鹰潭碱性硝酸铋产量
鹰潭碱性硝酸铋产量大概数据
| 时间 | 品名 | 产量范围 | 单位 |
|---|---|---|---|
| 2018 | 硝酸铋 | 300-350 | 吨 |
| 2019 | 硝酸铋 | 320-370 | 吨 |
| 2020 | 硝酸铋 | 350-400 | 吨 |
| 2021 | 硝酸铋 | 380-430 | 吨 |
鹰潭碱性硝酸铋产量行情
鹰潭碱性硝酸铋产量资讯
SMM:全球铜市场的结构性重塑:在供应动荡、需求转型与价格新动态中寻求平衡
9月15日,在由上海有色网信息科技股份有限公司(SMM)主办的 SMM 2026非洲关键矿产大会 上,SMM首席市场分析师兼客户顾问Shairaz Ahmed围绕“全球铜市场的结构性重塑:在供应动荡、需求转型与价格新动态中寻求平衡”这一主题进行了论述。 铜市场:关键数据(精炼铜需求) 铜市场:关键数据(矿山供应) 其结合2024 年全球分地区铜矿产量以及2015-2024 全球国别铜矿产量情况进行了解析。 铜市场:关键数据(精炼铜供应) 其对1960-2024 年全球精炼铜产量以及2024年全球精炼铜产量分国别的情况进行了介绍。 铜价创历史新高,美国关税不确定性带来显著影响 全球市场精炼铜并不短缺 其根据全球精炼铜市场平衡(2023-2030)以及全球精炼铜产量(2025-2030)进行了论述。 关税威胁造成利益失衡;这种情况会持续吗? 其结合全球铜交易所库存、美国精炼铜进口量(2010-2026年*)进行了分析。 供应压力集中在矿山端,将对价格形成支撑 其对2026年上半年与2025年上半年全球铜矿山产量(按产品分)、2026年上半年与2025年上半年全球铜矿山产量(分区域)等内容进行了阐述。 现货铜精矿TC未见底 其结合铜精矿加工费的周度数据以及2025-2030年全球精矿市场平衡情况进行了解析。 副产品价格下跌,冶炼厂利润下滑 其结合中国冶炼厂开工率等内容进行了分析。 供应偏紧持续消耗中国阴极铜库存 其从中国阴极铜社会库存周度数据(含保税区)、中国铜加工材行业成品库存等角度进行了阐述。 中国精炼铜进口回落,套利空间偏弱 其从中国精炼铜进口按主要来源国分、中国现货进口阴极铜升水的情况得出上述结论。 中国废铜市场并非实质供应短缺 ♦核心要点 政策转变:地方补贴模式取消; 打击虚开发票(反向开票整治);发票短缺成为真正瓶颈。 ♦影响 多家废铜杆企业减产或停产;部分场景下,废铜价格高于精炼铜价格;原生精炼铜使用量上升。 精炼铜整体需求前景维持向好 其结合全球精炼铜需求预测(2025-2030);AI 领域铜需求:中国及海外对比等情况进行了解读。 总结 •短期来看,铜价仍将持续受到美国关税政策不确定性影响; •若关税方面的不确定性持续,铜价存在试探 15000 美元 / 吨的可能; •另一方面,若关税政策落地,铜价或出现回调,金属货源有望回流 LME; •但铜精矿市场的结构性偏紧,或将限制铜价大幅下行空间; •展望后市,精炼铜市场缺口将在本十年末才逐步显现,或将进一步推升铜价。 》点击查看SMM 2026非洲关键矿产大会专题报道
2026-09-21 18:02:50【SMM分析】H200 现货"按小时出清":两周涨 7%、散单拿不到货的结构性紧
导语:H200 不是单纯在涨,而是在加速"消失" 2026 年 9 月的国内高端算力市场出现一条清晰的分界线: 9 月上旬还在横盘观望,9 月 14 日之后报价开始按小时刷新。 SMM 渠道端交叉反馈显示,H200 整机买断价短短两周内从 545 万元/台附近跳至 575-578 万元/台;与此同时,"现货基本几小时就没了"成为多家渠道的共同体感。涨价只是表象,真正的信号是 散单流动性正在枯竭 。 一、价格:从"涨不动"到"停不下来",两周上沿抬升 6%-8% SMM 渠道记录显示,H200 整机买断价在 8 月底至 9 月初处于 535-545 万元/台的窄幅区间,一名贸易商在 9 月 7 日电话交流中明确反馈"涨不动了、打不动了"。但横盘在 9 月 14 日被打破: - 9 月 11 日,某云服务商向 SMM 反馈深圳 H200 SXM 报价已升至 550-560 万元/台; - 9 月 14 日,联想 H200 整机 30 台报 578 万元/台; - 9 月 16 日,超微 H200 2T 256 台整批报 570 万元/台,同型号 8 台含税报 575 万元/台,另有渠道报出 578 万元/台。 照 8 月 24 日 SMM 已发布快讯口径 535 万元/台计算,9 月 16 日 575 万元/台意味着约三周累计涨幅约 7.5%;仅就 9 月 4 日 545 万元/台到 9 月 14-16 日 575-578 万元/台,两周上沿抬升约 6%-8%。公开媒体梳理的更长周期坐标也显示,H200 整机低位曾在 2025 年四季度约 210-220 万元/台,2026 年二季度已升至 480-500 万元/台,本轮高位是在供给持续收缩背景下的延续。 > 渠道原话(A 级证据): 某服务器厂商负责人在 9 月 16 日私聊中直接表示,H200"这两周涨疯了""现货采购一直涨"。同日另一渠道端回应 SMM 询价时称,"现货基本几小时就没了""一两台偶尔有,七八台够呛"。 二、结构错配:供给端是 256 台整批,需求端是 1-2 台急采 价格跳涨的同时,成交量最大的障碍不是"太贵",而是 "凑不到一起" 。 SMM 梳理 9 月 14 日至 17 日的微信群与私聊记录发现,供给侧可出货的 H200 盘子高度集中:超微 2T 256 台整批、超威 2T 深圳现货 128 台(32 台起订)、联想 30 台、超微 8 台,起订量多数在 32 台以上;而需求端大量询价却落在散单区间——1-2 台急采、5-10 台一年/三年租期、32 台现货整机。供给端约六成(58%)的出货记录集中在 32 台以上,需求侧约六成(60%)的询价记录落在 10 台以下。 这种错配造成的结果是:需求方即便接受高价,也常常拿不到货;供给方即便有货,也不愿意为几台散单拆分整批资源、承担额外的验货与合同成本。一名需求方在对接 1-2 台 H200 时反馈"确实挺难找的",侧面说明散单撮合成本已经高于价差空间。 三、报价阶梯:下架机相对全新仅折价 6.3%,现货紧缺到"新旧不同质也不折价" 按 SMM 记录,9 月 16 日 H200 整机同一时点出现明显的价格阶梯: - 下架机(模组组装):539 万元/台 - 超微 2T,256 台整批:570 万元/台 - 超微 8 台,含税:575 万元/台 - 联想整机 30 台:578 万元/台 正常情况下,批量越大越便宜(256 台 570 万 vs 8 台 575 万,批量折价约 0.9%)符合商业逻辑;但 下架机与全新机之间只相差约 6.3% 则极不寻常——由于下架机与全新机不同质,按折价率而非涨跌幅表述,即为"下架机相对全新机折价 6.3%",这反而说明现货流通量低到连二手机都下不去价。 四、支撑逻辑:供给收缩在立法与产能两端同时发生 本轮 H200 紧缺并非单一渠道现象,公开信息提供了多条支撑: 1. 美国 BIS 正在把出口管制从"芯片流向"升级到"算力使用权"。 据外媒报道(The Information、Tom's Hardware、Tech Times),美国商务部工业与安全局(BIS)正在起草新规则,拟要求接收先进美国芯片的海外云/数据中心运营商验证最终用户和使用情况,最早于 2026 年 9 月向行业征求意见。若落地,中国企业通过新加坡、马来西亚、泰国、日本等地数据中心远程租用受控 Nvidia 芯片的路径将被封堵。非营利研究机构 C4ADS 在 9 月 10 日发布的报告也指出,2025 年 7 月至 2026 年 1 月,中国高校及科研机构至少采购了 56 枚受控英伟达芯片,另有 50 批、价值 1340 万美元的芯片经越南、印度、马来西亚转口。这解释了为何海外绕道渠道与现货流通量同步收缩。 2. 原厂产能继续向新一代架构倾斜。 公开信息显示,头部云厂商已锁定绝大部分 H200 SXM 版本长协产能,原厂先进产能优先倾斜 B 系列芯片,进一步压缩了 H200 可流入渠道市场的现货。某公开自媒体在 2026 年撰文称,H200 PCIe 原版卡近半个月单卡现货涨幅已突破十万元,"一日一价、现货稀缺成为行业常态"。 3. 台湾方向硬件走私通道也在收紧。 据外媒报道,2026 年台湾地区已就超微服务器搭载 Nvidia 芯片向中国大陆非法转运一事起诉 9 人,进一步缩窄了灰色入关通道。 五、SMM 观点:H200 正在从"价格偏高"转向"流动性稀缺" 综合一手渠道记录与公开信息,SMM 认为当前 H200 市场出现了三个同步强化的信号: - 价格加速上涨 :两周内区间上沿抬升 6%-8%,且发生在 9 月初横盘 10 天之后,说明买方观望窗口被供给收缩打破; - 现货出清极快 :"几小时就没"的渠道体感,意味着库存周转从"按天"变成"按小时"; - 批量门槛抬高 :256 台、128 台整批成为主流出货形态,散单需求被迫支付更高的撮合成本或被排除在外。 这三个信号共同指向一个结论: H200 的稀缺已经从"价格问题"变成"可得性问题" 。在出口管制预期、原厂产能倾斜、灰色通道收紧的三重作用下,已上架、可交付的 H200 整机正在获得越来越高的"交付确定性溢价"和"批量门槛溢价"。 需要警惕的是,高价环境下虚假报盘与期货空单风险同步上升。SMM 注意到,本周某高端算力卡型(B 系列)已出现"全额预付 100%""33% 保函 + 30% 预付""预付 60% 反保 68%"等极端付款结构,H200 作为同一供给体系下的紧俏型号,买方在锁定货源时也需重点核验货物产权、验货节点与违约罚则。
2026-09-21 17:08:19原油四连跌 金属内强外弱 碳酸锂涨逾3% 伦铝、纽银跌近1%【SMM日评】
SMM 9月21日讯: 金属市场: 截至日间收盘,内盘基本金属普涨,沪铜涨0.59%,沪铅涨0.67%,沪锌涨0.51%,沪锡涨0.9%。沪铝跌0.68%,沪镍跌0.11%。氧化铝主连涨0.85%。铸造铝主连跌0.32%。 此外,碳酸锂主连涨3.14%,多晶硅主连涨0.77%,工业硅主连涨0.24%,欧线集运主连涨0.37%报2197。 黑色系方面除了双焦均小幅上涨,铁矿涨0.14%,不锈钢涨0.26%。热卷涨0.18%,螺纹涨0.42%。双焦方面:焦煤跌0.26%,焦炭微跌。 外盘基本金属方面,截至15:13分,外盘基本金属普跌,伦铜涨0.16%,伦锡涨0.65%。伦铝跌0.94%,伦铅平于1921美元/吨。伦锌、伦镍跌幅均在0.4%以内。 贵金属方面,截至15:13分,COMEX黄金跌0.75%,COMEX白银跌0.8%。国内方面,沪金跌0.34%,沪银涨0.26%。 国内方面,铂主连涨0.33%,钯主连涨0.72%。 截至当日15:13分左右,部分期货行情: 》点击查看SMM行情看板 宏观面 【习近平将对美国进行国事访问】外交部发言人9月21日宣布:应美利坚合众国总统特朗普邀请,国家主席习近平将于9月23日至25日对美国进行国事访问。(新华社) 》中美经贸磋商在美国纽约举行 国内方面: 【国新办9月24日将就“促进能源绿色转型与供应保障”举行中外记者见面会】 国务院新闻办公室将于2026年9月24日(星期四)下午在北京市集中式光伏项目暨荒滩治理示范基地举行“新征程上的奋斗者”中外记者见面会,请能源领域代表围绕“促进能源绿色转型与供应保障”与中外记者见面交流。(国新办) 【国务院国资委:做大新兴产业增量,培育未来产业变量 不断向产业链价值链中高端迈进】 9月20日,国务院国资委党委召开专题会议,会议强调,国资央企要锚定重点领域、关键环节,在“先进”二字上下功夫,不断提高制造业的创新力、竞争力、综合实力,在技术上更先进,成体系承担一批新的国家科技重大项目,专项实施一批标志性重大科技任务,推动新建一批中试实验平台,实现技术路线更加高端自主;在产业结构上更先进,做大新兴产业增量,培育未来产业变量,做优传统产业存量,不断向产业链价值链中高端迈进;在生产方式上更先进,坚持减污降碳和提质增效相互促进,加快形成科技含量高、资源消耗低、环境污染少的产业结构和生产方式。(国资委) 【2026年度国家绿色算力设施推荐工作启动】 工业和信息化部等五部门近日联合印发《关于组织开展2026年度国家绿色算力设施推荐工作的通知》,组织开展国家绿色算力设施推荐工作。《通知》明确了国家绿色算力设施推荐工作的具体要求和程序,发布《2026年度国家绿色算力设施评价指标体系》。新版《指标体系》包括能源利用水平、碳排放管理水平、水资源利用水平、算力资源利用水平等4个方面:从评价内容来看,新纳入单位算力能效、碳利用效率、数字化碳管理、产品碳足迹等指标要求,进一步突出能效、碳效引领;从评价赋分来看,提升了碳利用效率、水资源利用效率、可再生能源电量占比、机柜资源利用水平等关键指标分值,进一步强调绿色低碳、集约循环的总体要求。(工信微报) 【上海市2026年第十五批节能降碳减排专项资金和超长期特别国债资金安排计划发布】 上海市2026年节能降碳减排专项资金和超长期特别国债资金安排计划(第十五批)发布。支持方向为汽车报废更新、汽车置换更新、产业结构调整、生活垃圾分类优化提升、新能源环卫车推广应用、餐厨废弃油脂制生物柴油、国四柴油车提前淘汰更新、城镇污水主管修复和改造、外部截流小区内部分流改造、农作物秸秆综合利用,计划下达市节能降碳减排专项资金95953.6556万元,2026年超长期特别国债16091.4184万元。(上海发展改革) 》9月21日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民6.7487元 美元方面: 截至15:13分,美元指数上涨0.15%报100.37。 据英国金融时报报道,华尔街银行预计,美国未来一年将通过发行短期国债借入约1万亿美元,以满足不断增长的政府融资需求。美国银行预计,在截至2027年9月的新财年中,美国不计用于偿还到期债务的新增借款规模约为1.07万亿美元;摩根大通预计2027年短期国债发行规模约1.09万亿美元,高盛预计为9610亿美元。短债发行增加之际,美国长期借款成本已升至2007年以来最高水平,财政部长斯科特·贝森特此前希望通过扩大10年至30年期美债回购压低长端利率。美国银行预计,到明年9月,美国未偿短期国债规模将升至约8万亿美元,占可交易国债比例达到24.3%;高盛预计该比例明年为24.3%,2028年升至24.9%。这一水平接近疫情期间高点,而美国财政部借款咨询委员会此前建议长期维持短债占比约20%。分析人士表示,增加短债发行有助于降低当前融资成本,但也会提高未来再融资风险。美国银行利率策略主管Mark Cabana表示,财政部正在平衡债券市场供需,但大量发行短债可能导致利息支出“更大且更波动”。与此同时,美联储今年已购买大量短期国债,货币市场基金约8万亿美元的资产规模也为短债提供需求支持。(金十数据APP) 据CME“美联储观察”:美联储10月会议维持利率在3.75%-4.00%不变的概率为43.5%,加息25个基点的概率为56.5%。美联储到12月维持利率在3.75%-4.00%不变的概率为10.2%%,累计加息25个基点的概率为46.6%,累计加息50个基点的概率为33.3%。 明尼阿波利斯联储主席尼尔·卡什卡利称,美国通胀仍然过高,压力已经超出伊朗战争导致的油价冲击,扩散至经济多个领域。美国民众每天感受到的通胀远不只是油价问题,而是存在于经济各个方面。卡什卡利表示,美联储越来越担心通胀并非只集中在受中东冲突或关税影响的领域,服务业也出现通胀迹象。他称,美联储的职责是让通胀回到目标水平,并拥有实现这一目标的工具。卡什卡利此前是7月维持利率不变决定中的三名反对者之一,当时他倾向于加息,并警告等待时间过长可能导致通胀固化,最终需要采取更激进措施。卡什卡利认为,美国经济尽管面临地缘冲突和贸易问题,仍展现出较强韧性,劳动力市场保持强劲。他希望随着部分冲突影响逐渐消退,经济增长能够接替推动作用,通胀降温进程加快,从而降低美联储政策压力。(金十数据APP) 宏观方面: 今日将公布中国8月本年迄今全国发电装机容量、中国8月本年迄今全国发电装机容量年率等数据。此外,需关注:俄罗斯联邦中央选举委员会公布国家杜马选举初步结果;2027年FOMC票委、芝加哥联储主席古尔斯比发表讲话;加拿大央行行长麦克勒姆发表讲话;国务院副总理何立峰于9月19日—23日率团赴美国与美方举行经贸磋商。 原油方面: 截至15:13分,两市油价延续前三个交易日的跌势继续下跌,美油跌2.06%,布油跌1.65%。 在能源供应面,霍尔木兹海峡的油气运输在过去两周升至六个月以来最高水平。美国中央司令部司令、海军上将Brad Cooper周六在视频声明中表示,该海峡主要航道已清除水雷,美军的护航与扫雷行动正在"取得成效",海湾地区盟友在"过去数月"已通过该水道运输逾10亿桶原油。"势头显然正在积累,"Cooper表示。霍尔木兹海峡运输改善为油价回落提供了供给端支撑。(华尔街见闻) 美国零售柴油价格首次突破每加仑6.50美元,延续了由战争驱动的涨势,并波及经济的多个领域。美国汽车协会(AAA)数据显示,截至当地时间周六,全美柴油平均价格升至每加仑6.505美元,距离上次突破6美元关口仅不到10天。9月以来,美国柴油价格涨幅明显加快,本月迄今已上涨逾87美分,几乎每天都在上涨,并大幅超过2022年创下的峰值。(金十数据APP) SMM日评 ► 进口比价走低报还盘较少 早市表现安静【SMM洋山铜现货】 ► 铝合金期价冲高回落 现货报价暂稳【ADC12价格日评】 ► 累库铝价小跌 现货弱稳调整【SMM华南铝现货日评】 ► 8月未锻轧铝合金进口环比持续修复 出口增势收窄【SMM 分析】 ► 再生铅:铅价高位&节前备货逐渐收尾 散单成交量下滑【SMM铅日评】 ► 【SMM 镍中间品日评】9月21日 MHP、高冰镍镍价下行 ► 【SMM硫酸镍日评】9月21日 现货市场依旧冷清 硫酸镍价格略降 ► 【SMM不锈钢日评】SS 期货早盘拉涨修复 不锈钢现货报价跟涨乏力 ► 加息落地后银价缓慢上行 市场缺乏新指引【SMM日评】 ► 加息情绪逐步消化铂金早盘震荡偏强 现货市场交投回归清淡【SMM日评】
2026-09-21 15:35:12原油下跌 金属普涨 碳酸锂涨超4% 沪锡涨近1% 多晶硅涨幅居前【SMM午评】
SMM9月21日讯: 金属市场方面: 截至午间收盘,内盘基本金属多飘红。沪铜涨0.39%。沪铝跌0.51%。沪铅涨0.71%。沪锌涨0.73%。沪锡涨0.96%,沪镍微涨。 此外,铸造铝主连期货涨0.71%,氧化铝主连跌0.25%。碳酸锂主连涨4.06%。工业硅主连涨0.12%。多晶硅主连期货涨1%。 黑色系涨跌互现。铁矿平于714元/吨,螺纹张0.35%,热卷涨0.21%。不锈钢涨0.47%。双焦方面:焦煤主力合约跌0.07%,焦炭主力合约跌0.13%。 外盘基本金属方面,截至11:41分,LME金属普涨。伦铜微跌,伦铝跌0.59%。伦铅涨0.26%。伦锌涨0.15%。伦锡涨0.67%,伦镍涨0.49%。 贵金属方面,截至11:41分,COMEX黄金跌0.62%,COMEX白银跌0.56%。内盘贵金属方面:沪金跌0.16%,沪银主连涨0.74%。 此外,截至午间收盘,铂主连期货涨0.25%,钯主连期货涨0.24%。 截至午间收盘,欧线集运主力合约涨0.05%,报2190点。 截至9月21日11:41分,部分期货午间行情: 》 点击查看SMM数据看板 现货及基本面 铜: 今日广东1#电解铜现货对当月合约:好铜报升水900元/吨持平上一交易日,平水铜报升水700元/吨持平上一交易日,湿法铜报升水640元/吨持平上一交易日。广东1#电解铜均价110775元/吨较上一交易日涨520元/吨,湿法铜均价为110615元/吨较上一交易日涨520元/吨。现货市场:今日广东库存小幅增加,到货略有增加…… 》点击查看详情 宏观面 国内方面: 【国务院国资委:做大新兴产业增量,培育未来产业变量 不断向产业链价值链中高端迈进】 9月20日,国务院国资委党委召开专题会议,会议强调,国资央企要锚定重点领域、关键环节,在“先进”二字上下功夫,不断提高制造业的创新力、竞争力、综合实力,在技术上更先进,成体系承担一批新的国家科技重大项目,专项实施一批标志性重大科技任务,推动新建一批中试实验平台,实现技术路线更加高端自主;在产业结构上更先进,做大新兴产业增量,培育未来产业变量,做优传统产业存量,不断向产业链价值链中高端迈进;在生产方式上更先进,坚持减污降碳和提质增效相互促进,加快形成科技含量高、资源消耗低、环境污染少的产业结构和生产方式。(国资委) 【2026年度国家绿色算力设施推荐工作启动】 工业和信息化部等五部门近日联合印发《关于组织开展2026年度国家绿色算力设施推荐工作的通知》,组织开展国家绿色算力设施推荐工作。《通知》明确了国家绿色算力设施推荐工作的具体要求和程序,发布《2026年度国家绿色算力设施评价指标体系》。新版《指标体系》包括能源利用水平、碳排放管理水平、水资源利用水平、算力资源利用水平等4个方面:从评价内容来看,新纳入单位算力能效、碳利用效率、数字化碳管理、产品碳足迹等指标要求,进一步突出能效、碳效引领;从评价赋分来看,提升了碳利用效率、水资源利用效率、可再生能源电量占比、机柜资源利用水平等关键指标分值,进一步强调绿色低碳、集约循环的总体要求。(工信微报) 【上海市2026年第十五批节能降碳减排专项资金和超长期特别国债资金安排计划发布】 上海市2026年节能降碳减排专项资金和超长期特别国债资金安排计划(第十五批)发布。支持方向为汽车报废更新、汽车置换更新、产业结构调整、生活垃圾分类优化提升、新能源环卫车推广应用、餐厨废弃油脂制生物柴油、国四柴油车提前淘汰更新、城镇污水主管修复和改造、外部截流小区内部分流改造、农作物秸秆综合利用,计划下达市节能降碳减排专项资金95953.6556万元,2026年超长期特别国债16091.4184万元。(上海发展改革) 【中国央行逆回购操作当日实现净投放1650亿元】 中国央行今日开展1650亿元7天期逆回购操作,因今日没有逆回购到期,当日实现净投放1650亿元。(金十数据APP) 》9月21日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民6.7487元 美元方面: 截至11:41分,美元指数涨0.07%,报100.29。明尼阿波利斯联储主席尼尔·卡什卡利称,美国通胀仍然过高,压力已经超出伊朗战争导致的油价冲击,扩散至经济多个领域。美国民众每天感受到的通胀远不只是油价问题,而是存在于经济各个方面。卡什卡利表示,美联储越来越担心通胀并非只集中在受中东冲突或关税影响的领域,服务业也出现通胀迹象。他称,美联储的职责是让通胀回到目标水平,并拥有实现这一目标的工具。卡什卡利此前是7月维持利率不变决定中的三名反对者之一,当时他倾向于加息,并警告等待时间过长可能导致通胀固化,最终需要采取更激进措施。卡什卡利认为,美国经济尽管面临地缘冲突和贸易问题,仍展现出较强韧性,劳动力市场保持强劲。他希望随着部分冲突影响逐渐消退,经济增长能够接替推动作用,通胀降温进程加快,从而降低美联储政策压力。 据CME“美联储观察”:美联储10月会议维持利率在3.75%-4.00%不变的概率为43.5%,加息25个基点的概率为56.5%。美联储到12月维持利率在3.75%-4.00%不变的概率为10.2%%,累计加息25个基点的概率为46.6%,累计加息50个基点的概率为33.3%。 橡树资本管理联席董事长霍华德·马克斯表示,他更倾向于美联储减少沟通。美联储主席沃什正寻求削减部分指引措施,沃什此前表示,这些指引近年来束缚了央行的行动空间。马克斯周日表示:“我个人更希望看到一个不那么积极干预的美联储,通常情况下美联储应该让经济自行运行,除非经济面临失控风险,比如过热或过冷。”马克斯表示,减少政策指引意味着投资者必须让自己的投资组合具备抗脆弱性,这对社会是有益的。马克斯还呼吁成立一个人工智能工作组,以研究人工智能将如何影响经济的关键领域,例如就业市场。(金十数据APP) 其他货币方面: 法国兴业银行分析师Jin Kenzaki在一份报告中表示,日本央行可能在每隔一次会议上加息一次,到2027年6月将终端利率提高至2%。Kenzaki称,在周五日本央行加息后举行的新闻发布会上,行长植田和男指出,随着基础通胀率接近2%的目标,央行的下一个关注点是通胀率是否会稳定在该水平。植田和男还称,明年的春季劳资工资谈判将是作出这一评估的关键因素。法国兴业银行预计,工资谈判中出现的稳健势头将延续至明年。(金十数据APP) 西太平洋银行首席经济学家卢西·埃利斯已将澳洲联储加息预期提前至9月,称该央行行长的表态满足了委员会在8月设定的进一步加息条件。她承认存在等待的战术性理由,包括会议次日将公布8月月度CPI,以及中东局势稍有缓和、燃油消费税调整或疲软的就业报告可能造成尴尬的舆论观感。但她得出结论认为,鹰派言论的分量超过了这些因素。西太平洋银行预计投票将出现分歧,理由是各方在趋势生产率、劳动力供应和劳动力市场松弛程度上存在不同看法,而就业不足率已大幅上升。(金十数据APP) 数据方面: 今日将公布中国8月本年迄今全国发电装机容量、中国8月本年迄今全国发电装机容量年率等数据。此外,需关注:俄罗斯联邦中央选举委员会公布国家杜马选举初步结果;2027年FOMC票委、芝加哥联储主席古尔斯比发表讲话;加拿大央行行长麦克勒姆发表讲话;国务院副总理何立峰于9月19日—23日率团赴美国与美方举行经贸磋商。 原油方面: 截至11:41分,两市油价均下跌,美油跌2.21,布油跌1.89%。市场关注中东局势进展。 伊朗最高国家安全委员会秘书雷扎伊表示,伊朗正通过卡塔尔和巴基斯坦继续进行斡旋沟通,并已向相关中间方通报谈判条件。雷扎伊称,卡塔尔已将伊朗停战条件转达给华盛顿,伊朗目前正在等待美国总统特朗普的回应。(金十数据APP) 知情人士表示,沙特阿美已告知至少两家欧洲炼油客户,由于沙特通往红海的关键输油管道遭到袭击,这些客户下月将不会获得任何原油配额。(金十数据APP) 此外,美国零售柴油价格首次突破每加仑6.50美元,延续了由战争驱动的涨势,并波及经济的多个领域。美国汽车协会(AAA)数据显示,截至当地时间周六,全美柴油平均价格升至每加仑6.505美元,距离上次突破6美元关口仅不到10天。9月以来,美国柴油价格涨幅明显加快,本月迄今已上涨逾87美分,几乎每天都在上涨,并大幅超过2022年创下的峰值。(金十数据APP) 现货市场一览: ► 上海库存大幅下降叠加节前备货 现货升水预计延续偏强【SMM沪铜现货】 ► 市场上可流通的货源偏少 持货商坚持高升水出货【SMM华南铜现货】 ► 货源偏紧持货挺价 华北升水再度走高【SMM华北铜现货】 ► 累库铝价小跌 现货弱稳调整【SMM华南铝现货日评】 ► 8月未锻轧铝合金进口环比持续修复 出口增势收窄【SMM 分析】 ► 再生铅:铅价高位&节前备货逐渐收尾 散单成交量下滑【SMM铅日评】 ► 上海锌:市场贸易商报价坚挺 现货交投表现一般【SMM午评】 ► 天津锌:锌价拉涨 下游询价较少【SMM午评】 ► 宁波锌:下游畏高询价不多 现货成交基本按需【SMM午评】 ► 宏观紧缩余波压制与基本面支撑因素交织 沪锡主力合约震荡运行【SMM锡午评】 ► 【SMM镍午评】9月21日镍价窄幅整理,中美经贸磋商即将开启 ► 【SMM分析】8月韩国、芬兰等国进口硫酸镍增长,印尼进口进一步减少,净进口量有所恢复 ► 加息情绪逐步消化铂金早盘震荡偏强 现货市场交投回归清淡【SMM日评】
2026-09-21 14:33:12宏观利空落地 铜价修复性反弹【机构评论】
1、宏观。美国8月CPI同比3.4%符合预期,但核心CPI环比0.3%高出预期0.1个百分点;PPI同比飙升至5.4%,远超前值4.7%,能源成本与服务业价格全面扩散。通胀的压力最终推动美联储9月重启加息,9月FOMC以12:0全票加息25个基点至3.75%-4.00%,系2023年7月以来首次加息,点阵图显示年内利率中值4.1%,18名委员中12人预计年内至少再加息一次,明年政策路径由降息彻底转向利率维持高位,美联储同时将通胀回归2%目标的时间推迟至2029年。沃什在发布会上称此次加息为“撤除宽松”,直言当前金融条件“很难说具备限制性”,并首次将地缘政治局势及其对能源价格的影响列为加息决策的关键新变量。地缘层面,美军中央司令部9月19日宣布霍尔木兹海峡主要通航航道水雷已清除,数千艘船只通过,但法国总统马克龙同日表示美伊短期内难以达成协议。 2、基本面。铜精矿方面,国内TC报价继续下降至-221.89美元/吨,再创历史极端低值,表明铜精矿紧张情绪始终未能缓解,依然是当前基本面的强支撑因素之一。精铜产量方面,9月电解铜预估产量113.93万吨,环比下降0.6%,同比增加1.6%。进口方面,国内7月精铜净进口同比增加13.21%至24.47万吨,累计同比下降10.07%;7月废铜进口量环比增加3.89%至21.91万金属吨,同比增加15.29%,累计同比增加9.37%。库存方面,截止9月18日全球铜显性库存较上次(11日)统计增加1.8万吨至107.5万吨;其中LME库存增加20625吨至255100吨;Comex库存下降64吨至696203吨;国内精炼铜社会库存周度统计增加0.16万吨至8.91万吨,保税区库存下降0.43万吨至3.43万吨。需求方面,下游维持刚需采购,高价备货意愿薄弱。 3、观点。铜价预计进入“利空出尽后的修复性反弹”窗口,核心逻辑在于美联储加息落地消除了短期最大不确定性,而矿端极致紧缩与国内超低库存仍构成坚实底部支撑,但美国精炼铜关税政策仍是当前最大的不确定性。宏观层面,美联储加息已被市场充分定价,点阵图虽偏鹰但“信誉性加息”的利空效应在落地后迅速衰减,美元进一步上行空间有限。基本面层面,TC跌至-222美元/干吨的极端水平已远超部分冶炼厂承受极限,精铜产量面临不稳定性。另外,国内仍维持超低库存水平,国庆节前亦有补库预期,价格较难大幅回落。不过,9月28日232关税决策截止日前仍存在政策层面的不确定性,此前市场预期白宫尚未就关税做出决定导致铜价大跌,而本轮反弹虽基于宏观利空落地,但亦可能预期关税政策的回转,因此若政策公布若不及预期,对铜价的影响不言而喻。 (来源:光大期货)
2026-09-21 10:27:49






