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旺季证伪累库压顶 沪镍弱势探底【沪镍收盘评论】
沪镍震荡回落,主力合约收跌1.26%,报117810元/吨。当前镍市的核心逻辑在于供需宽松与成本支撑弱化的双重压制。三季度菲律宾主产区出货量翻倍,印尼镍矿配额审批逐步推进,矿端供应紧张预期已实质性缓解,此前支撑镍价的上游成本叙事明显松动;与此同时,旺季预期落空,过剩与累库压力明显,镍价弱势运行。 镍矿价格大幅走弱,印尼10月上半期HPM全面下调,火法矿升水在主流品位上首次转为负值,港口库存节后大幅累积,矿端供应宽松格局进一步确认。高镍生铁市场价格议价下沉。节后受沪镍盘面跌破12万元/吨关口及印尼镍矿价格大幅走弱拖累,议价重心继续下沉。供应端整体趋于宽松。印尼镍铁回流量级增加,港口库存持续累积,供应端对价格的压制作用仍占主导。 供应端整体宽松格局未改。精炼镍进口到港充足、社会库存维持高位,国内冶炼虽以降负荷为主,但产能并未真正出清,叠加印尼前期扩产增量持续入市,全球镍供应过剩的总量格局难以根本扭转。印尼官方最新表态及行业机构预期显示,2026年镍矿实际产量预期高于当前RKAB配额规模,同时政府正研究对NPI、MHP等中间品新增产能建设进行评估收紧,甚至不排除暂停新建,短期看矿端增量预期仍在发酵,长期看冶炼产能调控或为过剩节奏放缓埋下伏笔,但当下尚不足以改变供应宽松的总基调。气候扰动引发的IMIP园区阶段性减产虽是为数不多的利多,却难以对冲总量过剩的压力。 对于后市,广州期货评论表示,印尼镍矿配额紧张叙事褪去,矿端成本支撑走跌及过剩格局施压期价,不过利润亏损状态下建议谨慎看待继续下跌空间。
2026-10-12 18:21:36过剩继续发酵 沪镍阴跌不止【机构评论】
期货行情:沪镍持续下探,市场交投平淡,持仓有所回升。沪镍指数上周收盘在11.9万元,下跌0.3万元或2.4%,持仓增加3.3万手在35.8万手,成交两个交易日达到40.3万手。沪不锈钢同步下探,交投持仓平淡。 宏观与需求:加息落地,由于能源维持强势运行,市场继续消化强势美元。传统“金九”旺季行情彻底证伪,下游终端未出现任何复苏增量,叠加市场对中秋、国庆双节前备货意愿低迷,终端整体维持刚需随采模式,无集中补库动作,场内成交整体清淡。9月钢厂预期排产同步回落,社会库存小幅去库,供需宽松格局略有修复。成本与利润端持续修复,钢厂倒挂压力逐步缓解。 现货与供应:国内现货总体趋向过剩,但期价下挫后现货升水回升,金川升水4150元,进口镍升水200元,电积镍升水250元。高镍生铁报价在1042元每镍点。印尼政策带来的影响消退,上游支撑削弱,总体镍价基本面承压为主。纯镍库存减少200吨到12.4万吨,不锈钢库存增加4万吨到95万吨。 结论与策略:沪镍低位企稳,偏弱震荡思路看待。
2026-10-12 18:20:079月压实密度处于2.4 - 2.55 g/cm³的磷酸铁锂正极材料行业成本指数
图:2026年9月压实密度在2.4-2.55g/cm³的磷酸铁锂正极材料扣除碳酸锂成本后未税市场价格与加工费成本对比 9 月情况 行业加工费成本: 在扣除碳酸锂成本(未税)的情况下,压实密度处于2.4-2.55g/cm³区间的磷酸铁锂正极材料,行业加工费成本区间为18579.3-20690.5元/吨,较上月整体下滑0.15个百分点。 市场售价: 在扣除碳酸锂成本(未税)的情况下,压实密度处于2.4-2.55g/cm³区间的磷酸铁锂正极材料,市场价格区间为13008.1-20925.8元/吨,平均价格为16967.0元/吨,较上月上涨186.4元/吨。随着加工费成本回落,市场价格与加工费成本的倒挂幅度明显收窄。 原材料价格波动: 与上月相比,硫酸(-30.8%)继续大跌,且跌幅显著扩大,构成本月最大的成本利好。磷酸、磷酸一铵仍处下跌通道,其中磷酸(-4.1%)跌幅收窄14个百分点,磷酸一铵98%(-3.7%)跌幅略扩大近1个百分点。双氧水(+18.8%)、硫酸亚铁(+6.8%)由跌转涨,液氨(+2.8%)继续上涨,聚乙二醇(+17.4%)涨幅扩大,形成成本反弹压力。外购磷酸铁价格连续两月小幅上涨2个百分点,与原料端硫酸价格下跌形成背离,表明外购磷酸铁自身供需或加工费偏强。 整体来看,自产磷酸铁路线成本受益于硫酸下跌,但部分辅料反弹削弱了这一利好;外购磷酸铁路线成本压力反而有所上升。
2026-10-12 14:37:28台积电20亿美元硅中介层大单交给格罗方德 CoWoS关键组件首次转由美国生产
台积电将AI先进封装CoWoS的关键组件硅中介层,首次委外给美国代工厂格罗方德——一笔20亿美元、为期五年的长约,让AI芯片封装供应链中这一关键环节的产能,从台湾本地供应商延伸到了美国本土。 根据台积电日前宣布的与格罗方德的协议,台积电将委由格罗方德在美国纽约州生产CoWoS所需硅中介层,预计2028年上半年逐步放量,相关协议长达五年,总金额高达20亿美元(近新台币640亿元)。 机构认为, 这笔长约透露AI催动先进封装对硅中介层需求强劲,台积电为确保硅中介层产能无虞而扩大委外释单;签订硅中介层供应长约,等于是看好硅中介层后市,凸显AI封装关键零组件需求持续扩大。 台湾两大成熟制程代工厂联电、力积电正积极布局硅中介层并加速扩产。台积电把最大一笔委外订单交给美系代工厂,让硅中介层供应在台湾本地产能之外,新增了一条美国本土的生产来源。 一笔20亿美元长约:硅中介层走向纽约州 硅中介层是串接AI处理器与高频宽记忆体(HBM)的重要桥梁,透过高密度线路,让不同晶片在同一封装内高速传输数据。随着AI晶片整合更多记忆体与运算单元,封装面积及互连需求同步提升,带动中介层技术与产能需求。 台积电此次选择由格罗方德在纽约州生产硅中介层,是其先进封装扩产与外包策略的延续。 此前台积电CoWoS产能已连续三年翻倍,并将CoWoS中的CoW工序外包给日月光等封测厂,以应对AI芯片需求爆发带来的产能压力;如今把硅中介层这一关键环节也纳入委外,进一步将产能触角伸向美国本土。 委外动机:确保产能无虞,五年长约锁定供应 机构认为,这透露AI催动先进封装对硅中介层需求强劲,台积电为了确保硅中介层产能无虞,扩大委外释单。 市场分析人士另指出,台积电与格罗方德签订硅中介层供应长约,等于看好硅中介层后市,凸显AI封装关键零组件需求持续扩大。为期五年的协议,则为双方提供了稳定的产能与订单预期: 对格罗方德而言,是其纽约州产能切入AI先进封装材料领域的标志性订单;对台积电而言,可在自身扩产之外,为硅中介层供应增添一份长期保障。 联电与力积电:扩产正热,增量空间迎美系竞争 联电投入硅中介层多时,正积极扩产,月产能将由3000片倍增至6000片,以因应客户先进封装需求。其技术涵盖硅中介层、深沟槽电容、晶圆级混合键结及主动式中介层,其中导入深沟槽电容的2.5D封装方案已出货予主要客户,主动式中介层也与多家客户进行验证。 力积电则以"3D AI晶圆代工"为转型重点,将记忆体制造与成熟制程优势延伸至硅中介层、硅电容及晶圆堆叠,今年已展示中介层、整合型被动元件硅电容与3D WoW DRAM堆叠技术;在产能配置上,规划运用P3厂等既有资源扩大中介层布局。 两家台系厂商同步抢进硅中介层商机,正是押注AI封装需求的持续扩张。 但台积电此次把20亿美元、为期五年的订单锁定给格罗方德,意味着这一环节未来五年将有美系产能参与供应;对正处于扩产期的联电、力积电而言,硅中介层增量订单的争夺,将不再局限于台系厂商之间。 台积电10月15日将举行第三季法人说明会(即财报电话会),先进封装产能规划与委外策略的进一步细节,将成为市场关注焦点。
2026-10-12 13:13:15投资20亿元!湖南裕能于湖南湘潭加码20万吨纳米磷酸铁锂项目
10月8日,湘潭经济技术开发区官网发布“湖南裕能新能源电池材料股份有限公司年产20万吨纳米级磷酸铁锂项目生态环境影响评价公众参与第二次信息公示”。 根据公示信息,湖南裕能(301358)拟投资20亿元,在现有磷酸铁锂五期西北侧建设年产20万吨纳米级磷酸铁锂项目,该项目总占地面积103,730㎡,总建筑面积62,143㎡,项目建成后年产20万吨纳米磷酸铁锂、20万吨磷酸铁锂半成品,纳米磷酸铁锂作为最终产品外售,磷酸铁锂半成品待三期拟扩建项目建成后用作该项目原料。该项目已于2026年7月31日取得湖南省湘潭市雨湖区发展和改革局备案证。 据了解,湖南裕能产品主要为磷酸铁锂、镍钴锰三元材料,均用作新能源电池的正极材料,公司的下游客户主要为宁德时代、比亚迪等国内一流新能源电池生产厂商。公司位于湘潭经济技术开发区鹤岭片区(原雨湖高新技术产业开发区)。 当前,湖南裕能已在当地建有年产1万吨纳米级磷酸铁锂建设项目(磷酸铁锂一二期)、年产1万吨高能量密度三元材料项目(三元材料项目分两期建设,环评设计年产1万吨,已建一期3000吨,二期7000吨未建设)、年产5万吨纳米级磷酸铁锂项目(磷酸铁锂三期)、年产8万吨纳米级磷酸铁锂项目(磷酸铁锂四期)、年产8万吨纳米级磷酸铁锂设备更新改造项目(磷酸铁锂四期扩建,正在开展竣工环保验收)、前驱体预处理车间建设项目(磷酸铁锂五期,正在开展竣工环保验收),现有工程环评、验收手续齐全,设计产能为年产27万吨纳米级磷酸铁锂、3000吨高能量密度三元材料、25万吨磷酸铁锂中间体(五期)。 上述项目建设投产之后,湖南裕能该基地设计生产能力将达到年产47万吨纳米级磷酸铁锂(现有27万吨+本项目20万吨)、年产3000吨高能量密度三元材料、年产25万吨磷酸铁锂中间体(五期)、年产20万吨磷酸铁锂半成品(本项目)(磷酸铁锂中间体及半成品均为企业自用原料,不对外销售,用于生产纳米级磷酸铁锂)。 不止湖南湘潭,就在9月下旬,湖南裕能还在国内外多地传出扩产消息。 9月23日,湖南裕能公告,公司同意将西班牙项目建设规模由原年产5万吨锂电池正极材料项目提升至年产7万吨锂电池正极材料,投资总额由折合人民币9.82亿元调整为折合人民币约16.50亿元(最终以实际投资为准)。 9月18日,据贵州省黔南布依族苗族自治州瓮安县人民政府官网消息,裕能瓮发(贵州)新能源电池材料有限公司(下文简称:裕能瓮发)40万吨磷酸铁锂生产线项目第一次环境影响评价公示。 信息显示,该项目建设地址为贵州省黔南布依族苗族自治州瓮安县银盏镇瓮安经济开发区精细化工园,拟新建年产40万吨磷酸铁锂生产线、仓库、变配电间、消防等生产及辅助生产设施并配套建设研发楼、后勤楼等公辅工程。 同日,裕能瓮发年产55万吨磷酸铁生产线项目生态环境影响评价公众参与第一次公示。该项目建设地址为贵州省瓮安经济开发区化工园区(瓮安县银盏镇木老坪社区算水坝),拟建设55万吨磷酸铁生产线以及配套污水处理设施和办公生活区,总用地面积为706,029.04㎡(折合1059.04亩)。 资料显示,裕能瓮发系湖南裕能全资子公司,成立于2026年8月,注册资本15亿元,经营范围包含电子专用材料制造、电子专用材料研发、电子专用材料销售、化肥销售等。
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