SMM 8月14日讯：
金属市场：
截至日间收盘，内盘基本金属普跌，仅沪锡唯一飘红，涨幅达0.04%，沪铝、沪镍一同跌逾1%，沪铝跌1.14%，沪镍跌1.32%，沪铅跌0.88%，其余金属涨跌幅波动均不大。氧化铝主连涨0.41%，铸造铝主连跌1.36%。
此外，碳酸锂主连涨2.8%，多晶硅主连涨2.4%，工业硅主连涨2.21%，欧线集运主连跌0.59%报1605。
黑色系方面除了不锈钢外均飘红，不锈钢跌2.22%，螺纹、铁矿涨幅均在0.4%左右，热卷涨0.77%，双焦方面，焦煤涨4.05%，焦炭涨0.9%。
外盘基本金属方面，截至15:04分，外盘基本金属普跌，伦铝、伦铅跌幅均在0.42%左右，其余金属跌幅均小幅波动。
贵金属方面，截至15:04分，COMEX黄金跌0.67%，COMEX白银跌0.78%。国内方面，沪金跌1.69%，沪银跌2%。
此外，铂主连跌1.79%，钯主连跌3.25%。
截至当日15:04分左右，部分期货行情：
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宏观面
国内方面：
【中国央行逆回购操作当日实现净投放3480亿元 本周实现净投放2505亿元】
中国央行今日开展3490亿元隔夜逆回购和10000亿元买断式逆回购操作，因今日有10亿元7天期逆回购和10000亿元买断式逆回购到期，当日实现净投放3480亿元。本周，中国央行进行180亿元7天期逆回购、3490亿元隔夜逆回购和10000亿元买断式逆回购操作，因本周有1165亿元7天期逆回购和10000亿元买断式逆回购到期，本周实现净投放2505亿元。(金十数据APP)
》8月14日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币币6.7888元
美元方面：
截至15:04分，美元指数下跌0.17%报99.79，据CME&ldquo;美联储观察&rdquo;：美联储到9月维持利率不变的概率为65.2%，累计加息25个基点的概率为34.8%。美联储到10月维持利率不变的概率为50.1%，累计加息25个基点的概率为41.8%，累计加息50个基点的概率为8.1%。
美联储官员哈玛克最新表示：&ldquo;美联储现在必须加息，因为现在的政策并不具有限制性，近期冲击下通胀上升。过快的增长可能会对价格施加额外压力。加息可能会带来痛苦，但不能让经济增长和投资过快，以至于经济过热。当下的通货膨胀是广泛存在的，不仅仅局限于某些行业。美联储必须对通胀数据负责，这一点非常重要。&rdquo;(金十数据APP)
数据方面，美国7月PPI数据低于预期，能源和食品成本进一步下降起到了推动作用。PPI报告紧随消费者价格数据之后&mdash;&mdash;后者显示通胀正在放缓，进一步印证了战争初期能源冲击正持续消退的迹象。不过，近期中东局势再度升温，引发了对顽固通胀的担忧。美联储官员在9月中旬下一次政策决定之前，还将获得额外的消费者和生产者价格数据以及另一份劳动力市场报告。目前，政策制定者需要在持续的通胀压力与近期招聘放缓之间权衡。PPI中也有几个分项是美联储特别关注的，因为它们会纳入其偏好的通胀指标&mdash;&mdash;个人消费支出价格指数。这些分项释放的信号喜忧参半。投资组合管理费创下一年多来最大涨幅，医院门诊护理费用也大幅上涨，而医生服务和医院住院护理价格则表现温和。(金十数据APP)
宏观方面：
今日将公布中国7月全社会用电量同比（待定）、中国7月全社会用电量（待定），美国7月零售销售月率、美国8月一年期通胀率预期初值、美国6月商业库存月率、美国8月密歇根大学消费者信心指数初值，法国7月CPI月率终值，欧元区第二季度GDP年率修正值、欧元区第二季度季调后就业人数季率终值、欧元区6月季调后贸易帐，加拿大6月批发销售月率等数据。
此外，国内成品油将开启新一轮调价窗口（待定），国家能源局每月15日左右公布全社会用电量数据（待定）。
原油方面：
截至15:047分，两市油价一同上涨，美油涨1.16%，布油涨1.05%。短期中东地区地缘政治紧张情况持续，据伊朗伊斯兰共和国广播电视台报道，伊朗联合军事司令部发言人表示：&ldquo;未经批准，任何船只都不能安全通过霍尔木兹海峡。任何船只在霍尔木兹海峡通行必须获得伊朗的许可，伊朗完全控制霍尔木兹海峡。伊朗军队监视美国在该地区的动向。特朗普关于控制海峡的说法是谎言，不过是其军队束手无策的表现。美国军队从过去到现在，早已充分领教了伊朗民族的力量和坚定。美国持续在地区寻求作恶和制造不安，其毫无根据的威胁，面对伊斯兰英雄战士在武装力量中前所未有的全面准备，只会显得更加无计可施和束手无策。伊朗武装力量在捍卫民族权利、国家主权和伊斯兰革命理想以及我们亲爱的国家方面，不会有丝毫犹豫，并将对任何类型、任何级别的威胁，给予比以往更沉重、更猛烈的回应。&rdquo;(金十数据APP)
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美元下跌 金属多飘绿 沪铝沪锡沪金跌超1% 碳酸锂多晶硅涨逾2% 【SMM日评】

【SMM分析】下游刚需逢低挂单，锡价受宏观扰动减仓回落

本周螺纹价格走势盘整运行，现全国均价3033元/吨，环比上周五跌1元/吨。供应端，多数高炉厂产螺纹效益亏损加剧，普遍亏损在100元/吨上下，且部分厂家库存压力较大，有亏现金流风险，因此短期仍有检修或减产计划，供应端压力将继续缓解；近期废钢价格涨势强于螺纹，短流程钢厂效益继续转差，叠加收废难问题影响，部分厂家下调开工时长，整体开工率仍处于中低位水平，短期电炉厂产量压力不大。需求端，近期华东及中西部多地受降雨天气影响，项目施工进度有影响，需求释放表现不及预期，华南区域需求虽有改善，但整体成交表现仍处淡季疲软阶段，此外下周华东将有持续性降雨，成交或难有明显好转。库存方面，受台风天气影响，多地需求释放受限，本周厂库社库继续累积，累库速度稍有加快。后续来看，螺纹基本面矛盾凸显，价格受弱现实局面拖累，向上推涨动力不足，但考虑钢厂因亏损减产家数增加，供应压力减少，对底部价格仍有一定托底，预计现货价格仍处于上下两难局面，维持区间震荡走势。
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【SMM螺纹日评】短期基本面难有叙事点 多围绕情绪面波动

本周热卷价格较前一周走强，整体成交较前一周好转。供应方面，本周轧线检修影响量环比减少，热卷整体产量增加。需求方面，本周表需环比上升。库存方面，本周热卷总库存环比-7.4万吨，厂库环比+0.24万吨。社库方面，本周SMM统计的全国86仓库（大样本）热卷社会库存444.32万吨，环比-7.63万吨，环比-1.69%，新历同比+34.48%。分区域来看，除华中和东北市场小幅累库外，其他市场均在降库。成本方面，本周双焦走势强劲，拉动热卷成本支撑。后续看，焦炭第一轮提涨预期尚存，叠加铁矿石长协谈判消息扰动尚存，成本支撑有所加强。从基本面角度，后续热卷检修影响量逐渐减少，热卷产量预计持续回升，但需求端目前看来下游需求尚未复苏，需求仍以刚需为主，处于偏弱水平，预计下周热卷库存仍处于淡季末累库阶段，基本面压力尚存，预计下周热卷价格跟随成本端波动，主力合约预计在3230-3300区间运行。
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【SMM板材日评】热卷基本面压力尚未消退，预计后续跟随成本波动

【SMM分析】云赣开工率分化 矿端约束主导精锡产量

2026年8月14日锡午评
沪锡主力合约（sn2609）开盘报 428,610 元/吨，盘中最高 430,360 元/吨，随后回落震荡，上午收盘报 427,930 元/吨，较上一交易日结算价录得涨幅 0.17%；日内资金小幅平仓离场，持仓量减少 997 手至 44,590 手。外盘方面，伦敦三个月期锡震荡盘整，当前暂报 55,690 美元/吨，跌幅 0.24%。
宏观及消息面：
（1） 伊朗最高领袖顾问穆赫贝尔 13 日公开表示，若伊方条件得不到满足，最高领袖已做出战略决策，将采取升级冲突的方式予以回应；同时指出建立地区新秩序需推动实施&ldquo;霍尔木兹经济安全机制&rdquo;，摆脱对美国军事保障的依赖。地缘政治的不确定性依然对大宗商品市场形成扰动。
（2）闪迪（SNDK）发布的乐观业绩前景指引极大提振了市场对 AI 繁荣带动长期盈利的信心，亚洲存储芯片及半导体板块应声上涨。长期定价协议的签订有助于平抑内存行业的周期性波动，为锡最核心的下游&mdash;&mdash;焊料与电子终端需求注入了偏积极的中长期消费预期。
现货方面，市场成交表现依然偏淡。目前盘面价格整体维持在 42 万元/吨关口上方，下游及终端企业整体采买意愿不强。日内仍以偏低价位区间的挂单为主，且多为个位数吨位的零星刚需采买。据市场持货商反馈，下游若要开启系统性补库，仍需等待盘面价格有效跌破 42 万元/吨关口。
综合来看，当前锡市基本面维持&ldquo;供需双淡&rdquo;的平稳格局。供应端整体偏紧的态势仍在延续；而需求端正值传统消费淡季，下游企业普遍维持刚需采买。展望后市，产业端的核心破局点在于两方面：一是缅甸雨季后的矿山复产进度及印尼出货节奏；二是关注&ldquo;金九银十&rdquo;传统旺季能否如期兑现实际需求。在基本面缺乏强指引的静默期，近期锡价波动绑定于宏观信号与资金情绪。一方面，AI 芯片与存储半导体的长期向好预期为锡消费打开了中长期成长空间；但另一方面，短期内全球宏观流动性并未释放出确定的宽松修复信号，美联储维持利率不变仅是政策上的&ldquo;暂缓&rdquo;，尚无法构成驱动大宗商品全面走强的绝对利好。因此，在长线需求预期向好、短期宏观利好受限，且现实端供需双淡的多方牵制下，市场陷入了僵持局面，资金难以形成单边突破共识。预计短期内沪锡主力合约将以震荡运行为主。

供需双淡叠加宏观预期博弈 沪锡维持42万元/吨上方震荡整理【SMM锡午评】

8月14日，兴业银锡股价出现下跌，截至8月14日10:24分，兴业银锡跌1.58%，报37.28元/股。
对于&ldquo;请问大西洋锡业开工进展？&rdquo;兴业银锡8月13日在互动平台回答投资者提问时表示，
大西洋锡业项目当前正推进炸药库建设、工程勘察及设备运输筹备等前期工作，施工队伍已进场开展前期准备工作，项目预计于四季度正式开工建设。
被问及&ldquo;我已经多次建议公司的地下采矿能不能利用盾构机进行改造成掘进矿产设备？公司有没有这方面的设想和计划？为什么没有在互动平台上登录？谢谢！&rdquo;兴业银锡8月13日在互动平台回答投资者提问时表示，公司前期已开展盾构机应用评估论证工作，现阶段暂无相关实施计划。
8月6日，兴业银锡在互动平台回答投资者提问时表示，公司坚持以深耕主业、稳健经营夯实内在价值为市值管理根基，持续优化内部管控、规范信息披露，常态化开展舆情监测与市场关切响应，及时澄清不实传闻，畅通线上线下投资者沟通渠道，客观传递企业长期发展价值，全方位保障广大中小股东知情权与合法权益。
8月6日，兴业银锡在互动平台回答投资者提问时表示，公司始终坚持稳健现金分红政策，持续以稳定现金回报回馈全体股东，切实维护中小股东长期利益。
8月6日，兴业银锡在互动平台回答投资者提问时表示，企业将严格落实安全生产主体责任，切实筑牢安全发展防线，提升本质安全水平，补齐安全管理短板。
兴业银锡7月31日发布关于子公司发生安全事故的进展公告显示：2026年7月30日，银漫矿业收到西乌旗应急局下发的《现场处理措施决定书》（（西）应急现决（2026）260号），要求银漫矿业选矿尾矿系统同步停产。截至本公告披露时，银漫矿业采矿系统、选矿尾矿系统均已停产。
兴业银锡公告的本次事故的具体情况显示：2026 年 7 月 26 日下午 15 时 30 分许，公司全资子公司西乌珠穆沁旗银漫矿业有限责任公司矿山井下生产施工过程中，发生一起事故，造成 1 人死亡，无人受伤。事故发生后，银漫矿业按照西乌珠穆沁旗应急管理局下发的《现场处理措施决定书》（（西）应急现决（2026）257 号）的要求，井下采区停产。
谈及对公司生产经营及业绩的影响：
银漫矿业主营银、锡、铜、铅、锌等有色金属采选、销售，生产规模：165万吨/年。2025 年，银漫矿业实现营业收入 306,204.34 万元，占公司合并营业收入总额的 55.12%，实现净利润 134,627.85 万元；2026 年第一季度，银漫矿业实现营业收入 96,159.85 万元，占公司合并营业收入总额的 45.15%，实现净利润 47,474.88 万元。
目前，事故原因及故者死亡原因尚在调查中，银漫矿业将全力配合做好事故调查及后续工作。因目前无法确定银漫矿业停产持续时间，本次停产对公司当期及全年业绩的影响程度暂无法准确预估。公司将根据本次事故调查的进展，按照相关规定及时履行信息披露义务，敬请广大投资者注意投资风险。
业绩方面：兴业银锡此前晚间披露半年度业绩预告显示：预计2026年上半年归母净利润21.4亿元至23.7亿元，同比增长168.95%-197.86%。
对于业绩变动原因，兴业银锡表示：
1、宇邦矿业产能逐步释放，矿产银产销量同比大幅增加。2、报告期，受宏观经济环境及市场对产品需求变化等因素影响，公司主营银、锡等矿产品销售价格较上年同期上涨。 3、报告期，公司转让双源有色60%股权，该股权转让事项使得公司实现非经常性损益4.54亿元。其中公司实现投资收益3.21亿元；由于双源有色原为超额亏损企业，该股权转让导致母公司可弥补亏损金额增加，进而对所得税费用产生抵减影响，影响金额为-1.33亿元
兴业银锡发布2025年年度报告显示，2025年，公司实现营业收入555,525.36万元，较上年同期增长30.09%；利润总额209,623.70万元，较上年同期增长18.75%；归属上市公司股东净利润170,423.93万元，较上年同期增长11.40%。
兴业银锡的公告显示：2025年，公司主营各类矿产品营业收入占公司整体营业收入比重情况如下：矿产银217,578.25万元，占比39.17%；矿产锡164,963.98万元，占比29.70%；矿产锌97,586.73万元，占比17.57%；矿产铅22,094.50万元，占比3.98%，矿产铁18,037.99万元，占比3.25%；矿产铜13,300.43万元，占比2.39%；矿产锑10,035.68万元，占比1.81%；矿产金8,234.02万元，占比1.48%;矿产铋1,667.44万元，占比0.30%；其中，矿产锡、矿产银营业收入合计占比达68.86%。
对于公司主营业务及主要业绩驱动因素，兴业银锡在其2025年年报中表示：公司是一家主营有色金属及贵金属勘探、开采及选矿的大型矿业集团。截至本报告披露日，公司下属20余家子公司，其中在产矿业公司8家，分别为银漫矿业、乾金达矿业、宇邦矿业、融冠矿业、锡林矿业、荣邦矿业、锐能矿业、博盛矿业；大西洋锡业旗下AtlasTinSAS的Achmmach锡矿处于建设期；唐河时代矿业处于停建期，亿通矿业、云南锡贵处于勘探期。海南基金主要从事股权投资管理业务；兴业黄金（香港）主要从事金属及矿业贸易、企业并购，负责拓展海外市场、并购海外优质矿产资源等业务；海南国贸、天津国贸主要从事有色金属矿产品销售及部分原材料采购业务；兴业瑞金主要开展探矿、采选、尾矿综合回收利用等工艺研究、技术研发与改造业务。西藏山南锑金、西藏鑫达矿业、兴安盟复兴屯矿业为公司区域资源整合平台。报告期内，公司成功收购宇邦矿业85%股权。根据世界白银协会统计的截至2023年底数据，宇邦矿业单体银矿排名位列亚洲第一位、全球第五位。本次收购进一步强化了公司资源优势，为公司可持续发展奠定了坚实的资源基础。同时，公司以子公司兴业黄金（香港）为投资主体，加大对境外矿产资源的投资力度，成功收购大西洋锡业100%股权，本次收购系公司落实&ldquo;走出去&rdquo;战略的重要举措。根据《矿产资源储量规模划分标准》（DZ/T0400-2022）中锡矿大型矿山划分标准，大西洋锡业拥有的Achmmach锡矿目前已相当于5个大型矿床。公司通过本次整合境外锡矿资源，进一步完善了锡矿国际化布局，也为公司长远发展储备了重要战略资源。公司主要业绩来源于有色金属采选业务，报告期内，有色金属采选业务收入占2025年度总营业收入的99.64%。影响采选板块经营业绩的主要因素包括主要产品产销量、市场价格以及有色金属及贵金属采选业务成本。
对于经营计划，兴业银锡在其2025年年报中表示：2026年是公司&ldquo;二三&rdquo;规划的收官之年。董事会将紧扣高质量发展主题，全面落实既定工作目标，持续深化&ldquo;信任与协同&rdquo;理念，全力冲刺&ldquo;二三&rdquo;规划收官目标，重点做好以下工作：1、坚守安全环保底线，以2026年&ldquo;安全管理工作落实年&rdquo;为抓手，全面压实安全责任，巩固&ldquo;安全集体冷静年&rdquo;工作成果，强化风险预判与过程管控，坚决防范各类安全环保事故，实现安全稳健、绿色低碳发展。2、全力推进重点项目建设，强化项目预算、进度、质量全过程管理，统筹抓好银漫矿业297万吨改扩建、宇邦矿业825万吨改扩建、摩洛哥项目、布敦银根矿业（托管）等项目实施，确保按期建成达产、释放产能效益。3、持续加大探矿增储力度，统筹处理好生产经营与地质勘探关系，稳步推进现有矿山及周边区域勘探，加快资源量转储升级，不断夯实资源基础。4、深化产业协同与资源整合，立足内蒙古核心区域优势，稳步拓展海外资源布局；坚持以银锡为主业方向，丰富优化资源品种。扎实推进威领股份后续收购及整合工作，积极跟踪海内外优质矿产项目机会，以产业协同并购提升整体竞争力。5、进一步强化制度执行与内控管理，推动各项制度、流程、管控要求落地见效，提升公司精细化管理水平；加强执行力建设，确保生产计划、全面预算、各项工作部署落实到位，推动企业文化与经营管理深度融合。6、全力推进港股上市筹备工作，加快搭建境内外双资本市场平台，提升跨境资本运作能力，为公司资源整合、战略落地提供更强有力的资金保障，推动公司高质量可持续发展再上新台阶。
华鑫证券8月7日研报显示：业绩核心驱动亮点；银漫二期正式开工，产能扩张稳步推进；境内收购+海外双线布局，资源版图稳步扩张。银价锡价维持高位走势，且公司远期产能增长可期，维持&ldquo;买入&rdquo;投资评级。风险提示：1）下游需求不及预期；2）金属价格下跌风险；3）公司扩产产能释放不及预期；4）公司收购进度不及预期等。
华西证券7月25日发布的研报认为：白银宏观逻辑与黄金类似，同时兼具更强的工业属性，其价格驱动是基本面、政策面与交易层面的共振结果。从核心支撑来看，白银被列入美国&ldquo;关键矿产&rdquo;清单，引发资金持续关注与囤积效应，成为价格上涨的重要政策催化，尽管短期需求有所回落，但供应端缺口依然突出，成为银价的核心基本面支撑，预计未来几年，白银供需缺口将持续扩大。叠加宽松周期下工业复苏需求提振，白银价格弹性显著高于黄金，有望在宽松环境与工业需求共振下实现上涨，长期看好白银价格走势。当前白银板块处于回调筑底阶段，虽短期受美元走强、降息预期延后压制，但中长期仍具备布局价值。白银受益标的：【盛达资源】、【兴业银锡】。

兴业银锡：大西洋锡业项目预计四季度正式开工建设 上半年净利同比大幅预增

8月14日浙江鸿基铝业 废铝采购报价

8月14日沙钢锡山基地 废钢采购报价

8月14日河钢石钢新基地 废钢采购报价

周四沪锡主力SN2609合约日内先抑后扬，夜间窄幅震荡，伦锡震荡。现货市场：小牌对9月贴水500 -升水300元/吨左右，云字头对9月升水300-升水900元/吨附近，云锡对9月升水900-升水1500元/吨左右。兴业银锡：大西洋锡业项目预计于四季度正式开工建设。
整体来看，美国7月PPI涨幅低于市场预期，通胀压力进一步缓解，市场对美联储的加息预期继续降温，但美联储官员再度呼吁收紧货币政策，美元先抑后扬。美股芯片股全线走强，费城半导体指数涨超2%，利好锡消费改善预期。当前原料紧张及低库存持续支撑盘面，但持续上涨动能较为缺乏。短期受科技股走强带动，预计锡价震荡偏强，但美伊局势扰动仍存，市场风险偏好反复，抑制锡价上方空间。
（来源：金源期货）

科技股收涨提振，锡价震荡偏强【机构评论】

2026年8月，沪铜价格突破108000元/吨，接近年内高点，7&mdash;8月累计涨幅约为8%。复盘年初至今的行情可以发现，沪铜价格基本围绕10万元/吨波动，并未延续2025年下半年的单边上行趋势。2025年下半年，铜价迎来金融属性与商品属性的共振上涨：美联储持续降息（宏观面）、大型铜矿减产扰动（基本面）以及美国持续囤铜导致LME铜挤仓风险加剧（政策面）等多重因素共同作用，推动铜价重心由8万元/吨稳步上移至10万元/吨。步入2026年，铜价在1月触及约11.4万元/吨的高点后，便持续处于震荡调整阶段。究其原因，支撑价格的基本面逻辑仍在，但宏观面及政策面的驱动力量均有所减弱。
铜&ldquo;供紧需稳&rdquo;的基本面格局未变。原料端，铜矿产量受矿山品位下降、矿山停产等因素制约，废铜供应也出现缩量。1&mdash;5月ICSG全球铜矿产量同比下降1.77%，1&mdash;6月国内废铜产量同比下降22.16%。原料紧缺正逐步传导至冶炼环节，7月SMM统计的中国电解铜产量同比下降1.59%，是近5年来首次出现同比下滑。需求端整体表现稳健，1&mdash;5月全球精炼铜消费量同比增长2.34%。受铜价高企影响，当前下游对铜价的敏感度已大幅提升。例如，6月铜价调整至102000元/吨附近时，下游采购订单明显好转，社会库存开始去化；而近期铜价快速上行至108000元/吨附近后，下游采购情绪显著走弱，加工端开工率也回落至季节性低位。整体来看，下游更倾向于在铜价回调阶段采购，这对铜价底部重心形成一定支撑。
图为全球铜矿产量（单位：万吨）
从宏观面来看，年初市场曾预期2026年美联储降息2～3次，1月在全球流动性宽松预期的推动下，铜等金属价格均创下年内新高。但随着美国对伊朗发起军事打击，双方冲突时间持续超预期，原油价格大幅上行。市场对后续通胀问题担忧加剧，降息交易同步切换为加息交易，美债利率及美元指数同步上行，黄金、白银等贵金属价格出现大幅回撤。铜价亦在此背景下暂停上行走势，未再触及1月创下的价格高点。当前来看，市场对加息的担忧或已在6月定价。随着美国5月、6月CPI数据表明通胀并未出现大幅反弹，7月非农数据走弱，加息预期逐步降温。展望后市，笔者认为美国经济基本面暂不支持实质性加息。若非超预期事件再度推高通胀，后续美联储仍有较大概率重启降息。届时美元流动性宽松的宏观预期，将直接提振铜价走势。
从政策面来看，美国铜进口关税政策对全球铜市影响深远。近两年，美国持续的囤铜行为使得美国以外地区铜资源紧缺格局加剧&mdash;&mdash;当前全球显性铜库存中，约70%被锁定在美国。而美国对铜关税的裁定迟迟未落地。理论上而言，美国商务部已向总统提交美国铜市场最新评估报告，特朗普需在三季度决定后续关税方案，此前商务部的建议为自2027年1月1日起对精炼铜加征15%进口关税、2028年1月1日起上调至30%。至于美国进口关税对铜价的影响，核心关注点在于是否加征关税以及落地时间。背后的核心逻辑是：美国交易商为应对未来加征关税后的价格上涨压力，倾向于提前囤铜。如果临近加征关税时点，交易商已无法提前囤货，那么美国对全球其他地区铜资源的虹吸效应将减弱，届时各地区铜价将回归基本面定价，美国铜关税也会成为阻碍铜跨境自由流通的障碍。若加征关税时点设在2027年或更晚，那么今年下半年美国仍会出现&ldquo;抢进口&rdquo;的现象，其他地区的铜资源将同时面对终端&ldquo;真实需求&rdquo;和美国虹吸带来的&ldquo;伪需求&rdquo;，价格大概率易涨难跌。若美国不对电解铜加征关税，其本土库存压力可能推动COMEX铜出现大幅折价，在COMEX铜与LME铜价差反转的背景下，超额库存会流出美国。
无论精炼铜关税最终以何种形式落地，美国铜关税政策的不确定性，都已对全球铜市场产生了深远影响。第一，为应对未来关税带来的价格上涨，美国企业提前囤铜，终端需求前置使得价格提前上涨，变相抬高了全球下游的采购成本。第二，政策拟重塑现有全球贸易分工体系，美国&ldquo;出口铜矿等原料&mdash;海外冶炼加工&mdash;进口精炼铜&rdquo;的体系或被打破，市场在资源配置中的作用被政治因素抑制。第三，美国的政策推动资本、人力及技术等资源流入生产及加工领域，加剧相关环节的市场竞争，争夺产业话语权，提高了铜的地缘政治溢价。
中长期来看，美国铜关税政策能否落地执行仍存在不确定性。从产业发展角度看，关税本质上是通过行政手段攫取下游终端利益，来&ldquo;补贴&rdquo;冶炼和加工等中游环节利润，以促进中游产业发展。这类产业政策或难以长期存在，一旦政策目的达成、冶炼加工产能建设完毕，下游终端就会为争取自身利益推动政策调整，进口关税仍有可能被取消。届时&ldquo;补贴&rdquo;效应消散，相关企业仍可能面临较大经营压力。因此，这类关税政策的稳定性不足，会削弱远期投资回报预期，难以真正撬动产业资本，反而会加剧产业重建难度。从政治角度看，此政策由特朗普政府主张并推进实施，待本届政府任期结束后，以环保和加强盟友合作为思路的民主党是否能贯彻执行上述政策亦具有不确定性。
综上所述，笔者认为良好的供需格局仍将支撑铜价，但价格波动节奏受宏观面及政策面影响较大，后市重点关注美联储的货币政策节奏以及美国铜关税政策情况。
（来源：期货日报） （作者单位：广发期货）

沪铜基本面韧性较强 后市重点关注两大变量【机构评论】

盘面
外盘
：LME三月锡8月13日电子盘
收约55,535美元/吨，跌30美元、跌0.05%
；亚欧盘一度冲至56,100（+0.96%、最高56,385），美盘后随宏观情绪回吐&mdash;&mdash;&quot;亚欧冲高、美盘回吐&quot;与内盘高度同步。LME锡库存
8月13日为5,535吨、单日-55吨
，注册仓单4,685吨、注销仓单850吨、
注销占比15.36%
&mdash;&mdash;低库存+高注销的&quot;逼仓底色&quot;未破。
国内（8/13日盘&rarr;8/14早盘）
：沪锡2609日盘收
425,650元/吨，跌3,120元、跌0.73%
，开432,860、最高433,980、最低422,050，成交175,729手、
持仓45,587手、减仓3,045手
；截至15:00收盘
资金整体流出2.21亿元
。
库存
：
LME锡库存5,535吨（8/13，-55吨）
，注销占比15.36%逼近20%逼仓阈值，海外可交割货源持续收紧；
上期所锡仓单8月13日5,128吨、单日-71吨
（上海-39至1,907、广东-32至3,163、江苏58持平），周库存5,063吨（-63吨）；
宏观：CPI温和落地后加息概率40.1%，今晚20:30美国7月PPI+初请再验&quot;不加息&quot;判断
（1）7月CPI温和，9月加息概率降至40.1%。
​ 美国7月CPI同比3.4%（前值3.5%）、环比+0.1%（前值-0.4%）；核心CPI同比2.5%（前值2.6%、
创逾四年新低
）、环比+0.2%（前值0）。CME FedWatch：9月维持不变概率
59.9%
、累计加息25bp概率
40.1%
；到10月维持不变45.3%、累计加息25bp 44.9%、累计50bp 9.8%。
（2）&quot;新美联储通讯社&quot;Timiraos：7月通胀报告符合预期，缓解了美联储下月加息压力，但未对更长远利率前景提供太多明确指引。
​ 国盛证券熊园：核心CPI 3个月环比年化由6月2.3%降至1.6%，内生通胀压力收敛；综合非农+CPI，
年内大概率既不加息也不降息
。沃什/卡什卡利鹰派未撤，但&quot;迫切加息理由难找&quot;。
（3）今晚20:30美国7月PPI+至8月8日当周初请失业金
，是CPI后验证&quot;通胀温和&quot;延续性的下一锚点；8月无FOMC会议（Jackson Hole年会8月在怀俄明州举行），9月前还有8月PCE（8/29）、8月非农（9/4）、8月CPI（9/11）三份报告。
（4）地缘与AI链
：霍尔木兹海峡局势反复（伊朗否认完全重开、美军据称向涉伊船只开火），油价变数未消；工业富联上半年净利+96%、AI服务器capex高位，锡&quot;焊料&alpha;&quot;中长期托底。
基本面：银漫全停+佤邦五成封顶，供应硬约束未松
（1）银漫矿业采选+尾矿全停，停产时长悬而未决。
​ 兴业银锡7/31公告：采矿、选矿尾矿系统均已停产，地表35万吨矿石缓冲失效；165万吨/年采选核心锡银矿山，按1&ndash;2个月短停估影响锡金属量约1,000吨（占国内锡精矿3%&ndash;4%）；若调查/整改拉长至Q4，国内矿端缺口进一步放大。
（2）佤邦&quot;五成封顶&quot;未变
：全年复产上限锁在禁矿前40%&ndash;50%、全面复产推迟至2027年；2月抽水费分摊（外销提5%+原30%实物税=综合35%）抬升开采成本，4月邦康炸药厂爆炸令炸药供应链中断；7月缅甸对华锡矿月度出口回到6,000吨以上、仍仅正常时期40%&ndash;50%。
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现货市场（8/13复盘+8/14早盘预估）
成交
：&quot;现货看跌观望、整体刚需补库成主流&quot;。期货端从8/12夜盘43.3万回落至8/13日盘42.5万附近后，
下游和终端在422,000&ndash;425,000区间询价、点价意愿较前期释放
，部分焊料厂、电子企业上午完成小批量成交；但下午盘面横在425,000附近后追买又转淡。
全天是&quot;高位回落后刚需释放、而非主动补库启动&quot;
&mdash;&mdash;普通消费电子、常规焊料仍处淡季观望，仅维持刚性拿货；AI服务器、先进封装相关高端焊料需求有韧性但短期不足以拉动现货放量。
【数据来源声明： 除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】
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沪锡2609减仓回落收427490  资金流出2.21亿【SMM锡早讯】

★
宏观
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01
★★
【华尔街预言家：美国房市出现崩溃迹象 2008年危机信号再现】
​有&ldquo;华尔街预言家之称&rdquo;的前美林证券首席北美经济学家罗森伯格（David Rosenberg）最新警告称，从很多方面来看，美国房地产市场都陷入了困境。而最新数据显示，这种情况与2008年金融危机爆发前夕的情况有着惊人的相似之处。这位美国知名经济学家、罗森伯格研究公司总裁曾成功预测互联网泡沫破裂和房地产崩盘。罗森伯格表示，房地产市场的一个预警信号在住房危机爆发前就会出现。他周三撰文指出，这个信号就是房屋年销售率的下降，最近已跌破2008年初的水平，而当时正是房地产崩盘爆发的开端。根据全美房地产经纪人协会（NAR）的数据，7月份成屋销售年化速度下降近2%，至406万套。相比之下，NAR的数据显示，2008年1月成屋销售年化速度为489万套。当时，这是美国九年来成屋销售年化速度的最低水平。
★
产业及下游
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01
&nbsp;★★&nbsp;
【两部门：支持产业基础好、发展潜力大的地区培育建设安全应急装备领域国家先进制造业集群】
工业和信息化部、应急管理部印发《安全应急装备产业发展&ldquo;十五五&rdquo;规划》。其中提出，推动产业集聚发展。引导地方综合考虑各地产业基础、创新资源、应用场景、区位优势和发展趋势，因地制宜发展安全应急装备产业。支持产业基础好、发展潜力大的地区，培育建设安全应急装备领域国家先进制造业集群、国家新兴产业发展示范基地、中小企业特色产业集群、创新型产业集群。依托高新技术产业开发区、经济技术开发区等，打造一批在产业集聚发展、协同创新、生态优化、治理提升等方面具有辐射带动作用的特色园区或集聚区。制定安全应急装备产能储备清单，加强生产能力动态管理，掌握重点企业供应链分布。加强跨区域协作，形成协同创新、资源共享的产业网络。
02
&nbsp;★★&nbsp;
【SMM热卷周度平衡】受台风影响 本周总库存阶段性去化】
本周SMM统计的全国86仓库（大样本）热卷社会库存444.32万吨，环比-7.63万吨，环比-1.69%，新历同比+34.48%。分区域来看，除华中和东北市场小幅累库外，其他市场均在降库。
03
&nbsp;★★&nbsp;
【马士基上调业绩展望 预计全球集装箱市场今年增长4%】
随着全球供应链中断推动运价上涨，集装箱航运巨头马士基再次上调全年业绩预期。这家总部位于哥本哈根的公司周四公告，全年基础息税折旧及摊销前利润(EBITDA)预计将达到105亿美元至125亿美元，高于此前上限为100亿美元的预测区间。马士基承运了全球约七分之一的海运集装箱。该公司早在6月就已上调2026年业绩展望以及全球集装箱运输量增长预测。马士基周四重申，预计今年全球集装箱市场规模将增长约4%。
04
★★
【SMM建材周度平衡】极端天气拖累 供需双双走弱
本期供应端，长流程方面，钢厂建材吨钢综合效益偏差，部分企业选择减量生产或安排轧线检修；短流程方面，因高库存压力叠加利润持续亏损，西南、华东地区部分厂家下调开工时长或阶段性停产；需求端，近期高温、台风、暴雨轮番来袭，导致户外施工节奏明显放缓，且新项目普遍集中在9月开展，短期工程户建材采购需求相对偏弱，市场仍处于传统需求淡季。据SMM统计，本期厂库、社库表现均有不同程度累积，建材总库存854.30万吨，环比增长6.42万吨，环比+0.76%，累库速度稍有提速。
05
★★
SMM铁矿石十港库存数据
据SMM调研，8月13日，SMM统计的10港总库存为10695万吨，环比上涨36万吨，精粉以及块矿小幅去库，粗粉以及球团呈现小幅累库局面。
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其他热点
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⭕
【江西省发布暴雨黄色预警】
江西省气象台2026年08月13日16时19分发布暴雨黄色预警信号：预计未来6小时内，九江、鹰潭两市和上饶、吉安两市南部以及赣州市北部的部分地区降水可达50毫米以上，局地伴有短时强降水、雷电等强对流天气，请注意防范强降雨可能引发的城乡内涝、中小河流洪水、山洪和地质灾害等次生灾害。
⭕【乌称已提出结束冲突新建议 俄称&ldquo;不了解&rdquo;】
俄罗斯副外长里亚布科夫当地时间8月13日表示，俄方不了解乌克兰总统泽连斯基关于结束俄乌冲突的提议。里亚布科夫称，美国总统特使威特科夫和特朗普女婿库什纳到访俄罗斯一事仍在关注之中，一旦美方代表团的计划明确，俄方能够迅速安排接待。
⭕【福建福安一船厂发生爆炸 初步了解1人失联10人受伤】
记者了解到，8月13日13时许，福建福安市甘棠镇华海船厂一船舶着火。在消防员现场处置过程中，现场发生爆炸。初步了解，已造成1名消防员失联，另有10人受伤。
*本报告系上海有色网信息科技股份有限公司(以下简称&ldquo;上海有色网&rdquo;)独创的作品及(或)汇编作品，上海有色网依法字有著作权，受《中华人民共和国著作权法》等法律法规和适用之国际条约保护。未经书面许可，不得转载、修改、销售、转让、展示、翻译、汇编和传播或以其他任何形式将上述内容泄露给第三方、许可第三方使用。否则一经发现，上海有色网将采用法律手段追究侵权责任，包括但不限于要求承担合同违约责任、返还不当得利、赔偿直接及间接经济损失。 本报告所载内容，包括但不限于资讯、文章、数据、图表、图片、声音、录像、标识、广告、商标、商号、域名、版面设计等任何或所有信息，均受《中华人民共和国著作权法》、《中华人民共和国商标法》、《中华人民共和国反不正当竞争法》等法律法规及适用之国际条约中有关著作权、商标权、域名权、商业数据信息产权及其他权利之法律的保护，为上海有色网及其相关权利人所有或持有。未经书面许可，任何机构和个人不得转载、修改、使用、销售、转让、展示、翻译、汇编和传播或以其他任何形式将上述内容泄露给第三方、许可第三方使用。否则一经发现，上海有色网将采用法律手段追究侵权责任，包括但不限于要求承担合同违约责任、返还不当得利，赔偿直接及间接经济损失。此本报告中的观点是基于市场采集到之信息及上海有色网研究小组综合评估后得出，报告中所提供的信息仅供参考，风险自负，本报告并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。另外，若未经授权、非法使用本报告观点的行为导致的相关损失及责任，与上海有色网无关。 上海有色网对于本声明条款拥有修改权和最终解释权
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【SMM钢市早讯】两部门：支持产业基础好、发展潜力大的地区培育建设安全应急装备领域国家先进制造业集群

今日铁矿石盘面走势偏弱。DCE主力合约I2701收报705元/吨，较前一交易时段下跌0.21%。青岛港现货价格较前一交易日基本持平。贸易商多随行就市，钢厂按需采购，整体现货量截止目前一般。
本期SMM十港库存调研数据显示总库存达到 10695万吨，环比小幅上涨36万吨，其中精粉和块矿延续去库，粉矿和球团矿呈现小幅累库局面。目前铁矿精粉价格依旧坚挺，经过前段时间回落后价格再次上涨。反观粉矿价格因库存较高以及波动较小的需求量价格保持稳定。从宏观情绪来看，目前市场大部分参与者顾虑于后市消息面的风险，因此偏向选择观望。短期内铁矿价格从基本面来看预计维持窄幅波动，向上和向下的空间都有限。

精粉块矿持续强势 铁矿基本面维持不变【SMM铁矿每日简评】

北极星储能网获悉，8月11日，中国铁塔2026年通信基站储能关键技术及标准化产品研发项目成交候选供应商公示，第一成交候选供应商为华为技术有限公司，响应总价（不含税）850000元，含税937400元；第二成交候选供应商为大秦数字能源技术股份有限公司，响应总价（不含税）1111704.79元，含税 1210000元。
服务期限为自合同签订50日前编制完成研发方案，开展理论计算分析、计算机仿真。自合同签订120日前完成10套样机研发生产。自合同签订180日前完成样机安装和现场试验测试，进行校验和优化。自合同签订450日前完成交直流储能方案对比，编制基站交直流储能对比报告。编制基站
储能技术
标准与工程技术规范。
原文如下：

中国铁塔2026年通信基站储能关键技术及标准化产品研发候选供应商公示

2026年8月13日锡午评
今日国内外锡市整体呈现高开低走、重心回落的运行态势。沪锡主力合约（sn2609）开盘报 432,860 元/吨，盘初短暂摸高至 433,980 元/吨后震荡下行，盘中最低下探至 422,050 元/吨。随后跌幅略有修整，上午收盘报 425,070 元/吨，较上一交易日结算价录得跌幅 0.86%。外盘房门，伦敦三个月期锡当前暂报 55,435 美元/吨，录得微跌 0.18%。
宏观方面：
（1）美国劳工部公布数据显示，7 月未季调 CPI 年率录得 3.4%，核心 CPI 同比涨 2.5%，均符合市场预期。通胀数据的平稳回落，进一步削弱了投资者对美联储 9 月加息的预期，宏观政策压力边际减轻。
（2）央行发布 2026 年第二季度中国货币政策执行报告，强调继续实施好适度宽松的货币政策。报告提出将综合运用并适时调整货币政策工具，保持流动性充裕；及时谋划出台务实管用的增量政策加大逆周期调节力度，以维护金融市场平稳运行，为国内实体经济构筑了温和的政策底色。
现货方面，今日盘面重心的明显回落，现货市场&ldquo;逢低采购&rdquo;为主。上午盘面快速下探至 422,050 元/吨附近时，刺激了部分订单，市场交投表现尚可。不过在低位需求得到部分释放后，市场整体依旧持观望状态，叠加当前处于传统消费淡季，大体量采买依然谨慎。
综合来看，尽管美国最新 CPI 及核心 CPI 数据符合预期、且通胀有所降温，但通胀粘性依旧突出，距离美联储 2% 的核心目标仍有距离。数据的如期落地促使市场下调了 9 月重启加息的预期，但这仅带来了短期货币政策的边际缓和。在宏观指引相对有限、且锡自身基本面维持平稳的格局下，短期沪锡主力合约或将维持震荡整格理局。后续需关注两大产业基本面指标：一是矿端供应相关数据的实际发布情况，二是本月下旬海外锡锭的出口节奏与体量。

美国7月CPI为3.4%符合市场预期 锡价重心回落刺激部分刚需【SMM锡午评】

8月13日浙江鸿基铝业 废铝采购报价

8月13日沙钢锡山基地 废钢采购报价

8月13日河钢石钢新基地 废钢采购报价

周三沪锡主力SN2609合约日内震荡偏强，夜间高开低走，伦锡冲高回落。现货市场：小牌对9月贴水500 -升水300元/吨左右，云字头对9月升水300-升水900元/吨附近，云锡对9月升水900-升水1500元/吨左右。
整体来看，美国7月通胀数据符合预期，美联储加息压力略缓解，美元小幅收涨，霍尔木兹海峡通航仍具不确定性，抑制市场风险偏好。美国AI芯片巨头业绩暴雷，拖累科技板块，扰动锡消费预期。即期基本面平稳，市场消化了银漫矿业安全事故影响，国内加工费延续低位，但炼厂生产稳定，未有超预期减停产，下游消费淡季，高价采买减弱，且锡锭进口维持开启，社会库存转小增，令低库存支撑逻辑松动。短期宏观驱动为主，趋势性指引有限，预计锡价保持高位震荡。
（来源：金源期货）

宏观驱动为主，锡价高位震荡【机构评论】

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SMM8月13日讯：
电池片
价格
电池片本轮涨价态势进一步放大，全尺寸价格持续走高。183 成交区间上行至 0.28-0.3 元 / W；210N 主流区间抬升至 0.28-0.29 元 / W；210R 成交重心攀升至 0.281-0.300 元 / W。此前报价和现货成交脱节的局面大幅缓解，高价订单开始批量成交。短期成本上行叠加海外订单回暖的利好，市场整体氛围维持强势；但过快涨幅或将逐步透支下游承接空间，后续需持续跟踪终端组件盈利空间、成本波动以及海外政策落地细节，警惕涨幅过快后的小幅回调修正风险。
产量
8 月行业整体规划排产依旧低于 7 月，早前不少企业预判本月需求行情平淡，提前缩减生产计划，现阶段减产方案尚未完全落地，后续开工实际执行幅度与供给收缩幅度还需持续观测。
库存
受美国 232 政策调整驱动，国内光伏出口订单显著增多，行业库存迎来明显改善。其中 183、210R 两大规格出货提速，库存规模降幅十分突出。此前显著的结构性库存分化大幅缓解，库存压力整体回落，也进一步夯实了本轮价格上行的基本面支撑。
组件
价格
本周国内组件价格小幅上调，近期原料价格方面接连走高，组件成本支撑快速增强，叠加行业成本执行方向支撑，组件企业本周指导价小幅上调，但当前下游接受意愿度仍然不高，预计短期价格仍将继续博弈。集中式方面，近期新招标项目较少，企业稳价交付前期中标订单为主，变动有限。当前分布式Topcon183、210R、210N高效组件分别报价0.713元/w、0.723元/w、0.7285元/w，集中式Topcon182/183、210N、210R组件分别报价0.7065元/w、07165元/w、0.710元/瓦。
产量
8月组件预计排产较7月小幅增加1-2GW，但近期分布式出货难度增大，部分专业化组件企业有计划下降排产。
库存
本周国内组件库存小幅增加，组件涨价过后下游采买情绪迅速消退，成交量下降使得组件出货受阻。
光伏胶膜
价格：
EVA/POE光伏料：
当前国内光伏级EVA粒子现货主流成交区间10200-10350元/吨，头部石化厂周度结算价小幅上行。尽管前期部分装置已转产光伏料，但受限于工艺切换及产品参数调试周期，新增有效产出尚未充分释放，市场可流通货源仍偏紧，对价格形成短期支撑。同时美伊地缘局势仍存在不确定性，后续需持续跟踪原油价格波动通过乙烯链条向光伏EVA成本面的传导节奏。
光伏胶膜：
当前420克重透明EVA胶膜价格5.42-5.5元/平米，380克重EPE胶膜价格5.28-5.36元/平米。本月新一轮月度长协议价已落地，头部组件厂月内价格暂无明显调整，一单一议价格近期亦无明显变化。但本周头部石化厂结算价小幅上调，后续需重点跟踪成本端变动向胶膜环节的传导力度，目前来看短期内成本端波动幅度有限，胶膜价格或继续以稳为主。
产量
本周光伏EVA产量因部分装置转产非光伏料小幅回落；胶膜厂8月排产预计较7月环比提升约6%-7%。
库存
当前石化厂库存处于偏低水位，市场可流通现货资源有限；胶膜厂整体库存维持合理常态水平。
光伏玻璃：
价格
3.2mm单层镀膜：3.2mm单层镀膜光伏玻璃报价15.5-16.0元/平方米，玻璃价格稳定。
3.2mm双层镀膜：3.2mm双层镀膜光伏玻璃报价16.5-17.0元/平方米，玻璃价格稳定。
2.0mm单层镀膜：2.0mm单层镀膜光伏玻璃报价9.0-10.0元/平方米，本周玻璃价格基本维持稳定，下游企业采买陆续完成，8月整体企业报价为9.5元/平方米，但部分成交价格存在一定优惠。
2.0mm双层镀膜：2.0mm双层镀膜光伏玻璃报价10.0-11.0元/平方米，玻璃价格稳定。
产量
本周国内暂无窑炉新增冷修、停产，前期降产的窑炉仍在持续影响当前供应端，玻璃供应量持续下降。
库存
国内玻璃库存水位维持小幅下降预期，当前海内外组件企业均进场适当囤货采购，在供应量有限的情况之下，库存预计将进入下降周期。

电池片价格持续走高 组件价格小幅上调【SMM硅基光伏晨会纪要】

盘面
外盘
：LME三月锡受CPI温和预期推动冲至56,100（+535、+0.96%，最高56,385），美盘后随宏观情绪回吐、收在55,500附近&mdash;&mdash;
&quot;亚欧冲高、美盘回吐&quot;的走势与内盘高度同步
。
国内（8/12日盘&rarr;夜盘）
：沪锡2609日盘收
431,480元/吨，涨5,950元、涨1.40%
，开426,050、最低425,580、最高433,280、成交170,653手、持仓48,631手（+1,073手）。
夜盘21:01高开至432,860、最高433,740
，但23:07回吐至427,610附近（-1,160、约-0.27%）。
库存
：
LME锡库存约5,640吨、处历史极低区间
，注销仓单占比约15%&mdash;&mdash;低库存+高注销结构的&quot;逼仓底色&quot;未破，但8/12未见进一步大幅去库，短期已从&quot;主动去库推涨&quot;转为&quot;低位僵持&quot;；
上期所锡周库存5,063吨（8/11单日-63吨），交易所（LME+SHFE）约1.07万吨；
宏观：CPI温和落地，9月加息概率降至38%&ndash;43%，但核心通胀粘性未消
（1）美国7月CPI全面符合预期、通胀温和回落。
​ 劳工统计局8/12数据：整体CPI同比
3.4%
（前值3.5%、预期3.4%），环比
+0.1%
（前值-0.4%、预期+0.1%）；核心CPI同比
2.5%
（前值2.6%、预期2.5%），环比
+0.2%
（前值0%、预期+0.2%）。能源环比-1.5%（汽油-2.9%）是拖累项，住房贡献了整体CPI月度涨幅约2/3，服务通胀仍有粘性。
（2）FedWatch：9月按兵不动概率抬升至58%&ndash;62%，加息25bp降至38%&ndash;43%。
​ CPI公布后，9月维持3.5%&ndash;3.75%不变的概率从前一交易日约52%升至57%&ndash;61.9%，加息概率从47%&ndash;50%降至38%&ndash;43%&mdash;&mdash;
&quot;宽松交易&quot;在亚欧盘集中兑现，是8/12锡价冲43.3万的直接外因
。
（3）但别把CPI读成&quot;鸽派定局&quot;。
​ 核心CPI环比从0反弹至+0.2%、住房粘性仍在；沃什/卡什卡利鹰派未撤，9月前还有
8月PCE（8/29）、8月非农（9/4）、8月CPI（9/11）
三份报告才到FOMC&mdash;&mdash;
今天43万上方不是单边追多日，是&quot;加息降温后的高位换手日&quot;
。
（4）地缘与AI链
：霍尔木兹恢复通航前景不明、美联储官员再放鹰，新华财经定性&quot;宏观情绪整体偏谨慎&quot;；但工业富联上半年净利+96%、AI服务器capex维持高位，锡的&quot;焊料&alpha;&quot;中长期托底未破。
基本面：银漫全停+佤邦五成封顶，供应硬约束未松
（1）银漫矿业采选+尾矿全停，停产时长仍悬而未决。
​ 兴业银锡7/31公告：采矿、选矿尾矿系统均已停产，地表35万吨矿石缓冲失效；165万吨/年采选核心锡银矿山，按1&ndash;2个月短停估影响锡金属量约1,000吨（占国内锡精矿3%&ndash;4%）；若调查/整改拉长至Q4，国内矿端缺口进一步放大。
（2）佤邦&quot;五成封顶&quot;未变
：全年复产上限锁在禁矿前40%&ndash;50%、全面复产推迟至2027年；2月抽水费分摊（外销提5%+原30%实物税=综合35%）抬升开采成本，4月邦康炸药厂爆炸令炸药供应链中断；7月缅甸对华锡矿月度出口回到6,000吨以上、仍仅正常时期40%&ndash;50%。
&nbsp;
现货市场
8/12现货：期货冲高、持货商报涨、下游高价淡成交。
​&nbsp;
成交
：&quot;持货商报价坚挺，但下游仍以刚需采购为主，高价抑制成交意愿&quot;。43万上方焊料厂基本不下单，点价集中在42.5&ndash;42.8万区间的中游流转+零星刚需；云锡/云字品牌升水维持+900~+1,500，但贸易商反馈&quot;升水再往上推没人接&quot;。
【数据来源声明： 除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】
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美国7月CPI温和落地   沪锡2609夜盘冲43.37万后回吐【SMM锡早讯】

SMM 8月12日讯：
金属市场：
截至日间收盘，内盘基本金属普涨，仅沪镍唯一下跌，跌幅达0.23%，沪锡以1.4%的涨幅领涨，沪锌涨0.86%。其余金属涨幅均在1%以内。氧化铝主连涨0.78%，铸造铝主连涨0.38%。
此外，碳酸锂主连涨2.97%，多晶硅主连涨4.26%。工业硅主连涨0.17%。欧线集运主连涨2.75%报1606。
黑色系方面集体上涨，螺纹涨0.27%，铁矿、不锈钢以及热卷涨幅均在1%以内。双焦方面，焦煤涨2.06%，焦炭涨1.11%。
外盘基本金属方面，截至15:05分，外盘基本金属普涨，仅伦铝唯一下跌，跌幅达0.52%，伦锡以1.27%的涨幅领涨，伦锌涨0.63%，其余金属涨幅均在1%以内。
贵金属方面，截至15:05分，COMEX黄金涨0.46%，COMEX白银涨1.86%。国内方面，沪金涨0.67%，沪银涨1.85%。
此外，铂主连跌0.26%，钯主连跌1.21%。
截至当日15:05分左右，部分期货行情：
》点击查看SMM行情看板
宏观面
国内方面：
【中国央行逆回购操作当日实现净回笼50亿元】
中国央行今日不开展逆回购操作，因今日有50亿元7天期逆回购到期，当日实现净回笼50亿元。
【广东用电负荷今年第四次创新高】
8月11日13时47分，广东电网用电负荷今年第四次创新高，达到1.757亿千瓦，同比增长6.53%。目前，广东电力供应平稳有序。同日，广东省内阳江、汕头、揭阳、潮州等地市负荷创历史新高。 ​​​（广东发布）
【C919国产大飞机正式执飞国际商业航线】
今天（12日）起，国航北京至蒙古国首都乌兰巴托航线将由国产大飞机C919执飞，标志着国产大飞机正式开启国际定期商业航线运营。（央视新闻）
》8月12日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币6.7882元
美元方面：
截至15:05分，美元指数上涨0.04%报99.86，市场等待即将公布的美国7月CPI数据，以期从中找到美联储利率路径的线索。
北京时间周三20:30，美国将公布备受关注的消费者价格指数（CPI）报告。市场普遍预计，7月美国物价涨幅将表现稳健且温和。考虑到上周意外爆冷的&ldquo;非农&rdquo;就业报告，CPI若走弱可能进一步促使金融市场减少对美联储在年内加息的押注。路透社对经济学家的调查显示，
7月CPI环比
预计反弹0.1%，而此前6月曾录得-0.4%，那是过去六年来的首次下滑。
7月CPI同比
涨幅预计将从6月的3.5%微降至3.4%。在剔除波动较大的食品和能源项目后，
7月核心CPI
预计环比增长0.2%，同比涨幅约为2.5%。（金十数据）
美国银行证券（BofA Securities）美国经济学家斯蒂芬&middot;朱诺（Stephen Juneau）持有相对强硬的观点。他认为，如果即将公布的核心通胀报告符合预期，
实际上会为美联储在9月继续加息提供更坚实的论据，而非放缓紧缩步伐。这意味着，市场期待的政策&ldquo;拐点&rdquo;可能还需更长时间的博弈。
据CME&ldquo;美联储观察&rdquo;：美联储到9月维持利率不变的概率为52.0%，累计加息25个基点的概率为48.0%。美联储到10月维持利率不变的概率为38.7%，累计加息25个基点的概率为49.0%，累计加息50个基点的概率为12.2%。(金十数据APP)
据英国金融时报报道，美联储柯林斯表示，由于伊朗冲突加剧了生活成本压力，美国贫困人口正努力维持生计。她警告称，美联储可能需要提高利率以抑制通胀。柯林斯表示，美国东北部的企业和家庭正受到通胀的挤压，而通胀率已经超过央行2%的目标五年多了。她指出：&ldquo;我几乎每次（和企业）谈话都会听到（价格方面的）问题。&rdquo;她补充说：&ldquo;在中低收入家庭中，我越来越听到他们面临的挑战&hellip;&hellip;比如难以维持生计。能源价格确实令人难以承受，尤其是在我们这个地区。&rdquo;柯林斯目前在FOMC中没有投票权，她支持7月份维持利率不变，并认为当前利率水平&ldquo;略具紧缩性&rdquo;，且&ldquo;这将使其预期通胀率将逐步持续下降&rdquo;。但她表示，如果经济数据表明需要加息，她愿意支持最早在9月份加息。她说：&ldquo;我确实认为未来几个月的经济状况可能需要更紧缩的政策，在这种情况下，我准备提高利率。&rdquo;(金十数据APP)
宏观方面：
今日将公布美国7月未季调CPI年率、美国7月季调后CPI月率、美国7月季调后核心CPI月率、美国7月未季调核心CPI年率，德国7月CPI月率终值等数据。此外，腾讯将召开二季度财报电话会，明晟公司（MSCI）公布8月指数调整公告，EIA公布月度短期能源展望报告，IEA公布月度原油市场报告，欧佩克公布月度原油市场报告（月报具体公布时间待定，一般于北京时间18-21点左右公布）。
原油方面：
截至15:05分，两市油价一同上涨，美油涨0.43%，布油涨0.33%。伊朗国家电视台（IRIB）援引最高领袖顾问的话：霍尔木兹海峡将继续关闭，直至满足相关条件。(金十数据APP)
8月11日晚间消息，伊朗最高国家安全委员会秘书雷扎伊发表声明：&ldquo;美国是波斯湾、霍尔木兹海峡和阿曼湾不安全的制造者，通过对伊朗强加非法战争，将整个地区置于危险之中。只要美国不改变其行为、不接受伊朗的条件，霍尔木兹海峡就不会重新开放。美国必须结束战争，支付被冻结的伊朗资金，整个地区包括黎巴嫩和加沙的战争都必须结束，此外还需满足通过中间人传达给美方的其他条件。若伊朗与阿曼就霍尔木兹海峡过境通道达成协议，该协议将与海峡封锁问题分开处理。&rdquo;(金十数据APP)
美国能源信息署（EIA）最新短期能源展望（STEO）显示，由于霍尔木兹海峡原油运输持续受到严重限制，全球石油供应中断程度高于此前预期，EIA上调了未来油价预测。EIA预计，
2026年布伦特原油现货价格均价为87美元/桶，高于此前预测的82美元/桶
；预计2026年第三季度布伦特原油均价约为85美元/桶，未来几个月油价将大致维持在8月第一周的水平。EIA表示，其最新预测假设
近期对经曼德海峡运输沙特原油的船只发出的威胁并未导致额外停产，霍尔木兹海峡严重的运输限制将持续至8月
。EIA预计，
中东大部分原油产量将在2027年初恢复至接近冲突前的平均水平。不过，部分供应中断预计仍将持续至2027年底，规模约为60万桶/日。2027年均价预计为69美元/桶，此前为65美元/桶。
（华尔街见闻）
美国目前预计，美伊战争导致的日均约60万桶的石油供应受阻将持续到明年年底，因冲突继续阻碍石油经关键航道霍尔木兹海峡运输。根据美国能源信息管理局(EIA)《短期能源展望》的估算，今年第二季度，日均490万桶石油经霍尔木兹海峡运输。相比之下，2025年第四季度为日均2,160万桶，当时美国和以色列尚未对伊朗发动袭击。随着冲突进入第六个月，全球消费者再次面临燃料价格上涨和通胀升高的风险。EIA将2026年汽油和柴油价格预测分别上调3.7%和5.4%，对2027年零售汽油价格的预测较一个月前上调6.5%。该机构还估计，中东停产规模7月降至日均约550万桶，低于6月的750万桶。预计第三季度停产规模将再次扩大至日均660万桶。报告假设，近期对经曼德海峡运输沙特原油的船只发出的威胁并未导致额外停产。如果这一假设成立，该机构预计，大部分产量和贸易活动可能要到2027年初才能恢复至战前水平。（华尔街见闻）
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金属普涨 伦沪锡纽沪银涨逾1% 多晶硅涨超4% 碳酸锂涨近3%【SMM日评】

沪锡早间小幅高开，日内涨幅有所扩大，收盘主力合约上涨1.4%，报431480元，期价仍然在高位区间震荡。最近全球科技股反弹过后开始调整，波动有所减弱，对锡价形成情绪面的驱动也相对有限。目前国内锡锭产量稳定增加，但国内和海外矿端仍有一定的扰动，国内下游需求表现一般，现货升水收窄，社会库存稳步回升，沪锡高位调整，进一步上行动力暂时有限。
机构统计的国内7月精炼锡产量环比同比都有所增加，近期供应表现稳定，主因云南等主产地锡矿供应偏宽松。此外，印尼输送量也有回升预期，截止8月10日印尼锡锭出口785吨，整体逐步恢复中。不过银漫矿业短期停产对锡供应端的影响仍待进一步观察，且缅甸佤邦锡矿供应尚未完全恢复，目前逆全球化浪潮风起云涌，作为算力金属锡供应稳定性仍然值得关注。
6月初至7月中旬，国内锡锭社会库存曾出现持续去化一幕，不过最近社库出现企稳反弹迹象。当前下游需求有一定的韧性，但整体需求仍显平淡，最近现货升水较前期有所收窄。
对于锡价后续表现，金源期货表示，产业上，印尼骚乱对当期锡矿生产冲击有限，同时市场消化银漫停产及缅甸复产节奏偏慢影响，下游消费淡季，高价原料承接力不足，叠加锡锭进口维持小幅盈利，进口货源补充预期仍存，社会库存转为小增，抑制期价。短期美伊冲突前景仍不明朗，基本面多空交织，预计锡价高位宽幅震荡。
（文华综合）

沪锡区间震荡 国内社库小幅增加【8月12日SHFE市场收盘评论】

SMM8月12日讯：
金属市场方面:
截至午间收盘，内盘基本金属近全线上涨。沪铜涨0.27%，沪铝涨0.93%。沪铅涨0.25%。沪锌涨0.7%。沪锡涨1.44%。沪镍跌0.16%。
此外，铸造铝主连期货涨0.74%，氧化铝主连涨0.93%。碳酸锂主连涨2.97%。工业硅主连微涨。多晶硅主连期货涨3.69%。
黑色系均飘红。铁矿涨0.28%，螺纹涨0.37%，热卷涨0.34%。不锈钢涨0.24%。双焦方面：焦煤主力合约涨2.17%，焦炭主力合约涨1.75%。
外盘基本金属方面，截至11:46分，LME金属全线上涨。伦铜涨0.27%，伦锡涨1.14%。伦锌涨0.5%。伦铝、伦铅、伦镍涨幅均在0.3%以内。
贵金属方面，截至11:46分，COMEX黄金涨0.54%，COMEX白银涨1.12%。内盘贵金属方面：沪金涨0.69%，沪银主连涨1.22%。
此外，截至午间收盘，铂主连期货跌0.18%，钯主连期货跌1.09%。
截至午间收盘，欧线集运主力合约涨1.44%，报1585.5点。
截至8月12日11:46分，部分期货午间行情:
》
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现货及基本面
铝：
今日盘面接续大涨，华南现货面临&quot;三座大山&quot;施压。其一，高绝对价叠加高升水的现实刺激持货商争相多出变现&hellip;&hellip;
》点击查看详情
宏观面
国内方面:
【中国央行逆回购操作当日实现净回笼50亿元】
中国央行今日不开展逆回购操作，因今日有50亿元7天期逆回购到期，当日实现净回笼50亿元。
【广东用电负荷今年第四次创新高】
8月11日13时47分，广东电网用电负荷今年第四次创新高，达到1.757亿千瓦，同比增长6.53%。目前，广东电力供应平稳有序。同日，广东省内阳江、汕头、揭阳、潮州等地市负荷创历史新高。 ​​​（广东发布）
【C919国产大飞机正式执飞国际商业航线】
今天（12日）起，国航北京至蒙古国首都乌兰巴托航线将由国产大飞机C919执飞，标志着国产大飞机正式开启国际定期商业航线运营。（央视新闻）
》8月12日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币6.7882元
美元方面：
截至11:46分，美元指数涨0.05%，报99.87。市场等待即将公布的美国7月CPI数据，以期从中找到美联储利率路径的线索。据CME&ldquo;美联储观察&rdquo;：美联储到9月维持利率不变的概率为52.0%，累计加息25个基点的概率为48.0%。美联储到10月维持利率不变的概率为38.7%，累计加息25个基点的概率为49.0%，累计加息50个基点的概率为12.2%。(金十数据APP)
华尔街日报记者Nick Timiraos称，市场将重点关注周三公布的7月通胀数据环比变化，因为越来越多FOMC成员表示，未来几个月的通胀读数将决定他们是否认为&ldquo;未来两年通胀回落至2%&rdquo;的预测仍可实现，而无需进一步加息。而美联储新任主席沃什近期对这种将政策性敏感的预测修正与高频数据挂钩的框架不以为然。他此前表示，不认为美联储当前&ldquo;依赖数据&rdquo;的政策有多大实际价值。此外，Nick还表示，沃什所设立的工作组，其部分目的似乎正是为了帮助构建一个框架，以取代旧的框架。但在新框架明确之前，旧的框架似乎仍在运行。
Glenmede策略师就美国7月CPI表示，投资者正在期待另一份相对温和的通胀报告，预计总体CPI同比上涨3.4%，而核心价格压力仍处于可控水平。随着美伊紧张局势升级，油价在7月份进一步上涨，能源领域可能再次带来压力。不过此次市场反应更为平稳，得益于积极的应对措施和战略性储备释放，维持了石油供应的稳定。美联储在下次会议前有充裕时间评估两份通胀报告，为其提供了更多评估能源压力是持续受控还是开始扩大的时间，这一区别很可能影响未来政策走向。
其他货币方面：
据外媒报道，日元交易员正在关键美国通胀数据公布前加大期权市场操作，面对市场对日元未来方向缺乏共识的情况，他们正利用衍生品来提升交易灵活性。美元兑日元一周期期权隐含波动率周三连续第二个交易日上升，此前该指标已连续五个交易日下滑。原因在于，交易员正在为美国通胀报告公布进行仓位布局。该数据预计将影响美联储货币政策前景以及美元走势。此外，较长期限期权的波动率也出现小幅上升。波动率的上升反映出市场观点存在分歧。在短期期限内，市场仍担忧美日联合干预汇市的可能性，因此美元兑日元看跌期权交易价格继续高于看涨期权，显示投资者正在寻求防范汇率突然下跌的保护。然而，从更长期限来看，投资者仍在持续买入看涨期权，以押注美元兑日元重新走高。(金十数据APP)
数据方面:
今日将公布美国7月未季调CPI年率、美国7月季调后CPI月率、美国7月季调后核心CPI月率、美国7月未季调核心CPI年率，德国7月CPI月率终值等数据。此外，腾讯将召开二季度财报电话会，明晟公司（MSCI）公布8月指数调整公告，EIA公布月度短期能源展望报告，IEA公布月度原油市场报告，欧佩克公布月度原油市场报告（月报具体公布时间待定，一般于北京时间18-21点左右公布）。
原油方面:
截至11:46分，两市油价均上涨，美油涨1%，布油涨0.92%。美伊协议前景不明支撑油价。
伊朗国家电视台（IRIB）援引最高领袖顾问的话：霍尔木兹海峡将继续关闭，直至满足相关条件。(金十数据APP)
伊朗石油部长穆赫辛&middot;帕克内贾德11日表示，伊朗正在修复因战事受损的天然气生产设施，按计划9月底前其日产能可回升9500万立方米。帕克内贾德称，伊朗4座遇袭受损的天然气处理设施重建工程正在迅速推进，重建承包商已经开工，预计将比计划日程提前完工，完全恢复战前产能。此前有消息称，自美以对伊朗发起军事行动以来，伊朗天然气日产量减少约2.3亿立方米。(金十数据APP)
美国能源信息署（EIA）最新短期能源展望（STEO）显示，由于霍尔木兹海峡原油运输持续受到严重限制，全球石油供应中断程度高于此前预期，EIA上调了未来油价预测。EIA预计，
2026年布伦特原油现货价格均价为87美元/桶，高于此前预测的82美元/桶
；预计2026年第三季度布伦特原油均价约为85美元/桶，未来几个月油价将大致维持在8月第一周的水平。EIA表示，其最新预测假设
近期对经曼德海峡运输沙特原油的船只发出的威胁并未导致额外停产，霍尔木兹海峡严重的运输限制将持续至8月
。EIA预计，
中东大部分原油产量将在2027年初恢复至接近冲突前的平均水平。不过，部分供应中断预计仍将持续至2027年底，规模约为60万桶/日。2027年均价预计为69美元/桶，此前为65美元/桶。
（华尔街见闻）
此外，俄罗斯开始从遥远的印度市场进口汽油，此前乌克兰对俄炼油厂发动袭击，导致俄罗斯国内燃料供应出现严重短缺。根据航运数据机构Kpler的数据，这是俄罗斯首次从南亚国家进口车用汽油。Kpler表示，首批汽油货物已于8月5日抵达，未来可能还有更多货船运抵俄罗斯。这些燃油通过一系列与俄罗斯有关联的油轮运输，并在埃及附近海域进行转运后运往俄罗斯。Kpler首席分析师Sumit Ritolia 表示：&ldquo;印度汽油货源的出现尤其值得关注。&rdquo;他说，这些来自印度的货物，与俄罗斯持续从白俄罗斯及其他邻近市场进口的汽油一起，凸显了俄罗斯当前国内汽油供需失衡的严重程度，也反映出炼油厂开工率下降正在重塑俄罗斯传统成品油贸易流向。(金十数据APP)
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上海锌：市场出货积极性不高 整体成交持续清淡【SMM午评】
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CPI发布前夕市场多空僵持 沪锡上午临近收盘发力重回43万【SMM锡午评】
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【SMM镍午评】8月12日镍价小幅下行，美联储官员古尔斯比重申通胀仍是最大隐忧
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金属近全线上涨 碳酸锂涨近3% 伦沪锡、双焦、纽沪银等涨逾1%【SMM午评】

2026年8月11日锡午评
沪锡主力合约（sn2609）早间开盘报 426,050 元/吨，于 428,000&mdash;429,000 元/吨区间横盘，临近上午收盘前多头资金突发拉升，最高摸高至 432,380 元/吨，上午收盘报 431,650 元/吨，较上一交易日结算价录得涨幅 1.44%；日内资金小幅回流，持仓量增加 2,206 手至 49,765 手。外盘方面走势协同偏强，伦敦三个月期锡当前暂报 56,200 美元/吨，录得涨幅 1.14%。
宏观及消息面：
（1）芝加哥联储主席古尔斯比公开重申抗通胀仍是首要任务，指出物价上涨过快是当前经济的最大隐忧，并描述劳动力市场为&ldquo;保持稳定，但谈不上好&rdquo;。今晚美国将公布 7 月 CPI 数据（市场预计整体 CPI 同比从 3.5% 下滑至 3.4%，核心 CPI 从 2.6% 回落至 2.5%），数据落地前市场对 9 月政策走向分歧依然明显。隔夜美元指数微涨 0.01% 报 99.83，10 年期美债收益率收报 4.693%，2 年期美债收益率收报 4.226%。
（2）据报道，美军在阿曼湾向一艘试图突破对伊封锁的巴拿马籍货轮开火；随后伊朗最高国家安全委员会重申，只要美方不接受伊方条件，霍尔木兹海峡便不会重新开放，地缘风险隐忧难以彻底抹平。
现货方面，市场成交氛围再度转淡。在前两日盘面价格松动回调期间，下游及终端企业释放了小批采购需求，成交表现尚可；然而随着今日盘面重心回调，上午市场实单成交较为有限。
综合来看，当前大盘多空资金围绕今晚美国 7 月 CPI 数据发布前夕对宏观预期的押注与博弈，在关键通胀数据以及后续美联储路径明朗之前，市场资金难以形成单边共识。预计短期内锡价将在高位震荡运行。

CPI发布前夕市场多空僵持 沪锡上午临近收盘发力重回43万【SMM锡午评】

8月12日沙钢锡山基地 废钢采购报价

8月12日浙江鸿基铝业 废铝采购报价

1. 招标条件
本招标项目鞍钢重机冶金公司FA1001260708000006锡锭（AGZJGSHGZHD260812310535）招标人为鞍钢重型机械有限责任公司，招标项目资金来自自筹，该项目已具备招标条件，现进行公开招标。
2. 项目概况与招标范围
2.1 项目名称：鞍钢重机冶金公司FA1001260708000006锡锭
2.2 招标失败转其他采购方式：不转
2.3 本项目招标内容、范围及规模详见附件《物料清单附件.pdf》。
3. 投标人资格要求
3.1 本次招标不允许联合体投标。
3.2 本次招标要求投标人须具备如下资质要求：
（1）流通型营业执照
（2）生产型营业执照
3.3 本次招标要求投标人需满足如下注册资金要求：
生产型注册资金：50.0（万元）及以上
流通型注册资金：50.0（万元）及以上
3.4 本次招标要求投标人须具备如下业绩要求：
需要提供年检合格的企业资质文件
（1）营业执照（或副本）扫描件；
（2）税务登记证（或副本）扫描件（三证合一的除外）；
（3）组织机构代码证（或副本）扫描件（三证合一的除外)。
3.5 本次招标要求投标人须具备如下能力要求、财务要求和其他要求：
财务要求：详见附件（如有需要）
能力要求：详见附件（如有需要）
其他要求：详见附件（如有需要）
3.6依法必须进行招标的项目，失信被执行人投标无效。
4. 招标文件的获取
4.1 凡有意参加投标者，请于2026年08月12日10时00分至2026年09月01日13时00分(北京时间，下同)，登录鞍钢智慧招投标平台http://bid.ansteel.cn下载电子招标文件。
点击查看招标详情：
》鞍钢重机冶金公司FA1001260708000006锡锭招标公告

鞍钢重机冶金公司FA1001260708000006锡锭招标公告

锡价延续高位回落。海外宏观方面，国际油价继续上涨，通胀预期重新升温，美债收益率维持高位，海外股市表现偏弱。市场同时等待美国7月通胀数据，利率路径的不确定性上升。宏观环境对锡价影响偏空，高利率和风险偏好下降压制高位有色金属估值。基本面来看，缅甸佤邦锡矿复产继续受到雨季、矿区修复及生产物资供应限制，国内冶炼企业原料供应仍偏紧。需求端维持刚需采购，高价继续抑制焊料企业主动补库。库存方面，SHFE仓单小幅下降，但仍处于近期高位；LME库存结束连续去化并小幅增加，境内外现货紧张程度均出现边际缓解。预计锡价高位震荡偏弱，矿端约束限制下跌空间，库存压力、需求追涨不足及海外宏观压力限制反弹。国内主力合约参考运行区间41.0-44.0万元/吨，海外伦锡参考运行区间49000-55000美元/吨。
（来源：五矿期货）

预计锡价高位震荡偏弱【机构评论】

台积电先进封装持续扩产，CoWoS供需缺口正在收窄，但供应链&ldquo;卡点&rdquo;正从存储转向基板材料。
台积电先进封装副总裁何军&mdash;&mdash;业界称其为&ldquo;CoWoS先生&rdquo;&mdash;&mdash;表示，
未来几年ABF基板短缺程度可能仅次于存储，成为先进封装供应链的第二大瓶颈。
与此同时，台积电CoWoS产能已连续三年翻倍，目前供给已&ldquo;非常接近&rdquo;市场需求，但仍未完全满足。
随着CoWoS产能逐步追上需求，先进封装的瓶颈正向上游材料转移。
AI加速器尺寸和封装复杂度持续提升，进一步推高ABF基板需求，使其成为制约先进封装扩产的关键环节。
CoWoS供需缺口收窄，14倍光罩方案2029年前推出
何军表示，台积电CoWoS产能已连续三年实现年度翻倍，目前供给已非常接近市场需求。5.5倍光罩尺寸CoWoS已实现量产，在多个AI客户产品上的良率超过98%；
按照技术路线图，14倍光罩尺寸CoWoS预计在2029年前推出。
随着封装尺寸扩大，供应链对材料和制造精度的要求也同步提高。何军指出，当封装尺寸超过3倍光罩后，所有组件的质量标准都需达到汽车级以上，以将失效率控制在可接受范围。
ABF基板接棒存储，成先进封装新瓶颈
在供应链端，
何军预计，未来几年ABF基板短缺程度将仅次于存储，成为先进封装的第二大瓶颈。
目前客户已开始从多家供应商采购基板以保障供给，但不同供应商在热学、机械性能等方面存在差异，也给制造一致性带来新的挑战。
与此同时，台积电正加速推进SoIC混合键合技术。该技术去年已实现6微米间距量产，计划在2029年前进一步缩小至4.5微米，并应用于A14芯片堆叠。何军称，SoIC互连密度可达到传统方案的50倍，能效提升约5倍。
Chiplet智能配对，先进封装迈向系统级协同
随着封装复杂度提升，台积电正通过Chiplet&ldquo;智能配对&rdquo;技术，将性能互补的芯片裸片重新组合，以减少因单颗芯片性能差异造成的浪费，提高整体良率和有效产出。
中介层的功能也在从单纯互连向集成化演进，未来有望进一步承载电压调节器、电容及硅光子器件。与此同时，台积电正推动客户、供应商与晶圆厂并行开发，在量产前六个季度提前发布系统规格指引，并要求供应商在晶圆厂附近配置研发团队，以加快热学、机械及功耗等问题的协同解决。

台积电“CoWoS先生”：ABF基板未来几年短缺程度或仅次于存储

美伊协议现曙光，油价跳水，美股期指走高。周二，道指、标普500指数期货小幅上涨，纳指100期货涨幅扩大至0.4%。
报道称，巴基斯坦称美伊关系&ldquo;正朝着和平的方向发展&rdquo;，有关双方关系的最新信号显示，两国&ldquo;接近达成某种安排&rdquo;。受此消息提振，国际油价快速回落。布伦特原油5分钟内下跌1.24美元/桶，报87.83美元/桶；WTI原油5分钟内下跌1.15美元/桶，报82.49美元/桶。今日早些时候，布伦特原油一度突破90美元/桶，日内涨幅一度达到2.4%。
此前，油价连续四日上涨，重燃市场对通胀的担忧。投资者目光集中于本周三发布的美国消费者价格指数（CPI）报告，该数据或为美联储利率路径提供新的指引。
道指、标普500指数期货小幅上涨，纳指100期货涨幅扩大至0.4%。
欧洲斯托克50指数平开，德国DAX指数平开，英国富时100指数平开，法国CAC 40指数平开。
韩国首尔综指收盘涨0.7%，报6345.53点。
10年期美国国债收益率上涨6个基点，至4.71%。
日元报约159.25兑1美元，较前日基本持平。
美元指数几乎持平，报每美元约159.25。
布伦特原油5分钟内下跌1.24美元/桶，报87.83美元/桶；WTI原油5分钟内下跌1.15美元/桶，报82.49美元/桶。
黄金周二下跌0.45%至4370美元/盎司，此前一度涨至每盎司4400美元上方。
地缘降温打击油价
巴基斯坦最新表态释放积极信号，称美伊关系&ldquo;正朝着和平的方向发展&rdquo;，有关双方关系的最新信号显示，两国&ldquo;接近达成某种安排&rdquo;。
此前，特朗普周一强烈批评伊朗要求在谈判中获得赔偿，令结束冲突、重开霍尔木兹海峡的谈判希望趋于黯淡。据报道，特朗普此前在周日已暗示，愿意让经济压力持续积压伊朗，而非发动新的军事打击。油价日内冲高回落，WTI原油5分钟内下跌1.15美元/桶，报82.05美元/桶。
债券承压，通胀预期升温
亚太地区债市跟随美债走软。澳大利亚和新西兰债券价格双双下跌，此前美国10年期国债收益率周一上升6个基点至4.71%。由于日本公众假期，周二亚洲交易时段美债现券停止交易，美债期货亦随之下跌。
油价是当前通胀预期升温的核心驱动力之一。布伦特原油周一大涨5%，周二在每桶87.75美元附近企稳。上周五公布的美国就业数据低于预期，一度令市场对美联储立即加息的预期有所降温，但油价持续攀升再度令通胀隐患浮出水面。
对于市场走向，Vantage Global Prime高级市场分析师Hebe Chen表示，&quot;亚洲市场在等待下一个宏观信号之前，正陷入方向迷失的观望阶段。但在水面之下，市场格局已在悄然转变。油价与金价再度同步走高&mdash;&mdash;这一组合在近几个月中鲜少同步运动，这或许意味着投资者正开始采用新的交易逻辑。&quot;
SGMC Capital Pte合伙人Mohit Mirpuri亦指出，&quot;投资者在明天美国CPI数据公布前相当谨慎，该数据将为美联储利率路径提供更多参考。&quot;
联储官员发鹰派信号，加息预期再升
美联储克利夫兰联储主席Beth Hammack周一在接受雅虎财经采访时，措辞偏鹰，为市场的利率预期增添变量。Hammack表示，&quot;总体而言，单次25个基点的加息对经济可能效果有限，因此可能需要加息若干次&quot;，但她同时表示不希望提前判断具体次数。
根据彭博对经济学家调查的中位数预测，美国7月CPI环比或上涨0.1%，此前6月录得环比下降0.4%。这一数据若高于预期，或进一步强化市场对美联储维持甚至加快紧缩步伐的押注，对债市和风险资产形成压力。

巴基斯坦称美伊“接近达成”协议，油价应声跳水，美股期指走高，黄金冲高回落

国际金价周二冲高回落，此前一度突破4400美元/盎司，触及两个多月高位。市场焦点转向即将公布的美国通胀数据，以判断美联储未来利率路径。
现货黄金盘中一度涨至4435.13美元/盎司，为6月5日以来最高水平，随后回落。截至发稿，金价下跌约0.4%，报4370美元/盎司左右。
近期黄金上涨主要受到技术性买盘推动。随着金价突破100日移动均线，市场看涨情绪升温，加上中国黄金ETF资金流入增加，推动投资者重新布局贵金属。
不过，市场正在等待美国7月消费者价格指数（CPI）。在此前公布的疲软就业数据后，如果通胀继续降温，可能缓解美联储对价格压力的担忧，并降低进一步加息预期，从而利好黄金。
但另一方面，能源价格上涨可能重新推高通胀风险。美国总统特朗普近期强化对伊朗立场，使霍尔木兹海峡重新开放前景蒙上阴影，油价上涨可能增加美联储维持紧缩政策的压力。
由于黄金本身不产生利息，利率上升通常会削弱其吸引力。当前美联储内部对于未来政策分歧明显，克利夫兰联储主席哈玛克当地时间周一表示，为实现2%的通胀目标，未来可能仍需要多次加息。
Saxo Bank大宗商品策略主管奥勒&middot;汉森（Ole Hansen）表示，黄金近期上涨能否延续，
关键在于能否守住4360至4370美元区域
。如果跌破这一水平，市场可能进入整理阶段，并受到油价、美元和美债收益率上涨的压制。
他指出，
长期投资者可能需要等待金价重新突破200日均线，才会进一步增加配置。
过去几周，黄金已经重新站上4000美元关键支撑位，背后推动因素包括央行持续购金、投资者避险需求回升以及对全球财政风险的担忧。
不过，尽管近期反弹明显，金价仍较2月底伊朗战争爆发前水平低约17%。与此同时，油价上涨以及美元走强也限制了贵金属进一步上涨空间。
Forex.com市场分析师法瓦德&middot;拉扎克扎达（Fawad Razaqzada）表示，如果经济数据继续显示美国经济降温，同时通胀没有明显反弹，市场可能进一步降低对紧缩政策的预期，这将削弱美元并为黄金提供支撑。
长期牛市基础仍在：债务、央行购金与地缘风险支撑黄金
Sprott资产管理高级投资组合经理兼首席投资官玛丽亚&middot;斯米尔诺娃（Maria Smirnova）认为，今年黄金价格调整并非趋势反转，而只是长期上涨周期中的正常回调。
她表示，黄金此前从高位回落，主要受到短期流动性收紧、美元走强以及投资者减仓影响，但支撑黄金长期上涨的因素并未改变，包括全球债务增长、财政赤字扩大、央行去美元化以及地缘政治碎片化。
她指出，2025年黄金涨幅超过64%，白银涨幅接近148%，主要受央行创纪录购金、通胀担忧和避险需求推动。进入2026年后，黄金一度创下历史新高，随后因市场流动性变化出现调整，但央行买盘为市场提供了重要支撑。
&ldquo;此次回调更多反映周期性因素，而不是基本面恶化。&rdquo;斯米尔诺娃表示，随着央行持续增加黄金储备，黄金作为非美元储备资产的战略价值正在提升。
白银受工业需求推动，长期前景同样强劲
相比黄金，白银今年波动更大。由于兼具金融属性和工业属性，白银受到经济周期变化影响更明显。
斯米尔诺娃表示，白银需求正在受到太阳能、电气化、人工智能基础设施和先进电子设备发展的推动，而矿山供应增长不足，导致市场连续多年出现供应缺口。
她认为，
白银价格反弹至60美元以上，说明投资者正在重新关注其长期供需矛盾。
对于未来走势，Sprott认为，随着高利率、紧缩流动性和强美元带来的压力逐渐被市场消化，贵金属仍具备长期投资价值。
斯米尔诺娃表示，投资者需要区分短期波动与长期趋势。不断扩大的主权债务、持续财政赤字、央行储备多元化以及全球地缘格局变化，将继续强化黄金的战略资产地位；而白银则将在新能源、AI和工业升级浪潮中获得额外支撑。

黄金冲破4400美元后急刹车 机构喊话：短期噪音不改牛市根基

8月10日，上期所发布关于同意五矿无锡物流园有限公司调整铜、锡、不锈钢期货交割仓库核定库容的公告。
关于同意五矿无锡物流园有限公司调整铜、锡、不锈钢期货交割仓库核定库容的公告
根据《上海期货交易所交割库管理办法》等有关规定，经研究决定：
一、同意五矿无锡物流园有限公司位于江苏省无锡市惠山区天港路1号的存放点铜期货核定库容由2万吨核减至1.5万吨、锡期货核定库容由2000吨核减至1000吨、不锈钢期货核定库容由7万吨核减至6万吨。
二、同意五矿无锡物流园有限公司位于广东省东莞市麻涌镇新沙路8号的存放点成为铜期货交割仓库存放点，核定库容5000吨，不设地区升贴水。
各有关单位应高度重视，切实做好各项工作，确保交割业务的正常有序进行。
特此公告。
上海期货交易所
2026年8月10日
五矿物流园（东莞）有限公司简介
五矿物流园（东莞）有限公司位于广东省东莞市麻涌镇新沙路8号，公司成立于2011年12月，注册资金30000万元，是隶属中国五矿的国有制企业，集大宗商品仓储加工、物流运输、办公租赁等综合服务为一体，配套完善的现代化综合性产业园。
一、地理位置
公司位于珠三角中心区域港口重镇东莞市麻涌镇，北接广州，南毗港澳深，周边港口共有5万-10万吨级泊位40个。
园区交通网络发达，1小时汽车可达深圳、惠州、广州、佛山、珠海，可实现以港口、铁路为主体，公路、机场为依托的多元立体、快捷高效的现代综合交通运输体系。
二、仓储情况
公司仓库总仓储面积10.94万平方米，拥有3个室内库，室内库面积9.74万平方米，室外库面积1.2万平方米。
仓库主要用于存放冷轧卷、镀锌卷、热卷、硅钢卷、工业硅、铜杆、螺纹钢等现货和不锈钢卷、铝合金期货，可实现静态存储钢材20万吨以上。
仓库配备专业的数字化仓储管理系统，全方位的电子设备监控；安装龙门吊35台，其中10吨2台，16吨7台，25吨23台,32吨3台；叉车两台，其中3吨1台，8吨1台；120吨地磅2台、150吨地磅2台、5吨地磅1台；5-30吨电子吊秤28台。
三、加工设备及加工能力情况
热轧横切设备2台，加工能力年35万吨；热轧纵剪设备1台，加工能力年10万吨；冷轧纵剪设备1台，加工能力年3.6万吨；冷轧大横剪设备1台，加工能力年7.2万吨；冷轧小飞剪设备2台，加工能力年1.2万吨。
四、期货交割库情况
1、五矿物流园（东莞）有限公司作为五矿无锡物流园有限公司的上海期交易所期货交割业务的东莞存放点，在上期所获得了不锈钢、热轧卷、螺纹钢、铸造铝合金、电解铜的期货交割业务资格。其中不锈钢期货库容4.2万吨、热轧卷期货库容3万吨、螺纹钢期货库容1.2万吨、铸造铝合金期货库容0.5万吨、铜期货库容0.5万吨。
2、目前东莞物流园可自行开展期货仓单业务，包括商务洽谈、仓单入库、仓单注册、仓单配货、仓单出库、现场管理等交割业务流程。
3、五矿东莞物流园和五矿无锡物流园，作为隶属于中国五矿的第三方仓库，面向市场；从客户利益出发，为顾客提供高效、安全、便捷的全流程物流服务，严格执行管理程序，保障物资安全。
五、五矿物流云仓宁晋库
仓库坐落于河北省邢台市宁晋县贾家口镇沈鹏产业园区内，地处北方线缆产业集群核心区域，周边20公里内聚集数百家线缆厂，产业资源密集。库区占地面积约 5000平方米，库内配备信息化系统全方位监控设备，硬件设施满足金属类物资仓储作业需求。
仓库运营以&ldquo;五矿物流园（东莞）有限公司&rdquo;为法人主体签署合同并结算，聚焦金属类产品仓储核心业务，重点服务当地线缆产业上下游企业，提供铜杆等金属原材料的仓储、装卸、配送一体化解决方案。现场管理参照五矿东莞物流园规章制度及系统标准，通过仓加系统实现进出库数据管理、费用结算全流程数字化操作，确保服务高效透明。
业务联系人：韦锐辉15899646693

上期所：同意五矿无锡物流园有限公司调整铜、锡、不锈钢期货交割仓库核定库容

铝合金型材历经数十年规模化普及，市场竞争趋于白热化，行业产能过剩、产品同质化、利润空间持续收窄等问题逐步凸显。同时，在&ldquo;双碳&rdquo; 战略纵深推进、新能源产业加速迭代、轻量化浪潮席卷装备制造全链条的时代背景下，对铝挤压行业提出了更高的轻量化要求，迫切需要突破发展瓶颈，展现更大作为。作为国内有色金属加工领域的中坚力量，传统铝型材制造企业手握成熟挤压成型、模具开发、表面处理、供应链运维与下游车企、基建、电子等客户资源，具备跨界布局轻合金新材料的天然产业基础。适时依托既有生产体系开展材料技术迭代，切入镁合金挤压型材研发与量产赛道，突破单一铝材业务的发展天花板，打造铝镁双主线协同的产业新格局，既是铝型材企业转型升级的必然选择，更是抢抓国内镁资源全球禀赋优势、布局千亿级轻量化新材料蓝海市场的关键抓手。
一、行业周期拐点显现：铝型材主业遇瓶颈，镁合金迎来产业化黄金窗口
我国铝型材产业起步于上世纪八九十年代，依托建筑门窗、幕墙、工业装备、交通运输等海量需求，形成了全球规模最大、产业链最完整的挤压型材产业集群。截止
2026
年，国内铝型材年产量稳居全球首位，产量2175万吨，连续3年下降，其中建筑类型材存量市场基本饱和，工业铝型材领域入局企业数量激增，低端通用型材陷入低价内卷，头部企业毛利率长期承压。同时，
上游
电解铝受能耗双控、电解铝产能指标管控、绿电溢价、国际市场异动等外部条件影响，铝锭原材料价格长期高位震荡，上游成本波动直接压缩型材加工企业盈利空间。更关键的是，在新能源汽车、轨道交通、机器人等高端制造领域，铝合金轻量化潜力已接近技术上限，整车厂、装备企业迫切需要密度更低、减重效果更突出的新型结构材料，材料升级的市场刚需已经形成。
反观镁合金产业，正走出实验室小众材料的定位，迎来规模化应用的历史性拐点。从物理属性来看，镁合金密度仅
1.74g/cm
&sup3;，约为铝合金的三分之二、钢材的四分之一，同等结构强度下可实现零部件减重
25%~40%
，减震阻尼性能是铝合金的十倍，电磁屏蔽、易回收再生等特性适配多领域高端制造需求。从资源禀赋层面，我国
可用于提镁的资源储量巨大，包括白云石、菱镁矿、蛇纹石、盐湖和海水资源等
，可以说是&ldquo;取之不尽用之不绝&rdquo;，目前我国原镁产能与产量占据全球
9
0
%
以上，原料供给完全自主可控，
可
彻底摆脱海外资源掣肘，是独特的&ldquo;中国金属&rdquo;具备打造本土镁合金全产业链的先天优势。
从成本维度，从
2024
年
3
月起镁价开始低于铝价，镁铝价格走势完全相反，价差开始逐步拉大，
2
年时间里镁铝价格比值持续下降。
2025
全年比值都在
0.85
以下。今年以来镁铝价格比值已经低于
0.7
，比值最低为
0.66
，上次低于这个比值还是在
2006
年
5
月，是在
20
年前。
目前
，镁锭单价较铝锭低
7
5
00
元以上，原材料端性价比优势彻底反转，打破了过往镁材价高难以批量替代铝材的固有认知
，
镁的性价比凸显，终端用户和集成商对镁材料的热情再度被激发
。
近几年行业已经攻克镁合金防腐、精密挤压
、
连接
等核心难题
，
技术壁垒逐步消融、成本优势稳固、下游需求集中释放，多重利好叠加之下，镁合金型材正式从概念研发阶段迈入批量产业化周期，对于手握挤压产线、模具研发、客户渠道的铝型材企业而言，当下布局正是最佳时间节点。
二、天然协同优势：铝型材企业转型镁合金型材具备不可替代的底层逻辑
铝型材企业并非从零跨界陌生赛道，挤压工艺的同源性、生产设备的兼容性、下游客户的重合度，让铝型材头部玩家切入镁合金挤压型材拥有其他行业厂商难以比拟的协同优势，能够最大限度降低转型试错成本与固定资产投入。
第一，核心挤压工艺高度同源，产线改造复用率高。铝型材生产核心工序为熔铸、均质加热、模具挤压、牵引定尺、时效热处理、表面精加工；镁合金挤压型材全流程工序框架与铝材完全一致，仅在熔炼保护气氛、挤压温度参数、模具材质选型、热处理制度上做精细化调整。企业现有挤压机、牵引设备、时效炉、数控精切生产线，经过密封防护、温控系统升级、模具耐磨强化改造后，即可直接用于镁合金型材量产，无需全额新建厂房设备，固定资产投入仅为全新建厂的
30%~45%
，极大压缩项目落地周期与资金压力。依托原有熔铸与挤压基础，
可
短时间搭建起镁合金型材
与后续机加工
产线，快速切入新能源车企供应链，印证了工艺协同的可行性。
第二，
模具研发与品控体系可平移复用。铝型材企业经过多年项目积累，掌握复杂截面、大截面、薄壁高精度型材模具设计、修模、量产管控能力，而镁合金塑性流动特性可适配多数铝材模具结构，仅针对镁材热膨胀系数、粘模特性优化模具润滑与冷却系统即可落地。
第三，
下游应用场景高度重合，客户资源无缝嫁接。传统铝型材核心客户覆盖建筑幕墙、门窗系统、新能源汽车零部件、轨道交通车体、
3C
电子框架、光伏支架、工业机器人机架等领域，而以上赛道恰恰是镁合金型材最核心的增量市场。新能源汽车领域电池托盘纵梁、电驱壳体框架、车身座椅滑轨、底盘防撞型材，是镁合金型材首要落地场景；高速动车
和城市轨道车辆
车体侧墙、底架纵梁
、
内饰件已经
批量采用镁合金挤压型材；折叠屏手机、笔记本电脑轻薄中框、通信基站屏蔽骨架，均可由原有铝材供应商同步供货镁合金轻量化型材。企业无需重新开拓市场，仅需针对存量合作客户推出镁合金轻量化解决方案，即可快速完成订单转化，规避新品牌拓客的漫长周期。
第四，再生回收体系双向打通，契合循环低碳趋势。铝型材行业普遍配套废铝回收、重熔再生业务，而镁合金再生重熔工艺门槛更低，边角料、报废型材可
100%
回炉熔炼，损耗率远低于铝材。铝型材企业原有再生冶炼产线稍加改造，就能搭建铝镁混合再生循环生产线，构建&ldquo;
熔铸
-
挤压
&mdash;零部件加工&mdash;废旧料回收 &mdash; 二次熔炼&rdquo;的闭环产业链，既符合双碳循环经济政策导向，又能进一步压低原材料综合成本，形成差异化竞争壁垒。
三、多维场景落地：解锁镁合金型材规模化应用的多元市场空间
依托铝型材企业原有业务底盘，镁合金型材可分四大赛道精准落地，由易到难完成市场渗透，逐步打开规模化增量市场。
第一赛道：新能源交通运输，行业最大增量基本盘
这是镁合金型材需求增速最快、确定性最强的核心领域。新能源乘用车方面，政策要求
2026
年新能源车型整备质量较
2020
年下降
15%
，单纯依靠电池扩容无法满足能耗新规，轻量化结构件成为硬性刚需。单车镁合金用量从早年
3~5kg
内饰小件，
将逐步
攀升至主流车型
25~45kg
，高端车型
将
突破
50kg
。
虽然是以镁合金压铸件和半固态成型部件为主，但车用变形镁合金的潜力也很大。在乘用车领域，镁合金
挤压型材主要
目标市场是
电池包框架纵梁、高压电控壳体支撑型材、车门防撞梁、座椅导轨、减震塔支架等部件。
在
商用车领域，镁合金挂车车架
和厢式货车车身
可实现整车减重
900
公斤以上，合规提升载货量，长途物流车辆运维油耗显著下降。工信部《轻型货车、小微型载客汽车安全技术规范》公告准入强制条款
规定，仓栅货厢底板至仓栅顶部总高度＞
1500mm
时，必须在货厢内部加装贯穿式、不可拆卸的水平层板隔断，把货厢竖向分隔为多层独立区间，镁合金型材的运用成为重要选项。
轨道交通领域，中车动车组
早已
批量采购镁合金挤压型材用于车体侧墙与底架，地铁车辆门体、座椅骨架镁合金化改造稳步推进，列车运行震动降低、制动部件磨损周期延长，长期运维成本优势突出。
第二赛道：3C电子与智能硬件，轻薄化刚需持续拉动
折叠屏手机、超轻薄笔记本、
VR
穿戴设备、
5G
通信基站
、
LED
灯具、显示屏框架等领域
是镁合金型材第二大应用市场。相较于不锈钢与铝合金，镁合金挤压型材制作设备中框、铰链支架、散热骨架，可减重
30%
左右，同时具备优异电磁屏蔽能力，减少信号干扰。
目前，
高端便携数码产品已批量导入镁合金结构型材
。
人形工业机器人领域，关节骨架、机身主梁
如
采用镁合金挤压型材
或锻件
，整机重量
可进一步
下降，运动节拍提升、能耗降低。
第三赛道：装配式建筑与绿色基建，存量市场存量替换空间广阔
装配式建筑模板采用镁合金替代铝材，单件重量更低，施工搬运人力成本下降；光伏跟踪支架、风电塔筒内部支撑型材，利用镁合金高阻尼抗风震特性，提升户外设备抗疲劳能力，契合新能源基建下乡与风光大基地建设浪潮，建筑与基建板块能够消化大批量标准化通用镁合金型材。
第四赛道：医疗康复、户外休闲领域，镁合金型材应用场景
镁合金型材已经在轮椅、拐杖、老人助力器、户外桌椅、帐篷、渔具、梯子、婴儿车、童车、农机、割草机、安保器材、台球
/
高尔夫
/
健身器等体育用品等领域得到广泛应用。在轻量化需求提高的背景下，镁合金将进一步为上述产品赋能，镁合金型材与中国相关五金制品行业结合，开拓全球市场的空间巨大。
第五赛道：航空航天、氢能储能等前沿特种领域
低空
eVTOL
载人飞行器对机身减重要求严苛，镁锂合金薄壁挤压型材是核心选材方向；氢能储运环节，储氢瓶固定支架、车载氢系统框架型材，依托镁合金轻量化与储氢辅助特性逐步实现国产化替代；医疗器械手术器械骨架、便携医疗设备外壳型材，凭借无磁、轻量化优势完成医用场景落地。前沿领域虽然单批次订单体量有限，但产品技术壁垒高、溢价能力强，能够树立企业高端材料品牌形象。
在军工领域，枪械、单兵装备、舟桥器材、通讯器材、装载设备等领域，镁合金型材也有许多应用优势。
结语
我们认为，
铝型材企业向镁合金型材转型并非完全抛弃铝材主业，而是构建
&ldquo;铝为基本盘、镁为增长极&rdquo; 的双材料战略
，
是铝加工企业差异化战略的新方向
。
目前，宝武镁业以全镁产业为主体和核心、轻量化部件产业和先进制品产业为两翼，协同发展，宜钢则钢、宜铝则铝、宜镁则镁，为客户提供轻量化解决方案，其战略和定位也可为其他企业提供借鉴。
从铝合金到镁合金，从2000万吨级的铝挤压市场空间到目前不2万吨的镁挤压市场规模，不是简单的材料替换，而是国内挤压型材行业从规模扩张型制造向创新驱动型新材料产业升级的时代机遇，是可以畅想和预见的市场空间。对于深耕挤压加工数十年的铝型材企业而言，过往沉淀的工艺、设备、模具、供应链、客户资源，都是切入镁合金型材赛道最珍贵的家底。在全球轻量化浪潮与国内资源禀赋优势的双重加持下，只要立足自身优势稳步推进材料创新、工艺改造、场景深耕，有序实现镁合金型材从小批试样到大批量产业化落地，就可部分跳出传统铝型材行业内卷红海，开辟第二增长曲线。
尚镁网/上海有色网在此诚挚邀约全国铝型材产业链上下游企业积极报名参与
8
月
20
&mdash;
21
日于安徽青阳举办的&ldquo;
2026
变形镁合金技术与市场研讨会暨产需对接会&rdquo;，以行业专业交流为桥梁，打通技术壁垒、链接供需资源、凝聚产业共识。我们期待，依托常态化行业交流与产业协作，培育具备全球竞争力的轻合金新材料龙头，构建变形镁合金产业链和生态圈，我们必将合力书写中国金属加工产业转型升级的全新图景。

【铝加工厂策略】铝守基本盘，镁拓增长极，宜铝则铝，宜镁则镁，协同致远！

贵金属价格走强叠加加息担忧减弱，周一外盘锡价重回强势，LME三月期锡价涨1.08%至55840美元/吨。国内日盘高位回落后夜盘小幅低开后震荡，沪锡主力合约收低于426410元/吨。早间现货市场总体有所回暖，价格回落，下游及终端有一定补库行为，贸易商接货交单，持货商积极出货，冶炼厂挺价出货，现货升贴水略有修复。淡季传统终端市场仍处于低迷状态，但新能源汽车及AI市场带来的消费增长依旧强劲，使得总体消费仍有韧性。当前供给端变化仍不大，冶炼厂开工率总体平稳。后期龙头企业有检修预期，不过伴随印尼出口量有增加预期，而9月为传统旺季，消费也有回暖预期。当前国内外库存均处于相对低位，给予锡价较强支撑。操作上建议以回调做多思路为主。
（来源：新湖期货）

加息担忧下降，锡价偏强震荡【机构评论】

韩国政府宣布设立5万亿韩元半导体专项基金，并落实一揽子配套政策，将规模超过576万亿韩元的半导体&ldquo;超级工程&rdquo;提速。
总统府幕僚长姜勋植周一在新闻发布会上宣布，
政府将额外提供5万亿韩元贸易融资支持供应商
，并在十年内投入1万亿韩元推动大企业与中小供应商良好合作。政府计划还在年内推动国会通过《超级特区法》，以流程简化、加快合作基础设施建设。
资金支持全面落实
韩国政府拟设立5万亿韩元半导体基金
，重点面向具有增长潜力的芯片材料、零部件、设备企业以及无晶圆厂（Fabless）设计公司。
与此同时，政府向芯片供应商提供等额贸易融资，总计资金规模达到10万亿韩元（约70亿美元）。
政府还将设立十年、规模1万亿韩元的合作支持计划，覆盖半导体研发、测试和量产各环节，旨在强化大型企业与中小供应商之间的产业链协作能力。
三大超级工程：三星、SK海力士领衔千亿投资
这些措施是李在明政府今年6月发布的半导体&ldquo;超级工程&rdquo;的组成部分。
在该计划框架下，三星电子与SK海力士已联合承诺在以光州为核心的韩国西南部湖南地区投资800万亿韩元（约5649亿美元），相当于一个地区最大规模的投资承诺。
整体&ldquo;三大工程超级&rdquo;包括半导体生产供应、人工智能以及区域AI数据中心三个方向，预计带动三星电子、SK海力士及数十万等合计投资超过576万亿韩元。李在明政府将扩大半导体产能定位为工业战略核心，龙仁、平泽等现有生产基地认为难以满足人工智能驱动的需求增长。
配套保障：电力与水资源按期满足
基础供电是超级工程落成的关键约束。Kang Hoon-sik表示，政府将确保各芯片项目所需的电力和水资源如期就绪。
针对光州及全罗南道芯片供应，恐计划于2030年前通过恢复水资源及引用周边水库水源，实现每日65万吨的供水能力。 针对首尔以南的龙仁半导体供应&mdash;&mdash;韩国旗舰级芯片制造项目&mdash;&mdash;政府计划通过热电联产、液化天然气发电及跨区域电力调节配，于2041年前提供14.7吉瓦的电力供应。
区域布局：超350万亿韩元项目今年开工
在推进重点物资的同时，韩国政府正将半导体投资布局向更广泛的区域延伸。
Kang Hoon-sik表示，全国各地总计超过350万亿韩元的超级工程项目计划于今年开工或启动，约有57万亿韩元研发项目同步启动。
李在明强调，这一投资计划的最终目标要推动向全国分散布局的引擎，使区域城市成为未来产业的新中心。&ldquo;我通过全社会共同努力取得的成果，不针对特定企业或特定地区，&rdquo;他决定，将在明年定性为韩国努力&ldquo;开创先祖&rdquo;的&ldquo;黄金时期&rdquo;。

韩国宣布设立规模达5万亿韩元的新基金 重点投资半导体材料、零部件和设备领域

SMM 8月11日讯：
金属市场方面：
隔夜内外盘基本金属普涨，仅伦镍、沪锡以及沪镍一同上涨，沪锡跌0.46%，沪镍跌0.42%。伦镍跌0.15%。伦铝、伦锌、伦锡一同涨逾1%，伦铝涨1.99%，伦锌涨1.01%，伦锡涨1.08%，其余金属涨幅均在1%以内。氧化铝主连跌0.59%，铸造铝主连涨0.28%。
隔夜黑色系普跌，铁矿涨0.7%，不锈钢跌0.62%，热卷，螺纹跌幅均在0.2%左右，双焦方面，焦煤涨1.14%，焦炭跌0.11%。
隔夜贵金属方面，COMEX黄金涨1.11%，COMEX白银涨3.75%。国内方面，沪金涨0.66%，沪银涨1.89%。
截至8月11日6:43分隔夜收盘行情：
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宏观面
国内方面：
【国家统计局：7月CPI同比上涨0.5% PPI同比上涨3.5%】
国家统计局数据显示：7月份，受国际输入性因素影响，居民消费价格指数（CPI）环比下降0.1%，同比上涨0.5%，扣除食品和能源价格的核心CPI环比上涨0.3%，同比上涨0.9%，CPI总体保持温和上涨。国内部分行业需求增加，但受输入性和季节性等因素影响，工业生产者出厂价格指数（PPI）环比下降0.7%，同比上涨3.5%，涨幅比上月回落0.6个百分点。2026年7月份，全国工业生产者出厂价格同比上涨3.5%，环比下降0.7%。工业生产者购进价格同比上涨5.5%，环比下降1.0%。1&mdash;7月平均，工业生产者出厂价格比上年同期上涨1.8%，工业生产者购进价格上涨2.8%。国家统计局城市司首席统计师董莉娟解读2026年7月份CPI和PPI数据。
》点击查看详情
美元方面：
截至隔夜收盘，美元指数上涨0.21%报99.81，市场目前关注周三的7月消费者物价指数报告。克利夫兰联储主席哈玛克表示，当前通胀仍未回到目标水平，美联储可能需要进行多次加息。她称，一次25个基点加息&ldquo;对经济不会产生太大影响&rdquo;，但其不愿预判具体加息次数或最终利率水平。哈玛克认为，目前3.50%-3.75%的利率区间并未对经济形成明显限制，企业仍未因高利率减少增长投资，因此&ldquo;现在是采取行动的时候&rdquo;。她表示，等待越久，通胀回到2%的难度越大。哈玛克同时强调，就业市场目前没有明显问题，7月就业数据不会改变她对通胀的关注。她认为，市场只能辅助美联储，不能替代美联储采取行动。哈玛克在美联储7月的议息会议上反对维持利率不变，其倾向于加息25个基点。(金十数据APP)
据CME&ldquo;美联储观察&rdquo;：美联储到9月维持利率不变的概率为48.8%，累计加息25个基点的概率为51.2%。美联储到10月维持利率不变的概率为34.7%，累计加息25个基点的概率为50.5%，累计加息50个基点的概率为14.7%。(金十数据APP)
宏观方面：
今日将公布中国7月M2货币供应年率（待定）、美国7月NFIB小型企业信心指数、美国至7月25日当周ADP就业人数周度变动、美国7月成屋销售总数年化、澳大利亚至8月11日澳洲联储利率决定等数据。
此外，澳洲联储公布利率决议和货币政策声明，澳洲联储主席布洛克召开货币政策新闻发布会。
原油方面：
隔夜两市油价大幅拉涨，美油涨5.27%，布油涨5.18%。消息面上，伊朗外交部重申，美国针对伊朗实施的海上封锁是对伊朗的侵略行径。(金十数据APP)
油价周一上涨的重要背景是，市场对霍尔木兹海峡恢复正常通航的预期出现动摇。据报道，伊朗称其与阿曼围绕霍尔木兹海峡新航道的协议已进入最后阶段，但伊朗同时提出其他条件，海峡何时恢复正常商业航运仍存在不确定性。分析师称，在看到油轮实际通行或正式协议等&ldquo;可验证证据&rdquo;之前，交易员不会完全解除此前计入油价的地缘政治风险溢价。有报道指出，伊朗针对霍尔木兹重开提出包括美国撤军、解除制裁和战争赔偿等要求，使市场重新评估海峡短期内恢复正常航运的可能性。这改变了此前油市的交易逻辑。（华尔街见闻）
此外，美国战略石油储备（SPR）上周再创新低，自1983年以来首次跌破3亿桶。美国能源部数据显示，截至8月7日当周，美国SPR下降约610万桶至2.983亿桶，不仅跌破3亿桶关口，也再次刷新1983年以来最低水平，继续靠近2.7亿桶左右的1982年4月所创最低纪录。此次库存下降的背景则与美国近年来持续释放SPR有关。美国曾在2022年俄乌冲突引发能源供应担忧时大规模释放战略储备，此后库存一直处于历史低位附近，虽然近年来开始补充，但恢复速度仍不足以扭转此前的大幅下降。因此，当前库存水平的意义并不只是少了几百万桶，而在于美国战略油储能够为未来供应冲击提供的政策缓冲空间正在缩小。（华尔街见闻）

原油拉涨逾5% 金属普涨 伦铝锌锡涨逾1% 贵金属续涨 纽银涨超3%【隔夜行情】

为全面贯彻党的二十大和二十届历次全会精神，深入落实中央金融工作会议决策部署，根据《中华人民共和国国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要》有关要求，近日，中国人民银行印发《中国人民银行&ldquo;十五五&rdquo;改革发展规划》（以下简称《规划》），并配套制定出台了9份相关细分领域的行动方案。《规划》以新时代中国特色社会主义思想为指导，以加快建设金融强国为目标，加快完善中央银行制度，就&ldquo;十五五&rdquo;时期中国人民银行改革发展重点任务作出部署。
一是构建科学稳健的货币政策体系和覆盖全面的宏观审慎管理体系。
健全中国特色现代货币政策框架，完善基础货币投放机制，发挥好货币信贷政策工具的总量和结构功能。健全市场化利率形成、调控和传导机制。发挥市场在汇率形成中的决定性作用，保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定。完善宏观审慎管理体系，拓展中央银行宏观审慎和金融稳定功能，拓展宏观审慎管理覆盖范围，丰富宏观审慎管理工具，建立宏观审慎监测评估机制，加强金融稳定保障体系建设，稳妥化解重点领域金融风险。
二是持续增强金融服务实体经济质效。
健全精准有力支持重大战略、重点领域和薄弱环节的金融政策体系。构建同科技创新相适应的科技金融体制，高质量建设债券市场&ldquo;科技板&rdquo;，提升金融支持绿色发展与低碳转型质效，持续完善普惠金融体系，健全养老金融体系，加快推进数字金融，强化金融支持提振和扩大消费。
三是持续建设开放包容、富有活力韧性的现代金融市场。
完善多类别、多层次金融市场体系，进一步丰富金融市场业态，更好发挥金融市场功能。强化金融市场制度建设，维护金融市场平稳运行。
四是稳妥推进金融高水平对外开放。
推进人民币国际化，拓展人民币在国际贸易和投融资中的使用。深化金融市场双向开放，加强金融基础设施跨境互联互通。推进人民币离岸市场发展。完善多层次、广覆盖的人民币跨境支付体系。加快建设上海国际金融中心，巩固提升香港国际金融中心地位。积极践行全球治理倡议，参与和推动全球金融治理改革。统筹开放和安全，强化开放条件下维护金融稳定能力建设。
五是优化金融基础设施和中央银行服务体系。
推动形成布局合理、治理有效、先进可靠、富有弹性的金融基础设施体系。提升中央银行金融服务质效，完善金融统计、支付、国库、现金服务体系，稳步发展数字人民币，推进征信业高质量发展，强化反洗钱监管。强化中央银行履职的治理基础，全面推进法治央行和数字央行建设。
&ldquo;十五五&rdquo;时期，中国人民银行将全力推动中央决策部署和《规划》各项举措落实落地，加快建设金融强国、服务经济高质量发展。
来源：
中国人民银行

时间	品名	价格范围	单位
2017	甲基锡	8500-9500	元/吨
2018	甲基锡	7800-8800	元/吨
2019	甲基锡	7000-8000	元/吨
2020	甲基锡	6000-7000	元/吨
2021	甲基锡	5500-6500	元/吨

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氧化镁	铋锭合金	工具钢	硅化锆	氯化镍	光亮铜线
铝带材	液压无缝钢管	钼铜合金棒	无铅黄铜排	再生粗铜	碲氢化钠
砂钛矿	6337锡膏	镍球	低铝硅铁	1060铝箔	断桥隔热铝型材
无汞碱锰电池	锰钛渣	钛焊管	铜接件	SUS630不锈钢	铜金粉
脱硫母液	锌镁合金	干式荷电铅酸蓄电池	有机硅铜粉	硫代钼酸铵	铬青铜带

徐州甲基锡价格估值表

徐州甲基锡价格行情

8月14日SMM锡锭采购指导价（下午）

8月14日甲醇(西南地区)报价

8月14日甲醇(华南地区)报价

8月14日甲醇(西北地区)报价

8月14日甲醇(华东地区)报价

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