智利硅锰球库存
智利硅锰球库存大概数据
| 时间 | 品名 | 库存范围 | 单位 |
|---|---|---|---|
| 2018 | 硅锰球 | 5000-7000 | 吨 |
| 2019 | 硅锰球 | 4500-6500 | 吨 |
| 2020 | 硅锰球 | 4000-6000 | 吨 |
| 2021 | 硅锰球 | 3500-5500 | 吨 |
智利硅锰球库存行情
智利硅锰球库存资讯
SMM:全球铅锭供需格局及2027年铅价前瞻 基本面外还有哪几点需关注?
在由 上海有色网信息科技股份有限公司(SMM) 主办的 2026 SMM铅锌年会-主论坛 上,SMM 高级分析师 夏闻鸣围绕“全球铅锭供需格局及2027年铅价前瞻”的话题展开分享。她表示,据SMM预测,2026年铅锭供应将转为小幅过剩趋势,过剩预期前高后低。三到四季度,铅消费市场进入传统旺季,以及铅冶炼端集中检修,为铅价运行带来阶段性的消费支持,而消费旺季不旺与铅锭进口预期,将制约中国市场铅价上涨空间;海外市场则需关注东南亚铅消费新建产能释放对铅价的提振。此外,2026-2027年在基本面的基础上,还需关注再生铅纳入交割的进度以及国内外市场的宏观政策变化等因素对铅价的影响。 全球及中国铅锭供需平衡及价格预测 2027年全球及中国铅精矿供需格局:矿供应紧平衡转为小幅过剩,高富含仍稀缺 SMM对2021年到2027年全球及中国铅精矿供需情况作出回顾和展望,SMM预计,2026年中国和全球铅精矿市场将呈现供应紧平衡的态势,预计2027年市场将转为小幅过剩的局面,高富含矿依旧稀缺。 2026-2027年全球铅锭供应将延续过剩格局,中国仍处于铅产能优胜劣汰周期 据SMM供需平衡表的预测来看,2026年到2027年,全球铅锭供应将延续供应过剩的格局,中国铅锭供需同样延续过剩,不过2027年供应过剩的情况将逐步收窄。在整体供应过剩的背景下,中国市场仍旧处于铅产能优胜劣汰的周期。 据SMM了解,2026年中国铅原料矛盾进一步升级,铅精矿加工费继续走低,废料价格居高不下,整体铅冶炼行业利润下降,铅锭产量预期不断下修,成为全球铅产量由升转降的主要干扰因素。 铅锭供应情况 中国铅精矿企业开工率走势前高后低 加工费跌跌不休、负值扩大 据SMM统计,自春节归来之后,中国铅精矿企业开工率呈现前高后低的走势,因原矿品位下降以及国内矿山环保安全检查增多,国内铅精矿呈现供应紧缺的态势,与此同时,国产铅精矿加工费跌跌不休,负值持续扩大。 冶炼盈亏矛盾主导,2026-2027年再生铅与原生铅产能产量此消彼长 从目前的原生铅和再生铅企业的冶炼盈亏情况来看,原生铅冶炼利润处于近年相对高位附近,白银、硫酸等副产品收益提供利润缓冲,预计2026年原生铅产量较2025年小幅提升;再生铅冶炼厂综合盈亏自进入2025年以来多处于亏损态势,行业减停产频发,预计2026年再生铅产量同比下降25%左右。 2026年国内外铅锭库存基数差异扩大,中国进口窗口处于打开状态,补给本土铅锭供应 据SMM了解,2026年,国内外铅锭库存外高内低格局不变,LME铅库存一度达到45万吨级别,中国进口窗口长时间处于打开状态,且进口铅中精铅占比明显上升。 海关数据显示,2026年1-9月铅锭总进口量为39万吨,同比增长220个百分点。其中精铅进口量为17.5万吨,同比增长641个百分点。 再生铅作为替代品,正式纳入铅期货交割体系,市场转向“原生+再生双轨定价” 2026年1月30日,上海期货交易所发布公告称:《上海期货交易所铅期货合约》《上海期货交易所铅期货业务细则》(修订案)经上海期货交易所理事会审议通过,并已于6月正式公告实行。 具体内容:经研究决定,修订案及升贴水设置 自2026年3月17日从铅期货PB2703合约开始实施。其中,铅期货合约交割品级中替代品对标准品贴水150元/吨。 自铅期货PB2702合约交割完成后,允许符合铅期货合约交割品级中替代品标准的再生铅锭申请注册标准仓单。 铅是有色金属中再生占比最高的品种,纳入期货交割体系后,将推动铅市场从“原生铅单一定价”转向“原生+再生双轨定价”,让期货更贴合现货实际,夯实“生产—消费—回收—再生”闭环。 铅消费情况 铅蓄电池企业开工率走低,最大消费板块:电动车类政策变更,铅消费难改弱势 铅蓄电池是精铅下游第一大消费板块,电动两轮、三轮等小动力是铅蓄电池内部核心子板块,受相关政策调整影响,铅消费偏弱运行。 政策方面,2026年政策:年初,消费品以旧换新取消了电动自行车换新补贴。部分省市集中打击非法改装电动自行车,如广东深圳率先推出电动自行车安全治理创新举措,将非法改装、销售非标车辆的门店经营者正式纳入涉电动车事故责任认定范围。2026年10月,市场监管部门完成电动自行车生产企业全覆盖监督检查,对不符合标准的产品依法暂停、撤销CCC强制性认证证书。新认证周期需一个月。 SMM预计,2026年10月,中国铅蓄电池企业开工率将呈现下滑态势。 铅消费第二大板块:新兴电池替代收窄,电动化后车企集中裁员 据SMM了解,随着汽车电动化的持续推进,目前已经有包括大众、宝马以及沃尔沃在内的多家车企开启裁员模式。 裁员背后的核心逻辑 ► 电动化冲击: 电动汽车零部件数量约为燃油车的2/3,生产复杂度低,同样的产能需要的人更少。德国汽车工业协会预测,到2035年德国汽车行业累计流失岗位可能达22.5万个。 ► 成本压力: 德国制造业单位劳动成本比全球主要工业经济体平均水平高22%,加上能源和原材料成本高企,车企在利润下滑时第一刀就砍向行政和研发。 ► 中国市场竞争失利: 沃尔沃管理层直言“西方开发的车型在中国基本已失去销售机会”,大众、宝马、保时捷在华销量和利润均明显下滑,这是裁员的重要导火索。 ► 转型阵痛: 车企要把资源从燃油车转向新能源和智能化,砍旧业务、投新赛道,裁员是“换挡”的直接结果。 铅消费第二大板块:汽车市场以旧换新政策继续,但新能源汽车替代上升 再来看铅消费的第二大板块,汽车板块,据SMM了解,2026年,汽车市场仍在延续以旧换新政策,从目前的数据来看,2026年1-9月,我国汽车产销分别完成2324.6万辆和2327.1万辆,同比均下降4.5%。新能源汽车产销分别完成1248.3万辆和1247.2万辆,同比分别增长11%和11.1%,新能源汽车新车 销量达到汽车新车总销量的53.6%。新能源汽车在汽车总体产量中占比上升,SMM预计,2026年新能源汽车产量占比将达到49%左右。 相较于燃油车,新能源汽车的耗铅量有所下降,因此,SMM预计,2026年中国汽车耗铅量将相较2025年明显下滑。 海外方面: 据欧洲汽车制造商协会(ACEA)数据,2026年上半年,欧盟市场汽车新车销售量达589.7万辆,同比增长5.7%。分动力源看,上半年欧盟市场混合动力汽车销量占全部销量的37.3%,是消费者的首选;汽油车和柴油车占全部的29.7%;纯电动汽车占全部的20.7% 美国商务部经济分析局数据,2026年1-6月,美国汽车销量累计同比下降3.1%,达到807.26万辆。分主要车型来看,轻型车销量为788.37万辆,同比下降2.8%;重型卡车销量为18.89万辆,同比下降13.3% 。 铅消费第三大板块: 2025年全国5G基站建设数量同比上升13.8%,但增速放缓 据工信部数据,2025年我国5G基站数量为483.8万个,比上年末净增58.8万个,占移动电话基站总数的37.6%。 2026年基站建设的高峰期结束后,该 板块的铅消费将相对回落。 截至2026年9月,我国5G基站总数达525.4万个,占移动基站总数的40%。 同在2025年“人工智能+”被正式写入2025年政府工作报告,国务院印发《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》,AI发展带来的数据中心用铅蓄电池的需求大幅提升,部分铅蓄电池企业已中标运营商2026年至2028年铅酸蓄电池产品集中采购项目。 受关税政策等因素影响,2026年铅蓄电池出口将进一步下降 据了解,我国铅蓄电池出口量长期位居世界前列,2021-2024年铅蓄电池出口量均呈上升趋势。 根据海关数据显示,2025年我国铅蓄电池出口重量为119万吨,同比下降5.96%。由于铅蓄电池为铅金属的主要下游,按此出口量转换,近年来我国铅蓄 电池的直接出口约占国内铅蓄电池消费的10-12%。 值得一提的是,因铅内外比价、关税政策变化等因素,海外铅蓄电池新建产能释放,中国铅蓄电池出口转移与替代, 预计2026-2027年铅蓄电池出口持续走弱。 据海关最新数据,2026年1-9月铅蓄电池出口(按重量)为86.8万吨,同比下滑4.16个百分点。 近年中国铅蓄电池出口由升转降,主要出口目的国占比同比上升至61% 据海关数据,2025年中国铅蓄电池出口量为2.19亿只,同比下滑12.79%。 2025年,由于国际贸易政策多变,多国调整关税政策,以及铅酸蓄电池主要原材料—铅价内外比值扩大等因素,不利于中国铅酸蓄电池出口。其中,中国主要出口目的国的占比亦是逐年递减。 据海关数据,2026年1-9月铅蓄电池出口量为1.66亿只,同比下滑2.29个百分点;其中前十五个出口目的国的出口量为1.02亿只,占总出口量的61.45%。 2026年上半年铅锭累库压制铅价,下半年季节性消费带来去库预期 据SMM预测,2026年铅锭供应将转为小幅过剩趋势,过剩预期前高后低。三到四季度,铅消费市场进入传统旺季,以及铅冶炼端集中检修,为铅价运行带来阶段性的消费支持,而消费旺季不旺与铅锭进口预期,将制约中国市场铅价上涨空间;海外市场则需关注东南亚铅消费新建产能释放对铅价的提振。此外,2026-2027年在基本面的基础上,还需关注再生铅纳入交割的进度以及国内外市场的宏观政策变化等因素对铅价的影响。 》点击查看 2026 SMM铅锌年会 专题报道
2026-11-04 09:06:12鞍钢重机冶金公司FA1001261013000015锌锭铅锭金属锰招标公告
1. 招标条件 本招标项目鞍钢重机冶金公司FA1001261013000015锌锭铅锭金属锰(AGZJGSHGZHD261103329562)招标人为鞍钢重型机械有限责任公司,招标项目资金来自自筹,该项目已具备招标条件,现进行公开招标。 2. 项目概况与招标范围 2.1 项目名称:鞍钢重机冶金公司FA1001261013000015锌锭铅锭金属锰 2.2 招标失败转其他采购方式:不转 2.3 本项目招标内容、范围及规模详见附件《物料清单附件.pdf》。 3. 投标人资格要求 3.1 本次招标不允许联合体投标。 3.2 本次招标要求投标人须具备如下资质要求: (1)生产型营业执照 (2)流通型营业执照 3.3 本次招标要求投标人需满足如下注册资金要求: 生产型注册资金:50.0(万元)及以上 流通型注册资金:50.0(万元)及以上 3.4 本次招标要求投标人须具备如下业绩要求: 需要提供年检合格的企业资质文件 (1)营业执照(或副本)扫描件;(2)税务登记证(或副本)扫描件(三证合一的除外);(3)组织机构代码证(或副本)扫描件(三证合一的除外)。 3.5 本次招标要求投标人须具备如下能力要求、财务要求和其他要求: 财务要求:详见附件(如有需要) 能力要求:详见附件(如有需要) 其他要求:详见附件(如有需要) 3.6依法必须进行招标的项目,失信被执行人投标无效。 4. 招标文件的获取 4.1 凡有意参加投标者,请于2026年11月03日16时00分至2026年11月24日13时00分(北京时间,下同),登录鞍钢智慧招投标平台http://bid.ansteel.cn下载电子招标文件。 点击查看招标详情: 》鞍钢重机冶金公司FA1001261013000015锌锭铅锭金属锰招标公告
2026-11-04 08:57:07SMM:新兴领域累计贡献82%全球铜需求增量【铜业年会】
10月29日,在由上海有色网信息科技股份有限公司(SMM),上海有色网金属交易中心有限公司,山东爱思信息科技有限公司主办,荥经县人民政府、山东鑫泽铜业有限公司协办的 CCAE 2026 SMM(第十五届)铜业年会——主论坛 上,SMM行业研究总监 于少雪围绕“全球铜市场变局与供需新局”这一主题进行了解析。 核心观点及预期 全球铜精矿:供需平衡面临结构性矛盾 其结合SMM独家:2025-2030年全球铜精矿供需平衡结果以及2015年-2027年的SMM:铜精矿年度Benchmark结果预测情况进行了分析。 全球电解铜中长期平衡:过剩逐年收窄 2029年后转入缺口 其结合 全球 精炼 铜平衡表( 2024-2030E ) 变化,得出了上述结论。 全球铜库存变化:美国外可流通库存依然偏紧 其从2023年到2026年的SMM国内铜社会库存变化,2025年至今的全球3大显性交易所库存变化,以及一年以来的全球电解铜库存变化, 全球电解铜库存理论可周转天数等角度进行了解析。 宏观市场简析 宏观市场:地缘扰动下,宏观环境易对铜价形成压制 其结合美国就业人数变化、美国通胀与消费信心、欧元XCPI&PPI、铜油比、铜价与美元、国内CPI &PPI当月同比等进行了阐述。 跨市结构:海外资金单边驱动较前期缓和 其结合2023-2026SHFE:总持仓量;LME:总持仓量;COMEX:总持仓量以及SHFE、LME和COMEX的月差曲线走势变化进行了解读。 铜供应市场分析 全球铜矿:2027–2028年铜矿产量修复回升,但此后增速再度放缓 其结合全球主要矿山产量变化(2019-2030E)、全球硫化矿产量(2019-2030E)进行了介绍。 全球冶炼:长期看全球粗炼产能扩张增速放缓,供需矛盾未进一步激化 ►SMM分析 •2022年底起冶炼产能扩张快于硫化矿供给,2024年后供需矛盾激化; •自2026年后冶炼产能扩张放缓,供需矛盾望小幅缓和。 负TC持续加深叠加硫酸价寻底 铜冶炼现货亏损进一步扩大 ►SMM分析 •负TC持续加深叠加硫酸价格走弱,国内铜冶炼现货端面临较大压力,金银副产收益仅能小幅对冲成本压力。 •铜精矿偏紧格局短期难改,冶炼利润承压,若亏损延续,后续冶炼厂产量难见增量。 国内电解铜产量:冶炼厂检修扰动加大,精铜供应弹性回落 ►SMM分析 •利润收窄,促使国内部分冶炼厂拉长检修周期。SMM估算,2026年9月检修导致的产量损失同比上升49%,2026年10月同比增幅将达到101%。 废铜市场:采购渠道与政策方面的摩擦,对2026年废铜流转消费形成压制 ►SMM分析 •铜精矿供应偏紧,推动部分冶炼厂提高废铜使用比例。预计2026年冶炼厂在中国废铜总消费量中的占比将达到53%。 •反向开票政策拓宽了合规采购渠道,但合规成本、财税补贴兑现滞后以及海外废铜供应收紧仍构成制约因素。SMM预2026年中国废铜消费量将下滑约10%。 全球铜现货升水:供需紧张驱动下 中国进口铜溢价破4年高点 其根据SMM中国进口美金铜溢价、SMM东南亚进口美金铜溢价、CME/LME/SHFE跨市价差、中国电解铜进口、美国电解铜进口、SMM美国中西部DDP溢价等数据情况进行了分析。 全球铜现货升水:供需紧张驱动下 内贸升水同样现历史性行情 其结合2022至今的SMM平水铜升贴水变化;山东、华北、河南、广东、西南等SMM 各消费地区升贴水变化;2024至今的SMM EQ铜升贴水变化;以及2022至今的当月合约与次月合约月差(收盘价)进行了论述。 铜需求市场分析 铜材市场综述:铜加工企业维持谨慎态度,开工率回落,原料库存保持低位 其围绕2023年至今的SMM铜材行业开工率、SMM铜材行业成品库存、SMM再生铜杆行业开工率以及各铜材电解铜用量的走势变化进行了分析。 国内铜终端:需求分化,旺季抬升力度有限 其从SMM铜线缆行业开工率、国网招标量、电网投资额、国内空调产量、国内新能源汽车产量、国内新出口订单指数等角度进行了解读。 铜需求增长模式渐切换:新兴领域累计贡献82%的全球增量 ►SMM分析 •算力需求上涨、AI商业化落地范围扩大,持续拉动AI算力基建投资。SMM预测,2026年AI铜需求同比增长80%;至2030年,AI用铜占全球铜消费比重将达到约5%。 •储能配套强制政策叠加商业化项目持续落地,支撑储能装机快速扩张。SMM预测,2026年储能铜需求同比增长81%,未来五年维持高增;至2030年,储能用铜占全球铜消费比重将达到约3%。 铜终端:短期传统板块集体承压 中长期电子引领温和复苏 其结合2025-2030年E 中国铜元素终端需求变化以及电力、家电、交通运输、建筑、机械、电子以及其他等应用领域用铜增速进行了解析。 》点击查看CCAE 2026 SMM(第十五届)铜业年会专题报道
2026-11-03 19:47:36金价暴跌,全球央行却加速买入!世界黄金协会上调全年购金预期
尽管中东战争推高能源价格和利率预期,黄金价格持续承压,但全球央行仍在第三季度加快购金步伐。 世界黄金协会(WGC)周二公布的报告显示, 2026年第三季度,各国央行净购金量达到321吨,较第二季度明显回升,创2024年第四季度以来最高季度水平。 这一数据凸显出,在金价从1月创下的历史高位大幅回落后, 央行需求仍是市场的重要支撑 。 第三季度购金量同比增长42%,推动今年前三季度央行净购金总量达到675吨,略高于去年同期。 世界黄金协会据此上调全年央行购金预期,目前预计2026年购金量至少与2025年的848吨持平。 世界黄金协会高级市场策略师约翰·里德(John Reade)表示, 第三季度金价走弱可能促使部分央行增加购买 。对于看淡美元的央行而言, 美元近期反弹也可能使其更愿意将部分外汇储备转换为黄金。 他指出,如果央行预计美元长期走弱,而持有的短期美国国债陆续到期,就可能选择利用手中相对昂贵的美元购买黄金。 中国、波兰领衔公开购金,央行需求或超过去年 第三季度,公开披露购金数据的央行中,中国和波兰是最大的买家,分别增持63吨和41吨;俄罗斯则是主要央行中唯一净卖家,期间出售19吨。 不过,央行实际购金规模可能高于公开数据。世界黄金协会估计,第三季度近三分之二的购金量并未由货币当局直接披露。咨询机构Metals Focus结合公开信息、贸易统计和实地调研,对未披露交易进行估算。 世界黄金协会高级分析师克里尚·戈帕尔(Krishan Gopaul)表示, 今年央行全年购金总量有可能超过去年 。协会因此提高了2026年央行需求预测,预计至少达到去年848吨的水平。 央行购金持续增长之际,黄金价格却明显回落。自1月创下接近每盎司5600美元的历史高点以来,现货黄金已下跌29%;自2月底伊朗战争爆发以来,金价也累计下跌约四分之一。能源价格上涨推高通胀压力,市场对利率进一步走高的预期增强,令不产生利息收益的黄金承压。 ETF投资强劲,实物消费和珠宝需求走弱 央行买盘之外,黄金ETF资金流入也为市场提供支撑。世界黄金协会数据显示, 第三季度全球实物支持型黄金ETF持仓增加211吨,创下历史新高。 即使债券收益率大幅上升、美元走强,且地缘政治紧张局势有所缓和,ETF需求仍表现强劲。 协会认为,这反映出 财政风险和更广泛的不确定性,在一定程度上抵消了利率上升带来的黄金持有成本压力。 不过, 零售投资需求明显放缓。第三季度金条和金币需求同比下降19%,至268吨,投资者整体趋于观望。 珠宝消费同样疲软 ,第三季度需求同比下降17%,至313吨,创下世界黄金协会自2000年开始统计以来的同期最低水平。印度税收政策变化,加上金价处于高位,促使消费者转向重量更轻、黄金纯度更低的首饰。 其他供需数据方面,第三季度全球矿产金产量同比增长3%,达到1071吨,创同期纪录;黄金回收量则下降8%,至314吨,为2023年以来最低水平。 值得注意的是,中国金条和金币需求仍相对强劲,第三季度同比增长7%,达到79吨,推动今年以来累计需求升至创纪录的393吨。 尽管黄金ETF需求超出预期,但金条和金币需求在2026年下半年明显放缓。世界黄金协会因此将 今年黄金投资需求增长预期从此前的400吨下调至200吨,同时上调央行购金预估。 美国中期选举也被协会列为市场不确定性来源。协会指出, 如果民主党扩大对国会的控制,可能对黄金形成支撑,但具体政策后果及市场反应仍存在不确定性。
2026-11-03 19:43:27【直播】十五五铜产业格局研判 全球铜市供需变局 AI算力用铜与铜箔新材料探析
2026年,是“十五五”规划的开局之年,也是全球铜产业步入结构性短缺、技术深度变革与绿色低碳转型的关键转折期。 铜素有“工业血管”之称,如今更是处在产业格局重塑的焦点。一方面,全球矿山品位持续下滑、ESG成本抬升,叠加地缘扰动,供给端增速长期在低位徘徊,刚性约束日益凸显;另一方面,新能源汽车(单车用铜量远高于传统燃油车)、光伏风电储能、AI算力中心、新型电网建设等领域的需求全面释放,需求端增速显著领先于供给端,供需天平持续向短缺一侧倾斜,铜的战略资源属性与产业核心地位空前凸显。 在此背景下,我国《铜产业高质量发展实施方案(2025—2027年)》明确提出,推动铜产业高端化、智能化、绿色化转型,全面提升产业链供应链韧性与安全水平。机遇与挑战并存,中国铜产业正处在承前启后的关键节点。 10月28日-30日,由上海有色网信息科技股份有限公司(SMM),上海有色网金属交易中心有限公司,山东爱思信息科技有限公司主办,荥经县人民政府、山东鑫泽铜业有限公司协办的 CCAE 2026 SMM(第十五届)铜业年会 在江西·南昌香格里拉大酒店隆重举行。历经十五载深耕,本届盛会如期启幕,与行业共赴“十五五”开局之约。 本次大会板块丰富、内容多元:2026 SMM CCAE上下游供需洽谈会、再生多金属回收论坛、2026 SMM铜冶炼原料市场研讨会(受邀制会议)、金属矿冶智造与应用发展论坛、主论坛、铜基新材料论坛、2026年荥经县铜产业招商推介会、鑫泽之夜——招待晚宴以及冶炼厂实地考察有序开展,覆盖资源、冶炼、加工、终端、资本全链条,搭建高效的产业对接平台。 本次会议以“铜链新质·智绿共生——十五五开局·共筑铜业强国新征程”为主题,汇聚全球矿山、冶炼、加工、贸易、终端应用、科研机构及金融资本等全产业链精英,深度解读宏观政策、研判市场趋势、分享技术创新、对接供需资源,共同破解供需失衡、资源保障、绿色低碳、高端材料突破等行业痛点,为“十五五”铜业高质量发展谋篇布局,助力中国铜产业从“规模领先”迈向“技术引领、价值领先”的强国之路。 本文为主论坛、铜基新材料论坛、2026年荥经县铜产业招商推介会、鑫泽之夜——招待晚宴、冶炼厂考察的视频、图片以及文字直播内容,敬请刷新查看~ 点击回顾10月28日铜业年会的直播内容: 》【直播】十五五循环经济新局 铜矿投融资 稀贵金属回收 硫酸展望 再生铜价值提升 》点击查看会议视频直播 》点击查看会议图片直播 》点击查看会议文字报道专题 10月29日 主论坛 开幕致辞 SMM CEO 卢嘉龙 山东远通实业发展集团常务副总 张太乙 》点击查看致辞详情 嘉宾发言 演讲主题:十五五铜产业发展格局 演讲嘉宾:中国地质大学教授 黄书培 01 产业结构性约束:原料进口依赖与制品净出口并存 我国铜产业四个发展阶段 其结合工信部、国家统计局、中国有色金属工业协会的数据,从工业化驱动・总量产能扩张期(2000–2014);供给侧改革・结构初分化期(2015–2020);能源转型・供需矛盾凸显期(2021–2024);政策拐点・高质量转型启动期(2025年至今)等对我国铜产业的四个发展阶段进行了阐述。 原料进口依赖与制品净出口并存的基本格局 其指出:原料进口依赖、制品净出口的基本格局,短期难以扭转,也是产业结构矛盾的根源。 上游与中游的结构性摩擦已从周期性波动转为长期约束 ►上游面临矿端约束的长期化 其从全球铜矿品位下滑、资本开支不足;TC/RC加工费长单基准降至零,冶炼企业利润寒冬;国内再生铜回收体系分散,合规成本高等角度进行解析。 ►中游:低端同质化竞争、高端认证约束 针对中游环节,其分析指出: •低端过剩,利润收窄 :普通铜棒、铜带产能过剩,加工利润持续收窄——这是前期产能扩张延续效应的结果,而非短期周期波动; •高端瓶颈在认证而非技术 :锂电铜箔、特种铜合金等精深产品的瓶颈不在技术本身,而在于客户认证周期长达 2—3 年,与商业化稳定供货要求之间存在时间差; •高端局部投资过热 :部分高端产品领域已出现阶段性投资过热迹象; •刚性需求强化矿端议价权 :即便加工利润被压缩,冶炼与加工环节为维持产线运行和市场份额,仍将保持对精矿的刚性采购,从而强化上游矿端的议价能力。 02 政策边界:国内约束与支持的分化 《铜产业高质量发展实施方案》是中长期产业引导框架,而非短期刺激政策 现实含义:发展模式的实质性转变,从总量规模扩张转向资源保障、结构优化、绿色低碳、产业链韧性协同提升。 政策评价企业的标准已经改变:产能规模不再是优势本身,原料获取能力、产品精深加工技术、合规风控能力成为核心评价维度。 》十五五铜产业发展格局【铜业年会】 演讲主题:全球铜市场变局与供需新局 演讲嘉宾:SMM行业研究总监 于少雪 核心观点及预期 全球铜精矿:供需平衡面临结构性矛盾 其结合SMM独家:2025-2030年全球铜精矿供需平衡结果以及2015年-2027年的SMM:铜精矿年度Benchmark结果预测情况进行了分析。 全球电解铜中长期平衡:过剩逐年收窄 2029年后转入缺口 其结合 全球 精炼 铜平衡表( 2024-2030E ) 变化,得出了上述结论。 全球铜库存变化:美国外可流通库存依然偏紧 其从2023年到2026年的SMM国内铜社会库存变化,2025年至今的全球3大显性交易所库存变化,以及一年以来的全球电解铜库存变化, 全球电解铜库存理论可周转天数等角度进行了解析。 宏观市场简析 宏观市场:地缘扰动下,宏观环境易对铜价形成压制 其结合美国就业人数变化、美国通胀与消费信心、欧元XCPI&PPI、铜油比、铜价与美元、国内CPI &PPI当月同比等进行了阐述。 跨市结构:海外资金单边驱动较前期缓和 其结合2023-2026SHFE:总持仓量;LME:总持仓量;COMEX:总持仓量以及SHFE、LME和COMEX的月差曲线走势变化进行了解读。 铜供应市场分析 全球铜矿:2027–2028年铜矿产量修复回升,但此后增速再度放缓 其结合全球主要矿山产量变化(2019-2030E)、全球硫化矿产量(2019-2030E)进行了介绍。 全球冶炼:长期看全球粗炼产能扩张增速放缓,供需矛盾未进一步激化 ►SMM分析 •2022年底起冶炼产能扩张快于硫化矿供给,2024年后供需矛盾激化; •自2026年后冶炼产能扩张放缓,供需矛盾望小幅缓和。 负TC持续加深叠加硫酸价寻底 铜冶炼现货亏损进一步扩大 ►SMM分析 •负TC持续加深叠加硫酸价格走弱,国内铜冶炼现货端面临较大压力,金银副产收益仅能小幅对冲成本压力。 •铜精矿偏紧格局短期难改,冶炼利润承压,若亏损延续,后续冶炼厂产量难见增量。 》SMM:新兴领域累计贡献82%全球铜需求增量【铜业年会】 演讲主题:全球铜矿资源保障与矿业市场发展展望 演讲嘉宾:紫金矿业集团股份有限公司战略与信息处战略研究员 巩学鹏 01.铜矿资源现状分析 1. 矿山产能:历史上铜价上涨后3-4年是投产高峰 自本世纪以来,全球矿山产能经过了3轮扩张,分别是: 2003-2007年繁荣期带来的2006-2009年大量矿山投产; 2009-2011年量化宽松期驱动的2012-2017年大量矿山投产; 2017-2018年,库存周期迎来被动去库存和主动补库存周期,叠加资本开支不足,铜价有一波小幅上涨,该轮上涨带来了2020-2021年产能投放; 其总结发现,每次铜价上涨后的3-4年,就进入了铜矿山的密集投产期。 2. 矿山产量:2026年铜矿产量出现罕见负增长,远期增长预期仍保守 •ICSG统计2026年1-7月全球矿山铜产量(包括了铜精矿和湿法铜)合计1335万吨,相较去年同比下降了0.34%,主因2025年智利、印尼、刚果(金)的品位下降和多个大型矿山项目出现事故。 •根据各家研究机构的铜矿产量预测,2027年是比较明显的产量增长年份,各家预测增速在3%到6%不等; •2027年矿山产量增长的最主要原因是过去两年扰动项目的复产,包括Cobre Panama、Kamoa-Kakula、Collahuasi、Grasberg等世界级大型矿山,占到2027年矿山增量的70%左右,真正新建、扩产落地的项目仍然非常稀少。 •向远期看,市场仍然一致认为2027年以后的铜矿增长仍然维持低增速且逐年下降的态势。 •2026年上半年,全球头部金矿企业增产整体乏力,主要企业黄金产量合计同比下降约3%。 紫金矿业黄金产量增速为13%,增长领先头部同行。紫金矿业矿产金产量47吨,位列全球第4。 ( 数据来源:公司公告 ) •2026年上半年,全球头部铜矿企业生产整体承压,头部17家铜矿企上半年合计产铜668万吨,同比下降3%。紫金矿产铜产量53万吨,位列全球第4。 3. 资本开支:矿企投资仍保持战略定力,但2026年预计明显增长 智利的矿业资本开支基本与2012年峰值持平:上次大规模投资周期是1990s,距今已有30年,当前更多倾向于进行维持性资本开支; 秘鲁未及2012年峰值:2008-2012年是秘鲁转向自由化后首轮大规模投资周期,带来了2015-2016年铜矿产量的快速提升。 统计全球头部矿企资本开支数据,2024、2025年的资本开支增速仅为6.6%和7.5%,该增速距离上一轮周期高点仍相差甚远,甚至不及2017-2018年小周期的增速。 4. 铜精矿需求:铜精矿紧缺来自周期错配 •矿山端的产能增速与冶炼端产能增速的差异,是铜精矿供需格局和TC变化的主要来源。 •二者的增速差异来自于不同的投产周期:矿山产能释放需要3-4年且不确定性高,冶炼产能释放更快且确定性较高; •从历史来看,冶炼产能释放快、持续时间短,矿山产能释放慢、持续时间长。 •本轮周期不同点在于,2021年前后的高价仅刺激了冶炼产能投放,但是并未刺激出匹配的矿山产能,从而形成了巨大的供需错配。 •当前资源民族主义盛行,各国政府越来越多地要求产业链留在本地(印尼、津巴布韦等),要求矿山配套冶炼,从而导致冶炼产能的重复建设,铜精矿供需矛盾愈演愈烈。 5. 终端需求:铜的需求等同于电的需求,长期稳定增长 •全球经济增速与用电量密切相关,而铜的底层逻辑就是电,因此铜需求增速基本与全球用电量和全球GDP增速吻合。 •从长周期来看,随着全球经济增长,铜的需求趋势也呈现稳定向上增长,其长期年化需求增速在2.5%左右。 •当下全球能源结构转型和电气时代深入发展是显而易见的趋势,未来长期来看,铜的需求仍将持续增长。 •近年来铜的需求结构发生了一定变化,新能源、AI的需求增速较高、占比将持续扩大;此现象在历史上屡见不鲜,即便是1990年以来的电气化、信息化趋势,也未影响铜需求的长期单向增长的趋势。 》全球铜矿资源保障与矿业市场发展展望【铜业年会】 圆桌论坛:铜价波动、供应链安全与风险管理 主持人:SMM行业研究总监 于少雪 访谈嘉宾:金瑞期货股份有限公司江西分公司总经理 周陵琦 厦门轻工集团供应链有限公司上海分公司总经理 邵汉清 浙江海亮股份有限公司经营部部长 张俊兵 》点击查看访谈详情 演讲主题:铜见未来,税见真章——从全球资源到循环再生的合规增长之道 演讲嘉宾:德勤中国矿业金属行业税务主管合伙人 张 如 铜基新材料论坛 演讲主题:从算力装机到金属消费:AI算力中心铜应用场景、需求规模及未来产业趋势探析 演讲嘉宾:SMM铜分析师 王新阳 1.全球及中国算力中心市场规模与趋势 北美云厂商资本开支领跑 数据中心营收验证算力景气 ►SMM分析 Ø北美四大运营商2026年AI相关资本开支合计约超7000亿美元、同比增长约95%,三年累计扩张接近五倍。资本开支是这条产业链最前置的领先指标,通常领先数据中心交付4–6个季度。 Ø英伟达数据中心业务单季营收从2025Q1的226亿美元升至2026Q3的512亿美元,六个季度增长1.3倍,2027Q2进一步看至890亿美元。大量资本开支主要流向GPU以及配套系统,而不是简单的土地、厂房土建。 全球数据中心装机持续放量 智算中心占比快速提升 ►SMM分析 Ø全球维度看,2025‑2030年全球数据中心新增装机规模将持续扩张。AI智算算力是主要增量来源,算力中心建设呈现明显的区域分化格局,北美依旧保持领先,亚太地区增长弹性突出,而中国是亚太算力建设的核心市场。 Ø2026年全球数据中心新增装机量预计达30GW。分类型来看,智算+超算的新增装机占比持续上行。 AI 数据中心新增用铜量持续增长 单耗提升与占比扩大共振 其结合2025-2030年E:全球算力中心新增用铜量,2025-2030年E:全球算力中心综合单耗趋势,2025-2030年E:全球算力中心耗铜占电解铜消费比重,2030年E全球铜消费结构占比等情况对AI 数据中心新增用铜量进行了解析。 2.算力中心金属需求框架拆分 智能算力中心用铜主要集中于供配电系统 ►SMM分析 Ø智能算力中心用铜高度集中于供配电系统,占比约66%,是铜消费的绝对主力。其核心原因在于:AI服务器功率密度不断跃升,带动配套供配电系统的电流容量、母线槽规格和电缆截面相应提升,直接拉动铜用量增长。AI服务器硬件(高端PCB、内部互联铜缆)和液冷散热系统(冷板、CDU换热)各占约18%以及11%,整体结构呈现"供配电主导、服务器与液冷为辅"的特征。 Ø铜线缆、铜排与铜板带共同构成电力系统的核心,反映AI集群对高效、大容量电力供应的刚性需求。其中铜线缆属于整个数据中心的“血管”,主要用于电力传输和高速数据交换,渗透在各个环节。 铜为性能王者 铝为性价比之选 锡专司焊接与防腐 3. 算力用电外溢:从电力需求到电源与电网用铜 全球数据中心用电量六年翻倍 中国算力用电占比升至6% ►SMM分析 Ø全球数据中心用电量预计从2024年的约460TWh增至2030年的约 945TWh,六年接近翻倍。 Ø中国方面,据国家能源局数据,2025年全国算力中心总用电量2030年预计将攀升至约8000亿千瓦时,占比升至6%左右。 Ø用电量的快速增长直接推高了对电网容量和供电可靠性的要求,同时也成为制约数据中心建设节奏的核心瓶颈。 》SMM:从算力装机到金属消费:AI算力中心铜应用场景、需求规模及未来产业趋势探析 演讲主题:高端合金板带材短流程加工新技术 演讲嘉宾:中国科学院金属研究所博士生导师 张士宏 演讲主题:AI算力驱动下国内电子铜箔行业分析 演讲嘉宾:中国电子材料行业协会电子铜箔材料分会秘书长 刘文成 1. 需求侧——AI算力对电子铜箔需求的重构 ØAI大模型与算力的突破性发展,推动服务器硬件架构升级,从而促成电子铜箔从传统的基础材料演变为关键的功能材料。 ØAI服务器HVLP铜箔单台用量为传统服务器的8倍; Ø三个需求引擎同时点火:AI 服务器/交换机,1.6T 光模块,存储 BT 载板。 Ø终端需求的爆发,导致铜箔供给侧出现结构性矛盾:高端产能短缺,中低端产能过剩。 Ø材料升级不是偏好选择,是被工艺路线逼出来的。 2. 供给侧——产能格局、国产化进程、盈利能力 2.供给侧——产能格局 其结合全球铜箔产能格局、国内铜箔产能主要地区分布等进行了介绍:2025年,全球电子铜箔总产能约250万吨,我国大陆地区产能206万吨,占比超过82%。 ►国内规模企业产能统计 Ø2025年,16家企业产能达到了5万吨及以上规模,产能合计168万吨,占比81.6%; Ø9家企业的产能规模达到和超过10万吨,产能合计121万吨,占比58.6%。 2.供给侧——国内市场格局 ►国内电子电路铜箔市场格局 Ø2025年,我国电子电路铜箔实现:产能 81万吨,同比增长 1.3%;产量 54.2万吨,同比增长 11.5%;销量 53.7 万吨,同比增长 11.6%;销售收入 467.3 亿元,同比增长 17.9%。 Ø销售收入在10亿元以上的企业有 14 家, 销售收入总额(电子电路铜箔)占比76.2%; Ø销售收入在20亿元以上的企业有 6 家, 销量收入总额(电子电路铜箔)占比51.6%。 2. 供给侧——进出口 ►2025年电子铜箔进出口情况: Ø出口 5.3 万吨,同比增加 21.91%;出口额 6.7亿美元, 同比增加 30.53%。 Ø进口 7.9 万吨,同比增加3.54 %;进口额 13.7 亿美元,同比增加 13.00%。 Ø平均出口价格12711美元/吨,同比增加 7.07%。 Ø平均进口价格17399美元/吨,同比增加 9.13%。 Ø贸易逆差 6.9 亿美元,同比减少 0.03%。 》AI算力驱动下国内电子铜箔行业分析【铜业年会】 演讲主题:铜铝复合箔国产化:赋能光伏·5G·新能源的关键突破 演讲嘉宾:江苏中色复合材料有限公司总经理助理 邬凯元 演讲主题:高端铜基材料产业研发与应用 演讲嘉宾:中国铝业集团有限公司首席专家 娄花芬 一、铜基材料新发展与传统研发瓶颈 新材料产业在推进战略新兴产业和未来产业发展中发挥着基础性、引领性作用,是支撑国民经济发展的基础性产业和赢得国际竞争优势的关键领域。 开发战新产业和未来产业所需的新材料是实现高水平科技自立自强的重要基础。 1.1 铜及铜合金材料研发新态势①--结构功能一体化 极大规模集成电路引线框架、高端连接器、热管理器件等产品对铜及铜合金材料的应用需求朝着结构功能一体化方向发展。 1.1 铜及铜合金材料研发新态势②--材料器件一体化 电子设备高度集成化、机电系统小型化与微型化的发展,以及器件智能化与自适应等需求,促使铜及铜合金的开发和应用朝着材料器件一体化的方向发展。 1.1 铜及铜合金材料研发新态势③--高纯化 电真空器件、集成电路靶材、高保真信号传输、超导体等领域用单晶铜和超纯铜等对铜材纯度(5N~7N)及高纯铜制备提出更高要求。 1.1 铜及铜合金材料研发新态势④--复合化 通过引入增强体/与异种金属层状复合等方法,可在保持铜材高导电导热性的同时,实现耐磨、低膨胀等特性,已成为新型高导/高强铜基功能材料的重要发展方向之一。 1.1 铜及铜合金材料研发新态势⑤--设计、制造数字化 融合先进信息与数字化技术,例如材料基因工程、机器学习、大数据、数字孪生等技术,是铜及铜合金材料的研发和生产的重要发展趋势。 1.1 铜及铜合金材料研发新态势⑥--生产、使用绿色化 顺应我国“双碳3060”目标和环保监管要求,铜合金材料的研发、生产、使用绿色化成为重要发展趋势。 1.2 先进铜合金研发需求与传统研发瓶颈 新兴技术发展对铜材料提出了更高、更复杂的综合性能需求; 材料研发设计存在2个本质问题:正向预测-预测特定成分/工艺对应的性能(正问题);逆向设计-设计满足性能要求的成分或工艺(反问题)。但传统材料研发主要靠人工经验驱动试错,面临“维度灾难”。 铜合金设计现阶段主要采用正向试错法 二、高性能铜合金材料研发新范式 2.1 材料研发新方法 铜合金新材料的开发方法正从传统“试错法”向高效、精准、智能化方向变革。 2.2 数据驱动新材料开发 材料研发正处于第四/五范式时代,数据与模型是新材料研发的顶级生产力,跨步迈向智能化研发时代。 》专家分享:高端铜基材料智能研发与应用【铜业年会】 演讲主题:铜基材料三大增长极 电力视角下的AI 算力· 新能源· 半导体 演讲嘉宾:长三角先进材料研究院业务总监 李华清 需求格局重构:电力视角下的铜需求 从传统基建地产驱动,到"发电+用电"双轮驱动 需求迁移:从"基建地产"到"科技制造",铜的价值重心转移 ►传统领域:存量博弈,增速放缓 建筑、电力、家电等支柱行业进入成熟期,整体增速显著放缓,预期年复合增长率约-2%,需求呈结构性萎缩态势。 ►电力视角下的新解读:电网建设,用铜稳定的基本盘 新能源,从发电端到输、配、储、用,多角度促进铜增量; AI算力与半导体是"用电"产业——从用电端拉动铜增量。 预计2030年,三大新兴领域将贡献全球近30%的用铜增量。 传导链路:电力底座→ 产业落地→ 铜材消耗的完整链条 ►关键洞察:直接用铜+ 间接用铜 直接用铜——终端产品内部的铜材:服务器铜缆、液冷铜管、电池铜箔、引线框架。 间接用铜——电力基础设施配套:变压器、电网扩容、储能电站、配电母线。这部分增量经常被市场低估。 》铜基材料三大增长极 电力视角下的AI 算力·新能源·半导体【铜业年会】 演讲主题:大宗商品贸易模式的“大变局”和“新常态” 演讲嘉宾:上海有色网金属交易中心有限公司业务拓展经理 王紫莹 开票经济的治理背景 •什么是开票经济? 脱离真实业务活动,以开具发票为主要目的或牟利手段的行为。它特指地方政府通过违规税收返还、招引空壳企业虚开发票等方式,制造虚假经济数据的畸形发展模式。 开票经济的治理手势及影响传导 “开票经济”行为 VS 合理真实贸易 税务用来识别风险的四项指标,恰好也是库转 / 仓单高频现货业务的天然特征——一维数据无法穿透区分。 上海:多方合作共建可信贸易环境 • 核心思路:从“一对一、自控、自证”,转向“多方互联互通、数据交叉验证"的可信贸易生态 信贸通:税务打开采信第三方数据的大门 • 关键突破: 税务部门主动引入外部可信数据,为真实贸易企业打开发票赋额通道——从“以票控税”转向"以数治税" 。 》大宗商品贸易模式的“大变局”和“新常态”【铜业年会】 2026年荥经县铜产业招商推介会 精准对接洽谈会 鑫泽之夜——招待晚宴 10月30日 2026 SMM CCAE(第十五届)铜业年会多金属回收考察(江西篇) 江西巴顿环保科技有限公司 》SMM (第十五届)铜业年会多金属回收考察(江西篇):江西巴顿环保科技有限公司 江西江铜同鑫环保科技有限公司 》SMM (第十五届)铜业年会多金属回收考察江西篇:江西江铜同鑫环保科技有限公司 江西金叶聚兴新材料科技有限公司 》SMM (第十五届)铜业年会多金属回收考察江西篇:江西金叶聚兴新材料科技有限公司 江西垚顺新材料有限公司 》SMM (第十五届)铜业年会多金属回收考察江西篇:江西垚顺新材料有限公司 》点击查看CCAE 2026 SMM(第十五届)铜业年会专题报道
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