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【直播】宏观经济展望 矿产资源供需变化 基本金属、电池金属趋势前瞻 铜铝价格解码
为顺应全球贸易格局深刻变革趋势、契合我国经济高质量发展新要求，加快推进上海市打造国际大宗商品贸易中心、国际定价中心、风险管理中心、供应链枢纽节点的进程，并落实陈吉宁书记2月6日调研上海有色网信息科技股份有限公司期间的重要指示——“上海有色网要大力推进SMM金属、新能源价格指数的国际定价话语权，发挥好平台的影响力，配合上海金属、新能源材料的国际定价中心、贸易中心的建设”。 11月24-27日，由上海有色网信息科技股份有限公司、上海有色网金属交易中心有限公司主办的 SME 2025上海金属周 在中国·上海·上海金茂君悦大酒店隆重召开！ 本次大会内容丰富、形式多元，会议包括2025SMM基本金属年终策略会、2025SMM铅锌年会、天津港保税区大宗贸易招商推介会、SME 2025上海金属周-主论坛、金属行业未来展望研讨会、“聚链成势，向新而行”——高境镇大宗贸易产业生态圈招商大会、全上海地区自由洽谈合作、2025SMM 铜原料研讨会(定向邀请)、再生铅相关机制优化完善(定向邀请)、2025 SMM 1#电解铜采标单位价格研讨会(定向邀请)、SME 2025上海金属周招待鸡尾酒会、SME 2025上海金属周招待晚宴、嘉宾发言、交易策略访谈以及圆桌访谈等精彩环节。 本次大会以 “打造全球金属命运共同体・推动大变局下产业新发展” 为主题，旨在打造成为金属及相关行业兼具 “信息港、定价标、交易台、朋友圈” 功能的年度行业盛会。 本文为 SME 2025上海金属周 SME 2025上海金属周-主论坛、金属行业未来展望研讨会 — 洞见・战略・未来、“聚链成势，向新而行”——高境镇大宗贸易产业生态圈招商大会以及全上海地区自由洽谈等 的视频、图片以及文字直播内容，敬请刷新查看~ 回顾 2025SMM基本金属年终策略会、2025SMM铅锌年会、天津港保税区大宗贸易招商推介会 等的直播内容： 》【直播】2026年基本金属市场展望 镍钴锂套利逻辑解析 铅锌市场交易机会研判 》点击查看会议现场视频直播 》点击查看会议图片直播 》点击查看会议文字专题报道 11月25日 SME 2025上海金属周-主论坛 开幕致辞 上海市浦东新区商务委员会主任 林廷钧 》点击查看致辞详情 中国有色金属工业协会原会长 康 义 》点击查看致辞详情 SMM CEO 卢嘉龙 》点击查看致辞详情 嘉宾发言 发言主题：全球宏观与市场走势展望 发言嘉宾：瀚武纪(上海)管理咨询有限公司公司创始人、首席策略师 侯振海 发言主题：全球有色金属矿产资源现状和未来供给需求变化 发言嘉宾：中国地质大学教授 朱 清 发言主题：新能源作为产业发展新增长的现状与未来 发言嘉宾：长江证券股份有限公司首席分析师 曹海花 现状：全球竞争力突出，供需矛盾导致盈利承压 需求高速增长，供给快速扩张 Ø2020年以来全球开启“碳中和”行动，新能源迎来大发展时代，2025年全球新增光伏装机预计接近600GW，过去5年复合增长率高达33%。 Ø在光伏需求爆发背景下，供给端迎来快速扩张，目前各环节产能均超过1000GW，产能利用率大幅下降，其中硅料环节甚至低于50%。 Ø新能源车的电动化启动，带动锂电产业链实现爆发式增长，其中全球锂电渗透率实现从2018年的2%提升到2025年上半年的超过20%，伴随储能装机快速提升，全球锂电需求实现稳增。 Ø量价齐升下产业链进入扩张周期，进而导致供给过剩，产能逐步释放，进而导致产能利用率逐步下滑，在需求再次抬升预期下供应链稼动率逐步抬升。 全球竞争力突出，而行业盈利承压 ♦中国新能源产业的全球竞争优势突出，具体表现在： Ø1）技术领先：光伏、锂电全产业链自主可控，产品性能领先全球。 Ø2）产能领先：光伏、锂电大多数环节产能占全球的比例在70%-90%以上。 Ø3）成本领先：国内产品凭借生产要素优势铸造低成本护城河。 ♦受产能过剩影响，新能源行业盈利承压： Ø 光伏： 2025Q3光伏制造企业净利润同环比大幅减亏，主要是受益于产业链价格修复、减值规模缩小等因素，但从2023Q4算起已有8个季度盈利承压，由于组件价格传导仍在博弈中，全行业盈利扭亏尚待时日。 Ø 锂电： 行业盈利自2022年高点下滑，磨底已经接近3年，2025Q3产业链量利两端同比均有所改善，资源品盈利持续改善，材料和电池环节同比大幅改善，供需总量改善下价格和盈利持续回暖。 未来：迈向高质量发展，业务延伸打造新增长点 2.1 从高速发展迈向高质量发展 ►国内从高速发展到高质量发展储能解决消纳问题 Ø 当前新能源发电渗透率达到约20%，消纳瓶颈出现 ，核心原因在于新能源发展过程中出现“源荷”不匹配，市场化机制不成熟难以为灵活性资源提供商业模式等因素，展望十五五，随着电改加速，全国统一电力市场逐步建成及新能源全面入市， 长江证券认为储能、新业态、特高压将在新能源消纳能力提升发挥关键作用。 》长江证券：新能源作为产业发展新增长的现状与未来【上海金属周】 圆桌访谈：期现产融结合的大宗新生态以及东方定价中心将如何普惠全球金属行业 主持人：伦敦金属交易所 业务发展副总裁 张贝贝 访谈嘉宾：上海金田铜业有限公司总经理 刘良鑫 上海靖升金属材料有限公司副总经理 李 烨 云南锡业股份有限公司副总经理 陈雄军 智利国家铜业公司市场情报与战略专家 Eric Medel 上海有色网金属交易中心有限公司董事长兼总经理 董 谌 发言主题：仓储物流创新驱动金属产业可持续发展 发言嘉宾：上港云仓（上海）仓储管理有限公司总经理 李一尘 自有资源—仓储堆场 期货交割资源 •上海期货交易所和大连商品交易所指定交割仓库。 •拥有完备的大宗商品信息化综合服务平台“上港云仓”。 •提供有色金属、塑化仓储、运输及上下游供应链服务。 •交割库资质：有色金属（铜、铝、锌、铅、镍），黑色金属（螺纹钢、热轧卷板），国际铜，天然橡胶，PP聚丙烯、PE聚乙烯、PVC聚氯乙烯。 其对上港云仓—上海库区等进行了介绍。 》仓储物流创新驱动金属产业可持续发展【上海金属周】 发言主题：技·数驱动，贸·融结合，助力有色产业新生态 发言嘉宾：上海有色网金属交易中心有限公司董事长兼总经理 董 谌 交易中心十周年，新阶段 成果一：总览：关键节点打通，初步建成交易中心生态 成果二：工具 - “安汇达平台”对大宗商贸实现巨大提升 运用技术手段，全流程线上化提升贸易安全和效率，交易效率提升5~10倍 成果三：交易：万亿级交易平台，行业领先 成果四：交易：扩宽交易模式满足产业不同需求 》技·数驱动，贸·融结合，助力有色产业新生态【上海金属周】 发言主题：金融基础设施赋能产业链升级 驱动价值创新——上海清算所大宗商品清算通业务介绍 发言嘉宾：上海清算所业务三部资深经理 王旭 发言主题：新能源驱动新工业，塑造有色行业绿色竞争力 发言嘉宾：远景能源有限公司远景零碳综合能源业务发展总监 王进强 发言主题：金融工具助力金属企业风险管理 发言嘉宾：铜冠金源期货有限公司投资咨询部经理 李 婷 金属行业未来展望研讨会 — 洞见・战略・未来 开幕致辞 SMM CEO 卢嘉龙 发言主题：CME市场解读: 基本金属与电池金属趋势展望 圆桌讨论：铜铝价格解码：基本金属市场走势 主持人：SMM铜高级分析师 慈恒洋 访谈嘉宾：Greenland投资管理有限公司创始人兼首席投资官 Anant Jatia Marex全球金属做市业务联合主管 Patrick Seymour 金利实业（新加坡）国际有限公司董事总经理 阮轶南 SMM铝行业高级分析师 郭茗心 发言主题：Marex市场解读: 应对大宗商品市场挑战—如何进行交易对手风险管理 发言嘉宾：Marex亚太区信用风险主管 Winnie Fok 圆桌讨论：能源转型中的金属行业——挑战与前景 主持人：芝加哥商品交易所亚太区商业客户覆盖主管 周灵 访谈嘉宾：弈慧资源锂钴交易员 朱明渊 中粮期货有限公司资深研究员 曹姗姗 SMM新能源行业研究负责人 马 睿 SMM镍行业研究负责人 冯棣生 发言主题：SMM市场解读：全球金属市场的数据穿透 发言嘉宾：SMM伦敦办事处首席分析师（铜及多种金属） Shairaz Ahmed 自由交流 招待晚宴&颁奖 （18:00-20:00） 11月26日 “聚链成势，向新而行”——高境镇大宗贸易产业生态圈招商大会 嘉宾签到 （08:30-09:00） 开场介绍 （09:00-09:10） 开幕致辞 （09:10-09:20） 高境镇产业推介 （09:20-09:40） 战略签约仪式 （09:40-09:50） 上海有色网金属交易中心大宗贸易合作园揭牌仪式 （09:50-09:55） 行业分享：2026年有色贸易发展机遇 （10:00-10:30） 客户见证：选择高境的新发展 （10:30-10:50） 协同支持：移动助力有色产业发展 （10:50-11:20） 政企洽谈：精准对接交流会 （11:20-12:00） 11月27日 全上海地区自由洽谈 》点击查看SME 2025上海金属周专题报道
2025-11-25 17:01:56仓储物流创新驱动金属产业可持续发展【上海金属周】
11月25日，在 由上海有色网信息科技股份有限公司、上海有色网金属交易中心有限公司主办的 SME 2025上海金属周 ——主论坛上， 上港云仓（上海）仓储管理有限公司总经理李一尘分享了“仓储物流创新驱动金属产业可持续发展”。 自有资源—仓储堆场 期货交割资源 •上海期货交易所和大连商品交易所指定交割仓库。 •拥有完备的大宗商品信息化综合服务平台“上港云仓”。 •提供有色金属、塑化仓储、运输及上下游供应链服务。 •交割库资质：有色金属（铜、铝、锌、铅、镍），黑色金属（螺纹钢、热轧卷板），国际铜，天然橡胶，PP聚丙烯、PE聚乙烯、PVC聚氯乙烯。 其对上港云仓—上海库区进行了介绍。 上港云仓—常州库区 ►地理位置：常州市金坛区儒林镇园区西路9号 •距江苏江润铜业13公里 •距常州同泰高导43公里 •向北可辐射常州厂商 •向南可照顾到宜兴下游 ► 仓库介绍—常州库区 ► 上港云仓—天津库区 1.地理位置：天津市东丽区新兴村合兴路688号 •铁路专用线直达（张贵庄站） 2，业务经营：锌、铅、铜等有色金属仓储业务；铁路、公路等多种运输方式的配套物流服务；大宗商品综合服务平台。 ►仓库介绍—天津库区 面积：约61800㎡：室外：57300㎡，室内：4500㎡。库容：5万吨锌，1万吨铅。核定库容：锌2万吨。 上港云仓—兰州库区 其对兰州库区的地理位置和库区情况进行了介绍。 业务经营：工业硅、多晶硅、碳酸锂、有色金属等货物的仓储、出入库、过户业务；公铁联运等第三方物流服务；金融物流、货物配送、电子商务等；正在申请广期所工业硅、多晶硅、碳酸锂交割库资质。 上港云仓——南昌库区 其对南昌库区的地理位置、库区情况和业务经营进行了介绍。 此外，其还对“行业首创” 全流程线上服务平台-上港云仓（大宗商品供应链综合服务平台）；搭建实体货物智能管理体系（条码技术和智能设备）；起草编码规则 制定行业标准；推进现场作业可视化（智慧仓储WMS）；引入并开发OCR，将纸面单证数字化，提高效率，杜绝错误；破局行业固有思维，推动行业单证电子化和规范化；构建科学盘库体系（每日盘点、每周盘点、月度盘点）；通过无人机技术打造“数字孪生 + 供应链协同” 的管理新范式；技术链路；指定货位货物识别；推动物联网技术实际应用（可视化运营及监控平台）等进行了介绍。 打造O2O互联的智慧仓储 “线上+线下”智慧仓储模式 综合物流 优化并丰富客户物流运输通道，构建了水路、铁路两种新型物流路径，形成 "公转水"、"公转铁 " 多式联运服务模式，提升物流效率。 这一举措使进出口企业能够有效规避传统单一物流模式的风险，降低整体运输成本，增强应对突发情况的韧性，同时进一步提升绿色低碳供应链的竞争优势。 其还介绍了通道资源总览、数字化服务—1港通平台等进行了介绍。 “互联网+”创新思维运营模式 金融服务探索-组建区块链联盟 通过“组局”连接各方，建立区块链联盟，牢固信任体系。 有色网“4+1”供应链融资新模式 金融服务探索-参与全仓登建设 上港集团通过参与全仓登建设，致力于解决大宗商品现货市场控货难、确权难，制度规范缺失等难点痛点，同时上港云仓也不断通过智能化改建、区块链、物联网技术的应用，逐步完善上港云仓平台功能，为社会提供具有大数据支撑的仓单监管平台。 其还从全仓登-电解铜“三单融合”首次落地；金融服务探索—打造数字信用仓单等角度进行了阐述。 数字化路径 》点击查看SME 2025上海金属周专题报道
2025-11-25 16:41:10金瑞期货：2025年铅锌产业消费市场现状及热点分析【SMM铅锌年会】
在由上海有色网信息科技股份有限公司、上海有色网金属交易中心有限公司主办的 SME 2025上海金属周-2025SMM铅锌年会 上，金瑞期货股份有限公司 研究员 罗平围绕“2025铅锌产业消费市场现状及热点分析”的话题展开分享。 锌产业消费现状及“热点” 中国需求的差异化表现 抛开耐用品，其他消费板块诸如地产、基建等行业；从目前的现状看，很难预期其有根本的扭转； 地产受限于高企的待售面积，2026年预计尚在水下； 基建采购方面，今年固定资产投资额在下半年出现增速回落，重点项目的资金到位情况也有所放缓，2026年的基建较为依赖政府投资。 2026内需平稳+出口增长 以元素计（加工品+制成品），国内对外出口的量级正在逐年增加，18年时候仅有4%、24年达到8%、25年预计达到9%，合计68万吨锌，yoy18%； 盘点镀锌出口主要国别变化以及海外的加工能力恢复情况，2026年中国产品依旧有较强的出口优势； 白家电及汽车则更加具备优势，因而中国消费中以出口为导向的这部分消费预计2026年保持增长； 2025国内锌的表观消费0%-1%增速。 初级品出口 2018年时，中国对外出口镀锌、各种铜锌合金（铜锌镍合金等）、氧化锌等初级加工品，净出口折合锌总计22万吨，占国内消费比3%； 经历过两次关税大调整以及钢铁行业取消出口退税政策后，加工品出口量级反而逐年增长，对消费的贡献也逐年增加； 2024年时净出口折合锌38万吨，占比5%；2025年前9个月净出口折锌32万吨，占比6%； 分类看，出口贡献最大的是镀锌；铜锌合金大类依旧是净进口的，氧化锌净出口也在增长，但占比较小。 镀锌类产品出口 2020年之前，中国对外全税号镀锌产品稳定在一年1200万吨+的水平，2020年下降至1100万吨； 2021年开始，逐年递增，2024年上升接近至1800万吨，25年前9个月较24年前9个月累计增12%，增速仍然在保持。 海外自身镀锌生产情况的变化 2020年之前，海外自身镀锌生产能力是存在的；2020年大幅下降后，2021年有所修复； 但是，2022年以后海外生产就修复较为困难，中国以外镀锌生产尚未恢复至2019年水平（甚至更早）； 也存在区域的动态变化：美国2025年生产是有所恢复的、加拿大2023-2024年有恢复但2025年减产；墨西哥及东盟国家已经超过2019年水平，且仍在扩张； 最为严重的是欧洲、日本、韩国和独联体，生产水平至今未能恢复至2019年。 中国镀锌产品出口方向 目前中国镀锌板卷对外出口最大目的地是东南亚40%、西亚18%、非洲16%及南美洲13%； 2025年出口显著增加的是对非洲+40%、西亚+27%、中亚+18%、南美+9%、东南亚+7%；独联体国家+3%； 拉长年线看，中国镀锌板卷出口方向其实发生了较大的变化： 2018年至今，非洲地区的比重越发扩大、西亚其次、南美洲再次；欧洲下降较为显著；北美几乎不去；东南亚保持重要占比 中国镀锌产品出口方向—中西亚与非洲 非洲与中亚成为中国镀锌板卷较为重要的增量地区，也与中国对外投资有关联； 中国对非洲地区投资自2010年开始出现较大增幅，逐年提升，至今存量及流量投资金额维持高位； 对一带一路国家增幅保持平稳，且在2022年开始进一步提升。 2018年至今的物流变化—制成品出口 终端制成品出口不容忽视，2018年时中国出口汽车折合锌体量还非常小，在2025年时，中国出口汽车体量显著提高； 白家电出口，白家电依旧能够保持良好的出口态势。 以空调为例，家用空调增幅较大的俄罗斯、中东、土耳其等地；中央空调等北美、欧洲等地增幅较为显著。整体看，空调去向并未因关税等因素而出现显著的结构性变化，反而，俄罗斯、沙特等占比小的地区保持增长。 海外消费好于预期-显性+隐形库存去化 LME显性+隐形库存初年迄今下降26万吨，其中亚洲地区显性隐形下降24万吨；从冶炼产量来看，今年海外冶炼减产15万吨；另有11万吨被消化。 今年锌锭流向变化 2025年LME锌库存显性和隐性均下降较为显著，期中存在2025年海外减产的因素；同时，也需要观察锌锭物流的变化：欧洲净流出下降、美洲净流出略有下降、亚洲净流入增加。 海外消费好于预期 LME显性+隐形库存下降，亚洲地区显性隐形下降。 根据国别的进口看，过去印度净出口，今年净进口，扣除减产后的消费在变好。 美国1-9月累计进口锌及合金38万吨，比去年同期增加3万吨。 关注比价：低比价的传导 年中开始，沪伦开始走低，Q3更是沪伦比值大幅下挫，甚至一度接近LME交仓边际线；同时也出现了国内出口去LME交仓的情况。 低比价：国内冶炼盈利进一步受到侵蚀 由于目前比价过低，冶炼厂使用进口矿生产（包含硫酸等副产品）出现超过2000元/吨的亏损，进而令国内炼厂转向采购国产矿，在此过程中国产矿TC也开始向下调整。 综合看，冶炼厂生产利润出现一定程度的侵蚀，国内检修的讨论愈发显著。 实际Q4检修的体量也比此前预期的更多一些。 2026：结构性紧张持续存在，分歧进一步扩大 四季度锌过剩如期累计，但累计量级集中在国内，过剩的下跌体现在比价上，比价的修复通过国内物流的兑现而反复。 2026年，现有锌价下带来的元素是过剩的，但内外割裂进一步扩大，中国获得的元素较海外显著增加； 按照现有各自的矿平衡，2026年BM不应该恢复；假设BM恢复其对海外锌冶炼的激励较为有限，海外提产空间有限； 确定元素过剩，但过剩集中国内，不太适合空头建立； 当前单边价格上不具备可交易的机会，由于低比价可考虑阶段性的跨市正套。 铅产业消费现状及“热点” 2025表观消费：国内呈现微增 2025年表观消费量微增： 今年精铅产量同比增长1.5%（近10万吨），1-10月精铅净进口减少8.6万吨，同时社会库存下降2万吨，预估今年表观消费微增0.6%。 铅蓄电池产业现状：消费力度稍低预期 铅价上涨，但铅酸蓄电池价格维持相对平稳。 季节性：特征不明显，旺季不旺，经销商补库力度有限。 2025电动自行车以旧换新“国补”利多消费 2025年电动自行车行业重回增长， 一方面是各地都在延续去年电动自行车以旧换新政策，“国补”刺激一部分以旧换新需求。另一方面是电动自行车修订的新国标的强制性实施，自2025年12月1日起，禁止销售不符合新国标的电动车，推动一部分旧国标电动车换新。 政策效果： 今年年中，全国电动自行车收旧换新846万辆，是2024年的6.1倍，前十大品牌电动自行车产量同比增长27.6%。今年1-8月份全行业规模以上企业营业收入同比增长16.6%，利润总额同比增长12.1%。 在消费降级的大背景下，预计2025年产业增速5%，全年销量或为5250万台, 折合促进铅消费增长4.2万吨。对于2026年，需要评估以旧换新政策力度及可持续性。 新能源产业周期带动汽车行业稳定增长 “两新”政策持续发力： 个人消费贷款财政贴息等政策及时出台，企业新车型投放热情较高，行业综合整治内卷工作继续显效，汽车市场总体运行平稳.2025年汽车产量累计同比增长超过10%，新能源汽车销量同比增长约25%，预估今年汽车起动电池消费增速8%。 2026年消费政策对消费仍有正向刺激： 考虑到26年新能源汽车购置税实施减半征收，汽车产销将超过3500万辆，内需2800万辆+海外700万辆，国内消费增速有望+6%。 铅蓄电池出口：受加征关税影响出口转为下降 2025年1-10月铅酸蓄电池净出口18152.26万个，同比-9.34%，铅酸蓄电池配件出口增加。 分国别看，2024年起动类铅酸电池出口美国、中东、东南亚等，其他类铅酸电池印度、东南亚、美国、澳大利亚等地。2025年对美电池出口明显下降，对东南亚等新兴国家电池出口相对稳定。 整体上看，2025年铅酸蓄电池出口折铅量下降4%。 铅蓄电池出口：2026年仍有贸易壁垒政策扰动 2026年贸易壁垒政策扰动， 关注对美、中东地区铅酸蓄电池出口下降的拖累。 对美国的铅酸电池及配件出口下降， 从贸易战之前的14%降至当前4.8%，对美出口依赖降低。 中东地区反倾销： 自2024年开始，中东海合会组织对原产于或进口自中国或马来西亚的用于启动活塞式发动机的蓄电池发起反倾销调查。今年8月最新消息称，中东将对涉及相关问题的中国或中资铅酸蓄电池企业征收不同程度的关税，分别将征收25-40%、50-65%和55-70%的不同档次的关税，另针对其他有合作的中国企业将征收40-65%的关税。 电动两轮车出口：维持高增速，边际贡献小 中国两轮车出口继续保持高速增长态势： 2025年出口量将突破2700万辆，同比增长22%以上，创历史新高。 北美、欧洲和仍然是最大的出口目的地，占总出口量的60%以上，主要为搭载控制器、传感器的E-Bike,使用的是锂电池。政策方面，欧盟对从中国进口的电动自行车实施的反倾销和反补贴税再延长五年，英国撤销对非折叠类电动自行车征收的反倾销和反补贴税。 东南亚地区：“油换电”政策让电动两轮车较大增长潜力 亚太地区“油换电”政策令消费有增长潜力： 近年来，越南、印度、泰国、印尼等国己陆续出台不同形式的“油换电”政策，从“禁摩令” 强制性政策到补贴性油改电等，鼓励消费者将燃油摩托车置换为电动两轮车，其中越南将于2030年在核心城市设置禁摩令。 东南亚各国推广电动摩托车鼓励政策陆续出台。在国家力促电动化转型的大趋势下，东南亚摩托车市场有望迎来转型。 海外需求预估 ：宏观驱动下的弱势复苏 2025海外库存水平高： 海外消费直接挂钩的汽车产业，欧美地区汽车产量负增长，亚洲地区增长相对稳定。显性库存方面，伦铅库存从年初24万吨升至11月底26万吨之上，高库存一定程度上代表了海外消费的弱势。 对于2026年，更多从宏观角度驱动，预期海外消费增速从2025年的0.1%调增为2026年的增0.4% 。全球货币政策维持相对宽松，美联储预计会继续降息，且更偏向于用货币政策来保经济增长，企业有一定补库需求。同时，全球范围内的贸易壁垒升至历史高位，持续存在的贸易政策不确定性仍会拖累经济活动，预期铅消费难以看到显著好转。 2026国内展望：消费增速进一步放缓 2026年国内消费结构或与2025年类似。 电动自行车、汽车、摩托等领域维持增长，新兴储能领域爆发式增长有边际带动。国内消费依赖政策的可持续性，“关税战”及“反倾销”令铅酸电池出口下降。 2026年增速放缓， 预期国内终端消费拟合增速0.2%，较之2025年同比下降0.5%。 关注：储能领域铅酸/铅炭电池的边际贡献 锂离子电池仍占据已投运电化学储能技术应用主导地位，截至2024年底，累计投运的锂离子电池项目总能量135.76GWh、占比96.03%(锂离子项目中 99.91%为磷酸铁锂),其次为铅酸/铅炭电池(2.93%)、液流电池(0.52%)、钠离子电池(0.22%)。 今年前三季度，储能采招落地规模来看，铅炭电池储能约2.16GWh，占比0.67%（容量）,折合耗铅量2.5万吨。 对于2026年市场预期储能领域增速或超过50%，同比增速类推，储能铅炭电池消费增量1.3万吨，对消费边际贡献度约为0.2%。 关注：再生铅新国标修订的影响 再生铅锭标准自2007年首次发布以来，历经2017年和2025年两次重大修订，国家标准GB/T21181-2025《再生铅锭》已于2025年8月发布，将于2026年3月1日正式实施 新版标准对再生铅锭牌号进行了重大调整，删除了原有的ZSPb99.994和ZSPb99.992两个高纯度牌号，同时新增了ZSPb99.990、ZSPb99.986、ZSPb99.983三个牌号。 随着再生铅锭新国标完成修订，2026年再生铅有望加入期货市场，市场扩容，拓宽铅产业主动进行风险管理的路径。 》点击查看SME 2025上海金属周专题报道
2025-11-25 16:02:422025年11月25日上期所金属主力市况
SMM网讯：
2025-11-25 15:43:3411月25日上海期货交易所金属库存日报
SMM网讯：以下为上海期货交易所11月25日金属库存日报：
2025-11-25 15:38:56
