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2025年4月,钴酸锂产量环比增长27%。需求端,下半年消费3C将陆续发布新机，4月份已经开始备货,市场处于需求旺季,下游需求明显增加。供应端,钴酸锂价格主要受上游四钴和碳酸锂的价格影响，近期钴受到刚果金政策影响出现大幅上涨，市场对未来钴价普遍看涨，因此大批量出货意愿较低，以随用随买为主。 5月,下游消费市场稳定增长,下游电芯厂将提高对主材钴酸锂材料的采买量级,预计钴酸锂企业排产也将随之有所提升,环比或将增长15%。
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钴酸锂价格下滑  市场持观望态度

SMM 5月8日讯：4月底，国内不少锂矿企业陆续发布其2025年一季度及2024年全年的业绩报告，近年来，随着锂价遭遇滑铁卢，曾经风光无限的锂矿企业纷纷陷入盈利收窄甚至亏损的境地，如今，行业经历了一番调整之后，各大锂矿企业的业绩又有何表现？SMM统计了几家锂矿企业的业绩表现，具体如下：
从2025年一季度的业绩表现来看，并称为&ldquo;锂电双雄&rdquo;的天齐锂业和赣锋锂业的表现均可圈可点，前者一季度归属于上市公司股东的净利润不仅扭亏为盈，且增幅还高达102.68%，后者虽然净利润依旧呈现亏损的态势，但亏损幅度较往年同期收窄，归属于上市公司股东的净亏损3.56亿元，去年同期亏损 4.39亿元，同比增长18.93%。
而盛新锂能、融捷股份以及江特电机等企业则纷纷因锂价下跌，锂盐价格大幅下降等因素，业绩受到不同程度的拖累。其中盐湖股份，虽然一季度业绩增长明显，且碳酸锂产品的生产与销售表现平稳，但其收入多来源于其另外的氯化钾业务，氯化钾市场价格显著上扬，带动盐湖股份业绩较往年同期增长。
一季度碳酸锂价格先涨后跌 跌破7万关口后已有部分锂盐厂减停产
回顾一季度的锂价走势，据SMM现货报价显示，在过去的一季度，国产电池级碳酸锂现货报价呈现先涨后跌的态势，在1月中上旬短暂上行之后一路走低，截至3月31日，电池级碳酸锂现货报价跌至74000元/吨，较年初的75100元/吨下跌1100元/吨，跌幅达1.46%。一季度碳酸锂现货均价报75812.63元/吨，较2024年一季度的101534.48元/吨同比跌幅达25.33%。
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分解各阶段来看，在1月中上旬，电池级碳酸锂价格因多重利好消息的刺激有所上涨。此外，下游部分企业在节前仍处于备货阶段，使市场询价和成交行为相对活跃。上游冶炼厂由于成本压力，对2025年的长期合同折扣系数及现货价格保持较强的挺价态度。同时，上游冶炼厂库销周期相较去年同期相比明显压力放缓，出货压力不大，这也在一定程度上支持了价格的提升。而贸易商在此期间，也借助下游企业积极采购的机会顺势抬高价格。因此，碳酸锂价格在1月的前半月至中旬于以上综合因素的带动下顺势攀升。
不过进入2月，随着大部分上游锂盐厂逐步从检修中恢复，碳酸锂产量环比增加明显，叠加下游需求淡季，供增需减下，碳酸锂市场再现过剩格局；进入3月份，虽然下游需求有所回暖，但在部分碳酸锂产线的持续爬产下，3月国内碳酸锂产出达历史新高，环比增加23%，逼近8万大关。碳酸锂过剩格局进一步加剧，拖拽碳酸锂现货价格持续下行。
4月，下游需求相对维稳，不及此前增量预期。供应端虽有部分中小厂已有减量动作，但在一二线锂盐厂的强势供应下，碳酸锂总产出预计仍处高位。整体来看，4月碳酸锂供需均呈高位维稳，其过剩格局难以扭转。在此背景下，4月电池级碳酸锂现货报价持续下跌，并跌破7万元/吨的关口，随后继续下行，截至5月8日，电池级碳酸锂现货报价跌至63500~67000元/吨，均价报65250元/吨。
期货价格方面，碳酸锂期货主连在一季度同样呈现先涨后跌的态势，1月21日盘中最高一度攀升至81680元/吨，创2024年11月21日以来的新高。不过碳酸锂期货价格相比于现货价格更早一步跌破7万元/吨的整数关口，在4月8日盘中便一度跌至69890元/吨，在短暂经历一波震荡回暖后继续下挫，5月8日盘中最低一度触及63000元/吨的低位，七连跌后创上市以来的历史新低。
展望5月份，SMM预计，碳酸锂供需均有一定增量，但供应量级仍强于需求，预计碳酸锂将持续过剩。SMM认为，由于目前材料厂客供比例较一季度有所提升，使得下游材料厂的采买需求并未有明显改善。碳酸锂持续过剩下，叠加当前矿石价格亦存下跌趋势，难对碳酸锂价格形成向上支撑。且据SMM最新了解，当前已有部分上游锂盐厂不堪成本压力出现减产停产的行为，但考虑到市场累计库存水平仍处高位，大幅过剩的情绪持续发酵，碳酸锂价格或继续承压。
虽当下锂价表现疲软 但锂矿企业对锂市场未来仍心怀期待
虽然短期因碳酸锂市场供过于求而情绪略显悲观，不过对于置身锂电产业链的上游企业而言，其中长期背景下，对锂市场的未来依旧持有期待。
天齐锂业在提及未来锂行业发展时表示，公司对新能源行业的长期发展有信心。2024 年，全球能源转型已进入关键阶段。各国政府、企业及社会各界正加速推动清洁能源的应用，以应对气候变化的挑战。尽管宏观经济环境的变化和部分国家财政压力等导致相关政策有一定变化，但在全球范围内，新能源汽车和储能行业的发展仍然获得广泛的支持；从速度、规模、强度三个维度来看，目前全球锂行业仍然处于发展的上升期。因此从中长期来看，公司认为锂行业基本面在未来几年将持续向好。
赣锋锂业在此前举办的业绩交流会上提到，随着碳酸锂价格跌至低位，行业资本开支明显放缓，行业供给增速有望下降，同时也有部分矿山开始减产和停产，未来随着需求的持续增长，供需格局有望逐步改善。
江特电机便在接受投资者调研时提到，展望2025年，预计碳酸锂供给与需求同增。供给端将受南美盐湖和非洲辉石矿项目贡献海外增量，以及国内低成本的一体化锂辉石矿和盐湖矿扩产的影响；需求端主要受到汽车以旧换新政策持续发力对新能源汽车消费的拉动效果，以及全球范围内储能需求的高速增长等因素影响。预计2025年行业仍处于产能出清期，价格将在底部宽幅震荡，且波动较2024年更小。
融捷股份预计，近年来锂电池下游需求端新能源汽车和储能市场一直在持续增长，中长期来看，锂电池材料行业依然具有增长空间和发展前景，2025年公司会密切关注外部环境的变化，加强对行业趋势的研判，统筹部署各项经营管理工作，进一步提升公司的盈利能力。
盛新锂能预计，目前锂盐行业受下行周期影响，产品价格在低位运行；随着锂价持续下行，行业供给产能将逐渐出清。在下游需求端，新能源汽车和储能市场一直在持续增长，公司坚定看好锂电新能源行业的长期发展前景，并对未来充满信心。2025年公司会密切关注外部环境的变化，加强对行业趋势的研判，统筹部署各项经营管理工作，努力改善公司经营业绩。
锂价起伏不定 各大企业纷纷通过期货套期保值来平衡风险
天齐锂业在3月27日发布关于开展碳酸锂套期保值的公告，其中提到，公司是一家以锂为核心的新能源材料企业。公司主营业务为锂矿开采、锂精矿与锂化工产品及衍生物的生产、加工和销售。近年来，公司主营产品的市场价格波动较大，给公司的生产经营带来较大的风险。随着碳酸锂期货上市，给公司提供了价格发现和风险规避的重要途经。因此，公司拟开展与生产经营相关的商品期货套期保值业务，并将期货和现货有效结合，旨在规避价格波动对公司经营带来的风险，保障公司健康持续运行。
赣锋锂业也在1月22日发布关于公司及控股子公司开展商品套期保值的公告，主要目的是降低碳酸锂价格波动对公司经营带来的不利影响。赣锋锂业在锂行业深耕二十余年，有成熟且稳定的团队，可以对锂行业动态保持时刻关注，敏锐地感知锂行业走势。公司制定了《期货及衍生品交易管理制度》，组建了期货和衍生品交易工作小组，对商品期货期权的操作规范、审批权限、组织机构设置及职责、业务流程、风险管理等方面进行了明确规定，并在各岗位配备了专业人员，设置了相应的风险控制措施，公司将严格按照相关制度的要求执行，落实风险防范措施，审慎操作。公司开展商品期货期权套期保值业务具有可行性。
面对锂价起伏不定的走势，江特电机表示，公司会继续利用好期货市场的套期保值功能，规避价格波动带来的市场风险，不断提升选矿和冶炼水平，降低原材料和加工成本，持续做好内控管理、风险管理、降本增效工作，同时，公司还在全球范围积极寻求和开发优质锂矿资源，拓宽公司锂资源供应渠道。公司将持续关注固态电池产业的发展以及其将带来的需求超预期增长的契机，修炼内功，耐心等待下一轮周期的到来。
融捷股份也曾提到，公司按照套期保值的相关规定，结合生产经营情况开展碳酸锂的套期保值业务，规避现货市场交易中存在的价格波动风险，实现预期风险管理目标。2025年，随着公司产销规模的扩大，公司将持续加强成本管理，提升公司的盈利能力。
盛新锂能在其接受投资者活动调研时也提到，公司正在运用期货金融工具进行套期保值，降低产品价格波动对经营业绩的影响。公司将积极落实上述措施强化对相关风险的应对能力，努力提升公司业绩，推动公司长期可持续发展。
中矿资源则在2025年4月25日发布了一则公司开展商品期货期权套期保值业务的可行性公告，其中提到，公司主要从事锂电新能源原料开发与利用业务，主要产品为氢氧化锂、碳酸锂等锂盐产品。近年来，公司锂盐产品的销售价格受市场价格波动的影响较大，为降低产品价格波动给公司带来的经营风险，公司拟利用金融工具的套期保值功能，对生产经营业务相关的产品风险敞口择机开展商品期货期权套期保值业务，有效降低产品市场价格波动风险，保障主营业务稳定可持续发展。
而面对碳酸锂价格的波动，盐湖股份也采取了一定的措施，其表示，一方面，公司通过精细化管理体系升级，持续优化生产工艺，全方位提升产品品质，强化市场竞争力；另一方面，深度挖掘降本增效潜力，从供应链优化、能耗管控等环节入手，实现成本有效压降。同时，公司将组建专业团队深入研究期货市场，科学运用套期保值等金融工具，合理对冲价格波动风险，以更灵活的策略应对市场挑战，全力保障经营业绩的稳定性与可持续性。
以下是具体各企业业绩情况详情：
盐湖股份：
4月，盐湖股份发布其2025年一季度业绩报告，据公告显示，公司一季度共实现31.19亿元的营收，同比增长14.50%；归属于上市公司股东的净利润达11.45亿元，同比增长22.52%。对于公司业绩增长的原因，盐湖股份表示，公司核心产品氯化钾与碳酸锂的生产与销售态势平稳。氯化钾产量约96.49万吨，销量约89.11万吨；碳酸锂产量约 8514吨，销量约8124吨。其中，氯化钾作为公司主要营收来源之一，受市场供需关系等因素影响，市场价格显著上扬，进而推动公司业绩较上年同期实现增长。
》盐湖股份一季度净利同比增超22% 到2030年形成20万吨/年锂盐产能
天齐锂业：
天齐锂业此前发布2025年第一季度报告，实现营业收入25.84亿元，同比下降0.02%，归属于上市公司股东的净利润为1.04亿元，同比扭亏为盈，去年同期，天齐锂业亏损38.97亿元。
天齐锂业表示，一季度业绩改善主要归因于两大因素。一方面，公司控股子公司 Windfield Holdings Pty Ltd 锂矿定价周期缩短成效显著。其全资子公司 Talison Lithium Pty Ltd 化学级锂精矿定价机制，与公司锂化工产品销售定价机制在过往年度存在的时间周期错配问题，已得到极大缓解。随着国内新购锂精矿陆续入库，以及库存锂精矿的逐步消化，公司各生产基地生产成本中耗用的化学级锂精矿成本，已基本贴近最新采购价格。与此同时，受自产工厂产能爬坡及技术改造的影响，公司在2025年第一季度锂化合物及衍生品的产销量实现同比增长，进一步增强了盈利能力。
另一方面，公司重要联营公司 Sociedad Qu&iacute;micay Minerade Chile S.A.（SQM）的税务争议裁决对其净利润的影响已于2024年度确认，根据彭博社预测数据，SQM 2025 年第一季度业绩预计将同比增长， 因此公司在本报告期确认的对该联营公司的投资收益较上年同期增长所致。
》&ldquo;锂业双雄&rdquo;一季报出炉 天齐锂业扭亏、赣锋锂业亏损收窄 行业冷暖几何？
赣锋锂业：
赣锋锂业公告称，2025年第一季度营业收入为37.72亿元，同比下降25.43%；归属于上市公司股东的净亏损3.56亿元，虽然相较去年同期亏损 4.39亿元有所收窄，但亏损局面仍在延续。
赣锋锂业在公告中表示，主要原因是锂价下跌和国内销售占比上升导致销售商品及提供劳务收到的现金同比减少，以及票据贴现利率较高，公司主动控制票据贴现规模。同时，公司持有的金融资产Pilbara Minerals Limited股价下跌导致公允价值变动损失，但通过积极运用领式期权策略对冲了部分影响。
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中矿资源：
4月25日，中矿资源发布其2025年一季度业绩报告，据公告显示，公司共实现15.36亿元的总营收，同比增长36.37%；归属于上市公司股东的净利润为1.35亿元，同比下降47.38%。
中矿资源表示，2025年一季度，公司实现锂盐产品销量 8,964.43 吨，同比增长13%。但受锂电新能源行业市场波动影响，锂盐产品的销售价格同比大幅下降，导致公司锂电新能源业务毛利率下滑。面对行业下行压力，公司积极践行各项降本增效措施，抵御市场价格波动风险。
》中矿资源一季度净利润达1.35亿元 锂盐价格下降导致锂电新能源业务毛利率下滑
盛新锂能：
4月29日，盛新锂能发布其2025年一季度业绩报告，其中提到，公司一季度共实现6.86亿元的营收，同比下降43.44%；归属于上市公司股东的净亏损达1.55亿元，相比去年同期下降7.69%，上年同期亏损1.44亿元。
对于公司亏损的原因，盛新锂能表示，受锂盐行业持续低迷影响，报告期内锂盐产品销售价格和销售数量较上年同期有所下降，且原材料价格变动较产品有所滞后，导致公司营业收入、归属于上市公司股东的净利润、归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润、每股收益等财务指标较上年同期有所下降。
》受锂盐行业持续低迷影响 盛新锂能一季度净利润持续亏损 但对行业未来充满信心
融捷股份：
4月底，融捷股份发布2025年一季度业绩报告，年报数据显示，公司共实现9505.35万元的总营收，同比增长15.30%；归属于上市公司股东的净利润2003.39万元，同比下降28.69%。对于公司在锂价下跌的背景下，营收依旧得以同比增长15%以上的原因，融捷股份表示，主因原矿外运委托加工业务顺利开展，锂精矿产销量增加。
2024年全年，融捷股份共实现5.61亿元的营收，同比下降53.6%；归属于上市公司股东的净利润为2.15亿元，同比下降43.4%。提及公司业绩变动的原因，融捷股份表示，报告期内，受锂电池材料行业变动及产品价格同比大幅下跌的影响，公司营业收入和净利润同比均有一定程度的减少，但公司业绩变化总体符合行业发展趋势。
》融捷股份一季度净利润超2000万 2024年锂精矿产量再创历史新高
江特电机：
4月29日，江特电机发布2025年一季度业绩报告，公告显示，公司一季度共实现营业总收入5.01亿元，同比增长67.74%；归属于上市公司股东的净利润亏损4308.32万元，同比下降42.24%，上年同期亏损3028.91万元。对于公司营收增长的原因，江特电机表示，主要是锂盐产品销量增加所致，而报告期内利润下降的原因则是因锂盐产品销售价格下跌，毛利率下降所致。
》锂盐销量增加带动江特电机一季度营收同比涨逾67% 锂盐销售价格下跌致毛利率下降

一季度碳酸锂价格同比跌超25% 矿企业绩冰火两重天”锂价何时能崛起【SMM专题】

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【SMM镍午评】5月8日电解镍价格下跌，美联储维持利率不变
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5月8日SMM金属现货价格|铜价|铝价|铅价|锌价|锡价|镍价|钢铁|稀土

&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;随着国内锌冶炼产能逐渐扩张，国内锌冶炼厂对进口锌矿依赖度逐年增加，市场对进口锌矿关注度增强。为了更好地服务产业客户，更紧密地贴合市场价格，SMM现计划将原有的Zn50进口TC（周）和Zn50进口TC（月）两个价格点指数化升级为
进口锌精矿指数（周）、进口锌精矿指数（月），
定于6月6日上线。
价格定义
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;SMM
进口锌精矿指数是SMM根据本方法论形成和发布，可以被交易双方用来作为进口锌精矿现货贸易结算参考依据的指示性价格。该价格反映的是
每周SMM进口锌精矿指数发布时当周实际成交或潜在可成交的进口锌精矿现货交易价格
。
数据来源
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;SMM
进口锌精矿指数是建立在进口锌精矿现货市场交易数据基础上计算得到的，因此SMM非常重视交易数据的来源。为使指数更具市场代表性，SMM希望从尽可能多的买卖双方处采集交易信息，因此每个进口锌精矿现货市场的参与者都可以根据SMM进口锌精矿指数数据规范来提交他们实际发生的或可成交的交易数据。该规范是为了保证参与者提交的数据更为准确与有效。
数据的采纳
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;SMM
进口锌精矿指数数据规范规定了市场参与者提交的数据中需要包含的参数信息，包括品牌名称、进口锌精矿类型、元素含量、成交量、作价方式及其它会影响进口锌精矿定价的信息，以保证数据的完整性和准确性，帮助SMM判定是否应将该笔交易纳入数据库进行计算。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;SMM
进口锌精矿指数是对采纳的数据进行标准化处理后进行加权平均得到，而为了避免小额交易及不合格进口锌精矿交易对指数产生不适当的影响，SMM会对交易参数设置限定，仅参数符合范围限定的交易数据会纳入进口锌精矿指数计算中，参数限制包括最小交易量限定、品牌及其它元素含量范围限定等。
价格公布
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;SMM
进口锌精矿周度指数在每周最后一个工作日下午3点之前公布，并且当周的工作天数需大于2天。SMM进口锌精矿月度指数的发布时间为当月最后一个工作周的最后一个工作日。另外SMM月度指数的计算为符合要求的周度指数的算术平均。
方法论变更
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;进口锌精矿现货交易市场是不断变化发展的，因此SMM将保持与市场参与者的密切沟通，把现货交易中具有代表性的合同条款设计纳入到指数方法论的考虑因素中来。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;任何对指数方法论的修订都需要首先通过严格的SMM内部控制程序。在修订方案通过内部审核后，SMM将在网站上公告修订方案并通知指数使用者，在至少30天时间内接受使用者的反馈意见。一旦SMM确定采用指数方法论的修订版本，SMM将在网站公布新的指数方法论并通知指数使用者，通知内容包括新版方法论具体的应用时间。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;如有更多关于SMM进口锌精矿指数方法论的建议与反馈 请联系：李函玉 021-51666847 ; lihanyu@smm.cn

关于上线SMM进口锌精矿指数价格点公告【SMM公告】

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5月8日，SMM电池级硫酸镍指数价格为27857/吨，电池级硫酸镍的报价区间为27860-28370元/吨，均价较昨日持稳运行。
从成本端来看，4月印尼MHP产量受洪水影响较大，供需存在缺口，导致其系数坚挺于高位。总体来看，MHP成本支撑较强。从供应端来看，部分镍盐厂5月剩余可外售量较少，因此报价坚挺。部分镍盐厂由于未完成原料备库，有减产预期。且目前原料价格在高位运行，推动其价格坚挺。从需求端来看，本周非传统采购阶段，部分前驱体厂以备足超半个月库存，因此采购活跃度不高。展望后市，基于原料供应偏紧、成本支撑稳固及下游需求依存的基本面因素，预计短期内镍盐价格将呈现温和上涨态势。&nbsp;
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【SMM硫酸镍日评】5月8日 硫酸镍价格持稳运行

5月8日SMM锌数据

2025年4月SMM碳酸锂总产量环比下滑7%，同比增加40%
。自3月碳酸锂总产出创下历史新高后，国内碳酸锂过剩量级进一步加大，碳酸锂价格持续下跌，叠加矿石跌幅相对缓慢，部分企业受成本压力问题出现不同规模减停产，国内总产出呈现减量，但总量级仍处高位。
分原料类型看，4月锂辉石端碳酸锂总产量环比减少16%。除部分锂盐厂进行年度例行检修造成的减量以外，一些非一体化锂盐厂在成本压力以及代加工订单减少的情况下产出明显减少，综合来看锂辉石端碳酸锂产出减量明显；虽部分中小型锂云母端锂盐厂在碳酸锂价格持续下跌影响下已有减量动作，但在头部锂盐厂的强势补充下，锂云母端碳酸锂产量仍存一定增量，环比增加4%；盐湖端地区气温逐步回暖拉动碳酸锂产出量级，总体来看产量环比提升10%；回收端锂盐厂仍是在严重倒挂的情况下，增量有限，主靠一体化回收厂及代加工订单提供一定产出支撑，环比增量仅为2%。
展望5月，在部分企业例行检修结束恢复正常生产的预期下，叠加盐湖端随天气回暖产量提升，预计5月碳酸锂产出存小幅增量预期，增长幅度约为2%上下。

【SMM分析】2025年4月SMM国内碳酸锂总产量环比下滑7%  同比增加40%

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SMM七地锌锭社会库存减少0.08万吨【SMM数据】

硫酸钴现货价格小幅下行。从供给端来看，钴盐冶炼厂持续挺价策略，但部分回收厂出于资金压力将硫酸钴报价略有调低，社会老旧库存方面略有减少，低价老货正被市场依次消化。从需求端看，下游厂商观望情绪浓厚，市场询单极为平淡。预计近期，若刚果（金）出台钴后续政策，可能刺激下游厂商出现才买动作，则硫酸钴现货成交可能出现回暖。
SMM新能源研究团队
王聪&nbsp;021-51666838
马睿&nbsp;021-51595780
冯棣生&nbsp;021-51666714
吕彦霖&nbsp;021-20707875
李悦铭 021-51666809
周致丞021-51666711

硫酸钴现货价格小幅下行【SMM硫酸钴市场周评】

5月8日0#锌广东各品牌升贴水

SMM5月8日讯：
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;广东0#锌主流成交于22670~23005元/吨，主流品牌对2506合约报价升水500元/吨，对上海现货平水，沪粤价差维持。第一时间，持货商对麒麟、蒙自、兰锌报价升水540~580元/吨，第二时段麒麟、蒙自、兰锌对网价升水480~540元/吨。整体来看，广东市场今日交易走弱，早盘市场贸易商所报升水较高，然高升水下下游采购情绪较淡，贸易商为出货不断下调升水。今日盘面重心上行，市场交投清淡，现货升贴水走低。
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广东锌：市场成交清淡 现货升水走低【SMM午评】

SMM5月8日讯：今日0#锌主流成交价集中在22690~23025元/吨，双燕成交于22820~23125元/吨，1#锌主流成交于22620~22955元/吨。早盘市场对均价报价升水100~180元/吨，对盘报价几无。第二交易时段，普通国产报价对2506合约升水630元/吨，红鹭-v对2505合约升水220元/吨，会泽对2506合约报价升水650~680元/吨，高价品牌双燕对2506合约报价升水630~700元/吨，西班牙对2506合约报价升水500元/吨。今日上海市场出货贸易商不多，但近期进口锌锭开始流入国内市场，对市场货量存在一定补充，盘面出现小幅回涨，下游企业畏高接货意愿较低，仍维持刚需采购，今日市场现货成交以贸易商间为主。
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上海锌：下游持续观望 成交依旧不佳【SMM午评】

5月8日0#锌上海各品牌升贴水

SMM5月8日讯：宁波市场主流品牌0#锌成交价在22770~22985元/吨左右，宁波常规品牌对2506合约报价升水560元/吨，对上海现货报价升水60元/吨，宁波地区主流对2506合约进行报价。第一时间段，永昌对2506合约报价升水560元/吨，麒麟对2506合约报价升水570元/吨，白银对2506合约升水570元/吨，会泽对2506合约报价升水680元/吨；第二时间段，贸易商持平上一时间段报价。今日宁波市场贸易商佛系出货，下游持续刚需采购，接货积极性不高，现货成交表现一般，宁波现货升水整体持平昨日。
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宁波锌：下游刚需接货 宁波升水维持【SMM午评】

5月8日0#锌宁波各品牌升贴水

5月8日0#锌天津各品牌升贴水

SMM5月8日讯：天津市场0#锌锭主流成交于22610~22920元/吨，紫金成交于22770~23020元/吨，1#锌锭成交于22070~22310元/吨附近，葫芦岛报在26210元/吨，0#锌普通对2506合约报升水420~500元/吨附近，紫金对2506合约报升水580~600元/吨附近，津市较沪市报贴水20元/吨附近。截止午市收盘，新紫对06合约报升水470~500元/吨附近，西矿对06合约报升水450元/吨送到，驰宏对06合约报升水450~500元/吨左右，高价品牌紫金对06合约报升水580~600元/吨附近。盘面震荡运行，下游整体需求一般，刚需补库为主，且部分下游仍有看跌心理，贸易商出货报价小幅下行，升水下行，整体成交一般。

天津锌：盘面小幅上涨 升水下行【SMM午评】

兴业银锡公告的2024年度暨2025一季度业绩交流会信息显示：
1、公司未来几个建设项目的情况，例如银漫二期、宇邦等。
回复：公司未来几个建设项目情况如下：①银漫二期，目前已取得立项批复，正在积极与当地政府沟通，推进征地工作。②宇邦矿业年采选825万吨扩建工程，目前正在国家应急管理部申请开工许可手续，取得开工许可后即可开工建设。③大西洋锡业项目，目前已经取得开工前的所有手续，包括采矿权许可证、环评、征地等；按照当地政府要求，满足以上条件即可开工建设，该项目预计于2027年四季度实现投产，项目达产后，预计年生产锡金属6000吨左右。
2、公司考虑发行境外债的原因是什么？
回复：公司拟向国家发改委申请发行3亿美金的境外债，主要是为了配合摩洛哥项目的后续建设，进一步拓宽公司融资渠道，优化融资结构，推动公司业务持续健康快速发展。最终募集的资金额度，要根据国家发改委的批复以及届时公司的发行情况而定。3、大西洋锡业的成本是怎么测算的，矿石处理量是多少？回复：根据公司目前掌握的资料，按照可研及设计，大西洋锡业项目锡的平均品位是0.55%，回收率在70%左右，吨矿石采选成本预计在200元人民币左右；该矿目前设计产能是年采选90万吨矿石量，公司接手后，计划全力推进该矿扩产至年采选150万吨。
4、请郑总介绍一下大西洋锡业项目的矿产资源情况和找矿远景。
回复：摩洛哥项目4个采矿证，140平方公里，其中8公里长锡石、电气石成矿带，北东端是Achmmach锡矿，300多个钻孔，11万米钻探，控制资源量21.33万吨，平均品位0.55%，主矿脉长1.5公里左右，钻孔都没有歼灭，深部找矿空间较大；成矿带南西方向是BauEIJaj锡矿，采矿证控制长度在1公里左右，工作程度较低；中间是SAMINE萤石矿，5公里长矿化石变带，并且发现了含矿花岗岩，锡矿成矿都与花岗岩密切相关，野外地表踏勘和取样看，发现了20米厚的矿体，锡品位达到1%左右，是主要增储非常重要的潜力区。
5、控股股东重整的进展情况。
回复：控股股东兴业集团重整目前正在根据重整计划有序推进中，据了解不存在实质性障碍，如有阶段性进展，公司会第一时间发布公告。
6、2024年，公司银、锡、锑等金属销售量小于产量的原因是什么？
回复：在日常的生产和销售中，公司会根据市场情况及金属价格波动情况，适当调节销售策略及销售节奏。
7、公司发行境外债的利率大概是在什么水平？
回复：境外债发行利率，待国家发改委批复后，要根据发行时外债市场情况确定。
8、银漫二期的建设对银漫现有的生产会产生影响吗？
回复：自2023年三季度，银漫二期地下工程井巷开拓就已经开始开工了，到2024年底井巷开拓工作已经完成了总工程量的50%左右。银漫二期的井巷开拓对银漫一期的采矿确实会产生一定影响，但不会造成重大影响；接下来公司将竭尽全力降低相关影响，该部分影响最终会随着银漫二期井巷开拓工程的竣工而消除。
9、公司未来建设项目比较多，未来几年资本性开支较大，目前公司现金流情况？
回复：随着公司未来项目的推进，金融机构对公司的综合授信也在逐步增量；同时，结合自身的现金流，公司也在逐步拓宽融资渠道，降低融资成本。公司目前现金流状况良好且具备丰富的融资工具和空间，能够保障项目资金投入及公司的稳健运营，请投资者放心。
10、博盛矿业和乾金达矿业目前的情况。
回复：①博盛矿业去年的生产是受到了事故的影响。目前，博盛矿业选厂已经于2025年4月24日正式复产，地表约有24万吨矿石，可供应博盛矿业选厂生产一年半时间。接下来，博盛矿业将加快落实监管部门针对巷道断面的整改要求，同步对采区进行技术改造，优化采矿方法及采矿流程。实施上述整改及技改前，主要工作包括编制考察报告、设计技改方案及履行相关报备审批手续等。博盛矿业将全力推进相关工作，争取采区早日复工。
②乾金达矿业2024年实现了约2.45亿元的净利润，较上年同期增长了39.16%，实现了业绩的逐年攀升。
11、银漫二期开工建设前是否先增储？
回复：增储事项不是银漫二期开工建设的必要条件。
12、如果需要盾构机挖矿是银漫二期还是宇邦二期？还是两个都有考虑？
回复：公司与中铁隧道局签订的《战略合作框架协议》为意向性框架协议，若后续签订正式合作协议，公司将根据后续进展情况进行披露，如果未来能够运用盾构机技术，银漫二期和宇邦矿业都能够运用此技术进行井巷开拓。
13、银漫二期主要产银还是锡？
回复：银漫二期生产的产品与一期一致，主要产铅、锌、银、铜、锡、锑。
14、能够详细介绍一下银漫和宇邦的深部探矿增储情况？
回复：目前，公司正在全力做银漫矿业、宇邦矿业及其他重点项目的勘查工作，每年也会投入大量勘探资金。根据公司目前探矿工作的开展情况，银漫矿业矿区深部岩体含矿，深部有良好的找矿远景，具备形成斑岩型矿床的地质条件。宇邦矿业目前已经打了5万多米的钻探，效果良好，公司后续将全力推进宇邦矿业的探矿增储工作。
15、请教领导布敦银矿后续是怎么规划的，是注入上市公司再建设，还是建设完成后再注入上市公司？
回复：目前控股股东兴业集团正在执行重整计划，待重整计划执行完毕，根据后续安排而定。
16、宇邦矿业深部探矿发现的金属品种是什么？
回复：根据目前探矿情况，主要发现的品种是铜、银、锡。
17、公司能加大分红比例，让投资者分享公司发展成果。回复：您的建议我们会及时反馈给董事会。公司会根据未来的资本开支并兼顾公司的可持续发展，制定合理的利润分配方案。
18、我看到公司有5亿额度的期货套期保值，请问这个会不会存在金融风险？
回复：公司近几年每年审批的额度都是5亿额度，但最终实施规模均不大，且公司有严格的制度和专业的领导小组指导相关工作，有效的控制套期保值风险。
19、安全问题是一直大家担心的，能说说！
回复：安全生产是公司最重视的工作，我们将职工生命安全视作企业的生命安全。公司建立了安全责任体系，创建了实操型培训体系，责任与业务相结合，理论和实践相结合，不断提升培训效能，取得了良好的培训效果。随着矿山机械化进程的加快，针对矿山安全风险都制定了针对性的风险管控措施。例如顶板管理风险，公司实施了严格的顶板分级管理模式，科学制定管控措施，不断提升顶班风险管控效果。再比如针对设备伤害风险，公司目前推行了定人、定机、定地点的&ldquo;三定&rdquo;管理措施，推行此项管理措施后，管理效果有了质的提升。以上只是举的例子，对于矿山安全管理，我们坚持风险管控到位，事故隐患治理及时，确保职工生命安全和企业的高质量发展，我们有信心一定能把安全管理工作做好。
20、能否介绍下郑总的专业和工作履历，什么时候到的公司？在后面公司发展中主要发挥哪些作用？
回复：公司地质总工程师郑文宝先生个人情况介绍如下：①学习工作经历:2012年6月，博士毕业于成都理工大学矿物学、岩石学、矿床学专业，同年受聘于中国地质科学院矿产资源研究所，一直在西藏从事矿产资源勘查与研究工作，期间兼任西藏华钰矿业首席顾问。2018年，响应国务院关于科技人才离岗创新创业号召，开始离岗创业，于2019年在上海与鹏欣资源成立地质勘查公司，负责非洲地区项目地质勘查与并购工作。2021年4月，受聘于兴业银锡总地质师。②主要工作业绩:在西藏工作十余年时间里，随导师完成了西藏华泰龙矿业所属甲玛铜多金属矿、西藏华钰矿业所属扎西康锑铅锌银矿、西藏矿业所属厅宫铜矿等超大型矿床的勘查与研究工作。入职兴业银锡以来，首先发现了银漫17号锡多金属主矿体产状和矿石空间分布的变化性，直接指导了17号矿体的深部找矿突破以及选矿回收率的提升。其次发现了银漫-布顿银根之间存在古火山口，决定了银漫深部斑岩型锡铜银矿的发现。随着勘查与研究工作的不断深入，郑文宝总和公司的地质团队将在银漫、宇邦、大西洋锡业、锡林等项目上全力取得更大的找矿成果。
21、公司2025年一季度的合同负债增加很多，具体原因是什么？
回复：合同负债增加的主要原因是公司预收货款的增加。
兴业银锡发布的2024年年报显示，2024年，公司实现营业收入427,038.72万元，比上年同期增长15.22%；利润总额为176,522.61万元，比上年同期增长64.69%；归属上市公司股东净利润152,985.86万元，比上年同期增长57.82%。
兴业银锡介绍：2024年，公司主营各类矿产品营业收入占公司整体营业收入比重情况如下：矿产锡141,539.06万元，占比33.14%；矿产银116,540.90万元，占比27.29%；矿产锌98,103.61万元，占比22.97%；矿产铁23,471.11万元，占比5.50%；矿产铅23,036.35万元，占比5.39%，矿产铜12,971.10万元，占比3.04%；矿产锑6,281.16万元，占比1.47%；矿产金1,371.86万元，占比0.32%。其中，矿产锡、矿产银营业收入合计占比达60.43%。
兴业银锡在其年报中介绍：报告期内，公司的主要产品有银、锡、锌、铅、铁、铜、锑、金等有色金属及贵金属。兴业银锡表示：2024年，公司扎实推进各项工作，圆满完成年度各项生产经营任务。依托于公司旗下优质在产矿山，公司实现了
产量与效益双增长
，战略布局成效凸显。
兴业银锡表示：
2024年，公司生产矿产锡8,901.85吨，较上年同比增长14.58%，矿产银228.93吨，较上年同比增长14.68%；矿产锌59,740.98吨，较上年同比增长8.67%；矿产铅16,958.57吨，较上年同比增长8.05%；矿产铜2,906.43吨，较上年同比增长4.94%；矿产锑1,351.70吨，较上年同比增长32.58%；矿产铁33.91万吨，较上年同比减少3.74%。2022年-2024年，公司主营产品（铋、铁、金除外）产量均实现逐年递增。
兴业银锡介绍：截至2024年底（另加宇邦矿业）公司各矿采矿许可证范围内各金属保有储量情况如下：
兴业银锡还在其年报中公布了2025年的经营计划：2025年，董事会将严格遵循法律法规要求，全面履行《公司章程》赋予的职责，充分发挥董事会在公司治理中的核心作用。董事会将以新发展理念为引领，重点推进以下战略部署：
（1）在战略纵深维度，稳固内蒙古矿业这一传统根基，合理布局西藏-新疆-云南矿业新板块，积极开辟海外矿业全新空间；在资源结构层面，将银锡作为核心主业，稳步融入铜金资源，丰富资源品类。（2）加快现有矿山产能扩建和技术升级，重点推进银漫矿业297万吨/年扩建工程及宇邦矿业825万吨/年扩建工程项目建设工作。不断促进科技转型，加强采、选科研项目的推进及成果转化工作，对现有生产技术进一步加强技术攻关，突破技术瓶颈。（3）持续加大现有矿山及周边地质探矿投入，加快推进银漫矿业资源量转储，力争探矿增储取得突破性进展，推动公司资源储量升级，为矿山后续稳定生产提供充足矿量保障。（4）将安全生产主体责任的落实作为工作核心，全方位筑牢安全防线，切实增强全体员工的安全意识以及应急处置的本领，坚决杜绝各类事故的发生。（5）强化人才兴企战略，建立分层分类的培训体系，重点培养国际化、复合型人才。优化薪酬激励机制，打造学习型组织，为员工搭建多元化发展平台，提升团队整体素质。（6）不断加强公司治理和内部控制建设，健全公司规章制度，完善风险控制体系，提高决策的科学性、高效性，提升公司规范运作水平，促进公司的健康、稳定、高质量发展。
回顾SMM1#锡现货均价2024年的历史价格走势可以看出，2024年受国内宏观暖风频吹、佤邦禁矿对供应端的扰动以及消费电子等终端需求有所回暖等的影响，其均价重心较2023年出现了上移。其中，SMM1#锡现货均价7月11日刷新了2024年的年内高点至281750元/吨，其均价2024年的年内低点是1月9日和1月10日的205000元/吨，其2024年12月31日的均价为246000元/吨，与2023年12月29日的均价210750元/吨相比，其均价上涨了35250元/吨，涨幅为16.73%。
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5月7日，SMM1#锡现货价格为261200~263200元/吨，其均价为262200元/吨，较前一交易日上涨0.34%，据悉7日上午受锡价上行影响，锡现货市场成交较为冷清，下游及终端企业的采买意愿受到抑制。

兴业银锡：2024年净利同比增57.82% 矿产锡、银、锌、锑、铜等产量同比均增

SMM2025
年5月8日讯：
尊敬的用户： &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;
您好！
为了更好地服务锰产业客户，更加紧密地贴合锰市场。SMM在对该市场进行了深度探讨研究后，从2025年5月7日起新增一个价格点：饲料级硫酸锰（出厂价），以供市场参考。
1
公布价格的评估（计算）
每天上午11：00前（中国法定节假日及双休日除外）
。
2
计价单位及表现形式
饲料级硫酸锰（出厂价）规格：锰含量&ge;32%&nbsp; &nbsp;
参考标准：GB 34468-2017
报价单位：元/实物吨
表现形式：区间价格
线上更新时间：每天上午11：00前（中国法定节假日及双休日除外）
欢迎产业链更多相关企业参与、支持SMM更好服务锰产业链相关企业。如有任何问题，欢迎反馈至王聪021-5166 6838或 臧潇然021-2070 7924。
上海有色网 锰研究团队
2025
年5月8日
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关于新增饲料级硫酸锰（出厂价）价格点公告

5月8日上饶市亚德林 废铝采购报价

5月8日内蒙古亚新隆顺特钢二期 废钢收购报价

5月8日内蒙古亚新隆顺特钢一期 废钢收购报价

周三沪锌主力ZN2506合约日内冲高回落，夜间窄幅震荡，伦锌震荡偏弱。现货市场：上海0#锌主流成交价集中在22740~23030元/吨，对2505合约升水220-250元/吨。贸易商出货较少，现货升水坚挺，但下游询价情绪一般，实际成交偏差。外媒消息，泰克资源公司（Teck）正考虑将其阿拉斯加Red Dog锌矿的产品从中国市场转向其他地区，以规避中美贸易战带来的关税风险。该矿产量约占全球锌供应量的5%和铅的2.5%，目前20%以上的锌精矿销往中国。
整体来看，美联储连续第三次维持利率不变，符合预期，会后鲍威尔表态偏鸽，安抚市场，美元反弹。当月合约减仓明显，流动性风险略改善，近端月差进一步走扩空间有限。沪伦比价修复，锌锭进口流入预期强化，供应保有压力，同时抢出口减弱及消费转淡，基本面支撑不足。短期宏观靴子落地，预计锌价依托5日均线震荡偏弱运行。

基本面支撑不足 锌价震荡偏弱【机构评论】

5月8日锌晨会纪要
盘面：隔夜，伦锌开于2638美元/吨，盘初伦锌上行摸高2658美元/吨，接着迅速回落开始震荡运行，午盘期间伦锌再度回涨至日均线上方，但临近盘尾伦锌再次下滑，期间探低2613美元/吨，终收跌报2613美元/吨，跌13.5美元/吨，跌幅0.51%，成交量减至10498手，持仓量增2309手至21.1万手。隔夜，沪锌主力2506合约开于22245元/吨，盘初沪锌迅速拉升摸高22455元/吨，接着高位不断回落，于夜盘期间探低22210元/吨，随后沪锌维持震荡运行，终收涨报22240元/吨，涨30元/吨，涨幅0.14%，成交量减至80117手，持仓量增5163手至12.2万手。
宏观：美联储连续第三次维持利率不变；知情人士：特朗普政府拟取消拜登时代的AI芯片限制；印度：如果巴基斯坦对袭击做出回应，印度也将做出回应；欧洲委员会：将于周四宣布关于应对美关税的下一步反制措施的准备工作；外交部：会谈是应美方请求举行的；中国央行连续第六个月增持黄金；证监会印发《推动公募基金高质量发展行动方案》；A股4月新开户192万户，同比增长31%。
现货市场：
上海：市场出货贸易商较少，供应偏弱下上海现货升水继续抬升，但下游前期备货拥有一定库存，盘面也维持震荡运行，企业接货询价情绪不高，市场整体成交表现较差。
广东：对上海现货升水0元/吨。整体来看，近期市场升贴水及月差逐渐走高，下游于前日有所备库，市场观望情绪较浓，采购情绪有所减淡，各贸易商出货不佳。但月差的不断拉大使得现货升贴水小幅上行。
天津：津市较沪市报贴水10元/吨附近。盘面偏弱运行，但月差逐渐拉大，部分下游持观望态度，看跌升水，刚需补库或等待新长单到货为主，叠加订单偏弱，采购积极性不高，贸易商出货报价小幅持稳，整体成交一般。
宁波：对上海现货报价升水50元/吨。随着近月价差拉大，市场贸易商继续上调现货升水报价，但部分宁波下游不缺原料，企业接货情绪不高，基本维持刚需采购，整体现货交投表现转差。
社会库存：5月7日LME锌库存降1525吨至171400吨，降幅0.88%；据SMM沟通了解，截至5月6日，SMM七地锌锭库存总量为8.41万吨，较4月28日减少0.18万吨，较4月30日增加0.71万吨，国内库存录增。
锌价预判：隔夜，伦锌录得一阴柱，布林道上轨形成压制，市场对国际贸易局势持谨慎态度，宏观情绪并未出现明显改善，并且美元指数继续走强，伦锌承压继续下行。隔夜，沪锌录得一长上影阴柱，上方10日均线形成压制，随着进口锌锭的流入补充，市场对锌锭供应宽松预期持续，而消费表现平平，基本面对锌价支撑不足，沪锌维持震荡运行。
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宏观情绪并未改善 伦锌继续下行【SMM锌晨会纪要】

SMM5月8日讯：
隔夜，伦锌开于2638美元/吨，盘初伦锌上行摸高2658美元/吨，接着迅速回落开始震荡运行，午盘期间伦锌再度回涨至日均线上方，但临近盘尾伦锌再次下滑，期间探低2613美元/吨，终收跌报2613美元/吨，跌13.5美元/吨，跌幅0.51%，成交量减至10498手，持仓量增2309手至21.1万手。隔夜，伦锌录得一阴柱，布林道上轨形成压制，市场对国际贸易局势持谨慎态度，宏观情绪并未出现明显改善，并且美元指数继续走强，伦锌承压继续下行。
隔夜，沪锌主力2506合约开于22245元/吨，盘初沪锌迅速拉升摸高22455元/吨，接着高位不断回落，于夜盘期间探低22210元/吨，随后沪锌维持震荡运行，终收涨报22240元/吨，涨30元/吨，涨幅0.14%，成交量减至80117手，持仓量增5163手至12.2万手。隔夜，沪锌录得一长上影阴柱，上方10日均线形成压制，随着进口锌锭的流入补充，市场对锌锭供应宽松预期持续，而消费表现平平，基本面对锌价支撑不足，沪锌维持震荡运行。
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锌供应宽松持续 沪锌维持震荡【SMM锌早评】

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SMM 5月7日讯，
4月中国磷酸铁锂价格大跌，产量较预期有小幅提高，5月需求仍保持增长
据SMM最新数据显示，中国磷酸铁锂产量约为26万多吨，环比增加2%，同比增加93%。预计5月环增约5%以内。
价格方面
4月，磷酸铁锂价材料格整体呈现大幅下跌趋势，整体环比3月下降了约2.32%，这主要受碳酸锂价格变化的影响较大，碳酸锂价格在本月整体下降约6000元/吨，而加工费在本月暂未出现涨价。原料端，磷酸铁均价在本月整体呈小幅上行趋势，部分磷酸铁锂厂对第二季度加工费涨价抱有期望，但与下游电芯厂谈判和交涉后未有实质性结果。然而就目前而言，磷酸铁原料价格开始出现下降，故5月磷酸铁价格也将出现一定的降价预期；另叠加部分电芯厂将于6月重启招标，在此之前出现涨价的概率较低，综合两点来看，SMM预计二季度加工费将难以上涨。
供需端
供应端，头部少数几家在本月出现生产不及预期的情况，一方面是行业出现了供应链结构调整，另一方面是有个别材料厂出现限电、产线改造或检修的情况；但二、三梯队的生产整体仍较为积极。
需求端，4月动力终端需求表现较好，但部分储能订单受到一定影响，一方面是由于国内强制配储要求取消，另一方面是受到美国增加关税导致的需求有小幅下滑。然而，在动力需求的拉动下，下游电芯厂整体排产仍出现小幅增量。展望5月，储能市场需求将继续受到美国关税政策和国内取消强制配储的影响，小幅减量；但动力市场仍有较好表现，预计5月电芯排产整体保持增量，磷酸铁锂材料5月产量也将增加。
据SMM调研了解，2025年磷酸铁锂四代材料技术保持快速发展势头，今年也有新晋材料厂的四代产品通过测试并开始向下游电芯厂批量交付。今年四代材料竞争将变得激烈，在加工费难以谈涨的时候，能做出四代并成功导入下游电芯厂的供应体系成了盈利的方式之一，也是大多数材料厂目前的重要任务之一。
SMM新能源研究团队
王聪 021-51666838
马睿 021-51595780
冯棣生 021-51666714
周致丞021-51666711
柳育君 021-20707895
王子涵021-51666914
吕彦霖 021-20707875
张浩瀚021-51666752
王杰021-51595902
徐杨021-51666760
陈泊霖021-51666836

4月中国磷酸铁锂价格大跌，产量较预期有小幅提高，5月需求仍保持增长【SMM分析】

一季度，云南驰宏锌锗股份有限公司（以下简称&ldquo;驰宏锌锗&rdquo;）坚持效益最大化导向，开展&ldquo;铁血降本&rdquo;，进一步提升核心业务盈利能力。一季度，该公司实现营业收入51.44亿元，同比增长10.10%；归母净利润4.94亿元，同比增长1.40%；扣非净利润4.85亿元，同比增长5.38%。
今年以来，驰宏锌锗全面贯彻落实中铝集团&ldquo;4+4+N+年度重点专项&rdquo;战略规划执行新体系，高效编制年度经营白皮书，匹配精准绩效考核体系，精细化组织生产。矿山板块，组建生产运营督导工作组，点对点梳理各矿山企业重点、难点、卡点问题，形成推进方案，全过程督导、跟踪、检查、评价，矿山主要产品产量均超计划完成，3家矿山企业5项关键技术经济指标创历史新高。冶炼板块，坚持一企一策，建立冶炼企业生产组织盈利模型，充分发挥铅锌联合、综合回收的优势，电锌冶炼总回收率同比提升0.14个百分点。精深加工方面，制订锌合金和极板生产计划，扎实开展降成本、增效益、控库存等重点工作，提升锌合金综合盈利能力，锌合金销量同比增长8.96%，极板产量同比提升59.90%。锗材料方面，锗精矿到区熔锗冶炼回收率超计划0.11%，区熔锗一次提纯率超计划4.08%。市场营销方面，稳固现有合作渠道，持续开拓终端战略客户，优化库存管理，加速产品外销，成功实现营收增长，经营活动净现金流同比增长58.97%。
在铅锌价格高位波动与新兴产业需求释放的双重驱动下，驰宏锌锗有望持续受益于行业景气周期，迈向更广阔的成长空间。

驰宏锌锗首季营收净利双增

SMM 5月7日讯：
金属市场：
截至日间收盘，内盘金属涨跌互现，沪锡以0.35%的涨幅领涨，沪铜涨0.15%，沪铅涨0.06%。沪铝以2.04%的跌幅领跌，沪锌跌0.94%。氧化铝主连涨0.45%。
此外，碳酸锂主连跌1.99%，多晶硅主连跌3.14%。工业硅跌0.96%。欧线集运主连跌1.83%。
黑色系方面，铁矿、热卷涨逾0.3%，铁矿涨0.35%，热卷涨0.34%。双焦方面，焦煤跌0.77%，焦炭跌0.66%。
外盘方面，截至15:03分，外盘基本金属普跌，伦铝以1.19%的跌幅领跌，伦锡跌0.57%。伦铜跌0.56%。伦铅涨0.23%。其余金属涨跌幅均小幅波动。
贵金属方面，截至15:03分，COMEX黄金跌0.67%，COMEX白银跌0.27%。国内方面，沪金涨0.88%，沪银涨0.17%。
截至今日15:03分行情
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宏观面
国内方面：
【潘功胜、李云泽、吴清重磅发声！事关降准降息、股市楼市&hellip;&hellip;】
5月7日上午9时，国新办将举行新闻发布会，请中国人民银行、国家金融监督管理总局、中国证券监督管理委员会负责人介绍&ldquo;一揽子金融政策支持稳市场稳预期&rdquo;有关情况。央行行长潘功胜、金融监管总局局长李云泽、证监会主席吴清将出席发布会。潘功胜表示，
降低存款准备金率0.5个百分点，
预计向市场提供长期流动性约1万亿元。下调政策利率0.1个百分点，即公开市场7天期逆回购操作利率从目前的1.5%调降至1.4%，
预计将带动贷款市场报价利率（LPR）同步下行约0.1个百分点。
下调结构性货币政策工具利率0.25个百分点，包括：各类专项结构性工具利率、支农支小再贷款利率，均从目前的1.75%降至1.5%；抵押补充贷款（PSL）利率从目前的2.25%降至2%。李云泽表示，近期共推出8项增量政策，包括加快出台与房地产发展新模式相适配的系列融资制度，进一步扩大保险资金长期投资试点范围，为市场引入更多增量资金，调整优化监管规则，调降保险公司股票投资风险因子，支持稳定和活跃资本市场，尽快推出支持小微企业、民营企业融资一揽子政策，制定银行业、保险业护航外贸发展系列政策措施，对受关税影响较大的市场主体提供精准服务，修订并购贷款管理办法，加大对科创企业的投资力度，制定科技保险高质量发展意见。中国证监会主席吴清在参加国新办新闻发布会时表示，全力巩固市场维稳向好的势头，动态完善应对各类外部风险攻击的工作预案，全力支持中央汇金公司发挥类平准基金作用。
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【央行：5月8日起下调个人住房公积金贷款利率0.25个百分点】
中国人民银行发布关于下调个人住房公积金贷款利率的通知。中国人民银行决定，自2025年5月8日起，下调个人住房公积金贷款利率0.25个百分点，5年以下（含5年）和5年以上首套个人住房公积金贷款利率分别调整为2.1%和2.6%，5年以下（含5年）和5年以上第二套个人住房公积金贷款利率分别调整为不低于2.525%和3.075%。
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5月7日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.2005元
美元方面：
截至15:03分，美元指数上涨0.1%，市场聚焦美联储即将公布的政策决定，并密切关注主席鲍威尔将释放何种政策基调。市场的焦点集中在日内晚些时候举行的美国联邦公开市场委员会(FOMC)会议上，预计美联储在此次会议将维持利率不变。自去年12月以来，美联储政策利率一直维持在4.25%-4.50%的区间。市场等待美联储主席鲍威尔的讲话，以为未来可能的降息时机提供线索。美国商务部周二报告称，3月美国贸易赤字扩大14%，达到创纪录的1,405亿美元，因企业在特朗普征收关税之前增加进口。
数据方面：
今日将公布新西兰第一季度失业率、新西兰第一季度就业参与率、中国4月外汇储备、俄罗斯4月SPGI服务业PMI、法国3月贸易帐、欧元区3月零售销售月率、欧元区3月零售销售年率、加拿大4月先行指标月率等数据。
原油方面:
截至15:03分，两市油价一同上涨逾1%，美油涨1.34%，布油涨1.17%。2025年5月3日，OPEC官网发布消息，沙特阿拉伯、俄罗斯等8个自愿减产的国家，宣布2025年6月大幅度增加原油产量，这已是继3月3日、4月3日之后，上述8国第三次增加石油产量。在此次会议上，OPEC领导者沙特发出警告，敦促该组织生产过剩的成员国采取行动，否则可能面临进一步增产的局面。
对此，哈萨克斯坦能源部于昨日发表声明称，哈萨克斯坦一直致力于OPEC 协议。作为中亚地区最大的石油生产国，哈萨克斯坦目前&ldquo;正在考虑履行承诺的所有可能选择&rdquo;，若其最终落实相关举措，可能会令以约束组织内减产纪律为初衷的OPEC 超预期增产政策得到调整。加之美国能源信息署（EIA）于周二下调美国2025年石油产量的预测值，从此前预估的1,351万桶/日降至1,341万桶/日，或许能在一定程度上减轻原油市场上的供应过剩压力。（文华综合）
SMM日评
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铝价持续下挫 废铝挺价情绪明显【废铝日评】
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需求不振 再生铝价跌势未止【ADC12价格日评】
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【SMM硫酸镍日评】5月7日 硫酸镍价格小幅上行
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【SMM MHP日评】5月7日 印尼MHP价格小幅上涨
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【SMM镍矿日评】雨季持续影响镍矿供应 印尼矿山挺价意愿强烈
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【SMM热卷日评】央行宣布降准降息 节后热卷区域库存开始累积
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【SMM螺纹日评】供需弱平衡叠加利好待兑 短期建材延续观望态势
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【SMM日评】铬铁市场平稳运行 进口铬铁预计减量
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硅锰市场成交冷清 现货价格仍偏弱运行【SMM硅锰日评】
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市场多等待钢招进展 现货价格暂稳运行【SMM电解锰日评】
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关税缓和预期提振 不锈钢市场观望价格探涨【SMM不锈钢现货日评】

原油涨逾1% 金属涨跌互现 沪铝跌超2% 多晶硅、碳酸锂跌幅居前【SMM日评】

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原油涨逾1% 金属涨跌互现 沪铝跌超2% 多晶硅、碳酸锂跌幅居前【SMM日评】
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月差走扩抑制升水 交易情绪有所回落【SMM沪铜现货】
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月差扩大下游补货不积极 现货升水冲高回落【SMM华南铜现货】
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月差扩大下游买兴低迷 现货升贴水走弱【SMM华北铜现货】
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5月7日广东铜现货市场各时段升贴水（第四时段10：45）【SMM价格】
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SMM 上海及其他1#铅市场：沪铅盘面波幅较大 而现货市场仍以贴水交易【SMM午评】
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再生铅：精铅持货商报价甚少 下游观望情绪浓厚【SMM铅午评】
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SMM 2025/5/7 国内知名再生铅企业废电瓶采购报价
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上海锌：贸易商挺价持续 下游刚需接货【SMM午评】
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天津锌：下游采购积极性不高 市场成交一般【SMM午评】
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宁波锌：近月价差扩大 升水继续走高【SMM午评】
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广东锌：市场观望情绪较浓 现货成交有所减淡【SMM午评】
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五一节后低价补库需求有所释放 沪锡价格维持在26万元/吨【SMM锡午评】
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【SMM镍午评】5月7日电解镍价格持续小幅上涨，央行降准降息&ldquo;双管齐下&rdquo;
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5月7日SMM金属现货价格|铜价|铝价|铅价|锌价|锡价|镍价|钢铁|稀土

SMM5月7日讯：
金属市场方面:
截至午间收盘，内盘基本金属普涨，沪铜、沪镍分别涨0.13%、0.11%。沪锡、沪铅微涨，沪锌跌0.4%。沪铝跌1.84%。
此外，氧化铝微涨。碳酸锂跌1.47%，工业硅跌1.08%，多晶硅跌2.65%。
黑色系多窄幅波动，铁矿平于705.5元/吨，螺纹跌0.13%，热卷涨0.12%，不锈钢平于12700元/吨。双焦方面：焦煤跌0.77%，焦炭跌0.36%。
外盘金属方面，截至11:43分，外盘基本金属全线下跌。伦锡跌0.91%，伦锌跌0.44%。伦铅跌0.18%，伦铜跌0.73%，伦铝跌0.91%。伦镍跌0.11%。
贵金属方面，截至11:43分，COMEX黄金跌1.07%，COMEX白银跌0.54%；国内方面，沪金涨0.43%，沪银涨0.06%。　
截至午间收盘，欧线集运主力合约涨1.58%，报1332.9点。
截至5月7日11:43分，部分期货午间行情:
》5月7日SMM金属现货价格
现货及基本面
镍：
菲律宾镍矿方面：今日国内菲律宾红土镍矿市场表现平淡，主流成交价延续节前的位置&hellip;&hellip;
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宏观面
国内方面:
【潘功胜、李云泽、吴清重磅发声！事关降准降息、股市楼市&hellip;&hellip;】
5月7日上午9时，国新办将举行新闻发布会，请中国人民银行、国家金融监督管理总局、中国证券监督管理委员会负责人介绍&ldquo;一揽子金融政策支持稳市场稳预期&rdquo;有关情况。央行行长潘功胜、金融监管总局局长李云泽、证监会主席吴清将出席发布会。潘功胜表示，
降低存款准备金率0.5个百分点，
预计向市场提供长期流动性约1万亿元。下调政策利率0.1个百分点，即公开市场7天期逆回购操作利率从目前的1.5%调降至1.4%，
预计将带动贷款市场报价利率（LPR）同步下行约0.1个百分点。
下调结构性货币政策工具利率0.25个百分点，包括：各类专项结构性工具利率、支农支小再贷款利率，均从目前的1.75%降至1.5%；抵押补充贷款（PSL）利率从目前的2.25%降至2%。李云泽表示，近期共推出8项增量政策，包括加快出台与房地产发展新模式相适配的系列融资制度，进一步扩大保险资金长期投资试点范围，为市场引入更多增量资金，调整优化监管规则，调降保险公司股票投资风险因子，支持稳定和活跃资本市场，尽快推出支持小微企业、民营企业融资一揽子政策，制定银行业、保险业护航外贸发展系列政策措施，对受关税影响较大的市场主体提供精准服务，修订并购贷款管理办法，加大对科创企业的投资力度，制定科技保险高质量发展意见。中国证监会主席吴清在参加国新办新闻发布会时表示，全力巩固市场维稳向好的势头，动态完善应对各类外部风险攻击的工作预案，全力支持中央汇金公司发挥类平准基金作用。
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【央行：5月8日起下调个人住房公积金贷款利率0.25个百分点】
中国人民银行发布关于下调个人住房公积金贷款利率的通知。中国人民银行决定，自2025年5月8日起，下调个人住房公积金贷款利率0.25个百分点，5年以下（含5年）和5年以上首套个人住房公积金贷款利率分别调整为2.1%和2.6%，5年以下（含5年）和5年以上第二套个人住房公积金贷款利率分别调整为不低于2.525%和3.075%。
央行今日开展1955亿元7天逆回购操作，投标量1955亿元，中标量1955亿元，操作利率为1.50%，与此前持平。
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5月7日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.2005元
美元方面:
截至11:43分，美元指数微涨0.3%，报99.54。市场的焦点集中在日内晚些时候举行的美国联邦公开市场委员会(FOMC)会议上，预计美联储在此次会议将维持利率不变。自去年12月以来，美联储政策利率一直维持在4.25%-4.50%的区间。市场等待美联储主席鲍威尔的讲话，以为未来可能的降息时机提供线索。美国商务部周二报告称，3月美国贸易赤字扩大14%，达到创纪录的1,405亿美元，因企业在特朗普征收关税之前增加进口。
数据方面:
今日将公布新西兰第一季度失业率、新西兰第一季度就业参与率、中国4月外汇储备、俄罗斯4月SPGI服务业PMI、法国3月贸易帐、欧元区3月零售销售月率、欧元区3月零售销售年率、加拿大4月先行指标月率等数据。
原油方面:
截至11:43分，原油期货上涨，其中，美油涨0.76%，布油涨0.64%。有迹象表明美国产量将减少，欧洲需求增加，支撑油价。
在OPEC 决定加快增产后，这两种指标油价都曾跌至四年低点。然而，最近几周油价下跌，促使一些美国能源公司宣布将削减一些钻井平台，分析师称，随着时间的推移，这应会导致产量减少，进而提高油价。
需求改善的迹象也为油价提供了支撑。美国石油协会(API)公布的数据显示，上周美国原油和汽油库存减少，而馏分油库存增加。API报告，截至5月2日当周，美国原油库存减少449.4万桶，汽油库存减少197.4万桶，馏分油库存增加224.2万桶。此前受访分析师平均预计，上周美国原油库存减少80万桶，汽油库存减少约160万桶，馏分油库存减少约130万桶。（文华财经）
现货市场一览:
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月差扩大下游补货不积极 现货升水冲高回落【SMM华南铜现货】
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月差扩大下游买兴低迷 现货升贴水走弱【SMM华北铜现货】
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铝期现价大幅回撤 刺激下游采购情绪【SMM铝现货午评】
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SMM 上海及其他1#铅市场：沪铅盘面波幅较大 而现货市场仍以贴水交易【SMM午评】
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天津锌：下游采购积极性不高 市场成交一般【SMM午评】
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上海锌：贸易商挺价持续 下游刚需接货【SMM午评】
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五一节后低价补库需求有所释放 沪锡价格维持在26万元/吨【SMM锡午评】
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【SMM镍午评】5月7日电解镍价格持续小幅上涨，央行降准降息&ldquo;双管齐下&rdquo;
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【SMM镍矿日评】雨季持续影响镍矿供应 印尼矿山挺价意愿强烈
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【SMM调研】华中轧线开工情况分化 库存大幅累积 后续变化如何？

基本金属内强外弱 沪铝跌近2% 多晶硅、碳酸锂、纽金等跌幅居前【SMM午评】

周二沪锌主力ZN2506合约日内窄幅震荡，夜间横盘运行，伦锌震荡。现货市场：上海0#锌主流成交价集中在22780~22975元/吨，对2505合约升水210-220元/吨。节中上海到货有限，贸易商惜售，但下游仍有原料库存，刚需采购为主，现货成交不活跃。SMM：截至5月6日锌锭库存总量为8.41万吨，较4月28日减少0.18万吨，较4月30日增加0.71万吨，国内库存录增。Glencore 2025Q1自有锌产量为21.36万吨，比2024年第一季度高4%，2025年自有锌产量指引为93-99万吨。Volcan：2025Q1锌精矿金属产量总计5.74万吨，环比降低10%，同比增加14%。2025年锌精矿产量指引为25-25.5万吨。
整体来看，中美将举行经贸高层会谈，同时央行、证监会等介绍&ldquo;一揽子金融政策支持稳市场稳预期&rdquo;有关情况，宏观情绪进一步修复，有望提振锌价。基本面看，节后社会库存如期小幅累库，然绝对库存维持低位，下方依旧有支撑，预计日内期价震荡偏强运行。此外临近交割，当月合约虚实比维持偏高，关注流动性压力。

锌价下方依旧有支撑 预计日内期价震荡偏强运行【机构评论】

企业复产积极性增强
年初至今，沪锌价格逐步下探。春节前，下游完成补库后提前放假，市场需求逐步减弱，加上锌矿供应偏紧问题得到缓解，锌价因此承压运行。春节过后，美国关税政策变幻莫测，基本面先收紧后转向宽松，锌价呈现震荡走势。4月初，美国关税政策远超市场预期加剧了美国的滞胀风险，叠加锌基本面疲弱，锌价大幅下探。
年初，受美联储降息放缓预期以及市场需求下滑拖累，伦锌走势较为疲软。随后，关税政策的反复波动以及美国经济衰退预期的增加，导致美元指数承压运行，伦锌进入震荡上行阶段。进入4月后，美国&ldquo;对等关税&rdquo;政策超出预期，推升了滞胀风险，伦锌大幅下跌至近一年来的低点。&ldquo;五一&rdquo;假期期间，美国就业数据波动幅度有限，制造业指数持续维持在收缩区间，伦锌价格保持平稳运行态势。
中长期内，宏观层面的主要影响因素仍与美国关税政策以及美联储降息路径有关。美国关税方面，考虑到各国的态度以及谈判的因素，关税政策后续可能仍会有部分调整。对于降息路径，鲍威尔在记者会上多次强调经济不确定性对点阵图判断的影响，因此，美联储的降息路径存在放缓的可能性。综合来看，我们认为宏观方面对锌价的中期影响可能偏空。
从海外矿山来看，在Endeavor矿山计划近期投产、Tara和Kipushi矿山产能爬坡，以及Antamina矿山增产的带动下，预计中期内海外矿山呈增产趋势。国内方面，一季度国内矿山受季节性因素影响减产10.04%，随着天气回暖，北方矿山生产季节性恢复，叠加火烧云、银珠山等矿山生产趋于稳定，国内锌精矿产量仍有较大增长空间。
随着海外矿山产能释放，年内锌精矿港口库存预计维持在30万吨以上的偏高水平。截至3月，冶炼厂原料库存同比增长51.37%，原料端的宽松预期已得到验证。预计随着国内外矿山增量逐步释放，原料宽松格局将持续。在此情况下，矿石供应增加将进一步推动锌精矿加工费上涨。
精炼锌领域，矿山与冶炼厂围绕加工费博弈，叠加春节假期影响，矿端增量向冶炼端的传导相对有限。此外，进口窗口仅在年初短暂开启，一季度锌锭进口量环比减少24.65%。
综合来看，中期内锌精矿加工费有望持续上涨，这将推动冶炼利润进一步修复。在此背景下，冶炼厂增产意愿增强，叠加锌锭进口窗口仍存在打开可能，预计中期内锌锭供应将出现明显增长。
年初至今，基建端表现相对疲软。水泥磨机开工率、沥青装置开工率及铝线缆开工率均低于预期。房地产市场持续承压，新开工面积与竣工面积累计同比延续下滑态势。另外，汽车销售数据则超出市场预期。
镀锌及压铸环节方面，春节过后，镀锌及压铸锌合金企业以库存去化为主，复产进度缓慢，开工率处于近年来同期较低水平。不过，受贸易政策不确定性引发的抢出口效应拉动，镀锌板出口量显著增长，在总需求中的占比进一步扩大。
展望后市，电力基建与汽车行业仍是终端需求的主要增长点，但二者耗锌量占锌整体消费量的比例约为20%，对锌需求的拉动作用相对有限。此外，尽管美国&ldquo;对等关税&rdquo;延期为镀锌产品转出口保留了通道，但越南反倾销审查对部分中国出口镀锌板加征37.13%的临时关税，或导致国内相关产品出口受阻。综合来看，需求端对锌价的支撑力度较弱。
宏观面，随着关税政策的持续推进，市场对美国经济衰退的担忧情绪升温，这将对锌价上方形成压制。基本面方面，当前锌精矿加工费已回升至高位水平，冶炼厂利润空间改善，复产积极性显著增强，预计锌锭供应将出现明显增长。
需求端，国内市场对锌价的拉动作用有待观察，同时出口环节受贸易政策限制，难以形成有效支撑。因此，需求端对锌价的支撑力度偏弱。
综上所述，锌市场基本面将逐步转向宽松格局，叠加宏观层面的偏空影响，预计中期内锌价运行区间将呈逐步下移趋势。

锌价 中期承压运行

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美元下跌 金属外强内弱 伦锡涨逾3% 工业硅多晶硅跌超2%【SMM日评】
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国内升水驱动比价回暖 节后询报盘活跃美金铜溢价上行【SMM洋山铜现货】
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节后归来报盘走高 库存去化支撑升水【SMM沪铜现货】
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节后归来库存明显增加 持货商主动降价现货升水走低【SMM华南铜现货】
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节后归来成交表现尚可 现货升贴水涨幅受限【SMM华北铜现货】
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5月6日广东铜现货市场各时段升贴水（第四时段10：45）【SMM价格】
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节后沪铝盘面动荡 现货整体成交一般【SMM铝现货午评】
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SMM 上海及其他1#铅市场：节后首日铅价走低 下游企业接货谨慎【SMM午评】
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再生铅：精铅持货商出货意愿差 今日成交不佳【SMM铅午评】
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SMM 2025/5/6 国内知名再生铅企业废电瓶采购报价
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上海锌：市场出货贸易商不多 交投不活跃【SMM午评】
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广东锌：市场成交好转 现货升贴水走高【SMM午评】
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天津锌：今日换月报价 市场成交一般【SMM午评】
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宁波锌：宁波出货不多 下游刚需补库【SMM午评】
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节后补库情绪有所升温 沪锡价格小幅回升【SMM锡午评】
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【SMM镍午评】5月6日电解镍价格上涨，镍市多空因素交织
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5月6日SMM金属现货价格|铜价|铝价|铅价|锌价|锡价|镍价|钢铁|稀土

SMM5月6日讯：
金属市场方面:
截至午间收盘，内盘基本金属涨跌互现，沪铜、沪镍分别涨0.41%、0.7%。沪锡微涨，沪锌跌0.18%。沪铝跌0.55%，沪铅跌0.89%。
此外，氧化铝跌1.32%。碳酸锂跌1.3%，工业硅跌2.46%，多晶硅跌1.89%。
黑色系涨跌互现，铁矿涨0.57%，螺纹跌0.32%，热卷微涨，不锈钢微涨。双焦方面：焦煤跌1.94%，焦炭跌2.65%。
外盘金属方面，截至11:42分，外盘基本金属全线上涨。伦锡涨3.75%，伦锌涨1.8%。伦铅涨0.54%，伦铜涨1.12%，伦铝涨0.72%。伦镍涨1.42%。
贵金属方面，截至11:42分，COMEX黄金涨1.45%，COMEX白银涨2.47%；国内方面，沪金涨1.3%，沪银涨0.28%。　
截至午间收盘，欧线集运主力合约涨0.72%，报1307.5点。
截至5月6日11:42分，部分期货午间行情:
》5月6日SMM金属现货价格
现货及基本面
锡：
截至今日午间收盘，沪锡主力合约SN2506报收​​261960元/吨​​，较昨日结算价上涨0.06%，日内波动区间为​​257,800-262000元/吨​​，成交持仓量小幅缩减，市场交投情绪偏谨慎。伦锡主力合约暂报31850美元/吨，涨3.14%。关税政策反复​​：美国商务部释放&ldquo;部分关税或阶段性调整&rdquo;信号，但针对AI芯片、消费电子等领域的加税风险仍未消除，市场对锡下游出口需求担忧持续&hellip;&hellip;
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宏观面
国内方面:
【今年&ldquo;五一&rdquo;假期国内出游3.14亿人次 同比增长6.4%】
2025年&ldquo;五一&rdquo;假期，各地推出丰富多彩的旅游产品、文化活动和惠民举措，着力满足群众多元化和个性化需求。据文化和旅游部数据中心测算，假期5天全国国内出游3.14亿人次，同比增长6.4%；国内游客出游总花费1802.69亿元，同比增长8.0%。
【今年&ldquo;五一&rdquo;假期出入境人数达1089.6万人次 同比增长28.7%】
据国家移民管理局通报，今年&ldquo;五一&rdquo;假期全国边检机关共保障1089.6万人次中外人员出入境，日均217.9万人次，较去年&ldquo;五一&rdquo;假期增长28.7%，单日出入境通关最高峰出现在5月3日，达229.7万人次。其中：内地居民出入境577.8万人次，较去年同期增长21.2%，港澳台居民出入境400.3万人次，较去年同期增长37.1%；外国人出入境111.5万人次，较去年同期增长43.1%。入境外国人中，适用免签政策入境38万人次，较去年同期增长72.7%。共计查验出入境交通运输工具45.6万架（艘、列、辆）次，较去年同期增长18.1%。
【4月财新中国服务业PMI降至50.7 】
今日公布的4月财新中国通用服务业经营活动指数（服务业PMI）录得50.7，低于3月1.2个百分点，在扩张区间降至七个月来最低。
【央行公开市场净回笼6820亿元】
央行今日开展4050亿元7天逆回购操作，操作利率为1.50%，与此前持平。因今日有10870亿元7天期逆回购到期，实现净回笼6820亿元。
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5月6日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.2008元
美元方面:
截至11:42分，美元指数微涨0.02%，报99.82。美联储将于周三结束为期两天的会议，市场普遍预计美联储将保持利率不变，上周五公布的3月就业报告稳健。目前，市场暗示美联储6月降息的可能性仅为37%，低于一个月前的64%。高盛和巴克莱都将降息预期从6月份推迟到7月份。市场还将关注美联储主席鲍威尔周三发表的评论，市场将从中获得有关美联储利率路径的线索。美联储周三无疑将会维持利率不变，但由于美国关税给经济前景蒙上了不确定性的阴影，这可能是最后一次能够如此笃定预测结果的美联储会议。美国财政部长贝森特周一表示，特朗普的关税、减税和放松监管议程将共同推动对美国经济的长期投资。
数据方面:
【4月份全球制造业PMI继续下降 经济下行压力有所加大】
中国物流与采购联合会今天（5月6日）公布4月份全球制造业采购经理指数。指数连续两个月运行在50%以下的收缩区间，全球经济下行压力有所加大。4月份全球制造业采购经理指数为49.1%，较上月下降0.5个百分点，连续2个月环比下降。分析认为，全球制造业持续偏弱，反映全球经济承压。受美国加征关税扰动，全球经济下行风险在逐步加大。
今日将公布英国4月SPGI服务业PMI终值、全球4月工业生产周期转折点领先指标(不定时)、加拿大3月贸易帐、加拿大4月IVEY季调后PMI、欧元区4月服务业PMI终值、欧元区3月PPI月率、美国3月贸易帐、美国4月全球供应链压力指数等数据。还需关注：欧洲央行举行中央银行论坛，至5月7日。大商所5月6日，所有合约集合竞价时间为上午08:55-09:00；当晚恢复夜盘交易。首尔证券交易所5月6日因儿童节休市一日。
原油方面:
截至11:42分，原油期货上涨，其中，美油涨1.58%，布油涨1.58%。
前一交易日油价触及四年低点，因OPEC 决定加速增产加剧了市场对供应过剩的担忧，而美国关税又刺激了市场对需求的担忧。欧佩克周六同意连续第二个月加快增产步伐，6月石油产量将增加41.1万桶/日。欧佩克3日发表声明说，8个欧佩克和非欧佩克产油国决定自今年6月起日均增产41.1万桶。这将是上述国家连续第二个月以高于预期的幅度增产石油。石油和天然气行业领袖表示，尽管遭遇数十年来最严重的市场不确定性，但美国墨西哥湾的石油产量仍将继续增长。
巴克莱银行周一将2025年布伦特油价预期下调4美元，至每桶70美元，并将2026年价格预期定为每桶62美元，理由是贸易紧张局势升级和OPEC 调整生产战略导致&ldquo;基本面前景坎坷&rdquo;。（文华财经）
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金属外强内弱 伦锡涨近4% 纽银、伦锌涨幅居前 焦炭工业硅跌超2%【SMM午评】

五一假期伦锌震荡运行。假期海外宏观数据：美国一季度GDP年化季环比初值大幅降至-0.3%，不及预期。一季度核心 PCE物价指数年化季环比初值3.5%，超预期。美国4月新增非农就业人数录得17.7万，超预期增长。失业率维持在4.2%，与前值持平。美国4月制造业PMI为48.7（前值49，预期48）。美日第二轮谈判效果有限，特朗普宣布对非美制作电影征收100%关税，商务部新闻发言人表示&ldquo;美方近期通过相关方面多次主动向中方传递信息，希望与中方谈起来。对此，中方正在进行评估。国内4月国内制造业PMI为49.0（预期49.7，前值50.5）。产业上，嘉能可25Q1年锌精矿产量同比增长4%。SMM:4月30日锌锭社会库存7.70万吨，相比27日减少0.89万吨。
整体看，美国经济依然存在韧性，同时特朗普释放关税谈判缓和信号，市场担忧情绪降温，降温预期减弱。假期下游镀锌及氧化锌企业多维持正常生产，合金企业多放假，节后下游存补库需求，然进口锌锭流入，或削弱下游补库效果，不过绝对库存维持低位，给与锌价支撑。预计锌价震荡偏弱，关注节后库存变化。

假期外盘平稳 预计沪锌震荡【机构评论】

4月30日（周三），嘉能可（Glencore）公布的报告显示，其一季度铜产量较2024年同期下降30%，至16.79万吨，但2025年全年产量预估仍在85-91万吨之间，预计未来几个月产量将上升。
嘉能可去年生产了大约95.2万吨铜。
围绕全球贸易的担忧施压于大多数工业金属价格，但分析师预测，随着向电动汽车和可再生能源基础设施过渡，铜和其他能源转型所需的矿物价格将上涨。
嘉能可报告显示，该公司一季度镍产量同比下降21%，至1.88万吨，但2025年产量目标维持在7.4-8.6万吨不变。
该公司一季度锌产量较2024年同期增加4%，至21.36万吨，主要反映了Antamina矿品位较高及澳大利亚产量增强；2025年锌产量目标为93-99万吨。
该公司一季度铅产量增加14%，至4.99万吨。

嘉能可2025年一季度铜产量同比下降30% 锌产量同比增加4%

4月30日（周三），赞比亚矿业部长Paul Kabuswe表示，该国今年第一季度铜产量同比增长30%，达到22.4万吨左右，去年同期约为17.3万吨。
Kabuswe在一份声明中称，两大公司--Konkola铜矿和Mopani铜矿产量增加，促进整体产量增长。
赞比亚1月时公布，2024年铜产量增长12%，受主要矿山产量复苏提振。政府也指望该行业推动经济增长。
当局表示，尽管严重的干旱影响了水力发电，导致电力短缺，但铜产量有所增加。
赞比亚是非洲地区仅次于刚果民主共和国的第二大铜生产国。该国政府正试图在大约10年内将铜的年产量提高至300万吨。

赞比亚第一季度铜产量同比增长30%至约22.4万吨

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【SMM镍午评】4月30日电解镍价格下跌，宏观扰动仍主导市场情绪
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4月30日SMM金属现货价格|铜价|铝价|铅价|锌价|锡价|镍价|钢铁|稀土

&middot;会议信息&middot;
会议名称：2025 SMM东南亚（泰国）第二届汽车供应链大会
会议地点：泰国&middot;曼谷&middot;素万那普机场凯悦酒店
会议时间：2025.6.16-17
近年来，东南亚汽车产业链展现出显著韧性，2020-2022年区域汽车产量增长人口结构年轻化24.1%。尽管2024年受全球经济低迷拖累首现周期性下滑，但2025年泰国及东南亚市场产销降幅已呈现收窄态势，凸显区域供应链的自我修复能力。
与此同时，东南亚本土化汽车供应链正面临传统燃油车与电动汽车转型的十字路口，政策倒逼、技术竞争与地缘风险交织以及供应链重构已进入深水区。
加之关税政策变化无常，给企业出海投资决策带来诸多挑战。在此背景下，汽车企业全球化布局迫在眉睫，以分散风险、整合资源、提升竞争力。就此，2025 SMM第二届东南亚汽车供应链大会将在2025年6月16日-17日于泰国曼谷召开。特设圆桌论坛共同探讨&mdash;&mdash;
东南亚本土化供应链的构建与优化路径
。
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2025 SMM东南亚汽车供应链会
圆桌论坛嘉宾阵容
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2025 SMM东南亚汽车供应链会
会议日程
DAY 1
6月16日
08:00-08:50
签到早茶
08:50-09:00
开幕式，有色网领导欢迎致辞
09:00-09:20
东南亚汽车产业最新政策
09:20-09:50
东南亚市场汽车
品牌建设与差异化策略
09:50-10:15
茶歇
10:15-11:00
圆桌论坛:
东南亚本土化供应链的
构建与优化路径
发言嘉宾：
&middot;Martin Knoss 罗伯特博世汽车技术（泰国）有限公司 动力解决方案部 东盟市场细分乘用车、商用车和越野车区域总裁
&middot;Harendra Saksena Ather Energy 首席采购官
&middot;Peter Kl&ouml;pfer 儒卓力公司 高级经理
&middot;马鸣 均胜汽车安全系统（泰国）总经理
&middot;江川善信 SIIX 中华区负责人
&middot;关鑫 长安汽车东南亚事业部 副总经理
11:00-11:45
圆桌论坛:
东南亚汽车供应链&mdash;&mdash;
进口那些事儿（服务、
价格、落地配套可能性）
主持嘉宾：
易彦婷 上海有色网信息科技股份有限公司 VP
拟邀企业：
宝钢新加坡贸易有限公司、Thai steel、新泰车轮制造有限公司、肇庆市大正铝业有限公司、安徽鑫铂铝业股份有限公司
12:00-13:30
午餐+交流会
13:30-14:15
圆桌论坛:
泰国电气化电子化加速与
核心部件本土化进展研究
发言嘉宾：
&middot;徐小龙 汇川联合动力系统（泰国）有限公司 副总经理
&middot;Ross 某oem芯片负责人
&middot;付志标 上海电驱动(泰国)有限公司 厂长
&middot;Tongkarn Kaewchalermtong 运输与物流工作组主席 东盟工程组织联合会（AFEO）
&middot;
Suphot Sukphisarn 泰国工业联合会的汽车零部件行业协会主席 泰国汽车零部件制造商协会副秘书长
14:15-14:35
新能源电机用硅钢
发言嘉宾：
湖南宏旺新材料科技有限公司
14:35-15:00
茶歇
15:10-15:55
圆桌论坛:
充电桩基建:解锁东南亚
新能源革命的最后一公里
发言嘉宾：
&middot;赵立铭 特来电东南亚区域 海外销售总监
&middot;Soravis Sithicharoe Gentry 风险投资主管 （ 充电桩业务 ）
拟邀企业：
万浦未来有限公司、泰国国家石油公司
15:55-16:15
待定发言
发言嘉宾：
广州期货交易所
16:15-16:35
待定发言
16:35-17:05
圆桌论坛:
东南亚投资建厂模式选择:
合资与独资的利弊分析
拟邀企业：
泰隆联合汽车公司、Charoen Pokphand Group、丰田汽车泰国有限公司、本田汽车（泰国）有限公司、上汽正大汽车有限公司、福田汽车（泰国）有限公司、中资独资建厂企业
19:00-21:00
鸡尾酒晚宴
DAY 2
6月17日
09:00-09:20
待定发言
09:20-10:05
圆桌论坛:
东南亚本土供应
如何服务欧美市场
发言嘉宾：
&middot;
Tuan Vi 亚太区供应链与物流副总裁 舍弗勒越南公司
&middot;
Dr. Mustafa Saed 网络安全执行总监 安波福美国公司
拟邀企业：
采埃孚（泰国）有限公司、宝马集团泰国有限公司、佛吉亚（泰国）汽车座椅与内饰系统有限公司、梅赛德斯-奔驰泰国有限公司
10:05-10:30
茶歇
10:30-11:15
圆桌论坛:
电池材料供应链
-电芯化学材料
东南亚联动可能性
发言嘉宾：
&middot;Tony 欣旺达动力科技(泰国)股份有限公司 总经理
&middot;刘瑞 英诺威（马来西亚）新材料科技有限公司 董事长
&middot;金昌锡 天赐材料 电解液事业部日韩东南亚区销售总监
&middot;杨书展 贝特瑞集团副总经理 印尼贝特瑞董事长
拟邀企业：
正极材料、电池厂
11:15-11:35
待定发言
11:35-13:00
午餐+交流会
13:30-17:30
车企零部件需求对接会(重磅!)
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2025 SMM东南亚汽车供应链会
已确认发言嘉宾
2025 SMM东南亚汽车供应链会
车企零部件需求对接需求清单
2025 SMM东南亚汽车供应链会
进程函名单一览
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破局东南亚汽车供应链本土化困局！

4月28日，中矿资源集团股份有限公司（以下简称&ldquo;中矿资源&rdquo;）楚梅布冶炼厂多金属回收项目动工仪式举行。中矿资源董事长、总裁王平卫出席仪式并讲话。
王平卫表示，中矿资源坚定支持楚梅布冶炼厂多金属回收项目，预期将楚梅布冶炼厂打造成为重要的多金属回收基地。中矿资源之所以持续在楚梅布冶炼厂加码投入，主要源于对稀有关键小金属市场需求充满信心，对楚梅布冶炼厂的战略转型和未来发展充满信心。
作为纳米比亚矿业的&ldquo;明珠&rdquo;，楚梅布冶炼厂凭借处理复杂铜精矿的卓越技术闻名世界，自2024年8月被中矿资源全资收购后，这座百年老厂迎来了战略升级机遇。依托中矿资源在全球矿业领域的资源整合能力，楚梅布冶炼厂正加速向多金属综合回收中心转型。
该项目聚焦锗、镓、锌等战略性金属资源开发，计划总投资2.23亿美元，设计年处理炉渣20万吨，建成后预计年产33吨锗锭、11吨工业级镓及1.09万吨锌锭。
此项目在提升资源利用率的同时，将最大限度降低对环境的影响，彰显中矿资源践行&ldquo;绿色矿业&rdquo;的责任担当，并为纳米比亚的经济发展作出新的贡献。

名称	价格范围	均价	单位	日期
硫酸亚锡	184000-186000	185000	元/吨	2025-05-08
硫酸亚铁	260-360	310	元/吨	2025-05-08
分析纯七水合硫酸亚铁	3100-3800	3450	元/吨	2025-04-25

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低氧铜丝	钼带	铝棒	热轧中厚板	空心钢管	复合钢板
热镀锌	硅黄铜管	金属钠	磷铜带	橡胶钛白粉	锰粉
碱式锡酸钠	乙酸铅电池	镍合金	铝带材	电缆	锡黄铜板
镍丝	铝土矿	净化铝型材	合金钢板	钡酸锰锂	阴极铜
磷脱氧铜板	304不锈钢无缝管	氧化镧铈	钨铜酸钡	铬青铜板	钛丝

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