英国电力钢管库存
英国电力钢管库存大概数据
| 时间 | 品名 | 库存范围 | 单位 |
|---|---|---|---|
| 2019 | 电力钢管 | 5000-7000 | 吨 |
| 2020 | 电力钢管 | 6000-8000 | 吨 |
| 2021 | 电力钢管 | 5500-7500 | 吨 |
| 2022 | 电力钢管 | 7000-9000 | 吨 |
| 2023 | 电力钢管 | 6000-8500 | 吨 |
英国电力钢管库存行情
英国电力钢管库存资讯
【直播】宏观与基建展望 铜铝行情研判 含权贸易降本 AI算力、电解铜箔与光纤前瞻
2026年是“十五五”规划开局之年,我国铜铝导体及电线电缆产业机遇与挑战并存。在国家战略牵引下,特高压、新能源、AI算力、新能源汽车等重点领域投资持续加码,为电工材料行业开辟广阔增量空间;与此同时,大宗原材料价格波动加剧、市场竞争日趋激烈,对企业成本管控能力、智能制造水平及绿色低碳转型提出更高要求。此外,“铝代铜”产业化落地进程持续加快,数字化、人工智能技术深度渗透产业链各环节,驱动行业加速迭代升级。 在此背景下,11月5日-6日,由常州同泰高导新材料有限公司、上海有色网信息科技股份有限公司(SMM)、山东爱思信息科技有限公司主办,山东星辉铜基新材料科技有限公司支持,宜兴市企业家协会电线电缆企业联合会、苏州市光电产业商会、安徽无为特种电缆协会、宁波市电线电缆商会特邀支持的 的 2026 SMM(第十一届)导体线缆工业展览会暨电工材料产业年会 在在江苏·宜兴陶都半岛酒店隆重举行。 会议为期两天,议程内容丰富、环节设置紧凑,涵盖开幕致辞、主会议主题分享、导体材料发展论坛、1V1精准供需对接交流会、现场观展、“同泰之夜”答谢晚宴及标杆企业实地参观等特色活动。会上,多位行业专家与企业代表应邀登台,从宏观经济形势与资产投资逻辑切入,解析宏观与基本面共振下的铜铝行情涨跌逻辑,研判基建投资“K型分化”趋势;同时,围绕场外期权及含权贸易助力企业降本增利、铜价高位下线缆企业应收账款风险管控,探讨产业金融工具的落地应用;并就AI算力基建浪潮中全球数据中心铜基材料需求、电磁线产业绿色升级、新型光纤技术应用、机器学习赋能铜合金研发、电解铜箔未来技术路径及市场前景等热点话题,共话产业升级新路径。 本次大会覆盖宏观研判、行情解析、新材料技术创新、产业金融工具应用、智能制造转型等多元维度,汇聚导体线缆及电工材料全产业链上下游企业、技术专家与市场从业者,共同研判行业大势、交流前沿技术、探讨创新模式,为行业搭建专业高效的思想碰撞、技术交流与商务合作平台,助力产业链协同共进,推动行业高质量发展。 本文为 2026 SMM(第十一届)导体线缆工业展览会暨电工材料产业年会 图片以及文字直播内容,敬请刷新查看~ 》点击查看会议图片直播 》点击查看会议文字报道专题 11月5日 签到 1V1供需交流会 主会议 大会开幕致辞 SMM执行副总裁 周 柏 常州同泰高导新材料有限公司总经理 蒋琪岩 嘉宾发言 发言主题:当下宏观经济形势分析与资产投资逻辑 发言嘉宾:徽商期货有限公司研究所所长 蒋贤辉 周期定位——中周期· 第二库存周期· 中美错位 世界经济史上的五轮康波 其结合世界经济史上的五轮康波(1782-至今)进行了阐述。 中周期运行规律 其从美国:固定资本消费:季调:同比的变化以及美国中周期运行规律的变化等角度进行了介绍。 美国库存周期运行规律 其结合1977至今的美国工业总体产出缺口,以及自1975年总结出来的美国库存周期运行规律进行了分析。 周期嵌套 周期嵌套定位当下: 1.一轮中周期包含3个短周期(库存周期)。 2.每轮中周期结束之前,库存周期提前触底。 3.这一轮中周期于2020年10月开始,第一库存周期从2020年6月开启,至2024年10月触底。 4.从2020年6月起算,至2024年10月,第一库存周期运行53个月,时长超出历史水平。 5.从2024年11月起算,结合中周期运行规律,如今已进入中周期第二库存周期向上运行阶段,且运行达23个月。 6.向上运行力度未见减弱迹象,判断四季度及2027年初仍然处于上行补库阶段,按照美国平均库存周期35个月计算到2027年10月左右见底。 7.风险:需要注意美国主动补库拐点出现。 其从库存周期不同阶段对应经济指标和大类资产表现,库存周期不同阶段对应经济指标和大类资产表现(续),第一库存周期特征,第二库存周期特征,第三库存周期特征等角度进行了介绍。 第一、二、三库存周期特征总结 中国库存周期运行规律 中国的库存周期与欧美库存周期存在相似的规律。但也存在如下不同: 1.一个周期平均运行时间较欧美长,上行时间明显较长。 2.库存周期见底时间较欧美早。 》徽商期货:当下宏观经济形势分析与大类资产投资逻辑【电工材料年会】 发言主题:宏观与基本面双双作用下 铜铝涨跌背后逻辑 发言嘉宾:SMM行业研究部高级经理 耿志瑶 发言主题:场外期权及含权贸易如何为导体线缆企业降本增利 发言嘉宾:东海资本管理有限公司副总经理 薛家铭 发言主题:智能物联,构建线缆智造新视角 发言嘉宾:杭州海康威视数字技术股份有限公司资深解决方案专家 孙 晨 发言主题:铜价高位下的回款保卫战:线缆相关企业应收账款的“止血”与“造血” 发言嘉宾:上海汇业律师事务所企业应收款管理负责人 王从渭 发言主题:抢抓AI算力基建红利——全球数据中心铜基材料需求测算与发展趋势分析 发言嘉宾:SMM行业研究部高级经理 王新阳 发言主题:筑数字山河信息网络,行纤缆创新发展 发言嘉宾:江苏俊知技术有限公司总工程师 任明当 观展 答谢晚宴--同泰之夜 本次大会的联合主办方常州同泰高导新材料有限公司还为与会嘉宾精心筹备了一场丰盛的答谢晚宴。席间觥筹交错、欢歌笑语,同仁们畅叙行业热点、共话合作机遇,现场气氛热烈而融洽。 11月6日 导体材料发展论坛 嘉宾发言 发言主题:K型分化的基础建设投资趋势展望 发言嘉宾:弘则研究首席宏观分析师 章左昊 (09:00-09:30) 发言主题:AI算力背景下电磁线产业绿色升级 发言嘉宾:江西江铜华东电工新材料科技有限公司总工程师 林熙云 (09:30-10:00) 发言主题:算力驱动新型光纤技术应用 发言嘉宾:江苏亨通光纤科技有限公司研发总监/正高级工程师 孙 伟 (10:00-10:30) 发言主题:机器学习驱动的铜合金开发与产业发展 发言嘉宾:中南大学副教授 王 檬 (10:30-11:00) 发言主题:电解铜箔未来发展的技术路径和市场分析 发言嘉宾:诺德新材料股份有限公司总裁 陈郁弼 (11:00-11:30) 企业参观 (13:00-17:00) 》点击查看2026 SMM(第十一届)导体线缆工业展览会暨电工材料产业年会报道专题
2026-11-05 20:30:02美元两连跌 金属开启“狂欢”模式 金银铂钯暴力拉升 沪镍紧随其后【SMM日评】
SMM 11月5日讯: 金属市场: 截至日间收盘,内盘基本金属集体上涨,沪镍以5.42%的涨幅领涨,沪铅涨2.38%,沪锌、沪锡一同涨逾1%,沪锌涨1.14%,沪锡涨1.67%。其余金属涨幅均在1%以内。氧化铝主连涨0.34%,铸造铝主连涨1.07%。 此外,碳酸锂主连涨3.64%,多晶硅主连涨3.59%,工业硅主连涨0.47%。欧线集运主连跌0.12%报2430。 黑色系方面集体飘红,不锈钢涨2.98%,铁矿、螺纹以及热卷均涨逾1%,铁矿涨1.77%,螺纹涨1.43%,热卷涨1.49%,双焦方面,焦煤涨3.04%,焦炭涨3.65%。 外盘基本金属方面,截至15:09分,外盘基本金属同样集体上涨,伦镍以2.73%的涨幅领涨,伦锡涨1.82%,伦铝、伦铅涨逾0.9%,伦铝涨0.95%,伦铅涨0.96%。其余金属涨幅均小幅波动。 贵金属方面,截至15:09分,COMEX黄金涨1.55%,重回4100美元/盎司的关口,COMEX白银涨0.98%。国内方面,沪金涨4.07%,沪银涨5.91%。 此外,铂主连涨7.06%,钯主连涨8.27%。 截至当日15:09分左右,部分期货行情: 》点击查看SMM行情看板 宏观面 国内方面: 【发改委等五部门印发《实施全面节约战略行动方案》:大力推进重点领域节能】 为推进各类资源节约集约利用,维护国家资源安全,加快经济社会发展全面绿色转型,国家发展改革委、工业和信息化部、自然资源部、水利部、国管局制定了《实施全面节约战略行动方案》。方案提出,大力推进重点领域节能。聚焦钢铁、有色、石化、化工、建材等重点行业,“一行一策”开展节能降碳改造,持续提升能效水平。积极推进既有建筑节能降碳改造,促进超低能耗建筑规模化发展。推广节能低碳运输工具,合理优化车辆能耗限值要求,大力发展新能源重卡和绿色燃料船舶。加大公共机构节能降碳改造挖潜力度,推广合同能源管理等第三方治理模式。推进算力、通信基站和机房等基础设施节能降碳改造,优化用能结构。提高能源生产效率,加强煤电机组低碳化改造等,稳步降低电网综合线损率。到2030年,规模以上工业单位增加值能耗比2025年降低10%以上,通过重点行业节能降碳改造实现节能量1.5亿吨标准煤以上。 》点击查看详情 【刷新历史纪录!广交会期间白云机场口岸入出境外国人超67.5万人次】 11月5日,第140届中国进出口商品交易会(广交会)闭幕。据白云边检站消息,10月15日0时至11月5日0时,第140届广交会开幕以来,该站累计查验出入境人员超116万人次,同比增长14.2%。其中,入出境外国人超67.5万人次,同比增长23.1%,占比超57.8%,数量和占比均刷新历史纪录。(广州发布) 【崔东树:2026年1—9月中国新能源乘用车世界份额达到63% 2026年7—9月达到65.5%的较好水平】 2026年1-9月世界新能源乘用车达到1838万台,同比增15%,其中9月新能源车销量265万台同比增16%,环比8月增18%,增速回到历史正常水平。2026年1-9月的新能源车份额达到25.3%,其中纯电动车的占比达到17.8%,插电混动达到7.6%的汽车比例,混合动力达到8%的表现优秀。2026年1-9月中国新能源乘用车世界份额达到63%,2026年7-9月达到65.5%的较好水平。2026年中国在世界纯电动车市场份额59%份额,年初因素的中国纯电动车表现暂时较差,3季度达到62%。2026年中国在世界插电混动份额达到71%的高水平,3季度达到74%,中国在世界插电混动市场呈现超强的表现。(金十数据APP) 【中国央行逆回购今日净回笼3095亿元人民币】 中国央行今日开展2630亿元隔夜逆回购和3000亿元买断式逆回购操作,因今日有2575亿元隔夜逆回购、1150亿元7天期逆回购和5000亿元三个月期买断式逆回购到期,当日实现净回笼3095亿元人民币。(金十数据APP) 》11月5日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币6.7156元 美元方面: 截至15:09分,美元指数下跌0.31%报101.22,录得两连跌。美国中期选举中民主党赢得关键选举后,美元走弱。投资者等待本周晚些时候公布的美国非农就业数据,以寻找美联储未来政策路径的线索。(金十数据APP) 据CME“美联储观察”:美联储12月维持利率不变的概率为18.5%,加息25个基点的概率为81.5%。美联储到明年1月维持利率不变的概率14.2%,累计加息25个基点的概率67.1%,累计加息50个基点的概率为18.7%。(金十数据APP) 据华尔街日报报道,周四,随着投资者认为民主党在美国中期选举中全面获胜后,财政约束可能趋紧,从而有利于债券市场,长期美债收益率跌至八周低点。据Tradeweb数据,各期限美债收益率普遍下跌。其中,10年期和30年期美债收益率盘中分别触及八周低点4.837%和5.229%,随后小幅反弹,但当日仍处于下跌状态。两年期美债收益率在周三跌至两个月低点后,最新交易水平略高于这一低点。MissionSquare首席投资官Shari,Hensrud表示,国会陷入分裂可能有利于债券市场,但这并不能解决财政赤字问题。财政风险下降可能支撑长期美债,并对长期收益率形成一定下行压力;而短期美债收益率则仍更多受到美联储政策、通胀和劳动力市场状况的影响。(金十数据APP) Aptus Capital Advisors的约翰·卢克·泰纳在一份报告中表示,民主党在州长选举中取得进展后,市场仍需关注AI资本支出和数据中心建设是否会受到影响,还是仅仅转移至政府政策更友好的州。该投资组合经理兼固定收益业务主管表示:“我认为相关投资会放缓,但放缓幅度或许不会像市场担心的那么大。”谈及美联储是否会进一步加息,泰纳表示:“如果通胀面临的主要压力来自能源价格和AI支出,那么9月那次加息25个基点,很可能就是本轮加息周期的最后一次。”他还表示,政府陷入僵局通常会拖累GDP增长,这可能为整个收益率曲线进一步下行打开空间。(金十数据) 亚德尼研究公司总裁埃德·亚德尼表示,随着通胀预计逐步降温,美国10年期国债收益率接近5%时显得“非常有吸引力”。亚德尼表示:“若要买入收益率为5%的10年期美债,就必须相对乐观地认为,生产率提升将推动通胀下降,而我认为这一点会实现。我认为,收益率达到5%时,美债确实非常有吸引力。”亚德尼是华尔街知名策略师,曾通过比较标普500指数的预期盈利收益率与美国10年期国债收益率,推广用于股票估值的“美联储模型”。他表示,目前利率水平已经“重新回归长期正常状态”。亚德尼称:“未来10年的通胀前景大约在2%至2.5%之间。同时,如果能够获得2.5%的实际回报率,那么在债券市场中,这已经相当不错了。”他预计,10年期美债收益率将在4%至5%之间波动,这一区间更接近全球金融危机爆发前的典型水平。(金十数据APP) 其他货币方面: IG集团首席市场分析师Chris Beauchamp表示,由于市场基本已经消化英国央行此次加息,关注焦点可能转向货币政策委员会的投票分歧,以及英国央行究竟将此次行动视为一次性调整,还是新一轮紧缩周期的起点。市场将重点审视修订后的通胀和经济增长预测,尤其关注英国央行如何评估能源冲击的持续时间,以及是否承认进一步收紧政策可能付出的经济增长代价。与此同时,欧洲央行、美联储和新西兰联储近期均维持利率不变,英国央行若选择加息,其政策立场相较之下将显得更加鹰派。此外,英国央行首席经济学家休·皮尔将于11月6日(周五)向企业发表讲话,这也将成为市场进一步解读会议纪要、明确政策信号的机会。(金十数据APP) 宏观方面: 今日将公布美国10月失业率、美国10月季调后非农就业人口、美国10月平均每小时工资年率、美国10月平均每小时工资月率、美国11月一年期通胀率预期初值、美国11月密歇根大学消费者信心指数初值,德国9月季调后工业产出月率、英国10月Halifax季调后房价指数月率、法国9月贸易帐、瑞士10月消费者信心指数、欧元区9月零售销售月率、加拿大10月就业人数等数据。 此外,需关注:欧洲央行行长拉加德、管委多伦茨发表讲话,2026年FOMC票委、达拉斯联储主席洛根发表讲话,FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯、欧洲央行首席经济学家连恩在2026年欧洲央行货币市场会议上参与讨论,2028年FOMC票委、圣路易联储主席穆萨莱姆发表讲话。 原油方面: 截至15:09分,两市油价一同下跌,美油跌1.1%,布油跌0.45%。 随着美国中期选举中民主党全面获胜,市场对中东冲突有望结束的预期升温,国际油价在亚洲早盘延续跌势。此前油价隔夜已下跌逾8%。不过,澳新银行分析师认为,市场反应可能缺乏依据,因为选举结束后,冲突仍存在升级风险。分析师指出:“目前看来,伊朗对霍尔木兹海峡的控制仍看不到结束的迹象,而这一局面一直限制着石油运输。”分析师援引船舶追踪数据称,10月波斯湾原油日均出口量为1710万桶,低于9月水平。(金十数据APP) SMM日评 ► 铜价反弹有限 再生铜原料贸易商持货待涨【SMM再生铜日评】 ► 午前铸造铝盘面反弹 ADC12现货持稳观望【ADC12价格日评】 ► 今日铝价小涨 现货市场转强【SMM华南铝现货日评】 ► A00小幅回暖 废铝市场整体持稳【废铝日评】 ► 再生铅:上下游成交预期价格存在分化 交易清淡【SMM铅日评】 ► 11月5日废电瓶市场成交综述【SMM日评】 ► 【SMM硫酸镍日评】11月5日 镍价大幅拉升 硫酸镍价格略涨 ► 【镍生铁日评】宏观与减产预期加持 镍铁市场氛围回暖 ► 【SMM 镍中间品日评】11月5日 MHP、高冰镍镍价下行 ► 【SMM螺纹日评】基本面暂无驱动 消息面情绪持续扰动市场 ► 【SMM铁矿日评】 空头资金平仓推动反弹 铁矿短期或小幅偏强 ► 【SMM不锈钢日评】SS盘面走强现货跟涨 终端需求偏谨慎 ► 稀土价格走势分化 镨钕大幅反弹铽系续跌交投观望【SMM稀土日评】 ► 民主党横扫两院贵金属盘面暴力拉涨 现货市场成交偏清淡【SMM日评】 ► 中期选举与原油暴跌共振 银价强劲反弹现货供需双弱【SMM日评】 ► 【SMM氢气成本日评】20261105
2026-11-05 18:47:28【SMM算力日评】A100长三角租金上调 指数回升1.45%
【市场概述】 11 月 5 日综合指数收于 18.213 元/卡·时(+0.261、+1.45%),折合整机 8 卡口径约 10.49 万元/台·月,连续三日大幅波动(+5.27%、-10.54%、-6.41%)后首度收敛。基准价合约面仅 A100-80G 长三角一条上调 3.50%,与当日一年闭口租金上调的报价线索互证,其余 18 条持平。交易量与景气指数当日无更新。当日主线在 A100:涨价出现但未扩散,渠道间价格带拉长。 【SMM价格相关】 综合指数:18.213 元/卡·时(+0.261、+1.45%),折约 10.49 万元/台·月。 基准价 19 条:A100-80G 长三角 6.29→6.51 元/卡·时(+3.50%,两日连降后回调,折约 3.75 万元/台·月);其余 18 条与前一交易日持平,H100-80G 长三角 14.76、4090-24G 珠三角 1.36、910B-64G 成渝 3.30 均持稳。 交易量与景气:当日无更新,最新为 11 月 4 日的 346.297 与 211.921。 【今日快讯】 其一, A100 租赁涨价 :长三角某云服务商 A100-SXM4-80G 八卡整机(双路至强 8358、1TB 内存、4 张 200G IB 网卡)一年闭口月租上调对外价格为4.25 万元/台·月,带宽按 15 元/M/月单列、押一付一。该上调与当日 A100-80G 长三角基准价回调 3.50% 方向一致;但另一渠道反馈其 A100 资源仍维持约 3.4 万—3.5 万元/台·月、尚未跟涨,涨价暂未扩散。 其二, H100 需求端 :某渠道求租 64 台 H100,可接受五年闭口;据SMM当前 H100 供给以散货为主,整批资源难凑(需求侧信号,非成交价、不上升整体判断)。对照 11 月 4 日华东 H100 月租 9.2 万元创高与长三角基准价上调,H100 整批供给缺口仍在。 【SMM观点】 其一,指数回升 1.45%、波动率回归常态,19 条基准价仅 A100 长三角一条变动且方向向上,三日大幅波动未在合约面留下趋势性痕迹,合约面整体仍处横盘微调结构。 其二,A100 涨价是个案而非普涨:一年闭口约 4.25 万元的上调获得基准价回调确认,但同区域仍有渠道维持约 3.4 万—3.5 万元未动;叠加 11 月 3 日线上形态报 4.0 万元新高,A100 租赁价格带已拉长至约 3.4 万—4.25 万元,形态与渠道间分化比"涨价"本身更值得跟踪。
2026-11-05 18:02:59徽商期货:当下宏观经济形势分析与大类资产投资逻辑【电工材料年会】
11月5日,在由常州同泰高导新材料有限公司、上海有色网信息科技股份有限公司(SMM)、山东爱思信息科技有限公司主办,山东星辉铜基新材料科技有限公司支持,宜兴市企业家协会电线电缆企业联合会、苏州市光电产业商会、安徽无为特种电缆协会、宁波市电线电缆商会特邀支持的的 2026 SMM(第十一届)导体线缆工业展览会暨电工材料产业年会 上,徽商期货有限公司研究所所长蒋贤辉跟与会嘉宾分享了“当下宏观经济形势分析与大类资产投资逻辑”这一主题。 周期定位——中周期· 第二库存周期· 中美错位 世界经济史上的五轮康波 其结合世界经济史上的五轮康波(1782-至今)进行了阐述。 中周期运行规律 其从美国:固定资本消费:季调:同比的变化以及美国中周期运行规律的变化等角度进行了介绍。 美国库存周期运行规律 其结合1977至今的美国工业总体产出缺口,以及自1975年总结出来的美国库存周期运行规律进行了分析。 周期嵌套 周期嵌套定位当下: 1.一轮中周期包含3个短周期(库存周期)。 2.每轮中周期结束之前,库存周期提前触底。 3.这一轮中周期于2020年10月开始,第一库存周期从2020年6月开启,至2024年10月触底。 4.从2020年6月起算,至2024年10月,第一库存周期运行53个月,时长超出历史水平。 5.从2024年11月起算,结合中周期运行规律,如今已进入中周期第二库存周期向上运行阶段,且运行达23个月。 6.向上运行力度未见减弱迹象,判断四季度及2027年初仍然处于上行补库阶段,按照美国平均库存周期35个月计算到2027年10月左右见底。 7.风险:需要注意美国主动补库拐点出现。 其从库存周期不同阶段对应经济指标和大类资产表现,库存周期不同阶段对应经济指标和大类资产表现(续),第一库存周期特征,第二库存周期特征,第三库存周期特征等角度进行了介绍。 第一、二、三库存周期特征总结 中国库存周期运行规律 中国的库存周期与欧美库存周期存在相似的规律。但也存在如下不同: 1.一个周期平均运行时间较欧美长,上行时间明显较长。 2.库存周期见底时间较欧美早。 (1)2009年,我国的库存周期于2009年1月见底,较美国提早4个月。(2)2020年,我国库存周期于2020年2月见底,早于美国4个月。(3)2024年2月,我国库存周期见底,早于美国6个月。当下我国库存周期进入被动补库(下行)阶段。 定位当下 预判: 1.我国:以2024年3月起算,上行至高点(2026年2月)经历22个月,而后进入下行期,截至10月下行期已运行8月,结合我国库存周期运行规律,下行期按照18个月计算,将在2027年8月左右见底。 2.当下我国与欧美库存周期错位(欧美上行、我国下行)。按照中美欧库存周期规律2027年8-10月共同见底,开启中周期第三轮库存周期。 国际宏观——经济韧性 · 政策趋紧 · 地缘紧张 ►国际宏观总览:三线交织 二季度以来国际格局三句话概括——经济有韧性、政策趋紧、地缘紧张,三者相互交织、彼此强化,构成全球大类资产定价的基本背景 。 ① 经济有韧性:增长、景气、通胀三维同步走强。全球制造业PMI 9月升至53.0%(2022年2月以来最高,连续14个月扩张)。美欧日与新兴共振向上。 ② 政策趋紧:美联储由降息转加息。9月议息会议加息25bp,EFFR升至3.88%;市场预期2027年底约4.8%,累计加息约125bp。 ③ 地缘紧张:“双海峡”风险推升能源价格。霍尔木兹+曼德同扰,能源通胀居高。 ►经济韧性①:增长普遍回升 主要经济体增速普遍回升,新兴经济体增速优势显著,成为全球总需求的重要增量来源。 •美国2026年三季度GDP环比折年率增长3.4%,较2026年二季度增速2.2%提升1.2pct,显著高于2025年四季度0.2%的低点,连续三个季度维持在2%以上,消费重新接棒为主引擎(拉动GDP增长2.51个百分点),投资强劲(拉动GDP增长3.27个百分点)。 •欧元区2026年二季度GDP同比增长1.2%,自2025年三季度以来连续四个季度维持1.1%—1.2%的平稳增长。日本2026年二季度GDP环比折年率增长1.4%,连续三个季度保持正增长。 •新兴经济体增速优势更明显:韩国2026年三季度同比增长3.4%、印度尼西亚2026年二季度同比增长5.3%、巴西2026年二季度同比增长2.0%、墨西哥2026年二季度同比增长1.9%,印度2026年二季度同比增长7.8%,普遍高于疫情前增长中枢,成为全球总需求的重要增量来源。 ►经济韧性②:景气重回扩张 制造业与服务业PMI大多重回扩张。 •全球制造业PMI于2026年1月、2月连续回升至51.0%、51.2%,重回扩张区间,2026年9月进一步升至53%(8月为52.3%,为2022年2月以来最高,连续14个月扩张)。 •欧元区2026年9月制造业PMI升至52.9%(初值52.7%)、服务业PMI升至53.0%、综合PMI升至53.1%(2023年4月以来最高),重回扩张区间,反映欧洲复苏由制造业向服务业扩散、内需修复加快。日本2026年9月制造业PMI为54.1%(终值)、服务业PMI为51.3%,双双处于扩张区间,制造业景气度为发达经济体中最强。 •美国2026年9月Markit制造业PMI升至55.9%、服务业商务活动指数升至58.8%,ISM制造业PMI为55.5%、ISM非制造业PMI为54.9%,四大景气指标全面处于扩张区间且逐月走高,其中ISM制造业新订单指数55.5%、产出指数59.0%,需求端改善快于库存调整,制造业补库动能正在形成。 ►经济韧性③:通胀由能源主导回升 各主要经济体通胀自低位普遍回升,能源价格是共同推手;本轮回升外生性明显,主导后续政策路径与资产定价方向。 · 美国9月CPI 3.7%(核心2.6%、能源分项20.4%)。 · 欧元区HICP由1月1.7%→10月4.0%(核心HICP同比由2.2%升至2.5%)。 · 日本CPI 2月1.3%→9月2.1%;印度2.7%→9月5.5%。 增长/景气/通胀同步走强指向“经济有韧性”,但通胀由地缘能源主导、非需求过热。 ►美国经济①:就业韧性中隐忧累积 总量有韧性(失业率4.2%、萨姆法则回0),但结构性、趋势性隐忧不容忽视。 ►美国经济②:通胀结构分化 通胀回升由地缘能源主导,权重最大的服务(含租金)通胀持续降温,构成通胀“压舱石”。 能源分项9月同比20.4%是回升主推手(能源商品同比上涨35.3%(5月峰值曾达40.6%)、发动机燃料(汽油)同比上涨34.9%);核心CPI同比2.6%,连续两年回落。住所3.2%、业主等价租金3.3%,持续回落,长期中枢趋稳。 ►政策趋紧:美联储由降息转向加息 2026年美联储政策方向性逆转:由降息转加息,高利率将维持更久,全球无风险利率中枢随之上移。 ►地缘紧张:双海峡风险与油价 地缘通过“能源价格→通胀→政策→估值”形成自我强化负向循环,是最大的外溢变量。 · 美伊冲突外溢胡赛/沙特,形成霍尔木兹+曼德“双海峡”同扰。 · 全球约30%石油贸易、日均1700–2000万桶经霍尔木兹;红海绕行好望角抬升运费。 外部小结:自我强化的负向循环 三条主线构成闭环:经济韧性 → 政策趋紧(全球无风险利率中枢上移) → 地缘紧张(顽固能源通胀) → 强化政策趋紧并压制估值。 对资产含义:全球无风险利率定价中枢已系统性上移,风险资产估值弹性受约束,能源与避险资产权重相应上升;“解扣”关键在地缘与能源价格。 国内宏观——新旧动能换挡与再平衡 ►国内宏观总览:收敛 + 出清 中国内部周期与全球背离,呈“收敛+出清”——宏观波动收敛、结构分化加剧。其从增长、价格利润、库存(主动去库)、金融、财政(增收节支)以及外部定价(利差汇率脱钩)等六个维度进行了分析。 六大结构性矛盾与核心主线 其介绍了六组相互掣肘的矛盾和核心主线结论等内容。 展望与大类资产配置逻辑 主线 2026年的世界并非“全球同步回暖”,而是“全球向上、中国收敛”的双向背离——这正是统摄全篇的总线。 后市展望(季度-1年) 外生全球韧性与内生中国收敛的错配至少延续至2027年中;外部约束是“高利率+能源溢价+避险权重上升”。 配置总原则 :权益 , 债券 总原则:放弃总量Beta幻想,以“确定性溢价”为主线,在结构分化中做多确定性、控波动、留避险。 •权益:A股结构重于总量,哑铃策略:高股息红利(防御+无风险利率1.69%低位抬估值)与出口链/高端制造构成哑铃;总量指数缺系统性Beta,机会取决于广义财政发力时点力度;关注反内卷价格修复、AI硬件链、船舶与工程机械,规避地产链与弱信用尾部。全球权益受美债高位压制,以盈利确定性对冲贴现率上行。 •债券:中枢下行未结束但受极端利差制约——融资需求不足(居民净偿1.03万亿、企业中长贷-23.6%)与弱修复决定下行方向,但中美利差约-3.5%、美债高位构成外部约束,久期宜中性偏多。 大宗商品 , 外汇 , 黄金 •大宗商品:重有色与贵金属、轻黑色;能源高波动。全球资本开支与供给约束支撑铜、铝等工业金属及黄金;地缘+OPEC+主导原油高波动(事件驱动弹性大、方向难测);黑色系受中国需求偏弱与“反内卷” 供给博弈双向牵制,方向取决于财政发力实际强度。 •外汇:人民币6.7–6.9区间震荡。定价锚切换至国际收支后,利差约-3.5%不再主导,基准为温和升值后区间震荡;央行忌升值过快伤出口、6.7附近有隐性边界;盯两个信号(结汇盘释放近尾声、中间价转向贬值引导),若美债持续位于5.2%上方则汇率对利差“免疫”或边际减弱。 •黄金:中期战略配置。实际利率回落预期、央行持续购金、地缘与去美元化三因子共振,黄金在组合中承担避险与货币替代功能,宜作中期配置而非短线交易。 大类资产配置逻辑一览 配置总原则:放弃总量Beta幻想,以“确定性溢价”为主线,结构分化中做多确定性、控波动、留避险。 其从从资产类别、配置倾向、核心驱动(数据锚)及主要风险四个维度,对各资产的配置逻辑进行了汇总梳理。 后市展望(2-3年) 长波萧条背景,中周期繁荣和第二库存周期高点出现后走向第三库存周期,后在三期共振下行下,经济和资产价格波动届时会加剧。 •站在过去看当下,从长波周期来看,此轮中周期处于长波萧条阶段。根据历史经验规律,第二库存周期各项经济指标趋于稳定,大类资产表现较为平稳。目前海外处于第二库存周期主动补库阶段,预期高点将在四季度或2027年年初出现,低点在2027年四季度或2028年初出现,届时进入第三库存周期上行阶段,而第三库周期各项经济指标变得不稳定,大类资产表现波动加剧。在第三库存周期高点过后,最终在长波萧条、中周期繁荣过后迎来三期共振下行。 风险提示与结尾 风险提示(下行风险):外部——地缘超预期紧张、通胀粘性超预期、联储政策超预期、AI发展不及预期;内部——政策转向不及预期、外需崩塌。 免责申明 本报告所载信息我们认为是由可靠来源取得或编制,徽商期货并不保证报告所载信息或数据的准确性、有效性或完整性。本报告观点不应视 为对任何期货、期权商品交易的直接依据。未经徽商期货授权,任何人不得以任何形式将本报告内容全部或部分发布、复制。 》点击查看2026 SMM(第十一届)导体线缆工业展览会暨电工材料产业年会报道专题
2026-11-05 17:25:50工信部公开征求对《新能源汽车动力电池数字身份证管理暂行规定(征求意见稿)》意见
11月5日,工信部公开征求对《新能源汽车动力电池数字身份证管理暂行规定(征求意见稿)》意见,其中提到,为贯彻落实《健全新能源汽车动力电池回收利用体系行动方案》《新能源汽车废旧动力电池回收和综合利用管理暂行办法》,强化新能源汽车动力电池全链条监督管理,提升动力电池回收利用能力水平,工信部研究编制了《新能源汽车动力电池数字身份证管理暂行规定》,现向社会公开征求意见。 以下是具体原文: 公开征求对《新能源汽车动力电池数字身份证管理暂行规定(征求意见稿)》的意见 为贯彻落实《健全新能源汽车动力电池回收利用体系行动方案》《新能源汽车废旧动力电池回收和综合利用管理暂行办法》,强化新能源汽车动力电池全链条监督管理,提升动力电池回收利用能力水平,我们研究编制了《新能源汽车动力电池数字身份证管理暂行规定》(见附件1),现向社会公开征求意见。如有意见或建议,请填写征求意见反馈信息表(见附件2),并于2026年12月6日前反馈工业和信息化部节能与综合利用司。 联系电话:010-68205363 传 真:010-68205337 电子信箱:zyzhly@miit.gov.cn 附件:1. 新能源汽车动力电池数字身份证管理暂行规定(征求意见稿) 2. 征求意见反馈信息表 工业和信息化部节能与综合利用司 2026年11月5日 点击跳转原文链接: 公开征求对《新能源汽车动力电池数字身份证管理暂行规定(征求意见稿)》的意见
2026-11-05 17:15:28






