智利小口径厚壁钢管产量
智利小口径厚壁钢管产量大概数据
| 时间 | 品名 | 产量范围 | 单位 |
|---|---|---|---|
| 2018 | 智利小口径厚壁钢管产量 | 1000-1500 | 吨 |
| 2019 | 智利小口径厚壁钢管产量 | 1200-1700 | 吨 |
| 2020 | 智利小口径厚壁钢管产量 | 1300-1800 | 吨 |
| 2021 | 智利小口径厚壁钢管产量 | 1400-1900 | 吨 |
智利小口径厚壁钢管产量行情
智利小口径厚壁钢管产量资讯
统计口径修改后，美国8月核心PCE物价指数同比涨3%，低于预期
美国8月核心PCE通胀超预期放缓，但主要来自统计口径的调整，而非实际物价压力的预期。 美国商务部经济分析局（BEA）周三公布的数据显示， 美国8月核心PCE物价指数同比上涨3.0%，低于市场预期的3.3% ，7月同比涨幅下修至3%，环比上涨0.25%，也低于预期。7月核心PCE环比增幅被下修至0.13%，与6月持平，使核心PCE过去三个月的年化增速降至2%，回到美联储2%的通胀目标水平。 整体PCE物价指数8月环比上涨0.3%，符合预期；同比上涨3.4%，低于市场预期的3.7%。 数据公布后，市场通胀焦虑有所缓解，美股股指期货短线拉升， 交易员降低对美联储10月加息的押注。 然而，这次数据的下降，很大程度上并非来自物价本身突然降温，而是源于BEA对PCE价格指数计算方法的调整。 从更长周期看，通胀压力仍未完全消退。8月整体PCE物价指数环比上涨0.31%，明显高于7月的0.05%和6月的-0.10%，过去六个月年化增速升至3.6%，高于此前六个月的3.3%和一年前同期的2.3%；整体PCE同比上涨3.4%。 核心PCE同比大降，方法调整是关键 BEA此次更新了PCE平减指数的计算方法，并将新方法追溯至2021年第一季度。 此前，RBC预计，方法调整将使核心PCE同比增速下修约18个基点，并将7月核心PCE从3.3%下调至3.1%。实际结果与这一估算基本一致。 RBC分析认为， 此次调整主要涉及三个方面 ： 一是投资组合管理服务的数量指标改用基于美国劳工统计局调查数据的新计算方式，而非此前的名义价格平减方法； 二是计算机软件价格采用新的PPI与CPI综合平减指标； 三是法律服务采用新的价格平减指标，此前使用的CPI指标被认为无法准确反映相关价格变化。 因此，8月核心PCE同比从3.3%降至3.0%，不能简单理解为美国通胀压力在一个月内明显缓解。 换句话说， 这一次“低于预期”的核心PCE，部分来自统计口径和基准调整，而不是经济中的实际价格压力同步下降。 核心PCE低于预期显示通胀压力有所缓和，而消费保持韧性则表明美国经济仍具支撑。美联储正密切关注通胀和消费数据，9月就业报告以及未来几周的通胀、消费数据，将为10月28日利率决策提供更多依据。 超核心通胀重新升温，服务通胀仍然顽固 更值得关注的是，在剔除住房成本后的服务业通胀指标——“超核心”PCE——并没有延续此前的降温趋势。 数据显示，超核心PCE同比增速重新回升，同时环比涨幅明显扩大。 这意味着，虽然整体核心PCE因为统计方法调整而明显走低，但服务业内部的价格压力仍然存在。 8月核心PCE的上涨主要仍来自服务业，其中通信和教育服务价格涨幅尤其明显。 因此，如果将统计口径变化与实际价格变化区分开来看，这份报告并不能简单得出“美国通胀已经明显降温”的结论。 TradeStation全球市场策略主管David Russell表示，这份数据有利于缓解近期美债收益率大幅上升带来的担忧，也增强了美联储10月不加息的理由。但他同时指出，这属于相对滞后的数据，并没有反映近期柴油价格上涨带来的影响。 美国消费者正在“花得更多，赚得更少” 相比通胀数据本身，8月个人收入和消费数据同样值得关注。 8月美国个人消费支出环比增长0.9%，明显高于7月0.1%的增幅，符合市场预期。经通胀调整后的8月个人消费支出环比增长0.6%，为2025年3月以来最大增幅。汽车、家具和服装等商品消费均有所增加，消费者在高油价和整体成本上升的背景下仍保持较强支出意愿。 但个人收入环比仅增长0.2%，低于7月的0.3%，也明显低于市场预期的0.5%。 消费增速明显高于收入增速，意味着美国消费者正在更多依赖此前积累的储蓄来维持支出。 数据显示，美国个人储蓄率从7月修正后的4.6%进一步降至8月的4.1%，创2022年11月以来新低。 与此同时，收入增速已经降至2022年4月以来最低水平。 这意味着，美国消费目前仍然保持韧性，但支撑这种消费增长的基础正在发生变化：收入增长越来越难以跟上支出增长，居民开始更多消耗储蓄。 市场真正需要关注的，是“3.0%”背后的含金量 从市场角度看，8月核心PCE同比降至3.0%，无疑能够暂时缓解美联储政策继续收紧的压力。 但如果这一降幅主要来自统计方法调整，而非广泛的实际价格降温，那么市场对这一数字的解读就需要更加谨慎。 尤其是在超核心服务通胀重新升温、消费仍然保持较快增长、收入增速持续放缓的背景下，美国经济并没有呈现出一个非常清晰的“通胀快速回落、需求同步降温”的组合。 因此，这份PCE报告释放出的信号实际上较为复杂： 一方面，核心PCE同比意外降至3.0%，为美联储暂缓进一步加息提供了新的依据；另一方面，方法调整是此次数据大幅下降的重要原因，服务业价格压力仍然存在，而居民储蓄率持续下降也显示消费增长正在更多依赖存量财富。 对于美联储而言，接下来的关键并不只是核心PCE的3.0%这个数字本身，而是剔除统计调整影响后，通胀是否真的在持续向2%的目标靠拢，以及消费和收入之间的裂口能否继续维持。
2026-10-01 22:16:16印度对外贸易总局：尚未决定取消废金属进口装船前检验
9月30日（周三），印度尚未决定是否取消基于海外认证的废金属进口规定。一个回收商团体此前呼吁，改由印度港口进行国内检验。 此前，一个主要回收商团体在请愿书中指出，全球获授权的检验机构数量不足，因此印度这个废金属回收大国应转向在国内港口进行筛查。 印度对外贸易总局（DGFT）在一份声明中表示：“尚未做出取消装船前检验要求的决定。” 该局表示，正在审议印度材料回收协会（MRAI）的陈述，并对进一步放宽合规要求持开放态度。 该机构称：“就目前而言，装船前检验和目的港筛查目的不同，不能相互替代。” 印度每年从160多个国家进口约1300万吨可回收金属废料，每日有2500个集装箱到港。 MRAI在9月19日的请愿书中表示，在许多来源国，要么没有授权的检验机构，要么检验依赖单一机构。该协会称，装船前检验是一种“源头端保障”，可在货物装运前发现不合规货物，如放射性物质、武器、弹药或爆炸物。相比之下，让任何未经检查的货物停靠印度港口可能构成风险。 该协会补充说：“这两种检查是互补的，不可相互替代。” 该协会还表示，正在努力将认可范围扩大到全球更多装船前检验机构，以解决供应缺口，同时扩大被视为无需检验的安全国家或地区名单。 （文华综合）
2026-10-01 22:06:45金银铂钯反弹 贵金属板块拉升 银铂现货市场假期氛围浓厚【SMM快讯】
SMM9月30日讯： 周二，美联储多位官员密集发声，为年内货币政策路径定调。纽约联储主席 John Williams 在纽约布法罗发表讲话时表示，若经济走势与其预期基本一致，年内晚些时候再加息一次或属适宜之举，以推动通胀更及时地回归目标；但他同时强调，美联储9 月的加息已为政策制定者争取到更多观察时间，"没有必要急于行动"。这番表态鸽鹰参半，市场对美联储10月加息的预期概率从约 70% 迅速回落至50% 左右。除加息预期降温外，多重因素共振亦支撑贵金属走强：美元指数走弱；全球地缘政治不确定性犹存，避险资金持续流入黄金市场；与此同时，各国央行购金需求保持高位，为金价构筑了中长期结构性底部。 受上述因素提振，贵金属价格出现反弹。截至9月30日13:32分，COMEX黄金涨0.55%，报4202.8美元/盎司；沪金主连涨1%，报906.8元/克；COMEX白银涨0.28%，报61.325美元/盎司；沪银主连涨0.12%，报14294元/千克；白银T+D涨0.51%，报14866元/千克。此外，铂主连期货涨0.58%，报417.15元/克，钯主连涨1.15%，报289.35元/克。 股市方面：截至9月30日收盘，贵金属板块涨1.04%，个股方面：山东黄金涨超3%，赤峰黄金、山金国际、中金黄金以及西部黄金等涨幅居前。 》点击查看SMM期货数据看板 消息面 【多位美联储官员支持进一步加息，“三把手”称年内还需加息但不急，10月加息降温】 美联储多位官员周二密集发声，强化了年内仍需进一步收紧货币政策的预期，但市场对近期加息的押注却有所降温。纽约联储主席John Williams在纽约布法罗发表讲话时表示， 若经济走势与其预期基本一致，年内晚些时候再加息一次或属适宜之举，以推动通胀更及时地回归目标。 与此同时，他强调， 美联储9月的加息行动为政策制定者争取到了更多观察时间，"没有必要急于行动"。 "Williams已明确反对美联储在10月份连续两次加息，"Evercore ISI的分析师在给客户的报告中写道。 "我们认为这最有可能的结果是跳过10月份，在12月份加息。" Williams讲话发布后， 市场对美联储10月27日至28日会议加息的预期概率从约70%迅速回落至50%左右。 周二，美联储三位官员在不同场合发出相近信号，强化了市场对政策仍需收紧的判断。美联储理事Michael Barr在底特律发表讲话，再度警告称， 控制通胀可能需要进一步加息。 》点击查看详情 现货市场 白银 》点击查看SMM白银现货价格 》点击查看SMM金属现货历史价格走势 9月30日，SMM1#白银上午出厂参考均价较前一交易日小幅上涨。 现货市场方面，沪银主力合约与金交所白银T+D基差维持50-60元/千克区间，国庆节前最后一个交易日市场交投较为清淡，部分持货商放假暂停报盘，或相对挺价象征型报盘，市场报价价差较大。上海地区早盘报价对SHFE主力合约2612贴水60-50元/千克，或对金交所Ag（T+D）平水至升水10元/千克，与上个交易日基本持平。部分下游正常询价采购，吨级以上成交偏向TD平水附近，升水成交以小单为主。 整体来看，美联储官员表态推动 10 月加息概率回落，叠加油价下行，贵金属宏观高压格局略有缓和。白银现货市场假期氛围浓厚交投偏清淡，成交集中在金交所Ag（T+D）平水至小幅升水区间。 铂 》点击查看SMM铂现货价格 》点击查看SMM金属现货历史价格走势 9月30日，铂现货均价较前一交易日相比出现上行。 现货方面，铂金贸易商主流报价为对 PT2612 合约集中在贴水1元/克附近，或对PT2610合约升水0.5-1元/千克附近，临近假期市场交投情绪清淡，部分持货商放假暂停报盘，下游以刚需少量采购为主。整体来看，今日铂金现货市场假期氛围浓厚交投偏清淡。 各方声音 对于贵金属的后市走势，部分机构的观点如下： 黄金近期大幅回落，但尚未动摇其长期配置逻辑。这是来自摩根士丹利的观点。该行金属与矿业策略主管艾米·高尔（Amy Gower）表示，未来数月有三项因素可能支撑黄金价格。高尔指出，黄金实物需求仍然强劲，尤其是央行购金保持活跃。高尔表示，全球市场对长期公共债务和财政可持续性的担忧持续升温，但不断上升的债券收益率仍是黄金面临的主要挑战。黄金本身不产生利息，在债券收益率走高时，其相对吸引力容易受到压制。不过，她认为，如果长期债券市场出现新的政策干预，或者市场对通胀的预期发生变化，金价可能重新获得支撑。油价走势也是影响黄金的重要变量。展望2026年第四季度，高尔表示，从未来12个月的周期来看，她仍看好黄金，同时承认在经济前景存在不确定性的情况下，随着美联储会议和经济数据陆续公布，黄金价格仍可能出现较大波动。她表示，黄金仍有“很多理由”值得持有，并认为“4000美元是一个相当强的底部”。 中信建投研报称，本周五公布的密歇根大学1年期通胀预期从4.0%跳升至4.6%，美联储官员轮番释放鹰派言论，Hammack称"潜在通胀可能高于目标、政策必须保持限制性"，Schmid称"联储仍未解决通胀问题"。叠加美债拍卖情况不理想，美债各期限收益率上涨，好在美伊会谈传分阶段重开霍尔木海峡的进展，油价收跌使得短端美债收益率回落，长端因为通胀预期与供给逻辑而保持强势。9月加息冲击已过，金价底部测试完毕，但黄金作为无息资产，美债收益率的高企，限制其向上空间。 五矿期货研报指出：周二，受威廉姆斯偏鸽表态影响，市场下调后续鹰派政策预期，贵金属在前期大幅回调后开启修复行情。本周的 PCE 通胀数据与美国就业报告将成为验证美联储政策预期的核心变量，若通胀、就业数据持续强韧，市场鹰派预期或将延续，金价上方压力不减；若通胀数据走弱，市场对后续加息的定价有望降温，贵金属随之获得支撑。策略层面建议短期观望，沪金主力合约参考运行区间850-950元/克，沪银主力合约参考运行区间14500-15500元/千克。 金源期货研报认为：昨日美国最新公布的职位空缺数不及预期，且美联储美联储票委纽约联储主席威廉姆斯释放不急于加息的信号，市场对于美联储10月加息的预期有所回落，推升金银价格反弹。美国8月JOLTS职位空缺降至707.9万个，为五个月最低且连续第三个月不及预期，9月消费者信心指数同时跌至2014年以来最低，就业市场低招聘、低裁员、低流动的僵化特征延续。昨日多位官员重申紧缩立场，美联储理事巴尔预计，需要进一步加息，才能压低通胀。但美联储“三把手”纽约联储主席威廉姆斯称年内晚些时候或再加息一次但不必急于行动，市场对10月加息的定价从约70%回落至50%左右。中东局势方面，美伊谈判进展甚微，双方均不愿让步。当前市场对于美联储10月加息的预期有所回落，但中东地缘局势持续紧张推升通胀支撑紧缩预期方向未变，预计贵金属的调整还尚未结束。国庆长假将至，假期间有重磅非农数据公布，预计金银价格波动较大，节前以观望为宜。 白银在周一遭遇抛售后继续承压，期货价格徘徊在61美元/盎司附近。美国国债收益率走高以及美元走强正打压这一无息资产，前瞻提高了持有白银的机会成本，而后者则使海外买家购买白银的成本上升。市场对美国10月再次加息的预期也进一步加剧了白银压力。不过，Zaye Capital Markets分析师Naeem Aslam表示，长期供应前景仍构成支撑，白银将连续第六年出现供应短缺，且矿山供应增长有限。工业需求仍是关键风险。Aslam表示：“如果收益率走软、美元走弱，白银可能迅速获得支撑，但如果两者均维持高位，市场可能在出现持久复苏之前继续测试更低的技术位。”(金十数据APP) 光大期货研报显示：展望四季度，贵金属价格中枢有望在多重结构性利多驱动下重心缓慢上移，但上行空间仍然受到沃什“鹰派”思维的政策限制。第一层逻辑在于黄金定价锚重新切换至“美元信用”。三季度已显现“收益率上行但 金价 不跌”的背离，地缘格局碎片化叠加市场对美国财政稳健性与美元信用的担忧，持续催生对替代性储备资产的旺盛需求，作为唯一的金属储备资产，黄金自然受到较强的青睐。第二层逻辑来自央行购金的刚性买盘。全球央行二季度购金量创出季度新高以及中国央行6至8月单月增持量分别为48万、64万、65万盎司，黄金“越跌越买”这种央行强信用背书构成了 金价 最坚实的底部支撑。第三层逻辑是中期选举带来的事件驱动催化。11月3日美国中期选举临近，特朗普频频政策失利下共和党能否守成，民主党能否重新掌控国会，均具有极大的不确定性，美股面临大幅逆转风险，风险资产面临承压，黄金作为避险资产或稳中求进。然后需警惕的风险在于，沃什“鹰派”思维并没有较大转变，通胀若没有回归下跌通，年内第二次加息或将在12月落地， 金价 可能面临阶段性回调压力。综合来看，四季度中上旬黄金或继续呈现缓慢修复态势， 金价 有望重新上探4800~5000美元/盎司的市场买盘情绪，但中下旬宜转向谨慎，市场或因美联储12月议息态度以及来年货币政策的不确定性而再次转向观望甚至回调。 KCM Trade首席市场分析师Tim Waterer表示：“高债券收益率与高油价的组合持续对黄金构成压力。由于石油供应前景出现不确定性，油价上涨，令通胀重新成为投资者关注焦点。”投资者本周将关注一系列美国就业和通胀数据，包括职位空缺、ADP就业报告、PCE通胀报告以及非农就业报告。Waterer表示：“如果通胀或就业数据强于预期，可能继续推动债券收益率走高，并进一步打压黄金价格。”(金十数据APP) 三菱日联分析师表示：“美联储官员也维持鹰派立场，理事巴尔表示可能需要进一步收紧政策。随着市场目前定价到4月前至少还有三次加息，高企的收益率和持续由能源驱动的通胀仍是黄金面临的重大逆风。”(金十数据APP) 意大利联合圣保罗银行(Intesa Sanpaolo)经济学家Daniela Corsini在报告中表示：“在我们的基准情境下，预计贵金属市场将缺乏明确方向，不过波动性可能继续居高不下。未来几个季度，金价可能继续围绕每盎司4200美元左右的均价波动。” 推荐阅读： ► 铂金早盘小幅回升 节前最后一个交易日市场交投清淡【SMM日评】 ► 多位美联储官员支持进一步加息，“三把手”称年内还需加息但不急，10月加息降温 ► 加息概率有所回落 白银现货市场假期氛围浓厚【SMM日评】 ► 大摩仍看好黄金未来12个月表现：三大因素可能托底！
2026-09-30 19:34:45美8月PCE今夜揭晓：统计口径大改或压低读数，但通胀韧性仍存、加息压力未消
美国8月PCE将于今晚公布。在美联储9月重启加息后，通胀数据将成为市场评估后续利率路径的重要依据。 市场预计，8月总体PCE同比增长3.7%，与7月此前公布的3.7%持平；核心PCE同比增长3.3%，环比预计增长0.3%，高于7月此前公布的0.2%。 但本次PCE还有一个特殊因素。美国经济分析局（BEA）将调整投资组合管理、计算机软件及配件、法律服务等项目的计量方法，并对2021年以来的历史数据进行追溯修订。 由于历史数据将按新方法重新计算，部分机构预计，修订后的近期核心PCE同比读数将低于此前公布值。 花旗预计，近期核心PCE同比读数可能下修约30个基点，幅度约为15至45个基点；野村预计，经过修订后，7月核心PCE同比将下修约15个基点至3.19%左右。加拿大皇家银行则指出，这类下修源于统计方法变化，并不代表实际通胀压力同步减弱。 因此，本次数据发布后，市场面对的将是两组需要区分的变化： 一方面是8月实际公布的价格数据是否符合预期，另一方面是历史序列经过修订后呈现出怎样的通胀轨迹。 美国经济分析局将于北京时间9月30日20时30分公布8月PCE价格指数及第二季度GDP第三次估值。 统计口径调整，核心PCE或被下修 此次BEA的方法调整涉及投资组合管理、计算机软件及配件、法律服务三项价格指标。其中，计算机软件及配件将采用新的价格数据组合，投资组合管理调整数量指标估算方式，法律服务则采用新的价格数据来源。BEA表示，此次调整旨在更准确反映相关产品和服务的构成。 方法调整将直接影响历史价格序列。 花旗预计，近期核心PCE同比读数可能下修15至45个基点，中值约30个基点；野村预计，7月核心PCE同比将由此前的3.3%下修约15个基点至3.19%。 加拿大皇家银行美国经济主管Mike Reid指出，这类下修主要源于统计方法变化，并不意味着消费者实际面临的价格压力同步减弱。 因此，历史数据调整更多改变的是通胀指标的统计轨迹，而非当期实际通胀环境。 核心通胀仍高，加息压力尚未消退 如果把历史修订与8月新增数据分开看，通胀本身仍然偏高。 FactSet调查显示，市场预计8月核心PCE环比上涨0.3%，高于7月此前的0.2%，同比维持在3.3%，明显高于美联储2%的目标。 Allianz Trade高级经济学家Dan North认为，核心通胀尚未出现令人信服的回落，美联储仍难以忽视这一水平。 美联储官员近期的表态也较为谨慎。美联储理事Michael Barr表示，关税冲击和中东冲突令通胀回归2%的进程受阻，进一步调整政策“可能仍有必要”。纽约联储主席John Williams则表示，AI基础设施投资带来的商品需求也是通胀持续的因素之一，但同时强调“不需要急于行动”，需要更多数据来判断后续政策路径。 这意味着，即使历史修订令核心PCE同比读数下降，也未必改变美联储对当前通胀压力的判断。 消费仍具韧性，但储蓄率持续下降 8月PCE报告还将公布居民消费、收入和储蓄率数据。 市场预计8月个人消费支出环比增长0.8%，明显高于7月此前公布的0.2%，汽油价格上涨预计将推高名义消费。 美国银行信用卡数据显示，截至9月19日当周，美国消费者支出同比增长6.9%，其中汽油支出增长26.5%；剔除汽油后，支出仍增长5.7%，显示消费并未明显降温。 但消费韧性背后的支撑正在发生变化。今年以来，美国个人储蓄率持续下降。摩根大通经济学家Abiel Reinhart和Michael Feroli认为，部分下降源于股市上涨带来的财富效应，只要股市没有出现重大逆转，这一因素暂时不会构成明显问题。 不过， 两人同时指出，过去六个月储蓄率下降速度有所加快，可能意味着部分消费者正在高生活成本环境下继续维持消费。一旦财富效应减弱或居民进一步压缩支出，当前消费韧性可能面临考验。 机构预期分化，关键看8月环比数据 历史数据修订后，机构对通胀走势的判断仍存在明显分歧。花旗预计8月核心PCE环比上涨0.29%，同比为3.14%，并预计2026年第四季度核心PCE同比约为3.1%，低于美联储9月预测的3.4%中位数。 野村则预计8月核心PCE环比上涨0.278%，同比为3.30%，并维持美联储12月再加息一次、2027年暂不加息的判断。高盛则认为，未来几个月通胀数据可能出现一些不利变化，随后重新回到温和趋势。 因此， 今晚的数据需要同时看8月新增数据和历史修订幅度。如果8月核心PCE环比达到0.3%的预期，即使同比读数因历史修订而下降，也不能简单理解为当前通胀压力明显缓解。 在18名FOMC成员中已有16人预计年内至少再加息一次的情况下，未来几个月核心PCE的月度变化，仍将是判断这一政策路径能否延续的关键。
2026-09-30 19:34:14小摩预计美联储年内再加息一次，12月或成收官之战
美联储9月加息后，摩根大通预计这轮紧缩周期年内还将再迈出一步。摩根大通首席美国经济学家迈克尔·费罗利（Michael Feroli）近日表示， 该行继续预计美联储将在12月会议上再加息25个基点，但不会因此开启延续至2027年的长期加息周期。 美联储此前将联邦基金利率目标区间上调25个基点至3.75%至4.00%，为三年来首次加息。9月最新点阵图显示，18名提交预测的官员中有16人预计今年至少还会加息一次，4人预计还会加息两次，年底政策利率中值对应年内再加息25个基点。 费罗利认为，10月会议存在暂缓行动的空间，因为 9月加息后，美联储需要一定时间观察政策对经济的影响。 摩根大通因此将下一次加息时间点放在12月，与美联储点阵图给出的中值路径一致。 这意味着，摩根大通预计今年剩余时间的政策节奏不会持续加快，而更可能以一次加息收尾。费罗利表示，当前通胀继续呈现明显的供给冲击特征，因此该行并不认为会出现延续至明年的长期加息周期。 就业数据成为10月加息路径的关键变量 不过，如果劳动力市场继续收紧、工资增速重新加快，经济增长过强可能改变这一判断，并使美联储更早采取行动，因美联储可能开始担心经济出现“过多的好消息”，费罗利说道。 摩根大通给出的另一项判断已经将焦点指向9月非农。该行指出，初请和续请失业金人数在当月下降，增加了 9月就业数据强于预期的风险，这可能支持市场继续押注10月加息。 周二公布的职位空缺数据则呈现出更复杂的局面。截至8月底，美国职位空缺减少25.6万个至707.9万个，低于经济学家预期的722.5万个。企业仍在避免大规模裁员，但新增招聘需求已经有所降温。 9月非农新增就业的市场预期目前也出现分化。道琼斯调查的经济学家预计新增约8.4万人，路透社调查为9万人；预测市场则相对更乐观，Kalshi数据显示9月新增就业超过9万人的概率接近60%，超过10万人的概率约为50%。 如果最终就业增长明显强于经济学家共识，摩根大通此前提出的“就业继续收紧—工资重新加速—政策路径更鹰”的逻辑将获得更多数据支撑。相反，职位空缺持续下降、招聘放缓则可能限制企业进一步扩大用工的能力。 通胀给继续加息留下空间 劳动力市场之外，摩根大通的12月判断也建立在通胀没有迅速回落的前提上。美国9月个人消费支出价格指数（PCE）将在周三公布，市场预计整体PCE和核心PCE分别环比上涨0.4%和0.3%，同比增速分别为3.7%和3.3%，核心指标仍明显高于美联储2%的目标。 能源价格进一步增加了通胀的不确定性。美联储理事丽莎·库克（Lisa Cook）本周表示，AI投资带来的需求以及更高油价可能在未来数月继续推高通胀，但她没有明确表态是否需要更多加息。 美联储理事迈克尔·巴尔（Michael Barr）的措辞则更为明确。他表示，当前通胀仍然过高，近期能源价格和AI投资已经使通胀回落进程“偏离轨道”，其基准情景仍是未来需要进一步调整政策。 纽约联储主席约翰·威廉姆斯（John C. Williams）同日释放了较为温和的政策信号。他表示9月加息后没有必要急于再次行动，可以等待更多数据，但如果经济大体符合其预期，年底前再上调一次联邦基金利率可能仍然合适。 这一表述恰好与摩根大通的12月基准判断形成呼应： 10月可以观察，12月再根据就业与通胀表现完成年内最后一次调整。 巴克莱也给出类似路径，预计美联储10月可能维持利率不变，随后在12月加息25个基点。
2026-09-30 19:26:05
