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美光财报炸裂 海力士IPO火爆 存储芯片成AI“夜空中最亮的星”
SK海力士与美光科技本周接连发布重磅消息，存储芯片成为AI最炙手可热赛道。 华尔街见闻提及，6月24日美股盘后，美光科技发布的季度财报远超分析师预期，销售额与利润指引双双爆表，盘后其股价随即大幅飙升近16%。 美光首席执行官Sanjay Mehrotra在财报电话会议上表示： 存储行业已因AI的普及而发生结构性转变。 他同时警告，供应短缺局面将延续至2027年以后，预计机器人等新兴应用将进一步拉升存储与闪存需求。这一表态有效缓解了市场对AI资本支出放缓的担忧。 与此同时，SK海力士披露赴美上市计划，拟募资约454.5万亿韩元（约294亿美元），有望跻身史上规模最大的IPO之列。 受双重利好提振，亚洲市场周四迅速作出反应，SK海力士、三星电子股价均大幅跟涨。 股价飙升，存储股领跑半导体指数 AI基础设施建设热潮正在将存储芯片企业推向资本市场的中心位置。 美光今年以来股价累计上涨约267%，跻身费城半导体指数年内最大涨幅个股，并有望创下2009年以来最强年度涨幅。 SK海力士自年初以来股价近乎翻四倍，三星电子涨幅接近两倍，铠侠则累计上涨近800%，跃升为日本市值最高的上市公司。 相较之下，AI芯片龙头英伟达今年涨幅仅约6.7% 。这一对比凸显出市场资金正在沿产业链向上游存储环节迁移，而存储芯片供应瓶颈的受益幅度甚至超越了居于行业核心位置的芯片设计巨头。 从亏损泥沼到AI宠儿，行业逆转戏剧性 就在不久前，这些企业的处境还截然不同。 2023年，受需求下滑与库存积压冲击，美光在该财年亏损近60亿美元，SK海力士和铠侠同样深陷困境。 SK海力士 的历史更为曲折，该公司脱胎于韩国政府主导的对LG半导体与现代电子的纾困合并，此后多年挣扎求存； 铠侠 则由深陷丑闻的东芝剥离而来，上市计划因投资者需求低迷而一再推迟。 英伟达引领的AI基础设施建设浪潮彻底改写了这一局面。 SK海力士率先布局高带宽存储器（HBM），凭借与英伟达AI加速器的高度适配性占据先机，美光和三星随后奋起直追。 供给瓶颈短期难解，长期协议锁定能见度 当前供应紧张局面的核心在于产能扩张受限。 此前的行业下行周期压缩了厂商的长期资本支出，而HBM的大规模生产又进一步占用了传统DRAM和NAND芯片的产能，使电脑、智能手机及其他设备制造商均面临供货紧张、采购成本上升的压力。 美光负责全球运营的执行副总裁Manish Bhatia表示： 我在存储行业工作了25年，从未见过比现在更好的时机。 面对持续的供应紧缺，美光正借机与更多客户签署长期协议，部分合同期限延伸至五年，为公司的资本支出规划提供更强的销售能见度。Mehrotra坦言： 我们目前看不到存储供应何时能够赶上不断攀升的需求。 繁荣周期能否持续，仍是核心悬念 存储行业素以周期性剧烈波动著称，产能扩张与供给过剩的历史轮回始终是投资者心头的隐忧。 不过，多重因素支撑着本轮周期的持续性： AI算力需求持续扩张、机器人等新兴应用场景加速落地，以及各大厂商在前一轮亏损周期中形成的更为审慎的资本支出纪律。 Mehrotra明确表态，短缺状况将延伸至2027年以后。 SK海力士拟通过赴美上市募集的逾290亿美元资金，亦将为其持续扩产与技术研发提供弹药。 对于投资者而言，存储芯片板块能否维持这一结构性溢价，仍将是贯穿整个AI投资叙事的核心命题。
2026-06-25 13:27:13英特尔背书 AI芯片新秀SambaNova估值或达百亿 四个月内暴涨五倍
AI推理芯片赛道融资热潮持续升温，SambaNova正站在这波浪潮的风口之上。 日前，据科技媒体The Information报道，知情人士透露，芯片初创公司SambaNova正寻求融资8亿至10亿美元， 本轮融资完成后估值将达约100亿美元——较仅仅四个月前的上一轮融资估值暴涨五倍 。私募股权巨头General Atlantic正就领投事宜进行谈判，交易最早可能于下周完成。消息由SambaNova执行董事长、同时兼任英特尔CEO的Lip-Bu Tan在一场活动上率先披露。 本轮融资规模或超过10亿美元，将成为SambaNova历史上规模最大的一次融资。 这一估值飞跃的背后，是公司客户订单持续增加、与英特尔及私募巨头Vista Equity Partners达成重磅合作，以及整个AI推理芯片市场需求爆发的共同驱动。Vista Equity Partners本月早些时候宣布计划打造一家结合英特尔CPU、SambaNova RDU及英伟达GPU的云服务商，SambaNova CEO Rodrigo Liang透露，该合作将为公司带来35亿美元的收入承诺。 重磅合作背书，客户订单持续增加 SambaNova的估值轨迹折射出AI推理芯片赛道的剧烈升温。 据报道，一位投资者透露，该公司今年2月刚以约20亿美元估值完成3.5亿美元融资，投资方包括英特尔。而在此之前，英特尔曾洽谈以约16亿美元收购SambaNova，但谈判最终破裂。 如今，本轮融资将使其估值直接跃升至约100亿美元。 值得注意的是，这一数字仍低于2021年科技泡沫高峰期SambaNova曾达到的50亿美元估值，但彼时的估值建立在历史低利率与疫情驱动的科技热潮之上，与当前基本面驱动的增长逻辑截然不同。 领投方General Atlantic并非以半导体投资见长，但此前已押注AI领域，曾投资Anthropic及其面向企业销售AI服务的合资公司。 此次入局SambaNova，显示出传统成长型私募对AI基础设施赛道的兴趣正在快速扩展。 推动本轮估值跃升的关键催化剂之一，是SambaNova与英特尔及Vista Equity Partners的一系列合作落地。 报道指出， 英特尔持有SambaNova约9%的股权，同时也是其客户。 今年2月，英特尔宣布推出将英特尔CPU与SambaNova RDU相结合的AI推理产品。 本月，Vista Equity Partners进一步宣布计划打造一家整合英特尔CPU、SambaNova RDU与英伟达GPU的云服务商，Liang透露该合作附带35亿美元的收入承诺，但公司当前实际营收规模未能获悉。 此外，SambaNova还与沙特阿美合作，为后者提供硬件与软件，用于开发大型语言模型。公司计划今年发布第五代芯片。 技术差异化：以十分之一能耗挑战英伟达 SambaNova的核心卖点在于其可重构数据流单元（RDU）的能效优势。Rodrigo Liang表示，SambaNova的芯片运行AI模型的速度更快，所需功耗仅为英伟达GPU的十分之一。 在具体应用场景上，SambaNova已逐渐将自身定位从"英伟达替代者"转向"英伟达协同者"。在这一架构下，英伟达GPU负责AI推理中计算密集的"预填充"（prefill）环节，而SambaNova的RDU则承担后续的"解码"（decode）部分。 这一策略在一定程度上降低了与英伟达的正面竞争风险，也使其更容易切入现有的英伟达生态体系。 Liang在接受TITV采访时表示："我们真正专注的是高端推理。每个人的服务都围绕英伟达构建，他们在满足广泛市场需求方面做得非常出色。但市场对差异化的需求依然存在。" 尽管AI推理芯片赛道融资热度高涨，英伟达的市场主导地位并未动摇。 据The Information估计，英伟达在该市场的份额近年来实际上已上升至74%，英伟达CEO黄仁勋坚持认为，公司的GPU在所有推理场景中均比竞争对手更具效率。 SambaNova面临的竞争对手不乏强劲之辈：Cerebras刚刚完成上市；Groq已被英伟达准收购；谷歌、亚马逊、微软等云服务巨头均在自研AI推理芯片；Meta Platforms也在开发自有推理芯片；OpenAI则于本周宣布与博通联合设计AI推理芯片。 报道还指出， 在供应链层面，SambaNova同样面临潜在瓶颈。 其芯片依赖高带宽内存（HBM），而HBM目前供应紧张，可能制约公司的规模扩张和盈利进程。部分竞争对手（如Cerebras）不依赖HBM，但也可能受到更广泛内存短缺的波及。
2026-06-25 13:24:42基本金属外强内弱 伦锡涨超2% 沪铝沪铜沪金跌幅居前 沪银跌超7%【SMM午评】
SMM6月25日讯： 金属市场方面: 截至午间收盘，内盘基本金属全线下跌，沪铜跌1.82%，沪铝跌2.75%。沪铅跌0.7%。沪锌跌1.64%。沪镍跌0.92%。沪锡跌1.76%。 此外，铸造铝主连期货跌2.08%，氧化铝主连跌1.29%。碳酸锂主连跌1.75%。工业硅主连跌0.29%。多晶硅主连期货涨0.33%。 黑色系多飘红，仅不锈钢跌0.75%。铁矿涨0.2%，螺纹涨0.1%，热卷微涨。双焦方面：焦煤主力合约微涨0.08%，焦炭主力合约涨0.28%。 外盘基本金属方面，截至11:38分，LME金属全线上涨。伦铜涨0.82%，伦铝涨0.24%，伦铅涨0.6%。伦锌涨0.31%，伦锡涨2.02%。伦镍涨0.77%。 贵金属方面，截至11:38分，COMEX黄金跌0.48%，COMEX白银跌2.02%。内盘贵金属方面：沪金跌2.81%，盘中最低跌至868.34元/克；沪银主连跌7.1%，盘中最低跌至13560元/千克。 此外，截至午间收盘，铂主连期货跌4.39%，钯主连期货跌3.54%。 截至午间收盘，欧线集运主力合约跌2.45%，报3665.5点。 截至6月25日11:38分，部分期货午间行情: 》 点击查看SMM数据看板 现货及基本面 银： 现货市场方面，白银持续下探后下游消费有所回暖。上海地区早盘报价主要集中在TD平水至+20元/千克…… 》点击查看详情 宏观面 国内方面: 【我国发电装机突破40亿千瓦】 国家能源局6月25日宣布，截至2026年5月底，我国发电装机达40.1亿千瓦，规模位居全球首位。非化石能源装机成为电力装机增量的绝对主体，能源结构持续优化。煤电装机占比从2010年的61%下降至2026年5月的32%；非化石能源装机占比由2010年的25%提升至2026年5月的62%；可再生能源装机占比由2010年的24%提升至2026年5月的61%。（新华社） 【中国央行逆回购今日净投放3225亿元人民币】 中国央行今日开展3705亿元7天期逆回购和5000亿元1年期中期借贷便利（MLF）操作，因今日有3000亿元1年期中期借贷便利（MLF）和2480亿元7天期逆回购到期，当日实现净投放3225亿元人民币。(金十数据APP) 》6月25日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币6.8209元 美元方面： 截至11:38分，美元指数跌0.07%，报101.51。美国所有大型银行都通过了美联储的年度压力测试，为银行增加百亿美元股票回购和分红铺平了道路。这项压力测试旨在评估华尔街贷款机构在假设的金融体系冲击下会如何应对。与往年不同的是，2026年的测试结果不会影响资本要求，因为美联储正在持续修订测试内容，使其对银行更加友好。今年的测试评估了32家大型贷款机构在商业和住宅房地产市场以及企业债务市场面临更大压力的情况下，如何抵御严重的全球冲击。假设情景包括全球经济严重衰退，商业地产价格下跌39%，住宅价格下跌30%。失业率也飙升至10%的峰值，经济产出相应下降。监管机构表示：“尽管在今年的假设情景下吸收了超过7080亿美元的贷款损失，但资本总额仅下降了1.6个百分点，仍高于最低资本要求。” 据CME“美联储观察”：美联储7月维持利率不变的概率为65.8%，累计加息25个基点的概率为34.2%。 美联储到9月维持利率不变的概率为33.6%，累计加息25个基点的概率为49.7%，累计加息50个基点的概率为16.7%。 美国财长贝森特对美联储主席沃什消除了前瞻指引表示赞扬，同时他认为没有人应该做点阵图预测。在经济方面，他预计实际工资增长将恢复到四月之前的节奏，并且预计今年剩余时间经济将加速增长，同时不会推高通胀。他强调，美元的主导地位至关重要。他认为在乌克兰局势结束后，俄罗斯将希望恢复美元体系，而新的委内瑞拉正在重新回归该体系。在利率被下调期间，美元仍可以保持强势，并且美国乐于采取正确措施，以保持美元强势。(金十数据APP) 数据方面: 今日将公布澳大利亚5月季调后失业率、德国7月Gfk消费者信心指数、美国至6月20日当周初请失业金人数、美国5月核心PCE物价指数年率、美国5月个人支出月率、美国第一季度实际GDP年化季率终值、美国第一季度实际个人消费支出季率终值、美国第一季度核心PCE物价指数年化季率终值、美国5月核心PCE物价指数月率、美国5月耐用品订单月率等数据。 此外，还需关注：英伟达举行年度股东大会； 加拿大央行公布货币政策会议纪要；美联储公布年度银行压力测试结果；日本央行行长植田和男出席国际货币基金组织(IMF)举办的一个央行讲座活动；美光科技举行2026财年第三季度财报电话会；今日有3000亿元1年期中期借贷便利（MLF）和2480亿元7天期逆回购到期。 原油方面: 截至11:38分，两市油价均延续前三个交易日的跌势继续下跌，美油跌1.69%，布油跌1.53%。随着市场押注全球原油供应改善，油价在周四回吐战时涨幅，此前在波斯湾被困数月的油轮开始驶出霍尔木兹海峡。据海事分析机构Kpler的数据显示，自美伊达成协议重新开放这一关键航运通道以来，已有超过20艘油轮通过霍尔木兹海峡，载有约3500万桶原油。这些非伊朗籍油轮在冲突初期德黑兰实际上封锁了这条水道后，已在波斯湾滞留了三个多月。预计其中大部分油轮将于8月初抵达亚洲目的地。花旗集团表示，大宗商品期货套利策略最糟糕的时期可能已经过去，在美伊战争期间，由于原油近月合约价格飙升，做空近期合约、买入远期合约的交易受到重创，这类策略遭受了巨大损失。花旗指出，当前基本假设为局势大幅缓和，并预计随着霍尔木兹海峡航运恢复正常，布伦特原油价格将在未来6至12个月内跌至每桶60至65美元。(金十数据APP) 现货市场一览: ► 【直播】关键矿产产业链重构与中国机遇 锑铟镓锗铋硒碲铼市场研判 光伏、贵金属展望 ► 铜价回调激活买盘消化低价货源 持货商挺价支撑贴水收窄【SMM沪铜现货】 ► 虽然铜价持续下降但终端需求一般 现货升水仅持平昨日【SMM华南铜现货】 ► AI算力狂飙，谁是隐藏核心刚需？铜成数字时代“新石油”【SMM分析】 ► 铝价破位失守 基差大幅走高【SMM华南铝现货日评】 ► 天津锌：盘面回落市场点价增多【SMM午评】 ► 上海锌：盘面锌价继续下跌 下游企业逢低点价【SMM午评】 ► 宁波锌：贸易商积极出货报价 现货升水继续上涨【SMM午评】 ► 美元流动性冲击贵金属盘面 白银现货市场升水维持成交有所回暖【SMM日评】 ► 美元走强铂金盘面大跌 现货市场消费正常【SMM日评】
2026-06-25 13:14:18神火股份：现有电解铝产能170万吨/年 有合适的铝土矿资源可以考虑布局氧化铝产业
SMM 6月25日讯：近日，神火股份发布投资者活动调研记录表，其中提及公司电解铝板块的情况时，神火股份表示， 公司现有电解铝产能 170 万吨/年， 分布于新疆地区和云南地区，其中新疆地区配套建设了 40 万吨/年阳极炭块和 4*350MW 燃煤发电机组，云南地区配套建设了 40 万吨/年阳极炭块。自 2024 年 5 月以来，公司电解铝产能一直处于满产状态。 铝加工板块方面， 神火股份现有铝箔产能14万吨/年、铝箔坯料产能26.5万吨/年，目前商丘年产5万吨新能源电池铝箔项目正在有序推进中。 氧化铝方面，神火股份表示，除参股广西龙州新翔生态铝业有限公司外，公司自身没有氧化铝业务，生产所需氧化铝全部来自外购。提及应对氧化铝价格波动的策略，神火股份表示，日常生产经营中，公司通过及时把握供需变动、稳定供应渠道、适时开展战略采购等途径降低成本波动风险。 在被问及“公司是否会布局氧化铝产业？”之际， 神火股份表示，目前，全球氧化铝供应仍在持续增加；氧化铝的核心问题在于铝土矿资源，公司如果布局氧化铝，将从矿石端进行综合研判，有较为合适的铝土矿资源也可以考虑。 煤炭板块方面，神火股份称，公司煤炭板块在产产能795万吨/年，预计全年产量695万吨，主要是无烟煤和贫瘦煤，精煤率75%左右，价格随行就市；今年以来，煤价整体企稳回升，煤炭板块盈利情况有所好转。 公开资料显示，神火股份完整产业链为煤炭—发电—电解铝—铝深加工，两大核心主业：煤炭业务、电解铝及铝加工业务，配套自备发电、炭素制品为辅。此前，公司发布一季度业绩报告，受电解铝产品售价同比上涨、主要原材料氧化铝价格同比下降等因素影响，公司电解铝板块盈利能力大幅增强，最终，公司一季度共实现124.09亿元的营收，同比增长28.83%；归属于上市公司股东的净利润为22.9亿元，同比大涨223.28%。 回顾一季度的铝价，沪铝主连季线收盘价在24875元/吨，2025年一季度沪铝主连收盘价格为20480元/吨，同比大涨4395元/吨，涨幅达21.46%。现货价格方面，2026年一季度SMM A00铝现货均价报24028.57元/吨，2025年一季度SMM A00铝现货均价在20441.93元/吨，同比上涨3586.64元/吨，涨幅达17.55%。 》点击查看SMM铝产品现货报价 具体来看，2026年1月，铝价持续攀升并触及26185元/吨的历史高位，主因彼时美联储处于降息周期，美元显著走弱，大量资金涌入商品期货市场，助推大宗商品价格上行；叠加国内促消费政策释放利好，共同对铝价形成支撑。但当时期铝价格走势已脱离基本面驱动，进入2月份，国内下游加工企业受春节假期影响，采购需求骤降，铝厂铸锭意愿提升，电解铝社会库存持续累积。春节后，SMM铝锭社会库存升至110.8万吨，库存高企难以对铝价形成有效上行支撑。，且当时美国持息预期升温推动美元指数走强，资金获利离场引发铝价回落，进一步强化了铝价的弱势震荡态势，因此2月铝价相较1月重心下移； 不过进入3月份，铝市场一方面面临着中东地缘政治冲突带来的供应扰动——3月中东地区铝厂遭伊朗导弹与无人机袭击，生产设施严重受损并出现大面积减产，引发全球供应端担忧，支撑铝价走强，另一方面，国际油价上涨加剧市场滞胀担忧；叠加美国经济表现超预期，市场对美联储降息预期显著降温，美元走强又整体压制有色金属价格。但毋庸置疑的是，中东地缘政治冲突对铝价扰动更甚，因此3月铝价整体维持高位震荡。 而近期，随着美国和伊朗签署和平协议，地缘政治紧张的局势明显转好，霍尔木兹海峡通航恢复加速叠加美联储鹰派预期，地缘溢价持续加速收敛，SMM预计，短期内伦铝将承压运行。 国内方面，此前国内电解铝库存在4月23日达到近三年高位，随后库存开始回落，截至6月25日，国内电解铝库存已经降至120.5万吨左右，铝价重心回落、铝锭铝棒的相互替代以及原铝废铝的部分替代均是国内铝锭出库走强的重要因素。而当前，铝锭去库节奏保持，但绝对库存在偏高区间情况未改。沪铝在无新增宏观利多的情况下，跟随伦铝承压。SMM预计短期铝价将保持偏弱震荡运行态势。 》点击查看SMM数据库数据 截至6月25日，SMM A00铝现货报价跌至22840~22860元/吨，均价报22850元/吨。
2026-06-25 11:57:29Brimstone与世纪铝业将建立美国“从矿山到金属”的铝供应链
6月24日（周三），Brimstone公司宣布，该公司已与世纪铝业公司（Century Aluminum）签署了一份谅解备忘录，旨在在美国建立一条用于原铝生产的国内“从矿山到金属”供应链。 总部位于美国的氧化铝创新企业Brimstone在新闻稿中表示，根据协议，该公司将向世纪铝业供应其即将投产的工厂产出的大量氧化铝。 Brimstone预计该协议将为其工业规模工厂的建设增添动力。该工厂预计于2034年建成，年产能预计约35万吨冶炼级氧化铝。 该公司补充称，目前正在内华达州里诺市建设商业示范工厂，预计将于2028年投产。 Brimstone表示，其工艺无需使用铝土矿，因为美国“不存在可用于生产原铝的经济可开采矿床”，而是选择了一种常见的含钙硅酸盐原料——这种岩石在美国随处可见。
2026-06-25 09:35:57
