英国多晶硅片库存
英国多晶硅片库存大概数据
| 时间 | 品名 | 库存范围 | 单位 |
|---|---|---|---|
| 2018 | 多晶硅片 | 3000-5000 | 吨 |
| 2019 | 多晶硅片 | 4000-6000 | 吨 |
| 2020 | 多晶硅片 | 3500-5500 | 吨 |
| 2021 | 多晶硅片 | 2500-4500 | 吨 |
英国多晶硅片库存行情
英国多晶硅片库存资讯
多家钨企继续下调长单报价 钨价1个多月跌逾16% 后市将如何表现？【SMM评论】
SMM4月20日讯： 近期国内钨价呈现高位回落的态势，1个多月的时间里黑钨精矿的跌幅为16.18%。而多家钨企在下调了4月上半月的长单报价之后，又继续下调了4月下半月的长单报价。不过，从本轮下调幅度来看，4月下半月的长单报价下调幅度较上半月出现明显缩窄，这也在一定程度上有利于市场情绪逐步趋稳。当前市场观望情绪仍较浓，上下游博弈持续，钨价后市将如何表现？ 多家钨企继续下调长单报价 多家钨企均下调了4月下半月的长单报价，具体如下： 江西某钨业集团发布4月下半月长单价格，国标一级黑钨精矿2026年4月下半月指导价91万元/标吨，较4月上半月下调4.6万元/标吨。 与此同时，崇义章源钨业股份有限公司亦下调 4 月下半月长单采购报价：1. 55%黑钨精矿：88.5万元/标吨，较上轮报价下调4.5万元/标吨；2. 55%白钨精矿：88.4万元/标吨，较上轮报价下调4.5万元/标吨；3. 仲钨酸铵(国标零级)：135万元/吨，较上轮报价下调9万元/吨。值得注意的是，在4 月上半月报价中，章源钨业55% 黑钨精矿与55% 白钨精矿已分别环比下调9万元/ 标吨。 黑钨精矿一个多月的时间里跌逾16% 》点击查看SMM钨现货价格 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 自3月中下旬起，受资金获利回吐、下游畏高观望，叠加商品市场整体调整等多重因素的影响，前期屡创历史新高的钨价开启回调走势。4月20日，黑钨精矿（≥65%）价格为880000~881000元/标吨，均价报880500元/标吨，较前一交易日跌1.12%。而880500元/标吨与3月16日的钨均价历史高点1050500元/标吨相比，一个来月的时间里，黑钨精矿的均价下跌了170000元/标吨，跌幅为16.18%。 后市 随着钨龙头企业长单价格落地，国内钨市场情绪趋于温和，主流矿山聚焦长单交付，散单报价围绕长单波动，APT冶炼厂报价坚挺，在矿价持续带动下，APT行业利润呈现走扩态势，下游硬质合金企业观望情绪仍未散尽，企业多刚需补库为主，但行业库存逐步下降，预计五一长假前或迎来一波补库潮，从而带动钨市场成交量回暖。同时海外钨供应紧张格局未改，日本等多个国家硬质合金厂集中上调报价利好国内相关产品出口与消费，短期来看，钨行业长单稳市，随着行业获利盘逐步出清，下游需求跟进，预计钨市场有望逐步止跌企稳，后续需重点跟踪硬质合金企业节前补库实际落地情况。 推荐阅读： 》章源钨业继续下调4月下半月长单报价 黑钨精矿采购价降至88.5万元/标吨
2026-04-20 20:05:25原油涨逾5% 金属涨跌互现 伦镍沪银工业硅涨超1% 多晶硅再涨停【SMM日评】
SMM 4月20日讯： 金属市场： 截至日间收盘，内盘基本金属普涨，仅沪铝和沪镍一同下跌，沪铝跌1.49%，沪镍跌0.9%。其余金属均上涨，沪锌涨0.69%，其余金属涨幅均在0.6%以内。氧化铝主连涨0.43%，铸造铝主连跌1.31%。 此外，碳酸锂主连涨2.6%，工业硅主连涨1.05%，多晶硅主连盘中再度拉升涨停，以9%的涨幅报42955元/吨。欧线集运主连以0.38%的涨幅报2103.2。 黑色系方面除了不锈钢外均上涨，不锈钢跌0.47%。热卷、螺纹以及铁矿均涨逾1%，热卷涨1.17%，螺纹涨1.24%，铁矿涨1.16%。双焦方面，焦煤涨2.77%，焦炭涨2.27%。 外盘方面，截至15：07分，除了伦镍外均下跌，伦镍以1.36%的涨幅领涨，其余金属均下跌，伦铜以0.63%的跌幅领跌。 贵金属方面，截至15:07分，COMEX黄金跌1.5%，COMEX白银跌2.67%。国内方面，沪金跌0.08%，沪银涨1.34%。 此外，铂主连跌0.18%，钯主连跌0.18%。 截至今日15:07分行情 》点击查看SMM行情看板 宏观面 国内方面： 【国家能源局：1~3月，全社会用电量累计25141亿千瓦时，同比增长5.2%】 国家能源局发布3月份全社会用电量等数据，1~3月，全社会用电量累计25141亿千瓦时，同比增长5.2%。从分产业用电看，第一产业用电量336亿千瓦时，同比增长7.1%。第二产业用电量15987亿千瓦时，同比增长4.7%；其中，工业用电量15836亿千瓦时，同比增长4.9%，高技术及装备制造业用电量2746亿千瓦时，同比增长8.6%。第三产业用电量4833亿千瓦时，同比增长8.1%；其中，充换电服务业、互联网数据服务业用电量分别为376亿、229亿千瓦时，增速分别达到53.8%、44.0%。城乡居民生活用电量3985亿千瓦时，同比增长3.4%。 【4月LPR报价出炉：5年期和1年期利率均维持不变 连续十一个月按兵不动】 4月贷款市场报价利率（LPR）报价出炉：中国央行将一年期和五年期贷款市场报价利率（LPR）分别维持在3％和3.5％不变，为连续十一个月保持不变。 》点击查看详情 【佛山商品房“以旧换新”来了！首批涉及22个楼盘】 近日，《佛山市住房和城乡建设局关于组织开展首批商品住房“以旧换新”工作的通知》正式发布。这并非简单的鼓励文件，它是一套通过模式创新与政策组合拳，系统疏通置换堵点的解决方案。推动房地产市场从“单边买卖”向“存量—增量良性循环”转变，实现市民、企业、市场的多方共赢。佛山“以旧换新”政策的创新之处，在于引入多家房地产企业共同参与：佛山安居、禅城安居、南海优居、顺德城铁、高明空港建设、三水安居等作为收购主体；佛山城发、佛山城市更新、佛山联智、和悦雅集、顺控城投、永得利商贸、三水产发、淼汇房地产等房企则提供新房房源。该模式通过协商确定旧房价值，设置“解约保护期”，避免盲目压价，从而打通“卖旧买新”闭环，发挥市场稳定器作用。（佛山发布） 》4月20日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币6.8648元 美元方面： 截至15:07分，美元指数上涨0.03%报98.26，中信证券研报称，美联储理事米兰和其他三位经济学家近期共同发表了名为《缩减美联储资产负债表用户指南》的工作论文，行文结构与此前市场热议的《重构全球贸易体系用户指南》有相似之处。这篇论文挑战了常规的美联储难以大幅缩表的观点，认为准备金需求在很大程度上由监管环境决定，可通过调整监管框架、抑制预防性动机及其它准备金需求来源等方式做到在不造成市场意外压力的同时缩表，用蒙特卡洛模拟估计的潜在缩表空间可达1.2万亿美元至2.1万亿美元。我们认为“缩表指南”具备一定的现实可行性，但部分选项偏理想化。(金十数据APP) 据CME“美联储观察”：美联储4月加息25个基点的概率为0.5%，维持利率不变的概率为99.5%。美联储到6月累计降息25个基点的概率为4.5%，维持利率不变的概率为95%，累计加息25个基点的概率为0.5%。(金十数据APP) 宏观方面： 今日将公布德国3月PPI月率、加拿大3月CPI月率等数据。还需关注：德国总理默茨与欧洲央行行长拉加德发表讲话；特朗普称美国代表团将于20日晚抵达伊斯兰堡参加谈判，伊朗方面否认有关在伊斯兰堡举行第二轮会谈。 原油方面： 截至15:07分，两市油价一同大涨，美油涨6.42%，布油涨5.9%。此前伊朗再次关闭霍尔木兹海峡，刺激油价快速走高。 当地时间19日，一名伊拉克石油部官员表示，霍尔木兹海峡关闭将导致未来三天内近400万桶伊拉克原油出口受阻。伊朗伊斯兰革命卫队海军18日发表声明称，由于美国违反停火承诺，未解除对伊朗港口和船只的海上封锁，因此从当天傍晚起封锁霍尔木兹海峡。（央视新闻） 贸易商贡沃尔（Gunvor）的负责人Gary Pedersen警告称 ， 随着中东紧张局势与原油需求的季节性放缓相碰撞，石油市场正面临更多动荡，这增加了原油价格进一步出现剧烈且不可预测波动的可能性。（金十数据） 国际能源署预测，第二季度全球原油需求将每天下降150万桶，这是自新冠疫情以来的最大降幅。而产油国组织欧佩克预测的降幅则相对温和，预计日降幅为50万桶。（金十数据） 中金研报称，伊朗局势进入第7周之际，局势迎来进一步转机，虽然第一轮和谈“破裂”，但美伊双方“宣布”霍尔木兹海峡通航，依然在很大程度上刺激了市场的乐观情绪，尽管后续局势又有所反复。这也基本符合我们的基准假设：短期虽仍有反复可能，但中期看局势最终失控非基准情形，特朗普毕竟有中期选举要顾及，全面且不可控的升级不符合双方利益。如果是这种情形下，布伦特油价的中枢在二三季度逐步回落至80美元左右，美联储依然可以降息。(金十数据APP) SMM日评 ► 成本松动叠加需求疲弱 ADC12价格承压下行【ADC12价格日评】 ► 再生铅：持货商出货积极性向好 下游观望拿货意愿不足【SMM铅日评】 ► 4月20日废电瓶市场成交综述【SMM日评】 ► 【SMM 镍中间品日评】4月20日 MHP镍、钴价均有所上行，高冰镍价小幅下行 ► 【SMM硫酸镍日评】4月20日 下游采购情绪回升 镍盐价格持稳 ► 【SMM铬日评】铁价暂稳运行 矿端延续弱势 ► 【SMM不锈钢日评】SS期货走弱 不锈钢现货持稳 ► 【SMM螺纹日评】节前备货叠加成本支撑 建材价格或震荡偏强运行 ► 【SMM板材日评】海外扰动加剧 短期板材偏强震荡 ► 铂价日内小幅上涨 消费端观望情绪仍占主导【SMM日评】 ► 镨钕价格继续上调 市场观望情绪浓厚【SMM稀土日评】 ► 银锭现货贴水扩大 成交清淡观望浓厚【SMM日评】
2026-04-20 19:08:23原油飚超5% 金属普涨 碳酸锂、伦镍沪锌、沪银涨幅居前 多晶硅涨停【SMM午评】
SMM4月20日讯： 金属市场方面: 截至午间收盘，内盘基本金属普涨，沪铜涨0.79%。沪铝跌1.22%。沪铅涨0.18%，沪锌涨1.08%。沪锡涨0.26%，沪镍跌0.88%。 此外，铸造铝主连期货跌1.1%，氧化铝主连涨0.32%。碳酸锂主连涨1.96%。工业硅主连涨1.05%。 多晶硅主连以9%的涨幅涨停。 》多晶硅主力合约再涨停 又是行业会议所引发？【SMM分析】 黑色系多飘红，铁矿涨0.77%，螺纹涨0.8%，热卷涨0.9%，不锈钢涨跌0.23%。双焦方面：焦煤主力合约涨3.13%，焦炭主力合约涨2.56%。 外盘基本金属方面，截至11:40分，LME金属多上行。伦铜跌0.21%。伦铝涨0.66%，伦铅微涨，伦锌涨0.61%。伦锡跌0.28%。伦镍涨1.53%。 贵金属方面，截至11:40分，COMEX黄金跌1.32%，COMEX白银跌1.8%。内盘贵金属方面：沪金主连跌0.1%，沪银主连涨1.84%。 此外，截至午间收盘，铂主连期货涨0.47%，钯主连期货涨0.23%。 截至午间收盘，欧线集运主力合约涨0.23%，报2100点。 截至4月20日11:40分，部分期货午间行情: 》 点击查看SMM数据看板 现货及基本面 铜： 今日广东1#电解铜现货对当月合约：好铜报260元/吨较上一交易日涨10元/吨，平水铜报升水170元/吨持平上一交易日，湿法铜报升水110元/吨持平上一交易日。广东1#电解铜均价102880元/吨较上一交易日涨840元/吨，湿法铜均价为102775元/吨较上一交易日涨835元/吨。现货市场：周末归来广东库存继续大幅下降，目前已经连续24个交易日下降，到货偏少是主因...... 》点击查看详情 宏观面 国内方面: 【国家能源局：1~3月，全社会用电量累计25141亿千瓦时，同比增长5.2%】 国家能源局发布3月份全社会用电量等数据，1~3月，全社会用电量累计25141亿千瓦时，同比增长5.2%。从分产业用电看，第一产业用电量336亿千瓦时，同比增长7.1%。第二产业用电量15987亿千瓦时，同比增长4.7%；其中，工业用电量15836亿千瓦时，同比增长4.9%，高技术及装备制造业用电量2746亿千瓦时，同比增长8.6%。第三产业用电量4833亿千瓦时，同比增长8.1%；其中，充换电服务业、互联网数据服务业用电量分别为376亿、229亿千瓦时，增速分别达到53.8%、44.0%。城乡居民生活用电量3985亿千瓦时，同比增长3.4%。 【4月LPR报价出炉：5年期和1年期利率均维持不变 连续十一个月按兵不动】 4月贷款市场报价利率（LPR）报价出炉：中国央行将一年期和五年期贷款市场报价利率（LPR）分别维持在3％和3.5％不变，为连续十一个月保持不变。 》点击查看详情 【佛山商品房“以旧换新”来了！首批涉及22个楼盘】 近日，《佛山市住房和城乡建设局关于组织开展首批商品住房“以旧换新”工作的通知》正式发布。这并非简单的鼓励文件，它是一套通过模式创新与政策组合拳，系统疏通置换堵点的解决方案。推动房地产市场从“单边买卖”向“存量—增量良性循环”转变，实现市民、企业、市场的多方共赢。佛山“以旧换新”政策的创新之处，在于引入多家房地产企业共同参与：佛山安居、禅城安居、南海优居、顺德城铁、高明空港建设、三水安居等作为收购主体；佛山城发、佛山城市更新、佛山联智、和悦雅集、顺控城投、永得利商贸、三水产发、淼汇房地产等房企则提供新房房源。该模式通过协商确定旧房价值，设置“解约保护期”，避免盲目压价，从而打通“卖旧买新”闭环，发挥市场稳定器作用。（佛山发布） 》4月20日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币6.8648元 美元方面： 截至11:40分，美元指数涨0.05%，报98.28。据CME“美联储观察”：美联储4月加息25个基点的概率为0.5%，维持利率不变的概率为99.5%。美联储到6月累计降息25个基点的概率为4.5%，维持利率不变的概率为95%，累计加息25个基点的概率为0.5%。(金十数据) 中信证券研报称，美联储理事米兰和其他三位经济学家近期共同发表了名为《缩减美联储资产负债表用户指南》的工作论文，行文结构与此前市场热议的《重构全球贸易体系用户指南》有相似之处。这篇论文挑战了常规的美联储难以大幅缩表的观点，认为准备金需求在很大程度上由监管环境决定，可通过调整监管框架、抑制预防性动机及其它准备金需求来源等方式做到在不造成市场意外压力的同时缩表，用蒙特卡洛模拟估计的潜在缩表空间可达1.2万亿美元至2.1万亿美元。我们认为“缩表指南”具备一定的现实可行性，但部分选项偏理想化。(金十数据) 其他货币方面： 亚洲开发银行行长神田真人表示，如果市场认为日本央行在应对通胀风险方面行动过于迟缓，日元可能面临进一步压力。曾担任日本最高外汇外交官的神田真人周五晚对记者表示，投资者在全球紧张时期购买美元，部分原因是美国是石油出口国，但即使这些头寸被平仓，日元兑美元也难以大幅上涨。他说：“最大的原因是利率差异。随着市场特别关注美联储可能采取的行动，如果许多人认为日本央行在应对通胀风险方面将落后于曲线，日元将被抛在后面。”神田真人在华盛顿出席本周国际货币基金组织和世界银行集团会议期间表示，如果投资者担心日本的财政可持续性，也可能抛售日元。(金十数据) 数据方面: 今日将公布德国3月PPI月率、加拿大3月CPI月率等数据。还需关注：德国总理默茨与欧洲央行行长拉加德发表讲话；特朗普称美国代表团将于20日晚抵达伊斯兰堡参加谈判，伊朗方面否认有关在伊斯兰堡举行第二轮会谈。 原油方面: 截至11:40分，两市油价均大幅上涨，美油涨5.73%，布油涨5.38%。上周五市场还在庆祝停火曙光，周末72小时内局势急转直下——霍尔木兹海峡再度关闭，美国扣押伊朗船只，特朗普发出强硬威胁，市场的乐观情绪被迅速打回原形。（华尔街见闻） 美国能源部下属的战略石油储备项目管理办公室网站17日发布信息表示，将从战略石油储备中出借超过2600万桶原油给9家石油企业。这是2月28日美以伊战事开始以来特朗普政府为平抑油价释放的第三批石油储备。(金十数据) 澳大利亚维瓦能源集团表示，其位于澳大利亚吉朗市的炼油厂将在未来几周内将柴油、航空燃料和汽油的产量提升至全部产能的90%，此前一场重大火灾迫使其减少产量。该公司表示，其库存充足，足以弥补产量下降，预计不会对客户造成影响。(金十数据) 中金研报称，伊朗局势进入第7周之际，局势迎来进一步转机，虽然第一轮和谈“破裂”，但美伊双方“宣布”霍尔木兹海峡通航，依然在很大程度上刺激了市场的乐观情绪，尽管后续局势又有所反复。这也基本符合我们的基准假设：短期虽仍有反复可能，但中期看局势最终失控非基准情形，特朗普毕竟有中期选举要顾及，全面且不可控的升级不符合双方利益。如果是这种情形下，布伦特油价的中枢在二三季度逐步回落至80美元左右，美联储依然可以降息。 现货市场一览: ► 月差走扩难阻甩货压力 沪铜现货升贴水持续承压【SMM沪铜现货】 ► 库存大降难抵铜价走高 整体交投较弱【SMM华南铜现货】 ► 再生铅：持货商出货积极性向好 下游观望拿货意愿不足【SMM铅日评】 ► 上海锌：盘面锌价继续走高 市场交投清淡【SMM午评】 ► 宁波锌：盘面锌价上涨 升水有所下调【SMM午评】 ► 消息面波折延续盘面震荡 现货报价维稳但交投有限【SMM锡午评】 ► 【SMM镍午评】4月20日镍价回调，伊朗称因美国违规再度封锁霍尔木兹海峡 ► 【SMM 镍中间品日评】4月20日 MHP镍、钴价均有所上行，高冰镍价小幅下行 ► 铂价日内小幅上涨 消费端观望情绪仍占主导【SMM日评】
2026-04-20 14:36:29国泰君安：“反内卷”信号刺激市场神经，多晶硅领涨【机构评论】
4000点上，大A的底气从何而来？ 若您想深入了解更多 期货市场的信息，欢迎咨询： 》国泰君安期货 今晨（2026年4月20日），国内商品期货市场开盘，多晶硅期货一马当先，盘中于9点30分左右开始拉涨，截至早间11点10分，多晶硅主力2606合约盘中已触及涨停。 【异动分析：政策暖风与基本面博弈】 本轮多晶硅价格的反弹，起点可以追溯到4月10日。当天，工信部在重要会议上再次提及并明确释放信号：“十五五”时期将坚决破除光伏行业“内卷式”竞争。这一表态为长期陷于价格战泥潭的光伏产业链注入了强烈的政策预期； 紧接着在今早（4月20日）八点多，工信部网站发布消息显示，工信部等四部门已于4月17日联合召开光伏行业座谈会，再次强调要扎实推进“反内卷”工作。政策层面连续发声，或为点燃本轮市场情绪的关键火花。 图片来源：工信部官网 图片来源：国泰君安期货APP 然而，如果只看当下的实际供需，现实端压力还是存在的。我们可以从几个方面来看： 1. 供给端：减产与复产并存，供应压力犹存 短期来看，多晶硅的周度产量环比基本持平。市场关注的是，4月底新疆等地部分硅料工厂有计划减产，这可能会带来月度供应量的减少。但与此同时，5月份起也有其他工厂计划复产。这种“你减我增”的局面，意味着供给端的收缩可能持续性有限。 更关键的是库存，目前硅料厂家的库存虽然在近期有所下降，但整体仍维持在约32万吨附近的高位，如果算上下游企业的原料库存，整个行业的库存量可能在50万吨左右，这依然是一个相对偏高的水平。 2. 需求端：抢出口结束，内需尚未接棒 需求侧的表现则更为清晰。随着4月份光伏产品出口退税政策的取消，前期的“抢出口”行情已经结束。而国内市场方面，目前并未看到需求有明显起色。下游的硅片环节，其生产排产在上周环比甚至有所减少。虽然硅片自身的库存开始下降，基本面有所改善，甚至出现了一些提价的声音，但这更多是产业链内部的利润再分配，难以有效传导并大幅拉动对上游多晶硅的实质需求。整体光伏需求的实质性改善，可能仍需等待5-6月份国内装机旺季的启动。 3. 成本与博弈：价格下方有支撑，上方有压力 从成本角度看，按照近期的原材料价格估算，多晶硅平均现金成本大约在3.5万元/吨附近，这为价格提供了一定的支撑。但高库存就像“天花板”，会持续压制现货价格的上涨空间。因此，从纯粹的月度供需基本面来看，格局是偏弱的。 那么，为什么盘面还在涨？这就引出了当前市场的核心逻辑： 交易重心暂时从 “ 弱现实 ” 转向了 “ 强预期 ” 。市场正在博弈的是“反内卷”政策可能带来的行业秩序重构和竞争缓和，近期多晶硅期货盘面增仓明显，也反映了资金的投机性在逐步上升。而对于当前的高库存等现实问题，市场目前给予的交易权重似乎有限。 【总结与展望】 综合来看，多晶硅此轮上涨，更多是由“反内卷”政策预期驱动，而非基本面出现强劲反转。展望后市，行情能否持续，需要观察两个层面的验证：一是政策具体细则能否稳步推进，从而真正引导行业走出低价竞争；二是即将到来的5-6月传统旺季，国内装机需求能否如期启动，有效消化高库存。在“预期”与“现实”的博弈期，价格波动可能会加剧。建议投资者理性看待当前反弹，注意仓位管理，避免盲目追高。 数据来源：SMM、工信部官网、国泰君安期货研究所、公开数据整理 截稿时间：2026年4月20日11点24分 （作者：国泰君安期货市场分析师 张驰宁 投资咨询号：Z0020302） 免责声明： 基本面观点出自国泰君安期货研究所，技术分析仅供参考。投资者须注意市场风险。 本内容仅用于学习交流，不构成任何投资建议。接收本文不代表国泰君安期货与读者建立任何业务关系。本公司不对信息的准确性、完整性和可靠性提供保证，投资者须自行承担风险。本文观点仅为作者个人分析，不代表公司立场。未经书面授权，禁止任何形式的复制、修改或引用。如需转载，请注明出处为国泰君安期货，并确保内容完整性。
2026-04-20 14:12:04一周展望：美伊极限拉扯！中东局势变数迭起，黄金反弹还能维持多久？
过去一周市场对美伊通过谈判结束冲突的期望持续升温。黎巴嫩和以色列33年来首次直接谈判，并达成10天停火协议。正如巴基斯坦外交部发言人16日所说，黎巴嫩是美伊停火谈判进程的一部分，黎巴嫩局势缓和有利于推进停火谈判进程。周五，在伊朗外长宣布开放霍尔木兹海峡后，市场风险偏好进一步飙升。 美股周五全线走高，三大指数均创出去年4月以来的最大单周涨幅。标普500指数连续第三天收创新高，连续第三周收涨逾3%，上一次出现是2020年6月。纳指连续13个交易日上涨续创新高，创下自1992年1月以来最长连涨纪录。道指则日内大涨1.8%、彻底收复冲突以来所有跌幅。除了围绕美伊局势的乐观情绪外，美国经济韧性、财报季业绩好于预期、AI需求火热，均为股市提供了上涨动力。 对冲基金大举做空美元，美元指数周五一度回吐本轮美伊战争以来全部涨幅，创七周最低，但随后完成V型反弹，日内接近持平。美债收益率周五全线走低，2年期美债收益率下行7基点至3.71%，但自美伊开战以来仍上涨逾20个基点。 国际原油盘中跳水，日内一度跌超10%，但截止收盘跌幅有所收窄。霍尔木兹海峡的局势仍充满不确定性。伊朗伊斯兰革命卫队海军司令部17日晚在社交媒体发布船舶在霍尔木兹海峡通行的新规定， 强调海峡是有条件、暂时开放。 与此同时， 特朗普称对伊朗海上封锁仍将持续至达成正式协议 。而到了18日，据新华社援引伊朗媒体报道，伊朗军方发言人称，因美国“屡次违背承诺”， 对霍尔木兹海峡的控制权已恢复到以前的状态，这一海峡目前处于伊朗武装部队的严格管理和控制之下。 随着能源价格暴跌缓解通胀担忧，美联储降息预期有所回暖。 但与 战前市场押注美联储年内多次降息相比，如今仅有约60%概率降息一次 。国际现货黄金盘中一度逼近4900美元，白银日内曾涨6%。两者均录得连续四周上涨。 在美伊临时停火协议即将到期之际，中东地缘局势仍是市场的核心变量。市场目光还将聚焦在下周美联储主席候选人沃什提名听证会，以及美国零售销售数据和欧美4月制造业PMI初值等经济数据。 以下是新的一周里市场将重点关注的要点（均为北京时间）： 重要事件：美伊新一轮谈判悬而未决，黄金反弹是否可持续？ 据央视新闻，美国总统特朗普当地时间17日表示， 美伊谈判预计本周末举行，双方有望“一两天内”达成协议。 而据新华社援引伊朗塔斯尼姆通讯社18日报道， 伊朗尚未同意与美国举行下一轮谈判 。特朗普此前在空军一号上告诉记者， 如果到22日（下周三）仍未与伊朗达成协议，他可能不会延长停火，但会继续封锁伊朗港口。 尽管特朗普一直宣称谈判已取得显著进展，但据悉双方关键问题上仍存在分歧，包括 伊朗核浓缩暂停期限及浓缩铀库存处理方式。 据美国方面消息，有美国官员和知情人士透露，协议讨论内容包括，美国可能解冻约200亿美元伊朗资产，以换取其放弃高浓铀储备。而特朗普此后称， 美国将获得伊朗所有浓缩铀库存，但不会支付任何款项。 同日，伊朗外交部发言人巴加埃表示， 将浓缩铀转移至美国“绝非选项”，伊方拒绝任何涉及将浓缩铀转移至国外的协议方案 。 尽管美伊频频在围绕谈判的公开表态上释放矛盾信号，但事实证明双方仍有推进谈判的意愿。包括以色列与黎巴嫩达成停火、霍尔木兹海峡一度重开等局势缓和迹象，提振了贵金属的近期表现。 资产策略国际公司（Asset Strategies International）总裁兼首席运营官里奇・切坎（Rich Checkan）表示看涨贵金属。他表示，近期中东局势趋于理性，金银跟随停火上涨、冲突升温下跌。 只要美伊、以黎脆弱停火维持，金银就会延续本轮反弹行情 。” 然而，鉴于当前市场受地缘局势扰动显著，而就连特朗普本人也可能不知道未来的局势走向，市场走势可能在顷刻之间被颠覆。 RJO期货高级大宗商品经纪人丹尼尔・帕维洛尼斯（Daniel Pavilonis）通过股市、债市、能源走势判断黄金后续走向。他指出，十年期美债收益率回落、美股大幅上涨，均与能源价格波动出清空头有关，属于 空头回补带动反弹 。在他看来，“贵金属并未出现V型反转，当前只是 缓解 性 反弹 ，涨势远弱于股市。 短期市场全面偏好风险资产，黄金关注度下降。后续风险情绪持续升温，资金才会重新回流金银 。” FxPro高级市场分析师亚历克斯・库普齐谢维奇（Alex Kuptsikevich）表示，美伊局势缓和抑制了通胀担忧、削弱了央行紧缩预期，利好黄金。但极易 出现买预期、卖事实行情 ，上涨动能明显减弱。下周重点关注金价在50日均线附近表现， 若能 站稳4900 美元则 看至5300美元，遇阻回落则确认涨势终结 。 摩尔分析创始人迈克尔・摩尔（Michael Moor）虽也看涨下周金价，但警告 金价触及短期上行目标后或将回调 。“金价有望上涨，除非跌破下方短期技术形态。但本轮上涨大概率是3月低点以来最后的一波拉升，价格即将进入上涨衰竭区间。” 央行动态：沃什提名确认听证会下周举行，美联储权力交接陷入混乱 美联储： 周二22:00，美国参议院银行委员会就凯文·沃什的美联储主席提名举行听证会； 凯文・沃什出任美联储新任主席的参议院提名确认听证会将于下周二举行。眼下， 他个人1.3亿美元 的身家 及潜在利益冲突正受到外界严格 审视 。民主党仍在推动推迟本次听证会，并致信参议院银行委员会主席蒂姆·斯科特称， 听证会和随后的投票应推迟到对鲍威尔和美联储理事库克的调查结束 。共和党参议员汤姆·蒂利斯则威胁称， 除非司法部停止对鲍威尔的调查，否则他将阻挠沃什出任美联储主席。 鲍威尔的美联储主席任期将于5月15日结束，他此前称，若继任者未获确认，将依法继续留任。他还可以选择在2028年之前继续担任理事会的正式成员。 然而，特朗普的态度也同等强硬。他本周表示，针对美联储总部大楼翻新项目的调查必须继续推进。如果鲍威尔在美联储主席任期结束时不辞职，他将解雇鲍威尔。 民主党人士预计将在听证会上严厉质问沃什有关其财富的情况，他已成为有史以来最富有的美联储主席提名人。沃什还预计将面临有关美联储独立性未来走向的严峻质疑，以及有关他是否会按照特朗普的指示降低利率的问题。 市场预计沃什将释放鸽派的货币政策表态，利好金价上行，因为更低利率会降低持有黄金的机会成本。Forexlive外汇策略主管亚当・巴顿（Adam Button）表示， 为保住提名资格， 沃什 必然释放鸽派言论，市场也会照单全收。届时 对 黄金多头会更加有利。 尽管参议院确认听证会大概率聚焦货币政策与利率走向，但种种信号显示，即便全面改革仍面临阻力， 沃什关于资产负债表的立场正在美联储内部获得越来越多支持。 美联储理事米兰上月公布了放宽流动性监管要求的方案；美联储负责监管事务副主席鲍曼很早就持续呼吁美联储重新审视危机后监管规则；克利夫兰联储主席哈玛克公开支持缩减美联储资产负债规模，并在本周表示，美联储 “绝对应当开展” 相关讨论。 不过 并非所有官员都认同沃什的观点 ，近期多位美联储高层表态，同样意在约束沃什上任后可能推动的大范围改革。达拉斯联储主席洛根支持复盘流动性监管规则——该规则是银行高准备金需求的核心原因，但同时警告不要改动银行资本充足率要求。她认为美联储资产规模不仅取决于日常运营需求，也受危机后银行监管规则塑造。纽约联储主席威廉姆斯强调，监管框架应以金融安全稳健为核心目标，而非迁就资产负债表收缩需求。 美国银行美国利率策略主管马克・卡巴纳（Mark Cabana）表示，即便监管放松，银行经营行为依然难以快速改变，银行管理层行事风格向来 “极度迟缓、极度保守”。卡巴纳称：“提出想法、公开讨论固然是好事，但 我们对实际缩减规模持怀疑态度，同时也怀疑美联储本身是否真有意愿大力推进这项改革。 ” 其他央行： 周一23:00，德国总理默茨与欧洲央行行长拉加德发表讲话； 周四1:30， 欧洲央行行长拉加德发表讲话； 随着霍尔木兹海峡的关闭推高了欧元区的燃料价格，进而可能引发另一轮通胀飙升，市场一直在押注欧洲央行将转向收紧货币政策。 当前距离其最新利率决议仅剩不到两周，而欧元区政策制定者在利率走向问题上仍未作出明确表态。 拉加德周二在华盛顿出席国际货币基金组织春季年会期间表示，由于伊朗战争对欧元区经济的影响仍不明朗，欧洲央行尚未就是否加息做出决定。 她似乎还 约 束 了 那些大胆预测可能加息的同事。 拉加德在谈到伊朗局势时说：“这并不能预示我们会朝一个方向发展还是另一个方向发展，而且它也肯定无法确定我今天能够确认的利率走向”，“任何那些坚信情况会朝着某个方向发展或者相反方向发展的同事，其实都不清楚，说实话。” 拉加德周五表示：“通胀前景风险偏向上行，短期尤为明显；而中长期影响，则取决于这场战争的激烈程度与持续时间”，“欧元区通胀前景的不确定性已大幅上升。” 欧洲央行仍在研判是否需要采取相关措施，遏制中东战事引发的通胀上行压力。现阶段政策制定者希望进一步收集能源价格飙升带来的连锁影响数据，因此 本月议息会议大概率不会出台政策调整。 “我们正密切监控局势发展，”拉加德称，“后续陆续公布的数据，将帮助我们评估战争对通胀前景及相关风险造成的冲击。” 市场目前预计欧洲央行年内将至少加息两次，每次25个基点，但鉴于美伊和谈前景未明，交易员普遍认为4月29日至30日的议息会议不太可能采取行动。 重要数据：数据将揭示美伊战事的经济代价，央行利率路线如何演变？ 周一9:00，中国至4月20日一年期贷款市场报价利率； 周一14:00，德国3月PPI月率； 周一20:30，加拿大3月CPI月率； 周二14:00，英国2月三个月ILO失业率、英国3月失业率、英国3月失业金申请人数； 周二17:00，德国、欧元区4月ZEW经济景气指数； 周二20:30，美国3月零售销售月率； 周二22:00，美国2月商业库存月率、美国3月成屋签约销售指数月率； 周二待定，国内成品油将开启新一轮调价窗口； 周三2:30，NYMEX纽约原油5月期货受移仓换月影响，4月22日2:30完成场内最后交易，凌晨5:00完成电子盘最后交易，请留意交易场所到期换月公告控制风险。此外，部分交易平台美油合约到期时间通常较NYMEX官方提前一天，请多加留意； 周三14:00，英国3月CPI月率、英国3月零售物价指数月率； 周三22:00，欧元区4月消费者信心指数初值； 周三22:30，美国至4月17日当周EIA原油库存； 周四9:00，中国3月Swift人民币在全球支付中占比； 周四15:15/15:30/16:00/16:30，法国/德国/欧元区/英国4月制造业/服务业PMI初值； 周四20:30，美国至4月18日当周初请失业金人数； 周四21:45，美国4月标普全球制造业/服务业PMI初值； 周五7:01，英国4月Gfk消费者信心指数； 周五7:30，日本3月核心CPI年率； 周五14:00，英国3月季调后零售销售月率； 周五16:00，德国4月IFO商业景气指数； 周五20:30，加拿大2月零售销售月率； 周五22:00，美国4月密歇根大学消费者信心指数终值、一年期通胀率预期终值； 定于下周二公布的美国3月零售销售数据可能是下周公布为数不多的经济数据中的亮点。数据将证明，中东战争引发的能源价格飙升在多大程度上打击了消费者支出，而消费者支出在冲突爆发前就已显得疲软。 荷兰国际集团（ING）经济学家詹姆斯.奈特利（James Knightley）表示，焦点将集中在核心零售销售上，该数据剔除了汽车、汽油、建筑材料和外出就餐，能更好地反映整体支出趋势。他说， 该指标环比增长0.2% （预测值） 将无法跟上通胀的步伐，这意味着在信心低迷、消费能力受到挤压的环境下，消费者需求将连续第三个月疲软。 疲弱的美国经济数据可能会增加美联储降息的可能性，尤其是在油价继续下跌的情况下。 LSEG的数据显示，截止周五美国货币市场反映出美联储年底前降息概率为63%。 在欧元区，法国、德国和欧元区4月PMI初值将为企业如何看待未来几个月的经济前景提供新的见解。 牛津经济研究院（Oxford economics）首席欧洲经济学家塔拉维拉（Angel Talavera）在一份报告中表示， 预计PMI数据将显示经济活动下降，综合指数将降至50点的门槛。 德国的经济活动预计仍将略强于法国，尽管差距不会很大。PMI数据还将提供有关企业对价格预期的有用见解，欧洲央行将密切关注这一点。 下周四公布的低于预期的PMI数据可能会给欧元带来压力，因为 如果经济陷入困境，欧洲央行不太可能过早采取行动。 随着美元从战后高点回落的趋势延续至第三周，英镑得以走高，下周将迎接密集的经济数据，包括周二的就业数据，随后是周三的CPI报告、周四的PMI初值和周五的零售销售数据。 下周三公布的英国3月份通胀数据将成为焦点，这是英国央行在4月30日做出下一次利率决议之前看到的最后一组通胀数据。 这些数据将显示近期能源价格飙升对价格上涨的影响有多大。预计CPI年率将从2月份的3%上升，汇丰银行和Investec都预测读数为3.2%。LSEG数据显示， 英国货币市场反映出英国央行年底前有望加息约25个基点。 即便美元走软，日元也未能从中获益。日本央行在4月份的决策将是当周所有央行会议中最具悬念的一次。与往常一样，日本央行对于4月份加息的可能性一直给出含混不清的信号。伊朗战争可能在短期内让政策制定者变得更加谨慎，因为他们担心这场战争会对经济造成影响。 下周五公布的3月份CPI数据或许无法为投资者提供更多有关日本央行决策思路的信息。 美元兑日元仍徘徊在160的关键价位附近。本周日本财务大臣宣称与贝森特密切讨论外汇问题，准备随时采取大胆行动，或许又使货币当局朝着实际干预措施迈进了一步。三菱日联金融集团指出，“ 如果和平谈判破裂，战争又持续再持续一个月或两个月的话，那日元的处境将会变得非常糟糕。这或许会成为压垮骆驼的最后一根稻草，促使东京方面最终采取实际的干预措施。 ” 公司财报：美股惊人反弹刷新认知，专家警示市场过度短视 美股本周似乎已摆脱围绕美伊战争的相关担忧，一路攀升至新的历史峰值。下周投资者将聚焦密集出炉的美国企业财报，以延续惊人反弹行情。市场预计企业盈利表现强劲，将成为支撑股市多头情绪的核心支柱。 下周将近五分之一的标普500成分股将公布业绩。 Horizon Investment Services首席执行官查克・卡尔森（Chuck Carlson）表示：“引发股市日常波动的战争相关风险远未完全解除。但我认为市场焦点现已转向企业盈利，以及股价对业绩的反应。” Boston Partners全球市场研究总监迈克尔・穆拉尼（Michael Mullaney）则指出，油价依旧处于高位。 高油价长期维持将推升通胀、抬高美债收益率，终将给股市带来压力。 穆拉尼表示：“股市仿佛把过去六周的动荡当成一场噩梦，一觉醒来就抛之脑后，认为事件不会再有后续连锁后果。但我并不认同这种看法。” 战争爆发后，标普500自1月高点下跌9%。而自3月30日近期低点以来，该指数反弹幅度达12%，本周收盘首度站上7000点上方。Bespoke Investment Group统计1928年以来标普500所有5%-10%幅度回调行情后指出，该指数从未像本次一样，仅用11个交易日就反弹重回历史新高。德意志银行宏观与主题研究主管吉姆・里德（Jim Reid）在研报中称：“ 本轮上涨速度堪称惊人 。” 本轮三年牛市的主力科技股在美伊战争爆发初期大幅下跌，但本轮反弹中谷歌母公司Alphabet（GOOGL）、Meta（META）等个股强势领涨，整体科技板块同样大幅跑赢大盘。 特斯拉（TSLA）将于下周三发布财报，是科技股“七巨头”中首家披露一季度业绩的企业。同期公布财报的还有波音（BA）、英特尔（INTC）、宝洁（PG）。 LSEG IBES数据显示，标普500企业一季度盈利预计同比大增14%。本周大型银行率先拉开财报大幕，一季度市场剧烈波动推动交易收入暴涨；银行普遍表示居民消费保持韧性，同时警示经济下行风险。 Ameriprise首席市场策略师安东尼・萨格利姆贝内（Anthony Saglimbene）在评论中写道：“从银行业一季度初步业绩来看，美国消费者虽承受压力，但消费基本面并未崩塌。” 然而，Dakota Wealth Management高级投资组合经理罗伯特・帕夫利克（Robert Pavlik）表示：“油价短期内难回落，必将持续压制居民非刚需消费。在我看来， 所谓美国经济形势向好的判断，太过短视。 ”
2026-04-20 08:37:04
