越南铟锡合金库存
越南铟锡合金库存大概数据
| 时间 | 品名 | 库存范围 | 单位 |
|---|---|---|---|
| 2017 | 铟锡合金 | 1000-1500 | 吨 |
| 2018 | 铟锡合金 | 800-1200 | 吨 |
| 2019 | 铟锡合金 | 700-1100 | 吨 |
| 2020 | 铟锡合金 | 600-1000 | 吨 |
| 2021 | 铟锡合金 | 500-900 | 吨 |
越南铟锡合金库存行情
越南铟锡合金库存资讯
宁德时代与Solarpro签署2GWh钠电储能合作协议
宁德时代与东欧可再生能源领军企业Solarpro于近日正式签署2GWh天恒钠电储能合作协议，双方计划于2026年内在中东欧地区共同部署首个大型钠电储能项目，标志着钠离子电池技术在欧洲的规模化应用迈出关键一步。 据悉，此次合作的核心宁德时代天恒钠电储能系统，具备15,000次超长循环寿命，设计运营年限可达25至30年。其优秀的抗低温性能尤为突出，在-20℃环境下容量保持率仍高达92% ，能有效应对立陶宛等东欧国家冬季-15℃至-20℃的严寒工况，为项目在当地的稳定运行提供了技术保障。 宁德时代与Solarpro的合作基础深厚。双方于2024年首次在保加利亚合作部署了150MWh的EnerC+液冷储能系统；今年5月，双方联合打造的602MWh零衰减天恒锂电储能系统已成功并入保加利亚电网，助力该国储能总容量提升10% 。本次钠电合作协议的签署，标志着双方战略合作从锂电领域正式延伸至钠电这一前沿赛道。 未来，宁德时代将持续通过创新的储能解决方案，全方位助力欧洲能源绿色转型，并积极推动钠电储能技术在全球范围内的大规模商业化应用。
2026-07-23 08:50:10美国两大回收企业达成合作 从电子废弃物中提取稀土用于电动汽车
电子产品回收商ERI与稀土回收公司Cyclic Materials已签署一项全球合作伙伴协议，旨在从大量电子废弃物中回收稀土及其他关键矿物。双方表示，该合作将打造美国规模最大的商业化稀土回收原料组合之一。 总部位于加利福尼亚州弗雷斯诺的ERI负责收集并预处理废旧电子产品，随后将含磁体材料运送至Cyclic Materials位于亚利桑那州梅萨的工厂进行加工。此举旨在建立大规模本土矿物供应体系，降低美国制造商对海外供应商的依赖。 电子废弃物是稀土和关键矿物的潜在重要来源，但目前大部分仍被直接丢弃，其中所含资源未被有效回收。相比开发和审批新矿山，回收已在流通中的产品能更快形成国内供应能力。这对依赖稀土磁体的 电动汽车 和可再生能源产业尤为重要——从电动机到风力涡轮机均需此类材料。此外，人工智能和先进制造业对该类材料的需求也在持续增长。 ERI每日处理超过100万磅电子废弃物，将利用其全球回收网络及在美国的8个回收中心，分离并预处理含稀土磁体及其他关键材料的产品。该公司称，其基于人工智能的软硬件系统可识别含磁体产品，并按纯度对材料进行分类。这些材料随后将交由Cyclic Materials提取稀土元素。 目前，双方正对样品进行分析，以确定适合回收的产品类型。他们表示已锁定若干高 产量 产品类别，但尚未披露具体品类。Cyclic Materials位于亚利桑那州的工厂每年最多可处理25,000公吨报废零部件，其工艺还可回收铜、铝等其他有价值材料。 Cyclic Materials首席执行官兼创始人Ahmad Ghahreman（艾哈迈德·加赫雷曼）表示：“作为全球最大的电子产品回收商之一，ERI每年处理的产品体量巨大，此次合作将把这一规模转化为对美国具有实质意义的稀土供应。”ERI董事长兼首席执行官John Shegerian（约翰·谢杰里安）称：“Cyclic的创新技术和先进设施提供了商业化能力，使重稀土元素的循环利用比以往任何时候都更易实现。” 两家公司还将联合竞标美国政府及商业领域的关键材料回收合同。此次合作正值各国政府推动减少对进口稀土依赖、强化本土供应链之际。贸易紧张局势使得这种依赖问题在电动汽车和可再生能源领域日益凸显。 Cyclic Materials正在北美、欧洲和亚洲扩展其稀土回收业务，试图将日益严重的废弃物问题转化为美国本土的矿产资源来源，避免依赖进口开采。目前，双方尚未公布合作产出的材料何时进入美国供应链。现阶段工作重点为产品资格认证及构建可持续供应亚利桑那工厂的原料流。
2026-07-23 08:44:50剑指40%渗透率及超160万辆保有量！220亿资金将重点支持新能源重卡
在政策和市场双重驱动下，新能源重卡销量实现爆发式增长，2026年上半年累计销量约为14万辆，同比增长了78.6%。 7月21日，在国务院新闻办新闻发布会上，交通运输部安全总监兼运输服务司司长蔡团结表示，目前新能源重卡已经进入快速普及推广应用的新阶段。 为加速新能源重卡落地推广，多项顶层政策陆续出台。今年5月，交通运输部会同国家发改委等十一个部门联合印发了《推动新能源重卡规模化应用实施方案》，以实现交通运输领域2030年前碳达峰为核心目标，提出到2030年新能源重卡渗透率达到40%、保有量突破160万辆等目标。 依托当前市场良好增长态势，相关扶持政策持续加码。蔡团结透露，2026年继续实施老旧营运货车报废更新行动，安排220亿元超长期特别国债支持老旧营运货车报废更新，重点支持更新为新能源重卡，力求通过“两新”政策加力促进新能源重卡市场消费。 应用端层面，行业将持续拓宽新能源重卡使用场景。在扩大中短途运输场景新能源重卡使用规模，加快主要货运节点场内转运车辆新能源替代应用的基础上，推动大型运输企业、快递和物流企业、规模化货运车队等骨干运输企业，在干线公路运输中率先采用新能源重卡。 除了真金白银补贴，政策还注重基础设施配套建设同步提速。健全完善补能网络。围绕国家高速公路网“5射4纵5横”重点路段，建设零碳公路运输通道3万公里。 为破解设施不足短板，蔡团结表示，聚焦国家高速公路、普通国省道货运繁忙路段，京津冀、长三角、粤港澳大湾区、成渝地区等城市群都市圈，货运枢纽、港口、矿区、厂区、园区等重要节点，建设3000个以上电动重卡充换电站，推进补能设施“连点成线组网”。 据研究机构EVTank、伊维经济研究院联合中国电池产业研究院共同发布的《中国电动重卡行业发展白皮书（2026年）》显示，受益于老旧营运货车报废更新补贴政策刺激、经济性优势凸显、技术成熟度提升等因素影响，2025年中国电动重卡市场呈现爆发式增长态势，全年累计销量达23.32万辆，同比增长181.9%。 “2025年，整个重卡行业的电动化飙升至20.5%，较2024年上升11.3%。”EVTank分析，重卡电动化已从导入期迈入规模化增长阶段，成为继乘用车之后新能源渗透最快的细分场景。 EVTank指出，随着快充、超充补能网络的逐步扩大，电动重卡的补能效率逐步提升。大电量电动重卡正在向干线渗透，预测2026年，干线运输将成为电动重卡新的增长点。
2026-07-23 08:40:35原油四连涨 金属内强外弱 沪锌涨近1% 氧化铝跌近2% 金银齐升【隔夜行情】
SMM7月23日讯： 金属市场方面： 隔夜内盘基本金属普涨。沪铜跌0.16%，沪铝涨0.35%，沪铅涨0.54%，沪锌涨0.98%，沪锡跌0.23%。沪镍涨0.62%。此外，氧化铝主力期货跌1.72%，铸造铝主连涨0.28%。 隔夜黑色金属均飘红。不锈钢涨0.2%，铁矿涨0.34%，螺纹涨0.16%，热卷微涨。双焦方面：焦煤主力合约涨0.51%，焦炭主力合约微涨0.08%。 隔夜外盘金属方面，LME基本金属多窄幅波动。伦铜微跌0.04%。伦铝平于3192.5美元/吨，伦铅跌0.18%。伦锌跌0.15%。伦锡涨0.39%。伦镍跌0.53%。 隔夜贵金属方面 ： COMEX黄金涨1.44%，COMEX白银涨1.57%。隔夜沪金主连涨1.16%，沪银主连涨1.69%。 截至7月23日7:07分，隔夜收盘行情： 》点击查看SMM期货数据看板 宏观面 国内方面： 【国家能源局：截至6月底，全国累计发电装机容量40.4亿千瓦，同比增长10.8%】 7月22日，国家能源局发布1-6月份全国电力统计数据。截至6月底，全国累计发电装机容量40.4亿千瓦，同比增长10.8%。其中，太阳能发电装机容量12.7亿千瓦，同比增长15.8%；风电装机容量6.8亿千瓦，同比增长18.5%。 》点击查看详情 【中国证监会：稳步扩大高水平制度型开放，持续提升外资参与资本市场的便利度】 7月21日，中国证监会主席吴清在京会见了加拿大养老基金投资公司总裁兼首席执行官格雷厄姆（John Graham）。双方就全球及中国经济金融形势、投资中国资本市场等议题交换了意见。吴清表示，在复杂多变的国际形势下，今年上半年中国经济运行总体平稳，保持向新向优发展态势，展现出韧性与活力。中国证监会将坚持稳中求进，坚决维护资本市场平稳健康运行，稳步扩大高水平制度型开放，持续提升外资参与资本市场的便利度。欢迎包括加拿大养老基金投资公司在内的国际机构投资者扩大对华投资，共享中国经济和资本市场改革发展红利。格雷厄姆表示，加拿大养老基金投资公司作为全球布局的长线投资机构，高度关注并持续看好中国经济改革发展成效，长期将中国作为其全球投资的重要区域之一，未来将继续践行价值投资理念，积极布局投资中国。 》点击查看详情 【北京国管：截至目前，已统筹自有资金累计投入近百亿元布局股票市场】 7月22日，北京国有资本运营管理有限公司发文，截至目前，北京国管已统筹自有资金累计投入近百亿元布局股票市场。下一步，北京国管将依托自有资金及旗下证券公司、公募基金持续增持上市公司股票，支持北交所建设，立足国有资本运营公司功能定位，坚决维护上市企业核心资产战略价值，以实际行动为资本市场平稳健康发展贡献首都国企力量。 美元方面： 隔夜美元指数跌0.09%，报101.12。美国对伊朗的军事打击进入第11天，油价冲至六周高位，通胀预期随之升温，美联储七月加息的可能性重新浮出水面。（华尔街见闻） 据CME“美联储观察”：美联储7月维持利率不变的概率为65.3%，累计加息25个基点的概率为34.7%。 美联储到9月维持利率不变的概率为22%，累计加息25个基点的概率为54.9%，累计加息50个基点的概率为23%。(金十数据APP) 日本三井住友银行首席美国经济学家Joseph Lavorgna表示，如果通胀率不放缓，决策者将失去来之不易的信誉。Lavorgna在一份报告中表示，在过去的70年里，核心通胀率同比下降0.9%或以上的情况仅有六次。在每一次情况中，通胀放缓都是因为美联储正在收紧政策。Lavorgna说：“美联储等待的时间越长，利率不得不升至高于必要水平的概率就越大。这就是为什么以往有那么多紧缩周期以悲剧告终。沃什主席明白这一点。”(金十数据APP) 宏观方面： 今日将公布中国6月Swift人民币在全球支付中占比、澳大利亚6月季调后失业率、英国7月CBI工业订单差值、欧元区至7月23日欧洲央行存款机制利率、欧元区至7月23日欧洲央行主要再融资利率、加拿大5月零售销售月率、美国至7月18日当周初请失业金人数、欧元区7月消费者信心指数初值等数据。还需关注： 欧洲央行公布利率决议； 欧洲央行行长拉加德召开货币政策新闻发布会；谷歌、特斯拉Q2财报于7月22日美股盘后公布。 原油方面： 隔夜两油期货均延续前三个交易日的涨势继续上涨，美油涨2.54%，布油涨4.93%。中东冲突持续升级，市场对供应中断的担忧，支撑油价。 据伊朗塔斯尼姆通讯社报道，伊朗伊朗哈塔姆·安比亚中央司令部发表声明称，霍尔木兹海峡仍处于关闭状态。如有任何船只须通过该海峡，必须经由指定航线，并依照此前公布的通行安排行驶。声明指出，如果美国兑现威胁，伊朗将切断海湾地区全部石油流动，并打击该地区的石油、天然气、电力及经济基础设施。声明还表示，美国的屡次威胁只会导致战争在地区乃至更广范围内扩大。(金十数据APP) 美国至7月17日当周国内原油产量降幅录得2026年1月30日当周以来最大。美国至7月17日当周EIA战略石油储备库存为1983年3月25日当周以来最低。EIA报告：除却战略储备的商业原油库存增加201.0万桶至4.12亿桶，增幅0.49%。(金十数据APP) 美国炼油商正将柴油产量提高到接近历史最高水平，逆转了季节性趋势。根据美国能源部的数据，本月炼油厂平均每天生产530万桶精炼燃料油（主要成分是柴油）。如果这一速度持续下去，这将是美国7月份柴油产量的最高纪录，也是除冬季供暖季外，有记录以来产量最高的月份之一。通常情况下，柴油产量在年底达到高峰，然而，今年由于全球供应严重紧张，炼油厂提前数月提高了产量。(金十数据APP) 推荐阅读： 》【直播】铜铝线缆市场展望 反向开票税政形势解析 衍生品风控、AI算力产业机遇解读
2026-07-23 08:33:32特斯拉Q2营收大增26%但盈利降18%远逊预期 现金流转负 强调处最大投资阶段
特斯拉二季度交出了一份增长强劲、利润偏弱的财报，体现了该司为在机器人、自动驾驶和AI领域拓展新业务而投入巨资带来了怎样的盈利压力，令股价承压。 美东时间22日周三美股盘后，特斯拉公布的2026年第二季度营收为282.4亿美元，较分析师预期高逾7%，三年来首次营收同比增速超过20%。这部分得益于当季的汽车交付量创公司史上最高同期纪录。截至季末的过去12个月，特斯拉累计收入同期首次突破1000亿美元，显示公司核心业务规模继续扩大。 汽车业务是本季营收超预期的主要来源。二季度汽车营收205.2亿美元，较市场预期高将近10%；服务与其他业务营收45.8亿美元，远超预期、较预期高约40%，并实现创纪录的盈利能力和利润率。FSD活跃订阅用户数达到148万，高于分析师预期的140万，显示软件订阅业务仍在扩张。 但市场更关注的是盈利质量。特斯拉二季度调整后每股收益（EPS）同比下降18%至0.33美元，较分析师预期低逾35%，当季毛利率16.8%，低于预期的19.4%；运营利润同比降57%、仅3.98亿美元，不到市场预期的三成。换言之，虽然特斯拉的产品和服务卖得更多、收入更高，但每一美元收入转化为利润的效率明显不及华尔街预期。 特斯拉在财报公告中明确指出，公司正处于“规模最大、最令人振奋的投资阶段”，未来仍需付出巨大努力，致力于利用AI技术变革交通、能源及生产力领域，“业务规模的扩张将呈现非线性特征，我们始终专注于创造长期价值”。这番言论暗示大举投资的步伐不会放缓，盈利端的压力还会被放大。 财报公布后，收跌超1%的特斯拉股价跌幅进一步扩大，盘后一度跌超3%。分析认为，股价下跌并不意味着市场否认特斯拉的增长，而是投资者在强劲营收和交付数据之外，更担心汽车业务价格压力、未来投资支出、毛利率修复节奏以及自由现金流持续为负数。 业绩电话会期间，股价跌幅扩大到5%以上。特斯拉CEO马斯克在电话会上称，Optimus是公司最难实现规模化量产的产品。特斯拉高管重申今年资本支出（CapEx）将超过250亿美元，并指出，二季度自由现金流转负源于CapEX当季环比翻一倍多，预计CapEx将在未来两三年增长。 评论称，投资者此前期望寻找CapEx趋势会否持续到明年的迹象，本次特斯拉虽然未披露具体数据，但两三年内继续增长的说法已是特斯拉提供的最明确信号。SLC Management投资策略和资产分配主管Dec Mullarkey针对股价下跌评论称：“投资者正逐渐意识到，（特斯拉）利润率不太可能改善，这将导致公司连续多个季度出现负现金流。” 交付创二季度纪录 营收超预期、创三年最高增速 特斯拉二季度交付480,126辆，同比增长25%；同期产量451,758辆，同比增长10%。交付增速明显高于产量增速，意味着当季不仅有新增产出贡献，也可能包含库存消化因素。 从收入端看，特斯拉二季度总营收282.4亿美元，较市场预期高出约19.2亿美元，超预期幅度约7.3%。营收同比增长26%，连续两季创2023年二季度以来最高增速，增速较一季度的16%明显加快。这是一个相当强的营收表现，也推动公司过去12个月收入首次超过1000亿美元。 分业务看： 汽车业务营收205.2亿美元，同比增长23%、高于一季度增速16%，预期186.8亿美元； 服务与其他营收45.8亿美元，同比增长50%，一季度同比增42%，预期32.7亿美元； 发电与储能营收31.4亿美元，同比增长13%，一季度同比降12%，预期37.7亿美元。 汽车业务贡献了本季度最大体量收入，也贡献了主要的营收超预期部分。粗略测算，汽车业务收入占总营收约73%，仍是特斯拉的绝对核心。 值得注意的是，按汽车业务收入除以交付量粗略估算，单车汽车收入约4.27万美元。这个数字不能简单等同于单车售价，因为汽车营收中还可能包含租赁、监管积分等项目，但它能反映出特斯拉在保持交付规模增长的同时，收入端仍具韧性。 毛利率和运营利润是财报最大短板 如果只看营收和交付，特斯拉二季度表现并不差。但财报公布后股价走弱，关键就在利润端。 二季度特斯拉毛利率16.8%，低于分析师预期的19.4%，差距达到2.6个百分点，同比降41个基点，较一季度创三年新高的毛利率21.1%环比下降43个百分点。 按照282.4亿美元营收和16.8%毛利率计算，二季度毛利润约47.4亿美元；而如果毛利率达到市场预期，在同等营收水平下毛利润会明显更高。 运营利润的落差更大。特斯拉二季度运营利润仅3.98亿美元，远低于市场预期的13.9亿美元，运营利润率约1.4%。这意味着，尽管收入规模已经接近300亿美元，但最终沉淀到经营利润的部分非常有限。 调整后EPS为0.33美元，也明显低于预期的0.51美元，低了约35%。这说明本季度的核心问题不是“卖不出去”，而是“卖出去之后赚得不够多”。 导致利润承压的因素可能包括几个方面：汽车价格竞争仍在持续，产品和地区结构变化影响利润率；公司继续在AI、自动驾驶、制造能力、能源业务等长期项目上加大投入；部分新业务和新产能仍处于投入期，尚未完全贡献利润。特斯拉在财报中也强调，公司在核心业务表现强劲的同时，仍在为未来进行大量投资。 汽车业务营收超预期，但市场更关心单车利润 汽车业务二季度营收205.2亿美元，高于市场预期的186.8亿美元，是本季财报中最重要的正面因素之一。交付量同比增长25%，也说明需求端并未出现市场此前担心的明显失速。 不过，对特斯拉而言，汽车业务的市场关注点已经从“能否增长”逐渐转向“增长是否有利润”。过去几个季度，投资者一直关注特斯拉降价、促销、融资优惠和产品结构变化对汽车毛利率的影响。本季度总毛利率低于预期，加剧了这一担忧。 尤其是在交付高增长背景下，运营利润却大幅低于预期，说明规模扩张并没有充分转化为经营杠杆。这是成长股财报中较容易引发估值压力的组合：收入增长快，但利润弹性不足。 当然，这并不意味着汽车业务表现糟糕。相反，汽车营收高于预期、交付创二季度纪录，说明特斯拉仍具备强大的规模优势和需求基础。只是对当前估值下的特斯拉来说，市场要求的不只是销量增长，还包括毛利率企稳和利润释放。 能源业务：部署量高增长，但收入低于预期 能源业务本季度出现了一个较典型的“量强价弱或确认节奏不佳”的组合。 二季度能源存储部署量达到13.5 GWh，同比增长41%，表现强劲。但发电与储能业务营收同比扭转一季度的两位数下滑、恢复正增长，达到31.4亿美元，仍低于市场预期的37.7亿美元。 这说明能源业务的装机增长并未完全转化为收入超预期。可能原因包括项目确认节奏、产品结构、价格变化以及能源业务收入确认的季度波动。储能业务本身通常具有项目型特征，单季度收入和利润容易受到交付时间点影响，因此不能仅凭一个季度低于预期就否定长期增长趋势。 但对财报交易而言，市场会更直接地看结果：部署量同比大增41%，但收入低于预期约6.3亿美元。这降低了能源业务在本季度对整体业绩的支撑力度。 服务与其他：从“配套业务”走向利润贡献 二季度服务与其他业务营收45.8亿美元，大幅高于预期的32.7亿美元。公司还披露，该业务实现创纪录盈利能力和利润率。 这是本季财报中容易被忽视但较重要的亮点。随着特斯拉保有量持续扩大，服务、维修、二手车、充电、保险及其他后市场业务的收入基础也在扩大。过去服务与其他业务常被视为利润率较低甚至拖累利润的板块，但本季度“创纪录盈利能力和利润率”说明该业务正在逐渐改善。 这对特斯拉长期财务模型有积极意义：当车辆保有量越来越大，后市场收入可能成为更稳定的现金流来源，也能在一定程度上平滑汽车销售周期波动。 不过，从本季度整体利润表现看，服务与其他业务的改善仍不足以抵消汽车毛利率和高投入带来的压力。 自由现金流两年来首次由正转负 但强于预期 特斯拉二季度自由现金流为-10.9亿美元，自2024年一季度以来首次单季录得负数，但明显好于分析师预期，不到预期规模-36.4亿美元的三分之一。也就是说，现金流表现比市场最担心的情况要好不少。 这部分数据不能简单负面解读。对于一家仍在大规模投资制造、能源、AI基础设施和自动驾驶的公司，自由现金流阶段性为负并不罕见。更重要的是，本季度自由现金流比预期少流出约25.5亿美元，说明营运资金、资本开支或现金回收情况可能好于市场此前估计。 但问题在于，特斯拉当前估值仍要求其证明高增长、高利润和强现金流能够同时成立。本季度自由现金流虽然“好于预期”，但绝对值仍为负，叠加运营利润大幅低于预期，投资者自然会更加关注未来几个季度现金流能否转正。 尤其是交付量高增长、营收创新高的季度里，自由现金流仍未转正，说明公司未来投资强度较大，也意味着短期利润表和现金流表仍可能承压。 AI业务：FSD订阅用户超预期，是软件化变现的关键指标 AI相关业务方面，本季最明确的量化指标是FSD活跃订阅用户数。二季度特斯拉活跃FSD订阅用户达到148万，同比增长56%，高于市场预期的140万，超预期约5.7%。 这一数据很重要，因为FSD是特斯拉AI能力最直接的商业化入口之一。相比一次性卖车，FSD订阅代表更具持续性的收入模式，也意味着特斯拉正在把车辆硬件、驾驶数据、软件能力和AI训练体系连接起来。 从财务角度看，FSD订阅用户增长有三点意义：第一，说明特斯拉用户对智能驾驶功能仍有付费意愿；第二，订阅模式有望提升长期收入可见度；第三，如果未来FSD能力继续提升，软件收入可能改善整车生命周期价值。 但短期问题也很清楚：AI投入是前置的，收入兑现是后置的。训练算力、数据基础设施、自动驾驶研发、安全验证等都需要大量资金和时间。二季度利润率和运营利润低于预期，某种程度上也反映了特斯拉正在为这些未来业务承担当期成本。 AI训练计算方面，特斯拉称，2026年上半年，按耗电兆瓦（MW）计算在得州超级工厂的现场算力增加了一倍以上。今年上线的第二代AI训练超级计算机集群Cortex 2耗电功率超过115MW，其支持车辆及人形机器人自动驾驶软件的开发，特斯拉将于年内剩余时间进一步提升算力规模，确保公司拥有充足的算力资源。 因此，FSD用户数超预期是积极信号，但市场仍会追问：FSD何时能显著贡献利润？订阅渗透率能否继续提升？监管和安全边界能否支持更大规模商业化？ 机器人与Robotaxi：估值想象仍在，但财务贡献尚未成为主线 机器人和Robotaxi是特斯拉长期估值中最具想象力的部分。特斯拉继续强调在未来业务上进行大量投资，Robotaxi、自动驾驶以及机器人相关布局，仍是特斯拉区别于传统车企的重要标签。 特斯拉披露，二季度，在公共道路上对量产版的Robotaxi服务电动汽车Cybercab进行了工程测试驾驶，还于7月在美国得州的超级工厂园区内为员工提供了Cybercab 乘车体验，称这些举措均为Cybercab 正式投入Robotaxi车队运营的重要前期准备工作。 二季度，特斯拉在得州奥斯汀扩大了无人类监督员的Robotaxi运营区域，并于7月在迈阿密、奥兰多和坦帕推出了无人监督Robotaxi乘车服务。同时，特斯拉将Robotaxi 服务扩展至更多美国大都市区的筹备工作也在持续推进，其中包括测试、审批申请以及针对急救人员的培训等环节。 Robotaxi的商业逻辑在于，特斯拉希望从“卖车”进一步走向“自动驾驶出行服务”。如果Robotaxi能够大规模落地，特斯拉的收入结构可能从一次性硬件销售，扩展到车队运营、出行抽成、软件服务和平台收入。这也是市场长期愿意给特斯拉较高估值的重要原因之一。 机器人业务则更偏长期。其潜在市场空间巨大，但距离形成可验证的规模收入和利润贡献仍有不确定性。对投资者而言，机器人业务目前更像是长期期权，而不是能够支撑本季盈利的核心变量。 特斯拉确认二季度正式启动了大规模生产机器人Optimus的筹备工作，称已停用加州弗里蒙特工厂的Model S 和 Model X 生产线，正在安装用于Optimus的第一代生产线，预计很快将启动生产。首批制造的Optimus 机器人将投入“Optimus 学院”（Optimus Academy）使用，用于收集训练数据及进一步开发各项功能。 此外，特斯拉继续推进得州超级工厂的建设工作，目前厂房建设正全面展开。产品展望方面，特斯拉称，Optimus 的第一代生产线也正在安装中，为2026年的投产做准备。 二季度财报中，Robotaxi和机器人更像是“未来投入”的解释项，而非当期业绩的支撑项。问题在于，当利润率低于预期时，市场会更加关注这些投入是否有清晰里程碑。如果Robotaxi和机器人业务没有给出足够可量化的商业化进展，投资者就可能倾向于先下调短期盈利预期。 为何盘后股价不涨反跌？ 特斯拉财报后股价盘后下跌主要不是因为营收或交付差，而是因为盈利端明显低于预期。 第一，收入超预期的质量受到利润率拖累。二季度营收高于预期约19亿美元，但毛利率低于预期2.6个百分点，运营利润更是只有3.98亿美元，不到市场预期的三分之一。对投资者来说，营收增长如果不能转化为利润增长，对估值的支撑会减弱。 第二，EPS远低于预期。对于特斯拉这样估值敏感、市场预期较高的股票，EPS逊色往往比营收优于预期更容易触发短线抛压。 第三，汽车业务仍面临利润率疑问。交付创纪录固然重要，但市场已经不再只奖励“卖得多”。投资者更希望看到在竞争加剧背景下，特斯拉能稳定单车利润、改善毛利率，并恢复经营杠杆。本季度数据未能给出足够有力的答案。 第四，能源业务收入低于预期也削弱了多元化叙事。储能部署增长强劲，但收入不及预期，说明能源业务短期仍有波动，尚未在本季度成为利润和收入的稳定超预期来源。 第五，自由现金流虽然好于预期，但仍为负。市场可以接受特斯拉为未来投资，但在毛利率低于预期、运营利润偏弱的同时，负自由现金流会放大投资者对短期盈利质量的担忧。 因此，这份财报更像是“增长数据亮眼、盈利质量不足”的组合。盘后下跌并不代表市场否定特斯拉的长期故事，而是在当前股价和预期下，投资者选择对利润率、EPS和现金流的短板作出反应。
2026-07-23 08:20:42
