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6月3日SMM金属现货价格|铜价|铝价|铅价|锌价|锡价|镍价|钢铁|稀土
► 金属普跌 焦煤、多晶硅跌幅居前 沪金银携手走强 沪银涨近3%【SMM日评】 ► 节后库存大幅增加 持货商主动降价出货【SMM华南铜现货】 ► 节后下游未见明显补货动作 市场成交表现平淡【SMM华北铜现货】 ► 6月3日广东铜现货市场各时段升贴水（第四时段10：45）【SMM价格】 ► 再生铅：再生精铅价格仍与原生铅倒挂 下游观望慎采拿货不多【SMM铅午评】 ► 上海锌：出货贸易商不多 成交依旧清淡【SMM午评】 ► 宁波锌：市场货量增多 下游刚需补库【SMM午评】 ► 广东锌：下游刚需采购为主 市场交投氛围一般【SMM午评】 ► 天津锌：消费较差 下游采购意愿不强【SMM午评】 ► 【SMM镍午评】6月3日镍价小幅上涨，5月份中国制造业采购经理指数为49.5% 》点击进入SMM官网查看每日报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 （建议电脑端查看）
2025-06-03 18:23:57锡价月末下跌，暂有支撑【机构评论】
5月锡价呈先震荡、短线向上试探阻力区、疲软遇阻后快速下滑的走势，关键阻力位与月末最终表现符合月度复盘报告及月内周报动线。两市盘面，呈先内强外弱、后外强内弱的节奏特点，由于多个有色品种持续反弹试图填补清明缺口，而伦锡阶段性远离幅度大，伦锡一度连续反弹突破3.3万美元。技术上，沪铜加权也曾被外盘带动短线突破MA60日均线，最高反弹到26.8万水平。沪锡如预期阻力区集中在26.5-27万间，且疲软整理后，月底直接滑落到25万整数关。目前，内外锡价已再次基本跌破日、周均线组合支撑。 上游，全月锡市供应端没有新消息指引，处在“强预期、弱现实”中。锡精矿环比进口量小增500金属吨，但冶炼产出增量延续，原料实质紧张，锡精矿报价占锡价比例经常超过95%，且能够给予较高现货锡价支撑。第三方消息透露，佤邦缴费办证动作缓慢，短期仍难贡献实质增量；缅南地区供应更稳。6月国内锡境况供应仍紧，5月精锡产量可能单月环降。 下游，与供应相比，需求承压的确定性较高，5月中下游备货情绪一般。国内光伏抢装机非常积极，但并未提振主要原料的期货价格，库存过剩压力与后市需求忧虑令相关硅系、银价与锡价承压。特朗普政府可能提前7年结束安装分布式光伏屋顶的补贴，也可能改变全球中长期光伏装机预期。半导体板块，消费电子开始承压，4月中国手机出口增速已经专负、欧洲智能手机出货量负增长；与AI相关的高端芯片投资提供动力，但一般类集成电路不确定性大，专业机构预期半导体行业今年将出现非典型的季节性变化。LME整月锡库存变动不大，月初2655吨、月末2680吨，LME0-3月基本为贴水，月底为-72美元，缺乏消费亮点。 端午后首个交易日沪锡基本平开，震荡在25万水平。由于现货锡价周一跟调到25.04万，现货对交割月实时升水扩至930元，价格下行后带动中下游点价，SMM社库减少1261吨至9072吨。策略上，锡价中长期趋势正因供应缓和以及消费忧虑而开始实际承压，延续空配。5月底锡价完成了右肩震荡形态，下方交投低点暂在25万一线，6月初首先关注中下游逢低买盘持续性。趋势上，锡价仍有下移风险与空间，价格可能继续跌向24万。 （来源：国投期货）
2025-06-03 16:45:16全球金属市场6月重要报告公布日程
以下为金属市场6重要报告公布日程：
2025-06-03 16:24:30印尼打击非法锡矿取得进展 有望缓解市场压力
6月2日（周一），行业专家表示，印尼在将非法锡矿资产转化为合法和生产业务方面取得的进展，可能有助于缓解这种电池金属的全球供应紧张。 电动汽车的日益普及增加了对锡的需求，锡是一种提高锂离子电池性能的负极材料。印尼是全球第二大精炼锡生产国，但非法采矿一直是该行业的一个主要问题。 据当地媒体报道，今年4月，印尼当局没收了五家涉嫌参与非法采矿的冶炼厂。这些冶炼厂现在将由国家管理。 司法部长办公室表示，此次查封并不是为了停止锡矿勘探，预计在新管理层的领导下，开采工作将很快恢复。 对非法采矿的打击限制了印尼2024年产量，加剧全球供应紧张。专家对S&P Global Commodity Insights表示，预期中的冶炼厂重启将有助于为紧张的市场增加供应。 国际锡业协会（International Tin Association，简称ITA）的市场情报分析师Freddie Mitchell在一封电子邮件中说：“我们目前看到印尼的产量正在复苏……我们预计这种复苏将持续到2025年及以后。” 据ITA称，被没收的冶炼厂占该国精炼能力的一半。 ITA数据显示，由于查封，印尼2024年精炼锡产量下滑30.7%，至49,900吨，创20多年最低产量水平。 在当局加强对该行业的审查之前，该国的精炼锡年产量在2019年和2021-2023年至少达到7.2万吨。 ITA预计，随着印尼政府的调查结束，印尼2025年精炼锡产量将升至5.7万吨。 PT OCBC Sekuritas Indonesia研究分析师Inav Haria Chandra说，Timah控制着印尼超过90%的许可锡矿区，但多年来该公司的产量仅占印尼锡出口量的30%至40%。 印尼锡业即将发生变化。政府还扩大了SIMBARA追踪平台，将锡纳入其中，旨在追踪这种矿物从矿山到出口的来源。 Inav表示：“这是我们多年来看到的最严厉的行动，政府已经开始清理这个行业。” 但现在说印尼能否彻底消除非法锡矿开采还为时过早。 “政府最近的打击行动是积极的一步，”印尼Ciptadana Capital的股票研究分析师Thomas Radityo在一封电子邮件中说。 “然而，为了让这些努力产生持久的影响，持续有效的执法将是至关重要的，这在历史上一直是一个挑战。” 尽管印尼供应有望恢复，但监管障碍限制了生产商提高产量的能力。印尼政府批准国内矿业生产和销售配额的新RKAB制度加强了对矿商的监督，但也放慢了审批过程。 印尼矿商也在重新考虑新投资，因最近矿产使用费上涨导致成本上升。 预计印尼的事态发展将加剧锡市场的波动性。 在这种波动中，ITA预计，2025年全球精炼锡市场将出现7,600吨的供应缺口。 ITA的Mitchell表示：“尽管印尼供应正在恢复，但其他地方仍然存在供应中断的问题。”（文华综合）
2025-06-03 14:56:40沪锡 可逢低布局多单
近期锡价大幅下跌。展望后市，宏观面，年内美国经济增速放缓，美联储维持当前利率水平的时间可能延长。供需面，国内以旧换新和设备更新政策持续落地，提振制造业及消费领域的有色金属需求。 缅甸锡矿在我国锡矿进口量中占比约30.38%，进口锡矿占国内锡矿供应总量的47%。海关数据显示，2025年4月国内锡矿进口量为0.98万吨（折合约 4336 金属吨），环比增长18.48%，同比下降4.22%。1—4月锡矿累计进口量为 3.67万吨，同比大幅下降47.98%。自2023年8月缅甸实施锡矿禁采政策后，因复产时间未定，我国自缅甸的锡矿进口量持续处于低位。2025年 4月进口量下滑趋势延续，主要原因是进口盈利不稳定，叠加缅甸佤邦地区局势的影响。 锡矿供应紧张导致加工费下滑40%。云南锡精矿加工费从2024年5—7月的17000元/吨降至12000元/吨，低于2023年3月末的13550元/吨，已接近部分企业成本线，导致部分企业减产。目前加工费处于近6年最低位附近。 锡矿供应紧张传导至精炼锡冶炼环节。矿源紧缺直接反映在产量数据上：5月23日当周，云南和江西精炼锡冶炼厂开工率为56.44%，较前一周下降0.66个百分点，其中云南、江西开工率分别为65.48%、41.02%。云南受缅甸锡矿进口量低、加工费低迷影响，冶炼厂利润持续承压；江西因废锡回收量不足、加工费下滑，部分企业减产局面难以恢复。2025年 4月，我国精炼锡产量为15200吨，环比减少0.5%，同比下降8.1%，预计5月产量环比增幅约2%。 下游行业中，锡焊料需求占比达68%，其中半导体领域需求占锡焊料总需求的80%。2025年 4月，国内锡焊料企业总样本开工率为76.7%，较3月回升0.9个百分点，但低于市场预期，预计5月开工率维持低位。当前下游传统行业订单尚未放量，仅以刚需采购为主，现货市场成交清淡。 不过，全球半导体需求为锡市提供长期支撑。2025年一季度全球半导体销售额同比增长 18.8%，预计全年市场规模同比增长11%，或拉动全球锡需求增长4.4%。此外，上周三省原生铅开工率小幅上涨0.4个百分点至67.75%，尽管蓄电池市场处于淡季限制了开工率进一步回升，但产量仍处于近年高位。 国内锡市场进入去库周期，但去库幅度趋缓。截至上周末，上期所锡库存为8445吨，较前一周减少28吨；LME锡库存为2665吨，较前一周减少70吨。SMM数据显示，5月27日三地社会锡锭库存总量为10,333吨，较前一周增加374吨。 锡市呈现“供应有约束、需求有故事”的格局。刚果（金）冲突与缅甸地震加剧了市场对供应端的担忧，叠加佤邦复产时间推迟，精炼锡产量同比延续下降趋势。尽管当前处于季节性淡季，但半导体行业需求增长为锡市提供一定支撑。从成本角度看，当前价格已接近关税低点与成本低点区间，沪锡在25.8万元/吨以下可逢低布局多单，中线目标看至29万元/吨以上，长线目标看至33万元/吨以上。 （来源：期货日报）
2025-06-03 14:55:18金属普跌 氧化铝、沪银涨超2% 焦煤跌近3% 工业硅、沪锡跌幅居前【SMM午评】
SMM6月3日讯： 金属市场方面: 截至午间收盘，内盘基本金属近全线下跌，沪铜微涨，沪铝、沪锌、沪铅跌幅均在1%以内，沪锡跌1.01%，沪镍涨0.25%。 此外，氧化铝涨2.33%。碳酸锂涨0.57%，工业硅跌1.12%，多晶硅跌0.81%。 黑色系均飘绿，铁矿跌0.92%，螺纹跌0.88%，热卷跌0.55%。不锈钢跌0.39%。双焦方面：焦煤跌2.97%，焦炭跌0.91%。 外盘金属方面，截至11:46分，LME金属均下跌，伦锌、伦镍均跌0.91%，伦铜跌0.43%，伦铝跌0.87%，伦铅跌0.76%。伦锡跌0.32%。 贵金属方面，截至11:46分，COMEX黄金跌0.22%，COMEX白银跌1.29%；国内方面，沪金涨1.62%，沪银涨2.32%。 截至午间收盘，欧线集运主力合约跌0.9%，报2065.6点。 截至6月3日11:46分，部分期货午间行情: 》6月3日SMM金属现货价格 现货及基本面 铜： 今日广东1#电解铜现货对当月合约报贴水120元/吨-升水0元/吨，均价贴水60元/吨较上一交易日跌75元/吨；湿法铜报贴水180元/吨-贴水160元/吨，均价贴水170元/吨较上一交易日跌100元/吨。广东1#电解铜均价78180元/吨较上一交易日涨70元/吨，湿法铜均价为78070元/吨较上一交易日涨45元。现货市场：端午假期后广东库存大幅增加，到货增加出库减少是主因…… 》点击查看详情 宏观面 国内方面: 【需求平稳增长 今年1～4月全国社会物流总额同比增长5.6％】 中国物流与采购联合会今天（3日）公布今年前四个月物流运行数据。4月份，我国物流运行顶住外部冲击压力，展现较强韧性与发展潜力，整体保持平稳向好发展态势。今年1-4月份，全国社会物流总额为115.3万亿元，同比增长5.6%。 【全国工商联汽车经销商商会倡议：坚决抵制以“价格战”为主要形式的“内卷式”竞争行为】 全国工商联汽车经销商商会公告称，在当前行业市场形势影响下，汽车经销行业受到严重影响和冲击，面临经营压力加大、盈利能力降低、车辆库存偏高、流动资金紧张等一系列问题，对行业持续、健康发展带来严重影响。特别是今年二季度以来，在新一轮“价格战”等影响下，广大汽车经销商面临的形势更加严峻。为维护良好、健康、公平的市场竞争秩序，推动包括汽车经销行业在内的汽车行业高质量发展，全国工商联汽车经销商商会提出以下倡议： 1、全行业应以中国汽车产业实现高质量发展大局为重，严格遵守公平竞争原则，坚决抵制以“价格战”为主要形式的“内卷式”竞争行为。 2、关注品牌形象。防止因频繁调整销售政策和产品销售价格，增加经销商销售难度，影响品牌在消费者中的形象。 3、改善汽车经销商的生存状况。坚持以销定产，合理制定企业年度生产目标和经销商销售目标，不得向经销商转嫁库存、强迫经销商进车，切实降低经销商库存水平；纠治进销价格倒挂问题，及时向经销商返利，缩短经销商回款周期，合理确定试驾车数量，减轻经销商流动性资金压力。 4、优化商务政策。合理制定经销商考核指标，慎用罚款手段，不以考核为手段胁迫经销商完成相应指标任务。 5、完善退网机制。不得以优化网络渠道名义胁迫经销商退网闭店，对确需退网闭店的经销商应给予相应补偿。 【央行公开市场今日净回笼3755亿元人民币】 中国央行今日开展4545亿元7天期逆回购操作，因今日有8300亿元7天期逆回购到期，当日实现净回笼3755亿元。 【本周公开市场超1.6万亿元逆回购到期】 本周公开市场逾1.6万亿元逆回购到期，其中，周二到周五逆回购到期规模分别为8300亿元、2155亿元、2660亿元和2911亿元，均为7天期。 【深交所：调整深证成指、创业板指、深证100等指数样本股】 深交所公告，根据指数编制规则，深圳证券交易所和深圳证券信息有限公司决定于2025年6月16日对深证成指、创业板指、深证100等指数实施样本股定期调整。 ► 6月3日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.1869元 美元方面: 截至11:46分，美元指数涨0.24%，报98.93。全球贸易局势不确定性升高，美元指数仍徘徊于99下方。数据方面，美国5月ISM制造业PMI降至48.5，连续第三个月低于荣枯线，限制了美元反弹的空间。目前市场预计美联储年内有约70%概率将进行至少两次25个基点的降息。芝加哥联储主席古尔斯比也表示，一旦有关关税政策的不确定性消除，美联储将开始降息进程。 其他货币方面： 据央视新闻报道，当地时间6月2日，欧盟委员会新闻发言人表示，欧盟对美国宣布将钢铁和铝关税从25%提高至50%深表遗憾，这一决定进一步加剧了大西洋两岸的经济不确定性。欧盟贸易专员塞夫科维奇将于6月4日在法国巴黎会见美国贸易代表格里尔。 日本央行行长植田和男在国会表示，贸易政策的不确定性极高。日本经济在温和复苏，尽管出现一些疲软迹象。如果经济和物价走势符合预期，将继续加息。植田和男表示，美国关税可能通过各种渠道影响日本经济，但首先或通过出口企业产生影响。（财联社） 数据方面: 今日将公布瑞士5月CPI年率、欧元区5月调和CPI年率-未季调初值、欧元区4月失业率、美国4月耐用品订单月率修正值、美国4月工厂订单月率、美国4月JOLTs职位空缺等数据。此外 ， 韩国6月3日举行总统大选，股市休市一日；郑商所6月3日8:55-9:00为所有期货、期权合约的集合竞价时间，当晚恢复夜盘交易； 2025年FOMC票委、芝加哥联储主席古尔斯比参与一场问答活动；美联储主席鲍威尔在一场活动上致开幕词；韩国初步定于6月3日举行总统选举；澳洲联储公布6月货币政策会议纪要；日本央行行长植田和男发表讲话；韩国举行大选。 原油方面: 截至11:46分，原油期货均下跌，其中，美油涨0.7%，布油涨0.59%。市场担心供应问题，支撑油价。伊朗将拒绝美国的核协议提案，而该提案将是放松对伊朗制裁的关键，这将限制伊朗的供应，并对油价构成支撑；同时加拿大的生产受到野火影响。此外，俄罗斯和乌克兰之间的持续冲突继续加剧供应担忧和地区风险溢价。 加拿大阿尔伯塔省的野火导致部分石油和天然气生产暂时关闭，这可能会减少供应，加剧供应担忧。野火已影响了超过34.4万桶/日的油砂产量，约占加拿大全国原油产量的7%左右。（文华财经） 现货市场一览: ► 节后库存大幅增加 持货商主动降价出货【SMM华南铜现货】 ► 节后下游未见明显补货动作 市场成交表现平淡【SMM华北铜现货】 ► 节后社库小累库 今日中原地区稍显起色【SMM铝现货午评】 ► 再生铅：再生精铅价格仍与原生铅倒挂 下游观望慎采拿货不多【SMM铅午评】 ► 上海锌：出货贸易商不多 成交依旧清淡【SMM午评】 ► 广东锌：下游刚需采购为主 市场交投氛围一般【SMM午评】 ► 【SMM镍午评】6月3日镍价小幅上涨，5月份中国制造业采购经理指数为49.5% ► 【SMM分析】需求增速保持稳定 5月二氧化锰产量有所提升 ► 【SMM分析】下游需求保持良好 锰酸锂企业的5月排产有所增加 ► 端午节后银价跳空高开 下游观望情绪浓厚【SMM日评】
2025-06-03 14:09:55兴业银锡：布敦银根矿业矿产资源储量核实报告通过评审 并介绍评审备案后增储情况
兴业银锡股价在端午节后归来的首个交易日出现明显上涨，截至6月3日9:59分，兴业银锡涨4.16%，报13.78元/股。 兴业银锡6月2日晚间公告称，西乌珠穆沁旗布敦银根矿业有限公司（布敦银根矿业）系内蒙古兴业银锡矿业股份有限公司控股股东内蒙古兴业黄金冶炼集团有限责任公司的控股子公司。2024 年 12月 30 日，公司与兴业集团签署了《托管协议》，兴业集团将布敦银根矿业委托公司进行经营、管理。2025 年 5 月 30 日，布敦银根矿业收到锡林郭勒盟自然资源局出具的《关于<内蒙古自治区西乌珠穆沁旗布敦乌拉矿区银矿资源储量核实报告>矿产资源储量评审备案的复函》（锡自然资储备字（2025）006 号），经审查，布敦银根矿业矿产资源储量评审备案的有关材料符合相关规定，予以通过评审备案。具体情况如下： 根据《<内蒙古自治区西乌珠穆沁旗布敦乌拉矿区银矿资源储量核实报告>评审意见书》（锡自然资储评字（2025）006 号），经本次资源储量核实，截至 2025 年 1 月 31 日，累计查明银矿资源量矿石量 7032.5 万吨，金属量 11114吨，平均品位 Ag158.07g/t。其中：探明资源量矿石量 1424.3 万吨，金属量 3546吨，平均品位 Ag248.95g/t；控制资源量矿石量 2251.2 万吨，金属量 3573 吨，平均品位 Ag158.74g/t；推断资源量矿石量 3357.0 万吨，金属量 3995 吨，平均品位 Ag119.05g/t。 经本次资源储量核实，截至 2025 年 1 月 31 日，查明伴生 Pb、Zn、Ga、Cd资源量，其中 Pb 矿石量 3957.1 万吨，金属量: 95643 吨；Zn 矿石量 5956.5 万吨，金属量 180818 吨；Ga 矿石量 7027.1 万吨，金属量 3603 吨；Cd 矿石量 1091.3万吨，金属量 1092 吨，上述伴生金属平均品位分别为:Pb0.24%、Zn0.30%、Ga0.0051%、Cd0.0100%。 对于本次评审备案后的增储情况， 兴业银锡的公告显示：布敦银根矿业最近一次报告是 2024 年 3 月编制的《内蒙古自治区西乌珠穆沁旗布敦乌拉矿区银矿资源储量核实报告》。 经对比，本次资源储量核实较上述最近一次报告银矿资源量矿石量增加了6531.6 万吨，银金属量增加了 10273.1 吨；伴生元素：Pb 矿石量增加了 3499.8万吨，金属量增加了 84142 吨；Zn 矿石量增加了 5503.3 万吨，金属量增加了158441 吨；Cd 矿石量增加了 600.8 万吨，金属量增加了 601 吨；Ga 矿石量增加了 6542.2 万吨，金属量增加了 3381 吨。 兴业银锡4月28日披露2025年第一季度报告显示：一季度，公司实现营业总收入11.49亿元，同比增长50.37%；归母净利润3.74亿元，同比增长63.22% 兴业银锡一季报显示：营业收入本期数较上期数增加 50.37%，营业成本本期数较上期数增加 51.55%，税金及附加 本期数较上期数增加 59.56%，主要原因：报告期公司主营矿产品产销量增加及产品销售价格同比上涨 所致。营业利润本期数较上期数增加 61.99%，利润总额本期数较上期数增加 63.25%，所得税费用 本期数较上期数增加 65.49%，归属于母公司所有者的净利润本期数较上期数增加 63.22%，主要原因： 报告期公司主营矿产品产销量增加及产品销售价格同比上涨，营业收入增加所致。 兴业银锡在一季报中公告的其他重要事项显示： 1、公司收购宇邦矿业 85%股权事项 ：公司以自有资金及自筹资金人民币 238,800 万元收购国城矿业股份有限公司、李振水、 李汭洋持有的赤峰宇邦矿业有限公司 85%股权。2025 年 1 月 6 日，公司召开了 2025 年第 一次临时股东大会，审议通过了本次交易。2025 年 1 月 14 日，本次股权转让事项完成市 场监督管理部门的工商变更登记手续。自此，公司持有宇邦矿业 85%股权，宇邦矿业成为 公司控股子公司，纳入公司合并报表范围。 2、子公司银漫矿业 297 万吨扩建工程项目取得立项批复 ：2025 年 1 月，公司全资子公司银漫矿业取得了内蒙古自治区发展和改革委员会发至锡 林郭勒盟发展和改革委员会的《内蒙古自治区发展和改革委员会关于西乌珠穆沁旗银漫矿 业有限责任公司白音查干东山矿区铜铅锡银锌矿 297 万吨/年扩建工程项目核准的批复》 （内发改产业发展字（2025）24 号）。银漫矿业在矿区区域（采矿许可证号 C1500002015013210136961）实施锌、铅、银、铜、锡矿扩建工程项目。项目建设规模由 165 万吨/年扩建为 297 万吨/年，开采方式为地下开采，建设属性为改扩建项目。 公司将积极推进银漫矿业 297 万吨/年扩建工程项目建设，在项目开工建设前，依据 相关法律、行政法规规定办理土地使用、环境保护、节能审查、安全生产、水土保持等相 关手续，确保项目按计划全手续开工。项目建成投产后，银漫矿业采选产能将由 165 万吨 /年提升至 297 万吨/年，将进一步增强公司的盈利能力和市场竞争力。 3、子公司银漫矿业发生安全事故： 2025 年 3 月 9 日 16 时 18 分，公司全资子公司银漫矿业采矿承包方河南锦源建设有限 公司银漫矿业工程项目部在采准作业时发生一起安全事故。本次事故造成 1 人死亡，无人 受伤。事故发生后，银漫矿业采区于 3 月 9 日停产，选厂一直正常生产。目前，银漫矿业 已按照监管部门的整改要求完成相关整改工作，采区已于 2025 年 4 月 16 日复产。本次事 故未对公司生产经营产生重大影响，亦未对公司 2025 年业绩产生重大不利影响。 此外，兴业银锡发布的2024年年报显示，2024年，公司实现营业收入427,038.72万元，比上年同期增长15.22%；利润总额为176,522.61万元，比上年同期增长64.69%；归属上市公司股东净利润152,985.86万元，比上年同期增长57.82%。 兴业银锡介绍：2024年，公司主营各类矿产品营业收入占公司整体营业收入比重情况如下：矿产锡141,539.06万元，占比33.14%；矿产银116,540.90万元，占比27.29%；矿产锌98,103.61万元，占比22.97%；矿产铁23,471.11万元，占比5.50%；矿产铅23,036.35万元，占比5.39%，矿产铜12,971.10万元，占比3.04%；矿产锑6,281.16万元，占比1.47%；矿产金1,371.86万元，占比0.32%。其中，矿产锡、矿产银营业收入合计占比达60.43%。 兴业银锡在其年报中介绍：报告期内，公司的主要产品有银、锡、锌、铅、铁、铜、锑、金等有色金属及贵金属。兴业银锡表示：2024年，公司扎实推进各项工作，圆满完成年度各项生产经营任务。依托于公司旗下优质在产矿山，公司实现了 产量与效益双增长 ，战略布局成效凸显。 兴业银锡表示： 2024年，公司生产矿产锡8,901.85吨，较上年同比增长14.58%，矿产银228.93吨，较上年同比增长14.68%；矿产锌59,740.98吨，较上年同比增长8.67%；矿产铅16,958.57吨，较上年同比增长8.05%；矿产铜2,906.43吨，较上年同比增长4.94%；矿产锑1,351.70吨，较上年同比增长32.58%；矿产铁33.91万吨，较上年同比减少3.74%。2022年-2024年，公司主营产品（铋、铁、金除外）产量均实现逐年递增。 兴业银锡介绍：截至2024年底（另加宇邦矿业）公司各矿采矿许可证范围内各金属保有储量情况如下： 国信证券5月16日发布的点评兴业银锡的研报指出：近年来公司主要矿种产量稳步提升。2024年银锡量价齐增，带来公司利润同比高增。收购宇邦矿业85%股权，白银储量再上台阶。考虑到公司依托内蒙古地区资源富集的区位优势，兼顾内生发展的同时积极通过外延并购储备优质的矿产资源，维持“优于大市”评级。风险提示：公司资源开发进展不达预期的风险；金属价格大幅波动的风险。 华鑫证券点评兴业银锡的研报显示：2024年矿产锡银量价齐升。银漫矿山扩建+外部并购宇邦矿业，远期增长可期。海外要约收购锡矿，首度出海：公司2025年5月6日公告与Atlantic Tin Limited（大西洋锡业有限公司）于2025年4月30日签署《要约实施协议》，公司拟指定全资子公司兴业黄金（香港）矿业有限公司以每股0.24澳元的价格，通过场外要约收购方式向持有目标公司全部已发行股份的股东发出场外附条件要约收购。大西洋锡业是一家成立于2005年、总部位于澳大利亚珀斯的非上市公众公司。目标公司的主要业务活动是开发位于摩洛哥的Achmmach锡矿项目。截止到2024年8月12日，Achmmach锡矿拥有探明矿石量3910万吨，锡平均品位0.55%，含锡金属量21.33万吨。2025年以来，银价锡价维持高位走势且公司有两项并购，远期产能增长可期，维持“买入”投资评级。风险提示：1）下游需求不及预期；2）金属价格下跌风险；3）公司扩产产能释放不及预期；4）公司收购进度不及预期等。
2025-06-03 10:06:00广东金铝轻合金股份有限公司助力打造SMM《2025年全球工业铝挤压材采购指南》
2024年，中国工业铝型材在新能源汽车（销量预计突破1200万辆）、航空航天、低空经济等领域的应用持续增长，但行业也面临原料价格高企且波动频繁、技术瓶颈、国际贸易摩擦、出口退税取消等等多重挑战。2025年，当前铝型材行业迎来三大增长机遇：国家力推的"低空经济"开辟全新应用场景；新能源汽车持续放量（2024年预计销量超1200万辆）带动电驱壳、门槛梁等部件用铝需求激增；为规避贸易壁垒，产业链加速向东南亚、墨西哥等海外市场布局。这些趋势正重塑行业增长格局。 为此，上海有色网（SMM）聚焦产业发展方向，同时联合产业链各大协会、机构，共同携手为铝材产业链隆重推出 《2025年全球工业铝挤压材采购指南》 ，此次， 广东金铝轻合金股份有限公司 将会携手SMM联合制作这份采购地图，共同把脉市场动向，探讨行业未来！ 广东金铝轻合金股份有限公司 成立于2010年，位于广州市增城区，是一家研发，生产，销售工业铝材的高新技术企业。公司配套熔炼铸造、正向挤压、反向挤压、拉拔、热处理、精密加工等铝合金生产设备。 公司主营产品及应用 我司主营铝合金无缝管、精抽棒、工业铝型材、铝排等材料；产品涵盖1000系到7000系市场主流铝合金牌号例如：1060、2011、2017、3003、5052、5056、6101、6013、6061、6063、6082、7003、7050、7075等。 车载镜头adas用高精无缝管及铝棒；减震衬套用无缝及有缝管；高导电1系及6系铝棒；3系电池铝材；摩托车倒悬用无缝管；光学镜头、工业4.0等高端2系、5系、6系无缝管及精抽棒及各类工业铝型材。 宣传语 专注于高品质无缝铝管、精拉棒、铝排等高精密型材 联系方式 广州市增城区中新镇中福路广美工业园 总经理-潘总：15626069726（微信同号） 邮箱： sales@gealu.com.cn 网址： www.gealu.com.cn 联合制作联系人 娄可心 手机：19068019380（微信同号） 邮箱： loukexin@smm.cn
2025-05-31 11:13:412025 SMM（第二届）稀土产业论坛圆满落幕！解码全球变局 共寻产业增长新引擎
5月29日，由上海有色网信息科技股份有限公司（SMM）主办的 2025 SMM（第二届）稀土产业论坛 在浙江·宁波圆满落幕！ 本次会议亮点纷呈、干货满满！论坛特邀政府相关部门代表、行业领军企业精英、权威学术界专家及资深投资者共聚一堂，以 全球视野下的稀土产业革新为核心，围绕稀土产业未来趋势研判、前沿技术创新路径、全球市场格局演变逻辑及政策环境优化策略等热点话题进行了全面的解析和深入研讨。 与会者聚焦稀土资源高效利用、产业链协同创新等核心议题，通过主题演讲、闭门会以及供需交流会等多元形式，共同剖析产业发展痛点，探寻产能结构优化、绿色工艺升级等瓶颈破解之道。会议旨在凝聚行业共识，助力参会者精准捕捉新能源汽车、机器人等新兴赛道的增长机遇，构建 "政策 - 技术 - 市场" 协同驱动的产业生态，以从容姿态应对全球供应链变革挑战，携手推动稀土行业向绿色化、智能化、高端化加速迈进，共塑具有国际竞争力的稀土产业高质量发展新格局。 》查看本次峰会文字报道专题 开幕致辞 SMM执行副总裁 周 柏 颁奖 2025 SMM稀土价格优质采标单位授牌 》点击查看企业名单 5月29日 嘉宾发言 发言主题：2024-2025年中国稀土产业数据解读及后市发展趋势 发言嘉宾：SMM稀土事业部分析师 杨佳文 2024-2025E稀土资源需求情况分析 中国稀土出口量 ►SMM分析 2025年1-4月中国累计出口稀土18962.3吨，同比增长5.1%。目前已经陆续有大型磁材企业拿到了出口许可，预计随着时间的推进，稀土的出口许可将进一步释放。 5月12日，中美达成一致，美方将在初始的90天内暂停实施24%的关税，同时保留按规定对14257号行政令中规定的中国商品加征剩余10%的关税，并取消4月8-9日对这些商品的加征关税。 氧化镨钕下游需求情况 ►SMM分析 2025年，由于钕铁硼磁材出口受限，全年氧化镨钕下游需求情况整体呈下降趋势，其中5-6月为全年出口低谷；但国内终端产业对氧化镨钕的需求量依旧较高，全年镨钕需求量同比去年仍有5.4%的增长。 目前，国内氧化镨钕需求最大的终端领域依旧是新能源汽车行业，全球电动车渗透率提升带动永磁电机需求；单车钕铁硼用量约2-5kg，直接提振镨钕消费。 2024-2025E稀土资源供应情况分析 预计2025年稀土开采指标将同比持平 ►SMM分析 结合当前市场情况分析，SMM预计2025年稀土开采指标将为27万吨，同比持平。其中岩矿型稀土26.6万吨，离子型稀土1.9万吨。冶炼分离指标将达到34万吨，同比增长34%。 从冶炼分离的角度来看，《稀土开采和稀土冶炼分离总量调控管理办法（暂行）（公开征求意见稿）》明确指出，未获得稀土指标的组织和个人不得开展稀土开采和冶炼分离生产活动，这意味着进口矿的冶炼分离将纳入指标管理范畴。 2025年稀土金属矿进口量同比或将大幅下降 ►SMM分析 2025年1-4月中国稀土金属矿进口量为17614吨，同比减少5%，其中4月进口量3763吨，环比增加18%，同比减少了24%。4月中下旬，MP公告称停止向中国出口稀土矿，但当月仍有3744吨稀土金属矿已经进入了中国。 中国进口的稀土金属矿基本全部来自美国的MP矿，由于美国当地发展自己的稀土产业链，2024年来自美国的稀土金属矿进口量缩减至5.5万吨，从美国目前的扩产情况来看，预计2025年该部分进口量将继续缩减至4.3万吨。 2025年未列名氧化稀土进口量恢复增长 ►SMM分析 2025年1-4月，中国未列名氧化稀土进口量约为12849吨，同比缩减了30%；其中，4月份未列名氧化稀土进口量约为6536吨，同比大约增长了4%，环比约增长了204%。 2025年的未列名氧化稀土进口量有70%来自缅甸，由于当地的政治因素和天气因素，该部分稀土矿产资源进口情况并不稳定，其相关消息也会造成国内的氧化物价格波动。 2025年混合碳酸稀土进口量同比大幅增长 》SMM：2025年稀土价格整体或将震荡偏强 氧化镨钕供应将整体偏紧 发言主题：稀土行业形势分析 发言嘉宾：中国稀土行业协会副秘书长 陈占恒 发言主题：烧结钕铁硼磁泥的原位短流程再生技术及应用 发言嘉宾：北京工业大学教授 岳 明 岳明介绍：烧结钕铁硼永磁是迄今磁性能最强、用途最广的一类永磁材料，在国防和民用高技术领域具有不可替代的作用。特别是近年来，新能源汽车、无人飞行器和人形机器人等新兴产业的迅猛发展积极推动了烧结钕铁硼的快速增长和广泛应用。而烧结钕铁硼需求量的快速增长一方面对稀土矿产资源的供给形成了压力，另一方面也造成了稀土可再生资源的蓄积。 迄今，我国以及全球主要发达国家均已建立了稀土资源的战略性发展规划，并逐步强化了针对稀土可再生资源再生技术和产业化的投入。在种类众多的稀土可再生资源之中，烧结钕铁硼磁泥备受关注。这类典型的大宗可再生资源具有种类繁多、成分体系复杂且存在有毒有害组分，因此国内外历经多年的研发，仍未解决资源利用率低、环境负担重、能耗过高等突出问题。对此，其研究提出了基于分类—纯化—脱氧的烧结钕铁硼磁泥的原位短流程再生技术，显著降低了回收成本和环境负担。新技术的推广应用可望助推我国稀土可再生资源产业的良性发展，促进稀土循环经济战略。 发言主题：海外稀土产业发展近况 发言嘉宾：包头稀土研究院信息中心副主任 /教授 王 彦 王彦表示：特朗普再次入主白宫后宣称“买下格陵兰岛”、“美加合并”，以及关税大战、乌克兰与美国签署的包括稀土在内的关键矿产合作协议等将稀土热度提升到了前所未有的高度。地缘政治冲突带来了国际稀土产业的快速变化以及不确定性。在政策的引导以及政府的支持下，海外稀土产业链构建的步伐也在加速：各国提高了稀土矿产勘探以及开采的强度，以保证未来原来的供应需求。同时加快了稀土分离产能提升以及向中下游延伸的进一步布局，包括澳大利亚莱纳斯的扩产扩建以及在美国的产业规划、美国MP材料公司分离线的投产及其稀土金属以及钕铁硼线的运行、Neo功能材料公司分离生产以及烧结与粘结磁体的多点开花、索尔维公司计划恢复分离线的生产以及向钕铁硼产业进军的雄心。这些都表明了世界稀土多样化供应格局的形成，也提醒我国稀土产业界将如何应对多样化供应格局的出现。其报告从近年来国际稀土主要相关政策情况、海外稀土开采以及分离等最新进展进行简要介绍，与参会代表共同探讨海外稀土新形势可能对我国稀土产业带来的影响。 发言主题：热压热变形稀土永磁材料研究进展 发言嘉宾：中国科学院宁波材料技术与工程研究所 唐 旭 发言主题：含铈永磁体最新技术及应用市场展望 发言嘉宾：中国钢研科技集团有限公司教授 朱明刚 发言主题： EVTOL螺旋桨电机产业展望与技术讨论 发言嘉宾：上海易唯科电机技术有限公司董事长 曹红飞 发言主题：人形机器人产业趋势与产业链分析 发言嘉宾：中国移动机器人产业联盟执行秘书长 李进科 发言主题：稀土&风电，助力碳中和 发言嘉宾：金风科技股份有限公司研发中心电机技术部部长 高亚州 风电行业发展趋势 「风电行业趋势」世界风电还得看中国、大步迈入碳中和时代 • “双碳”目标明确，风电市场迎来历史机遇期，“十四五”新增装机量累计2.5-3亿千瓦，较“十三五” 增长80%，年均装机50-60GW。 • 到2030年至少达到8亿千瓦，到2060年至少达到30亿千瓦，意味着风电将在未来40年保持高速持续发展！ 「风电行业趋势」中国，风光装机超过火电 2025年一季度，我国风电光伏发电合计新增装机7433万千瓦，累计装机达到14.82亿千瓦（其中风电5.36亿千瓦，光伏发电9.46亿千瓦），首次超过火电装机（14.51亿千瓦）。未来随着风电光伏装机新增装机持续快速增长，风电光伏装机超过火电将成为常态。 一季度，风电光伏合计发电量达到5364亿千瓦时，在全社会用电量中占比达到22.5%，非化石能源发电量占比达到39.8%。 一季度，风电光伏合计发电量较去年同期增加1110亿千瓦时，大幅超出全社会用电量增量（582亿千瓦时）。 「风电行业趋势」风电在社会经济中正发挥举足轻重的作用 年产值约6000亿元；从业人数约250万人。 产业链条完整：涵盖风资源测评、风电场开发建设、设备制造、技术服务、检测认证、投融资服务等。 反哺相关行业：拉动了材料科技、试验检测、大件运输等行业的进步与突破。 「风电行业趋势」我国已成为全球最大的风电装备制造基地 我国风电机组零部件及整机产量所占全球市场份额50%；关键零部件、铸锻件占全球市场产量70%（如：发电机、轮毂、机架、叶片、齿轮箱、轴承等）。 「风电行业趋势」材料、技术、标准、模式创新常态化 随着风电机组价格的进一步降低，行业在“风”-“机”-“场”-“网”四个领域，新理论、新材料、新工艺、新核心部件以及新架构的技术进步正在构建起全新的技术体系。 「风电行业趋势」机组大趋势：大叶轮，大容量 •大趋势-大叶轮和大容量：随着中国风能资源开发和利用范围不断扩大，中国东南部区域的低风速资源开发成为重要趋势，机组的技术发展趋势也顺应该需求逐步呈现大叶轮和大容量趋势。 》稀土&风电 助力碳中和【SMM稀土论坛】 发言主题：氟化稀土的应用及工业化生产 发言嘉宾：山东省稀土研究院副院长 梁行方 第一部分 氟化稀土的特性及主要应用 稀土元素结构特性 1、钪、钇和镧系最外层电子结构相同， 所以化学性质相近。 2、从镧到镥4f 层电子数0-14。 3、4f轨道被外层屏蔽着，反应失去电子时有能量跃迁差异、结构差异，产生不 同特性。 4、氟是氧化性最强元素之一。 氟化稀土具有强离子键的稳定性 稀土氟化物是含稀土元素与氟元素的化合物 1.二元稀土氟化物 稀土元素与氟直接化合； 2.复合稀土氟化物 掺杂其他元素而具有特定功能； 3.纳米稀土氟化物 具有特殊的尺寸效应和表面效应。 二元稀土氟化物 较高熔点；低蒸汽压；化学性质稳定、不溶于水；光学特性突出，能减少激发态能量损失，显著提升上转换发光效率。 稀土氟化物是具有独特磁、光、电等性能的重要材料 1、光学材料：激光晶体材料、光功能材料、荧光材料、光纤材料； 2、催化材料：石油裂解、环保催化材料； 3、抛光材料、陶瓷材料、润滑剂、防腐材料等的添加材料； 4、制备稀土金属或合金原辅材料。 熔盐电解法及钙热还原法生产稀土金属及合金的原辅料。 高端产业的应用及传统产业需求促进了稀土氟化物产业的发展。 其还对二元氟化稀土特性及主要应用进行了阐述。 氟化稀土在稀土行业主要应用 1、生产稀土金属及合金的原辅料 熔盐电解工艺辅料：电解质REF3+LiF 钙热还原工艺原料：REF3+Ca 我国2024年钕铁硼产量约30万吨 则生产金属镨钕、钕、铈、钆铁、镝铁等原料，需稀土氟化物5000吨以上。 》氟化稀土应用及工业生产探讨【SMM稀土论坛】 发言主题：中国钕铁硼磁材产业发展现状及展望 发言嘉宾：SMM稀土事业部分析师 苏展鹏 钕铁硼永磁占永磁材料市场主导地位，高性能钕铁硼更是引领行业发展 磁性材料概述： 目前，磁性材料主要分为两大类：永磁材料和软磁材料。永磁材料具有持久的磁性，是应用最广泛的磁性材料。其中，钕铁硼合金和铁氧体永磁材料在科技领域具有重要地位。另一方面，软磁材料虽然可以在外部磁场作用下被磁化，但其磁性不稳定，容易受到外界因素影响而丧失。 相较于铁氧体，钕铁硼展现出更高的磁能积和矫顽力，能够在更小体积内提供更强的磁性能。同时，钕铁硼永磁凭借其高能量密度和稳定性，使其在高端工业、新能源及消费电子领域不可替代，而铁氧体因性能局限多用于低功耗。低成本的中低端应用。 钕铁硼永磁终端市场概述 钕铁硼永磁终端市场主要集中在六大领域：消费电子、新能源汽车、清洁能源、新型领域、节能电梯、节能家电。其中占主要市场份额是新能源汽车、节能家电、风力发电、工业机器人等新兴市场。 2025年新能源汽车渗透率提升、人形机器人和低空经济等新兴经济兴起、家电和消费电子领域国补政策，为钕铁硼未来市场不断注入新的活力。但由于房地产市场调整，风电原材料技术突破，使得节能电梯和风力发电对钕铁硼需求量减少。 钕铁硼终端需求情况分析及预测 受出口管制影响 2025年4月份稀土永磁出口同比缩减45% 2025年4月份稀土永磁出口受出口管制影响，同比缩减45%，环比下降51%，但1-4月累计出口量同比增加2%。 由于 4 月份新发布的出口管制措施，对出口贸易产生了一定影响，使得近期出口情况有待改善。随着不含中重稀土的磁材出口恢复顺畅，含中重稀土的许可证按序审批，稀土永磁出口将呈现修复趋势，但短期内难以恢复原先出口量。 预测2025年中国新能源汽车产量将达到1789万辆，同比增长约29% 据中国汽车工业协会数据统计，2024全年新能源汽车产销量分别为1288.8万辆和1286.6万辆，同比分别增长34.4%和35.5% 。2024年我国新能源汽车市场持续增长，新车销量达到汽车新车总销量的40.9%，对钕铁硼需求量为5.7万吨，同比增长38%。 2025年新能源汽车政策呈现“中央统筹+地方细化”的特点，通过消费补贴、技术扶持和公共领域试点推动市场渗透，新能源汽车产量继续呈现出高速增长的趋势。2025年中国新能源汽车产量预计将达到1789万辆，同比增长约29%，市场渗透率有望超过55%，对钕铁硼的总需求量将达到7.5万吨。 预测2025年全国风电新增装机量为87GW，同比增加8% 根据国家能源局统计数据，2024年全年，全国新增风电装机容量80.454GW，同比增长6%，钕铁硼需求量为9735吨，需求同比增速下降21%。受制于成本问题，直驱式电机渗透率逐年下降，导致2024年中国风电装机钕铁硼需求量有所下降。 作为稀土应用的关键终端领域，尽管近期风电行业对稀土的需求增速有所减缓，但从长期来看它依然是稀土需求持续增长的主要推动力。根据预测，2025年中国风电新增装机容量将达到87GW，同比增长9%，对钕铁硼的需求将达到8341吨。 预测2025年全年中国空调产量将达3.2亿台，同比增加18% 据国家统计局数据统计，2024年全年，中国空调产量达到2.7亿台，同比增长10%，对钕铁硼需求量为2.1万吨，需求同比增速为26%。自2024年9月份，政府出台“以旧换新”补贴后、市场迎来“双11”和年末大促等活动叠加，家电市场呈现出上涨行情。 2025年，家电行业在市场需求回暖、技术创新和政策支持的推动下，呈现出积极的发展态势。国家以旧换新补贴继续大幅提升，推动空调行业市场产销量明显提升。预计2025年空调产量将增至3.3亿台，同比增加25%，将带来2.6万吨的钕铁硼需求量。 》SMM解析：2025年钕铁硼产量或小增 新能源汽车、家电、机器人需求攀升将成亮点 会议精彩瞬间 至此， 2025 SMM（第二届）稀土产业论坛 圆满落幕！ 感谢您对本次峰会的关注和支持，我们明年再聚~ 》点击查看2025 SMM (第二届)稀土产业论坛专题报道
2025-05-31 08:46:57伦沪锡连跌两月 宏观博弈加剧下 主产区复产节奏成锡价走势核心变量【月度展望】
SMM5月30日讯： 与4月锡价大幅下跌不同，5月锡价整体呈现窄幅波动走势。临近5月底，尽管锡矿短期供应偏紧格局尚未改善，但市场对缅甸佤邦及刚果（金）锡矿陆续复产带来的供应恢复预期升温，以及美国关税政策面临不确定性带动市场风险偏好降温，使得锡价出现了明显的回调，截至5月30日18:10分左右，伦锡跌1.56%，报30750美元/吨，其5月月线暂时跌1.91%；沪锡跌2.87%，报250300元/吨，其5月的月线跌4.39%。 》点击查看SMM期货数据看板 现货方面 锡现货价格5月跌幅为3.71% 》查看SMM锡现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格 锡现货价格方面：据SMM报价显示， SMM1#锡 现货5月30日的均价为251500元/吨，与4月30日的均价261200元/吨相比，下跌了9700元/吨，跌幅为3.71%。 基本面 5月精炼锡产量环比下降2.37% ►产量方面： 根据SMM基于市场交流加工的数据，2025年5月，我国精炼锡的产量环比下降2.37%，而从同比数据来看，其产量同比下降11.24%。因锡精矿及废锡供应链持续紧缩对产能形成刚性约束，整体开工率小幅下滑。分地区来看：云南产区：原料短缺与成本压力交织；江西产区：废料回收体系承压，产能退出风险加剧； 内蒙古、安徽等地：内蒙古受自有矿山生产问题影响，5月产量小幅回升，但还未恢复至往期水平；安徽等产区则因废料与锡精矿紧缺，开工率持续低于预期。 》点击查看详情 ►开工率方面 根据 SMM 市场调研加工数据显示，截至本周五，云南、江西两大产锡省份精炼锡冶炼企业开工率维持低位，合计达 54.58%。其中云南地区冶炼企业开工率较前一周小幅下滑，较年初降幅近 10 个百分点，个旧等核心产区部分冶炼厂因原料短缺及成本压力，已进入季节性检修或减产状态。当前企业原料库存普遍低于 30 天，部分企业因前期高价囤货（心理价位约 27 万元 / 吨）面临库存积压，叠加下游接货意愿低迷，出货压力显著。同时，40% 品位锡精矿加工费（TC）持续处于历史低位，逼近冶炼厂成本线，利润空间遭严重挤压。同期江西冶炼企业开工率仅 41.02%，长期低于云南地区，较年初下降约 15 个百分点。部分企业因废料不足被迫长期减产，部分产能面临永久退出风险。 ►库存方面： SMM锡锭三地社会库存出现下降 》点击查看SMM锡产业链数据库 国内锡锭社会库存： 本周沪锡价格走势呈现先稳后跌，周内大幅回调的格局，导火索：市场传闻缅甸佤邦首批锡矿已获出口许可（后经核实多数矿企未缴费，复产进度不及预期）。锡锭现货市场成交：跌价刺激补库。周初交投冷清，冶炼厂报价坚挺，但实际成交稀少。下游谨慎：终端仅刚需采购，贸易商反馈“现价接货少，后点价为主”。 跌价后补库释放（5月29日）低价刺激需求：锡价跌破26万元/吨后，下游逢低补库意愿提升：部分终端企业刚需采购，贸易商单日成交超百吨（此前日均约20-30吨）。 LME锡库存： 5月30日LME锡库存数据为2680吨，4月30日的LME锡库存数据为2755吨，LME锡库存在5月出现了小幅下降，降幅为2.72%。 SMM展望 宏观方面： 未来需关注陆家嘴论坛上我国将发布若干重大金融政策的情况对锡价的提振作用以及是否会出台其他刺激政策对锡市未来需求形成提振。此外还需关注中美PMI、CPI、PPI、国内的进出口和社融以及美国非农数据和美联储6月议息会议对市场预期的引导等。此外，值得关注的是，美国关税的不确定性反复扰动着锡等金属的市场表现，后市还需关注欧美关税谈判以及美国对东盟太阳能加税的情况。 基本面： 供应方面：基于SMM测算，受部分云南和江西的冶炼企业计划停产检修的影响，预计6月精炼锡产量继续环比下降；缅甸佤邦2025年4月底正式复产，但实际产能爬坡缓慢。受地震及基础设施损毁影响，截至5月下旬出货量仅达停产前30%，新采矿许可证审批严格，实际获批产能缩减，叠加出口税制改革（现金税改为实物税），预计2025年对中国锡矿出口量较2019-2022年均量将出现明显下降；Bisie矿虽宣布分阶段复产，但电力系统修复需时3个月以上；尽管印尼3月和4月精锡出口同比回升50%以上，但许可证审批仍受腐败调查影响，且政府强化本土冶炼政策可能压缩中长期出口潜力；综上，2025年主要锡矿产区的供应恢复显著低于市场预期，给锡价带来了供应端口的支撑。需求端，受下游行业进入传统季节性消费淡季的影响，锡下游需求偏弱，将使得锡价承压。 综上，海外宏观环境的不确定性将加剧锡价波动，而基本面呈现“供应刚性短缺”与 “需求季节性疲软” 博弈格局 —— 缅甸、刚果（金）锡矿复产节奏缓慢，叠加主产区锡品位下降，供应缺口难填补，构成价格支撑；但需求端淡季效应压制市场表现，需关注锡价回调后下游补库需求能否持续释放。此外，海内外锡库存去化进度亦将对价格形成阶段性影响。后市需重点关注海外锡矿复产节奏、海外锡矿进口量变化 及 国内相关政策刺激下的需求边际改善信号。 推荐阅读： 》【SMM分析】2025年5月中国精炼锡产业运行分析及趋势展望 》【SMM分析】云南及江西两地冶炼企业开工率持续下滑 后续原料端仍保持紧缺 》2025年5月30日锡锭社会库存（分地区）【SMM数据】
2025-05-31 08:45:34
