加拿大单零箔库存
加拿大单零箔库存大概数据
| 时间 | 品名 | 库存范围 | 单位 |
|---|---|---|---|
| 2010 | 单零箔 | 1000-1500 | 公斤 |
| 2011 | 单零箔 | 1200-1600 | 公斤 |
| 2012 | 单零箔 | 1300-1700 | 公斤 |
| 2013 | 单零箔 | 1400-1800 | 公斤 |
| 2014 | 单零箔 | 1500-1900 | 公斤 |
| 2015 | 单零箔 | 1600-2000 | 公斤 |
| 2016 | 单零箔 | 1700-2100 | 公斤 |
| 2017 | 单零箔 | 1800-2200 | 公斤 |
| 2018 | 单零箔 | 1900-2300 | 公斤 |
| 2019 | 单零箔 | 2000-2400 | 公斤 |
加拿大单零箔库存行情
加拿大单零箔库存资讯
11月2日LME金属库存及注销仓单数据
》查看更多金属库存信息 LME库存 各具体仓库库存变化情况 LME铜库存 LME铝库存 LME铅库存 LME锌库存 LME锡库存 LME镍库存
2026-11-03 17:25:49约1200吨!江西金德铅业股份有限公司发布铜锍询价单
近期, 江西金德铅业股份有限公司发布江西金德铅业股份有限公司铜锍询价单,销售数量为约 1200 吨士10%(具体提货数量由卖方决定。可根据所需采购量竞价,我司依据参加竞价的单位所报铜锍的铜金属计价系数确定签约单位,所报系数价格比我公司所定标底高的第一名为签约公司,所报系数价格第二名公司可自愿以第一名签约公司的价格进行签约,第二名如放弃,可往后顺延。如此次参与竞价单位所报价格均低于我司底价,则流标。)。交货地点及方式:金德铅业仓库,11月26日前须提完。买方自提,运费由买方承担。 以下是具体原文:
2026-11-03 16:51:56【直播】十五五铜产业格局研判 全球铜市供需变局 AI算力用铜与铜箔新材料探析
2026年,是“十五五”规划的开局之年,也是全球铜产业步入结构性短缺、技术深度变革与绿色低碳转型的关键转折期。 铜素有“工业血管”之称,如今更是处在产业格局重塑的焦点。一方面,全球矿山品位持续下滑、ESG成本抬升,叠加地缘扰动,供给端增速长期在低位徘徊,刚性约束日益凸显;另一方面,新能源汽车(单车用铜量远高于传统燃油车)、光伏风电储能、AI算力中心、新型电网建设等领域的需求全面释放,需求端增速显著领先于供给端,供需天平持续向短缺一侧倾斜,铜的战略资源属性与产业核心地位空前凸显。 在此背景下,我国《铜产业高质量发展实施方案(2025—2027年)》明确提出,推动铜产业高端化、智能化、绿色化转型,全面提升产业链供应链韧性与安全水平。机遇与挑战并存,中国铜产业正处在承前启后的关键节点。 10月28日-30日,由上海有色网信息科技股份有限公司(SMM),上海有色网金属交易中心有限公司,山东爱思信息科技有限公司主办,荥经县人民政府、山东鑫泽铜业有限公司协办的 CCAE 2026 SMM(第十五届)铜业年会 在江西·南昌香格里拉大酒店隆重举行。历经十五载深耕,本届盛会如期启幕,与行业共赴“十五五”开局之约。 本次大会板块丰富、内容多元:2026 SMM CCAE上下游供需洽谈会、再生多金属回收论坛、2026 SMM铜冶炼原料市场研讨会(受邀制会议)、金属矿冶智造与应用发展论坛、主论坛、铜基新材料论坛、2026年荥经县铜产业招商推介会、鑫泽之夜——招待晚宴以及冶炼厂实地考察有序开展,覆盖资源、冶炼、加工、终端、资本全链条,搭建高效的产业对接平台。 本次会议以“铜链新质·智绿共生——十五五开局·共筑铜业强国新征程”为主题,汇聚全球矿山、冶炼、加工、贸易、终端应用、科研机构及金融资本等全产业链精英,深度解读宏观政策、研判市场趋势、分享技术创新、对接供需资源,共同破解供需失衡、资源保障、绿色低碳、高端材料突破等行业痛点,为“十五五”铜业高质量发展谋篇布局,助力中国铜产业从“规模领先”迈向“技术引领、价值领先”的强国之路。 本文为主论坛、铜基新材料论坛、2026年荥经县铜产业招商推介会、鑫泽之夜——招待晚宴、冶炼厂考察的视频、图片以及文字直播内容,敬请刷新查看~ 点击回顾10月28日铜业年会的直播内容: 》【直播】十五五循环经济新局 铜矿投融资 稀贵金属回收 硫酸展望 再生铜价值提升 》点击查看会议视频直播 》点击查看会议图片直播 》点击查看会议文字报道专题 10月29日 主论坛 开幕致辞 SMM CEO 卢嘉龙 山东远通实业发展集团常务副总 张太乙 》点击查看致辞详情 嘉宾发言 演讲主题:十五五铜产业发展格局 演讲嘉宾:中国地质大学教授 黄书培 01 产业结构性约束:原料进口依赖与制品净出口并存 我国铜产业四个发展阶段 其结合工信部、国家统计局、中国有色金属工业协会的数据,从工业化驱动・总量产能扩张期(2000–2014);供给侧改革・结构初分化期(2015–2020);能源转型・供需矛盾凸显期(2021–2024);政策拐点・高质量转型启动期(2025年至今)等对我国铜产业的四个发展阶段进行了阐述。 原料进口依赖与制品净出口并存的基本格局 其指出:原料进口依赖、制品净出口的基本格局,短期难以扭转,也是产业结构矛盾的根源。 上游与中游的结构性摩擦已从周期性波动转为长期约束 ►上游面临矿端约束的长期化 其从全球铜矿品位下滑、资本开支不足;TC/RC加工费长单基准降至零,冶炼企业利润寒冬;国内再生铜回收体系分散,合规成本高等角度进行解析。 ►中游:低端同质化竞争、高端认证约束 针对中游环节,其分析指出: •低端过剩,利润收窄 :普通铜棒、铜带产能过剩,加工利润持续收窄——这是前期产能扩张延续效应的结果,而非短期周期波动; •高端瓶颈在认证而非技术 :锂电铜箔、特种铜合金等精深产品的瓶颈不在技术本身,而在于客户认证周期长达 2—3 年,与商业化稳定供货要求之间存在时间差; •高端局部投资过热 :部分高端产品领域已出现阶段性投资过热迹象; •刚性需求强化矿端议价权 :即便加工利润被压缩,冶炼与加工环节为维持产线运行和市场份额,仍将保持对精矿的刚性采购,从而强化上游矿端的议价能力。 02 政策边界:国内约束与支持的分化 《铜产业高质量发展实施方案》是中长期产业引导框架,而非短期刺激政策 现实含义:发展模式的实质性转变,从总量规模扩张转向资源保障、结构优化、绿色低碳、产业链韧性协同提升。 政策评价企业的标准已经改变:产能规模不再是优势本身,原料获取能力、产品精深加工技术、合规风控能力成为核心评价维度。 》十五五铜产业发展格局【铜业年会】 演讲主题:全球铜市场变局与供需新局 演讲嘉宾:SMM行业研究总监 于少雪 核心观点及预期 全球铜精矿:供需平衡面临结构性矛盾 其结合SMM独家:2025-2030年全球铜精矿供需平衡结果以及2015年-2027年的SMM:铜精矿年度Benchmark结果预测情况进行了分析。 全球电解铜中长期平衡:过剩逐年收窄 2029年后转入缺口 其结合 全球 精炼 铜平衡表( 2024-2030E ) 变化,得出了上述结论。 全球铜库存变化:美国外可流通库存依然偏紧 其从2023年到2026年的SMM国内铜社会库存变化,2025年至今的全球3大显性交易所库存变化,以及一年以来的全球电解铜库存变化, 全球电解铜库存理论可周转天数等角度进行了解析。 宏观市场简析 宏观市场:地缘扰动下,宏观环境易对铜价形成压制 其结合美国就业人数变化、美国通胀与消费信心、欧元XCPI&PPI、铜油比、铜价与美元、国内CPI &PPI当月同比等进行了阐述。 跨市结构:海外资金单边驱动较前期缓和 其结合2023-2026SHFE:总持仓量;LME:总持仓量;COMEX:总持仓量以及SHFE、LME和COMEX的月差曲线走势变化进行了解读。 铜供应市场分析 全球铜矿:2027–2028年铜矿产量修复回升,但此后增速再度放缓 其结合全球主要矿山产量变化(2019-2030E)、全球硫化矿产量(2019-2030E)进行了介绍。 全球冶炼:长期看全球粗炼产能扩张增速放缓,供需矛盾未进一步激化 ►SMM分析 •2022年底起冶炼产能扩张快于硫化矿供给,2024年后供需矛盾激化; •自2026年后冶炼产能扩张放缓,供需矛盾望小幅缓和。 负TC持续加深叠加硫酸价寻底 铜冶炼现货亏损进一步扩大 ►SMM分析 •负TC持续加深叠加硫酸价格走弱,国内铜冶炼现货端面临较大压力,金银副产收益仅能小幅对冲成本压力。 •铜精矿偏紧格局短期难改,冶炼利润承压,若亏损延续,后续冶炼厂产量难见增量。 》SMM:新兴领域累计贡献82%全球铜需求增量【铜业年会】 演讲主题:全球铜矿资源保障与矿业市场发展展望 演讲嘉宾:紫金矿业集团股份有限公司战略与信息处战略研究员 巩学鹏 01.铜矿资源现状分析 1. 矿山产能:历史上铜价上涨后3-4年是投产高峰 自本世纪以来,全球矿山产能经过了3轮扩张,分别是: 2003-2007年繁荣期带来的2006-2009年大量矿山投产; 2009-2011年量化宽松期驱动的2012-2017年大量矿山投产; 2017-2018年,库存周期迎来被动去库存和主动补库存周期,叠加资本开支不足,铜价有一波小幅上涨,该轮上涨带来了2020-2021年产能投放; 其总结发现,每次铜价上涨后的3-4年,就进入了铜矿山的密集投产期。 2. 矿山产量:2026年铜矿产量出现罕见负增长,远期增长预期仍保守 •ICSG统计2026年1-7月全球矿山铜产量(包括了铜精矿和湿法铜)合计1335万吨,相较去年同比下降了0.34%,主因2025年智利、印尼、刚果(金)的品位下降和多个大型矿山项目出现事故。 •根据各家研究机构的铜矿产量预测,2027年是比较明显的产量增长年份,各家预测增速在3%到6%不等; •2027年矿山产量增长的最主要原因是过去两年扰动项目的复产,包括Cobre Panama、Kamoa-Kakula、Collahuasi、Grasberg等世界级大型矿山,占到2027年矿山增量的70%左右,真正新建、扩产落地的项目仍然非常稀少。 •向远期看,市场仍然一致认为2027年以后的铜矿增长仍然维持低增速且逐年下降的态势。 •2026年上半年,全球头部金矿企业增产整体乏力,主要企业黄金产量合计同比下降约3%。 紫金矿业黄金产量增速为13%,增长领先头部同行。紫金矿业矿产金产量47吨,位列全球第4。 ( 数据来源:公司公告 ) •2026年上半年,全球头部铜矿企业生产整体承压,头部17家铜矿企上半年合计产铜668万吨,同比下降3%。紫金矿产铜产量53万吨,位列全球第4。 3. 资本开支:矿企投资仍保持战略定力,但2026年预计明显增长 智利的矿业资本开支基本与2012年峰值持平:上次大规模投资周期是1990s,距今已有30年,当前更多倾向于进行维持性资本开支; 秘鲁未及2012年峰值:2008-2012年是秘鲁转向自由化后首轮大规模投资周期,带来了2015-2016年铜矿产量的快速提升。 统计全球头部矿企资本开支数据,2024、2025年的资本开支增速仅为6.6%和7.5%,该增速距离上一轮周期高点仍相差甚远,甚至不及2017-2018年小周期的增速。 4. 铜精矿需求:铜精矿紧缺来自周期错配 •矿山端的产能增速与冶炼端产能增速的差异,是铜精矿供需格局和TC变化的主要来源。 •二者的增速差异来自于不同的投产周期:矿山产能释放需要3-4年且不确定性高,冶炼产能释放更快且确定性较高; •从历史来看,冶炼产能释放快、持续时间短,矿山产能释放慢、持续时间长。 •本轮周期不同点在于,2021年前后的高价仅刺激了冶炼产能投放,但是并未刺激出匹配的矿山产能,从而形成了巨大的供需错配。 •当前资源民族主义盛行,各国政府越来越多地要求产业链留在本地(印尼、津巴布韦等),要求矿山配套冶炼,从而导致冶炼产能的重复建设,铜精矿供需矛盾愈演愈烈。 5. 终端需求:铜的需求等同于电的需求,长期稳定增长 •全球经济增速与用电量密切相关,而铜的底层逻辑就是电,因此铜需求增速基本与全球用电量和全球GDP增速吻合。 •从长周期来看,随着全球经济增长,铜的需求趋势也呈现稳定向上增长,其长期年化需求增速在2.5%左右。 •当下全球能源结构转型和电气时代深入发展是显而易见的趋势,未来长期来看,铜的需求仍将持续增长。 •近年来铜的需求结构发生了一定变化,新能源、AI的需求增速较高、占比将持续扩大;此现象在历史上屡见不鲜,即便是1990年以来的电气化、信息化趋势,也未影响铜需求的长期单向增长的趋势。 》全球铜矿资源保障与矿业市场发展展望【铜业年会】 圆桌论坛:铜价波动、供应链安全与风险管理 主持人:SMM行业研究总监 于少雪 访谈嘉宾:金瑞期货股份有限公司江西分公司总经理 周陵琦 厦门轻工集团供应链有限公司上海分公司总经理 邵汉清 浙江海亮股份有限公司经营部部长 张俊兵 》点击查看访谈详情 演讲主题:铜见未来,税见真章——从全球资源到循环再生的合规增长之道 演讲嘉宾:德勤中国矿业金属行业税务主管合伙人 张 如 铜基新材料论坛 演讲主题:从算力装机到金属消费:AI算力中心铜应用场景、需求规模及未来产业趋势探析 演讲嘉宾:SMM铜分析师 王新阳 1.全球及中国算力中心市场规模与趋势 北美云厂商资本开支领跑 数据中心营收验证算力景气 ►SMM分析 Ø北美四大运营商2026年AI相关资本开支合计约超7000亿美元、同比增长约95%,三年累计扩张接近五倍。资本开支是这条产业链最前置的领先指标,通常领先数据中心交付4–6个季度。 Ø英伟达数据中心业务单季营收从2025Q1的226亿美元升至2026Q3的512亿美元,六个季度增长1.3倍,2027Q2进一步看至890亿美元。大量资本开支主要流向GPU以及配套系统,而不是简单的土地、厂房土建。 全球数据中心装机持续放量 智算中心占比快速提升 ►SMM分析 Ø全球维度看,2025‑2030年全球数据中心新增装机规模将持续扩张。AI智算算力是主要增量来源,算力中心建设呈现明显的区域分化格局,北美依旧保持领先,亚太地区增长弹性突出,而中国是亚太算力建设的核心市场。 Ø2026年全球数据中心新增装机量预计达30GW。分类型来看,智算+超算的新增装机占比持续上行。 AI 数据中心新增用铜量持续增长 单耗提升与占比扩大共振 其结合2025-2030年E:全球算力中心新增用铜量,2025-2030年E:全球算力中心综合单耗趋势,2025-2030年E:全球算力中心耗铜占电解铜消费比重,2030年E全球铜消费结构占比等情况对AI 数据中心新增用铜量进行了解析。 2.算力中心金属需求框架拆分 智能算力中心用铜主要集中于供配电系统 ►SMM分析 Ø智能算力中心用铜高度集中于供配电系统,占比约66%,是铜消费的绝对主力。其核心原因在于:AI服务器功率密度不断跃升,带动配套供配电系统的电流容量、母线槽规格和电缆截面相应提升,直接拉动铜用量增长。AI服务器硬件(高端PCB、内部互联铜缆)和液冷散热系统(冷板、CDU换热)各占约18%以及11%,整体结构呈现"供配电主导、服务器与液冷为辅"的特征。 Ø铜线缆、铜排与铜板带共同构成电力系统的核心,反映AI集群对高效、大容量电力供应的刚性需求。其中铜线缆属于整个数据中心的“血管”,主要用于电力传输和高速数据交换,渗透在各个环节。 铜为性能王者 铝为性价比之选 锡专司焊接与防腐 3. 算力用电外溢:从电力需求到电源与电网用铜 全球数据中心用电量六年翻倍 中国算力用电占比升至6% ►SMM分析 Ø全球数据中心用电量预计从2024年的约460TWh增至2030年的约 945TWh,六年接近翻倍。 Ø中国方面,据国家能源局数据,2025年全国算力中心总用电量2030年预计将攀升至约8000亿千瓦时,占比升至6%左右。 Ø用电量的快速增长直接推高了对电网容量和供电可靠性的要求,同时也成为制约数据中心建设节奏的核心瓶颈。 》SMM:从算力装机到金属消费:AI算力中心铜应用场景、需求规模及未来产业趋势探析 演讲主题:高端合金板带材短流程加工新技术 演讲嘉宾:中国科学院金属研究所博士生导师 张士宏 演讲主题:AI算力驱动下国内电子铜箔行业分析 演讲嘉宾:中国电子材料行业协会电子铜箔材料分会秘书长 刘文成 1. 需求侧——AI算力对电子铜箔需求的重构 ØAI大模型与算力的突破性发展,推动服务器硬件架构升级,从而促成电子铜箔从传统的基础材料演变为关键的功能材料。 ØAI服务器HVLP铜箔单台用量为传统服务器的8倍; Ø三个需求引擎同时点火:AI 服务器/交换机,1.6T 光模块,存储 BT 载板。 Ø终端需求的爆发,导致铜箔供给侧出现结构性矛盾:高端产能短缺,中低端产能过剩。 Ø材料升级不是偏好选择,是被工艺路线逼出来的。 2. 供给侧——产能格局、国产化进程、盈利能力 2.供给侧——产能格局 其结合全球铜箔产能格局、国内铜箔产能主要地区分布等进行了介绍:2025年,全球电子铜箔总产能约250万吨,我国大陆地区产能206万吨,占比超过82%。 ►国内规模企业产能统计 Ø2025年,16家企业产能达到了5万吨及以上规模,产能合计168万吨,占比81.6%; Ø9家企业的产能规模达到和超过10万吨,产能合计121万吨,占比58.6%。 2.供给侧——国内市场格局 ►国内电子电路铜箔市场格局 Ø2025年,我国电子电路铜箔实现:产能 81万吨,同比增长 1.3%;产量 54.2万吨,同比增长 11.5%;销量 53.7 万吨,同比增长 11.6%;销售收入 467.3 亿元,同比增长 17.9%。 Ø销售收入在10亿元以上的企业有 14 家, 销售收入总额(电子电路铜箔)占比76.2%; Ø销售收入在20亿元以上的企业有 6 家, 销量收入总额(电子电路铜箔)占比51.6%。 2. 供给侧——进出口 ►2025年电子铜箔进出口情况: Ø出口 5.3 万吨,同比增加 21.91%;出口额 6.7亿美元, 同比增加 30.53%。 Ø进口 7.9 万吨,同比增加3.54 %;进口额 13.7 亿美元,同比增加 13.00%。 Ø平均出口价格12711美元/吨,同比增加 7.07%。 Ø平均进口价格17399美元/吨,同比增加 9.13%。 Ø贸易逆差 6.9 亿美元,同比减少 0.03%。 》AI算力驱动下国内电子铜箔行业分析【铜业年会】 演讲主题:铜铝复合箔国产化:赋能光伏·5G·新能源的关键突破 演讲嘉宾:江苏中色复合材料有限公司总经理助理 邬凯元 演讲主题:高端铜基材料产业研发与应用 演讲嘉宾:中国铝业集团有限公司首席专家 娄花芬 一、铜基材料新发展与传统研发瓶颈 新材料产业在推进战略新兴产业和未来产业发展中发挥着基础性、引领性作用,是支撑国民经济发展的基础性产业和赢得国际竞争优势的关键领域。 开发战新产业和未来产业所需的新材料是实现高水平科技自立自强的重要基础。 1.1 铜及铜合金材料研发新态势①--结构功能一体化 极大规模集成电路引线框架、高端连接器、热管理器件等产品对铜及铜合金材料的应用需求朝着结构功能一体化方向发展。 1.1 铜及铜合金材料研发新态势②--材料器件一体化 电子设备高度集成化、机电系统小型化与微型化的发展,以及器件智能化与自适应等需求,促使铜及铜合金的开发和应用朝着材料器件一体化的方向发展。 1.1 铜及铜合金材料研发新态势③--高纯化 电真空器件、集成电路靶材、高保真信号传输、超导体等领域用单晶铜和超纯铜等对铜材纯度(5N~7N)及高纯铜制备提出更高要求。 1.1 铜及铜合金材料研发新态势④--复合化 通过引入增强体/与异种金属层状复合等方法,可在保持铜材高导电导热性的同时,实现耐磨、低膨胀等特性,已成为新型高导/高强铜基功能材料的重要发展方向之一。 1.1 铜及铜合金材料研发新态势⑤--设计、制造数字化 融合先进信息与数字化技术,例如材料基因工程、机器学习、大数据、数字孪生等技术,是铜及铜合金材料的研发和生产的重要发展趋势。 1.1 铜及铜合金材料研发新态势⑥--生产、使用绿色化 顺应我国“双碳3060”目标和环保监管要求,铜合金材料的研发、生产、使用绿色化成为重要发展趋势。 1.2 先进铜合金研发需求与传统研发瓶颈 新兴技术发展对铜材料提出了更高、更复杂的综合性能需求; 材料研发设计存在2个本质问题:正向预测-预测特定成分/工艺对应的性能(正问题);逆向设计-设计满足性能要求的成分或工艺(反问题)。但传统材料研发主要靠人工经验驱动试错,面临“维度灾难”。 铜合金设计现阶段主要采用正向试错法 二、高性能铜合金材料研发新范式 2.1 材料研发新方法 铜合金新材料的开发方法正从传统“试错法”向高效、精准、智能化方向变革。 2.2 数据驱动新材料开发 材料研发正处于第四/五范式时代,数据与模型是新材料研发的顶级生产力,跨步迈向智能化研发时代。 》专家分享:高端铜基材料智能研发与应用【铜业年会】 演讲主题:铜基材料三大增长极 电力视角下的AI 算力· 新能源· 半导体 演讲嘉宾:长三角先进材料研究院业务总监 李华清 需求格局重构:电力视角下的铜需求 从传统基建地产驱动,到"发电+用电"双轮驱动 需求迁移:从"基建地产"到"科技制造",铜的价值重心转移 ►传统领域:存量博弈,增速放缓 建筑、电力、家电等支柱行业进入成熟期,整体增速显著放缓,预期年复合增长率约-2%,需求呈结构性萎缩态势。 ►电力视角下的新解读:电网建设,用铜稳定的基本盘 新能源,从发电端到输、配、储、用,多角度促进铜增量; AI算力与半导体是"用电"产业——从用电端拉动铜增量。 预计2030年,三大新兴领域将贡献全球近30%的用铜增量。 传导链路:电力底座→ 产业落地→ 铜材消耗的完整链条 ►关键洞察:直接用铜+ 间接用铜 直接用铜——终端产品内部的铜材:服务器铜缆、液冷铜管、电池铜箔、引线框架。 间接用铜——电力基础设施配套:变压器、电网扩容、储能电站、配电母线。这部分增量经常被市场低估。 》铜基材料三大增长极 电力视角下的AI 算力·新能源·半导体【铜业年会】 演讲主题:大宗商品贸易模式的“大变局”和“新常态” 演讲嘉宾:上海有色网金属交易中心有限公司业务拓展经理 王紫莹 开票经济的治理背景 •什么是开票经济? 脱离真实业务活动,以开具发票为主要目的或牟利手段的行为。它特指地方政府通过违规税收返还、招引空壳企业虚开发票等方式,制造虚假经济数据的畸形发展模式。 开票经济的治理手势及影响传导 “开票经济”行为 VS 合理真实贸易 税务用来识别风险的四项指标,恰好也是库转 / 仓单高频现货业务的天然特征——一维数据无法穿透区分。 上海:多方合作共建可信贸易环境 • 核心思路:从“一对一、自控、自证”,转向“多方互联互通、数据交叉验证"的可信贸易生态 信贸通:税务打开采信第三方数据的大门 • 关键突破: 税务部门主动引入外部可信数据,为真实贸易企业打开发票赋额通道——从“以票控税”转向"以数治税" 。 》大宗商品贸易模式的“大变局”和“新常态”【铜业年会】 2026年荥经县铜产业招商推介会 精准对接洽谈会 鑫泽之夜——招待晚宴 10月30日 2026 SMM CCAE(第十五届)铜业年会多金属回收考察(江西篇) 江西巴顿环保科技有限公司 》SMM (第十五届)铜业年会多金属回收考察(江西篇):江西巴顿环保科技有限公司 江西江铜同鑫环保科技有限公司 》SMM (第十五届)铜业年会多金属回收考察江西篇:江西江铜同鑫环保科技有限公司 江西金叶聚兴新材料科技有限公司 》SMM (第十五届)铜业年会多金属回收考察江西篇:江西金叶聚兴新材料科技有限公司 江西垚顺新材料有限公司 》SMM (第十五届)铜业年会多金属回收考察江西篇:江西垚顺新材料有限公司 》点击查看CCAE 2026 SMM(第十五届)铜业年会专题报道
2026-11-03 16:42:42SMM:原料约束与定价博弈——2027年度再生铅长单情况展望【铅锌年会】
在由 上海有色网信息科技股份有限公司(SMM) 主办的 2026 SMM铅锌年会-铅锌综合论坛 上,SMM铅高级分析师 王美丽围绕“原料约束与定价博弈——2027 年度再生铅长单情况展望”的话题展开分享。她表示,2027 年再生铅长单可交付量受限于可入炉的合规废电瓶吨位——长单量的上限由原料池决定,而不是由冶炼能力决定。长单价格方面,2027年铅消费预期环比下滑,下游企业铅锭采购意愿也决定了长单价格重心难有趋势性上移。原料联动系数与季度可调幅,是2027 年长单里唯一双方都能改变、且直接决定盈亏的两个参数。 政策驱动与原料约束:再生铅产能扩张的「天花板」在哪里? 真正的天花板在原料端:废电瓶有效供给面临折损 据SMM了解,废电瓶的有效供给的折损幅度在15%~25%左右,折损来源主要是进项发票合规成本抬升、税收返还政策退出以及跨省转运与仓储中的损耗。 随着反向开票规则(购买方向销售方开具发票)与770号文(破除“内卷式”竞争,规范地方招商引资行为)落地,回收端进项发票不畅、违规税收返还叫停,废电瓶从「可回收量」到「可入炉量」之间存在硬缺口。 这不是周期性的扰动,而是结构性的折损——它直接决定2027 年长单的可交付量。 1,400万吨核准产能vs 不足五成的利用率 据SMM了解,废电瓶产能早于需求见顶,含铅废料核准处理能力超1,400万吨/年,但实际利用率不足五成。 此外,废电瓶理论发生量约700 万吨/年,处理能力约为废电瓶理论发生量的两倍,意味着“抢原料”是行业常态,原料价格因而长期高于冶炼端的承受线。新增产能的边际价值极低,后续若有产量增量,应主要来自现有产能的利用率修复,而不是新增批文。 再生铅月度开工率低于往年 年度平均利润表现呈负值 据SMM统计,2026年,再生铅月度开工率整体低于往年同期,当前再生铅月度综合开工率在34.41%左右,较2025年回落9.39个百分点左右。 供应收缩与需求疲软同时发生,再生铅利润表现同样疲软。数据显示,2026年年度再生铅企业平均亏损在330元/吨左右。 》点击跳转SMM数据库查看更多详细数据 国内再生铅产能优化缩减未来五年无大规模新建项目落地 据SMM了解,昔日再生铅主产区——安徽省,目前区域开工率不足20%。川渝地区炼厂近年来仅偶尔有少量还原铅产出。广西、广东等地区部分产能闲置,内蒙古地区小型炼厂长期停产,大型及中型炼厂开工则极其不稳定。 SMM预计后续大部分新建产能落地困难,现有产能则呈现缓慢淘汰趋势。 第一章小结:再生铅产能天花板不是政策墙,是原料墙 约束的起点是政策,终点是原料 政策并不直接限制冶炼产能,它抬高的是废电瓶进门环节的合规成本。合规成本由回收端承担,直接压减可入炉的废电瓶数量,形成15–25% 的结构性折损。 因此产能扩张的主要约束来自原料端——合规废电瓶货源紧张。 长单定价博弈:如何平衡产业链利润分配与风险对冲? 从-370 到+100:再生铅长单定价权的五年位移 拐点在2024 年12 月:2025 年度长单中枢一次性收窄125 元/吨。 此 后两年横在-50 至-100 之间,2027 年预计首次出现+100 的升水报价——五年间中枢共上移225元/吨。 断崖在2024 年12 月:贴水收窄125 元,条款上移三处 价格只是结果:卖方第一次有了「拒绝一份深贴水长单」的选项。 交货条件上移、报价基准切换、长单比例下调--运费、基准波动与量的不确定性,被逐项推回买方。 2027 年:报价第一次穿过零线,意愿第一次退到少数 SMM 在2026年10月的调研中,抽取24家具有代表性的再生铅冶炼及贸易企业,对2027 年再生铅年度长单情况展开梳理。24家企业中,明确2027年不会签长单的企业占比33%,不表态的企业占比21%,观望待定的企业占到17%,有签订倾向且报出心理预期的企业占比29%。8家企业明确表示不签单,4家企业“没有量”,核心原因并不是价格谈不拢,而是产量撑不起一份年度长单。 因此,SMM认为,2027 年的长单,稀缺的不是价格,是能稳定交货的产能。2027 年,再生铅长单报价第一次穿过零线,企业签单意愿也是第一次退到少数。 长单定价的三个锚:基准价、升贴水、交割标准 三个锚里,基准价格基本不可谈,真正决定2027 年利润分配的是 升贴水与交割标准。 锚一 基准价格——可谈空间(低),仅计价期与取价窗口 以SMM 1# 铅现货价格为基准,可约定为发货日当日均价,或到货月月度均价。基准本身几乎没有谈判空间, 能谈的只有计价期与取价窗口,以及极端行情下的临时调整机制。 取价窗口越长,卖方的价格波动风险越大;锁价越早,买方的安全垫越厚。 锚二 升贴水——可谈空间(高),加工费+ 升贴水 再生铅品牌升贴水,是长单真正的价格核心。加工费决定冶炼端能否回到盈亏平衡线,也是上下游博弈的主战场;升贴水则反映品牌与区域溢价。两者合并后,对再生铅厂吨盈利的影响可达数百元。 锚三 交割标准——可谈空间(中),牌号与交割方式 GB/T 21181—2025《再生铅锭》已于2026 年3月1 日实施;上期所将再生铅纳入替代交割品,贴水150 元/吨。标准与交割资格直接决定长单的交货形式、质检争议概率与套保可行性。未来交割品牌名单的变化,会进一步影响长单的流动性。 风险对冲:长单条款里真正能把握的四个工具 四个工具,两类性质 联动条款与数量弹性,是长单本身就能锁定的风险;期货套保与进口粗铅补充,属于签约之后的执行层动作。 工具1:原料成本联动条款 原料成本联动条款把废电瓶价格指数考虑进作价方式,设定触发阈值与调整系数。价格越界时结算价自动重算,双方无需重新谈判。适用于废电瓶价格波动> 8%/季的情况。 工具2:期货套保 再生铅已纳入上期所替代交割品,贴水150元/吨。长单量可以在期货端建立对应头寸,把绝对价格风险转出。适用于有交割资格或可交割渠道。 工具3:数量弹性条款 年度量拆成四个季度确认,并约定±10% 的可调幅。当废电瓶到货低于预期时,卖方可以合规地减少交付而不违约。适用于季度确认+ ±10% 可调幅。 工具4 :进口粗铅补充 LME 库存处于高位,进口窗口打开,铅锭进口盈利可观,流入积极性高。国内原料紧张时,进口粗铅是价格与数量的第二条腿。适用于比价窗口打开、进口盈亏为正的情况。 只有把工具写进条款,风险才算被对冲。 2027 长单谈判:三条主线已经清晰 谈判对象已经换了 2027 年的长单谈判,桌面上摆的不再是一个数字,而是一套机制。 从谈价格转向谈作价方式: 把废电瓶价格指数、加工费与升贴水写成可计算的公式,而不是一个年度固定价。价格波动由公式吸收,而不是由某一方独自承担。 从谈总量转向谈合格原料池: 长单锁定的应是「可交付的合规原料吨位」,而不是一个不带来源约束的数量。原料池的质量,直接决定最终的合同履约率。 从谈年度量转向谈季度可调幅: 年度量拆成四个季度确认,配合±10% 可调幅,把双方的错配风险限制在一个季度之内,而不是沉淀到年底一次性爆发。 谈判桌上真正稀缺的不是价格,是确定性。 宏观波动下的需求分化:未来铅消费预期能否支撑长单量? 宏观波动如何传导到铅:三条弱链条与一条强链条 美元/美债收益率、加息预期、地缘政治与油价等三个链条仅通过板块情绪间接传导,不改变铅市场基本面,因此对铅价的影响偏弱。 铅的金融属性弱,美元与利率只能通过情绪间接影响价格,因此,真正改变价格的只有一条——内外库存分化与进口比价,其能直接改变国内现货的松紧。 海外市场LME铅库存虽有下降,但依然处于历年高位水平,具备铅锭进口条件→进口窗口打开,进口盈亏400+ 元/吨→国内现货松紧被直接改变。 需要注意的是,海外库存中铅锭PB99.97%占比最高,不可直接应用于下游企业生产,但对再生精铅及合金炼厂来说,可以作为原料补充。 海外粗铅积极流入国内 铅酸蓄电池出口表现却一般 据SMM了解,8月铅蓄电池出口一改前两月的降势,扭势转为正增长,很大程度上是依靠其他铅蓄电池出口好转,其中包括电动自行车、ups等蓄电池订单回暖。而因铅锭内外比价限制,电池出口条件依然欠佳,反之铅蓄电池进口条件较好,带动铅蓄电池进口量大幅上升,尤其是其他铅蓄电池进口量环比上升69.05%。同时,摩托车电池出口订单稍好,但 汽车蓄电池出口仍受制于关税制裁、铅内外比价等影响,难以回归正增长趋势。 当前中国市场占据全球近50%的铅消费体量,但 随着中国企业出海增多,铅消费将转向东南亚市场,未来五年中国铅消费占比将逐步降低,海外印度、东南亚等地铅消费将有所上升。同时铅最大消费板块——铅蓄电池面临锂电、钠电等新型电池的替代,这一因素将对未来铅消费的影响逐步扩大,替代过程中三类电池的成本博弈是替代关键因素。 结论:2027 年长单的三个判断 三层约束,三个判断 判断依次落在原料、需求与作价方式上。三者的顺序,就是2027 年长单谈判的优先级顺序。约束层级: 原料> 需求> 作价方式 判断一 量的天花板在原料 2027 年再生铅长单可交付量受限于可入炉的合规废电瓶吨位——长单量的上限由原料池决定,而不是由冶炼能力决定。 判断二 价格的天花板在需求 2027年铅消费预期环比下滑,下游企业铅锭采购意愿也决定了长单价格重心难有趋势性上移。 判断三 真正的博弈点在作价方式里 原料联动系数与季度可调幅,是2027 年长单里唯一双方都能改变、且直接决定盈亏的两个参数。 整体而言,SMM认为,2027 年的长单,签的不是价格,是原料的可获得性。长单量的天花板在原料,价格的天花板在需求;谈判真正要争的,是作价方式里的原料联动系数与可调幅。 》【直播】全球宏观经济、铅锌市场回顾与展望 硫酸小贵金属、锌精矿、再生铅长单研判 》点击查看 2026 SMM铅锌年会 专题报道
2026-11-03 14:44:25SMM:铝板带箔供需平衡及价格展望 远期铝板带热门产品加工费稳中向好
在由 上 海有色网信息科技股份有限公司(SMM) 主办的 AIAC 2026 SMM(第十五届)铝产业年会 上, SMM高级分析师 陈炽昌围绕铝板带箔市场的“爆单逻辑”——从出口红利到内生增长的话题展开分享。 铝板带箔供需平衡 铝板带箔是铝产业链的重要部分 新能源与包装领域发力 铝板带箔供需趋于平衡 铝板带箔供需分析 供应端——上半年开工率同比走弱下半年低位修复开启供应释放仍然有限 据SMM数据显示,SMM统计,2026年1-9月铝板带产量合计1156万吨,同比增加7.9%;铝板带产量合计422.4万吨,同比增加6.6%。 铝板带箔行业开工率呈现“前稳后降”的回落态势。外需托底效应延续至三季度,出口订单支撑下开工率下降空间有限;随着北美工厂复产带来的转单效应消退、海外补库周期进入尾声,以及内需传统淡季来临,开工率下行压力将显著加大。值得关注的是,双零箔产能加速向电池箔切换导致的供给结构变化,将使包装箔供需趋于紧平衡,加工费维持高位;而空调箔受地产竣工低迷及渠道高库存压制,行业将进入深度调整期,部分产能面临出清。预计下半年铝板带开工率运行区间为65%-70%,铝箔为67%-72%。 出口转移订单的收缩将考验国内需求承接能力,罐料市场在失去转移订单及新国标扰动下,下半年面临需求缺口找补的严峻挑战。储能消费虽维持高景气,但难以完全对冲传统领域(家电、建筑)的需求放缓。下半年整体供需格局趋于宽松,开工率承压回落,行业将进入主动去库周期。 出口端——“出口好景”脉冲见顶 沪伦比修复施压下半年板带箔出口 多年来因为政策方面的优惠以及中国铝材的产品优势,中国铝材在海外市场一直有优势+价廉的竞争优势。2024年底取消铝材出口退税,一定程度上增加铝材出口企业的出口成本,抑制中国铝材加工企业的出口积极性,铝加工行业面临持续一年左右的“阵痛期”。从中长期来看,中国作为全球铝材重要的输出国,海外铝材在供需上存在一定的缺口,国内铝材仍能占据一定优势。 自2026年6月下旬开始,沪伦比迅速修复,驱动铝材大量出口的套利窗口急速关闭,且伴随着转单效应逐渐消退,部分板块新增订单量已出现下滑,但前期承接的一口价模式订单仍按计划执行,自7月起铝板带箔出口量逐步回落,铝板带全年出口量仍有望回升至340-350万吨。 出口端——2026年1-9月铝板带出口同比增长19.5% 铝箔出口增长13.2% 海关数据显示,2026年1-9月中国铝板带累计出口 273.73万 吨,同比增长 19.5%,铝箔出口同比增长13.2%;分出口国别来看,铝板带主要出口国为墨西哥,其次是美国、越南和韩国;铝箔出口国主要是泰国,印度、印度尼西亚、韩国、墨西哥等国家出口占比呈现分庭抗礼的态势。 进出口——内外价差优势与海外供需偏紧共振 出口规模创近年来同期新高 2025与2026年铝板带箔出口分贸易方式占比变动 分贸易方式来看,一般贸易主体地位未变,但86%→82% 让出的份额全部流向加工贸易:进料加工10%→13%、来料加工2%→3%,合计由12% 升至16%。内外价差优势与海外供需偏紧带来的出口放量,与贸易方式的「代工化」是同一件事的两面——海外买家更倾向以加工贸易锁定原料与价格、规避关税与原产地风险。 出口注册地分布来看:河南20.4%、山东17.5%、江苏13.0%、浙江8.5%、上海8.2%,五省市合计67.5%。铝板带箔的区域格局更贴近下游加工集群:豫鲁依托电解铝—热轧/铸轧一体化承接板带,苏浙沪以箔材及高端板带出口为主。 2027年,预计进料加工贸易的出口占比将继续增长。海外新增产能正在逐步释放,LME 面临的下行压力明显大于国内,这意味着沪伦比价有望持续走阔,进料加工的套利窗口较大概率会保持不错的水平。 铝板带箔市场结构性分化加剧 出口订单成行业亮眼增长极 回顾2026年上半年,国内铝板带箔市场呈现出显著的“内分化、外强劲”格局。一方面,国内传统消费领域如建筑幕墙、普通民用板材受制于高铝价,下游采购极为谨慎,常年维持刚需备货,导致相关产品开工率回升力度不及预期。另一方面,罐料、电池壳体、储能用钎焊材等高附加值产品需求旺盛,成为托底内需的核心力量。尤为关键的是,得益于全球铝供应短缺及伦铝走势强劲, 出口订单成为上半年行业亮眼增长极,罐料、单双零箔及部分板带材出口排产普遍顺延至Q3,有效对冲了国内需求回落风险。 从更长周期看,汽车板行业正从“规模扩张”转向“质量攻坚”,内板已基本实现国产替代,但外板在成材率和表面质量上仍与外企有差距,预计到2030年产量将温和增长至55-60万吨左右。 电池箔方面,2025年产量同比增长19%至57.3万吨,但未来仍有超50万吨新建产能待投产,加工费年内虽有一定上调,但企业运营压力犹存,未来行业洗牌仍不可避免。 空调箔进入阶段性调整期,“以铝代铜”政策虽提供长期支撑,但短期受高库存和需求透支影响,供应端已有企业主动减产或转产,未来行业将进入深度调整阶段。 空调铝箔遭遇高库存 困局政策指引下寻高端航道 据SMM调研,2021-2025年中国空调铝箔产量经历了明显的波动周期。2021年,随着后疫情时代经济复苏,中国家电出口表现强劲,铝箔产量稳步增长至约98万吨。2022-2023年,在国内“十四五”规划积极预期和夏季极端高温天气推动下,空调生产活动活跃,2023年铝箔产量达到104万吨。2024年产量继续增长至106万吨,主要得益于空调企业为应对旺季需求而进行的备货生产。然而,进入2026年,由于终端空调社会库存持续走高,铝箔产量预计将回落至90万吨左右,较2025年降幅约8%左右。 随着《铝产业高质量发展实施方案》的逐步落实,"以铝代铜"政策将持续推进,为空调铝箔在民用空调和商用空调领域的应用拓展提供政策支持。 扩产潮遭遇“需求温差” 国产替代加速但高端破局承压 回顾2021至2025年,从供给端看,截至2025年末,国内具备稳定生产能力的汽车板企业已达8家,合计运行年产能约100万吨,标志着我国已建立起规模庞大的供应体系。然而,另有近40万吨产能尚在建设或调试中,预示着未来供应压力将持续存在。 现阶段,行业整体呈现出“买方市场”特征,主机厂的降本压力居于首位,使得材料供应商的议价能力受限,试图仿效罐料、电池箔领域联合挺价的策略难以推行。政策层面,国家“双碳”目标虽长期利好汽车轻量化及铝材应用,但短期内在企业微观经营中,成本考量往往优先于轻量化诉求。 基于当前产能布局与需求研判,到2030年国内汽车板年产量预计将在55-60万吨左右的区间,年均复合增长率维持在个位数水平,行业对中长期消费持谨慎乐观态度。 新能源汽车储能双轮驱动 电池箔迎来高速增长第二春 据SMM统计,2025年国内电池箔产量为57.3万吨,较2024年增产约9.2万吨,同比增长19%,增速依然在众多铝箔产品中遥遥领先。2025年,大批量稳定生产电池箔的企业数量约有27家,得益于新能源汽车与储能终端高速增长,直接带动大部分电池箔企业实现增产。 SMM认为,目前仍有大量新增电池箔产能即将投产,虽然电池铝箔存在技术壁垒认证周期长等门槛,但目前仍存在大量新建电池箔项目,仅2026年将持续投产超28万吨电池箔新建产能,电池箔市场竞争依然惨烈。现下二十余家生产企业中,大部分企业的电池箔加工费持续贴近成本线运行,在市场供需错配的格局下,未来可能出现企业减产电池箔、中止新增产线计划甚至退出电池箔市场等行为。 铝板带箔价格分析及远期展望 A00价格——全球电解铝过剩预期升温 铝价长期承压 》点击查看更多SMM铝产品现货报价 宏观面 :美国维持强美元政策基调,加息落地后紧缩路径延续,海外流动性约束仍存;国内稳增长政策力度温和,内需修复节奏不及预期,难以形成持续价格驱动。 供应端: 高铝价背景下电解铝产能超预期释放,需警惕监管政策收紧;海外方面,中东复产进度超预期,新投产能投产与爬坡节奏则不及预期,中长期全球过剩预期持续升温,自2027年起对盘面形成长期压制。 需求端 :国内旺季进入收尾阶段,节后订单与采买边际转淡,内需回暖动能减弱;加工手册出口利润虽仍存,但海外加工材库存充足、新增订单表现一般,需求端整体缺乏持续驱动。 总体来看:10月铝价预期处于后市高点,下半年海外新增产能逐步释放、复产进程推进,叠加海外宏观压制风险,铝价重心预计持续下移;步入2027年,全球电解铝过剩预期升温,盘面长期承压,价格易跌难涨,上行空间显著受限。 2021-2030年铝板带价格走势及预测 SMM预计, 2021年到2030年,汽车板加工费总体趋势先下降后上升。 汽车板需求逐步增加,一方面受益于新能源汽车行业快速发展及汽车轻量化的政策支持,另一方面汽车板铝合金化是当前大势所趋,铝合金材料具有强度高,在轻量化、低排放等方面有优势,是目前性价比最高的主流汽车板材料之一。随着大型企业新建产能的落地,短期加工费因产能过剩而进一步遭到挤压,但SMM认为其远期需求增速将超过供应增速,远期加工费朝稳中向好发展。 罐料加工费在2025年降至历史低点后将稳步向前。 在供给方面,国内各大罐料生产企业大多形成已有市场,未来中铝瑞闽、河南中孚等企业甚至仍有一定增产意愿。在需求方面,2024至2025年由于国际贸易关系紧张叠加全球经济不景气或将导致全球饮料消费不足,而中国所产罐料中超过一半被出口至国外,世界罐料头部企业对中国上游罐料需求不足,SMM预计近期罐料市场将趋于供大于求,加工费则将随之出现一定下滑,而远期罐料需求有望随着经济回暖而有回升,加工费也将随之回升。 2021-2030年铝箔价格走势及预测 双零箔是在其厚度以mm为计量单位时小数点后有两个零的箔,通常为厚度小于0.0075mm的铝箔,双零箔一般用于食品包装、医药、烟草等行业。双零箔主要下游为包装领域,而在环保政策日渐趋严以及限塑令等背景下, 绿色包装将会成为行业的主要发展趋势, 未来双零箔的需求将会大幅上升,所以SMM预计未来双零箔加工费将小幅上升。 电池箔加工费的未来趋势为偏强运行。 电池铝箔与终端新能源汽车与储能产业的发展密切相关,近年来随着新能源汽车的发展,汽车行业下游需求大幅增加,而上游新建电池箔产线调试和磨合时间长且下游厂商的认证工作繁杂,所以电池箔供给一直处于偏紧状态,2022年平均加工费最高点18800元/吨。而2023年下半年开始,部分新建项目逐步开始放量,电池箔供给增加,头部电池箔企业竞争激烈导致加工费逐步下降,2023年平均水平为16830元/吨,SMM预计远期电池箔加工费将逐步攀升。 终端分行业需求:高价抑制终端消费 26年国内消费负增长 进入2026年以来,在中东地缘政治冲突等等因素的影响下,国内铝价维持相对高位运行,高铝价抑制下游中盾消费,据SMM预测,2026年国内消费端对铝元素的消费同比2025年将小幅下降。 》【直播中】全球铝土矿供应、铝行业发展前景研判 铝板带箔“爆单”逻辑及光伏产业趋势 》点击查看 AIAC 2026 SMM(第十五届)铝产业年会 专题报道
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