墨西哥白铜杆产量
墨西哥白铜杆产量大概数据
| 时间 | 品名 | 产量范围 | 单位 |
|---|---|---|---|
| 2010 | 白铜杆 | 50000-60000 | 吨 |
| 2011 | 白铜杆 | 55000-65000 | 吨 |
| 2012 | 白铜杆 | 60000-70000 | 吨 |
| 2013 | 白铜杆 | 65000-75000 | 吨 |
| 2014 | 白铜杆 | 70000-80000 | 吨 |
| 2015 | 白铜杆 | 75000-85000 | 吨 |
墨西哥白铜杆产量行情
墨西哥白铜杆产量资讯
金属普涨 伦锡领涨 伦铜、伦锌、伦铅及沪银走强 纽金、纽银周线收阳【隔夜行情】
SMM10月10日讯： 金属市场方面： 隔夜内盘基本金属近全线上涨。沪铜涨0.84%，沪铝、沪铅分别涨0.96%、0.72%。沪锌涨1.39%，沪锡涨1.73%。沪镍跌0.44%。此外，氧化铝主力期货涨0.19%，铸造铝主连涨0.41%。 隔夜黑色金属多飘红。不锈钢跌0.26%。铁矿微涨0.07%，螺纹涨0.55%。热卷涨0.62%。双焦方面：焦煤主力合约涨3.39%，焦炭主力合约涨2.81%。 隔夜外盘金属方面，LME基本金属全线上涨。伦铜涨1.68%，伦铝涨0.21%。伦铅涨1.37%。伦锌涨2.32%。伦锡涨3.02%。伦镍涨0.95%。 隔夜贵金属方面 ： COMEX黄金涨1.52%，COMEX黄金周线上涨，当周涨1.39%；COMEX白银涨2.84%，COMEX白银周线收阳，当周涨1.15%。隔夜沪金主连涨1.05%，沪金周线上涨，当周涨0.4%；沪银主连涨2.23%，沪银连跌三周，当周周线跌1.41%。 截至10月10日8:07分，隔夜收盘行情： 》点击查看SMM期货数据看板 宏观面 国内方面： 【加快发展新质生产力！中共中央、国务院，重磅印发！ 】 为加快发展新质生产力，中共中央、国务院印发《关于发展新质生产力的意见》。意见部署19项重点举措，涉及大力推进科技创新、推动科技创新和产业创新深度融合、着力推进发展方式创新、扎实推进体制机制创新、深化人才工作机制创新5个方面。意见明确，坚持创新主导、改革为要、因地制宜、先立后破，坚持高技术、高效能、高质量，统筹处理好政府和市场、质态和业态、改革和发展、自主和开放的关系，统筹发展和安全，以科技创新为引领，以全要素生产率大幅提升为核心标志，推动技术革命性突破、生产要素创新性配置、产业深度转型升级，推动劳动者、劳动资料、劳动对象优化组合和更新跃升，全方位推进科技创新、产业创新、发展方式创新、体制机制创新、人才工作机制创新，加快形成同新质生产力更相适应的生产关系，营造有利于科技创新和产业创新深度融合的良好发展生态，更好支撑高质量发展。 》点击查看详情 【国家发展改革委：人工智能是发展新质生产力、建设现代化产业体系的核心支撑】 国家发展改革委有关负责同志就《关于发展新质生产力的意见》答记者问。人工智能是发展新质生产力、建设现代化产业体系的核心支撑。人工智能正从实验室走向生产生活，催生出无人驾驶、人形机器人、自主飞行无人机、脑机接口、智能手机、智能电视、智能电脑、智能穿戴设备等新领域新赛道，同时对赋能传统产业升级也发挥着重要作用。《意见》突出强调全面实施“人工智能+”行动，是为了推动人工智能与实体经济深度融合，助力传统产业改造升级、新兴产业培育壮大、未来产业前瞻布局，及时将智能领域创新成果应用到具体产业、具体产业链条上，以智能化带动产业高端化、绿色化，赋能千行百业转型升级。(金十数据APP) 【中欧贸易投资磋商联合声明：就混动汽车贸易达成谅解，进一步强化出口管制对话，愿为稀土永磁体出口审批提供便利】 2026年10月8-9日，中国商务部部长王文涛与欧盟委员会贸易和经济安全委员马罗什·谢夫乔维奇在北京举行中欧贸易投资磋商机制（以下简称机制）第二次例会。双方就贸易投资平衡、出口管制、知识产权保护及世贸组织改革等议题达成多项共识。双方就混动汽车贸易达成谅解，并将继续推进电动汽车反补贴案企业价格承诺及复审相关程序。医疗器械方面，欧方欢迎中方扩大进口欧盟医疗器械的相关措施，包括在第九届进博会期间举办采购对接会；中方将通过“绿色通道”机制，便利稀土及永磁体对欧出口许可审批。 》点击查看详情 【预告：国新办下周三上午10时举行新闻发布会 海关总署介绍2026年前三季度进出口情况】 国务院新闻办公室将于2026年10月14日（星期三）上午10时举行新闻发布会，请海关总署新闻发言人、副署长王军介绍2026年前三季度进出口情况，并答记者问。 【上期所：调整燃料油、石油沥青期货相关合约涨跌停板幅度和交易保证金比例】 据上期所，经研究决定，自2026年10月12日（星期一）收盘结算时起，涨跌停板幅度和交易保证金比例调整如下： 燃料油期货FU2612、FU2701合约的涨跌停板幅度为16%，套保持仓交易保证金比例为17%，一般持仓交易保证金比例为18%。石油沥青期货BU2610、BU2611、BU2612、BU2701合约的涨跌停板幅度为12%，套保持仓交易保证金比例为13%，一般持仓交易保证金比例为14%。 【夯实技术基础 我国低空经济领域国际标准化建设提速】 我国深度参与国际标准化组织（ISO）、国际电工委员会（IEC）低空经济标准化工作，推动国际标准立项、研制与发布。其中，我国联合牵头制定的《无人机感知与避障系统》填补了相关领域国际标准空白，我国牵头提出的《卡及身份识别安全设备无人驾驶航空器系统（UAS）执照与无人机/UAS安全模块第5部分：无人机/UAS安全模块测试方法》作为首个无人驾驶航空器身份识别领域国际标准提案成功立项。（央视新闻） 【上海国际能源交易中心：调整原油、低硫燃料油期货相关合约交易限额】 上海国际能源交易中心：经研究决定，自2026年10月13日（即10月12日夜盘）交易起，非期货公司会员、境外特殊非经纪参与者、客户在原油、低硫燃料油期货相关合约的交易限额调整如下：原油期货SC2612、SC2701合约的日内开仓交易的最大数量为800手。低硫燃料油期货LU2611、LU2612、LU2701合约的日内开仓交易的最大数量为1500手。 美元方面： 隔夜美元指数涨0.1%，报102.23。周线方面：美元指数周线连涨四周，当周涨0.29%。市场参与者正在权衡持续存在的通胀担忧，以及美联储未来的利率政策走向。 美国10月初消费者信心进一步下降，消费者对当前经济状况的评价跌至历史最低水平，持续高企的通胀正加重美国家庭的财务压力。密歇根大学周五公布的初步调查显示，10月消费者信心指数降至46.3，创5月以来最低水平。其中，当前经济状况指数从9月的50.9大幅降至44.7，创有记录以来最低水平。 与此同时，消费者预期指数从46.3升至47.3，为7月以来首次上升。随着汽油价格维持高位、借贷成本上升以及招聘活动放缓，美国消费者信心持续恶化。调查显示，消费者预计未来一年物价上涨4.7%，高于9月的4.6%。 对未来5至10年的长期通胀预期则升至年均3.5%，略高于9月水平。密歇根大学消费者调查主任Joanne Hsu在声明中表示，本月低收入消费者以及股票投资组合规模较小的消费者，信心指数出现明显下降。(金十数据APP) 美联储最新消费者财务调查显示，美国家庭债务压力正在加剧，越来越多借款人出现贷款逾期，或需要将更大比例的收入用于偿还债务。调查显示，美国家庭债务偿付收入比中位数升至15.4%，较2022年上升2个百分点。美联储指出，这可能与同期住房抵押贷款和消费贷款利率上升有关。与此同时，债务偿付负担较重的家庭比例从2022年的6.5%升至2025年的8.6%，达到2013年调查以来最高水平。这类家庭的债务偿付额占收入的比例达到或超过40%。更值得注意的是，2022年至2025年，报告出现贷款逾期的家庭比例从约12%大幅升至近20%。这些数据表明，随着借贷成本上升，美国家庭不仅需要将更多收入用于偿债，贷款逾期现象也明显增加，反映出部分家庭的财务状况正在恶化。(金十数据APP) 此外，据白宫网站周五发布的一份公告，美国总统特朗普宣布成立专门委员会，调查针对美联储理事丽莎·库克的相关指控。根据这份日期为10月7日的公告，特朗普表示：“为协助我履行这一职责，该委员会将调查针对库克理事的指控，并向我报告是否存在罢免库克理事的‘正当理由’。”此次调查将重点评估库克是否符合依法免职的条件，目前尚不意味着她已被罢免。(金十数据APP) 其他货币方面： 凯投宏观经济学家托马斯·瑞安表示，在加拿大连续两个月就业人数大幅下降、失业率小幅上升之后，只有9月通胀数据大幅超出预期，才可能使加拿大央行本月晚些时候加息的选项重新进入讨论范围。加拿大9月就业人数减少6.83万人，表现明显逊于市场普遍预期的小幅增长，也低于凯投宏观此前预计的就业人数持平。不过，瑞安认为，实际就业情况并不像整体数据所显示的那样糟糕。他指出，部分就业降幅反映了年轻劳动者在夏季异常强劲的招聘活动之后出现的回落，同时就业疲软主要集中在公共部门。瑞安仍预计，加拿大央行将等到2027年才开始推动政策利率正常化。(金十数据APP) 俄罗斯9月消费者价格同比上涨6.35%，高于市场预期的6.3%，环比上涨0.35%，通胀持续高于央行4%的目标。尽管水果和蔬菜季节性降价抑制了部分涨幅，但本月公用事业等受监管价格上调后，单周物价涨幅从0.12%跃升至0.96%。CentroCredit银行首席经济学家表示，此前预计俄罗斯央行将在年底前维持14%的基准利率不变，但如今再次加息已成为现实可能。俄罗斯央行将于10月23日议息，上月因燃油供应中断及政府支出增加带来的通胀风险，自2025年6月以来首次暂停降息。央行此前已将2026年底通胀预测上调至6%至7%，意味着通胀将连续第七年高于目标。此外，乌克兰持续袭击俄罗斯炼油厂扰乱燃油市场，财政赤字预计将达到原计划的两倍，进一步加剧物价压力。(金十数据APP) 数据方面： 下周将公布德国9月CPI月率终值、美国9月NFIB小型企业信心指数、美国至9月26日当周ADP就业人数周度变动、美国9月成屋销售总数年化、中国9月CPI年率、美国9月未季调CPI年率、美国9月季调后CPI月率 、美国9月季调后核心CPI月率、美国9月未季调核心CPI年率、中国9月贸易帐、澳大利亚9月季调后失业率、英国8月三个月GDP月率、英国8月制造业产出月率、英国8月季调后商品贸易帐、英国8月工业产出月率、法国9月CPI月率终值、欧元区8月工业产出月率、加拿大8月批发销售月率、美国至10月10日当周初请失业金人数、美国9月零售销售月率、美国9月PPI年率、美国9月PPI月率、美国10月纽约联储制造业指数、美国10月费城联储制造业指数、美国8月商业库存月率、中国9月全社会用电量同比、中国9月全社会用电量、欧元区9月CPI年率终值、欧元区9月CPI月率终值、欧元区8月季调后贸易帐、美国9月进口物价指数月率、美国9月工业产出月率等数据。 此外，下周还需关注：国际货币基金组织(IMF)与世界银行年会在曼谷举行，至18日；2026年FOMC票委、克利夫兰联储主席哈玛克发表讲话；澳洲联储公布9月货币政策会议纪要；美联储理事沃勒在印度举办的彭博新经济论坛上发表讲话；苹果公司在纽约举行智能家居新品发布会；2028年FOMC票委、波士顿联储主席柯林斯发表讲话；加拿大央行行长麦克勒姆在曼谷参加国际金融协会（IIF）年度会员大会的炉边谈话；欧洲央行行长拉加德就欧洲数字化未来发表讲话；美联储理事鲍曼发表讲话；美联储公布经济状况褐皮书；国内成品油将开启新一轮调价窗口；国家能源局每月15日左右公布全社会用电量数据；20国集团(G20)财长和央行行长会议；2026年FOMC票委、克利夫兰联储主席哈玛克发表讲话；英国央行行长贝利参加一场炉边谈话；美联储主席沃什出席在曼谷举行的IMF年会并与IMF总裁格奥尔基耶娃举行炉边谈话；加拿大央行行长麦克勒姆出席IMF年会并参加小组会议；英国央行行长贝利发表讲话。 原油方面： 隔夜两油期货均小幅上涨，美油涨0.19%，布油涨0.25%。周线方面：美油期货周线上涨，当周涨0.6%；布油周线连涨两周，当周涨2.24%。市场中东地区冲突持续的担忧以及飓风向墨西哥湾北部逼近促使美国关闭更多原油产能支撑油价，不过，特朗普宣布俄罗斯将向全球市场释放柴油供应，限制了油价的涨幅。 美国总统特朗普就对伊朗采取军事行动的时间表发出新的矛盾信号。 周五美国白宫媒体记者会上，当特朗普被问及为何推迟到中选后、而不是立即对伊朗采取行动时，特朗普说“可能”立即行动。此前周四，特朗普刚刚明确表示，美国"不会在中期选举前攻击伊朗"，并称当前与伊朗的谈判"富有成效"。 这一表态的急转直下，令外界对白宫的政策走向愈发难以把握，也令投资者对中东局势的不确定性保持高度警惕。（华尔街见闻） 特朗普在社媒上称与普京的通话非常成功，俄方将立即供应超过30万吨柴油，11月再供50万吨，随后追加100万吨，另视炼厂状况再交付300万吨。Ultima Markets资深分析师Elon Gu认为，若伊朗方面的袭击继续升级，白宫一旦重新考虑军事行动，油价可能急速走高，尤其霍尔木兹海峡的油轮通行量本已远低于战前水平。作为反映实物原油供需紧缺程度的最佳指标，即期布伦特原油（Dated Brent）价格本周大幅飙升，重新逼近战后的历史高点。（华尔街见闻） 此外，据华盛顿邮报报道，美国对伊朗港口实施的封锁，已将伊朗石油出口压低至极低水平，使德黑兰每月损失数十亿美元收入。尽管目前经济施压尚未迫使伊朗在谈判中让步，但据一名特朗普政府高级官员透露，白宫仍认为时间站在美国一边。该官员解释称，过去几轮经济施压期间，伊朗能够依靠石油收入缓解经济压力，但美国目前实施的港口封锁正在消除这一回旋空间，使制裁措施的效果不断增强。在特朗普政府看来，封锁伊朗石油出口将持续削弱德黑兰承受经济压力的能力。但截至目前，经济损失尚未转化为伊朗在关键谈判条件上的让步，美伊之间的僵局仍未打破。(金十数据APP) 美国财政部外国资产控制办公室（OFAC）于当地时间10月9日发布第135号通用许可证，允许进行此前因对俄制裁而被禁止的俄罗斯原产柴油相关交易，涵盖销售、交付、卸货和进口，并明确可以进口到美国。该许可有效期至美国东部夏令时间2027年4月7日凌晨0时01分（北京时间2027年4月7日12时01分）。不过，该许可证仍禁止从俄罗斯央行、俄罗斯国家财富基金或俄罗斯财政部在美国金融机构开设的账户中划走资金。(金十数据APP) 俄罗斯副总理诺瓦克表示，俄方将立即开始解除柴油出口限制，比原计划提前。据他介绍，俄罗斯10月愿向美国及所有伙伴追加供应柴油，10月为30万吨，11月增至50万吨，12月增至100万吨。诺瓦克还指出，俄罗斯市场也将完全得到柴油供应。俄罗斯政府此前曾作出决定，将针对柴油、船用燃料和瓦斯油生产商的相关产品出口禁令延长至10月31日。（央视） 随着三级飓风“伊萨亚斯”（Isaias）逼近美国墨西哥湾沿岸，当地石油生产商已暂停约146万桶/日的原油生产，占该地区总产量的72%。美国海洋矿产管理机构表示，截至美东时间周五中午12时（北京时间10月10日0时），129座海上平台的工作人员已撤离，两座移动式钻井平台转移至风暴路径之外。英国石油公司（BP）已关闭Thunder Horse和Na Kika平台的生产，并撤离另外三座平台的非必要人员。供应中断推动墨西哥湾原油价格上涨，其中Mars原油较WTI原油溢价约3美元/桶，Thunder Horse原油连续两个交易日溢价超过4美元/桶。(金十数据APP) 推荐阅读： 》检修高需求与供应票据瓶颈 阳极铜市场供需矛盾难解【SMM分析】 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2026-10-10 17:17:21艾芬豪三季度卡莫阿-卡库拉铜矿产量回升 Kipushi锌矿精矿锌产量增长
据Mining.com网站报道，艾芬豪矿业公司（Ivanhoe Mines）宣布，第三季度卡莫阿-卡库拉（Kamoa-Kakula）铜产量为76401吨，环比增长19%，目前生产已经恢复到2025年的水平。 第三季度，这家加拿大矿企可销售铜产量为76401吨，其中精矿铜产量为68188吨，环比增长11.5%。 2025年第三季度，该公司精矿铜产量为71266吨，2026年第二季度精矿铜产量为61134吨，下降14%。 艾芬豪公司称，随着新增作业队，卡莫阿1号矿场新增切割通道以及开采作业启动，地下作业效率提升，采矿速度增长30%至70万吨/月，相当于年开采矿石850万吨。 虽然该公司仍预计年产量能接近目标低点，但产量回升也标志着非洲主要铜矿之一的卡莫阿-卡库拉生产恢复。未来15个月的开发工作重点是建立长期通道和矿山服务。 不仅仅是精矿 艾芬豪公司维持2026年29-31万吨的生产目标不变，但称产量只能达到目标下限。三季度末，卡莫阿-卡库拉铜库存大约有4.3万吨。 该公司年产50万吨的铜冶炼厂产能利用率为60%，不仅生产阳极铜，每年还能生产48万吨高强硫酸。 三季度该冶炼厂生产硫酸118638吨，即年产能为48万吨。这些硫酸送往刚果（金）铜带省的其他冶炼厂，用于从氧化矿石中提取铜钴，售价为900美元/吨。 艾芬豪公司还宣布，其在刚果（金）的基普什（Kipushi）锌矿精矿锌产量为77147吨，增长10%。 9月份，卡莫阿-卡库拉现场配备储能电池的混合太阳能设施使得发电用材料消耗量减少了40%。这个非洲最大混合光伏设施能够每天24小时不间断提供60兆瓦的电能，未来18个月内容量将提高一倍。 艾芬豪计划在11月3日公布第三季度财报，将提供更详细的生产恢复、冶炼厂运营和电力改善对财务影响信息。
2026-10-10 16:17:07铜价逼近历史高位，智利铜矿又爆罢工！摩根大通警告：产量冲击可能“相当显著”
全球铜市供应紧张局面再添变数。智利Centinela铜矿爆发历史上首次罢工，摩根大通警告，若劳资僵局持续，矿山产量和公司业绩可能受到显著冲击。 10月9日，摩根大通拉丁美洲企业信贷研究主管Natalia Corfield在研报中指出，Centinela铜矿已于当日早间启动罢工，此前公司与矿工工会的强制调解谈判破裂。 Corfield警告，若双方无法达成协议，产量和业绩可能受到“十分显著”的影响。 Centinela是安托法加斯塔（Antofagasta）的核心铜矿资产，2025年产铜24.04万吨，占公司总产量的35%以上。据彭博援引参与罢工的两个工会消息报道， 如果停工持续，该矿最快可能在约两周后开始减产。 罢工发生之际，伦敦铜期货价格约为每吨14475美元，略低于历史最高水平。在铜价高位运行、全球铜市供应承压之际，Centinela罢工为市场增添了新的供应风险。 劳资谈判破裂，700余名工人参与罢工 此次罢工涉及Minera Esperanza和Distrito Centinela两个工会，合计代表700余名工人。据摩根大通研报， 争议焦点在于不同工会中从事相同工作的员工，在薪酬和福利待遇上存在差异。工会指控，安托法加斯塔拒绝了弥补待遇差距的方案，也未提出替代方案。 强制调解未能促成双方达成协议，劳资谈判陷入僵局。这是Centinela铜矿历史上首次发生罢工。不过，Corfield指出，安托法加斯塔过去曾成功化解潜在罢工。2020年，在初始合同遭拒、政府调解延期后，公司最终通过谈判避免了实际停工。 此次罢工的影响不只在于短期产量损失。Centinela年产铜量占安托法加斯塔总产量的35%以上，若停工持续，矿山减产将直接影响公司产出和业绩。此外，选矿厂扩建项目也可能因此延误，给公司中长期产能增长带来压力。工会方面预计，若罢工持续约两周，矿山可能开始削减产量。 库存低位叠加供应扰动，铜价面临进一步上涨风险 Centinela罢工发生之际，全球铜市供应已面临压力。德意志银行金属研究主管Daniel Ghali上月警告， 全球铜库存已降至“史无前例的低位” ，美国的囤货行为进一步挤压了其他地区的可用供应。他预计，伦敦铜价格到2027年第二季度可能再涨约50%，升至每吨22050美元。 前高盛大宗商品研究主管Jeff Currie今年8月也表示，实物供应收紧、货币贬值和政策干预等因素，正在推动稀缺资源重新定价，并直言： “做多，系好安全带。” 若停工持续并最终导致减产，铜市供应压力可能进一步加大。不过，罢工对实际供应和铜价的影响，仍取决于劳资谈判进展、停工时长及矿山复产情况。 （华尔街见闻）
2026-10-10 11:53:02跟跌不跟涨！白银陷入困境
白银市场正陷入一种罕见的双重困境：利好消息无法推动价格上涨，利空消息却能精准压制。在美元走强与实际利率上行的双重夹击下，白银的工业需求逻辑正在被宏观力量系统性压制，投机资金大规模撤离，做空力量达到近年峰值。 周五亚市盘中，白银价格一度跌超2%至58.70美元/盎司，而黄金同期仅小幅下跌0.4%至4120美元。 高盛大宗商品交易台追踪Comex金属资金流向的分析师Robert Quinn在最新报告中以"Silver Futures: Stuck"（白银期货：陷入僵局）为题，直指白银当前困境的核心： 支撑白银上涨的AI与太阳能需求逻辑正在兑现，但市场无动于衷，因为美元和实际利率的上行力量更为强大。 这一局面的直接后果是，白银价格从1月高点115美元以上腰斩至60美元以下，投机性净多头规模从约240亿美元缩水至约120亿美元。与此同时，实物白银市场与纸面市场出现明显背离——中国逢低买入，而纸面市场的空头仓位已攀升至至少一年来最高水平。 投机资金单周抛售16亿美元，创年内最大规模 资金流向数据揭示了白银市场承压的直接原因。 据Quinn援引CFTC持仓报告， 截至9月29日当周，管理型资金、其他类别及非报告类账户合计净卖出白银期货约16亿美元，为今年2月以来单周最大抛售规模。 值得注意的是，此次抛售并非单纯的多头平仓，而是呈现出更为悲观的结构：约8亿美元来自多头平仓，另外8亿美元来自新建空头仓位。 从更长时间维度来看，管理型资金的白银净多头头寸目前较一年前减少了2.95万手合约。投机性净多头规模已从1月峰值约240亿美元缩减至约120亿美元，降幅近半，与白银价格从115美元以上跌至60美元以下的走势高度吻合。 这一背景下，此前市场的乐观押注已几乎化为泡影。据ZeroHedge报道，高盛交易台在8月21日曾记录到客户大量买入3个月到期、行权价90美元/盎司的白银数字期权——这意味着白银需要在约六周内实现52%的涨幅，方能兑付。 利好逻辑兑现，价格却反向下跌 白银当前困境中最令市场困惑的现象，是其工业需求逻辑与价格走势的严重背离。 Quinn追踪两个股票篮子作为白银结构性需求的实时"晴雨表"：高盛数据中心篮子（AI基础设施建设的代理指标）和太阳能篮子（光伏是白银最大工业用途之一）。过去六个月，这两个篮子与管理型资金白银多头变化保持正相关。 然而，9月29日至10月7日期间，数据中心篮子上涨4.2%，太阳能篮子上涨2.4%，按照历史规律，这本应吸引投机资金回流白银。但结果恰恰相反——白银同期下跌1.4%。 原因在于，同一时期美国实际利率小幅走高，美元指数上涨0.8%，升至过去六个月最高水平102.5。Quinn指出， 历史上美元走强与实际利率上行的环境，往往与管理型资金多头平仓同步出现 。如下图显示，自8月以来，管理型资金多头头寸与美元指数（倒置）几乎逐点同步运动，多头规模从9月初约69亿美元降至约50亿美元。 这与9月中旬的情形形成镜像对比。彼时Quinn在题为"Silver Futures: Hawkish Enough?"的报告中记录到，数据中心篮子因行业领袖质疑AI扩张节奏而暴跌6.9%，白银随之下跌4.7%。 当时是AI逻辑出了问题，现在AI逻辑完好无损，白银依然无法上涨。这清晰表明，主导白银走势的是美联储与美元，而非基本面。 期权市场：看跌情绪升至两年极值，CTA空头创年内新高 期权市场的结构变化进一步印证了市场情绪的急剧恶化。 Quinn指出， 标准化25 delta看跌/看涨期权偏斜已升至两年分位数的前2%区间 ，意味着投资者为白银下行保护支付的溢价，相对于上行期权，已接近两年来最高水平。与此同时，3个月隐含波动率从1月峰值逾100%骤降至约33%，为近一年最低水平。 这一组合传递出明确信号：市场普遍预期白银不会大幅波动，而少数预期波动的参与者，则押注方向向下。 趋势跟踪型基金（CTA）的仓位变化同样触目惊心。 据高盛期货策略师框架，CTA净多头从9月初约12亿美元，在短短五周内逆转为约-14亿美元的净空头，仓位转变幅度约26亿美元，净空头规模为至少一年来最高。 Quinn的历史数据提供了参照：8月6日，管理型资金净多头处于两年分位数的3%低位，短期动量随即翻转，触发CTA空头平仓。此后从7月28日至9月8日，白银12月合约上涨15.2%，管理型资金净买入18亿美元，以新建多头为主。 而当前CTA空头仓位已超过彼时水平。 美元是最后一道防线，但高盛外汇团队发出警示 白银何时能够解套？Quinn将目光指向美元走势，但同时附上了重要警示。Quinn在报告中写道： “高盛外汇研究团队认为，白银阻力的一个支柱——美元上行——可能趋于停滞。鉴于多个货币对的仓位已明显拉伸，以及美联储近期沟通中强调对政策收紧采取耐心态度，团队对美元近期持续走强的前景持谨慎态度。” 高盛Stuart Jenkins、Michael Cahill等外汇团队在题为"US Outperformance and the Dollar"的报告中指出，9月美元涨势主要源于美国股市的相对强势，贸易加权美元刚刚创下年内新高，但在美元仓位拉伸和美联储偏鸽沟通的背景下，对美元近期持续走强持谨慎态度。 然而，本周的新消息再度给白银施压： 布伦特原油因有报道称白宫要求五角大楼制定针对伊朗的打击方案而暴涨逾5%至105美元以上，10年期美债收益率随之向5.3%靠拢，美元再度走强。此外，周三公布的FOMC会议纪要显示，"多数"官员认为年内再加息一次"可能是适当的"，高盛经济学家仍预期12月加息。 这正是Quinn所指的"宏观逆风"，在中期选举前不会消散。 实物市场与纸面市场背离，中国逢低买入 纸面白银陷入僵局，实物市场却呈现出截然不同的图景。 高盛大宗商品策略师Lina Thomas和Daan Struyven上月警告，关税担忧导致大量白银被提前拉入美国，“我们预计大部分流入美国的金属将滞留于此，导致美国以外可用库存趋紧，一旦投资者需求回升，可能重演2025年下半年至2026年上半年的波动行情。”纽约与伦敦之间的套利裂缝已开始显现——据ZeroHedge在社交平台X上援引摩根大通的Willig表示， 交易员对纽约与伦敦白银的跨市场交易意愿正在下降。 与此同时，ETF资金整体呈现买入黄金、卖出白银的态势。 高盛交易台周四从亚洲传来一个值得关注的信号："隔夜中国逢低买入。"该交易台将"中国实物买盘"定性为关键支撑，并提出一个直白的问题： “如果你认为利率已停止下行，为什么不买贵金属？” 以当前约70的金银比计算，较9月初的66进一步走阔，白银相对黄金持续走弱，这一廉价属性本身或构成潜在的均值回归动力。 底线：空头已近极限，不对称性指向上行 综合高盛的Quinn报告的四张核心图表，当前白银市场的仓位结构已接近历史极端： 投机资金 ：单周抛售16亿美元，其中一半为新建空头，净多头规模约为1月峰值的一半； CTA ：净空头约-14亿美元，为至少一年来最高； 期权 ：看跌偏斜处于两年分位数前2%，隐含波动率接近一年低点； 基本面 ：AI与太阳能需求晴雨表上行，美国以外实物库存趋紧。 上一次Quinn发现白银仓位如此“洗盘”是在7月底，此后白银在六周内上涨了15%。Quinn认为，当前空头手握美元、实际利率和伊朗局势升级三张牌，若布伦特原油持续攀升，白银向50美元中段再度下探并非没有可能。 但从不对称性角度看，当CTA空头达到极值、期权偏斜处于极端、高盛外汇团队对美元走势发出警示，白银不需要好消息来解套，只需要坏消息不再加码。 而当30年期美债收益率升至5.67%、美联储公开讨论经济还能承受多少次加息时，债券市场的坏消息，或许终将转化为一切"无法被印刷出来"的资产的好消息。
2026-10-10 11:05:34巴拿马铜矿：地震后生产设施与基础设施状况稳定
巴拿马铜矿（Cobre Panama）在社交媒体上表示，地震后生产设施与基础设施状况稳定。 据新华社报道，巴拿马当地时间10月9日中午发生7级以上地震，此后数小时内又连续发生数十次地震。 巴拿马铜矿是中美洲最大的露天铜矿，位于巴拿马加勒比海一侧，由加拿大第一量子矿业（FirstQuantum）子公司运营。投资超过100亿美元，年产铜精矿约30万至35万吨。 （文华综合）
2026-10-10 10:26:52
