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美国科技股收涨,锡价受振反弹【机构评论】
周四沪锡主力SN2610合约日内震荡偏强,夜间高开震荡,伦锡震荡偏强。现货市场:小牌对10月升水500-升水900元/吨左右,云字头对10月升水900-升水1200元/吨附近,云锡对10月升水1200-升水1500元/吨左右。WBMS:2026年7月,全球精炼锡产量为2.74万吨,消费量为2.76万吨,供应短缺0.02万吨;全球锡矿产量为2万吨。2026年1-7月,全球精炼锡产量为20.42万吨,消费量为20.53万吨,供应短缺0.11万吨;全球锡矿产量为17.43万吨。 整体来看,中东传来利好消息,油价回落缓解通胀担忧,同时美联储加息靴子落地,市场风险偏好回暖。美股全线大涨,科技股走强,利好锡价反弹修复。基本面多空僵持,当前国内消费改善有限,原料端未有新增矛盾,难以提供持续上行驱动,不过下方依旧受原料不宽裕及下游逢低补库支撑。预计短期跟随有色反弹,但上方空间受限,关注10日均线附近压力。 (来源:金源期货)
2026-09-18 10:05:02宏观利空阶段性兑现 锡价连续反弹【机构评论】
锡价连续反弹,重新回到40万元上方。美联储加息落地后,宏观利空阶段性兑现,但后续加息预期仍对有色金属估值形成压制。基本面来看,SHFE仓单连续下降,LME库存同步小幅回落,境内外库存共同去化对价格形成支撑;现货升水维持800元/吨,现货市场仍有一定承接。印尼交易所成交量继续增加,出口供应逐步恢复;缅甸矿山复产预期仍在,但实际矿石增量尚未充分释放。短期库存下降与供应扰动支撑价格,但高利率环境和海外供应恢复预期限制上涨空间。预计锡价维持宽幅震荡,国内主力合约参考运行区间38.5—42.5万元/吨,伦锡参考运行区间50000—55000美元/吨。 (来源:五矿期货)
2026-09-18 10:02:50加息后第二日,美国股债齐升、黄金反弹,发生了什么?
美联储加息后第二日,市场上演剧烈反转。股市、债市、黄金同步走高,AI芯片股领涨科技板块,空头遭遇大规模逼仓,恐慌情绪迅速消退。 周四,标普500指数收复50日均线,纳斯达克指数领涨主要指数,此前遭抛售最重的AI芯片股强势反弹。英特尔单日涨逾7.7%,Arm涨8.6%,AMD涨6.5%。 与此同时,美国国债收益率全线回落,10年期收益率抹去前一日涨幅,30年期收益率较周二收盘下行8个基点,长端利率逼空行情显著。 现货黄金涨2.3%,从前一交易日的近六周低位反弹、逼近4400美元关口。 分析认为此轮反弹的核心逻辑有三: 其一 , 原油价格下滑 缓解了市场对能源供应危机的担忧,初步改善了风险偏好; 其二 , 长端利率下行信号 令市场对加息路径的预期边际软化,数据中心建设等资本开支密集领域的估值压力随之减轻; 其三 , 空头被迫平仓止损 ,客观上构成了推高股价的被动动能。 高盛数据显示,被做空程度最重的股票组合当日大涨,创六周以来最大单日涨幅。但高盛交易台给出的市场活跃度评分仅为 4/10,暗示本轮反弹可能缺乏后劲。 原油回落打开风险偏好空间 周四市场走势的起点,是原油价格的隔夜下跌。 华尔街见闻提及 ,沙特被曝向胡塞武装提议两周停火。此外据新华社,王毅周三同伊朗外长会谈时表示,中方不希望地区紧张向也门和红海方向进一步外溢,呼吁通过对话谈判解决问题。 上述消息令现货布伦特原油在前两日内大幅回落,缓解了实物市场的部分恐慌情绪。 美国WTI原油盘中跌破100美元关口,刷新日低时跌至99.1美元,日内跌近3.3%;布伦特原油刷新日低至101.53美元,日内跌幅近4.1%,后逐步收窄盘中多数跌幅。 成品油产品价格涨跌互现,汽油价格创下周期新高,而柴油价格暴跌,取暖油价格也出现下滑。 然而,供应面的根本风险并未消除。CIBC私人财富集团的高级能源交易员Rebecca Babin表示,供应整体仍偏紧,对价格形成支撑,美伊冲突持续扰乱中东能源流通,俄乌局势亦未见明朗。 Global Risk Management首席分析师Arne Lohmann Rasmussen表示: 我们将此视为原油及成品油的逢低买入机会,价格有所回落,但潜在的供应风险并未消失。 摩根大通分析师Natasha Kaneva在报告中写道: 自伊朗冲突爆发以来,我们第一次没有基准预测……我们根本不知道如何对结局建模。 长端利率下行为市场背书 美联储加息后第二日,美债市场走出了与加息方向相反的行情。 美国长债收益率领跌,30年期国债收益率较周二收盘下行8个基点,抹去前一日涨幅,并于尾盘加速走强。与此同时,疲软的美国房屋数据强化了对经济前景的谨慎预期。 英国国债同日上涨、长端收益率下行逾10个基点,进一步带动美债情绪好转。 花旗分析师Michael Chang表示: 美联储在对抗通胀尾部风险方面显示出可信度,这对债券投资者是正面信号。长期通胀预期在昨日和今日均有所回落,正是这一逻辑的体现。 此次加息是本世纪以来的第四轮加息周期,也是20世纪50年代中期以来的第15轮。据德意志银行梳理历史数据,过去加息周期平均持续22个月,中位数15个月,平均累计加息478个基点,中位数313个基点。 当前市场定价反映的是一轮极为克制的紧缩路径。未来12个月累计加息约95个基点,若成真将是现代史上最浅的加息周期。 然而,历史一再表明, 加息周期的最终程度在启动之初往往难以预判,最终结果几乎总是超出市场最初的预期 。从首次加息起算,历史上经济衰退平均约在3至3.5年后到来,但区间波动较大。 10月加息概率目前维持在55%左右,12月加息概率约75%,但本轮加息周期是否会就此见顶,仍是当前市场最大的分歧所在。 AI芯片股成为最大赢家,逼空行情主导盘面 周四科技板块领涨大盘的背后,AI芯片股的反弹尤为突出。 费城半导体指数涨3.14%至11599.05点,是当天表现最强的主要指数。存储与逻辑芯片同步走强。超威半导体涨6.36%,闪迪涨6.21%,美光涨5.50%,迈威尔科技涨4.81%,西部数据涨1.65%。 D.A. Davidson董事总经理Gil Luria指出,油价下跌与美债收益率回落,共同"消除了投资者在周三美联储会议后的部分担忧"。 他表示: 数据中心建设对利率高度敏感,因此任何利率上行空间减少的信号,对数据中心扩建以及半导体公司而言都是利好。 高盛数据显示,当日行情高度集中,标普500剔除AI相关成分股后几乎原地踏步,较周二收盘仍下跌近1%, 这意味着整体反弹几乎全部由AI相关股票贡献,而非行业层面的全面扩散。 此外周四反弹的关键机制,在于空头仓位的集中回补 。 高盛交易台观察到盘面呈现"逼仓倾向", 被做空程度最重的股票组合当日涨幅创六周新高 。 就连之前一年跌得最惨的高弹性股票也跟着暴涨,这两点都说明这波行情只是纯粹的技术性超跌反弹,没有基本面资金在进场布局。 从仓位结构来看,此次反弹发生在一个相对"干净"的起点上——市场此前几乎没有任何持仓负担: 高盛数据显示,CTA 策略基金的美股多头头寸仅为 373 亿美元,处于近一年来的底部区域。 基本面对冲基金的净杠杆率更是砸到了第5分位数的极低水平,这意味着机构手头的加仓空间极其充裕。 情绪面同样处于低位,高盛援引美国散户协会(AAII)情绪调查称,当前牛熊差处于2026年新低,为2025年5月以来最悲观水平,也是ChatGPT时代以来最低区间之一。 不过,高盛Prime业务数据也显示,对冲基金上周刚刚大举净卖出宏观资产,抛售规模创下去年2月份以来的新高。 这意味着,今天的猛烈拉升虽然让系统性抛压暂时缓解,但远未彻底解除。据高盛测算,即便未来一周美股横盘震荡,CTA 资金仍将根据模型自动卖出约300亿美元的美股。
2026-09-18 10:01:14市场风偏改善 镍价低位反弹【机构评论】
周四沪镍主力低位反弹,伦镍隔夜反弹至16300美金一线。宏观方面,美国批准伊朗总统及外长参加纽约联合国高级别会议,伊朗核心代表团获准参加联大活动,美国作为联合国总部所在地,通常受到东道国义务限制,难以阻止外国领导人参加联大。沙特请求阿曼出面斡旋与胡塞武装谈判请求短暂停火,各项人道主义诉求将得到讨论,预计本周末前宣布达成协议,中东局势边际存在降温迹象,在美联储加息落地后市场风偏有所改善。 基本面来看,昨日金川镍升水升至4250元/吨,进口镍升水150元/吨,品位10%-12%的高镍生铁出厂均价为1051.5元/镍点,较上一日下降6元/镍点。政策端:印尼镍矿商协会(APNI)呼吁政府评估新镍矿基准价(HPM)公式对非税国家收入(PNBP)的影响。APNI指出,新公式可能导致低品位镍矿价格下跌,应综合审视整体经济利益、采矿可持续性及资源附加值,而非仅关注矿石价格。 美联储加息落地叠加沙特请求阿曼出面调停与胡塞武装冲突提振市场风险偏好;基本面上,印尼镍矿价格持稳,中东硫磺现货溢价回落,成本端刚性支撑减弱;政策端,印尼APNI呼吁政府评估新镍矿基准价(HPM)公式对非税国家收入的影响,新公式可能导致低品位镍矿价格下跌,应综合审视整体经济利益;下游方面,不锈钢排产增量有限,三元正极企业迎来产销旺季,电镀及合金消费平稳运行,预计镍价短期将企稳逐步反弹。
2026-09-18 09:20:38利空出尽 铝价反弹【机构评论】
周四沪铝主力收24225元/吨,涨0.39%。LME收3290美元/吨,涨0.43%。现货SMM均价24180元/吨,涨20元/吨,升水20元/吨。南储现货均24400元/吨,涨30元/吨,升水245元/吨。据SMM,9月17日,电解铝锭库存73.3万吨,环比减少3.3万吨;国内主流消费地铝棒库存15.25吨,环比减少0.5万吨。宏观面:特朗普总统预计将于下周二在纽约联合国大会期间,与海湾国家领导人举行会晤,商讨对伊朗战事的后续安排。 油价下跌和美元走软为金属市场普遍提供支撑,市场情绪回暖。基本面支撑较好,价格回落叠加节前补库本周下游消费回暖,周度去库加速,下游消费温和修复继续兑现。宏观利空阶段性出尽,基本面支撑未松动,铝价反弹。
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