四川速航镍钛丝库存
四川速航镍钛丝库存大概数据
| 时间 | 品名 | 库存范围 | 单位 |
|---|---|---|---|
| 2019 | 速航镍钛丝 | 5000-6000 | 吨 |
| 2020 | 速航镍钛丝 | 6000-7000 | 吨 |
| 2021 | 速航镍钛丝 | 7000-8000 | 吨 |
四川速航镍钛丝库存行情
四川速航镍钛丝库存资讯
成本支撑尚存 沪镍区间震荡【沪镍收盘评论】
沪镍震荡运行，主力合约收涨0.44%，报128740元/吨。现阶段镍市基本面呈现多空交织格局，供应宽松预期与成本底线支撑相互博弈。后续供需格局演变的关键仍在于印尼RKAB配额的审批推进、菲律宾镍矿进口到港节奏，以及新能源领域需求回暖的实际力度。就短期而言，供给端增量压力对镍价反弹高度仍存制约，但下方受成本刚性托底，同时，前期跌幅释放也限制下行空间。 随着印尼8月下半期HMA镍价的上调，矿端成本支撑力度边际走强。当月印尼镍矿升水维持在 2至 5美元/湿吨区间，HMA的回升进一步夯实了镍铁的底部成本，持货商挺价心态依然稳固。供应端方面，高品位镍铁资源偏紧的局面仍在延续，但前期的双重扰动（台风天气及印尼稀土检测政策）已逐步消散，印尼回流量级随之恢复，前期积压的货源预计将在8月末集中释放。 精炼镍方面，国内显性库存依旧维持在高位，现货市场交投氛围清淡。贸易商报价多跟随盘面波动，但下游企业普遍采取按需采购策略，实际接货意愿不强，整体成交活跃度受限。硫酸镍市场则延续弱势格局，新能源正极材料需求复苏缓慢，下游对高价原料的承接能力偏弱；叠加原料端成本支撑有所松动，硫酸镍价格仍面临一定的下行压力。 对于后市，混沌天成期货评论表示，当前印尼政府不愿透露配额具体额度，但当地冶炼厂投产进度按计划推进，根据印尼政府配额会满足冶炼需求的表态，镍矿供应释放存在增量预期。霍尔木茨海峡局势反复，硫磺价格出现松动迹象。当前镍价向上驱动减弱，短期供应压力缓和与成本支撑仍存，预计镍价维持震荡趋势。
2026-08-18 18:26:08【SMM快讯】Sigma锂业Q2利润率创纪录，美洲生产商加速产能扩张，全球精矿供
美洲最大氧化锂精矿生产商Sigma锂业公司公布第二季度业绩，EBITDA利润率达47%，环比增长39%，创公司历史新高。该公司在巴西运营Grota do Cirilo项目，本季度销售氧化锂精矿24,400吨，净收入5,500万美元，实现均价2,089美元/吨，同比上涨17%。毛利率和营业利润率分别为60%和32%，主要得益于成本大幅下降：受矿山运营升级及产量提升50%推动，工厂出厂成本环比下降36%至401美元/吨，CIF成本环比下降33%至452美元/吨，全维持成本（AISC）环比下降6%至668美元/吨。总债务较去年第二季度减少25%。利润率改善之际，Sigma正深入推进激进的扩张阶段。公司目标在2027财年将产量从当前24万吨/年的运行产能提升至33万吨/年；两座新工厂正在建设中，预计到2027年底将装机产能提升至58万吨/年，到2028年底进一步提升至83万吨/年，较当前水平增长逾三倍。如此规模的扩张意味着，Sigma的低成本精矿将在非洲生产商同样加速释放选矿产能之际进入全球精矿市场，使两大供应地区面临比往年更为直接的正面竞争。津巴布韦中资背景的硫酸盐产能包括中矿资源旗下Bikita、华友钴业旗下Arcadia以及雅化集团旗下Kamativi同期也在推进各自的精矿至硫酸盐一体化项目，试图通过就地转化捕获更高附加值，而非单纯出口精矿。若Sigma的低成本精矿持续大量涌入中国市场，将对津巴布韦项目的精矿采购成本形成下行压力，尤其是在其硫酸盐产线尚处于爬产初期、单位加工成本仍高于成熟产能的阶段，两地供应商在争夺中国转化厂订单时的议价空间可能被进一步压缩。 与此同时，马里Goulamina项目（Ganfeng/Leo Lithium）及加纳Ewoyaa等在建或爬产项目，同样面临Sigma扩产带来的市场份额挤压。行业人士指出，未来两到三年全球锂辉石精矿市场或将从阶段性供应偏紧转向结构性过剩，成本曲线较高的项目将首当其冲承压，而拥有规模效应和成本优势的头部矿山（如Grota do Cirilo）则有望在价格下行周期中进一步扩大市场份额。 SMM View：Sigma锂业本季度业绩印证了低成本、规模化精矿供应商在当前价格环境下的强韧性，其成本曲线的持续下移与产能扩张计划的同步推进，预示着全球锂辉石精矿市场的竞争格局正在发生结构性变化。对非洲锂辉石出口国及其配套硫酸盐/氢氧化锂转化项目而言，短期内需要在成本控制与产能爬坡节奏上保持更高的敏感度，以应对来自南美低成本供应的直接竞争压力；中长期看，行业整合与成本出清或将加速，具备资源禀赋和规模优势的项目将占据更有利的竞争位置。
2026-08-18 15:48:03【SMM分析】租赁毛利见底、推理需求爆发：算力服务商加速"弃租转Token"
2026年7月以来，SMM接触的多家算力服务商正把经营重心从裸金属租赁转向Token计费服务，部分直言"算力租赁为辅"。 一边是租赁价格被公开锚点压平、居间层层加价蚕食货主毛利，一边是日均Token调用量两年增长超千倍、官方API涨价拉阔中转套利空间 ——从"卖卡·时"到"卖Token"，计费单位迁移的背后，是租赁毛利见底与推理需求爆发的双重现实。 一、现象：多家服务商"租赁为辅"，Token成为主推方向 据SMM了解，7月以来多个渠道接触的算力服务商主动收缩租赁对接、转向Token业务，且转向姿态逐月加码： 华东某IDC服务商 （三个自建机房）：明确表示当前 主推Token、算力租赁为辅 ，已上线自有Token平台，并披露完整折扣体系——夜间0点起4折、不同模型折扣不同、"越火的模型折扣越低"，云厂商Token折扣区间约4.6-8折。 某算力服务商 ：在收到卡源对接信息时直接回复"重心在Token模型方向"，不再承接租赁撮合。 某智算云服务商 ：Token业务采取中转代理模式，按原厂报价 5-6折 拿货转售，当前客户以小B端和C端为主，业务刚起步。 某运营商 ：推出Token私有化部署模式，安全专线直通机房服务大客户，大客户折扣8.5-8折，调价频率约一个月一次。 某头部云厂商 ：渠道反馈其重心已落在Token上，对租卡业务"没有那么感冒"。 SMM在例行沟通中的直观感受是：不少服务商已不太做租赁，正在往Token方向做。 市场上甚至出现以"Token分成"为目标的合作方——携客户与模型资源寻找闲置算力，合作起点即2亿TPM（每分钟Token调用量），并明确表示"主打月租模式的合作不起来"。 图1：Token折扣体系全景：夜间4折至运营商8.5折的分层定价 二、供给侧：租赁毛利被价格锚定压平，Token定价自主权更高 转向的首要推力，是租赁端利润空间持续收窄。 租赁端——"批发"逻辑，收入按月封顶 。以4090八卡服务器为例，当前市场成交锚点约 7,200元/台·月 ，一手居间每转一手加价约300-400元/台·月，倒手2-3次后报价可被推高至8,500元，但价格锚点公开透明，加价环节的利润归了居间链条，货主端毛利有限。同时市场缺乏统一规范报价，居间人占比高，真实货主在价格博弈中话语权不强。 图2：4090八卡月租：价格锚定下居间加价与货主毛利的分化 Token端——"零售"逻辑，收入与用量挂钩 。Token定价机制灵活：夜间0点起4折、按模型热度浮动折扣、随行就市月频调价。同一台服务器，月租收入封顶，Token按量计费在需求爆发期单卡产出弹性更大；夜间谷段折扣还能"削峰填谷"拉高满载率。 SMM观点： 租赁的计价，供给同质化后被市场锚定；Token的计价单位是"实际推理产出"，定价权在服务商自己手里—— 这是从卖资源到卖产出的商业逻辑切换，毛利结构随之重构 。 三、价格催化：官方API涨价落地，中转套利窗口拉阔 DeepSeek官方自8月17日起执行新一轮API价格调整 ，核心模型涨幅3-5倍、部分项目达10倍，Pro版本输出价格由6元/百万token涨至27元。SMM从渠道端了解到，有运营商解读其实质为 恢复此前约2.5折促销前的原价水平 ，而非全新涨价。 涨价落地后，官方挂牌价与中转渠道5-6折拿货价之间的价差被拉大，为Token中转、代理模式留出更厚的套利空间——这也是8月中旬以来渠道沟通中Token折扣体系被反复提及的原因： 服务商在认真算这笔账 。 图3：DeepSeek Pro输出价格：官方涨价拉阔中转套利窗口 公开信息显示，2026年以来高能力模型API价格呈阶段性上行： 智谱一季度API定价提升83%，调用量仍增长400% ；腾讯云混元系列部分模型价格涨幅超4倍。Token价格正从单一降价逻辑转向分层定价——低端Token接近商品化拼价格，高端Token凭借能力稀缺性涨价，具备转售与整合能力的服务商受益明显。 SMM观点： 官方涨价本意是修复自身单位经济性，客观上却抬高了中转渠道的价差红利—— 每一次原厂调价，都是Token渠道商重新定价的机会 。 四、需求侧：日均Token调用量两年增超千倍，客户要的是API不是机器 行业数据为这轮转向提供了注脚。 国家数据局数据显示，我国日均Token调用量已从2024年初的约1,000亿次增至2026年3月的140万亿次以上，两年增长超千倍 。今年WAIC 2026大会上，"Token工厂"成为最热关键词，产业重心从集中训练向规模化推理延伸。 图4：中国日均Token调用量：从千亿级跃升至百万亿级 供给侧的跟进同样密集： 三大运营商均已推出Token套餐 ，将Token以流量包形式售卖；上海电信5月成为当地首个发布Token资费套餐的运营商，1元对应25万额度点，标准API即可调用30余款主流大模型 有上市算力企业将交付模式从算力租赁升级为按实际Token用量计费后，上半年营收同比增长497%、净利润同比增长540%、实现扭亏为盈 有智算中心采取"一半整租批发、一半Token零售"的运营结构 ，Token零售侧用户已超2,000家 海外亦出现 闲置GPU自动调度+Token收入分成 的推理基础设施模式，闲置算力变现成为Token经济新入口 SMM观点： 需求端的结构变了——小B端和C端客户不会管卡、不想要裸金属，只要一个API key。 租赁服务商卡在中间：上游卡源拿不到低价，下游客户又不需要"整台机器" 。Token是这道结构错位的解法。 五、边界观察：高端卡租赁依旧坚挺，转向集中于三类主体 需要指出的是，"弃租转Token"并非全行业现象。SMM了解到的反证同样清晰： H200等高端卡型租赁依旧紧俏 ——出现租约期内供方毁约转卖（仅提前一周通知）、128台集群11.6万元/台·月整租不拆单、临港某智算中心2,000卡国产沐曦C500被两家公司全部分包且"仍觉得不够"的情况。 真正转得彻底的是三类主体 ：手上卡源不占优的中小IDC与智算云服务商、以中转代理起家的渠道商，以及本就不依赖租卡的头部云厂商。卡越不紧俏的服务商，转得越彻底；一卡难求的货主，仍在用长约锁定稀缺租金。 六、结论与展望：计费单位迁移是毛利修复，不是模式替代 SMM认为 ：本轮服务商转向Token，是推力与拉力的共振——租赁端价格锚定、居间加价压缩货主毛利是推力；推理需求指数级增长、官方涨价拉阔中转价差、按量计费收入弹性更高是拉力；叠加Token客户接入API后切换成本高、粘性显著强于随时可搬走的租赁客户，服务商从"卖资源"转向"卖产出"的商业逻辑清晰。 同一批服务器，批发按月收租、零售按Token收费——合同没变，变的计量单位，一边写着租赁毛利见底，一边写着推理需求爆发。 未来展望： 短期（3-6个月）： DeepSeek涨价效应发酵，官方与中转价差红利延续，Token中转、代理模式扩张加速；中小服务商上线Token平台仍将密集出现。 中期（6-12个月）： Token价格分层定价深化，低端Token商品化加剧渠道洗牌；若原厂重启大力度促销折扣，中转套利空间将被压缩，考验服务商的客户绑定与增值能力。 长期（1年以上）： 核心变量在高端卡供给——若英伟达卡源持续受限、高端卡租赁维持卖方市场，"紧俏卡收租+非紧俏卡卖Token"的双轨格局将长期并行 数据来源 国家数据局 — 我国日均Token调用量数据（2024年初约1,000亿次→2026年3月突破140万亿次） 人民网（2026-07-31）《业内推动算力服务进入"Token时代"》— WAIC 2026"Token工厂"、上市算力企业按Token计费半年报数据 国金证券研报（2026-06）— 上海电信Token资费套餐、三大运营商Token套餐、闲置GPU Token分成模式 公开行情信息 — 智谱2026年Q1 API定价调整及调用量、腾讯云混元系列价格调整 SMM获悉信息： 华东某IDC服务商例行沟通 — 主推Token、算力租赁为辅；Token折扣体系（夜间4折、按模型浮动、云厂商4.6-8折） 某智算云服务商例行沟通 — Token中转模式原厂价5-6折拿货、小B/C端客户结构 某运营商例行沟通 — Token私有化部署模式、大客户8.5-8折、DeepSeek涨价实质为恢复2.5折前原价 某算力服务商渠道沟通 — "重心在Token模型方向" 渠道反馈 — 某头部云厂商重心在Token；4090成交锚点7,200元/台·月、居间每手加价300-400元；临港2,000卡沐曦C500全包
2026-08-18 09:36:53供需矛盾不突出 沪镍震荡运行【机构评论】
【现货市场信息】上海SMM金川镍升水 1400元/吨（ 0），进口镍升水 50元/吨（ 0），电积镍升水 200元/吨（ 0）。 【市场走势】日内基本金属普涨，整日沪镍主力合约收涨0.89%。隔夜基本金属多收绿，沪镍主力合约微跌0.06%，LME镍收跌0.36%。 【投资逻辑】菲律宾供货量季节性增加，印尼镍矿业协会建议维持2.7亿吨RKAB额度，增加3000万吨战略配额，目前印尼镍矿供应相对宽松，镍矿价格回落；日内国内镍铁出厂价微降至1122元/镍点，镍铁冶炼利润依旧客观，产量增加；印尼镍铁产量持续回落，回流国内量减少，国内镍铁库存持续去化；下游不锈钢价格坚挺，钢厂利润略有走扩，300系排产虽有回落但仍处高位，周内社会库存微去化；新能源方面，硫酸镍以销定产，排产环增，库存维持低位，终端新能源汽车增速逐渐修复。日内硫酸镍价格持平，折盘面价14.2万元/吨。纯镍方面，进口量维持高水平，国内外库存均微降。长周期看供给端收缩已成定局，镍铁供给收缩明显，镍铁国内库存持续回落；短期精炼镍高库存压制。印尼镍矿配额仍然是主导镍价中期走势的关键因素：印尼方表示镍矿RKAB整体配额不全面新增，仅定向供给原料短缺冶炼厂；拒绝对外披露具体配额调整数值，避免扰动全球商品价格。 【投资策略】短期产业供需矛盾不突出，操作上区间对待，日内低位介入投资者可暂持有；近期镍铁价格稳中有降，成本支撑略有松动，淡季消费表现不温不火，预计不锈钢价格区间震荡为主。
2026-08-18 09:20:30印尼配额增加仍存变数 沪镍小幅反弹【沪镍收盘评论】
沪镍震荡上行，主力合约收涨0.89%，报128710元/吨。宏观面上，市场对美联储降息预期持续升温，风险偏好回暖对镍价形成正面提振。产业端，印尼镍矿政策面扰动仍未平息，RKAB配额追加进度偏慢，短期矿端供应偏紧担忧对价格构成有力托底。虽然远期供应过剩的隐忧尚未完全消退，但在宏观情绪改善与成本支撑下，镍价下方空间受到明显制约。 镍矿市场整体维持稳定，印尼内贸矿供应受RKAB节奏影响仍偏谨慎，菲律宾雨季结束后的进口补充预期逐步增强。镍铁市场成交偏弱，高品位资源偏紧格局未改，市场可流通高镍生铁现货资源依旧偏紧，部分主流供应商国内货源已预售至9月，卖方现货库存压力有限，报价坚挺。钢厂采购仍以刚需为主，散单成交有限，供应端压力逐渐向产业链下游传导。 MHP市场方面，随着硫磺原料陆续到港，部分产线开工率有所回升，市场可流通货源较前期有所增加。需求端而言，当前硫酸镍及硫酸钴价格双双承压，下游盐厂对原料价格的承接能力偏弱，对镍钴系数的议价空间形成挤压。展望后续，在硫酸钴价格持续低迷的背景下，MHP镍钴系数或延续偏弱运行态势。 对于后市，金瑞期货评论表示，当前市场对于印尼政策扰强度的期望不高，多认为矿端难以对冶炼产生实质性限制，在此基础上，盘面向上反弹力度不大，整体偏弱看待。短期主要关注以及高冰镍转产镍铁的情况，中期关注印尼MHP项目投产进展。
2026-08-17 18:43:10
