越南锰白铜棒出口量
越南锰白铜棒出口量大概数据
| 时间 | 品名 | 出口量范围 | 单位 |
|---|---|---|---|
| 2016 | 越南锰白铜棒 | 1000-1500 | 吨 |
| 2017 | 越南锰白铜棒 | 1200-1600 | 吨 |
| 2018 | 越南锰白铜棒 | 1300-1700 | 吨 |
| 2019 | 越南锰白铜棒 | 1400-1800 | 吨 |
| 2020 | 越南锰白铜棒 | 1500-1900 | 吨 |
越南锰白铜棒出口量行情
越南锰白铜棒出口量资讯
【SMM公告】关于新增SMM EQ-A铜升贴水及现货价数据点的公告
尊敬的SMM用户： 近年来，随着EQ-A铜在国内电解铜现货市场的流通规模逐步扩大，其货源数量、市场接受度及成交活跃度均有所提升。受进口到货、市场库存、品牌差异、下游需求及区域流通情况等因素影响，EQ-A铜相对期货盘面的升贴水水平存在一定波动，市场对独立、客观反映EQ-A铜现货交易价格的参考基准需求不断增加。 为进一步完善SMM电解铜现货价格体系，及时、客观地反映国内EQ-A铜现货市场的实际成交情况，提高市场价格透明度，并为产业链上下游企业开展现货采购、销售、结算及风险管理提供价格参考，上海有色网（SMM）经过一段时间的市场调研和数据沉淀，决定 自2026年9月1日起 正式发布以下两个价格数据点： SMM EQ-A铜升贴水 SMM EQ-A铜现货价 其中，SMM EQ-A铜升贴水为主要市场采标及价格评估对象。 届时，SMM价格会员可通过SMM官方网站、掌上有色及SMM金属产业链数据库查询相关价格及历史走势。 一、SMM价格方法论通则 上海有色网（以下简称“SMM”）是完全独立的第三方服务机构，不参与任何实质性现货交易，而是作为市场观察者，与市场交易中的买方、卖方及其他相关市场参与者保持密切沟通，并向市场提供价格、数据及研究服务。 SMM通过与行业人士持续沟通，不断制定、审查和修订价格方法论，并采用市场上最常见、最具代表性的产品规格、贸易条款及交易条件。 对于符合标准规格及标准交易条件的正常市场交易，SMM将给予同等重视；对于可靠性不足、不具代表性、不可验证或明显偏离主流市场水平的价格信息，SMM保留不将其纳入价格评估的权利。 本文件规定了SMM EQ-A铜升贴水及现货价的产品标准、交易条件、数据采集、价格评估、计算方式及发布流程，旨在建立透明、规范且可验证的价格形成机制，使相关价格能够尽可能真实地反映国内EQ-A铜现货市场的交易情况。 二、SMM EQ-A铜价格的形成 2.1 报价的意义 EQ-A铜主要是指 未双双列入LME、SHFE交易所注册品牌名录，但产品质量达到GRADE-A的电解铜相关标准要求，并能够在国内主流现货市场正常流通和使用的阴极铜 。 由于EQ-A铜在品牌认知度、市场流动性、货源稳定性、下游适用范围及实际交付情况等方面与注册品牌电解铜存在一定差异，其相对沪铜期货合约的升贴水水平具有独立的市场特征。 SMM新增发布SMM EQ-A铜升贴水及，旨在反映华东（以上海主流仓库自提为主，其他华东地区发货或者送到工厂拟合至标准化出库方式）地区标准现货交易条件下EQ-A铜的实际成交及潜在可成交水平，为EQ-A铜的采购、销售及贸易结算提供更加直观的价格参考。 2.2 产品规格与标准 SMM EQ-A铜升贴水及现货价所代表的产品为： 未双双列入LME、SHFE交易所注册品牌名录，但产品质量达到GRADE-A电解铜相关标准要求，并能够在国内主流现货市场正常流通和使用的阴极铜。 纳入价格评估的EQ-A铜原则上应同时符合以下标准对A级电解铜化学成分的相关要求： GB/T 467—2010，Cu-CATH-1； BS EN 1978相关A级阴极铜标准； 产品形态为电解阴极铜板，产品质量、包装及外观应能够满足国内主流铜加工企业正常生产和使用要求。 存在明显质量争议、检验结果不符合Grade A的电解铜要求、包装或外观严重异常、无法在国内主流市场正常流通，或附带特殊质量承诺及特殊商业条件的货源，原则上不纳入标准价格评估。 2.3 发布价格数据点 2.3.1 SMM EQ-A铜升贴水 SMM EQ-A铜升贴水反映上海地区EQ-A铜现货相对沪铜当月合约的升贴水水平。 SMM主要采集并评估市场参与者提供的以下信息： EQ-A铜实际成交升贴水； 卖方可执行报盘升贴水； 买方可执行还盘升贴水； 经多个独立市场参与者确认的潜在可成交升贴水； 以绝对价格成交后，经标准化折算得到的升贴水。 SMM EQ-A铜升贴水以人民币元/吨为单位，发布形式包括： 升贴水最低值； 升贴水最高值； 升贴水区间均价。 升贴水区间均价计算公式为： SMM EQ-A铜升贴水均价＝（升贴水最低值＋升贴水最高值）÷2 其中，升水以正值表示，贴水以负值表示。 2.3.2 SMM EQ-A铜现货价 SMM EQ-A铜现货价为根据盘面基准价及SMM EQ-A铜升贴水均价计算得出的人民币含税价格。 SMM EQ-A铜现货价不进行独立市场采标，其计算公式为： SMM EQ-A铜现货价＝SMM 1#电解铜盘面基准价＋SMM EQ-A铜升贴水均价 其中： SMM 1#电解铜盘面基准价，是指当日SMM 1#电解铜价格评估所采用的沪铜期货盘面基准价； SMM EQ-A铜升贴水均价，是指当日发布的SMM EQ-A铜升贴水区间均价； 当SMM EQ-A铜为贴水时，升贴水均价以负值计入计算公式。 SMM EQ-A铜现货价以人民币元/吨为单位，为含13%增值税价格，原则上以单一价格形式发布。 SMM EQ-A铜现货价所使用的参考合约、盘面取价时段、盘面基准价确定方式、合约切换及异常行情处理规则，均沿用SMM 1#电解铜价格方法论，不另行设置盘面采价规则。 2.4 价格条款 SMM EQ-A铜升贴水及现货价反映条件下，EQ-A铜现货的实际成交或潜在可成交水平。 SMM EQ-A铜价格条款为： 计价货币：人民币； 计价单位：元/吨； 税率：包含13%增值税； 交货地点：上海主流仓库⾃提价；其他运输⽅式标准化为此； 交货方式：买方仓库自提； 付款方式：现金，以及标准化为现⾦的其他⽀付⽅式； 交付时间：当天交付。 SMM EQ-A铜升贴水价格条款为： 计价货币：人民币； 计价单位：元/吨； 税率：包含13%增值税； 交货地点：上海主流仓库⾃提价；对SHFE当⽉合约报价；其他运输⽅式标准化为此； 交货方式：买方仓库自提； 付款方式：现金，以及标准化为现⾦的其他⽀付⽅式； 交付时间：当天交付。 报价不包含货物从仓库运送至买方指定地点的运输费用，也不包含长期账期、特殊融资安排、特殊包装、特殊质量保证及其他非标准商业条件产生的额外费用。 2.5 付款方式 价格反映的标准付款条件为现金，以及标准化为现⾦的其他⽀付⽅式，货款原则上于交易当日支付或到账。 如实际交易存在远期付款、信用证、银行承兑汇票、跨期付款或其他非标准付款条件，SMM将综合考虑资金成本、付款周期及交易规模，对相关价格信息进行标准化处理，使其符合现款现货交易条件。 如付款条件与标准条件差异较大，且无法进行合理折算，相关交易信息原则上不纳入价格评估。 2.6 交付时间 价格反映的标准交付时间为交易当日。 如实际交易约定于较晚时间交付，SMM将根据交付时间、资金成本、仓储费用及市场结构变化，对相关价格进行标准化处理。 远期交付、尚未完成进口清关、尚未实际进入国内可流通库存，或货权及交付时间存在明显不确定性的货源，原则上不直接纳入当日EQ-A铜升贴水评估。 2.7 参考成交数量 SMM将能够反映EQ-A铜主流现货流通情况的典型交易数量定义为： 单笔交易数量原则上不少于200吨。 对于单笔数量低于200吨的零散交易，SMM将结合其价格代表性、交易条件、可验证程度及市场可重复性，判断是否作为辅助信息纳入价格评估。 对于明显大于主流交易规模，且附带特殊采购、融资或交付条件的大宗交易，SMM将对相关交易条件进行标准化后，再判断是否纳入价格评估。 2.8 交货地点 标准交货地点为上海地区主流电解铜现货仓库，交货方式为买方仓库自提。 其他地区仓库的EQ-A铜交易信息，SMM将综合考虑区域价差、运输费用、仓储费用及当地供需情况，折算至上海地区标准交货条件后进行评估。 如相关地区与上海地区之间缺少稳定、可验证的价差关系，则相关数据仅作为辅助市场信息，不直接纳入当日价格区间评估。 三、价格采集与评估 3.1 核心采标对象 SMM EQ-A铜价格体系的核心采标对象为： EQ-A铜现货相对沪铜当月合约的升贴水。 SMM EQ-A铜现货价为公式计算所得价格，不作为独立采标对象。 3.2 信息采集方式 SMM将依据采标确认协议书，由价格分析师通过电话、微信、电子邮件及面对面交流等方式，向EQ-A铜市场参与者采集价格信息。 采集的信息包括但不限于： 实际成交升贴水及成交数量； 卖方报盘升贴水及可执行数量； 买方还盘升贴水及采购数量； 实际成交绝对价格； 产品品牌及产地； 交货仓库及交付时间； 付款方式及发票条件； 货源数量、进口到货及市场库存情况； 市场参与者认为最有可能达成交易的升贴水水平。 纳入价格评估的信息应来自财务上、法律上相互独立的市场参与者，并具有典型性、可验证性及一定的市场可重复性。 3.3 价格评估优先级 在市场成交、报盘和还盘信息同时存在的情况下，SMM原则上按照以下顺序评估相关信息： 经多方核实的实际成交升贴水； 经标准化折算后的实际成交绝对价格； 具有明确可执行数量的卖方报盘； 具有明确采购数量的买方还盘； 经多个独立市场参与者确认的潜在可成交升贴水； 市场库存、到货、消费及其他辅助信息。 当市场成交较为活跃且存在多笔合格成交时，SMM将综合考虑成交数量、成交时间、交易条件及代表性，对标准化后的成交数据进行评估。 当实际成交数量较少时，SMM将结合可执行报盘、还盘及多个独立市场参与者提供的潜在可成交价格，对升贴水区间进行综合评估。 当评估时段内没有实际成交，但存在具有代表性的报盘、还盘及潜在可成交价格时，SMM仍可根据标准化后的市场信息形成当日升贴水评估。 3.4采标品牌说明 采标品牌以主要稳定在中国市场流通为主：Sicomine/KCC/TFM/KFM/卢安夏等为主，此外某阶段性密集来到中国境内，且符合质量标准无千1以上价差的品牌，部分也会进入当日采标参考体系。 3.5数据标准化 实际市场交易可能受到品牌、产地、订单数量、交货时间、付款条件、发票条件、仓储地点及下游适用性等因素影响。 SMM将把非标准交易条件折算至本方法论规定的标准产品及标准交易条件后，再纳入价格评估。 对于准确性存疑、无法交叉验证、明显不可复制或显著偏离主流市场水平的价格信息，SMM价格分析师将重新联系信息提供者进行核实。 如相关数据无法得到合理解释或验证，则不纳入最终价格评估。 四、价格发布时间 SMM EQ-A铜升贴水及SMM EQ-A铜现货价的发布频率为日度。 SMM将在每个工作日与SMM 1#电解铜价格同步发布，中国法定节假日及双休日除外，原则上于北京时间上午11:00发布。 SMM价格分析师原则上于每个工作日上午开展市场信息采集及价格评估工作。超过当日采价截止时间提交的市场信息，原则上不作为当日价格评估依据。 如发生停电、网络故障、自然灾害及其他不可抗力因素，导致价格无法按时发布，SMM将尽力及时向市场说明相关情况。 五、价格表现形式 SMM EQ-A铜升贴水以区间形式发布，包括： 最低值； 最高值； 区间均价。 单位为人民币元/吨。 SMM EQ-A铜现货价以单一数值形式发布，单位为人民币元/吨，为含13%增值税价格。 价格发布流程为： 市场信息采集→数据完整性检查→交易条件标准化→升贴水评估→内部审核→升贴水发布→现货价计算及发布。 价格发布后，SMM原则上不会因发布时间之后出现的新交易而调整当日价格。 如发现操作、录入或计算错误，SMM将按照SMM价格更正政策及时进行更正并发布说明。 六、方法论变更 SMM将根据EQ-A铜现货市场的交易结构、流通规模及贸易习惯变化，定期审查本方法论的适用性。 对于实质性且非紧急的方法论调整，SMM原则上将在正式实施前履行外部征询及公告程序，并邀请产业链相关企业及市场参与者提出意见。 如发生自然灾害、重大市场风险事件或其他不可抗力，导致市场交易机制发生紧急变化，SMM可能根据实际情况缩短方法论调整的通知期限。 SMM将认真审视市场参与者提出的意见，但为保证价格的代表性、独立性及连续性，SMM保留根据实际市场情况作出最终调整的权利。 欢迎EQ-A铜进口企业、贸易企业、持货商及下游铜加工企业参与采标，共同支持SMM进一步完善国内电解铜现货价格体系，为市场提供更加客观、透明和具有代表性的价格参考。 如有疑问或建议，请联系SMM铜价格研究团队。 上海有色网（SMM） 2026年8月25日 耿志瑶（021-51666713） gengzhiyao@smm.cn 许鹏飞（021-51595908） xupengfei@smm.cn
2026-08-25 16:31:32South32上调Sierra Gorda铜矿矿石储量预估61%
8月25日（周二），South32公布智利Sierra Gorda铜矿更新后的矿石储量与矿产资源量（MRE）评估报告。 公司表示，本次数据更新源于加密钻探项目取得成效，矿体地质认识得到进一步完善；2023-2025年间，项目完成200个钻孔，总进尺约85,000米。 截至2026年7月31日的最新评估结果：矿石储量增加61%，至11亿吨，平均总铜品位0.39%、总钼品位0.016%、金品位0.06克/吨，铜当量品位0.46%。 矿山初始储量服务年限延长约5年，开采寿命可至2045年；矿产资源量（MRE）为18.7亿吨，平均总铜品位0.37%、总钼品位0.016%、金品位0.06克/吨，铜当量品位0.44%。 Sierra Gorda是位于智利北部安托法加斯塔大区的大型传统露天铜矿，矿区配套现代化加工设施。该矿生产的铜精矿通过卡车和铁路运输至安托法加斯塔港和安加莫斯港，出口至国际市场。 South32首席执行官Matt Daley在新闻稿中表示：“此次更新凸显了Sierra Gorda矿体的规模、品质和长寿命，我们预计该矿将在未来数十年内成为重要的铜供应来源。” Daley称：“此次更新是在7月批准推进Sierra Gorda第四磨矿线项目之后进行的，预计从2031年起铜产量将增加约30%。” “由于当前矿体在深部仍保持开放，该矿山有望在现有矿石储量和可采年限增加的基础上实现进一步增长。我们正继续与合资伙伴合作，推动Sierra Gorda项目的持续发展和价值提升。” 该公司表示，Sierra Gorda还包括Catabela Northeast勘探项目，该项目勘探钻孔已发现显著的铜矿化，凸显了未来延长矿山寿命的潜力。 South32于2022年2月收购了Sierra Gorda 45%的权益，并与持有55%权益的合资伙伴KGHM Polska Mied共同控制该矿。 （文华综合）
2026-08-25 15:44:21LME注销仓单大增 沪铜偏强震荡【8月25日SHFE市场收盘评论】
沪铜早间小幅高开，日内涨幅震荡收窄，收盘主力合约上涨0.21%，报107980元。最近外围市场风起云涌，宏观不确定性增加，市场也在等待沃什给出更多信号，美指反弹，有色走势开始承压。铜市方面，此前LME铜库存的回升一度削弱低库存所带来的支撑，但周一注销仓单大幅增加，注销占比升至50%之上，挤仓风险重燃，叠加国内社库回落较多，重新提振铜价走势。 由于美债规模庞大，市场对于美元信用的担忧加深，美指回落，此前贵金属和有色强势运行。不过隔夜外围风起云涌，市场不确定性明显增加，美国财长贝森特宣布将释放动用近万亿国库账户回购长债的信号，但公布多项针对伊朗的经济制裁措施，叠加最近对加拿大等国家关税大棒重新挥舞，多因素影响下，美元指数出现反弹，日内亚太科技股继续大跌，市场风险偏好整体受累，有色普遍高开低走。 昨日LME铜库存略有增加，但注销仓单暴增73%至12万吨之上，注销占比大幅回升至50%附近，市场开始担心挤仓风险重新发酵。由于近期部分冶炼厂仍有出口动作，发往市场仓库现货量依旧较少，同时进口铜清关流入量同样偏少，仓库整体入库量受限，而下游企业逢低适时接货，整体库存因此下降较多。从周初LME铜库存和国内铜社库变动来看，非美地区低库存担忧可能重燃，仍为铜价提供一定支撑。 对于铜价后续走势，新湖期货表示，供应端，海外炼厂脆弱性凸显，维持减产节奏；国内受发票政策影响下，废铜供应紧缺，叠加铜矿紧缺，7月国内产量同比转负，后续产量大概率维持低位。随着国内消费旺季的来临，现货紧缺存进一步恶化可能。在基本面的强劲支撑下，随着市场宏观情绪好转，铜价有望重回强势，可考虑逢低建仓。 （文华综合）
2026-08-25 15:42:28捷斯特阀门 璀璨亮相SMM CCAE 2026（第十五届）铜业年会
2026 年作为 “十五五” 规划开局之年，全球铜产业迎来供需重构、技术革新、绿色转型关键阶段。受资源、成本、地缘多重约束，铜供给增长受限，新能源、新型电网、AI 算力催生大量用铜需求，供需缺口持续扩大，铜战略价值愈发突出。依托《铜产业高质量发展实施方案（2025—2027 年）》，国内铜产业加快高端、智能、绿色转型。 在此背景下， SMM CCAE 2026 （第十五届）铜业年会 ， 将于 10 月 28-30 日 在 江西·南昌香格里拉大酒店 隆重召开， 上海有色网 携手 福建捷斯特阀门制造有限公司 邀您共同参会 ， 大会聚焦铜产业高质量发展，汇聚产业、科研、金融各方，共商技术创新与资源协同，推动我国铜产业由规模优势转向技术、价值双引领。 点击 报名表单 立即登记参会，我们期待在会议上与您相遇。 关于我们 About Us 福建捷斯特阀门制造有限公司 专心研制特种材料与特殊结构阀门，直面应对世界强酸:[氟锑酸、魔酸（氟锑磺酸）、碳硼烷酸、三氟甲磺酸、氟磺酸、高氯酸、氢碘酸、氢溴酸、硫酸、盐酸]: 外加灰浆渣恶劣苛刻介质。产品广泛用于特种工程、工业门类、实验室 。以及灰、浆、渣等高磨损冲刷苛刻介质。以特材与特殊结构破解强腐蚀、强冲刷痛点，为苛刻工况提供耐用材料阀门解决方案。 致力于为您提供 Our products & Services 捷斯特致力于为您提供强腐蚀工况专业流体控制解决方案，面向[氟锑酸、魔酸(氟锑磺酸)、碳硼烷酸、三氟甲磺酸、氟磺酸、高氯酸、氢碘酸、氟溴酸、硫酸、盐酸]:等世界十大强酸及灰浆渣冲刷工况，提供企业的核心实力优势。 一、材料研发优势： 自主开展耐蚀新材料开发，不断优化材质配方，针对性抵抗各类强酸腐蚀，稳步改善产品耐蚀性能。 二、结构设计能力： 依靠流体力学优化阀体结构，改良内部流道，降低介质冲刷损耗，尽力解决常规阀门存在的短板。 三、专项研究能力： 坚持工况腐蚀机理研究，结合理化分析方式，为恶劣工况使用提供可靠的技术支撑。 四、生产制造积淀： 历经35年研发生产打磨，工艺流程持续精进，严控每一道加工工序，保障产品做工品质。 五、行业实践经验： 35年服务国内外众多行业，面对多样复杂工艺现场，逐步积累大量真实落地应用案例。 六、专业选型能力： 结合不同介质、温度、浓度、压力条件，严谨分析现场工况，客观给出适配方案，避免选型失误。 面对未来 捷斯特深知还有不少提升空间，始终虚心学习，用心为每一位客户提供匹配经济耐用的阀门解决方案。 联系方式 肖有红 158 6075 1125 扫码报名 SMM会议联系人 林峻峰 183 2622 3112 linjunfeng@smm.cn
2026-08-25 11:42:32嘉元科技：上半年净利同比增940% 下游市场需求旺盛 铜箔产品产销量大增
嘉元科技8月24日晚间发布的半年报显示：上半年， 公司实现营业收入751,252.18万元，同比增长89.57%；归属于上市公司股东的净利润为38,224.29万元，较上年同期增长940%；归 属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为18,152.74万元，较上年同期增长1,652.99%；经营活动产生的现金流量净额为16,358.79万元，较上年同期增长193.56%。截至报告期末，公司资产总额为1,570,338.23万元，较期初增长6.61%；归属于上市公司股东的净资产为834,904.02万元，较期初增加20.30%。报告期内， 公司业绩变动的主要原因如下：第一，得益于下游市场需求旺盛，公司积极把握市场机遇，凭借优质的产品和深厚的客户积累，实现了铜箔产品产销量的大幅增长；第二，公司根据下游客户需求不断丰富公司铜箔产品矩阵，提升高附加值产品占比，产品毛利率较去年同期上升；第三，公司产能利用率大幅提升，持续深化降本增效工作，优化生产工艺，有效提升产品品质，提升公司整体盈利能力；第四，受益于所投资公司带来的公允价值变动收益和投资收益增加，对公司利润水平有较大正面影响。 嘉元科技在其半年报中介绍：公司主要从事各类高性能电解铜箔的研究、制造和销售，主要产品为锂电铜箔、电子电路铜 箔，主要用于锂离子电池的负极集流体、覆铜板（CCL）、印制电路板（PCB）的制造。 嘉元科技在其半年报中介绍重点开展了的工作时提及 ：深耕铜箔主业赛道，筑牢行业领先优势 2026 年上半年，锂电池行业需求维持了增长态势，动力电池需求稳中有升，储能电池需求高 速增长，受此影响锂电铜箔需求量大幅增加。公司密切跟踪市场动态，把握需求复苏机遇，加强 生产能力建设，嘉元时代首期年产5万吨高性能铜箔项目第二条年产2.5万吨生产线已顺利投产， 继续加快推进江西嘉元、嘉元时代生产线的设备安装工作，高端锂电产能持续爬坡。公司雁洋基 地三车间完成技术改造，新增产能 3600 吨；公司白渡基地开展“新增年产 6000 吨新一代锂电铜 箔技术改造项目”。同时，公司为加快高端电子电路铜箔领域布局，江西赣州基地聚焦 AI 服务器、 高速光模块、5G 基站等前沿赛道核心材料需求，已实现 RTF 铜箔等产品的技术突破。公司采取多 种方式逐步释放产能和提升产能利用率，以充分释放产能优势，为完成更多订单提供了坚实保障。 截至报告期末，公司产能已达 15.5 万吨以上，位居国内铜箔企业产能规模前列。 8月17日，嘉元科技发布关于调整2026年限制性股票激励计划相关事项的公告称，公司2026年第四次临时股东会已审议通过《关于公司及其摘要的议案》并授权董事会办理相关事宜；8月17日，第六届董事会第九次会议审议通过《关于调整2026年限制性股票激励计划相关事项的议案》。因1名激励对象自愿放弃、2名离职，首次授予激励对象由491人调整为488人，授予数量不变，相关份额在首次授予其他激励对象间重新分配，授予条件已成就。本次调整无需再提交股东会审议，不会对公司财务状况和经营成果产生实质性影响。 东吴证券7月4日点评嘉元科技的研报显示：锂电铜箔供需结构反转，盈利逐季提升。需求端，在储能需求爆发、海外动力放量、国内单车带电量提升三重驱动下，东吴证券预计2026年全球动储电池需求同增38%，带动全球锂电铜箔实际需求增至163万吨、同比+29%，2027年进一步增至197万吨、同比+21%，步入新一轮高增长周期。供给端，经历2021年激进扩产后行业转入产能过剩、加工费快速下行，头部企业资本开支自2022年高点回落超70%、在建工程占比由约40%降至约10%，扩产意愿低迷，东吴证券预计2026-2027年全球新增产能仅21/23万吨，较为有限。供需对冲下，东吴证券预计2026年行业供需平衡率回升至93%、2027年达100%或出现供给缺口，加工费有望继续上涨，头部厂商凭借技术储备、优质客户绑定及稳健现金流，有望在本轮格局修复中同步实现市占率提升与盈利兑现。 铜箔主业量利齐升，参股恩达通打开估值空间。铜箔主业方面，量端公司扩产节奏谨慎、产能释放克制，截至2025年底总产能13.5万吨，东吴证券预计2026/2027年底升至17.5/20万吨，2026年总出货量同比+61.6%；价端加工费中枢上行、成本端高开工率摊薄制造费用并持续内生降本，公司铜箔主业量利齐升。同时公司高端电子箔、固态铜箔双线突破，2026-2027年有望迎来放量拐点，进一步增厚成长动能。此外，公司于2025年8月以5亿元投资光模块企业恩达通、持股13.59%，切入AI算力高景气赛道。受益于北美云厂商资本开支持续高增及光模块速率迭代驱动的量价齐升，恩达通2026年利润有望达9.6亿元，以AI算力期权重估公司成长曲线，打开估值空间。盈利预测与投资评级：考虑公司锂电铜箔业务量利持续修复、电子电路铜箔高端产品验证及放量稳步推进，2027年利润弹性有望进一步释放。
2026-08-25 11:30:09
