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【SMM算力日评】指数回落10.54% A100线上线下分化
【市场概述】 11 月 3 日综合指数收于 19.181 元/卡·时（-2.26、-10.54%），折合整机 8 卡口径约 11.05 万元/台·月，自前一日 6 月末以来新高回落。基准价合约面 3 条变动、两涨一跌：A100-80G 长三角一周内第二次下调至 6.29 元/卡·时，4090 珠三角与 910B 成渝分别上调 4.62% 与 7.14%，其余 16 条持平。交易量指数 343.866、景气指数 218.284 双双回落。指数方向与基准价多数持稳、跌涨互现的结构形成分化。 【SMM价格相关】 综合指数：19.181 元/卡·时（-2.26、-10.54%），折约 11.05 万元/台·月；前一交易日 21.441 为 6 月末以来新高。 基准价 19 条：A100-80G 长三角 6.51→6.29 元/卡·时（-3.38%，9 月中旬以来最低，一周内第二次下调）；4090-24G 珠三角 1.30→1.36（+4.62%，9 月中旬以来首次调整）；910B-64G 成渝 3.08→3.30（+7.14%，回调四日后上调并高于调前的 3.26）；其余 16 条与前一交易日持平。 交易量与景气：交易量指数 343.866（前值 349.943），景气指数 218.284（前值 232.818），双双回落。 【今日快讯】 其一， H100-96G 八卡整机 ：某企业采购预算约 360 万元/台，渠道反馈约 400 万元/台，供需价差约 45 万元。另据渠道反馈，H100-80G 现货偏紧、以散货为主，二手整机最低报约 410 万元/台、批量约 30 台（税别未注明）。 其二， A100-80G SXM 整机 线上交付、随时可测，月租报 4.0 万元/台·月，创该形态新高；此前长期处 3.4 万—3.5 万元区间。对照当日长三角基准价折约 3.62 万元/台·月，线上挂牌与合约面方向分化。 其三， 910C 752T 超节点 48 台月租报 6.0 万元/台·月，存储需另购；较此前同规格 6.5 万元低 5000 元。 其四， 910B3 线上资源两批分别报 1.6 万元（32 台）与 1.5 万元（16 台）/台·月，后者为该形态区间低点；可搬迁形态 910B3、910B4 分别报 2.0 万与 1.9 万元/台·月。 其五， H200 SXM 现货整机 报约 690 万元/台、另含居间费用（税别未注明）；中国香港 Pro 6000 服务器版 30 张单卡售价 2.21 万美元；某运营商口径，高端算力月租年中约 22 万—23 万元/台·月、当前约 45 万元（单方口述、税别未注明，仅作方向参考）；5090 租赁报约 1.6 万元/台·月。 【SMM观点】 其一，指数单日回落 10.54%，但 19 条基准价仅 3 条变动且两涨一跌，可核对的零售与短期样本全部持平，本轮回落应按样本与权重口径看待，不宜解读为全市场普跌；交易量与景气指数同步回落，报价面与成交活跃度同处调整。 其二，A100 呈现形态分化：合约面长三角基准价降至 9 月中旬以来最低，线上租赁挂牌却报出 4.0 万元/台·月的形态新高，区域与交付形态的价差拉大，高价挂牌尚未在合约面获得确认。 其三，高端机型供需缺口仍在定价端发酵：H100 整机买卖价差约 45 万元，高端算力租赁水位较年中接近翻倍（单方口述）。可跟踪命题：H100 买卖价差能否收敛、910C 超节点 6.0 万元报价能否转化为成交、A100 线上高价能否获得合约面确认。
2026-11-03 18:14:49500-1000湿吨左右！蒙自一智矿业有限公司开启硫化锌精矿招标
11月3日，蒙自一智矿业有限公司发布硫化锌精矿招标公告 ，硫化锌精矿招标数量在500-1000湿吨左右，投标保证金20万元，公告报名期：2026年11月3日-2026年11月5日，开标时间为2026年11月6日17:00前。 预估基准价按开标当日（含当日）前7个工作日 上海有色网 ( www.smm.cn )公布的SMM1#银锭、SMM1#锌锭平均价为准 有意向的冶炼、贸易企业请联系 张先生 手机号 13780919090 以下是具体原文：
2026-11-03 10:00:00约450~950湿吨！蒙自一智矿业有限公司开启硫化铅精矿招标
11月3日，蒙自一智矿业有限公司发布硫化铅精矿招标公告 ，硫化铅精矿招标数量在450~950湿吨，投标保证金80万元，公告报名期：2026年11月3日-2026年11月5日，开标时间为2026年11月6日17:00前。 预估基准价按开标当日（含当日）前7个工作日 上海有色网 ( www.smm.cn )公布的SMM1#铅锭、SMM1#银锭、SMM1#电解铜平均价为准 有意向的冶炼、贸易企业请联系 张先生 手机号 13780919090 以下是具体原文：
2026-11-03 10:00:00加拿大奥佩米斯卡等项目钻探启动
据Mining.com网站报道，廿九金属公司（XXIX Metal）在近日启动一项6.5万米的钻探计划。这项计划包括魁北克省奥佩米斯卡（Opemiska）和库克（Cooke）铜矿项目的三个并行项目，以及安大略省的蒂埃里（Thierry）铜矿项目。 自从7月份以来，两台钻机已经在蒂埃里进行钻探。该公司称，从12月份到明年1月初，在奥佩米斯卡和库克将再增加4台钻机。 “在公司历史上这是最多的一次，而且这是有意为之的”，廿九金属公司首席执行官古伊·勒贝（Guy Le Bel）称。“每一米钻探都要有具体成果”。 奥佩米斯卡详勘 廿九金属公司称，将在奥佩米斯卡钻探大约2万米，目的是将资源量升级，为预可行性研究做准备。 公司在2025年6月完成的资源量更新结果为矿石量1.412亿吨，铜金属量为15亿磅，金105万盎司。矿石资源量中，有6270万吨属推定级别。10月份的初步经济评价仅覆盖上述资源量中的一半。 公司称，更新资源量级别是为预可行性研究扩大基础的更直接路径。为此计划目标是东部矿脉中的布查德（Bouchard）和麦克尼科尔斯（McNichols），它们还不是最近钻探的重点。 露天开采潜力 库克矿床的钻探目的是将首次圈定资源量，并评价其作为奥佩尼斯卡第二个选矿来源的潜力。 公司称，其内部研究表明有进行露天矿坑开采的潜力。 蒂埃里的K1矿床 自从7月份开始钻探以来，蒂埃里的计划已经扩大到大约2.5万米，并有望持续到2027年3月。到目前为止已经完成了9个孔，进尺量超过6200米。 过去两年里，该公司将蒂埃里的项目21万米历史钻探数据库重构为一个经过验证的现代化模型。这个正在进行的项目旨在圈定K1矿床，从而为圈定新的矿产资源量提供支持。 “这是四十年来我们首次对K1进行系统性钻探；目前我们已获准对K1两侧的情况进行验证”，勒贝尔补充道。 廿九金属公司表示，新的许可准许对这一此前基本未经勘探的区域进行首次钻探。 “基于目前铜价水平、已有的基础设施，考虑到一月份将有六台钻机投入作业，未来一年的情况将让股东们更清楚地看到这些资产究竟能扩大到多大规模。”
2026-11-03 09:27:47【SMM分析】从地产存量到算力增量：旧厂房的第二春
一、现象：旧厂房，为什么进入了算力选址清单？ 过去，厂房的价值主要由地段、面积、层高和租金决定。如今，一些闲置工业物业正在被赋予新的用途：承载GPU服务器，成为AIDC基础设施的一部分。 SMM与某香港通信研究机构技术人员交流了解到，部分算力项目正在同时考察两类存量物业。 一类是 原制造业厂房 。这类建筑通常具有较大的空间跨度、较高的楼面承重能力，部分还保留着约10MW级的既有配电条件。原有办公区和生活配套，也有机会改造为运维、监控及辅助空间。 另一类是 传统传媒园区 。这类物业部分具备较好的通信和电力基础设施，屋面荷载条件也可能优于普通商业建筑，因而具备进一步评估的价值。 这类选址变化并非孤立现象。同期算力租赁市场也在释放需求增长的信号。 9月1日至11月2日，SMM算力租赁综合价格指数从15.273元/卡·时上涨至21.441元/卡·时，累计涨幅40.4%。分机型、分区域来看，行情却并非全面上涨：同期华东4090整机包月均价由7250元/台/月升至8050元/台/月，涨幅11.0%；成渝910B包月均价则下降5.5%。 这说明，算力需求扩张并不意味着所有区域、所有机型同步涨价。但整体需求的增长，正在推动产业链重新寻找可用的算力承载空间。 当新建机房需要面对土地、土建、电力接入和机电建设等一系列前期工作时， 那些已经拥有一定建筑和基础设施条件的旧物业，自然开始进入新的选址视野。 二、需求侧：推理需求增长，算力开始向城市边缘延伸 为什么AIDC不只盯着西部的大型算力基地，还开始关注城市周边的旧厂房？ 关键在于，算力需求正在发生结构性变化。 训练任务通常可以在一定程度上集中部署，对地理位置和实时响应的要求相对宽松；而推理服务，尤其是面向用户的交互式应用，需要在算力成本与响应速度之间取得平衡。 IDC与浪潮信息发布的《2026年中国人工智能计算力发展评估报告》预计，2026年中国智能算力规模将达到2576.5 EFLOPS，同比增长87.9%。 与此同时，AI应用正在从单轮问答向更复杂的Agent任务延伸。经济日报援引《中国办公Agent用户行为不完全报告》显示，编程与调试占任务量的38.5%，文档写作占10.1%；用户调用曲线在上午10点和下午15—16点出现双峰。 这类应用不只是生成一段文字，还可能涉及连续推理、工具调用、代码执行和多轮交互。用户对响应时间的敏感度随之提高。 基础设施建设也开始回应这一变化。工信部《“人工智能＋信息通信”创新发展实施意见（2026—2028年）》提出，到2028年城域算力1毫秒时延圈覆盖率不低于75%。 这并不意味着所有推理任务都必须在1毫秒内完成，而是说明低时延算力网络正在成为基础设施建设的重要方向。 由此，算力选址的逻辑开始出现分层： 西部大型算力基地：更适合对时延不敏感、可以集中调度的训练和离线任务。 城市及城市边缘节点：更适合需要靠近用户、业务系统和数据源的交互式推理服务。 城市边缘的价值因此不只是靠近用户，还在于能够缩短部分业务链路中的网络传输距离。 而城边厂房，恰好可能成为这类节点的承载空间。 三、供给侧：旧厂房卖的不只是空间，而是建设时间 需求侧推动算力向城市边缘延伸，供给侧则提供了另一种可能：不一定每个项目都要从零开始建设机房。 对于AIDC项目而言，新建项目需要经历土地获取、规划审批、主体建设、电力接入和机电安装等环节。即使资金和设备已经到位，项目也未必能够立即形成可用算力。 相比之下，符合条件的存量厂房可能已经具备部分基础条件，例如建筑主体、配电设施、道路交通和办公配套。通过结构加固、机电改造和模块化部署，部分项目有机会缩短建设周期。 中国香港的物业市场提供了一个观察样本。 差饷物业估价署《香港物业报告2026》显示，2025年底中国香港分层工厂大厦空置率为7.6%，对应空置面积123.08万平方米；全年售价下跌15.2%，租金下跌3.0%。 这意味着当地存在一定规模的闲置工业物业。与此同时，中国香港官方资料也指出，现有数据中心楼面主要来自工业大厦改装与重建。 从物业市场到数据中心建设，存量工业建筑已经具备一定的再利用基础。 国内也出现了类似实践。 湖北省住建厅10月披露，华中某项目将4栋老旧厂房改造为3.2万平方米公共算力载体，首期100P算力投运一年内使用率超过90%。 新疆日报6月报道，西北另一项目将1.4万平方米既有厂房改造为A级智算机房，部署414台45kW液冷机柜，并通过模块化施工将工期压缩近30%。 两个项目的地理位置、建设规模和业务定位并不相同，但都体现出一个共同方向： 存量建筑不只是等待出租的空间，也可能成为算力基础设施的建设载体。 这里需要强调，厂房改造并不必然比新建便宜，也不意味着所有项目都能获得相同的工期优势。真正决定改造价值的，是既有条件能够被复用多少，以及需要补齐多少基础设施。 因此，旧厂房的核心竞争力并不只是租金便宜，而是能否减少前期建设环节，提前形成可运营的算力供给。 四、改造能力的界限：有房、有电，不等于有机房 旧厂房看起来具备不少优势，但从工业建筑到AIDC，中间仍然隔着一整套复杂的工程改造。 尤其需要注意的是： 原有配电容量，不等于能够直接分配给IT设备的有效电力容量。 一座厂房即使拥有较大的既有配电规模，也需要进一步核查供电可靠性、实际可用容量、备用电源和配电系统改造空间。对于高密度算力设备而言，电力能否稳定送达机柜，比建筑门口挂着多大的配电容量数字更重要。 此外，AIDC改造还需要同时解决多个问题： 建筑结构：楼板荷载、建筑净高、柱网与设备运输通道，能否满足高密度机柜部署？ 供电系统：双路市电、UPS、备用发电及配电系统能否支撑连续运行？ 散热系统：原有空调系统是否适用？是否具备部署液冷、冷却塔及相关管路的条件？ 消防与安全：消防分区、气体灭火、排烟和运维安全是否满足要求？ 网络条件：是否具备多路由接入能力，能否满足目标业务的时延和可靠性要求？ 能耗与合规：项目能否满足当地能耗、环保、规划及数据中心相关要求？能否满足大型数据中心PUE小于1.2的要求？ 2026年Open AI Infra Summit发布的《AIDC基础设施规范》将建筑净高不低于6米、荷载不低于20kN/平方米，以及面向300kW单柜演进等要求纳入设计参考。 这些指标反映出高密度算力基础设施对建筑条件的要求正在提高。对于不满足条件的旧楼，如果需要大规模结构加固、重新建设供电系统和制冷设施，改造成本就可能接近新建项目，甚至失去原有的时间和成本优势。 还需要区分的是，传统低密度IDC与高密度AIDC并不是同一种物业需求。过去能够承载普通服务器的建筑，并不意味着可以直接部署高功率GPU集群。 需求侧也存在一个容易被忽略的细节。 上述办公Agent报告显示，近60%的Token消耗发生在常规办公时间之外。这意味着，城市边缘算力节点承接的并不只是工作日白天的办公需求，还可能包括夜间持续运行的Agent任务及其他在线推理服务。 因此，项目不能只按照白天的业务峰值进行简单规划，而需要结合实际调用曲线、业务类型和负载特征进行设计。 旧厂房能否成为AIDC资产，最终要看它能否同时满足建筑、电力、散热、网络和运营要求，而不是看它过去曾经是一座多大的工厂。 五、SMM观点：旧厂房的价值，核心在于可用算力的提前交付 SMM认为，存量物业进入AIDC选址范围，反映出算力基础设施建设逻辑正在发生变化：过去主要关注土地、建筑和设备投入，现在还需要把交付周期、有效电力和网络条件纳入资产评估。 其一，旧厂房改造的核心收益是提前交付，其次才是节约土建成本。 对于算力项目而言，建筑本身并不直接创造收入，真正产生经营价值的是已经部署并能够稳定运行的算力设备。 如果一处旧厂房能够复用主体结构、部分配电设施和配套空间，减少前期建设等待，就有机会提前形成可运营的算力供给。 尤其在GPU设备价格、算力租赁价格快速变化的阶段，提前一个季度投运，可能影响设备利用率、租赁收入和项目成本回收节奏。 但提前交付能否转化为收益，还取决于设备到货、客户订单、上架率和实际运营情况，不能单纯用缩短工期推导出更高利润。 其二，城市边缘AIDC与西部大型算力基地不是替代关系，而是业务分工逐渐清晰。 前者更适合对网络时延和交互响应有要求的推理任务；后者更适合能够集中调度、对时延相对不敏感的训练和离线任务。 未来算力基础设施可能不再单纯追求单点规模，而是根据业务需求，在不同区域配置不同类型的算力资源。 其三，物业估值需要增加三项新指标：可用电力、网络时延和交付周期。 过去评估一处工业物业，主要看区位、面积、租金和建筑条件；但对于AIDC项目而言，同样面积的两栋厂房，可能因为电力接入、网络路由和改造难度不同，最终形成完全不同的算力承载能力。 一处空置面积再大，如果无法获得足够的有效电力，或需要投入高昂成本进行结构与机电改造，就很难转化为有竞争力的算力资产。 因此，存量物业的价值不应只由建筑面积决定，还需要看它能够转化为多少有效算力，以及需要多长时间才能完成转化。 六、展望：从闲置物业到算力资产，还有多远？ 过去，一座工厂停产，留下的是闲置土地和建筑；未来，其中一部分可能成为城市算力网络的节点。 但从厂房到机房，中间还隔着电力、散热、网络和订单。真正有价值的，不是被改造的面积，而是能够按期交付、持续运行并产生收入的算力。 短期来看（3—6个月），预计更多存量物业项目将先行开展建筑结构、电力容量和网络条件的联合评估。对于基础条件较好的厂房，模块化机电部署和液冷改造有望成为缩短建设周期的重要路径。 中期来看（6—12个月），随着城市边缘推理节点和西部训练基地进一步发展，两类基础设施有望形成更加清晰的协同分工。算力选址将从单纯比较土地和电价，转向综合考虑业务时延、网络连接、能源成本与交付效率。 长期来看，存量物业能否真正转化为有价值的算力资产，仍然取决于三个问题：能否形成稳定的有效算力供给，能否获得持续的真实推理订单，以及能否维持合理的设备利用率和运营成本。 旧厂房变成新机房，改变的不只是建筑用途，更是存量资产的价值计算方式。 数据来源与口径说明 SMM算力租赁综合价格指数及分型号指数：2026年9月1日至11月2日；包月价格单位为元/台/月。 IDC与浪潮信息：《2026年中国人工智能计算力发展评估报告》。 《中国办公Agent用户行为不完全报告》及经济日报2026年9月相关报道。 工信部：《“人工智能＋信息通信”创新发展实施意见（2026—2028年）》。 中国香港差饷物业估价署：《香港物业报告2026》及数据中心专题网站。 湖北省住建厅，2026年10月16日相关项目披露；新疆日报，2026年6月8日相关项目报道。 2026 Open AI Infra Summit公开规范。 项目交流情况来自SMM与某香港通信研究机构技术人员的近期交流，已隐去具体项目主体。文中约10MW级配电及建筑条件为个案观察，不代表全部存量厂房的普遍情况。
2026-11-03 09:22:15铜宜持续谨慎看待，关注内外政策面的变化【机构评论】
隔夜内外铜价震荡走高，国内精炼铜现货进口出现小幅盈利，Comex-LME价差降至80美元/吨附近。宏观方面，美国ISM10月制造业PMI上升1个点达到55.5，创下四年多以来的高位，高于预期的54.7，其中新订单指数也创下自7月以来的最高水平，并继续保持在扩张区间。地缘政治方面，据央视新闻，伊朗总统佩泽希齐扬表示，政府正努力通过对话解决问题，伊朗最高领袖也赋予了政府一定的权力；特朗普则表示不会在中期选举后再次打击伊朗。国内方面，中国10月RatingDog制造业PMI为52，连续11个月扩张，产出增速创六个月新高；稳市场政策出台，市场情绪受到提振。库存方面，LME铜库存增加19775吨至293775吨，Comex铜库存增加1515吨至729706吨，SHFE铜仓单下降399吨至10600吨，BC铜仓单维持427吨。需求方面，企业高价备货意愿依然谨慎，但市场货源紧张，现货维系高升水。 美伊谈判预期将取得重大进展，这使得隔夜国际原油价格大幅回落，“油价-通胀-利率”链条传导下，市场避险情绪减弱，美元指数走弱，加之国内稳市场政策陆续出台，推动内外铜价反弹，关注持续性。另外，持续关注美铜囤铜叙事，若Comex与LME价差进一步收敛至倒挂，美国库存回流并反向补充LME和SHFE将成为市场做多最担忧的一环，时间窗口暂时观察在2026年Q4至2027年Q1，而Q1本身也是铜的传统消费淡季，需求端无法承接库存回流带来的额外供给弹性。综合来看，宜持续谨慎看待，关注内外政策面的变化。 （来源：光大期货）
2026-11-03 08:59:28央行等三部门优化资本市场支持工具，回购增持再贷款利率降至1%
2026年11月2日，中国人民银行会同金融监管总局、中国证监会等部门先后召开证券、基金、保险公司互换便利座谈会和股票回购增持再贷款座谈会，听取金融机构业务进展及意见建议，研究部署用好用足政策工具有关工作，支持资本市场健康稳定发展。中国人民银行副行长邹澜，金融监管总局副局长丛林，中国证监会副主席刘浩凌出席会议并讲话。 会议认为，支持资本市场两项工具自2024年10月推出以来，证券、基金、保险公司互换便利已多次展期，目前余额为1050亿元，充分发挥了行业机构的专业投资能力和带动效应；政策支持下，股票回购增持贷款签约金额约4400亿元，累计发放量超2800亿元，满足上市公司市值管理的融资需求。两项工具的市场内在稳定机制作用逐步显现，行业机构稳市和上市公司市值管理的意识、能力持续提升。 会议提出，为维护资本市场稳定，提升市场韧性和信心，中国人民银行、金融监管总局、中国证监会将继续加强政策支持，进一步优化政策要素和实施细则，激励金融机构用好用足政策工具。适时开展证券、基金、保险公司互换便利操作，进一步增加参与机构数量，适当降低互换费率，优化质押和操作模式。 股票回购增持再贷款政策由阶段性安排转为长期制度性安排，再贷款利率由1.25%降至1%； 金融机构坚持市场化定价原则，在再贷款利率基础上合理加点并增加贷款投放。 23家证券和基金公司、26家银行参会，中金公司、国泰海通证券、中信证券、易方达基金，以及工商银行、建设银行、中信银行、兴业银行等机构代表发言。中国人民银行、金融监管总局、中国证监会、国务院国资委有关司局负责同志参会。 来源： 中国人民银行
2026-11-03 08:54:45证监会：拟优化融资保证金比例等风控指标，适度释放融资空间，盘活存量资金
一、今日金融管理部门召开座谈会，就用好用足两项结构性货币政策工具作出安排，请问证监会对后续工作有何考虑？ 答：2024年9月，人民银行会同证监会、金融监管总局推出证券、基金、保险公司互换便利和股票回购增持专项再贷款两项新的货币政策工具。两年多来，证券公司、基金管理公司和上市公司等市场主体积极响应，两项工具运作良好。截至今年10月底，已开展了两批次互换便利操作，28家证券公司和基金管理公司参与，合计金额1050亿元。全市场已有902家上市公司披露1110单回购增持贷款公告，加上中国国新、中国诚通两家国有资本运营公司申请的增持贷款，目前申请贷款额度上限已累计约4400亿元。两项货币政策工具的设立实施，为引入市场增量资金、盘活机构存量资产、促进完善市场内在稳定机制发挥了重要作用。 今天人民银行宣布将开展第三批证券、基金、保险公司互换便利操作，股票回购增持再贷款政策由阶段性安排转为长期制度性安排，再贷款利率降低至1%，我们将会同人民银行组织相关市场主体用好用足这两项工具，协同发挥好稳市支持作用。 一是扩大互换便利业务的参与机构范围和资金额度。 经相关机构申请，证监会商人民银行已经同意31家证券公司和基金管理公司开展第三批互换便利操作，申请额度超过1000亿元，近日就开始操作。证监会将继续督促证券公司和基金管理公司加强合规风控管理，充分发挥专业投资能力，更好稳定资本市场。 二是提高上市公司股票回购增持专项再贷款覆盖率。 证监会将引导推出更多权重指数公司、龙头科技股等具有较强市场影响的标志性案例。同时，督促已披露回购增持贷款计划的上市公司加快实施进度，已经申请贷款的公司加大回购实施力度，延续当前贷款回购增持的良好势头，为资本市场稳定积极贡献力量。 二、在监管部门的号召和推动下，近年来不少上市公司积极开展股份回购，请问上市公司回购的整体实施情况如何？下一步在支持上市公司股份回购、优化回购规则方面有什么考虑？ 答：开展股份回购是上市公司进行市值管理的重要工具，也是上市公司稳定自身股价、展现和传递发展前景及信心的重要途径。2023年12月，证监会修订《上市公司股份回购规则》，提升了股份回购便利度，完善了上市公司股份回购的常态化机制性安排，回购规模数量总体呈上升态势。2024年至2026年前10个月，上市公司回购股份的积极性稳步提升，沪深两市累计披露回购计划金额和实际实施金额均较前三年（2021年-2023年）增长50%。今年前10个月，沪深两市645家上市公司披露700单2377亿元股份回购计划，其中回购注销金额1150亿元，占比近50%，747家公司实际实施回购1345亿元，回购计划金额、实际回购金额、回购注销金额及占比均创历史新高。 为进一步提高上市公司开展股份回购的便利度，发挥市场内在稳市功能，经广泛深入调研，近期证监会拟对为维护公司价值及股东权益所必需而回购股份（简称护盘式回购）作以下调整优化： 一是新增股价“破发”作为可以开展护盘式回购的情形之一，规定护盘式回购不适用“公司股票上市已满六个月”的限制，取消护盘式回购中开盘和收盘集合竞价阶段不得申报的限制等。 二是要求上市36个月内的上市公司当股价触及护盘式回购情形的，严格认真履行上市承诺中的稳定股价措施。 三是要求存在超募资金的上市公司在触及护盘式回购时及时实施回购。 四是要求上市公司在年度现金分红计划中明确一定比例资金纳入回购专项基金，要求存在超募资金的上市公司将一定比例的超募资金纳入回购专项基金并专项用于股份回购注销，要求上市公司通过集中竞价卖出护盘式回购股份的所得收益纳入回购专项基金。 下一步，我们将在深入研究论证的基础上， 抓紧修订《上市公司股份回购规则》，增强护盘式回购的约束力 。规则正式修订前，证监会将加大和有关方面协调配合，支持、鼓励和督促具备条件的上市公司，特别是重要指数成份股公司、龙头科技股公司按照上述要求结合自身实际积极实施股份回购，持续做好市值管理。 三、前期监管部门已宣布推出主动ETF，目前进展情况如何？下一步在丰富市场投资工具等方面还有哪些工作考虑？ 答：主动ETF是基金经理依托专业投研能力自主开展选股、择时与配置，不以跟踪特定指数为目标，同时可以进行场内实时交易、实物申赎的公募基金产品，兼具普通基金主动管理和ETF交易灵活、透明度高的特点，可满足不同风险偏好投资者的需求，为市场持续引入增量资金。自今年6月份我会宣布推出主动ETF后，基金公司踊跃申报。首批18只主动ETF于10月19日注册，10月23日启动募集，整体募集态势良好。截至11月2日，合计募集资金超过350亿元，其中已有16只产品达到20亿元的单只募集规模上限并结束募集。 下一步，证监会将引导和鼓励已完成募集的18只主动ETF加快开展投资建仓。同时，持续加大权益类基金产品供给和创新力度，支持基金管理人逆周期布局。推出更多新指数股票ETF，丰富场内投资工具。研究推出股债恒定比例等多资产指数基金，丰富场外中低波动型产品，更好满足不同投资者投资需求。鼓励基金管理人发行更多浮动费率基金，进一步强化基金管理人与持有人利益相绑定。 四、在发挥好融资融券业务逆周期调节功能作用方面，请问证监会近期有何考虑？ 答：融资融券是资本市场重要的基础性制度之一，对平抑非理性波动，促进价格发现，吸引中长期资金入市，满足投资者融资需求具有积极作用。2026年1月，根据当时的市场形势，沪深北交易所将融资保证金比例由80%提高至100%，对减缓杠杆风险顺周期积累、促进理性交易和提前防控风险起到积极作用。近期，融资余额和交易活跃度明显下降，整体杠杆水平趋于稳健。 为稳定资本市场、提振投资者信心，促进融资融券业务功能发挥，证监会将会同证券交易所指导证券公司对融资保证金比例、可充抵保证金证券折算率、维持担保比例等风险控制指标进行统筹研究，进一步优化，保持弹性。在风险总体可控的基础上，根据法定的逆周期调节安排，适度释放融资空间，盘活存量资金，提升市场流动性。 投资者应当继续秉持理性投资理念，根据自身风险承受能力，合理运用融资工具。证监会将继续督促证券公司切实加强风险管理，保护投资者合法权益。 本文来源： 证监会官网 推荐阅读： 》央行等三部门优化资本市场支持工具，回购增持再贷款利率降至1%
2026-11-03 08:45:43美国10月ISM制造业指数超预期扩张，创逾四年第二高读数，产出增长创近五年最强
10月份，美国制造业活动有所回升，生产端创下近五年来最强劲的增长。 美国供应管理协会（ISM）公布的制造业采购经理人指数（PMI）在10月份上升1个点，达到55.5， 创下四年多以来的第二高读数，高于市场预期的54.7。 周一公布的数据显示 ，生产指数录得2021年底以来的最佳表现。作为需求风向标的新订单指数也创下自7月以来的最高水平，并继续保持在扩张区间。 ISM制造业指数已连续10个月指向增长，扭转了该行业此前长达三年的低迷态势。 持续的回升势头鼓舞了制造商增加用工。 10月份工厂员工人数连续第四个月增加，这是自2022年初以来的最长连续增长期。 近年来，在关税和伊朗战争的背景下，制造商还不得不应对高通胀和供应链中断。美联储青睐的通胀指标显示，9月份美国PCE同比增长3.6%，远高于央行2%的目标。 ISM报告显示，10月份工厂再次面临原材料价格高企和供应商交货周期延长的问题。 ISM价格指数降至75.2，虽较上月有所下降，但仍高于中东冲突爆发前的水平。 工厂正受益于强劲的经济增长、具有韧性的消费者需求以及稳固的商业投资。在数据中心、人工智能以及工业设备等商业支出的推动下，美国第三季度经济以一年来最快的速度扩张。 10月份，包括电气设备、机械以及计算机和电子产品在内的12个行业报告增长。报告收缩的三个行业是印刷、造纸和非金属矿物制品。 各行业高管对2026年战略采购及市场环境的看法： 化学品： “‘负面、通胀、赤字’是形容我们2026年战略采购的三个词……尽管面临成本压力，销售尚可，但这不会是大丰收的一年。” 计算机与电子产品： “受中东、东欧和中国持续的不确定性影响，全球对资本性科学仪器资产的需求放缓。对中期选举的预期及其对科研和美国国立卫生研究院（NIH）资金的影响，也在改变客户的购买行为，使其更专注于优化现有技术。” 金属制品： “华盛顿出台的经济政策继续给商业环境带来压力。由于巨大的不确定性，客户不愿做出除最短期限外的任何承诺。加拿大关税继续损害向该重要市场销售的美国小企业。” 食品、饮料与烟草： “通胀压力和大宗商品市场的波动持续造成挑战，并对采购价格差异产生不利影响。柴油费率和卡车司机短缺正在推高成本，其影响程度已远超原材料投入，达到了我从未见过的水平。” 机械： “半导体和政府/国防领域的爆炸式增长让我们应接不暇。期待已久的浪潮已经到来，但全球供应链似乎同样陷入困境。交货周期和价格都在上涨，有些甚至出现了类似新冠疫情时期的延误。” 机械（另一家）： “业务依然强劲，这不仅得益于数据中心和关键基础设施，还得益于市政基础设施（特别是水务）的持续更新。采矿业也保持强劲。” 其他制造业： “任何被AI/数据中心消耗的大宗商品都在供应和价格上处于紧缺状态。我们一直在想这种疯狂何时会停止。”
2026-11-03 08:37:52芯片股拖累美股指，纳指100跌入技术调整，存储光通信下挫，油价大跌提振黄金大反弹
伊朗核谈判出现积极进展，推动WTI原油单日下跌逾8%，创五个月来最大单日跌幅，但芯片及人工智能相关股票的抛售令市场承压，纳斯达克100指数较10月高点回落超过10%，正式进入技术性调整区间。 据 央视新闻 ，当地时间11月2日，伊朗总统佩泽希齐扬表示，政府正努力通过对话解决问题，在这方面，伊朗最高领袖也赋予了政府一定的权力。特朗普随后暗示谈判取得进展，称"他们想要达成协议，这是可能发生的"，并表示油价下跌正是因为谈判"进展顺利"。 当有记者询问特朗普是否会在周二中期选举后对伊朗恢复军事打击时，他摇头否认。 受此消息驱动，油价深幅回落，10年期美债收益率跌破4.90%，黄金则走高至3946美元/盎司。 美股周一收跌，科技股领跌抵消了油价暴挫带来的提振效应 。纳指跌超1%，标普500指数下跌0.5%，道琼斯工业平均指数则小幅上涨0.4%，价值股相对跑赢成长股。 华尔街见闻提及，美股盘后， 苹果发布Q4财季报告 ，此前已收跌逾1.8%的苹果股价盘后一度再跌1%。 与此同时，科技巨头密集发债进一步压制市场情绪 。甲骨文单日发售100亿美元债券并同步发行等额股票，Meta据悉正筹备规模至少达200亿美元的多币种债券发行，叠加上周四微软完成250亿美元发债，市场对AI融资需求急剧膨胀的担忧明显升温，投资级信用利差随之走阔。 美国中期选举将于周二举行，市场情绪趋于谨慎。周三，美国财政部将举行季度借款策略会议。鉴于市场对长端国债供给结构调整的高度关注，此次会议结果有望成为影响债券市场短期走势的关键变量。 芯片股与AI板块领跌，纳指跌入技术性调整 科技板块周一遭遇大幅抛售。纳斯达克100指数收跌1.4%，跌至200日均线附近，较10月高点累计回落逾10%，确认进入技术性调整区间。 纳指100开盘一度涨逾1.2%，盘中转跌并跌破上周五低点。 费城半导体指数跌3.35%。上周五该指数单日下跌7.20%，随后的反弹在周一未能延续，存储与芯片股回吐上周涨幅。 下跌集中在存储与处理器 。超威半导体跌7.52%，报466.84美元；英特尔跌8.80%，报59.97美元；美光科技跌5.78%，报833.59美元；希捷科技跌7.94%，报593.43美元；闪迪跌6.59%，报1075.08美元。 光通信与新型云服务商跌幅更大 。Ciena跌11.38%，报284.22美元；Credo跌7.27%，报140.02美元；Nebius跌8.27%，报141.39美元；戴尔科技跌7.48%，报392.58美元。 AI概念股整体下跌约3%，而剔除AI成分后的标普500指数同期上涨约1%，两者表现分化显著。 信用市场同步承压， 数据中心信用违约互换（CDS）利差回升至接近历史高点 ，超大规模云计算运营商的信用利差更刷新历史最宽水平。 市场分析师普遍认为，AI投资回报前景的不确定性已成为压制科技板块的核心变量。Miller Tabak的Matt Maley表示： AI投资回报的日益增长的疑虑，在决定市场未来走向方面，可能远比历史规律更为重要。 能源是当天跌幅最大的板块。 埃克森美孚跌4.00%，报179.75美元；雪佛龙跌3.29%，报227.77美元；西方石油跌5.13%，报60.72美元；斯伦贝谢跌2.61%，报52.34美元。 资金转入的板块集中在消费与金融。 亚马逊涨2.20%，报245.63美元；沃尔玛涨3.38%，报127.69美元；摩根大通涨1.10%，报340.75美元；特斯拉涨1.00%，报403.82美元。 伊朗谈判进展驱动油价暴跌，能源市场震荡 WTI原油期货周一收跌逾8%，报约95.79美元/桶，创5月20日以来最大单日跌幅，接近三周低点；布伦特原油同步下跌约8%，回落至约104美元/桶。 此轮暴跌的导火索在于伊朗局势出现外交突破。 据央视报道，伊朗最高领袖批准政府推进谈判。随后据报道，特朗普此前已向以色列总理内塔尼亚胡表达希望让谈判继续推进的意愿。 据Al Jadeed援引外交消息人士报道，在卡塔尔斡旋下，美伊谈判的程序性障碍已获突破，消息传出后油价再度加速下行。 油价大跌亦在整个能源市场形成涟漪效应。 欧洲基准天然气期货单日下跌近11%，创7月27日以来最大单日跌幅 ，取暖油及汽油合约价格亦大幅回落。 Bannockburn Capital Markets大宗商品董事总经理Darrell Fletcher表示： 大量风险溢价正在从原油和欧洲天然气市场中持续释放。 彭博宏观策略师Michael Ball指出： 此次油价暴跌进一步强化了交易员当下需要做出的判断：实物供应的偏紧格局依然存在，但原油价格的最大波动，越来越多地由地缘政治溢价的变化所主导。 尽管如此，不确定因素仍然存在。英国海事贸易作战中心（UKMTO）报告显示，霍尔木兹海峡及沙特阿拉伯拉斯艾哈迈迪以东分别有船只遭到袭击；此外，哈萨克斯坦一条关键输油管道因遭无人机袭击而临时中断运营，该管道日均运量约为20万桶。 债券收益率下行，美债曲线陡化延续 油价大跌与疲软的宏观数据共同推动债券市场走强。 美国制造业调查数据喜忧参半，ISM制造业指数小幅回升，标普全球制造业PMI则出现下滑。建筑支出数据则更为疲软，环比下降1.9%，为新冠疫情以来最大单月降幅，其中家庭装修支出环比骤降13.0%，而数据中心相关支出逆势增长8.6%。 10年期美债收益率收跌约2个基点至4.90%，进一步巩固了跌破5.00%关口的走势，为近两个月低点。 30年期美债收益率跌2.67个基点至5.2815%，长端国债表现优于短端。两年期美债收益率基本持平，报4.5895%，2/10年期利差收窄至约+31.68个基点。 就曲线形态而言，短端收益率下行幅度明显弱于长端。汇丰银行美国利率策略师Dhiraj Narula将这一现象归因于上周美联储维持利率不变后市场出现的"后FOMC陡化走势"，并指出 市场同时在评估官方是否会在周三季度借款策略会议上讨论削减长端国债发行的可能性 。 丹麦银行高级外汇及固定收益分析师Antti Ilvonen在研究报告中指出，此次季度再融资公告"异乎寻常地值得关注"，市场关注焦点已不再局限于发行规模本身，而是转向对未来期限结构的前瞻指引。 他表示，美国财政部或宣布削减长端发行量、扩大长端国债回购规模，抑或两者兼而有之。 德意志银行利率策略师Steven Zeng表示： 债券与股票之间的历史负相关性在过去一个月内似乎已经重新确立，今日的债券涨幅或与投资者寻求对冲股票进一步下行风险有关。 美元走弱提振黄金 受油价回落及宏观走弱双重驱动，市场对美联储2027年政策路径的预期出现温和的鸽派修正，拖累美元走软。 彭博美元即期指数下跌0.2%，欧元兑美元升至1.1193，英镑兑美元报1.3411，日元则小幅贬值至157.93兑1美元。 美元走弱支撑黄金上涨，现货黄金收涨1.9%至3946.57美元/盎司，但未能收复4000美元关口。
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