四川铬钼无缝管产量
四川铬钼无缝管产量大概数据
| 时间 | 品名 | 产量范围 | 单位 |
|---|---|---|---|
| 2019 | 铬钼无缝管 | 1000-1200 | 吨 |
| 2020 | 铬钼无缝管 | 1100-1300 | 吨 |
| 2021 | 铬钼无缝管 | 1200-1400 | 吨 |
| 2022 | 铬钼无缝管 | 1300-1500 | 吨 |
四川铬钼无缝管产量行情
四川铬钼无缝管产量资讯
现百股涨停！三大指数放量反弹全线收红 无人车、数字货币概念双双爆发【股市收评】
市场全天震荡反弹，创业板指领涨。沪深两市全天成交额1.19万亿，较上个交易日放量1755亿。盘面上，市场热点轮番活跃，个股涨多跌少，全市场超4400只个股上涨，逾百股涨停。从板块来看，无人车辆、智能驾驶概念股集体爆发，通达电气等20余股涨停。数字货币概念股震荡走强，御银股份等多股涨停。创新药概念股再度活跃，舒泰神等涨停。下跌方面，黄金股展开调整，莱绅通灵跌停。截至收盘，沪指涨0.7%，深成指涨1.24%，创业板指涨1.37%。 板块方面 板块上，无人车、智能驾驶概念全线爆发，万马科技、云内动力、得润电子、启明信息、通达电气、锦江在线、德赛西威、福龙马、金溢科技等20余股涨停。消息面上，特斯拉据传计划于6月12日在美国得克萨斯州奥斯汀市推出Robotaxi服务，这是马斯克重塑公司业务的重要里程碑。 此外，近日，L4级城配自动驾驶产品研发和应用企业九识智能宣布，完成1亿美元B3轮融资交割；L4级无人驾驶商用车厂商新石器也完成人民币10亿元的C+轮融资。机构预计，2025年将成为无人物流的爆发性增长元年，如果以全国快递物流网点数量为基础，无人配送车的市场空间大约为4680亿元。 受近期消息面的密集催化，本轮无人车概念的炒作从开始的物流车，延伸至昨日的环卫车方向，今日更是向整个智能驾驶产业链扩散。随着板块容量的不断扩大以及资金持续的介入，该题材后续或仍具反复活跃之空间。不过短线维度而言，今日板块整体性爆发后，短线情绪或趋于高潮，预计明日分化加剧，重点留意前排核心标的。 数字货币同样走强，拉卡拉、四方精创、雄帝科技、神州信息、海联金汇、京北方、御银股份、中科金财等个股涨停。消息面上，美国国会正在推进两项关键稳定币立法。 国海证券表示，稳定币交易相对欧美传统银行有着更高的效率，尤其是跨境支付方面。相比传统的银行电汇需要数天才能完成，稳定币的转账交易往往只需要几分钟就能完成。且稳定币的转账费用较低，费用取决于网络情况（以USDT为例，通常只有几美元），而一些支付系统的手续费按比例收费，且费率较高。 从市场角度来看，相较于核电、新消费、创新药等方向，数字货币概念属于较新的热点题材，内部个股的位阶优势也更为明显，另一方面也受到了港股众安在线飙涨的映射。故在短线情绪集体修复之际，第一时间获得资金青睐。但需注意的是，该题材本质上仍属于事件驱动的情绪博弈，今日全线爆发后，其延续性仍需进一步验证。 创新药概念反复活跃，睿智医药、益方生物、舒泰神、华森制药、昭衍新药等个股涨停，常山药业、成都先导、三生国健等个股涨超10%。 消息面上，2025年美国临床肿瘤学会（ASCO）大会召开在即，中国创新药企71项原创性研究成果入选口头发言环节，迪哲医药、远大医药等企业披露突破性临床数据。 分析人士指出，ASCO大会的全球曝光为国内药企技术实力背书，国际化研发成果落地进一步打开市场空间。国产创新药出海首付款创新高，验证了海外市场对本土创新能力的认可，长期盈利预期显著改善。从市场角度来看，在短线活跃资金与长期配置资金于近期形成共振，相关的创新药概念股也走出了趋势性行情，在核心标的出现明显负反馈以前，创新药板块或仍存进一步上行之间，仍可留意内部的补涨机会。 个股方面 个股来看，今日市场赚钱效应显著提升，逾百股涨停。虽然从涨停数量来看，今日无人车概念与数字货币概念明显更多。但目前代表市场高度几只个股多仍与核电（可控核聚变概念）相关。如尚纬股份与融发核电双双晋级，此外，中超控股涨停走出19天12板，王子新材14天7板，合锻智能同样录得4天3板。整体而言板块中一些中后排个股出现分化调整，但只要前排核心标的没有退潮的话，核电板块仍有望于后市反望反复，届时仍可在盘中寻找一些低吸套利机会。 另外注意注意的是，今日高位抱团股内部延续分化。永安药业、莱绅通灵、苏州龙杰等个股跌停，郑中设计、金龙羽、渝三峡A同样跌幅明显。随着新题材的涌现，部分资金选择高低切也在情理之中。但由于短线情绪的回暖，高位抱团并不会一下子全线瓦解，预计更多还是呈现缩容炒作模式，应对上秉持着去弱留强的原则即可。 后市分析 今日市场迎来普涨反弹，三大指数全线收红，超4400股上涨。量能方面同样有所提升，单日放量超1700亿，两市成交额重回1.2万亿左右的水平。从技术面角度来看，沪指成功守稳30日均线的同时，再度有效站上5日线，短线修复行情或有望延续。但从中期结构来看，目前市场仍以区间震荡为主，若后续量能无法连续递增，指数想要就此开启一轮波段行情的难度依旧较大。另外站在盘面维度，近期热点如无人车概念、创新药、核电股等均延续强势，并且如数字货币等较新的题材也于盘中进一步加强。但以目前的量能水平，尚不足以支撑如此多的热点同时运行，在今日普涨后大概率会再度陷入分化，在此背景下，把握各题材间的轮动节奏便是后市的应对重点。 市场要闻聚焦 1、国内航线燃油附加费6月5日起下调 800公里以下航线免征 财联社5月29日讯，有航空公司今日发布通知，自2025年6月5日（含出票日期）起调整国内航线旅客运输燃油附加费征收标准。其中800公里（含）以下航线免收燃油附加费，800公里以上航线每位旅客每航段收取10元燃油附加费。上一次调整是2025年4月5日（出票日期）起，成人旅客：800公里以上航线每位旅客收取20元燃油附加费，800公里(含)以下航线每位旅客收取10元燃油附加费。 (一财) 2、美国决定将吊销中国学生签证 外交部：歧视性做法戳穿所谓“自由开放”谎言 财联社5月29日讯，外交部发言人毛宁5月29日主持例行记者会。有记者提问，近日，美国决定将开始吊销中国学生的签证，包括“与中国政府有联系或在关键领域学习”的学生。请问外交部对美方的这一决定有何评论？毛宁回应，美方以意识形态和国家安全为借口，无理取消中国留学生签证，严重损害中国留学生的合法权益，干扰两国正常人文交流。中方对此坚决反对，已向美方提出交涉。“美方这一政治性歧视性做法，戳穿了美国一贯标榜的所谓‘自由开放’谎言，只会进一步损害美国的自身、国际形象和国家信誉。”毛宁强调。
2025-05-29 18:04:25黄仁勋：无论有没有美国芯片 中国AI都会发展
英伟达第一季度财报公布后，其首席执行官黄仁勋在与分析师的电话会议上谈到了美国政府的芯片出口管制规定对英伟达的影响。 他表示，美国的出口管制规定对公司收入造成了巨大损失，但是这一规定并不能阻止中国的人工智能发展，反而会刺激中国的创新，保护中国芯片制造产业免受美国竞争，更好地增强其在海外的实力。 美国禁令令英伟达承受巨额损失 在英伟达的电话财报会上，中国市场成为分析师们最为关注的问题之一。今年4月，美国政府宣布对英伟达对华特供版H20芯片（基于该公司上一代 Hopper AI GPU）进行实质上的禁售，导致英伟达当时计提了55亿美元的资产减值。 而英伟达最新表示，第一季度H20芯片库存过剩产生了45亿美元的费用，低于此前预期的55亿美元。若未受限制，公司本应录得25亿美元的额外销售额。 黄仁勋在财报会上表示： “ 赢得中国市场的平台将引领全球。 然而，今天，500亿美元的中国市场实际上对美国产业关闭了大门。H20出口禁令结束了我们Hopper在中国的数据中心业务。因此，我们对无法出售或重新利用的库存进行了数十亿美元的冲销……我们正在探索有限的竞争方式，但Hopper不再是我们的选择。” 黄仁勋表示， 公司将“看看未来是否能推出有趣的产品，继续服务中国市场”， 但“目前我们还没有任何产品”。 该公司还表示，预计第二财季，美国的出口禁令将导致英伟达收入损失80亿美元。黄仁勋早些时候曾预计，H20芯片出口限制相关的收入影响总共约为150亿美元。 美国的禁令拦不住中国的发展 在财报电话会上，黄仁勋再次重申了他几天前在中国台北举行的国际电脑展（COMPUTEX 2025）上的言论，强调中国的AI和芯片发展并不会受到美国的钳制： “中国是全球最大的人工智能市场之一，也是在全球取得成功的跳板。全球一半的人工智能研究人员都在中国，赢得中国的平台将引领全球。” “ 不管有没有美国芯片，中国的人工智能都在发展. ... 问题不在于中国是否会实现（人工智能的发展），它已经实现了。问题是，世界上最大的人工智能市场之一是否会在美国的平台上运行。” “保护中国芯片制造商不受美国竞争的影响，只会增强它们在海外的实力，削弱美国的地位。出口限制刺激了中国的创新和规模。” 英伟达首席财务官科莱特·克雷斯 (Colette Kress) 表示： “我们仍在评估有限的选择，以提供符合美国政府修订的出口管制规则的数据中心GPU 产品…我们认为，失去中国人工智能加速器市场（其规模将增长至近 500 亿美元）将对我们未来的业务产生重大不利影响，并使我们在中国和全球的外国竞争对手受益。” 财报显示， 与前两个季度相比，在第一财季中，中国市场在第一季度占英伟达收入的份额进一步下滑——截至4月27日的三个月中，中国占英伟达收入的占比为12.5%，而前两个季度分别约为14%和15%。 英伟达超过一半（53%）的收入来自海外市场，而新加坡再次成为英伟达的第二大销售市场，该地区对英伟达贡献的收入约为90亿美元。
2025-05-29 11:55:50【早报】知情人士：中国或将放松针对中欧半导体企业产业链的稀土出口管制
宏观新闻 1、中共中央政治局委员、国务院副总理何立峰28日在人民大会堂会见美国摩根士丹利联席总裁丹·辛克维兹。何立峰表示，中国坚持以高水平开放推动高质量发展，欢迎摩根士丹利在内的更多美资金融机构和长期资本持续深化对华互利合作，积极参与中国资本市场建设发展。辛克维兹表示，将继续深耕中国市场，为促进美中企业投资合作提供高质量服务。 2、中共中央政治局委员、国务院副总理张国清27日至28日在上海市调研促进平台经济健康发展和市场监管有关工作。他强调，要深入贯彻习近平总书记重要指示批示精神，落实党中央、国务院决策部署，聚焦推动高质量发展，全面强化市场监管领域治理能力，推动构建平台经济良好生态，维护公平有序市场环境。 3、5月28日，外交部发言人毛宁主持例行记者会。毛宁表示，中方决定扩大免签国家范围，自2025年6月9日至2026年6月8日，对沙特、阿曼、科威特、巴林持普通护照人员试行免签政策。上述四国持普通护照人员来华经商、旅游观光、探亲访友、交流、访问、过境不超过30天，可以免办签证入境。 4、从国家疾控局获悉，目前，全国新冠疫情上升趋势减缓，大多数省份疫情已达高点或呈下降趋势。优势流行株为XDV变异株的第六代亚分支NB.1.8.1，致病力未发生明显变化，疾病临床严重程度未发生明显变化。 行业新闻 1、从多位知情人士处获悉商务部在近日召开的中欧半导体上下游企业座谈会上，对稀土出口管制政策进行了宣讲，加强与中欧芯片企业在稀土管制出口上的沟通，以维护全球产业链稳定。另一位知情人士表示，这一举动意味着中国或将放松针对中欧半导体企业产业链的稀土出口管制。 2、国家医保局办公室对定点零售药店药师“挂证”等情况开展核查，筛查分析发现，部分药师姓名（对应同一身份证号）出现在多家定点零售药店的药品费用明细中，可能存在药师信息被假冒或药师“挂证”的违规情况。对查实存在药师被假冒或“挂证”或未按规定提供药学服务等违规行为的定点零售药店，视情节轻重给予约谈、限期整改、暂停医保服务协议、解除医保服务协议等处理。 3、深圳市住房和建设局网站发布《深圳市配售型保障性住房管理办法（征求意见稿）》《深圳市保障性住房规划建设管理办法（修订征求意见稿）》。意见稿提及，配售型保障性住房实施严格封闭管理，禁止以任何方式将配售型保障性住房变更为商品住房。 4、从知情人士处获悉，大疆扫地机器人产品已开始量产，预计将于6月发布。据了解，大疆研发扫地机器人已超过四年，即将上市的产品是扫拖一体机器人。 5、福建省人民政府办公厅印发《福建省提振消费专项行动实施方案》，其中提出，支持汽车消费。支持各地开展汽车促消费活动，叠加购车优惠政策支持。 6、市场监管总局近日印发《计量测试关键技术创新攻关行动方案》。《方案》提出，到2030年，重点突破50项以上计量关键核心技术，新建20项以上国际一流的新一代计量基准，新建计量基准核心装置自主可控率达到60%以上，新增国际计量比对主导率达到20%。 7、从广东推进电动自行车以旧换新工作媒体通气会获悉，截至5月26日，广东省电动自行车以旧换新销售量为17.4万辆，居全国前列，换新量约为上年度的3倍；累计使用补贴资金8708万元，拉动电动自行车新车消费超4亿元。 公司新闻 1、嘉应制药公告，涉嫌信息披露违法违规，遭中国证监会立案。 2、中国能建公告，中标中新建电力兵准园区6×66万千瓦煤电项目，中标金额约为145.86亿元。 3、*ST吉药公告，股票将于5月29日被摘牌。 4、*ST龙津公告，股票6月6日起进入退市整理期。 5、ST华西公告，签订约20.84亿元日常经营重大合同。 6、福达股份公告，拟投建新能源汽车电驱动系统超精密齿轮项目及机器人传动关节部件项目。 7、龙高股份公告，控股股东重组事项正履行评估报告核准程序。 8、江苏新能公告，未来业绩状况与项目所在地自然资源等多项因素相关，若发生较大变化可能会带来业绩波动风险。 9、中旗股份公告，公司目前有氯虫苯甲酰胺的项目审批手续，但目前并未正式投产。 10、ST联合公告，拟购买包装饮用水公司江西润田实业100%股权，股票复牌。 11、尚纬股份公告，公司实际控制人已变更为张华。 12、沪光股份高管在业绩说明会上表示，人形机器人项目首套样线成功落地。 13、合合信息公告，拟筹划发行H股股票并在香港联交所上市。 14、中国黄金公告，控股股东拟1.68亿元-3.35亿元增持公司股份。 15、利尔化学在互动平台，氯虫苯甲酰胺5000吨/年生产装置正在加紧建设。 环球市场 1、美股三大指数集体收跌，道指跌0.58%，纳指跌0.51%，标普500指数跌0.56%。热门中概股多数收跌，纳斯达克中国金龙指数跌0.71%。 2、WTI原油期货价格收涨1.56%，报61.84美元/桶。布伦特原油期货收涨1.26%，报64.9美元/桶。 3、COMEX黄金期货收跌0.48%报3312.4美元/盎司，COMEX白银期货收跌0.65%报33.095美元/盎司。 4、英伟达第一财季营收441亿美元，同比增长69%，第一财季净利润187.8亿美元，同比增长26%。 投资机会参考 1、小米YU7预约咨询量超过同期SU7，留资用户数达3倍左右 据媒体报道，小米集团合伙人、集团总裁卢伟冰在业绩电话会上表示，小米YU7预发布后广受用户喜爱，比小米SU7刚刚亮相时更加出圈、更受欢迎。 卢伟冰透露，YU7技术发布后预约咨询量超过同期SU7，截止5月25日，“YU7技术发布会”的留资用户是“SU7技术发布会”同期的3倍左右，YU7比SU7有更大的受众面，我们对YU7非常有信心。YU7预计将于今年7月正式上市。 此前，小米汽车宣布提升2025年交付量目标至35万辆（此前为30万辆），在较强的产品力与新车上市等因素的共同驱动下，小米汽车销量有望持续加速增长。国泰海通表示，小米集团小米YU7已于5月22日发布，新车上市后销量值得期待，产业链有望持续受益。 2、文远知行进入沙特市场，三大产品齐落地 近日，全球领先的自动驾驶科技公司文远知行WeRide公布沙特阿拉伯市场拓展战略，标志着公司全球化商业版图进一步扩大。作为进入沙特市场的第一步，文远知行已在利雅得、埃尔奥拉等沙特重点城市，测试并部署Robotaxi、Robobus、Robosweeper等自动驾驶产品，为后续公司在沙特全域范围内的规模商业化运营奠定基础。 随着人工智能技术的飞速发展，自动驾驶正迎来前所未有的变革。从智能感知到精准决策，从高效控制到数据驱动，人工智能为自动驾驶注入了强大的动力。海通证券指出，此前自动驾驶大模型开发的主要门槛包括算力、数据闭环等，自动驾驶领先企业多为头部科技企业；Deepseek发布推理更快的模型之后，后发企业（包括整车和方案商）有望获得新的机会，自动驾驶算法领域有望呈现百花齐放的局面。因此2025年将迎来高阶智驾高速渗透的一年，产业链机遇繁多。 3、工信部等三部门统筹推进先进计算产业发展 据媒体报道，工业和信息化部、国家发展改革委、国家数据局印发《电子信息制造业数字化转型实施方案》，加强新型信息基础设施建设。统筹推进先进计算产业发展，加快网络、算据、算力、算法等融合贯通，推动高性能计算、智能计算、云边端协同计算等创新发展，完善边缘计算中心网络布局，建设高可靠、高性能、广连接的新型信息基础设施。推动新型信息基础设施深度赋能电子信息制造业应用，加快先进计算、5G-A、千兆光网、工业互联网、人工智能在电子信息制造业中的规模化应用。 先进计算包括算力、算法、算据三大领域，涵盖云、边、端等多种计算方式。算力作为数字经济时代的核心生产力，对推动技术产业进步，加速数字技术与实体经济深度融合发挥着重要作用，其战略性地位和支撑性作用愈加凸显。山西证券认为，互联网和智算中心两大下游AI算力需求将持续高景气，国产化采购快速推进。 4、马斯克脑机接口公司完成新一轮融资 据报道，马斯克的脑机接口公司Neuralink在一轮融资中筹集了6亿美元，使公司的估值达到90亿美元。 近年来，全球脑机接口技术飞速发展，应用领域正逐渐从医疗领域扩大至教育、游戏等非医疗领域。与此同时，人工智能（AI）等新兴技术的快速演进正在推动脑机接口技术应用实现更多突破。PrecedenceResearch数据显示，2024年全球脑机接口市场规模约26.2亿美元，预计2034年有望达到124.0亿美元，2025-2034年复合增速有望达到17.4%。
2025-05-29 08:41:58原料端钼精矿供应紧张 钢招陆续进场 钼铁一个多月涨近10% 【SMM评论】
原料端钼精矿供应紧张，持货商惜售心里加强，市场低价货源难觅；需求端钢招陆续进场，随着多家主流钢厂陆续进场采购，给钼价带来需求端口的支撑，尤其是代表性钢厂接受了较高的钼铁的价格，使得钼铁价格呈现强势上涨态势，供需两端支撑了钼整个产业链的价格整体出现了明显的上移，钼铁的价格更是在1个多月的时间里收获了近10%的涨幅！ 价格：钼精矿一个多月涨逾10% 氧化钼和钼铁也出现了明显上涨 》点击查看SMM钼现货价格 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 从钼精矿45%的均价走势来看：5月27日，钼精矿45%的均价为3655元/吨度，与其4月24日的低点3315元/吨度相比，一个多月的时间里上涨了340元/吨度，涨幅为10.26%。 从氧化钼的均价走势来看：氧化钼5月27日的均价为3735元/吨度，与其4月24日的近期均价低点3415元/吨度相比，上涨了320元/吨度，涨幅为9.37%。 从钼铁的均价走势来看：5月27日，钼铁均价为240500元/基吨，其均价较4月25日的均价低点219000元/基吨相比，上涨了21500元/基吨，其涨幅为9.82%。 基本面 供应端： 从上游的钼精矿产量来看：据SMM数据显示，4月份中国钼精矿产量环比小幅增长。4月中下旬，国内钼市持续呈现偏强上涨，矿山与持货商惜售及挺价，市场货源相对较为难寻，冶炼工厂报价也是不断调高，随着钢厂新一轮招标价格进一步调涨，钼精矿的盈利能力有效恢复，钼矿企业的开工率有所上调。随着4月钼精矿价格持续上行，钼精矿冶炼企业或将上调开工率，SMM分析预计，2025年5月钼精矿产量或将持续上调。 从钼铁产量来看：据SMM统计，4月份中国钼铁产量环比小幅增长。钼铁市场上，尽管4月下旬以来钼铁价格明显上涨，但高生产费用与钢企压价情绪浓厚仍对中间冶炼企业构成较大压力，因而成本收益倒挂风险尚未缓解。由于供需双方的博弈，钼铁市场的利润仍未实现转正，部分钼铁冶炼企业开工率仅小幅上行，随着下游需求逐步恢复，预计5月份钼铁产量将持续出现环比小幅增加。 需求端： 某大型钢招接受了以23万元/基吨的价格采购钼铁，提振了市场信心，本周还有其他钢招陆续进场采购也给予钼铁价格需求端口的支撑，目前钼价走势偏强，钢厂压价困难，在需求推动下，短期钢厂仍处于被动地位。 后市 综上，供应端，原料供应紧张短期难以缓解或将继续支撑钼价；需求端，短期刚需订单的交付使得下游企业不得不接受高价货源，在原料供应未见明显改善、需求端未出现明显下降之前，预计钼价将继续偏强运行。不过，从中长期来看，钼原料价格居高，下游接受程度有限，预计钼产业链上下游博弈将愈发激烈；而钢厂需求方面：考虑到钢企的利润空间有限，这将使得钢厂不会持续以过高的价格采购钼铁，这或将限制钼价反弹的空间。 推荐阅读： 》2025年4月SMM金属产量数据发布
2025-05-28 19:03:56镍：产能扩张 需求无亮点 长期偏空
征稿(作者：华安期货 刘德勇）--全球镍产品供应持续过剩，不锈钢和新能源等下游消费无明显增长，而印尼低成本镍铁以及镍锍和湿法中间品产能不断释放，镍产业链连续三年供应过剩。根据国际镍业研究组织数据，25年全球镍市预计过剩19.8万金属吨。当前镍产业链面临“利润收缩，产能扩张”的矛盾，未来镍行业将面临较大的去化库存和产能优化压力。在价格下行的趋势下，只有在明显的供给出清后市场才可能出现反弹。下半年行情转机或存于海外美联储降息带来的中美宏观联动。但短期内国内趋势性累库难以逆转，在镍企产能利用率高位下，未来偏弱运行。 海外原料进口持续，推动国内精炼镍增长 作为全球最大镍生产国印尼，近期虽然提高镍矿开采税率，但一季度以来镍铁、高冰镍和MHP产量均显著上升，原料出口至中国量创新高，原料端的产能扩张，压制下游现货价格。25年全球镍市预计过剩19.8万镍吨，镍行业连续三年处于过剩格局未改。 开年以来印尼MHP产量约为14.45万吨，较去年8.63万吨，涨幅约一倍。同时，印尼高冰镍的产量也维持在高位，年初以来高冰镍产量约为5.85万金属吨，较去年同期小幅下跌0.43万金属吨。镍铁产量来看，前四个月产量为59.36万金属吨，较去年同期上涨了9.73万金属吨。从进口量来看，一季度以来印尼镍产品的回流量不断创新高，使得国内精炼镍的产量不断创新高。MHP、镍铁和高冰镍的进口量约为50万金属吨，处于历史高位。 短期随着印尼更多高镍冶炼项目产能的投入运行，印尼未来将继续巩固其在全球在镍供应链中的地位，海外产能的持续扩产将持续压制下游现货价格。 利润成本虽然倒挂，但产能不减 产业链的成本利润持续倒挂。外采原材料生产工艺持续亏损，而一体化生产工艺也出现亏损，基本面盈利出现恶化。精炼镍利润倒挂的核心矛盾在于海外成本刚性上涨以及下游价格受制于供应过剩及需求疲软运行偏弱。首先印尼镍产业链税率落地直接推高镍原材料的进口成本，因此成本的刚性提高，将压缩国内镍企的利润成本。其次下游端，镍行业面临较大的去化库存和产能优化压力，精炼镍价格整体呈现下行趋势，导致生产利润的缩减。 但是由于近些MHP湿法冶炼技术的进步（节约2万元/吨），使得海外湿法冶炼企业可以直接获取海外低成本原料，镍企的成本动态下降。同时受新能源动力电池的推动，镍企的资本不断加大投入，企业开工率维持高位，导致镍产业链面临“利润收缩，产能扩张”的矛盾。 海外出口成为重要环节 海外湿法中间品以及硫酸镍的供应加速，国内电积镍企业借助海外镍原料端的丰富供应产能加速爬坡，镍供给从短缺转为持续过剩。前4个月中国精炼镍累计产量为13.98万吨，而同期中国精炼镍累计出口量8.9万吨，带动全球库存持续增加。从最新的4月份的按照国别划分的LME注册仓单来看，来自中国的精炼镍库存从去年1万吨上涨至10万吨左右。同期LME库存也从6万吨上涨到15.9万吨。因此精炼镍的海外出口大部分转移至LME的交易所库存，表明全球精炼镍的实体需求并未有所还转，国内产能加速下，供给过剩。镍企为消化多余产量，转向大量出口，缓解国内库存压力。总体来看，在海外仓单大幅累仓下，高库存压力始终压制镍价。 基差关系 从期货和现货的价差来看，一旦期货价格处于趋势性下滑行情中时，期现价差幅度也将大幅下降。2023年以来出现深度基差的行情逐渐减少，这不仅表现在不同品牌的升贴水缩小也体现在期货和现货间的价差减少。这些趋势背后的主要原因在于产能供给增加下，市场对于未来行情判断较一致，市场分歧较小，因此升贴水的变化幅度也开始减弱。从期限结构来看，4月以来市场呈现Contango结构的下跌，同时跨期价差维持在1000元左右。总体来看，无论是期现和跨期的套利的机会均比较少，市场行情整体较小。 未来市场展望 印尼镍中间品产能创造新高、中国精炼镍在LME库存占比的上涨，本质上是全球产能过剩、下游弱需求以及全球镍市场交割库套保的共同作用的结果。而供给的宽松是过去数年来镍企趁着新能源行业的景气增加资本开支的结果。随着沪镍价格在22年以来的快速下跌，当前高镍铁和精炼镍价格即将触及一体化冶炼的工艺的成本线。但未来镍矿资本开支若想迎来大幅缩减，仍然需要未来行业格局的转变：包括印尼政策的收紧以及精炼镍冶炼利润的长期亏损。短期来看印尼镍矿配额消减难度较大，而MHP湿法冶炼技术的进步带来的成本空间仍然较大，因此短期内供应过剩格局难以逆转，价格下方空间仍然很大。未来行业整体偏弱看待。 作者简介：刘德勇，德累斯顿工业大学金融硕士，历任华安期货金融期货和黑色系板块分析师，熟悉宏观周期和黑色系期货板块研究分析和策略制定，多次担任交易所讲师，承接上期所研究课题，获得期货日报团队奖项。
2025-05-28 13:45:00
