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出口管控升级 战略金属或迎价值重估！一图看懂相关产品用途及产业链上市公司
近年随着国际竞争格局变化，我国对战略矿产出口的管控逐步升级。近日，国家出口管制工作协调机制办公室部署开展打击战略矿产走私出口专项行动，今日商务部再度就战略矿产出口管控问题答记者问，称将加强全产链管控。 战略矿产出口管制的强化带来国际供需格局重构，机构认为战略金属相关板块或迎价值重估。那么在出口管控范围内的主要战略金属品种有哪些？国际供需格局如何？又在哪些领域发挥着关键作用？
2025-05-14 19:13:42中美关税互让释放合作红利 贸易回暖带动航运出口需求激增
本周一，中美两国宣布大幅关税互让措施之后，全球对于贸易紧张局势的担忧得以缓解，也重新激发了中美两国企业间的贸易热情。 这则好消息引发了本周全球股市的反弹，也推动了短期内双边国际贸易和航运业务量的暴增。对于中美两国愿意通过谈判方式解决贸易争端的做法，市场已通过行动表达了高度认可，美国社会的一些评价也同样十分积极。 美国密歇根大学经济学家Justin Wolfers指出，将关税从令人望而却步的疯狂水平降至目前的水平，本身就是一个极好的消息。 德意志银行全球宏观和专题研究主管Jim Reid也认为，虽然关税缓和期为90天，但就市场而言，人们现在相信贸易战最糟糕的时期已经过去。现在的趋势是越来越缓和，这一消息的积极意义毋庸置疑。 更加和解、更加尊重 中美关税互让传达出的一个关键性信号是，双方都不认同高关税会给国际贸易带来积极影响。这一默契共识奠定了市场的信心基础，也意味着两个大国之间将采取更加合作的态度进行协商。 德意志银行策略师George Saravelos指出，这次精心策划的关税互让协议令全球瞩目，但美国总统特朗普却并未在社交媒体上抢先泄露消息。这清楚地表明，中美两国间的谈判正在进入一个更加互相尊重的阶段。 美国前财长萨默斯则表示，中美之间显然是美方让了步，但这并不是坏事，人们犯了错之后最好的办法是改正错误并后退一步，即使有时候会有些丢脸。 华盛顿战略与国际研究中心的中国问题专家Scott Kennedy补充称，如果中国此次没有采取强烈的反制行动，特朗普不会放弃高额关税。 RAND公司中国研究中心副主任Gerard DiPippo进一步解释，这一次中美可以达成共识，侧面证明了中国一直采取的经济战略的正确性，对制造业和经济独立性的重视帮助捍卫了中国的经济安全。 贸易的黄金期 对于美国企业来说，中美重回谈判桌，意味着企业可以利用这个机会重回正轨，并利用90天的窗口期进行业务准备和筹划。 据媒体报道，美国玩具公司Basic Fun首席执行官Jay Foreman在美国周一凌晨，接到消息的第一时间蹦下床打电话给中国供应商，催促其安排被延误已久的发货。 自中国采购咖啡机和冰冻饮料机的SharkNinja、美发用品公司Hightail Hair等企业也都在当地时间周一凌晨迅速采取行动。高盛最新研报直接预期，美国进口商在未来三个月的窗口期内将“引爆”中国的出口。 高盛的分析师还怀疑，短期内，零售巨头可能不仅会为2025年的需求囤积商品，甚至会为2026年提前备货，因为企业主都在怀疑特朗普政府90天之后能否继续延续当前之利好气氛。 据记者了解，一家中国货代公司的美线业务主管指出，从中美关税降低的那一刻起，中国的美线运力需求就迅速上升，而且运价全面上涨，例如未来七天的美西航线报价较上周至少涨了30%以上。 另一家上海的货代公司人士则透露，目前美线市场5月航线还有剩余仓位，但基本只剩下25号以后的。 他预计，5月底美西运费估计将涨至3000美元/TEU左右，较上周几乎翻倍。而6月的美西运费还可能涨到5000美元以上。 乐观但谨慎 美国企业在中国的“抢出口”，另一方也折射出一个现实，即特朗普政府的“反复横跳”已经让美国社会陷入“狼来了”的后遗症中。 美国制冷设备供应商Bison Coolers总裁兼联合创始人Jeremy Denson无奈对媒体表示，自己从未想过30%的关税也能让他兴奋。虽然关税依旧高昂，但这仍保证了他可以将集装箱从中国运到美国，以确保自己的供应链完好，且公司有商品可供销售。他预计，今年依旧会是艰难的一年。 其他小企业主则表达了对90天后美国贸易政策再次变化的担忧，这也让很多华尔街人士发出警告。 Evercore创始人Roger Altman、安联集团首席经济学家Mohamed El-Erian等知名人士警告称，关税对美国经济来说始终是一个拖累，其将抬高价格并减少消费，重新推动通胀走高。 但也有分析人士给出了新的见解。研究公司Yardeni总裁Ed Yardeni表示，中美之间的最新贸易协定可能暗示，在明年中期选举前，特朗普将一直受到政治压力的桎梏，以及来自法律层面对其发动贸易战的合理性的质疑。这将大大限制白宫妄加关税的行动。 另一方面，对于中国企业来说，建立更加多元化的销售体系已是刻不容缓。 中国跨境电子商务咨询公司品牌工厂的首席执行官胡建龙向媒体表示，参与中国跨境业务热潮的企业将继续尽可能地实现业务多元化，所有人都意识到，依赖美国市场的风险实在太大了。
2025-05-14 18:58:59美元走软 金属多飘红 氧化铝领涨 碳酸锂涨3% 欧线集运涨停【SMM日评】
SMM 5月14日讯： 金属市场： 截至日间收盘，内盘基本金属普涨，仅沪铅唯一下跌，跌幅达0.09%。沪铜、沪铝和沪锌一同涨逾1%，沪铜涨1.36%，沪铝涨1.4%，沪锌涨1.7%，其余金属涨幅均在1%以内。氧化铝主连涨3.77%。 此外，碳酸锂主连涨3%，工业硅主连涨2.72%，多晶硅主连跌0.43%。欧线集运尾盘以15.99%的涨幅封死涨停板。 》 关税暂缓刺激碳酸锂期货涨逾3% 抢出口预期能让碳酸锂“站起来”吗？【SMM快讯】 黑色系方面同样集体上涨，铁矿以高达2.43%的涨幅领涨，螺纹、热卷及不锈钢均涨逾1%，螺纹涨1.23%，热卷涨1.27%，不锈钢涨1.16%。双焦方面，焦煤涨2.11%，焦炭涨1.58%。 外盘方面，截至15:04分，外盘基本金属涨跌互现，伦铝以1.04%的涨幅领涨，伦锌涨0.67%。伦铅跌0.25%，伦锡跌0.14%。 贵金属方面，截至15:04分，COMEX黄金跌0.42%，COMEX白银跌0.54%。国内方面，沪金跌0.11%，沪银涨0.16%。 截至今日15:04分行情 》点击查看SMM行情看板 宏观面 国内方面： 【国家统计局：5月上旬流通领域重要生产资料市场12种产品价格上涨】 财联社5月14日电，国家统计局今日发布2025年5月上旬流通领域重要生产资料市场价格变动情况。据对全国流通领域9大类50种重要生产资料市场价格的监测显示，2025年5月上旬与4月下旬相比，12种产品价格上涨，32种下降，6种持平。 ► 5月14日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.1956元 美元方面： 截至15:04分，美元指数下跌0.11%，美国4月CPI低于预期，关税导致的通胀压力尚待显现，此份数据或难改美联储观望态度，关注周四公布的美国PPI、零售销售等数据的表现。 美国劳工统计局发布的数据显示，美国4月CPI同比上涨2.3%，为2021年2月以来新低，低于市场预期的2.4%；4月CPI环比上涨0.2%，低于市场预期的0.3%，前值为-0.1%。美国4月核心CPI同比上涨2.8%，符合市场预期，保持在2021年3月以来最低水平，但仍远高于美联储设定的2%长期目标；美国4月核心CPI环比上涨0.2%，低于市场预期的0.3%。 号称“美联储传声筒”的知名财经记者Nick Timiraos认为，美联储将没有理由因为4月的CPI数据而改变其观望立场。这些数字在很大程度上符合预期。如果不是因为4月关税的广泛提高，通胀数据可能会使美联储很快恢复降息。但未来几个月成本的潜在上升可能使美联储按兵不动。（文华综合） 宏观方面： 今日将公布美国5月IPSOS主要消费者情绪指数PCSI、德国4月CPI年率终值等数据。此外，美联储理事沃勒将以“央行研究”为题发表讲话，美联储副主席杰斐逊将就经济前景发表讲话。美国国务卿卢比奥于5月14日至16日参加北约外长非正式会议，讨论北约的安全优先事项，包括增加国防投资以及结束俄乌冲突。 原油方面: 截至15:04分，两市油价一同下跌，美油跌0.47%，布油跌0.45%。因交易商关注美国原油库存大幅增加，不过贸易紧张局势缓解的乐观情绪令油价维持在近两周高位。 Phillip Nova高级市场分析师Priyanka Sachdeva表示，对美国石油库存大幅增加的预期限制了目前的乐观情绪。其表示，这与上周的大幅增长形成鲜明对比，表明需求方面仍在努力应对重大挑战，这让市场观察人士紧张不安，不知道下一个转折点将来自哪里。 美国石油协会(API)公布的数据显示，上周美国库存增加，汽油和馏分油库存下降。截至5月9日当周，美国原油库存增加430万桶。汽油库存减少140万桶，馏分油库存减少370万桶。此前受访分析师平均预计，上周美国原油库存减少约110万桶，汽油库存减少约60万桶，馏分油库存增加约10万桶。 美国能源信息署（EIA）将于周三22:30公布其原油库存周报。（文华综合） SMM日评 ► 铝价继续加码 熟铝类价格步伐一致【废铝日评】 ► 5月14日：铝价迎来三连涨，加工费维持承压运行【铝棒现货日评】 ► 高 镍生铁市场重心仍有下探 短期市场成交价格承压运行【镍生铁日评】 ► 【SMM MHP日评】5月14日 印尼MHP价格走弱 ► 【SMM日评】关税利好提振市场信心 铬铁价格维稳运行 ► 银价震荡企稳 下游企业刚需慎采【SMM日评】 ► 市场低价货源难寻 现货价格暂稳运行 【SMM电解锰日评】 ► 【SMM螺纹日评】期货震荡上行推动市场情绪向好 成交情况好于昨日 ► 宏观利好助推SS期货破 13000 关口 现货价格走高成交回暖【SMM不锈钢现货日评】 ► 硅锰市场止跌企稳 主流钢招进场【SMM硅锰日评】 ► 终端需求未见好转 稀土价格冲高回落【SMM稀土日评】
2025-05-14 18:19:175月14日SMM金属现货价格|铜价|铝价|铅价|锌价|锡价|镍价|钢铁|稀土
► 美元走软 金属多飘红 氧化铝领涨 碳酸锂涨3% 欧线集运涨停【SMM日评】 ► 关税暂缓刺激碳酸锂期货涨逾3% 抢出口预期能让碳酸锂“站起来”吗？【SMM快讯】 ► 交割倒计时非交割货源价低 可交割货源及仓单价挺【SMM沪铜现货】 ► 交割前月差仍未收窄，下游不愿采购升水走低【SMM华南铜现货】 ► 交割临近贴水幅度扩大 换月后市场预期难言乐观【SMM华北铜现货】 ► 5月14日广东铜现货市场各时段升贴水（第四时段10：45）【SMM价格】 ► 再生铅：精铅持货商报价鲜少 散单市场成交冷清【SMM铅午评】 ► SMM 2025/5/14 国内知名再生铅企业废电瓶采购报价 ► 上海锌：盘面明显上涨 下游接货意愿低【SMM午评】 ► 广东锌：市场交投氛围清淡 现货升水继续下行【SMM午评】 ► 天津锌：盘面回升 贸易商交投为主【SMM午评】 ► 宁波锌：进口低价冲击 贸易商继续调价【SMM午评】 ► 沪锡主力合约高位横盘 现货市场延续清淡格局【SMM锡午评】 ► 【SMM镍午评】5月14日有色金属普涨镍价反弹，美国4月未季调核心CPI年率2.8% 》点击进入SMM官网查看每日报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 （建议电脑端查看）
2025-05-14 18:18:45拆解4月金融数据：政府债企业债拉动社融 信贷结构已有趋势性改变
4月金融数据出炉。4月末广义货币M2同比增长8%，狭义货币M1同比增长12%。由于4月政府债发行加快以及企业债发行增加，4月社会融资规模同比多增1.22万亿元。此外，4月末，人民币各项贷款余额265.7万亿元，同比增长7.2%。 业内专家表示，4月金融总量“有上行”。融资成本“往下走”，整体来看金融对实体经济支持的力度仍然较大，央行多轮货币政策的实施效果明显。 政策思路需转向更加注重促消费已成为业内共识，财联社记者了解到，当前业内认为金融政策的重点是支持高品质消费供给，需求端的消费贷款成本已不是影响因素。业内人士还建议，促消费需要做好顶层设计，需要产业政策做好规划、财政政策加强激励引导，金融政策提供配合支持。 M2需逐步消化低基础效应影响 4月末，广义货币（M2）余额325.17万亿元，同比增长8%。狭义货币（M1）余额13.14万亿元，同比增长12%。前四个月净投放现金3193亿元。 为何4月末M2增速明显提升？财联社记者了解到，一方面是由于去年金融“挤水分”效果明显，在上年低基数效应作用下，4月末M2增速出现提升；另一方面是去年存款“搬家”到理财产品的现象没有再出现。 “今年以来，债券市场双向波动，没有出现去年单边上涨整体态势，存款也未出现去年大量‘搬家’情况，统计数据上显现为同比少减情况，对M2反而是一种正向上拉动作用。”业内人士解释称。 业内人士还指出，今年4月货币信贷整体保持平稳较好增长势头，去年同期的低基数，在余额增速的计算上会拉高目前的数据。随着低基数效应的递减，未来M2增速会恢复到今年前几个月的正常增长水平。 政府债和企业债拉动4月社融增长 4月份，社会融资规模增量为1.16万亿元，同比多增1.22万亿元；1-4月，社会融资规模增量为16.34万亿元，同比多增3.61万亿元。 业内专家分析称，政府债券发行加快是社融最主要的拉动因素。企业债券发行增加也是原因之一。 具体来看，4月债券收益率较上月有所走低，企业抓住有利条件，加大债券融资力度，推动降低整体融资成本。数据显示，4月，企业债净融资约1900亿元，同比多约200亿元。 “今年财政支持力度大、发债节奏快，支持扩内需、宽信用，对社融形成有力支撑。今年以来宏观政策效果较好，财政政策力度加大、节奏前移是重要因素，与货币政策形成更强合理，推动经济实现良好开局。”上述专家还指出。 还原2.1万债务置换贷款后信贷表现如何？ 4月末，人民币各项贷款余额265.7万亿元，同比增长7.2%；1-4月末，人民币各项贷款增加10.06万亿元，与上年同期大致持平。 贷款利率方面，4月份企业新发放贷款加权平均利率约3.2%，比上月低约4个基点，比上年同期低约50个基点；个人住房新发放贷款加权平均利率为3.1%，比上年同期低约55个基点。 还原地方债务置换影响后，信贷表现如何？业内专家表示，还原地方债务置换影响后，贷款支持力度实际上比统计数据还要更高。“去年四季度用于化债的特殊再融资专项债发行超过2万亿，今年1-4月又发行近1.6万亿元，市场调研初步估计，对应置换贷款约有2.1万亿元，还原后4月人民币贷款增速维持在8%以上。” 5月是传统信贷“小月”，加上外贸不确定性依然存在，业内人士预计有效信贷需求仍受影响。但专家普遍认为，5月央行、金融监管总局、证监会联合推出的一揽子金融政策措施，有效提振了市场信心，对实体经济有效需求恢复起到积极作用。综合来看，未来一段时间金融总量仍有望保持平稳增长。 信贷结构转变，房地产相关贷款下降 信贷结构演变是经济结构变迁的映射，市场专家表示，近年来我国信贷增量的投向明显改变，带动信贷存量结构也趋于优化。 从企业和居民角度看，2020年末至2025年一季度末，企业贷款占比由63%升至68%，居民贷款占比相应由37%降至32%，一升一降的背后，表明信贷资金更多投向了实体企业，居民融资需求下降也与买房投资等更趋理性有关。 从行业投向看，2020年末至2025年一季度末，在全部中长期贷款中，制造业占比由5.1%升至9.3%，消费类行业占比由9.6%升至11.2%，而传统的房地产和建筑业占比则由15.9%降至13%。 消费贷款成本不是影响因素，促消费需顶层设计 金融总量“有上行”。融资成本“往下走”。市场人士表示，从前4个月金融总量数据看，社会融资规模、广义货币M2、人民币贷款增速持续高于名义GDP增速，金融对实体经济支持的力度仍然较大，央行多轮货币政策的实施效果是明显的。 专家指出，未来宏观政策思路更加注重促消费，金融政策的重点是支持高品质消费供给，需求端的消费贷款成本已不是影响因素。 “当前促消费需要做好顶层设计，制定中长期的发展战略，从供需两端同时发力。需求端关键是解决好就业、收入和社会保障等问题，增强居民消费意愿和消费能力，财政、就业和社保政策在这方面能够发挥更加直接的作用。供给端关键是要增加高质量消费品的供给，这方面需要产业政策做好规划、财政政策加强激励引导，金融政策提供配合支持。”上述专家还表示。 有业内人士观察到，金融对需求端的居民消费支持力度非常大，对应的结果是居民部门杠杆率也比较高，一些银行的消费贷款还出现过度竞争，甚至是发放的消费贷款利率已经低于本行保本点，这种模式很难持续，也容易放大部分高杠杆群体的负债风险。 业内专家进一步指出，发展消费金融根本上是要扩大有效消费需求，拓展消费场景，确保消费贷款真正用于支持消费，应当坚持合理适度的原则，银行也需要通过下沉服务、挖掘客户、做大蛋糕，保持理性定价，促进消费金融可持续发展。
2025-05-14 17:22:54
