SMM铜月报（20250509）

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详见2025年5月9日SMM铜产业链常规报告-周报
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SMM铜产业链常规报告-周报（20250509）

海关总署数据显示，2025年4月中国未锻轧铜及铜材进口量为43.8万吨，持平于去年同期。2025年1-4月累计进口量为174.2万吨，较上年同期的181.2万吨下滑3.9%。

海关总署：前四个月中国未锻轧铜及铜材进口量不及去年同期

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据SMM，2025年4月铜箔企业的开工率71.51%，环比上升0.31个百分点，同比上升0.60个百分点。
其中，大型企业的开工率为74.89%，中型企业为54.91%，小型企业为70.33%。具体到不同领域，电子电路铜箔的开工率为76.48%，环比减少0.08个百分点，同比减少1.05个百分点，锂电铜箔的开工率为68.95%，环比减少0.42个百分点，同比增加1.65个百分点。预计2025年5月铜箔行业整体开工率将小幅下滑至71.42%。
2025年4月铜箔企业开工率71.51%
&nbsp; &nbsp; 2025年4月铜箔行业行情相对平稳，不过从开工率维度来看，国内锂电与电子电路铜箔开工率均有小幅回落。锂电铜箔方面，下游动力端订单表现相对稳定，
但储能端订单表现走弱，一方面由于国内取消&ldquo;强制配储&rdquo;政策，另一方面部分企业海外订单受到关税政策的影响。
电子电路铜箔方面，下游3C电子等消费整体表现乐观，另有来自担忧关税影响而抢出口的需求。
4月铜箔行业原料与成品库存维持平稳
&nbsp; &nbsp; 4月铜箔行业成品库存比环比上升0.15个百分点至16.59%，原料库存比环比下降0.22个百分点至16.93%。3月行业成品库存表现去库后，4月供需表现较为平稳，且企业5月排产计划未有明显变动，因而行业原料与成品库存处正常水平。
2025年5月铜箔行业开工率预测小幅下滑至71.42%
&nbsp; &nbsp; SMM预计2025年5月，铜箔企业整体开工率为71.42%，环比下降0.09个百分点，同比下降0.85个百分点。预计锂电铜箔5月开工率为68.55%，环比下降0.40个百分点，同比上升1.37个百分点。预计电子电路铜箔5月开工率为77.00%，环比上升0.52个百分点，同比下降4.63个百分点。
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SMM预计5月铜箔企业开工率整体仍将小幅下滑。就铜箔行业而言，产品本身出口量较少，因此关税所带来的显著影响仍需一定时间传导。
细分领域来看，锂电铜箔方面，下游动力端订单预期依旧平稳，但储能端直接出口至美国的订单减少，将对于铜箔需求产生拖累；电子电路铜箔方面，多为原料出口至台湾及东南亚地区后，加工成终端电子产品出口至美国，而当前关税政策未完全明朗，下游仍有抢出口的情况，预计对电子电路铜箔的需求维持高位。
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铜箔市场供需表现平稳 关税影响暂未显著传导至行业【SMM分析】

据海关统计，2025年前4个月，我国货物贸易进出口总值14.14万亿元人民币，同比（下同）增长2.4%。其中，出口8.39万亿元，增长7.5%；进口5.75万亿元，下降4.2%。
4月份，我国货物贸易进出口总值3.84万亿元，增长5.6%。其中，出口2.27万亿元，增长9.3%；进口1.57万亿元，增长0.8%。
前4个月我国进出口主要特点：
一、一般贸易、加工贸易进出口增长
前4个月，我国一般贸易进出口9.05万亿元，增长0.6%，占我外贸总值的64%。其中，出口5.53万亿元，增长7.3%；进口3.52万亿元，下降8.4%。同期，加工贸易进出口2.54万亿元，增长6.6%，占18%。其中，出口1.58万亿元，增长5.5%；进口9605.7亿元，增长8.4%。此外，我国以保税物流方式进出口2.04万亿元，增长7%。其中，出口8474.8亿元，增长17.7%；进口1.19万亿元，增长0.6%。
二、对东盟、欧盟进出口增长
前4个月，东盟为我第一大贸易伙伴，我与东盟贸易总值为2.38万亿元，增长9.2%，占我外贸总值的16.8%。其中，对东盟出口1.48万亿元，增长12.6%；自东盟进口8951.7亿元，增长4%。欧盟为我第二大贸易伙伴，我与欧盟贸易总值为1.78万亿元，增长1.1%，占12.6%。其中，对欧盟出口1.21万亿元，增长6.1%；自欧盟进口5635.9亿元，下降8.1%。美国为我第三大贸易伙伴，我与美国贸易总值为1.44万亿元，下降2.1%，占10.2%。其中，对美国出口1.07万亿元，下降1.5%；自美国进口3699.5亿元，下降3.7%。
同期，我国对共建&ldquo;一带一路&rdquo;国家合计进出口7.25万亿元，增长3.9%。其中，出口4.15万亿元，增长9.6%；进口3.1万亿元，下降2.8%。
三、民营企业进出口比重提升
前4个月，民营企业进出口8.05万亿元，增长6.8%，占我外贸总值的56.9%，比去年同期提升2.3个百分点。其中，出口5.47万亿元，增长8.1%，占我出口总值的65.1%；进口2.58万亿元，增长4.2%，占我进口总值的45%。同期，外商投资企业进出口4.1万亿元，增长1.9%，占我外贸总值的29%。其中，出口2.28万亿元，增长6.1%；进口1.82万亿元，下降3%。国有企业进出口1.96万亿元，下降11.3%，占我外贸总值的13.9%。其中，出口6406亿元，增长7.3%；进口1.32万亿元，下降18.2%。
四、机电产品占出口比重超6成，其中自动数据处理设备及其零部件、集成电路和汽车出口增长
前4个月，我国出口机电产品5.04万亿元，增长9.5%，占我出口总值的60.1%。其中，自动数据处理设备及其零部件4587.1亿元，增长5.6%；集成电路4051.5亿元，增长14.7%；汽车2649.8亿元，增长4%。同期，出口劳密产品1.3万亿元，下降1.6%，占15.4%。其中，纺织品3291.7亿元，增长4.9%。出口农产品2355.7亿元，增长6.1%。
五、铁矿砂、原油、煤等主要大宗商品进口价格下跌，机电产品进口值增长
前4个月，我国进口铁矿砂3.88亿吨，减少5.5%，进口均价（下同）每吨710.4元，下跌17.8%；原油1.83亿吨，增加0.5%，每吨3936.7元，下跌8%；煤1.53亿吨，减少5.3%，每吨569.6元，下跌22.2%；天然气3899.4万吨，减少9.2%，每吨3318.3元，下跌6.1%；大豆2319万吨，减少14.6%，每吨3283.2元，下跌15%；成品油1292.2万吨，减少25.6%，每吨4381.8元，上涨1.6%。此外，进口初级形状的塑料952.5万吨，减少1.1%，每吨1.05万元，下跌0.5%；未锻轧铜及铜材174.2万吨，减少3.9%，每吨6.9万元，上涨8.5%。同期，进口机电产品2.23万亿元，增长5.7%。
此外，据央视新闻消息，海关总署统计分析司司长吕大良表示，今年以来，各地各部门同心聚力有效应对外部冲击，推动我国经济持续回升向好，外贸延续平稳增长态势。4月份进出口增速较一季度加快4.3个百分点，其中出口增幅扩大、进口由降转增，展现出较强韧性。
SMM根据海关总署公布的数据整理了金属行业部分产品进出口情况，具体如下：
出口：
2025年4月稀土出口
4,784.8
吨，
同比2024年4月增加4.8%
。2025年1~4月累计出口
18,962.3
吨，
同比2024年1~4月增加5.1%
。
2025年4月钢材出口
1,046.2万
吨，
同比2024年4月增加13.4%
。2025年1~4月累计出口
3,789.1
吨，
同比
2024年1~4月
增加8.2%。
2025年4月未锻轧铝及铝材出口
51.8万吨
，
同比2024年4月减少0.4%
。2025年1~4月累计出口
188.3万
吨，
同比2024年1~4月减少5.7%
。
进口：
2025年4月铁矿砂及其精矿进口
10,313.8万
吨，
同比2024年4月增加1.3%
。2025年1~4月累计进口
38,836.0
万吨，
同比2024年1~4月减少5.5%。
2025年4月铜矿砂及其精矿进口
292.4
万吨，
同比2024年4月增长24.5%
。2025年1~4月累计进口
1,003.1
万吨，
同比
2024年1~4月
增加7.8%
。
2025年4月煤及褐煤进口
3,782.5
万吨，
同比2024年4月减少16.4%
。2025年1~4月累计进口
15,267.1
万吨，
同比2024年1~4月减少5.3
%
。
2025年4月稀土进口量达到
12,622.7
吨，
同比2024年4月减少4%
。2025年1~4月累计进口
37,301.8
吨，
同比2024年1~4月减少23.6%
。
2025年4月钢材进口量达到
52.2
万吨，
同比2024年4月减少20.7%
。
2025年1~4月累计进口
207.2
万吨，
同比2024年1~4月减少13.9%
。
2025年4月未锻轧铜及铜材进口
43.8万
吨，
同比2024年4月持平
。2025年1~4月累计进口
174.2万
吨，
同比2024年1~4月减少3.9%。
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5月9日SMM金属现货价格|铜价|铝价|铅价|锌价|锡价|镍价|钢铁|稀土

&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;据SMM，4月份精铜制杆企业开工率为73.85%，环比上升4.2个百分点，较预期值高2.41个百分点，
4月精铜杆开工率同比上升4.89个百分点
。其中大型企业开工率为83.67%，中型企业开工率为59.28%，小型企业开工率为56.61%。
&nbsp; &nbsp;
&nbsp;4月份精铜杆行业开工率录得73.85% 同比上升4.89个百分点（去年4月开工率为68.96%）
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;据SMM数据显示，SMM 1#电解铜4月份平均价为76750.71元/吨，环比3月份下滑2925元/吨，月内SMM1#电解铜均价一度跌至72330元/吨据SMM数据，4月份江西地区再生铜杆与华东地区电力用杆平均价差为780元/吨，较上月环比缩窄700元/吨，再生铜制杆的替代效应也明显减弱。
随着铜价的大幅下跌，大量订单集中释放，多数铜杆企业低价在手订单可排产至4月底，在大量在手订单支撑下，精铜杆4月开工率环比、同比均上升。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;
&nbsp;4月精铜制杆企业原料库存比为7.27%&nbsp; 4月精铜制杆企业成品库存比9.69%&nbsp;&nbsp;
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;统计周期内，正值五一假期结束，精铜杆企业此前备库逐渐消耗，同时目前面临高铜价高月差，大部分精铜杆企业主动压力在手库存降低风险，因此4月精铜杆企业原料库存环比减少1.20个百分点，4月精铜制杆企业成品库存比环比减少3.32个百分点。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;
预计5月份精铜制杆企业开工率为71.01%
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;在4月份的订单激增过后，多数精铜杆企业低价订单已在4月底消化完成，且铜价自4月中旬重心逐渐上移，精铜杆企业的新增订单也在逐步走弱，至五一节前，下游企业节前备库需求较少，多数精铜杆企业五一期间放假停产，拖累开工率。另外，
在五一节后，因铜价持续高位运行，精铜杆企业新增订单仍然偏弱，节后出货节奏并不乐观，且在高月差制约下，多数企业选择在交割前压低库存
，若铜价月差不断走高，预计精铜杆企业开工率也将走低。因此，
在消费走弱及月差走扩的双重制约下，预计5月份精铜杆企业开工率将环比下滑至71.01%，环比下滑2.83个百分点，同比上升8.17个百分点，但需注意的是，开工率存在不及预期的可能。
&nbsp;

消费疲软和月差走扩的双重制约下 精铜杆5月开工率将难及预期？【SMM分析】

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&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; 4
月铜管企业开工率为83.72%
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; 据SMM数据显示，4月铜管企业开工率为83.72%，环比减少1.51个百分点，同比减少2.81个百分点。4月铜管开工实际不及预期值高，但已然处于高位；主因关税影响还未大幅影响4月已经确定的订单，且存在企业交货期延长情况，故而有些订单移至5月，导致4月综合开工比预期值略微约2%。大型企业表示，
4月空调外销以及铜管出口暂时没有较大影响，但某主机厂在东南亚地区主要出口北美的订单受到较大程度冲击，导致东南亚地区铜管开工率或将率先国内下滑。
中小型企业订单较为均衡，暂无受到关税的明确冲击，但4月本属于旺季，年内暂时没有感受到&ldquo;旺&rdquo;于去年的景象，
合金管市场仍有拖累。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;4
月份铜管企业原料库存比为4.68%
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;4
月铜管企业原料库存比为4.68%，环比增加0.13百分点。4月初铜价经历短暂跌停，随后一路走高，下游仍以刚需采购为主，但因为五一假期大型企业基本不停工，月末原料库存量增加。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;预计5月份铜管企业开工率为80.07%
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;据SMM数据显示2025年5月铜管预计开工率为80.07%，环比减少3.65个百分点，同比减少3.25个百分点。据产业在线最新发布的家用空调排产报告显示，2025年5月家用空调排产较去年同期内销实绩增长15.4%，
出口排产较去年同期出口实绩下滑1.6%
。
出口订单下滑拖累国内大型铜管厂部分订单，5月大型铜管厂预计开工率仅79.64%，低于行业综合开工
。中型企业表现亮眼，预计开工86.28%，主因4月接单饱和且存在部分企业吸收大型铜管企业的空调内销市场订单，个别企业交期需20天。
但企业综合反映进入5月后，因为关税不确定带来的新增订单减少，可能会出现&ldquo;旺季不旺&rdquo;现象。
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&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;
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4月实际与5月预计铜管开工均同环比下滑 关税影响显现【SMM分析】

辽西地区铁精粉价格相对较为稳定，66品位湿基不含税出厂价格700-710元/吨；当前矿选端生产水平依旧处于偏低水平，铁精粉资源紧张，对当地矿价有一定支撑。钢厂端当前多以按需采购为主，整体压价意愿依旧较强，市场博弈心态较为明显，整体市场成交氛围较为冷清，近期市场传出粗钢压减消息，市场悲观情绪增强，预计短期内当地铁精粉价格或将偏弱震荡运行。【SMM钢铁】

【国内铁矿简评】辽西地区铁精粉价格或将偏弱震荡运行

SMM 5月9日讯：
&nbsp; &nbsp; &nbsp; 题目：铜价回升 持货商出货情绪边际修复 节后，铜价在略微回升后保持在77800-78700元/吨的区间内震荡，周涨幅为500元/吨。同期，广东光亮铜价格小幅上涨至72200-72400元/吨，涨幅为400元/吨。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;节后前两个交易日受国内宏观政策利好影响，铜价迅速上涨，再生铜原料持货商在高价位上出货以回收资金，但随着利好消息逐渐被市场消化，铜价开始回落，持货商的出货意愿大大降低。 根据再生铜杆样本企业的原料库存数据，本周再生铜原料库存量为4750吨，较节前增加了410吨。目前，再生铜原料市场供应依然紧张，高昂的原料价格将再生铜杆的毛利润压缩至每吨100-200元，再生铜杆企业表示，综合企业运营成本和相关支出，每吨再生铜杆的销售亏损达400-500元，因此每日限量接单。此外，节前和节后的再生铜原料逐步到货，导致库存略有增加。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;在进口方面，宁波贸易商表示，由于劳动节假期期间陆续到港的再生铜原料尚未完成清关手续，节后堆放的再生铜原料主要是节前囤积在海关的货物，节后一并清关并流入市场。短期进口再生铜原料供应量有所回暖，但依照目前客户提货速度来看，下周进口再生铜原料将重回紧缺状态。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;展望下周，由于高品位原料供应不足，难以满足再生铜杆企业的持续开工需求，有些再生铜杆企业决定转而生产阳极板。在铜价延续震荡整理的情况下，再生铜原料供应量将继续保持紧张状态。
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铜价回升 持货商出货情绪边际修复【SMM再生铜原料周评】

SMM 5月9日讯：
&nbsp; &nbsp; &nbsp; 根据SMM的数据调查，本周再生铜杆的开工率为21.74%，较上周增加了3.45个百分点，但同比下降了4.62个百分点。同时，本周精废铜杆的平均价差为每吨1268元，环比增加了303元。此外，江西再生铜杆的价格较期货均值扣减504元/吨，环比扩大了279元/吨。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;本周再生铜杆企业的开工率有所回升，主要原因是节前原料备货不理想，导致大部分企业在春节期间工人放假2-3天，最长5天。随着企业恢复正常生产，开工率回升属于正常现象。然而，再生铜杆的销售亏损不断扩大，迫使一些企业减少产量或限量接单。在原料价格高企和供应紧张的情况下，再生铜杆的价格扣减出现扩大，这主要是由于步入消费淡季，再生铜杆企业为了控制库存，不得不下调售价。本周，再生铜杆样本企业的成品库存量为1600吨，环比减少370吨。一些企业反映，从中长期来看，再生铜杆的经济效益低于阳极板。节后复工后，部分企业决定暂停再生铜杆生产，转向生产阳极板。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;由于原料价格持续高企，再生铜杆企业经营困难，预计下周再生铜杆开工率将小幅回落至20.68%。
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销售亏损扩大 再生铜杆企业生产积极性大打折扣【SMM再生铜杆周评】

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&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;5月9日SMM进口铜精矿指数（周）报-43.11美元/干吨，较上一期的-42.61美元/干吨减少0.5美元/干吨。20%品位内贸矿计价系数为93%-95%。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;五一节假日期间，市场现货成交情绪较为活跃。某贸易商以负40美元中低位的价格对小型冶炼厂出售1万吨打包干净矿，作价期为M+1/5，装期为6/7月；某贸易商对冶炼厂出售4万吨干净矿小长单，TC为负40美元中低位，2025年下半年至2026年上半年每个季度发运一万吨；有贸易商以-40美元低位的价格向冶炼厂出售1万吨高金矿+1万吨干净矿，作价期为M+1/5，装期为6/7月；多家冶炼厂收到贸易商的报盘，均为打包干净矿，报盘价格为-40美元中位至-40美元中高位，当前贸易商6月份装期的现货头寸仍然较多；Newmont矿山对贸易商招标结果出炉，旗下1万吨Cadia铜矿价格为-72美元，1万吨Cadia价格为-79美元，装期为7月份，矿山旗下Red Chris招标结果尚未出炉。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;据SMM了解，此前Patache港口的皮带传送码头（卸货港）在操作期间因与船只发生碰撞而受损。港口货物装载作业已于两周前停止，维修工作也早已开始。预计维修时间至少为2个月左右。在维修完成之前，之前通过Patache港口的Collahuasi铜精矿将通过汽运的方式从邻近的Mejillones和Angamos港口运输，这对Collahuasi铜精矿的发运并未造成显著影响。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;Antofagasta与中国冶炼厂的年中预计将于月底正式开启，鉴于当前恶劣的现货市场环境和严重失衡的供需平衡，有消息称矿企预计从0美元开始谈判。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;SMM九港铜精矿库存5月9日为90.3万实物吨，较上一期增加6.47万实物吨，主要增量来自于锦州港，本周锦州港铜精矿库存环比增4.4万实物吨。
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Anto年中谈判月底开始 现货TC企稳于-40美元中位【SMM铜精矿现货周评】

美元方面，美联储主席鲍威尔保持中立的基调，表示目前的政策立场是适当的，美联储并不急于调整利率。美国至5月7日美联储利率决定公布值4.5%，符合市场预期，与此同时，市场共识仍认为，美联储将不会在7月之前降息。另外，当地时间周四，美英贸易协议公布后，市场情绪缓和，贵金属价格下跌。
【经济数据】
利空：美国4月季调后非农就业人口17.7万人 前值18.5，预期13万人
美国至5月3日当周初请失业金人数22.8万人 前值24.1，预期23万人
利多：美国至5月2日当周EIA原油库存-203.2万桶 前值：-269.6万桶 预期：-83.3万桶
白银：本周银价横盘整理，临近周末，因市场对美英宣布贸易协议、或者至少达成协议框架的预期升温，金价急跌，白银价格受此拖累同步下跌。五一节后沪银-TD基差扩大，市场观望情绪浓厚，上海地区自提的吨级国标现货银锭对TD升水5-6元/千克报价或或对沪期银2506合约贴水10元/千克，大厂现货银锭对TD升水+7-+8元/千克，部分持货商挺价惜售，临近周末，银价走弱叠加基差收窄后，持货商出货积极性增加，市场成交明显好转。3-4月终端消费符合旺季预期，5月银浆生产开工预期暂未因下半年光伏装机订单转淡而下滑，多数企业表示5月消费订单尚可维持正常开工，个别企业提到5月底可能出现因订单下滑调整生产计划的预期。
光伏：本周太阳能背面银浆的参考均价在5311-5386元/千克；太阳能正面细栅参考均价为8001-8114元/千克；太阳能正面主栅参考均价为7951-8064元/千克。
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白银价格承压回落 美英贸易协议引发贵金属回调【SMM白银市场周评】

2025年5月9日LME铜库存【SMM 数据】

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&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;
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&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;关税扰动下铜价跌宕，4 月铜棒企业开工率分化中现韧性
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;据SMM数据显示，2025年4月铜棒企业开工率达54.97%，环比增加0.58%。分规模来看，大型企业开工率为58.19%，中型企业开工率为54.45%，小型企业为36.38%。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;4 月铜棒市场呈现出复杂的运行格局。月初受关税影响，铜价大幅下跌，下游采购商基于 &ldquo;买涨不买跌&rdquo; 的市场心理，普遍持观望态度，致使订单规模缩减。不过，铜价低位运行也促使部分企业释放订单需求，形成短暂的采购窗口。随着宏观经济形势缓和，铜价重回高位震荡，高昂的原料成本显著抑制下游企业的备货积极性，采购意愿再度转弱。从库存数据来看，SMM 样本企业原料库存天数环比增加0.22天至7.48天，成品库存天数环比下降0.36天至8.95天。整体来看，尽管4月铜棒企业订单量有所下滑，但在供需两端的动态调整下，市场整体维持相对平衡，与3月运行水平基本相当。
&nbsp; &nbsp;
&nbsp; &nbsp;高铜价与弱需求夹击下，5 月黄铜棒企业开工率或迎显著下滑
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;据SMM了解，市场预期5月铜棒开工率将呈现下降趋势，部分企业反馈当前订单量同比减少20%-30%左右，因此SMM预计5月铜棒企业开工率将环比下降5.05%至49.92%。具体原因如下：
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;首先原料端承压明显，铜价持续高位震荡且海内外价差倒挂，鉴于黄铜棒生产对海外原料依赖度较高，当前各地货场现货资源供应趋紧，企业前期储备原料已消耗殆尽。在成本传导机制受阻的情况下，企业难以将高涨的原料成本向下游转嫁，致使订单承接意愿与能力均受抑制。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;其次是季节性需求走弱，进入二季度，黄铜棒市场迎来传统销售淡季，叠加高铜价对下游采购意愿的压制，市场需求持续疲软，后续订单增长预期不容乐观。此外，国际贸易关税政策调整，对阀门、家电等黄铜棒下游终端产品出口形成明显冲击，部分外向型企业开工率已降至阶段性低点。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;综合来看，在高铜价与弱需求的双重挤压下，短期行业景气度将维持下行态势。
&nbsp; &nbsp; &nbsp;

铜棒市场4月运行平稳，5月开工率或显著承压【SMM分析】

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2025年5月9日电解铜沪伦比值与进口盈亏【SMM价格】

2025年5月9日SHFE铜库存【SMM 数据】

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5月9日 SMM国内主要港口铜精矿库存

5月9日江西东承 废铜采购报价

5月9日高诺（衡阳）铜业 废铜采购报价

5月9日山东振华 废铜采购报价

5月9日临沂合信金属 废铜采购报价

5月9日临沂杰晓 废铜采购报价

尊敬的用户：
您好！
为了便于光伏产业链上下游企业更好的把握光伏电池市场的动态，以及及时反映市场现货行情的价格，降低企业交易风险及交易成本，并不断完善和深化光伏产业链的研究，SMM
经过一段时间的市场调研后，顺应市场少银化的产品发展趋势和现状，拟从
2025
年
5
月
9
日起下架单晶
HJT
电池双面纯银
-G12
半片、单晶
HJT
电池
50%
银包铜
-G12
半片价格点，新增发布单晶
HJT
电池
30%
银包铜
-G12半片价格点，以供市场参考。
一、SMM价格方法论通则
上海有色网（以下简称SMM）是完全独立的第三方服务机构，不参与任何实质性交易，而是以市场观察者或组织者的身份与交易的买方或者卖方保持密切的沟通，并为市场提供有关服务。SMM通过与业内人士沟通，不断制定、审核并修订其方法论，采用业内最常见的产品规格、贸易条款和贸易条件。并对符合规格标准的正常交易同等重视。SMM保留将任何被认为可靠性较差或不具代表性的价格信息排除在其报价判断之外的权利。
SMM每日发布金属现货价格（或价格指数，包括中国市场、中国以外的市场和全球市场），通常称为SMM价格。SMM对所发布的SMM价格都制定了相应的方法论（都将公布在SMM的官方网站www.smm.cn上供查询），方法论中规定了SMM价格的产生和发布方法、程序，并严格按照方法论的规定产生和发布SMM价格。
为了符合现货市场的实际情况，SMM
将会对
SMM
价格方法论进行必要的修订，并于正式实施的
28
日前在
SMM
官方网站
www.smm.cn
上予以公告通知，除非特殊情况，特别是不可抗力（自然灾害、战争、交易所破产等）导致通知期限缩短。对于
SMM
价格及其方法论如有任何疑问或建议，请与
SMM
客户服务人员联系（请于
SMM
官方网站
www.smm.cn上查询联系方式）。
本文件规定了SMM光伏电池片现货报价的制定标准，SMM制定本标准的目的是为了建立透明、可核实的SMM价格制定机制，为市场参与者提供一个重要的定价指标。
二、SMM单晶HJT电池30%银包铜-G12半片现货价格的形成
2.1 定义
SMM
光伏电池片是
SMM
根据本方法论产生和发布、可以被交易双方采用作为各种型号的光伏电池片现货贸易结算参考依据的指示性价格。该价格反映每个完整工作日
SMM
光伏电池片现货报价发布时间前可能成交或意向成交的主流品牌现货单晶
HJT
电池
30%
银包铜
-G12
半片交易价格区间。该价格主要基于当日全国的现货交易价格或预期价格状况，包括税收，资金占用成本等相关费用。
2.2 SMM
新增光伏电池价格如下
单晶HJT
电池
30%
银包铜
-G12
半片
2.3 报价方法的产生
SMM通过采标（即采集符合
SMM
数据标准政策的原始数据信息）的方式来收集用于评估单晶
HJT
电池
30%
银包铜
-G12
半片现货价格的数据信息，包括采标单位（即数据提供者）提供的当日未成交的买卖双方报价、采标单位提供的达成交易的现货实际成交价格等。
SMM
的价格旨在反映整日内某商品在某时间点或时间段的真实成交水平，因此，当基于同等规格且装运期相同的成交、报价同时在市场公布，成交信息较报价信息更为重要。评估过程中，我们也会考虑其他因素，但实际成交价（优先于报价）、报价永远处于首要地位。
2.4 采标的方法
SMM价格分析师通过电话、
QQ
、微信、传真和邮件等方式定期（每个交易日上午
9
点
30
分至
11
点之间）向采标单位采集单晶
HJT
电池
30%
银包铜
-G12
半片价格的相关数据信息。所有即时通讯内容、电子邮件沟通内容及任何面对面沟通的记录都将存档；电话沟通的细节将被摘要记录下来并录入数据库。该价格数据信息必须是非关联市场人士（财务上、法律上完全独立）间发生的典型的、具有可重复性的交易。
SMM
价格分析师在向其主管报告市场人士任何经强迫或受威胁的沟通内容，或任何一种试图影响评估结果的任何诱导报盘时，都要遵守《合规制度》。该价格发布后，
SMM
当日不会再进行修正或调整。
2.4.1 采标对象
单晶HJT
电池年生产能力在
1GW以上的电池制造商，有规范的销售模式、顺畅的销售渠道、相对稳定的销售数量，有一定的影响力和知名度，合法诚信经营、市场口碑良好。例如主流品牌：华晟、东方日升、润海、琏升光伏、金刚玻璃。
存在单晶HJT
电池年采购量的组件制造商，有规范的采购模式、顺畅的采购渠道、相对稳定的采购数量，有一定的影响力和知名度，合法诚信经营、市场口碑良好。
2.4.2 向其他对象采标
如果市场上活跃的交易参与者数量非常有限，或者如果某（些）采标单位提交的数据在评估所依据的总数据中占很大比例，SMM
将继续从整个市场中寻求其他完全透明和可验证的数据。
SMM
对收集市场上数据信息的政策是，
SMM
欢迎来自各消息源或组织的所有信息，只要数据提交者是出于善意且真实的目的提供的。但要求对方都必须认可
SMM
数据提交者行为准则。
SMM
不接受不明身份人士的即时通讯沟通请求，要求
SMM
价格分析师在进行即时通讯沟通前，必须按照程序确认市场人士的身份。
2.4.3 信息数据标准化
由于技术水平的进步，光伏电池光电转换效率及组件功率不断提升。SMM
单晶
HJT
电池
30%
银包铜
-G12
半片价格点采标以当前市场上的主流量产电池效率为依据，并随市场的变动进行调整，具体可在价格点旁边的报价说明中查询当前电池效率。
2.4.4 信息数据分析验证和筛选
SMM将一直致力于尽最大的努力同相关方确认报价和成交信息。
SMM
将尽力对买方人士
/
卖方人士所提供的所有市场数据信息，同该人士的交易对手方进行多方验证。当一项交易的双方都不能或不愿确认数据时，
SMM
将尽力从其他市场人士处寻求交叉验证。
如果一个收到的报价或成交的数据出现了高于或者低于其他正常数据的算数平均值20%
的情况下，
SMM
即可将此数据定义为准确性存疑的数据（离群值或可疑交易）。将由
SMM
价格分析师重新联系采标单位来验证其提交数据的准确性、适用性和完整性。如果确认了是因为提交过程中产生的错误，如输入错误等，则更正此项错误并重新验证和筛选。如果提交过程中没有出现任何错误，或者经过验证发现此数据可能不符合当前交易市场的实际情况。则
SMM
价格分析师可以行使专家判断得出结论为采标单位提交的该数据并非一个合格的数据，并需要从原始数据集中剔除。
2.5 产品标准
电池等级：A
级
电池尺寸：210mm*105mm&plusmn;0.25mm
硅片类型：N
型单晶硅片，硅片厚度为
110&plusmn;10um
，（以当前市场上的
HJT
电池所用主流硅片厚度为依据，并随市场的变动进行调整，具体可在价格点旁边的报价说明中查询当前硅片厚度。）
转化效率：入库转换效率25%及以上。（以当前市场上的主流量产电池效率为依据，并随市场的变动进行调整，具体可在价格点旁边的报价说明中查询当前电池效率。）
2.6 计价单位及表现形式
成交价/
报价等，单位为元
/W
，以区间价格形式体现，含
13%
增值税。
价格波动均四舍五入至最近的人民币
0.01
元
/W,
波动幅度仅限于最低人民币
0.01
元
/W
的移动量。
2.7 交货方式
到厂价
2.8 付款方式
现金结算
2.9 更新时间
每个交易日上午10
：
30-11
：00
三、方法论变更
所有市场都在变化，SMM
有责任确保针对市场报告的方法论随市场同步变化。因此，
SMM
会基于行业反馈，定期对方法论的适当性进行内部审查。对所有实质而不紧急的潜在修改，
SMM
将遵循正式外部征询流程。然后公布重大变更，并给出至少
28
天的通知期，邀请行业人士进行评论，除非特殊情况，特别是不可抗力（自然灾害、战争、交易所破产等）导致通知期限缩短。
SMM
承诺将仔细审视所有关于提出的方法论变更的评论，但某些情况下，可能不得不违背部分市场人士的意愿对方法论进行更改。此外，
SMM
有一套正式的方法论征询流程。
上海有色网信息科技股份有限公司
硅基光伏研究团队
2025年
5
月
9日
&nbsp;

【SMM公告】关于新增单晶HJT电池30%银包铜-G12半片价格点的公告

金诚信5月8日晚间公告，鉴于公司拟追加收购CMHColombiaS.A.S.之5%股权，且收购完成后，公司将作为控股股东间接持有CMHColombiaS.A.S.之55%股权，主导Alacran铜金银矿后续开发建设。为持续推进Alacran铜金银矿项目进展，公司拟按持股比例出资约2.3122亿美元用于Alacran铜金银矿项目建设。该项目为采选工程，矿山采用露天开采方式，设计的境界内矿石总量为9790万吨。项目投资概算为4.204亿美元，项目建设期为2年，建成后矿山寿命预计为14.2年。项目税后净现值（NPV）3.6亿美元（折现率8%），内部收益率(IRR)为23.8%，投资回收期预计3年。本次投资不构成重大资产重组，不属于关联交易。
谈及本次投资的前提条件，金诚信公告称：本次投资，以公司完成对CMH公司股权收购，取得对CMH公司的控制权为前提。
谈及投资对上市公司的影响，金诚信表示：（一）
公司于2019年参股CordobaMineralsCorp.，后续在CMH公司层面直接持有50%的权益，本次拟追加收购CMH公司5%股权，旨在深度参与Alacran铜金银矿的后续开发建设。本次股权收购后按照持股比例对该项目后续建设进行投资，符合公司的长期发展规划，有利于推动公司持续、稳定、健康发展，不存在损害公司及股东、特别是中小股东权益的情形。（二）项目投产后，预计对公司未来业务发展及经营业绩产生一定的影响，有利于公司进一步向矿山资源开发领域拓展，完善公司产业布局，推动公司持续、稳定、健康发展。
金诚信提示：本次投资以公司完成对CMH公司股权收购并取得对CMH公司的控制权为前提，相关事项尚存在不确定性。
金诚信4月27日晚间公告，公司与西部矿业续签锡铁山铅锌矿矿山采矿生产承包合同并于近日取得经双方签字盖章的合同文件，根据预计工作量预估合同金额约3.77亿元。合同的履行对本公司的业绩将产生一定的影响，有利于促进公司未来业务发展。
金诚信4月25日披露2024年年度报告。2024年，公司实现营业总收入99.42亿元，同比增长34.37%；归母净利润15.84亿元，同比增长53.59%。对于2024年业绩增长原因，公司表示，主要系报告期内矿山资源开发业务的矿山项目提产增效所致。具体来看，公司2024年实现资源销售收入32.09亿元，较上年同期增长412.85%，占报告期内公司营业收入的比重由2023年的8.46%提升至32.28%。全年生产铜金属（当量）4.87万吨，同比增长238.19%；生产磷矿石35.65万吨，同比增长115.67%。
金诚信还公告了2025年经营计划，其中，矿山服务板块：完成井下掘进总量386.94万立方米、井下采供矿总量为4417.29万吨（含采用自然崩落法采出的矿石量），同比变化幅度分别为-7.25%、6.46%。资源开发板块：计划生产铜金属7.94万吨，同比增幅63.04%；生产磷矿石30万吨，同比减少15.85%。
金诚信4月25日还公告了2025年一季度的业绩情况，公司一季度实现营收28.11亿元，同比增幅42.49%；归母净利润4.22亿元，同比增幅54.10%。
华源证券5月6日发布研报称，给予金诚信增持评级。评级理由主要包括：1）矿服业务总量保持稳定，单位毛利下滑；2）资源开发业务加速放量；3）2025年计划铜矿继续放量，其余相对稳定；4）2025年Q1铜业务持续放量，助力业绩大增。风险提示：在建项目进展不及预期的风险；金属价格超预期下跌的风险；安全生产风险；地缘政治风险。
华安证券04月27日发布研报称，给予金诚信买入评级。评级理由主要包括：1）公司发布2024年年报和一季报；2）矿服业务经营稳健；3）自有资源放量，业绩增量可期。风险提示：产能释放不及预期；铜、磷等价格大幅波动；矿山安全及环保风险；海外经营风险等。

金诚信拟出资2.3亿美元投建Alacran铜金银矿 一季度净利同比增54.1%

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【SMM价格】2025年5月9日金龙黄铜棒价格

【SMM价格】2025年5月9日长振黄铜棒价格

5月8日（周四），智利国家铜业委员会（Cochilco）公布的数据显示，国营矿产商Codelco公司3月铜产量较上年同期增长14.8%，至123,200吨。
Codelco是全球最大的铜生产商。
Cochilco公布，必和必拓旗下的埃斯康迪达铜矿(Escondida mine)3月铜产量同比增长18.9%至120,600吨。该矿是全球最大的铜矿。
嘉能可（Glencore）和英美资源集团（Anglo American）联合经营的科亚瓦西（Collahuasi）铜矿3月铜产量同比下降29.3%至35,200吨。

3月Codelco铜产量攀升14.8% Escondida铜产量同比增18.9%

宏观方面，根据纽约联储4月调查，美国民众的三年期通胀预期从3%上升至4.2%，创近三年新高，就业市场信心下滑。国内方面，中美将就经贸问题会谈。库存方面，LME库存增加300吨至194275吨；COMEX铜库存增加1899吨至143987吨；SHFE铜仓单下降2001吨至19540吨；BC铜维持10741吨。宏观方面，市场继续聚焦美关税进展，虽然美政府态度摇摆但改善预期持续，特别是中美经贸会谈短线提振市场信心。基本面方面4月以来铜需求旺季成色较足，快速去库下一度呈现紧张态势，这也使得国内现货升水持续走高。宏观和基本面共振下，暂时看不到大幅看空的理由，铜价上看至78000~80000元/吨区间。投资者须关注的是当铜价再次进入高价位区间下游的接受度，以及旺季面临转弱阶段，铜价基本面以及库存表现，届时去判定铜价是否出现冲高回落的风险。
（来源：光大期货）

关注铜价进入高价区间下游接受度【机构评论】

贵金属价格回落，原油价格低位回升，铜价震荡上涨，昨日伦铜收涨0.73%至9474美元/吨，沪铜主力合约收至78140元/吨。产业层面，昨日LME库存小幅增加300至194275吨，注销仓单比例下滑至43.3%，Cash/3M升水45.8美元/吨。国内方面，电解铜社会库存较周二下降，需求韧性仍强，昨日上期所铜仓单续减0.2至2.0万吨，仓单维持相对低位，上海地区现货升水期货下调至225元/吨，月差扩大造成升水报价继续下调，市场刚需采购一般。广东地区库存续降，现货升水期货下调至195元/吨，月差偏大基差下调，下游买盘较弱。进出口方面，昨日国内铜现货进口由亏损转为盈利300元/吨左右，洋山铜溢价环比抬升。废铜方面，昨日精废价差微幅缩窄至1610元/吨，废铜替代优势略降。
价格层面，铜原料维持偏紧格局，库存继续去化，产业端对价格支撑依然较强。不过尽管中美贸易谈判将推进，但市场预期不强，在通胀预期承压、宏观反复的背景下，铜价震荡调整的压力加大。今日沪铜主力运行区间参考：77500-78500元/吨；伦铜3M运行区间参考：9350-9580美元/吨。
（来源：五矿期货）

铜价震荡调整的压力加大【机构评论】

中国人民银行授权中国外汇交易中心公布，2025年5月9日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.2095元，1欧元对人民币8.1118元，100日元对人民币4.9518元，1港元对人民币0.92764元，1英镑对人民币9.5724元，1澳大利亚元对人民币4.6269元，1新西兰元对人民币4.2717元，1新加坡元对人民币5.5563元，1瑞士法郎对人民币8.6927元，1加拿大元对人民币5.1959元，人民币1元对1.1109澳门元，人民币1元对0.59397林吉特，人民币1元对11.3876俄罗斯卢布，人民币1元对2.5214南非兰特，人民币1元对194.41韩元，人民币1元对0.50799阿联酋迪拉姆，人民币1元对0.51875沙特里亚尔，人民币1元对49.9990匈牙利福林，人民币1元对0.52460波兰兹罗提，人民币1元对0.9197丹麦克朗，人民币1元对1.3471瑞典克朗，人民币1元对1.4428挪威克朗，人民币1元对5.35694土耳其里拉，人民币1元对2.7053墨西哥比索，人民币1元对4.5604泰铢。
》2025年5月9日中国外汇交易中心受权公布人民币汇率中间价公告

5月9日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.2095元

美国银行的大宗商品分析师对黄金的前景越来越乐观。在美银周三（5月7日）发布的一份报告中，Michael Widmer领导的贵金属团队预计，金价在今年下半年触及每盎司4,000美元的可能性越来越大。
美银的这一最新预测是目前华尔街各大银行中最激进的预测之一。
值得一提的是，今年3月，Widmer和他的团队曾预测，到2027年，金价将达到3500美元。而在不到一个月的时间内，金价就达到了这一目标。
多重推动因素
尽管美国银行仍看好黄金，不过该行分析师指出，金价要达到4,000美元的目标，必须满足一系列特定条件。
分析师们在报告中写道，&ldquo;若想进一步推高金价，那么
黄金投资需要增加，且珠宝需求必须企稳
。具体来说：要使得黄金价格达到4000美元/盎司，投资需要同比增长18%。&rdquo;
他们解释道，&ldquo;这听起来可能很多，但2016年和2020年的购买量都超过了这个数字，表明这是可能的。&rdquo;
此外，至于年底金价上涨背后的其他催化剂，美国银行指出，
全球贸易引发的地缘政治不确定性是2025年底前金价上涨的最大推动力
，对美国政府财政前景的担忧可能引发金价下一波上涨。
目前，美国总统唐纳德&middot;特朗普将其全球关税政策描述为减少美国政府债务的战略，但美银经济学家认为，关税不是可靠的收入来源，而且随着经济增长放缓和消费者价格上涨，关税往往会产生经济不确定性。
报告称，&ldquo;关税是特朗普政策工具包中不可或缺的一部分，但不幸的是它们也会影响通胀预期。这让美联储陷入了困境：经济活动的减速，加上总体价格水平的上行压力，表明实际利率将保持在低位&mdash;&mdash;这也支撑了金价。&rdquo;
报告还指出，&ldquo;到目前为止，贸易争端主要通过扰乱供应链和削弱信心来影响经济，美元也随着这些趋势在下跌。我们仍然认为，
与美国国债相比，黄金最终可能是一种风险较小的投资。
&rdquo;
至于黄金日后的短期走势，美银认为短期内金价将在3,000美元上方得到轻松支撑，&ldquo;就目前的资金流而言，金价可以轻松在3,000美元/盎司上方交易，但不会超过3,500美元/盎司。&rdquo;

黄金最激进预期来了！美银信心拉满：年内将冲击4000美元

5月8日（周四），伦敦金属交易所（LME）期铜上涨，受需求前景改善提振，扭转此前美元走强引发的铜价跌势。
伦敦时间5月8日17:00(北京时间5月9日00:00)，LME三个月期铜上涨12美元，或0.13%，收报每吨9,431.50美元。　
交易商称，需求方面的利好消息有助于提振铜价，库存下降也为铜价提供支撑。
上海期货交易所监管仓库铜库存近期录得大幅下降，而美国商品期货交易所（COMEX）仓库铜库存创下2018年底以来的最高水平。
衡量中国进口铜意愿的洋山铜溢价处于2023年12月以来的最高点，为每吨100美元。
与此同时，LME 注册仓库中的铜库存自2月中以来下降近30% 至194,275吨，处于去年7月以来的最低水平附近。
库存下降加剧了市场对LME市场铜供应的担忧，并导致现货合约较三个月远期溢价。
总体而言，美元反弹使得以美元计价的金属对其他货币的持有者来说更加昂贵，这对工业金属造成压力。

金属多飘红 期铜上涨 受需求前景改善提振【5月8日LME收盘】

兴业银锡5月5日晚间公告，公司与 Atlantic Tin Limited（大西洋锡业有限公司）于4月30日签署《要约实施协议》，公司拟指定全资子公司兴业黄金（香港）矿业有限公司以每股0.24澳元的价格，通过场外要约收购方式向持有目标公司全部已发行股份的股东发出场外附条件要约收购。公司将为兴业黄金（香港）本次交易提供资金保障。公司通过本次交易整合境外锡矿资源，加大锡矿国际化布局，为公司发展储备战略资源，有利于丰富公司业务布局，积累海外市场投资运营经验。
兴业银锡4月28日披露2025年第一季度报告显示：一季度，公司实现营业总收入11.49亿元，同比增长50.37%；归母净利润3.74亿元，同比增长63.22%
兴业银锡一季报显示：营业收入本期数较上期数增加 50.37%，营业成本本期数较上期数增加 51.55%，税金及附加 本期数较上期数增加 59.56%，主要原因：报告期公司主营矿产品产销量增加及产品销售价格同比上涨 所致。营业利润本期数较上期数增加 61.99%，利润总额本期数较上期数增加 63.25%，所得税费用 本期数较上期数增加 65.49%，归属于母公司所有者的净利润本期数较上期数增加 63.22%，主要原因： 报告期公司主营矿产品产销量增加及产品销售价格同比上涨，营业收入增加所致。
兴业银锡在一季报中公告的其他重要事项显示：
1、公司收购宇邦矿业 85%股权事项
：公司以自有资金及自筹资金人民币 238,800 万元收购国城矿业股份有限公司、李振水、 李汭洋持有的赤峰宇邦矿业有限公司 85%股权。2025 年 1 月 6 日，公司召开了 2025 年第 一次临时股东大会，审议通过了本次交易。2025 年 1 月 14 日，本次股权转让事项完成市 场监督管理部门的工商变更登记手续。自此，公司持有宇邦矿业 85%股权，宇邦矿业成为 公司控股子公司，纳入公司合并报表范围。
2、子公司银漫矿业 297 万吨扩建工程项目取得立项批复
：2025 年 1 月，公司全资子公司银漫矿业取得了内蒙古自治区发展和改革委员会发至锡 林郭勒盟发展和改革委员会的《内蒙古自治区发展和改革委员会关于西乌珠穆沁旗银漫矿 业有限责任公司白音查干东山矿区铜铅锡银锌矿 297 万吨/年扩建工程项目核准的批复》 （内发改产业发展字（2025）24 号）。银漫矿业在矿区区域（采矿许可证号 C1500002015013210136961）实施锌、铅、银、铜、锡矿扩建工程项目。项目建设规模由 165 万吨/年扩建为 297 万吨/年，开采方式为地下开采，建设属性为改扩建项目。 公司将积极推进银漫矿业 297 万吨/年扩建工程项目建设，在项目开工建设前，依据 相关法律、行政法规规定办理土地使用、环境保护、节能审查、安全生产、水土保持等相 关手续，确保项目按计划全手续开工。项目建成投产后，银漫矿业采选产能将由 165 万吨 /年提升至 297 万吨/年，将进一步增强公司的盈利能力和市场竞争力。
3、子公司银漫矿业发生安全事故：
2025 年 3 月 9 日 16 时 18 分，公司全资子公司银漫矿业采矿承包方河南锦源建设有限 公司银漫矿业工程项目部在采准作业时发生一起安全事故。本次事故造成 1 人死亡，无人 受伤。事故发生后，银漫矿业采区于 3 月 9 日停产，选厂一直正常生产。目前，银漫矿业 已按照监管部门的整改要求完成相关整改工作，采区已于 2025 年 4 月 16 日复产。本次事 故未对公司生产经营产生重大影响，亦未对公司 2025 年业绩产生重大不利影响。
此外，兴业银锡发布的2024年年报显示，2024年，公司实现营业收入427,038.72万元，比上年同期增长15.22%；利润总额为176,522.61万元，比上年同期增长64.69%；归属上市公司股东净利润152,985.86万元，比上年同期增长57.82%。
兴业银锡介绍：2024年，公司主营各类矿产品营业收入占公司整体营业收入比重情况如下：矿产锡141,539.06万元，占比33.14%；矿产银116,540.90万元，占比27.29%；矿产锌98,103.61万元，占比22.97%；矿产铁23,471.11万元，占比5.50%；矿产铅23,036.35万元，占比5.39%，矿产铜12,971.10万元，占比3.04%；矿产锑6,281.16万元，占比1.47%；矿产金1,371.86万元，占比0.32%。其中，矿产锡、矿产银营业收入合计占比达60.43%。
兴业银锡在其年报中介绍：报告期内，公司的主要产品有银、锡、锌、铅、铁、铜、锑、金等有色金属及贵金属。兴业银锡表示：2024年，公司扎实推进各项工作，圆满完成年度各项生产经营任务。依托于公司旗下优质在产矿山，公司实现了
产量与效益双增长
，战略布局成效凸显。
兴业银锡表示：
2024年，公司生产矿产锡8,901.85吨，较上年同比增长14.58%，矿产银228.93吨，较上年同比增长14.68%；矿产锌59,740.98吨，较上年同比增长8.67%；矿产铅16,958.57吨，较上年同比增长8.05%；矿产铜2,906.43吨，较上年同比增长4.94%；矿产锑1,351.70吨，较上年同比增长32.58%；矿产铁33.91万吨，较上年同比减少3.74%。2022年-2024年，公司主营产品（铋、铁、金除外）产量均实现逐年递增。
兴业银锡介绍：截至2024年底（另加宇邦矿业）公司各矿采矿许可证范围内各金属保有储量情况如下：
一季度锡价的上涨，丰厚了锡企的利润。从锡价一季度的走势可以看到：SMM1#锡现货3月31日的均价为282200元/吨，与2024年12月31日的均价246000元/吨相比，上涨了36200元/吨，涨幅为14.72%。对比SMM1#锡现货今年和2024年一季度的日均价表现可以看到：SMM1#锡现货均价今年一季度的日均价为260724.56元/吨，与2024年一季度的日均价216918.1元/吨相比，今年一季度日均价同比上涨了43806.46元/吨，同比涨幅为20.19%。
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当前锡矿供应仍受制于缅甸佤邦复产进度缓慢及刚果（金）Bisie锡矿分阶段复产（恢复至正常水平的60%-70%），短期矿端紧张局面仅边际缓和。国内精炼锡产量受原料约束，云南及江西炼厂开工率维持低位，加工费（TC）处于历史低位，冶炼利润承压。但缅甸复产预期逐步强化，二季度后供应增量或对锡价上行空间形成压制。​​美国对传统焊料出口的245%关税政策持续压制需求（占锡消费40%），但五一假期后部分下游加工企业逐步复工，低价补库需求有所释放。不过，由于5月7日上午锡价上行，锡现货市场成交较为冷清，下游及终端企业的采买意愿受抑。
国信证券点评兴业银锡的研报指出：近年来公司主要矿种产量稳步提升。2024年银锡量价齐增，带来公司利润同比高增。收购宇邦矿业85%股权，白银储量再上台阶。考虑到公司依托内蒙古地区资源富集的区位优势，兼顾内生发展的同时积极通过外延并购储备优质的矿产资源，维持&ldquo;优于大市&rdquo;评级。风险提示：公司资源开发进展不达预期的风险；金属价格大幅波动的风险。
华鑫证券点评兴业银锡的研报显示：2024年矿产锡银量价齐升。银漫矿山扩建+外部并购宇邦矿业，远期增长可期。海外要约收购锡矿，首度出海：公司2025年5月6日公告与Atlantic Tin Limited（大西洋锡业有限公司）于2025年4月30日签署《要约实施协议》，公司拟指定全资子公司兴业黄金（香港）矿业有限公司以每股0.24澳元的价格，通过场外要约收购方式向持有目标公司全部已发行股份的股东发出场外附条件要约收购。大西洋锡业是一家成立于2005年、总部位于澳大利亚珀斯的非上市公众公司。目标公司的主要业务活动是开发位于摩洛哥的Achmmach锡矿项目。截止到2024年8月12日，Achmmach锡矿拥有探明矿石量3910万吨，锡平均品位0.55%，含锡金属量21.33万吨。2025年以来，银价锡价维持高位走势且公司有两项并购，远期产能增长可期，维持&ldquo;买入&rdquo;投资评级。风险提示：1）下游需求不及预期；2）金属价格下跌风险；3）公司扩产产能释放不及预期；4）公司收购进度不及预期等。

兴业银锡：一季度净利同比增63.22% 主营矿产品产销量增加及产品售价同比上涨

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5月8日SMM金属现货价格|铜价|铝价|铅价|锌价|锡价|镍价|钢铁|稀土

近日，江西金德铅业股份有限公司发布铜锍（高银）询价单。产品形态为块状+粉状，产品销售数量在500吨&plusmn;10%(具体提货数量由卖方决定。)
产品交货地点为金德铅业仓库，5月21日前须提完。提货方式为买方自提，运费由买方承担。
询价规则如下：
买方可根据自行取摸底样化验了解产品品质、市场情况及自身要求，确定铜计价系数。为保证报价及时性，请参与单位于2025年5月12日上午10:30前交纳保证金50万元(以到账时间为准，请备注:高银铜竞价保证金，询价结束后5个工作日内不计息退还)，并将询价单(加盖公章)、营业执照复印件及开票信息、文件格式(pdf或word)需命名贵司名称发邮件至jdgyfknsb@163.com，并及时告知公司业务员，超出时间发送至邮箱，视为无效。
以下是具体文件详情：
如需上述公告原件可联系上海有色网负责人张林领取
联系方式：19921407414

江西金德铅业股份有限公司发布铜锍（高银）询价单 数量500吨左右

沪铜早间低开，午前跌幅一度不断收窄，不过午后跌幅重新扩大，收盘下跌0.9%。美联储态度偏鹰，美指反弹，内外铜市走势承压，国内精铜社会库存仍有回落，但去化势头明显放缓。
美联储5月会议维持利率不变，不过表态相对偏鹰，美联储主席鲍威尔表示，当前政策立场良好无需急于降息，隔夜美元指数有所反弹，有色走势多数承压。新湖期货表示，隔夜美联储再次暂停降息，示警滞胀风险，重申&ldquo;不确定性&rdquo;增加，美股震荡运行，美元走高，铜价承压走弱。昨日国内公布了&ldquo;一揽子金融政策&rdquo;，降准降息落地，铜价短暂冲高后回落，货币政策未能扭转市场对需求下滑的担忧。月底公布的中国及美国制造业PMI均走弱，关税导致经济下滑，铜价缺乏进一步上冲动力。5月将进入关税是否影响到铜消费的实际验证期，铜价或承压。
金瑞期货表示，下游线缆企业反馈订单好，四月份消费韧性兑现，长假前国内社库保持较快去库节奏，而进入五月预计去库将明显放缓。

美指反弹 沪铜承压下行【5月8日SHFE市场收盘评论】

据MiningNews.net网站报道，白崖矿产公司（White Cliff Minerals）宣布，其在加拿大努纳武特地区的雷埃（Rae）绿地项目获得&ldquo;过去50年中全球最重大的铜矿发现之一&rdquo;。
该项目丹弗斯（Danvers）探区反循环钻探在7.6米深处见矿175米，铜品位2.5%，银品位8.66克/吨，其中最后60米铜品位3.9%、银14.96克/吨。但真厚度尚不清楚。
&ldquo;通过对丹弗斯的研究，我们认为存在一个从地表向下延伸至少175米的成矿系统，沿走向长可达7公里&rdquo;，公司称。
努纳武特地区气候恶劣，交通不发达，省和联邦政府许可申请缓慢，可能超过10年以上。
不过，最近有消息称，最后这个问题已经得到解决，因为努纳武特已被授权独自审批即可。
关于地理位置偏僻问题，好在该项目80公里以外有一个开放水域港口。
公司上个月开始钻探，已经完成近25个孔，进尺4000米。
第一批样品分析结果在上个月获得，见矿58米，铜品位3.08%。
2023年公司进入努纳武特地区，此后报道&ldquo;超高品位&rdquo;地表采矿结果以及&ldquo;区域规模&rdquo;的物探异常。

加拿大雷埃铜银矿钻探取得重大发现

据Mining.com网站报道，伦丁矿业公司（Lundin Mining）宣布，其在智利阿塔卡马大区的费洛德索尔（Filo del Sol）项目更新资源量，证实具备世界最大铜金银矿床之一的潜力。
费洛德索尔项目此前所有者为加拿大的费洛集团（Filo Corp.）。该公司仅依据地表氧化矿资源量进行了预可行性研究。2023年的一份技术报告显示，氧化矿可开采13年，能够年产铜6.6万吨、金16.8万盎司和银926万盎司。
伦丁矿业公司此次更新资源量首次估算了高品位的硫化矿资源量，其探明和推定矿石资源量为6.06亿吨，铜当量品位1.14%，即铜450万吨、金960万盎司和银2.59亿盎司。另外，氧化矿石量增至4.34亿吨，铜品位0.34%、金0.28克/吨、银2.5克/吨，即铜150万吨、金390万盎司、银3500万盎司。
公司首席执行官杰克&middot;伦丁（Jack Lundin）赞称费洛德索尔是&ldquo;过去30年来取得的最大绿地发现之一&rdquo;，有可能发展成为&ldquo;一个世界级矿床&rdquo;。
去年并购费洛集团后，伦丁与必和必拓成立了一家各占50%股份的合资公司。该公司名为维库尼亚（Vicu&ntilde;a），还包括伦丁公司推进最快的何塞玛丽亚（Josemaria）项目，后者在11公里以外的阿根廷圣胡安省。作为合资协议的一部分，这两个项目将统筹开发建设一个矿山联合体。
伦丁公司还更新了何塞玛丽亚项目的资源量，探明和推定矿石资源量为1.96亿吨，铜当量品位0.73%，即铜资源量为97.8万吨、金240万盎司和银1100万盎司。该项目此前完成的预可行性研究表明该项目可年产铜13.6万吨、金23.1万盎司和银116万盎司。
这两个项目加在一起，将使得维库尼亚成为世界品位最高的露天铜矿项目之一，也是全球最大的金银矿之一。
与以前估算的资源量相比，总的探明和推定资源量增长了29%以上，推测资源量增长了7.5倍。公司认为费洛德索尔项目资源量还有进一步扩大的可能，整个资源量涉及范围仅10平方公里。
杰克&middot;伦丁称，&ldquo;更新资源量是一个里程碑，将作为一个联合项目整体评估的基础，预计2026年一季度完成评估报告&rdquo;。

费洛德索尔铜金矿资源量大幅增长

SMM4月26日讯：
江西在全国铜行业中占据的重要地位不言而喻！应广大铜产业链企业诉求，加强产业链上下游供需对接交流顺畅，4月24日-4月26日，上海有色网信息科技股份有限公司（SMM）在由SMM、上海有色网金属交易中心和山东爱思信息科技有限公司主办，江西铜业股份有限公司、江西金叶集团主赞，山东恒邦冶炼股份有限公司特邀协办，新煌集团、中条山有色金属集团有限公司协办的
CCIE-2025SMM（第二十届）铜业大会暨铜产业博览会
的发言环节圆满结束之后，便精心组织了
CCIE&mdash;&mdash;铜心协力 铜考察团(江西篇)
的铜考察之旅！
SMM营销部副总经理马瑶、SMM营销铜事业部副总经理鲍锦勇、SMM营销铜事业部副总经理李崇山、SMM营销铜事业部副总经理任杰、SMM营销铜事业部高级经理韩园园、SMM营销铜事业部高级经理林佳智、SMM营销铜事业部高级经理刘明康、SMM营销铜事业部高级经理林峻峰、SMM海外信息销售铜及铅锌组销售陈鑫、SMM大数据铜高级分析师郭晨旭、SMM大数据铜高级分析师黄玉彤携由新煌集团、Drakewood Capital Management、野田金属産業株式会社、上海靖升金属材料有限公司、铜德贸易(上海)有限公司、旌泰物产有限公司、中哲能源化工有限公司、安徽平天湖投资控股集团有限公司、美国双赢金属工业公司、BALATON TRADING LLC、旭好能源(山东)有限公司、河南能源化工集团供应链有限公司、天津金鼎能源科技有限公司等多位来自全球各地的行业客户组成的考察团前往江西10家铜代表企业进行参观考察！
4月26日，
CCIE&mdash;&mdash;铜心协力 铜考察团(江西篇)
的成员们来到了本次考察团的第九站：
江西金叶集团
。
考察团的成员们受到了江西金叶集团领导们的热情接待。
在考察了公司的主营业务、发展历程、产能以及生产流程等之后，考察团的成员们与江西金叶集团进行了友好积极的探讨交流。参观结束后，SMM及考察团成员与江西金叶集团的领导们一起合影留念！大家收获满满！感谢江西金叶集团对
CCIE&mdash;&mdash;铜心协力 铜考察团(江西篇)
的鼎力支持！
江西金叶集团简介
金叶集团，国家高新技术企业，国家发改委授予&ldquo;资源综合利用双百工程骨干企业&rdquo;，并跻身中国制造业民营企业500强，为江西省民营企业中产业链最完整的科技型环保企业。始终坚持以&ldquo;绿色环保、综合利用&rdquo;的循环经济为宗旨，致力于绿色冶炼、再生铜循环利用、废渣资源无害化处置、稀有稀贵金属综合回收的产业布局。
江西金叶大铜科技有限公司：通过建设具有产业优势的5G+智能工厂，成功实现了铜精深加工产业的数字化转型，形成了年产50万吨铜杆铜材精深加工能力，目前产值已突破150亿元。
江西金叶聚兴新材料科技有限公司：具备年综合45万吨含铜废物和有色金属固废处理能力，其中年危废处理量20万吨，铜及稀贵多金属综合回收率99.9%以上，年产值突破100亿元。
江西金叶恩熙新材料有限公司（关联公司）：中国领先的锂离子电池回收商，也是148家入选工信部《新能源汽车废旧动力蓄电池综合利用行业规范条件》白名单的企业之一，具备年处理6万吨退役动力电池拆解及电池材料综合利用能力。
在国际化布局方面，集团积极拓展有色金属进出口业务，先后在香港、新加坡设立全资子公司，并于上海临港自贸区、浙江宁波、金华等地设立办事处，营销网络覆盖全球30多个国家和地区，建立了高效的供应链体系，力争实现五年内年进出口总额100亿元的宏伟目标，打造具有国际竞争力的有色金属供销体系。
集团注重自主创新和技术研发，通过与中国科学院、北京科技大学、中南大学等建立长期的产学研战略合作，成立江西省金叶有色新材料研究院，年投入研发资金3.5亿元以上，先后获得国家发明专利授权20项，实用新型专利授权100多项，多项研究课题实现成果转化和产业化。
金叶集团紧扣&ldquo;创新驱动、数据赋能、精益管理、低碳循环&rdquo;的发展理念，致力打造&ldquo;国内领先、国际一流&rdquo;的再生资源标杆企业。
企业荣誉：
中国制造业民营企业500强、国家高新技术企业、资源综合利用&ldquo;双百工程&rdquo;骨干企业、江西制造业民营企业第10位、上饶市有色金属行业协会会长单位&hellip;&hellip;

名称	价格范围	均价	涨跌	单位	日期
银粉	8342-8442	8392	-97	元/千克	2025-05-09
背银粉	8252-8352	8302	-97	元/千克	2025-05-09
沪铜粉	85-86	85.5	0	元/公斤	2025-05-09
正银粉	8312-8412	8362	-97	元/千克	2025-05-09
单晶HJT电池30%银包铜-G12半片	0.34-0.35	0.345	0	元/瓦	2025-05-09

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热镀钢板	硅黄铜棒	金属硅	磷铜合金	模具钢板	锰粉
碱式钼酸锌	乙酸铅电池	镍合金	铝带卷	电线电缆	锡黄铜板
镍丝	铝圆片	冷镦钢	合金线材	钡硅铁	阴极铜
碳锰铁	304不锈钢无缝管	氧化镧钇	钨铜管	铬青铜带	钙钼合金

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