天津油墨钛白粉库存
天津油墨钛白粉库存大概数据
| 时间 | 品名 | 库存范围 | 单位 |
|---|---|---|---|
| 2017 | 油墨钛白粉 | 5000-6000 | 吨 |
| 2018 | 油墨钛白粉 | 5500-6500 | 吨 |
| 2019 | 油墨钛白粉 | 6000-7000 | 吨 |
| 2020 | 油墨钛白粉 | 6500-7500 | 吨 |
| 2021 | 油墨钛白粉 | 7000-8000 | 吨 |
天津油墨钛白粉库存行情
天津油墨钛白粉库存资讯
特朗普找普京“借柴油”压油价，分析师直言“太少太迟”
距离11月3日的美国中期选举仅剩数周，高居不下的生活成本正持续侵蚀执政民调。美国汽车协会（AAA）数据显示，全美柴油零售均价在9月22日飙升至每加仑6.528美元的历史峰值，并通过物流、农业和工业链条全面推高通胀。为扑灭油价民怨，美国总统特朗普打出了一张极具争议的底牌——转向俄罗斯寻求柴油增援。 按照特朗普披露的框架，其与俄罗斯总统普京达成共识，俄方将分阶段向“美国与全球市场”投放约480万吨柴油。 美国财政部亦火速颁发临时通用许可证，暂时为俄罗斯柴油出口松绑。然而，华尔街能源机构与一线交易员却普遍泼来冷水：在严重的炼厂损毁与漫长的船运周期面前，这笔纸面承诺极可能是 “太少、也太迟”。 俄半数炼力一度停摆 从账面数据来看，480万吨柴油折合约3600万桶。若能在三个月内全额交付，相当于每日向市场注入约40万桶供给，规模看似可观。但能否真正提炼成成品，是莫斯科面临的首要难题。 标普全球能源（S&P Global Energy）此前对36座俄罗斯核心炼厂追踪显示，今年4月至8月底期间，至少有三分之二的设施遭到乌克兰无人机突袭，部分核心的原油蒸馏与二次加工装置损毁严重。由于关键零部件受到西方供应链封锁，俄方维修难度极大。 截至8月底，俄罗斯约有一半的炼油产能一度处于停滞状态。 事实上，莫斯科自身此前才刚把柴油及相关燃料的出口禁令延长至10月31日，根本原因正是本土供需极度吃紧。俄罗斯眼下深陷一种内在矛盾：白宫急需其扩大出口平抑价格，但莫斯科连满足国内刚需都已捉襟见肘。 物流时滞难救选前近渴 即使部分产能得以恢复，实物交付节奏也根本无法赶上美国大选的倒计时。 加拿大帝国商业银行（CIBC Private Wealth）高级能源交易员兼董事总经理丽贝卡·巴宾（Rebecca Babin）明确指出，协议上的数字绝不等于实际的新增供给。她强调，这些柴油即便能提供边际支持，也未必能完全兑现；就算最终流入市场，对选前油价而言也是“太少、太迟”。 从炼油、集港、装船到跨洋运输交付终端，整个链条需要数周甚至数月。 大规模实物船货若要等到11月中旬甚至12月才能分批抵港，显然无法在选民投票日前压低美国加油站的立牌油价。 尽管特朗普发声后，美国超低硫柴油期货（HO00）盘中一度跳水约3%，反映出投机资金对增量供应的本能反应，但期货市场的瞬时脉冲与现货实物是两码事。 当前全球中间馏分油的供需吃紧，是由中东局势冲击、霍尔木兹海峡受阻、油轮运费高涨以及全球炼化产能瓶颈共同酿成的系统性难题。俄罗斯即便勉强兑现部分出口，也只能填补边际缺口。 这场戏剧性的能源大转弯，直观折射出白宫在压抑国内通胀与维持对外制裁之间的两难抉择。但大宗商品市场最终只相信实物分流，政治层面的口头承诺若无法在极短时间内转化为运抵加油站的真实柴油，消费者的通胀痛感便不会轻易消退。
2026-10-12 18:42:58当前左右市场的最大变量：柴油价格
特朗普与普京的一通电话，将柴油价格推至全球市场的聚光灯下。从利率波动到股市结构，从欧洲储备释放到俄罗斯解禁出口，一场围绕柴油的多方博弈正在重塑投资者的风险定价框架。 据央视新闻报道，10月9日，美国总统特朗普在其社交媒体“真实社交”上发文称，他刚刚与俄罗斯总统普京进行了一次“非常成功”的通话。特朗普称，双方已达成一致，俄罗斯将立即向美国及全球市场供应超过30万吨柴油，随后在11月再供应50万吨，紧接着还将供应100万吨。克里姆林宫随即确认，普京重申俄罗斯愿向美国及全球市场供应石油和石油产品。俄副总理诺瓦克进一步表态，俄方将立即提前解除柴油出口限制，10月、11月、12月对外追加供应量分别为30万吨、50万吨和100万吨。 然而市场反应审慎——原油期货几乎纹丝不动，国债收益率同样未见明显波动。 与此同时，乌克兰总统泽连斯基公开批评这一决定，称放松对俄制裁"正中莫斯科下怀"，并将延长战争。他同时表示，只要俄罗斯不打击乌克兰能源基础设施，乌方可停止攻击俄罗斯炼油厂，并称美方了解乌克兰的谈判立场。这一表态在强硬措辞之外，隐含了谈判的可能性。 供应承诺有限，市场理性冷对俄罗斯柴油协议 市场对特朗普-普京通话给出的"冷淡"回应并非无据。 规模是第一个问题。 诺瓦克所披露的供应量——10月30万吨、11月50万吨、12月100万吨——在全球柴油贸易体量中属于边际增量。按当前美国消费水平测算，200万吨供应量仅相当于约4天的消耗量，难以从根本上改变供需格局。 第二个问题是全球定价机制的现实。 柴油是全球定价商品，局部供应增加并不必然压低特定地区的终端价格。Academy Securities策略师Peter Tchir指出，即便美国从俄罗斯采购更多柴油，也只是改变了全球商品流向，对本地零售价格的直接传导十分有限。 第三个问题是交付能力。 乌克兰对俄罗斯能源基础设施的持续打击，以及航运层面的制裁压力，均给俄方的实际履约能力带来不确定性。 自美伊冲突爆发以来，美国柴油全国平均价格已上涨约70%，10月8日达到每加仑6.28美元。此前峰值为每加仑6.53美元。柴油价格持续高企，已对卡车司机和农业用户造成显著成本压力，也成为美国选民关注的核心生活成本议题之一。 欧洲储备释放存变数，IEA协调机制面临考验 在俄罗斯协议之外，另一条更重要的供应线正在欧洲展开。 10月2日，美国总统宣布欧洲将释放部分紧急储备，法国总统马克龙以G7轮值主席国身份予以确认。讨论中的规模约为1亿桶，包含柴油和原油，释放期约为4个月。 然而欧洲内部并不统一。据报道，德国态度明显迟疑，法国则表现积极，其他成员国反应相对沉默。国际能源署（IEA）本周三将召开会议，讨论储备释放的品种和时间表，焦点据悉集中在柴油上。 需要注意的是，IEA仅拥有建议权，而非执行权。每个成员国自行持有并控制本国储备，是否释放、何时释放，最终取决于各国政府的独立决策。这意味着即便IEA达成共识，协调落地的过程仍存在较大不确定性。 Tchir指出，俄罗斯协议的达成，反而可能影响欧洲各国决策者对储备释放的紧迫感判断，进而干扰这一规模更大、影响更为深远的供应侧安排。他认为，市场周五对俄罗斯协议本身反应平淡，但尚未充分消化该协议对欧洲储备释放进程可能产生的连锁效应。 柴油即利率波动，能源风险向债市传导 能源市场的压力并未止步于大宗商品，其传导链条已延伸至债券市场。 野村证券跨资产策略师Charlie McElligott在10月8日的报告中明确指出， 欧洲柴油裂解价差与欧元区1年1年利率波动率自今年2月以来几乎同步运动——后者目前为112.6，前者则维持在85的高位。他的判断是：柴油裂解价差等于利率波动率，利率交易员实际上已在交易柴油。 逻辑链条在于： 欧洲和亚洲面临能源短缺，全球炼油产能存在结构性瓶颈。储备释放仅能提供约一个月的缓冲，无法解决根本问题。McElligott警告，无论俄罗斯协议如何表述，"无论多少条Truth Social帖子，都无法炼出一桶柴油"。 反映在国债市场上，10年期美债收益率本周从最高5.35%回落至5.24%收盘，周内小幅下行。法国国债收益率同样从上周四峰值回落，周五报收4.85%。衡量债市波动率的MOVE指数降至近两周低点，但绝对水平仍处高位。Tchir表示，债市多空双方均从本周价格走势中找到了各自的支撑依据，下周方向仍不明朗。 股指平静之下，结构性分化已达历史极值 债市的压力同样向股市传导，但表面数字掩盖了内部的深度分化。 McElligott指出，标普500指数近两个月几乎原地踏步，但85%的成分股已陷入技术性调整。自3月30日以来，标普500累计上涨23%，其中仅十只股票就贡献了70%的涨幅——英伟达单独贡献13%，美光、苹果和微软各贡献约9%，其余490只股票合计仅贡献30%。 过去一个月，标普500指数整体仅移动0.8%，而成分股平均波动幅度高达8.9%，两者之差达8.1个百分点，位于过去30年的第95百分位。利率敏感型板块在过去一个半月遭到明显压制：金融板块下跌7.7%，材料板块下跌7.9%，REITs下跌9.8%，医疗保健、工业和公用事业同样录得负收益。 McElligott将当前市场相关性之低定性为过去25年中仅有两次可比的历史先例，分别是2007年全球金融危机前夕和2018年的"波动率末日"（Volmageddon）事件。 期权市场同样呈现出罕见的结构： 认沽偏斜处于过去一年的第0.4百分位，认购偏斜则高达第99.6百分位。市场参与者几乎放弃了下行保护，"唯一的恐惧是踏空上涨"。McElligott警告，一旦柴油危机触发利率波动率的再度攀升，当前这一平静结构的脆弱性将迅速暴露。 后市关键：欧洲决策与伊朗局势 综合当前局面，决定柴油价格走势的关键变量仍集中在两处。 其一是欧洲。IEA本周三的会议及各成员国随后的决策将直接影响近期柴油供应预期。泽连斯基在批评俄罗斯协议的同时，明确保留了谈判空间，这一表态的后续走向，将对欧洲政策制定者的判断产生影响。 其二是伊朗局势。Tchir指出，伊朗在霍尔木兹海峡附近的袭击行动仍在持续升级，特朗普政府对伊朗的最终政策取向尚不明朗。他同时提及，俄罗斯协议的达成在一定程度上折射出特朗普政府正将注意力从中期战略目标转向短期成本控制，这对能源价格而言并非利好信号。 Tchir总结称，与上周相比，"收益率状态"的边际改善客观存在，但尚不足以发出全面利好信号。能源市场的结构性压力依然未解，柴油价格能否真正"大幅、快速下跌"，仍取决于地缘政治与政策协调的多重变量能否同向共振。
2026-10-12 17:53:32市场淡化中东风险，美股期货上扬，韩股收跌3.6%，油价回落，黄金小幅下跌
股债期货周一走高，油价从早盘高位回落，投资者整体选择忽视也门胡塞武装袭击沙特首都机场所带来的地缘风险。不过，霍尔木兹海峡危机悬而未决，能源市场的通胀压力或将持续，并成为本周美欧通胀数据公布前的主要不确定因素。 标普500期货上涨0.3%，欧洲斯托克50指数开盘涨0.4%，显示西方市场情绪相对稳定。亚洲市场则明显落后，MSCI亚太指数下跌0.3%，韩国综合股价指数在上周五假期休市后恢复交易，收盘重挫3.6%，报6384.24点。高盛同日宣布，基于盈利增长前景，将美国股票评级上调至增持，期限为三个月。 与此同时，美联储主席沃什本周预计将公开发言，投资者将密切关注其就进一步加息节奏发出的信号。上周，10年期美债收益率一度逼近5.4%，创2002年以来最高水平，债券收益率持续攀升是否会对股市估值构成压制，已成为市场争议的核心议题。 前Bridgewater Associates首席投资策略师、现美国外交关系委员会高级研究员Rebecca Patterson则表示："目前，利率上升尚未被视为压倒增长和盈利叙事的力量，股票和债券收益率可以同步上涨。但如果利率在央行持续紧缩的推动下进一步走高，利率主导并压制股市情绪的风险将随之增大。" 标普500期货上涨0.3%。 欧洲斯托克50指数开盘涨0.4%，德国DAX指数涨0.4%，英国富时100指数涨0.4%，法国CAC 40指数涨0.3%。 韩股收盘重挫3.6%，报6384.24点。 美国债市周一因公众假日休市 澳大利亚10年期国债收益率下行2个基点至5.32%。 欧元报1.1203美元，日元报158.36兑1美元 印度卢比周一上涨1%，为近期亚洲货币市场的突出表现。 现货黄金报4186美元/盎司，跌幅约0.17%。 布伦特原油周一早盘一度攀升至每桶105.63美元，随后回落0.8%至103.91美元，但仍维持在百元关口上方。 油价冲高回落，霍尔木兹危机支撑百元关口 布伦特原油周一早盘一度攀升至每桶105.63美元，随后回落0.8%至103.91美元，但仍维持在百元关口上方。触发早盘上涨的导火索，是胡塞武装在周末对利雅得主要机场发动的新一轮袭击。 尽管市场情绪整体趋于平稳，但分析人士警告，中东局势的不确定性仍是油价的重要支撑。Templeton Global Investments投资组合经理Yiping Liao在彭博电视节目中表示："我们的基准情景是近期能源价格将维持高位，在美国中期选举之前，我们看不到霍尔木兹危机有近期解决的可能。" 与此同时，特朗普宣布俄乌"能源停火"立即生效，但未提供细节。欧洲柴油期货周一一度大跌8.3%，然而交易员对俄罗斯额外出口的长期影响持保留态度——此前，乌克兰总统泽连斯基曾表示，停火协议尚未最终敲定，战争仍在持续。现货黄金日内一度失守4180美元/盎司，跌幅约0.36%，避险情绪并未因地缘风险升温而明显升温。 韩股成全球最差，外资加速撤离 韩国综合股价指数在长假后恢复交易，收盘重挫3.6%，报6384.24点。曾是全球AI交易最热门标的的韩国股市，正经历急剧降温。Kospi上半年领涨全球，下半年却已下跌22%，沦为全球最差主要股指。 据彭博报道，外资今年已从韩股净撤资1310亿美元，为亚洲主要市场之最。Rayliant Global Advisors投资组合管理主管Phillip Wool表示：“对大多数投资者而言——尤其是那些最近才因存储芯片交易入场韩国的人——这个主题里容易赚的钱已经赚完了。”他表示，其基金已在韩国AI股上获利了结，目前对SK Hynix和三星电子均持低配。 支撑韩股的另一根柱子也在松动。据摩根大通数据，三星和SK Hynix合计约55万亿韩元（约410亿美元）的股票回购计划即将完成。上个月韩国市场约230亿美元的买单中，两家芯片公司的回购占了大头。一旦回购结束，市场将面临明显的买盘真空。 此外，全球最大半导体设备制造商ASML宣布对韩国客户零部件价格全线上调10%，三星与SK海力士已接受方案，涨价将于明年1月生效。这进一步推高韩国芯片厂商的运营成本，构成盈利端的额外压力。 美债收益率高企，股市韧性面临考验 美国债市周一因公众假日休市，现金国债暂停交易，但国债期货小幅上涨，澳大利亚和新西兰国债同步走高。澳大利亚10年期国债收益率下行2个基点至5.32%。 上周，10年期美债收益率已逼近5.4%，为2002年以来最高位，市场正在评估高收益率能在多大程度上替代央行完成收紧工作。彭博策略师David Savage指出，随着金融股率先拉开三季度财报季序幕，美股本周具备创新高的条件，但利率上行已对大多数个股构成较高障碍，强劲的科技业绩预计将支撑指数整体动能。 前Bridgewater Associates首席投资策略师、现美国外交关系委员会高级研究员Rebecca Patterson则表示："目前，利率上升尚未被视为压倒增长和盈利叙事的力量，股票和债券收益率可以同步上涨。但如果利率在央行持续紧缩的推动下进一步走高，利率主导并压制股市情绪的风险将随之增大。" 美股焦点：财报季开启，通胀数据待考 本周市场焦点将转向大行财报季，美国银行、花旗集团、高盛、摩根大通、摩根士丹利及富国银行均将于本周公布业绩。 据FactSet的John Butters数据，标普500指数第三季度盈利增速预计达29.6%，将是该指数连续第四个季度实现逾25%的盈利增长。 与此同时，9月CPI和PPI数据将分别于本周三和周四公布。 前Bridgewater首席投资策略师、美国外交关系委员会高级研究员Rebecca Patterson表示： 目前来看，利率上升尚未被视为压倒增长和盈利故事的力量。股票和债券收益率可以同步上涨。但如果利率在央行持续收紧的背景下继续攀升，利率开始主导并压制股市情绪的风险将会上升。
2026-10-12 17:08:55库存已无多少可抽！高盛测算布油22美元风险溢价，市场正为“无缓冲”买单
全球石油市场正面临一个危险变化：供应暂时恢复，并不代表危机已经解除。过去数月，市场依靠抽取库存、释放战略储备和调整运输路线填补供应缺口，但这些措施也在不断消耗应对下一次冲击的缓冲空间。 维多集团（Vitol）首席执行官拉塞尔·哈迪（Russell Hardy）指出，市场目前需要每天约1000万至1400万桶原油持续从海湾地区流出，才能维持整个冬季的供需平衡。 如果运输再次中断，西方可供动用的库存已所剩不多。 高盛最新研究也揭示了类似的压力。即使将传统经合组织（OECD）以外的库存纳入分析，布伦特原油仍存在约22美元/桶的风险溢价。这是高盛有记录以来最极端的月度读数之一， 反映市场正在为供应不确定性支付高昂成本。 全球库存持续下降，传统指标已难以反映全部压力 过去七个月，全球石油市场多次遭遇中东供应和运输风险。市场之所以没有陷入更严重的短缺，很大程度上是因为可以动用此前积累的库存，弥补原油、成品油和航运环节出现的缺口。 但库存并非无限。每一次释放都能为市场争取时间，却也会减少下一次供应中断时可用的缓冲。 壳牌首席执行官韦尔·萨万（Wael Sawan）此前警告，石油行业的缓冲能力存在极限。沙特阿美首席执行官阿明·纳赛尔（Amin Nasser）也指出，战略储备能够争取时间，却无法创造新的结构性供应。 供应压力还在不同环节之间转移。市场先面临原油供应问题，随后成品油市场趋紧，如今航运通道又成为关键瓶颈。即使原油出口恢复，其他环节的限制仍可能使终端供应难以迅速恢复正常。 高盛分析师格里斯比（Yulia Zhestkova Grigsby）和斯特鲁伊文（Daan Struyven）因此调整了布伦特原油定价模型。过去，OECD商业库存一直是衡量实物市场紧张程度的重要指标，能够解释布伦特原油1个月与36个月期货价差变化的60%以上。 但2026年的市场出现了明显偏差。布伦特原油日历价差扩大约30美元/桶，OECD商业库存却几乎没有变化。仅观察传统库存数据，已经无法完整解释市场为何如此紧张。 原因在于，库存消耗越来越多地发生在OECD以外地区。 高盛扩大后的全球库存指标显示，可见库存已接近2017年以来数据序列中的最低水平 ，尽管波斯湾原油出口已恢复至2025年平均水平附近，甚至更高。 这也解释了为什么海湾出口恢复并未带来预期中的油价下跌。 新增原油进入市场后，不仅要满足当前消费，还面临补充库存的需求。对于经历数月去库存的市场而言，买家需要重新建立缓冲，以应对未来可能出现的供应中断。 估算数据显示，自3月以来，全球库存已减少接近6.6亿桶，其中约60%的减少发生在OECD以外地区。无论最终数据如何修订，库存消耗的地理分布都已发生变化，传统模型因此需要纳入更广泛的全球库存信息。 22美元风险溢价，反映的不只是地缘政治恐慌 高盛的研究显示，不同地区的库存对布伦特原油定价具有不同影响。OECD商业库存减少1亿桶，对应的布伦特原油公允价值上升近8美元/桶；OECD以外地区的可见卸货库存减少相近规模，对应涨幅则略高于2美元/桶。 这种差异与数据质量和市场结构有关。OECD库存数据历史更长、质量更稳定，而布伦特和WTI原油的实物定价，与大西洋盆地市场联系更紧密，因此OECD库存变化对基准价格的影响更直接。 高盛还估算，如果全球每天持续损失100万桶供应，连续六个月，布伦特原油的公允价值将上升约6.5美元/桶。这一估算尚未计入油价上涨最终引发的需求减少和新增供应反应。 即便扩大库存指标后，模型仍无法完全解释当前布伦特油价。剩余部分被归为风险溢价，即市场价格超出模型所估算公允价值的部分。 高盛估算，9月布伦特原油风险溢价平均约为22美元/桶，是该行历史记录中的第二高月度读数，仅次于今年4月。 作为对比，2022年俄乌冲突初期，月度风险溢价峰值从未超过约16美元/桶。 这一溢价部分来自市场对供应中断的担忧。布伦特看涨期权偏斜和地缘政治风险指标均显示， 投资者正在为潜在冲击付出更多成本 。与此同时，投资者仓位也对价格形成支撑。 但高盛的分析还指出， 原油正越来越多地被用作投资组合的对冲工具，而不仅仅是传统意义上的通胀对冲资产。 在典型的股市下跌行情中，投资者往往买入美国国债，以抵消股票损失。但如果股市下跌源于石油供应冲击，能源价格上涨可能同时推高通胀预期和美债收益率，削弱债券对股票的保护作用。 在这种情况下，原油可能成为投资组合中少数能够对冲其他资产风险的工具。布伦特原油与10年期美债收益率的相关性已接近历史区间高端，而其与股票市场的关系则有所恶化。 这又形成了一个金融层面的反馈循环： 供应中断推高油价，油价上涨加剧通胀和债券市场压力，投资者随后买入原油或看涨期权进行对冲。这些金融需求又可能进一步推高价格，使实物供需与风险溢价之间的界线更加模糊。 战略储备仍能争取时间，但缓冲空间正在缩小 政府释放战略储备，是此前缓解供应冲击的重要手段。最新宣布的1亿桶释放计划看似规模庞大，但摩根大通研究指出，其中很大一部分可能只是兑现此前干预计划下的承诺，并非全新的供应增量。 美国战略石油储备也已被大量动用。储备仍然包含大量原油，但其应急功能与储备充足时不同。每多释放一桶，就意味着未来应对突发事件时少一桶可用库存。 哈迪所说的西方几乎没有库存可以继续抽取，并不是指所有油罐都已见底，而是指市场剩余的边际缓冲能力正在减弱。 实物市场价格也能反映这种紧张程度。当即期布伦特原油相对远期合约出现大幅溢价，或北海实物原油的成交价格明显高于金融市场报价时，说明买家愿意为能够立即交付、位置合适的原油支付更高价格。 炼油厂需要的是可以实际投入生产的原油，而不是远期合约上的价格敞口。实物供应紧张时，即使期货市场对未来供应恢复抱有期待，眼前可交付的原油仍可能维持高价。 不过，油价下跌的情景并未消失。若霍尔木兹海峡持续保持通航、油轮供应改善、成品油运输恢复正常，同时外交进展降低重大供应中断的风险，22美元/桶的风险溢价仍可能迅速收窄。 高盛的基准情景仍假设风险溢价最终逐步回归零。但这一过程不仅需要地缘政治风险下降，还需要库存重新积累。如果局势暂时平静、库存却没有恢复，市场依然缺乏应对下一次冲击的缓冲。 过去，石油市场可以通过抽取库存、释放储备、改道油轮、转换原油品种或调整炼油安排来消化供应中断。这些应对措施大多发挥了作用，却也将压力转移到其他环节，并持续消耗系统的冗余能力。 当前最关键的问题，已经不只是布伦特原油每桶贵了还是便宜了10美元，而是全球石油系统还剩多少应对意外的空间。 高盛的模型将无法解释的价格部分归为接近历史极值的风险溢价；哈迪则警告，西方能够继续动用的库存已不多。萨万和纳赛尔也分别指出，行业缓冲能力存在极限，战略储备只能争取时间。 这些判断指向同一个现实： 油价不一定必然继续上涨，22美元/桶的风险溢价也可能随着供应和外交局势改善而消失。但在库存重新积累之前，任何新的供应中断都可能对市场造成更大冲击。 石油并没有从地下消失，正在消失的是库存提供的缓冲。一旦油罐无法及时补满，下一次意外到来时，市场就更难像过去那样轻松吸收冲击。
2026-10-12 14:02:15韩国股市重挫3%领跌亚太，俄乌“能源停火”后油价回落，黄金重回4200
周一，韩国Kospi指数开盘即承压，跌幅一度扩大至3%。这一跌幅在亚太主要市场中居首，明显落后于港股、澳股等同期走势。外资净撤资、AI逻辑降温、主力回购接近尾声——多重因素叠加，令韩股难觅买盘支撑。 与此同时，美股期货整体平稳，标普500期货上涨约0.3%，纳斯达克100期货涨幅相近，市场焦点转向本周即将开启的大行财报季及通胀数据。 油价受俄乌“能源停火”消息提振而回落，布伦特原油跌1.8%至102美元/桶，一度缓解市场对地缘风险外溢的担忧。 韩股成全球最差，外资加速撤离 韩国Kospi周一下跌2.6%，小盘股Kosdaq同步走低。曾是全球AI交易最热门标的的韩国股市，正经历急剧降温。Kospi上半年领涨全球，下半年却已下跌22%，沦为全球最差主要股指。 三星股价跌超2%，SK海力士跌约1%。 据彭博报道，外资今年已从韩股净撤资1310亿美元，为亚洲主要市场之最。Rayliant Global Advisors投资组合管理主管Phillip Wool表示：“对大多数投资者而言——尤其是那些最近才因存储芯片交易入场韩国的人——这个主题里容易赚的钱已经赚完了。”他表示，其基金已在韩国AI股上获利了结，目前对SK Hynix和三星电子均持低配。 支撑韩股的另一根柱子也在松动。据摩根大通数据，三星和SK Hynix合计约55万亿韩元（约410亿美元）的股票回购计划即将完成。上个月韩国市场约230亿美元的买单中，两家芯片公司的回购占了大头。一旦回购结束，市场将面临明显的买盘真空。 此外，全球最大半导体设备制造商ASML宣布对韩国客户零部件价格全线上调10%，三星与SK海力士已接受方案，涨价将于明年1月生效。这进一步推高韩国芯片厂商的运营成本，构成盈利端的额外压力。 韩股并未拖累整个亚太市场，美股期货小幅上涨 韩股的重挫并未拖累整个亚太市场。 同一时间，澳大利亚S&P/ASX 200上涨0.8%。日本市场因公众假日休市。MSCI亚太指数整体下跌0.2%，Kospi是主要拖累来源。 美股方面，S&P 500期货上涨0.12%至0.3%，纳斯达克100期货上涨约0.24%至0.3%，道琼斯期货上涨28点（约0.05%）。美股上周整体收涨——道指与S&P 500均录得三周内第二个上涨周，纳斯达克综合指数则连续四周上涨。 油价回落，俄乌“能源停火”成关键变量 油价方面，布伦特原油周一下跌约1.8%至每桶102.81美元，此前曾因也门胡塞武装袭击利雅得机场一度升至105.63美元。 Templeton Global Investments投资组合经理Yiping Liao在彭博电视上表示：“我们的基准情景是近期能源价格维持高位。我们认为霍尔木兹危机短期内不会得到解决，至少在美国中期选举之前不会。” 特朗普周末宣布俄乌之间达成“能源停火”，称“即刻生效，双方均已同意，不得违反”。乌克兰总统泽连斯基随后在社交媒体上表示“乌克兰支持停火，俄罗斯也应支持”。油价对此有所反应，跌幅有所扩大。 黄金方面，现货金价连续第三个交易日上涨，突破每盎司4200美元。 美股焦点：财报季开启，通胀数据待考 本周市场焦点将转向大行财报季，美国银行、花旗集团、高盛、摩根大通、摩根士丹利及富国银行均将于本周公布业绩。 据FactSet的John Butters数据，标普500指数第三季度盈利增速预计达29.6%，将是该指数连续第四个季度实现逾25%的盈利增长。 与此同时，9月CPI和PPI数据将分别于本周三和周四公布。10年期美债收益率上周一度逼近5.4%，为2002年以来最高水平。 前Bridgewater首席投资策略师、美国外交关系委员会高级研究员Rebecca Patterson表示： 目前来看，利率上升尚未被视为压倒增长和盈利故事的力量。股票和债券收益率可以同步上涨。但如果利率在央行持续收紧的背景下继续攀升，利率开始主导并压制股市情绪的风险将会上升。
2026-10-12 13:36:52
