刚果铝黄铜带出口量
刚果铝黄铜带出口量大概数据
| 时间 | 品名 | 出口量范围 | 单位 |
|---|---|---|---|
| 2019 | 铝黄铜带 | 1000-1500 | 吨 |
| 2020 | 铝黄铜带 | 1200-1600 | 吨 |
| 2021 | 铝黄铜带 | 1300-1800 | 吨 |
| 2022 | 铝黄铜带 | 1400-2000 | 吨 |
| 2023 | 铝黄铜带 | 1500-2200 | 吨 |
刚果铝黄铜带出口量行情
刚果铝黄铜带出口量资讯
SMM:再生铝市场供需演变及2026—2027产业前景分析【SMM再生金属论坛】
由 上海有色网信息科技股份有限公司、上海有色网金属交易中心有限公司、山东爱思信息科技有限公司 主办的 2026 SMM再生金属产业高峰论坛暨熔铸技术专场 上, SMM高级分析师 张丽敏围绕“再生铝供需格局演变与产业前景展望——聚焦2026—2027年市场趋势研判”的话题展开分享。她表示,SMM预计,2026年再生铝合金市场呈“前紧后缓”格局,全年维持紧平衡。上半年偏紧,根源在供应端双重扰动:政策收紧以及进口补充下滑。下半年供需边际改善,驱动力来自供需两侧同步恢复。需求端,下半年“金九银十”传统旺季及年末冲量有望继续拉动终端消费。供应端,政策压力有望缓解或企业逐步适应政策环境开工率出现回升,加之内外价差修复至盈亏平衡附近,进口量亦将环比增加。 废铝市场分析 2026年国内废铝市场——合规成本高企加剧供应收紧 精废价差降至低位 2026年进口废铝市场——上半年进口量同比降3% 海外价格先扬后抑 海外废铝价格: 2026年上半年,海外废铝价格先涨后跌。年初至二季度前期,LME铝价走强、中东局势升级推升航运风险,叠加阿联酋限制废料出口,高品质废铝供应趋紧预期强化,价格快速抬升。二季度后半段,物流恢复、风险溢价回吐,LME铝价走弱,价格进入调整。 下半年预计转向供需基本面定价 。短期供应扰动消退、前期囤货释放,价格缺乏持续上行驱动;但全球废铝资源保护趋严,阿联酋出口限制、欧盟拟征出口税、美国关注供应链安全,均抑制高品质废铝跨区域流通,优质资源仍偏紧。 废铝进口:2026年1-6月,我国废铝累计进口98.2万吨,同比下降3%。 上半年海外废铝价格波动对国内企业采购节奏形成较大影响,年初至二季度前期海外原料价格持续走高,进口成本抬升、进口量连续下滑;随着二季度后半段海外废铝价格回调,进口成本压力有所缓解,国内企业海外采购条件边际改善。分进口来源来看,主要来自泰国、英国、日本、美国及澳大利亚等地区。 下半年预期 : 海外废铝价格预计维持偏弱震荡,若内外价差及进口利润进一步改善,叠加合规原料需求,国内企业采购积极性有望回升,但考虑到高品质废铝资源流通仍受一定限制,预计进口增量空间相对有限。 再生铝需求端——铸造铝合金仍占据主导地位 板带箔占比持续提升 SMM整理了2023年到2030年国内再生铝下游需求分布比例的回顾与展望,SMM预计,在2026年到2030年间,铸造铝合金在再生铝需求端的占比中将仍占据主导地位,占比维持在50以上;同时,铝板带箔未来的占比将持续提升,2026年预计其占比在25%左右,预计到2030年,该占比有望提升至28%左右。 2026年再生铝市场供需分析 供应端——上半年开工率同比走弱 下半年低位修复开启 供应释放仍然有限 据SMM数据显示, 上半年,再生铝行业开工率呈季节性波动,整体同比走弱。 一季度,受春节较晚影响,1月企业生产正常,开工率达53.9%,同比明显提升;2月受假期影响骤降至30.5%;3月节后快速修复至52.3%。进入二季度,受终端需求低迷、税票监管趋严、合规废铝采购困难及利润收窄等多重因素叠加影响,开工率自4月起连续回落。6月降至45.6%,同比降幅由4月的0.5个百分点扩大至6.5个百分点,供应收缩加剧。7月,开工率小幅回升1.2个百分点至46.8%,主因前期减产幅度较大致使进一步减产空间有限,且部分地区政策端限制有所缓解,叠加当月订单整体尚可,原料与需求的边际改善共同推动了开工率企稳回升。 SMM统计,2026年1-7月再生铝合金产量合计370.3万吨,同比下降9.5%,大幅低于年初预期。 展望下半年,SMM预计,下半年再生铝行业开工率较上半年低点存在一定修复空间,但受废铝供应约束及政策因素影响,产量释放仍将受到限制,整体供应增量有限。 社会库存——年内去库超七成 连续十周降至新低 后市预计迎来累库拐点 SMM整理了2025年8月初到2026年8月初的国内再生铝合金社会库存变动情况,具体来看: 1-3月去库阶段 :春节后下游企业陆续复工复产,终端需求逐步恢复,带动铸造铝合金出库增加;同时企业开工恢复相对温和,供应增量有限,社会库存持续下降,呈现季节性去库特征。 4-5月累库阶段: 终端需求恢复不及供应增速,库存由降转升。同时,部分期现商及贸易商补库,进一步推动库存阶段性累积。 6月以来持续去库: 受行业合规趋严、废铝供应偏紧等因素影响,再生铝企业开工率持续下滑,新货入库减少;同时,期现商持续出货,社会库存连续去化。截至8月初,库存已连续10周下降,累计去库约3.7万吨。 后市展望: 当前仍处高温淡季,终端需求偏弱;与此同时,盘面持续走强带动期货升水扩大,期现商现货出货优势减弱,部分期现商已开始逢低接货。预计随着淡季需求延续疲弱、期现价差进一步扩大,8月后续铝合金社会库存由持续去库逐步转向累库。 进出口——价差长期倒挂 进口铝合金锭连续两年下滑 据SMM了解,因进口铝合金锭内外价差长期倒挂,2025年进口铝合金锭数量已经同比2024年下降明显,SMM预计,进口铝合金锭数量将有可能连续两年下滑,2026年国内未锻轧铝合金进出口量将同比2025年下滑约12%左右。 进出口——2026年上半年铝合金进口同比下滑20% 出口飙涨98% 进出口——内外价差优势与海外供需偏紧共振 出口规模创近年来同期新高 据SMM了解, 中国铝合金锭贸易方式方面, 2025年出口仍高度依赖来料加工贸易,占比高达51%;2026年1-6月来料加工贸易占比降至39%,进料加工贸易占比提升至25%,一般贸易占比则由不足1%快速攀升至13%,成为拉动出口增长的重要驱动力。 从出口省份分布来看,2026年1-6月未锻轧铝合金出口主要集中于广东、山东、浙江、河北及上海五地,合计出口占全国总量的92%,区域集中度较进口更高。 其中,广东以35.7%的占比继续稳居全国首位,出口仍以来料加工贸易为主;山东、浙江主要依托进料加工开展出口;河北出口则仍以加工贸易为主,而上海一般贸易占比相对较高。 需求端——汽车总量同比下滑 新能源与出口提供结构性支撑 具体来看再生铝合金的需求端,汽车方面, 据SMM了解,2026年汽车总量需求偏弱,但新能源汽车渗透率提升与出口高增长构成两大核心支撑。 1-7月国内汽车累计产量1756.7万辆,同比下降3.7%,整体需求走弱对再生铝合金消费形成一定拖累;但从结构来看,新能源汽车产量同比增长9.5%,占比持续提升,同时汽车出口保持强劲增长,1-7月出口量同比增长66.8%,部分对冲了传统燃油车及内需市场的下滑。因此, 汽车领域再生铝合金需求整体有所收缩,但在新能源化和出口增长带动下,需求仍表现出一定韧性。 展望下半年,随着"金九银十"传统消费旺季来临、"两新"政策持续发力及年末冲量等因素带动,汽车终端需求有望边际改善 ;同时,海外市场拓展及国内产业链竞争优势仍将支撑出口。但考虑到宏观经济修复与居民消费信心改善仍需时日,汽车整体产销增量空间有限, 预计再生铝合金需求改善幅度相对温和,整体仍以结构性修复为主。 需求端——国内产销与出口双增 摩托车需求保持增长 摩托车市场方面,据SMM了解,2026年上半年,摩托车行业延续增长态势,为再生铝合金需求提供增量支撑。2026年1-6月国内摩托车总产量1208.5万辆,同比增长12.7%, 其中燃油摩托车产量1014.0万辆,同比增长12.4%,电动摩托车产量194.5万辆,同比增长14.1%。出口市场同样强劲,1-6月摩托车出口量达757万辆,同比增长11.4%。总体来看,在国内需求回暖与出口增长的双重驱动下,摩托车领域对再生铝合金需求的支撑力度较汽车更为积极。 展望下半年,摩托车市场预计延续增势。国内消费回暖、海外市场持续拓展,叠加产品向高端化及电动化升级,行业产销仍有望保持增长。出口作为重要增量来源,在海外需求与国内产业链优势支撑下预计保持较强韧性。因此,下半年摩托车领域对再生铝合金的需求有望延续增长,成为汽车以外较为明确的需求增量来源之一。 再生铝成本及价格分析 成本端——废铝成本占比突破90% 行业利润逐步收窄 据SMM了解,2026年以来,ADC12行业成本与利润呈现"成本高位运行、利润持续收窄"的特征。 年初,受原铝价格上涨及废铝采购成本攀升带动,行业理论生产成本快速抬升至24,000元/吨附近,同期ADC12价格快速上涨,单吨理论利润一度达800—900元;其后成本虽随铝价回调略有回落,但始终维持在23,000元/吨以上的高位,而利润则因终端需求持续走弱、ADC12价格回落、废铝及税负成本居高不下而快速压缩,二季度一度逼近盈亏平衡线,部分企业甚至出现阶段性亏损。二季度以来,"开票经济"等税票监管持续趋严,合规废铝供应偏紧、进口补充有限,废铝价格抗跌性较强,成本中枢难以明显下移,进一步挤压利润空间。 2026年1-7月理论总成本同比增加达到23358元/吨,单吨平均理论利润约235元。 从成本结构看,废铝成本约21,116元/吨,占比90.4%;铜成本854元/吨,占比3.7%;硅成本484元/吨,占比2.1%。其中,废铝与铜的成本占比持续提升,硅成本则延续回落态势。 成本端——原铝替代经济性不足 难以形成规模替代 ADC12价格——成本托底需求修复 ADC12价格韧性较强 与A00正价差有望维持 据SMM了解,上半年前期,ADC12-A00价差主要围绕原铝价格波动反复震荡;二季度以来,受成本支撑,ADC12价格韧性明显强于A00,二者价差持续走扩并创历史同期高位。 展望2026年下半年,再生铝合金市场预计仍将围绕“成本托底、需求修复”两条主线运行,整体延续高成本、紧平衡格局。受上半年价格基数较高、宏观情绪转弱等因素影响,ADC12价格重心预计较上半年有所回落,但仍将维持历史相对高位。 再生铝合金平衡分析 2026年再生铝合金月度供需平衡:进口下滑与政策扰动双重施压 供应趋紧下市场缺口难弥 SMM预测,2026年再生铝合金市场呈“前紧后缓”格局,全年维持紧平衡。上半年偏紧,根源在供应端双重扰动:政策收紧以及进口补充下滑。 下半年供需边际改善,驱动力来自供需两侧同步恢复。需求端,下半年“金九银十”传统旺季及年末冲量有望继续拉动终端消费。供应端,政策压力有望缓解或企业逐步适应政策环境开工率出现回升,加之内外价差修复至盈亏平衡附近,进口量亦将环比增加。 》点击查看 2026 SMM再生金属产业高峰论坛暨熔铸技术专场 专题内容
2026-08-17 14:28:28金属普涨 伦沪铜、沪镍涨幅居前 铂、钯、沪银领涨 碳酸锂跌超1%【SMM午评】
SMM8月17日讯: 金属市场方面: 截至午间收盘,内盘基本金属全线上涨。沪铜涨1.76%,沪铝涨0.58%。沪铅涨0.41%。沪锌涨0.99%。沪锡涨0.85%。沪镍涨1%。 此外,铸造铝主连期货涨0.69%,氧化铝主连涨0.33%。碳酸锂主连跌1.18%。工业硅主连平于8665元/吨。多晶硅主连期货涨0.94%。 黑色系多飘红。铁矿跌0.77%,螺纹跌0.1%,热卷涨0.46%。不锈钢涨0.42%。双焦方面:焦煤主力合约涨0.66%,焦炭主力合约涨0.58%。 外盘基本金属方面,截至11:42分,LME金属全线上涨。伦铜涨1.36%,伦铝涨0.68%,伦铅涨0.42%。伦锌涨0.58%。伦锡涨0.43%。伦镍涨0.62%。 贵金属方面,截至11:42分,COMEX黄金涨0.28%,COMEX白银涨1.02%。内盘贵金属方面:沪金涨0.89%,沪银主连涨1.92%。 此外,截至午间收盘,铂主连期货涨2.64%,钯主连期货涨2.05%。 截至午间收盘,欧线集运主力合约涨8.59%,报1725.5点。 截至8月17日11:42分,部分期货午间行情: 》 点击查看SMM数据看板 现货及基本面 银: 加息预期降温提供支撑,但流动性风险扰动限制涨幅,银价高位震荡。现货市场观望情绪浓厚,成交偏向低幅…… 》点击查看详情 宏观面 国内方面: 中国央行:根据公开市场业务一级交易商的需求,2026年8月17日7天期逆回购操作量为零。同时,开展了5655亿元隔夜逆回购操作。(金十数据APP) 【我国在稀土检测关键技术领域取得重要进展】 今天了解到,近日,我国在稀土检测关键技术领域取得重要进展。长期以来,高纯稀土中稀土杂质含量准确测定面临基体干扰的难题,并严重制约稀土产品质量的精准把控。为突破这一技术瓶颈,依托江西理工大学建立的国家市场监督管理总局重点实验室(稀土产品检测与溯源)开展专项技术攻关,经过研究团队的不懈努力,检测技术取得突破,整体技术能力迈上新台阶。研究团队成功研发出多项稀土检测关键技术,其中电感耦合等离子体串联质谱法直接测定高纯稀土中的稀土杂质含量技术尤为突出。该技术成功突破了传统检测方法需要提前对基体进行分离、存在检出限高等瓶颈,具备高灵敏度、高准确性和快速检测等显著优势,能够直接精准测定高纯稀土中的痕量稀土杂质,为稀土产品质量控制提供了坚实有力的技术支撑。(央视新闻) 》8月17日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币6.7873元 美元方面: 截至11:42分,美元指数跌0.09%,报99.55。据CME“美联储观察”:美联储到9月维持利率不变的概率为66.9%,累计加息25个基点的概率为33.1%。美联储到10月维持利率不变的概率为53.6%,累计加息25个基点的概率为39.8%,累计加息50个基点的概率为6.6%。 芝加哥联储行长古尔斯比表示,近期CPI数据令人鼓舞,但此前五六月通胀仍偏高,若未来三四个月延续6月势头,才能确信物价正稳步回归2%目标。他支持7月维持利率不变,称通胀仍是最大关切,经济和就业“基本保持稳定”。他警示,若零售额持续下滑将引发担忧,因消费是美国经济关键支柱。此外,他对近期生产率增速回落表示关注,称若AI驱动的增长无法持续,围绕AI与货币政策的叙事将需重新审视。至于是否减少政策会议次数,古尔斯比称无强烈意见,愿等待工作组建议。(金十数据APP) 高盛首席经济学家Jan Hatzius在8月16日发布的全球宏观研究中指出,9月FOMC会议加息“已经变得非常不可能”,除非9月初公布的8月数据出现戏剧性转变——而这不是其基准情形。这一判断的依据并非单一数据点,而是消费降温、就业趋势接近停滞、通胀改善三条主线同步转向。(华尔街见闻) 数据方面: 今日将公布国7月社会消费品零售总额同比、中国7月规模以上工业增加值同比、加拿大7月CPI月率、美国8月纽约联储制造业指数、美国8月NAHB房产市场指数等数据。需关注::国家统计局公布70个大中城市住宅销售价格月度报告;国新办就国民经济运行情况举行新闻发布会;国家能源局每月15日左右公布全社会用电量数据。 原油方面: 截至11:42分,两市油价均上涨,美油涨0.22%,布油涨0.46%。周一油价小幅上涨,交易员在寻找下一个推动方向的催化剂。以色列对黎巴嫩发动新一轮袭击,以及美国可能对伊朗实施新制裁,加剧了地缘政治不确定性。(金十数据APP) 航运情报公司Kpler数据显示,由于油轮遭受袭击,美伊谈判也陷入停滞,过去的一个周末霍尔木兹海峡的船只通行量有所减少。周六有五艘大宗商品货船通过该海峡,而周日则无船只通过,与前一个周末的31艘相比大幅减少。(金十数据APP) 现货市场一览: ► 下游需求延续疲弱 持货商静观行情【SMM华北铜现货】 ► 铜价大涨市场观望 早市表现安静【SMM洋山铜现货】 ► 沪期铜2608合约最后交易日铜价上涨 整体成交冷清【SMM沪铜现货】 ► SMM七地锌锭社会库存减少0.57万吨【SMM数据】 ► 广东锌:盘面重心走高 市场成交清淡【SMM午评】 ► 天津锌:锌价拉涨 下游畏高慎采【SMM午评】 ► 宏观情绪修复带动有色普涨 高价压制现货沪锡维持震荡【SMM锡午评】 ► 【SMM镍午评】8月17日镍价拉升,7月末,广义货币(M2)同比增长7.7% ► 【SMM硫酸镍日评】8月17日 散单市场成交冷清 硫酸镍价格持稳 ► 【SMM调研】超载检查影响 铁精粉产量小幅下降 ► 银价高位震荡 现货成交偏向低幅【SMM日评】 ► 铂价震荡走高 现货市场交投仍偏清淡【SMM日评】
2026-08-17 14:07:33黄金再触4400美元关口,下一阶段靠什么上涨?
周一亚盘,国际现货黄金价格继续上涨,一度站上4400美元/盎司,目前稍微回落。市场正在权衡两股方向相反的力量:美国经济数据走弱降低了美联储加息的压力,但能源市场风险升温又重新强化了通胀担忧。 美国经济数据走弱成为近期推动金价上涨的重要因素。 上周五的数据显示,美国消费者信心三个月以来首次下降,零售销售则录得一年多以来最大月度跌幅,市场因此降低了对美联储短期内收紧政策的预期。 黄金作为无息资产,容易受到利率环境的影响。当利率上升、美债收益率提高时,黄金持有成本增加,投资吸引力下降。澳新银行(ANZ)分析师表示,近期黄金与美债收益率之间的负相关关系正在增强,融资成本上升正越来越明显地压制金价表现。这也成为金价上涨幅度受限的原因之一。 同时,经济数据疲软并未完全消除通胀风险。上周晚些时候,霍尔木兹海峡附近多艘船只遭遇袭击,美国政府则表示, 正在准备采取新的措施,对伊朗经济施加更大压力 。 在美伊紧张局势持续的情况下,部分船只仍继续通过霍尔木兹海峡运输能源,其中一些船只关闭卫星应答器,以降低被发现的风险。伊朗和阿曼似乎正在接近一项有关该战略水道管理方式的协议,但美国并未参与相关谈判。 能源运输风险、地缘政治紧张以及外交谈判的不确定性,使全球能源供应前景仍然存在波动。 如果油价因供应风险再次上涨,可能重新推高通胀,并限制美联储未来转向宽松政策的空间。 投资者目前关注美联储7月政策会议纪要。该文件将于北京时间周四凌晨公布,市场希望从中寻找政策制定者对于未来利率路径的更多线索。 黄金仍然受到投资者需求回升和全球央行持续购金的支撑。 世界黄金协会数据显示,今年二季度全球黄金总需求同比持平于1269吨,上半年需求总值达3800亿美元,创下历史新高。全球央行二季度净购金289吨,同比增长62%,创近四年季度最高。 其中,中国央行二季度单季增持黄金33吨,创下2023年四季度以来最大单季增持规模。 不过,市场参与者对黄金的交易逻辑并不完全相同。《证券日报》指出,海外投机资金更关注美联储货币政策变化,交易节奏偏短期,可能放大黄金价格波动;各国央行则更多基于长期资产配置需求进行黄金储备调整。 《证券日报》认为, 当前金价走势最大的变量仍是美联储政策。 如果美国通胀再次超预期反弹,美联储可能继续维持高利率,美债收益率回升将改变此前支撑金价上涨的逻辑,黄金可能面临回调压力。 短期来看,黄金快速上涨也积累了一定获利盘。《证券日报》表示, 技术层面的超买风险正在上升,短期技术性调整压力不容忽视。 澳新银行认为, 黄金未来走势可能经历三个阶段:短期内,持续存在的通胀压力,以及美联储保持观望的立场可能给金价带来压力;随后,能源冲击可能导致经济放缓;最终,货币政策转向宽松可能重新提供支撑。 该机构预计,在地缘政治关系恶化以及各国央行增加资产多元化配置需求的背景下, 黄金价格可能在2026年底升至5200美元/盎司。
2026-08-17 13:22:30【直播中】“十五五”再生金属产业发展机遇前瞻 亚洲再生铜、再生铝市场展望
在国家 “双碳” 战略纵深推进背景下,大力发展循环经济、健全资源循环利用体系,已成为我国实现绿色转型、保障产业链供应链安全的关键抓手。再生金属产业作为循环经济的核心支柱产业,承担着降低原生矿产资源对外依赖、推动工业节能降碳、削减污染物排放、筑牢国家资源安全底座、助力全社会绿色低碳发展的多重时代使命。 中国已是全球规模最大的再生金属生产国与消费国,再生资源回收体量持续扩容,工艺装备迭代升级速度不断加快,产业集聚效应逐步显现。与此同时,行业仍面临前端回收体系规范化程度不足、精细化分选核心技术存在瓶颈、再生产品高值化应用场景拓展有限、配套政策细则有待落地完善、国内外标准体系衔接不畅等现实挑战,产业高质量发展仍存在诸多亟待破解的痛点难点。而在此背景下,华南地区凭借成熟的产业基础与完备的贸易流通体系,已然成为国内外再生金属原料流通的核心集散地,在全球再生金属供应链中扮演着举足轻重的角色。 长期以来,SMM 持续深耕全球再生金属领域国际交流,此前已先后于马来西亚、泰国、日本成功举办三届全球再生金属论坛,搭建起跨国对话平台,汇聚全球回收行业协会代表、政府主管部门官员、产业链龙头企业,共同研判行业格局,共商产业发展路径。回望 2024‑2026 年,再生金属行业政策体系加速迭代,市场格局深度重塑,产业步入高速变革的关键阶段。为帮助广大企业精准把握行业变局,顺应产业规范化、高端化发展要求,由 上海有色网信息科技股份有限公司、上海有色网金属交易中心有限公司、山东爱思信息科技有限公司 主办的 2026 SMM再生金属产业高峰论坛暨熔铸技术专场 将于8月17-18日在浙江·宁波威斯汀酒店隆重召开! 本次大会汇聚全球行业协会机构、产业链顶尖企业、科研院所及政策研究专家齐聚宁波,围绕产业新趋势、前沿熔铸技术、最新政策导向开展深度研讨,全力打造高水平国际化产业交流对接平台,助力我国资源循环利用体系建设,赋能全球有色金属产业绿色低碳转型。 SMM将全程对本次会议作图片、文字直播,文章实时更新中,敬请刷新查看! 》点击查看会议图片直播 》点击查看会议专题报道 主会议 大会开幕致辞 SMM高级总监 俞进 发言主题:新周期、新动能:“十五五”再生金属产业发展机遇前瞻 发言嘉宾:再生资源产业技术创新战略联盟常务副秘书长 马 帅 2025年,全球再生金属产量约6000万吨,我国产量超过2000万吨稳居全球第一 再生铜产量485万吨,同比增长9%;再生铝产量1160万吨,同比增长10%。 原料 “国内为主+进口为辅“ 进口铜废碎料234万吨,同比增长4%;进口铝废碎料201万吨,同比增长13%。 循环经济发展“十五五”规划 总体目标: 主要再生资源回收利用量超过5.1亿吨;资源循环利用产业产值达到8万亿元;单位GDP能耗比2025年下降10%左右; 推进海外优质再生原料进口利用: 强化海外优质再生原料全链条管理;有序扩展再生原料进口品类;完善进口再生原料质量标准和固体废物判定指标;规范再生资源类产品出口管理。 扩大再生材料应用规模: 实施再生材料应用提升行动;完善再生材料评价标准;加强再生材料全流程信息化溯源管理;研究将再生材料应用产品纳入政府及公共机构绿色采购范围。 》再生资源产业技术创新战略联盟:“十五五”再生金属产业发展机遇前瞻 发言主题:再生金属原料进口标准解读与案列分析 发言嘉宾:上海海关工业品中心金属材料及产品科科长 高级工程师 郅惠博 “循环经济新引擎:再生金属如何赋能全产业绿色未来?” 技术突破·政策协同·市场机遇 主持人:SMM 高级总监 俞 进 访谈嘉宾: 上海巨合物资回收有限公司总经理 黄开举 鸿劲新材料集团股份有限公司华中团队总经理 李宏伟 浙江巨东股份有限公司 价格管理中心 经理 王礼明 浙江海亮股份有限公司再生铜经营部部长 张俊兵 发言主题:再生铝供需格局演变与产业前景展望——聚焦2026—2027年市场趋势研判 发言嘉宾:SMM高级分析师 张丽敏 发言主题:再生阳极铜在铜冶炼原料结构优化中的关键作用 发言嘉宾:SMM铜高级分析师 姜善誉 14:00-14:20 发言主题:《AI智能体时代:铝加工企业如何实现降本、提效与利润增长》 发言嘉宾:杭州睿焕科技有限公司总经理 朱麒睿 14:20-14:40 发言主题:政策高压下的迁徙:一文看透亚洲再生铜市场 发言嘉宾:SMM再生铜高级分析师 梁凯辉 14:40-15:00 发言主题:解锁废铝终极价值:面向高价值场景的精细化回收技术 发言嘉宾:浙江天力装备科技股份有限公司长三角大区经理 王黎俊 15:00-15:20 供需配对会 15:20-15:40 8月18日 再生铝熔铸技术专场 发言主题:铝熔体净化与质量控制新技术 发言嘉宾:国家级特聘专家 福耀科技大学教授,博导 柯东杰 09:00-09:30 发言主题:再生铝如果“再生” 发言嘉宾:上栗县科源冶金材料有限公司总经理 李 磊 09:30-10:00 发言主题:易拉罐、铝屑高效绿色脱油脱漆技术 发言嘉宾:昆山中能工业设备有限公司工业技术顾问 曾耿谆 10:00-10:30 发言主题:铝熔体净化-技术原理与管理实践 发言嘉宾:浙江永杰铝业有限公司副总经理 侯志文 10:30-11:00 发言主题:除尘滤料破损定位系统的原理与运用 发言嘉宾:江苏明晶布业股份有限公司业务经理 姚怀成 11:00-11:30 发言主题:双室炉熔炼技术与精细化预处理——节能与品质的协同突破 发言嘉宾:岳阳联创热能设备有限公司销售副总 陈闽龙 11:30-12:00 宁波再生料场考察 13:00 签到 》点击查看更多现场花絮 》点击查看 2026 SMM再生金属产业高峰论坛暨熔铸技术专场 专题报道
2026-08-17 12:02:42美债逼近40万亿,美银Hartnett:做多黄金是当下最优解
美国国债距40万亿美元仅剩650亿美元。截至上周五收盘,这一“史上最大整数关口”触手可及。美银首席投资策略师Michael Hartnett在最新一期《Flow Show》报告中,以“四十岁开始烦恼”(Strife Begins at Forty)为题,将这一时刻定为当前市场最核心的叙事主线。 Hartnett指出,美国国债不仅将在未来数日突破40万亿,更将在2029年前后冲向50万亿。在这样的环境下,Hartnett认为, 做多黄金是当下最优解 ,黄金仍是对冲美元贬值、债券崩溃和资产通胀的最佳工具。 债务利息已成“第一大支出”,债券市场承压 过去12个月,美国债务利息支出已达 1.4万亿美元 ,正逼近超越社会保障,成为联邦政府最大单项支出。 Hartnett明确指出,这一趋势不会逆转——除非5年期美债收益率跌破 3.25% 。而在没有重大通缩冲击或衰退的情况下,这几乎不可能发生。 与此同时,30年期美债上周以 5.126% 的收益率发行,创25年新高。而Hartnett用一句话概括这种荒诞:“美股同日创历史新高,美债同日以25年最高收益率发行——这就是现实。” AI融资狂潮,正在“挤走”国债买家 债券市场的压力不只来自政府。野村策略师Charlie McElligott的数据显示: 企业债总供给同比激增 61% AI/超大规模数据中心/数据中心相关债券(投资级+贷款)发行规模,已达2015-2024年年均水平的 约12倍 ,年初至今已达 2690亿美元 ,是2025年全年的2倍 大量企业债涌入市场,正在结构性地推陡美债收益率曲线(熊市陡峭化),挤出原本应该购买长期国债的资金。CTA趋势策略对G10债券整体持"做空"信号,名义仓位处于2010年以来的第12百分位,短期利率仓位处于第10百分位。 结果是一个恶性循环:信用利差走阔→长久期买家被挤出→收益率曲线熊陡→市场对"失控"的担忧加剧。 资产配置原则:黄金是核心答案 Hartnett在报告中重申了他对2020年代的几大资产配置框架,并在2026年进一步强化: ABB(远离债券) 、 ABD(远离美元) 、 AI(全押AI)等。 这四大原则背后有一个共同逻辑:决策者将"名义GDP繁荣"视为解决债务问题的出路,并将股市视为"大而不能倒"的存在。正因如此,Hartnett上周写道:"华尔街在毫无恐惧地交易。" 他对当前市场情绪的总结是:"大量EPS增长、2026年财富增加10万亿美元、2027年AI资本支出超1万亿……多头大门敞开,唯一的约束是债券(收益率飙升)、选民(社会主义浪潮),以及所有人都已押注上行这一事实。" 做多黄金:对抗美元贬值的最优解 在"ABD(远离美元)"这一框架下,Hartnett给出了明确的交易方向: 做多黄金 。 他的逻辑直接:黄金依然是对抗美元贬值、债券崩溃、资产通胀,以及2020年代资本主义民粹主义与社会主义民粹主义政治博弈的 最佳对冲工具 。 美元走弱的逻辑同样清晰。美国政府已通过日元汇率干预释放信号——不希望10年期美债收益率突破5%。而随着中期选举临近,CPI预计将在 2.8%-3.6% 区间运行,核心CPI在 2.1%-2.6% ,政策层面对收益率上行的容忍度有限。 Hartnett认为,8月28日Jackson Hole会议上Warsh的鹰派表态,叠加9月18日日本央行可能加息,或将共同释放"任务完成"信号,为压制收益率、终结日元贬值风险提供依据。 “远离债券”框架下,哪些资产在悄悄跑赢? 在"ABB(远离债券)"框架下,Hartnett指出一个有趣现象:尽管2026年收益率走高,但那些长久期、此前被冷落的资产—— REITs、生物科技(XBI)、地区银行(KRE)、小盘股 ——正在悄然跑赢大盘。 市场在用行动"定价"收益率见顶。Hartnett认为,下一轮收益率大幅上行对当局而言"太危险,不会被允许发生",这正是这些资产获得支撑的原因。 AI交易的另一面:做空AI债券 在"全押AI"框架下,Hartnett给出了一个反直觉的交易: 做空AI债券 。 逻辑是:超过1万亿美元的资本支出加上负的自由现金流,意味着AI公司必须持续大规模发债融资。这一交易是Hartnett在2025年底首次提出的,他表示,这比2026年做多AI股票"盈利丰厚得多"。 他认为,最优的泡沫策略是:同时做多"傲慢"(AI)和"屈辱"(被冷落的周期性资产)。类比历史:1999年互联网泡沫中的新兴市场、2007/08年次贷/中国泡沫中的石油,都是"屈辱资产"在泡沫末期的受益者。 未来关键节点:选举与政策是最大变量 Hartnett列出了未来数月的关键市场事件: 8月28日 :Warsh在Jackson Hole发表讲话 9月4日 :8月非农就业数据 9月11日 :8月CPI数据 9月16日 :FOMC会议(加息概率35%) 9月18日 :日本央行会议(加息概率74%) 9月24日 :中美外交大事件 10月4日 :巴西大选 Hartnett的最终判断清晰:若共和党守住参议院、Abbott守住德州州长,预计股市(尤其是AI板块)将在2027年进一步冲高至泡沫化水平;若民主党在11月3日赢得参议院及德州州长,则股市、美元、债券收益率年底前将面临 超过10%的大幅下跌 。
2026-08-17 11:05:47






