气瓶钢资讯
美国再挥关税大棒！对巴西拟征25%，钢铝铜关税同步调整
美国贸易政策再度将巴西置于焦点。美国贸易代表办公室（USTR）已依据“301条款”提出一项新方案， 计划对来自这一南美国家的商品加征25%关税，理由是其多项政策被认定对美国企业构成负担或限制 。 根据USTR发布的信息，被指存在问题的领域涵盖反腐败执法、知识产权保护、乙醇市场准入以及非法毁林等方面。美方认为，这些做法构成“不合理”行为，并对美国商业利益造成不利影响。 这项调查的启动源于总统层面的指示。美国贸易代表贾米森·格里尔（Jamieson Greer）表示，该调查是在特朗普要求下展开的。格里尔同时提到，尽管特朗普与巴西总统之间曾进行“几次富有建设性的会晤”，但围绕上述问题的分歧依然显著。 围绕拟议关税措施的程序正在推进。USTR已安排在7月6日举行听证会，以进一步讨论这一计划。 从制度背景来看，“301条款”是美国用于应对外国不公平贸易行为的重要工具。一旦调查认定相关行为具有不合理或歧视性，总统可据此授权加征关税。 美巴贸易争议并非首次出现。2025年7月，美国曾对巴西商品加征50%关税，其中一项原因被认为与巴西对前总统雅伊尔·博索纳罗（Jair Bolsonaro）的起诉有关，带有报复性质。 不过，这一措施在司法层面遭遇阻力。今年2月，美国最高法院否决了相关关税安排，使美国政府最终仅能对巴西输美商品征收10%的全球性关税。 美国调整铝钢铜关税：“美国成分”门槛降至85%，农业设备等纳入15%低税率 在推进对巴西新一轮关税提议的同时， 白宫还对部分工业与农业产品的关税政策进行了调整，涉及钢铁、铝及铜产品的进口关税结构出现变化，此次关税调整是暂时的，有效期至2027年12月。 根据白宫公告，由于农业、建筑、工业等领域的关键设备（主要成分为铝/钢）受高关税影响较大，所以白宫调整了关税，以减轻对这些重要行业的冲击。 根据公告，农业设备（如联合收割机和采棉机等）、住宅用暖通空调系统等产品，目前因主要成分为铝或钢，被归为衍生产品，面临较高关税。将这些产品纳入15%低税率的适用范围（此前仅部分固定式工业机械享受此税率），以减轻负担。同时暂时下调移动式工业设备（如推土机、叉车等）的关税，以支持使用这些设备的美国企业和工厂。 根据原有措施（2026年4月2日第11021号公告）： 对直接用铝、钢、铜制成的产品，征收50%关税；对以这些金属为主的衍生产品，征收25%关税；对部分衍生产品（如固定式工业机械和动力设备），暂时征收较低的15%关税 。 此外，公告还放宽“美国成分”门槛， 只要美国金属占比达到85%（此前为95%），即可享受10%的优惠税率 ，鼓励更多使用美国本土金属。 这些调整与对巴西商品的潜在加税措施并行推进， 反映出美国在强化贸易工具使用的同时，也在对部分产业链相关政策进行重新配置 。
2026-06-02 17:27:35金属普涨 沪锡涨超3%沪铜沪铝、焦煤不锈钢涨逾1% 碳酸锂跌近4%【SMM午评】
SMM6月2日讯： 金属市场方面: 截至午间收盘，内盘基本金属普涨，沪铜涨1.21%，沪铝涨1.01%，沪铅微跌。沪锌涨0.53%。沪锡涨3.63%。沪镍涨0.61%。 此外，铸造铝主连期货涨1.15%，氧化铝主连跌1.49%。碳酸锂主连跌3.96%。工业硅主连跌0.06%。多晶硅主连期货涨1.54%。 黑色系多飘红，铁矿涨0.51%，螺纹微涨，热卷微跌，不锈钢涨1.42%。双焦方面：焦煤主力合约涨1.41%，焦炭主力合约涨0.66%。 外盘基本金属方面，截至11:41分，LME金属涨跌互现。伦铜、伦铅、伦镍微跌，且跌幅均在0.1%以内。伦铝涨0.96%，伦锌涨0.24%。伦锡涨1.3%。 贵金属方面，截至11:41分，COMEX黄金涨0.48%，COMEX白银涨0.5%。内盘贵金属方面：沪金主连跌1.17%，沪银主连跌0.3%。 此外，截至午间收盘，铂主连期货涨0.71%，钯主连期货跌0.71%。 截至午间收盘，欧线集运主力合约跌2.04%，报3776.5点。 截至6月2日11:41分，部分期货午间行情: 》 点击查看SMM数据看板 现货及基本面 铜： 今日广东1#电解铜现货对当月合约：好铜报60元/吨较上一交易日跌10元/吨，平水铜报升水0元/吨持平上一交易日，湿法铜报贴水60元/吨较上一交易日涨10元/吨。广东1#电解铜均价105960元/吨较上一交易日涨1115元/吨，湿法铜均价为105870元/吨较上一交易日涨1130元/吨…… 》点击查看详情 宏观面 国内方面: 【中国央行公开市场今日净回笼2488亿元人民币】 中国央行公开市场开展2亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，持平上日。今日2490亿元逆回购到期。 》6月2日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币6.8187元 美元方面： 截至11:41分，美元指数跌0.02%，报99.18。由于美国与伊朗之间的和平谈判出现僵局的迹象，美国国债价格下跌，人们担忧高昂的能源成本将加剧通货膨胀，并促使美联储提高利率。周一的抛售导致规模达31万亿美元的美国国债市场的收益率上升，其中10年期国债的收益率上涨约6个基点，达到近4.5%，而原油价格则上涨了逾7%。对美联储政策预期最为敏感的两年期国债收益率也上涨了约6个基点，达到4.07%。此前，伊朗暂停通过中间人同美国的对话，以抗议以色列的行动。交易员提高了美联储下一次行动将是加息的预期。互换市场显示，交易员们已完全定价到2027年3月将会加息一次，并且认为最早在10月就会加息的可能性为50%。 此外，据CME“美联储观察”：美联储到6月维持利率不变的概率为98.4%，累计降息25个基点的概率为1.6%。美联储到7月维持利率不变的概率为90.2%，累计加息25个基点的概率8.4%，累计降息25个基点的概率为1.4%。(金十数据) 数据方面: 今日将公布美国4月JOLTs职位空缺，瑞士4月贸易帐、英国4月央行抵押贷款许可，欧元区5月CPI年率初值、欧元区5月CPI月率初值等数据。此外，2026年FOMC票委、明尼阿波利斯联储主席卡什卡利发表讲话，2026年FOMC票委、克利夫兰联储主席哈玛克就货币政策发表讲话，英国央行行长贝利出席上议院听证会。 原油方面: 截至11:41分，两市油价均窄幅波动，美油跌0.5%，布油跌0.38%。美国有线电视新闻网6月1日援引一名熟悉美伊谈判情况的地区消息人士的话报道，谈判已经重回正轨。伊朗媒体此前报道说，由于以色列对黎巴嫩持续发动袭击，伊朗与美国的谈判已暂停。但美国总统特朗普随后表示，他已经与以色列方面通话，与伊朗的谈判正在“快速推进”。（新华社） 油价在创下近一个月来的最大涨幅之后走势趋稳；与此同时，美伊和平谈判前景的不确定性，加剧了波斯湾能源供应可能长期受阻的风险。据美媒，特朗普表示，美国与伊朗之间关于重新开放霍尔木兹海峡的谅解备忘录，有望在未来一周内达成。但他同时也指出，在最终达成协议之前，美国方面仍需“敲定几个细节”。上个月，受市场乐观预期双方有望达成协议的提振，油价曾一度回落。而此前一天，消息称伊朗叫停与美谈判、威胁封锁曼德海峡、计划全面封锁霍尔木兹海峡。加拿大帝国商业银行高级能源交易员丽贝卡·巴宾表示：“如果出现更多迹象表明各方已不再积极进行谈判，那么市场此前在定价时所依赖的那层‘安全垫’（即对最佳结果的预期）也将随之消失。”她补充道：“在这场冲突期间，我们已经见证了太多的反复与波折，目前没有任何事情是板上钉钉、尘埃落定的。”(金十数据) 此外，俄罗斯地方政府表示，克拉斯诺达尔地区的伊尔斯基石油炼油厂在无人机袭击后发生火灾。（金十数据） 现货市场一览: ► 铜价走高但持货商不愿降价 市场交投较差【SMM华南铜现货】 ► 华东巩义市场疲软 升贴水承压运行【SMM铝现货午评】 ► SMM 上海及其他1#铅市场：铅价走弱下游避险情绪上升 现货市场成交转淡【SMM午评】 ► 上海锌：盘面锌价维持震荡 现货成交表现不佳【SMM午评】 ► 【SMM镍午评】6月2日镍价小幅上行，伊朗叫停对话后特朗普又发新表态 ► 【SMM硫酸镍日评】6月2日 成交情绪回落 镍盐价格持稳 ► 【SMM调研】华中轧线周度调研：螺盘开工皆稳 预计下期平稳生产 ► 稀土价格整体上调 市场询单活动增多【SMM稀土日评】 ► 贵金属延续震荡行情 铂金现货市场成交正常【SMM日评】
2026-06-02 14:24:57深能锡林郭勒西乌珠穆沁旗电网侧压缩空气储能项目全过程跟踪审计招标
北极星储能网讯：近日，深能锡林郭勒西乌珠穆沁旗电网侧压缩空气储能项目全过程跟踪审计招标公告发布。 项目位于内蒙古自治区锡林郭勒盟西乌珠穆沁旗巴彦花镇境内，项目建设规模为3×350MW/4200MWh（持续发电4小时）非补燃式压缩空气储能电站一座，本工程储气库采用人工硐室方案，储热采用中温技术路线，整体满足在额定工况下充电时长6.5小时，达到满功率持续发电4小时的能力，整套系统电-电效率不低于65%。 本项目采用EPC总承包模式，计划分别签订地下储气库工程和地面电站工程两份EPC总承包合同。项目计划于2027年12月投产，2028年6月完成整体竣工验收，预计总工期为27个月，预计总投资约68亿元。 原文如下：
2026-06-02 13:48:43鞍钢矿建公司2026年无缝管年度标采购共18项招标公告
1. 招标条件 本招标项目鞍钢矿建公司2026年无缝管年度标采购共18项（AGKSJSHGZHD260529292005）招标人为鞍钢矿山建设有限公司招标采购中心，招标项目资金来自自筹，该项目已具备招标条件，现进行公开招标。 2. 项目概况与招标范围 2.1 项目名称：鞍钢矿建公司2026年无缝管年度标采购共18项 2.2 招标失败转其他采购方式：不转 2.3 本项目招标内容、范围及规模详见附件《物料清单附件.pdf》。 3. 投标人资格要求 3.1 本次招标不允许联合体投标。 3.2 本次招标要求投标人须具备如下资质要求： （1）生产型营业执照 （2）流通型营业执照 3.3 本次招标要求投标人需满足如下注册资金要求： 生产型注册资金：100.0（万元）及以上 流通型注册资金：100.0（万元）及以上 3.4 本次招标要求投标人须具备如下业绩要求： 提供近2年业绩2024年1月份至2026年5月份合同及对应发票（涵盖本次招标内容的任意1项即可）。 3.5 本次招标要求投标人须具备如下能力要求、财务要求和其他要求： 财务要求：提供合法有效的营业执照，注册资金不低于100万元； 能力要求：详见附件（如有需要） 其他要求：（2）税务登记证（或副本）扫描件（三证合一的除外）； （3）组织机构代码证（或副本）扫描件（三证合一的除外)；。3.现场审核：实际经营地点与营业执照注明地点一致，拟中标方在开标后一周内在鞍山有≥100吨的库存。 3.6依法必须进行招标的项目，失信被执行人投标无效。 4. 招标文件的获取 4.1 凡有意参加投标者，请于2026年06月01日17时00分至2026年06月24日08时00分(北京时间，下同)，登录鞍钢智慧招投标平台http://bid.ansteel.cn下载电子招标文件。 点击查看招标详情： 》鞍钢矿建公司2026年无缝管年度标采购共18项招标公告
2026-06-02 13:46:04西钢钒2026年6-7月新疆无烟煤采购招标公告
1. 采购条件 本采购项目西钢钒2026年6-7月新疆无烟煤（PGWZMYHHD260601292741）采购人为攀钢集团物资贸易有限公司燃料事业部，采购项目资金来自自筹，该项目已具备采购条件，现进行公开单轮谈判。 2. 项目概况与采购范围 2.1 项目名称：西钢钒2026年6-7月新疆无烟煤 2.2 采购失败转其他采购方式：转直接采购 2.3 本项目采购内容、范围及规模详见附件《物料清单附件.pdf》。 3. 投标人资格要求 3.1 本次采购不允许联合体投标。 3.2 本次采购要求投标人须具备如下资质要求： （1）生产型营业执照 （2）流通型营业执照 3.3 本次采购要求投标人需满足如下注册资金要求： 生产型注册资金：500.0（万元）及以上 流通型注册资金：500.0（万元）及以上 3.4 本次采购要求投标人须具备如下业绩要求： 投标人须提供2023年1月1日至投标截止日的同类项目业绩（须提供合同复印件）及提供相关业绩的增值税发票扫描件。 3.5 本次采购要求投标人须具备如下能力要求、财务要求和其他要求： 财务要求：本项目投标方注册资金不低于500万元，且本项目允许多家中标，生产型供应商、流通型供应商的投标人注册资金不低于所投标段或标量金额(不含税)的30%。 能力要求：详见附件（如有需要） 其他要求：（1）营业执照（或副本）扫描件； （2）税务登记证（或副本）扫描件（三证合一的除外）； （3）组织机构代码证（或副本）扫描件（三证合一的除外)。 （4）新增供应商（在业绩要求中未提供攀钢合同复印件（近三年）的视为新增供应商）须在投标时提供以招标公告发布之日为限，攀钢技术质量部门或其他国有检测单位出具的样品评审合格报告有效期为三个月。 3.6依法必须进行招标的项目，失信被执行人投标无效。 4. 采购文件的获取 4.1 凡有意参加投标者，请于2026年06月02日10时00分至2026年06月03日10时00分(北京时间，下同)，登录鞍钢智慧招投标平台http://bid.ansteel.cn下载电子采购文件。 点击查看招标详情： 》西钢钒2026年6-7月新疆无烟煤采购公告
2026-06-02 11:26:35酒钢集团东兴嘉宇2026年7月份铝锭采购招标
甘肃东兴嘉宇新材料有限公司关于酒钢集团东兴嘉宇2026年7月份铝锭采购，现发布采购预告，请符合资格要求的供方参与报名，具体如下： 一、项目概况 项目名称： 酒钢集团东兴嘉宇2026年7月份铝锭采购预告 采购单位： 甘肃东兴嘉宇新材料有限公司 交货地点： 公路运输，甘肃东兴嘉宇新材料有限公司1号库 预计供货/施工开始时间： 2026年6月22日 预计供货/施工结束时间： 2026年7月31日 采购内容： 点击查看内容 二、报名资格要求 1.报名人须为中华人民共和国境内的独立法人。 2.报名人不是被最高人民法院在“信用中国”网站或各级信用信息共享平台中列入的失信被执行人。 3.报名人应具有响应本采购项目的履约能力（上传履约能力承诺书） 三、报名方式 供应商须在上述时间范围内响应预告，登录电子招投标系统（ https://eps.jiugangbid.com/ ），未注册供应商需首先完成注册后，点击对应采购预告“我要报名”，填写相关信息。 四、报名截止日期 2026年6月6日17时35分 五、交流反馈 1.报名人对本预告如有疑问的，可以向采购发布联系人提出询问。联系人：刘喜昕，联系电话：13519479926。 六、质疑投诉 对采购活动有质疑投诉的，请将信息发送至酒钢集团交易中心交易监督室邮箱（jyjds@jiugang.com），联系电话：0937-6713939。 相关附件 无 甘肃东兴嘉宇新材料有限公司 2026年6月1日 点击查看招标详情： 》酒钢集团东兴嘉宇2026年7月份铝锭采购预告
2026-06-02 11:11:06电池也能“呼吸”？一文看懂锂空气电池
近日，在2026装备强国论坛上，宁德时代首席科学家吴凯表示，宁德时代今年钠离子电池会进入规模量产。而更长远看，他认为，锂空气电池会成为全球下一代电池竞争的焦点。这番话直接把当前能落地的技术、和未来要攻坚的方向，一并摆在了行业面前。 在电动车越来越普及、储能需求持续爆发的今天，电池早就不只是车上的一个部件，而是决定整个新能源行业走向的核心技术之一。大家都在比续航、比安全、比成本，而真正拉开差距的，永远是底层技术路线。 锂空气电池是什么原理？ 锂空气电池，简单理解就是用金属锂做负极，用空气中的氧气作为正极原料的新型电池体系。工作时，它会像在“呼吸”一样：放电时吸收氧气，充电时再把氧气释放出来，所以也被人叫作“可呼吸电池”。 和我们现在车上、储能站里普遍用的锂电池不一样，它不需要靠镍、钴、锰等比较稀缺的金属来做正极材料，而是直接“取用”空气里的氧气。结构更轻、原理更直接，也因此带来了一个非常亮眼的优势：理论能量密度极高。 通俗点说，同样重量、同样体积下，锂空气电池能存的电，可能是现在高端锂电池的好几倍。如果未来真能大规模用在车上，电动车续航突破1000公里会变得很平常；用在储能上，电站占地更小、时长更长，成本也有机会往下走。 另外一个现实优势是，它对稀缺资源的依赖更低。正极不用抢镍、抢钴，负极以锂为主，整体供应链更安全，长期来看也具备成本下降空间。 在碳酸锂价格波动大、上游资源紧张的行业环境里，这种路线本身就有很强的吸引力。尤其在各国都在强化资源自主、减少关键材料依赖的大趋势下，锂空气电池的战略价值会进一步凸显。 但现阶段，锂空气电池目前还远没到能量产上车的阶段。 空气里有水、有二氧化碳，会直接干扰电池反应，影响寿命；放电产生的物质不容易可逆分解，导致充电效率不高；电解液、界面稳定性、封装工艺，全是待解决的工程难题。 锂空气电池更像是行业的长期底牌，而不是近一两年就能落地的产品。目前全球头部企业大多仍处在材料验证、机理优化、小电芯试制的阶段，距离大规模产线、车规级验证、可靠性长期测试仍有明显距离。 下个五年，电池行业会怎么走？ 未来五年，电池不会被某一种技术 “一统天下”，而是多条路线一起走、谁更实用谁先上。 最先落地的，是钠离子电池。其优势在于原料多、成本更低、低温性能更好，较为适合储能、低速车、商用车这些对价格敏感的场景。今年钠离子电池进入规模量产，意味着其不再是概念，而是真正要进入市场抢份额。在储能需求爆发、碳酸锂价格高位的背景下，钠电会成为最确定的增量之一。 随着户储、工商业储能、电网侧大储同步放量，钠离子电池凭借性价比与低温特性，会快速填补低端与特殊场景缺口，成为锂电之外的主流第二选择。 接下来3-5年，则会迎来固态/半固态电池的普及期。 简单说，固态电池会把传统锂电池里的液态电解液，换成更安全、更稳定的固态材料，更安全、能量密度更高、循环寿命更长。近几年会先从高端车上搭载，慢慢下放到主流车型，成为改变行业格局的关键力量。 目前半固态电池已经进入小批量装车阶段，全固态电池则在加速推进中试与工艺优化，预计2027-2030年将迎来真正的规模化上车窗口。 再往后，才是锂空气电池这类长期技术。其解决的是现有电池“做不到的极限”，但研发周期长、投入大、工程化难度高。对企业来说，现在布局更多是抢专利、占赛道、做技术储备，而不是指望它短期内带来收入。 这类前沿技术虽然短期无法变现，却是企业保持长期竞争力、避免被技术颠覆的重要保险，也是全球电池巨头必争的技术高地。 除了技术本身，市场需求也在推着行业往前走：全球储能装机持续增长，户储、工商储、大储一起放量；碳酸锂价格居高不下，产业链利润传导顺畅；隔膜、铜箔、铝箔等材料进入新一轮涨价；海外算力、AIDC、风电需求走强，带动电源和储能需求。 真实的市场变化，决定了未来五年电池行业的主线——谁能更快量产、更稳供货、更适配场景，谁就更有优势。 从钠离子电池今年量产，到锂空气电池被定为长期方向，整个电池行业的格局愈发清晰：短期靠成熟技术满足刚需，中期靠固态电池升级体验，长期用锂空气电池探索极限。 锂空气电池打开了行业的想象空间，但真正决定未来五年走势的，还是那些能落地、能上车、能赚钱的技术。电池行业的竞争，从来不是比谁概念更酷，而是比谁更稳、更快、更贴近现实需求。
2026-06-02 09:06:42攀钢钒2026年6月甘肃烧结煤采购招标
1. 采购条件 本采购项目攀钢钒2026年6月甘肃烧结煤（PGWZMYHHD260529292281）采购人为攀钢集团物资贸易有限公司燃料事业部，采购项目资金来自自筹，该项目已具备采购条件，现进行公开单轮谈判。 2. 项目概况与采购范围 2.1 项目名称：攀钢钒2026年6月甘肃烧结煤 2.2 采购失败转其他采购方式：转直接采购 2.3 本项目采购内容、范围及规模详见附件《物料清单附件.pdf》。 3. 投标人资格要求 3.1 本次采购不允许联合体投标。 3.2 本次采购要求投标人须具备如下资质要求： （1）生产型营业执照 （2）流通型营业执照 3.3 本次采购要求投标人需满足如下注册资金要求： 生产型注册资金：500.0（万元）及以上 流通型注册资金：500.0（万元）及以上 3.4 本次采购要求投标人须具备如下业绩要求： 投标人须提供2023年1月1日至投标截止日的同类项目业绩（须提供合同复印件）及提供相关业绩的增值税发票扫描件。 3.5 本次采购要求投标人须具备如下能力要求、财务要求和其他要求： 财务要求：本项目投标方注册资金不低于500万元，且本项目允许多家中标，生产型供应商、流通型供应商的投标人注册资金不低于所投标段或标量金额(不含税)的30%。 能力要求：详见附件（如有需要） 其他要求：（1）营业执照（或副本）扫描件； （2）税务登记证（或副本）扫描件（三证合一的除外）； （3）组织机构代码证（或副本）扫描件（三证合一的除外)。 （4）新增供应商（在业绩要求中未提供攀钢合同复印件（近三年）的视为新增供应商）须在投标时提供以招标公告发布之日为限，攀钢技术质量部门或其他国有检测单位出具的样品评审合格报告有效期为三个月。 3.6依法必须进行招标的项目，失信被执行人投标无效。 4. 采购文件的获取 4.1 凡有意参加投标者，请于2026年05月30日10时00分至2026年06月01日10时00分(北京时间，下同)，登录鞍钢智慧招投标平台http://bid.ansteel.cn下载电子采购文件。 点击查看招标详情： 》攀钢钒2026年6月甘肃烧结煤采购公告
2026-06-01 10:20:11SpaceX、OpenAI上市在即 亚洲投资者“卖芯片买瓶颈”押注新一轮资本开支
SpaceX、OpenAI和Anthropic上市计划，正在重塑投资者对亚洲科技股的布局逻辑。 市场人士普遍预期，这三家公司融资所带来的新一轮资本开支浪潮，将为亚洲硬件供应链提供强劲催化剂，推动 AI主题交易从头部芯片股向更广泛的电子元件、冷却设备、电力基础设施等细分领域扩散。 据IG International市场分析师Fabien Yip测算，上述三家公司的上市合计可能带动700亿美元的额外AI支出，叠加各大超大规模云服务商已承诺的逾7500亿美元资本开支， 市场对AI基础设施融资可持续性的担忧有望得到一定程度缓解。 芯片股估值承压，资金寻找新洼地 数据中心建设浪潮已令亚洲硬件企业成为本轮AI行情的核心受益方，但高速上涨之后，部分主流标的的估值压力正在累积。 Eastspring Investments香港公司亚洲股票组合专家Ken Wong表示： AI IPO可能在亚洲芯片股估值已显偏高之际，进一步推动资本支出热潮。 他透露，其 团队目前在亚洲科技策略中低配半导体，转而侧重电子元器件制造商。 资金集中度限制和单股持仓上限，也在客观上推动基金经理向供应链下游延伸。 Jupiter资产管理组合经理Sam Konrad看好 鸿海精密 和 广达电脑 的服务器组装业务，以及芯片设计公司 联发科 ，理由是： AI资本支出周期将持续数年，投资者倾向于寻找直接受益、但估值倍数仍然偏低的标的。 供应链瓶颈扩散，细分赛道各显其能 随着半导体短缺从芯片端向下游蔓延，供需失衡正在加剧，吸引资金提前布局。 今年以来，MSCI亚洲宽基指数中表现领先的个股，包括韩国三星电机和日本揖斐电，均是服务器电子元器件领域的代表性企业。 IG的Yip还点名日本卫浴品牌Toto，该公司向芯片制造设备提供陶瓷材料，属于AI投资链条上的"远端"受益者。 法国巴黎资产管理公司的Song Zhe认为，行情下一阶段"应是个股分化行情，而非无差别买入半导体"。 其团队聚焦中国在先进封装、基板、测试、光互联、电力、散热及服务器相关领域、"盈利上调仍能支撑估值"的公司。 电力供应成关键瓶颈，能源股受资金追捧 数据中心的快速扩张令电力供应成为下一个显著瓶颈。 核能与新能源因此受到更多关注，尤其是在伊朗战争推高油价的背景下，清洁能源替代逻辑进一步强化。 韩国市场 今年全球领跑，太阳能企业HD现代能源解决方案和核能工程企业大宇建设均跻身涨幅居前个股之列。 印度方面 ，阿达尼集团推进绿色供电数据中心的布局，带动旗下能源板块走强，成为印度市场为数不多的AI概念受益标的。 GAM资产管理基金经理Jian Shi Cortesi将电力视为"最被低配的瓶颈赛道"，但同时提示风险： AI行情第二阶段的不确定性高于第一阶段。 若AI实际需求无法支撑当前投资规模，企业可能削减资本支出，届时市场将面临基础设施过剩和估值大幅回调的风险。 Swiss-Asia资产组合经理Brian Ooi对变压器、燃料电池、电缆、燃气轮机等电力设备方向保持关注 ，并将SpaceX、OpenAI和Anthropic的融资行动视为继续持有AI股的积极信号。他说： 这将为它们提供更充裕的流动性进一步投入资本支出，亚洲供应商将因此受益。
2026-06-01 08:16:55高盛加入“AI瓶颈交易”：MLCC是新存储 已成AI服务器“第三大成本项”
高盛认为，由AI驱动的多层陶瓷电容器（MLCC），将是该行业有史以来规模最大、持续时间最长的一次。 近期，高盛在多份研究报告中指出， 多层陶瓷电容器已跃升为AI服务器物料清单中，继GPU和内存之后的第三大成本项。 与此同时，村田制作所（Murata）已于4月1日起，将AI服务器相关的多层陶瓷电容器产品价格上调15%至35%，太阳诱电（Taiyo Yuden）亦宣布于5月起对部分产品线实施提价。 高盛估算，若平均价格上涨5%，将分别带动村田和太阳诱电2027财年营业利润提升约13%和37%。 对市场而言，这意味着多层陶瓷电容器供应链，正在复制此前内存板块的价格上行路径。 多层陶瓷电容器MLCC，从配角到AI服务器"第三大成本项" 以英伟达最新一代Vera Rubin服务器机架为例，VR200机架的MLCC用量约合4,300美元，较GB300机架的约1,500美元大幅提升。 高盛预计，AI服务器的多层陶瓷电容器市场规模将 从2025财年起至2030财年增长约4.3倍，年复合增速达约34%，市场规模从约215亿日元扩张至约9,200亿日元。 多层陶瓷电容器本质上是一种超小型、超快速的电荷存储与释放元件。 在AI服务器中，当GPU等加速芯片在微秒级时间内骤然拉升或骤降电力需求时，电源系统的响应速度远远不及，而紧贴芯片旁侧布置的多层陶瓷电容器，正是填补这一时间差的关键。 它同时承担两项职能 ：平滑电力供应中的瞬时波动，以及过滤可能损坏数字数据的电气噪声。 随着AI芯片算力密度持续攀升，对多层陶瓷电容器的需求正在两个维度上同步扩张。 一方面 ，GPU功耗的急剧增加要求更高的电容量，电容量与功耗之间存在正相关性。 另一方面 ，加速器板的物理空间有限，迫使设计向"小尺寸、高电容"的高附加值多层陶瓷电容器迁移。 此外，电源供应单元（PSU）周边亦需大量部署高压大容量多层陶瓷电容器。 产能天花板与价格上行，供需错配已然形成 与内存不同，多层陶瓷电容器行业的产能扩张存在内在约束。 据高盛分析师Allen Chang指出， 多层陶瓷电容器生产所需的设备和原材料均以自产为主，扩产速度受限于内部工程资源，行业年产能增速上限仅略高于10%。 这一结构性制约意味着，若AI服务器对多层陶瓷电容器需求的增速，持续远超行业整体扩产能力，供需错配将呈现系统性扩张特征。 价格信号已经印证这一判断。 日本财务省5月28日公布的4月贸易统计数据显示，多层陶瓷电容器平均出口价格环比上涨3%，出口量环比增长7%，出口额环比增长9%。同比来看，上述三项指标分别大幅增长16%、10%和28%。 与此同时， 低电容及消费类多层陶瓷电容器的现货及分销商价格，已因囤货和重复下单而上涨20%至40%。 目前，高端多层陶瓷电容器（高电容、高电压）的交货期已超过20周。尽管OEM合同价尚未出现大幅上调，但行业整体定价压力已显著上行。 高盛将2026年同类产品价格变动预期，从此前的约0%上调至最高5%，并认为未来上行空间仍可能进一步扩大。 此外，高镍、高银等原材料价格上涨，正对全品类多层陶瓷电容器的成本端形成压力，进一步支撑价格上行逻辑。 三强主导，技术门槛构筑护城河 在AI服务器所需的多层陶瓷电容器领域，市场准入门槛极高。 高盛指出，目前具备相关技术能力的供应商仅有村田制作所、三星电机（SEMCO）和太阳诱电三家。 三者在GPU/ASIC周边 低压高容量MLCC 的小型化与高容量化方面持续推进，技术要求日趋严苛，具备完整的受益路径。 日本TDK电子目前尚不具备进入该细分市场的技术，仍在等待与日本化学工业合作推进的材料开发。 但TDK电子在电源回路周边 高压大容量MLCC 领域接单旺盛，产品技术与汽车（含电动汽车）应用高度重叠，有望带动工厂开工率提升。高盛对TDK电子同样维持买入评级。 中国台湾和大陆的制造商亦开始崭露头角。高盛将 国巨（Yageo） 、 风华高科 及 三环集团 列为新兴前沿受益标的。 此外， 高盛MLCC亚洲股票篮子 ，涵盖日本、韩国及中国A股的核心产业链标的，横跨纯粹制造商、多元化被动元件生产商及上游材料供应商， 近期已开始走强，但相较于其他AI热门主题仍存在明显的滞后补涨空间。 "我们仍处于周期早期" 高盛分析师Daiki Takayama在近期与村田制作所CEO会面后总结认为， 村田"仍处于成长阶段的早期"。 Peter Slater则在其5月的报告中指出，随着AI服务器功耗需求持续攀升，对更大电容量的需求将不断上升，多层陶瓷电容器供需有望趋于100%利用率。 值得关注的是，尽管来自AI服务器和汽车应用的需求维持强劲，智能手机和PC等传统下游客户也开始积极寻求长期采购合同，此举源于对多层陶瓷电容器产能被AI服务器大量占用。 高盛指出，此前内存DRAM和NAND的价格剧烈上涨，始于市场聚焦到内存作为AI超级周期瓶颈之时。 如今，同样的逻辑正在多层陶瓷电容器行业上演，但与内存不同，多层陶瓷电容器的价格上行之旅几乎才刚刚开始。
2026-06-01 08:14:47
