辽宁羟基氧化钼库存
辽宁羟基氧化钼库存大概数据
| 时间 | 品名 | 库存范围 | 单位 |
|---|---|---|---|
| 2019 | 羟基氧化钼 | 1000-1500 | 吨 |
| 2020 | 羟基氧化钼 | 1200-1600 | 吨 |
| 2021 | 羟基氧化钼 | 1300-1700 | 吨 |
| 2022 | 羟基氧化钼 | 1500-2000 | 吨 |
| 2023 | 羟基氧化钼 | 1400-1800 | 吨 |
辽宁羟基氧化钼库存行情
辽宁羟基氧化钼库存资讯
广期所11月26日启动氢氧化锂期货交易，27日推出期权，保证金11%，首日涨跌停18%。
中国广州期货交易所(广期所)将于11月26日起开始交易氢氧化锂期货,并于11月27日起开始交易氢氧化锂期权,交易所周五分别发布两份公告。期货保证金设为11%,涨跌停板幅度为首个交易日基准价的18%。首批上市合约的交割期为2027年6月至11月。广期所自2023年7月起提供碳酸锂期货交易,氢氧化锂将成为该交易所的第二个锂品种合约。
2026-11-13 22:08:39强现实与弱预期博弈 沪铝近强远弱分化【沪铝收盘评论】
沪铝日内震荡运行，主力合约报收22610元/吨，跌0.18%。中东地缘局势反复，但油价上涨，通胀担忧加剧，美联储加息预期升温，有色金属上方承压，地缘风险溢价暂难推动铝价上行。中长期供应转向宽松预期施压，但短期内外铝库存低位对浆价仍有支撑。 市场对2027年全球原铝由紧转松已有较强一致性预期，对铝价有一定压力。不过，短期海外供应仍相对偏紧，LME铝库存处于历史极低水平，且库存结构失衡问题愈发严重，随着印度铝库存量持续下降，俄产铝在LME仓库可交割库存中的占比进一步上升，实际可流通性受限，潜在挤仓风险始终存在，将对外盘铝价形成隐性支撑。 传统季节性旺季结束，铝需求表现趋弱，SMM表示，本周铝下游加工龙头企业开工率环比小幅度走弱，淡季走弱与环保管控共振。综合来看，环保限产与淡季需求不足是主拖累，铝价下行的补库仅为脉冲，仅铝线缆受电网与光伏支撑，短期开工或稳中偏弱。铝锭社库维持低位去库状态为铝价提供支撑，关注后期需求表现及库存变化情况。 对于当前走势，新湖期货表示，消费有季节性走弱预期，不过短期仍有韧性，下游低库存情况下有低价补库的需求。国内供给端难有明显增加，产量持稳，进口小幅波动。短期国内显性库存有望继续去化。而海外产量虽继续爬升，但新投产能产量贡献仍有限，海外供应仍有缺口，库存也延续去化状态。当前国内外低库存状态下，价格难有持续性下跌。宏观面扰动仍不容忽视。短期铝价或真的调整为主。
2026-11-13 19:11:29推动下一个不锈钢增长周期——印度基础设施繁荣、脱碳与全球供应链协同效应
11月13日，在由上海有色网信息科技股份有限公司（SMM）主办的 2026年SMM 第 11 届亚太镍铬锰不锈钢大会 上，印度不锈钢发展协会(ISSDA)主席Rajamani Krishnamurti围绕“推动下一个不锈钢增长周期：印度基础设施繁荣、脱碳与全球供应链协同效应”这一主题进行了分享。 全球钢铁停滞 vs. 印度增长动能 全球钢铁消费基本持平，不锈钢则保持温和稳步扩张。 印度是增长最快的主要经济体，钢铁结构性渗透快速推进。 核心结论：印度占全球不锈钢消费量近 10%，位居世界第二。 印度不锈钢需求扩张：349 万吨 → 2,120 万吨 人均消费提升空间巨大：印度人均不锈钢消费量3.6公斤，全球平均为6.5公斤，印度市场被视作尚未大幅开发空间。 扁平材占主导：印度扁平材占国内总需求80%（FY26为416万吨），主要由冷轧板卷与建筑用板驱动。 结构性转变：从厨具用品到基础设施 1998年市场结构 ：80%厨房器具，历史上以家用器皿和低端消费类厨具为主导。 2026年当前结构 ：28%建筑与基建、建筑（ABC）领先，流程工业25%、铁路/汽车11%。 战略前沿领域 ：核能与航天，在月船航天、ITER核聚变项目、绿氢及国防领域均有关键应用。 结构性对标 ：碳钢62%的销量流向基础设施；目前不锈钢在印度基建领域占比仅 28%，替代提升空间巨大。 印度生产商的规模与能力 充满活力且包容的产业生态 生态乘数效应：强势龙头生产企业带动分散的中小微集群，加速印度各地的区域制造与技能发展。 脱碳动向：全电炉冶炼 其从100%电炉/感应炉工艺、废钢与循环利用、可再生能源电力接入等角度进行了介绍。 分类标准需求独特：不锈钢排放主要来自关键铁合金原料（镍、铬铁），而非炼铁环节，政策需专属绿钢分类标准。 其还对公共采购中的全生命周期成本（LCC）进行了阐述。 应对全球保护主义 其介绍原产地规则里程碑：“熔炼与浇铸”标准，在双边自贸协定中落实严格的“熔炼与浇铸”原产地规则，可防止贸易规避，促进真实价值创造。 原料脆弱性与资源保障 •镍与钼：几乎全部进口，易受供应中断、出口限制与价格波动冲击。 •废钢缺口：国内废钢结构性缺口，非OECD国家出口限制进一步加剧。 •铬资源战略：推动将铬纳入国家关键矿产使命（NCMM），保障国内矿石加工。 构建全球供应链协同 •原料合作伙伴关系：在镍、铬铁与废钢回收集群签署长期报销协议并推行股权投资。 •技术与研发转移：针对超级双相钢、超级奥氏体钢及专用低温钢种开展联合研发。 •公平贸易架构：推动价格透明、防规避的贸易做法，保护亚洲各地合规投资。 战略机遇 ：把中国的技术与装备能力同印度强劲的国内增长轨迹相结合，实现双方产业共同扩张。 规划不锈钢下一个增长纪元 •一致的政策框架：制定专门的国家不锈钢政策，确保贸易公平、质量合规与原料安全。 •可持续价值创造：在公共基础设施与资本品领域，从初始采购成本转向全生命周期成本。 •共享亚洲增长：促进亚洲主要生产国与高增长消费市场之间透明的供应链协同。 》点击查看2026年SMM 第 11 届亚太镍铬锰不锈钢大会专题报道
2026-11-13 17:25:56中国建材工业经济研究会尾矿资源化产业分会：尾矿基人造土与矿区生态修复的一体化方案
在由 上海有色网信息科技股份有限公司（SMM） 主办的 2026 SMM金属矿业大会-尾矿与固废资源利用论坛 上，中国建材工业经济研究会尾矿资源化产业分会 副主任委员 王夕刚围绕“尾矿基人造土与矿区生态修复的一体化方案”的话题展开分享。 顶层设计 习近平总书记多次强调： 要保持加强生态文明建设的战略定力，牢固树立生态优先、绿色发展的导向，世世代代干下去，努力打造青山常在、绿水长流、空气常新的美丽中国，把祖国万里绿色长城构筑得更加牢固 在2025年两会政府工作报告中提出： 加强污染防治和生态建设，持续深入推进蓝天、碧水、净土保卫战，制定固体废物综合治理行动计划，加强新污染物协同治理和环境风险管控 2026年两会政府工作报告中再次提出： 国务院总理李强5日在政府工作报告中提出：加快推动全面绿色转型，以碳达峰碳中和为牵引，协同推进降碳、减污、扩绿、增长，增强绿色发展动能。 新矿法仅指2024年11月8日发布、2025年7月1日实施的《中华人民共和国矿产资源法》和2026年5月20日发布、2026年6月15日实施的《中华人民共和国矿产资源法实施条例》； 国家“十五五”开局之年重磅发布“十五五”：生态修复强调系统性、科学性、市场化与协同性，旨在筑牢生态安全屏障，支撑人与自然和谐共生的现代化建设，持续打好“天蓝、地绿、土净、水清”攻坚战。 减缓层级四步法：生态系统的落地应用 “生态系统的缓解层级”是开发和保护之间权衡风险的管理框架，核心是按“避让—减缓—恢复—补偿”四个等级依次决策，目标是尽量减少对生物多样性和生态系统的负面影响，最终争取“无净损失”甚至“净增益”。 Ⅰ避让/回避（最优先步骤） 这是减缓层级中最重要的一步：通过生态系统地图与红色名录评估，将项目选址避开受威胁生态系统（极危/ 濒危/ 易危）以及高完整性生态系统（如原始森林、自由流动河流），优先选择已退化、恢复潜力低的区域作为项目场地。 Ⅱ减缓/消减（影响最小化） 对于无法完全规避的影响，通过优化项目设计，尽可能降低影响的范围、强度与持续时间，重点保护生态系统的核心功能（如水文循环、沉积平衡、养分循环），依托生态系统红色名录的概念模型，识别需要优先保护的非生物与生物核心要素。 Ⅲ 重建/修复/恢复（人工/自然） 对于无法规避、最小化的影响，在项目结束后对受影响的退化生态系统开展修复，以同类型高完整性生态系统为基准，制定修复路径与目标。需注意：部分生态系统的完全恢复极难实现，修复始终不能替代前期的规避与最小化。 Ⅳ 补偿/抵偿（最后手段） 对于剩余的无法消除的影响，采用「同类对等（like-for-like）」原则，选择同类型、同等完整性的生态系统区域开展保护或修复，抵消项目带来的生物多样性损失。抵偿需在景观尺度设计，优先提升生态连通性，抵偿方案必须经过实地验证。 固废生态资源化利用路径与技术路线 2.1尾矿利用原则 固废处置应遵循“三化+”原则——“减量化、无害化、资源化”+高质化；在此基础上还应充分考虑“区域化、集约化、就地化、市场化、产业化、持续化”等因素，同时还应理性对待固废处置应“因地制宜、一渣一策、一区一策、一场一策”。 2.2尾矿利用现状 2.1.1建材化 1）就地利用：筑路、直排；2）制砖：用于建筑业，包括海绵城市、住宅厂房、水利管网、工程护坡等；3）水泥掺料；4）装饰材料：内外墙装饰材料 2.1.2 高值化 1）发泡陶瓷；2）黄腐酸；3）陶粒；4）胶黏材料；5）添加剂 2.3 生态资源化 前提：无害化处理，参照相关标准实施 尾矿生态资源化环境维度： 从尾矿的特性和污染控制的角度分析，作为充填材料和填沟造地应当关注三个维度： 含碳量、含硫量、污染浸出浓度限值 尾矿填沟造地必备勘察论证资料： 生态环境本底值情况调查报告；水文地质及岩土工程勘察论证报告；环境影响评价报告、环境风险评估报告；水土保持方案；项目实施方案和（或）项目可行性研究报告和（或）项目初步设计。 2.3.2 生态资源化填沟（坑）造地 工业固废填沟造地是把尾矿、煤矸石这类工业废料填进荒沟或废弃矿坑，既能变废为宝，又能改善环境； 在山西、内蒙古、贵州等地已开先河并形成地方性标准体系。 固废利用正从“无序堆填”转向“有序再生” 填沟造地方法及步骤 2.3.3 人工造土 工业固废用于土壤改良暨人工合成土（类壤土、可种植土），是遵循师法自然“从哪里来，回到哪里去”的技术路径，实现“就地化”和“区域化”消纳，固废从“污染物”向“生态修复材料”的转化用于生态修复，已在青海、内蒙古、贵州、山西、北京等地已有不少成功实践，并已形成多项标准。 注意：目前工业固废人工土壤不能进入食物链，用土需谨慎！ 尾矿生态资源化理化分析指标 pH、含水率、有机质、EC、颗粒级配、全氮有效磷速效钾+ 镉汞砷铅铬铜镍锌+ 氟化物、硫化物 1）技术路线与工艺流程 大宗固体废弃物生态资源化利用 2）多固废协同生态资源化于人造土加工工艺设计 3）煤基固废生态资源化利用工艺设计 人造土依资源可多元化： 煤矸石粉、污泥或煤泥，生物改良，农业废料； 人造土壤指标具有优越性 2.3.4 生态修复中的土壤问题 土壤---地球陆地表面能生长绿色植物的疏松表层。土壤位置是地球陆地表面，主要功能是生长绿色植物，物理状态是疏松多孔结构介质。 现实问题：矿山生态修复中 1）土壤退化、沙化；2）土壤污染；3）缺土。 我国矿山生态修复共性问题 土壤改良的（必修课）；干热季节性缺水（11-5月或更长）；乡土物种筛选（缩短自然演替周期）；固废排放压力（落地-出处）；生态修复的紧迫性与持续性；矿山绿化≠矿山生态修复（突出系统性修复与生物多样性）；矿山生态修复成效与评价。 2.3.5 生态修复一体化材料开发利用 废弃地TG土壤改良剂： 针对粉煤灰和矿区废弃地，利用腐植酸与保水剂和粘结剂等优化配制。能提高粉煤灰地土壤水稳性团粒结构，比重增加，抗旱保水力增强，作物生产力提高。 土壤保水剂/粘合剂： 高分子材料钾离子土壤保水剂和阴离子土壤粘合剂在国内应用超过25年。保水、保肥、保墒，减少地下水污染，吸附金属离子减少游离，广泛应用于干旱、半干旱地区农业、林草业、花卉园艺等。 高分子纳米渗透膜管灌溉 ：实现水分子单向渗透，由势能驱动，管壁每平方厘米功能层分布10万个以上纳米级微孔，水分子通过纳米孔径排放，均匀湿润周围土壤。 酶肽碳基质技术与产品： 含有很高的纯天然有机质、生物质碳、腐殖酸、氨基酸、多肽液和生态型高分子活性物质、大中微量元素营养成分及矿物质。质轻、保水、保肥，利于微生物活动，增强生物活性，营养丰富，既是栽培育苗是良好的土壤调理剂，良好的孔隙度保证根系健康，科学配方能有效防止病虫害的滋生。具有保运专肥功能，抗土壤重茬；沙漠治理节水增肥，盐碱地节水增产增收。 土壤修复生态材料部分产品与技术 微碳技术：植物废料萃取技术， 是一种高活性、全水溶、阴离子、无毒级，富含壳寡糖、果寡糖、低聚木糖和羟基、非苯环双键等高活性基团的复合寡糖，是一种广谱的ppm级基础有机新型材料， 针对矿区废弃地、荒漠化、盐碱化及土壤退化的自净修复与自平衡。 土壤微生物技术： 基于不同立地条件进行土著菌群的采集、分选、优化、培养，目前已形成粉剂、液体和生物毯，包含土壤改良、菌群培养与繁衍、荒漠区的生物结皮、困难立地的自修复等。 土壤固化技术： 主要应用于矿山采区、尾矿库坝、排土场及城乡闲置裸露土地、沙荒地，一是防止环境扰动防尘抑尘，二是同步开发的生物基技术体系在土壤改良、裸露地临时性治理生态修复及“采复一体化”，全面实现矿山“边开采、边治理、边修复”。 FLOBOND™33L 土壤调理剂 是一种高质量专用于土壤侵蚀调理及水分渗透的材料，被用于土壤灌溉和作物表层土的灌溉，可以有效改善土壤结构、减少水分流失，起到土壤保墒作用，促进植物生长。 含胶抗侵蚀木纤维： 主要基于路域交通、工矿废弃地的生态修复喷播复合材料，材料应用与工程措施低碳环保100%降解。 促进土壤碳转换 “微碳”是依据“组分分离，分质利用”的科学理念和技术路径，通过自主研发的“生物质炼制”成套技术装备，从植物原料中提取出的一种高活性、全水溶、阴离子、无毒级富含羟基、醌基、非苯环双键和多酚类物质的复合寡糖，它具有分子量小，聚合度低，脱乙酰程度高的特点，可广泛应用于农业种植、养殖、土壤与生态修复和水环境治理等领域，提高土壤、水体和动物肠道的自净能力，恢复和保护微生物的多样性。 随后，他对固废协同生态修复技术集成与工程案例作出列举，详细介绍了包括京西生态涵养区道路边坡--固废土壤化、京西生态涵养区建设--固废土壤化、潞安矿务局煤矸石山治理--固废土壤化、高寒矿区矿渣制备人造土种植基质、物理节水与高抗植物等项目的实际情况，并作出分享。 低碳实践与成效 绿色低碳交通建设关系平衡 路基路面建设 建设需求： 满足路基路面建设要求和交通路域执行标准，确保道路的稳定性和耐久性，适应不同气候和交通条件。 材料选择： 选择尾矿尾砂作为建筑材料，如钢渣、粉煤灰、煤矸石、电解锰渣等，以保证路面的承载能力和使用寿命。生态性、安全性、经济性指标！ 安全性能： 主要考虑强度耐久性、污染风险性，提前落实资源、数据分析、科学的配比和严格的施工管理，确保工程质量。 维护管理： 定期进行路面维护和管理，做好长期监测，确保万无一失，保障交通安全。 随后，他还介绍了矿山生态修复新技术，包括生物基快速植生技术、生态修复垫技术、智慧丸粒无人投放植生免养护技术、高分子纳米渗透灌溉—实现水气肥热同步供应等技术，并且为每项技术的实际实践成功均做出了展示，具体来看技术层面： 1生物基快速植生技术 本技术是采用环保纯天然植物纤维为生物架桥网络结构，对于常规矿渣或土夹石边坡的治理能够满足生态系统重建，矿山待采区临时性生态环境治理效果好，一是起到裸露区扬尘控制，二是能够在不改变地貌的情况下近自然的形成地被，且再采时无需剥离。在我国北方，合理的季节施工后10天内基本可见绿，60天植被覆盖率能达到80%以上，微环境系统逐渐形成。 特别添加土壤固化抑尘材料，更好实现控制扬尘和保墒作用；生物结皮技术亦可在矿山裸露环境大量应用。 2 生态修复垫技术研究 产品特点 材料特性： 由天然纤维或合成纤维制成，具有良好的吸水、保水、透气性能。 结构优势 ：立体结构能有效减少地表水分蒸发，增加土壤湿度，促进植物种子萌发和生长。 作用机制： 通过覆盖修复垫，改善土壤结构，提高土壤肥力和保水能力。 植被恢复： 为植物种子提供生长基质，促进植被快速恢复。 水土保持： 能有效减缓水流速度，减少水土流失，保护土壤不被冲刷。 3 智慧丸粒无人投放植生免养护技术 植物智慧建植免养护原理 是为自然恢复提供良种资源，根据不同区域选择适生品种，可飞播、机播、人工播种、压种等，无需浇水养护，依靠自然力发育。 高分子纳米渗透管优势——实现水气肥热同步供应 水： 利用高分子材料和工业半透膜的特性，通过纳米级孔隙实现水、气体、肥料和热量的同步传输，为农作物提供全面的生长条件。 气： 高分子纳米渗透管具有良好的气体渗透性，通过气体交换，为农作物根部提供充足的氧气，同时排出代谢产生的废气促进农作物的新陈代谢和生长。 肥： 将水溶肥缓慢释放的方式提供给农作物，精确控制肥料的供应量和释放速率，可以提高肥料的利用率，减少浪费和环境污染。 热： 高分子纳米渗透管具有良好的热传导性能，通过水气可以将外界环境的温度变化传递给农作物根部。有利于农作物的生长和发育，为农作物创造了一个良好的生长环境。 项目先进性及创新点 水肥气一体管理： 高分子纳米渗透管实现持续供水与水肥气一体化管理，少量多次灌溉，确保作物生长周期内的水分与养分需求得到精准满足，既不过量也不过少，为植物提供最佳生长环境。 根系湿度精准控： 灌溉系统装置兼具输水与蓄水功能，渗透管为植物根系输水并蓄存水分，自动完成水的供给与补充，最大限度减少地表蒸发和地下渗漏，提高水资源利用效率。 纳米渗灌——精准灌溉技术 精准灌溉概念阐述： 精准灌溉是根据作物需水规律和土壤墒情，精确控制灌溉时间和水量，实现节水高产的灌溉方式。 精准灌溉最佳途径： 精准灌溉避免现有常规的地面灌溉方式，最小程度减小地表蒸发和地下渗漏，直接作用于植物根茎附近的土壤，保持植物生长土壤的最佳湿度，进行时时灌溉。 精准灌溉技术优势： 相比传统灌溉方式，精准灌溉具有节水、节能、节肥增产、提质等优势。 节水科技引领未来 系列产品应用广泛： 公司系列产品应用于农业作物精准灌溉单产提升、防风林经济林建设、荒漠化治理、沙漠化治理、退化草原修复、矿山修复、城市园林绿化等场景。 节水节能系统解决方案： 其成果足迹遍布节水灌溉的智慧原野，为政府与企业量身打造节水节能的系统解决方案，携手共创综合效益的多赢局面。 纳米材料研发前沿： 稳踞纳米材料研发与节水科技前沿，开创更广大的市场空间，也为我国节水事业注入了新的动力，深耕基石产业，共筑经济、环境与社会效益之丰碑！ 期望展望 固废资源化利用综合考量 固废资源化不是简单“变废为宝”，而是一套“源头减量—分类收运—安全处置—循环利用—产业监管”的系统工程，既要兼顾资源价值，又要守住环境、安全底线，要根据区域综合优势从理念、痛点、路径、机制四个维度梳理和思考落地实施； 固废资源化的本质，是把固废从环境负担转化为可控的二次资源，核心不是追求技术花哨，而是做到源头减量优先、利用边界清晰、产品有路可销、风险全程可控、商业模式自评考量。大宗固废重点解决“消纳”，含价固废重点做好“高值+ 安全”，有机固废重点回归土地循环。 守住底线的推动落地 固废生态化利用协同生态修复，是大宗固废就近消纳和国土空间生态修复融合的优质路径，但其本质是“带固废风险管控属性的生态工程”，不是固废的简易处置通道 核心要把握三点：一是守住生态安全底线，把风险评估前置；二是尊重植被立地规律，做好基质科学复配；三是建立从原料准入、工程构造、竣工验收到长期监测的全链条管控机制 只有做到固废可控、基质适配、工程可靠、长期可监测，才能真正实现固废减量、地质稳定、植被长效恢复的多赢目标 土壤：在缺土地区，合理利用当地固体废弃物生态资源化协同生态修复，恢复植被； 材料：山水工程与农田改造、林草、环境、畜牧； 技术：从业近三十载，与高校院所、社会团体广泛合作，建立智库专家数百名； 案例：西北（西藏、青海、内蒙古、新疆）、华北、东北、华南、华东、西南等数十个； 合作：课题研究、试验示范、科技支撑、著作出版、成果鉴定、标准规范、奖项申报。 基于生态环境保护修复永远的研究 秉持的是“共商”、“共建”、“共享”原则，通过多学科交叉融合、多专家联手攻关，达到“对接-互补-协同-融合-提升-共赢”。 》点击查看 2026 SMM金属矿业大会 专题报道
2026-11-13 15:43:44白银的抛售潮正在发生变化！高盛：三个信号显示多空力量可能重新平衡
白银市场的交易逻辑正在出现变化。经历数周持续抛售后，投机者的净多头仓位已降至近两年极低水平，而白银面对利空消息时的反应也开始发生变化。 高盛分析师罗伯特·奎因（Robert Quinn）在题为《白银期货：如何挺过火热的CPI》报告中指出， 近期白银市场出现了三个值得关注的信号：投机仓位大幅调整、中国光伏股票反弹，以及期权市场对下行风险的防范需求减弱。 这些变化尚不足以确认白银已经触底，但意味着市场原有的多空力量可能正在重新平衡。 连续五周抛售，投机净多头降至两年低位 美国商品期货交易委员会（CFTC）的交易商持仓报告显示，10月6日至11月3日期间，非商业交易账户累计卖出价值约23亿美元的白银期货敞口。 其中，约26亿美元来自新增空头头寸，约3亿美元来自新增多头头寸，两者相抵后形成净卖出。管理基金和非报告类账户分别卖出约14亿美元，其他可报告账户则买入约4.7亿美元。 这意味着， 本轮抛售并非单纯由原有多头平仓推动，大量新增空头也在其中扮演了重要角色。 高盛数据显示，投机者净多头仓位已降至过去两年区间的第2百分位附近。投机持仓总规模也从1月高峰附近的约240亿美元降至约80亿美元。 值得注意的是，上一次出现类似持仓水平时，白银价格还接近每盎司30美元，而此次已经达到约50美元。这表明， 投机者看涨热情虽然大幅消退，但白银价格并未同步回落至此前水平。 多头大幅离场与新增空头累积，也意味着市场结构发生了变化。与单纯的多头平仓不同，新增空头未来需要通过买入平仓，一旦行情向上发展，可能形成额外的买盘压力。 中国光伏股票反弹，白银工业需求预期改善 白银兼具贵金属和工业金属属性，其价格不仅受到美元、实际利率和投资者仓位影响，也与光伏制造等工业需求前景密切相关。 10月白银遭遇抛售时，美元走强、美联储加息预期升温，同时中国光伏股票和AI数据中心相关股票表现疲软，市场对工业需求的担忧进一步加剧。 美国11月3日中期选举结束后，市场开始重新评估贸易政策前景。投资者预期，美国政治格局变化可能为中国光伏制造商带来相对宽松的政策环境。 高盛数据显示，该行中国光伏股票组合在选举后上涨7.1%，表现优于数据中心股票组合。后者受到AI基础设施监管及建设前景变化的影响。 同期，11月3日至9日，白银价格上涨约6%。 奎因发现，过去六个月，管理基金持有的白银期货多头仓位，与高盛中国光伏股票组合的表现呈正相关。 不过，最新一份CFTC持仓报告的数据截止于11月3日，尚未反映选举后光伏股票反弹对投机资金的影响。目前还无法确认对冲基金是否已经重新增加白银多头仓位。 因此， 后续持仓报告将成为重要观察指标：如果中国光伏股票继续反弹，同时投机者重新买入白银，将进一步支持市场需求预期改善的判断。 期权市场降温，白银挺过超预期通胀冲击 另一个积极信号来自白银期权市场。 在10月抛售期间，投资者对下行保护的需求一度升至新冠疫情以来的极端水平，表明市场愿意为防范白银进一步下跌支付高昂溢价。 但高盛最新数据显示，三个月期标准化25 Delta看跌/看涨期权偏斜指标已从10月下旬的极端水平明显回落， 显示投资者对下行风险的防范需求正在减弱。 与此同时，三个月期平值隐含波动率稳定在38%至39%左右，远低于今年1月白银价格冲高时超过100%的水平。 这并不意味着市场已经转为看涨，但至少表明， 此前最激烈的恐慌情绪正在消退。 白银面对最新美国通胀数据时的表现，也引起高盛关注。美国10月整体CPI环比上涨0.4%，高于市场预期的0.3%；核心CPI环比上涨0.3%，也超过预期的0.2%。 数据公布后，美国两年期国债收益率上涨约20个基点，美元走强，市场进一步上调美联储加息预期。高盛经济学家戴维·梅里克尔（David Mericle）随后将2027年3月再次加息25个基点纳入预测，并将预计的联邦基金利率终点区间上调至4.25%—4.50%。 对白银而言，这本应是一个不利的市场环境。事实上，白银在11月10日下跌约2.8%，但随后于11月11日早盘反弹约3%，迅速收复此前部分跌幅。 高盛认为，与此前类似通胀意外引发的大幅下跌相比，白银此次对鹰派货币政策信号的反应相对温和，可能反映出市场对利空消息的敏感度正在下降。不过，单日反弹并不能证明白银已经摆脱美元走强和利率上升带来的压力。 空头回补机会浮现，但趋势反转仍待确认 综合来看， 白银市场正在出现几项值得关注的变化：投机净多头仓位接近两年低位，新增空头头寸明显增加，中国光伏股票反弹，期权市场对下行风险的防范需求也有所降温。 这几项变化共同指向一个可能性： 如果市场需求预期进一步改善，已经累积的空头头寸可能面临回补压力，为白银带来新的上涨动力。 但高盛的分析并未证明白银已经确立持续反弹趋势。美元仍然受到美联储鹰派政策预期支撑，白银也需要后续持仓数据确认投机资金是否重新入场。 接下来， 市场需要重点观察三个信号：中国光伏股票能否延续反弹、投机者是否重新建立白银多头仓位，以及白银能否在美元保持强势的情况下继续上涨。 目前最值得关注的变化，不是白银已经确认反转，而是此前推动价格持续下跌的力量正在发生变化。当净多头仓位接近两年低位、空头头寸不断累积时，市场一旦出现新的需求催化剂，空头回补就可能成为推动白银反弹的重要力量。 （金十数据）
2026-11-13 13:43:19
