纯黄铜管资讯
全球AI交易再重挫，美股盘前存储普跌、SK海力士跌约5%，现货黄金突破4200
全球股市抛售潮持续蔓延，市场对人工智能交易的热情急剧降温，投资者纷纷撤离这一年内最炙手可热的板块。避险需求同步推动美债价格走高。 美股盘前，存储芯片股普跌，SK海力士跌约5%，西部数据跌约4%，闪迪跌约4%，美光科技跌约3%，希捷科技跌约3%。欧洲斯托克50指数开盘跌0.1%，德国DAX指数涨0.2%。韩国KOSPI指数周二收跌5.47%，报6035.34点，成为本轮AI交易退潮中跌幅最惨烈的主要市场。与此同时，美国和欧洲股指期货亦同步回落，指向全球股市的进一步承压。 现货黄金突破4200美元/盎司，避险情绪全面升温。债券市场全面受益于避险资金流入。基准10年期美债收益率下行4个基点至5.20%，布伦特原油跌0.9%至约每桶105.70美元。 Saxo Markets新加坡首席投资策略师Charu Chanana表示，"今天是经典的避险行情——股市承压，投资者再度寻求安全资产。" 美股盘前，存储芯片股普跌，SK海力士跌约5%，西部数据跌约4%，闪迪跌约4%，美光科技跌约3%，希捷科技跌约3%。 欧洲斯托克50指数开盘跌0.1%，德国DAX指数涨0.2%，英国富时100指数涨0.6%，法国CAC 40指数涨0.4%。 韩国KOSPI指数收盘下跌348.9点，跌幅5.47%，报6035.34点。SK海力士暴跌10.09%，三星电子跌7.38%。日经225指数收跌1.8%，报67777.52点。日本东证指数收涨0.1%，报4110.67点。 美元现货指数下跌0.1%。 基准10年期美债收益率下行4个基点至5.20%。 布伦特原油跌0.9%至约每桶105.70美元。 西德克萨斯中间原油下跌1.1%，至每桶92.75美元。 现货黄金突破4200美元/盎司。 AI估值泡沫疑虑升温，科技板块遭遇信心危机 美股盘前，存储芯片股普跌，SK海力士跌约5%，西部数据跌约4%，闪迪跌约4%，美光科技跌约3%，希捷科技跌约3%。 本轮抛售的核心驱动力，是市场对AI投资回报的深层质疑。随着美国财报季即将拉开序幕，高借贷成本环境下科技企业的巨额AI支出能否转化为足够回报，投资者的信心已明显动摇。MSCI亚太股票指数下跌1.6%，有望创下8月以来最低收盘水平，纳斯达克100指数亦跌至本月低点，美国芯片股指数触及9月中旬以来最弱水平。 Pepperstone研究主管Chris Weston在报告中写道，"市场情绪之悲观，是近期罕见的。买方退场观望，卖方几乎未遭抵抗便顺利压低价格。AI交易的空方目前占据主导。" Broadcom首席执行官Hock Tan周一也发出警告，称AI热潮吸引了行为类似赌徒的投资者，其中一些人对自己押注的方向知之甚少。 彭博Markets Live团队负责人Garfield Reynolds指出，亚洲股市年初曾在伊朗战争引发的能源冲击中意外走强，但随着冲突持续、油价上行，围绕科技热潮的质疑情绪正威胁让该地区领头羊股票回吐此前的超额表现。 债市供给压力持续，收益率走势存在不确定性 与此同时，债券市场的供给压力同样令投资者不安。 BNY Investments全球客户投资组合管理联席主管April LaRusse在彭博电视上表示，目前科技企业的大规模债券发行正在挤压其他类型债券的发行空间，"在债市引发了相当程度的不安情绪"。她同时表示，现阶段尚不能自信地判断美债收益率已经见顶，市场目前所定价的约三次加息路径看起来偏高，一旦中东局势缓和或劳动力市场数据走弱，存在出现反弹的空间。 头部机构发声，泡沫警示持续积聚 市场悲观情绪并非孤立出现。上周，亿万富翁Ray Dalio警告称，AI是一个"典型的泡沫"，在利率上升和资产变现需求的压力下，正逼近破裂临界点。 S&P 500指数自2022年低点累计上涨近120%，历经四年牛市后估值已明显拉伸，令股市在业绩不及预期时愈发脆弱。彭博美元指数周二小幅走低，终结此前连续四日上涨势头；澳大利亚和新西兰政府债券亦随全球避险潮同步上涨。
2026-10-13 18:39:24美银警告黄金短期难站稳4000美元，真正触底还要等三个信号
美国银行（Bank of America）大宗商品分析师对黄金短期走势仍持谨慎态度。该行在周一发布的贵金属报告中表示，尽管黄金支持的交易所交易基金（ETF）持续吸引资金，但实物需求疲软，暂不足以支撑金价持续走高。 美银预计，2026年第四季度黄金均价为每盎司4000美元，2027年均价则有望升至4813美元。该行认为，未来三个月金价难以稳固站在4000美元上方。 美银本月早些时候曾预计，能源价格居高不下、通胀担忧持续发酵，可能推动金价在第四季度跌至每盎司3750美元。 ETF资金流入难以抵消实物需求疲软 过去两个月，黄金ETF需求保持正增长，但美银认为，这一现象未必能为金价提供持续支撑。如果价格继续走弱，投资者可能选择平仓，反而加大市场抛售压力。 更关键的问题在于，黄金市场其他主要买家正在放缓购金。美银追踪的指标显示，央行、中国和印度的整体购金活动均有所减弱。分析师认为，这在很大程度上解释了近期金价面临的上行阻力。 央行需求也可能在年底前成为新的压力来源。 美银指出，中东冲突若再次升级，央行可能恢复抛售黄金。 分析师表示， 央行黄金持仓价值增长中，约90%来自价格上涨带来的估值收益，而非实际购买。 因此，持仓量有所下降并不令人意外。 金价何时才能真正触底？ 美银认为，黄金要摆脱当前压力，首先需要宏观环境出现变化。 美联储政策转向、美元停止升值，以及通胀和伊朗战争带来的担忧缓解，都是金价企稳的重要条件。 分析师指出，从相关性、因果性和主成分分析来看，当市场不再担忧利率上升时，黄金往往可以与股市同步上涨。但当美联储转向鹰派、通胀走高且美元升值时，黄金就会承受明显压力。 因此， 美银认为，黄金可能要等到美联储不再处于紧缩周期、美元升势停歇，同时通胀和伊朗战争风险担忧减退后，才会真正触底。 不过，货币政策转向并非唯一可能推动金价反弹的因素。若市场重新担忧美元购买力下降，黄金也可能获得新的上涨动力。 美银指出，美国财政赤字虽然一直是黄金市场热议的话题，但单纯的债券期限溢价上升通常不足以利好黄金。更关键的是，财政政策是否出现实质性变化，以及市场是否重新担忧政府通过压低实际融资成本来缓解债务压力。 分析师举例称，如果美国财政部通过发行短期债务为政府融资，同时美联储确保短端利率维持低位，市场对美元贬值的担忧就可能重新升温。在美银看来，这将构成明显利好黄金的情景。
2026-10-13 18:36:21智利海关：智利9月铜出口量为144,147吨
智利海关公布的数据显示，智利9月铜出口量为144,147吨，当月对中国出口铜14,405吨。 智利9月铜矿石和精矿出口量为925,599吨，当月对中国出口铜矿石和精矿580,781吨。 （文华综合）
2026-10-13 16:41:43下方存在支撑 沪铜小幅飘红【10月13日SHFE市场收盘评论】
沪铜早间窄幅震荡，午后偏强运行，收盘主力合约上涨0.2%，报110990元。最近中东局势仍然紧张，今日原油系再度走强，通胀担忧难言缓解，叠加隔夜美联储哈玛克呼吁继续加息，美元指数继续攀高，市场风险偏好不佳，限制有色金属走势。铜市方面，智利几大矿山面临罢工或者事故干扰，投资者紧密关注相关进展，矿端脆弱性延续。精炼铜方面，美国关税政策未有进展，非美地区库存不高，铜价下方有一定支撑。 近日智利铜矿干扰较多，其中Centinela罢工进入第七天，今日重启劳资调解，同时BHP旗下Escondida的主管工会仍处于政府调解阶段，若未达成协议，罢工风险可能于10月14日显现。当前国内铜精矿现货加工费阴跌态势仍在延续，冶炼厂生产压力不减，后续需关注检修对产量的冲击。 目前美国对精炼铜关税政策仍未传来更多进展，COMEX铜与LME铜价差徘徊在200美元之上水平，不过最近LME铜库存去化有所加快，最新库存落至近两个月低位。国内方面，由于周末进口铜流入补充仍有增量，且部分冶炼厂货源亦存在持续到货，加之临近交割换月，近月Back月差高位，下游消费相对有限，整体库存因此延续回升，但周初累库幅度较为有限，难以对铜价形成明显压制。 对于铜价后续走势，金源期货表示，美联储官员维持鹰派立场，霍尔木兹海峡船只遇袭数量增加，海外宏观风偏总体承压；基本面来看，Centinela铜矿罢工推升供应扰动担忧，1-7月智利铜产量同比-9.3%，安托下调年内指引区间约5%，非美库存极低区间运行，供应端扰动提供强有力支撑，整体预计铜价短期将呈现高位强震荡。 （文华综合）
2026-10-13 16:39:57国泰君安：大买家突然宣布减持，黄金还吃香么？【机构评论】
大买家突然宣布减持，黄金还吃香么？ 若您想深入了解更多贵金属期货的专业信息，欢迎咨询： 》国泰君安期货 近日，一则消息重新引发了市场对于黄金的关注。全球最大的黄金买家之一——哈萨克斯坦宣布将减持黄金，计划于今年年底前将黄金在外汇储备中的占比降低约3个百分点，取而代之的，则是在储备中，更多向美债倾斜。 背后的理由很简单直接， 黄金在哈萨克斯坦央行官方储备的总额占比有接近78%（我国只有8%-9%左右，广义口径） ，储备结构高度单一，风险并未完全分散，而恰好在此时，美国国债收益率上行至多年高位——这种近乎无风险还能拿到高利息的资产，自然削弱了黄金这类无息资产的配置价值。 【哈萨克斯坦，在购金阵营中是怎样的水平？】 哈萨克斯坦属于近些年央行购金的第一梯队，根据WGC数据，其2025年购金规模位列全球第二，2026年前8个月购金量排名全球第四。 如果哈国将黄金在外汇储备中的占比从 78% 减至75%，大概需减持19.9亿美元，以黄金价格4172美元/盎司作为基准测算，到年底前减持幅度大概是47.7万盎司黄金，即14.8吨左右。 而这个体量在全球黄金市场的供需规模下，是相当有限的， 观察下图可以帮助您形成一个大致的概念。 哈萨克斯坦减持黄金规模与全球基准量对比 数据来源：世界黄金协会 *图表由AI生成制作。 【全球央行购金大势依然不变】 WGC数据显示，今年全球央行仍在持续购金，波兰、中国、乌兹别克斯坦是主要买家。国内增持力度不断加大，8 月环比增持 65 万盎司，9 月增至 74 万盎司（数据来源：外汇管理局）；俄罗斯财政部近期也表态，将大幅加码黄金采购。 【一些延伸的思考】 按照哈萨克斯坦的逻辑，既然高企的美债收益率削弱了黄金的吸引力，那反过来看，一旦收益率走弱，黄金是不是就能重新获得向上的动力？ 一般来说，我理解的收益率下行大致有三种可能的情形，供大家参考： 第一是供给端。 美国联邦债务规模越滚越大，目前已达到约41万亿美元，而其财政常年入不敷出，这部分缺口主要靠发行国债来补。债发得多，价格就被压下去，收益率只能往上走。反过来，如果财政部少发中长期国债，或者回购一部分存量长债，供给压力减轻，债券价格就有支撑，10年期美债收益率（跟黄金往往负相关）也就有机会回落。 其次是需求端。 眼下买盘偏弱，一方面是通胀还在3%上方、能源价格又往上顶了一把， 买家对债券收益率的要求更高了； 另一方面是美联储已经退出当年的大规模购债，市场上少了一个不看价格的大买家，承接力自然弱了。所以往后要看的就是，有没有新的动机把这块买盘重新调动起来——买盘回来了，价格就有支撑，10年期美债收益率也就有下行的空间。 最后是财政收支本身。 大家担心美国政府长期入不敷出，债务越积越多，对美国政府长期信用风险的担忧也在慢慢累积。所以如果美国财政出现一些调整，比如压缩支出、或者加税，进项变多、往外拨的变少，让美国财政就显得更“富有”，市场对还不上债、偿债压力过大的担忧也会同步降温，10年期美债收益率可能也会因此走低。 总结来看，当前黄金仍处于震荡博弈的徘徊阶段。无需过分看空，只是要沉下心，耐心等待行情拐点落地。 截稿时间：2026年10月13日10点57分 （作者：国泰君安期货市场分析师 张驰宁 投资咨询号：Z0020302） 免责声明： 投资者须注意市场风险。本点评所有内容在任何情况下均不构成对任何人的投资建议，仅用于交流学习，投资者据此做出的任何投资的一切后果由投资者个人承担。在任何情况下，国泰君安期货有限公司(下称“本公司”)、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不对任何人因使用本文中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本点评的内容来源于已公开的资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。对点评中涉及的具体交易规则以交易所公布的内容为准，请投资者密切关注交易所对交易规则的调整，本公司对此不承担任何责任。本点评版权仅为本公司所有，未经本公司事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。
2026-10-13 14:47:35无锡航泰 璀璨亮相SMM CCAE 2026（第十五届）铜业年会
2026 年作为 “十五五” 规划开局之年，全球铜产业迎来供需重构、技术革新、绿色转型关键阶段。受资源、成本、地缘多重约束，铜供给增长受限，新能源、新型电网、AI 算力催生大量用铜需求，供需缺口持续扩大，铜战略价值愈发突出。依托《铜产业高质量发展实施方案（2025—2027 年）》，国内铜产业加快高端、智能、绿色转型。 在此背景下， SMM CCAE 2026 （第十五届）铜业年会 ， 将于 10 月 28-30 日 在 江西·南昌香格里拉大酒店 隆重召开， 上海有色网 携手 无锡航泰气体应用技术有限公司 邀您共同参会 ， 大会聚焦铜产业高质量发展，汇聚产业、科研、金融各方，共商技术创新与资源协同，推动我国铜产业由规模优势转向技术、价值双引领。 点击 报名表单 立即登记参会，我们期待在会议上与您相遇。 无锡航泰气体应用技术有限公司 为国家高新技术企业，专注工业燃烧热能全链条解决方案，集研发、生产、服务于一体。 核心业务涵盖VPSA变压吸附制氧设备、液氧站成套供气系统、全氧燃烧成套系统及智能控制装置，覆盖氧气制备、储存供气到末端燃烧全环节。 产品广泛应用于再生铜及有色金属冶炼、玻璃、钢铁、搪瓷、建材、化工等工业加热领域，已服务100+铜冶炼企业，助力客户实现节能降本、提质增效、绿色减排。 行业应用 ・ 再生铜冶炼产业 针对再生铜冶炼场景，公司提供全氧燃烧整体解决方案，核心配置包含全氧燃烧阀组、专利型燃烧器、一体化智能控制系统，可配套液氧供气或现场制氧方案。项目全周期提供现场调试、参数优化、安全培训、技术支持等服务。 改造后燃料消耗直降60%，烟气与氮氧化物排放大幅减少，生产效率与运营灵活性显著提升。无锡航泰深耕再生铜燃烧技术，携手行业伙伴共同推动循环经济绿色可持续发展。 联系方式 王立强 139 1661 3882 扫码报名 SMM会议联系人 张文成 187 6645 7954 zhangwencheng@smm.cn
2026-10-13 14:22:52午后大逆转！A股三大指数集体翻红，双创指数均涨超1%，PCB、覆铜板掀涨停潮
华尔街见闻文章 写道，韩国假日后补跌、三星与SK海力士史上最大规模回购（约400亿美元）提前终止，叠加长鑫科技宣布4F²架构突破,在单元架构上或领先韩国巨头两年等三重冲击叠加，隔夜 美股存储芯片重挫 ，叠加周二韩国KOSPI指数跌5%，芯片巨头三星电子、SK海力士大跌，A股和港股芯片、算力硬件盘初一度集体杀跌，午后持续回暖。联讯仪器强势反弹，重夺“股王”宝座。江淮汽车盘中拉升9%，尊界V800检测报告出炉。 10月13日，A股午后继续拉升，三大股指集体翻红，创业板早盘一度跌超3%，AI硬件侧继续反弹，覆铜板指数涨超4%。天孚通信涨近8%，中际旭创、新易盛跟随，创业板指收复日内失地。白酒、煤炭、海运等板块活跃。光伏产业链、生物科技等下跌。 港股午后亦有所回升，恒指接近翻红，恒科指跌幅收窄至1%左右，权重科网股、芯片股多数下跌，兆易创新、华虹宏力等纷纷下挫。AI大模型股同样承压。债市方面，国债期货多数反弹。商品方面，国内商品期货普遍下跌。核心市场走势： A股 ：截至发稿，沪指涨0.47%，深成指涨0.41%，创业板指涨0.58%。 港股 ：截至发稿，恒指跌0.02%，恒科指跌1.07%。 债市 ：国债期货全线下跌，截至发稿，30年期主力合约持平，10年期主力合约涨0.04%，5年期主力合约涨0.02%，2年期主力合约涨0.01%。 商品 ：国内商品期货多数下跌，截至发稿，新能源材料跌幅居前，碳酸锂跌3.97%；化工品多数下跌，乙二醇跌3.61%；农副产品多数下跌，红枣跌2.50%；基本金属涨跌参半，氧化铝跌2.30%；非金属建材全部下跌，PVC跌2.22%；贵金属全部下跌，钯跌1.43%；油脂油料多数下跌，豆二跌1.19%；黑色系多数下跌，不锈钢跌0.48%；航运期货全部下跌，集运指数(欧线)跌0.45%；能源品涨幅居前，低硫燃料油涨6.65%。 13:32 创业板指、科创综指均升超1%，中芯国际、寒武纪、中际旭创、新易盛、胜宏科技集体发力。 科创50指数午后涨超1%，早盘一度跌超3%。中科飞测、拓荆科技、源杰科技涨幅居前。 13:16 军工板块午后涨势凌厉，航发科技率先涨停，国科军工、洪都航空、理工导航、江龙船艇、内蒙一机、中航西飞大幅上扬。 11:48 盘面上，个股跌多涨少，沪深京三市下跌个股超3500只，上午半天成交1.02万亿。沪深两市半日成交额1.01万亿，较上个交易日几乎持平。板块方面，AI硬件侧逐渐展开抵抗，覆铜板方面表现突出，光模块跟进。动力电池、CRO、光伏板块明显调整，油气、海运、白酒、煤炭板块强势，银行股继续活跃，工行、建行、中行续创新高。 具体来看，PCB逆势拉升，超声电子一字封板；迅捷兴、金百泽双双20CM涨停，澳弘电子、协和电子、中京电子、依顿电子、骏亚科技等集体涨停，奥士康、本川智能、金安国纪、则成电子、满坤科技等跟涨。 消息面上，超声电子10月12日晚间发布业绩预告，预计2026年前三季度归母净利润3.40亿元至3.60亿元，同比增长90.78%至102.00%；扣非净利润3.35亿元至3.55亿元，同比增长89.14%至100.43%。以公司上半年归母净利润1.13亿元推算，第三季度单季归母净利润约2.27亿元至2.47亿元，环比第二季度的0.8亿元增长181.46%至206.31%。公司在公告中表示，覆铜板行业维持高景气、呈现量价齐升态势，覆铜板产品订单充足、售价上行，印制板业务优化产品结构、产能利用率提高。 产业层面，覆铜板涨价潮已持续多时：建滔积层板8月底发出年内第七张涨价函，9月初中国巨石同步上调电子布价格15%至20%，日本松下电工、中国台湾南亚塑胶等企业相继涨价；10月以来，电子布价格再次落地1.5元/米涨幅（7628型号），电子纱G75上涨3000元/吨，薄布上涨2.5元/米。上游高景气向PCB顺畅传导，成为板块估值修复的核心逻辑。 冰雪经济概念逆势走强，晶雪节能20CM涨停，大连圣亚、冰山冷热、雪人集团、龙建股份、龙江交通等集体涨停，长白山、冰轮环境跟涨。 消息面上，"冰雪之冠 龙江有约"黑龙江省冰雪旅游发展促进会2026—2027冰雪季推介会暨启动仪式在广州举行，据披露，第二十八届哈尔滨冰雪大世界园区占地面积将扩至125万平方米、创历届规模新高，并将与迪士尼中国联动打造《冰雪奇缘》梦幻区域。 光伏产业链调整，锂电池、固态电池、储能、光伏逆变器等概念股集体下挫。 煤炭方向，安泰集团涨停，陕西煤业盘中创历史新高，秦皇岛港5500大卡动力煤平仓价报1003元/吨、同比增长42.27%突破千元关口创近两年新高；白酒方向，金种子酒、皇台酒业双双涨停，多地渠道库存总体仍在去化、名酒大单品周转相对较快。银行股继续活跃，工行、建行、中行续创历史新高。 10:40 江淮汽车股价应声大涨，盘中一度涨9%。 针对制动踏板争议，今日尊界汽车发布《尊界V800制动踏板检测情况说明》。说明显示，2026年10月11日，国家认可的第三方检测机构对尊界V800制动踏板进行检验，尊界V800符合行标QC/T 788-2018要求(纵向力1500N，位移量<5mm)，并做加严检验至纵向力3000N后，未出现裂纹和损坏。 此前报道显示，10月8日，懂车帝发布测试视频称，3台行驶里程极短的新车（其中1辆行驶里程不超过3km），在封闭场地进行100km/h至0紧急制动测试时，刹车踏板支架均发生断裂。 同日，尊界汽车发布关于制动踏板支架底座相关问题的情况说明。该说明称，尊界汽车的制动系统，按照高于国家标准（GB 216702025/ GB 72582026）、高于行业标准（QC/T 7882018）的要求完成全流程开发与验证。自首批车辆交付以来，在用户实际使用场景中，未发生制动踏板支架底座断裂故障。 10:27 香港恒生指数跌超1%。海底捞、药明生物、华虹宏力跌超5%。 10:01 联讯仪器一度涨近8%提振光通信板块，公司三季度业绩大幅预喜，天孚通信快速跟进，中际旭创在700关口展开抵抗。 09:49 中际旭创H股创在港上市以来新低，10月份累跌近两成。港股光模块（CPO）指数继续深调，剑桥科技再跌近8%。 09:41 抄底资金逐渐入场，白酒、煤炭、农业、地产、油气、海运板块占优，广汇能源、中远海能、招商轮船均涨4%左右。 09:35 煤炭板块震荡拉升，安泰集团逼近涨停，陕西黑猫、广汇能源、新集能源、晋控煤业跟涨。 早盘白酒板块逆势拉升，皇台酒业涨停，金种子酒、酒鬼酒、水井坊、舍得酒业跟涨。 09:26 上证指数低开0.96%，创业板指跌2.18%。覆铜板、存储、光通信、玻纤、玻璃基板指数领跌，海运、银行、油气、农业股活跃。 09:21 恒生指数低开0.41%，恒生科技指数跌0.96%。剑桥科技、三环集团、长飞光纤光缆、兆易创新、中际旭创、胜宏科技领跌。
2026-10-13 14:03:53【SMM价格】2026年10月13日长振黄铜棒价格
》点击查看SMM铜现货报价 》订购查看SMM铜现货历史价格
2026-10-13 11:31:19【SMM价格】2026年10月13日金龙黄铜棒价格
》点击查看SMM铜现货报价 》订购查看SMM铜现货历史价格
2026-10-13 11:30:13国泰君安：黄金核心要素速览【机构评论】
黄金核心要素速览 若您想深入了解更多贵金属期货的专业信息，欢迎咨询： 》国泰君安期货 宏观背景 当前海外宏观主线为通胀与紧缩预期反复博弈。中东局势虽有波折但未进一步升级，俄乌能源停火预期升温，油价高位震荡，通胀冲高担忧边际缓和，美债收益率自多年高位回落。美联储 9月加息25bp，市场下调10月加息概率，但仍定价年内存在额外加息可能性。一边是紧缩预期压制金价，另一边全球央行持续购金提供底部支撑，两股力量相互对冲，黄金维持震荡博弈格局。 【行情主要驱动】 1、加息预期降温，利率压制缓和 9月非农新增就业仅2.9万人，明显弱于市场预期，市场对10月加息的押注快速回落，美债收益率自高位下行，黄金承受的利率压制边际减轻，金价随之修复。 2、油价回落，通胀担忧缓解 俄乌能源停火预期升温带动国际油价明显走低，市场对能源推升通胀的担忧缓和，全球债市压力减轻，为金价反弹提供了相对温和的外部环境。 3、央行购金与ETF资金托底 截至9月末，我国黄金储备升至7747万盎司，环比增加74万盎司，连续23个月增持，三季度（7-9月）全球黄金ETF合计净流入310亿美元，创季度历史新高，低位买盘为金价提供支撑。 （资料来源：国家外汇管理局、世界黄金协会） 【后续重点关注项】 1、美联储议息与紧缩路径 市场对10月加息定价不高，但对12月加息仍有较高押注，议息会议措辞的变化或直接影响美债收益率与实际利率的方向。 2、通胀读数能否持续走高 近期核心通胀环比仍有增长，但幅度尚未明显超出预期，若通胀读数持续走高，可能重新强化紧缩预期，对金价形成压制。 3、就业数据的趋势变化 9月非农单点走弱，但单月数据尚不足以确认趋势。美联储主席沃什表示，判断就业更应关注数据的演化过程，这一方向能否明朗，或决定美联储政策调整的时点。 4、美国财政与长端国债供给 若长端国债供应收紧，或市场对美债的配置意愿回升，10年期美债收益率存在下行的可能，实际利率或随之走低，对黄金形成支撑。 5、美元与人民币汇率 美元指数震荡走强，对以美元计价的黄金构成一定压制。同期人民币对美元延续升值，同等外盘涨幅下，沪金的表现或弱于伦敦金，汇率是内外盘价差的重要变量。 截稿时间：2026年10月12日17点55分 （作者：国泰君安期货市场分析师 张驰宁 投资咨询号：Z0020302） 免责声明： 本点评中的基本面观点来自国泰君安期货研究所。投资者须注意市场风险。本点评所有内容在任何情况下均不构成对任何人的投资建议，仅用于交流学习，投资者据此做出的任何投资的一切后果由投资者个人承担。在任何情况下，国泰君安期货有限公司(下称“本公司”)、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不对任何人因使用本文中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本点评的内容来源于已公开的资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。对点评中涉及的具体交易规则以交易所公布的内容为准，请投资者密切关注交易所对交易规则的调整，本公司对此不承担任何责任。本点评版权仅为本公司所有，未经本公司事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。
2026-10-13 10:58:31
