SMM 8月14日讯：
金属市场：
截至日间收盘，内盘基本金属普跌，仅沪锡唯一飘红，涨幅达0.04%，沪铝、沪镍一同跌逾1%，沪铝跌1.14%，沪镍跌1.32%，沪铅跌0.88%，其余金属涨跌幅波动均不大。氧化铝主连涨0.41%，铸造铝主连跌1.36%。
此外，碳酸锂主连涨2.8%，多晶硅主连涨2.4%，工业硅主连涨2.21%，欧线集运主连跌0.59%报1605。
黑色系方面除了不锈钢外均飘红，不锈钢跌2.22%，螺纹、铁矿涨幅均在0.4%左右，热卷涨0.77%，双焦方面，焦煤涨4.05%，焦炭涨0.9%。
外盘基本金属方面，截至15:04分，外盘基本金属普跌，伦铝、伦铅跌幅均在0.42%左右，其余金属跌幅均小幅波动。
贵金属方面，截至15:04分，COMEX黄金跌0.67%，COMEX白银跌0.78%。国内方面，沪金跌1.69%，沪银跌2%。
此外，铂主连跌1.79%，钯主连跌3.25%。
截至当日15:04分左右，部分期货行情：
》点击查看SMM行情看板
宏观面
国内方面：
【中国央行逆回购操作当日实现净投放3480亿元 本周实现净投放2505亿元】
中国央行今日开展3490亿元隔夜逆回购和10000亿元买断式逆回购操作，因今日有10亿元7天期逆回购和10000亿元买断式逆回购到期，当日实现净投放3480亿元。本周，中国央行进行180亿元7天期逆回购、3490亿元隔夜逆回购和10000亿元买断式逆回购操作，因本周有1165亿元7天期逆回购和10000亿元买断式逆回购到期，本周实现净投放2505亿元。(金十数据APP)
》8月14日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币币6.7888元
美元方面：
截至15:04分，美元指数下跌0.17%报99.79，据CME&ldquo;美联储观察&rdquo;：美联储到9月维持利率不变的概率为65.2%，累计加息25个基点的概率为34.8%。美联储到10月维持利率不变的概率为50.1%，累计加息25个基点的概率为41.8%，累计加息50个基点的概率为8.1%。
美联储官员哈玛克最新表示：&ldquo;美联储现在必须加息，因为现在的政策并不具有限制性，近期冲击下通胀上升。过快的增长可能会对价格施加额外压力。加息可能会带来痛苦，但不能让经济增长和投资过快，以至于经济过热。当下的通货膨胀是广泛存在的，不仅仅局限于某些行业。美联储必须对通胀数据负责，这一点非常重要。&rdquo;(金十数据APP)
数据方面，美国7月PPI数据低于预期，能源和食品成本进一步下降起到了推动作用。PPI报告紧随消费者价格数据之后&mdash;&mdash;后者显示通胀正在放缓，进一步印证了战争初期能源冲击正持续消退的迹象。不过，近期中东局势再度升温，引发了对顽固通胀的担忧。美联储官员在9月中旬下一次政策决定之前，还将获得额外的消费者和生产者价格数据以及另一份劳动力市场报告。目前，政策制定者需要在持续的通胀压力与近期招聘放缓之间权衡。PPI中也有几个分项是美联储特别关注的，因为它们会纳入其偏好的通胀指标&mdash;&mdash;个人消费支出价格指数。这些分项释放的信号喜忧参半。投资组合管理费创下一年多来最大涨幅，医院门诊护理费用也大幅上涨，而医生服务和医院住院护理价格则表现温和。(金十数据APP)
宏观方面：
今日将公布中国7月全社会用电量同比（待定）、中国7月全社会用电量（待定），美国7月零售销售月率、美国8月一年期通胀率预期初值、美国6月商业库存月率、美国8月密歇根大学消费者信心指数初值，法国7月CPI月率终值，欧元区第二季度GDP年率修正值、欧元区第二季度季调后就业人数季率终值、欧元区6月季调后贸易帐，加拿大6月批发销售月率等数据。
此外，国内成品油将开启新一轮调价窗口（待定），国家能源局每月15日左右公布全社会用电量数据（待定）。
原油方面：
截至15:047分，两市油价一同上涨，美油涨1.16%，布油涨1.05%。短期中东地区地缘政治紧张情况持续，据伊朗伊斯兰共和国广播电视台报道，伊朗联合军事司令部发言人表示：&ldquo;未经批准，任何船只都不能安全通过霍尔木兹海峡。任何船只在霍尔木兹海峡通行必须获得伊朗的许可，伊朗完全控制霍尔木兹海峡。伊朗军队监视美国在该地区的动向。特朗普关于控制海峡的说法是谎言，不过是其军队束手无策的表现。美国军队从过去到现在，早已充分领教了伊朗民族的力量和坚定。美国持续在地区寻求作恶和制造不安，其毫无根据的威胁，面对伊斯兰英雄战士在武装力量中前所未有的全面准备，只会显得更加无计可施和束手无策。伊朗武装力量在捍卫民族权利、国家主权和伊斯兰革命理想以及我们亲爱的国家方面，不会有丝毫犹豫，并将对任何类型、任何级别的威胁，给予比以往更沉重、更猛烈的回应。&rdquo;(金十数据APP)
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2026年8月14日锡午评
沪锡主力合约（sn2609）开盘报 428,610 元/吨，盘中最高 430,360 元/吨，随后回落震荡，上午收盘报 427,930 元/吨，较上一交易日结算价录得涨幅 0.17%；日内资金小幅平仓离场，持仓量减少 997 手至 44,590 手。外盘方面，伦敦三个月期锡震荡盘整，当前暂报 55,690 美元/吨，跌幅 0.24%。
宏观及消息面：
（1） 伊朗最高领袖顾问穆赫贝尔 13 日公开表示，若伊方条件得不到满足，最高领袖已做出战略决策，将采取升级冲突的方式予以回应；同时指出建立地区新秩序需推动实施&ldquo;霍尔木兹经济安全机制&rdquo;，摆脱对美国军事保障的依赖。地缘政治的不确定性依然对大宗商品市场形成扰动。
（2）闪迪（SNDK）发布的乐观业绩前景指引极大提振了市场对 AI 繁荣带动长期盈利的信心，亚洲存储芯片及半导体板块应声上涨。长期定价协议的签订有助于平抑内存行业的周期性波动，为锡最核心的下游&mdash;&mdash;焊料与电子终端需求注入了偏积极的中长期消费预期。
现货方面，市场成交表现依然偏淡。目前盘面价格整体维持在 42 万元/吨关口上方，下游及终端企业整体采买意愿不强。日内仍以偏低价位区间的挂单为主，且多为个位数吨位的零星刚需采买。据市场持货商反馈，下游若要开启系统性补库，仍需等待盘面价格有效跌破 42 万元/吨关口。
综合来看，当前锡市基本面维持&ldquo;供需双淡&rdquo;的平稳格局。供应端整体偏紧的态势仍在延续；而需求端正值传统消费淡季，下游企业普遍维持刚需采买。展望后市，产业端的核心破局点在于两方面：一是缅甸雨季后的矿山复产进度及印尼出货节奏；二是关注&ldquo;金九银十&rdquo;传统旺季能否如期兑现实际需求。在基本面缺乏强指引的静默期，近期锡价波动绑定于宏观信号与资金情绪。一方面，AI 芯片与存储半导体的长期向好预期为锡消费打开了中长期成长空间；但另一方面，短期内全球宏观流动性并未释放出确定的宽松修复信号，美联储维持利率不变仅是政策上的&ldquo;暂缓&rdquo;，尚无法构成驱动大宗商品全面走强的绝对利好。因此，在长线需求预期向好、短期宏观利好受限，且现实端供需双淡的多方牵制下，市场陷入了僵持局面，资金难以形成单边突破共识。预计短期内沪锡主力合约将以震荡运行为主。

供需双淡叠加宏观预期博弈 沪锡维持42万元/吨上方震荡整理【SMM锡午评】

8月14日，兴业银锡股价出现下跌，截至8月14日10:24分，兴业银锡跌1.58%，报37.28元/股。
对于&ldquo;请问大西洋锡业开工进展？&rdquo;兴业银锡8月13日在互动平台回答投资者提问时表示，
大西洋锡业项目当前正推进炸药库建设、工程勘察及设备运输筹备等前期工作，施工队伍已进场开展前期准备工作，项目预计于四季度正式开工建设。
被问及&ldquo;我已经多次建议公司的地下采矿能不能利用盾构机进行改造成掘进矿产设备？公司有没有这方面的设想和计划？为什么没有在互动平台上登录？谢谢！&rdquo;兴业银锡8月13日在互动平台回答投资者提问时表示，公司前期已开展盾构机应用评估论证工作，现阶段暂无相关实施计划。
8月6日，兴业银锡在互动平台回答投资者提问时表示，公司坚持以深耕主业、稳健经营夯实内在价值为市值管理根基，持续优化内部管控、规范信息披露，常态化开展舆情监测与市场关切响应，及时澄清不实传闻，畅通线上线下投资者沟通渠道，客观传递企业长期发展价值，全方位保障广大中小股东知情权与合法权益。
8月6日，兴业银锡在互动平台回答投资者提问时表示，公司始终坚持稳健现金分红政策，持续以稳定现金回报回馈全体股东，切实维护中小股东长期利益。
8月6日，兴业银锡在互动平台回答投资者提问时表示，企业将严格落实安全生产主体责任，切实筑牢安全发展防线，提升本质安全水平，补齐安全管理短板。
兴业银锡7月31日发布关于子公司发生安全事故的进展公告显示：2026年7月30日，银漫矿业收到西乌旗应急局下发的《现场处理措施决定书》（（西）应急现决（2026）260号），要求银漫矿业选矿尾矿系统同步停产。截至本公告披露时，银漫矿业采矿系统、选矿尾矿系统均已停产。
兴业银锡公告的本次事故的具体情况显示：2026 年 7 月 26 日下午 15 时 30 分许，公司全资子公司西乌珠穆沁旗银漫矿业有限责任公司矿山井下生产施工过程中，发生一起事故，造成 1 人死亡，无人受伤。事故发生后，银漫矿业按照西乌珠穆沁旗应急管理局下发的《现场处理措施决定书》（（西）应急现决（2026）257 号）的要求，井下采区停产。
谈及对公司生产经营及业绩的影响：
银漫矿业主营银、锡、铜、铅、锌等有色金属采选、销售，生产规模：165万吨/年。2025 年，银漫矿业实现营业收入 306,204.34 万元，占公司合并营业收入总额的 55.12%，实现净利润 134,627.85 万元；2026 年第一季度，银漫矿业实现营业收入 96,159.85 万元，占公司合并营业收入总额的 45.15%，实现净利润 47,474.88 万元。
目前，事故原因及故者死亡原因尚在调查中，银漫矿业将全力配合做好事故调查及后续工作。因目前无法确定银漫矿业停产持续时间，本次停产对公司当期及全年业绩的影响程度暂无法准确预估。公司将根据本次事故调查的进展，按照相关规定及时履行信息披露义务，敬请广大投资者注意投资风险。
业绩方面：兴业银锡此前晚间披露半年度业绩预告显示：预计2026年上半年归母净利润21.4亿元至23.7亿元，同比增长168.95%-197.86%。
对于业绩变动原因，兴业银锡表示：
1、宇邦矿业产能逐步释放，矿产银产销量同比大幅增加。2、报告期，受宏观经济环境及市场对产品需求变化等因素影响，公司主营银、锡等矿产品销售价格较上年同期上涨。 3、报告期，公司转让双源有色60%股权，该股权转让事项使得公司实现非经常性损益4.54亿元。其中公司实现投资收益3.21亿元；由于双源有色原为超额亏损企业，该股权转让导致母公司可弥补亏损金额增加，进而对所得税费用产生抵减影响，影响金额为-1.33亿元
兴业银锡发布2025年年度报告显示，2025年，公司实现营业收入555,525.36万元，较上年同期增长30.09%；利润总额209,623.70万元，较上年同期增长18.75%；归属上市公司股东净利润170,423.93万元，较上年同期增长11.40%。
兴业银锡的公告显示：2025年，公司主营各类矿产品营业收入占公司整体营业收入比重情况如下：矿产银217,578.25万元，占比39.17%；矿产锡164,963.98万元，占比29.70%；矿产锌97,586.73万元，占比17.57%；矿产铅22,094.50万元，占比3.98%，矿产铁18,037.99万元，占比3.25%；矿产铜13,300.43万元，占比2.39%；矿产锑10,035.68万元，占比1.81%；矿产金8,234.02万元，占比1.48%;矿产铋1,667.44万元，占比0.30%；其中，矿产锡、矿产银营业收入合计占比达68.86%。
对于公司主营业务及主要业绩驱动因素，兴业银锡在其2025年年报中表示：公司是一家主营有色金属及贵金属勘探、开采及选矿的大型矿业集团。截至本报告披露日，公司下属20余家子公司，其中在产矿业公司8家，分别为银漫矿业、乾金达矿业、宇邦矿业、融冠矿业、锡林矿业、荣邦矿业、锐能矿业、博盛矿业；大西洋锡业旗下AtlasTinSAS的Achmmach锡矿处于建设期；唐河时代矿业处于停建期，亿通矿业、云南锡贵处于勘探期。海南基金主要从事股权投资管理业务；兴业黄金（香港）主要从事金属及矿业贸易、企业并购，负责拓展海外市场、并购海外优质矿产资源等业务；海南国贸、天津国贸主要从事有色金属矿产品销售及部分原材料采购业务；兴业瑞金主要开展探矿、采选、尾矿综合回收利用等工艺研究、技术研发与改造业务。西藏山南锑金、西藏鑫达矿业、兴安盟复兴屯矿业为公司区域资源整合平台。报告期内，公司成功收购宇邦矿业85%股权。根据世界白银协会统计的截至2023年底数据，宇邦矿业单体银矿排名位列亚洲第一位、全球第五位。本次收购进一步强化了公司资源优势，为公司可持续发展奠定了坚实的资源基础。同时，公司以子公司兴业黄金（香港）为投资主体，加大对境外矿产资源的投资力度，成功收购大西洋锡业100%股权，本次收购系公司落实&ldquo;走出去&rdquo;战略的重要举措。根据《矿产资源储量规模划分标准》（DZ/T0400-2022）中锡矿大型矿山划分标准，大西洋锡业拥有的Achmmach锡矿目前已相当于5个大型矿床。公司通过本次整合境外锡矿资源，进一步完善了锡矿国际化布局，也为公司长远发展储备了重要战略资源。公司主要业绩来源于有色金属采选业务，报告期内，有色金属采选业务收入占2025年度总营业收入的99.64%。影响采选板块经营业绩的主要因素包括主要产品产销量、市场价格以及有色金属及贵金属采选业务成本。
对于经营计划，兴业银锡在其2025年年报中表示：2026年是公司&ldquo;二三&rdquo;规划的收官之年。董事会将紧扣高质量发展主题，全面落实既定工作目标，持续深化&ldquo;信任与协同&rdquo;理念，全力冲刺&ldquo;二三&rdquo;规划收官目标，重点做好以下工作：1、坚守安全环保底线，以2026年&ldquo;安全管理工作落实年&rdquo;为抓手，全面压实安全责任，巩固&ldquo;安全集体冷静年&rdquo;工作成果，强化风险预判与过程管控，坚决防范各类安全环保事故，实现安全稳健、绿色低碳发展。2、全力推进重点项目建设，强化项目预算、进度、质量全过程管理，统筹抓好银漫矿业297万吨改扩建、宇邦矿业825万吨改扩建、摩洛哥项目、布敦银根矿业（托管）等项目实施，确保按期建成达产、释放产能效益。3、持续加大探矿增储力度，统筹处理好生产经营与地质勘探关系，稳步推进现有矿山及周边区域勘探，加快资源量转储升级，不断夯实资源基础。4、深化产业协同与资源整合，立足内蒙古核心区域优势，稳步拓展海外资源布局；坚持以银锡为主业方向，丰富优化资源品种。扎实推进威领股份后续收购及整合工作，积极跟踪海内外优质矿产项目机会，以产业协同并购提升整体竞争力。5、进一步强化制度执行与内控管理，推动各项制度、流程、管控要求落地见效，提升公司精细化管理水平；加强执行力建设，确保生产计划、全面预算、各项工作部署落实到位，推动企业文化与经营管理深度融合。6、全力推进港股上市筹备工作，加快搭建境内外双资本市场平台，提升跨境资本运作能力，为公司资源整合、战略落地提供更强有力的资金保障，推动公司高质量可持续发展再上新台阶。
华鑫证券8月7日研报显示：业绩核心驱动亮点；银漫二期正式开工，产能扩张稳步推进；境内收购+海外双线布局，资源版图稳步扩张。银价锡价维持高位走势，且公司远期产能增长可期，维持&ldquo;买入&rdquo;投资评级。风险提示：1）下游需求不及预期；2）金属价格下跌风险；3）公司扩产产能释放不及预期；4）公司收购进度不及预期等。
华西证券7月25日发布的研报认为：白银宏观逻辑与黄金类似，同时兼具更强的工业属性，其价格驱动是基本面、政策面与交易层面的共振结果。从核心支撑来看，白银被列入美国&ldquo;关键矿产&rdquo;清单，引发资金持续关注与囤积效应，成为价格上涨的重要政策催化，尽管短期需求有所回落，但供应端缺口依然突出，成为银价的核心基本面支撑，预计未来几年，白银供需缺口将持续扩大。叠加宽松周期下工业复苏需求提振，白银价格弹性显著高于黄金，有望在宽松环境与工业需求共振下实现上涨，长期看好白银价格走势。当前白银板块处于回调筑底阶段，虽短期受美元走强、降息预期延后压制，但中长期仍具备布局价值。白银受益标的：【盛达资源】、【兴业银锡】。

兴业银锡：大西洋锡业项目预计四季度正式开工建设 上半年净利同比大幅预增

8月14日沙钢锡山基地 废钢采购报价

周四沪锡主力SN2609合约日内先抑后扬，夜间窄幅震荡，伦锡震荡。现货市场：小牌对9月贴水500 -升水300元/吨左右，云字头对9月升水300-升水900元/吨附近，云锡对9月升水900-升水1500元/吨左右。兴业银锡：大西洋锡业项目预计于四季度正式开工建设。
整体来看，美国7月PPI涨幅低于市场预期，通胀压力进一步缓解，市场对美联储的加息预期继续降温，但美联储官员再度呼吁收紧货币政策，美元先抑后扬。美股芯片股全线走强，费城半导体指数涨超2%，利好锡消费改善预期。当前原料紧张及低库存持续支撑盘面，但持续上涨动能较为缺乏。短期受科技股走强带动，预计锡价震荡偏强，但美伊局势扰动仍存，市场风险偏好反复，抑制锡价上方空间。
（来源：金源期货）

科技股收涨提振，锡价震荡偏强【机构评论】

盘面
外盘
：LME三月锡8月13日电子盘
收约55,535美元/吨，跌30美元、跌0.05%
；亚欧盘一度冲至56,100（+0.96%、最高56,385），美盘后随宏观情绪回吐&mdash;&mdash;&quot;亚欧冲高、美盘回吐&quot;与内盘高度同步。LME锡库存
8月13日为5,535吨、单日-55吨
，注册仓单4,685吨、注销仓单850吨、
注销占比15.36%
&mdash;&mdash;低库存+高注销的&quot;逼仓底色&quot;未破。
国内（8/13日盘&rarr;8/14早盘）
：沪锡2609日盘收
425,650元/吨，跌3,120元、跌0.73%
，开432,860、最高433,980、最低422,050，成交175,729手、
持仓45,587手、减仓3,045手
；截至15:00收盘
资金整体流出2.21亿元
。
库存
：
LME锡库存5,535吨（8/13，-55吨）
，注销占比15.36%逼近20%逼仓阈值，海外可交割货源持续收紧；
上期所锡仓单8月13日5,128吨、单日-71吨
（上海-39至1,907、广东-32至3,163、江苏58持平），周库存5,063吨（-63吨）；
宏观：CPI温和落地后加息概率40.1%，今晚20:30美国7月PPI+初请再验&quot;不加息&quot;判断
（1）7月CPI温和，9月加息概率降至40.1%。
​ 美国7月CPI同比3.4%（前值3.5%）、环比+0.1%（前值-0.4%）；核心CPI同比2.5%（前值2.6%、
创逾四年新低
）、环比+0.2%（前值0）。CME FedWatch：9月维持不变概率
59.9%
、累计加息25bp概率
40.1%
；到10月维持不变45.3%、累计加息25bp 44.9%、累计50bp 9.8%。
（2）&quot;新美联储通讯社&quot;Timiraos：7月通胀报告符合预期，缓解了美联储下月加息压力，但未对更长远利率前景提供太多明确指引。
​ 国盛证券熊园：核心CPI 3个月环比年化由6月2.3%降至1.6%，内生通胀压力收敛；综合非农+CPI，
年内大概率既不加息也不降息
。沃什/卡什卡利鹰派未撤，但&quot;迫切加息理由难找&quot;。
（3）今晚20:30美国7月PPI+至8月8日当周初请失业金
，是CPI后验证&quot;通胀温和&quot;延续性的下一锚点；8月无FOMC会议（Jackson Hole年会8月在怀俄明州举行），9月前还有8月PCE（8/29）、8月非农（9/4）、8月CPI（9/11）三份报告。
（4）地缘与AI链
：霍尔木兹海峡局势反复（伊朗否认完全重开、美军据称向涉伊船只开火），油价变数未消；工业富联上半年净利+96%、AI服务器capex高位，锡&quot;焊料&alpha;&quot;中长期托底。
基本面：银漫全停+佤邦五成封顶，供应硬约束未松
（1）银漫矿业采选+尾矿全停，停产时长悬而未决。
​ 兴业银锡7/31公告：采矿、选矿尾矿系统均已停产，地表35万吨矿石缓冲失效；165万吨/年采选核心锡银矿山，按1&ndash;2个月短停估影响锡金属量约1,000吨（占国内锡精矿3%&ndash;4%）；若调查/整改拉长至Q4，国内矿端缺口进一步放大。
（2）佤邦&quot;五成封顶&quot;未变
：全年复产上限锁在禁矿前40%&ndash;50%、全面复产推迟至2027年；2月抽水费分摊（外销提5%+原30%实物税=综合35%）抬升开采成本，4月邦康炸药厂爆炸令炸药供应链中断；7月缅甸对华锡矿月度出口回到6,000吨以上、仍仅正常时期40%&ndash;50%。
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现货市场（8/13复盘+8/14早盘预估）
成交
：&quot;现货看跌观望、整体刚需补库成主流&quot;。期货端从8/12夜盘43.3万回落至8/13日盘42.5万附近后，
下游和终端在422,000&ndash;425,000区间询价、点价意愿较前期释放
，部分焊料厂、电子企业上午完成小批量成交；但下午盘面横在425,000附近后追买又转淡。
全天是&quot;高位回落后刚需释放、而非主动补库启动&quot;
&mdash;&mdash;普通消费电子、常规焊料仍处淡季观望，仅维持刚性拿货；AI服务器、先进封装相关高端焊料需求有韧性但短期不足以拉动现货放量。
【数据来源声明： 除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】
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沪锡2609减仓回落收427490  资金流出2.21亿【SMM锡早讯】

2026年8月13日锡午评
今日国内外锡市整体呈现高开低走、重心回落的运行态势。沪锡主力合约（sn2609）开盘报 432,860 元/吨，盘初短暂摸高至 433,980 元/吨后震荡下行，盘中最低下探至 422,050 元/吨。随后跌幅略有修整，上午收盘报 425,070 元/吨，较上一交易日结算价录得跌幅 0.86%。外盘房门，伦敦三个月期锡当前暂报 55,435 美元/吨，录得微跌 0.18%。
宏观方面：
（1）美国劳工部公布数据显示，7 月未季调 CPI 年率录得 3.4%，核心 CPI 同比涨 2.5%，均符合市场预期。通胀数据的平稳回落，进一步削弱了投资者对美联储 9 月加息的预期，宏观政策压力边际减轻。
（2）央行发布 2026 年第二季度中国货币政策执行报告，强调继续实施好适度宽松的货币政策。报告提出将综合运用并适时调整货币政策工具，保持流动性充裕；及时谋划出台务实管用的增量政策加大逆周期调节力度，以维护金融市场平稳运行，为国内实体经济构筑了温和的政策底色。
现货方面，今日盘面重心的明显回落，现货市场&ldquo;逢低采购&rdquo;为主。上午盘面快速下探至 422,050 元/吨附近时，刺激了部分订单，市场交投表现尚可。不过在低位需求得到部分释放后，市场整体依旧持观望状态，叠加当前处于传统消费淡季，大体量采买依然谨慎。
综合来看，尽管美国最新 CPI 及核心 CPI 数据符合预期、且通胀有所降温，但通胀粘性依旧突出，距离美联储 2% 的核心目标仍有距离。数据的如期落地促使市场下调了 9 月重启加息的预期，但这仅带来了短期货币政策的边际缓和。在宏观指引相对有限、且锡自身基本面维持平稳的格局下，短期沪锡主力合约或将维持震荡整格理局。后续需关注两大产业基本面指标：一是矿端供应相关数据的实际发布情况，二是本月下旬海外锡锭的出口节奏与体量。

美国7月CPI为3.4%符合市场预期 锡价重心回落刺激部分刚需【SMM锡午评】

8月13日沙钢锡山基地 废钢采购报价

周三沪锡主力SN2609合约日内震荡偏强，夜间高开低走，伦锡冲高回落。现货市场：小牌对9月贴水500 -升水300元/吨左右，云字头对9月升水300-升水900元/吨附近，云锡对9月升水900-升水1500元/吨左右。
整体来看，美国7月通胀数据符合预期，美联储加息压力略缓解，美元小幅收涨，霍尔木兹海峡通航仍具不确定性，抑制市场风险偏好。美国AI芯片巨头业绩暴雷，拖累科技板块，扰动锡消费预期。即期基本面平稳，市场消化了银漫矿业安全事故影响，国内加工费延续低位，但炼厂生产稳定，未有超预期减停产，下游消费淡季，高价采买减弱，且锡锭进口维持开启，社会库存转小增，令低库存支撑逻辑松动。短期宏观驱动为主，趋势性指引有限，预计锡价保持高位震荡。
（来源：金源期货）

宏观驱动为主，锡价高位震荡【机构评论】

盘面
外盘
：LME三月锡受CPI温和预期推动冲至56,100（+535、+0.96%，最高56,385），美盘后随宏观情绪回吐、收在55,500附近&mdash;&mdash;
&quot;亚欧冲高、美盘回吐&quot;的走势与内盘高度同步
。
国内（8/12日盘&rarr;夜盘）
：沪锡2609日盘收
431,480元/吨，涨5,950元、涨1.40%
，开426,050、最低425,580、最高433,280、成交170,653手、持仓48,631手（+1,073手）。
夜盘21:01高开至432,860、最高433,740
，但23:07回吐至427,610附近（-1,160、约-0.27%）。
库存
：
LME锡库存约5,640吨、处历史极低区间
，注销仓单占比约15%&mdash;&mdash;低库存+高注销结构的&quot;逼仓底色&quot;未破，但8/12未见进一步大幅去库，短期已从&quot;主动去库推涨&quot;转为&quot;低位僵持&quot;；
上期所锡周库存5,063吨（8/11单日-63吨），交易所（LME+SHFE）约1.07万吨；
宏观：CPI温和落地，9月加息概率降至38%&ndash;43%，但核心通胀粘性未消
（1）美国7月CPI全面符合预期、通胀温和回落。
​ 劳工统计局8/12数据：整体CPI同比
3.4%
（前值3.5%、预期3.4%），环比
+0.1%
（前值-0.4%、预期+0.1%）；核心CPI同比
2.5%
（前值2.6%、预期2.5%），环比
+0.2%
（前值0%、预期+0.2%）。能源环比-1.5%（汽油-2.9%）是拖累项，住房贡献了整体CPI月度涨幅约2/3，服务通胀仍有粘性。
（2）FedWatch：9月按兵不动概率抬升至58%&ndash;62%，加息25bp降至38%&ndash;43%。
​ CPI公布后，9月维持3.5%&ndash;3.75%不变的概率从前一交易日约52%升至57%&ndash;61.9%，加息概率从47%&ndash;50%降至38%&ndash;43%&mdash;&mdash;
&quot;宽松交易&quot;在亚欧盘集中兑现，是8/12锡价冲43.3万的直接外因
。
（3）但别把CPI读成&quot;鸽派定局&quot;。
​ 核心CPI环比从0反弹至+0.2%、住房粘性仍在；沃什/卡什卡利鹰派未撤，9月前还有
8月PCE（8/29）、8月非农（9/4）、8月CPI（9/11）
三份报告才到FOMC&mdash;&mdash;
今天43万上方不是单边追多日，是&quot;加息降温后的高位换手日&quot;
。
（4）地缘与AI链
：霍尔木兹恢复通航前景不明、美联储官员再放鹰，新华财经定性&quot;宏观情绪整体偏谨慎&quot;；但工业富联上半年净利+96%、AI服务器capex维持高位，锡的&quot;焊料&alpha;&quot;中长期托底未破。
基本面：银漫全停+佤邦五成封顶，供应硬约束未松
（1）银漫矿业采选+尾矿全停，停产时长仍悬而未决。
​ 兴业银锡7/31公告：采矿、选矿尾矿系统均已停产，地表35万吨矿石缓冲失效；165万吨/年采选核心锡银矿山，按1&ndash;2个月短停估影响锡金属量约1,000吨（占国内锡精矿3%&ndash;4%）；若调查/整改拉长至Q4，国内矿端缺口进一步放大。
（2）佤邦&quot;五成封顶&quot;未变
：全年复产上限锁在禁矿前40%&ndash;50%、全面复产推迟至2027年；2月抽水费分摊（外销提5%+原30%实物税=综合35%）抬升开采成本，4月邦康炸药厂爆炸令炸药供应链中断；7月缅甸对华锡矿月度出口回到6,000吨以上、仍仅正常时期40%&ndash;50%。
&nbsp;
现货市场
8/12现货：期货冲高、持货商报涨、下游高价淡成交。
​&nbsp;
成交
：&quot;持货商报价坚挺，但下游仍以刚需采购为主，高价抑制成交意愿&quot;。43万上方焊料厂基本不下单，点价集中在42.5&ndash;42.8万区间的中游流转+零星刚需；云锡/云字品牌升水维持+900~+1,500，但贸易商反馈&quot;升水再往上推没人接&quot;。
【数据来源声明： 除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】
&nbsp;

美国7月CPI温和落地   沪锡2609夜盘冲43.37万后回吐【SMM锡早讯】

SMM 8月12日讯：
金属市场：
截至日间收盘，内盘基本金属普涨，仅沪镍唯一下跌，跌幅达0.23%，沪锡以1.4%的涨幅领涨，沪锌涨0.86%。其余金属涨幅均在1%以内。氧化铝主连涨0.78%，铸造铝主连涨0.38%。
此外，碳酸锂主连涨2.97%，多晶硅主连涨4.26%。工业硅主连涨0.17%。欧线集运主连涨2.75%报1606。
黑色系方面集体上涨，螺纹涨0.27%，铁矿、不锈钢以及热卷涨幅均在1%以内。双焦方面，焦煤涨2.06%，焦炭涨1.11%。
外盘基本金属方面，截至15:05分，外盘基本金属普涨，仅伦铝唯一下跌，跌幅达0.52%，伦锡以1.27%的涨幅领涨，伦锌涨0.63%，其余金属涨幅均在1%以内。
贵金属方面，截至15:05分，COMEX黄金涨0.46%，COMEX白银涨1.86%。国内方面，沪金涨0.67%，沪银涨1.85%。
此外，铂主连跌0.26%，钯主连跌1.21%。
截至当日15:05分左右，部分期货行情：
》点击查看SMM行情看板
宏观面
国内方面：
【中国央行逆回购操作当日实现净回笼50亿元】
中国央行今日不开展逆回购操作，因今日有50亿元7天期逆回购到期，当日实现净回笼50亿元。
【广东用电负荷今年第四次创新高】
8月11日13时47分，广东电网用电负荷今年第四次创新高，达到1.757亿千瓦，同比增长6.53%。目前，广东电力供应平稳有序。同日，广东省内阳江、汕头、揭阳、潮州等地市负荷创历史新高。 ​​​（广东发布）
【C919国产大飞机正式执飞国际商业航线】
今天（12日）起，国航北京至蒙古国首都乌兰巴托航线将由国产大飞机C919执飞，标志着国产大飞机正式开启国际定期商业航线运营。（央视新闻）
》8月12日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币6.7882元
美元方面：
截至15:05分，美元指数上涨0.04%报99.86，市场等待即将公布的美国7月CPI数据，以期从中找到美联储利率路径的线索。
北京时间周三20:30，美国将公布备受关注的消费者价格指数（CPI）报告。市场普遍预计，7月美国物价涨幅将表现稳健且温和。考虑到上周意外爆冷的&ldquo;非农&rdquo;就业报告，CPI若走弱可能进一步促使金融市场减少对美联储在年内加息的押注。路透社对经济学家的调查显示，
7月CPI环比
预计反弹0.1%，而此前6月曾录得-0.4%，那是过去六年来的首次下滑。
7月CPI同比
涨幅预计将从6月的3.5%微降至3.4%。在剔除波动较大的食品和能源项目后，
7月核心CPI
预计环比增长0.2%，同比涨幅约为2.5%。（金十数据）
美国银行证券（BofA Securities）美国经济学家斯蒂芬&middot;朱诺（Stephen Juneau）持有相对强硬的观点。他认为，如果即将公布的核心通胀报告符合预期，
实际上会为美联储在9月继续加息提供更坚实的论据，而非放缓紧缩步伐。这意味着，市场期待的政策&ldquo;拐点&rdquo;可能还需更长时间的博弈。
据CME&ldquo;美联储观察&rdquo;：美联储到9月维持利率不变的概率为52.0%，累计加息25个基点的概率为48.0%。美联储到10月维持利率不变的概率为38.7%，累计加息25个基点的概率为49.0%，累计加息50个基点的概率为12.2%。(金十数据APP)
据英国金融时报报道，美联储柯林斯表示，由于伊朗冲突加剧了生活成本压力，美国贫困人口正努力维持生计。她警告称，美联储可能需要提高利率以抑制通胀。柯林斯表示，美国东北部的企业和家庭正受到通胀的挤压，而通胀率已经超过央行2%的目标五年多了。她指出：&ldquo;我几乎每次（和企业）谈话都会听到（价格方面的）问题。&rdquo;她补充说：&ldquo;在中低收入家庭中，我越来越听到他们面临的挑战&hellip;&hellip;比如难以维持生计。能源价格确实令人难以承受，尤其是在我们这个地区。&rdquo;柯林斯目前在FOMC中没有投票权，她支持7月份维持利率不变，并认为当前利率水平&ldquo;略具紧缩性&rdquo;，且&ldquo;这将使其预期通胀率将逐步持续下降&rdquo;。但她表示，如果经济数据表明需要加息，她愿意支持最早在9月份加息。她说：&ldquo;我确实认为未来几个月的经济状况可能需要更紧缩的政策，在这种情况下，我准备提高利率。&rdquo;(金十数据APP)
宏观方面：
今日将公布美国7月未季调CPI年率、美国7月季调后CPI月率、美国7月季调后核心CPI月率、美国7月未季调核心CPI年率，德国7月CPI月率终值等数据。此外，腾讯将召开二季度财报电话会，明晟公司（MSCI）公布8月指数调整公告，EIA公布月度短期能源展望报告，IEA公布月度原油市场报告，欧佩克公布月度原油市场报告（月报具体公布时间待定，一般于北京时间18-21点左右公布）。
原油方面：
截至15:05分，两市油价一同上涨，美油涨0.43%，布油涨0.33%。伊朗国家电视台（IRIB）援引最高领袖顾问的话：霍尔木兹海峡将继续关闭，直至满足相关条件。(金十数据APP)
8月11日晚间消息，伊朗最高国家安全委员会秘书雷扎伊发表声明：&ldquo;美国是波斯湾、霍尔木兹海峡和阿曼湾不安全的制造者，通过对伊朗强加非法战争，将整个地区置于危险之中。只要美国不改变其行为、不接受伊朗的条件，霍尔木兹海峡就不会重新开放。美国必须结束战争，支付被冻结的伊朗资金，整个地区包括黎巴嫩和加沙的战争都必须结束，此外还需满足通过中间人传达给美方的其他条件。若伊朗与阿曼就霍尔木兹海峡过境通道达成协议，该协议将与海峡封锁问题分开处理。&rdquo;(金十数据APP)
美国能源信息署（EIA）最新短期能源展望（STEO）显示，由于霍尔木兹海峡原油运输持续受到严重限制，全球石油供应中断程度高于此前预期，EIA上调了未来油价预测。EIA预计，
2026年布伦特原油现货价格均价为87美元/桶，高于此前预测的82美元/桶
；预计2026年第三季度布伦特原油均价约为85美元/桶，未来几个月油价将大致维持在8月第一周的水平。EIA表示，其最新预测假设
近期对经曼德海峡运输沙特原油的船只发出的威胁并未导致额外停产，霍尔木兹海峡严重的运输限制将持续至8月
。EIA预计，
中东大部分原油产量将在2027年初恢复至接近冲突前的平均水平。不过，部分供应中断预计仍将持续至2027年底，规模约为60万桶/日。2027年均价预计为69美元/桶，此前为65美元/桶。
（华尔街见闻）
美国目前预计，美伊战争导致的日均约60万桶的石油供应受阻将持续到明年年底，因冲突继续阻碍石油经关键航道霍尔木兹海峡运输。根据美国能源信息管理局(EIA)《短期能源展望》的估算，今年第二季度，日均490万桶石油经霍尔木兹海峡运输。相比之下，2025年第四季度为日均2,160万桶，当时美国和以色列尚未对伊朗发动袭击。随着冲突进入第六个月，全球消费者再次面临燃料价格上涨和通胀升高的风险。EIA将2026年汽油和柴油价格预测分别上调3.7%和5.4%，对2027年零售汽油价格的预测较一个月前上调6.5%。该机构还估计，中东停产规模7月降至日均约550万桶，低于6月的750万桶。预计第三季度停产规模将再次扩大至日均660万桶。报告假设，近期对经曼德海峡运输沙特原油的船只发出的威胁并未导致额外停产。如果这一假设成立，该机构预计，大部分产量和贸易活动可能要到2027年初才能恢复至战前水平。（华尔街见闻）
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金属普涨 伦沪锡纽沪银涨逾1% 多晶硅涨超4% 碳酸锂涨近3%【SMM日评】

沪锡早间小幅高开，日内涨幅有所扩大，收盘主力合约上涨1.4%，报431480元，期价仍然在高位区间震荡。最近全球科技股反弹过后开始调整，波动有所减弱，对锡价形成情绪面的驱动也相对有限。目前国内锡锭产量稳定增加，但国内和海外矿端仍有一定的扰动，国内下游需求表现一般，现货升水收窄，社会库存稳步回升，沪锡高位调整，进一步上行动力暂时有限。
机构统计的国内7月精炼锡产量环比同比都有所增加，近期供应表现稳定，主因云南等主产地锡矿供应偏宽松。此外，印尼输送量也有回升预期，截止8月10日印尼锡锭出口785吨，整体逐步恢复中。不过银漫矿业短期停产对锡供应端的影响仍待进一步观察，且缅甸佤邦锡矿供应尚未完全恢复，目前逆全球化浪潮风起云涌，作为算力金属锡供应稳定性仍然值得关注。
6月初至7月中旬，国内锡锭社会库存曾出现持续去化一幕，不过最近社库出现企稳反弹迹象。当前下游需求有一定的韧性，但整体需求仍显平淡，最近现货升水较前期有所收窄。
对于锡价后续表现，金源期货表示，产业上，印尼骚乱对当期锡矿生产冲击有限，同时市场消化银漫停产及缅甸复产节奏偏慢影响，下游消费淡季，高价原料承接力不足，叠加锡锭进口维持小幅盈利，进口货源补充预期仍存，社会库存转为小增，抑制期价。短期美伊冲突前景仍不明朗，基本面多空交织，预计锡价高位宽幅震荡。
（文华综合）

沪锡区间震荡 国内社库小幅增加【8月12日SHFE市场收盘评论】

SMM8月12日讯：
金属市场方面:
截至午间收盘，内盘基本金属近全线上涨。沪铜涨0.27%，沪铝涨0.93%。沪铅涨0.25%。沪锌涨0.7%。沪锡涨1.44%。沪镍跌0.16%。
此外，铸造铝主连期货涨0.74%，氧化铝主连涨0.93%。碳酸锂主连涨2.97%。工业硅主连微涨。多晶硅主连期货涨3.69%。
黑色系均飘红。铁矿涨0.28%，螺纹涨0.37%，热卷涨0.34%。不锈钢涨0.24%。双焦方面：焦煤主力合约涨2.17%，焦炭主力合约涨1.75%。
外盘基本金属方面，截至11:46分，LME金属全线上涨。伦铜涨0.27%，伦锡涨1.14%。伦锌涨0.5%。伦铝、伦铅、伦镍涨幅均在0.3%以内。
贵金属方面，截至11:46分，COMEX黄金涨0.54%，COMEX白银涨1.12%。内盘贵金属方面：沪金涨0.69%，沪银主连涨1.22%。
此外，截至午间收盘，铂主连期货跌0.18%，钯主连期货跌1.09%。
截至午间收盘，欧线集运主力合约涨1.44%，报1585.5点。
截至8月12日11:46分，部分期货午间行情:
》
点击查看SMM数据看板
现货及基本面
铝：
今日盘面接续大涨，华南现货面临&quot;三座大山&quot;施压。其一，高绝对价叠加高升水的现实刺激持货商争相多出变现&hellip;&hellip;
》点击查看详情
宏观面
国内方面:
【中国央行逆回购操作当日实现净回笼50亿元】
中国央行今日不开展逆回购操作，因今日有50亿元7天期逆回购到期，当日实现净回笼50亿元。
【广东用电负荷今年第四次创新高】
8月11日13时47分，广东电网用电负荷今年第四次创新高，达到1.757亿千瓦，同比增长6.53%。目前，广东电力供应平稳有序。同日，广东省内阳江、汕头、揭阳、潮州等地市负荷创历史新高。 ​​​（广东发布）
【C919国产大飞机正式执飞国际商业航线】
今天（12日）起，国航北京至蒙古国首都乌兰巴托航线将由国产大飞机C919执飞，标志着国产大飞机正式开启国际定期商业航线运营。（央视新闻）
》8月12日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币6.7882元
美元方面：
截至11:46分，美元指数涨0.05%，报99.87。市场等待即将公布的美国7月CPI数据，以期从中找到美联储利率路径的线索。据CME&ldquo;美联储观察&rdquo;：美联储到9月维持利率不变的概率为52.0%，累计加息25个基点的概率为48.0%。美联储到10月维持利率不变的概率为38.7%，累计加息25个基点的概率为49.0%，累计加息50个基点的概率为12.2%。(金十数据APP)
华尔街日报记者Nick Timiraos称，市场将重点关注周三公布的7月通胀数据环比变化，因为越来越多FOMC成员表示，未来几个月的通胀读数将决定他们是否认为&ldquo;未来两年通胀回落至2%&rdquo;的预测仍可实现，而无需进一步加息。而美联储新任主席沃什近期对这种将政策性敏感的预测修正与高频数据挂钩的框架不以为然。他此前表示，不认为美联储当前&ldquo;依赖数据&rdquo;的政策有多大实际价值。此外，Nick还表示，沃什所设立的工作组，其部分目的似乎正是为了帮助构建一个框架，以取代旧的框架。但在新框架明确之前，旧的框架似乎仍在运行。
Glenmede策略师就美国7月CPI表示，投资者正在期待另一份相对温和的通胀报告，预计总体CPI同比上涨3.4%，而核心价格压力仍处于可控水平。随着美伊紧张局势升级，油价在7月份进一步上涨，能源领域可能再次带来压力。不过此次市场反应更为平稳，得益于积极的应对措施和战略性储备释放，维持了石油供应的稳定。美联储在下次会议前有充裕时间评估两份通胀报告，为其提供了更多评估能源压力是持续受控还是开始扩大的时间，这一区别很可能影响未来政策走向。
其他货币方面：
据外媒报道，日元交易员正在关键美国通胀数据公布前加大期权市场操作，面对市场对日元未来方向缺乏共识的情况，他们正利用衍生品来提升交易灵活性。美元兑日元一周期期权隐含波动率周三连续第二个交易日上升，此前该指标已连续五个交易日下滑。原因在于，交易员正在为美国通胀报告公布进行仓位布局。该数据预计将影响美联储货币政策前景以及美元走势。此外，较长期限期权的波动率也出现小幅上升。波动率的上升反映出市场观点存在分歧。在短期期限内，市场仍担忧美日联合干预汇市的可能性，因此美元兑日元看跌期权交易价格继续高于看涨期权，显示投资者正在寻求防范汇率突然下跌的保护。然而，从更长期限来看，投资者仍在持续买入看涨期权，以押注美元兑日元重新走高。(金十数据APP)
数据方面:
今日将公布美国7月未季调CPI年率、美国7月季调后CPI月率、美国7月季调后核心CPI月率、美国7月未季调核心CPI年率，德国7月CPI月率终值等数据。此外，腾讯将召开二季度财报电话会，明晟公司（MSCI）公布8月指数调整公告，EIA公布月度短期能源展望报告，IEA公布月度原油市场报告，欧佩克公布月度原油市场报告（月报具体公布时间待定，一般于北京时间18-21点左右公布）。
原油方面:
截至11:46分，两市油价均上涨，美油涨1%，布油涨0.92%。美伊协议前景不明支撑油价。
伊朗国家电视台（IRIB）援引最高领袖顾问的话：霍尔木兹海峡将继续关闭，直至满足相关条件。(金十数据APP)
伊朗石油部长穆赫辛&middot;帕克内贾德11日表示，伊朗正在修复因战事受损的天然气生产设施，按计划9月底前其日产能可回升9500万立方米。帕克内贾德称，伊朗4座遇袭受损的天然气处理设施重建工程正在迅速推进，重建承包商已经开工，预计将比计划日程提前完工，完全恢复战前产能。此前有消息称，自美以对伊朗发起军事行动以来，伊朗天然气日产量减少约2.3亿立方米。(金十数据APP)
美国能源信息署（EIA）最新短期能源展望（STEO）显示，由于霍尔木兹海峡原油运输持续受到严重限制，全球石油供应中断程度高于此前预期，EIA上调了未来油价预测。EIA预计，
2026年布伦特原油现货价格均价为87美元/桶，高于此前预测的82美元/桶
；预计2026年第三季度布伦特原油均价约为85美元/桶，未来几个月油价将大致维持在8月第一周的水平。EIA表示，其最新预测假设
近期对经曼德海峡运输沙特原油的船只发出的威胁并未导致额外停产，霍尔木兹海峡严重的运输限制将持续至8月
。EIA预计，
中东大部分原油产量将在2027年初恢复至接近冲突前的平均水平。不过，部分供应中断预计仍将持续至2027年底，规模约为60万桶/日。2027年均价预计为69美元/桶，此前为65美元/桶。
（华尔街见闻）
此外，俄罗斯开始从遥远的印度市场进口汽油，此前乌克兰对俄炼油厂发动袭击，导致俄罗斯国内燃料供应出现严重短缺。根据航运数据机构Kpler的数据，这是俄罗斯首次从南亚国家进口车用汽油。Kpler表示，首批汽油货物已于8月5日抵达，未来可能还有更多货船运抵俄罗斯。这些燃油通过一系列与俄罗斯有关联的油轮运输，并在埃及附近海域进行转运后运往俄罗斯。Kpler首席分析师Sumit Ritolia 表示：&ldquo;印度汽油货源的出现尤其值得关注。&rdquo;他说，这些来自印度的货物，与俄罗斯持续从白俄罗斯及其他邻近市场进口的汽油一起，凸显了俄罗斯当前国内汽油供需失衡的严重程度，也反映出炼油厂开工率下降正在重塑俄罗斯传统成品油贸易流向。(金十数据APP)
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【SMM镍午评】8月12日镍价小幅下行，美联储官员古尔斯比重申通胀仍是最大隐忧
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银价冲高回落 现货成交趋于平水【SMM日评】
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铂金偏弱震荡 现货成交贴水下探主流报价成交困难【SMM日评】

金属近全线上涨 碳酸锂涨近3% 伦沪锡、双焦、纽沪银等涨逾1%【SMM午评】

2026年8月11日锡午评
沪锡主力合约（sn2609）早间开盘报 426,050 元/吨，于 428,000&mdash;429,000 元/吨区间横盘，临近上午收盘前多头资金突发拉升，最高摸高至 432,380 元/吨，上午收盘报 431,650 元/吨，较上一交易日结算价录得涨幅 1.44%；日内资金小幅回流，持仓量增加 2,206 手至 49,765 手。外盘方面走势协同偏强，伦敦三个月期锡当前暂报 56,200 美元/吨，录得涨幅 1.14%。
宏观及消息面：
（1）芝加哥联储主席古尔斯比公开重申抗通胀仍是首要任务，指出物价上涨过快是当前经济的最大隐忧，并描述劳动力市场为&ldquo;保持稳定，但谈不上好&rdquo;。今晚美国将公布 7 月 CPI 数据（市场预计整体 CPI 同比从 3.5% 下滑至 3.4%，核心 CPI 从 2.6% 回落至 2.5%），数据落地前市场对 9 月政策走向分歧依然明显。隔夜美元指数微涨 0.01% 报 99.83，10 年期美债收益率收报 4.693%，2 年期美债收益率收报 4.226%。
（2）据报道，美军在阿曼湾向一艘试图突破对伊封锁的巴拿马籍货轮开火；随后伊朗最高国家安全委员会重申，只要美方不接受伊方条件，霍尔木兹海峡便不会重新开放，地缘风险隐忧难以彻底抹平。
现货方面，市场成交氛围再度转淡。在前两日盘面价格松动回调期间，下游及终端企业释放了小批采购需求，成交表现尚可；然而随着今日盘面重心回调，上午市场实单成交较为有限。
综合来看，当前大盘多空资金围绕今晚美国 7 月 CPI 数据发布前夕对宏观预期的押注与博弈，在关键通胀数据以及后续美联储路径明朗之前，市场资金难以形成单边共识。预计短期内锡价将在高位震荡运行。

CPI发布前夕市场多空僵持 沪锡上午临近收盘发力重回43万【SMM锡午评】

8月12日沙钢锡山基地 废钢采购报价

1. 招标条件
本招标项目鞍钢重机冶金公司FA1001260708000006锡锭（AGZJGSHGZHD260812310535）招标人为鞍钢重型机械有限责任公司，招标项目资金来自自筹，该项目已具备招标条件，现进行公开招标。
2. 项目概况与招标范围
2.1 项目名称：鞍钢重机冶金公司FA1001260708000006锡锭
2.2 招标失败转其他采购方式：不转
2.3 本项目招标内容、范围及规模详见附件《物料清单附件.pdf》。
3. 投标人资格要求
3.1 本次招标不允许联合体投标。
3.2 本次招标要求投标人须具备如下资质要求：
（1）流通型营业执照
（2）生产型营业执照
3.3 本次招标要求投标人需满足如下注册资金要求：
生产型注册资金：50.0（万元）及以上
流通型注册资金：50.0（万元）及以上
3.4 本次招标要求投标人须具备如下业绩要求：
需要提供年检合格的企业资质文件
（1）营业执照（或副本）扫描件；
（2）税务登记证（或副本）扫描件（三证合一的除外）；
（3）组织机构代码证（或副本）扫描件（三证合一的除外)。
3.5 本次招标要求投标人须具备如下能力要求、财务要求和其他要求：
财务要求：详见附件（如有需要）
能力要求：详见附件（如有需要）
其他要求：详见附件（如有需要）
3.6依法必须进行招标的项目，失信被执行人投标无效。
4. 招标文件的获取
4.1 凡有意参加投标者，请于2026年08月12日10时00分至2026年09月01日13时00分(北京时间，下同)，登录鞍钢智慧招投标平台http://bid.ansteel.cn下载电子招标文件。
点击查看招标详情：
》鞍钢重机冶金公司FA1001260708000006锡锭招标公告

鞍钢重机冶金公司FA1001260708000006锡锭招标公告

锡价延续高位回落。海外宏观方面，国际油价继续上涨，通胀预期重新升温，美债收益率维持高位，海外股市表现偏弱。市场同时等待美国7月通胀数据，利率路径的不确定性上升。宏观环境对锡价影响偏空，高利率和风险偏好下降压制高位有色金属估值。基本面来看，缅甸佤邦锡矿复产继续受到雨季、矿区修复及生产物资供应限制，国内冶炼企业原料供应仍偏紧。需求端维持刚需采购，高价继续抑制焊料企业主动补库。库存方面，SHFE仓单小幅下降，但仍处于近期高位；LME库存结束连续去化并小幅增加，境内外现货紧张程度均出现边际缓解。预计锡价高位震荡偏弱，矿端约束限制下跌空间，库存压力、需求追涨不足及海外宏观压力限制反弹。国内主力合约参考运行区间41.0-44.0万元/吨，海外伦锡参考运行区间49000-55000美元/吨。
（来源：五矿期货）

预计锡价高位震荡偏弱【机构评论】

盘面
外盘
：LME三月锡8月11日收
约55,900美元/吨附近
（8/11 LME锡库存5,640吨、+50吨，注册仓单4,775吨、注销仓单865吨、注销占比15.34%）。注销占比维持在15%上方、逼近20%逼仓预警线，海外可交割货源持续偏紧。
国内（8/11日盘&rarr;夜盘）
：沪锡2609日盘收
423,900元/吨，跌4,470元、跌1.04%
，开426,890、最高428,450、最低422,510、成交176,425手、持仓47,559手（-3,321手），
减仓回落显示高位资金兑现
。
夜盘高开至426,050元/吨，最高冲至429,160后回吐，截至23:43报426,680元/吨附近，仍高于日盘收盘
。
库存
：
LME锡库存8/11为5,640吨、单日+50吨
（8/10为5,590吨、-100吨），注销仓单865吨、占比15.34%&mdash;&mdash;
&quot;5,600&ndash;5,700吨历史极低+注销占比15%+&quot;的结构未破
，逼仓预期仍在；
上期所锡周库存8/11为
5,063吨、单日-63吨
（8/10为5,126吨、+278吨），交易所锡库存（LME+SHFE）约1.07万吨；
宏观：今晚20:30美国7月CPI是9月加息路径的&quot;终审前最后大考&quot;
（1）市场预期高度一致地指向&quot;同比回落、环比转正&quot;。
​ 北京时间8月12日20:30，美国劳工部公布7月CPI。MarketWatch/彭博/道琼斯共识：
整体CPI环比+0.1%、同比+3.4%
（前值-0.4%/+3.5%）；
核心CPI环比+0.2%、同比+2.5%
（前值0%/+2.6%）。高盛更乐观，预计整体CPI环比仅+0.05%、核心+0.19%，均低于共识，主因汽油下跌+住房通胀降温。
（2）非农爆冷后加息概率回摆至约50%。
​ 7月非农-2.3万后9月加息概率一度降至22%，
但随着油价反弹，已回升至约50%
。今晚CPI若符合/低于预期&rarr;概率再下探、锡借低库存冲42.9&ndash;43.5万；若CPI环比超预期（油价推升）&rarr;概率回摆至65%+、42.3万上方见顶风险加大。
（3）沃什&quot;嘴硬&quot;敌不过数据，两份通胀报告定9月命运。
​ &quot;新美联储通讯社&quot;Timiraos指出，沃什自5月就任以来立场偏鹰，但
未来两份通胀报告（7月+8月CPI）及沃什政策风格将更直接决定9月选择
。8月无FOMC会议（Jackson Hole年会8月在怀俄明州举行），今晚CPI是9月会议前最重磅的单次数据锚。
（4）地缘+AI链
：霍尔木兹海峡局势反复（伊朗称不满足条件不开放、美军据称向涉伊船只开火），油价盘中跳水后仍存变数；美股科技震荡（标普-0.3%、纳指-0.6%），但AI服务器需求持续释放（工业富联上半年净利同比+96%）托底锡&quot;焊料&alpha;&quot;。
基本面：银漫全停未解+佤邦五成封顶，供应弹性焊死
（1）银漫矿业采选+尾矿全停，停产时长仍悬而未决。
​ 兴业银锡7/31公告：采矿系统、选矿尾矿系统均已停产，地表35万吨矿石缓冲失效；165万吨/年采选核心锡银矿山，
按1&ndash;2个月短停估影响锡金属量约1,000吨
（占国内锡精矿供给约3%&ndash;4%，属区域性边际收紧）。
（2）佤邦雨季尾声仍&quot;五成封顶&quot;。
​ 全年复产上限锁在禁矿前40%&ndash;50%、全面复产推迟至2027年；2月抽水费分摊（外销提5%+原30%实物税=综合35%）抬升开采成本、压制矿企复产意愿，4月邦康炸药厂爆炸令炸药供应链中断；
7月缅甸对华锡矿月度出口恢复到6,000吨以上，仍只有正常发运时期的40%&ndash;50%
。
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现货市场（8/11复盘+8/12早盘预估）
成交
：&quot;
现货看跌观望、整体刚需补库成主流
&quot;。期货端从8/7夜盘436,000上方回落后，
下游和终端在425,000&ndash;430,000区间询价、点价意愿较前期释放
，部分焊料厂、电子企业上午完成小批量成交；但下午盘面横在427,000&ndash;428,000后追买又转淡。
全天是&quot;高位回落后刚需释放、而非主动补库启动&quot;
&mdash;&mdash;普通消费电子、常规焊料仍处淡季观望，仅维持刚性拿货；AI服务器、先进封装相关高端焊料需求有韧性但短期不足以拉动现货放量。
【数据来源声明： 除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】
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今晚20:30美国7月CPI定调9月加息路径  沪锡42.7万争夺延续【SMM锡早讯】

2026年8月11日锡午评
今日沪锡主力合约（sn2609）开盘报 426,890 元/吨，盘中于 427,000 - 428,450 元/吨区间内震荡运行，上午收盘报 427,110 元/吨，较上一交易日结算价录得跌幅 0.29%；日内资金继续小幅流出，持仓量减少 1,004 手至 49,876 手。外盘方面呈窄幅盘整，伦敦三个月期锡当前暂报 55,775 美元/吨，微跌 0.12%。
宏观方面：
（1）特朗普公开表示，在伊朗要求美方就军事冲突赔偿后，美国也将向伊朗提出索赔；同时宣称美国实际控制着霍尔木兹海峡，并已在该水道清除了伊朗布设的水雷，地缘局势仍存扰动。
（2）据日本媒体报道，日本央行行长植田和男强烈暗示将在 9 月加息，这一信号促成了美日联手干预日元汇率以遏制日元贬值，美方对此表达了积极支持态度。
（3）克利夫兰联储主席哈马克公开表示，美联储可能需要多次加息，才能推动通胀率降至 2% 的目标水平，释放出偏鹰派的政策立场。
现货方面，今日市场整体价格较昨日变化不大，采买热情有所延续。持货商反馈早盘时段客户询价较为积极，随着盘面重心出现松动，下游及终端企业开始小批量挂单进行采购，现货交易继续呈现明确的&ldquo;低位刚需&rdquo;特征。
综合来看，当前锡市缺乏强有力的新信号指引，盘面维持&ldquo;宏观暂无巨幅波动、基本面供需两淡&rdquo;的平稳格局。在供给端，矿端与精锡的实际恢复增量依然不显著；在需求端，目前仍处于传统消费淡季，下游接货主要依赖盘面低位的刚需挂单，高价承接力不足。随着今日主力持仓量进一步下滑至 5 万手下方，资金的撤离导致价格重心出现小幅松动。预计短期内沪锡主力合约在市场情绪与淡季的约束下，价格重心或延续小幅松动后震荡运行。

供需两淡下沪锡延续震荡运行 现货市场成交小幅回暖【SMM锡午评】

8月10日，上期所发布关于同意五矿无锡物流园有限公司调整铜、锡、不锈钢期货交割仓库核定库容的公告。
关于同意五矿无锡物流园有限公司调整铜、锡、不锈钢期货交割仓库核定库容的公告
根据《上海期货交易所交割库管理办法》等有关规定，经研究决定：
一、同意五矿无锡物流园有限公司位于江苏省无锡市惠山区天港路1号的存放点铜期货核定库容由2万吨核减至1.5万吨、锡期货核定库容由2000吨核减至1000吨、不锈钢期货核定库容由7万吨核减至6万吨。
二、同意五矿无锡物流园有限公司位于广东省东莞市麻涌镇新沙路8号的存放点成为铜期货交割仓库存放点，核定库容5000吨，不设地区升贴水。
各有关单位应高度重视，切实做好各项工作，确保交割业务的正常有序进行。
特此公告。
上海期货交易所
2026年8月10日
五矿物流园（东莞）有限公司简介
五矿物流园（东莞）有限公司位于广东省东莞市麻涌镇新沙路8号，公司成立于2011年12月，注册资金30000万元，是隶属中国五矿的国有制企业，集大宗商品仓储加工、物流运输、办公租赁等综合服务为一体，配套完善的现代化综合性产业园。
一、地理位置
公司位于珠三角中心区域港口重镇东莞市麻涌镇，北接广州，南毗港澳深，周边港口共有5万-10万吨级泊位40个。
园区交通网络发达，1小时汽车可达深圳、惠州、广州、佛山、珠海，可实现以港口、铁路为主体，公路、机场为依托的多元立体、快捷高效的现代综合交通运输体系。
二、仓储情况
公司仓库总仓储面积10.94万平方米，拥有3个室内库，室内库面积9.74万平方米，室外库面积1.2万平方米。
仓库主要用于存放冷轧卷、镀锌卷、热卷、硅钢卷、工业硅、铜杆、螺纹钢等现货和不锈钢卷、铝合金期货，可实现静态存储钢材20万吨以上。
仓库配备专业的数字化仓储管理系统，全方位的电子设备监控；安装龙门吊35台，其中10吨2台，16吨7台，25吨23台,32吨3台；叉车两台，其中3吨1台，8吨1台；120吨地磅2台、150吨地磅2台、5吨地磅1台；5-30吨电子吊秤28台。
三、加工设备及加工能力情况
热轧横切设备2台，加工能力年35万吨；热轧纵剪设备1台，加工能力年10万吨；冷轧纵剪设备1台，加工能力年3.6万吨；冷轧大横剪设备1台，加工能力年7.2万吨；冷轧小飞剪设备2台，加工能力年1.2万吨。
四、期货交割库情况
1、五矿物流园（东莞）有限公司作为五矿无锡物流园有限公司的上海期交易所期货交割业务的东莞存放点，在上期所获得了不锈钢、热轧卷、螺纹钢、铸造铝合金、电解铜的期货交割业务资格。其中不锈钢期货库容4.2万吨、热轧卷期货库容3万吨、螺纹钢期货库容1.2万吨、铸造铝合金期货库容0.5万吨、铜期货库容0.5万吨。
2、目前东莞物流园可自行开展期货仓单业务，包括商务洽谈、仓单入库、仓单注册、仓单配货、仓单出库、现场管理等交割业务流程。
3、五矿东莞物流园和五矿无锡物流园，作为隶属于中国五矿的第三方仓库，面向市场；从客户利益出发，为顾客提供高效、安全、便捷的全流程物流服务，严格执行管理程序，保障物资安全。
五、五矿物流云仓宁晋库
仓库坐落于河北省邢台市宁晋县贾家口镇沈鹏产业园区内，地处北方线缆产业集群核心区域，周边20公里内聚集数百家线缆厂，产业资源密集。库区占地面积约 5000平方米，库内配备信息化系统全方位监控设备，硬件设施满足金属类物资仓储作业需求。
仓库运营以&ldquo;五矿物流园（东莞）有限公司&rdquo;为法人主体签署合同并结算，聚焦金属类产品仓储核心业务，重点服务当地线缆产业上下游企业，提供铜杆等金属原材料的仓储、装卸、配送一体化解决方案。现场管理参照五矿东莞物流园规章制度及系统标准，通过仓加系统实现进出库数据管理、费用结算全流程数字化操作，确保服务高效透明。
业务联系人：韦锐辉15899646693

上期所：同意五矿无锡物流园有限公司调整铜、锡、不锈钢期货交割仓库核定库容

8月11日沙钢锡山基地 废钢采购报价

贵金属价格走强叠加加息担忧减弱，周一外盘锡价重回强势，LME三月期锡价涨1.08%至55840美元/吨。国内日盘高位回落后夜盘小幅低开后震荡，沪锡主力合约收低于426410元/吨。早间现货市场总体有所回暖，价格回落，下游及终端有一定补库行为，贸易商接货交单，持货商积极出货，冶炼厂挺价出货，现货升贴水略有修复。淡季传统终端市场仍处于低迷状态，但新能源汽车及AI市场带来的消费增长依旧强劲，使得总体消费仍有韧性。当前供给端变化仍不大，冶炼厂开工率总体平稳。后期龙头企业有检修预期，不过伴随印尼出口量有增加预期，而9月为传统旺季，消费也有回暖预期。当前国内外库存均处于相对低位，给予锡价较强支撑。操作上建议以回调做多思路为主。
（来源：新湖期货）

加息担忧下降，锡价偏强震荡【机构评论】

盘面
外盘：LME三月锡8月10日（周一）电子盘收55,325美元/吨，涨1.27%（较上周五收盘54,900区间反弹），盘中最高55,600、最低54,800；非农-2.3万&quot;宽松交易&quot;在周一亚欧盘集中兑现，锡领涨基本金属。
国内（8/8夜盘&rarr;8/11早盘）：沪锡2609周五日盘收434,910元/吨（-0.10%），夜盘（8/11开盘参考）收437,530元/吨，涨0.75%，开436,200、高438,100、低435,800；2609预计开在437,000&ndash;439,500元/吨，43.7万为短线新中枢，44万整数关从&quot;远期目标&quot;重回&quot;本周可测区间&quot;。
库存：
&bull;LME锡库存维持5,690吨历史极低（8/7为5,690吨、-105吨），注销仓单860吨、注销占比15.11%&mdash;&mdash;已逼近但未突破20%逼仓预警线，海外可交割货源持续收紧；
&bull;上期所锡周库存5,286吨、周减170吨，交易所锡库存（LME+SHFE）跌破1.1万吨；
宏观：非农-2.3万持续发酵，9月加息概率22%低位，宽松交易成主旋律
（1）7月非农爆冷余波未消。​ 7月新增非农环比减少2.3万人，远不及预期的+8万&ndash;10万；失业率4.1%（劳动力供给收缩所致而非就业扩张，劳动参与率降至61.4%）；5+6月合计下修10.3万，过去12个月月均仅+3.4万&mdash;&mdash;用工扩张动能持续衰减。
（2）CME FedWatch：9月加息25bp概率维持约22%，维持不变约78%。非农后美元指数跌破99、10年期美债收益率回落、COMEX黄金周涨约2.3%&mdash;&mdash;&quot;宽松交易重启&quot;是有色集体上冲的核心驱动，锡借低库存弹性最大。
（3）但鹰派未全撤+数据待验证：卡什卡利&quot;今年三次加息并非不可能&quot;、Cook&quot;通胀未降温就准备加息&quot;仍在；8/12（周三）7月CPI是下一关键节点&mdash;&mdash;若CPI环比回落、核心CPI降温，则22%进一步下探、锡冲44.5万；若CPI韧性超预期，则加息概率回摆、44万上方见顶风险加大。
（4）地缘溢价继续退坡：美伊霍尔木兹谈判现积极信号、WTI回落至75美元/桶附近，能源通胀二次推升风险短期缓和，给锡&quot;低库存+矿紧&quot;主线让出上行通道。
基本面：银漫全停未解+佤邦五成封顶，供应弹性焊死
（1）银漫矿业采选+尾矿全停，停产时长悬而未决。​ 兴业银锡7/30公告：采矿系统、选矿尾矿系统均已停产，地表35万吨矿石缓冲失效；165万吨/年采选核心锡银矿山，按1&ndash;2个月短停估影响锡金属量约1,000吨（占国内锡精矿供给约3%&ndash;4%，属区域性边际收紧）。
（2）佤邦雨季尾声仍&quot;五成封顶&quot;：全年复产上限锁在禁矿前40%&ndash;50%、全面复产推迟至2027年；2月抽水费分摊（外销提5%+原30%实物税=综合35%）抬升开采成本、压制矿企复产意愿。
现货市场
成交：早盘SN2609从夜盘436,000上方回落后，下游和终端在425,000&ndash;430,000区间询价、点价意愿较前期释放，部分焊料厂、电子企业上午就完成小批量成交；但下午盘面未进一步深跌、横在427,000&ndash;428,000后，追买又转淡。全天定性是&ldquo;高位回落后刚需释放、而非主动补库启动&rdquo;&mdash;&mdash;普通消费电子、常规焊料仍处淡季观望，仅维持刚性拿货；AI服务器、先进封装相关的高端焊料需求有韧性但短期不足以拉动现货放量。
【数据来源声明： 除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】
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沪锡主力合约维持震荡走势  现货市场成交回暖【SMM锡早讯】

SMM 8月11日讯：
金属市场方面：
隔夜内外盘基本金属普涨，仅伦镍、沪锡以及沪镍一同上涨，沪锡跌0.46%，沪镍跌0.42%。伦镍跌0.15%。伦铝、伦锌、伦锡一同涨逾1%，伦铝涨1.99%，伦锌涨1.01%，伦锡涨1.08%，其余金属涨幅均在1%以内。氧化铝主连跌0.59%，铸造铝主连涨0.28%。
隔夜黑色系普跌，铁矿涨0.7%，不锈钢跌0.62%，热卷，螺纹跌幅均在0.2%左右，双焦方面，焦煤涨1.14%，焦炭跌0.11%。
隔夜贵金属方面，COMEX黄金涨1.11%，COMEX白银涨3.75%。国内方面，沪金涨0.66%，沪银涨1.89%。
截至8月11日6:43分隔夜收盘行情：
》点击查看SMM期货数据看板
宏观面
国内方面：
【国家统计局：7月CPI同比上涨0.5% PPI同比上涨3.5%】
国家统计局数据显示：7月份，受国际输入性因素影响，居民消费价格指数（CPI）环比下降0.1%，同比上涨0.5%，扣除食品和能源价格的核心CPI环比上涨0.3%，同比上涨0.9%，CPI总体保持温和上涨。国内部分行业需求增加，但受输入性和季节性等因素影响，工业生产者出厂价格指数（PPI）环比下降0.7%，同比上涨3.5%，涨幅比上月回落0.6个百分点。2026年7月份，全国工业生产者出厂价格同比上涨3.5%，环比下降0.7%。工业生产者购进价格同比上涨5.5%，环比下降1.0%。1&mdash;7月平均，工业生产者出厂价格比上年同期上涨1.8%，工业生产者购进价格上涨2.8%。国家统计局城市司首席统计师董莉娟解读2026年7月份CPI和PPI数据。
》点击查看详情
美元方面：
截至隔夜收盘，美元指数上涨0.21%报99.81，市场目前关注周三的7月消费者物价指数报告。克利夫兰联储主席哈玛克表示，当前通胀仍未回到目标水平，美联储可能需要进行多次加息。她称，一次25个基点加息&ldquo;对经济不会产生太大影响&rdquo;，但其不愿预判具体加息次数或最终利率水平。哈玛克认为，目前3.50%-3.75%的利率区间并未对经济形成明显限制，企业仍未因高利率减少增长投资，因此&ldquo;现在是采取行动的时候&rdquo;。她表示，等待越久，通胀回到2%的难度越大。哈玛克同时强调，就业市场目前没有明显问题，7月就业数据不会改变她对通胀的关注。她认为，市场只能辅助美联储，不能替代美联储采取行动。哈玛克在美联储7月的议息会议上反对维持利率不变，其倾向于加息25个基点。(金十数据APP)
据CME&ldquo;美联储观察&rdquo;：美联储到9月维持利率不变的概率为48.8%，累计加息25个基点的概率为51.2%。美联储到10月维持利率不变的概率为34.7%，累计加息25个基点的概率为50.5%，累计加息50个基点的概率为14.7%。(金十数据APP)
宏观方面：
今日将公布中国7月M2货币供应年率（待定）、美国7月NFIB小型企业信心指数、美国至7月25日当周ADP就业人数周度变动、美国7月成屋销售总数年化、澳大利亚至8月11日澳洲联储利率决定等数据。
此外，澳洲联储公布利率决议和货币政策声明，澳洲联储主席布洛克召开货币政策新闻发布会。
原油方面：
隔夜两市油价大幅拉涨，美油涨5.27%，布油涨5.18%。消息面上，伊朗外交部重申，美国针对伊朗实施的海上封锁是对伊朗的侵略行径。(金十数据APP)
油价周一上涨的重要背景是，市场对霍尔木兹海峡恢复正常通航的预期出现动摇。据报道，伊朗称其与阿曼围绕霍尔木兹海峡新航道的协议已进入最后阶段，但伊朗同时提出其他条件，海峡何时恢复正常商业航运仍存在不确定性。分析师称，在看到油轮实际通行或正式协议等&ldquo;可验证证据&rdquo;之前，交易员不会完全解除此前计入油价的地缘政治风险溢价。有报道指出，伊朗针对霍尔木兹重开提出包括美国撤军、解除制裁和战争赔偿等要求，使市场重新评估海峡短期内恢复正常航运的可能性。这改变了此前油市的交易逻辑。（华尔街见闻）
此外，美国战略石油储备（SPR）上周再创新低，自1983年以来首次跌破3亿桶。美国能源部数据显示，截至8月7日当周，美国SPR下降约610万桶至2.983亿桶，不仅跌破3亿桶关口，也再次刷新1983年以来最低水平，继续靠近2.7亿桶左右的1982年4月所创最低纪录。此次库存下降的背景则与美国近年来持续释放SPR有关。美国曾在2022年俄乌冲突引发能源供应担忧时大规模释放战略储备，此后库存一直处于历史低位附近，虽然近年来开始补充，但恢复速度仍不足以扭转此前的大幅下降。因此，当前库存水平的意义并不只是少了几百万桶，而在于美国战略油储能够为未来供应冲击提供的政策缓冲空间正在缩小。（华尔街见闻）

原油拉涨逾5% 金属普涨 伦铝锌锡涨逾1% 贵金属续涨 纽银涨超3%【隔夜行情】

SMM 8月10日讯：
金属市场：
截至日间收盘，内盘基本金属涨跌互现，沪铅以1.02%的涨幅领涨，沪锌、沪锡一同跌超1%，沪锌跌1.12%，沪锡跌1.06%，沪铜跌0.16%，其余金属在涨幅均在1%以内。氧化铝主连跌0.07%，铸造铝主连涨0.34%。
此外，碳酸锂主连涨2.87%，多晶硅主连跌2.54%，工业硅主连涨0.53%。欧线集运主连跌4.55%报1604.5。
黑色系方面方面涨跌互现，不锈钢涨0.45%，螺纹跌0.43%，铁矿跌0.35%。双焦方面，焦煤涨1.43%，焦炭涨0.11%。
外盘基本金属方面，截至15:03分，外盘基本金属普涨，伦铝以1.54%的涨幅领涨，伦铅涨0.9%，伦锡涨0.94%，伦铜涨0.77%，其余金属涨幅均小幅波动。
贵金属方面，截至15:03分，COMEX黄金涨0.37%，COMEX白银涨1.33%。国内方面，沪金涨2.23%，沪银涨3.34%。
此外，铂主连涨0.95%，钯主连涨0.75%。
截至当日15:03分左右，部分期货行情：
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宏观面
国内方面：
【国家统计局：7月CPI同比上涨0.5% PPI同比上涨3.5%】
国家统计局数据显示：7月份，受国际输入性因素影响，居民消费价格指数（CPI）环比下降0.1%，同比上涨0.5%，扣除食品和能源价格的核心CPI环比上涨0.3%，同比上涨0.9%，CPI总体保持温和上涨。国内部分行业需求增加，但受输入性和季节性等因素影响，工业生产者出厂价格指数（PPI）环比下降0.7%，同比上涨3.5%，涨幅比上月回落0.6个百分点。2026年7月份，全国工业生产者出厂价格同比上涨3.5%，环比下降0.7%。工业生产者购进价格同比上涨5.5%，环比下降1.0%。1&mdash;7月平均，工业生产者出厂价格比上年同期上涨1.8%，工业生产者购进价格上涨2.8%。国家统计局城市司首席统计师董莉娟解读2026年7月份CPI和PPI数据。
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【中国央行逆回购操作当日实现净回笼450亿元】
中国央行今日开展180亿元7天期逆回购操作，因今日有630亿元7天期逆回购到期，当日实现净回笼450亿元。(金十数据APP)
》8月10日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币6.7884元
美元方面：
截至15:03分，美元指数上涨0.09%报99.69，据CME&ldquo;美联储观察&rdquo;：美联储到9月维持利率不变的概率为55.6%，累计加息25个基点的概率为44.4%。美联储到10月维持利率不变的概率为40.8%，累计加息25个基点的概率为47.4%，累计加息50个基点的概率为11.8%。(金十数据APP)
路透社调查的经济学家预计，美国7月份整体CPI年率将从6月份的3.5%降至3.4%；核心CPI年率将从上月的2.6%降至2.5%。花旗集团的经济学家认为，正如预期的那样，如果连续第二个月出现通胀读数走软，那将意味着不止一个月的数据指向通胀压力降温，这基本上会使得9月加息的可能性被排除。然而，经济学家也预计7月核心服务业通胀将小幅上升，价格环比上涨0.3%。此前5月至6月该数据持平。美国银行分析师表示，核心服务业指标的回升可能让9月加息依然摆在桌面上。分析师Kate Duguid表示，如果后一种观点占据上风，而通胀数据又低于预期，那么美联储加息可能被推迟到12月或更晚。(金十数据APP)
周三公布的美国CPI报告，无疑是当周最受关注的数据。经济学家普遍预期通胀年率将略有放缓，但核心通胀可能仍将处于高位，反映出服务业和住房领域持续存在的价格压力。根据最新数据，美联储仍持谨慎态度，强调在考虑降息前，需要进一步确信通胀正可持续地趋近2%的目标。(金十数据APP)
摩根士丹利经济学家Seth Carpenter和Michael Gapen在报告中表示，该行的基准预测是，美联储将在大约两年内把资产负债表规模缩减约1.5万亿美元，最早可能从2027年第一季度开始；合理的缩减区间为6,000亿至2.5万亿美元。他们预计，美联储将在降低准备金需求和供给的同时，继续维持充足准备金（ample reserves）框架。政策层面可能会开始讨论回归稀缺准备金框架，但这需要更多实施层面的准备，也会使货币市场面临更大的日常融资波动经济学家估计，其他美联储负债项目还可再为资产负债表缩减提供数千亿美元空间。（华尔街见闻）
宏观方面：
今日将公布欧元区8月Sentix投资者信心指数、中国7月M2货币供应年率等数据。需关注： 日本央行公布7月货币政策会议审议委员意见摘要。
原油方面：
截至15:03分，两市油价涨跌互现，美油跌0.03%，布油涨0.13%。市场仍在关注霍尔木兹海峡的相关谈判进展。
伊朗与阿曼周末谈判未能就重开霍尔木兹海峡达成协议。伊朗外长Abbas Araghchi明确表示，德黑兰目前未与美国进行直接谈判。据媒体报道，伊朗最高国家安全委员会负责人Mohammad Bagher Zolghadr表示，霍尔木兹海峡将持续关闭，直至美方满足六项条件，包括结束对伊朗及其盟友的战争与侵略行动，并向伊朗提供赔偿。美方则坚持，任何重开安排必须保障不受限制的航行自由，不得附加伊朗的审批、收费或管控条件。据花旗指出，也门胡塞武装持续对红海及曼德海峡附近与沙特相关的船只发动袭击，霍尔木兹以外的风险同样居高不下。（华尔街见闻）
光大期货认为，美伊冲突在缓和与激化中反复摇摆，这是油价计价的核心逻辑。当前霍尔木兹海峡更可能走向边际通航增加，但完整长期协议难以达成。油价的边际变量影响显著，短期仍以宽幅震荡思路对待。
SMM日评
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铜价见顶 下游利废企业观望为主【SMM再生铜日评】
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铝合金期货偏强震荡收涨0.43% 现货交投偏淡观望为主【ADC12价格日评】
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原铝窄幅波动 打包易拉罐补齐涨势【废铝日评】
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再生铅：持货商报价贴水有限 下游采购按需跟进【SMM铅日评】
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【镍生铁日评】台风扰动港口库存 高镍生铁成交有限
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【SMM 镍中间品日评】8月10日 MHP、高冰镍镍价下行
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【SMM硫酸镍日评】8月10日 散单市场成交冷清 硫酸镍价格持稳
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【SMM螺纹日评】台风暴雨来袭 建材需求表现疲软
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【SMM板材日评】短期板材延续震荡
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【SMM不锈钢日评】SS 期货偏弱震荡不锈钢现货持稳 淡季叠加台风成交维持清淡
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铂金震荡运行 下游观望为主消费依旧偏弱【SMM日评】
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非农意外转负提振银价 现货成交偏向低幅【SMM日评】

金属涨跌互现 沪锌沪锡跌超1% 沪银涨超3% 碳酸锂、沪金涨逾2%【SMM日评】

价格走势：上周伦锡带动沪锡短线冲高，但周五伦锡基本回吐了全周涨幅。LME持续去库以及全球半导体科技板块反弹，提振锡市交投情绪，伦锡冲高5.7万美元，沪锡加权最高接近44万。不过同时，市场对关联板块的反弹强度以及高锡价负面影响国内中下游采购节奏，令锡价上方承压，部分多头锁定获利。
上游供应：国内银漫矿业全面停产，短线云南原生锡冶炼企业维持较高开工率，市场持续关注缅甸佤邦雨季后的供应节奏，虽然近期加工费变动不大，但市场保持高度关注。江西地区原料持续紧张、产能开工率难以提升。上半年多数三方机构对国内精锡产出持累计环减看法，国内龙头锡锭厂商夏季仍能稳产。印尼上半年出口较差，但整顿后印尼天马产出提高，当前预期下半年出口改善的概率较大。整体，矿端题材矛盾交织，焦点转向炼厂稳产持续性。
下游消费：海外持续去库，伦锡库存已减至5690吨、年内较低水平，但LME0-3月现货依然贴水300多美元。SIA显示全球二季度半导体销售额季度环增35.1%、远超一季度，美国、亚太和中国市场销售势头强劲。第三方机构认为AI与先进封装涉锡边际增量在1万吨水平，高增速易放大交投情绪。同时，高锡价影响国内中下游买兴，上周买方观望态度浓厚，主动点价意愿偏低。SMM社库结束连续多周的淡季去库趋势，上周五库存增加986吨至6570吨。不过当下国内社库低位，需要密切关注表观供应边际变动。显性库存整体水平略高于去年同期。
后市展望：上周锡价冲高遇阻、回吐涨幅，沪锡有所减仓，继续跟踪国内锡矿表观供应变动，重点关注炼厂产出。情绪与消费端市场对半导体板块反弹强度暂持谨慎态度。本周临近交割，技术上，关注仓量变动以及MA20日均线、42万附近韧性，高位震荡对待。
（来源：国投期货）

锡回吐高位涨幅，关注供需边际变化【机构评论】

SMM8月10日讯：
金属市场方面:
截至午间收盘，内盘基本金属涨跌互现。沪铜跌0.52%，沪铝涨0.15%。沪铅涨0.41%。沪锌跌1.68%。沪锡跌1.34%。沪镍涨0.33%。
此外，铸造铝主连期货微涨，氧化铝主连微跌。碳酸锂主连涨1.5%。工业硅主连涨0.47%。多晶硅主连期货跌2.54%。
黑色系涨跌互现。铁矿跌0.7%，螺纹跌0.47%，热卷跌0.15%。不锈钢涨0.48%。双焦方面：焦煤主力合约涨1.75%，焦炭主力合约涨0.43%。
外盘基本金属方面，截至11:43分，LME金属普涨。伦铜涨0.3%，伦铝涨0.69%，伦铅涨0.29%，伦锌跌0.09%。伦锡涨0.52%。伦镍跌0.21%。
贵金属方面，截至11:43分，COMEX黄金跌0.28%，COMEX白银涨0.36%。内盘贵金属方面：沪金涨1.5%，沪银主连涨2.05%。
此外，截至午间收盘，铂主连期货涨0.61%，钯主连期货跌0.05%。
截至午间收盘，欧线集运主力合约跌2.8%，报1634点。
截至8月10日11:43分，部分期货午间行情:
》
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现货及基本面
铜：
今日广东1#电解铜现货对当月合约：好铜报100元/吨较上一交易日跌60元/吨，平水铜报升水0元/吨较上一交易日跌60元/吨，湿法铜报0元/吨较上一交易日跌60元/吨。广东1#电解铜均价107945元/吨较上一交易日跌410元/吨，湿法铜均价为107835元/吨较上一交易日跌410元/吨。现货市场：周末归来广东库存小幅增加，进口铜到货增加是主因&hellip;&hellip;
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宏观面
国内方面:
【国家统计局：7月CPI同比上涨0.5% PPI同比上涨3.5%】
国家统计局数据显示：7月份，受国际输入性因素影响，居民消费价格指数（CPI）环比下降0.1%，同比上涨0.5%，扣除食品和能源价格的核心CPI环比上涨0.3%，同比上涨0.9%，CPI总体保持温和上涨。国内部分行业需求增加，但受输入性和季节性等因素影响，工业生产者出厂价格指数（PPI）环比下降0.7%，同比上涨3.5%，涨幅比上月回落0.6个百分点。2026年7月份，全国工业生产者出厂价格同比上涨3.5%，环比下降0.7%。工业生产者购进价格同比上涨5.5%，环比下降1.0%。1&mdash;7月平均，工业生产者出厂价格比上年同期上涨1.8%，工业生产者购进价格上涨2.8%。国家统计局城市司首席统计师董莉娟解读2026年7月份CPI和PPI数据。
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【中国央行逆回购操作当日实现净回笼450亿元】
中国央行今日开展180亿元7天期逆回购操作，因今日有630亿元7天期逆回购到期，当日实现净回笼450亿元。(金十数据APP)
》8月10日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币6.7884元
美元方面：
截至11:43分，美元指数涨0.12%，报99.72。据CME&ldquo;美联储观察&rdquo;：美联储到9月维持利率不变的概率为55.6%，累计加息25个基点的概率为44.4%。美联储到10月维持利率不变的概率为40.8%，累计加息25个基点的概率为47.4%，累计加息50个基点的概率为11.8%。(金十数据APP)
路透社调查的经济学家预计，美国7月份整体CPI年率将从6月份的3.5%降至3.4%；核心CPI年率将从上月的2.6%降至2.5%。花旗集团的经济学家认为，正如预期的那样，如果连续第二个月出现通胀读数走软，那将意味着不止一个月的数据指向通胀压力降温，这基本上会使得9月加息的可能性被排除。然而，经济学家也预计7月核心服务业通胀将小幅上升，价格环比上涨0.3%。此前5月至6月该数据持平。美国银行分析师表示，核心服务业指标的回升可能让9月加息依然摆在桌面上。分析师Kate Duguid表示，如果后一种观点占据上风，而通胀数据又低于预期，那么美联储加息可能被推迟到12月或更晚。(金十数据APP)
周三公布的美国CPI报告，无疑是本周最受关注的数据。经济学家普遍预期通胀年率将略有放缓，但核心通胀可能仍将处于高位，反映出服务业和住房领域持续存在的价格压力。根据最新数据，美联储仍持谨慎态度，强调在考虑降息前，需要进一步确信通胀正可持续地趋近2%的目标。(金十数据APP)
数据方面:
今日将公布欧元区8月Sentix投资者信心指数、中国7月M2货币供应年率等数据。需关注： 日本央行公布7月货币政策会议审议委员意见摘要。
原油方面:
截至11:43分，两市油价均上涨，美油涨0.67%，布油涨0.91%。伊朗与美国就霍尔木兹海峡重开谈判陷入僵局支撑油价。
伊朗与阿曼周末谈判未能就重开霍尔木兹海峡达成协议。伊朗外长Abbas Araghchi明确表示，德黑兰目前未与美国进行直接谈判。据媒体报道，伊朗最高国家安全委员会负责人Mohammad Bagher Zolghadr表示，霍尔木兹海峡将持续关闭，直至美方满足六项条件，包括结束对伊朗及其盟友的战争与侵略行动，并向伊朗提供赔偿。
美方则坚持，任何重开安排必须保障不受限制的航行自由，不得附加伊朗的审批、收费或管控条件。据花旗指出，也门胡塞武装持续对红海及曼德海峡附近与沙特相关的船只发动袭击，霍尔木兹以外的风险同样居高不下。（华尔街见闻）
现货市场一览:
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铜社会库存周度小幅去化 区域走势分化明显【SMM周度数据】
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升水和铜价双双走低 下游采购量增加【SMM华南铜现货】
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市场氛围表现安静 进口比价不佳观望者较多【SMM洋山铜现货】
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再生铅：持货商报价贴水有限 下游采购按需跟进【SMM铅日评】
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上海锌：台风天气影响仓库出货 今日市场交投清淡【SMM午评】
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广东锌：锌价重心走低 现货升贴水微涨【SMM午评】
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弱非农引发衰退隐忧与宽松预期博弈 部分资金离场沪锡偏弱回调【SMM锡午评】
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【SMM 镍中间品日评】8月10日 MHP、高冰镍镍价下行
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【SMM镍午评】8月10日镍价小幅上行，7月国内CPI环比下降0.1%
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非农意外转负提振银价 现货成交偏向低幅【SMM日评】
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铂金震荡运行 下游观望为主消费依旧偏弱【SMM日评】

金属涨跌互现 碳酸锂、焦煤、沪金涨逾1% 沪锌沪锡、多晶硅跌幅居前【SMM午评】

2026年8月10日锡午评
今日，国内外锡市重心回调后整理运行。沪锡主力合约（sn2609）开盘&nbsp;436,000 元/吨，上周末夜盘冲高至 436,470 元/吨后上方阻力凸显，盘中在资金获利离场下震荡走低，最低下探至 425,230 元/吨，上午收盘报 426,790 元/吨，较上一交易日结算价录得跌幅 1.34%，持仓量大幅减少 6,317 手至 5.15 万手。外盘方面，伦敦三个月期锡当前暂报 55,530 美元/吨，微涨&nbsp;0.52%。
宏观方面：
（1）国家统计局数据显示，7 月份受国际输入性因素影响，居民消费价格指数（CPI）环比下降 0.1%，同比上涨 0.5%；扣除食品和能源价格的核心 CPI 环比上涨 0.3%，同比上涨 0.9%，国内 CPI 总体维持温和上涨态势。
（2）美国7月季调后非农就业人口意外录得减少2.3万人，为2月以来首次出现下降；7月失业率略降至4.1%，为2025年6月以来最低水平。
现货方面，今日市场成交出现回暖信号。随着盘面价格自 43 万元/吨上方松动回调，下游及终端企业的接货意愿得到部分释放，多数持货商反馈今日市场询价与挂单量较前期有所增多，早盘时段已有部分成交。
综合来看，当前市场正处于&ldquo;弱非农数据引发的多空逻辑拉扯&rdquo;中。非农数据&ldquo;爆冷&rdquo;偏弱虽然大幅提升了流动性宽松预期，但市场表现分化显著：贵金属直接交易&ldquo;降息与避险属性&rdquo;而走强；但对于强周期的工业金属（如锡）而言，弱非农的另一面意味着实体经济与终端需求面临走弱或衰退风险。市场担忧就业恶化将传导至实体产业，进而压制工业金属的实际消耗需求。上周五夜盘沪锡在流动性利好下冲高至 43.6 万元/吨上方后阻力显现，部分资金选择向其他板块转移或获利止盈，沪锡持仓从高位下滑至 5.15 万手，资金离场也带动了价格重心向下整理。预计短期内沪锡主力合约整理运行，价格重心或将面临小幅松动回调，后市需密切观察海外流动性逻辑能否向工业金属板块传导，以及当前价格区间现货需求释放的持续性。

弱非农引发衰退隐忧与宽松预期博弈 部分资金离场沪锡偏弱回调【SMM锡午评】

8月10日沙钢锡山基地 废钢采购报价

【投资逻辑】供给端：缅甸佤邦仍处于雨季尾声，矿山开采、物流持续受限，锡精矿进口难以明显放量；印尼精炼锡出口管控持续落地，全年配额偏低、出口同比大幅下滑，市场持续关注锡矿暴利税政策推进节奏。国内精炼锡冶炼开工保持平稳，外购矿冶炼利润承压，再生锡受废料货源约束，增量有限；需求端处于传统淡季，普通消费电子、常规焊料企业观望情绪浓厚，仅维持刚性拿货、主动补库意愿偏弱；AI 服务器、先进封装相关高端焊料需求保持韧性，但短期难以驱动现货集中放量。库存层面，国内外交易所 社会总库存维持历史低位，库存压力不大，为价格提供底部支撑。
【投资策略】当前锡价呈现供给硬约束托底、近端淡季需求偏弱、宏观情绪反复博弈的格局，盘面缺乏单边驱动，维持区间震荡。然而锡价受费城半导体指数与科技股短期波动扰动较大，警惕科技股浪潮热度对锡价的阶段性影响。
（来源：一德期货）

锡盘面缺乏单边驱动，维持区间震荡【机构评论】

盘面
外盘：LME三月锡8月7日（周五）收55,245美元/吨，跌1.52%，盘中最高56,000、最低54,900；非农数据20:30公布后美元、美债急跌、贵金属与有色集体走强，但伦锡周五电子盘仍收跌&mdash;&mdash;非农利好在周五夜盘尚未完全兑现。
国内（8/7日盘）：沪锡2609日盘收434,910元/吨，跌440元、跌0.10%，日内冲高回落、表现抗跌；
宏观：非农-2.3万爆冷，9月加息概率从54%暴跌至22%，宽松交易重启
（1）美国7月非农大幅爆冷。​ 7月新增非农就业环比减少2.3万人，远不及市场普遍预期的新增8万&ndash;10万人；失业率回落至4.1%（前值4.2%）；5月（12.9万&rarr;6.3万）、6月（5.7万&rarr;2.0万）合计下修10.3万人，过去12个月非农月均新增仅3.4万人，用工扩张动能持续衰减。
（2）失业率回落源于劳动力供给收缩，并非就业扩张。​ 7月劳动力总人口环比减少26.4万、劳动参与率降至61.4%（环比-0.1pct），大量适龄人口退出求职市场；就业人口占总人口比例降至58.9%&mdash;&mdash;&quot;失业率低+非农负增&quot;的组合反映劳动力市场&quot;脆弱平衡&quot;，而非强劲。
（3）CME FedWatch：9月加息25bp概率从非农前的54%附近暴跌至约22%，维持不变概率升至约78%；美元指数周五夜盘急跌、10年期美债收益率快速走低，COMEX黄金单日暴涨2.32%创年内新高&mdash;&mdash;&quot;宽松交易重启&quot;是有色夜盘及8/10亚盘集体上冲的核心催化，锡借低库存主线弹性最大。
（4）但鹰派未全撤：卡什卡利&quot;今年三次加息并非不可能&quot;、Cook&quot;通胀未降温就准备加息&quot;仍在，且非农走弱部分源于政府教育（-5万）、零售（-1.9万）、金融（-1.4万）等结构性因素，后续或不再持续减少；8/12 CPI是验证&quot;通胀是否真降温&quot;的下一关键节点。
基本面：银漫全停未解+佤邦五成封顶，供应弹性仍焊死在低位
（1）银漫矿业采选+尾矿全停，停产时长悬而未决。​ 兴业银锡7/30公告：采矿系统、选矿尾矿系统均已停产，地表35万吨矿石缓冲失效；165万吨/年采选核心锡银矿山，按1&ndash;2个月短停估影响锡金属量约1,000吨（占国内锡精矿供给约3%&ndash;4%，属区域性边际收紧而非全局断供）。
（2）佤邦雨季尾声仍&quot;五成封顶&quot;：8月雨季进入收尾，矿区排水与运输小幅改善，但全年复产上限锁在禁矿前40%&ndash;50%、全面复产推迟至2027年；
（3）冶炼与需求：6月国内精炼锡产量15,430吨（环比+1.71%、同比+11.73%），云南精炼锡开工率约80%、江西32%&ndash;35%低位；40%锡精矿TC约1.75万&ndash;1.8万元/吨仍处低位&mdash;&mdash;矿紧&rarr;冶炼不旺&rarr;锭增量有限传导未破。
现货市场
成交：高位钝化延续。43.5万上方焊料厂基本不下单，成交集中于43&ndash;43.3万区间的中游流转+零星刚需；
【数据来源声明： 除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】
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9月加息概率骤降至22%   低库存+宽松交易双驱再起【SMM锡早讯】

2026
年
8
月
10
日
SMM
锡晨会纪要
市场回顾：上周内沪锡主力合约整体维持高位偏强震荡格局，走势受宏观流动性预期、地缘政治博弈及供需基本面多重因素交织影响。盘初重心稳固上移并一度冲高，整体在41万元/吨至44万元/吨的宽幅区间内呈现拉锯运行。
市场预测：
上周国际宏观层面，美国经济数据呈现分化，ISM制造业PMI创四年新高强化了9月加息预期，但ADP就业数据爆冷又令加息概率大幅回摆，市场在&ldquo;强数据&rdquo;与&ldquo;弱就业&rdquo;信号间剧烈博弈，美元指数回落至100下方，为锡价提供了短期上冲动力，而非农数据公布前多头获利了结引发高位回吐，外盘伦锡冲高回落后维持高位震荡。国内锡市场供需矛盾持续深化，整体呈现&ldquo;供应弹性受抑、需求结构分化&rdquo;的格局。
供应方面，矿端扰动仍未解除，银漫矿业因事故采选及尾矿系统全线停产，停产时长无法确定，构成国内矿端新增硬减量；缅甸佤邦产区复产上限被锁定在禁矿前五成，全面复产推迟至2027年，雨季尾声下矿产出难有明显放量；刚果（金）及秘鲁的供应风险亦未消退，仅印尼出口小幅修复形成微弱对冲，导致云南锡精矿加工费持续处于历史低位，冶炼端开工率维持低迷，矿紧向锭紧的传导链条未被打破。需求方面，传统焊料及合金领域仍处淡季，现货市场在期货价格高位下成交清淡，下游企业维持刚需采购，仅当价格回撤至较低区间时才出现点价补库意愿；但以AI服务器、先进封装以及即将启动的新机备货需求为代表的新兴领域，构成重要的边际增量，成为&ldquo;小品种大弹性&rdquo;的核心放大器，近期全球锡交易所库存维持在较低水平，亦持续为价格提供坚实支撑。
综合来看，当前锡价的核心支撑在于低库存与矿端供应硬缺口，然而宏观情绪对加息路径的反复定价主导了短期节奏，预计本周沪锡将维持高位宽幅拉锯，非农数据的最终落地将是决定海外宏观情绪及9月加息预期的关键开关，投资者应警惕数据冲击引发的剧烈波动，可逢价格回调至下游补库心理价位区间时，关注低库存背景下的阶段性支撑机会。

供应硬缺口支撑底价，宏观摇摆主导短期节奏【SMM锡晨会纪要】

【SMM分析】云赣锡冶炼开工率延续分化：云南高位持稳于80%附近，江西32%—35%低位运行

【SMM分析】锡锭社会库存结束近6月以来的连续去库态势

周四沪锡主力SN2609合约日内冲高回落，夜间窄幅震荡，伦锡震荡。现货市场：小牌对9月升水500-升水900元/吨左右，云字头对9月升水900-升水1200元/吨附近，云锡对9月升水1200-升水1500元/吨左右。
整体来看，伊朗与阿曼协议拟禁止美以等敌对方船只霍尔木兹通行，市场担忧美伊紧张局势再度升温。同时，英国《金融时报》释放沃什有条件加息的消息，美元反弹，试探100关口，风险资产走势承压。基本面多空交织，国内部分矿山发生安全事故暂停生产，缅甸雨季影响锡矿复工，原料维持偏紧，但炼厂生产平稳，叠加锡锭进口维持小幅盈利，供应稳定。需求处于淡季，但下游刚需韧性较强，锡锭社会库存保持低位。短期看，锡价走势锚定宏观，高位调整压力增大，关注今日锡锭社会库存及美国非农就业数据。
（来源：金源期货）

美元试探100关口，锡价高位调整压力增大【机构评论】

SMM8月7日讯：
金属市场方面：
隔夜内盘基本金属普涨。沪铜涨0.1%。沪铝涨0.38%。沪铅涨0.1%，沪锌涨1.11%，沪锡跌0.98%。沪镍跌1.22%。此外，氧化铝主力期货涨0.09%，铸造铝主连跌0.52%。
隔夜黑色金属均飘红。不锈钢微涨，铁矿涨0.35%，螺纹涨0.17%。热卷涨0.59%。双焦方面：焦煤主力合约涨1.54%，焦炭主力合约涨2.48%。
隔夜外盘金属方面，LME基本金属普跌。伦铜盘中一度冲高至自1月29日以来的高点至14369.5美元/吨，最终以0.4%的跌幅报收。伦铝涨0.65%。伦铅跌0.29%。伦锌涨0.64%。伦锡跌1.43%。伦镍跌2.45%。
》【SMM快讯】刚果（金）签署铜钴精矿出口禁令详解
隔夜贵金属方面
：
COMEX黄金跌0.15%，COMEX白银跌0.81%。隔夜沪金主连跌0.01%，沪银主连跌0.93%。
截至8月7日7:03分，隔夜收盘行情：
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宏观面
国内方面：
【广东：推动铁矿石、原油、橡胶等重点品种期现联动 增强大宗商品定价影响力】
《中国（广东）自由贸易试验区发展&ldquo;十五五&rdquo;规划（征求意见稿）》公开征求意见。其中提到，拟有序扩大金融开放。鼓励国际化金融机构在区内设立总部机构，推动跨境金融、创新金融、风投创投、财富管理、期货交易、资产管理、特色金融、离岸服务等业态发展。加快大湾区国际商业银行、粤港澳大湾区保险服务中心等项目落地。支持扩大大宗商品交易规模，推动铁矿石、原油、橡胶等重点品种期现联动，增强大宗商品定价影响力。推动金融科技监管试点提质升级，拓展数字人民币应用场景。支持开展离岸金融、绿色金融等跨境金融创新业务，推动跨境理财通、数字人民币跨境支付等试点扩容。支持区内金融机构开发跨境供应链金融、知识产权质押融资等特色产品，引导市场主体开发复合型金融产品。深化跨境信贷资产转让、多币种合一账户等试点，推动跨境金融产品更大范围的互认互通。（广东省商务厅）
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【中汽协：6月汽车商品进出口总额318.2亿美元 同比增长35.5%】
据中国汽车工业协会整理的海关总署数据显示，2026年6月，汽车商品进出口总额为318.2亿美元，环比增长8.0%，同比增长35.5%。其中进口金额33.9亿美元，环比下降6.1%，同比下降18.7%；出口金额284.3亿美元，环比增长10.0%，同比增长47.2%。2026年1-6月，全国汽车商品累计进出口总额为1647.4亿美元，同比增长25.5%。其中进口金额192.5亿美元，同比下降11.8%；出口金额1454.9亿美元，同比增长33.0%。(金十数据APP)
美元方面：
隔夜美元指数涨0.26%，报99.95。地缘政治紧张局势再度升级，拖累美国股市和债市双双下跌。油价跳涨，在关键美国就业报告公布前重新引发通胀担忧。市场焦点现在转向周五的美国就业报告，以寻找美联储政策路径的新线索。若就业数据强于预期，可能强化利率长期高企的理由，而中东紧张局势的任何升级都可能推高能源价格并加剧市场波动。瑞银分析师Ulrike Hoffmann表示：&ldquo;短期风险仍然存在，尤其是如果美国数据保持坚挺、油价持续引发通胀担忧，或市场继续为更鹰派的美联储利率路径定价。&rdquo;Interactive Brokers高级经济学家Jos&eacute; Torres表示：&ldquo;华尔街再次从近期的大幅上涨中逆转，因为霍尔木兹海峡缺乏明确性，投资者质疑本周初的强劲反弹是否合理。&rdquo;(金十数据APP)
据CME&ldquo;美联储观察&rdquo;：美联储到9月维持利率不变的概率为45%，累计加息25个基点的概率为55%。美联储到10月维持利率不变的概率为31%，累计加息25个基点的概率为51.9%，累计加息50个基点的概率为17.1%。(金十数据APP)
据英国金融时报报道，即便在决定不透露太多利率策略的细节，而引发国债被大幅抛售之后，美联储主席沃什仍坚持他一贯的简洁沟通风格。与沃什关系密切的人士表示，他承认在执掌全球最重要的央行的头10周里犯了一些错误，包括未能强化其关于价格稳定的关键信息，以及造成了人们对其改革美联储的长期计划是否会影响近期政策决定的困惑。但他们坚称，这些错误并不足以成为推翻沃什对美联储改革计划的理由。知情人士还透露，如果未来几周公布的通胀数据强劲，且市场对借贷成本上升的预期也随之升高，沃什准备在9月的会议上提高利率。知情人士补充说，尽管美联储主席提出了缩减央行6.7万亿美元资产负债表的可能性，以收紧货币政策，但利率目前仍是主要工具&mdash;&mdash;如果需要，将在即将召开的会议上使用。(金十数据APP)
宏观方面：
今日将公布法国第二季度ILO失业率、德国6月季调后工业产出月率、德国6月季调后贸易帐、英国7月Halifax季调后房价指数月率、法国6月贸易帐、瑞士7月消费者信心指数、加拿大7月就业人数、美国7月失业率、美国7月季调后非农就业人口、美国7月平均每小时工资年率、美国7月平均每小时工资月率、美国7月纽约联储1年通胀预期、中国7月以美元计算贸易帐、中国7月外汇储备、中国7月贸易帐等数据。需关注：2028年FOMC票委、圣路易联储主席穆萨莱姆就美国经济和货币政策发表讲话；2027年FOMC票委、里奇蒙联储主席巴尔金发表讲话。
原油方面：
隔夜两油期货均上涨，美油涨4%，布油涨4.57%。地缘政治风险重燃，油价急涨。
华尔街见闻提及，伊朗与阿曼拟签署的霍尔木兹海峡新通航协议再曝重磅细节，显示伊朗寻求将海峡控制权掌握在手中。而且伊朗已采取行动，打击海峡附近的&ldquo;敌方目标&rdquo;。伊朗媒体法尔斯通讯社（FARS）当地时间6日周四的报道称，伊朗议会正在审议这份协议。根据协议，美国及以色列船只将被禁止通过霍尔木兹海峡，对&ldquo;曾对伊朗造成损害&rdquo;的国家也将无法获得霍尔木兹海峡通航许可。上述消息传出后，市场对全球能源运输风险的担忧迅速升温。（华尔街见闻）
沙特下调了对亚洲的主要原油价格，与此同时，各方正就一项旨在缓解霍尔木兹海峡航运压力的协议进行谈判。尽管胡塞武装的威胁危及了经由红海向东运输原油的替代路线，但沙特方面仍下调了价格。一份价格表显示，沙特国家石油公司沙特阿美将于下个月交付亚洲客户的阿拉伯轻质原油价格下调50美分/桶，至比区域基准价格低2美元/桶。此前的一项调查显示，交易员们预计沙特阿美将维持其旗舰原油价格不变。本周，全球基准布伦特原油价格大幅下跌，目前交易价格接近80美元/桶。(金十数据APP)
过去两个月，阿联酋通过霍尔木兹海峡运输的原油量超过其他任何产油国，为正遭受历史性能源危机冲击的全球市场提供了急需的供应缓冲。根据能源数据机构Kpler的数据，一艘装载阿联酋货物的超大型油轮在7月底关闭船舶自动识别系统（AIS）信号后，于周二出现在阿曼湾。该油轮装载的是来自阿布扎比国家石油公司的原油。这只是阿联酋阿布扎比国家石油公司ADNOC开展新型销售策略后，数十艘类似油轮从波斯湾驶出的案例之一。据了解相关情况的交易人士透露，自6月初以来，ADNOC已经通过7次前所未有的招标出售超过1.3亿桶原油。(金十数据APP)

原油走高 金属内强外弱 伦铜冲高回落 伦镍伦锡跌幅居前 焦炭涨逾2%【隔夜行情】

SMM8月6日讯：
金属市场方面:
截至午间收盘，内盘基本金属近全线上行。沪铜涨0.4%，沪铝涨0.23%。沪铅微涨。沪锌涨1.49%。沪锡涨0.26%。沪镍跌2.1%。
此外，铸造铝主连期货微跌，氧化铝主连涨1.36%。碳酸锂主连跌1.23%。工业硅主连涨0.12%。多晶硅主连期货跌0.65%。
黑色系多飘红。铁矿涨2%，螺纹涨0.67%，热卷涨0.53%。不锈钢跌1.51%。双焦方面：焦煤主力合约涨0.74%，焦炭主力合约涨1.99%。
外盘基本金属方面，截至11:42分，LME金属近全线下跌。伦铜跌0.36%，伦铝涨0.17%，伦铅跌0.16%，伦锌跌0.37%。伦锡跌1.58%。伦镍跌1.9%。
贵金属方面，截至11:42分，COMEX黄金涨0.44%，COMEX白银跌0.05%。内盘贵金属方面：沪金涨3.72%，沪银主连涨3.19%。
此外，截至午间收盘，铂主连期货涨1.05%，钯主连期货涨1.4%。
截至午间收盘，欧线集运主力合约跌0.63%，报1651点。
截至8月6日11:42分，部分期货午间行情:
》
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现货及基本面
铜：
今日广东1#电解铜现货对当月合约：好铜报90元/吨较上一交易日跌20元/吨，平水铜报升水10元/吨较上一交易日跌20元/吨，湿法铜报贴水50元/吨较上一交易日跌20元/吨。广东1#电解铜均价107900元/吨较上一交易日涨910元/吨，湿法铜均价为107820元/吨较上一交易日涨930元/吨。现货市场：广东库存重新增加，到货增加消费减弱是主因&hellip;&hellip;
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宏观面
国内方面:
【中国央行公开市场今日净回笼2695亿元人民币】
中国央行公开市场开展10亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，持平上次。今日2705亿元逆回购到期。
【中国黄金协会：2026年上半年，国内黄金ETF增仓量同比下降66.17%】
中国黄金协会数据显示，2026年上半年，国内黄金ETF增仓量为28.677吨，较2025年上半年下降66.17%。至2026年6月底，国内黄金ETF持仓量为276.529吨。2026年上半年，我国增持黄金40.12吨，截至6月底，我国黄金储备为2346.45吨，位居全球第五位。从2024年11月至2026年6月，我国已连续20个月增持黄金。(金十数据APP)
》8月6日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币6.7895元
美元方面：
截至11:42分，美元指数涨0.03%，报99.72。美国ADP就业降温但ISM服务业成本高企，呈现滞胀隐忧。
&ldquo;小非农&rdquo;不及预期！美国7月ADP就业仅增4.4万人，创年内最低，周五非农数据成关键。美国7月ADP私人部门新增就业仅4.4万人，创年内新低且低于预期，商品生产部门承压，显示劳动力市场降温。然而，跳槽员工薪资同比强劲增长7%，表明结构性紧张犹存。市场正关注周五非农数据，若走势一致，将印证就业稳健，为美联储继续聚焦抗通胀提供支撑。
美国7月ISM服务业PMI持续扩张，需求韧性犹存但滞胀风险升温。美国7月ISM服务业指数升至54.1，较6月小幅上升0.1点，低于预期的54.5。新订单指数超预期升至57.2，支付价格指数超预期升至70.3，就业指数不及预期降至47.4，跌入收缩区间，成本上升与就业收缩，呈现出一定&ldquo;滞胀&rdquo;特征。
美财政部维持季度发债规模不变，40万亿美元债务压力逼近。美国财政部最新再融资声明维持附息国债拍卖规模不变，但将未来发行表述由&ldquo;增加&rdquo;改为&ldquo;调整&rdquo;，为政策转向预留灵活性。本季借贷预估上调至7390亿美元，联邦债务总额即将突破40万亿美元。财政部继续依赖短期国库券填补缺口，使融资成本对利率更敏感。市场担忧拖延调整或引发未来更剧烈的长债发行冲击。(来自华尔街见闻APP)
数据方面:
今日将公布瑞士7月季调后失业率、欧元区6月零售销售月率、美国7月挑战者企业裁员人数、美国至8月1日当周初请失业金人数、美国7月全球供应链压力指数、美国6月批发销售月率等数据。需关注：美联储理事丽莎&middot;库克就经济前景发表讲话；2027年FOMC票委、旧金山联储主席戴利发表讲话。
原油方面:
截至11:42分，两市油价均小幅下跌，美油跌0.28%，布油跌0.13%。市场关注伊朗与阿曼之间的谈判进展。
伊朗副外长加里巴巴迪8月5日在接受采访时表示，目前伊朗和阿曼关于商船通行霍尔木兹海峡的协议已接近最终敲定。根据伊朗方面当地时间5日消息，目前经阿曼领海的南部航道和位于伊朗领海内的北部航道均将关闭，在霍尔木兹海峡建立一种不同于过去60年的新通行模式。此外，加里巴巴迪否认伊朗与美国正在谈判，但表示伊朗收到美方信息，并称美方表示准备恢复履行此前签署的谅解备忘录中的承诺。 (央视新闻)
当地时间8月5日，美国总统特朗普在拉斯维加斯一场活动上发表演讲时称，近期油价已下跌并在一定程度上趋于稳定，&ldquo;我们或许得让它再涨上去&rdquo;，但他&ldquo;希望不必走到那一步&rdquo;。特朗普没有进一步解释这句话的含义。美联社的分析指出，尽管特朗普一再保证与伊朗的战事即将结束，但油价通常还是会随着双方冲突再起而上涨。（CCTV国际时讯）
现货市场一览:
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铜价创近期新高下游不愿采购 持货商只能降价出货【SMM华南铜现货】
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铜价高位压制终端 成交冷清华北现货贴水进一步扩大【SMM华北铜现货】
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铜价走强消费需求受抑 进口比价倒挂市场安静【SMM洋山铜现货】
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再生铅：炼厂亏损存挺价诉求 下游采购积极性不足交投偏弱 【SMM铅日评】
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天津锌：锌价较高 市场较为安静【SMM午评】
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【SMM镍午评】8月6日受印尼镍矿补充配额消息影响，镍价盘中突发跳水
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稀土价格整体偏弱 下游观望成交冷清【SMM稀土日评】
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ADP数据走弱提振银价 现货需求疲软成交清淡【SMM日评】
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贵金属延续偏强运行 铂金现货成交清淡不改【SMM日评】

金属内强外弱 沪锌焦炭涨逾1% 伦沪镍、伦锡领跌 沪金沪银涨超3%【SMM午评】

周三沪锡主力SN2609合约日内先抑后扬，夜间延续涨势，伦锡收涨。现货市场：小牌对9月升水800-升水1200元/吨左右，云字头对9月升水1200-升水1500元/吨附近，云锡对9月升水1500-升水1800元/吨左右。
整体来看，伊朗与阿曼接近达成协议，霍尔木兹复航有望，且美国&ldquo;小非农&rdquo;放缓至年内新低，加息预期回落，市场风险偏好改善。国内锡矿偏紧，但炼厂生产稳定，同时消费处于消费淡季，供需双弱，锡锭社会库存水平偏低，低库存支撑逻辑维持。短期宏观驱动为主，预计锡价保持震荡偏强运行。
（来源：金源期货）

宏观驱动为主，锡价震荡偏强【机构评论】

8月14日SMM锡锭采购指导价（下午）

8月14日0.25%-0.35%重熔棒(无锡)报价

8月14日0.35%-0.5%重熔棒(无锡)报价

8月14日0.2%-0.25%重熔棒(无锡)报价

8月14日6005铝棒（无锡）报价

8月14日φ90铝棒(无锡)报价

8月14日φ178铝棒(无锡)报价

8月14日φ120铝棒(无锡)报价

8月14日A00铝(无锡)报价

8月14日含铅锡块报价

8月14日含铅锡渣报价

8月14日含银锡块报价

8月14日环保锡块报价

8月14日环保锡渣报价

贵溪市位于中国江西省，以其丰富的矿产资源而闻名

如需获取更新和更精确的数据，建议查阅最新发布的相关市场报告或者相关贸易统计数据。

时间	品名	价格范围	单位
2019	锡膏	100-120	元/公斤
2020	锡膏	110-130	元/公斤
2021	锡膏	120-150	元/公斤
2022	锡膏	140-160	元/公斤
2023	锡膏	150-180	元/公斤

贵溪焊锡膏价格	贵溪锡膏粉价格	贵溪6337锡膏价格	贵溪有铅锡膏价格
贵溪工业锡膏价格	贵溪无铅锡膏价格	贵溪环保锡膏价格	贵溪6337有铅锡膏价格
贵溪无铅焊锡膏价格	贵溪无铅低温锡膏价格	贵溪环保高温锡膏价格	贵溪环保中温锡膏价格
贵溪无铅中温锡膏价格	贵溪无铅高温锡膏价格	贵溪环保低温锡膏价格	贵溪铅膏价格
贵溪钛石膏价格	贵溪水性铝膏价格	贵溪锡铜锡棒价格	贵溪锡铜价格

无锡锡膏价格	徐州锡膏价格	乌海锡膏价格	沈阳锡膏价格
哈尔滨锡膏价格	太原锡膏价格	天津锡膏价格	赤峰锡膏价格
唐山锡膏价格	石家庄锡膏价格	晋州锡膏价格	重庆锡膏价格
黑龙江锡膏价格	海南锡膏价格	宁夏锡膏价格	青海锡膏价格
吉林锡膏价格	辽宁锡膏价格	福建锡膏价格	贵州锡膏价格

氧化镁	铋锭	工具钢	硅化钼丝	氯化镍	光亮铜线
铝带卷	液压无缝钢管	钼铜合金	无铅黄铜排	再生粗铜	碲化锰
石灰石	6337锡膏	镍球	低铝硅铁	1060铝箔	断桥隔热铝型材
无汞碱锰电池	锰钛渣	钛渣	铜排	SUS630不锈钢	铜覆钢棒
脱硝钛白粉	锌锰铁	干式荷电铅酸蓄电池	有机硅铜粉	硝酸锰	铬镍铜

贵溪锡膏价格