粗铜线快讯

【SMM线缆开工率预测】6月随着假期因素完全消退，企业生产秩序恢复，预计铜线缆开工率环比小幅提升0.12个百分点至72.45%，同比基本持平。但6月行业基本进入传统消费淡季，地产、民用等常规终端订单整体偏弱，大幅回暖难度较大。后续行情主要依托二季度末电网项目冲刺落地情况，叠加铜价波动节奏，将共同决定6月行业需求与开工修复高度。

5月铜线缆原料库存天数环比微降0.1天，成品库存天数环比微增0.1天。剔除月度天数差异影响后，行业实际去库特征明显，原料库存绝对量环比下降7.88%，成品库存环比下降4.8%。线缆企业备货心态谨慎，多以消耗自有库存、按需采购为主，规避高价备货风险。

据SMM，5月国内铜线缆行业开工率录得72.33%，环比下降2.52个百分点，同比下降9.05%，其中大型企业开工率录得77.74%，中型企业开工率录得50.6%，小型企业开工率录得47.32%。本月开工回落主要受五一假期部分企业减停产扰动，行业整体生产时长缩短，拖累月度开工表现。

【SMM铜线缆周度开工展望】展望下周，周尾随着铜价持续走低，终端观望情绪升温，等待更低价位入场，订单增长缺乏持续性。但伴随新增订单逐渐排产，整体开工保持稳定，SMM预计下周（6月12日-6月18日）铜线缆开工率将继续环比增加0.3个百分点至71.33%，同比下降1.93个百分点。

【SMM铜线缆周度库存】库存方面，部分企业对铜价后市仍存乐观预期，铜价回落阶段顺势补库，原料库存环比增加3.73%；成品库存环比下降2.95%，主因铜价下调之初带动终端提货积极性。

【SMM铜线缆周度开工】本周SMM 铜线缆企业开工率录得71.03%，环比增加2.65个百分点，同比下降5.28个百分点。本周铜价下行，有效提振终端采购意愿，企业新增订单有所增加，带动开工率回升。从终端需求来看，电力领域订单表现较好，海上风电领域订单维持稳定，建筑领域订单也边际回暖。

【SMM周度开工预测】周尾铜价再度小幅下行，但未达终端采购心理价位，市场仅释放刚性需求，新增订单匮乏，SMM预计下周铜线缆开工率将继续环比下降2.39个百分点至65.98%，同比下降10.33个百分点。

【SMM铜线缆周度库存】库存方面，周尾铜价回调带动企业阶段性补货，原料库存环比增加1.42%；成品库存环比增加1.22%，主要是铜价走高抑制终端提货积极性。

【SMM铜线缆周度开工】本周SMM 铜线缆企业开工率录得68.37%，环比增加2.27个百分点，同比下降7.71个百分点。本周开工率走高主要是兑现上周尾铜价回落带来的存量订单排产，而本周由于铜价高位震荡，新增订单跟进乏力。

Ivanhoe Mines发布2026年一季度运营报告显示，旗下刚果（金）Kamoa-Kakula铜矿一季度生产铜阳极板及粗铜71,417吨。公司维持2026年29万至33万吨铜阳极板及粗铜产量指引，并预计2027年产量将进一步提升至38万至42万吨。此外，公司于今年3月发布更新资源量报告，并启动优化可研工作，目标自2028年起将Kamoa-Kakula铜产量提升至50万吨/年以上，进一步巩固其作为全球主要铜供应增长来源之一的地位。