英国锐钛型钛白粉进口量
英国锐钛型钛白粉进口量大概数据
| 时间 | 品名 | 进口量范围 | 单位 |
|---|---|---|---|
| 2015 | 锐钛型钛白粉 | 50000-100000 | 公斤 |
| 2016 | 锐钛型钛白粉 | 100000-150000 | 公斤 |
| 2017 | 锐钛型钛白粉 | 150000-200000 | 公斤 |
| 2018 | 锐钛型钛白粉 | 200000-250000 | 公斤 |
| 2019 | 锐钛型钛白粉 | 250000-300000 | 公斤 |
英国锐钛型钛白粉进口量行情
英国锐钛型钛白粉进口量资讯
印度禁止锂离子电池黑粉出口，留存二次锂原料国内使用
11月10日，印度将锂离子电池黑粉的出口状态由“自由”调整为“禁止”，即日起生效，直至另行通知。该禁令使二次锂原料留存印度国内，而印度国内回收及精炼产能利用不足。
2026-11-13 22:03:41【直播】全球金属矿业形势及绿色转型 战略性矿产管理落地逻辑 矿山固废条款解读
2026年，新修订的《矿产资源法实施条例》正式施行，与《矿产资源法》共同构成新时代矿产资源治理的法治框架，标志着我国矿产资源治理迈入“以安全为内核、以法治为框架、以系统治理为方法”的全新阶段。矿业发展被赋予了更严格的安全、绿色、集约、高效要求——这既是合规约束，更是转型机遇。 当前，一系列监管要求正从政策导向转化为企业日常经营中必须直面的具体课题：“三率”（开采回采率、选矿回收率、综合利用率）指标持续加严并强化考核；安全监管向纵深推进，覆盖从设计到闭坑的全生命周期；生态修复由“末端治理”转为“前置要求”，与采矿权审批、延续直接挂钩；尾矿库消纳压力与共伴生资源综合利用，也从“鼓励项”变成“必答题”。尤其值得关注的是，本轮达标改造设有明确时限，留给企业的整改窗口有限——能否在期限内找到成熟、可靠、经济可行的技术与装备方案，将直接决定矿企的合规进度与竞争位势。 在此背景下， 2026 SMM金属矿业大会 应运而生，该会议由 上海有色网信息科技股份有限公司（SMM） 主办，于11月12-13日在 四川·成都 协信中心希尔顿酒店隆重召开！ 大会将聚焦尾矿消纳及综合利用与矿业智能装备两大方向，聚矿山企业、技术服务商、装备制造企业及行业专家，围绕政策解读、技术应用与项目实践展开深度研讨，并特设供需对接环节，推动矿山企业的真实需求与技术装备方的解决方案精准匹配、高效落地。 SMM全程对此次会议作文字、图片直播，文章实时更新中，敬请刷新查看！ 》点击查看现场图片直播 》点击查看峰会专题报道 主论坛 大会开幕 SMM 执行副总裁 周柏 11月13日 嘉宾发言 矿山智能化解决方案论坛 发言主题：西芒杜智慧矿山建设实践和思考 发言嘉宾：上海宝信智矿信息科技有限公司 副总工程师 邢晓龙 发言主题：深井矿山智能通风系统建设方法及应用实践 发言嘉宾：长沙有色冶金设计研究院有限公司 数智化事业部副部长 余一松 发言主题：智慧矿山建设助力矿业安全高效生产---鼎盛鑫矿业智慧矿山建设 发言嘉宾：赫章鼎盛鑫矿业发展有限公司 常务副总经理 潘常甲 他表示，真正的智慧矿山，是重构矿业生产关系的底层逻辑。真正的定义，是一个“三位一体”的生命体——其核心框架包括：统一数据中心 + 全域工业环网 + 全场景智能应用，覆盖井上井下全区域、人机料法环全要素，从而重构矿业生产关系。围绕这一框架，智慧矿山需要具备七大核心能力：基础算力、网络通信、安全管控、DCS 全流程自动化、生产技术协同、资源储量动态管理，以及数字采矿软件。那么，为什么要建设智慧矿山？他表示，这背后主要是合规、经济和安全的三重驱动。具体来看： 合规硬指标：新矿法对“三率”提出硬性要求，必须依靠数字化模型优化配采、实现采掘与采充平衡--这是不可逾越的技术门槛。深部开采经济账：猪拱塘铅锌矿随开采延伸，通风、排水、供配电、采掘、提升运输成本呈指数级上升，人海战术行不通必须通过系统智能降低人工干预、提升设备台效。本质安全底线：井下复杂环境的安全管控，必须从“事后追溯”转向“事前预警”，需要极其精准的空间计算与物联网联动体系支撑。三条线归结为一句：让人类获取资源不再艰难。 发言主题：先进选矿智能装备应用与未来展望 发言嘉宾：安徽中能矿机制造有限公司 副总裁 杜旦妮 发言主题：矿山信息化及智能装备应用 发言嘉宾：中国恩菲工程技术有限公司 高级项目经理 张 启 发言主题：基于“基因特性”的复杂有色金属矿选矿工艺定制化开发 发言嘉宾：矿冶科技集团有限公司选矿所、矿物加工科学与技术全国重点实验室 正高级工程师 宋振国 基因选矿的提出及在选矿工艺开发中的意义 1.1基因选矿的提出 决定物质性质的最重要因素是物质结构,近似于生物界的基因国序列。 矿产资源的"基因表达"同样适用于矿物加工学科领域。 矿物加工技术的应用取决于矿产资源性质， “ 基因矿物加工 ” 理念的提出，将有助于明晰矿产资源性质对选矿分离影响的机制及相互间的内在联系 1.1基因选矿在开发过程中的作用 从矿物基因的角度揭示矿物物理化学性质差异的本质，深入理解不同选矿方法的适用场景 》专家谈：基于资源基因特性的复杂有色金属矿选矿工艺定制化开发 发言主题：向智能化要效益，向水循环要收率 —— 选矿智能化与回用水零排放协同增效技术与应用 发言嘉宾：长沙华时捷环保科技发展股份有限公司 高级工程师 易亚男 发言主题：基于矿石硬度在线检测的碎磨流程全寿命周期智能运维体系 发言嘉宾：福州大学紫金地质与矿业学院 工学博士、教授、博士生导师 左蔚然 碎磨流程智能运维的必要性 1、碎磨流程智能运维的必要性 碎磨——承上启下，衔接“地采”、“选冶”上下游产业链；常成为矿山产能的瓶颈所在；给处理量、金属回收率、电耗钢耗成本带来不确定性。 我国北方某大型铜矿（φ11m半自磨+φ7.9m球磨），2022-2023年间共计242天运行数据...... 》基于矿石硬度在线检测的半自磨衬板全寿命周期智能运维 尾矿与固废资源利用论坛 发言主题："高效分选 — 尾矿资源化" 全流程解决方案与实践 发言嘉宾：五矿集团长沙矿冶院环保所 所长 曾尚林 发言主题：难处置细尾矿（尾泥、尾粉）高值化整体利用产业技术与案例解析 发言嘉宾：中国建材工业经济研究会尾矿资源化产业分会 主任委员 张金青 发言主题：金属非金属矿山复杂工况智能膏体充填技术与案例介绍 发言嘉宾：湖南有色金属研究院有限责任公司 副总工程师，充填采矿中心主任、高级工程师 罗 佳 发言主题：尾矿基人造土壤与矿区生态修复的一体化方案 发言嘉宾：中国建材工业经济研究会尾矿资源化产业分会 副主任委员 王夕刚 2.1尾矿利用原则 固废处置应遵循“三化+”原则——“减量化、无害化、资源化”+高质化；在此基础上还应充分考虑“区域化、集约化、就地化、市场化、产业化、持续化”等因素，同时还应理性对待固废处置应“因地制宜、一渣一策、一区一策、一场一策”。 2.2尾矿利用现状 2.1.1建材化 1）就地利用：筑路、直排；2）制砖：用于建筑业，包括海绵城市、住宅厂房、水利管网、工程护坡等；3）水泥掺料；4）装饰材料：内外墙装饰材料 2.1.2 高值化 1）发泡陶瓷；2）黄腐酸；3）陶粒；4）胶黏材料；5）添加剂 》中国建材工业经济研究会尾矿资源化产业分会：尾矿基人造土与矿区生态修复的一体化方案 发言主题：绿电驱动，场景协同：光储充微电网赋能矿山与矿运绿色转型 发言嘉宾：星星充电 智慧交通BG CEO、中国区副总裁 刘五洲 发言主题：郴州矿业固废综合利用：从“传统方式”到“数智驱动”一一基于新质生产力理论的分析框架 发言嘉宾：湖南国晟环境科技有限公司 总工程师 曾 树 11月12日 主论坛 嘉宾发言 发言主题：新矿业法推动"资源大省"向"战略支点"转变——国家战略性矿产管理的落地逻辑与地方承接路径 发言嘉宾：中国有色金属工业协会 特聘专家 赵武壮 2025年7月，全国人大常委会通过新的《矿产资源法》施行；2026年7月，国务院颁布的《矿产资源法实施条例》施行。新《矿产资源法》突出了保障国家矿产资源安全目标，统筹发展和安全，健全矿产资源安全保障体系，这标志着我国矿产资源开发和利用管理迈入新的历史阶段。全国各地区可以按照新《矿产资源法》，根据自己实际确定发展战略，贯彻落实，推动区域经济和社会的进一步发展。 一、明确战略性矿产和矿权管理 （一）国家战略性矿产 根据新《矿产资源法》和《矿产资源法实施条例》，战略性矿产包括能源矿产、金属矿产和非金属矿产，目录范围由国务院动态调整并实行保护性开采。在我国战略性金属矿产既包括稀土、钨、钼、铋、钒等优势矿产，也包括短缺的铁、铬、铜、铝、镍、钴等重要矿产。另外，我国新兴产业发展需要的铌、钽、铍、锂、锆铪等矿产探明储虽然不少，但在目前技术条件下，开发利用的经济性还无法与国外竞争，仍在持续大量进口，也包括在战略性矿产范围之内。 《矿产资源法实施条例》提出，战略性矿产资源目录的确定和调整，由国务院自然资源主管部门会同国务院有关部门研究提出，报国务院批准后实施。统筹考虑对相关矿产资源开展评估后，确定和调整战略性矿产资源目录。 “十四五”期间，国家战略性矿产目录包括36种，但随着技术革命浪潮的推进，“十五五”期间，国家战略性矿产目录必然进行动态调整。目前对目录提出的调整意见主要是增加品种，在金属矿产领域，包括增加锌、金属镁、铂族金属等。根据现在的政府民主决策程序，在正式颁布新的战略性矿产目录前，需要征求全社会的意见。各界人士和地方政府都可以发表意见。如果切实可行，会被采纳。 》赵武壮：国家战略性矿产管理的落地逻辑与地方承接路径解析 发言主题：“固废十条”矿山固废条款深度解读 发言嘉宾：生态环境部固体废物与化学品管理技术中心 危废技术室主任 许 涓 政策框架 两份文件、一个体系：行动计划3部分10条26项+ “十五五”规划四指标十章 将固体废物综合治理摆上重要议事日程 党的十八大以来，以习近平同志为核心的党中央高度重视固体废物污染防治工作，并将其摆到生态文明建设的重要位置。 中央将禁止“洋垃圾”入境、“无废城市”建设、强化危险废监管等纳入中央深化改革的总体部署。改革数量之多、举措之实、印发文件层级之高前所未有，是工作力度最大、举措最实的时期，也是治理体系和治理能力大幅提升的时期。 国内政策面： 双碳战略 ：2021年10月，国务院印发《2030年前碳达峰行动方案》，要求大力发展循环经济，以循环经济助力降碳行动。 美丽中国建设： 2023年12月，中共中央国务院印发《关于全面推进美丽中国建设的意见》。 固体废物综合治理 ：2025年12月，国务院印发《固体废物综合治理行动计划》，加强固体废物综合治理，推进美丽中国建设，加快经济社会发展全面绿色转型。 健全绿色低碳循环发展经济体系： 2021年2月，国务院发布《关于加快建立健全绿色低碳循环发展经济体系的指导意见》，要求建立健全绿色低碳循环发展的经济体系。 大规模设备更新和消费品以旧换新 ：2024年3月13日，国务院发布《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，明确实施设备更新、消费品以旧换新、回收循环利用、标准提升四大行动。 党中央、国务院先后作出系列决策部署，推动固体废物综合治理取得重要进展和历史性成就。 》专家解析：“固废十条”矿山固废条款深度解读 附综合治理实践成效 发言主题：全球金属矿业形势与碳中和趋势——供需格局、价格周期与绿色转型 发言嘉宾：SMM 咨询项目经理 丁若宇 他表示，需求端，清洁能源转型、新质生产力发展产生大量金属需求。以光伏市场为例， 光伏相关金属包括： 铝（Al） ：用于组件边框、支架、汇流箱及逆变器。 铜（Cu） ：大量用于电线电缆、汇流箱、逆变器，也用于铜铟镓硒（CIGS）薄膜技术。 硅（Si）： 作为半导体材料，用于晶硅或非晶硅太阳能电池。 银（Ag）： 作为导电浆料，用于晶硅太阳能电池的正面和背面。 锡（Sn）： 与铅组合用于焊接，或与铟组合用于导电层（氧化铟锡，ITO）。 全球铝土矿：整体过剩格局未改，年度过剩量级逐步收窄 从2025年全球铝土矿储量结构的分析来看，几内亚、澳大利亚、越南以及印度尼西亚铝土矿储量占比总计59%左右，而中国地区的铝土矿储量仅占比2%，不过SMM预计，2026年中国进口矿数量预计占全球总铝土矿供应的47%左右。 SMM认为，全球铝土矿储量集中，意味着供给弹性较低，在供需平衡方面的表现就较为脆弱：SMM预计2026年到2030年，全球铝土矿供应过剩的情况将有所缓解。但这五年依旧预计累库在1亿吨以上。 未来还需关注以下三个情况的进展：① 几内亚配额执行情况；② 印尼、越南新增产能的兑现节奏（两国合计占全球储量 21%）；③ 中国进口矿量变化。 中国铝土矿供需平衡：供给2026E见顶过剩，2027断崖收窄 SMM整理了2023年到2030年的中国铝土矿山市场供需情况，2025年市场呈现供应过剩的局面，预计2026年市场供应过剩的程度将达到峰值，2027年供应过剩的情况有望断崖式收窄。 》SMM：全球金属矿业形势与碳中和趋势——供需格局、价格周期与绿色转型 发言主题：矿业及金属行业境内外投资运营税务管理新动态 发言嘉宾：德勤中国 矿业及金属行业税务与商务咨询主管合伙人 张 如 发言主题：矿山能源变革：高可靠、高收益的智慧微网解决方案 发言嘉宾：阳光电源光储集团 微电网业务总监 袁江伟 圆桌访谈：智变与质变：矿山智能化与尾矿资源化的破局之道 主持人：SMM 咨询项目经理 丁若宇 访谈嘉宾：赫章鼎盛鑫矿业发展有限公司 常务副总经理 潘常甲 上海宝信智矿信息科技有限公司 副总工程师 邢晓龙 中国建材工业经济研究会尾矿资源化产业分会 主任委员 张金青 昆工西部产业研究院 院长 何明兴 五矿集团长沙矿冶院环保所 所长 曾尚林 金属矿山企业需求发布与解决方案甄选会 发言主题：坦桑尼亚投资环境与投资机遇概述 发言嘉宾：坦桑尼亚投资与特别经济区管理局(TISEZA) 东亚和东南亚投资部门负责人 Alfred Firmin Ngelula 发言主题：坦桑尼亚投资与企业合规落地发展 发言嘉宾：坦桑尼亚瑞成咨询 董事 Gracie 扎根坦桑尼亚，连接全球 公司融合全球视野、本地经验，项目对接，落地实施，助力企业进入非洲市场 瑞成咨询是一家立足坦桑尼亚的投资与商业咨询公司，为本地及国际企业提供市场进入、公司设立、合规经营及投资落地支持。公司不止于专业建议，更致力解决问题，项目落地。 企业发展路径 进入市场，远不止于合规 从前期评估到公司设立、合规经营与项目执行，企业需要全程协同支持。 》坦桑尼亚投资与企业合规落地发展 SMM矿业活动发布会 “甲方有约·实力登场”——SMM金属矿山企业需求发布与解决方案甄选会 签到 》点击查看更多现场花絮内容 》点击查看 2026 SMM金属矿业大会 专题报道
2026-11-13 19:31:22SMM：全球金属矿业形势与碳中和趋势——供需格局、价格周期与绿色转型
在由 上海有色网信息科技股份有限公司（SMM） 主办的 2026 SMM金属矿业大会-主论坛 上， SMM 咨询项目经理 丁若宇围绕“全球金属矿业形势与碳中和趋势——供需格局、价格周期与绿色转型”的话题展开分享。 全球金属矿产行业趋势与动态 趋势一：需求端，清洁能源转型、新质生产力发展产生大量金属需求 清洁能源转型对金属材料的庞大需求——以光伏为例 光伏相关金属 铝（Al） ：用于组件边框、支架、汇流箱及逆变器。 铜（Cu） ：大量用于电线电缆、汇流箱、逆变器，也用于铜铟镓硒（CIGS）薄膜技术。 硅（Si）： 作为半导体材料，用于晶硅或非晶硅太阳能电池。 银（Ag）： 作为导电浆料，用于晶硅太阳能电池的正面和背面。 锡（Sn）： 与铅组合用于焊接，或与铟组合用于导电层（氧化铟锡，ITO）。 AI数据中心金属使用情况 趋势二：资源保护主义的逐步兴起 贸易保护主义的实例：印尼铝土矿出口禁令 铝土矿出口禁令的沿革 数据显示，自2023年6月起，铝土矿出口被禁止，2023年印尼铝土矿出口量同比2022年骤降89%左右。 据SMM了解，2020年6月印尼发布的第3/2020号法规，将下游产业作为核心目标，强制要求国内冶炼。根据该法规，经过三年过渡期后，将禁止原矿出口；2023年6月，该法规全面实施，铝土矿出口禁令完全生效。所有铝土矿现在必须加工成氧化铝或其他下游产品，形成了国内矿产市场，本地价格与国际基准脱钩。 出口禁令迫使当地矿业公司将矿石出售给国内精炼厂，导致矿商议价能力有限。因此，铝土矿价格保持低位，吸引了更多精炼厂投资。这一点加上一系列支持性政策，导致印尼氧化铝产能激增。 政府铝工业发展战略 据SMM分析，印尼对整个铝价值链采取了非常积极的姿态，并发布了一系列促进行业发展的政策；这些政策包括对原铝土矿实施出口禁令、调控供应和定价、以及提供税收优惠和能源折扣。 铝土矿出口禁令、税收优惠和能源价格折扣共同吸引了氧化铝精炼和铝冶炼领域的投资，同时当局还干预产品供应和定价，以确保稳定的产量和公平的市场价格。 全球主要金属矿产供需格局与价格展望 全球铝土矿：整体过剩格局未改，年度过剩量级逐步收窄 从2025年全球铝土矿储量结构的分析来看，几内亚、澳大利亚、越南以及印度尼西亚铝土矿储量占比总计59%左右，而中国地区的铝土矿储量仅占比2%，不过SMM预计，2026年中国进口矿数量预计占全球总铝土矿供应的47%左右。 SMM认为，全球铝土矿储量集中，意味着供给弹性较低，在供需平衡方面的表现就较为脆弱：SMM预计2026年到2030年，全球铝土矿供应过剩的情况将有所缓解。但这五年依旧预计累库在1亿吨以上。 未来还需关注以下三个情况的进展：① 几内亚配额执行情况；② 印尼、越南新增产能的兑现节奏（两国合计占全球储量 21%）；③ 中国进口矿量变化。 中国铝土矿供需平衡：供给2026E见顶过剩，2027断崖收窄 SMM整理了2023年到2030年的中国铝土矿山市场供需情况，2025年市场呈现供应过剩的局面，预计2026年市场供应过剩的程度将达到峰值，2027年供应过剩的情况有望断崖式收窄。 铝土矿价格：短期海运推升中长期配额主导 》点击查看更多SMM铝产品现货报价 全球锌精矿：随着矿新增产能持续释放，预计2027-2030全球锌精矿供需维持紧平衡 据SMM了解，2025年全球锌精矿市场呈现紧平衡的态势，2026年市场转为供应紧张的局面，预计后续随着矿新增产能的持续释放，2027年到2030年，全球锌精矿供需将维持紧平衡态势。 中国锌精矿：供需双增局面下，预计2027-2030年中国锌精矿维持紧平衡 中国锌精矿市场上，SMM预计，2026年中国锌精矿市场将呈现供应紧张的态势，2027年到2030年，中国锌精矿市场供需双增，预计市场将转为紧平衡的态势，国产锌精矿加工费也有望在2027年到2029年小幅回暖。 铅精矿TC价格 》点击查看更多SMM铅产品现货报价 全球铜精矿年度供需平衡：供需平衡面临结构性矛盾 SMM预计，2026年到2028年，全球铜精矿市场均将呈现明显的供应紧张的局面，2029年市场有望扭转供应紧张的格局。 进口铜精矿TC指数 》点击查看更多SMM铜产品现货报价 金属矿产行业的可持续发展 全球矿山碳排放现状 2024年排放规模与分布 2024年全球采矿及金属生产排放约59.47亿吨CO₂e，占全球温室气体排放约11%；其中亚洲占行业排放约79.7%。 矿山带来的环境问题 01 水体污染 污染来源： 矿山废水、酸性排水及重金属渗漏污染地表水和地下水； 环境影响： 污染物可能沿河流向下游扩散，影响水生生态及居民用水安全； 全球现状： 全球金属矿业活动影响约47.92万公里河道，部分污染长期持续。 02 生物多样性下降 栖息地破坏： 矿业开发及配套道路建设造成森林损失和自然栖息地破碎化。 生态影响： 野生动植物生存空间缩小，物种迁徙及繁殖受到干扰。 全球现状： 2001—2022年，全球采矿活动造成约16,268平方公里森林损失 03 尾矿堆存 废弃物规模庞大： 全球每年产生约130亿吨尾矿，长期堆存增加环境管理压力； 环境污染风险： 尾矿中的重金属等有害物质可能通过渗漏进入周边环境； 尾矿库安全风险： 坝体失稳及溃坝可能引发大范围污染和生态破坏。 04 土壤污染 污染来源： 废石淋滤、尾矿扬尘沉降及采矿废水导致重金属进入土壤； 环境影响： 重金属在土壤中长期累积，影响土地利用、农业生产及植被生长； 治理难度： 土壤污染具有隐蔽性和长期性，修复成本较高、治理周期较长。 矿业绿色转型驱动因素 矿业绿色转型之路 1. 绿色勘查与开采 推广绿色勘查与低扰动开发： 应用遥感、物探等优化勘查，减少生态扰动； 优化开采工艺与智能化管理： 推广精准爆破、充填采矿等，提高资源回采率。 2. 低碳生产与工艺升级 推动清洁能源替代： 推广风电、光伏等可再生能源，减少化石能源依赖； 推进设备电气化与工艺升级： 应用电动矿卡、优化选冶流程，降低能耗与碳排放。 3. 污染治理与生态修复 加强污染防治与尾矿安全管理 ：完善废水、废气、固废治理，加强尾矿库监测； 推进矿山生态修复： 实施土地复垦与植被恢复，减少长期生态影响。 4. 资源综合利用与循环 提高矿产资源综合利用水平： 加强共伴生资源、尾矿和冶炼渣回收利用； 完善再生金属回收体系： 提高再生原料使用比例，减少对原生资源的依赖。 5. 供应链与ESG治理 建立矿产供应链尽职调查机制： 开展矿产溯源和供应商风险评估，加强供应链合规管理； 完善ESG管理与长期风险管理： 定期披露关键绩效，加强气候、社区等风险管理，提升企业可持续经营能力。 》点击查看 2026 SMM金属矿业大会 专题报道
2026-11-13 19:30:59国家发改委、国家能源局印发《“十五五”新型储能实施方案》
11月13日，国家发改委、国家能源局印发《“十五五”新型储能实施方案》。方案提出，锚定2030年前碳达峰目标，建设能源强国，坚持高质量发展主线，统筹发展和安全，综合平衡各类电源、电网及调节能力的关系，巩固提升新型储能产业核心竞争力，全面支撑新型能源体系和新型电力系统建设。到2030年，新型储能由规模化发展阶段步入市场化发展阶段，全国新型储能装机规模达到3亿千瓦，平均储能时长3小时左右。 以下是具体原文： 点击跳转原文链接： 国家发改委、国家能源局印发《“十五五”新型储能实施方案》
2026-11-13 17:46:25白银的抛售潮正在发生变化！高盛：三个信号显示多空力量可能重新平衡
白银市场的交易逻辑正在出现变化。经历数周持续抛售后，投机者的净多头仓位已降至近两年极低水平，而白银面对利空消息时的反应也开始发生变化。 高盛分析师罗伯特·奎因（Robert Quinn）在题为《白银期货：如何挺过火热的CPI》报告中指出， 近期白银市场出现了三个值得关注的信号：投机仓位大幅调整、中国光伏股票反弹，以及期权市场对下行风险的防范需求减弱。 这些变化尚不足以确认白银已经触底，但意味着市场原有的多空力量可能正在重新平衡。 连续五周抛售，投机净多头降至两年低位 美国商品期货交易委员会（CFTC）的交易商持仓报告显示，10月6日至11月3日期间，非商业交易账户累计卖出价值约23亿美元的白银期货敞口。 其中，约26亿美元来自新增空头头寸，约3亿美元来自新增多头头寸，两者相抵后形成净卖出。管理基金和非报告类账户分别卖出约14亿美元，其他可报告账户则买入约4.7亿美元。 这意味着， 本轮抛售并非单纯由原有多头平仓推动，大量新增空头也在其中扮演了重要角色。 高盛数据显示，投机者净多头仓位已降至过去两年区间的第2百分位附近。投机持仓总规模也从1月高峰附近的约240亿美元降至约80亿美元。 值得注意的是，上一次出现类似持仓水平时，白银价格还接近每盎司30美元，而此次已经达到约50美元。这表明， 投机者看涨热情虽然大幅消退，但白银价格并未同步回落至此前水平。 多头大幅离场与新增空头累积，也意味着市场结构发生了变化。与单纯的多头平仓不同，新增空头未来需要通过买入平仓，一旦行情向上发展，可能形成额外的买盘压力。 中国光伏股票反弹，白银工业需求预期改善 白银兼具贵金属和工业金属属性，其价格不仅受到美元、实际利率和投资者仓位影响，也与光伏制造等工业需求前景密切相关。 10月白银遭遇抛售时，美元走强、美联储加息预期升温，同时中国光伏股票和AI数据中心相关股票表现疲软，市场对工业需求的担忧进一步加剧。 美国11月3日中期选举结束后，市场开始重新评估贸易政策前景。投资者预期，美国政治格局变化可能为中国光伏制造商带来相对宽松的政策环境。 高盛数据显示，该行中国光伏股票组合在选举后上涨7.1%，表现优于数据中心股票组合。后者受到AI基础设施监管及建设前景变化的影响。 同期，11月3日至9日，白银价格上涨约6%。 奎因发现，过去六个月，管理基金持有的白银期货多头仓位，与高盛中国光伏股票组合的表现呈正相关。 不过，最新一份CFTC持仓报告的数据截止于11月3日，尚未反映选举后光伏股票反弹对投机资金的影响。目前还无法确认对冲基金是否已经重新增加白银多头仓位。 因此， 后续持仓报告将成为重要观察指标：如果中国光伏股票继续反弹，同时投机者重新买入白银，将进一步支持市场需求预期改善的判断。 期权市场降温，白银挺过超预期通胀冲击 另一个积极信号来自白银期权市场。 在10月抛售期间，投资者对下行保护的需求一度升至新冠疫情以来的极端水平，表明市场愿意为防范白银进一步下跌支付高昂溢价。 但高盛最新数据显示，三个月期标准化25 Delta看跌/看涨期权偏斜指标已从10月下旬的极端水平明显回落， 显示投资者对下行风险的防范需求正在减弱。 与此同时，三个月期平值隐含波动率稳定在38%至39%左右，远低于今年1月白银价格冲高时超过100%的水平。 这并不意味着市场已经转为看涨，但至少表明， 此前最激烈的恐慌情绪正在消退。 白银面对最新美国通胀数据时的表现，也引起高盛关注。美国10月整体CPI环比上涨0.4%，高于市场预期的0.3%；核心CPI环比上涨0.3%，也超过预期的0.2%。 数据公布后，美国两年期国债收益率上涨约20个基点，美元走强，市场进一步上调美联储加息预期。高盛经济学家戴维·梅里克尔（David Mericle）随后将2027年3月再次加息25个基点纳入预测，并将预计的联邦基金利率终点区间上调至4.25%—4.50%。 对白银而言，这本应是一个不利的市场环境。事实上，白银在11月10日下跌约2.8%，但随后于11月11日早盘反弹约3%，迅速收复此前部分跌幅。 高盛认为，与此前类似通胀意外引发的大幅下跌相比，白银此次对鹰派货币政策信号的反应相对温和，可能反映出市场对利空消息的敏感度正在下降。不过，单日反弹并不能证明白银已经摆脱美元走强和利率上升带来的压力。 空头回补机会浮现，但趋势反转仍待确认 综合来看， 白银市场正在出现几项值得关注的变化：投机净多头仓位接近两年低位，新增空头头寸明显增加，中国光伏股票反弹，期权市场对下行风险的防范需求也有所降温。 这几项变化共同指向一个可能性： 如果市场需求预期进一步改善，已经累积的空头头寸可能面临回补压力，为白银带来新的上涨动力。 但高盛的分析并未证明白银已经确立持续反弹趋势。美元仍然受到美联储鹰派政策预期支撑，白银也需要后续持仓数据确认投机资金是否重新入场。 接下来， 市场需要重点观察三个信号：中国光伏股票能否延续反弹、投机者是否重新建立白银多头仓位，以及白银能否在美元保持强势的情况下继续上涨。 目前最值得关注的变化，不是白银已经确认反转，而是此前推动价格持续下跌的力量正在发生变化。当净多头仓位接近两年低位、空头头寸不断累积时，市场一旦出现新的需求催化剂，空头回补就可能成为推动白银反弹的重要力量。 （金十数据）
2026-11-13 13:43:19
