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黄金暴跌背后是流动性危机？2008年曾上演相似一幕，随后三年暴涨250%
中东局势再度升温、市场担忧美国可能对伊朗发动新一轮军事打击之际，传统避险资产黄金却遭遇重挫，上周五跌至一年多来最低水平。这一走势与过去地区冲突升级时投资者涌向黄金、美国国债和美元的传统模式形成反差。 在美国总统唐纳德·特朗普（Donald Trump）第二任期内，市场避险逻辑正在发生变化。过去四年推动美国股市上涨的科技股行情，以及近期相关股票的剧烈反转，正在打乱传统的资金避险路径。 American Gold Exchange总裁达纳·塞缪尔森（Dana Samuelson）表示， 上周五股市遭遇大幅抛售，通过流动性驱动的避险过程，对贵金属市场造成了连带冲击。 投资者因股票投资亏损而急需现金，进而通过出售黄金筹集资金。 上周五，纽约商品交易所（Comex）黄金期货收于每盎司3898.90美元，最活跃的12月合约下跌。塞缪尔森指出，股市抛售发生时， 黄金市场本身已经处于“疲弱且脆弱”的状态，价格此前一直徘徊在7月形成的3975美元主要支撑位上方。一旦这一技术支撑被跌破，便进一步加剧了黄金跌势。 当天，美国主要股指全线下跌：道琼斯工业平均指数（DJIA）下跌1.09%，标普500指数（SPX）下跌1.82%，纳斯达克综合指数（COMP）下跌2.86%。 期货经纪商Altavest联合创始人兼管理合伙人迈克尔·阿姆布鲁斯特（Michael Armbruster）表示，股市大幅下跌时，投资者首先需要的是 流动性 。 中东风险升温，利率与美债收益率压制金价 不过，塞缪尔森认为，当前各类市场资产的表现，也反映出投资者正在提前消化波斯湾局势可能进一步恶化的风险。他指出， 市场担忧最早可能在本周出现重大军事升级，进而造成地区局势动荡。 特朗普近期的表态加剧了这种担忧。他在社交媒体上发布的信息显示，相关方面已经制定了大规模打击计划。 XS.com高级市场分析师萨默尔·哈斯恩（Samer Hasn）表示，尽管中东局势升级、地区战争重燃的风险较高，黄金仍持续承压，难以维持较大幅度的反弹。 他认为， 地区局势恶化与美国经济表现出的韧性同时存在，可能促使美联储维持“更长时间保持高利率”的政策立场，并令美国国债收益率继续处于高位，从而阻碍金价形成持续性反弹。 与此同时，美国银行资产管理公司高级投资策略师罗布·霍沃思（Rob Haworth）表示，在科技企业财报大体符合预期、人工智能板块抛售势头增强之后，市场关注点正转向经济增长风险。 他指出， 如果人工智能板块抛售进一步加剧，尤其是选举结果显示选民反对数据中心建设，黄金可能因此获得一定支撑。 长期前景仍受降息与债务融资影响 尽管短期走势承压，阿姆布鲁斯特仍认为，黄金长期价格可能走高，尤其是在 美联储2027年转向降息 的情况下。 他表示， 当前黄金与股市同步下跌的局面，让人联想到2008年金融危机。当年黄金在10月触底，此后三年价格累计上涨超过250% 。 阿姆布鲁斯特还指出，美国政府需要通过持续增加货币供应来为庞大的债务融资。从长期来看，这将对黄金形成非常强劲的利好。他表示， Altavest已建议看好黄金的投资者暂时保持资金储备，等待年底前更合适的时机。 他特别提醒投资者：“ 现在还不要抄底 。”
2026-11-02 19:38:41【直播】十五五循环经济新局 铜矿投融资 稀贵金属回收 硫酸展望 再生铜价值提升
2026年，是“十五五”规划的开局之年，也是全球铜产业步入结构性短缺、技术深度变革与绿色低碳转型的关键转折期。 铜素有“工业血管”之称，如今更是处在产业格局重塑的焦点。一方面，全球矿山品位持续下滑、ESG成本抬升，叠加地缘扰动，供给端增速长期在低位徘徊，刚性约束日益凸显；另一方面，新能源汽车（单车用铜量远高于传统燃油车）、光伏风电储能、AI算力中心、新型电网建设等领域的需求全面释放，需求端增速显著领先于供给端，供需天平持续向短缺一侧倾斜，铜的战略资源属性与产业核心地位空前凸显。 在此背景下，我国《铜产业高质量发展实施方案（2025—2027年）》明确提出，推动铜产业高端化、智能化、绿色化转型，全面提升产业链供应链韧性与安全水平。机遇与挑战并存，中国铜产业正处在承前启后的关键节点。 10月28日-30日，由上海有色网信息科技股份有限公司（SMM），上海有色网金属交易中心有限公司，山东爱思信息科技有限公司主办，荥经县人民政府、山东鑫泽铜业有限公司协办的 CCAE 2026 SMM(第十五届)铜业年会 在江西·南昌香格里拉大酒店隆重举行。历经十五载深耕，本届盛会如期启幕，与行业共赴“十五五”开局之约。 本次大会板块丰富、内容多元：2026 SMM CCAE上下游供需洽谈会、再生多金属回收论坛、2026 SMM铜冶炼原料市场研讨会（受邀制会议）、金属矿冶智造与应用发展论坛、主论坛、铜基新材料论坛、2026年荥经县铜产业招商推介会、鑫泽之夜——招待晚宴以及冶炼厂实地考察有序开展，覆盖资源、冶炼、加工、终端、资本全链条，搭建高效的产业对接平台。 本次会议以“铜链新质·智绿共生——十五五开局·共筑铜业强国新征程”为主题，汇聚全球矿山、冶炼、加工、贸易、终端应用、科研机构及金融资本等全产业链精英，深度解读宏观政策、研判市场趋势、分享技术创新、对接供需资源，共同破解供需失衡、资源保障、绿色低碳、高端材料突破等行业痛点，为“十五五”铜业高质量发展谋篇布局，助力中国铜产业从“规模领先”迈向“技术引领、价值领先”的强国之路。 本文为2026 SMM CCAE 上下游供需洽谈会、再生多金属回收论坛、2026 SMM铜冶炼原料市场研讨会 （受邀制会议）、金属矿冶智造与应用发展论坛的视频、图片以及文字直播内容，敬请刷新查看~ 》点击查看会议视频直播 》点击查看会议图片直播 》点击查看会议文字报道专题 10月28日 嘉宾发言 再生多金属回收论坛 演讲主题：五年为期：一个正在合上的环——十五五循环经济政策导向与再生金属产业机遇研判 演讲嘉宾：再生有色金属产业科创中心主任 毛 铁 演讲主题：多金属共生废料综合回收率的工艺升级路径 演讲嘉宾：上海第二工业大学资源与环境工程学院院长 周全法 演讲主题：铜、铅阳极泥中贵金属回收精炼工艺及装备介绍 演讲嘉宾：郑州金泉矿冶设备有限公司副总经理 董华绘 1、铜、铅阳极泥处理工艺及设备 1、铜、铅阳极泥综合回收工艺 1、铜、铅阳极泥处理主要设备 其结合铜、铅阳极泥处理主要设备联接图进行了阐述。 此外，其列举了 铅锌冶炼厂多金属回收案例进行了介绍。 2、高效银电解装备 2.1 高效银电解生产工艺 以粗银为阳极、硝酸银为电解液，采用高电流密度电解工艺，产出纯度99.99%以上的银粉。 电解残极清洗后放入残极电解槽直接产出纯度99.99%以上的银粉。 报废电解液采用氧化银净化，净化后达标电解液返回电解。 其从密闭高效银电解生产装备；银电解自动装槽、出槽；电解银粉自动清洗输送；银锭自动浇铸等角度进行了阐述。 》铜、铅阳极泥中贵金属回收精炼工艺及装备介绍【铜业年会】 演讲主题：废旧电子电器回收再生利用全链条及产业化应用 演讲嘉宾：中国家用电器研究院电器循环技术研究中心研究中心主任 蔡 毅 为什么铜产业要关注 废旧电器子产品 ？ 当原生铜矿开采成本与碳排放压力上升，电子废弃物是铜产业最确定、可溯源的增量原料来源。 一. 行业背景与政策制度 ►行业资源与环境污染问题并存 •资源与经济效益显著 废家电产品是城市矿山。奥运会奖牌来自8万余吨家电、620余万部旧手机，能从中炼出32公斤金、3500公斤银以及2200公斤铜。 •存在环境问题 如果不规范处理废弃电器电子产品，特别是印刷线路板提取贵金属、制冷剂发泡剂润滑油等，将会造成环境污染。 •助力“双碳” 应对气候变化，改变能源结构，采购新能源是重要的途径，废弃电器电子产品中材料循环利用是“ 双碳” 战略的重要途径。 政策制度演进：从基金管理到法治化、市场化并重 其结合《废弃电器电子产品回收处理管理条例》、基金制度暂停、“以奖代补”落地、《生态环境法典》施行、中国废弃电器电子产品回收处理管理制度等相关政策制度演进进行了阐述。 》废旧电子电器回收再生利用全链条及产业化应用【铜业年会】 演讲主题：冶炼企业回收的有价金属行情分析，硒碲铼 演讲嘉宾：SMM高级分析师 常欣宇 01 硒供应情况分析 2026年全球硒供应持续走高，再生硒成未来增长主力 ►SMM评论 根据数据显示，2024年全球硒储量合计约9.2万吨。从分布区域看，硒储量主要集中在欧洲，美洲和亚洲等地区。从分布国家看，硒储量主要分布在俄罗斯、秘鲁、美国、加拿大、中国、波兰等国家。其中，前5个国家的硒储量合计约占全球的70%，尤其是俄罗斯，其硒储量占全球的28.3%，为硒资源最丰富的国家。中国的硒储量约占全球的5.5%。 硒在地壳中的含量相当稀少和分散，全球硒生产来源主要是铜冶炼伴生。工业提取硒的主要原料为铜、镍、铅冶炼阳极泥，有色冶炼与化工厂的酸泥等，这部分统称为原生硒。整体来看，2025年全球硒供应中，原生硒占比高达94.4%，再生硒的占比仅约5.6%，供应量较小。再生硒通常可从含硒废料中获取，这些废料源于终端报废产品。然而，受限于经济成本、技术水平及市场需求等多重因素，再生硒的回收量目前相对有限。 2026年全球硒应用领域不断扩大，硒需求延续低个位数的年均增长 ►SMM评论 硒的用途非常广，涉及冶金、化工、电子、玻璃、陶瓷、农业、食品等众多行业。近几年来，随着新兴产业的兴起，硒的应用领域也在不断扩大，全球硒需求呈现稳步上升的态势。展望未来，受下游光伏，食品健康等下游行业快速发展驱动，全球硒需求量将继续增长。 02 硒需求情况分析 硒需求同比预增2%，连年需求增长驱动硒价坚挺 ►SMM评论 •2025年国内硒总需求量为2,520金属吨，最大的下游应用为冶金领域。2025年中国冶金领域对硒的需求量约占硒需求量的46%。 •2025年中国工业领域对硒的需求量约占硒需求量的23%。工业领域对硒的需求主要集中在玻璃制造业及陶瓷制造业。 •2025年中国电子光伏领域对硒的需求量约占硒需求量的12%。 •2025年中国食品健康领域对硒的需求量约占硒需求量的15%。 除了冶金、工业、电子光伏、食品健康等行业外，颜料、医药等其他领域均对硒有一定的需求量，2025年其他领域对硒的需求量约占硒需求量的4%。 03 碲供应情况分析 2026年全球碲应用领域不断稳步扩大 ►SMM评论 全球碲下游需求量呈现稳步上升的态势。这主要得益于新能源产业的快速发展，光伏电池等应用领域对碲的需求不断攀升。整体来看，全球碲供给和需求呈现良性互动态势。供给端正在逐步跟上需求增长,而需求端也有望在未来5年内保持稳定增长，为碲产业的长期发展奠定了基础。 》SMM：硒、碲、铼供需格局及后市趋势展望【铜业年会】 演讲主题：铜二次资源再利用的减污降碳效应与对策 演讲嘉宾：上海第二工业大学科研处副处长 陈 钦 铜生命周期物质流过程 ►铜二次资源 生产环节：尾矿、冶炼渣等；加工环节：新废料（边角料和车屑）；消费环节：旧废料（各类含铜废物）。 1.铜冶炼渣资源化生命周期评价及方案筛选 企业调研 其对相关的企业调研情况进行了介绍。 精铜生产的废弃物物流分析 基于LCA的铜渣资源化方案筛选 ►情景设定 情景1：铜渣—水淬—运输—生产水泥。 情景2：铜渣—电炉贫化（贫化铜锍）—炉渣水淬—运输—生产水泥。 情景3：铜渣—渣选矿（渣精矿）—尾矿—运输—生产水泥。 情景4：铜渣—渣选矿（渣精矿）—尾矿—运输—生产免烧砖。 其从软件建模、研究方法（生命周期评价、生命周期成本分析）等角度进行了阐述。 环境影响类型评价结果 （1）多数环境影响类型的生态分值为负值。 （2）生态分值绝对值较高的环境影响类型是无机物致呼吸损伤。 （3）矿产资源消耗、化石燃料消耗和气候变化等的环境影响程度也较明显。 环境损害类型评价和成本分析结果 •环境影响值和成本值为负数，表现出正的环境效益和经济效益。 》铜二次资源再利用的减污降碳效应与对策【铜业年会】 金属矿冶智造与应用发展论坛 演讲主题：高铜价为何没有“买”来新矿？——全球铜矿市场形势与投融资现状分析 演讲嘉宾：中国地质大学博士 顾本杰 六个判断 高价要变成产量，必须经过投资、项目和建设 1.矿铜供应偏紧，精炼铜年度平衡或小幅过剩，而库存的位置直接影响短期交付压力。 2.铜价上涨，但新增矿山的投资决策仍较慢。 3.资本开支增加，但多数用于维持和扩建，未必带来同等规模的新产能。 4.勘查预算回升，但能够较快进入建设的新项目仍然有限。 5.短期的过剩预测，不能消除十年后供给风险的压力。 6.并购可以较快改变资源归属，却不能跳过许可和建设，换句话说是不能产生资源增量。 高铜价为何没能更快带来新矿？ 高价只是起点。资金流向、项目储备和开发进度，决定新增供给何时落地。 市场形势I：矿紧与精炼过剩并存 解释近端交易要看地区库存、仓单条件、交割时间和现货升贴水 Ø 矿端缺料：2026年1-7月铜矿产量约1334.5万吨，同比降1%，其中铜精矿降2%，原料供应未跟上高铜价。 Ø 精炼过剩：ICSG预计2026年过剩10.4万吨，精炼铜供给也受到再生原料和冶炼生产等因素影响。 Ø 价格高位上涨：10月20日铜价14591.3美元/吨、同比+37.9%。 Ø 交付更影响价格：铜放在哪个市场、能否及时交割，比全球总量更影响近月价格。 市场形势II：库存总量上升，增量集中 三所库存翻倍，增量主要来自COMEX Ø 总量大幅上升：三所合计由2025年1月末44.3万吨升至2026年10月20日102.6万吨，增长131.6%。 Ø 增量集中美国：同期COMEX库存由8.9万吨升至71.8万吨，贡献了几乎全部净增量。 Ø 其他地区仍紧：库存集中在美国，不能直接缓解其他地区的现货交付压力。 Ø 后续流向要看：关税安排、跨市价差和运费，决定这批铜能否回流其他市场。 资本开支I：高价只是信号 现货冲高，企业仍按长期回报决定是否开矿 Ø 传统反馈机制钝化：价格创新高本应刺激供给，但铜矿产量反而下降，高利润没有变成新产能。 Ø 高价只是信号：新矿看未来多年的价格和回报，不按一天的现货高点决策。 Ø 门槛还在提高：建设成本、矿石品位和许可风险抬高新建矿山的投资要求。 Ø 现金先保近期：延寿、扩建、降杠杆与股东回报，先占用可支配资金。 Ø 增速差就是证据：机构预测2026—2030年矿产铜年均增速2%-2.4%，低于精炼铜消费的2.8%。 资本开支II：保产越来越贵 矿山越老，往往越需要花钱维持产量。品位下降时，要处理更多矿石才能得到同样多的铜；设备、能源、水和尾矿管理的压力也可能增加。 》高铜价为何没有“买”来新矿？——全球铜矿市场形势与投融资现状分析【铜业年会】 演讲主题：全球ESG规则最新趋势，海外供应链尽责要求 演讲嘉宾：中国五矿化工进出口商会研究员 王 宁 铜在全球能源转型中发挥着重要的作用 随着全球能源转型不断推进，未来对于铜的需求预计还将持续增长。 长期需求驱动：电网/ 新能源/ 电动交通/ 数字基础设施。铜是电气化与工业系统的重要基础材料。 此外，其还援引IEA 2026的测算数据，介绍了按现有及已宣布项目管线推算的2035年25%潜在供给缺口，以及2025年中国占全球铜冶炼产能50%的产能格局。 铜产业发展情况 全球铜资源高度集中于少数国家，前五国合计占储量一半以上；产量则呈现“智利稳居首位、刚果（金）快速增长”的格局，非洲地区成为近十年全球铜矿供应增量的主要来源。 铜企业出海面临多层规则叠加：从属地合规到供应链尽责管理 供应链尽责管理要求的三重驱动 《电池法规》：新能源汽车动力电池强制尽调，对锂、钴、镍、石墨等矿产开展供应链尽责管理。 《企业可持续发展尽职调查指令》：面向欧盟内企业/在欧盟市场有重大营收的非欧盟企业，覆盖全价值链的横向尽调法规。 其还结合市场要求（外部倒逼）、企业管理要求（内部能力建设）、可持续投资（外部拉动）等进行了阐述。 产业供应链结构及各环节主要风险 以整车制造为例，供应链已从一级供应商管理延伸至多层级、风险导向的尽责管理。 按链条位置，可分为上游资源与材料、中游零部件与系统、下游市场与应用。就风险分布而言，ESG 风险并不集中于单一环节，而是沿全链条分布——上游资源的地域集中、中游加工的环节密集、下游回收的规范不足等，都会使风险在传递中被逐级放大。 海外铜资源投资的ESG 风险：贯穿全生命周期 全生命周期：风险从投前选址开始，贯穿建设、运营与闭矿；环境、社会与治理问题相互叠加。 》矿产供应链尽责管理标准与实施：从源头风险识别到全链条管理【铜业年会】 演讲主题：铜业设备防腐：现状、标准解读与全生命周期理论实践 演讲嘉宾：佐敦涂料（张家港）有限公司经理 章 璐 运行中冶炼厂实际勘验常见状况 • 涂层失效；涂层剥落，基材暴露；点蚀；焊缝、自由边等薄弱区域的早期/过度腐蚀；涂层耐溶剂、化学品性能差。 维修、新建项目现场施工难点 • 表面处理：手动工具为主（或超高压水喷射处理）：表面处理质量不理想、控制不稳定。 •施工局限： 露天施工，受环境影响大（阴雨、湿度高）；以辊、刷涂施工为主；膜厚不均匀，影响防腐寿命；手动涂装效率较低，影响停车维修计划。 •合规风险：VOC无组织排放。 其指出，通过合理的防腐管理和产品选择，可以有效延长设备的寿命，保护资产价值。 有色冶炼常见防腐蚀设计标准 ►现行常见设计标准： • ISO 12944-2018 （ GB/T 30790-2014 ）《色漆和清漆防护涂料体系对钢结构的防腐蚀保护》 • GB/T 51082-2015《工业建筑涂装设计规范》 • GB/T 50046-2018《工业建筑防腐蚀设计规范》 • SH/T 3022-2019 《石油化工设备和管道涂料防腐蚀设计标准》 • GB 30981-2020《工业防护涂料中的有害物质限量》 • HG/T 5178-2017《保温层下金属表面用防腐涂料》 ►其他行业相关标准介绍： • T/CISA 370 《钢铁企业厂区内设备、管道及附属钢结构涂料防腐蚀工程技术规范》 • SPMP-STD-EM2019-2021 《中国石化防腐绝热质量提升工程规定》 ISO 12944 - 工业保护涂料行业的权威 在全球通行并得到认可、涂层配套设计的规范指引、对应的实验室测试要求、对应的现场勘验执行。 其对环境分级ISO 12944-1，涂料系统耐久性设计ISO 12944-2进行了介绍。 》铜业设备防腐： 现状、标准解读与全生命周期理论实践【铜业年会】 演讲主题：AI赋能冶金设备运维：管控体系搭建与落地实践 演讲嘉宾：北京高能时代环境技术股份有限公司设备总监 辛庚嘉 演讲主题：2026硫酸行业发展现状及展望 演讲嘉宾：中国硫酸工业协会秘书长 李 崇 圆桌论坛：再生铜循环体系建设与产业价值提升 主持人：SMM高级分析师 姜善誉 访谈嘉宾：山东鑫泽铜业有限公司副总经理 周晓敏 恒吉集团有限公司总经理 潘炫多 美国双赢金属工业公司副总经理 刘 婷 》点击查看访谈详情 2026 SMM CCAE 上下游供需洽谈会 2026 SMM铜冶炼原料市场研讨会（受邀制会议） 签到 》点击查看CCAE 2026 SMM(第十五届)铜业年会专题报道
2026-11-02 18:59:502026 SMM 铅锌年会圆满落幕！供需格局、加工费博弈及未来价格走向一文尽览
10月30日，由 上海有色网信息科技股份有限公司（SMM） 主办的 2026 SMM 铅锌年会 在长沙大王山朗豪酒店圆满落幕！ 本次大会设置主论坛和铅锌综合论坛，全球各地来自产业链上下游的企业代表，专家学者齐聚一堂，从宏观周期到品种基本面，从矿产资源保供到再生循环，从价格研判到材料升级，嘉宾们的观点共同串起了铅锌产业链“宏观—资源—供需—价格—应用”的完整逻辑链条，围绕着这一主线，嘉宾们就 2026年前三季度全球及中国宏观经济回顾与展望、全球铅锭供需格局及2027年铅价前瞻、全球锌市场的供需再平衡与价格展望、2027年硫酸全市场价格走势研判、十五五”我国铅锌原料保供与海内外资源布局策略、2027年白银黄金及小金属价格趋势分析、原料约束与定价博弈：2027年度再生铅长单情况展望、全球锌精矿供需格局分析及展望、锌金属合金化及新材料的现状、问题及发展 等市场热点话题 展开深度探讨。 此外，SMM 还精心策划了圆桌访谈环节，邀请多位知名企业高管同台对话，围绕“ 铅锌低 TC 困局下的产业链利润争夺与突围之道 ”这一行业焦点深入交流。从矿端供应偏紧到冶炼利润受挤压，从长单谈判的定价博弈到下游的价格接受度变化，嘉宾们结合各自企业的实践拆解困局成因、碰撞突围路径，观点交锋之间真知灼见频出，为现场听众带来了一场信息密集、视角多元的思想盛宴。 SMM全程对本次大会作图片、文字直播报道，可点击下文链接查看详情~ 》点击查看本次大会图片直播 》点击查看会议专题报道 主论坛 开幕致辞 SMM 执行副总裁 周 柏 10月30日 主论坛 嘉宾发言 发言主题：技·数驱动,贸·融结合,助力有色产业新生态 发言嘉宾： 上海有色网金属交易中心有限公司 董事副总裁 杨小楼 交易中心发展历程 PART1：成熟的交易服务能力 交易规模快速增长 》技·数驱动 贸·融结合 助力有色产业新生态 发言主题：2026年前三季度全球及中国宏观经济回顾与展望 发言嘉宾：中国五矿集团有限公司 经济研究院首席专家 左 更 发言主题：全球铅锭供需格局及2027年铅价前瞻 发言嘉宾：SMM 高级分析师 夏闻鸣 SMM 高级分析师 夏闻鸣围绕“全球铅锭供需格局及2027年铅价前瞻”的话题展开分享。她表示，据SMM预测，2026年铅锭供应将转为小幅过剩趋势，过剩预期前高后低。三到四季度，铅消费市场进入传统旺季，以及铅冶炼端集中检修，为铅价运行带来阶段性的消费支持，而消费旺季不旺与铅锭进口预期，将制约中国市场铅价上涨空间；海外市场则需关注东南亚铅消费新建产能释放对铅价的提振。此外，2026-2027年在基本面的基础上，还需关注再生铅纳入交割的进度以及国内外市场的宏观政策变化等因素对铅价的影响。 全球及中国铅锭供需平衡及价格预测 2027年全球及中国铅精矿供需格局：矿供应紧平衡转为小幅过剩，高富含仍稀缺 SMM对2021年到2027年全球及中国铅精矿供需情况作出回顾和展望，SMM预计，2026年中国和全球铅精矿市场将呈现供应紧平衡的态势，预计2027年市场将转为小幅过剩的局面，高富含矿依旧稀缺。 2026-2027年全球铅锭供应将延续过剩格局，中国仍处于铅产能优胜劣汰周期 据SMM供需平衡表的预测来看，2026年到2027年，全球铅锭供应将延续供应过剩的格局，中国铅锭供需同样延续过剩，不过2027年供应过剩的情况将逐步收窄。在整体供应过剩的背景下，中国市场仍旧处于铅产能优胜劣汰的周期。 据SMM了解，2026年中国铅原料矛盾进一步升级，铅精矿加工费继续走低，废料价格居高不下，整体铅冶炼行业利润下降，铅锭产量预期不断下修，成为全球铅产量由升转降的主要干扰因素。 》SMM：全球铅锭供需格局及2027年铅价前瞻 基本面外还有哪几点需关注？ 发言主题：全球锌市场的供需再平衡与价格展望 发言嘉宾：SMM 高级分析师 韩 珍 SMM 高级分析师 韩珍 围绕“全球锌市场的供需再平衡与价格展望”的话题展开分享。她表示，展望2027年的锌市场，SMM预计，2026 年全球锌精矿市场将转入供应偏紧格局；2027 年紧平衡态势有望小幅缓和。锌价方面，2027 年锌价基本面上依然由供应端主导，预计锌价重心小幅下移，核心关注六大关键变量....... 2026年全球锌精矿紧张格局重现 预计2027年小幅缓解 据SMM整理的全球锌精矿平衡表来看，SMM预计，2026 年全球锌精矿市场将转入供应偏紧格局；2027 年紧平衡态势有望小幅缓和。 预计2026-2027年全球精炼锌供应过剩扩大 其中国内贡献主要过剩量级 从全球精炼锌的供需平衡预测来看，SMM预计，2026年全球精炼锌市场将呈现供应紧平衡的态势，到2027年，全球精炼锌供应过剩的幅度将明显扩大，国内精炼锌市场贡献主要过剩量级。 预计2027年国内矿增量主要集中在西北和西南地区 据SMM了解，预计2027年，国内锌精矿的主要增量地区集中在西北和西南地区。 》SMM：全球锌市场的供需再平衡与价格展望 2027年锌价有何预期？ 发言主题：2027年硫酸全市场价格走势研判 发言嘉宾：SMM 高级分析师 林依琳 发言主题：十五五”我国铅锌原料保供与海内外资源布局策略 发言嘉宾：中国有色金属工业协会政研室 原副主任 赵武壮 铅锌为共生矿产，且多与银等其他元素共伴生，是铅锌产业发展的基础。从全球范围看，铅锌矿产资源非常丰富，但优质矿产资源却集中分布在少数国家和地区。中国是世界铅锌矿产资源丰富的国家之一，铅锌精矿曾是重要的出口商品，时至今日中国仍是全球最大的矿产铅锌原料生产国。但随着国家经济和社会的发展，国内铅锌矿原料已经不能满足需要，大量依赖进口。这样，我国铅锌矿产原料保障就形成国内外并举局面。从当前国内外产业发展态势判断，“十五五”期间，国内外原料保障并举，依然是中国铅锌产业发展的基本指导方针。 一、我国铅锌矿产原料供给现状 中国铅锌矿产资源丰富，探明储量居世界前列，一直是全球铅锌矿产原料生产大国。2025年铅精矿金属产量199万吨，占全球的44%；锌精矿金属产量407万吨，占全球的32.3%，均居世界第一位。当前，我国铅锌矿山开发处于阶段性调整时期。一方面，随着新疆、西藏等省区铅锌矿山开发的加速，这些地区的产量大幅度增加；另一方面，随着资源整合的推进，资源的贫化，广西、湖南等省区的产量有所萎缩。 》“十五五”我国铅锌原料保供与海内外资源布局策略 发言主题：2027年白银黄金及小金属价格趋势分析 发言嘉宾：山东招金金银精炼有限公司 副总经理 梁永慧 核心痛点： 白银黄金企业当前核心痛点： 1.降息预期反复，银价波动率飙升，订单、库存敞口难管控，加工费容易被行情吞噬 2.白银货值高，现款采购+ 下游账期，资金占用重、现金流紧张 3.交易所可交割流动库存快速收缩，白银租借利率脉冲上行，实物保供难度加大 4.套保两极分化：要么100%保值，空头补资金造成现金流断裂；要么高位裸敞口，变为投机，风控体系薄弱。 5.再生银非标、仓单化不足，实物资产难以高效质押、租借 6.光伏去银化长期压制需求，银浆/ 银粉企业面临技术替代压力 7.中小微主体缺专业交易员、缺交易管体系，难以直接使用场内期现工具 当前白银企业的核心矛盾，2025 年是白银企业第一次经历“高波动+ 可交割实银收缩”的压力测试，企业意识到预测行情的重要性、以及全部套保不可持续，这为2026 年套利、期权增强、白银租借、仓单融资、基差下沉等精细化产融方案打开需求空间。2026年首要是解决涨跌问题。 》2027年白银黄金小金属趋势分析 圆桌论坛：铅锌低TC困局下的产业链利润争夺与突围之道 主持人：SMM 高级分析师 韩珍 访谈嘉宾： 安徽九华新材料股份有限公司 副总经济师 张 坤 贵州鲁控环保科技有限公司 总经理 高 勇 内蒙古地质矿产集团兴安银铅冶炼有限公司 党委副书记、总经理 银 海 江西宝海微元再生科技股份有限公司 董事长 张跃萍 10月28日 铅锌综合论坛 发言主题：铅锌冶炼新技术进展与工程应用 发言嘉宾：长沙有色冶金设计研究院有限公司 副总工程师 仝一喆 铅、锌是广泛应用于国民经济各个行业的重要有色金属。随着工业现代化建设不断推进，基础设施建设、新能源等领域高速发展，促进了铅锌冶炼产能产量迅速增长。我国是铅、锌冶炼大国，目前铅、锌金属产品产量均占全球45%以上。 铅冶炼工艺 2.1 铅熔炼 传统工艺： 烧结—鼓风炉还原熔炼工艺。 现代工艺： 闪速熔炼：基夫赛特法、闪速炼铅法等 熔池熔炼： 富氧双侧吹炼铅（氧化及还原）；富氧双底吹直接炼铅（氧化及还原）；富氧底吹氧化及富氧侧吹还原炼铅；富氧双顶吹炼铅—ISA法（氧化及还原）；富氧顶吹氧化及侧吹还原炼铅；富氧顶吹炼铅—AUSMELT法；Q.S.L炼铅。 》大咖分享：铅锌冶炼新技术进展与工程应用 发言主题：锌冶炼稀散金属的回收与循环经济实践 发言嘉宾：中南大学 教授 刘智勇 发言主题：原料约束与定价博弈：2027年度再生铅长单情况展望 发言嘉宾：SMM 高级分析师 王美丽 发言主题：再生精铅套利及如何利用金融工具企业风险管理 发言嘉宾：金瑞期货 投资咨询部负责人 罗 平 再生铅套利逻辑与策略 从原生铅与再生铅的价格相关性出发，统计价差运行规律；结合2026 年3 月再生铅纳入上期所交割的新政，分析跨期套利与期现套利的可执行性，并做案例展示。 再生铅与原生铅价格相关性分析 特点：替代关系紧密、强正相关特征、核心驱动趋同、成本端差异显著 相关性研判 再生铅与原生铅现货相关系数高达0.996，价格走势高度同步。再生铅现货与沪铅期货相关系数为0.983，相关性水平同样处于高位。此外，电动车废电瓶和沪铅期货的价格水平相关性，要显著高于汽车的黑壳、白壳。 名义套保比例 再生铅现货完全可以用沪铅期货做1:1的套保；电动车废电瓶也可使用名义1:1套保，但需校验涨跌幅弹性β与基差波动；汽车电瓶的黑壳、白壳相关性更弱，不适合直接1:1套保，仅可做大级别趋势的部分风险缓释，并重点管控原料自身供需引发的基差风险。 》金瑞期货：再生精铅套利及如何利用金融工具企业风险管理 发言主题：全球锌精矿供需格局分析及展望 发言嘉宾：SMM 高级分析师 李函玉 发言主题：锌金属合金化及新材料的现状、问题及发展 发言嘉宾：昆明理工大学 材料保护研究所所长、教授、博士生导师 王胜民 金属锌 锌因其优异的耐蚀性能、加工性能等优点，被誉为“绿色金属”，在新能源、汽车、家电、建筑、通讯等领域展现出了极高的应用价值；锌及其合金的研究与性能提升不仅是高性能材料研究的热点，也是制约制造业向环保、高效、延寿方向发展的关键技术。 有色金属国内的消费分布中，锌位列第三，位于铝、铜之后。具体到消费结构层面，镀锌是锌的最大应用领域，贡献约64%的锌消费量。 金属锌近三年产量 2023年中国锌产量达到了715.20万吨，相比前一年同比增长了7.1%，2024年我国锌产量达到684万吨，有所下降。 2025年，全国锌累计产量为752.80万吨，比2024年增长了69.10万吨，产量累计同比增长9.30%。 金属锌的镀锌消费现状 锌锭产量的60%以上用于钢铁镀锌，我国镀锌用锌近70%。2024年以后镀锌实际消费量出现回落，氧化锌和压铸合金同步下滑，整体锌消费增长停滞。地产仍是拖累项。但镀锌金属制品尤其是中空型材的投资仍在扩张，多为龙头企业的区域性布局投资。 镀锌工艺本身正在经历结构性调整，直接影响单位用锌强度。 热镀锌仍占主导：占80%以上的产量份额，是镀锌的绝对主力工艺。 电镀锌在高端领域加速渗透：在高端汽车外板和家电面板领域，需求增速达9.3%。电镀锌相比热镀锌可减少30-50%的锌消耗，工艺切换会影响单位用锌量。 》专家分享：锌合金化及材料的现状、问题及发展思路和建议 发言主题：锌市场点价贸易常态化，基差套利、虚拟库存搭建与期现结合经营新模式 发言嘉宾：国泰君安期货有限公司 有色及贵金属组联席行政负责人、首席分析师 季先飞 明年矿山理论上小幅增产，但干扰率扰动较大 今年有望贡献确定性增量的项目包括Vedanta的Gamsberg二期（预计2027年财年Q2达标），Ivanhoe位于刚果（金）的Kipushi项目，Volcan位于秘鲁的Romina项目（预计2026年Q2开始投产），以及Almina位于葡萄牙的Aljustrel项目； 减量方面关注三个方向：一是矿企生产重心战略性转移带来的减量，如TECK旗下Antamina矿山铜-锌产出顺序的调整；二是生命周期尾声矿山陆续退坡带来的减量，如Glencore旗下MountIsa矿山面临资源枯竭，TECK旗下RedDog矿山品位不断下滑；三是突发事件带来的减量。今年NEXA旗下秘鲁矿山多次因非法封锁临时停产；今年2月MMG旗下昆士兰矿山因强降雨矿山发运中断；今年3月Boliden旗下瑞典矿山遭遇地震；今年6月古巴矿山暂停发运；10月传紫金旗下BIHSA矿因柴油问题停产； 关注地缘、天气、能源供应。 》国泰君安期货：锌市场点价贸易常态化 基差套利、虚拟库存搭建与期现结合经营新模式 供需交流会 》点击查看更多现场花絮 至此， 2026 SMM 铅锌年会 圆满落幕 感谢各位行业同仁的支持 我们明年再会！ 》点击查看 2026 SMM 铅锌年会 专题报道
2026-11-02 18:52:22麦伽克科技（上海）有限公司将亮相2026 SMM（第十一届）亚太镍铬锰不锈钢大会
2026年11月12—13日， 2026 SMM（第十一届）亚太镍铬锰不锈钢大会 将在上海远洋宾馆举行。大会将围绕产业政策、全球市场格局、原料供需与定价、不锈钢产业发展等议题展开交流。 麦伽克科技（上海）有限公司（MagikTech） 将参加本届大会，与产业链上下游伙伴交流AI技术在矿产勘查和矿业信息分析中的应用。 麦伽克科技专注于矿产勘查与矿业数据智能分析，融合卫星遥感、地质资料、矿业数据与人工智能技术，提供矿产潜力分析、矿权与企业信息查询，以及勘探指导报告等产品与服务。公司面向矿业企业、资源开发及产业投资团队，关注东南亚、非洲等资源市场，支持不同矿种和区域的项目研究与前期勘查工作。 在矿产资源项目筛选与前期勘查中，企业需要综合了解区域矿产潜力、矿权边界、持有企业，以及地形、交通、林业和保护区等现实条件。将这些信息放在同一项目背景下分析，有助于团队缩小筛选范 围、确定下一步工作重点。围绕这些需求，麦伽克科技旗下的MagikMining矿业助手，将潜力分布图、矿权和矿业企业查询整合在同一平台，连接区域潜力、空间信息与企业关系，方便用户围绕目标项目开展资料查询与分析。 在矿产潜力分析方面，麦伽克科技围绕镍矿、铝土矿建立预测应用，已支持印尼部分区域，并拓展至非洲几内亚的铝土矿场景。用户可针对已支持的矿种和区域生成潜力分布图，结合AI地质解读筛选值得进一步研究的位置，并通过地形三维预览观察潜力分布与地表环境，为后续资料核验和现场验证提供线索。 在矿业信息查询方面，平台提供印尼、几内亚的矿权查询与统计分析，印尼矿业企业查询涉及镍、铝土矿、煤炭、金等矿种。用户可了解企业、股东、集团及已收录的关联矿权；对已关联地图数据的矿权，可查看其位置和周边情况，为跨矿种的项目筛选、资料核对和业务沟通提供支持。在专业服务方面，麦伽克科技以自有矿产预测模型为基础，针对客户提供的目标区域和项目资料，结合地质、地形、交通及空间约束开展定制分析，形成勘探指导报告。报告围绕高潜力区域提出目标优先级和分阶段野外验证建议，经专业人员审核后交付，为团队安排后续踏勘、采样和补充调查提供参考。 此次参会，麦伽克科技期待与关注不同矿种、不同资源区域的矿山、冶炼、贸易、资源开发及产业投资企业深入交流，围绕资源项目筛选、矿权与企业信息核对、勘探目标优选等实际需求，探讨AI与矿业数据在具体项目中的应用与合作。 11月12—13日，上海远洋宾馆，麦伽克科技期待与行业伙伴相聚交流，共同探索矿产资源领域的数据与技术合作机会。 公司官网： magiktech.ai 产品平台：magikmining.com 业务联系：service@magiktech.ai
2026-11-02 18:28:51上海市汇业律师事务所 邀您共聚2026SMM（第十一届）导体线缆工业展览会
2026年“十五五”正式开局，导体线缆与电工材料产业迎来转型升级关键期。在双碳战略、新型电力系统建设、能源转型及AI技术赋能下，特高压、新能源、算力中心、新能源汽车等领域快速发展，有效拉动高端铜铝导体、线缆材料市场需求。行业机遇与挑战并存，铜铝原料供应偏紧、价格波动较大，叠加地缘贸易与成本波动，企业经营及供应链压力持续攀升、行业竞争加剧。同时，铝代铜、铜铝复合新材料加速应用，智能制造与绿色低碳技术持续推动产业提质升级。 在此背景下，上海有色网（SMM）将于 2026年11月5-6日 在 江苏·宜兴 举办 2026SMM（第十一届）导体线缆工业展览会暨电工材料产业年会 ，汇聚全产业链资源，搭建专业高效的合作交流平台， 上海有色网 携手 上海市汇业律师事务所 邀请行业朋友共同参会，一起助力企业破局发展，助推行业高质量转型。 点击 报名表单 立即登记参会，我们期待在会议上与您相遇。 上海市汇业律师事务所 是一家全国领先的、以商业法律服务见长的综合性律师事务所。汇业具有优秀的法律资源整合能力，已经在中国上海、北京、广州、深圳、重庆、兰州、南京、成都、太原、宁波、武汉、西安、合肥、青岛、苏州、杭州、长沙、浙江自贸区、无锡、常州、大连、连云港、海口、乌鲁木齐、贵阳、南宁、昆明、南通、上海（临港新片区）、长春、南昌、厦门、银川、郑州、呼和浩特、中山、徐州、天津、惠州、济南、香港、新加坡、美国亚特兰大、洛杉矶以及日本东京设立45个办公机构，现有执业律师和专业人员两千五百余名；通过战略合作在法国的巴黎、里昂、波尔多，瑞士的伯尔尼、日内瓦、洛桑， 以及荷兰的鹿特丹设立了代表机构；此外，汇业在加拿大、比利时、葡萄牙、意大利、瑞典、澳大利亚、希腊、塞浦路斯和西班牙等国家也拥有战略合作伙伴。汇业以为全球客户提供个性化的、创造性的法律服务方案为宗旨,随时响应全球客户不同的法律及商业需求。 【企业法律服务】 01 应收账款管理 →02 企业合规管理→ 03 劳动与人力资源→ 04 重组、清算与破产→ 05 税法与涉税服务→ 06 投资与并购 →07 知识产权→ 08 调解与争议解决→ 09 建设工程法律服务 【业务特点】 应收款顾问服务 → 事前预警，提前防控风险 账龄梳理服务：团队运用成熟分析模型，结合行业资金周转特点，对应收款进行细致梳理，形成可视化报告，提前应对逾期和坏账情形。 对手资信调查与预警：整合行业数据库，对企业债权资信进行评级，设置关键节点预警，主动推送风险应对策略。 标准化催收服务：提供标准化催收流程咨询，对企业的应收款进行事前、事中和事后全流程催收管理，可减少企业 80% 的呆坏账。 诉讼清收 → 高调解快回款 标准化办案：专业化分工，实现客户、方案、诉讼和执行四部门协同办案，快速高效，缩短办案时间。 高调解：贯彻 “客户为中心” 和 “快速回款” 的理念，通过诉前方案和办案策略密切结合，实现 85% 以上的和解、调解结案。 专业执行 → 呆坏账回款 深度财产调查：深入调查和整合债务人的传统资产（如厂房、设备等）和特殊资产（如知识产权价值、政府补贴情等）信息，为执行回款策略提供依据。 专业化执行团队通过 20 项执行措施，清单式推动执行程序。可根据案件具体情况和对手资产状况，灵活调整策略，确保执行效果最大化。 交付优势 → 高效地跨地域争议解决 通过细分领域的行业专家 + 法律专家的双轮驱动模式，依托高效专业的调解团队及覆盖全国的 45家律所及海外 28 家合作律所优势，可为企业提供全方位的争议解决服务。 【业务领域】 上海市汇业律师事务所已经在公司法、应收账款、并购重组、外商投资、知识产权、反垄断、劳动与人力资源、金融证券、破产清算、海事海关及争议解决等多个领域形成了核心优势，在互联网新技术与娱乐、能源与环保、医疗与健康等领域具有丰富的项目经验及卓越的洞察力，并长期在这些领域为上百家跨国公司和国内大中型企业提供高效、优质的法律服务。 【业务流程】 项目审查 企业提供相关材料（合同、发票、收发货单、结算单、对账单、签收单等），律师进行系统筛查和评估。 项目报价与签约 律师根据评估结果，出具专业的委托报告和报价（报价根据应收账款的账龄和回收的难以程度来确定），双方签订委托代理协议。 律师催收 律师根据企业需求、对手资信情况，结合项目特点出具针对性的催收方案（包括诉讼和非诉催收）进行催收，并及时将相关进展同步给企业。 结案与复盘 企业完成全部回款后，出具结案报告。同时，结合该项目的回款复盘，向企业提供专业咨询和管理建议，帮助企业建立应收账款风险管控制度，实现标本兼治。 【专业人员】 上海市汇业律师事务所拥有一支来自社会各领域的精英团队。细致的专业化分工与强大的团队协作能力，是汇业律师事务所为每一个客户提供高质量的法律服务方案的保障，分工协作也是汇业每一个成员最基本的、最重要的执业理念。汇业成员不仅具有精深的法律专业素养，而且具有敏锐的商业洞察力，能够为客户提供创造性的法律服务方案。 目前，汇业拥有两千余名执业律师、专利代理人、注册会计师等专业人员或顾问，随时响应全球客户不同的法律及商业需求。汇业勤勉、娴熟而勇于迎接挑战的法律服务团队已经在国内外商界和同行中赢得了很高的声誉和评价。 【资质荣誉】 目前，上海市汇业律师事务所拥有国有资产产权界定、破产管理人、知识产权、专利代理等资质；先后获得司法部化解社会矛盾优秀律师事务所，上海市优秀律师事务所，上海市司法行政先进集体，上海市专业服务贸易重点单位，上海市涉外咨询 A 类机构等荣誉称号；先后应邀成为中国银行间市场交易商协会、上海股权托管交易中心、上海市开发区协会会员单位、上海市外商投资企业协会涉外咨询委员会会员单位等。 此外 ，汇业被ALB评为亚太律所30强、中国最大规模律所前16位；多个业务领域荣登Chambers、ALB、Asialaw、Benchmark、商法、LEGALBAND、The Legal500、The American Lawyer等顶级律所或律师年度榜单。 凭借良好的资源整合能力，汇业律师事务所先后与国家商务部、外管局、工商总局、各地金融办银保监会以及各地的执法机构等建立了良好的沟通机制。 联系方式 王先生 13816118948 点此立即参加2026SMM（第十一届）导体线缆工业展览会 SMM会议联系人 陈波 18370891981 chenbo@smm.cn 扫码立刻参会
2026-11-02 16:20:22
