澳大利亚锡膏进口量

锡现货价差飙升至三年多新高，因库存下滑

11月13日（周五），现货锡相对基准合约的升水大幅走高，创三年多最高水平，凸显出在库存大幅下降后，这种主要用于电子产品焊料的金属面临短期短缺。 伦敦金属交易所（LME）现货锡相对三个月期锡的升水周五飙升至每吨715美元，高于前一日的每吨264美元，一周前仅为每吨46美元。 该升水为2023年7月以来最强水平。 自6月中旬以来，LME锡库存累计下降59%，降至3,740吨，为近一年低位。 LME三个月基准锡价周五小幅走强，约报每吨46,800美元。上周受全球科技、AI 板块抛售拖累，锡价曾触及七个月低点。 国际锡业协会（International Tin Association）资深市场分析师Tom Langston表示：“来自中国的投机抛盘放大了此轮回调。价格下跌和现货面收紧形成反差，交易所库存持续下降、LME近月价差维持现货升水格局。” LME数据显示，一名市场参与者持有80%至89%的仓单——即LME库存的所有权凭证。 （文华综合）

金属多飘绿 碳酸锂、沪锡领涨 沪金银钯一同下挫 欧线集运大涨 【SMM日评】

SMM 11月13日讯： 金属市场： 截至日间收盘，内盘基本金属涨跌互现，沪锡以1.19%的涨幅领涨，沪锌跌1.44%，其余金属涨跌幅均小幅波动，氧化铝主连跌0.83%，铸造铝主连跌0.37%。 此外，碳酸锂主连涨1.68%，多晶硅主连跌0.78%，工业硅主连涨0.06%。欧线集运主连涨5.76%报2589.5。 黑色系方面，仅螺纹唯一飘红，涨幅达0.13%。铁矿跌0.52%。双焦方面，焦煤涨3.27%，焦炭涨1.86%。 外盘基本金属方面，截至15:03分，外盘基本金属普跌，仅伦锡唯一上涨，涨幅达0.75%。伦锌跌0.46%，伦铝跌0.43%，其余金属涨跌幅波动均不大。 贵金属方面，截至15:03分，COMEX黄金涨0.37%，COMEX白银跌0.31%。国内方面，沪金跌2.49%，盘中最低跌至829.6元/克，触及2025年9月以来的新低，沪银跌4.08%。 此外，铂主连跌0.89%，钯主连跌2.59%。 截至当日15:03分左右，部分期货行情： 》点击查看SMM行情看板 宏观面 国内方面： 【国家发改委、国家能源局印发《“十五五”新型储能实施方案》】 国家发改委、国家能源局印发《“十五五”新型储能实施方案》。方案提出，锚定2030年前碳达峰目标，建设能源强国，坚持高质量发展主线，统筹发展和安全，综合平衡各类电源、电网及调节能力的关系，巩固提升新型储能产业核心竞争力，全面支撑新型能源体系和新型电力系统建设。到2030年，新型储能由规模化发展阶段步入市场化发展阶段，全国新型储能装机规模达到3亿千瓦，平均储能时长3小时左右。 》点击查看详情 【政策发力显效 我国多项先行指标持续改善】 国家发展改革委国家信息中心最新发布的多项先行指标显示，10月份，新型基础设施、新兴产业等领域投资持续升温，消费市场活力稳步释放。数据显示，10月份，全国工程机械开工率同比提高0.7个百分点，连续两个月同比、环比增速转正，反映出工程项目施工节奏稳步加快。政策接续发力，“六张网”等重大工程项目加快推进，带动投资指标有所回暖，结构持续优化。与算力、数据等相关的新型基础设施项目中标金额同比增长45.4%；人工智能等前沿领域资本投资金额同比增长三倍多。消费市场稳步增长。10月份，各类消费支付金额同比增长2.6%，线下消费者活力指数同比增长1.8%。（央视新闻） 【中国央行公开市场操作当日实现净投放2800亿元 本周净投放4380亿元】 中国央行今日开展3640亿元隔夜逆回购操作和3000亿元7天期逆回购操作，因今日有3840亿元隔夜逆回购到期，当日实现净投放2800亿元。本周，中国央行开展13070亿元隔夜逆回购操作和3000亿元7天期逆回购操作，因本周有11690亿元隔夜逆回购到期，本周实现净投放4380亿元。(金十数据APP) 》11月13日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币6.7152元 美元方面： 截至15:03分，美元指数下跌0.09%报103.09。瑞典北欧斯安银行国和欧元区首席利率策略师Jussi Hiljanen认为，美国增长好于预期意味着目前货币政策并不具有限制性，并支持美联储仍需进一步收紧政策的观点。尽管美联储理事沃勒暗示有可能加息50个基点，但该行预计美联储多数官员会倾向于每隔一次会议采取更小幅度、渐进式的行动。因此，预计美联储将在12月加息25个基点，随后在3月再加息同等幅度。预计10年期美债收益率未来几周将在5%附近徘徊。(金十数据APP) 美联储哈玛克最新发表讲话：“美联储在就业方面的职责履行得非常好，但美联储多年来在通胀职责上一直缺位。最新通胀数据显示，其正朝着错误的方向发展。我们需要转向限制性货币政策以降低通胀。我担心美国经济可能形成通胀思维模式。”(金十数据APP) 纽约联储主席威廉姆斯表示，美国通胀水平依然过高，决策者必须采取进一步行动来遏制物价压力。威廉姆斯表示：“通胀水平实在太高了，从最新数据来看，它依然居高不下。我们需要在未来一段时间内采取行动，确保通胀能及时且持续地回落至我们2%的目标水平。”与此同时，他强调，美联储必须“确保在采取行动时，不会对我们实现‘充分就业’这一政策目标造成不必要的损害”。威廉姆斯还指出，从整体来看，美国经济目前似乎并未出现失衡。(金十数据APP) 美联储周四公布2027年联邦公开市场委员会（FOMC）修订后的暂定会议日程。全年计划举行8次会议，分别于1月26-27日、3月16-17日、4月27-28日、6月8-9日、7月27-28日、9月14-15日、10月26-27日及11月16-17日举行。其中，10月26-27日会议将专门讨论广泛的货币政策战略问题，不按常规在第二天公布利率决议。2028年首次会议暂定于1月25-26日举行。(金十数据APP) 据CME“美联储观察”：美联储12月加息25个基点的概率为84.7%，加息50个基点的概率为15.3%。美联储到明年1月累计加息25个基点的概率24.4%，累计加息50个基点的概率为64.7%，累计加息75个基点的概率为10.9%。(金十数据APP) 其他货币方面： 瑞典央行副行长邦吉：瑞典经济正全面复苏，预计明年通胀率将升至目标水平以上。这一发展证明有必要收紧货币政策，未来一年利率可能进一步上调。（金十数据） 宏观方面： 今日将公布法国10月CPI月率终值、欧元区第三季度GDP年率修正值、欧元区第三季度季调后就业人数季率初值、欧元区9月季调后贸易帐、加拿大9月批发销售月率、美国10月PPI年率、美国10月PPI月率、中国10月全社会用电量同比、中国10月全社会用电量等数据。需关注：2027年FOMC票委、芝加哥联储主席古尔斯比发表讲话；2027年FOMC票委、旧金山联储主席戴利发表讲话；2028年FOMC票委、堪萨斯联储主席施密德发表讲话；FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯发表讲话；2026年FOMC票委、达拉斯联储主席洛根在2026年银行融资会议上致开幕词；2028年FOMC票委、波士顿联储主席柯林斯在波士顿联储主办的第70届经济会议上致开幕词；2028年FOMC票委、波士顿联储主席柯林斯接受彭博电视台的直播采访；美联储理事鲍曼出席一场研讨会；国家能源局每月15日左右公布全社会用电量数据。 原油方面： 截至15:03分，两市油价一同上涨，美油涨0.23%，布油涨0.75%。 特朗普称，美国不再需要与伊朗之间达成协议。特朗普还表示，他希望已牵头谈判的副总统万斯把重点转向其他方面。上述言论发表后原油反弹，但亚盘交易时段走低。CMS Prime首席运营官Terri-Leigh Bennett称，市场似乎越来越在价格中反映外交可能性，仿佛这种可能性已经转化为实物供应，尽管谈判并不会立即修复基础设施、使航运正常化或保证生产不间断。Bennett称，油价下跌并不是因为地缘政治危险已经消失；相反，交易员在质疑当前价格应在多大程度上反映最终可能逆转的干扰。 值得一提的是，据彭博方面消息，亚洲炼油商正越来越多地重新转向中东产油国的原油，从而减少了对包括美国在内的替代供应商的进口需求。经历数月冲突后，中东原油供应量正在回升。尽管美伊双方尚未达成和解，但全球石油市场正日益显现出回归2月美伊冲突爆发前格局的迹象。其中之一便是，作为全球最大进口地区，亚洲的炼油商持续倾向于依赖中东的原油供应。油价暴跌和运费率走低进一步加剧了这一趋势。（彭博）(来自华尔街见闻APP) 高盛预计2027年布伦特原油均价为每桶88美元：高盛集团的基本情景预测显示，2027年布伦特原油均价为每桶88美元。受中东供应冲击及严冬影响，能源价格仍可能飙升。能源去库存和燃料转型（尤其在中国）帮助全球经济度过了供应最紧张的时期。预计将通过船对船转运和管道扩建等持续调整措施，进一步提升中东石油产量，使2027年产量较2025年高出110万桶/日。若2027年海湾地区平均产量较2025年平均水平仍低250万桶/日，布伦特原油价格可能在2027年初升至130美元以上，2027年全年均价将维持在120美元左右。(来自华尔街见闻APP) SMM日评 ► 月差飙至3000元/吨 市场观望居多【SMM再生铜日评】 ► 调货存在滞后 成交供需双弱【SMM华南铝现货日评】 ► 多地环保管控扰动供应 ADC12稳价观望【ADC12价格日评】 ► 再生铅：下游采购需求弱 市场成交一般【SMM铅日评】 ► 11月13日废电瓶市场成交综述【SMM日评】 ► 【镍生铁日评】NPI 交投维持清淡，货源消化压力仍存 ► 【SMM硫酸镍日评】11月13日 电镍高升水缓解供应压力 硫酸镍价格微涨 ► 【SMM 镍中间品日评】11月13日 MHP、高冰镍镍价下行 ► 【SMM不锈钢日评】SS期货偏弱震荡 不锈钢市场观望情绪升温 ► 【SMM铁矿日评】出口接单连升四月托底 铁矿跌势放缓或小幅反弹 ► 【SMM板材日评】热卷盘面窄幅下移 受通关扰动预期下周有阶段性反弹可能 ► 稀土价格重心上移 镨钕小幅上调镝铁补涨【SMM稀土日评】 ► 铂金早盘低开高走 市场成交持续偏淡【SMM日评】 ► 美联储密集放鹰叠加科技股风波 银价持续下探【SMM日评】 SMM周评 ► 美国通胀超预期压制铜价，沪铜换月后现货升水料回升【SMM宏观周评】 ► Back月差扩至2800元/吨 终端等待换月点价主导成交【SMM再生铜杆周评】 ► 冶炼厂买货意愿持续下滑 进口铜精矿指数小幅回升【SMM铜精矿现货周评】 ► 11月国产锌矿加工费基本持稳10月【SMM锌精矿周评】 ► 环保限产 镀锌开工下行【SMM镀锌周评】 ► 需求疲软主导 硫酸指数加速回落【SMM硫酸周评】 ► 钛全链供需承压 行情低位磨底【SMM钛周评】 ► 铜价结构拖累新增订单 铜线缆开工持续下行【SMM电线电缆市场周评】

金属多飘红 碳酸锂领涨 伦沪锡涨幅居前 沪金、沪银、铂齐挫【SMM午评】

SMM11月13日讯： 金属市场方面: 截至午间收盘，内盘基本金属普涨。沪铜涨0.23%，沪铝平于22650元/吨。沪铅涨0.57%。沪锌跌0.2%。沪锡涨1.6%。沪镍涨0.15%。 此外，铸造铝主连期货微跌，氧化铝主连跌0.15%。碳酸锂主连涨3.7%。工业硅主连涨0.17%。多晶硅主连期货跌0.26%。 黑色系多飘红。铁矿跌0.3%，螺纹涨0.2%，热卷微跌。不锈钢微涨0.07%。双焦方面：焦煤主力合约涨3.3%，焦炭主力合约涨2.25%。 外盘基本金属方面，截至11:47分，LME金属多飘红。伦铜涨0.3%。伦铝跌0.33%，伦铅涨0.11%。伦锌涨0.44%。伦锡涨1.06%。伦镍涨0.06%。 贵金属方面，截至11:47分，COMEX黄金跌0.41%，COMEX白银跌1.25%。内盘贵金属方面：沪金跌1.67%，沪银主连跌1.07%。 此外，截至午间收盘，铂主连期货跌0.13%，钯主连期货跌2.04%。 截至午间收盘，欧线集运主力合约涨3.94%，报2545点。 截至11月13日11:47分，部分期货午间行情: 》 点击查看SMM数据看板 现货及基本面 锌： 今日0#锌主流成交价集中在25355~25535元/吨，双燕暂无成交，1#锌主流成交于25285~25465元/吨。早盘市场对SMM均价报价升水60~80元/吨，对盘暂无报价…… 》点击查看详情 宏观面 国内方面: 【政策发力显效 我国多项先行指标持续改善】 国家发展改革委国家信息中心最新发布的多项先行指标显示，10月份，新型基础设施、新兴产业等领域投资持续升温，消费市场活力稳步释放。数据显示，10月份，全国工程机械开工率同比提高0.7个百分点，连续两个月同比、环比增速转正，反映出工程项目施工节奏稳步加快。政策接续发力，“六张网”等重大工程项目加快推进，带动投资指标有所回暖，结构持续优化。与算力、数据等相关的新型基础设施项目中标金额同比增长45.4%；人工智能等前沿领域资本投资金额同比增长三倍多。消费市场稳步增长。10月份，各类消费支付金额同比增长2.6%，线下消费者活力指数同比增长1.8%。（央视新闻） 【中国央行公开市场操作当日实现净投放2800亿元 本周净投放4380亿元】 中国央行今日开展3640亿元隔夜逆回购操作和3000亿元7天期逆回购操作，因今日有3840亿元隔夜逆回购到期，当日实现净投放2800亿元。本周，中国央行开展13070亿元隔夜逆回购操作和3000亿元7天期逆回购操作，因本周有11690亿元隔夜逆回购到期，本周实现净投放4380亿元。(金十数据APP) 》11月13日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币6.7152元 美元方面： 截至11:47分，美元指数跌0.02%，报103.16。 纽约联储主席威廉姆斯表示，美国通胀水平依然过高，决策者必须采取进一步行动来遏制物价压力。威廉姆斯表示：“通胀水平实在太高了，从最新数据来看，它依然居高不下。我们需要在未来一段时间内采取行动，确保通胀能及时且持续地回落至我们2%的目标水平。”与此同时，他强调，美联储必须“确保在采取行动时，不会对我们实现‘充分就业’这一政策目标造成不必要的损害”。威廉姆斯还指出，从整体来看，美国经济目前似乎并未出现失衡。(金十数据APP) 美联储哈玛克最新发表讲话：“美联储在就业方面的职责履行得非常好，但美联储多年来在通胀职责上一直缺位。最新通胀数据显示，其正朝着错误的方向发展。 我们需要转向限制性货币政策以降低通胀 。我担心美国经济可能形成通胀思维模式。”(金十数据APP) 据CME“美联储观察”：美联储12月加息25个基点的概率为84.7%，加息50个基点的概率为15.3%。美联储到明年1月累计加息25个基点的概率24.4%，累计加息50个基点的概率为64.7%，累计加息75个基点的概率为10.9%。(金十数据APP) 美联储周四公布2027年联邦公开市场委员会（FOMC）修订后的暂定会议日程。全年计划举行8次会议，分别于1月26-27日、3月16-17日、4月27-28日、6月8-9日、7月27-28日、9月14-15日、10月26-27日及11月16-17日举行。其中，10月26-27日会议将专门讨论广泛的货币政策战略问题，不按常规在第二天公布利率决议。2028年首次会议暂定于1月25-26日举行。(金十数据APP) 纽约联储发布的一份报告证实了此前的说法：7月31日，美国财政部在与日本协同干预汇市、支撑日元的过程中，动用了其持有的约5亿美元等值的欧元。纽约联储在周四发布的季度外汇干预报告中表示：“作为美国财政部的代理机构，纽约联储在即期外汇市场上买入了794亿日元，并为此卖出了‘汇率稳定基金’中的欧元。”按当前汇率计算，该金额约为4.97亿美元。报告称，此次行动旨在应对美国财政部所认为的日元汇率无序波动。报告还重申了美联储9月会议纪要中的内容，即美联储本身并未参与此次干预。当时，美元兑日元升至163.9，创下自20世纪80年代以来的最低水平，美国财政部遂与日本联手进行了干预。根据日本财务省的数据，截至8月26日，日本在干预行动中投入了创纪录的975亿美元。(金十数据APP) 数据方面: 今日将公布法国10月CPI月率终值、欧元区第三季度GDP年率修正值、欧元区第三季度季调后就业人数季率初值、欧元区9月季调后贸易帐、加拿大9月批发销售月率、美国10月PPI年率、美国10月PPI月率、中国10月全社会用电量同比、中国10月全社会用电量等数据。需关注：2027年FOMC票委、芝加哥联储主席古尔斯比发表讲话；2027年FOMC票委、旧金山联储主席戴利发表讲话；2028年FOMC票委、堪萨斯联储主席施密德发表讲话；FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯发表讲话；2026年FOMC票委、达拉斯联储主席洛根在2026年银行融资会议上致开幕词；2028年FOMC票委、波士顿联储主席柯林斯在波士顿联储主办的第70届经济会议上致开幕词；2028年FOMC票委、波士顿联储主席柯林斯接受彭博电视台的直播采访；美联储理事鲍曼出席一场研讨会；国家能源局每月15日左右公布全社会用电量数据。 原油方面: 截至11:47分，两市油价均下跌，美油跌0.61%，布油跌0.38%。市场仍在权衡美伊局势外交前景。 油价下滑，回吐此前在美国总统特朗普发表言论后录得的涨幅；特朗普称，美国不再需要与伊朗之间达成协议。特朗普还表示，他希望已牵头谈判的副总统万斯把重点转向其他方面。上述言论发表后原油反弹，但亚盘交易时段走低。CMS Prime首席运营官Terri-Leigh Bennett称，市场似乎越来越在价格中反映外交可能性，仿佛这种可能性已经转化为实物供应，尽管谈判并不会立即修复基础设施、使航运正常化或保证生产不间断。Bennett称，油价下跌并不是因为地缘政治危险已经消失；相反，交易员在质疑当前价格应在多大程度上反映最终可能逆转的干扰。(金十数据APP) 现货市场一览: ► 【直播中】全球金属矿业形势及绿色转型 战略性矿产管理落地逻辑 矿山固废条款解读 ►【直播中】不锈钢、镍铬锰市场展望|谁将掌握全球镍定价权？印尼HPM新政解读 ► 月差继续扩大下游观望不愿采购，现货交投淡静【SMM华南铜现货】 ► 月差波动频繁 沪铝现货多地价差打开【SMM铝现货午评】 ► 调货存在滞后 成交供需双弱【SMM华南铝现货日评】 ► 上海锌：现货成交表现较差 部分贸易商下调升水报价 【SMM午评】 ► 宁波锌：市场货量不多 持货商报价坚挺【SMM午评】 ► 【SMM锡午评】低库存托底对冲加息压制，锡价重心上移、警惕冲高回吐 ► 【SMM镍午评】11月13日镍价微涨，美联储放鹰美债破5.1%、美元创逾一年新高 ► 【SMM简析】铁水走低压制矿价 预计下周铁矿石价格延续弱势震荡 ► 稀土价格重心上移 镨钕小幅上调镝铁补涨【SMM稀土日评】 ► 美联储密集放鹰叠加科技股风波 银价持续下探【SMM日评】 ► 铂金早盘低开高走 市场成交持续偏淡【SMM日评】

锡价大概率维持偏弱震荡格局【机构评论】

【投资逻辑】当前基本面呈现低库存、供给恢复偏慢但传统需求偏弱、下游保持刚需采购的格局，缅甸锡矿复产仍不及预期、国内外交易所显性库存维持低位，对价格形成底部支撑，但焊料等传统消费步入淡季，主动补库意愿不强；海外科技股与费城半导体指数受 AI 监管及资本开支担忧拖累明显回调，市场对 AI 先进封装的锡需求预期降温，算力金属溢价阶段性收缩，成为压制锡盘面的核心情绪变量，最终锡价在紧现货与走弱的科技风险偏好之间博弈下行。 【投资策略】锡价大概率维持偏弱震荡格局，一方面低库存与供给扰动仍提供下方支撑，深跌空间有限；另一方面科技板块情绪修复节奏、美债与美元波动将主导短期预期，传统淡季下现货端难有强买盘驱动，锡价反弹需要看到半导体风险偏好回暖或缅甸供给端新的扰动信号，重点跟踪费城半导体指数走势、锡现货升贴水及库存变化。 （来源：一德期货）

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