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非美地区库存偏低 沪铜偏强运行【8月4日SHFE市场收盘评论】
沪铜早间小幅高开，日内涨幅震荡扩大，收盘主力合约上涨0.86%，报106650元。最近美伊局势反复，美联储年内加息预期仍在，市场还在等待更多明确信号指引。铜市方面，美国对铜关税政策尚未明朗，但C-L价差有所扩大，使得非美地区铜继续向美国流入，美铜的强势和非美地区库存的低位仍为铜价提供支撑。 就伊朗与美国重启谈判一事，伊美双方各执一词，地缘不确定性仍然存在。美联储7月议息会议显示内部分歧增加，且由于会议传递态度相对模糊，金融市场反应较为复杂，最近有多位美联储官员发表讲话，后续通胀表现仍是美联储关注核心。纽约联邦储备银行总裁威廉姆斯表示，他仍乐观认为通胀压力正朝着逐步缓解的方向发展；但如果情况并非如此，美联储将毫不犹豫地进一步升息，以确保物价压力回到目标水准。 虽然最近美国对铜关税政策悬而未决，但C-L价差有所扩大，使得非美地区铜加速向美国地区流入，最近LME铜库存去化十分流畅，现货持续升水，暗示现货货源偏紧，国内库存虽有企稳，但反弹幅度十分有限，非美地区库存低位仍为铜价提供支撑。此外，铜市矿端偏脆弱，铜精矿加工费极端低位，副产品利润成为冶炼厂生产最大动力，后续仍需关注开工情况。 对于铜价后续走势，新湖期货表示，在国内及LME持续降库的影响下，非美市场现货紧缺加剧，海外现货溢价走高；另外CL价差整体在高位运行，美国持续虹吸非美市场的铜。但供应端，海外炼厂脆弱性凸显，维持减产节奏；国内受发票政策影响下，废铜供应紧缺，叠加铜矿紧缺，7月国内产量同比转负。后续随着国内消费旺季的来临，现货紧缺存进一步加剧可能，从而为铜价提供向上弹性。预计在基本面的强劲支撑下，铜价有望延续强势，可考虑逢低建仓。 （文华综合）
2026-08-04 16:20:22金诚信：Lonshi铜矿东区采用地下开采方式 预计铜价将在中长期内维持震荡上行
8月4日，金诚信股价出现下跌，截至4日10:38分，金诚信跌0.54%，报71.17元/股。 消息面上：金诚信8月3日公告的投资者关系活动月度汇总(2026年7月)显示： 1、哥伦比亚 San Matias 铜金银矿的项目进展 Alacran 铜金银矿环境影响评估（EIA）已经取得了哥伦比亚国家环境许可证管理局（ANLA）的正式批准。截至目前，由当地社区、主管部门及政府技术机构参与的技术、环境与社会影响评估流程已圆满结束。后续，在 Alacran 铜金银矿的开发建设中，公司将全面落实环境许可关于社会和经济保护的要求，始终以人权保护、风险预防和集体福祉为核心准则，通过建立长效的沟通与共享机制，确保项目运营与当地社区实现和谐共生与互利共赢。 根据 2023 年 12 月完成的 Alacran 铜金银矿床的可行性研究（FS）（采用 NI 43-101 标准），Alacran 铜金银矿项目为露天采选工程，项目投资概算为 4.204 亿美元，设计的境界内矿石总量为9790 万吨。项目建设期为 2 年，建成后矿山寿命预计为 14.2 年。项目预计累计回收铜 797 百万磅，金 0.55 百万盎司，银 5.35 百万盎司。 2、Lubambe 铜矿项目技改情况 自 2024 年下半年完成对赞比亚 Lubambe 铜矿的收购后，公司持续强化其经营管理，同步推进地质勘探、采掘生产、选矿生产及井下辅助系统改造等工作。随着技改方案逐步落地，Lubambe 铜矿的经营效益将实现持续提升。 3、Dikulushi 矿山的剩余可采情况和季节性 公司目前通过子公司金景矿业、元景矿业分别拥有位于刚果（ 金 ） 东 南 部 加 丹 加 （ Katanga ） 省 的 两 个 矿 业 权（PE606、PE13085），采矿权面积 68.77 平方公里，已于 2021 年12 月投产的 Dikulushi 铜矿属于 PE606 采矿权的一部分。截至2025 年 12 月末，Dikulushi 铜矿保有矿石量约 43 万吨，铜平均品位 7.58%。 公司自 Dikulushi 铜矿投产以来，一直通过边生产边勘探的方式来不断延长该矿的生命周期，成效比较明显：2021 年年报披露矿山剩余开采年限 3.58 年，2025 年年报披露剩余开采年限仍有 2.98 年。未来，这种边生产边勘探的方式还将持续进行。 Dikulushi 铜矿的生产及销售考虑了当地在 11 月-4 月为雨季的气候特点，销量在全年并非均匀分布。一般情况下，雨季影响矿区外围道路状况，进而影响产品的运输，因此雨季销量相对较低。 4、Lonshi 铜矿东区的扩产建设情况 据公司 2025 年 1 月发布的《刚果（金）龙溪铜矿东区采选工程可行性研究》，东区采用地下开采方式，设计年开采规模 250-350 万吨，计划基建期 4.5 年；投产后第 4 年达产，总服务年限 12 年。为平衡东西区服务周期，东区投产后西区将逐年减产，两区井下最大年出矿量合计 450 万吨。东区达产后，龙溪铜矿东西区合计年铜金属产量约 10 万吨。 5、矿服业务的定价模式 矿服业务的定价模式为成本加成，是根据矿山的资源禀赋、开采的技术难度等，按照行业普遍的作业效率、作业成本作为参考来进行定价。一般情况下，不与矿产资源产品价格挂钩。 6、港股上市情况 为进一步推进公司全球化战略布局，打造国际化资本运作平台，借助国际资本市场拓宽多元化融资渠道，进一步提升公司综合竞争力并持续加大国际影响力，增强公司核心竞争力，公司正在筹划发行境外上市股份（H 股）并在香港联合交易所有限公司主板挂牌上市。公司正积极就本次发行 H 股并上市的相关工作进行商讨，关于本次发行H 股并上市的具体细节尚未确定，待具体方案确定后，本次发行 H 股并上市尚需提交公司董事会和股东会审议，并需取得中国证券监督管理委员会、香港联交所和香港证券及期货事务监察委员会等相关政府机构、监管机构备案、批准和/或核准。本次发行 H 股并上市能否通过审议、备案和审核程序并最终实施具有较大不确定性。 7、矿服业务的发展潜力 公司以“大市场、大业主、大项目”为主的目标市场策略，一方面，公司始终贯彻以领先的技术为矿山业主提供超值服务的理念，以优质的矿山工程建设服务获得矿山业主的认可，进而承接后期的采矿运营管理业务；另一方面，通过加大矿山设计与技术研发力度，初步形成了矿山工程建设、采矿运营管理和矿山设计与技术研发一体化的综合经营模式，该模式能够更有效地满足业主矿山建设与采矿运营的需要，更好地实现从基建到生产的快速、稳妥过渡，为矿山业主缩短建设周期、快速投产达产、节省基建投资，同时，公司的矿山服务业务发展空间也将更为广阔。 未来，矿服业务的增长主要来自两大方向：其一为新承接的外部项目；其二则是存量项目的增量拓展——大型矿山通常拥有多个矿体，其开发多采用分期推进模式。具体而言，当一期工程进展至一定阶段后，二期便会启动建设。在此过程中，业主方会主动寻求优质的服务商。 8、磷矿北采区的建设进展 公司两岔河磷矿北部采区生产规模 50 万 t/a，目前处于建设期，力争 2028 年底建成投产。 9、如何看待铜价走势 展望当前及未来一段时期，铜市面临显著的“紧平衡”格局。供给端，受全球铜矿平均品位自然下滑及长期资本开支不足的双重制约，产量释放受到严格限制，且矿山端的扰动风险正在加剧。需求端，全球能源转型（新能源领域）及新兴市场的基础设施建设提供了持续且具韧性的需求支撑。在上述背景下，预计铜价将在中长期内维持震荡上行的运行趋势。 10、公司未来发展战略 公司在保持原有矿山开发业务稳定发展的基础上，依靠先前积累的技术优势、管理优势、行业优势，积极向资源开发领域扩展，逐步探索出一条 “矿服+资源”的发展道路，以“矿山服务”、“资源开发”双轮驱动，助推公司从单一的矿山服务企业向集团化的矿业公司全面转型。 11、公司在行业内的优势表现 公司以在矿山工程建设与采矿运营管理领域积累的深厚底蕴，逐步沿矿山产业链上下延伸至矿山资源开发、设计与研发、设备制造等领域，不断加强矿山服务业务一体化服务管控能力，能够将工程施工中积累的经验、发现的问题以最短的渠道、最低的成本反馈到开发咨询和设计领域，并将公司取得的最新科研成果贯彻于设计业务之中，以优化设计方案，使科技成果迅速转化为生产力并应用于资源开发领域，可以更好地缩短资源开发的建设周期、降低单位生产成本、增厚矿产品市场竞争的安全边际。通过一体化运营优势，提高资源项目开发效率，延长项目寿命，实现资源项目经济价值最大化。 12、是否还有并购矿山的规划？ 从长期战略看，公司关注与自身规模匹配、具备价值投资潜力的资源类项目。当前，公司已拥有 5 个矿山资源项目，因此更倾向于通过现有项目的勘探工作实现储量增长，认为这是更经济的资源获取方式。 同时，依靠在矿山建设与运营领域的优势，公司也将探索通过参股+运营的方式拓展公司业务。 业绩方面：金诚信4月28日披露2026年第一季度报告显示：公司实现营业总收入34.14亿元，同比增长21.45%；归母净利润6.01亿元，同比增长42.55%。 对于一季度营业收入和净利润增加的原因，金诚信公告称：主要系本期矿产资源产品（阴极铜、铜精矿、铁矿石）销量增加以及铜矿产品价格上涨所致。 金诚信披露的2025年年报显示：公司2025年营收138.94亿元，同比增39.74%；归母净利润23.39亿元，同比增47.66%。 金诚信在其2025年年报中表示：本期营业收入较上年同期增长 39.74%，归属于上市公司股东的净利润较上年同期增长47.66%，主要系报告期内矿山资源开发业务自有矿山项目提产增效所致。 光大证券研报显示：（1）宏观：中东冲突再起导致油价大涨，市场预计美联储年内加息概率大增对铜价构成压制。（2）供需：海外硫磺供应紧张尚未有效缓解，湿法炼铜供应扰动预期仍存；国内铜社库续维持低位，呈现淡季不淡局面；COMEX-LME铜价价差为正，或导致美国继续虹吸全球铜库存。2026年供需偏紧的矛盾依然未变，继续看好铜价上行。光大证券预计后续随供给收紧和需求改善，后续铜价有望继续上行。推荐紫金矿业、洛阳钼业、金诚信、西部矿业，关注铜陵有色。 中邮证券点评金诚信业绩报的研报显示：资源板块放量增长，矿服业务略有拖累。分业务看，2025年矿山资源业务实现营收/毛利69.86/31.21亿元，同比+117.67%/130.20%，矿服业务合计实现营收/毛利66.13/15.15亿元，同比+1.06%/-13.47%。矿山业务量价齐升，矿服业务下滑主要由于Lubambe铜矿收购后转为内部单位，确认收入及毛利减少，部分项目受作业量下滑/爬产影响。量：2025年铜金属销量9.27万吨，同比+88.16%，磷矿石销量35.74万吨，同比-1.00%，铜金属产销增长主要由于Lonshi铜矿达产放量，Dikulushi和Lonshi铜矿超额完成生产计划，Lubambe铜矿全年并表。2026Q1铜金属产销量分别为2.24/1.81万吨，主要受品位下降和雨季影响。 价：2025年铜价同比上涨7.62%，2026Q1同比上涨36.72%。2026年产量预计稳步增长，远期扩产空间巨大。2026年公司自有资源项目计划生产铜金属（当量）10.03万吨、销售铜金属（当量）9.97万吨，生产销售磷矿石30万吨；伊斯坦鑫山磁铁矿项目计划生产及销售铁精矿125万吨。远期看，两岔河磷矿北部采区预计在2028年底投入使用，年产能由30万吨扩至80万吨，Lonshi铜矿东区投产后年产量可由4万吨扩至10万吨，Lubambe铜矿处于技改状态，技改完成后预计年产3.5万吨铜，公司持有San Matias铜金银矿股权比例达到97.5%，处于EIA审批状态。 风险提示： 价格波动风险；项目进度不及预期风险；下游需求不及预期风险；模型假设与实际不符；政策超预期风险等。
2026-08-04 10:55:07【SMM价格】2026年8月4日长振黄铜棒价格
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2026-08-04 10:53:31【SMM价格】2026年8月4日金龙黄铜棒价格
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2026-08-04 10:53:01有史以来最大规模铜流入！7月20万吨铜运抵美国 市场等待特朗普铜关税裁决
铜金属正以至少12年来最快的速度涌入美国市场，贸易商在特朗普就精炼铜进口关税作出最终裁决前加速布局，由此引发全球铜库存的大规模再分配。 据彭博报道，今年7月抵达美国的铜金属约达20万吨，为IHS Markit航运数据（追溯至2014年）有史以来最大单月流入量；目前约有11.09万吨铜储存在美国港口，处于伦敦金属交易所（LME）仓单体系之外。 与此同时， Comex铜期货价格持续大幅高于LME，套利空间为持续输美提供了直接驱动力。 这股铜流潮是以全球其他地区供应收紧为代价换来的。LME美国以外仓库的库存今年以来大幅下滑，凸显出关税预期正在重塑全球铜金属的地理分布格局。白宫迄今尚未就裁决时间表作出任何明确表态，市场悬而未决的状态仍在延续。 关税预期驱动入库创纪录，美国铜储量突破历史高位 今年以来，美国铜库存持续积累。 Comex官方库存较年初增长逾40%，达到历史最高水平，美国铜金属总储量据市场普遍估计已远超100万吨。 这一趋势的核心逻辑在于套利机制的持续有效。据彭博数据，7月份Comex铜前月合约与LME现货合约之间的价差平均每吨逾350美元，足以覆盖跨洋运输成本，令海外金属持续向美国港口汇聚。 值得关注的是，即便商务部长Howard Lutnick提交关税建议的6月30日截止期限已过且无任何公告，这一流入趋势仍在加速。 生产商、消费商和贸易商均在等待政策明朗，因为白宫正在权衡是否将铜关税保护范围从半成品扩展至原金属。 政策走向两面押注，裁决结果是关键 关税方案的支持者认为，相关税收措施将激励国内采矿和冶炼业的投资，有助于强化美国在铜这一战略性金属领域的自给能力——铜被视为电网、人工智能基础设施、电动车及国防领域的关键材料。 反对者则警告，关税将推高依赖进口铜的制造商成本，削弱美国制成品的国际竞争力。 这场争论叠加在已有的政策基础之上——半成品铜及其衍生品目前已面临50%的现行关税。 去年7月，特朗普指示Lutnick研究是否应对精炼铜进口征收阶段性关税，初始税率设定为2027年1月起的15%。 市场预期一旦裁决落地，将对贸易流向产生显著冲击： 若关税付诸实施，可能在税率生效前触发最后的一波集中进口；若方案最终搁置，则过去18个月间积累的大量头寸或将面临解仓，铜流方向亦可能出现逆转。 （华尔街见闻）
2026-08-04 09:47:57
