美国劳工统计局最新出炉的非农数据表明，美国4月份就业增长强劲，失业率保持稳定，这表明围绕唐纳德&middot;特朗普总统贸易政策的不确定性尚未对劳动力市场产生实质性影响。
美国劳工统计局报告称，美国4月非农就业人数增加17.7万，大幅超出预估的13.8万增量，前值为增加22.8万。
数据反应了就业市场正在逐渐降温，这表明面临关税不确定性加剧和金融市场动荡的企业并没有大幅改变招聘计划。不过，仍有多数经济学家预计，特朗普政府的关税的冲击将在未来几个月显现。
惠誉评级美国经济研究主管Olu Sonola在一份报告中表示，&ldquo;总的来说，这是一份不错的就业报告。这份报告显示，劳动力市场仍是弹性的，不过目前，考虑到可能拖累经济的贸易政策，我们应该抑制对未来的热情。&rdquo;
与非农数据同步公布的，是美国4月失业率。该数据报4.2%，市场预估为4.2%，并与上月数据持平。
数据公布后，美国三大指数期货和国债收益率上升，而美元在短暂收复失地后又开始走低。
就业前景存在压力
就业数据细分来看，医疗保健行业的增长领涨，运输和仓储就业人数创去年12月以来最大增幅，表明企业急于赶在关税政策落地前扩大进口，这一行动提振了劳动力需求。而制造业上月出现了自2020年以来最严重的产出萎缩，导致就业岗位减少。
同时，联邦政府已连续第三个月裁员&mdash;&mdash;这是自 2022 年以来最长的连续裁员，反映出埃隆&middot;马斯克领导的政府效率部（DOGE）为缩减联邦劳动力和减少政府支出上所做的努力。
就业介绍公司Challenger, Gray &amp; Christmas在周四（5月1日）的一份报告中指出，在2025年迄今宣布的裁员数量上，政府领先于所有美国行业。
经济学家则认为，随着联邦开支削减蔓延至承包商、大学和其他依赖政府资助的机构，未来美国至少有50万个就业岗位可能面临风险。经济学家普遍预计，随着经济不确定性导致企业停滞扩张计划，未来几个月裁员人数将增加。
从其他数据来看，3月职位空缺已降至9月以来最低水平，另一份民间招聘报告显示，4月雇主新增就业人数也为9个月来最低。
美联储后续走向？
此外，就美联储后续政策走向来看，在非农公布后，交易员仍维持美联储今年将降息近四次的预期。
美联储官员表示，在进一步明确政府政策将对经济产生的影响之前，他们不会急于降息。外界目前普遍预计，美联储将在5月的下次会议上将维持基准利率不变。
而周五，美国总统特朗普在社交媒体上重申美联储应该降低利率，他指出，&ldquo;美国没有通货膨胀，美联储应该降低利率。&rdquo;他还表示，&ldquo;汽油刚刚跌破每加仑1.98美元，为多年来的最低水平，杂货价格下降，能源价格下降，关税带来了数十亿美元的收入。&rdquo;

美国4月非农就业增长超预期 关税冲击尚未产生实质影响！

2025年一季度有色金属工业运行情况新闻发布会问答录

CCIE-2025SMM（第二十届）铜业大会暨铜产业博览会圆满落幕！精彩发言集锦

SMM4月30日讯：根据SMM市场交流，2025年4月份工业硅产量在30.1万吨环比下降12%同比下降16%。2025年1-4月份工业硅累计产量同比减少12.6%。
3月份工业硅产量环比大幅减少，减量主要由新疆某大厂在4月份进行规模性减产贡献，影响较大，另外西北甘肃等地少量硅企减产也有一定供应减量。产量增量方面，四川产量环比增加0.67万吨，主要由一体化配套企业或者有小水电成本优势的硅企增开或者复产带动。新增产能方面，因为工业硅价格连续下跌，4月份工业硅主连合约跌幅超12%，部分新建项目有投产延期的情况。
5月份，预计全国工业硅产量环比微增加0.4%，但不确定性较强。四川地区因投产产能释放及少量产能复产，产量预期环比增加；云南保山在产硅企5月份排产计划有较大幅度下降，新投项目释放产量较为有限，停产硅企因尚处于枯水期基本没有复产意愿，故云南5月份产量预期环比下降。北方地区因硅价下跌尚未筑底，成本再度承压下北方硅企有突发性减产的可能，地区供应存在变数。

4月工业硅产量同比环比双降 降幅均超10%【SMM分析】

SMM2025年4月30日讯：
本周国内铝下游加工龙头企业开工率环比前一周下滑0.9个百分点至61.6%，同比下降2.8个百分点。分板块来看，除铝线缆开工率受益于电网订单强势而保持上行外，其余板块开工率均有不同程度下滑。原生合金受关税传导滞后影响开工出现南北分化，山东补库带动短期回升但内蒙古企业已显颓势；铝板带需求尚存韧性但建筑端回暖仍需观察；铝型材呈现建材回暖与工业材疲软的分化格局；铝箔受包装及空调箔拖累显著；再生铝企业则受假期放假与消费低迷拖累。整体来看，铝下游传统旺季临近尾声，终端需求季节性转淡与海外贸易摩擦将对下游开工率形成双重压制，重点关注电网投资、光伏新政及关税传导节奏。
原生合金：本周国内原生铝合金龙头企业开工率环比下降0.4个百分点至55.0%，但各大原生铝合金生产企业之间的开工情况则有所分化。临近五一假期，某山东企业反馈周内开工表现有所提升，主要是受下游客户假期前补库需求带动。尽管美国加征关税政策实施后，下游铝合金轮毂企业出口业务已显现承压态势，且对二季度的影响较为悲观。不过，据SMM最新了解，当前关税冲击尚未明显传导至原生合金生产端，目前许多大型原生铝合金企业还处于订单收集阶段，对铝合金行业开工的影响如何，预计要到5月中旬才能完全展现。但市场已有消极迹象初显，已有某内蒙古企业则反馈受美国加征关税影响，部分下游铝合金轮毂企业出口业务受阻明显，下游需求走弱传导至原材料端，导致临近5月开工率已出现明显下滑。从行业运行情况看，虽市场对4月关税落地后原生铝合金行业景气度存有下行预期，且传统旺季临近尾声，国内终端需求季节性转淡，以及行业竞争激烈，部分企业基于订单情况不断主动调整生产节奏。因此，考虑到终端市场需求惯性回落及铝合金轮毂出口消极预期下，SMM预判下周行业开工率仍将维持下探趋势。
铝板带：本周铝板带龙头企业开工率环比下降0.4个百分点至67.6%。4月即将结束，铝板带企业排产节奏有所放缓，目前市场整体需求表现尚可，汽车、电子3C等终端疲态未显，但建筑终端版块需求是否回暖仍需进一步观察。五一假期后，行业仍面临产能过剩与外部贸易环境不确定性的双重压力，短期铝板带行业开工率仍以偏弱震荡运行为主。
铝线缆：本周国内铝线缆龙头企业开工率录得64.2%，较上周微涨0.6%。进入4月尾声，铝线缆企业得益于电网存量订单以及提货的需求，市场订单充沛开工维持高位运行。订单方面，本周特高压材料第二批以及华北绝缘导线协议库存纷纷招标，预计五月底将会有新订单正式落地为行业开工提供持续动能。在电网工程需求支撑下，铝线缆开工预计延续高位震荡走势，但需警惕光伏政策的时间节点对市场订单的影响。
铝型材：本周全国型材开工率环比小幅下降0.5个百分点至59%。分板块观察：建材领域方面，企业反映房地产下滑有所减缓，销量呈现回升态势，地产扶持政策传导效应逐步显现，二三线城市基建订单保持稳定增长。具体来看，中原地区幕墙及门窗订单处于饱和状态，山东及周边部分企业表示将维持五一假期正常生产，当前建材在手订单量已超过工业材订单。华南地区建材龙头企业反馈，年初至今建材订单持续平稳，本周继续执行按需生产策略，节前基本未进行原料备库，仅维持安全生产所需库存。汽车型材方面，受前期集中放量企业后劲不足影响，行业订单呈现下降趋势，新增订单量较为有限，本周该领域开工率出现小幅回落。光伏型材方面，受政策衔接期不确定性影响，当前组件企业排产策略趋于谨慎。根据SMM调研，由于组件生产周期与并网时限错配，当前生产订单已无法赶在531节点前完成并网。叠加后续政策衔接文件尚未出台，下游组件厂商对五月订单需求预期普遍下调10%。本周光伏型材头部企业开工小幅下滑，主要转向执行五月新签订单排产，相关企业五一节假日无停产计划，维持正常生产。SMM将持续跟踪各领域订单实际落实情况。
铝箔：本周铝箔龙头企业开工率环比下降1.4个百分点至71.6%。分产品看，电池箔、钎焊箔等与汽车强相关的需求端变化较小，烟箔药箔电容器箔亦较为平稳，但双零包装箔与空调箔市场需求萎缩较为严重，拉低铝箔行业整体开工率。展望五月，海外贸易环境扰动延续，国内终端需求增量有限，传统淡季开启或进一步抑制生产积极性，后续市场的悲观情绪较为浓郁，预计后续铝箔企业开工率将震荡下行。
再生铝：本周再生铝龙头企业开工率环比上周跌3.1个百分点至在52.5%。受五一假期影响，下游压铸企业多放假停产，叠加终端消费持续低迷，企业节前备货意愿较弱，市场整体成交不佳。样本再生铝厂在假期期间多维持正常生产，少数厂家放假 2-3 天，导致整体开工率有所下滑。假期结束后，下周行业开工率预计小幅抬升，但全月实际消费难有提振，后续开工率将继续弱势下行。
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(SMM铝组）

铝加工开工5月或继续承压 关税冲击与淡季效应交织【SMM下游周度调研】

&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;即将步入五一假期，近期精铜杆企业周度开工率维持高位，电解铜社会库存持续去库，2025年五一假期前后消费究竟如何？五一期间精铜杆企业放假时长同比2024年延长或缩短？一下为具体分析：
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;据SMM调研，对比去年五一精铜杆企业放假时间，今年有相关计划的精铜杆放假时长明显缩短，2024年调研样本中五一放假停产的企业平均实际放假时长经统计为3.69天，而2025年五一假期预期平均时长为1.17天，同比缩短2.52天。同时，据SMM数据显示，2024年五一节前精铜杆周度开工率为61.63%，五一期间精铜杆周度开工率（5.3-5.9）为53.11%，2025年据SMM数据可得，五一节前精铜杆周度开工率（4.25-5.1）为79.88%，预计五一期间精铜杆周度开工率（5.2-5.8）为69.39%。2024年涉及五一假期两周平均开工率为66.15%，2025年涉及五一假期两周平均开工率预计为74.64%，平均开工率预计同比上升8.49个百分点。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;从实际情况看，虽目前精铜杆企业新增订单明显减少，对后市观望情绪重，但相较于去年五一前的极端上涨行情，今年在4月初铜价一度跌停带来大量在手订单释放，给予精铜杆企业排产支撑，整体消费出货情况明显好于同期水平，也推动开工率明显同比转好。展望后市，五一期间开工率同比预计将上升16.28个百分点，从环比来看，不少下游企业期待节后逢低补货，五一后下游消费情况需关注节后铜价。
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铜价下跌的蝴蝶效应 精铜杆五一期间开工率同比大增【SMM分析】

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详见2025年4月30日SMM铜产业链常规报告-周报
点击了解报告内容

SMM铜产业链常规报告-周报（20250430）

本周（2025年4月26日-2025年5月02日）三省原生铅开工率较上周增加1.19个百分点至67.42%。
本周河南地区此前局部检修减产的冶炼厂生产恢复后小幅提产，另外湖南地区此前尚未满产的冶炼厂本周边际提产、云南地区冶炼厂生产整体稳定。三省样本外，广西某冶炼厂上周检修后，预期5月中旬恢复，华东地区某冶炼厂预期5月常规检修单产量影响相对较小。
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SMM原生铅冶炼厂周度开工率（2025年4月26日-2025年5月02日）【SMM原生铅开工周评】

2025年4月中旬，乘联分会和中汽协先后发布了2025年一季度汽车工业以及乘用车市场的相关数据。据中汽协方面消息，一季度，一系列提振汽车消费政策措施得以延续并加速落地，消费市场提质向好，企业产品密集焕新，消费者信心增强，产销呈现两位数增长，汽车行业开局运行良好......SMM整合了2025年一季度关于动力电池及新能源汽车市场的相关数据情况，以供读者翻阅了解。
汽车方面
中汽协：3月汽车产销双增 一季度汽车销量达747万辆
3月，汽车产销分别完成300.6万辆和291.5万辆，环比分别增长42.9%和37%，
同比分别增长11.9%和8.2%
。
1-3月，汽车产销分别完成756.1万辆和747万辆，
同比分别增长14.5%和11.2%
，产销增速较1-2月分别收窄1.7和1.9个百分点。
中汽协：一季度新能源汽车产销均破300万辆 同比增超47%
3月，新能源汽车产销分别完成127.7万辆和123.7万辆，
同比分别增长47.9%和40.1%
，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的42.4%。
1-3月，新能源汽车产销分别完成318.2万辆和307.5万辆，
同比分别增长50.4%和47.1%
，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的41.2%。
中汽协：3月汽车出口环比同比双增 一季度汽车出口同比增7.3%
3月，汽车出口50.7万辆，环比增长14.9%，同比增长1%。1-3月，汽车出口142万辆，同比增长7.3%。
3月新能源汽车出口15.8万辆，环比增长20.1%，同比增长26.8%。1-3月，新能源汽车出口44.1万辆，
同比增长43.9%
。
而乘联分会方面也发布了2025年3月乘用车市场情况。据乘联分会数据显示，3月乘用车市场零售194.0万辆，
同比增长14.4%，环比增长40.2%
；今年以来累计零售512.7万辆，
同比增长6.0%
。近几年国内车市零售呈现前低后高的走势，今年3月零售仅稍低于2018年3月198万的最高水平，处于历年3月零售历史高位。由于国家双新政策的推动，价格战相对温和，行业内卷状态改善，今年3月的同比零售增速是近10年最高的，扭转了近10年的3月零售增速偏低的特征。
新能源汽车方面，3月新能源乘用车市场零售99.1万辆，同比增长38.0%，环比增长45.0%；1-3月累计零售242.0万辆，同比增长36.4%。
出口方面，乘联分会表示，伴随着中国新能源车的规模优势显现和市场扩张需求，中国制造的新能源品牌产品越来越多地走出国门，在海外的认可度持续提升。虽然近期受到外部国家的一些干扰，但自主插混出口发展中国家增长迅猛，前景光明。3月新能源乘用车出口14.3万辆，
同比增长6.4%，环比增长21.2%
。占乘用车出口36.6%，较去年同期增长4.9个百分点；其中纯电动占比新能源出口的62%（去年同期83%），作为核心焦点的A00+A0级纯电动车出口占新能源出口的33%（去年同期37%）。
对于2025年3月的乘用车市场，乘联分会评论称，2025年3月共有21个工作日，与去年3月持平。由于春节假期后各行各业快速转入正常运作，因此2月的产销呈现强增长，3月逐步进入正常的消费期，2-3月的综合零售表现很优秀。3月5日，李强总理在两会上作《政府工作报告》，提出了全年5%左右的GDP增速目标，汽车作为国家的支柱性产业之一，全年销量增长稳健和鼓励政策可期。国家以促消费为主要目标，安排了3,000亿元的超长期特别国债支持消费品以旧换新，对全年的乘用车市场构成强有力的支撑。
在国家促消费政策推动下，很多省市出台并逐步落实了相应促消费政策，叠加车展、主机厂厂补加码等线下活动的全面启动，3月车市开局走势良好。随着节前的燃油车消费潮转为节后的新能源消费潮，新能源渗透率持续提升，新能源车成为春季乘用车市场恢复的主要驱动力
乘联分会表示，2025年3月乘用车市场特征如下：
一、3月乘用车厂商批发和生产均创当月历史新高；二、2025年1-2月乘用车国内零售实现1%的正增长，3月同比净增25万辆，实现2025年1-3月6%的超预期&ldquo;开门红&rdquo;
；
三、今年直观的降价价格战稍显温和，但年款增配、调整车主权益等隐形优惠措施层出不穷。
3月降价车型数量23款，较去年3月的51款大幅减少。传统燃油车的促销幅度逐步达到22.1%的水平，较上月增加0.4个点。豪华车的促销逐步达到26.1%的高位，较上月增加0.3个点。合资燃油车的促销逐步达到21.5%的高位，较上月增加0.3个点；
四、3月自主品牌乘用车批发份额66%，国内零售份额63%，较去年均增长7个百分点左右；五、2025年3月厂商发力，3月厂商库存增7万辆，渠道库存增8万辆，总体流通体系增15万库存，而去年同期厂商和渠道库存总体增11万辆；六、新能源车国内零售渗透率回升到51.1%，呈现出由报废更新、以旧换新叠加新能源免征购置税等普惠托底背景下的新能源强势增长；七、2025年1-3月自主燃油乘用车出口63万，较同期的69万出现9%下滑，自主新能源出口增长83%，新能源占自主出口35%
，虽然一季度对俄罗斯出口下降，自主品牌主动去库存，但自主品牌的俄罗斯市场份额依旧保持55%以上高位。
动力电池方面
2025年一季度动力和其他电池累计销量为285.8GWh 累计同比增长73.7%
3月，我国动力和其他电池销量为115.4GWh，
环比增长28.3%，同比增长64.9%
。其中动力电池销量为87.5GWh，占总销量75.8%，环比增长30.7%，同比增长46.9%；其他电池销量为28.0GWh，占总销量24.2%，环比增长21.0%，同比增长166.8%。
1-3月，我国动力和其他电池累计销量为285.8GWh，
累计同比增长73.7%
。其中，动力电池累计销量为217.3GWh，占总销量76.0%，累计同比增长51.3%；其他电池累计销量为68.5GWh，占总销量24.0%，累计同比增长228.6%。
2025年一季度我国动力电池装车量130.2GWh, 累计同比增长52.8%
3月，我国动力电池装车量56.6GWh，
环比增长62.3%，同比增长61.8%
。其中三元电池装车量10.0GWh，占总装车量17.7%，环比增长55.2%，同比下降11.6%；磷酸铁锂电池装车量46.6GWh，占总装车量82.3%，环比增长63.9%，同比增长97.0%。
1-3月，我国动力电池累计装车量130.2GWh，
累计同比增长52.8%
。其中三元电池累计装车量25.0GWh，占总装车量19.2%，累计同比下降19.0%；磷酸铁锂电池累计装车量105.2GWh，占总装车量80.8%，累计同比增长93.6%。
充电桩方面
据中国充电联盟统计，截至2025年3月底，全国充电基础设施累计保有量达1374.9万台，
同比增长47.6%
。其中，公共充电桩保有量为390.0万台，包含178.5万台直流充电桩与211.4万台交流充电桩；随车配建充电桩保有量为984.9万台。
自2024年年底至2025年3月，全国累计新增公共充电桩32.1万台，去年同期新增18.3万台，同比增幅达75.3%。在公共充电桩建设方面，2025年一季度延续了2024年的增长态势。依据各地方政府的规划及已出台政策，
预计2025年公共充电桩的增量与增速相较于2024年均将显著提升。
3月零跑拿下新势力交付量第一的成绩 比亚迪销量略超预期
财联社整理了3月部分造车新势力的销量情况，具体表现如下：
从图中可以看出，3月零跑汽车发力，凭借着单月交付37095辆的成绩超越理想汽车和小鹏汽车排名第一，同比增长154.65%，1-3月，零跑汽车累计交付新车87,552辆，同增长162.05%。
理想汽车3月交付新车36,674辆，同比增长26.53%；1-3月，累计交付92,864辆，同比增长15.50%，完成一季度交付指引。同时，理想汽车表示，理想L系列即将达成第100万辆交付里程碑。值得一提的是，4月26日晚间，理想汽车曾宣布，旗下的L6车型累计交付突破25万辆，从累计交付突破24万辆到25万辆用时不到20天。作为理想家族中最小，且极为便宜的车型，理想L6的表现一直十分出色，在2024年4月上市之后，同年9月19日，理想L6上市5个月累计交付超过10万辆，创下新势力最快交付纪录。
小鹏汽车在连续两个月蝉联新势力交付榜首之后，3月被理想和零跑赶超，其3月共交付新车33,205辆，同比增长267.88%，连续5个月交付量突破3万辆；1-3月，累计交付新车94,008辆，同比增长330.81%，超出一季度交付指引上限。
蔚来在3月交付新车15,039辆，同比增长26.74% ， 1-3月，蔚来汽车共交付新车42,094辆，同样完成了一季度交付指引。
而比亚迪，作为国产电动车&ldquo;一哥&rdquo;，其3月份新能源汽车销量达37.74万辆，环比增长约17%，本年累计销量100.08万辆，同比增长59.81%。花旗对于比亚迪评价称，比亚迪3月汽车销量略高于市场预期。花旗分析师Jeff Chung在报告中表示，预计比亚迪一季度每辆车净利润超过9,000元，扣除约5亿元的潜在拨备后，预计净利润至少85亿元，高于此前预测的80亿元。预计二季度总销量在125万至135万辆之间，每辆车净利润维持在9,000元以上。
而此前深陷舆论风波的小米汽车，也在4月1日公布了其交付量数据，3月小米汽车单月交付单29000辆，小米汽车方面表示，目前产能提升进展顺利，有信心达成350000台全年交付目标。
中汽协方面评价称，今年以来，我国经济总体保持扩张，产需两端加快释放。一季度，一系列提振汽车消费政策措施得以延续并加速落地，消费市场提质向好，企业产品密集焕新，消费者信心增强，产销呈现两位数增长，汽车行业开局运行良好。具体来看，乘用车延续良好态势，商用车市场呈现回暖趋势；新能源汽车产销继续快速增长，提供有力支撑；整车出口保持稳步增长，其中新能源汽车出口增长尤为明显；中国品牌持续向上，销量占比维持高位。
展望4月份，乘联分会表示，
2025年4月共有22个工作日，与去年4月持平，有利于车市产销平稳增长。2024年春季的价格战带来2-3月的市场严重低迷，随着2024年报废更新政策在4月24日落地实施，去年4月后的车市逐步恢复增长，今年4月仍有一定低基数的促进效果。
此外，乘联分会还表示，今年&quot;五一&quot;的5天长假是驾车出游的好时机，近两年的自驾游持续火爆，高阶辅助驾驶加持下的自驾游体验更好。近期新产品通过增配不加价的方式来增强性价比，这也使出游消费会很好地拉动新购和换购群体的需求增长。
由于外部环境的剧烈变化，且出现超预期的普遍加关税的巨大外部变盘压力，消费心态也受到一定的影响。但国家早有促进内需的政策导向，因此我们的发展靠&ldquo;内、外需&rdquo;共同推动的趋势日益明显，乘用车市场稳内需的效果也将持续体现。
展望二季度，中汽协方面表示，相关政策组合效应将持续释放，上海车展开启新品密集发布周期，多地促销活动火热进行，有助于进一步释放消费潜力，延续市场增长态势。不过也要看到，当前外部环境复杂多变，企业经营压力加大，行业运行总体仍面临较大压力。要深入贯彻落实国家扩大内需战略，密切关注外部环境变化形势，有效应对出口方面的负面冲击，助力行业平稳增长。
特朗普汽车关税&ldquo;变幻莫测&rdquo; 4月30日签署公告将对汽车零部件关税提供补偿
据华尔街日报报道，知情人士透露，预计特朗普将采取措施减轻其汽车关税的影响，防止对外国制造的汽车征收的关税叠加在他已经征收的其他关税之上，并放宽对用于在美国制造汽车的外国零部件征收的部分关税。
这一决定将意味着，支付特朗普汽车关税的汽车制造商也不会被征收钢铁和铝等其他关税（英国金融时报上周已报道）。特朗普政府还将修改对外国汽车零部件的关税&mdash;&mdash;原定于5月3日生效，税率为25%，调整之后，第一年退税额最高为美国本土生产汽车价值的3.75%，第二年降至2.5%，此后取消。这一政策具有追溯效力，已缴纳的钢铝等叠加关税可申请退还。
美国汽车制造商周一早些时候表示，他们预计特朗普将在访问密歇根州之前宣布汽车关税减免。密歇根州是底特律三大汽车制造商和1000多家主要汽车供应商的所在地。特朗普将在密歇根州举行集会以纪念其就任100天。
需要注意的是，上周，随着汽车零部件关税日期的临近，代表美国汽车经销商、供应商和几乎所有主要汽车制造商的六大汽车行业组织罕见联名致信美国财政部长、商务部长和美国贸易代表，呼吁联邦政府不要对进口汽车零部件加征关税。信件说，对汽车零部件加征关税将会扰乱全球汽车供应链并引发连锁反应，导致汽车售价上涨、销量下降，并让汽车售后服务和维修变得更加昂贵和不可预测。
而白宫上周三也证实，特朗普正在考虑豁免汽车制造商的部分最严厉关税。此外，还有媒体报道称，特朗普打算豁免汽车零部件的部分关税，其中包括对进口钢铁和铝产品征收的关税。
4月30日，美国总统特朗普29日签署公告，允许对进口汽车零部件、在美国组装汽车的汽车生产商进行一定程度的补偿。这一最新举措体现出美国各界对政府关税政策的反对声持续不断，给政府带来越来越大的压力。根据公告，这一补偿用于抵消美国组装的汽车零部件的部分关税，补偿金额最高可达汽车零售价格的3.75%，这一补偿上限在第二年将降至汽车零售价格的2.5%。
特朗普此前宣布的对进口汽车加征25%的关税已于4月3日正式生效，而对关键汽车零部件加征25%关税的措施计划5月3日生效。
美国商务部长卢特尼克表示，零部件的减免只适用于制造和销售汽车的成品生产商；美墨加协定（USMCA）下的零部件将不征收关税，相关政策没有改变；两年是商定的时间，以给予制造商足够的时间建立供应链。没有第三年的救济期。

一季度汽车行业开局产销均达两位数增长 关税笼罩下 二季度有何预期？【SMM专题】

4月16日，在由上海有色网信息科技股份有限公司（SMM）、上海有色网金属交易中心、山东爱思信息科技有限公司主办，中亿丰金益(苏州)科技有限公司、乐至县乾润招商服务有限公司协办的
AICE 2025 SMM(第二十届)铝业大会暨铝产业博览会&mdash;&mdash;氧化铝及电解铝原料论坛
上，国家电投集团铝业国际贸易有限公司铝业国贸研究员林进宇分享了&ldquo;绿色转型下的2025年电解铝价格变化研究&rdquo;。
供需真的决定价格吗？
上次的结束，是这次的开始
对生产企业来讲，通货膨胀既是机遇，也是困阻。商品价格的上行使得生产企业可以获得更多的利润，但原材料如无法保障，则可能引发停产风险。因此，需做好原料端的储备及套保工作.
对加工企业来讲，不用过于在乎3-5天甚至1个月左右的价差，在大趋势之中尽量锁定原料的&ldquo;量&rdquo;和&ldquo;价&rdquo;，因为明天卖出去的订单总会比今天更赚钱。
对贸易企业来讲，尽量的把握好结构性的行情。
供应VS价格角度
1. 什么决定商品价格的涨跌？
在过往的研究中，我们总是认为供应减少意味着商品价格上涨，需求增加意味着商品价格上涨，库存下降意味着商品价格上涨，等等。
2. 铝的实际案例
然而，从2012年至2024年铝价的运行机制来看，上述的结论并不准确。只有在2012-2013及2020年-及2021年的某段时间内，供应的上行导致了铝价的下跌。
3. 实际的规律
更多的时候，供应的上行伴随着价格的上行，而供应的下行则往往也伴随着价格的下行。在过去十多年电解铝价格运行的背后，这成为概率更高的事件。
4. 为什么会这样？
因为高铝价总是刺激生产企业投产，而低铝价却总是导致高成本产能因无法盈利而退出市场。这同样也从侧面证明了从科学角度来看，以数量为基础的这便是价格涨-产量增，价格跌-产量减背后的逻辑。供应增加将导致价格下跌是个至少不那么严谨的结论。
需求VS价格角度
1.什么决定商品价格的涨跌？
从需求角度来看，库存的下降意味着表需的增加，同样也应该伴随着价格的上行。
2.铝的实际案例
然而，从2012年至2024年铝价的运行机制来看，上述的结论也并不那么精确。因为2016年至2024年也同样出现多次库存涨，价格涨，库存跌，价格跌的案例。
3.实际的规律
这说明以数量（库存）为基础的供需基本面研究，也不能对电解铝的价格运行做出精确的研判。
平衡VS价格角度
1. 什么决定商品价格的涨跌？
从平衡的角度来看，商品的短缺意味着价格的上行，商品的过剩意味着价格的下行。
2. 铝的实际案例
然而，从2018年至今的案例来看，绿色方框的位置均体现了上述规律，而红圈的地方则截然相反。
3. 实际的规律
更多的时候，过剩并不推动价格下行，反而推动价格上行或者震荡；短缺也并不意味着价格必然上行，更多时候大幅的短缺也伴随着价格下跌或者震荡。
4. 为什么会这样？
因此，单纯以数量为基础的短缺或者过剩将导致商品的上行活着下跌也是个至少不那么严谨的结论。
供需不完全决定价格
过往的历史告诉我们，供应减少并不意味着价格上行，而供应上行并不意味着价格上涨。
过往的历史告诉我们，需求上行（库存下行）并不代表着价格上涨，需求下行(库存上行）并不代表着价格上升。
过往的历史还告诉我们，短缺并不一定推动价格上行，过剩也并不一定推动价格上行。
供应是由什么决定的？
中国电解铝产业发展史
其从电解铝产量对铝行业发展简史进行了阐述。
中国电解铝发展的四个阶段
&bull;1980-1997：起步阶段
国内方面：外部制裁解除，大规模贷款引入西方先进工业。
海外方面：拉美经济危机，产业流出，亚洲承接，中国受益。
&bull;1997-2007：发展阶段
国内方面：为应对国内经济发展瓶颈与亚洲金融危机，用国债拉动投资。
海外方面：加入WTO，外资大量涌入。
&bull;2007-2015：腾飞阶段
国内方面：四万亿国债投资应对次贷危机，资金过剩，涌入地产，拉动铝需求。
海外方面：QE1、QE2、QE3，4万亿美元，超过60%流入商品市场。
&bull;2016-2025：限制阶段
国内方面：天花板，保护企业，防止无序扩张。
海外方面：疫情，美印10万亿，英、欧、日跟随，入大宗市场，铝价最高点利润接近7000元/吨。
发展史小结
资本流转，推动供应
从电解铝发展的四个周期来看，无一周期不是因资本的流转推动。从2015年开始，中国实际已经拒绝用资源、环境、劳动力等为代价，为货币制造国输入通缩。但美元霸权当时仍处于无可撼动的地位。真正的博弈，实际从2015年的汇改就已经开始了。2020年的输入型通胀，就已经是美元霸权的绝唱了。
需求是由什么决定的？
其对过去50年， 美元潮汐对商品价格起决定性作用；每一轮美元潮汐所引发的事件；过去50年里美元潮汐引发的商品价格波动等内容进行了阐述。
资本三流决定商品价格
资金的流量：决定价格最重要的要素，是流通资金的总量。弗里德曼、凯恩斯均表示：通胀是货币现象。
欧文.费雪：MV=PQ
资金的流向：区域间资金的流向也对价格具有决定性的力量。资金大规模流入证券市场，则股票涨。大规模流入商品市场，则商品价格上涨。
资金的流速：流速说的是各国货币的利率。利率是价格的时间成本。当利率低位，货币流通速度加快，则资产价格涨幅加快。
后续电解铝供需推演
其从货币的流量分析、货币的流速分析（美国的财政收支情况）、中国货币流速分析（降准降息意味着中国货币的流通速度也将加快）、欧盟日本的流量与流速（欧洲流量增加，流速加快；欧洲流量保持，流速放缓）等角度进行了论述。
货币流向分析
空间流向：货币的流向分为两个部分，包括空间的流向和品种间的流向。
空间的流向往往是国家中的流向，比如近期美元指数大幅下跌。意味着资金流出美国，所以我们看到了美国的汇、股、债、商品市场出现四杀。
区域间流向：资本周转的秘密
其还对贸易战的秘密，中美目前处于不同的圈层，货币贬值=出口增加？，关税战=出口下降？，极端手段：关注俄乌、中东等内容进行了总结与分析。
分析的结果
&bull;新增：大部分集中在印尼
2025年海外电解铝预计将增产110万吨。其中75万吨集中在印尼，占比67%。
远期，820万吨产能中的450万吨将在印尼投产，占比55%。
&bull;局限：印尼的地缘格局和文化注定了电解铝新投无法高效
印尼是个由17000多个岛屿组成的国家，其地缘格局本就注定了这个国家的工业发展会受到运输等因素的掣肘。
中亚、中东、北非资源禀赋极好，物流迅速，地理位置极佳，却因为冲突而导致工业化无法顺利进行。因此，全球电解铝供及规模的大幅增长需等这三个地方达到&ldquo;人和&rdquo;的条件后方可实现。
其还对M、V、Q的变化趋势进行了分析。
结论
价格预测
短期，市场担心情绪仍存。
需求是否因关税下降，需要市场验证。
长期，根据分析结果，M、V增、Q基本不变。P必然上涨。
对电解铝价格的中长期走势，充满信心。
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绿色转型下的2025年电解铝价格变化研究【SMM铝业大会】

4月16日，在由上海有色网信息科技股份有限公司（SMM）、上海有色网金属交易中心、山东爱思信息科技有限公司主办，中亿丰金益(苏州)科技有限公司、乐至县乾润招商服务有限公司协办的
AICE 2025 SMM(第二十届)铝业大会暨铝产业博览会&mdash;&mdash;氧化铝及电解铝原料论坛
上，
中车株洲电力机车研究所有限公司综合能源事业部工商业储能解决方案总监易康对
新能源企业如何推动绿电低碳转型进行了阐述。
背景及意义
►发展背景
习近平总书记在第75届联合国大会宣告：&ldquo;2030年前中国要碳达峰，2060年实现碳中和&rdquo;。
国务院《2024&mdash;2025年节能降碳行动方案》2025年非化石能源消费占比达20%左右，钢铁、石化化工等行业节能降碳等10大行动27项重点任务。
中国&quot;30/60双碳目标&ldquo;及&ldquo;节能降碳&rdquo;
2025年3月11日工业和信息化部等十部门印发《铝产业高质量发展实施方案（2025&mdash;2027年）》。
到2027年，电解铝行业能效标杆水平以上产能占比提升至30%以上，清洁能源使用比例30%以上。
加快推动零碳园区建设将成为落实精准减排、实现碳达峰碳中和的工作重点。
政策与需求双驱动，加快推动零碳园区建设
国家、地方政策着重强调零碳园区建设，2025年为&ldquo;零碳园区建设元年&rdquo;。
►应用背景
制铝行业痛点
制铝行业高能耗、高碳排、能源利用效率低
利用综合能源系统打造零碳铝业园区势在必行。
►
零碳园区综合能源系统
零碳园区：零碳园区指在园区规划、建设与运营的全生命周期内，多方主体协同产业生态链，通过清洁技术支持、碳回收技术、能源存储交换等方式全部予以抵消，从而实现碳元素&ldquo;零排放&rdquo;的产业园。
零碳园区的核心就是构建以可再生能源为主体的综合能源系统。
零碳园区综合能源系统：特征：基于多能互补方式，在系统内融合新能源发电、多元储能、碳回收等技术，在外部考虑碳中和、碳回收等多种零碳模式，将园区的能源需求与供给进行一体化统筹与协调。
综合能源系统强力支撑低碳园区建设。
构建以可再生能源为主导、多能互补协同的综合能源系统打造零碳园区。
►零碳园区意义
节能降耗：企业通过管理和优化能源，建设分布式能源，降低能源成本，提高效益，增强企业竞争力。
降低碳排：企业通过增加绿电的使用，绿电直供，降低碳排放，提高环保性能，解决&ldquo;碳关税&rdquo;问题。
稳定供电：企业通过多样化能源供应，配置储能，提高企业供电的可靠性和抗灾能力，提高生产制造效率。
零碳园区重塑铝业全生命周期竞争力。
系统解决方案
综合能源解决方案&mdash;&mdash;零碳园区全生命周期解决方案总架构
通过前期盘查规划、中期实施、后期认证，完成零碳园区全生命周期建设。
综合能源解决方案&mdash;&mdash;碳盘查&amp;碳中和规划
基于已有工业园区进行碳盘查或根据拟建园区预估碳排放，根据盘查结果规划碳减排路径并进行实施。
综合能源解决方案&mdash;&mdash;综合能源解决方案
综合能源系统
►在园区内打造&ldquo;源、网、荷、储、控&ldquo;的综合能源系统。
►以平台为核心纽带，对园区内部&ldquo;源、网、荷、储&rdquo;进行优化调度、需求管理、协调控制；以平台为窗口，对外部进行能碳交易、接受外部绿电直供。
打造综合能源系统，统一规划、建设、运营园区能源设施，减少能源投资、降低用能费用、减少区域碳排。
综合能源解决方案&mdash;&mdash;系统优势
系统更安全：智能直流拉弧检测技术，主动电弧防护，毫秒级切断电源；多重主动安全设计+金字塔式消防体系，筑牢储能安全防线；3D综合态势感知，实现核心设备智能预警。
供电更可靠：高/低压穿越30ms无功支撑，AGC/AVC调度1s响应；具备分钟级黑启动能力，跟/离网模式无缝切换；应用虚拟惯量、模型预测等控制方法，实现微网系统稳定性控制。
更低度电成本： 双层优化模型实现微电网系统容量最优配置及优化调度运行；充放电量提升&ge;8%；M&diams;&diams;T追踪，系统效率达99.9%；动态需量控制+多元协同控制技术，提升微电网收益。
运维更智能：故障类型严格分类，智能故障告警，实现对故障整体管控；运维工单提前创建、自动关联，具备多种通知模式；告警信息永久保存，实现大数据存储，方便数据快速定位。
提供高安全、高可靠、高收益、更智能的产品及技术。
综合能源解决方案&mdash;&mdash;源：分布式电源+绿电直供
新能源供应系统：依托株洲所分布式光伏解决方案、分散式风电解决方案，打造园区分布式新能源供应系统； 依托株洲所集中式光伏解决方案、集中式风电解决方案，打造园区外集中式风光基地，并进行绿电直供。新能源供应系统降低园区用能成本、降低园区碳排放，为打造零碳园区奠定坚实基础。
园区内分布式电源，园区外绿电直供，降低电网购电，打造零碳园区。
综合能源解决方案&mdash;&mdash;网：交流微电网
交流组网方案，高度融合源网荷储系统，昼夜切换模式保障稳定供电并提效降本。
综合能源解决方案&mdash;&mdash;网：直流微电网
电能路由器支持交直流，多端口及多电压制式接入，是构建交直流混合微网的核心装备，可实现系统电能收集、传输、存储与分配等主要功能，并显著提高系统的运行效率。
&diams;源荷储极简接入：提供多能源类型（风电，光伏，燃料电池热电联供）、多储能形式、不同负荷的极简接入组网方案，减少变换损耗，提高效率2个百分点以上。
&diams; 预制式弹性部署： 采用高频隔离方案，实现&ldquo;硅进铜退&rdquo;，大幅减小变压器的体积与重量，占地面积相较于传统方案减小40%以上，降低施工成本。
&diams; 智慧化电能管理：各端口能量流的全控，便捷安全的快速故障隔离保护；基于能量管理系统提供增值服务，实现收益多元化。
直流组网微电网方案，效率提升2%以上，占地面积减小40%，电缆成本节省30%。
综合能源解决方案&mdash;&mdash;荷：产业能耗特点
园区能耗特点：
电解槽、焙烧炉等主要能耗工序大多为直流负荷，整个制铝生产能耗直流电占比高，采用交流供电系统需要进行整流。
物流运输具备电气化发展趋势，未来交通能耗将以电能为主，大功率充电桩以直流为主。
新能源发电系统所发电力为直流电，正常情况需要逆变为交流进行供电。
针对园区负荷特性，采用交直流组网，配合新能源直流发电，为园区进行直流供电，减少逆变、整流损失，提升能源利用效率。
针对制铝行业用电特性，建设新能源供电微网系统，减少电能变换损失。
综合能源解决方案&mdash;&mdash;储：电化学储能系统
园区储能系统：分布式储能柜、大组串储能舱、高压级联系统等用户侧全谱系产品。400V~35kV宽电压等级。通过峰谷套利、需量管理、需求响应、动态增容降低园区用能费用，后续将增加虚拟电厂收入。必要时可做应急电源，加强用电安全性。
建设用户侧储能，降低用能费用，增强用电安全。
综合能源解决方案&mdash;&mdash;能量管理平台
通过&ldquo;云大物移智链&rdquo;支撑技术实现综合能源的优化调度和低碳经济运行，实现园区系统整体能耗降低5%。
综合能源解决方案&mdash;&mdash;虚拟电厂/绿电交易/碳交易
虚拟电厂：平台以微服务形式拆分虚拟电厂管理场景及多省交易功能，适配多类型设备和业务场景，并灵活拓展多省业务使用；
绿电交易：分布式新能源可通过虚拟电厂方式聚合并参与绿色电力交易；
碳交易：碳资产将具备商品价值可以在碳市场进行交易并且获取利润；碳资产：碳配额、CCER等。
通过构建综合能源平台，开展负荷聚集、虚拟电厂等业务，提升能源整体利用效率，拓展收益来源。
综合能源解决方案&mdash;&mdash;碳中和认证
其对第一种：碳中和承诺宣告和第二种：碳中和达成宣告进行了阐述。
剩余的碳排通过碳配额等方式抵消，实现低碳/零碳园区全。
应用案例
其从行业地位、半导体四线交直流混合组网型微电网系统、昆山科森光储一体化微电网系统、华电零碳工地离网型微电网系统等进行了介绍。
最后其对中车株洲电力机车研究所有限公司的概况、科技创新、产业概况等进行了介绍。
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铝业能源转型措施： 零碳园区综合能源系统解决方案【SMM铝业大会】

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SMM4月30日讯：
工业硅：
本周工业硅现货价格继续下行，且期货市场主连合约下跌最低点突破8500元/吨，工业硅跌势未止。截至4月30日，SMM华东通氧553#硅在9300-9500元/吨，较上周五下跌200元/吨，441#硅在9500-9800元/吨，较上周五下跌200元/吨。从月度看，4月份华东通氧553#硅较3月底下跌800元/吨跌幅8%，跌幅较3月份扩大近4个百分点。期货市场，主连SI2506合约尾盘收在8540元/吨，较上周五下跌240元/吨跌幅2.7%，较3月底下跌1245元/吨跌幅12.7%。
需求端多晶硅企业本周开工率基本稳定，5月份存在个别新投产能，但同时也存在减产企业，预计后续多晶硅开工率环比微降。有机硅企业本周行业开工率基本稳定，估计行业开工率在60%左右，下周新疆某有机硅单体企业计划减产检修，检修影响时间预计在20天左右，预计行业开工率降至55%左右。铝合金企业开工率基本稳定，工业硅库存水平低位，采购维持按需。
工业硅价格跌跌不休，在下游有机硅及多晶硅消费主力需求不畅的背景下，有机硅及多晶硅产品价格同样下跌下游利润收窄，叠加工业硅行业高位库存迟迟无法去化，矛盾累计得不到有效缓解，刺激硅价持续探底。在个别新投产能缓慢增量以及四川丰水期临近的供应压力下， 市场偏空情绪仍占上风。小型硅企因开工率本就较低，即使进一步减产力度也有限。需要关注后续供应端能否有更大规模的减产，或者需求端能否有起色。
多晶硅：
本周N型复投料市场主流成交价格37-44元/千克，N型致密料市场主流成交价格36-40元/千克，N型多晶硅价格指数。本周多晶硅价格继续下跌，多晶硅市场整体情绪仍偏弱，成交重心继续下移，部分多晶硅头部企业与贸易商成交价格较3月初报价下跌4元/千克左右。5月部分多晶硅企业或将有新产能出料，但亦有多家企业将出现减产举动，综合来看多晶硅5月排产将环比下降。
硅片：
本周国内N型18Xmm硅片0.98-1.05元/片，N型210R价格1.15-1.2元/片,N型210mm硅片价格1.35-1.4元/片。本周硅片价格继续下跌。市场整体情绪较差，下游采购需求平平，电池厂&ldquo;买涨不买跌&rdquo;心态明显。5月硅片厂排产涨跌不一，一体化受开工惯性影响多家增产。专业化企业基于未来担忧减产较为明显，目前看5月环比产量预计减少10%左右。硅片对比电池排产5月仍供小于求，有望继续去库叠加硅片历史库存压力偏弱成为硅片撑市的&ldquo;希望&rdquo;。但也需关注后续硅料价格走势。
如您想了解更详细的行情信息及市场动态，或有其他资讯需求，请拨打021-51666820。

高库存弱需求 硅价下跌何时休【SMM硅产业周评】

南网储能公司广西贵港、钦州抽水蓄能电站工程施工质量物探检测项目中标候选人公示
（招标编号：CG0200022002024865）
公示开始时间：2025-04-30
公示结束时间：2025-05-06

南网储能公司广西贵港、钦州抽水蓄能电站工程施工质量物探检测项目中标公示

150MW/600MWh！国家电投青海德令哈储能电站工程EC招标

北极星储能网获悉，近日南网储能公司20MW/40MWh级钠离子电池储能系统集成设备招标项目中标候选人公示（招标编号：CG0200022002030979）。
公开信息显示，杭州煦达新能源科技有限公司为20MW/40MWh级钠离子电池储能系统集成设备招标的中标候选人，投标报价约2958.02万元，约合0.74元/Wh。
公示开始时间：2025-04-30
公示结束时间：2025-05-06

南网储能20MW/40MWh级钠离子电池储能系统集成设备招标中标公示

下周预测：
限产消息扰动市场情绪 &nbsp;短期钢价仍未打开上下通道
本周黑色系窄幅波动，钢材均价环比上周小幅上移。消息面，中共中央政治局召开会议强调，加快地方政府专项债券、超长期特别国债等发行使用；以及适时降准降息，保持流动性充裕，加力支持实体经济、扩大消费、稳定外贸等，给市场注入&rdquo;强心剂&ldquo;。周内，市场再传限产&ldquo;小作文&rdquo;，钢材期货价格应声拉涨；然而，随后未见限产强制性政策落地，市场再次展开多空情绪博弈。周三，统计局数据发布，4月制造业PMI为49.0%，比上月下降1.5个百分点。受外部环境急剧变化等因素影响，4月份制造业采购经理指数较上月有所回落。现货市场方面，钢价先强后弱，本周节前备库需求释放略低于预期。
下周来看，限产消息扰动市场情绪，价格波动不确定性加大；基本面来看，钢材矛盾暂不突出，缺少强有力驱动，预计节后首周钢价上下幅度有限，HC2510合约上方关注3280，RB2510合约上方关注3170。
铁矿石：铁水产量拐点显现 铁矿石价格上涨乏力
本周进口铁矿石价格小幅下跌。上周五晚间，粗钢压减消息再度传出，传言河北、山东、江苏、山西等多个省份收到限产通知，市场情绪随之转弱，进而拖累铁矿石价格下行。基本面来看，受部分钢厂高炉检修延后影响，日均铁水产量继续小幅增加 1.2 万吨，加之钢厂节前备货尚未完成，铁矿石整体需求持续攀升，对矿价形成一定支撑。然而，本周内粗钢压减消息频出，致使铁矿石上涨动能匮乏，以偏弱窄幅震荡态势运行。现货市场上，山东港口 PB 粉价格环比下跌 6 元 / 吨。
近期，从政治局会议释放的信号到发改委印发的相关通知，均展现出宏观政策温和刺激的基调。基本面层面，铁水产量虽已触顶，下周存在回落预期，但当前仍处于高位水平。假期过后，钢厂整体采购活跃度下降。此外，受关税冲击，4 月制造业 PMI 大幅走低，加之淡季特征愈发显著，产业供需矛盾持续加剧。在此背景下，预计下周铁矿石基本面支撑有所减弱，
考虑到铁矿石估值偏低，下方空间有限，预计下周铁矿石价格将延续区间震荡走势。
焦炭：宏观预期一般 五一节后焦炭市场将继续持稳运行
核心观点：供应方面，焦企成本有所下降，利润增加带动焦企生产积极性提高，焦炭产量稳步上升，且出货顺畅，焦企库存普遍维持低位水平。需求方面，铁水产量继续保持高位，钢厂对焦炭存在刚性需求，且五一假期临近，部分钢厂小幅补库。原料基本面情况，煤矿维持正常生产，下游原料焦煤库存处于安全水平，节前补库意愿一般，加之线上竞拍涨跌互现，且流拍率较高，市场谨慎观望情绪较重。综上，
焦炭基本面良好，但宏观预期一般，市场情绪偏谨慎，五一节后焦炭市场将继续持稳运行。
螺纹：节前下游备货需求释放 谨防节后价格冲高回落
本周螺纹价格走势先扬后抑，现全国均价3211元/吨，环比上涨12元/吨。供应端，多数长流程钢厂生产建材有效益，个别厂家原计划5月初进行检修，但考虑生产盈利现已将检修计划后延，其次沿海区域钢厂为满足钢坯订单，对5月螺纹计划投放量打折力度大；近期废钢价格继续高于短流程钢厂的心理预期，导致收废难问题持续影响钢厂生产状态，钢厂基本维持中低位生产水平，但根据西南部分区域5月起有电价补贴，不排除该地区厂家有上调开工时长可能。需求端，节前下游工地有备货需求，市场整体成交表现尚可；节后项目计划采购量仍有一波释放预期，需求仍值得期待。后续来看，供应端压力暂不凸显，节后需求预期大概率能维持，对市场底部价格有一定的支撑；但考虑节中钢厂及贸易商库存消化速度放缓，节后第一周库存压力或有回升；
预计节后现货价格仍有上涨可能，但涨幅有限
，谨防节后需求释放力度不足，而倒逼市场情绪走弱导致价格冲高回落，关注节后RB2510合约上方压力位3170-3180。
热卷：节前热卷去库良好 节后持续追踪限产动态
本周热卷期货价格先扬后抑，节前区间波动为主。供应方面，现钢厂生产积极性较高，新增轧线检修依然较少，本周热轧检修影响量为4.06万吨，环比上周持平，下周热轧检修影响为11.26万吨，环比本周增加7.20万吨，热卷产量持续增加。周内主流城市现货市场价格，对比上周五弱稳为主。需求方面，临近五一假期，下游节前补库需求尚可，社库延续下降趋势，但部分贸易商对于节后持看涨预期，挺价惜售，整体表需仍处同期高位，但环比上周小幅回落。成本方面，节前钢厂有原料补库预期，铁水小幅增加，焦炭基本面良好，短期仍维稳运行，整体原料支撑偏中性。综合来看，宏观政策发力仍有预期，假期期间重点关注关税谈判进展情况，
节后关注粗钢产量压减动态，预计节后HC2510合约将在3150-3270区间运行。
废钢：五一假期后废钢库存加快去化 下周价格有望偏强运行
供给端，随着经济活动的正常开展，社会上产生的废钢量总体保持相对稳定，另外加工基地保持快进快出的模式，废钢资源并不紧张。需求端，目前短流程钢厂利润虽有所改善，但整体仍保持按需采购；长流程钢厂利润尚可，钢材库存去化速度较快，随着五一小长假即将到来，钢厂对废钢有一定补库需求。综合来看，目前废钢供需矛盾尚不突出，整体价格在黑色系期货的影响下震荡运行，
预计下周经过五一假期的消耗，废钢库存将进一步去化，价格或震荡偏强运行。
1、报告涉及数据欢迎登录SMM数据库（
https://data-pro.smm.cn/）查看
2、SMM钢铁资讯、分析报告、数据库等更多内容欢迎咨询SMM钢铁事业部李萍 021-51595782
&nbsp;
*此本报告中的观点是基于市场采集到之信息及上海有色网研究小组综合评估后得出，报告中所提供的信息仅供参考，风险自负。本报告并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。另外，若未经授权、非法使用本报告观点的行为导致的相关损失及责任，与上海有色网无关。
上海有色网对于本声明条款拥有修改权和最终解释权。

限产消息扰动市场情绪  短期钢价仍未打开上下通道【SMM钢铁产业链周报】

4月16日，在由上海有色网信息科技股份有限公司（SMM）、上海有色网金属交易中心、山东爱思信息科技有限公司主办，中亿丰金益(苏州)科技有限公司、乐至县乾润招商服务有限公司协办的
AICE2025SMM(第二十届)铝业大会暨铝产业博览会&mdash;&mdash;铝熔铸技术论坛
上，陕西鑫材鼎速科技有限公司总工程师路建军分享了3003合金熔铸以及均质过程中生产实践。
其对3003电池极柱(实心棒车削翻边加工）、3003散热器器用盘管及直管、3003新能源汽车液冷管等其公司的产品进行了介绍。
存在的问题：3003 散热器管粗大晶粒
对比：极柱实心棒：(挤压比42x)车削翻边加工，3003铸棒相同挤压但不同均质方法。
其还对产品1、2、3对应的晶粒；产品1、2、3的含铁初生颗粒及弥散体金相图，电导率分别为1-34.4%,2-37.7%, 3-36.6%(铸态约28.5%IACS)；SEM显示产品1、2及3的含铁初生颗粒；3003均质处理后初生化合物分解球化及成长(AlMnFe的初生颗粒)；3003均质处理后AlMnFeSi弥散体接近初生颗粒的区域无弥散体等进行了阐述。
3003 直径178铸锭样品
其阐述了直径178 3003A 铸锭标示A 位置组织型态；直径178 3003A 铸锭标示B位置组织型态；直径178 3003A 均质(615℃) 铸锭标示A 位置组织型态；直径178 3003 (615℃)铸锭标示B位置组织形态等内容。
3003(Al1.17Mn0.07Cu0.18Fe0.06Si0.0 12Ti)均质前后硬度及电导率
其还介绍了普通均质570℃铸锭1/2 半径位置组织型态、高温均质铸锭1/2 半径位置组织型态、普通及高温均质心部、挤压(470℃)铝管精抽后退火(430℃) 铝管机械性质及电导率、退火管材横截面金相组织型态60x、退火管材纵切面金相组织型态300x等内容。
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3003合金熔铸以及均质过程中生产实践探索【SMM铝业大会】

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根据SMM的数据，2025年4月，SMM硫酸镍的产量预计将达到约2.59万金属吨，对应的实物吨产量约为11.78万吨，环比减少约0.08%，同比减少约24.79%。在需求方面，4月下游需求没有显著增加，与3月保持基本持平。国内大动力市场对硫酸镍的需求保持稳定，消费类市场的需求则有小幅增长。由于关税政策的影响，有出口业务的前驱体厂对硫酸镍的需求有所减弱。在供应方面，4月硫酸镍厂以销定产，由于下游需求整体没有显著增加，因此硫酸镍的总供应量也保持稳定。此外，由于原料价格较高及原料库存有限，部分镍盐厂有所减产。
预计到4月，SMM硫酸镍的产量将上升至约2.60万金属吨，实物吨产量预计为11.83万吨，环比增加约0.39%，同比减少约20.51%。
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【SMM分析】4月硫酸镍产量环比减少0.1%

在2025年上海车展，吉利控股集团宣布旗下电池业务完成战略整合，正式成立全新电池产业集团浙江吉曜通行能源科技有限公司（简称&ldquo;吉曜通行&rdquo;），将原有的金砖电池、神盾短刀电池，统一为神盾金砖电池品牌，实现吉利自研、自产电池安全系统（神盾）与电芯产品（金砖）的合体。
当宁德时代与比亚迪占据全球动力电池市场超55%市场份额，当动力电池价格战进入白热化，吉利为何逆势加码？其&ldquo;内部垂直整合+外部开放生态&rdquo;模式能否打破行业壁垒？
吉利控股集团副总裁兼CSO郑鑫在接受财联社记者采访时表示，&ldquo;未来电池行业一定是随着汽车产业竞争的加剧往头部集中，我们判断，未来三年都是淘汰赛。这次整合电池业务，实际上就是瞄准让吉利打赢这场淘汰赛。&rdquo; 未来两年，吉利自有电芯的自供比例将提升至三成。
车企&ldquo;卷&rdquo;向电池
新能源汽车飞速发展，作为电动车核心零部件，电池成本占据整车成本的40%以上，电池技术与供应也成为车企争夺市场的关键&ldquo;胜负手&rdquo;。
吉曜通行的成立并非偶然，而是吉利经过长期规划与筹备的结果。&ldquo;电池整合一直在进行，恰好今年我们的股权、业务、组织实现了全面合并。&rdquo;郑鑫表示，整合工作已经开展三四个月了，对整个集团的电池相关业务、人才、产能、基地进行全链路的整合。
天眼查数据显示，这家全新的电池产业集团成立于今年1月26日，吉利控股集团间接持股50%，实际控制人为吉利集团创始人李书福。
在组织架构层面，作为控股平台，吉曜通行收购了吉利控股旗下与电池相关的资产，是吉利电池业务的唯一主体。郑鑫介绍，此次整合将包括耀宁、极电、耀能等多家电池公司，预计在1、2个月之内完成所有收购工作。未来，吉曜通行还将管理吉利跟宁德时代（300750.SZ）的合资公司，以及吉利跟欣旺达（300207.SZ）合资的公司。
在技术与产品层面，郑鑫表示，&ldquo;神盾金砖电池&rdquo;并非简单的名称合并，而是把原有的神盾电池安全系统与金砖电芯整合在一起，是技术与产品的深度融合。&ldquo;神盾&rdquo;代表吉利极致的电池安全系统，&ldquo;金砖&rdquo;代表吉利行业领先的电芯技术。原有的神盾短刀电池和金砖电池将整合成为&ldquo;金砖电芯&rdquo;，并陆续推出超级快充、高能量密度、超级混动等电芯产品系列，分别针对不同的电压架构与市场需求。
目前，全新金砖电芯主要聚焦磷酸铁锂路线，专注于500-600mm尺寸的短刀路线。金砖电芯首先服务高端品牌极氪；同时，也让短刀电池沿用到吉利汽车的战略车型上，如原神盾短刀电池搭载的吉利银河E5车型，实现&ldquo;短刀平权&rdquo;。
同时，郑鑫表示，吉利也积极布局固态电池产业化落地及其核心技术的率先应用，并专门组建独立研发团队，全力推进相关技术的研发进程。
淘汰赛攻坚
从行业大环境来看，全球新能源汽车产业链正在经历深刻的变革与重构。SNE Research数据显示，2024年全球电动汽车电池使用量达894.4GWh，同比增长27.2%。这一数据表明，新能源汽车市场正处于快速发展阶段，对电池的需求也在持续增长。
然而，在市场规模不断扩大的同时，行业竞争也日益激烈。2024年，宁德时代和比亚迪全球动力电池装机量分别达339.3GWh、153.7GWh，二者合计占据全球动力电池市场超55%的份额。这两大巨头凭借技术优势、规模效应和完善的供应链体系，在市场中占据主导地位。
在此背景下，郑鑫认为，未来电池行业一定是随着汽车产业竞争的加剧往头部集中，吉利这次电池业务整合，实际上就是瞄准打赢这场淘汰赛，做好爆款电芯，形成新的竞争力。
通过整合，吉利实现了电池业务与整车业务更紧密的协同。吉曜通行与整车厂深度沟通、共同推进项目开发，针对安全、寿命、能量密度、快充等用户关注的核心问题，集中调配资源进行攻关。例如，在现有电芯产品的电化学材料体系基础上，率先引入固态电池技术和材料，对关键性能进行提升，从而为用户带来更优质的体验。同时，通过整合内部资源，避免&ldquo;内耗&rdquo;，吉利能够提高研发效率，降低生产成本，使自主电池供应链体系更加完善。
从电池在新能源汽车成本中的占比来看，自供电芯能够提升整车毛利率，但电池行业与汽车同样是重资产、重研发的制造业，规模是实现盈利的重要因素。交银国际研报认为，对于大规模的车企，只有当电池价格较高时，自建电池厂才有助于毛利率提升，如果以40万辆定义大规模量产车企，自建电池厂对应的毛利率约10%，但当电池价格在0.5元/wh以下时，自供电池对毛利率的提升作用并不显著。
据公告显示，2024年吉利汽车乘用车总销量超217万辆，其中新能源车型销量达88.82万辆，同比大幅增长约92%，已远超上述分析中40万辆的&ldquo;10%毛利线&rdquo;。郑鑫表示，今年吉利的新能源销量目标为150万辆。
这一增长态势也对其电池供应链能力提出了更高要求。在去年9月，吉利控股发布了《台州宣言》，宣布企业进入战略转型全新阶段，随后两个月内，吉利迅速推进汽车品牌整合，先是将几何并入银河，又完成极氪对领克的收购。吉曜通行则是吉利在电池领域的重要布局，背后是快速增长的吉利新能源车销量和电池需求。
&ldquo;在产品规划上，吉曜通行聚焦爆款策略，做好细分赛道上的爆款电芯，未来计划将产品线收敛至10款以内，&rdquo; 郑鑫表示，&ldquo;在这方面，我们已经有了很好的实践，例如在盐城基地，一款电芯就能拉满整个工厂的产能&rdquo;。
值得注意的是，吉利自研电池与外采电池是战略协同的关系。郑鑫对记者表示，吉曜通行的定位是一家独立的电芯科技集团公司，并不是要实现在吉利体系内的百分百保供。吉利的供应链产业政策也一直保持着开放的态度。&ldquo;因此，吉曜通行并未采取封闭的垂直整合模式，而是强调社会化分工与产业化合作，打造全球协同与生态共赢的格局，携手全球产业生态伙伴共同创造价值。&rdquo;
面对产能过剩隐忧与技术迭代焦虑交织的产业变局，吉曜通行能否以生态化思维平衡规模化与开放性，在动力电池下半场的淘汰赛中撕开突围路径，或将成为中国电池产业升级的试金石。

吉利控股副总裁郑鑫：电池业务整合剑指“淘汰赛” 未来吉利汽车电芯自供比例达三成

今年1月，美国前总统拜登在卸任前在人工智能（AI）领域投下了一枚&ldquo;重磅炸弹&rdquo;&mdash;&mdash;进一步收紧AI芯片的出口管制措施。当时，这条措施在美国国内外以及行业中都遭到了强烈的抵制和批评。
而现在，特朗普似乎想对这项管制措施作出修改。
有媒体援引三位知情人士的话报道称，
特朗普政府官员正考虑放弃原来的&ldquo;分级许可制度&rdquo;，取而代之的是以政府间协议建立&ldquo;全球许可制度&rdquo;。
原有规定通过将世界各地划分为多个层级，以限制各个国家和地区获取先进AI芯片的数量。
不过，知情人士对媒体透露，这些计划仍在讨论中，仍有变卦的可能性。
在特朗普第一届政府期间担任商务部长的威尔伯&middot;罗斯（Wilbur Ross）周二接受采访时说，&ldquo;有一些声音要求取消分层级制度。我认为这项工作仍在进行中。而政府间协议是一种选择。&rdquo;
其中一位消息人士还称，上述修改可能与特朗普总统的贸易战略有关。
分析人士则指出，如果特朗普真的取消了原本的&ldquo;分级许可制度&rdquo;，&ldquo;使用美国芯片&rdquo;可能会成为其贸易谈判中更强有力的工具。
说白了，所谓的修改可能就跟关税一样，不过就是特朗普摆弄的&ldquo;谈判工具&rdquo;。本月初，他宣布对全球大部分国家征收&ldquo;对等关税&rdquo;，随后又立马给出了90天的&ldquo;暂缓期&rdquo;，并称在此期间仅征收10%的基准关税，以便各国有时间与美国政府进行谈判。
美国商务部长卢特尼克（Howard Lutnick）在3月份的一次会议上也曾透露，他希望将出口管制纳入贸易谈判。
此外，据知情人士透露，特朗普政府可能还会降低许可豁免的门槛，以便更好地控制芯片的出口。
据悉，在当前规则下，订单量相当于约1700个英伟达的H100芯片，不会计算在国别配额中，仅需通知政府备案，而无需申请许可。但特朗普政府正在考虑将这一数量削减至500个H100芯片，以便更好地进行监管。
&ldquo;拜登规则&rdquo;
今年1月，就在拜登卸任的前一周，他发布了上述名为《人工智能扩散出口管制框架》（Framework for Artificial Intelligence Diffusion）的规定。该规定为用于驱动处理AI计算数据中心的芯片建立了&ldquo;三级许可制度&rdquo;。
第一级包括七国集团（G7）成员以及澳大利亚、新西兰、韩国、荷兰和爱尔兰等约18个国家及地区，它们将不会面临任何限制。
第二级包括新加坡、以色列、沙特阿拉伯和阿联酋等约120个国家，对于这些国家，超过限额的出口量将受到数量限制和许可限制。
第三级包括中国大陆（含港澳）、伊朗、俄罗斯和朝鲜等国家和地区，美国企业实际上将不能向这些国家出口。
拜登此举最初的用意是将最先进的计算能力保留在美国及其盟友手中，但该规定刚刚发布就遭到了各方的批评，英伟达和甲骨文等美国科技企业也在批评者其中。
一些业内人士还声称，美方限制芯片获取，将促使各国从中国购买相关技术。一些美国国会议员也附和炒作，甚至有七名共和党籍参议员在今年4月中旬曾致信美国商务部长卢特尼克，要求撤销该规定。
甲骨文（Oracle）执行副总裁Ken Glueck最新表示，这些等级没有意义。他说：&ldquo;我不会感到惊讶，他们会重新审视这个问题。我不知道特朗普政府的计划，但预计该规定将进行重大修改。&rdquo;

特朗普据称要修改AI芯片出口管制 或会用作贸易谈判“工具”

SMM 4月30日讯：
铝棒库存方面，据SMM统计，截至4月30日，国内主流消费地铝棒库存录得15.1万吨，较周一下降1.16万吨，较上周四下降2.68万吨，去库表现顺畅。得益于下游建筑型材订单开工回暖，铝棒刚需呈现边际增强趋势，叠加铝价较前期回落明显，终端市场生产积极性转好，带动库存去化。与此同时，五一节前备货释放消费动能，铝棒厂家厂内库存维持低水平运行，市场持货商亦在节前主动下调价格加快出货节奏，社会仓库方面到货较少而出货增加，因此加剧库存快速下降。从出库数据看，4月21-25日当周铝棒出库量6.7万吨，尽管环比减少0.19万吨，但仍在出库量高位运行，说明终端消费韧性的延续。
本周宏观面基本面表现平稳，但因节前有刚需备货，沪铝表现出近高远低的结构，周内于沪铝主力合约于两万关位持续震荡，多空双方势均力敌。因临近节假日，周内铝棒持货商市场参与程度有所下降，但因为下游需求仍存，叠加特种型号铝棒有紧缺状况，因此三地加工费报价坚挺，在铝价上涨的趋势下部分地区加工费仍在上涨。成交方面，下游按需进行节前备货，因消费订单有所增量，因此市场备货情绪转变积极，市场成交向好。截止2025年4月30日，佛山地区铝棒市场报320/370，较上周持平；无锡地区铝棒加工费报350/450，120铝棒上涨40,90铝棒上涨90；南昌地区加工费报400/450，上涨90。（单位：元/吨）
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节前下游备库释放消费动能 铝棒库存走低加工费挺价！ 【SMM铝棒周评】

4月23日，在由
上海有色网信息科技股份有限公司（SMM）、上海有色网金属交易中心和山东爱思信息科技有限公司主办，江西铜业股份有限公司、鹰潭陆港控股有限公司主赞，山东恒邦冶炼股份有限公司特邀协办，新煌集团、中条山有色金属集团有限公司协办
的
CCIE-2025SMM（第二十届）铜业大会暨铜产业博览会&mdash;&mdash;主论坛
，
KCI Group董事会主席 Ben Knoefler对2025年全球铜市场进行了分析。
不断增长的全球需求与有限的供应相冲突；铜现在是电气化和数字化增长的战略资产；本文探讨了需求驱动因素、供应风险和战略。
►需求驱动因素 &mdash;&mdash; 铜密集型的未来
&bull;可再生能源：每兆瓦3.6吨铜（风能），太阳能逆变器中的铜；
&bull;电动车：每辆电动车需83千克铜，而传统车辆仅需20千克；
&bull;基建：城市化、智慧城市和绿色建筑；
&bull;增长前景：电动车复合年增长率22%，可再生能源复合年增长率8.4%。
►供应限制 &mdash;&mdash; 日益扩大的供应缺口
・矿山老化与矿石品位下降：现有的大多数大型矿山每吨矿石的铜产量都在下降。
・新项目储备不足：矿山开发需要 10 年以上的时间，而且对新供应的投资不足。
・地缘政治与监管风险：政治不稳定、环境法规以及许可证审批延迟等因素阻碍了生产。
・投资不足：几十年来资本投资疲软，减缓了勘探和项目开发的进程。
・冶炼厂在维持产量方面面临巨大困难。
►价格展望 &mdash;&mdash; 铜价看涨
・短期：花旗集团预计价格可能达到每吨 10000 至 12000 美元。
・中期：2025 年，铜价可能在每吨 8800 至 9500 美元区间内波动。
・长期：随着能源转型，预计价格将达到每吨 15000 美元以上。
・（价格走势）受结构性需求、供应紧张以及关税因素的驱动。
►战略应对措施 &mdash;&mdash; 在供应紧张的市场中获取价值
・瞄准高品位的中小型矿床
・重点关注更容易获得审批和有战略需求的地区
・使勘探工作与工业承购商的需求保持一致
・以风险投资人的思维行事 &mdash;&mdash; 灵活且行动迅速
►释放小规模手工采矿（ASM）潜力 &mdash;&mdash; 铜矿开采中未充分利用的杠杆
面临的挑战：
・初始投资成本高：与黄金或锡不同，铜矿开采需要大量的基础设施建设。
・监管障碍：小规模手工采矿在遵守环境和劳动法规方面困难重重。
・市场准入问题：非正规的供应链使得扩大生产规模变得困难。
・小规模手工采矿企业没有相应的设施或资金支持来提升原材料品质并从 &ldquo;规模经济&rdquo; 中获益。
存在的机遇：
・小规模手工采矿在全球铜供应中所占份额较小，但在全球黄金（占比 20%）、锡（占比 25%）、钽（占比 26%）的供应中却发挥着重要作用。
・截至目前，尚无关于小规模铜矿产量的统计数据或登记记录，即便在当前全球主要的铜生产国秘鲁也是如此。
・考虑到其他矿物和金属的相关数据，小规模手工采矿存在巨大的潜力。
・由于资源可获取且能够投放市场，小规模手工采矿能够快速填补供应缺口。
►结论 &mdash;&mdash; 铜的战略定位
铜是一项极具吸引力的投资（存在需求与供应之间的缺口）。在铜牛市中，虽然只有少数企业能够抓住机遇，但大多数企业并没有采取行动来确保未来的业务/供应。
建议
・对小规模采矿作业进行投资，以便更快地将铜推向市场。
・与矿山签订长期协议/进行微观层面的投资，以确保直接供应。
・关注个体、小规模手工采矿（ASM）可开采的高品位矿床，开展战略性并购活动，并推进可持续采矿。
最终展望 &mdash;&mdash; 把握铜行业的战略未来
・需求增速快于供应增速&mdash;&mdash; 到 2035 年+都将存在结构性短缺；
・长期价格仍看涨，但存在周期性波动；
・战略性、灵活的投资模式最有可能受益；
・在日益由铜驱动的经济环境中，先行者将获得竞争优势。
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2025年全球铜市场分析【SMM铜业大会】

【SMM分析】云南及江西两地的精炼锡冶炼企业开工率保持低位  后续难有增量

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SMM4月30日讯：SMM统计4月30日工业硅主要地区社会库存共计60.3万吨，较上周环比增加0.1万吨。其中社会普通仓库13.6万吨，较上周环比减少0.1万吨，社会交割仓库46.7万吨（含未注册成仓单及现货部分），较上周环比增加0.2万吨。
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增减不一 工业硅社会库存微增【SMM硅库存】

美国总统特朗普29日签署公告，允许对进口汽车零部件、在美国组装汽车的汽车生产商进行一定程度的补偿。这一最新举措体现出美国各界对政府关税政策的反对声持续不断，给政府带来越来越大的压力。
根据公告，这一补偿用于抵消美国组装的汽车零部件的部分关税，补偿金额最高可达汽车零售价格的3.75%，这一补偿上限在第二年将降至汽车零售价格的2.5%。
2025年4月3日生效的25%进口汽车关税（含新能源车）及5月3日拟生效的25%关键零部件关税，构成美国贸易保护主义核心措施。
对中国电动汽车（EV）实施100%关税（原为25%）。具体关税数据如图：
4月29日公告允许美国本土车企申请关税补偿：
​​2025年​​：最高补偿额度为车辆零售价3.75%（25%关税&times;15%计算比例）
​​2026年​​：补偿上限降至2.5%（25%&times;10%），2027年完全取消
追溯至4月3日生效，已缴关税可申请退还。
​​这一举动给了本土汽车制造商短期的喘息时机，但长期压力并未减缓。​​补偿机制缓解本土车企约3-5%成本压力，但25%基础关税仍存。中国新能源车对美出口近乎停滞，转道墨西哥、东南亚的&ldquo;迂回出口&rdquo;仍受美国海关新规限制。
另外补偿机制与关税初衷矛盾，既要保护本土制造，增加了高额的进口关税，又需依赖进口零部件维持生产，不得不对汽车及必要的零部件进行补偿。
此次政策调整是美国在保护主义与产业现实间的折中选择，短期缓解车企压力但未改变贸易战本质。全球新能源产业链将进一步呈现&ldquo;区域化+多极化&rdquo;特征，技术壁垒与成本控制的博弈仍是核心矛盾。
SMM新能源行业研究部
王聪 021-51666838
马睿 021-51595780
冯棣生 021-51666714
吕彦霖 021-20707875
周致丞021-51666711
张浩瀚021-51666752
王子涵021-51666914
王杰021-51595902
徐杨021-51666760
陈泊霖021-51666836

【SMM分析】进退之间：美国汽车关税补偿政策的现实妥协与全球产业链重构挑战

SMM4月30日讯：
4 月，国内磷酸铁市场呈现 &ldquo;同比高增、环比持稳&rdquo; 的运行态势，产量同比增长 60%，环比保持稳定。供应端，多重因素相互交织，部分磷酸铁企业因检修计划致使供应量阶段性缩减，同时一体化大厂订单量出现下滑，自供磷酸铁产量相应减少。不过，具备价格优势的企业凭借市场竞争力，订单量显著提升，产量增长明显。在减量与增量的动态平衡下，最终实现了磷酸铁供应与上月持平的局面。需求端方面，4 月下游磷酸铁锂市场需求未现明显增长，采购需求整体保持平稳态势，未对磷酸铁市场形成较强的拉动作用。
成本端，4 月中上旬工业一铵价格持续处于高位，直至下旬才出现小幅回落，尽管原料成本有所降低，但当前磷酸铁价格仍难以完全覆盖成本。加之市场价格战持续胶着，企业盈利空间被不断压缩，部分磷酸铁企业已计划在 5 月对产线进行检修或减产操作。
5 月，磷酸铁市场排产增量预计将明显放缓，增量主要集中于新增产能企业，以及具备价格优势或资源优势的生产企业。预计 5 月磷酸铁产量环比增长 4%，同比增长 40%，市场竞争格局或将进一步重塑。
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SMM新能源研究团队
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【SMM分析】4月磷酸铁市场平稳 企业承压价格难调涨

锂作为21世纪最重要的战略资源之一，正悄然改变着人类的生活方式。这种轻盈的银白色金属被称为&ldquo;白色石油&rdquo;， 随着全球从烧煤烧油转向清洁能源，锂成为了这场变革的关键材料，它不仅推动了全球能源革命，还深刻影响着科技、经济和环境领域的发展。
锂产业链：全链布局，驱动绿色能源新变革
锂（元素符号Li，原子序数3）是自然界中最轻的金属，密度仅为水的一半，甚至能浮在油上。它化学性质活泼，在空气中易氧化，需保存在惰性液体中。锂在地壳中含量约0.0065%（第27位）。
锂产业链中，主要的锂资源集中在锂矿石（锂云母、锂辉石）和盐湖中
，提取加工后会得到锂盐产品，如氢氧化锂、碳酸锂、氯化锂等，二次加工后会获得正极材料（三元材料、磷酸铁锂、锰酸锂、钴酸锂等）、电解液（六氟磷酸锂）、金属锂和丁基锂等，其中正极材料和电解液主要用于制作锂电池，其他广泛应用于玻璃、合金、陶瓷、润滑脂等领域。
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锂资源：双源并进，构筑全球锂储新格局
锂资源的来源主要分为两大类：原生资源和再生资源。
原生资源主要包括盐湖、锂辉石和锂云母等；而再生资源则主要通过回收利用废旧锂电池，经过循环再生工艺提取其中的锂元素。这两种渠道共同构成了全球锂资源供应的主要途径。原生资源主要分为锂矿石和盐湖，在锂矿石中，锂辉石全球供应占比45%，锂云母占比11%，盐湖占比39%，目前全球锂资源主要集中在澳大利亚、智利、中国、阿根廷、巴西，其中锂辉石主要分布于澳洲，非洲，巴西，中国，锂云母几乎全部都存在于中国江西宜春4个矿区，其中48%都来自宜春钽铌矿；盐湖资源集中分布于南美洲地区，例如智利占比63%，阿根廷占比6%；中国主要分布于青海、西藏，共占比27%，剩下少量分布于其他国家。
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提锂：技术突破，重塑资源提取新路径
提锂过程中，锂原矿成分复杂，锂的纯度和资源利用率低，所以在实际生产过程中给，需要将原矿处理成精矿，富集出氧化里等。在锂辉石精矿中，氧化锂含量可以达到6%；而在锂云母中，氧化锂含量只能达到2.2%，因此由于锂云母纯度高、提锂效率好，合用于生产电池级氢氧化锂和电池级碳酸锂，精矿生产出的氢氧化锂和碳酸锂可以相互转化，氢氧化锂可以碳化成碳酸锂，碳酸锂可以苛化成氢氧化锂。盐湖方面主要是通过抽取地下的盐湖卤水通过吸附法、膜法等产量相对较高，技术相对成熟的方式进行提锂，但由于杂质较多，几乎无法达到电池级，因此主要以工业级碳酸锂为主，可以通过苛化变成电池级。回收主要是通过回收废旧电池、废料进行拆解、打粉或者湿法冶炼，提取锂，实现锂电回收的过程，回收占比逐渐增高，预计在2027年达到10%的供应占比。
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产能：产能跃升，奠定全球供给新基石
全球角度：
从近三年的全球氢氧化锂产能来看，国内外都呈上升趋势，但中国增速明显高于海外，到24年中国氢氧化锂总产能占全球约78%，表明中国正在氢氧化锂板块占据主导地位，有助于强化新能源时代的关键材料自主权。
从供应端来看，2022-2024年间，锂盐行业整体呈现快速扩张的状态，无论氢氧化锂还是碳酸锂，各原料路线的产能都显著增长。预计2025年将分别实现同比16.8%和21.3%的增长，但与此同时要预防产能过剩。
终端需求：需求爆发，激活多元应用新动能
锂的需求可以分为传统行业和锂电行业两个板块，随着新能源汽车行业的发展，锂电应用在锂资源消费结构中的比重持续扩大，成为推动锂需求增长的核心驱动力。锂的主导需求就是动力电池，新能源汽车的发展推动高镍三元和磷酸铁锂电池的需求爆发，同时因为政策支持更有利于动力电池市场和需求的扩大。其他较为稳定的分别是小动力领域和消费电子，主要需求是钴酸锂和磷酸铁锂电池较多；另外在一些传统行业，如医药，陶瓷，玻璃等领域都有对锂的不同需求量。
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周致丞021-51666711
张子琦021-20707846

锂 驱动绿色革命 解析产业链重塑能源未来【SMM科普】

4月30日怡泽铝业 废铝采购报价

2025
年4月，四氧化三钴的产量显著增加，环比和同比均保持增长。
主要原因在于下游钴酸锂厂家的库存较低，为维持正常生产，他们对四氧化三钴的采购需求较为强劲。此外，部分厂家担心未来四氧化三钴现货价格再次攀升，存在一定的提前采购需求，进一步提升了市场的活跃度，推动四氧化三钴了企业的排产量有所增加。
预计2025年5月，由于下游钴酸锂厂家的库存将消耗至较低水平，加上新机型发布带来的备货需求，可能出现新一轮的采购高峰，从而进一步增加四氧化三钴企业的订单量，实现环比和同比的持续增长。
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SMM新能源研究团队
王聪&nbsp;021-51666838
马睿&nbsp;021-51595780
袁野&nbsp;021-51595792
冯棣生&nbsp;021-51666714
徐颖&nbsp;021-51666707
吕彦霖&nbsp;021-20707875
柳育君&nbsp;021-20707895
于小丹021-20707870
周致丞021-51666711

【SMM分析】受钴酸锂市场需求的推动 4月份四氧化三钴的产量环比显著增加

2025
年4月，锰酸锂的产量环比略有减少，但同比增幅依然显著。
这一下降主要源于碳酸锂价格的下滑，导致锰酸锂价格同步下跌，亏损加剧。一些缺乏成本优势的小型企业面临困境，出现部分减停产现象，市场供应量因此略微下滑。然而，领先的锰酸锂企业生产稳定，市场集中度上升。
预计到2025年5月，随着下游需求的恢复，市场对锰酸锂材料的备货需求将增加，市场活跃度和询单量也会随之提升，从而对锰酸锂的生产形成积极推动。因此，预计5月锰酸锂的产量环比将小幅增长，同比增速将保持稳定。

【SMM分析】锰酸锂市场集中度有所提升 4月份整体供应量小幅下滑

2025
年4月，高纯硫酸锰的产量实现了环比和同比的双重增长。
主要原因在于高纯硫酸锰冶炼厂生产的稳定性较高。此外，部分厂商因计划在5月进行设备检修，提前在4月增产并囤积库存，导致市场供应量增加。从下游需求的角度来看，4月硫酸钴价格高位震荡，对前驱体企业的硫酸盐类采购也产生了一定影响，未能显著利好锰盐厂，市场活跃度依旧较低。
展望2025年5月，预计下游的三元前驱体企业将继续执行长单合同，采购量保持稳定。同时，由于部分冶炼厂计划进行设备检修，市场产量可能会出现小幅下滑。

【SMM分析】4月份高纯硫酸锰产量环比显著增长 预计5月份将有所回落

&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; 据了解，2025年4月26日&mdash;5月2日SMM五省铅蓄电池企业周度综合开工率为55.06%，较上周环比大减18.5个百分点。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; 本周适逢五一假期，铅蓄电池企业中除去少数企业照常生产，其他企业多有放假计划，放假时间少则1-3天，多则4-7天，个别甚至有意放假半个月。在本周，铅蓄电池企业五一放假是当周开工率大降的主要因素，其中部分企业在4月29-30日提前开始放假，拖累开工率下滑。铅蓄电池企业选择集中放假，主要是当前电动自行车、汽车等铅蓄电池市场处于传统淡季，一级配套与二级更换市场需求均表现欠佳，加之美国关税影响，出口电池订单受阻，生产企业有意通过放假来降低成品库存压力。
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淡季背景下 铅蓄电池企业集中五一放假【SMM铅蓄电池周度开工评述】

4月24日，在由
上海有色网信息科技股份有限公司（SMM）、上海有色网金属交易中心和山东爱思信息科技有限公司主办，江西铜业股份有限公司、鹰潭陆港控股有限公司主赞，山东恒邦冶炼股份有限公司特邀协办，新煌集团、中条山有色金属集团有限公司协办
的
CCIE-2025SMM（第二十届）铜业大会暨铜产业博览会&mdash;&mdash;铜基新材料高质量发展论坛
，
北京科技大学教授、博士生导师 常永勤分享了耐高温高强高导铜合金的制造及应用。
行业问题与现状
高强高导铜合金应用领域
高强高导铜合金：铜合金具备高强度的同时，保持高的导电、导热性能。
主要应用于电子通信、航空、航天、新能源汽车、高速轨道交通、电力等领域。
行业问题与当前现状
痛点：目前商用高强高导铜合金的使用温度提高时，其强度和断裂韧性等性能会显著下降，且发生严重高温蠕变变形，无法满足服役要求。
核聚变装置、连铸结晶器、集成电路引线框架、新能源汽车连接器、高铁接触线、火箭燃烧室内衬等领域的快速发展，急需提升高强高导铜合金的耐高温性能，成为&ldquo;卡脖子&rdquo;难题。
A.无满足设计要求的材料可用
铜合金性能要求：高强度、高热导率、较好延伸率、优良热稳定性、高抗中子辐照性能、低氚滞留特性......
痛点：服役温度升高时，已有铜合金强度、断裂韧性等性能显著下降，且发生严重高温蠕变变形，其高温性能无法满足部件设计需求。
B. 已有产品亟需替代升级
亟需研发出高温下具有高强度、高热导、高温稳定性、抗蠕变等优异性能的铜合金。
痛点：随着新能源汽车技术的发展，车用连接器使用电流逐渐升高，高的电流会使得连接器材料发热，导致工作温度升高，导致铜合金强度和断裂韧性等性能会显著下降，且发生严重高温蠕变变形，无法满足服役要求。
2025年国内汽车连接器对铜合金需求量将达29.1万吨，2021-2025年复合年增长率为21.9%。其中，新能源汽车连接器2025年对铜合金需求量预计达24.7万吨。
需求：在高温下具有高导电率以及抗高温老化能力，急需提升其耐高温性能。
保证高温稳定工作，确保连接可靠安全，延长连接器使用寿命，提高工作效率、降低成本。
熔炼法制备耐高温高强高导铜合金
耐高温高强高导铜合金潜在客户
研发的耐高温高强高导铜合金解决了聚变堆偏滤器对高性能热沉材料的迫切需求。在连铸结晶器、火箭燃烧室内衬、新能源汽车连接器、集成电路引线框架、电阻焊电极等领域也有广阔的应用前景，市场空间十分广泛。
核心技术：1. 合适的真空熔炼参数精准调控元素的挥发与烧损；2. 与成分相匹配的热机工艺技术控制微观组织及性能；3. 独特的&ldquo;多冒口&rdquo;模具设计明显提高产品率。
成分优化设计优势
目标：高温下具有高强度、高电/热导、适当塑性的铜合金
挑战：强度和电导/热导互相制约
提高铜合金高温性能，成分设计尤为重要，同时匹配与之对应的热机工艺&rArr;阻止位错移动+阻止晶界移动&rarr;高温组织稳定&rarr;高温性能稳定
►创新点1
合金化元素功能多：铜中高温固溶度较高、低温固溶度低；可形成大量高熔点析出相弥散均匀分布在铜基体中； 降低层错能（促进孪晶形成）&mdash;&mdash;强度、热导、塑性。
►创新点2
考虑元素间耦合作用：同时引入V和Ti，形成高温稳定Laves相，提高高温性能（单独添加V、Ti对电导影响非常大）；明显降低对电导影响(溶质原子39.4%，析出相1.6%）&mdash;&mdash;强度、热导。
►创新点3
添加稀土形成氧化物：考虑稀土与其他元素的多元耦合作用，起到强化+韧化+净化的综合作用。&mdash;&mdash;热导、强度。
►创新点4
精确调控第二相：纳米第二相具有双模态分布，与基体形成共格或半共格结构，以阻止晶内位错移动；晶界处形成均匀分布的Laves相阻碍晶界移动&mdash;&mdash;强度、塑性、热导。
►创新点5
高密度低&Sigma;值晶界：引入大量低&Sigma;值（&Sigma;是重位点阵）晶界提高可加工性&mdash;&mdash;塑性。
获得高温下铜合金强度和热导率等关键性能的协同提升。
2.1 耐高温高强高导铜合金-CuCrZrTiV
►高温性能全面提升：CuCrZrTiV的使用温度比C18150提高100℃以上；450℃下CuCrZrTiV使用寿命是C18150的9倍以上。
►成功解决了铜合金的中温脆性问题
►合金表现出优异的抗辐照性能：~3 dpa铜离子辐照后，合金内仅存在两种辐照缺陷：平均尺寸分别为5 nm的层错四面体和3.5 nm的位错环。
1. 450℃/50MPa蠕变速率：2.89*10-10S-1，2. 450℃抗拉强度为371 MPa，延伸率14.6%，3. 热导率大于300 W/m&middot;K，4. 热稳定性明显高于IG-CuCrZr。
其还对抗蠕变高强高导铜合金-CuCrZrHf和超高导电铜合金-CuHfSc进行了阐述。
已掌握耐高温高强高导铜合金核心关键技术
主要产品：耐高温高强高导铜合金
已完成50 kg产品的规模化制造验证，产品已在全托克马克装置和连铸结晶器上验证。
粉末冶金法制备耐高温高强高导铜合金
3.1 超高强Cu-W系合金
室温抗拉强度&ge;795 MPa；450&deg;C抗拉强度&ge;289 MPa；软化温度＞1050 &deg;C，接近纯铜的熔点；700 &deg;C退火400 h后硬度无明显变化。
创新&mdash;&mdash;获得高性能钨弥散强化铜合金，其室温拉伸强度高达795 MPa，是目前文献中报道的最高值，同时该合金具有出色的高温稳定性。
3.2 超耐高温Ta系合金
GlidCop-Al15的软化温度为850℃；CuTaZrY比其提高了至少200℃。
铜合金高温结构稳定性来源于基体中尺寸呈现双峰分布的壳-核结构纳米析出相晶界上分布的大尺寸析出相钉扎晶界，晶粒内分布的小尺寸纳米颗粒钉扎位错。
结论
1.采用优化的成分设计和合适的热机处理研发出了强韧性协同提升的CuCrZrTiV合金。其450&deg;C高温拉伸强度高达395 MPa，明显优于IG-CuCrZr合金；软化温度为600&deg;C，再结晶温度推迟约200℃；明显高于IG-CuCrZr合金的再结晶温度和软化温度。热稳定性优于IG-CuCrZr；同时解决了铜合金的中温脆性问题。
2.CuCrZrHf具有较好的高温稳定性，同时兼顾电导性能，抗蠕变性能优异。
3. CuHfSc合金的室温抗拉强度高达623 MPa，电导率为95%IACS。
4. 研发的Cu-W系合金的强度高达795 Mpa，远高于目前已经报道的粉末冶金铜合金；同时研究良好的延展性和电导率，其高温性能也明显优于目前已经报道的粉末冶金铜合金。
5. CuTaZrY合金具有超强的耐高温性能，是已报道铜合金中软化温度最高的，软化温度大于1050℃，比GlidCop-Al15提高200 &deg;C，同时具有高的抗拉强度和高的热导率。
》点击查看CCIE-2025SMM（第二十届）铜业大会暨铜产业博览会专题报道

技术分享：耐高温高强高导铜合金的制造及应用【SMM铜业大会】

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&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;精铜杆：国内主要精铜杆企业周度（4.25-5.1）开工率小幅微增至79.88%，环比上升0.33个百分点，较预期值低1.93个百分点，同比继续上升18.25个百分点，原因之一为去年当周统计截止2024年5月2号。本周内铜价维持近期高位运行，虽有前期在手订单及五一节前备库需求支撑开工率微增，但是新增订单及部分长单执行量有所减少，进入五一假期，不少精铜杆企业选择放假2-3天，开工率较预期值低1.93个百分点。从库存来看，因即将进入五一假期，在备库需求下，精铜杆企业原料及成品库存均明显上升，本周精铜杆企业原料库存环比增加31.04%，录得52350吨，成品库存环比增加10.60%，录得66800吨。展望后市，下周进入五一假期，因不少企业选择放假，预计下周开工率环比下降10.49个百分点至69.39%，但因今年在4月初铜价下跌行情下，整体排产及出货情况同比向好，因此五一期间开工率同比预计将上升16.28个百分点。

精铜杆新增消费走弱开工不及预期 而五一同比开工率双位数增长【SMM精铜制杆周评】

4月28日，中矿资源集团股份有限公司（以下简称&ldquo;中矿资源&rdquo;）楚梅布冶炼厂多金属回收项目动工仪式举行。中矿资源董事长、总裁王平卫出席仪式并讲话。
王平卫表示，中矿资源坚定支持楚梅布冶炼厂多金属回收项目，预期将楚梅布冶炼厂打造成为重要的多金属回收基地。中矿资源之所以持续在楚梅布冶炼厂加码投入，主要源于对稀有关键小金属市场需求充满信心，对楚梅布冶炼厂的战略转型和未来发展充满信心。
作为纳米比亚矿业的&ldquo;明珠&rdquo;，楚梅布冶炼厂凭借处理复杂铜精矿的卓越技术闻名世界，自2024年8月被中矿资源全资收购后，这座百年老厂迎来了战略升级机遇。依托中矿资源在全球矿业领域的资源整合能力，楚梅布冶炼厂正加速向多金属综合回收中心转型。
该项目聚焦锗、镓、锌等战略性金属资源开发，计划总投资2.23亿美元，设计年处理炉渣20万吨，建成后预计年产33吨锗锭、11吨工业级镓及1.09万吨锌锭。
此项目在提升资源利用率的同时，将最大限度降低对环境的影响，彰显中矿资源践行&ldquo;绿色矿业&rdquo;的责任担当，并为纳米比亚的经济发展作出新的贡献。

聚焦锗镓锌资源开发 中矿资源纳米比亚楚梅布冶炼厂多金属回收项目动工

2025年4月28日，SMM高级总监俞进、再生铝负责人丁卫全、铝挤压高级经理李焕宇、国际再生负责人张晓瑶、铝高级分析师杨世昊，走访了
湖南汨罗高新技术产业开发区
，受到黄副部长等一行热烈欢迎，随后双方就园区再生循环经济产业发展及落地招商服务等方面进行了沟通和探讨。 通过此次探讨，双方加强了对彼此的了解与认知，也为未来不断地深化合作，实现互利共赢打下了良好的基础。
湖南汨罗高新技术产业开发区简介
汨罗高新技术产业开发区
已入驻各类企业300余家，规模以上企170余家，高新技术企业90家，已构建&ldquo;一区两园&rdquo;发展格局，即湖南汨罗循环经济产业园和湖南工程机械配套产业园。
循环园是省重点特色产业园，2003年建园，是国家首批循环经济点、首批&ldquo;城市矿产&rdquo;示范基地、国家大宗固体废弃物综合利用基地、国家绿色产业示范基地，并荣获国家循环经济标准化试点单位、国家环境污染第三方治理园区。2023年园区有色金属循环综合利用产业集群列入全国中小企业特色产业集群名单。
配套园由汨罗市与长沙经开区于2014年合作共建，是全省首个正式实施、跨市州合作的飞地工业园，于2020年9月获批为省工程机械配套产业园，定位为世界级工程机械产业集群的配套园区，主要承接三一重工、中联重科、山河智能等世界级工程机械产业巨头的配套产业。
上海有色网联系人
丁卫全
18029344837

SMM走访湖南汨罗高新技术产业开发区 就园区再生循环经济产业发展及落地招商服务等

AICE 2025 SMM(第二十届)铝业大会暨铝产业博览会圆满落幕！干货满满~

4月27日，宁德时代获得两张GB 38031-2025《电动汽车用动力蓄电池安全要求》（以下简称 &ldquo;新国标&rdquo;）检测报告，成为国内首家通过新国标的企业。其中，通过检测的产品含电池单体与电池包。
GB 38031-2025新版动力电池安全强制性国家标准于2025年3月28日发布，将于2026年7月1日正式实施。
此次送检产品是麒麟电池，检测报告由权威第三方认证机构中汽中心新能源检验中心颁发。中汽中心新能源检验中心能源系统部与宁德时代测试验证中心团队成员共同出席并见证颁发仪式。
首份检测报告的颁发，不仅是对GB 38031-2025标准有效性和可操作性的验证，更是对宁德时代在动力电池领域技术领先能力的认可。
截至今年2月，全球已有超1800万辆汽车搭载宁德时代电池。动力电池安全对于宁德时代而言，是贯穿整个企业发展的生命线。未来，宁德时代将通过持续的技术创新，不断提升动力电池热扩散、底部防护、快充安全等方面的安全水平，推动新能源行业高质量发展。

【喜报】宁德时代成为首家通过动力电池新国标的企业

SMM4月30日讯：
金属市场方面:
截至午间收盘，内盘基本金属普跌，沪铜、沪锌分别跌0.26%、0.47%。沪锡跌0.13%，沪镍跌0.59%。沪铝涨0.23%，沪铅跌0.38%。
此外，氧化铝跌3.1%。碳酸锂跌0.21%，工业硅跌1.1%，多晶硅跌0.43%。
黑色系均飘绿，铁矿跌0.85%，螺纹跌0.61%，热卷跌0.74%，不锈钢跌0.24%。双焦方面：焦煤跌0.91%，焦炭跌0.87%。
外盘金属方面，截至11:42分，外盘基本金属近全线下跌。伦锡、伦锌微跌。伦铅涨0.1%，伦铜跌0.55%，伦铝跌0.28%。伦镍涨0.29%。
贵金属方面，截至11:42分，COMEX黄金跌0.46%，COMEX白银跌1.11%；国内方面，沪金跌0.57%，沪银跌0.21%。　
截至午间收盘，欧线集运主力合约涨0.77%，报1290.4点。
截至4月30日11:42分，部分期货午间行情:
》4月30日SMM金属现货价格
现货及基本面
铜：
截至4月30日周四，SMM全国主流地区铜库存较周一下降2.55万吨至12.96万吨，较上周四下降5.21万吨，实现连续9周周度去库，而且去库速度在加快&hellip;&hellip;
》点击查看详情
宏观面
国内方面:
【国家统计局：4月PMI为49% 以内销为主制造业企业生产经营总体稳定】
中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心今天（30日）公布4月份中国采购经理指数。受外部环境急剧变化等因素影响，4月份制造业采购经理指数较上月有所回落，但高技术制造业等相关行业继续保持扩张，以内销为主的制造业企业生产经营总体稳定。4月份中国制造业采购经理指数为49%，较上月下降1.5个百分点。从重点行业看，新动能市场需求整体保持稳中有增势头，国内市场需求保持较好增长。4月份高技术制造业采购经理指数为51.5%，明显高于制造业总体水平，延续较好发展态势。消费品制造业新订单指数也处于50%的临界点，意味着消费品制造业国内市场需求较好释放。从企业预期看，4月份生产经营活动预期指数为52.1%，继续位于扩张区间。从非制造业的情况来看，非制造业总体继续保持扩张，投资、消费和新动能相关活动均有积极表现。4月份服务业商务活动指数为50.1%，比上月下降0.2个百分点，仍高于临界点。其中，居民旅游休闲相关活动表现良好，信息服务业相关行业持续活跃。
》点击查看详情
中国央行今日开展5308亿元7天逆回购操作，操作利率为1.50%，与此前持平。因今日有1080亿元7天期逆回购到期，当日实现净投放4228亿元。
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4月30日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.2014元
美元方面:
截至11:42分，美元指数涨0.12%，报99.34。美国数据显示，美国4月消费者信心下滑至近五年低点，因对关税的担忧日益加剧，拖累了经济前景。市场参与者将关注美国经济数据表现，其中包括今日晚些时候公布的美国个人消费支出(PCE)物价指数以及周五将出炉的非农就业报告，以进一步研判美国贸易政策对美国利率前景的影响。市场人士目前认为，到2025年底美联储将降息约97个基点。
其他货币方面：
澳大利亚第一季度消费者物价指数（CPI）上涨0.9%，略高于预期，但核心通胀年率放缓至2.9%，为三年来最低水平，回落至澳洲联储目标区间。尽管CPI略超预期，但市场仍普遍预计澳洲联储将在5月20日降息，以应对全球经济前景的不确定性。数据显示电价上涨是CPI回升的主因，服务业通胀回落，支持政策宽松的预期。（汇通财经）
数据方面:
今日将公布美国4月ADP就业人数变动、美国第一季度实际GDP年化季率初值、美国第一季度GDP价格指数季率初值、美国第一季度核心PCE物价指数年化季率初值、美国第一季度消费者支出年化季率初值、美国第一季度GDP隐性平减指数季率-季调后初值、美国4月芝加哥PMI、美国3月个人支出月率、美国3月核心PCE物价指数年率、美国3月季调后成屋签约销售指数月率，澳大利亚第一季度CPI季率、澳大利亚第一季度CPI年率、法国第一季度GDP年率初值，德国3月实际零售销售月率、德国3月实际零售销售年率、德国4月季调后失业率、德国4月季调后失业人数变动、德国第一季度未季调季度GDP年率初值、德国4月CPI年率初值，瑞士4月瑞信/CFA经济预期指数、欧元区第一季度季调后GDP季率初值、欧元区第一季度季调后GDP年率初值，加拿大2月季调后GDP年率等数据。
需要注意的是，4月30日中国上金所、上期所、郑商所、大商所因劳动节假期无夜盘交易。
原油方面:
截至11:42分，原油期货下跌，其中，美油跌1.21%，布油跌1.09%。因美国反复无常的关税政策引发市场对全球经济增长和燃料需求疲软的担忧。澳新银行资深大宗商品策略师Daniel Hynes表示，贸易争端情况下对需求的担忧拖累了投资者信心。他补充说：&ldquo;市场还担心，近期美国经济数据强劲只是暂时的，源于关税生效前补充库存，而现在这种效应正在减退。&rdquo;
　　
美国石油协会(API)公布的数据显示，上周美国原油库存增加，而汽油和馏分油库存下降。截至4月25日当周，美国原油库存增加380万桶，汽油库存减少310万桶，馏分油库存减少250万桶。此前受访分析师平均预计，上周美国原油库存增加约40万桶，汽油库存减少约100万桶，馏分油库存减少约160万桶。美国能源信息署（EIA）将于周三22:30公布其原油库存周报。
　　
石油输出国组织及其盟国组成的OPEC 可能提高产量，也打压油价，尤其是在贸易争端给需求带来压力的情况下。业内人士称，OPEC 的几个成员国可能提议在6月连续第二个月加快提高石油产量。（文华财经）
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现货市场一览:
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周内全国主流地区铜库存下降2.55万吨【SMM周度数据】
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下游厂家基本完成节前补货 现货升水承压下降【SMM华南铜现货】
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现货市场提前步入假期 早市交投氛围冷清【SMM洋山铜现货】
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节前最后一个交易日 市场备货需求降温【SMM华北铜现货】
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节前最后交易日 沪铝现货交投表现一般【SMM铝现货午评】
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五一节前消费转淡 铅锭社会库存止降转升【SMM铅锭社会库存】
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再生铅：今日精铅报价鲜少 市场活跃度较差【SMM铅午评】
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上海锌：市场放假贸易商较多 成交较弱【SMM午评】
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五一节前备货弱于预期 沪锡价格保持窄幅震荡 【SMM锡午评】
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【SMM镍午评】4月30日电解镍价格下跌，宏观扰动仍主导市场情绪
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【SMM硫酸镍日评】4月30日 硫酸镍价格持稳运行

金属近全线下跌 氧化铝跌超3% COMEX白银、工业硅跌超1%【SMM午评】

光伏胶膜作为组件封装核心材料，通常占组件总成本的5%-8%，但其性能与稳定性直接影响组件的发电效率及寿命。在光伏下行周期，光伏胶膜盈利困境同样受到关注。
以龙头企业福斯特（603806.SH）为例，该公司去年实现光伏胶膜销售量约28.11亿平方米，同比增长24.98%，但该项业务营业收入不增反降，实现175.04亿元，同比下降14.54%。而二三线光伏胶膜厂生存压力更大，海优新材（688680.SH）、天洋新材（603330.SH）等企业胶膜业务毛利水平普遍为负值。
一位胶膜企业人士在与财联社记者交流时提到，去年开始，公司对胶膜产能收缩，今年一季度公司销售同比缩减40%，运营重心转向现金流管控，采取&ldquo;非必要不交易&rdquo;原则，在保障资金安全的前提下选择性开展业务。
业内分析认为，二三线胶膜企业经营活动现金流压力较大，部分企业已持续亏损状态一年以上，当前大部分企业处于扩产能力和动力均不足的状态，预计胶膜环节竞争格局将维持稳定的状态。
盈利能力进一步分化
福斯特是全球光伏胶膜领域的龙头企业，其胶膜全球市场占有率长期保持在五成左右&zwnj;。去年，福斯特的光伏胶膜销量达到28.1亿平方米，同比增长24.98%。尽管营收同比下降14.54%，但毛利率保持在14.72%，显示出其作为公司核心产品与盈利支柱的地位&zwnj;。
相比之下，二三线胶膜企业毛利率则普遍偏低，甚至为负：天洋新材光伏封装胶膜产品在去年毛利率为-3.19%；海优新材该业务毛利为0.54%；赛伍技术封装胶膜业务毛利率为-2.80%，同比减少9.24个百分点，公司称，该产品因行业同质化竞争导致毛利率下降，从（去年）第三季度开始出现亏损。
光伏胶膜是晶硅电池组件电池片正反面封装及保护材料，根据原材料和工艺大致分为EVA胶膜和POE胶膜、EPE胶膜等多种。2020年之后，伴随光伏产能需求增长，胶膜行业面对产能严重不足的状况，开启新一轮扩产。据业内人士介绍，胶膜作为中游辅材，扩产周期一般在9个月左右时间。
一位胶膜企业人士称，相比于上游硅料和硅片等环节，胶膜扩产周期较短，产能最先供应上来，因此也是较早发动价格战的辅材环节。
&ldquo;那几年中，光伏是发展最确定的环节，吸引到大量资本进入。需求非常高，推动产品及原材料价格不断上涨。&rdquo;上述胶膜企业人士称。据其介绍，胶膜更类似于代加工行业，上游是大宗树脂，包括EVA和POE等，原材料占成本的70%以上。这也意味，如果原材料价格波动，那么生产端如何控制成本，都没办法覆盖这部分带来的冲击。
因此，上游原材料行情变化对胶膜企业利润有直接影响。
分析人士称，预计胶膜市场价格将维持低位震荡走势，其定价体系主要基于对上游树脂价格波动的传导机制。当光伏组件排产计划快速上量引发需求端放量增长时，可能触发树脂及胶膜产品的阶段性价格推升行情。
产能进入收缩阶段
光伏胶膜产能曾经过大幅扩张。以海优新材为例，其在2021年上市之初，胶膜产能仅有1.7亿平方米。到2024年，其胶膜产能已经达到8亿平方米，扩张达到5倍。
天洋新材于2022年通过非公开发行募资近10亿元，计划在如东、昆山、海安三地扩建光伏胶膜产能，目标是将年产能从1.6亿平方米提升至2024年底的5.4亿平方米。
2023年，胶膜细分市场竞争加剧，胶膜产品销售价格下调、毛利率下降。经营压力之下，部分亏损企业已启动产能收缩。去年11月，福莱蒽特（605566.SH）宣布拟对控股孙公司杭州福莱蒽特新能源有限公司实行停产歇业。
面对市场急剧变化，天洋新材去年开始逐步放缓新产能投产速度，并基于成本改善和利润提升的考量，暂停了部分低效产线的生产。去年，公司对昆山天洋太阳能电池封装胶膜项目及昆山天洋光伏材料有限公司新建年产1.5亿平方米光伏膜项目的产线进行减产、停机调整，集中开工南通天洋光伏生产线，以提升光伏封装胶膜生产效率，提高产品质量稳定性。
在下游需求方面，胶膜企业人士对财联社记者称，组件环节存在价格传导风险，叠加全球能源价格市场化加速推进，参考今年2月政策导向及历史531政策影响等因素，行业竞争已转向成本管控维度。值得注意的是，今年3月抢装潮提前透支市场需求，导致4月中旬后组件价格加速下滑，终端需求呈现疲软态势。
业内分析认为，在供需结构变化上，一方面需求端存在持续下滑预期（装机量增速或维持负增长/持平状态），另一方面供给端正经历产能出清进程，中小型组件厂商已出现经营困难。目前行业正在通过自律公约和配额制度试图稳定市场，但当前市场调节机制成效还在观望中。
据胶膜企业人士介绍，基于对行业不确定性的预判。特别是下半年需求能见度较低，胶膜生产企业实施审慎销售策略，严格把控应收账款风险，主动收缩业务规模。此外，资本市场对短期抢装行情反应冷淡，侧面印证市场对行业中长期发展的谨慎预期。

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