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原油周线下挫逾4% 金属涨跌互现 伦锌纽沪银涨逾1% 金银周线反弹【隔夜行情】
SMM9月20日讯： 金属市场方面： 周五隔夜内外盘基本金属普涨，仅伦镍和沪镍以及沪铝一同下跌，伦镍跌0.18%，沪镍跌0.36%，沪铝跌0.04%。其余金属均上涨，伦锌以1.52%的涨幅领涨，伦铜涨0.68%，伦锡涨0.87%，沪锡涨0.84%，其余金属跌幅波动均不大。氧化铝主连涨1.41%，铸造铝主连涨0.25%。 周五隔夜黑色系方面普跌，仅铁矿唯一飘红，涨幅达0.14%，不锈钢跌0.26%，螺纹、热卷均收平，螺纹收平于3104元/吨，热卷收平于3302元/吨。双焦一同下跌，焦煤跌0.88%，焦炭跌0.98%。 周五隔夜贵金属方面，截至收盘，COMEX黄金涨0.37%，周线上涨0.16%，结束此前三周连跌的态势；COMEX白银涨1.04%，周线上涨2.45%。国内方面，沪金涨0.52%，沪银涨1.49%，周线方面，沪金周线涨0.67%，沪银周线涨3.94%。高盛方面表示，尽管美联储加息，我们仍维持2027年底黄金价格预测为5400美元/盎司。央行持续推行多元化配置，仍是我们看好黄金的主要结构性驱动因素。依然认为我们的黄金预期面临净上行风险，但在此过程中也将伴随着更大的双向波动性。金价短期可能下跌并触及约4070美元/盎司的阶段性底部，随后逐步回升，预计在2026年底前迈向4200美元/盎司。（华尔街见闻） 截至9月20日8:20分，周五隔夜收盘行情： 》点击查看SMM期货数据看板 宏观面 国内方面： 【连续第16个月保持不变！9月LPR报价出炉：1年期3.0% 5年期以上为3.5%】 中国9月贷款市场报价利率（LPR）9月20日出炉，1年期和5年期以上LPR均未调整。中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2026年9月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5%。以上LPR在下一次发布LPR之前有效。 》点击查看详情 【商务部：1-8月社会消费商品和服务零售总额同比增长2.5% 消费结构持续优化】 1-8月，社会消费商品和服务零售总额同比（下同）增长2.5%，消费市场稳中提质，消费结构持续优化。一是商品消费平稳增长。1-8月，社会消费品零售总额增长1.1%，除汽车以外消费品零售额增长2.7%。二是服务消费需求旺盛。当前，居民消费需求日益丰富多元，消费结构持续优化，从以商品消费为主，向商品消费与服务消费并重转变。1-8月，服务零售额增长4.9%，快于商品零售额3.9个百分点。三是乡村消费潜力释放。县域消费市场活力持续释放，城乡消费结构持续优化。 》点击查看详情 【商务部新闻发言人就中美经贸磋商有关问题答记者问】 有记者问：近期有消息称，中美双方将很快举行下一轮经贸磋商，请问商务部是否有最新消息？答：经中美双方商定，中共中央政治局委员、国务院副总理何立峰将于9月19日—23日率团赴美国与美方举行经贸磋商。双方将以两国元首重要共识为引领，就彼此关心的经贸问题开展磋商。（商务部） 【《广西金融业发展“十五五”规划》印发：推进人民币面向东盟跨区域使用】 广西壮族自治区人民政府办公厅印发《广西金融业发展“十五五”规划》，其中指出，推进人民币面向东盟跨区域使用。提升跨境贸易人民币使用水平。聚焦大宗商品贸易、跨境电商、边境贸易等领域扩大人民币使用。推动广西在与东盟跨境产业链供应链合作中更多使用人民币结算。探索数字人民币在跨境结算中的应用。支持开展线上边民互市贸易人民币结算。支持辖区内符合条件的银行向东盟同业融出人民币资金。提升跨境投融资人民币使用水平。推行境内企业对东盟投资、融资人民币“线上备案+即时办结”。建设面向东盟的数字人民币贸易投融资中心。推进人民币跨境资金流动便利化，创新支持广西本土企业以人民币开展对东盟的直接投资、跨境融资等业务，鼓励东盟企业使用人民币到广西投资兴业。(金十数据APP) 【崔东树：2026年中国汽车引领中国出口高质量增长】 近日海关总署发布2026年1-8月份进出口数据。中国商品贸易出口在2026年总体表现相对强势增长，2026年1-8月出口29255亿美元，同比增长19%。尤其在8月份达到4014亿美元的历年8月最高水平，中国出口贸易增长表现很强。汽车出口2026年1-8月达到1291亿美元，增53%，8月汽车出口183亿美元，增43%，中国汽车活力很强。汽车零部件出口2026年1-8月达到698亿美元，增8%，8月汽车零部件出口91亿美元，增7%，中国汽车零部件出口压力巨大。摩托车出口2026年1-8月达到155亿美元，增26%，8月摩托车出口21亿美元，同比增28%，燃油摩托车出口因高油价放缓，电动摩托暴增。要跟着自主整车企业发展，要改变依托欧美的售后体系的特征。（崔东树） 美元方面： 周五隔夜美元指数以0.01%的跌幅报100.22，周线上涨1.14%，录得6月5日当周以来的最好周度表现。此前美联储释放出将进一步加息的信号。受美国经济增长稳健以及美联储加息后的抗通胀立场推动，美元周线上涨明显。美联储三年多来首次加息后，摩根大通、渣打银行和布朗兄弟哈里曼银行均认为，该决定消除了美元走强面临的最大阻碍。周三和周四，美元指数在其200日移动均线附近盘整，并于周五小幅升破这一关键水平。历史数据显示，当美元指数日收盘价突破200日移动均线后，美元往往会进一步上涨。此前在3月和6月，该指数突破200日移动均线后均出现进一步走强。由于日元在日本央行进行“汇率检查”的报道后收窄跌幅，美元指数回吐了部分周度涨幅。此前该指数本可能录得自3月伊朗战争爆发以来最大单周涨幅。日本央行汇率检查通常被视为官方干预的前兆。(金十数据APP) 东北证券9月20日发布研报称，美联储9月加息靴子落地，点阵图显示，美联储官员普遍预计2026年仍有一次加息，此后可能保持不变一段时间。在当前经济尚未过热情况下，美联储已经开始预防性加息。在美联储当前指引下，不宜低估12月加息风险，从美国的薪资增长和房地产情况来看，目前它的内生性通胀潜力不大，所以并不认为此后会进入连续的快速加息过程当中。更倾向于认为类似2016年周期，小幅加息后持续暂停。(金十数据APP) 堪萨斯城联储主席杰夫·施密德称，美国经济目前保持强劲并持续增长。施密德表示，他认同美联储主席凯文·沃什对美债收益率上升原因的解释，即近期收益率上涨主要受到人工智能投资带来的资本需求以及地缘政治挑战推动，而非单纯由货币政策因素导致。施密德还认为，美国财政部实施国债回购计划不会增加美联储执行货币政策的难度。(金十数据APP) 荷兰国际现在预计，美联储和欧洲央行将在今年年底前各加息一次，这与此前预测的“维持利率不变”的路径有所不同。荷兰国际经济学家在一份报告中表示：“周三的美联储会议以及上周的欧洲央行会议表明，这两家央行不太可能采取我们此前预期的非常宽松的货币政策。”这些经济学家指出，两家央行目前都面临着由能源价格飙升引发的供给侧冲击，尽管目前对整体经济的影响仍有限；而与此同时，人们仍记得2022年通胀急剧上升及货币政策应对滞后的情况。经济学家预计，两家央行均可能在12月上调利率。(金十数据APP) 其他货币方面： 欧洲央行管委斯图纳拉斯表示，欧洲央行必须警惕通胀上行风险，但不应仓促采取行动。他称，目前尚未出现通过工资等渠道产生的第二轮效应，但不能理所当然地认为这一情况会持续下去。“我们正看到一系列持续的供给侧冲击，不能简单地忽视这些因素。同时，由于财政扩张以及人工智能投资热潮，也存在强劲的需求因素。我们必须保持警惕。”距离下一次政策决定还有一个多月，斯图纳拉斯表示，他尚未作出决定，欧洲央行准备的各种经济前景预测可能会提供参考。“如果9月出现通胀飙升，或者能源成本上涨使我们明显进入不利情景，那么10月加息不能被排除。但如果存在一些疑虑，我们将不会采取任何行动，而是等待下一轮预测。”斯图纳拉斯强调，本周美联储加息也有助于欧洲央行，“美联储的利率决定增强了其可信度，也增强了全球货币政策的可信度，因为美联储和美元发挥着核心作用。”(金十数据APP) 宏观方面： 下周，中国方面将公布中国至9月21日一年期贷款市场报价利率；美国方面，将公布美国至9月5日当周ADP就业人数周度变动、美国9月里奇蒙德联储制造业指数、美国9月标普全球制造业PMI初值、美国9月标普全球服务业PMI初值、美国至9月19日当周初请失业金人数、美国第二季度经常帐、美国8月新屋销售总数年化、美国8月耐用品订单月率、美国9月密歇根大学消费者信心指数终值、美国9月一年期通胀率预期终值等数据；英国方面，将公布英国8月公共部门净借款、英国9月CBI工业订单差值、英国9月制造业PMI初值、英国9月服务业PMI初值、英国9月CBI零售销售差值、英国9月Gfk消费者信心指数等数据；德国方面，将公布德国9月制造业PMI初值、德国9月IFO商业景气指数、德国10月Gfk消费者信心指数等数据；欧元区方面，将公布欧元区9月消费者信心指数初值、欧元区9月制造业PMI初值等数据；澳大利亚8月季调后失业率、瑞士至9月24日央行政策利率、加拿大7月零售销售月率、法国9月制造业PMI初值等数据也将公布。 此外，国内成品油将开启新一轮调价窗口。2027年FOMC票委、芝加哥联储主席古尔斯比发表讲话，加拿大央行行长麦克勒姆发表讲话，澳洲联储主席布洛克发表讲话，FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯在2026年美债市场会议发表演讲，美联储副主席杰斐逊在2026年美债市场会议发表演讲、2027年FOMC票委、里奇蒙联储主席巴尔金发表讲话，瑞士央行公布利率决议，FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯在伦敦宏观政策论坛与英国央行前副行长Charlie Bean进行炉边谈话，027年FOMC票委、里奇蒙联储主席巴尔金在经济俱乐部参加炉边谈话，2026年FOMC票委、克利夫兰联储主席哈玛克在一场会议上致开幕辞，2026年FOMC票委、费城联储主席保尔森在金融科技大会发表讲话，FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯发表讲话。 原油方面： 周五隔夜两市油价一同下跌，美油跌1.81%，布油跌1.08%。周线方面，美油周线下跌4.58%，布油周线下跌5.51%，结束此前连续两周大幅拉涨的态势。本周三华尔街见闻提到的当天报道称，沙特计划数日内恢复上周关闭的关键输油管道半数运力、约六周后全线复产；沙特正通过绕道阿曼港口的转运方式向亚洲炼油商供货。周四又有媒体消息称，沙特通过阿曼向也门胡塞武装提出为期两周的停火方案。还有媒体援引知情伊朗人士的消息称，有大国已要求伊朗帮助约束胡塞武装。 不过，据周四的报道，伊朗方面回应约束胡塞武装的诉求称，地区和平与稳定有赖于美国和以色列停止军事行动，这一前提条件为谈判前景蒙上阴影，也令市场对冲突快速降级的预期保持审慎。（华尔街见闻） 美国中央司令部司令：美方过去两个月协助超过10亿桶原油通过霍尔木兹海峡，帮助超过2000艘商船通过霍尔木兹海峡。由于美方实施严格封锁，伊朗没有出口任何一桶石油。(金十数据APP) 当地时间9月19日，美军中央司令部司令布拉德·库珀发布视频，公布有关霍尔木兹海峡航运及美军在该地区行动情况。库珀表示，霍尔木兹海峡主要通航航道已经完成水雷清除，已有数千艘船只通过。海湾地区合作伙伴经霍尔木兹海峡运出的原油已超过10亿桶。他还表示，过去两周，经该地区运输的原油、货物和液化天然气数量已达到过去六个月以来的最高水平。库珀还称，在美方实施的封锁下，伊朗经相关航线出口的原油为零。（央视新闻）(金十数据APP) 值得一提的是，由于沙特东西部输油管道停运，欧洲炼油商不得不争抢替代货源，而燃料价格飙升进一步推高了原油采购成本。沙特阿美在通往红海的输油管道遭袭后，正寻求增加通过霍尔木兹海峡的原油运输量。本周，亚洲买家从海峡附近采购了数千万桶沙特原油。不过，这一调整也意味着这些货物距离急于获得供应的欧洲炼油商更远。周五，北海原油现货溢价飙升至创纪录水平。此前，沙特阿美已告知欧洲客户，下个月将无法按照长期协议向其供应原油。参与市场交易的交易员称，挪威约翰·斯维尔德鲁普原油与沙特原油品质较为接近，其报价较布伦特现货基准价格高出最多35美元/桶。而不到两周前，同一品种的溢价仅为每桶60美分。现货原油价格飙升表明，欧洲炼厂正不惜代价确保原油供应，以维持足够高的炼厂开工率，从而缓解燃料供应紧张局面。目前该地区柴油价格已升至每桶200美元以上。(金十数据APP)
2026-09-20 13:22:44瑞银上调AI资本支出预测：2026年逼近万亿美元 九成增量来自内存涨价
瑞银大幅上调人工智能资本支出预测，内存成本的急剧上涨是推动这一轮支出扩张的核心因素，其影响正深刻改变AI投资周期的结构与经济逻辑。 据瑞银最新估算， 2026年全球AI资本支出总额将达9980亿美元，较2025年的5060亿美元几乎翻倍 。 2027年这一数字将进一步升至1.447万亿美 元。这一预测的大幅上修，主要源于内存价格的快速攀升，而非基础设施投资规模的整体扩张。 内存支出的爆发式增长意味着AI投资的受益格局正在发生结构性转变。瑞银指出，若支出增长主要由价格上涨驱动，则对美国实际GDP的拉动效应相对有限，更多体现为收入和利润向亚洲内存生产商的转移，从而对相关经济体的GDP形成正向贡献。 内存支出：从配角到主角 内存正迅速成为AI资本支出增长的最主要来源。瑞银估计，全球内存支出将从2025年的710亿美元跃升至2026年的3670亿美元，并于2027年进一步扩大至9230亿美元。 与此同时，其他AI相关支出的走势则截然不同。瑞银预计，非内存类AI资本支出2026年约为6310亿美元，但到2027年将回落至5250亿美元。 从结构占比来看，内存在AI资本支出中的份额正经历根本性重塑。2025年，内存支出约占AI资本支出总额的14%；瑞银预计这一比例将在2026年升至37%，并于2027年进一步跃升至64%。 增量支出的来源拆解 瑞银的测算揭示了这轮AI投资扩张的内在逻辑。在2026年AI资本支出的同比增量中，内存成本上涨贡献约60%；而在2027年，内存支出的增量甚至超过了AI资本支出的整体净增量，因为其他组件的支出同期出现下滑。 综合来看，瑞银估算，2025年至2027年间AI资本支出近1万亿美元的增量中，约90%将来自内存支出的上升。 这一数据表明，AI投资周期的经济驱动力正在发生深层转变——从单纯的基础设施规模扩张，逐步转向支撑日益强大的计算系统所需关键组件的成本上升。 宏观经济影响：利好亚洲内存生产商 瑞银特别指出，内存支出的性质——究竟是价格驱动还是量的扩张——对宏观经济的影响存在本质差异。 若增量支出主要反映内存价格上涨，则对美国实际GDP的贡献将相当有限。在这一情景下，资金流向将更多体现为从AI基础设施投资方向内存生产商的利润转移，而全球主要内存生产商集中于亚洲，相关经济体将因此获得更为直接的GDP正向贡献。 这一判断对投资者的资产配置具有重要参考意义：随着AI投资周期深化，亚洲内存产业链的受益程度或将超出此前市场预期。
2026-09-20 09:42:41【直播】非洲矿业未来：从资源开发到价值链重塑·铜市前瞻·锡链升级·光储微网
全球能源转型进程持续提速，新能源产业迭代升级带动铜、钴、锡、锂等关键战略矿产需求持续扩容，全球能源金属供需格局与供应链体系迎来深度重构。关键矿产的资源储备、开发效率、绿色生产及跨境供应链稳定性，已成为影响全球产业升级、能源安全与大宗商品市场定价的重要因素。非洲大陆坐拥全球富集的关键矿产资源，正逐步成为全球新能源矿产供应链布局的战略腹地，深刻影响着全球矿业与新能源产业的未来走向。 在全球低碳发展、ESG合规体系日趋完善的背景下，传统单一资源出口模式已难以适配产业发展新需求，非洲矿业正加速向绿色开采、本土深加工、产业链高附加值升级、跨国协同发展的全新阶段转型。与此同时，地缘格局变化、各国矿产政策调控、终端需求结构性调整，进一步加剧了供应链的不确定性，海内外矿企、贸易机构、技术服务商及投资机构，亟需立足非洲核心产区一线，精准捕捉产业政策、资源开发、技术落地、贸易流通的最新动态。 赞比亚作为非洲核心铜钴生产国，拥有成熟的矿业产业基础与持续优化的营商投资环境，是南部非洲关键矿产开发与跨境矿业合作的重要枢纽。当前，当地正全力推进矿产资源本土化加工转化、绿色矿山建设及新能源配套落地，持续释放矿业投资新红利，成为全球企业布局非洲关键矿产赛道的重要阵地。 立足行业变革关键窗口期，9月15日-16日，由上海有色网信息科技股份有限公司（SMM）主办的 SMM 2026非洲关键矿产大会 在赞比亚·卢萨卡隆重启幕。本次大会汇聚中国、赞比亚及非洲相关政府与产业机构、海内外重点矿业企业、大宗商品贸易企业、投资机构以及矿山技术与配套服务企业，吸引来自全球多个国家和地区的400余位行业代表参会，并邀请30余位政府、产业及专业机构代表担任演讲嘉宾。大会围绕政策、资源开发、矿业投资、冶炼加工、贸易流通、技术服务等关键环节展开深入交流，贯通非洲关键矿产产业链上下游，搭建高质量的产业交流、项目合作与供需对接平台。 本届大会聚焦行业痛点与前沿机遇，围绕赞比亚及非洲铜、钴、锡、锂资源投资布局、矿山新能源微电网应用、湿法冶金技术革新、绿色冶炼与ESG可持续发展、矿产本土化深加工转型、跨境供应链重构等议题展开深度研讨。会议同步设置一对一商贸供需对接、多主题圆桌论坛、产业落地经验分享等特色环节，全方位整合非洲矿产产业资源，助力行业主体精准把握市场机遇、有效规避风险，推动中非矿业深度协同、高质量发展。 本文为 SMM 2026非洲关键矿产大会 的图片、文字直播内容，敬请刷新查看~ 》点击查看会议图片直播 》点击查看会议文字报道专题 9月15日 主论坛 开场表演 欢迎致辞 SMM董事长 范 昕 赞比亚中资矿业企业协会会长，中色非洲矿业有限公司董事长，谦比希湿法冶炼有限公司董事长 王晶军 中华人民共和国驻赞比亚共和国大使馆参赞 靳 钧 赞比亚国家发展署总干事 Albert Halwampa 嘉宾发言 发言主题：非洲矿产未来：可持续增长与价值创造的路线图 发言嘉宾：赞比亚矿业与矿产发展部代理常务秘书 Mr. Anthony Chilengi 发言主题：为什么投资赞比亚的关键矿产资源? 发言嘉宾：赞比亚国家发展署投资总监 Chimuka Nketani 为什么在赞比亚投资 1.在非洲和世界范围内排名靠前 投资：在投资吸引力方面排名第三，从位居非洲第十二位（弗雷泽报告2024年）。 铜矿：非洲第二大铜生产国，世界第九大铜生产国(全球数据2023）。 经济：2025年将成为非洲增长最快的十大国家之一（国际货币基金组织2024年预测）。 商业：信贷便利度排名非洲第一、全球第四（世界银行2021 年数据）。 2.有利环境 1.良好的领导力和透明度，2.私营部门推动的政策，3.熟练的劳动力，4.基础设施可用性，5.税收优惠,6.政治稳定与法治，7.和平且与邻国和睦相处，8.利润汇回。 3.战略位置——可进入广阔市场 南部非洲发展共同体3.72亿人口，GDP总计7550亿美元。 非洲大陆自由贸易区13亿人口，GDP总计3.4万亿良好的领导力与透明度美元。 东部和南部非洲共同市场6亿人口，GDP总计1万亿美元。 东部和南部非洲地区8亿人口，GDP总计1.4万亿美元。 4.区域物流枢纽 非洲潜在的关键资源矿产材料中心 赞比亚：CRM捐赠基金 赞比亚：占全球铜供应量的5%，拥有非洲最大的镍矿和占非洲锰产量的38%。 赞比亚的关键资源矿产材料 新矿藏将增加该国的CRM(关键资源矿产材料)储量：明贡巴铜矿、卢昂戈锰矿、马帕蒂兹亚锂矿。 关键原材料的政策支持 1.国家矿产资源开发政策：该项目于2022年启动，其目标之一是加速和最大限度地提高关键矿产勘探的效益。 》为什么投资赞比亚的关键矿产资源？【非洲关键矿产大会】 发言主题：生态共建，点亮非洲绿色矿山：IPP‑PPA 模式下华为矿山微电网实践 发言嘉宾：华为矿山微网业务总裁 姚 茳 发言主题：非洲矿业主权重塑：ZCCM-IH 在关键矿产价值链中的国家角色与股权升级路径 发言嘉宾：赞比亚联合铜矿投资控股公司董事会主席 Mr. Phesto Musonda 发言主题：全球铜市场的结构性重塑：在供应动荡、需求转型与价格新动态中寻求平衡 发言嘉宾：SMM首席市场分析师兼客户顾问 Shairaz Ahmed 铜市场：关键数据（精炼铜需求） 铜市场：关键数据（矿山供应） 其结合2024 年全球分地区铜矿产量以及2015-2024 全球国别铜矿产量情况进行了解析。 铜市场：关键数据（精炼铜供应） 其对1960-2024 年全球精炼铜产量以及2024年全球精炼铜产量分国别的情况进行了介绍。 铜价创历史新高，美国关税不确定性带来显著影响 全球市场精炼铜并不短缺 其根据全球精炼铜市场平衡（2023-2030）以及全球精炼铜产量（2025-2030）进行了论述。 关税威胁造成利益失衡；这种情况会持续吗？ 其结合全球铜交易所库存、美国精炼铜进口量（2010-2026年*）进行了分析。 供应压力集中在矿山端，将对价格形成支撑 其对2026年上半年与2025年上半年全球铜矿山产量（按产品分）、2026年上半年与2025年上半年全球铜矿山产量（分区域）等内容进行了阐述。 现货铜精矿TC未见底 其结合铜精矿加工费的周度数据以及2025-2030年全球精矿市场平衡情况进行了解析。 副产品价格下跌，冶炼厂利润下滑 其结合中国冶炼厂开工率等内容进行了分析。 供应偏紧持续消耗中国阴极铜库存 其从中国阴极铜社会库存周度数据（含保税区）、中国铜加工材行业成品库存等角度进行了阐述。 》SMM：全球铜市场的结构性重塑：在供应动荡、需求转型与价格新动态中寻求平衡 发言主题：绿色冶炼与品牌价值驱动的非洲矿业产业链ESG实践-以卡通巴为例 发言嘉宾：中矿资源集团股份有限公司人事行政总监 米丽楠 发言主题：从矿石到金属：湿法冶金工艺中的硫酸解决方案 发言嘉宾：江苏庆峰工程集团副总经理 余山川 硫酸概述 稳定的硫酸供应：生产的 “生命线” •湿法冶金：在常温下利用化学溶剂浸出矿石，再通过萃取、电积工艺提取金属。 •硫酸是主要浸出剂：全球约五分之一的精炼铜采用湿法冶金工艺生产。 •不可替代的依赖关系：生产一吨湿法铜需要消耗3至4吨硫酸；若无硫酸，生产将立即停滞。 •危化品约束：硫酸属于危险化学品，供应具有较强区域性，运输与仓储均受到严格限制。 •2026 年警示：中东冲突扰乱硫磺出口，推动硫酸价格大幅飙升。赞比亚、刚果（金）等核心矿区遭遇严重供应短缺，硫酸已从普通原料转变为战略资源。 》从矿石到金属：湿法冶金工艺中的硫酸解决方案【非洲关键矿产大会】 发言主题：从“非洲输出”到“非洲制造”：本地加工的现实路径 发言嘉宾：赞比亚工业发展公司首席投资官 Mainga Mukando 赞比亚铜矿发展愿景 产量规模的问题已有答案。而价值增值的问题 —— 这些铜当中有多少能在赞比亚本地完成加工、精炼与制造 —— 仍未有解。 冶炼瓶颈 122.6 万吨：赞比亚已建成冶炼厂产能（以精矿计），涵盖Chambishi, Kansanshi, Mufulira 和Nchanga等 行业预测，2027 年及长期铜带省精矿净富余。 缺口带来的代价： 精矿外运海外冶炼，加工利润同步流失。冶炼厂周期性停产使产能利用率远低于设计值，原料积压在矿山。铜杆、铜线、阴极铜加工及电池前驱体等下游产业，缺少稳定本土原料保障。 1.政策与激励框架 ： 从原矿出口到本地加工 ►推动本地增值加工的政策工具 其对 本地选矿政策、本地成分要求、承购法定文书、股权吨位权利等政策和作用进行了介绍。 综合资源规划——赋能工业增长的能源方案 •2030年装机容量：10 吉瓦 •2050年装机容量：26 吉瓦 冶炼厂、精炼厂及前驱体工厂属于电力密集型产业。电源扩容建设与加工用电需求纳入统一业务组合：ZESCO、Kiyona、ZPC、CEC、IPP等。 》从“非洲输出”到“非洲制造”：本地加工的现实路径【非洲关键矿产大会】 发言主题：非洲铜工业的投资机遇与全球铜供需新格局 发言嘉宾：摩科瑞副总裁 Dr. Valentin Spiess 发言主题：供应流转，数据为基——非洲重塑全球金属供应链格局 发言嘉宾：SMM伦敦办事处董事总经理 王彦臣 非洲在全球矿产供应中的地位日益重要 非洲矿产资源丰富，在全球原材料供应链中扮演着至关重要的角色。 其结合钴、铝土矿、铜、锂、镍、锌、锡、石墨、黄金、铂族金属、稀土、铀等矿产以及相对应的主要国家等进行了介绍。 非洲有望通过加大勘探投资来增加矿物供应量，同时仍是多种关键矿物的主要供应地 其从非洲拥有全球多种矿物储量的可观份额以及非洲矿物在全球供应展望中占据不同地位等角度进行了解读。 非洲正日益成为全球矿物供应增量的重要来源 其结合2020-2030E年非洲的铜、钴、锂以及贵金属在全球供应中的份额占比情况进行了分析。 政策与地缘政治正在改变非洲在全球供应链中的角色 矿产与金属应输送至具备加工能力且存在真实需求的区域 其在介绍非洲出口贸易流向（2025年）时提到：阴极铜、铝土矿、锡矿均主要出口至中国。中国仍是非洲多数矿产出口最主要的目的地；过去十年，各类主要矿产对华出口占比均有所上升；贸易流向日益与全球加工产能的分布相匹配。 》SMM：供应流转 数据为基——非洲重塑全球金属供应链格局【非洲关键矿产大会】 圆桌访谈：全球利益相关方推动非洲矿业贸易与互联互通融合发展的协同路径 主持人：SMM伦敦办事处董事总经理 王彦臣 访谈嘉宾：赞比亚矿业商会CEO Sokwani Chilembo 金谷物流有限公司总经理 李曦 SMM 行业分析师 ENOCK MUTENGO 中色国贸赞比亚有限公司董事/常务副总经理 郭慧 Signal Ocean大宗商品及海运市场高级分析师 Luke Nickels “矿业之夜”鸡尾酒晚宴 9月16日 发言主题：从资源到产业：构建具备竞争力的一体化关键矿产价值链路线图 发言嘉宾：Conseil Congolais de la Batterie 总干事 Denis LeCouturier 国家愿景 “推动本国战略矿产资源转化为可持续、普惠的增长动力，同时使本国跻身全球能源转型领域的领先行列。” 在法定权责范围内，CCB 规划发展路径、搭建有利发展条件，并保障本土价值创造。 产业挑战 矿产禀赋，是机遇。 产业体系，是系统。 工作重心正从单纯推动矿产开发，转向产业体系顶层构建。 竞争力构建于整个系统 每个接口必须在技术、商业和制度层面有效运作。 价值链的竞争力取决于其最薄弱的接口。 每条价值链都有其地理足迹 功能、供应来源和市场必须在国家、区域和全球尺度上进行评估。 每个环节都需要基于证据的配置，锚定于国家价值创造。 投资成熟度 当产业链布局的三大核心问题具备可信答案时，该方案才具备可投资性。 01 竞争定位：刚果（金）可在哪些领域打造竞争优势，与区域优势形成互补？ 02 运营条件：生产要素、基础设施、配套能力、标准体系及市场需求是否具备可行性？ 03 实施合作方：哪些合作方能够提供所需的技术、资金、市场准入与落地实施能力？ 可信的机遇能够为决策者提供充足依据，以判断项目是否推进。 》从资源到产业：构建具备竞争力的一体化关键矿产价值链路线图【非洲关键矿产大会】 发言主题：从矿山到市场：锻造能源转型下负责任且有韧性的锡价值链 发言嘉宾：云锡（香港）资源有限公司市场部经理 罗希 发言主题：非洲硫酸高成本困局下的铜回收从氨浸溶液中通过溶剂萃取回收铜 发言嘉宾：重庆康普化学工业股份有限公司 销售主管 徐睿 发言主题：赋能赞比亚绿色矿业：战略布局、投资机遇与区域合作 发言嘉宾：赞比亚电力供应公司（ZESCO）代理董事总经理 Mr. Fitzpatrick Kapepe 圆桌访谈：负责任矿产与可持续投资——非洲矿业ESG实践的利益相关方协作 主持人：五矿化工进出口商会发展部研究员 王宁 访谈嘉宾：江西瑞林装备有限公司副总经理 黄剑飞 十五冶非洲建筑贸易有限公司总经理 李红芳 KoBold Metals 非洲区首席执行官 Mfikeyi Makayi 中色卢安夏铜业有限公司销售部经理 骆春晖 发言主题：模块化集装箱式电站及矿用智能设备解决方案 发言嘉宾：秦皇岛北方船舶机械进出口有限公司副总经理 刘 强 产品与解决方案 工业电站与智能矿山设备 其列举了集装箱式矩阵电站，厂房式电站， 光伏、储能与柴油发电机一体化混合电站，智能矿山装备等。 大功率中速电站应用场景 大功率中速电站拥有多元化落地场景，可应用于钢厂、水泥厂、矿山等领域的重油电站项目，同时也可服务垃圾处理厂、造纸厂的燃气电站建设，适配冶金、建材、矿业、固废处理、轻工制造等不同行业的能源供给需求。 集装箱式电站解决方案 电力集成专家 专注大功率中速发动机矩阵电站 模块化电站 多燃料 + 全场景：定制化最优电力解决方案 模块化电站具备多燃料适配、全场景落地的特点，可提供定制化最优电力解决方案。燃料选择覆盖重油、双燃料、天然气、沼气、液化石油气及液化天然气；应用场景包含金属矿山、化石矿山、能源类矿山，以及水泥厂、钢铁厂、玻璃厂等工业企业。 该系列机组功率覆盖 8-50 兆瓦，可根据应用场景定制非标箱体；依托模块化集成方案，能够有效应对负荷波动，实现高效集成与快速供电。配套的中速发动机运行稳定，具备优异的抗负荷能力。 》模块化集装箱式电站及矿用智能设备解决方案【非洲关键矿产大会】 发言主题：快速在线分析，重塑选矿效率 发言嘉宾：丰博计量集团有限公司非洲区业务合作伙伴 邹灿 发言主题：重塑铜价值链：赞比亚与刚果（金）迈向原材料出口转型之路 发言嘉宾：SMM高级分析师 RYAN PUMULO 发言主题：矿山-资源对接会 发言嘉宾：赞比亚华侨华人总会商务总监 姚洛夫 核心判断：早期矿权窗口正在打开 未勘探矿权不是“没有价值”，而是价值尚未被系统识别。机会在于低成本进入、用技术降低不确定性，并通过合规交易与产业合作释放价值。 •蓝海市场：成熟资产价格高企，早期矿权提供中小投资者少有的进入机会。 •技术拐点：低成本勘探、AI辅助分析、广域地物方法提高粗勘效率。 •赞比亚平台：资源基础、政策连续性与本地合作网络支持交易落地。 投资逻辑：先占位优质矿权→ 用技术验证潜力→ 通过交易/ 合资/ 开发实现增值 未勘探矿权：矿业投资的蓝海入口 为什么现在值得关注？ 1.资源出海方向明确：境外资源端布局将成为产业链安全与企业增长的重要方向。 2.成熟资产价格高企：已勘探、已开发资产估值高，优质项目竞争激烈。 3.早期矿权具备杠杆：以较小资金占位潜在资源，通过技术验证逐步放大价值。 价值逻辑：不确定性创造低价入口 粗勘成功率低是现实，也是早期投资者能够进入的前提。通过分阶段投入和严格止损机制，风险可被管理，价值可被逐步确认。 》赞比亚未勘探矿权交易的发展机会【非洲关键矿产大会】 圆桌访谈：从蓝图到落地 —— 非洲矿业项目投资、贸易、政府与社区协同共赢之路 主持人：SMM分析师Joseph Nyirongo 访谈嘉宾：渣打银行（赞比亚）有限公司 CEO Sonny Zulu 赞比亚中华总商会会长 李铁 D KALIMA & CO顾问 Chipasha Mulenga 五矿化工进出口商会发展部研究员 王宁 ISEBAR董事总经理 & 企业所有者 Mirko Liebetrau 合影留念 签到 1v1 供需对接会 》点击查看更多精彩瞬间 》点击查看SMM 2026非洲关键矿产大会专题报道
2026-09-18 20:11:28BMI上调今年国际锡价预期
据矿业周刊（Miningweekly）报道，惠誉方案（Fitch Solutions）旗下的基准矿物情报公司（BMI）将今年锡均价从4.9万美元/吨上调为5.1万美元/吨。人工智能（AI）资本支出激增导致半导体行业用锡大幅增加，国际锡价一直保持高位。 BMI技术团队预测，受数据中心强劲需求以及图形处理器（GPU）、中央处理器和存储芯片相关投资成本上升的影响，今年AI领域投资预计将达到7850亿美元左右。 9月2日，伦敦金属交易所（LME）三个月期期货价格在54633美元/吨上下，而今年以来均价为51385美元/吨。 “我们预计到年底锡价仍将保持高位，这得益于强劲的投资意愿和持续的供应短缺；不过，随着供应短缺有所缓解以及AI投资增速放缓，锡价在第四季度可能会出现一定幅度的回落”，BMI补充说。 全球精炼锡产量预计将从2024年的419100吨增至2030年的478340吨，尽管同比增速将从3.6%降至1.72%。 同期，全球锡消费量将从413380吨增至544260吨，供需缺口扩大，预测期末锡均价将保持在39000美元/吨。 另外，BMI还称，全球锡库存处于低位，使得锡市场更容易出现波动。 尽管如此，BMI预计锡需求将保持韧性，并指出锡矿项目储备不足可能会导致锡精矿市场供应趋紧，进而加剧冶炼厂之间的竞争，并限制用于精锡产量增长的矿石原料供应。 从需求端看，BMI指出，随着锡在电子产品（尤其是电动汽车）以及太阳能电池板光伏组件中的应用不断增加，全球锡消费量有望迅速增长，从而巩固其作为未来大宗商品的地位。
2026-09-18 19:46:33含镍生铁III级等项目谈判采购招标
含镍生铁III级等项目已具备采购条件，现公开邀请供应商参加谈判采购活动。 项目简介 1.1 项目名称：含镍生铁III级等项目 1.2 委托人：鞍钢股份有限公司 1.3 代理机构：鞍钢招标有限公司 1.4 项目资金落实情况：自筹 1.5 项目概况：详见委托申请附件的公开附件 1.6 平台和网址：鞍钢智慧招投标平台（http://bid.ansteel.cn/TPBidder） 采购范围及相关要求 2.1 采购范围：详见委托申请附件的公开附件 2.2 交货期：20261007 2.3 交货地点：辽宁省鞍山市: 2.4 货物质量标准或主要技术性能指标：见附件 供应商资格要求 3.1 供应商资质要求：见附件 点击查看详情： 》含镍生铁III级等项目谈判采购公告
2026-09-18 19:16:02美国作出镀锡板反倾销初裁
2026年9月17日，美国商务部发布公告，对进口自中国的镀锡板（Tin Mill Products）作出反倾销初裁，初步裁定中国出口商/生产商的倾销幅度为136.52%（抵消补贴后的保证金调整为130.17%），因涉案企业未应诉，美以不利事实推定的方法得出裁决结果。本案主要涉及美国海关编码7210.11.0000、7210.12.0000、7210.50.0020、7210.50.0090、7212.10.0000、7212.50.0000、7225.99.0090和7226.99.0180项下产品。 2026年4月30日，美国商务部对进口自中国、土耳其以及中国台湾地区的镀锡板发起反倾销调查、对进口自中国的镀锡板发起反补贴调查。2026年9月10日，美国商务部对进口自中国的镀锡板作出反补贴初裁。 （编译自：美国商务部官网） 原文： https://www.trade.gov/commerce-preliminary-antidumping-duty-investigation-tin-mill-products-china
2026-09-18 19:03:32中块石置场改造用钢材项目采购招标公告
1. 采购条件 本采购项目中块石置场改造用钢材项目（AGLCGZHHD260918319666）采购人为凌源钢铁股份有限公司，采购项目资金来自自筹，该项目已具备采购条件，现进行公开单轮谈判。 2. 项目概况与采购范围 2.1 项目名称：中块石置场改造用钢材项目 2.2 采购失败转其他采购方式：不转 2.3 本项目采购内容、范围及规模详见附件《物料清单附件.pdf》。 3. 投标人资格要求 3.1 本次采购不允许联合体投标。 3.2 本次采购要求投标人须具备如下资质要求： （1）流通型营业执照 （2）生产型营业执照 3.3 本次采购要求投标人需满足如下注册资金要求： 生产型注册资金：50.0（万元）及以上 流通型注册资金：50.0（万元）及以上 3.4 本次采购要求投标人须具备如下业绩要求： 详见附件（如有需要） 3.5 本次采购要求投标人须具备如下能力要求、财务要求和其他要求： 财务要求：详见附件（如有需要） 能力要求：详见附件（如有需要） 其他要求：详见附件（如有需要） 3.6依法必须进行招标的项目，失信被执行人投标无效。 4. 采购文件的获取 4.1 凡有意参加投标者，请于2026年09月18日17时00分至2026年09月23日08时00分(北京时间，下同)，登录鞍钢智慧招投标平台http://bid.ansteel.cn下载电子采购文件。 点击查看招标详情： 》中块石置场改造用钢材项目采购公告
2026-09-18 18:47:45金属多飘红 沪铅铂钯涨逾2% 沪银涨近4% 双焦下挫逾5%【SMM日评】
SMM 9月18日讯： 金属市场： 截至日间收盘，内盘基本金属集体上涨，沪铅以2.03%的涨幅领涨，沪铜、沪锌以及沪锡一同涨逾1%，沪铜涨1.4%，沪锌涨1.59%，沪锡涨1.97%，沪镍涨0.98%，沪铝涨0.74%。氧化铝主连涨0.45%。铸造铝主连涨1.19%。 此外，碳酸锂主连跌2.27%，多晶硅主连跌0.33%，工业硅主连跌0.53%，欧线集运主连涨2.21%报2172.5。 黑色系方面除了不锈钢、铁矿外均下跌，铁矿涨0.7%，不锈钢涨0.92%。热卷、螺纹一同跌逾1%，热卷跌1.11%，螺纹跌1.02%。双焦方面大幅下挫，焦煤跌7.78%，焦炭跌5.45%。 外盘基本金属方面，截至15:05分，外盘基本金属集体飘红，伦锡以1.31%的涨幅领涨，伦铝涨0.53%，其余金属涨幅均小幅波动。 贵金属方面，截至15:05分，COMEX黄金涨0.7%，COMEX白银涨1.68%。国内方面，沪金涨1.41%，沪银涨3.98%。 国内方面，铂主连涨2.09%，钯主连涨2.37%。 截至当日15:05分左右，部分期货行情： 》点击查看SMM行情看板 宏观面 国内方面： 【住建部：“十五五”时期将新开工改造11.5万个城镇老旧小区，更新和加装住宅电梯57.5万台】 9月18日，住房和城乡建设部城市管理监督局局长张强在国新办新闻发布会上表示，“十五五”时期，全国将新开工改造11.5万个城镇老旧小区，在5000个社区实施完整社区的建设改造，更新和加装住宅电梯57.5万台。住房和城乡建设部房地产市场监管司司长张雪涛在国新办新闻发布会上表示，“十五五”时期，拓宽住房公积金提取使用范围，提取情形从6种增加到了9种，其中老百姓日常生活中经常发生的装修住房、支付物业费都可以提取使用。下一步，将进一步发挥住房公积金的作用，支持租房、购房、修房和养房，让住房公积金服务于全生命周期的住房消费。 》点击查看详情 【国家能源局等部门部署煤炭安全稳产保供工作】 近日，国家发展改革委、国家能源局、国家矿山安监局联合印发通知，多措并举加快推进煤炭稳产保供。通知指出，各产煤省（自治区）和煤炭企业要在确保安全的前提下，全力做好煤炭稳产保供相关工作，持续抓好监测调度，不断优化生产组织，积极稳妥推进煤矿复产达产，加快联合试运转煤矿验收，推动煤炭产量平稳回升，为经济增长和能源保供提供有力支撑。同时，通知对电煤中长期合同签订履约、发挥进口补充调剂作用、推进煤炭接续产能建设提出要求。下一步，有关部门将加强统筹协调，指导各产煤省（自治区）和煤炭企业抓紧落实各项工作部署，调整完善政策举措，适时释放煤炭产能储备，全力稳定煤炭生产供应，促进市场平稳运行。（国家能源局） 【中国央行逆回购操作当日实现净回笼407亿元 本周实现净投放8268亿元】 中国央行今日开展4633亿元7天逆回购操作以及1000亿元14天期逆回购操作，因今日有40亿元7天期逆回购和6000亿元隔夜逆回购到期，当日实现净回笼407亿元。本周，中国央行进行7353亿元7天期逆回购操作、1000亿元14天期逆回购操作和5000亿元买断式逆回购操作，因本周有85亿元7天期逆回购和5000亿元买断式逆回购到期，本周实现净投放8268亿元。(金十数据APP) 》9月18日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民6.7521元 美元方面： 截至15:05分，美元指数上涨0.02%报100.25，华尔街日报美联储货币政策资深记者Nick Timiraos发文表示，特朗普一直抨击美联储将利率维持在过高水平，但在美联储本周加息之后，他却声称自己在决策前几天与美联储主席沃什通话时已对该决定表示认可。据知情人士透露，特朗普与沃什的通话对总统的许多亲信顾问来说都是个意外。这种“休战”态势清楚地表明，沃什暂时扭转了此前白宫将美联储视为对手的紧张关系。风险在于，这种局面可能只能维持到美联储再次加息之前。一位高级政府官员表示，如果美联储决定在10月（中期选举前夕）再次加息，沃什可能会发现自己成为特朗普及其顾问更严格审视的对象。特朗普关于一个怀有敌意的美联储委员会的描述，可能让投资者怀疑：究竟是沃什在领导美联储，还是他被美联储裹挟而行。(金十数据APP) 渣打银行表示，美联储主席凯文·沃什可能已经移除了买入美元的最大障碍，同时制造了卖出美元的最大障碍。之前买入美元的最大障碍是货币贬值担忧；卖出美元的最大障碍是，名义和实际利差让美元作为融资货币缺乏吸引力，使得美元资产持有者的对冲成本高昂。沃什可能已经消减了美元短线上涨的阻力，因为联邦公开市场委员会加息25个基点，让市场对追逐高收益率更放心，而且增加了对冲成本。(来自华尔街见闻APP) 据CME“美联储观察”：美联储10月会议维持利率在3.75%-4.00%不变的概率为44.6%，加息25个基点的概率为55.4%。美联储到12月维持利率在3.75%-4.00%不变的概率为12.6%，累计加息25个基点的概率为47.7%，累计加息50个基点的概率为39.8%。(金十数据APP) 其他货币方面： 日元在日本央行如期加息25个基点后下跌。美联储本周早些时候的鹰派加息已令日元走弱。本月早些时候，受日本央行更快收紧政策的预期、日元融资套利交易平仓以及日本养老金基金可能将更多资金转向国内资产的猜测推动，日元曾大幅上涨。策略师表示，如果投资者认定日本央行的紧缩路径难以跟上美联储，美元兑日元可能升向160。鉴于25个基点的加息已基本被市场定价，如果周五的决定或后续沟通被解读为鸽派，这一风险尤其突出。最新一轮下跌也使干预风险重新成为焦点。官员们强调的是汇率波动的速度和失序程度，而非任何具体水平，但若再次逼近160，可能考验他们的容忍度。交易员将关注植田和男在决定后的新闻发布会，以寻找进一步紧缩步伐和范围的线索。(金十数据APP) 德国基准国债收益率势将录得自8月初以来首个周下跌，此前交易员周一曾定价欧洲央行存款利率在2027年底左右达到3.5%，随后削减了对欧洲央行加息的押注。与此同时，对政策敏感的德国2年期国债债券收益率势将连续第六周上升。一些分析师表示，对美联储加息的预期已经过头，认为能源价格上涨可能拖累增长，并有助于抑制通胀和货币紧缩预期。法国10年期国债债券收益率上涨0.5个基点至4.45%，此前周二曾触及4.5531%，为2008年9月以来最高。与避险德国国债的收益率差为96.50个基点，此前周二曾触及98.15个基点，为2012年7月以来最高。(金十数据APP) 宏观方面： 今日将公布德国8月PPI月率、英国8月季调后零售销售月率、欧元区7月季调后经常帐、美国8月工业产出月率、美国8月谘商会领先指标月率、中国8月本年迄今全国发电装机容量、中国8月本年迄今全国发电装机容量年率、日本至9月18日央行目标利率等数据。 此外，还需关注：澳洲联储主席布洛克出席听证会；日本央行行长植田和男召开货币政策新闻发布会；欧洲央行行长拉加德出席欧元集团会议后的新闻发布会；美联储理事鲍曼参加关于压力测试的交流活动；2028年FOMC票委、堪萨斯联储主席施密德发表讲话；俄罗斯国家杜马选举； 日本央行公布利率决议。 原油方面： 截至15:05分，两市油价一同下跌，美油跌2%，布油跌1.91%。贸易消息人士周五称，沙特本月和已从霍尔木兹海峡内的拉斯坦努拉港售出约6000万桶原油，用于在阿曼苏哈尔港通过船对船转运装货。沙特从海湾内部出口的石油回升，冷却了全球油价，因为这可能弥补其红海延布港损失的部分供应量。在东西向输油管道遭也门胡塞武装袭击后，延布港出口已经放缓。消息人士说，韩国炼油商是这些现货供应的主要买家，部分原油将运往印度和日本。(金十数据APP) 日本石油协会周五表示，尽管担心沙特与也门胡塞武装重新交战可能扩大中东紧张局势，日本炼油商已确保截至11月的充足原油供应。日本石油协会会长Shunichi Kito表示，由于在霍尔木兹海峡外进行船对船转运，来自沙特阿拉伯的原油运输并未完全停止。他说：“在某些情况下，石油在沙特承担风险的情况下通过霍尔木兹海峡，然后在海湾外转运给我们。因此，来自沙特的供应并未完全停止。”他补充说，他不能保证这种情况会持续下去。然而，他说不能排除需要额外释放日本国家储备的可能性，因为很难预测局势将如何演变。(金十数据APP) 摩根大通石油分析师称，“我们根本不知道” 伊朗战争何时结束 ，战争结束道路越来越难以预测。该行此前认为美国政府不会跨越的多条经济红线均已出现，包括油价突破每桶100美元、汽油价格接近每加仑5美元以及国债收益率飙升，令退出策略更不明朗。(来自华尔街见闻APP) SMM日评 ► 铜价修复 再生铜原料需求边际改善【SMM再生铜日评】 ► 内价上移叠加汇率走强 进口ADC12即时盈亏逼近平衡线【ADC12价格日评】 ► 再生铅：下游企业抵触高价 成交较昨日转弱【SMM铅日评】 ► 9月18日废电瓶市场成交综述【SMM日评】 ► 【SMM硫酸镍日评】9月18日 现货市场依旧冷清 硫酸镍价格略降 ► 【SMM 镍中间品日评】9月18日 MHP、高冰镍镍价下行 ► 【镍生铁日评】高镍生铁多空博弈持续 市场观点分化 ► 【SMM不锈钢日评】宏观利空出尽SS止跌走强 不锈钢现货跟涨下游高价接受度有限 ► 【SMM螺纹日评】底部价格抗跌性较强 节前备货需求陆续释放 ► 【SMM板材日评】钢厂拉涨 叠加出口好转 下周热卷价格仍有走强预期 ► 白银盘面震荡上行 持货商报价坚挺现货交投偏清淡【SMM日评】 ► 铂金盘面维持震荡 现货市场贴水货源难寻【SMM日评】 ► 稀土市场价格继续弱稳运行 实际成交放量有限【SMM稀土日评】 ► 钼市场涨势放缓 钢招价格重心抬升【SMM钼日评】 SMM周评 ► 加息落地后空头回补 低库存支撑铜价先抑后扬【SMM宏观周评】 ► 进口铜精矿TC仍在下跌 部分冶炼厂表示减产意愿增强【SMM铜精矿现货周评】 ► 沪伦比值维持在6.8附近震荡【SMM锌沪伦比值周评】 ► 国内硫酸周内跌幅明显收窄，山西补跌330元/吨【SMM硫酸周评】 ► 终端需求表现不一 氧化锌开工小幅走高【SMM氧化锌周评】 ► 期货盘面偏弱震荡 钢招定价提振不大【SMM硅锰周评】 ► 【SMM锰矿周评】节前备库不及预期 现货锰矿价格普跌 ► 钛产业链走势分化 高端需求托底整体弱稳【SMM钛周评】
2026-09-18 18:27:49黄仁勋预计明年英伟达芯片销量翻倍 半导体板块拉涨逾5% 关键零部件交货周期延长？
SMM 9月18日讯：今日半导体板块盘中快速走高，指数盘中涨幅一度超过5%，个股方面，东微半导、国民科技、富创精密盘中涨逾10%，诚邦股份、华天科技、博通集成等多股盘中封死涨停板，盛景微、圣邦股份等纷纷跟涨。 消息面上，美股芯片板块全线爆发，费城半导体指数走强， 英伟达CEO黄仁勋明确表示英伟达明年芯片销量将是今年的两倍， 同时他还强调，不安全产品必须被拦下，“AI安全至关重要”。受此消息影响，美东时间17周四美股盘前黄仁勋发布上述讲话后，英伟达股价进一步上涨，盘中一度拉涨2.8%，录得连续第三个交易日的上涨。 黄仁勋对于芯片需求的良好预期提振了国内芯片产业链的风险偏好，今日早间，科创50指数成分股中芯片、半导体设备、AI算力等方向集体上扬，成为指数上行的核心引擎。 此外，在AI对半导体芯片的需求持续旺盛的当下，半导体零部件设备的交货周期也开始明显延长 。据韩国科技媒体ETNEWS报道，业内人士16日透露，有半导体制造设备关键零部件的交货周期已延长了一倍以上，行业正面临供应短缺的困境。 一家半导体激光加工设备制造商从日本采购关键零部件，交货期可能长达40个月。该公司的一位负责人表示， “我们愿意支付溢价以加快交货速度，但被告知，由于零部件供应商产能有限，缩短交货周期非常困难。 除非找到替代供应链，否则很难立即开始生产设备。” 中信证券此前指出，零部件企业规模较小、固定成本占比高，涨价直接转化为利润；同时产线扩产周期长达12-18个月，因此供给弹性最差，海外供应商交期延长带来的国产化诉求与涨价逻辑值得重视。目前半导体产业链的定价权正从芯片终端向设备与零部件环节结构性上移。 而9月11日，摩根士丹利也曾指出，尽管市场预期数据中心投资将放缓，但由于先进芯片封装需求保持强劲，AI半导体供应商的增长到2028年可能持续超过更广泛的云支出增长。该行预计，2028年先进封装总产能将增长约50%，而云服务提供商的资本支出增幅较为温和，为12%。更大尺寸的AI芯片设计以及CPU和网络处理器对先进封装日益增长的使用预计将支撑需求，同时供应链调研显示台积电及其合作伙伴将继续扩张。报告还认为，在行业新合作伙伴关系和推理相关部署的推动下，AI定制芯片活动将保持强劲。 9月15日，台积电也“现身说法”， 进入第三季度下旬，台积电 3nm 、 2nm 先进制程与 CoWoS 先进封装产能持续供不应求。 供应链人士透露，英伟达、苹果等持续占有台积电先进制程与封装资源。此外，亚马逊AWS近期放大AI自研芯片投片，旗下Annapurna取得更多3nm产能。联发科除手机芯片外，也因谷歌TPU相关大单，争抢2/3nm制程与CoWoS-S/L产能。 而9月15日前后，国内政策方面对芯片方面也提出了新的规划，据工信部、国家发改委近日联合印发的《电子信息制造业发展“十五五”规划》中提出，推动集成电路全链条攻关。发展高性能处理器、高密度存储器、高可靠性模拟和数模混合芯片等高端芯片产品。 提升集成电路制造水平，做精做细成熟制程，提高先进制程能力。推动先进封装测试技术开发和应用。 推动宽禁带半导体产业提质升级，推动氧化镓、金刚石等超宽禁带半导体产业化发展。持续提升关键装备、材料和零部件供给能力，加快发展电子设计自动化工具（EDA）和知识产权核（IP核），推进三维集成等技术突破和应用。 此外，9月17日，华为在2026年全联接大会上集中披露多项重要进展：昇腾960系列芯片大幅提前发布时间表，新一代NPO形态光互联产品Hi-ONE首次亮相，昇腾960超节点正式发布、昇腾950超节点宣布进入规模商用阶段。据中国基金报，华为副董事长、轮值董事长汪涛在演讲中宣布，华为昇腾960超节点正式发布，风冷和液冷版本将分别于2027年第三季度和第四季度陆续上市。此外，昇腾960DT将于2027年第一季度发布，比原计划提前三个季度；昇腾960PR将于2027年第三季度发布，比原计划提前一个季度，两款芯片性能均“实现翻番”。 有专家表示，这标志着国产算力竞争从单纯比拼单芯片性能，转向芯片-互联-存储-整机一体化的系统级创新，也将带动光通信、液冷等上下游配套产业升级。算力行情升温时，细分环节的订单与盈利兑现可能分化。 而海外方面对芯片领域的投资也在持续加码，据彭博方面消息，此前，印度于7月宣布设立一项新的134亿美元半导体基金，加大建设本土芯片产业的力度。该基金旨在扩充此前100亿美元的补贴计划，该计划已帮助塔塔集团和美光科技等企业在印度南部设立晶圆制造和封装工厂。 而据近期消息，印度在新半导体政策推出后数月内，已获得来自全球和本地投资者高达120亿美元的投资承诺，标志着其建设芯片制造国家的努力正在加速。印度技术部长Ashwini Vaishnaw周四在新德里举行的印度顶级芯片行业活动上表示，这些承诺来自包括芯片设备、材料和化学品制造商在内的多家公司。
2026-09-18 18:27:02瑞银“鹰派加息”定性不改黄金长期看涨：分阶段目标最高5400美元
黄金近期面临来自美联储政策收紧的逆风，但瑞银认为这不足以动摇金属的长期投资逻辑。 华尔街见闻提及，9月16日，美联储将联邦基金利率目标区间上调25个基点至3.75%-4.00%，并暗示年内可能再度加息。 瑞银策略师Giovanni Staunovo将此次会议定性为"结束长期暂停的鹰派加息"， 认为美国实际利率上升和美元走强将在短期内压制金价，同时警告8月大量流入黄金ETF的资金或面临流出风险。 不过，Staunovo同时指出，此次加息早在市场预期之内，并不改变黄金的长期投资价值。 他将全球债务水平上升、美元中期走弱预期以及明年美联储降息前景列为支撑黄金需求的核心因素，并 将价格回调至每盎司4000美元附近视为增持机会。 加息落地，短期调整难以回避，长期逻辑未被动摇 美联储此次加息决议符合市场此前的普遍预期，但最新点阵图显示多数官员预计年内至少还将再加息一次，令鹰派信号进一步强化。 Staunovo表示，这一背景"仍是近期黄金的利空因素"，因为持有无息资产的机会成本随之上升。 他同时注意到，8月黄金ETF录得可观净流入，背后驱动因素主要是市场对美联储独立性的担忧以及不断攀升的政府债务水平。 然而，随着本周会议呈现出的鹰派基调，上述部分仓位或面临获利了结或流出的压力。 Staunovo认为，短期波动掩盖不了黄金更深层的结构性支撑。他将以下因素列为长期利多： 全球债务持续膨胀带来的财政可持续性隐忧、美元长期走弱的预期、美联储明年降息的可能性，以及持续高企的地缘政治不确定性。 他还指出，黄金在实际利率上行期间所表现出的韧性说明，传统基于利率的估值模型"只反映了故事的一部分"。 储备资产可及性方面的顾虑、制裁风险以及对财政可持续性的质疑，正在推动各方逐步降低美元资产集中度，而黄金作为不依附于任何机构信用的资产，从中受益。 央行购金提供结构性支撑，目标价最高看至5400美元 央行需求依然是金价的重要支柱。数据显示，中国人民银行8月增持黄金约20公吨，连续购入已达22个月；波兰国家银行与乌兹别克斯坦央行各增持约8公吨。 Staunovo维持对央行年度购金量750至1000公吨的预测，认为这将为金价提供"重要的结构性支撑"。 以9月18日现货价每盎司4342美元为基准，瑞银设定了一系列分阶段价格目标： 2026年12月达到4600美元，2027年3月升至5000美元，2027年6月进一步升至5200美元，2027年9月触及5400美元。 Staunovo写道： 我们认为黄金的长期投资价值依然正面，价格若回落至4000美元附近，将提供增持的良机。
2026-09-18 16:10:10
