 -180.1万桶（前值 +292.2万桶）。(来自华尔街见闻APP) SMM日评 ► 终端消费难有起色 再生铜杆企业刚需采购为主【SMM再生铜日评】 ► 跟涨、观望情绪交织 铝合金报价小幅分化【ADC12价格日评】 ► 盘面涨势未停 现货承压延续【SMM华南铝现货日评】 ► 再生铅：再生精铅报价涨175元/吨 货源稀缺出货偏少 【SMM铅日评】 ► 【镍生铁日评】市场看空预期升温 场内报价持稳成交整体清淡 ► 【SMM 镍中间品日评】7月8日 MHP、高冰镍镍价、钴价下行 ► 【SMM硫酸镍日评】7月8日 月初市场平静 镍盐价格下滑 ► 【SMM不锈钢日评】SS 盘面重回跌势 不锈钢现货价弱成交清淡 ► 【SMM板材日评】短期价格延续底部震荡状态 ► 【SMM螺纹日评】弱需求局面难改 短期建材价格反弹乏力 ► 稀土价格整体上调 市场交投活跃度提升【SMM稀土日评】 ► 中东局势升温银价承压 现货升水持稳成交偏弱【SMM日评】 ► 地缘担忧再起铂金震荡运行 现货市场消费依然较差【SMM日评】
2026-07-08 18:41:08日债收益率创30年新高，市场警惕日本债务循环持续恶化
日元持续贬值叠加规模庞大的长期财政支出方案，令全球投资者高度警惕日本政府债务的偿付压力，日本国内整体融资成本出现大幅跳升。 今年日本国债持续遭遇大规模抛售， 基准十年期国债收益率上行至2.85%以上，创下1996年以来三十年最高水平。 市场普遍将本轮长债下跌归因于首相高市早苗（Sanae Takaichi）推出的为期14年、总额2.3万亿美元的财政扩张方案。除此之外，市场对日本央行政策节奏的质疑同样压制债价：日本央行上月才将政策利率上调至1%，投资者担忧该央行收紧步伐滞后，通胀会突破2%官方调控目标。 安本投资投资总监亚历克斯・埃弗里特（Alex Everett）分析， 日本央行对后续加息持保守立场、日元长期走弱，再叠加市场对财政可持续性的悲观预期，三重利空共同放大长期国债的下行压力。 市场对远期债务风险的担忧直接体现在期限利差上：十年期相对两年期国债的收益率溢价，从4月不足1个百分点扩张至当前1.4个百分点。反观美、德等主流债券市场，同期长短端利差整体持平甚至收窄，凸显日本债市的独立下行行情。 债务体量庞大暗藏风险，3%被视作十年期日债收益率关键风险阈值 机构投资者纷纷警示，持续走高的融资成本将给日本巨额主权债务带来致命压力，该国政府债务总规模已超过GDP的200%。30年期国债收益率年内站稳4%上方，5月盘中触及4.2%历史峰值，目前仍在高位震荡。 过去多年，日本央行长期维持负利率并大手笔购入国债，资金曾争相配置日债。但随着货币政策全面转向收紧，原有交易逻辑彻底瓦解。 安联资产管理首席投资官斯蒂芬・琼斯（Stephen Jones）点评，日本过去长期依托近乎零成本的资金环境，累积起全球规模第一的主权债务，如今市场正在彻底抛弃这一核心定价逻辑。日本政府既要兑付存量旧债，又要为新增财政支出融资，不得不面对一代人以来从未出现的高借贷成本。 法国兴业银行利率策略师斯蒂芬・斯普拉特（Stephen Spratt）表示，若融资成本上涨速度持续超过财政收入增速，日本债务循环将持续恶化。他判断 3%是十年期国债收益率的重要临界点，一旦逼近该水平，市场对债务偿付能力的质疑会集中爆发。 债券价格与收益率呈反向变动关系，收益率走高对应国债价格持续下跌。 今年日本市场走出罕见反向行情：日元汇率与国债价格同步走低 ，以往二者受利率预期驱动，走势大多呈反向。即便近数月日本央行多次入市干预支撑汇价，日元上月仍刷新四十年新低。日本央行上月议息会前，其国内通胀小幅回升至1.5%。 英杰华投资固收主管弗雷泽・伦迪（Fraser Lundie）指出，当前通胀无法再被忽视、政府财政支出规模居高不下，叠加日本央行仍处于政策正常化周期，多重变量共同推高市场对财政风险的敏感度，相关担忧程度创下多年新高。 日本央行持续购债缓冲冲击，市场担忧“财政主导”催生恶性循环 通缩周期内长期超低利率与大规模资产购买，多年来持续将日本国债收益率压制在零附近， 日本央行也因此持有市场大量存量国债 。和美联储、英国央行不同，日本央行至今仍维持购债操作，一定程度上稳住了巨额债务的可持续预期。 也有观点提出，若计入国内海量存量资产，日本净债务占GDP比重仅接近100%，能够适度缓解市场恐慌。面对本轮债市抛售，央行也释放明确维稳信号，上月议息会议确定明年不再缩减月度购债规模，将月度采购量稳定在2万亿日元（折合125亿美元）。 高盛资深经济学家大田智裕（Tomohiro Ota）发出预警，日本或将陷入债务恶性循环：市场对财政前景的担忧推高付息支出，进一步压缩财政腾挪空间。 另有机构提出 “财政主导”风险，即政策制定者刻意压低利率，依靠通胀稀释政府债务。 三菱日联分析师李・哈德曼（Lee Hardman）称，日本央行加息态度谨慎，进一步加深了市场的这一猜测。 日债收益率上行具备全球外溢效应，或带动全球债市同步走弱 不少机构投资者提示， 若日本国债收益率大幅上行持续分流全球其他主权债券资金，会引发全球长端利率同步走高，加剧多国财政压力 。英国长端融资成本今年也曾触及数十年高位，偿债负担进一步加重。 德国安联首席投资官卢多维克・苏布兰（Ludovic Subran）坦言，日本债市持续抛售存在触发全球债券集体下跌的风险，会给本就脆弱的全球金融市场再添一层潜在风险。
2026-07-08 16:12:44沪锡小幅走高 关注海外科技股表现【7月8日SHFE市场收盘评论】
沪锡早间小幅高开，日内偏强震荡，收盘主力合约上涨0.55%，报411580元。此前美国非农就业数据不及预期，美联储降息预期滑落，一度提振风险资产走势，但最近中东冲突再起，通胀忧虑有所回升，美指反弹，风险偏好一般。锡市方面，最近海外科技股调整局面仍在延续，难以对锡价带来更多情绪面提振，但国内锡锭社会库存降个不停，沪锡下方仍有支撑。 最近海外科技股波动仍然较大，昨日三星电子公布最新季报表现大超预期，且SK海力士正式启动赴美上市推介程序，但韩国股市表现不佳，昨日三星电子和SK海力士跌幅较深，本轮AI浪潮调整态势仍在延续，目前市场分歧较大，具有算力金属概念的锡短期难以从中获取更多上行动力。 锡市供需方面，最近国内精炼锡产量较为稳定。 》锡价6月承压下跌 宏观预期转向叠加库存低位 淡季之下反弹能走多远？【月度展望】 对于锡后续走势，新湖期货表示，传统淡季，多数终端市场消费走弱，其中光伏市场消费维持低迷状态，白电企业排产也处于低位。不过新能源汽车及AI市场带来的消费增量弥补了部分传统消费下降。不过下游企业对价格敏感度高。短期基本面缺乏有力驱动。宏观面加息预期得到修正，不过在无更多指引的情况下，宏观面扰动仍存。短期锡价或高位震荡，操作上建议回调偏多对待。 （文华综合）
2026-07-08 16:07:19原油上涨 金属多飘红 沪铅、多晶硅涨超1% 不锈钢跌近2%【SMM午评】
SMM7月8日讯： 金属市场方面: 截至午间收盘，内盘基本金属普涨，沪铜、沪锌小幅上涨，沪铝涨0.74%。沪铅涨1.57%。沪锡涨0.49%。沪镍跌0.53%。 此外，铸造铝主连期货涨0.7%，氧化铝主连涨0.52%。碳酸锂主连跌0.93%。工业硅主连微涨。多晶硅主连期货涨1.43%。 黑色系多飘红。铁矿涨0.74%，螺纹涨0.65%，热卷涨0.27%。不锈钢跌1.86%。双焦方面：焦煤主力合约涨0.82%，焦炭主力合约涨0.28%。 外盘基本金属方面，截至11:42分，LME金属近全线飘红。伦铜涨0.34%，伦铝涨0.62%，伦铅涨0.85%。伦锌涨0.1%，伦锡平于53000美元/吨。伦镍涨0.18%。 贵金属方面，截至11:42分，COMEX黄金跌0.43%，COMEX白银跌0.44%。内盘贵金属方面：沪金跌0.18%；沪银主连跌0.96%。 星展集团研究部多资产策略师Sherilyn Chew表示，黄金的中期前景依然略微更具建设性。一方面，香港推出黄金清算基础设施试验，强化了亚洲对黄金持续感兴趣的更广泛主题，并应有助于随着时间的推移深化整个地区的市场可及性。另一方面，在去美元化讨论之际，中国央行将连续增持黄金，突显出官方部门的持续需求。这两个因素都为黄金的中期需求底线提供了支撑。(金十数据APP) 此外，截至午间收盘，铂主连期货涨0.94%，钯主连期货跌0.23%。 截至午间收盘，欧线集运主力合约涨3.34%，报2540点。 截至7月8日11:42分，部分期货午间行情: 》 点击查看SMM数据看板 现货及基本面 铜： 今日广东1#电解铜现货对当月合约：好铜报90元/吨较上一交易日涨10元/吨，平水铜报升水20元/吨较上一交易日升10元/吨，湿法铜报贴水50元/吨较上一交易日涨10元/吨。广东1#电解铜均价102905元/吨较上一交易日跌240元/吨，湿法铜均价为102800元/吨较上一交易日跌240元/吨。现货市场：广东库存连续5天下降，到货依旧偏少是主因…… 》点击查看详情 宏观面 国内方面: 【中国央行逆回购操作当日实现净回笼850亿元】 中国央行今日开展150亿元7天期逆回购操作，因今日有1000亿元7天期逆回购到期，当日实现净回笼850亿元。(金十数据APP) 【上海：建强崇明三岛、黄浦江上游、杭州湾北岸、沪北等重点功能区】 上海市人民政府印发《上海市推进乡村全面振兴“十五五”规划》。其中提出，到2030年，上海推进乡村全面振兴取得实质性新成效，加快实现农业现代化，加快推动农村具备现代生活条件，城乡深度融合发展迈上新台阶，为实现乡村全面振兴奠定坚实基础。发挥乡村在重要农产品保供、生态涵养、文化传承、空间承载等方面优势，因地制宜、分类施策，打造环都市圈城乡融合发展带，建强崇明三岛、黄浦江上游、杭州湾北岸、沪北等重点功能区，结合“五个新城”、长三角生态绿色一体化发展示范区等重大战略区域打造乡村振兴核心节点，形成“一带、四区、多节点”的乡村全面振兴战略布局。 》7月8日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币6.8077元 美元方面： 截至11:42分，美元指数平于101.09。据CME“美联储观察”：美联储7月维持利率不变的概率为73.3%，累计加息25个基点的概率为26.7%。 美联储到9月维持利率不变的概率为32.4%，累计加息25个基点的概率为52.7%，累计加息50个基点的概率为14.9%。美联储威廉姆斯：鉴于不确定性，提供明确的前瞻指引并不合适。能源价格和通胀在未来几个月可能会下降。 瑞士私人银行Julius Baer：预计美联储不太可能加息，而美元可能走弱。(金十数据APP) 》美联储“三把手”：对短期通胀前景略趋乐观，当前货币政策“恰到好处” 其他数据方面： 【新西兰联储如期加息25个基点，暗示可能继续收紧政策】 新西兰联储货币政策委员会今日一致同意将官方现金利率（OCR）上调25个基点至2.50%。随着霍尔木兹海峡部分恢复开放，全球油价显著下跌。其他石化产品价格也有所回落。因此，短期内的通胀压力有所缓解。不过，尽管能源价格下降，能源冲击的影响仍将持续一段时间，中期通胀压力的前景依然不确定。当前货币政策立场旨在将通胀拉回目标水平，同时避免引发不必要的经济不稳定。新西兰经济在中东冲突前已处于复苏轨道，但受油价冲击拖累，6月季度经济动能有所减弱。中期通胀压力的前景取决于近期成本上涨在多大程度上传导至物价上升。由于通胀仍高于目标水平，且经济活动预计将增强，可能需要进一步减少货币政策刺激措施，以使通胀率回到2%的目标中点。未来的利率决定将取决于新公布的经济数据、价格形成行为以及经济活动强度对中期通胀压力的影响。(金十数据APP) 澳洲联储助理主席亨特周三表示，近期油价冲击导致澳洲消费者和企业信心下滑，但迄今尚未出现经济活动明显放缓的迹象。亨特在一场有关供给冲击的演讲中表示，一味忽视供给冲击并不总是正确的；如果通胀预期开始上升，可能需要经历一段低通胀和高失业率并存的时期。“尽管供应冲击会带来艰难的政策取舍，但这并不会削弱维持较低且稳定通胀的重要性，”亨特表示。“理事会将继续采取必要行动，确保通胀回归目标水平，并使劳动力市场处于可持续的充分就业状态。”(金十数据APP) 数据方面: 今日将公布美国5月批发销售月率等数据。此外，还需关注：新西兰联储公布利率决议；新西兰联储主席布雷曼召开货币政策新闻发布会。 原油方面: 截至11:42分，两市油价均上涨，美油涨2.54%，布油涨2.58%。美国对伊朗发动新一轮空袭，令市场风险偏好骤然降温，霍尔木兹风险溢价重燃支撑油价。（华尔街见闻） 7月8日，据央视新闻，美国财政部外国资产控制办公室（OFAC）公布，美国撤销一项授权允许伊朗石油销售的通用许可，相关收尾交易将被允许持续至美国东部时间7月17日零点。 现货市场一览: ► 上半年精铟涨逾86%！锗、钼、碳酸锂紧随其后 下半年金属如何表现？【SMM专题】 ► 库存和铜价双双走低，持货商挺价出货【SMM华南铜现货】 ► 台风预期影响持续 沪铜现货升贴水持续上行【SMM沪铜现货】 ► SMM 上海及其他1#铅市场：铅价扭势回升 上下游企业交易心态各异【SMM午评】 ► 上海锌：盘面锌价高位震荡 市场成交未见改善【SMM午评】 ► 天津锌：盘面高位震荡 成交一般【SMM午评】 ► 宁波锌：市场贸易商佛系报价 下游接货意愿差【SMM午评】 ► 【SMM镍午评】7月8日镍价小幅下跌，美方强力打击伊朗终止对伊油制裁豁免 ► 【SMM硫酸镍日评】7月8日 月初市场平静 镍盐价格下滑 ► 中东局势升温银价承压 现货升水持稳成交偏弱【SMM日评】
2026-07-08 14:14:05
