铍青铜杆快讯

【SMM精铜杆快讯】新增订单持续放量，叠加假期临近、成品库存加速去化，精铜杆企业生产意愿走强，预计下周开工率环比增加2.31个百分点。

【SMM精铜杆快讯】绝对价格下移带动铜杆企业集中补库，原料库存环比上升；铜价回调叠加中秋、国庆假期临近，下游提前备货，推动成品库存环比明显减少。

【SMM精铜杆快讯】本周精铜杆开工率环比增加4.32个百分点，主因铜价回调幅度超出市场预期，下游积极点价补库，精铜杆企业新增订单明显放量。分领域看，线缆、漆包线等终端开工率均有所走高，但线缆企业整体需求恢复仍不及预期。

【SMM精铜杆快讯】随着本周签订的新订单逐步进入排产阶段，SMM预计本周精铜杆企业开工率环比增加1.36个百分点。

【SMM精铜杆快讯】由于新增订单衔接不畅SMM预计下周精铜杆企业开工率环比增加0.95个百分点，但周四晚间铜夜盘大幅回调，铜价重心下移带动下游点价积极性提升，下周开工率存在超预期回升的可能性。

【SMM精铜杆快讯】精铜杆企业库存呈分化格局。高铜价、高升水环境下，企业仅刚需补库，原料库存环比下降；下游提货放缓，成品库存环比上升。

【SMM精铜杆快讯】本周开工上行主要来自前期停产、减产企业复产；但终端需求偏弱，新增订单稀少，铜价冲高压制下游采购，线缆、漆包线等终端刚需不足，企业观望、开工持续走弱，SMM预计本周精铜杆企业开工率环比增加2.37个百分点。

【SMM精铜杆快讯】据SMM了解，9月10日夜盘时段，铜价较上一交易日明显回落。随着绝对价格重心下移，前期受抑的刚需集中释放，下游企业自夜盘起积极点价，精铜杆企业反馈新增订单大幅放量。但为防范后续客户提货不及时引发的履约风险，各企业针对不同客户设置了差异化的最高点价量上限。

美国Copper Development Association（CDA）9月8日发布一套新的再生铜含量、碳排放及循环经济采购指引，主要面向OEM采购部门、工程师、第三方认证机构及审计机构。新框架提出，在铜产品采购过程中，不应仅以“再生铜含量比例”作为循环性或低碳表现的衡量标准，而应同时考虑产品碳强度、废铜实际可获得量、回收率、产品技术要求以及供应链韧性。值得关注的是，CDA指出，提高单一铜产品的再生原料占比并不一定意味着整个铜产业实际回收的废铜增加，因为在废铜供应有限的情况下，更高的采购指标可能只是将现有废铜从一个产品或企业转移至另一个产品。其2020年铜物料流案例显示，已回收废铜约相当于半成品铜需求基准的42%；即使理论上将目前所有未回收的报废铜全部回收，这一比例也仅提高至约59%。此外，CDA强调铜杆、磁线、铜管、板带及合金等产品由于杂质容忍度、导电率和生产工艺不同，不适合采用统一的再生含量要求。新指引建议采购企业将铜含量与碳排放作为两个独立但互补的指标进行披露，并优先推动真正增加废铜回收量和降低排放的采

进入9月，淡季尾声带来需求转旺预期，SMM预计铜板带行业综合开工率73.54%，同比提升7.52个百分点。紫铜带受存量订单托底排产充足；黄铜带、青铜带需求边际改善但受废铜原料紧缺约束，排产增幅有限。算力储能、新能源、变压器、集成电路刚需提供底部支撑。