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&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;Antofagasta与中日韩冶炼厂年中谈判即将来临， Antofagasta将与冶炼厂开启年中谈判。从目前的形势看，买方面临的形势并不乐观。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;首先在现货市场上可以容易地观察到TC的暴跌，是由于全球铜冶炼厂的铜精矿需求激增。冶炼厂开启&ldquo;资源争夺战&ldquo;不惜以更低的加工费来争夺有限的现货资源以保障电铜生产。2025年以来，铜精矿现货市场出现两极分化的局面，头部冶炼厂采购行为活跃且集中，中部和小型冶炼厂采购行为偏向&rdquo;躺平&ldquo;。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;其次在基本面上看，根据各家上市矿企公布的产量信息并结合SMM了解的情况来看，全球硫化矿2025年预期产量不及预期为1997.3万金属吨，2025年硫化矿供应增量也不及预期仅为32.7万金属吨。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;需求端上，随着冶炼厂项目的持续推进，铜精矿的需求量持续增加。如下图所示，2024-2026年全球铜粗炼产能增量共计428万吨。除此之外，在未来还有可以预见的铜粗炼项目还有昆明金水铜业、河南金利金铅、湖南裕能一期和湖北强兴新材料科技有限公司。未来潜在的铜粗炼项目还有紫金矿业雅安冶炼厂、五矿铜业湖南冶炼厂、Kaz Minerals新项目、俄镍中资合作项目等。可见未来铜精矿供应压力会非常大。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;综上，恶劣的现货市场和失衡的供需平衡结果，SMM认为会带来以下挑战:
即将到来的长单谈判进程更加困难。Antofagasta与冶炼厂的年中谈判即将于月底开始，同时BHP现货招标将于5月20日截标，矿企恰逢其时地&rdquo;带节奏&ldquo;对谈判带来不利影响。
铜精矿现货TC的下行难以遏制，遑论止跌回升。2025年5月份以来铜精矿现货TC出现企稳的势头，冶炼厂/贸易商的现货成交TC难以突破负40美元中位。虽然近期TC出现&rdquo;底部支撑&ldquo;，但是在铜精矿供需平衡结果失衡的背景下，现货TC的持续恶化也只是时间问题。
铜行业的生产型企业和国际贸易商可能遭遇风险事件。高昂的原料价格导致原料性价比走低和生产型企业遭受亏损，进一步恶化企业现金流情况。经济下行周期再叠加铜精矿供应短缺周期使得中国铜精矿市场的参与者都面临信用风险和生产经营风险增加的挑战。
》点击查看SMM铜产业链数据库
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年中谈判即将到来 失衡的铜精矿供需结构影响深远【SMM分析】

近年来，东南亚地区特别是越南、泰国、马来西亚等国制造业发展迅速，电子、汽车、电力等产业对高品质电解铜的需求持续增长。由于本地产量有限，该地区电解铜供应高度依赖进口。为促进区域贸易透明度、提高价格发现效率，上海有色网（SMM）推出CIF东南亚 EQ电解铜提单溢价评估价格，为电解铜贸易双方提供参考结算价。
该价格点将于
2025
年
6
月
2
日（首个工作周）正式上线，届时可从
SMM
官网（
smm.cn）同步查看历史价格。
价格点定义
：
该价格反映的是每个完整交易日，CIF东南亚主要国家及地区（港口如：Bangkok、Laem Chabang、Port Klang、Manila等）条件下，符合LME A级阴极铜标准（符合99.9935% Cu纯度标准）电解铜提单交付相较LME 3M合约外加QP调期价的进口溢价。
数据来源：
SMM将依据采标单位协议书，由价格分析师通过电话、即时通讯应用、传真和邮件等方式定期（每个交易日上午9点30分至11点30分之间）向采标单位的采标联络人采集 CIF东南亚 EQ电解铜提单溢价的相关数据信息（超过11点30分提交的价格数据信息将不能作为当天价格评估的依据，不包含所需最低信息细节的不完整数据即使在截止时间之前提交也不会被纳入使用）。该价格数据信息可以包括当日已成交的价格、预期最有可能的待成交价格、报盘、还盘等。根据不同采标单位的贸易量以及贸易频度确定采价频率，并非每天都会向所有的签约单位采价价格，但至少会保持一周二次的联系频率。
价格公布：
SMM会参照以下标准和规定来形成，并在SMM官方网站www.smm.cn上予以公开发布。发布时间为每个中国法定工作日且为交易日上午11:30。
发布时间也可能会受到各种紧急情况和不可抗力因素的影响，如停电和自然灾害。如果发生这种情况，
SMM
将尽一切努力尽早公开告知市场延迟后的价格发布时间。
方法论变更
所有市场都在变化，SMM有责任确保针对市场报告的方法论随市场同步变化。因此，SMM会基于行业反馈，定期对方法论的适当性进行内部审查。对所有实质而不紧急的潜在修改，SMM将遵循正式外部征询流程。然后公布重大变更，并给出至少28天的通知期，邀请行业人士进行评论，除非特殊情况，特别是不可抗力（自然灾害、战争、交易所破产等）导致通知期限缩短。
如有更多关于CIF东南亚 EQ电解铜提单溢价的意见或建议&nbsp;请联系：慈恒洋 021-51595967;cihengyang@smm.cn
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关于上线SMM CIF东南亚 EQ电解铜提单溢价公告【SMM公告】

坦桑尼亚共和国的达雷斯萨拉姆港（Port of Dar es Salaam）与南非共和国的德班港（Durban Port）为东非、南非电解铜出口与贸易的重要港口。随着非洲地区电解铜产量逐年增加，部分电解铜生产企业与贸易商在港口以EXW形式进行的电解铜贸易量逐年增加。SMM基于市场调研及合作企业数据推出该项价格，用于反映EXW达雷斯萨拉姆港口与德班港的电解铜实际交易溢价水平。
该价格点将于2025年6月2日（首个工作周）正式上线，届时可从SMM官网（smm.cn）同步查看历史价格。
价格点定义
：
两个价格点反映的是每个完整交易日，
EXW达雷斯萨拉姆港（Port of Dar es Salaam）与德班港（Durban Port）的，即货物在该港口交货（不含出口通关、运输等费用）的，符合LME A级铜良好交付标准等级的电解铜相较于LME 3M 合约加上QP调期价的溢价。
数据来源：
SMM将依据采标单位协议书，由价格分析师通过电话、即时通讯应用、传真和邮件等方式定期（每个交易日上午9点30分至11点30分之间）向采标单位的采标联络人采集 EXW达累斯萨拉姆港EQ电解铜溢价与EXW德班港EQ电解铜溢价的相关数据信息（超过11点30分提交的价格数据信息将不能作为当天价格评估的依据，不包含所需最低信息细节的不完整数据即使在截止时间之前提交也不会被纳入使用）。该价格数据信息可以包括当日已成交的价格、预期最有可能的待成交价格、报盘、还盘等。根据不同采标单位的贸易量以及贸易频度确定采价频率，并非每天都会向所有的签约单位采价价格，但至少会保持一周二次的联系频率。
价格公布：
SMM会参照以下标准和规定来形成，并在SMM官方网站www.smm.cn上予以公开发布。发布时间为每个中国法定工作日且为交易日上午11:30。
发布时间也可能会受到各种紧急情况和不可抗力因素的影响，如停电和自然灾害。如果发生这种情况，
SMM
将尽一切努力尽早公开告知市场延迟后的价格发布时间。
方法论变更
所有市场都在变化，SMM有责任确保针对市场报告的方法论随市场同步变化。因此，SMM会基于行业反馈，定期对方法论的适当性进行内部审查。对所有实质而不紧急的潜在修改，SMM将遵循正式外部征询流程。然后公布重大变更，并给出至少28天的通知期，邀请行业人士进行评论，除非特殊情况，特别是不可抗力（自然灾害、战争、交易所破产等）导致通知期限缩短。
如有更多关于SMM EXW达累斯萨拉姆港 EQ电解铜溢价与 SMM EXW德班港 EQ电解铜溢价的建议与反馈 请联系：慈恒洋 021-51595967;cihengyang@smm.cn

关于上线SMM EXW达累斯萨拉姆港 EQ电解铜溢价与 SMM EXW德班港 EQ电解铜溢价的公告

受避险需求等因素支撑，今年以来贵金属整体处于上涨趋势，其中，COMEX黄金年初至今涨逾20%，COMEX白银的年线涨幅也达10%以上！
作为兼具金融属性与工业价值的重要贵金属，白银不仅在金融市场扮演着资产保值、多元投资的关键角色，其卓越的导电性、高效的导热性及独特的抗菌特性，更使其成为电子工业精密元件、医疗卫生专业器械、太阳能电池核心组件、汽车制造创新材料等众多领域不可或缺的基础材料。随着全球对可再生能源和高科技产品需求的增长，白银的工业应用需求显著增加！
5月15-16日，由上海有色网信息科技股份有限公司（SMM）主办，宁波浩顺贵金属有限公司、全达新材料（宁波）有限公司协办，福建紫金贵金属材料有限公司、惠州市怡安贵金属有限公司、江苏江山制药有限公司、郑州金泉矿冶设备有限公司、湖南盛银新材料有限公司、浙江伟达贵金属粉体材料有限公司、广西中马中联金跨境电商有限公司、苏州星翰新材料科技有限公司、永兴众盛环保科技有限公司、IKOI S.p.A、湖南正明环保股份有限公司、昆山鸿福泰环保科技有限公司、山东恒邦冶炼股份有限公司等赞助单位大力支持的
2025SMM（第六届）白银产业链创新大会
在浙江&middot;宁波东港喜来登酒店隆重召开！
本次会议以打造高端对话平台为核心，诚邀行业领军人物、权威专家学者、企业精英代表及资深投资者齐聚一堂，共商白银产业发展大计。本次会议聚焦全球白银市场格局，深度剖析供需动态、发展趋势、前沿技术创新及应用拓展方向，同时着重探讨环保政策法规与可持续发展理念对白银全产业链的深远影响。与会者将通过深度研讨与经验分享，碰撞思想火花，共同探寻在行业变革浪潮中提升核心竞争力、优化价值链的有效路径。本次会议将凝聚各方智慧，激发创新活力，推动白银产业迈向高质量发展新征程！
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5月16日
开幕致辞
宁波市鄞州区政协副主席 孙 静
》点击查看致辞详情
宁波浩顺贵金属有限公司总经理 姚冰冰
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SMM执行副总裁 周 柏
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白银全景论坛
嘉宾发言
发言主题：当前经济形势基本研判
发言嘉宾：北京工商大学证券期货研究所所长、教授 胡俞越
发言主题：中国铜铅锌资源保障能力分析
发言嘉宾：中国五矿集团有限公司经济研究院首席专家 左 更
发言主题：白银黄金价格趋势分析
发言嘉宾：山东招金金银精炼有限公司副总经理 梁永慧
金银价格分析逻辑
黄金驱动分析的逻辑层次与大宗商品的逻辑层次不同，源于黄金的金融属性。白银价格正在侧重于铜价。
长期： 金价宏观趋势对抗纸币信用。
中期：受实际利率预期指引，技术面、投机、避险等主导下的资金流动。
短期：市场情绪
黄金价格=实际利率+避险+市场情绪等
1997年至今逻辑：1997年-2015年 实际利率、通胀； 2016-2018年 技术面； 2019-至今 实际利率、避险、市场情绪。
金银价格分析体系（思维导图）
宏观基本面：从军事周期看，百年革命高发期。预示不同于1930代和1970年代，更严重。
从康波周期（大周期）看，美国当前的形势和70年代的情景相似，都处于康波萧条期的大通胀之中。
太阳黑子：百年太阳风暴潮汐，长期支撑金银。
全球平均气温上升将大幅增加饥饿群体，不确定性风险增加。反常的天气模式、经济动荡和人口膨胀，长期利多金银。（碳中和）
从美元指数看，跌破100，但预计震荡，对金银影响&mdash;&mdash;涨。
相对于黄金，主要货币和大宗商品的购买力显著下降。
历史上，主要货币都与黄金挂钩。随着1971年美国布雷顿森林体系的最终崩溃，黄金与美元脱钩。之后，除了少数例外，黄金作为一种交易媒介，其表现明显优于所有主要货币和大宗商品。这种强劲表现背后的一个关键因素是，黄金的供给端增长缓慢，金矿产量随着时间的推移增长缓慢&mdash;&mdash;在过去20年中，每年增长约1.7%。相比之下，法定货币可以无限量印刷以支持货币政策，例如2008年全球金融危机后实施的量化宽松(QE)政策和2020年新冠肺炎疫情期间。这些危机促使投资者转向黄金，以对冲货币贬值的风险，保护资产购买力。
当前美联储降息周期进入暂停降息阶段。
一系列不确定因素影响美联储降息前景。
美联储货币会议纪要显示，特朗普政府的关税等政策导致经济不确定加剧、通胀面临上行风险，因此美联储要继续暂停降息，等待通胀和经济前景更明朗再行动。
根据统计，在美联储褐皮书报告中，共提到&ldquo;关税&rdquo;一词107次，与&ldquo;不确定性&rdquo;有关的词汇出现89次，足以体现美联储对关税政策导致一系列不确定性后果的担忧。
目前市场预期最早6月降息，全年或降息4次。
根据美联储利率预测点阵图：美国联邦公开市场委员会(FOMC)发布的基于各个成员对未来目标利率的预测报告：展望美联储未来的降息路径，未来美联储降息的前提是，通胀持续下降或就业市场出现明显疲软。特朗普多次对鲍威尔施压要求美联储降息，但美联储主席鲍威尔明确表示当下继续保持观望的立场。目前受到劳动力市场持续走软的影响，市场对今年美联储降息预期升至100个基点共降息4次。
全球去美元化不断推进，美元体系正在出现裂痕，世界秩序重塑，替代黄金尚未出现，支撑金价。
宏观经济的运行周期影响中长期黄金价格的波动，美国经济衰退周期往往对应金价上涨，白银下跌。
经济衰退风险大幅升温，利多黄金，利空白银。
从实际利率看，当前金价静态1850美元。
►白银供需情况
世界白银协会发布最新报告预测，2025年全球白银缺口将收窄至1.176亿盎司，降幅达21%。这一变化源于需求下降1%与总供应量增加2%的综合作用。白银作为珠宝、电子产品、电动汽车及太阳能电池板的重要材料，并具备投资价值，已连续五年呈现结构性市场短缺。预计2025年将保持平稳，而珠宝和银器需求则预期下滑。报告特别提及，美国关税政策的调整构成今年白银需求的主要风险因素，其变动或将深刻影响全球白银市场的供需平衡。
全球白银总供应量以及白银矿山产量均放缓。
总需求量有所减弱，工业用银需求量持续增长，光伏需求量增长有限。
》交易员视角下白银黄金价格趋势分析【SMM白银大会】
发言主题：白银在光伏产业应用现状及展望
发言嘉宾：中船黄冈贵金属有限公司副总工程师、研究员 丁刚强
1.背景简述
►光伏产业链：
►白银在光伏产业中的应用：
►太阳能电池结构原理图：
此外，其还对晶硅太阳能电池技术路线图进行了分享。
2.白银在光伏产业应用现状分析
►现状分析
&bull;硝酸银：硝酸银是白银深加工的重要产品，是许多其他深加工产品的原料，主要应用于光伏、电子、石油化工、制镜、医药、照相等领域。
&bull;光伏银粉：光伏银粉的要求：球形度高、高分散性、窄粒径分布及高振实密度、表面粗糙等特点，使得浆料产品具有较好光电转化效率和稳定电性能。
&bull;光伏银浆：
光伏银粉：银粉颗粒的大小影响接触电阻和开路电压，以及银栅线的电阻率。
玻璃粉：玻璃粉起到腐蚀氮化硅层，玻璃粉种类会影响正面银浆的性能，进而影响太阳能电池的光电转换效率。
有机载体：有机载体是超细银粉和玻璃粉的载体，起到分散作用，进而影响到丝网印刷的工艺性。
&bull; 晶硅太阳能电池银浆耗量：各种电极和印刷制造技术的进步，PERC、TOPCon、HJT等各类主流电池的单位银耗量在逐年下降。
&bull; 激光辅助烧结技术（LECO）解耦钝化损伤和欧姆接触，赋能电池金属化。激光辅助烧结技术的核心原理在于利用激光的高能量集中性和可控性，将高温烧结过程中钝化层侵蚀和欧姆接触形成两个步骤分离，从而实现对烧结过程的高效精准控制。
&bull; 银包铜浆料：光伏企业正积极开放利用贱金属如铜来替代银的电极技术，主要分为银包铜浆料结合丝印技术和电镀铜技术。
银包铜粉技术是通过将银覆盖在铜粉表面来减少银的用量，通过调整银和铜的比例，能够保证转化效率的同时降低银浆成本。银包铜粉：含银15%。
&bull;光伏组件银回收：据零碳研究院预测，到2030年我国光伏组件累计废弃量在18GW左右，约150万吨，产值约61亿元；到2050年，光伏组件累计废弃量将达到253GW，约2000万吨，产值规模900亿元。
》白银在光伏产业应用现状及展望【SMM白银大会】
发言主题：探讨创新光伏银回收技术的前沿解决方案
发言嘉宾：俄罗斯自然科学院/常州工学院外籍院士/党委副书记 副校长 周全法
发言主题：探索贵金属回收精炼的前沿技术与智能化装备的革新驱动
发言嘉宾：郑州金泉矿冶设备有限公司董事长 衡振平
圆桌访谈：白银目前的机遇和挑战
主持人：SMM大数据总监 刘小磊
访谈嘉宾：山东招金金银精炼有限公司副总经理 梁永慧
西陇科学股份有限公司贵金属事业部总经理 吴 倞
上海莱约供应链管理有限公司董事长
邝沛琳
福建紫金贵金属材料有限公司副总经理 陈 杭
》点击查看访谈详情
发言主题：中国硝酸银产业技术市场现状及发展趋势展望
发言嘉宾：南阳市银新材料工程技术研究中心/桐柏泓鑫新材料有限公司 银化合物与材料制备实验室执行主任/主任 吴 超
1.硝酸银产业概述
硝酸银的基本性质
►
硝酸银的特性与作用
硝酸银的外观：硝酸银外观为无色透明的斜方结晶或白色结晶，有独特的外观特征。
硝酸银的强氧化性：硝酸银是一种强氧化剂，在化学反应中表现出较强的氧化能力。
硝酸银的溶解性：硝酸银易溶于水、碱，微溶于C₂H₅OC₂H₅，溶解性特点影响其应用范围。
硝酸银的主要应用领域
光伏领域的应用：银粉对光伏银浆的重要性不言而喻，世界上95%以上的光伏银粉都在使用以硝酸银为原料的液相还原法制造。
电子领域的应用：微电子工业的各种元器件、和电接触材料，分析化学的常用试剂。
催化剂：国内石化企业中，每年使用银催化剂规模上千吨。
医药产业：做为消炎、腐蚀药品等,如烫伤膏药、医用消毒纱布等。
环保与资源回收：去除废水中的氯离子（生成氯化银沉淀），或作为重金属离子（如硫化物）的沉淀剂；光伏行业硅片切割废水、电镀废水的银回收技术（如离子交换、电解法）。
化学与分析检测：制备其他银化合物（如硝酸银铵、氧化银）、银纳米材料（如纳米银颗粒、纳米线）的前驱体。
感光材料：全世界50%以上的白银用于制造感光材料，银盐制造感光材料中的感光如胶层，基础原料为硝酸银。
制镜工业：白银涂布在玻璃上有极好的反光性，目前最好的镜子是用白银制作的，基本原料为硝酸银。
2.技术市场现状
生产工艺现状
传统工艺特点：传统硝酸银生产工艺操作相对简单，设备要求不高。但存在生产效率低、能耗大、产品纯度有限等问题。例如，采用简单的溶解、蒸发工艺，生产周期长，且杂质去除不彻底。
产能提升困难：产能提升困难受多种因素制约，设备老化、工艺落后是主要原因。现有生产线难以大规模再扩大，且智能化改造难度大，新建生产线成本高、周期长，使得大部分企业产能难以满足市场快速增长的需求。
工艺改进方向：工艺改进方向主要是提高生产效率和产品质量，降低能耗和环境污染。可引入自动化控制系统，精确控制反应条件；研发新型催化剂，优化反应路径，以实现绿色、高效的生产。
》中国硝酸银产业技术市场现状与发展趋势展望【SMM白银大会】
发言主题：全球光伏银浆需求及趋势展望
发言嘉宾：常州聚和新材料股份有限公司市场部经理 缪 成
光伏市场&mdash;&mdash;装机放缓
光伏市场&mdash;&mdash;技术变革与银浆耗量变化趋势
其对PERC、TopCon、HJT、xBC以及其他等各技术市占预估和全球光伏银浆单瓦平均银耗量等内容进行了分析。
全球白银产量和光伏银浆用量
其结合2020~2025年沪银价格变化、白银供需分析展开了论述。
2025年全球光伏银浆总需求预测
其还对光伏新时代下 聚和材料在金属化方面的降本方案进行了分享。
金属化&mdash;&mdash;三要素之间的矛盾
其围绕着光伏电池的降本、提效和可靠性展开了论述，并表示：随着单耗降低到一定程度，可靠性风险指数级增加!
浆料方案对醋酸问题的影响与解决方案
高耐腐蚀浆料
低银耗量&rarr;需求强耐醋酸体系
粉体相互作用调控，优化材料膨胀系数耐酸性；降低无机对硅腐蚀，降低玻璃层厚度； 粉体密堆积设计，减少电极空洞密度。
高阻密栅技术&mdash;&mdash;提效+降单耗&darr;+可靠性&uarr;
&bull;接触导电：Ag-Si互扩散层结构调控。
&bull;单耗&amp;效率兼得：窄线径&amp;全开口钢板叠加超级密栅。
&bull;可靠性&amp;单耗均衡：进一步改善醋酸，为单双玻产品提供浆料基础。
》全球光伏银染感求及技术趋势展望【SMM白银大会】
发言主题：广西中马中联金跨境电商平台推介
发言嘉宾：广西中马中联金跨境电商有限公司战略发展总监 林上添
1.设立背景
中马&ldquo;两国双园&rdquo;&mdash;&mdash;两国合作的旗舰项目
提出新定位：习近平总书记提出了建设中马投资合作旗舰项目、中国&mdash;东盟合作示范区、陆海新通道重要节点的重大战略定位。
开创新模式：中马钦州产业园和马中关丹产业园&ldquo;两国双园&rdquo;开创了国际合作新模式，缔结&ldquo;姐妹港&rdquo;。
开辟新通道：&ldquo;两国双园&rdquo;立足各自优势，是&ldquo;一带一路&rdquo;跨境产业合作的国际性重要平台，为中国&mdash;东盟经济文化合作开辟了新通道。
中马&ldquo;两国双园&rdquo; 的战略性投资主体
》创新贸易模式下白银的机遇【SMM白银大会】
发言主题：湿化学法生产银铜微纳米粉
发言嘉宾：苏州星翰新材料科技有限公司粉体研发部主任 张 猛
湿化学生产银铜微纳米粉体
►目标
吨位级提供银、铜、镍、银包铜、银包镍微纳米粉体，并确保批次稳定性
►监测指标
形貌、尺寸、粒径分布、结晶度、比表面积、振实密度、松装密度、杂质含量电阻率、抗氧化电阻率、致密度、酸碱度、相容性&hellip;&hellip;
►难点
1、金属粉体的可控制备
参数的排列组合:反应物、温度、压强、浓度、时间、搅拌、助剂、pH&hellip;
化学热力学/动力学，电化学，晶体生长、奥斯瓦尔德熟化&hellip;
2、体系的放大
mL/克级-----L/公斤级--------m3/吨级；三传(动量、热量、质量)一反(反应)，放大效应。
3、批次稳定性
制备阶段：根据允许的数据波动范围，确定工艺窗口后处理阶段：筛分、混粉、改性.&hellip;&hellip;成本问题，质检质控。
湿化学银粉
银粉生产：以硝酸银为原料，采用液相化学法制备高纯度银粉。在反应过程中可通过对温度、反应时间、还原剂用量等工艺参数来控制颗粒形貌及尺寸。
应用范围：适用于晶硅太阳能电池银浆、5G滤波器和低温电子银浆领域。
产品特性：
1.分散性好，可以与溶剂、有机相很好的融合；不易团聚，易配成浆料。2.结晶度高。3.收缩率小、填充性好。4.烧损低。5.烧结温度可调，导电性好。6.粒径分布从几十纳米到几微米可调，主要有球粉、片粉、棒粉、线粉等。
&bull;低温烧结高活性银粉
可在150℃以下无压烧结，融成一体导电导热网络，具有优异的导电导热特性。稳定的一体导电导热网络,可实现低温烧结,高温服役。用于导电胶、导热胶、电子浆料与功能器件封装等领域。
&bull;一维银粉
导电墨水、透明电极:高导电性、抗干扰能力强、高度稳定性、柔性强、耐曲挠。
银粉应用：光伏浆料
低接触电阻、低线电阻、高填充率、良好的印刷性和线型。
银粉应用:导电/导热胶
合作方用星翰银粉配制的导电/导热胶，体积电阻率低至10-6Qcm量级，热传导系数约10W/mk。
湿化学银包铜粉
采用置换-还原法制备包覆层致密且均匀的银包铜粉体，研发出的生产工艺可实现从亚微米到微米级、从球状、片状和棒状的高效包覆。
》技术贴：湿化学法生产银铜微纳米粉【SMM白银大会】
发言主题：银粉形态对低温银浆导电性能的影响
发言嘉宾：全达新材料(宁波)有限公司技术顾问 谷志杰
发言主题：低温制程光伏电池金属化微纳粉体应用技术
发言嘉宾：有研纳微新材料（北京）有限公司研发总监 赵朝辉
发言主题：银基微纳米导电材料的研制及其应用研究
发言嘉宾：云南贵金属实验室有限公司/贵研化学材料（云南）有限公司研究室主任/董事 杨宏伟
》银基微纳米导电材料的研制及其应用研究【SMM白银大会】
发言主题：2025年白银市场现状以及未来走势
发言嘉宾：SMM白银分析师 王慧琳
1、银矿及精炼银供应现状
2024年全球含银矿产储量共计64万金属吨
多金属矿石伴生的白银占世界白银矿产资源的三分之二以上。
国内银精矿自给率约50%，进口银精矿加工贸易为主要的贸易方式
2024年全年银精矿进口量接近168万实物吨，南美洲的银矿资源是国内主要的银精矿进口来源。
国内精炼银产量分布情况
2024年SMM1#白银产量超1.7万吨，大规模银冶炼产能集中在河南、云南、山东等地。
SMM1#银产量2025年预期仍将录得正增长
其中矿产银供应的主要来源是铅精矿和铜精矿伴生的副产品
5月15日
签到
企业参观
2025SMM（第六届）白银产业链创新大会名企参观&mdash;&mdash;全达新材料（宁波）有限公司/宁波浩顺贵金属有限公司
白银市场供需高峰论坛
颁奖
银标铸信&bull;2025 SMM1#银采标单位授牌
》点击查看获奖详情
2025年&ldquo;银耀奖&rdquo;中国优质白银贸易商
》点击查看获奖详情
白银产业链招待晚宴
（全达新材料（宁波）有限公司董事长 陈永达为大会晚宴致辞~）
（本次白银大会项目负责人 SMM项目经理刘梦珍为大会晚宴致辞~）
》点击查看2025SMM（第六届）白银产业链创新大会专题报道

【白银大会直播】经济形势研判 贵金属价格解析 光伏应用前景展望 行业前沿技术分享

2025年1月铜精矿产量（NBS）

2025年2月铜精矿产量（NBS）

2025年3月铜精矿产量（NBS）

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美元下跌 金属近全线飘绿 碳酸锂跌逾4% 多晶硅、氧化铝跌超3%【SMM日评】
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比价偏弱BACK结构扩大 市场还盘压低指引成交溢价下行【SMM洋山铜现货】
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换月后首日现货升水大幅走高 整体交投较弱【SMM华南铜现货】
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换月后现货升贴水大涨 市场整体活跃度有所回升【SMM华北铜现货】
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5月16日广东铜现货市场各时段升贴水（第四时段10：45）【SMM价格】
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华东地区货源趋紧 现货升水继续上扬【SMM铝现货午评】
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再生铅：下游企业&rdquo;躺平&rdquo;情绪浓厚 散单精铅成交清淡【SMM铅午评】
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SMM 2025/5/16 国内知名再生铅企业废电瓶采购报价
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天津锌：盘面回落 下游采购情绪不高【SMM午评】
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广东锌：广东地区今日换月报价 现货升水有所走高【SMM午评】
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宁波锌：出货贸易商少 交投两淡【SMM午评】
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现货市场呈现低库存高升水格局 叠加冶炼端低开工率限制价格跌幅【SMM锡午评】
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【SMM镍午评】5月16日纯镍升水持平，电解镍价格小幅下跌
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5月16日SMM金属现货价格|铜价|铝价|铅价|锌价|锡价|镍价|钢铁|稀土

5月16日，在由上海有色网信息科技股份有限公司（SMM）主办，由、宁波浩顺贵金属有限公司、全达新材料（宁波）有限公司协办，福建紫金贵金属材料有限公司、惠州市怡安贵金属有限公司、江苏江山制药有限公司、郑州金泉矿冶设备有限公司、湖南盛银新材料有限公司、浙江伟达贵金属粉体材料有限公司、广西中马中联金跨境电商有限公司、苏州星翰新材料科技有限公司、永兴众盛环保科技有限公司、IKOI S.p.A、湖南正明环保股份有限公司、昆山鸿福泰环保科技有限公司、山东恒邦冶炼股份有限公司等赞助单位大力支持的
2025SMM（第六届）白银产业链创新大会
上，常州聚和新材料股份有限公司市场部经理缪成分享了&ldquo;全球光伏银染感求及技术趋势展望&rdquo;这一主题。
光伏市场&mdash;&mdash;装机放缓
光伏市场&mdash;&mdash;技术变革与银浆耗量变化趋势
其对PERC、TopCon、HJT、xBC以及其他等各技术市占预估和全球光伏银浆单瓦平均银耗量等内容进行了分析。
全球白银产量和光伏银浆用量
其结合2020~2025年沪银价格变化、白银供需分析展开了论述。
2025年全球光伏银浆总需求预测
其还对光伏新时代下 聚和材料在金属化方面的降本方案进行了分享。
金属化&mdash;&mdash;三要素之间的矛盾
其围绕着光伏电池的降本、提效和可靠性展开了论述，并表示：随着单耗降低到一定程度，可靠性风险指数级增加!
浆料方案对醋酸问题的影响与解决方案
高耐腐蚀浆料
低银耗量&rarr;需求强耐醋酸体系
粉体相互作用调控，优化材料膨胀系数耐酸性；降低无机对硅腐蚀，降低玻璃层厚度； 粉体密堆积设计，减少电极空洞密度。
高阻密栅技术&mdash;&mdash;提效+降单耗&darr;+可靠性&uarr;
&bull;接触导电：Ag-Si互扩散层结构调控。
&bull;单耗&amp;效率兼得：窄线径&amp;全开口钢板叠加超级密栅。
&bull;可靠性&amp;单耗均衡：进一步改善醋酸，为单双玻产品提供浆料基础。
光伏浆料细线化趋势
搭配全开口网版所带来的银浆降本收益
小结：全开口网版的推广，非硅成本下降4-7%。
其还对银包铜浆料方案的发展历程、银包铜浆料开发方向、铜浆&mdash;&mdash;市场进展以及聚和发展历程等进行了介绍。
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全球光伏银染感求及技术趋势展望【SMM白银大会】

本周钛白粉市场价格整体呈现平稳态势，但下游需求持续低迷，市场活跃度不足。受此影响，部分钛白粉企业陆续减停产，行业开工率下滑至 80% 左右，部分企业还在观望中拟定检修计划，市场预期较为谨慎。​
供应端的波动之外，国际贸易环境也为行业带来新挑战。印度财政部税收局于 5 月 10 日发布第 12/2025-Customs (ADD) 号通报，正式采纳印度商工部 2025 年 2 月 12 日对中国产二氧化钛的反倾销终裁建议，决定对相关产品征收 460-681 美元 / 吨的反倾销税，有效期长达 5 年。而海关数据显示，2025 年 1-3 月我国钛白粉出口至印度总量达 9.76 万吨，同比激增 50.46%，这一政策落地后，出口压力将进一步加剧。​
SMM分析，原材料价格低位予以钛白粉市场底部支撑，但考虑到钛白粉需求端未见明显回暖，且当前钛白粉市场价格较为混乱，预计短期买卖双方仍处于博弈阶段，钛白粉价格弱势运行。

需求乏力 本周钛白粉市场弱势运行【SMM钛周评】

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详见2025年5月16日SMM铜产业链常规报告-周报
点击了解报告内容

SMM铜产业链常规报告-周报（202505016）

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月15日为沪期铜2505合约最后交易日，现货市场基本开始对沪期铜2506合约报价，因最后交易日当天月差主要于BACK420-450元/吨波动，现货对沪期铜2506合约升水400-450元/吨。临近交割沪期铜2505合约持仓对应交割量与现存交割仓单原本悬殊，5月14日沪铜在宏观利好下，基本面亦存在支撑，期间冲高至79500元/吨以上，此时盘面抛单增多，回吐涨幅。
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月13日SHFE铜期货仓单增加9073吨至29157吨，其中上海地区增加7521吨至20790吨；值得注意的是世天威外高桥增加了5945吨至5970吨。5月14日SHFE铜期货仓单增加20912吨至50069吨，其中上海地区增加18001吨至38791吨；值得注意的是世天威外高桥增加了4030吨至1000吨。短短两天，上海地区仓单大幅增加，并且日常不活跃的世天威外高桥总计期货仓单达到10000吨。
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&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;历史三年维度来看，世天威外高桥期货仓单基本维持低位，仓单明显增加基本发生在沪铜期货换月时间前后，且当隔月BACK月差较高时，例如2022年7月15日、2025年5月15日，随着隔月BACK月差走高，该交割库仓单增幅放大。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;注意到，该仓库期货仓单增速快，去化速度也快。基本在当月合约经历高BACK换月后，当月差因素带入次月合约高升水时，该仓库期货仓单将迅速转为现货出售且多为下游接单。本次沪期铜2505合约交割后，大量仓单流出将成为制约现货升水最直接因素。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;展望沪期铜2506期货月，国内仍有冶炼厂进行检修，冶炼厂货源直接送往仓库数量不多，但因沪铜现货高升水对北方地区存在吸引，预计部分北方地区货源会流入华东。中美相互取消91%关税等令终端出口订单恢复，据SMM与市场交流显示，电子电器类订单明显转好，且东南亚市场订单呈现同比增加，国内工厂甚至有招工需求。但据企业反馈，目前工厂铜线缆等相关铜材原料充足，若传导至中下游铜加工材端口仍需10-25天；故预计进入6月自然月铜杆等开工将再度好转，可重点关注端午节前下游备货情况。
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&nbsp; &nbsp;在此期间存在以下风险因素：
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;观察到LME亚洲库存正在大幅去化，亚洲仓库正在迅速去库，基本都是前期国内冶炼厂出口货源，后续拉至国内亦存在压低升水因素。但需警惕若沪期铜2506-2507合约BACK月差仍有持续扩大迹象。此类货源仍有可能以期货仓单的形式存在于SHFE交割仓库中。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;综上分析换月后现货升水将经历三个阶段：一十因仓单限制大量流通货源而导致换月后升水短暂性冲高；二十交割仓单释放令升水承压，升水回落；三是在仓单消化后，社会仓库入库仍不多态势下，下游开工转好提货增加再次表现去库，升水再次回升。
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高BACK下沪铜换月交割 后市升水怎么看？【SMM分析】

5月16日，在由上海有色网信息科技股份有限公司（SMM）主办，宁波浩顺贵金属有限公司、全达新材料（宁波）有限公司协办，福建紫金贵金属材料有限公司、惠州市怡安贵金属有限公司、江苏江山制药有限公司、郑州金泉矿冶设备有限公司、湖南盛银新材料有限公司、浙江伟达贵金属粉体材料有限公司、广西中马中联金跨境电商有限公司、苏州星翰新材料科技有限公司、永兴众盛环保科技有限公司、IKOI S.p.A、湖南正明环保股份有限公司、昆山鸿福泰环保科技有限公司、山东恒邦冶炼股份有限公司等赞助单位大力支持的
2025SMM（第六届）白银产业链创新大会
上，云南贵金属实验室有限公司/贵研化学材料（云南）有限公司研究室主任/董事杨宏伟分享了银基微纳米导电材料的研制及其应用研究。其从单位及团队简介、产业背景、市场前景以及研究内容等展开了介绍。
单位及团队简介
云南贵金属实验室有限公司（以下简称&ldquo;实验室&rdquo;）为首批建设的云南实验室之一，依托贵研铂业股份有限公司为建设单位，于2021年10月26日注册成立，是省委、省政府主导建设的独立法人新型研发机构。
以支撑千亿级贵金属产业高质量发展、培育国家重大科创平台（基地）为目标，在政策支持、机制、组织形式、人员聘用、薪酬激励等方面突破创新。
国际一流的的贵金属新材料研发平台。
支撑贵金属产业集群化发展、地方经济发展的核心研究平台。
贵金属集群企业源技术及可转换成果的供给平台。
代表国家水平贵金属领域领军人才团队及人才梯队的培养平台。
国家创新体系及国防体系的重要关键平台。
其还介绍了单位及团队中的人才类别和人数。
其还对科研及试制生产用房22000多平方米 、拥有各类研发仪器设备700余台套、实验室空间建设：贵金属集团计划在高新区本部新建实验室及孵化线面积6万平方米、纳微米级导电粉末及其电子浆料/油墨/焊膏与衍生器件的技术孵化及产业化以及银基微纳米导电材料的产业背景、市场前景以及研究内容等进行了介绍。
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银基微纳米导电材料的研制及其应用研究【SMM白银大会】

5月16日，在由上海有色网信息科技股份有限公司（SMM）主办，宁波浩顺贵金属有限公司、全达新材料（宁波）有限公司协办，福建紫金贵金属材料有限公司、惠州市怡安贵金属有限公司、江苏江山制药有限公司、郑州金泉矿冶设备有限公司、湖南盛银新材料有限公司、浙江伟达贵金属粉体材料有限公司、广西中马中联金跨境电商有限公司、苏州星翰新材料科技有限公司、永兴众盛环保科技有限公司、IKOI S.p.A、湖南正明环保股份有限公司、昆山鸿福泰环保科技有限公司、山东恒邦冶炼股份有限公司等赞助单位大力支持的
2025SMM（第六届）白银产业链创新大会
上，苏州星翰新材料科技有限公司粉体研发部主任张猛分享了湿化学法生产银铜微纳米粉。
湿化学生产银铜微纳米粉体
►目标
吨位级提供银、铜、镍、银包铜、银包镍微纳米粉体，并确保批次稳定性
►监测指标
形貌、尺寸、粒径分布、结晶度、比表面积、振实密度、松装密度、杂质含量电阻率、抗氧化电阻率、致密度、酸碱度、相容性&hellip;&hellip;
►难点
1、金属粉体的可控制备
参数的排列组合:反应物、温度、压强、浓度、时间、搅拌、助剂、pH&hellip;
化学热力学/动力学，电化学，晶体生长、奥斯瓦尔德熟化&hellip;
2、体系的放大
mL/克级-----L/公斤级--------m3/吨级；三传(动量、热量、质量)一反(反应)，放大效应。
3、批次稳定性
制备阶段：根据允许的数据波动范围，确定工艺窗口后处理阶段：筛分、混粉、改性.&hellip;&hellip;成本问题，质检质控。
湿化学银粉
银粉生产：以硝酸银为原料，采用液相化学法制备高纯度银粉。在反应过程中可通过对温度、反应时间、还原剂用量等工艺参数来控制颗粒形貌及尺寸。
应用范围：适用于晶硅太阳能电池银浆、5G滤波器和低温电子银浆领域。
产品特性：
1.分散性好，可以与溶剂、有机相很好的融合；不易团聚，易配成浆料。2.结晶度高。3.收缩率小、填充性好。4.烧损低。5.烧结温度可调，导电性好。6.粒径分布从几十纳米到几微米可调，主要有球粉、片粉、棒粉、线粉等。
&bull;低温烧结高活性银粉
可在150℃以下无压烧结，融成一体导电导热网络，具有优异的导电导热特性。稳定的一体导电导热网络,可实现低温烧结,高温服役。用于导电胶、导热胶、电子浆料与功能器件封装等领域。
&bull;一维银粉
导电墨水、透明电极:高导电性、抗干扰能力强、高度稳定性、柔性强、耐曲挠。
银粉应用：光伏浆料
低接触电阻、低线电阻、高填充率、良好的印刷性和线型。
银粉应用:导电/导热胶
合作方用星翰银粉配制的导电/导热胶，体积电阻率低至10-6Qcm量级，热传导系数约10W/mk。
湿化学银包铜粉
采用置换-还原法制备包覆层致密且均匀的银包铜粉体，研发出的生产工艺可实现从亚微米到微米级、从球状、片状和棒状的高效包覆。
应用范围 (Application)
用于制备导电浆料、 导电印刷油墨、 导电胶、 薄膜开关等中低温料浆，可以代替银粉用于电子行业上。
产品特性 (Features)
1.银层均匀致密、抗氧化性强； 2.结晶度高；3.粒径集中、分散性好； 4.导电性好； 5.银含量可调。
低银含量、高致密性、高抗氧化银包铜粉体（球状、片状）的开发
14%银含量的银包铜粉置于140摄氏度的空气环境中，经过8天，电阻率有上升，最终稳定在2.3x10-5&Omega;&bull;cm左右。
推测引起银包铜失效的原因：1）铜扩散到银层，2）银离子迁移，3）铜被氧化，通过理论计算和实验验证，1）和2）在银包铜的使用条件下可忽略不计，因此我们将研发重点放在了如何抑制铜的氧化上。下图第一排为失效前，第二排为失效后。
银包铜粉包覆致密性的定量检测
HP针对铜会发生反应生产铜离子。
HP沿银层的缝隙流入铜表面，和铜进行反应，由于银包覆的致密程度不同，HP和铜的接触面大小不同，导致对铜的腐蚀作用不同，从而根据最终测得的铜离子量来反映铜的被腐蚀量，进而转换为抗氧化能力。
该体系反应迅速，易于精确检测。
同一样品随着时间的延长，颜色越来越深，说明更多的铜析出；同一时间内，不同样品，颜色越浅，析出铜越少，致密性越好；可用EDTA 精确滴定析出铜的量。
湿化学银包镍粉
相比银包铜，抗氧化性更强，可在更高温度下使用。
镍核纯度&gt;99.95%，银壳厚度50-300nm可调，镍核与银壳层的复合结构，兼具镍的高强度和银的高导电性。
&bull;铜粉生产：以铜盐为原料，采用液相化学法制备高纯度铜粉。在粒径上可实现纳米、亚微米和微米级可控制备；在形貌上可实现球状、片状和枝晶状的定向调节。
应用范围 (Application)：用于制造多层陶瓷电容器的终端和内部电极、 电子元件的电子浆料等。
产品特性 ( Features)：1.粒径集中，分散性好 2.结晶度高 3.耐氧化。
高导电性、抗氧化性单晶铜粉的开发
优异性能的关键：单晶、择优晶面 ： 单晶铜电阻接近于银；（111）为择优晶面，使Cu的抗氧化性大为增强。
亚微米、纳米铜粉：室温电阻与银粉一个数量级；烧结电阻可与银粉持平；抗氧化处理后，抗氧化电阻明显提升。
此外，其还对苏州星翰新材料科技有限公司进行了简介。
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技术贴：湿化学法生产银铜微纳米粉【SMM白银大会】

5月16日，在由上海有色网信息科技股份有限公司（SMM）主办，宁波浩顺贵金属有限公司、全达新材料（宁波）有限公司协办，福建紫金贵金属材料有限公司、惠州市怡安贵金属有限公司、江苏江山制药有限公司、郑州金泉矿冶设备有限公司、湖南盛银新材料有限公司、浙江伟达贵金属粉体材料有限公司、广西中马中联金跨境电商有限公司、苏州星翰新材料科技有限公司、永兴众盛环保科技有限公司、IKOI S.p.A、湖南正明环保股份有限公司、昆山鸿福泰环保科技有限公司、山东恒邦冶炼股份有限公司等赞助单位大力支持的
2025SMM（第六届）白银产业链创新大会
上，广西中马中联金跨境电商有限公司战略发展总监林上添对创新贸易模式下白银的机遇进行了分享。
1.设立背景
中马&ldquo;两国双园&rdquo;&mdash;&mdash;两国合作的旗舰项目
提出新定位：习近平总书记提出了建设中马投资合作旗舰项目、中国&mdash;东盟合作示范区、陆海新通道重要节点的重大战略定位。
开创新模式：中马钦州产业园和马中关丹产业园&ldquo;两国双园&rdquo;开创了国际合作新模式，缔结&ldquo;姐妹港&rdquo;。
开辟新通道：&ldquo;两国双园&rdquo;立足各自优势，是&ldquo;一带一路&rdquo;跨境产业合作的国际性重要平台，为中国&mdash;东盟经济文化合作开辟了新通道。
中马&ldquo;两国双园&rdquo; 的战略性投资主体
广西中马钦州产业园区投资控股集团有限公司（中马投控集团）
目前，中马投控集团总资产400亿元，实现营业收入超300亿元。已建成产业厂房、写字楼、住宅、酒店、学校等各类物业，总面积293万㎡，净资产132亿元，企业主体信用评级AA+，员工超600人。
三大主业
城市建设开发运营：为入园企业、员工提供全要素全方位的硬件设备和优质配套服务。
商贸物流及供应链服务：国际国内商贸物流、仓储冷链服务、供应链金融服务，跨境大宗商品的线上线下交易服务。
向海产业投资发展：投资方向集中在生物医药、精细化工、新材料、食品工业、科技创新类等产业方向。
其还对中联金企业集团&mdash;&mdash;成为具有国际竞争力的大宗商品供应链服务者、构建具有国际竞争力的大宗商品供应链服务体系等内容进行了阐述。
02、平台业务流程
客户准入流程
对客户信用、资质、规模等进行全面审核，与权威机构中国金融认证中心 （CFCA）旗下电子合同平台安心签合作，采取人脸识别、实名认证，使用经CFCA认证的数字证书签署服务协议。
货物购销流程
中马中联金汇聚产业链供应链上下游订单、生产、库存等实时信息，以生产企业为核心，以平台为载体集成信息流、物流、资金流等信息，连接生产与消费，促进供应链全流程数据联通。
其还对货物交付流程进行了介绍。
03、平台优势
平台优势&mdash;&mdash;面向生产商
中马中联金以生产企业为核心，不仅买卖货物方便，而且提货快、收款快，购销合同100%履约。平台优势具体如下：
锁价预售：在购销系统锁定销售价格，仓单注册后即可在合同执行系统交付，当天收款。合同100%履约，不用担心卖不出去。
品牌增值：系统内可采取多元化的方式销售，借助购销系统客户基础快速铺货、扩大品牌影响力，通过品牌增值达到提高卖价的效果。
设置厂库销售：成为中马中联金认定的厂库，下游客户可在交付日期前直接到厂提货，促进快速达成，厂家省去仓储物流成本。
平台优势&mdash;&mdash;面向贸易商
结合中马中联金行情系统、选货小程序、信息网站以及公众号等矩阵工具，帮助中小微企业特别是贸易企业及时把握市场行情变化，平台优势如下：
采购门槛低：根据订单用量在购销系统采购，价格公开透明。跟大厂买不到的，可以从中马中联金买到，最小交付单位30公斤。交付执行实现线上化，不仅当天付款能提货，效率高；
资金占用少：对于有固定终端的贸易商，能通过少量履约担保金锁定对应数量的货源，提升资金周转效率；
价格透明公开：所有价格在购销系统一目了然，全部为真实成交的价格，为客户减少价格磋商流程，解决线下询价透明度低的问题。
平台优势&mdash;&mdash;面向终端用户
依托中马中联金客户基础，能为终端客户提供稳定的供应链服务，为客户满足采购需求，平台优势如下：
确保稳定供应：中马中联金在客户准入时保持高标准、严要求，集聚行业优质供应商，能确保到期交货，保障稳定持续供应，满足生产经营所需。
价格更实惠：零售的方式、享受集采的价格，无论采购数量大或小，都依据购销系统内价格执行，由中马中联金提供完善的售后服务，并且客户出库货物品质有保障。
阳光采购：系统内实时更新价格，是行业客户真实成交价格，最能代表和反映现货市场价格。
平台优势
总体来看，中马中联金能为不同类型的客户提供集成化的供应链服务，满足多元购销需求，立足庞大的客户基础、线下园区、线上平台，帮助客户提效率、降成本、增效益。
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创新贸易模式下白银的机遇【SMM白银大会】

2025年5月16日LME铜库存【SMM 数据】

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2025年5月16日电解铜沪伦比值与进口盈亏【SMM价格】

今日BC铜主力2506合约，开于69390元/吨，日内收阴，运行于布林上轨和中轨之间。夜盘BC铜主力合约盘初震荡下行，触低69190元/吨后止跌回升，夜间触及日内高点69780元/吨。日间开盘，铜价重心持续下移，最终收于69350元/吨，跌290元/吨，跌幅达0.42%，持仓量至1930手，较上一交易日减少109手，成交量达4187手。
上期所沪铜2506合约收于78140元/吨，若以BC铜2506合约69350元/吨来算，其税后价格约为78366元/吨，沪铜2506合约与BC铜2506合约之间价差为-226元/吨，维持倒挂且较上一个交易日缩小。
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日间BC铜重心下挫  连续两日收阴【SMM BC铜评论】

5月16日，在由上海有色网信息科技股份有限公司（SMM）主办，宁波浩顺贵金属有限公司、全达新材料（宁波）有限公司协办，福建紫金贵金属材料有限公司、惠州市怡安贵金属有限公司、江苏江山制药有限公司、郑州金泉矿冶设备有限公司、湖南盛银新材料有限公司、浙江伟达贵金属粉体材料有限公司、广西中马中联金跨境电商有限公司、苏州星翰新材料科技有限公司、永兴众盛环保科技有限公司、IKOI S.p.A、湖南正明环保股份有限公司、昆山鸿福泰环保科技有限公司、山东恒邦冶炼股份有限公司等赞助单位大力支持的
2025SMM（第六届）白银产业链创新大会
上，南阳市银新材料工程技术研究中心/桐柏泓鑫新材料有限公司 银化合物与材料制备实验室执行主任/主任吴超对&ldquo;中国硝酸银产业技术市场现状与发展趋势展望&rdquo;这一主题进行了分享。
1.硝酸银产业概述
硝酸银的基本性质
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硝酸银的特性与作用
硝酸银的外观：硝酸银外观为无色透明的斜方结晶或白色结晶，有独特的外观特征。
硝酸银的强氧化性：硝酸银是一种强氧化剂，在化学反应中表现出较强的氧化能力。
硝酸银的溶解性：硝酸银易溶于水、碱，微溶于C₂H₅OC₂H₅，溶解性特点影响其应用范围。
硝酸银的主要应用领域
光伏领域的应用：银粉对光伏银浆的重要性不言而喻，世界上95%以上的光伏银粉都在使用以硝酸银为原料的液相还原法制造。
电子领域的应用：微电子工业的各种元器件、和电接触材料，分析化学的常用试剂。
催化剂：国内石化企业中，每年使用银催化剂规模上千吨。
医药产业：做为消炎、腐蚀药品等,如烫伤膏药、医用消毒纱布等。
环保与资源回收：去除废水中的氯离子（生成氯化银沉淀），或作为重金属离子（如硫化物）的沉淀剂；光伏行业硅片切割废水、电镀废水的银回收技术（如离子交换、电解法）。
化学与分析检测：制备其他银化合物（如硝酸银铵、氧化银）、银纳米材料（如纳米银颗粒、纳米线）的前驱体。
感光材料：全世界50%以上的白银用于制造感光材料，银盐制造感光材料中的感光如胶层，基础原料为硝酸银。
制镜工业：白银涂布在玻璃上有极好的反光性，目前最好的镜子是用白银制作的，基本原料为硝酸银。
2.技术市场现状
生产工艺现状
传统工艺特点：传统硝酸银生产工艺操作相对简单，设备要求不高。但存在生产效率低、能耗大、产品纯度有限等问题。例如，采用简单的溶解、蒸发工艺，生产周期长，且杂质去除不彻底。
产能提升困难：产能提升困难受多种因素制约，设备老化、工艺落后是主要原因。现有生产线难以大规模再扩大，且智能化改造难度大，新建生产线成本高、周期长，使得大部分企业产能难以满足市场快速增长的需求。
工艺改进方向：工艺改进方向主要是提高生产效率和产品质量，降低能耗和环境污染。可引入自动化控制系统，精确控制反应条件；研发新型催化剂，优化反应路径，以实现绿色、高效的生产。
质量控制现状
质量标准体系：我国已建立了较为完善的硝酸银质量标准体系，规定了硝酸银的纯度、杂质含量等指标。如国家标准对不同等级硝酸银的银含量、氯化物、硫酸盐等杂质含量有明确的限量要求，确保产品质量稳定。
检测技术手段：检测硝酸银质量的技术手段多样，包括化学分析法、光谱分析法等。化学分析法可准确测定银含量和杂质含量；光谱分析法能快速、灵敏地检测微量杂质，为质量控制提供可靠依据。
质量提升措施：质量提升措施包括优化生产工艺、加强原材料质量控制和完善检测流程。严格筛选原材料，减少杂质引入；在生产过程中加强监控，及时调整工艺参数；增加检测频次和项目，确保产品符合高标准。
专利申报现状与分析
2023-2024年硝酸银领域专利申请呈现&ldquo;制备工艺主导、环保技术加速、设备创新崛起&rdquo;的特点。制备工艺优化和设备领域占据主导地位，而环保技术成为竞争焦点。未来技术突破或进一步集中在高纯度生产、绿色合成及新能源应用方向。
国内现行主要硝酸银标准
化学试剂硝酸银标准：化学试剂硝酸银标准GB/T 670 - 2007，规格要求涵盖含量、外观、PH值等多项指标。例如对澄清度、氯化物、硫酸盐等都有明确规定，为化学试剂硝酸银的质量把控提供了详细依据。
工业用硝酸银标准：工业用硝酸银标准GB/T 44758 - 2024进行了质量分级，分一、二、三级。其规格要求除常见的含量、外观等，还对银氨溶液反应及多种杂质如Cu、Fe等作出规定，保障工业应用质量。2025年5月1日正式实施。
照相用硝酸银标准：照相用硝酸银标准YS/T 476 - 2002，主要针对照相领域对硝酸银的特殊需求制定。它在含量、杂质等方面有特定要求，以满足照相感光材料对硝酸银质量的严格标准。
市场竞争压力
中国硝酸银市场供需分析：2023年开始中国硝酸银市场进入投资高峰期，2023-2025年三年中纳入统计的16个重点硝酸银规划项目产能达到52200吨。硝酸银市场需求虽然持续增长，但远远低于产能的发展速度，产能过剩问题日益显著。加剧各企业生存环境的竞争。
白银价格波动风险显著，近三年振幅达&plusmn;34%。特别是近年来，银价持续高位，导致成本剧增，严重影响企业利润稳定性。企业为躲避分险，不得谨慎再投入，控制成本，间接影响研发进度，迟缓技术更新。
3.发展趋势展望
应用领域需求分析
随着世界各国的新能源政策和光伏度电成本持续下降，全球光伏市场持续增加，光伏新增装机量继续增加，提高了太阳能电池领域的硝酸银需求量。2024年全球光伏银浆用硝酸银占比已
达到总产量的34%，中国作为全球最大光伏组件生产国贡献了62%的采购量。到2030年该比例有望由34%提升至45%。
新能源提渗透：新能源电池的技术渗透率将从2025年的12%提升至2030年的28%，主要驱动力是电池行业材料需求的急剧增加，将成为硝酸银市场需求增长的一大动力。
电子业升工艺：电子工业领域，5G基站通信器件镀银工艺的升级和AI产业的快速增长，带动高纯度硝酸银需求激增。推动电子用硝酸银向更高质量、更先进技术方向发展。
生物医药有突破：生物医药领域，由于抗菌涂层技术的突破，硝酸银溶液在抗菌涂层相关产品的渗透率将从2024年的18%提升至2030年的35%。带动医药级硝酸银市场规模实现12,2%的年均增速。
市场驱动技术提升
1.绿色环保技术：膜分离技术在硝酸银生产中得到广泛应用，纳滤膜去除大分子杂质，离子交换膜实现银离子回收。新型企业已规模化应用，使废水银离子排放从0.05mg/L降至0.01mg/L，废液回用率达85%。
2.智能化生产技术：微反应器技术优势明显，采用连续流反应，能精准控（&plusmn;1℃），将反应时间从6小时压缩至45分钟，产能利用率提升至85%。还可降低能耗30%，杂质残留&le;5ppm，银回收率达98.5%。
3.高性能产品技术：连续结晶工艺逐渐普及，采用多级低温真空结晶（-10℃~5℃），单线产能提升40%。将纯度从99.5%提升至99.99%，降低单位能耗和生产成本。
产业政策约束与机遇
环保政策导向：环保政策导向促使硝酸银企业采用绿色生产工艺，减少污染物排放，提高资源利用率。如近年来环保部门规定企业废水排放中重金属含量需达标，推动企业改进生产工艺改进。相关技改投入使小企业平均成本增加15%左右。
政策扶持机遇
政策扶持机遇为硝酸银产业发展提供助力。政府对环保型、高新技术企业给予税收优惠、资金支持等政策，也为硝酸银行业的发展提供了强有力的保障。
安全政策要求
安全政策要求日益严格，涵盖产品质量、生产安全等方面。企业需建立完善的质量管理体系和安全生产制度，确保产品符合国家标准。如硝酸银产品的专车运输问题，使产品的生产成本增加5-10%。
最后其对桐柏泓鑫新材料有限公司概况、在标准编制上的工作、市场优势等泓鑫新材硝酸银发展情况进行了介绍。
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中国硝酸银产业技术市场现状与发展趋势展望【SMM白银大会】

2025年5月16日SHFE铜库存【SMM 数据】

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&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;5月16日SMM进口铜精矿指数（周）报-43.05美元/干吨，较上一期的-43.11美元/干吨微涨0.06美元/干吨。20%品位内贸矿计价系数为93%-95%。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;近期铜精矿现货招投标活动频繁：上周末有贸易商以-40美元中低位的价格向冶炼厂出售1万吨干净矿，装期为6月份，作价期M+1/5；有贸易商以-30美元中高位的价格向冶炼厂出售不到2万吨的干散货船加集装箱混矿，装期为6月份，作价期M+1/5；有贸易商以-40美元低位的价格向冶炼厂出售2-3万吨打包矿，作价期M+1/5；1万吨Bisha铜矿招标，装期为6月下旬，已于本周初截标；BHP1万吨Escondida开始招标，并于5月20日截标；SPCC旗下冶炼厂Ilo冶炼厂受到6-7月份检修活动影响，多批Cuajone和Toquepala铜精矿开始招标，6、7、8月各招标1万吨，并于5月21日截标；Anglo American招标结果出炉，2025年下半年装期的2万吨干净矿价格为-80美元，2026年1季度装期的2万吨干净矿价格为-40美元。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;Codelco表示将Rio Tinto共同致力于在智利北部阿塔卡马地区围绕双方共同建设新铜矿项目Nuevo Cobre，该项目毗邻San Antonio矿区。Nuevo Cobre项目中Codelco拥有43%的股份，Rio Tinto拥有58%的股份。 Ivanhoe Mine表示其位于刚果民主共和国Makoko矿区的最新勘探结果显示，铜资源基础几乎比一年半前翻了一番。该地区目前的铜储量总计达937万吨，比2023年11月公布的500万吨的预估量高出89%。 Antofagasta矿业公司表示，其位于智利的Zaldivar铜矿已获得当地有关部门的环境批准，可继续使用现有的水源运营至2028年。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;SMM九港铜精矿库存5月16日为81.97万实物吨，较上一期减少8.06万实物吨，主要减量来自于青岛港，本周青岛港铜精矿库存环比减少4万实物吨。
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铜精矿年中长单谈判即将开始  TC企稳-40美元中位 【SMM铜精矿现货周评】

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5月16日 SMM国内主要港口铜精矿库存

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本周（5月12日-5月16日）洋山铜溢价提单成交周均价格区间
106.8
到
123.2
美元/吨，QP6月，均价为
115
美元/吨，周环比下降0.75美元/吨，仓单
94.4
到
104.4
美元/吨，均价为
99.4
美元/吨，周环比下降1.85美元/吨，QP6月。EQ铜CIF提单为
74
美元/吨到
86
美元/吨，均价为
80
美元/吨，周环比上涨
5.75
美元/吨，QP6月。截至5月16日，LME铜对沪铜2506合约沪伦比值为
8.175
，进口盈亏
-700
元/吨附近。截至到周四，伦铜3M-Jun为Back35.13美元/吨；6月date与7月date调期费差为BACK17.27美元/吨。
目前火法好铜仓单实盘价格100美元/吨，主流火法95美元/吨，湿法90美元/吨；好铜提单120美元/吨，主流火法112美元/吨左右，湿法102美元/吨；CIF提单EQ铜74美元/吨到86美元/吨，均价为80美元/吨。
本周市场多空消息交织，洋山铜溢价见顶下行。因SHFE高BACK结构吸引，5月下旬至6月上旬预计保税区与LME注销提单预计将大量流入关内。集中进口到港预期使得市场抛货情绪增加。虽然EQ提单报价仍居高不下，但注册货源成交价已经出现明显回落趋势。周中INE与LME结构均扩大，其中INE换月当日月差超1000元/吨。叠加人民币汇率持续升值，短期内进口比值呈下行趋势。展望后市，虽然CIF中国电解铜溢价承压，但亚洲整体供应仍表现紧张：据SMM了解印度大型下游企业因供应偏紧开始收购国产电解铜提单，同时据市场传闻亚洲地区有两家冶炼厂产量下降。离岸市场多空消息交织，预计短期内洋山铜溢价上行困难，但底部仍有支撑。
据SMM调研了解，本周四（5月15日）国内保税区铜库存环比上期（5月8日）下降0.8万吨至6.88万吨。其中上海保税库存环比下降0.75万吨至6.6万吨；广东保税库存环比下降0.05万吨至1.03万吨。本周保税区库存持续下降主因为SHFE交割前高BACK结构吸引保税区库存。因上周进口比价回暖，且国内可交割库存与沪铜2505合约持仓差距较大，保税区货源受吸引大量流入关内，同时亦有部分INE仓单转为SHFE注册仓单。展望后市，5月下旬预计LME注销仓单回流量将有上升，加上下周将举行行业重要会议，现货交易量将下降。预计保税区库存将短期止跌
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亚洲离岸市场多空交织 洋山铜溢价见顶回落【SMM洋山铜周评】

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5月16日SMM江西地区再生铜制杆报价

SMM 5月16日讯：
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;据SMM的调查数据显示，本周再生铜杆的开工率为21.17%，较上周上升了0.13个百分点，同比下降了1.9个百分点。同时，精废铜杆的平均价差本周为每吨1166元，环比缩窄102元。此外，江西再生铜杆的价格对期货盘面扣减均值625元/吨，环比扩大了121元/吨。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; 据SMM再生铜杆毛利润测算模型数据显示周均理论毛利润为-216元/吨，环比减少363元/吨，偏高的再生铜原料价格，再生铜杆企业销售利润被严重压缩，因此周度再生铜杆样本企业成品库存为1850吨，环比增加250吨，再生铜杆企业成品库存增加是控制出货量减少销售损失造成的。由于再生铜杆销售持续出于亏损，有个别再生铜杆企业萌生临时停产或改为生产阳极板的想法，但由于仍有订单需要交付，不得不完成订单交付后再减少生产。
&nbsp; &nbsp; &nbsp;展望下周，本周不少再生铜杆企业原料库存都有所增加，若铜价震荡上行改善再生铜杆销售利润，再生铜杆企业或将会提高生产频率，再生铜杆开工率微升至24.39%。
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销售亏损持续 成品库存有所提高【SMM再生铜杆周评】

SMM 5月16日讯：
&nbsp; &nbsp; &nbsp; 本周铜价经历了先涨后跌的走势，整体涨幅为每吨700元，广东光亮铜价格仅上涨200元/吨。据上海有色网（SMM）的了解，周初部分再生铜原料持货商出于对铜价长期震荡的担忧，选择在价格高点出货。然而，再生铜原料贸易商并没有因此增加出货量，因为前期供应紧缺导致价格偏高，他们不愿在此时大量出货以避免被下游压价。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;临近周末，中美贸易关系出现缓和，推动铜价上行，再生铜原料贸易商纷纷挺价出货。然而，周五铜价明显回调，导致再生铜原料贸易商恐慌性出货。再生铜杆企业反映，周五铜价下跌相较于周四上涨，更刺激了再生铜原料的采购量。由此可见，近期铜价的上涨可能会促使持货商观望并减少出货意愿，而铜价下跌则会加速其出货。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;本周度再生铜杆样本企业的再生铜原料库存数据为5400吨，环比增加650吨。如果铜价继续下跌，再生铜原料市场的供应量或将逐步改善。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;展望下周，如果铜价保持震荡走势，再生铜原料持货商预计将继续维持较低的出货量。
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持货商恐铜价下跌 积极出售库存【SMM再生铜原料周评】

5月16日江苏权鑫 废铜采购报价

2025年5月16日国产铜精矿作价系数

2025年5月16日再生铜票点【SMM 数据】

5月16日，在由上海有色网信息科技股份有限公司（SMM）主办，由、宁波浩顺贵金属有限公司、全达新材料（宁波）有限公司协办，福建紫金贵金属材料有限公司、惠州市怡安贵金属有限公司、江苏江山制药有限公司、郑州金泉矿冶设备有限公司、湖南盛银新材料有限公司、浙江伟达贵金属粉体材料有限公司、广西中马中联金跨境电商有限公司、苏州星翰新材料科技有限公司、永兴众盛环保科技有限公司、IKOI S.p.A、湖南正明环保股份有限公司、昆山鸿福泰环保科技有限公司、山东恒邦冶炼股份有限公司等赞助单位大力支持的
2025SMM（第六届）白银产业链创新大会
上，中船黄冈贵金属有限公司副总工程师、研究员丁刚强对&ldquo;白银在光伏产业应用现状及展望&rdquo;这一主题进行了论述。
1.背景简述
►光伏产业链：
►白银在光伏产业中的应用：
►太阳能电池结构原理图：
此外，其还对晶硅太阳能电池技术路线图进行了分享。
2.白银在光伏产业应用现状分析
►现状分析
&bull;硝酸银：硝酸银是白银深加工的重要产品，是许多其他深加工产品的原料，主要应用于光伏、电子、石油化工、制镜、医药、照相等领域。
&bull;光伏银粉：光伏银粉的要求：球形度高、高分散性、窄粒径分布及高振实密度、表面粗糙等特点，使得浆料产品具有较好光电转化效率和稳定电性能。
&bull;光伏银浆：
光伏银粉：银粉颗粒的大小影响接触电阻和开路电压，以及银栅线的电阻率。
玻璃粉：玻璃粉起到腐蚀氮化硅层，玻璃粉种类会影响正面银浆的性能，进而影响太阳能电池的光电转换效率。
有机载体：有机载体是超细银粉和玻璃粉的载体，起到分散作用，进而影响到丝网印刷的工艺性。
&bull; 晶硅太阳能电池银浆耗量：各种电极和印刷制造技术的进步，PERC、TOPCon、HJT等各类主流电池的单位银耗量在逐年下降。
&bull; 激光辅助烧结技术（LECO）解耦钝化损伤和欧姆接触，赋能电池金属化。激光辅助烧结技术的核心原理在于利用激光的高能量集中性和可控性，将高温烧结过程中钝化层侵蚀和欧姆接触形成两个步骤分离，从而实现对烧结过程的高效精准控制。
&bull; 银包铜浆料：光伏企业正积极开放利用贱金属如铜来替代银的电极技术，主要分为银包铜浆料结合丝印技术和电镀铜技术。
银包铜粉技术是通过将银覆盖在铜粉表面来减少银的用量，通过调整银和铜的比例，能够保证转化效率的同时降低银浆成本。银包铜粉：含银15%。
&bull;光伏组件银回收：据零碳研究院预测，到2030年我国光伏组件累计废弃量在18GW左右，约150万吨，产值约61亿元；到2050年，光伏组件累计废弃量将达到253GW，约2000万吨，产值规模900亿元。
&bull;光伏组件循环经济
3.白银在光伏产业市场现状及发展前景分析
►市场分析
&bull;全球及中国光伏新增装机量
全球市场对光伏发电需求预期向好，欧美印等大国对光伏发电需求增速趋于稳定，中东非、拉美等新兴国家因光伏度电成本下降、缺电问题紧迫、国家对可再生能源转型的大力支持推动，未来对光伏组件的需求预计稳中有升，带动全球需求增速。
&bull;光伏银浆和光伏银粉需求量：
未来几年光伏银浆的市场规模还将持续提升，2024年光伏银粉的需求量约7217吨，对应的市场规模超400亿元人民币。
&bull;中国硝酸银市场产量统计
统计显示：中国硝酸银市场产量逐年增加，年增长率在20%以上。
国内主要硝酸银生产厂家：中船黄冈贵金属有限公司、桐柏泓鑫新材料有限公司、兰州金川科技园有限公司、西陇科学股份有限公司、浙江宏达新材料发展有限公司等。
&bull;2022年-2024年中国硝酸银产量统计
其对2022年&mdash;2024年SMM中国硝酸银月产量统计情况进行了介绍。
&bull;中国白银市场需求领域占比
其从白银应用在工业行业中的细分应用和2024年中国白银消费结构分布情况进行了阐述。
&bull;中国硝酸银主要生产厂家产量
其对中国硝酸银主要生产厂家产量占比进行了介绍。
其还对全达新材料（宁波）有限公司、广东先导稀材股份有限公司、福建富轩科技有限公司、湖南中伟新银材料科技有限公司、常州国宇环保科技有限公司等国内其它重要硝酸银企业进行了阐述。
最后，其对中船黄冈贵金属有限公司的发展历程、主营产业等进行了介绍。
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白银在光伏产业应用现状及展望【SMM白银大会】

上海有色网（SMM）深耕有色产业26年，SMM现货价格已得到从矿、冶炼、贸易、加工、终端整条制造业40万家规模企业的认可，并用其作为交易结算价格。
SMM作为有色行业的独立第三方报价平台，秉承着&ldquo;公平、公正、公开&rdquo;的原则，每个成交日所报的
上海有色现货价格（SMM价格）
受到行业高度、广泛认可。SMM价格多年来一直是行业进行交易结算时直接使用或参考使用的重要指标。
为了更好地服务白银产业，将SMM的定价及数据等服务延伸到各个领域、产业链上下游，同时，也为了贴近最新行业进展状况，SMM定期会公布、签发、剔除价格采标单位，并对其进行授牌。
5月15日，在由SMM主办，宁波浩顺贵金属有限公司、全达新材料（宁波）有限公司协办，福建紫金贵金属材料有限公司、惠州市怡安贵金属有限公司、江苏江山制药有限公司、郑州金泉矿冶设备有限公司、湖南盛银新材料有限公司、浙江伟达贵金属粉体材料有限公司、广西中马中联金跨境电商有限公司、苏州星翰新材料科技有限公司、永兴众盛环保科技有限公司、IKOI S.p.A、湖南正明环保股份有限公司、昆山鸿福泰环保科技有限公司、山东恒邦冶炼股份有限公司等赞助单位大力支持的
2025SMM（第六届）白银产业链创新大会
上，SMM为
银标铸信&middot;2025 SMM1#银采标单位
举行了隆重的授牌仪式！
银标铸信&middot;2025 SMM1#银采标单位
驰宏实业发展（上海）有限公司
广州市南沙区中金岭南国际贸易有限公司
金川集团贸易有限公司
岷山环能高科股份公司
宁波浩顺贵金属有限公司
宁波凯通国际贸易有限公司
上海济金国际贸易有限公司
上海靖升金属材料有限公司
上海九石金属材料有限公司
上海瑜鸿实业有限公司
上海招金鸿程国际贸易有限公司
阳谷祥光铜业有限公司
远大生水资源有限公司
（以上企业排名不分先后）
SMM大数据总监刘小磊为获奖企业颁奖~
SMM在此感谢以上企业的支持与帮助，也欢迎更多的企业参与其中，助力白银产业链
健康发展~
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银标铸信•2025 SMM1#银采标单位授牌仪式隆重举行！【SMM白银大会】

2025 年，全球经济回暖驱动工业需求攀升，白银市场在机遇与挑战中开启全新格局。作为全球白银生产与消费的核心引擎，中国白银产业链正以全维度升级之势，在激烈市场竞争中重塑行业标杆。为夯实产业根基、激活创新动能，上海有色网信息科技股份有限公司（SMM）隆重发起了
2025 中国优质白银贸易商评选活动
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旨在甄选出一批在技术创新、品质管控、绿色发展等领域表现卓越的标杆贸易商，以榜样力量激活行业创新动能、夯实质量根基、筑牢可持续发展底线，全面赋能中国白银行业向高端化、智能化、绿色化的高质量发展阶段迈进！
经过金属行业相关的主管领导、业界专家、上下游龙头及相关配套企业负责人等组成专家评审团评审，对获提名企业进行专家评分，同时结合线上投票结果、SMM企业评级模型线下评分等多个维度的评比，最终评选出
2025年&ldquo;银耀奖&rdquo;中国优质白银贸易商
，并在由SMM主办，宁波浩顺贵金属有限公司、全达新材料（宁波）有限公司协办，福建紫金贵金属材料有限公司、惠州市怡安贵金属有限公司、江苏江山制药有限公司、郑州金泉矿冶设备有限公司、湖南盛银新材料有限公司、浙江伟达贵金属粉体材料有限公司、广西中马中联金跨境电商有限公司、苏州星翰新材料科技有限公司、永兴众盛环保科技有限公司、IKOI S.p.A、湖南正明环保股份有限公司、昆山鸿福泰环保科技有限公司、山东恒邦冶炼股份有限公司等赞助单位大力支持的
2025SMM（第六届）白银产业链创新大会
的晚宴现场进行了隆重的颁奖仪式！
2025年&ldquo;银耀奖&rdquo;中国优质白银贸易商
湖北省经贸有限公司
济源市济金国际贸易有限公司
宁波浩顺贵金属有限公司
宁波凯通国际贸易有限公司
上海靖升金属材料有限公司
上海九石金属材料有限公司
上海招金鸿程国际贸易有限公司
托克投资（中国）有限公司
远大生水资源有限公司
中博世金科贸有限责任公司
（以上企业均按首字母排名，该排名不分先后）
SMM执行副总裁周柏为获奖企业颁奖~
SMM在此恭喜以上获奖企业，也期待更多的行业同仁参与其中，共同推动行业的健康发展！
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2025年“银耀奖”中国优质白银贸易商揭晓！【SMM白银大会】

5月16日，由上海有色网信息科技股份有限公司（SMM）主办，宁波浩顺贵金属有限公司、全达新材料（宁波）有限公司协办，福建紫金贵金属材料有限公司、惠州市怡安贵金属有限公司、江苏江山制药有限公司、郑州金泉矿冶设备有限公司、湖南盛银新材料有限公司、浙江伟达贵金属粉体材料有限公司、广西中马中联金跨境电商有限公司、苏州星翰新材料科技有限公司、永兴众盛环保科技有限公司、IKOI S.p.A、湖南正明环保股份有限公司、昆山鸿福泰环保科技有限公司、山东恒邦冶炼股份有限公司等赞助单位大力支持的
2025SMM（第六届）白银产业链创新大会
上，山东招金金银精炼有限公司副总经理梁永慧分享了&ldquo;白银黄金价格趋势分析&mdash;&mdash;&mdash;交易员视角&rdquo;这一主题。
金银价格分析逻辑
黄金驱动分析的逻辑层次与大宗商品的逻辑层次不同，源于黄金的金融属性。白银价格正在侧重于铜价。
长期： 金价宏观趋势对抗纸币信用。
中期：受实际利率预期指引，技术面、投机、避险等主导下的资金流动。
短期：市场情绪
黄金价格=实际利率+避险+市场情绪等
1997年至今逻辑：1997年-2015年 实际利率、通胀； 2016-2018年 技术面； 2019-至今 实际利率、避险、市场情绪。
金银价格分析体系（思维导图）
宏观基本面：从军事周期看，百年革命高发期。预示不同于1930代和1970年代，更严重。
从康波周期（大周期）看，美国当前的形势和70年代的情景相似，都处于康波萧条期的大通胀之中。
太阳黑子：百年太阳风暴潮汐，长期支撑金银。
全球平均气温上升将大幅增加饥饿群体，不确定性风险增加。反常的天气模式、经济动荡和人口膨胀，长期利多金银。（碳中和）
从美元指数看，跌破100，但预计震荡，对金银影响&mdash;&mdash;涨。
相对于黄金，主要货币和大宗商品的购买力显著下降。
历史上，主要货币都与黄金挂钩。随着1971年美国布雷顿森林体系的最终崩溃，黄金与美元脱钩。之后，除了少数例外，黄金作为一种交易媒介，其表现明显优于所有主要货币和大宗商品。这种强劲表现背后的一个关键因素是，黄金的供给端增长缓慢，金矿产量随着时间的推移增长缓慢&mdash;&mdash;在过去20年中，每年增长约1.7%。相比之下，法定货币可以无限量印刷以支持货币政策，例如2008年全球金融危机后实施的量化宽松(QE)政策和2020年新冠肺炎疫情期间。这些危机促使投资者转向黄金，以对冲货币贬值的风险，保护资产购买力。
当前美联储降息周期进入暂停降息阶段。
一系列不确定因素影响美联储降息前景。
美联储货币会议纪要显示，特朗普政府的关税等政策导致经济不确定加剧、通胀面临上行风险，因此美联储要继续暂停降息，等待通胀和经济前景更明朗再行动。
根据统计，在美联储褐皮书报告中，共提到&ldquo;关税&rdquo;一词107次，与&ldquo;不确定性&rdquo;有关的词汇出现89次，足以体现美联储对关税政策导致一系列不确定性后果的担忧。
目前市场预期最早6月降息，全年或降息4次。
根据美联储利率预测点阵图：美国联邦公开市场委员会(FOMC)发布的基于各个成员对未来目标利率的预测报告：展望美联储未来的降息路径，未来美联储降息的前提是，通胀持续下降或就业市场出现明显疲软。特朗普多次对鲍威尔施压要求美联储降息，但美联储主席鲍威尔明确表示当下继续保持观望的立场。目前受到劳动力市场持续走软的影响，市场对今年美联储降息预期升至100个基点共降息4次。
全球去美元化不断推进，美元体系正在出现裂痕，世界秩序重塑，替代黄金尚未出现，支撑金价。
宏观经济的运行周期影响中长期黄金价格的波动，美国经济衰退周期往往对应金价上涨，白银下跌。
经济衰退风险大幅升温，利多黄金，利空白银。
从实际利率看，当前金价静态1850美元。
►白银供需情况
世界白银协会发布最新报告预测，2025年全球白银缺口将收窄至1.176亿盎司，降幅达21%。这一变化源于需求下降1%与总供应量增加2%的综合作用。白银作为珠宝、电子产品、电动汽车及太阳能电池板的重要材料，并具备投资价值，已连续五年呈现结构性市场短缺。预计2025年将保持平稳，而珠宝和银器需求则预期下滑。报告特别提及，美国关税政策的调整构成今年白银需求的主要风险因素，其变动或将深刻影响全球白银市场的供需平衡。
全球白银总供应量以及白银矿山产量均放缓。
总需求量有所减弱，工业用银需求量持续增长，光伏需求量增长有限。
其还阐述了白银供需缺口缩小；国内外白银库存处于较低水平；白银CFTC持仓量，多头及净多头头寸处于历史高位；白银投资需求上升，白银ETF持仓量增加等进行了阐述。
►金银比价关系：白银与黄金的比价是衡量两者相对价值的重要指标
因避险需求和投资需求的影响，4月黄金大幅上涨，而白银本身不具有避险属性，白银涨幅有限，导致金银比迅速拉大至107。当黄金市场过热的情绪释放后，黄金多头阶段性减仓离场，与此同时，白银反而异常坚挺，金银比一度回落到100以下。
当前黄金长期上涨的逻辑依然没有改变，而白银目前并不具备长期上涨的条件，尽管金银比已经很高了，但随着黄金回调的结束，看多资金将重回市场，金银比后市或继续拉涨。
康波萧条期看，超额溢价或宏观牛市，黄金上涨，超额溢价已经实现，是否有宏观牛市？中期利空。
从萧条黄金与金属比、与农产品比值看，黄金处于高位超额溢价，利空。
从央行买卖黄金来看，近年来央行买入量呈上涨趋势，和平年代利空，战争周期利多。
资金面&mdash;持仓量看，可维持单边趋势。
汇率会降低波动率：
从白银牛熊周期看，白银八个周期运行阶段，利空。
但白银在光伏的应用3000吨/年，长期利多。（重大工业技术突破）。
►重要因素
几点思考：
1.黄金类似2009年12月的回调。
2. 有色金属多数腰斩，黄金连创新高，白银表现类似1980年代的铜。
3.升息周期上涨，降息周期上涨概率大。
4.全球大周期显示未来是混乱的世界，大周期背景下金价可能超乎想象，白银49美元？
5.黄金、白银、铂金、锡、镓、锗的稀缺和重大工业技术突破等带来的机会。
6.数字货币是削弱金银金融属性的最大不确定性。
黄金有大牛市的基础，白银长期目标接近前期新高。
►预测：
长期属性接近铜，2024年3月份之后新周期走势。近期27-38美元，根据周线级别调整，整体震荡上行。
黄金：长期具备牛市基础5000美元？
风险提示：（VUKA时代）
1、战争冲突的不确定性。
2、科技革命的不确定性。
3、东西方的不确定性。
4、汇率的不确定性。
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交易员视角下白银黄金价格趋势分析【SMM白银大会】

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【SMM价格】2025年5月16日长振黄铜棒价格

【SMM价格】2025年5月16日金龙黄铜棒价格

在《台州宣言》战略指引下，吉利汽车正加速实现&ldquo;一个吉利&rdquo;的全面转型。
5月15日，吉利汽车在港交所公告，2025年第一季度公司收入724.95亿元人民币，同比增25%；母公司拥有人应占溢利同比提升263.6%，达56.72亿元。
吉利汽车表示，大幅的利润增长得益于公司一季度的销量表现和盈利能力的改善。期内，吉利汽车销量70.4万辆创历史新高，同比增长48%，已完成全年271万辆销量目标的26%。其中，吉利新能源产品（含吉利、领克、极氪）第一季度销量33.9万辆，国内新能源渗透率超50%。随着新能源盈利能力的改善及规模效应释放，第一季度公司毛利总额大幅提升至114亿元，毛利率达15.8%。
在吉利汽车一季度业绩会上，吉利汽车行政总裁及执行董事桂生悦表示，公司对今年年度目标有信心超额完成，随着各项整合深入推进，吉利汽车不断发展，盈利能力持续提高，将给股东带来更大回报。
桂生悦同时公开回应了吉利汽车与极氪科技的合并缘由。桂生悦表示，面对激烈的市场竞争和日益复杂的市场环境，吉利汽车只有改变过去&ldquo;品牌小而散、散而乱&rdquo;的现象进行深度整合，把公司的资源凝聚，才有可能在激烈的市场竞争当中取得胜利。&ldquo;面对激烈的竞争，市场不给容错空间，吉利汽车需要快速整合提高企业竞争力，且广大股东高度赞成吉利汽车与极氪的整合。&rdquo;桂生悦透露。
5月7日，吉利在港交所发布公告，公司向极氪提交非约束性报价函，建议私有化极氪，收购所有已发行及发行在外的极氪股份及美国存托股票（本集团实益拥有者除外），回购价为25.66美元/股。此后一周，极氪发布公告称，关于日前吉利私有化极氪的提议，目前尚未做出任何决定。
&ldquo;吉利汽车与极氪科技实现完全合并后，力争实现研发层面数以10亿元的节省、采购层面节省几十亿元的目标，达到管理费用与营销费用双下降的显著效果。&rdquo;吉利控股集团CEO、吉利汽车副主席及执行董事李东辉确认，协同整合是当前吉利控股的重要战略，去年吉利汽车在基础技术、产品研发、制造、采购等各领域全面推进协同。下一步将在共同管理班子的领导下，在各品牌面对各自客户群体、产品设计分别开展的前提下，将中后台工作极大程度协同起来。&ldquo;不过，除极氪科技之外，没有其他（子公司）寻求通过私有化进入到0175（即，吉利汽车）的上市公司，且吉利控股集团和其他相关的单独上市公司也没有进行任何私有化问题的讨论。&rdquo;
吉利汽车集团CEO淦家阅则表示，整合后集团将实现整体效益超5%，研发效率、管理效率及营销效率达到15%-20%。
子公司一季度业绩&ldquo;飘红&rdquo;之时，吉利控股亦对&ldquo;一个吉利&rdquo;战略整合后的组织架构进行了调整。据悉，吉利汽车收购极氪科技交易完成后，李东辉将出任吉利控股集团副董事长，负责董事局日常工作管理和集团投融资管理，并在资本运作、重大对外合作项目等方面发挥重要作用；安聪慧将出任吉利控股集团CEO，全面负责吉利控股集团运营管理工作（合并完成前，安聪慧仍担任极氪科技集团CEO）；桂生悦仍担任吉利汽车行政总裁(CEO)及执行董事；淦家阅将出任合并后的吉利汽车集团CEO，吉利汽车集团将下设吉利银河事业群和极氪科技事业群（淦家阅仍担任吉利汽车执行董事）。此外，为培养年轻复合型高级管理人才，戴庆已于今年3月被任命为吉利控股集团轮值总裁，向吉利控股集团CEO汇报工作。
交银国际最新研报认为，此次私有化利好吉利控股集团内部资源的深度整合和高效协同，杜绝重复投入，降低成本，提高企业竞争力。&ldquo;合并后，新的管理架构下，各品牌保持独特清晰的定位、差异化的技术规划和产品组合。&rdquo;

一季度净利超56亿元、控股公司管理层调整 “一个吉利”进入倒计时

5月15日（周四），伦敦金属交易所（LME）期铜下跌，因全球贸易局势缓解带来的乐观情绪消退，对长期需求前景的担忧重现。
伦敦时间5月15日17:00(北京时间5月16日00:00)，LME三个月期铜下滑29.50美元，或0.31%，收报每吨9,577.00美元。
这种用于电力和建筑业的金属在此前五个交易日一直上涨。周三触及9664美元，为4月2日以来最高价。
盛宝银行大宗商品策略主管Ole Hansen称：&ldquo;工业金属市场已经清醒地认识到，经济已经受到了很大的损害，这让人们对未来的需求前景重新产生了担忧。我们必须记住，这只是贸易局势缓解，而不是最终协议，仍潜伏着许多潜在障碍。&rdquo;
花旗银行（Citi）分析师在一份报告中称，预计第三季度平均铜价将从本季度的9300美元降至8800美元。花旗银行补充称，贸易关税仍明显高于4月前，我们预计到第三季度将看到对经济增长的影响。
美国以外地区的铜价目前受到美国需求的支撑。COMEX期铜较LME基准期铜溢价上升。
知名投行摩根大通（JP Morgan）预计，今年下半年铜的均价将为每吨9,225美元，铝均价为每吨2,325美元。
该行指出，贸易局势缓和是降低经济衰退可能性的关键因素，从而减轻了这两种基本金属需求和价格下行风险。
一位金属交易商称，周三支撑金属的空头回补已经消失，市场焦点重新转向经济放缓。
分析师表示，与贸易紧张局势相关的铝需求疲软可能会拖累今年的价格。
经纪公司Marex基本金属高级策略师Alastair Munro表示，由于价格上涨，需求减弱，帮助结束了本周早些时候支撑铝、锌和镍的空头回补买盘。

金属普跌 期铜收跌，对长期需求前景的担忧重现【5月15日LME收盘】

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原油跌超2% 美元走软 金属涨跌互现 氧化铝涨超3%金银携手下挫【SMM日评】
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交割日月差依旧十分大 现货交投淡静 【SMM华南铜现货】
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5月15日广东铜现货市场各时段升贴水（第四时段10：45）【SMM价格】
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5月15日上海市场铜现货升贴水（第四时段）【SMM价格】
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华东地区货源趋紧 市场升水坚挺【SMM铝现货午评】
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SMM 上海及其他1#铅市场：沪铅突破万七关口 现货市场贴水扩成交差【SMM午评】
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再生铅：精铅散单报价较昨日增多且贴水有所扩大【SMM铅午评】
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SMM 2025/5/15 国内知名再生铅企业废电瓶采购报价
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上海锌：下游询价较少 升水继续下调【SMM午评】
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宁波锌：下游拥有一定库存 升水继续走低【SMM午评】
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天津锌：升水下行 贸易商交投为主【SMM午评】
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广东锌：盘面重心上行 现货升水走低【SMM午评】
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国内冶炼端短期供应增量有限 沪锡价格高位横盘压制现货成交【SMM锡午评】
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【SMM镍午评】5月15日镍价出现缓跌态势，中美集装箱运输预订量飙升277%
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5月15日SMM金属现货价格|铜价|铝价|铅价|锌价|锡价|镍价|钢铁|稀土

【盘面】夜盘沪铜短期创阶段新高后回落，白天盘延续弱势，午后再创日内新低，主力6月收77870，跌0.80%，成交总量缩减，总持仓减少超过8千手。沪铝大部分时间得益于氧化铝的上涨，保持强势，但尾盘回落，主力7月收20185，涨0.32%，成交总量略减，总持仓略增。 氧化铝再创近期新高，主力9月收2988，涨3.82%。
【分析】今日是4月合约最后交易日，沪铜盘面转弱，昨日涨幅被今日跌势悉数吞没。昨日盘后公布的国内M1、M2和社融数据中，虽然M2好于预期，但M1和社融低于预期，M2与M1剪刀扩大，4月国内金融数据整体一般，后期仍需政策端发力。沪铜短期关注77000一线支撑，沪铝近期得益于氧化铝的反弹，但今日午后盘面走弱，短期注意调整。
【估值】铜中性偏高 铝中性
【风险】外围风险
（来源：华鑫期货）

铜铝反弹势头减弱 氧化铝短期延续强势上涨【机构评论】

【铜】
周四沪铜几乎回撤昨日涨幅，今日现铜78725元，上海铜升水78725元，广东贴水25元。SMM铜库存周内增加8900吨至13.2万吨。高现货价格影响消费。2507合约空单暂持。
【铝&amp;氧化铝】
今日沪铝小幅回落，华东升水升至60元。今日铝锭铝棒社库继续下降2万吨和1.5万吨，库存总量处于近年同期最低水平，且仍将下降。需求面临季节性转淡和贸易摩擦的考验，不过年初以来铝市需求超预期，现货反馈较好，继续关注前期缺口20300元位置能否有效突破。氧化铝期现同涨，近期氧化铝减产较多产量阶段性降低。今日氧化铝现货指数继续上调20元，河南有成交已达3100元，行业利润明显修复，反弹高度将受到过剩前景和成本下降限制，暂时观望等待沽空机会。
【锌】
消费支撑弱，沪锌高开低走。进口锭陆续到货、下游畏高慎采，SMM锌社库环比增0.3万吨至8.63万吨，0#锌均价涨60元至22900元/吨，对近月合约平水报价。中美关税下降对于锌消费端提振有限，美国矿进口至国内压力减轻，炼厂原料库存仍处27天高位，后市TC存进一步反弹空间，沪锌倾向2.28-2.3万元/吨区间空配。
【铅】
SMM1#铅均价涨50元至16800元/吨，对近月盘面贴水155元/吨。消费偏弱，叠加持货商交割移库，SMM铅社库环比增0.85万吨至5.6万吨。 原生铅炼厂有利可图，维持较高开工，再生铅出货意愿好转，精废价差扩大至50元/吨。废电瓶供应仍偏紧，成本端对铅价支撑较强。下游按需采购为主，现货成交区域性好转，终端消费仍处淡季，电池企业维持偏低开工。供需双弱，沪铅暂看1.65-1.75万元/吨区间震荡。
【镍及不锈钢】
沪镍高开低走，市场交投活跃。美国cpi不及预期，降息预期抬升，推动有色金属情绪回暖。但现货过剩，需求缺乏增量担忧始终困扰市场。镍铁库存增4200吨至2.84万吨，纯镍库存持平在4.4万吨，不锈钢库存降万吨至97.5万吨。镍铁报价950元，延续了此前的下跌态势。技术上看，沪镍处于反弹尾声，等待空头位置。
【锡】
沪锡日内阴线震荡，今日现锡26.61万，技术上沪锡遇阻在MA60日均线。国内锡市偏供求两淡，前期空单暂时持有。
（来源：国投期货）

名称	价格范围	均价	涨跌	单位	日期
铜铝水箱管	68800-71000	69900	0	元/吨	2025-05-16
R410A专用紫铜管	83880-83880	83880	-20	元/吨	2025-05-16

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气瓶钢	金属钼条	铜铁合金杆	镁铝锰板	铝铆钉	角钢
锰黄铜带	锰板	高温钼棒	99.7%氧化锌	铜锰合金	氯化亚铜
钼酸铋钠	钒钛矿	铁硅镍	高纯精铟	马口铁	浸塑方钢管
偏锑酸钠	电工圆铝杆	哈氏合金	铝杆	白云石	硅铝镁合金
不锈钢板坏	无铅焊锡膏	环保高温锡膏	锌钛板	亚铬酸铜	钼锡合金

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