河北内衬塑钢管产量
河北内衬塑钢管产量大概数据
| 时间 | 品名 | 产量范围 | 单位 |
|---|---|---|---|
| 2019 | 塑钢管 | 1000-2000 | 吨 |
| 2020 | 塑钢管 | 1500-2500 | 吨 |
| 2021 | 塑钢管 | 2000-3000 | 吨 |
| 2022 | 塑钢管 | 2500-3500 | 吨 |
河北内衬塑钢管产量行情
河北内衬塑钢管产量资讯
隔夜内外铜价震荡偏弱【机构评论】
宏观方面,昨日美伊局势在短暂缓和后再度骤然升温,据媒体报导伊朗向一架进入波斯湾地区伊朗领空的美国战斗机和数架无人机开火,市场担忧停火协议被动失效,受此影响美元指数和原油价格回升,金价和铜价再次下挫。库存方面,LME库存下降2375吨至389525吨;Comex库存增加2244吨至577384吨;SHFE铜仓单下降3077吨至97188吨,BC铜仓单下降300吨至12478吨。需求方面,从国内空调冰箱等排产计划来看,传统用铜和新兴用铜量仍在分化,另外铜价反复影响下游采购节奏。宏观地缘反复及基本面纠结下,市场缺乏打破当前平衡的因素,若美伊谈判继续朝着突破的反向演进,理论上对铜价会有利多效应,但同时若霍尔木兹海峡问题解决下,相应的海外硫磺短缺问题也会有所缓解,因此市场或相对乐观但仍会偏谨慎看待。继续关注美伊谈判进展情况。 (来源:光大期货)
2026-05-27 09:37:05原油涨跌不一 金属外强内弱 氧化铝、沪镍涨逾1% 双焦、沪银跌幅居前【隔夜行情】
SMM5月27日讯: 金属市场方面: 隔夜内盘基本金属涨跌互现。沪铜跌0.39%。沪铝涨0.64%,沪铅涨0.21%。沪锌跌0.72%。沪锡跌0.1%。沪镍涨1.44%。此外,氧化铝主力期货涨1.31%,铸造铝主连涨0.26%。 隔夜黑色系多飘绿,铁矿跌0.32%,不锈钢涨0.88%,螺纹钢跌0.76%,热卷跌0.65%。双焦方面:焦煤主力期货合约跌1.48%,焦炭主力期货合约跌2%。 隔夜外盘金属方面,LME基本金属普涨。伦铜跌0.18%。伦铝涨0.51%,伦铅涨0.12%。伦锌跌0.47%。伦锡涨0.16%。伦镍涨0.69%。 隔夜贵金属方面 : COMEX黄金跌0.32%,COMEX白银涨1.41%。隔夜沪金主连跌1.15%,沪银主连跌1.38%。 截至5月27日7:21分,隔夜收盘行情: 》点击查看SMM期货数据看板 宏观面 国内方面: 【工信部:持续提升电动汽车及动力电池安全标准要求 优化动力电池、驱动电机等核心部件系统性能标准】 工信部发布2026年汽车标准化工作要点。其中包括,引领行业绿色低碳转型。聚焦新能源汽车安全、性能与兼容等关键领域,持续提升电动汽车及动力电池安全标准要求,优化动力电池、驱动电机等核心部件系统性能标准,推进电动汽车充换电领域标准制修订。持续推动汽车节能标准迭代升级,全面落实面向2030年能耗限值标准要求。加快汽车产品碳足迹核算、核查等相关标准研制,实现绿色低碳标准创新突破。其中包括,加速汽车芯片标准发布实施。贯彻落实汽车芯片标准体系,提升汽车芯片环境可靠性、电磁兼容、功能安全和信息安全水平,推进汽车芯片应力试验要求、信息安全技术规范等标准审查报批。系统性推进汽车芯片产品与技术应用标准研究,推动电源管理芯片等标准发布,推进控制芯片、计算芯片、车内通信芯片、安全芯片、功率芯片等标准审查报批,加快传感芯片、车外通信芯片等标准研制,开展汽车存储芯片、驱动芯片等标准预研及汽车芯片匹配试验方法标准研究。 【两项光伏组件强制性国标发布 规范安全要求杜绝功率“虚标”】 国家市场监督管理总局、国家标准化管理委员会批准发布强制性国家标准《光伏组件安全要求》、《光伏组件铭牌标识要求》,实施日期为2027年6月1日。据了解,这两项标准是由工业和信息化部提出并归口。其中,《光伏组件安全要求》规定了光伏组件的电气安全、机械安全、防火安全、有害物质限制等要求,并描述了相应的试验方法。在防火方面,标准不仅明确了光伏组件的防火等级和燃烧性能,还对部件材料阻燃性提出了硬性指标,旨在全方位降低光伏组件火灾风险。 《光伏组件铭牌标识要求》中,通过规定组件铭牌中电性能参数值的最大允许公差和验证判定值,明确测量方法、规定量值溯源要求、测量结果可追溯,以杜绝功率“虚标”现象。 【信通院:4月国内市场手机出货量2573.3万部 同比增长2.8%】 中国信通院数据显示,2026年4月,国内市场手机出货量2573.3万部,同比增长2.8%,其中,5G手机2473.6万部,同比增长24.4%,占同期手机出货量的96.1%。2026年1-4月,国内市场手机出货量8653.8万部,同比下降8.6%,其中,5G手机8020.3万部,同比下降0.9%,占同期手机出货量的92.7%。 美元方面: 隔夜美元指数涨0.17%,报99.15。5月份,美国消费者信心小幅下滑;受伊朗战争引发物价上涨的影响,消费者对当前经济状况的看法有所回落。美国5月谘商会消费者信心指数下跌0.7点,至93.1。衡量当前状况的指标在5月份下降3.2点至121.2,而衡量未来六个月预期的指标则上升至74.4。这份报告进一步印证了美国消费者对高昂生活成本日益增长的焦虑。尽管劳动力市场总体稳定,且鲜有大规模裁员迹象,但近期燃油价格的飙升对低收入家庭而言尤其具有挑战性。 据日经新闻报道,美联储卡什卡利表示,美联储可能会针对中东局势引发的通胀问题采取“一系列”加息举措。在4月下旬的FOMC会议期间,美联储维持利率不变。卡什卡利和另外两名官员对美联储声明中加入暗示未来将采取货币宽松政策的表述这一决定表示反对。卡什卡利在一次书面采访中表示:“我认为下一次利率调整可能会是降息,也可能是加息。”他借此表达了自己不同的观点。卡什卡利表示,结果取决于通货膨胀的趋势,而这取决于霍尔木兹海峡是很快会重新开放,还是由于该地区基础设施的进一步受损而持续处于实际关闭状态,后者将会加剧全球能源短缺的状况。卡什卡利表示,令人担忧的是,企业和家庭的长期通胀预期“可能会失去控制”。他表示,FOMC“很可能需要采取强有力的应对措施”,加息甚至可能是一系列的加息,可能是必要的举措。 前纽约联储主席杜德利警告称,鉴于长期未能实现2%的通胀目标,美联储作为“通胀斗士”的信誉正面临丧失的危险。“我们已连续五年多处于美联储通胀目标之上,”杜德利表示。“而且存在这样一种风险:通胀预期最终可能会脱锚。”他的这番言论突显了新任美联储主席沃什所面临的挑战。沃什接手美联储之际,正值消费者物价指数(CPI)录得自2023年以来的最大单月涨幅,且此前特朗普因鲍威尔未放松货币政策而对其进行了持续猛烈的抨击。杜德利认为,沃什的任命以及特朗普要求降息的施压,进一步加剧了美联储所面临的信誉挑战。 据CME“美联储观察”:美联储到6月维持利率不变的概率为99.2%,累计降息25个基点的概率为0.8%。美联储到7月维持利率不变的概率为88.6%,累计加息25个基点的概率11.3%,累计降息25个基点的概率为0%。(金十数据APP) 宏观方面: 今日将公布澳大利亚4月未季调CPI年率、新西兰至5月27日联储利率决定、瑞士5月ZEW投资者信心指数、美国至5月9日当周ADP就业人数周度变动、美国5月里奇蒙德联储制造业指数等数据。此外,还需关注:日本央行行长植田和男在日本央行主办的货币政策会议上发表讲话;新西兰联储公布利率决议和货币政策声明;新西兰联储主席布雷曼召开货币政策新闻发布会。 原油方面: 隔夜两油期货走势分化,美油跌3.14%,布油涨3.06%。市场衡量美伊和谈和霍尔木兹海峡重开的前景。 油价走势在构成市场情绪的主要变量。此前美伊和谈日趋乐观的表态带动国际油价周一下挫,但美军对伊朗南部目标展开打击后,油价随即反弹,布油一度涨超3%。伊朗随后回击美国空袭,局势再度趋于紧张。华尔街见闻提及,据新华社援引美媒以一些美军官员为消息源的报道,美国海军正“悄悄”协助船只通过霍尔木兹海峡。消息公布后油价短暂回落。据彭博宏观策略师Michael Ball分析,当前油价的下行更应被解读为,市场对尾部风险溢价的重新定价,而非对供应端实质性恢复的判断。(华尔街见闻) 当地时间26日晚间,伊朗伊斯兰革命卫队海军公共关系部发布消息称,过去24小时内,包括油轮、集装箱船和其他商船在内的25艘船只在获得许可后,在伊朗伊斯兰革命卫队海军的协调和安全保障下通过了霍尔木兹海峡。同时,伊朗伊斯兰革命卫队海军还表示,正在对霍尔木兹海峡进行“有效且权威”的控制,任何侵略行为都将遭到严厉回击。(央视新闻)
2026-05-27 08:34:57小米电话会:内存成本短期难降 “做最后涨价、涨幅最小的企业”
5月26日,小米集团举行一季度业绩电话会。集团总裁卢伟冰表示,公司一季度毛利结构持续优化,多业务协同让整体利润结构更加稳健。IoT业务贡献更多利润,有效弥补了手机毛利率下滑的影响,公司经营的多元化和健康度正在变得更好。 尽管全行业承压,小米手机在关键指标上展现出强韧性:全球市场份额连续23个季度稳居前三,手机均价及海外均价均创历史新高,手机毛利率超出市场预期。卢伟冰透露,今年七八月将发布新一代操作系统,带来不一样的交互体验。 面对存储涨价周期,卢伟冰强调, 不能简单将成本上涨转移给消费者,而要通过产品矩阵升级和软件优化,在规模和利润间取得平衡。 这一波内存涨价周期较长,去年Q4及今年Q1、Q2涨幅较大,好消息是从Q3开始压力将有所缓解。但他同时指出, 整个产业需适应这一趋势,不要指望短期内有明显回落。 在AI方面,卢伟冰表示, AI与物理世界深度融合是智能科技的下一站 ,小米拥有10亿级硬件生态入口,有机会成为AI时代的引领者。今年4月发布的MiMo-V2.5-Pro大模型已位列全球第一梯队,小米还启动了百万亿Token免费计划。 展望未来五年,他指出公司将进入以AI重构人车家全生态的新阶段。 短期而言,公司需应对成本周期、需求周期与竞争周期三重叠加带来的经营挑战;长期而言,AI将成为驱动生态价值重塑的核心变量。公司将AI定位为贯穿手机、汽车及智能家居的底层能力,并视其为下一阶段差异化竞争的关键所在。 手机业务量降价升,毛利率保持韧性 存储成本持续大幅上涨,是一季度智能手机业务面临的核心压力。 小米当季全球智能手机出货量3379万台,受主动控制中低端产品出货影响有所下滑,但全球市场份额维持在11.3%,连续23个季度稳居全球前三。 在出货量收缩的同时,结构优化推动收入质量改善。智能手机业务收入443亿元,占集团总收入的44.7%。中国大陆高端智能手机销量占国内手机总销量的23.5%,平均售价达1310元,同比增长8.2%,创历史新高。 面对存储涨价周期,管理层提到,小米的应对策略包括:第一,在新的成本结构下重新进行产品定位;第二,动态平衡价格、规模和品类——去年三季度预判超长周期后, 内部决定老产品不涨价,要做最后一个涨价、涨幅最小的企业 ;第三,改善产品结构、提升ASP,对冲规模下降带来的收入波动。 卢伟冰表示,小米直至4月中旬才对部分产品涨价200至300元,是行业中最晚、幅度最小的之一。他判断,存储成本的急涨周期将延续至2027至2028年,从三季度起或由急涨转为缓涨,但绝对值压力依然显著,对整个消费电子行业影响深远。 自研大模型跻身全球前列,AI布局加速落地 在AI大模型层面,小米于2026年4月发布MiMo V2.5系列,涵盖MiMo V2.5、MiMo V2.5 Pro、MiMo V2.5 T7S及MiMo V2.5 AMR四款模型。其中MiMo V2.5 Pro在全球权威大模型综合性能榜单中并列第一,跻身全球顶级大模型行列。 为加速开发者生态建设,小米正式启动"MiMo All 100G Token计划",面向全球AI用户免费发放Token,计划30天内累计发放100万亿Token。截至5月12日上午,已累计发放80万亿Token。 在端侧AI方面,小米管理层指出, AI手机并非在现有智能手机上叠加AI功能,而是从以APP为核心的交互方式,向以操作系统为核心的交互范式深度转变。 小米已成为国内首批通过手机端智能助手权威评测的厂商,并持续优化大模型应用效果。 汽车交付稳步推进,新车型布局高端SUV市场 一季度小米汽车交付80856辆,主力为SU7系列。这一数字低于全年55万台目标对应的运行速率,但背后是主动选择:一、二月份公司暂停老产品销售,为新车型上市腾出空间。卢伟冰表示,进入4月后,随着SU7新一代开启交付,出货量已回升至单月超3万台。截至4月30日,SU7系列上市10个月累计交付23.2万台;截至5月6日,新一代车型累计锁单超8万台,“市场需求仍在持续释放”。 5月21日,小米正式发布SU7 GT,定位跑车级SUV性能旗舰,起售价38.99万元,较SU7标准版23.35万元明显上移,进一步拓展高端市场。性能层面,SU7 GT经纽北赛道长时间调教验证,刷新SUV圈速纪录,成为“史上最速量产SUV”。 卢伟冰表示, 汽车业务经历了最为艰难的爬坡阶段,“目前已走过最困难的时期”,公司将持续投入,支撑长期健康增长。 出海方面,他重申2027年三、四季度为关键窗口期,策略清晰:先发达国家、后发展中国家,先高端、后中端,先右舵、后左舵。“目前准备工作按计划推进,时间表没有变化。” 以下为电话会文字实录(由AI协助整理) 卢伟冰(集团总裁): 各位投资人朋友,欢迎参加小米集团2026年第一季度业绩电话会。2026年第一季度是我们新五年开局后的首个完整季度。过去五年,我们完成了"人车家全生态"的战略闭环,并在汽车、芯片、AI、大家电等领域取得了全面突破。面向未来新的五年,从短期来看,我们面对成本周期、需求周期和竞争周期三重叠加的挑战;长期来看,我们将进入AI重构"人车家全生态"的新阶段。 本季度集团总收入990亿元,经调整净利润61亿元。分业务来看,手机业务我们主动控制了中低端产品的出货和渠道库存,出货量有所下降,但ASP创历史新高,仍维持全球前三,连续23个季度稳居全球前三。存储成本短期猛涨使行业进入新常态,我们不会简单将成本上涨线性转嫁给消费者,而是通过产品矩阵升级、软件优化和自身运营能力,在规模和利润中取得平衡,Q1手机毛利率达10.1%。 IoT业务方面,得益于海外渠道拓展及品类增加,境外收入创历史新高,实现双位数同比增长。毛利率25.2%,充分体现多业务协同对冲单一行业波动的能力。汽车业务本季度交付80,856辆,主要交付SU7系列。截至5月6日,新一代初期发售48天累计锁单超8万台,汽车业务已走出最艰难时刻。5月21日正式发布SU7 GT,定位跑车级SUV,售价38.99万元,在纽北刷新SUV圈速纪录。 在AI方面,我们认为AI与物理世界的深度结合是智能科技的下一站。小米拥有10亿级硬件生态入口,有极大机会成为AI时代的引领者。2026年4月我们发布MiMo V2.5系列,MiMo V2.5 Pro在全球权威大模型榜单上综合智能指数位列全球开源模型并列第一,跻身全球大模型总排名第五。我们正式启动"MiMo Open 100G Token计划",计划30天内累计发放100万亿Token,截至5月12日上午已累计送出近80万亿Token。 2026年是AI手机的元年。AI手机不是在现有智能手机上增加一些AI功能,而是从以APP为中心的交互方式走向以OS agent为中心的交互方式。我们将深度进化澎湃OS,以agent为核心,进一步加大模型和上层框架的深度耦合。今年七八月将发布新一代操作系统,带来不一样的交互体验。 历史上小米曾经经历过两个比较大的困难周期,经过每个困难周期之后,小米都变得更加强大。越是在短期尘埃的时候,越是能检验一家公司的战略定力、组织能力和执行效率。小米要坚定成为全球新一代硬核科技的引领者。 林世伟(CFO): 2026年Q1集团总收入991亿元,综合毛利率22%。 手机×AIoT分部收入793亿元,分部毛利率22.5%,环比提升2.5个百分点。智能手机收入443亿元,占集团总收入44.7%。全球出货量3,379万台。ASP达1,310元,同比增长8.2%,创历史新高。中国大陆高端智能手机销量占国内手机销量23.5%。尽管内存价格上涨,通过主动控制中低端出货及渠道库存,手机毛利率仍保持10.1%。 IoT业务收入247亿元。境外收入实现双位数同比增长,创历史新高。毛利率25.2%,环比提升5.1个百分点。可穿戴腕带设备全球出货量第三,TWS耳机第二,平板前五。 互联网服务方面,全球MAU达7.5亿,同比增长3.8%;中国大陆MAU达1.96亿,创历史新高,同比增长8.1%。互联网服务收入95亿元,同比增长4.3%,毛利率76.1%。广告收入71亿元,同比增长7.8%。 智能电动汽车及AI等创新业务分部收入199亿元,同比增长6.9%,占集团总收入20%。受SU7系列交付量减少影响,Q1交付80,856辆,智能电动汽车销售收入191亿元,其他相关业务收入9亿元。平均税后单价23.5万元。受购置税补贴及部分原材料成本上升影响,分部毛利率20.1%。分部经营亏损31亿元。截至4月23日,新一代SU7累计交付超2.6万台;截至4月30日,SU7系列10个月累计交付超23万台。 研发开支89.5亿元,同比增长33.4%。资本开支32.7亿元,同比增长20%,其中智能电动汽车及AI等创新业务占45.6%。经调整净利润61亿元。年初至今股票回购金额达84亿港元,已超去年全年总数。 在ESG方面,4月发布2025年ESG报告,连续第八年发布。MSCI ESG评级保持A级,标普全球CSA评分获中国企业最佳TOP 1%。 问答环节 问:卢总、Alain 总两位晚上好,首先恭喜公司在手机大盘承压的情况下还能取得超预期的业绩表现。我有两个问题想请教。第一个问题,我们看到IoT业务在一季度的毛利率表现非常好,我们也注意到上周的新品发布会之后,我们的耳夹式耳机的销售也非常火,能否请管理层介绍一下今年IoT业务在实现高毛利的同时,在收入规模方面是否也能取得良好的表现?接下来的几个季度,在新产品推出和海外市场拓展方面能否看到明显的亮点? 答:去年三季度我们预判到内存成本上涨的超长周期——周期很长、涨幅很大——这会对高内存使用的产品影响较大。因此我们把IoT业务在2026年的战略重要性拉高,通过集团多业务协同来缓解竞争压力。 在国内市场,我们坚定不移推高端化。这次发布的耳夹式耳机,强烈推荐大家试一下佩戴感、外观、音质以及与超级小爱和iPhone的打通。强劲风空调Pro系列卖得非常好,冰箱保鲜非常好,空气净化器也表现优异。高端化进展速度非常不错。 在海外市场,对我们来说还是要快速上规模。海外占比还很小,但市场需求非常大。去年我们基本解决了大部分国家的准入问题。今年你会发现,在非常多国家我们的品类丰富度起来了,新零售小米之家也起来了,再加上与电商深度合作,Q1 IoT业务无论收入增长还是毛利率维持都比较好。未来海外仍有3-4倍成长空间。 海外IoT收入在Q1实现了双位数同比增长,创历史新高,占大盘IoT接近40%。 问:我的第二个问题是关于小米汽车的,我们看到SU7 GT和标准款发布之后,从购买人群的用户画像分析来看,我们有没有发现和之前的新一代初期或者去年的SU7有什么差异?这两款新车从销量和利润上,会对小米汽车在2026年整体的销量、收入和利润等关键指标上产生哪些影响? 答:这次我们发布了一高一低两款产品。增加标准版的思考:城区日常通行600公里左右续航基本满足需求,但我们的长续航版在成本或价格上有一些劣势,因此增加了标准版。增加GT版则是因为它在纽北赛道打破了SUV速度记录,几乎是SUV性能的天花板。 GT版超过一半的用户选择了42.99万元的全套选配打包价。购买人群包括:一部分SU7 Ultra用户、一部分SU7 Max用户想升级,还有很大一部分是宝马、奔驰、保时捷性能车的车主。目前GT版产能有限,每月约2000多台。 标准版非常好地解决了城区日常通行的需求。一线销售人员反馈,只要用户试驾对比,70%-80%会选择我们的标准版。毛利率方面:标准版更低,GT版更高。目前销量还没出来,但相信对总量有增强作用。 问:卢总、Alain 总晚上好。第一条问题是关于我们AI上面的,我们非常欣喜的看到小米的AI业务在今年以来有超出市场预期的一些进展,那考虑到我们现在AI业务的发展和其他的AI大厂对于AI投入的加大,想请教一下小米是怎么考虑今年160亿左右的这个AI投入的预算?从MiMo V2.5模型发布到现在还有哪些运营数据可以分享的?我们之后的大模型更新节奏会是怎么样?特别是关于miclaw,我们之后的更新计划包括下一代的AI OS的路线图和时间表是怎样的? 答:我们正在全速推进miclaw。miclaw的出现预示着一次非常重要的设备交互革命。我们快速在手机上推出MiGo,并尽快做跨端——平板、电视、可穿戴、汽车、音箱等。未来更重要的是用户数据打通、记忆打通,这会对人机交互体验带来巨大增强。今年新OS的发布将迈出非常重要的一步。 大模型迭代没有内部硬性的三个月时间表,有必要才发布。小米的AI大模型首先要为小米的业务服务,与业务深度耦合。小米有特别多的数据场景,数据飞轮起来后对大模型增强很有价值。我们也会向行业内进行Token出售,两条腿走路。 Token付费比例非常高——超过30%的Token调用量是付费的,Pro和Max版本的Token调用量超过50%。海外占比约50%左右。留存率非常高。AI投入预算年初说的是160亿,但会随业务发展调整,一定是基于算清楚ROI的前提下。 问:我的第二条问题可能是关于汽车业务的,从交付量来看,一季度超过了8万台,4月份其实也超过了3万台,那这个相对于我们全年55万台的交付目标的run rate似乎是有一些差距的。想请教一下,我们在未来几个季度对于新车型的规划是怎样的?另外关于汽车业务和新业务这部分毛利率,我们看到一季度环比有一些下滑,可否帮我们量化一下购置税补贴的影响有多少?对于二季度和全年在汽车和新业务整体的毛利率趋势应该怎么判断? 答:Q1一二月份我们只有SU7一款车交付。这次迭代换新,我们用了差不多两个月停售老产品、等待新产品,避免对老用户的"背刺"。这样做确实口碑非常好,但导致Q1只有8万多交付。4月份交付量已经起来,实际比3万台高不少。Q2会有更大期待。今年下半年还有一款更大、新平台、多车型的车上市,非常有创新性和竞争力。全年55万台目标有信心。 Q1汽车毛利率下滑有几个原因:购置税补贴(每台约1-1.5万元)、展车销售、电池和存储等成本上涨。但由于ASP在同行业处于较高水平,成本上涨影响相对可控。Q1只交付8万多台也影响了固定成本摊销。Q2开始交付新一代SU7、标准版及GT版,量会上升;GT交付将拉动ASP;供应商持续降本也有对冲。 问:卢总、Alain 总晚上好。第一个问题是聚焦我们的手机业务,我们看到确实在今年整个存储成本压力比较大的情况下,一季度小米的手机业务不管在出货量还是毛利率方面,还是体现出了一部分经营的韧性。想请教一下,往后来看以及往27年来看趋势,我们怎么样在这样的危机和挑战并存的市场当中平衡业务的几项指标,包括量、价、毛利率等等? 答:内存成本上涨的长周期趋势没有偏差——周期很长、涨幅很大。到今年Q2,合约价上涨了约5倍,对手机BOM成本是巨大挑战,会延续到27-28年。预计从Q3开始从急涨进入缓涨,但基数太高,压力仍然很大。 我们的策略:第一,动态平衡售价、成本、量、利润之间的关系。Q1量有所下降,但ASP涨了近10%,毛利率比去年Q4涨了近2个点。第二,在新的成本架构下重新定义产品,不能简单把原产品涨价卖给消费者。第三,老产品尽量不涨价,涨价尽量晚、尽量少——4月中旬才涨200-300元,行业最晚、幅度最小。同时要抓住AI和AI手机这一波大机会。 问:我的第二个问题想请教一下,在汽车出海方面,结合我们后续的新车发布节奏,包括我们在海外的这个新零售的门店数量也在持续往上走,能不能把这一部分给我们做更多的分享? 答:大节奏没有变化——27年三四季度出海。策略:先发达国家、后发展中国家,先高端、再往中端走,先右舵、再左舵。团队正在紧锣密鼓准备,出海比较复杂——强管制产品、法律法规约束、产品本地化适配、渠道网络布局等。目前推进速度on schedule。 问:卢总好、Alain 总好。第一条问题,关于我们的MiMo大模型,刚才领导有提到日均调用量已经突破了1万亿Token,我想具体请教一下,目前我们这个Token plan的用户转化率和留存率大概是什么样的情况?包括我们对整个AI团队后续在商业化侧面上,是不是现在有一些内部的考核指标可以跟我们做一些分享? 答:付费比例超过30%,Pro和Max版本Token调用量超过50%,海外占比约50%,留存率非常高。但现在还没有到业务闭环的阶段,行业还有很多新模型在发布,我们还在迭代周期。目前是在增长阶段收集数据、迭代模型,还没有把Token收费做成很大业务。 问:我第二个问题想请教一下关于IoT的业务,刚才有提到海外的IoT业务在一季度增速和占比都提升得非常快,那可否请领导帮我们对后续三个季度,包括特别是到今年年底,我们海外IoT业务的增长还有占比大概有没有什么新的指引? 答:IoT是未来几年平衡内存成本上涨对手机影响的重要平衡器。中国市场坚定不移走高端化,这次发布会所有产品都达到内部目标,耳夹式耳机超目标两倍。海外空间非常大——前期占比少的原因:产品适配性开发、海外准入门槛高、渠道问题。过去两年花了很多时间解决准入问题,从去年开始加大电商投入,今年开始加大小米之家投入。Q1海外IoT增长快速,这是一个长周期的持续增长。海外IoT有3-4倍的成长空间。 问:感谢卢总、Alain 总给我发言机会。首先我想要再follow一下刚才AI大模型这边的问题,市场里面有很多的大模型公司可能也会借着六七月的时间再发布一个更新的版本,大概每三个月或几个月就会有一个迭代。想请教一下公司MiMo大模型的更新时间点会按照市场的节奏去做,还是会有自己的策略考量?对于刚才讲到调用的部分,小米的大模型在市场里面想要做一个怎样的定位?其次,对于公司整个效率可以怎么提升?会不会体现在OPEX的优化上? 答:没有内部硬性三个月迭代时间表,有必要才发布,不能为了发布而发布。小米的AI大模型首先要为小米业务服务,与业务深度耦合。小米有特别多的数据场景,数据飞轮起来后对大模型增强很有价值。我们也会向行业内进行Token出售,两条腿走路。 我们不是独立的大模型公司,不会为发布而发布。内部鼓励员工使用MiGo模型,既帮助提效,也生成更多数据迭代模型。 问:第二个问题是关于EV跟AI跟新业务这部分,一季度经营亏损大概是31个亿,如果接下来因为交付量上去,应该有机会可以cover,但也要看公司在AI这边的投入。想展望一下EV、AI跟新业务这个部分今年的经营利润方向应该怎么预判? 答:Q1经营亏损31亿,主要是因为交付量下降(Q1基本没交付新一代SU7)。Q2环比的交付量肯定会提升。同时会继续加大AI投入。最终运营利润/亏损是交付量、毛利率以及AI投入叠加的结果。 问:卢总、Alain 总晚上好。第一个问题是关于SU7的,SU7的出货量在2025年下半年达到高峰后开始回落,想问一下管理层认为背后的原因是什么?公司如何重新拉回SU7的成长动能? 答:回落原因:第一,初期交付周期最长到10个月,对用户等待产生干扰,部分用户转到其他品牌;第二,产品线布局有缺失——城区日常通行600公里续航已满足需求,但我们原来只有800公里长续航版,缺少标准版。 这次发布一高一低两款产品——增加标准版和GT版,来拉回成长动力。从过去周末的试乘试驾和锁单来看,表现非常不错。 问:谢谢各位管理层给我这个机会。第一个问题,今年一季度的毛利率表现确实非常稳健,环比有明显改善。想问一下,如果单纯从手机也好、消费电子也好,未来一段时间这个部分的获利性或者是毛利性的掌握应该是一个什么样的趋势?考虑到存储还在继续涨价。 答:在成本上涨趋势下,压力会持续。核心是要平衡规模、利润、市场份额。更重要的是:用户为什么愿意比原来花更多钱买你的产品?我们的策略是不要简单把原产品涨价卖给消费者,要在新成本架构下重新定义产品,让用户觉得超值。规模下降是必然的,但ASP提升可以大部分抵消规模下降对收入的影响,再管理好毛利率,毛利总额就是可控的。
2026-05-27 08:22:22三星内部薪酬鸿沟激化!法院驳回阻止投票申请,芯片与非芯片员工奖金差距逾80倍
三星电子内部围绕薪酬分配的争议以一纸法院裁定暂告一段落,但这场旷日持久的劳资博弈所揭示的分配鸿沟,仍在这家全球最大存储芯片制造商内部持续发酵。 5月26日,据韩联社报道, 韩国水原地方法院周三驳回了三星电子DX(数字体验)部门员工提出的禁令申请 ,为针对约40万亿韩元(约266亿美元)半导体部门奖金方案的投票扫清了法律障碍。 与此同时,截至周一晚间,87%的有资格投票成员已完成投票,最终结果预计于周三出炉,分析人士普遍预期该协议将获通过。这一结果意味着, 三星半导体(DS)部门约7.8万名员工有望按计划分享这笔巨额奖金——据彭博基于协议条款及2026年营业利润预测的估算,每名员工平均可获约5.13亿韩元(约34万美元)。 相比之下,DX部门员工的奖金预计仅为600万韩元,两者差距超过80倍。三星员工2025年平均薪酬为1.58亿韩元。 谈判程序未有根本性缺陷 据韩联社报道,水原地方法院第31民事庭(主审法官Shin Woo-jeong)于26日就此案作出裁定, 驳回了由五名三星DX部门工会成员组成的"三星电子员工权益恢复法律应对联盟"提出的"暂停2026年薪资及集体谈判"禁令申请。 法院在驳回理由中表示,"无法认定谈判方案本身在内容上存在重大缺陷",并指出最大工会在准备谈判方案时进行了调查,"从其过程来看,难以认定未遵循确认附属工会成员意志的程序"。 法院还补充称,鉴于初步协议已经达成,"亦有理由认为集体谈判已告结束"。 DX部门员工此前对最大工会的决策程序提出质疑,认为该工会在未经全体大会决议的情况下,径以去年11月7日至13日为期一周的"Naver表单调查"结果替代谈判诉求,直接违反了工会章程。 薪酬裂痕:芯片部门利润主导地位引发内部张力 此次纷争的根源,在于三星内部不同业务部门之间日益扩大的薪酬差距。 三星半导体业务是全球人工智能基础设施建设热潮的核心受益者,其生产的存储芯片被广泛应用于智能手机、电动汽车及驱动ChatGPT、Claude等服务的AI数据中心服务器。 随着三星有望在今年底跻身全球最盈利企业之列,芯片部门对整体利润的压倒性贡献,使得薪酬分配向DS部门倾斜具有一定的商业逻辑支撑。 DX部门负责管理智能手机、家用电器及电视等消费电子终端产品,其员工认为自身利益在集体谈判中遭到忽视。 三星电子共有三个工会,最小工会的成员主要来自DX部门。 此前,最小工会曾与另外两个工会共同组建集体谈判委员会,与管理层协商。但此后以DX员工利益未获充分体现为由,宣布退出联合谈判架构。最大工会随即宣布,最小工会成员不再享有此次协议的投票权。 尽管法院驳回了禁令申请,DX部门工会的动员效应仍不容忽视。 最小工会成员人数已从初步协议达成前的约3,000人,急速攀升至周二上午的近13000人,涨幅逾三倍。 此次劳资对立折射出三星在高速扩张周期中面临的内部治理挑战:如何在利润高度集中于单一部门的商业模式下,维系企业内部的薪酬公平感与员工凝聚力。 协议一旦正式通过,三星管理层将面临来自非芯片部门的持续压力,如何平衡不同业务条线的激励机制,或将成为下一轮谈判的核心议题。
2026-05-26 20:15:59几内亚第四次"铝土矿管制",这次动真格吗?
期货市场已经涨过三次了。 3月,几内亚矿业部长第一次放话酝酿出口管制,氧化铝期货跳涨;4月传出"4月起执行",再涨一次;5月消息再次发酵,期货第三次反应。但每次涨完,现货价格纹丝不动——库存还在,买家不急,矿商继续出货,一切照旧。 5月25日,彭博报道几内亚矿业部长明确表示将于6月正式发布出口管制方案。这是第四次。和前三次的不同,在于这次给了一个具体的时间节点。 这次不一样的,是"6月"这两个字 几内亚是全球最大铝土矿出口国,占全球产量逾1/3,其中超过70%运往中国。 2025年,几内亚出口量飙升25%至1.83亿吨,创历史纪录,直接把铝土矿价格砸穿——从一年多前的每吨70美元出头,跌到现在的32至38美元,跌幅将近一半。 矿业部长西拉的逻辑很直接:现在的价格会把中小矿商逼破产,政府税收也在缩水,不能再任由矿商超额出货了。管制目标是把年出口量从1.83亿吨压回约1.5亿吨,少出3000万吨,降幅约16%。 3月是"酝酿中",4月说"预计4月执行",每次都是模糊的意向表述,市场涨完就散。5月25日彭博的这篇报道不一样——矿业部长明确说"6月正式发布",这是第一次有具体月份约束的承诺,性质从意向变成了时间表。 政策本身也不是没有牙齿。2025年,几内亚已经吊销了51家矿商的许可证;2026年初,阿联酋全球铝业因迟迟未建承诺中的氧化铝精炼厂,直接被取消采矿权。这些执法动作早就有,说明政府真的在动手,只是市场之前没把时间表当回事。 配额还是罚款,决定行情能走多远 真正决定这轮行情走多远的,是政策文件里的那个词:配额,还是罚款。 如果是强制配额——矿企必须在许可证额度内出货,超额即违规——供应就是实质减少的;如果是超额出口征税,矿商大概率缴钱继续出货,实际压缩量会远低于3000万吨预期。 这是整个逻辑链最脆弱的那一环,也是前三次涨完就跌的根本原因——市场每次都是用配额逻辑买进去,然后发现执行不到位,出来了事。 今年铝的麻烦,不止几内亚一个 有一个背景在大多数讨论中被单独剥离出来,但实际上不该分开看。 中东铝企正在因为伊朗战争出问题。阿联酋全球铝业旗舰工厂被迫停产,巴林铝业运营中断,两家合计约占全球非中国铝产量的25%。这推着LME铝价在5月21日摸到$3,643/吨,接近四年高点。 所以几内亚管制不是在真空里发生的。今年铝供应侧同时承受三重扰动——中东停产、铝土矿价格崩溃倒逼限供、全球铝成本中枢重估——三者叠加,比任何单一事件都更有持续性。澳大利亚是最现实的替代来源,年产量约1亿吨,但扩产需要18至36个月,短期根本补不上3000万吨的缺口。 590万吨库存撑15天,AO合约最先给答案 氧化铝当前总库存590万吨以上,处历史高位。按年消费量折算,大约是15天。 15天是个微妙的数字。它足够短,说明一旦进口端收紧,现货压力来得比想象中快;但它又足够长,让期货先跑、现货慢慢跟这个节奏很容易出现。6月政策文件落地,期货的第四次跳涨大概率会来——真正的分叉点是跳完之后,配额执行严不严。 反向风险同样要留意:若伊朗和谈在6月前意外达成,中东铝企复产预期升温,LME铝价会先回调,几内亚管制的叠加效应随之弱化,氧化铝期货的上行空间将被压缩。 资产传导上, 郑商所氧化铝期货(AO合约)的现货升贴水,是整条链最先出信号的地方 ,比沪铝价格更值得先盯。A股里,中国铝业在几内亚持有采矿权益,铝土矿价格修复直接改善资产估值;云铝股份一季度净利润同比+269%,铝价弹性已经被验证过,这条逻辑里弹性最大的标的。 先盯库存,不是新闻 真正值得跟踪的数据点,不是新闻,是中国氧化铝库存数据。连续三周出现去库存,基本面传导就真的启动了;如果库存在政策公布后仍然没往下走,说明下游需求没接上,这一轮就还是情绪。 最后还有一层背景需要记在心里:几内亚真正想要的,不只是铝土矿涨价。他们想复制印尼对镍矿的路径——限制原矿出口,把氧化铝乃至电解铝产能引入国内,把附加值留下来。5个新精炼厂计划已经提出。限供是起点,产业升级才是终局。但这条路走完,至少需要五年到十年。 眼下这一步,先看6月那份文件写的是哪个词。 (来源:华尔街见闻研究组)
2026-05-26 20:13:00






