吉林大截面铝管产量
吉林大截面铝管产量大概数据
| 时间 | 品名 | 产量范围 | 单位 |
|---|---|---|---|
| 2018 | 吉林大截面铝管产量 | 1000-1200 | 吨 |
| 2019 | 吉林大截面铝管产量 | 1100-1300 | 吨 |
| 2020 | 吉林大截面铝管产量 | 1200-1400 | 吨 |
吉林大截面铝管产量行情
吉林大截面铝管产量资讯
中钨高新：子公司拟投1.31亿实施PCB钻针棒提质增效项目 前三季度净利同比大增
中钨高新10月22日晚间发布的三季报显示：2026年第三季度，公司实现营业收入73.14亿元，同比增长48.88%；归母净利润9.03亿元，同比增长148.81%；前三季度，公司实现营业收入236.99亿元，同比增长85.57%；归母净利润29.79亿元，同比增长227.93%。 对于公司利润表主要财务指标变动情况及原因 ，中钨高新的三季报显示：（1）营业收入同比上升 85.57%，主要系本期钨相关产品价格较上年同期上涨。（2）营业成本同比上升 66.51% ，主要系钨原料价格上涨，带动营业成本上升。（3）资产减值损失同比上升 804.53%，主要系本期根据会计政策计提存货跌价准备增加所致。 （4）归属于上市公司股东的净利润同比上升 227.93%，主要系报告期内钨精矿均价同比上涨，公司依托全产业链成本优势带动上下游盈利空间扩大；叠加抢抓半导体、人工智能行业发展机遇，持续推进扩产扩能，PCB 微钻业务实现量价齐升，共同推动业绩增长。 中钨高新10月22日晚间公告称，公司于 2026 年 10 月21 日召开了第十一届董事会第十六次会议，审议通过了《关于株硬公司 PCB 钻针棒提质增效项目的议案》。为抢抓行业发展窗口期，提升中大规格（直径>1.15mm）PCB 钻针棒供给能力，提升全系列产品综合市场占有率，巩固公司 PCB 刀具全产业链龙头地位，公司全资子公司株洲硬质合金集团有限公司（以下简称“株硬公司”）将实施PCB 钻针棒提质增效技术改造项目。对于项目投资概况，中钨高新表示：1.项目将优化现有生产厂房布局，租用部分场地，配套实施公用辅助设施适应性改造，预计总投资 1.3102 亿元，建设期 10 个月。2.本次投资建设的资金来源为中钨高新增资 1.2 亿元，剩余资金由株硬公司自筹解决，后续如需改变资金来源，将根据规定履行相应审批程序。3.本次投资不涉及关联交易，不构成中国证监会《上市公司重大资产重组管理办法》规定的重大资产重组情形，无需提交公司股东会审议。 谈及对公司的影响，中钨高新表示：本项目建成后有利于提升株硬公司中大规格（直径>1.15mm）PCB钻针棒供给能力，提升全系列产品综合市场占有率，巩固公司 PCB 刀具全产业链龙头地位，具有明显的社会效益和经济效益。预计项目短期内不会对公司财务状况和经营成果构成重大影响。 中钨高新在其2026年半年报中介绍，上半年，公司从事的主要业务包括钨精矿、仲钨酸铵、钨粉及碳化钨粉、硬质合金和钨、钼、钽、铌等有色金属及其深加工产品和装备的研制、开发、生产、销售及贸易业务等。上半年，公司主要业务及产品未发生变化。 中钨高新在其半年报中提及钨原料市场风险时介绍：价格大幅波动导致上下游利润失衡，客户与供应商违约概率显著上升，合同履约稳定性下降。同时国内钨精矿开采配额缩减，原料供给总量收紧，叠加全球地缘政治风险加剧，进口供应链稳定性不足。企业供应商违约、原料供给紧张，直接造成冶炼与合金生产承压，不仅易引发经营亏损、资产损失、资金回笼不畅，还会打乱生产计划、制约产能释放。 对策：建立常态化市场研判机制，全面收集供需、价格、政策、行业动态信息，定期分析行情波动对产销、采购、库存的影响，制定协同应对策略。坚持稳健经营、杜绝投机心态，稳固核心供应链，精准匹配订单与原料，合理管控库存，规避跌价与价差亏损风险。优化重大订单评审机制，实行一单一议、一户一策、一品一策，提前预判履约风险，全程跟踪合同执行。建立市场价格异动专项评估机制，在行情大幅波动时快速开展风险测算与研判，及时调整经营策略，有效压降市场敞口风险，保障生产经营平稳可控。 回顾钨价今年前三季度的走势可以看出，以SMM黑钨精矿（≥65%）前三季度的走势为例：其均价2026年9月30日为377000元/标吨，与其2025年12月31日的均价453500元/标吨相比，今年以来其均价下跌了16.87%。不过，SMM黑钨精矿（≥65%）2026年前三季度的日均价为591309.39元/标吨，与其2025年前三季度的日均价177050.55元/标吨相比，其前三季度日均价同比上涨了233.98%。 》点击查看SMM钨现货价格 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 据SMM报价显示，10月22日，黑钨精矿（≥65%）的均价延续前一个交易日的涨势继续上涨。 目前，钨精矿市场缩量上涨，市场主高品位矿议价重心上移，冶炼厂多按APT成交的最新价格及成本，控制钨精矿的议价范围，理性补库，钨精矿市场暂未出现抢货大幅推涨的情况，贸易商前期库存仍处于倒挂状态，资金压力较大的情况下，入场补库积极性一般，部分零单成交跟涨仲钨酸铵。后市钨价走向，仍需持续跟踪供需两端变化。 》点击查看详情 推荐阅读： 》矿贸盈利风险显现9月钨矿进口下降 出口市场仍结构分化【SMM分析】 》钨上游原料成交上涨 上涨可持续性仍需订单刺激【SMM钨日评】
2026-10-22 19:20:25金属多飘绿 沪镍、原油领涨 碳酸锂、钯、氧化铝、伦沪铜锡跌幅居前【SMM日评】
SMM 10月22日讯： 金属市场： 截至日间收盘，内盘基本金属普跌，仅沪铝和沪镍一同上涨，沪镍涨1.6%，沪铝涨0.89%，沪铜、沪锡一同跌超1%，沪铜跌1.26%，沪锡跌1.62%。其余金属跌幅均在1%以内。氧化铝主连跌2.77%，铸造铝主连涨0.84%。 此外，碳酸锂主连跌3.58%，多晶硅主连跌1.85%，工业硅主连跌0.98%。欧线集运主连跌1.29%报2455。 黑色系方面除了不锈钢外均下跌，不锈钢涨1.63%，铁矿跌1.62%。螺纹、热卷跌幅均在1%以内。双焦方面，焦煤跌1.98%，焦炭跌2.49%。 外盘基本金属方面，截至15:05分，外盘基本金属集体下跌，伦铜、伦锡一同跌超1%，伦铜跌1.09%，伦锡跌1.79%，伦铝、伦镍跌超0.9%，伦铝跌0.94%，伦镍跌0.92%。其余金属跌幅均在1%以内。 贵金属方面，截至15:05分，COMEX黄金跌1.01%，COMEX白银跌2.62%，国内方面，沪金跌0.97%，沪银跌2.96%。 此外，铂主连跌2.48%，钯主连跌3.48%。 截至当日15:05分左右，部分期货行情： 》点击查看SMM行情看板 宏观面 国内方面： 【工业和信息化部等八部门印发《产业基础能力提升“十五五”规划》】 工业和信息化部等八部门印发《产业基础能力提升“十五五”规划》。《规划》提出锚定基本实现新型工业化目标，以推动高质量发展为主题，以推进产业基础高级化为主线，以实施产业基础再造工程为抓手，统筹补短板、锻长板、布前沿，强化以用促攻、攻用结合，一体推进技术攻关和推广应用，系统解决产业基础薄弱问题，实现产业基础向“强创新、高自主、优质量”全面升级。到2030年，产业基础薄弱问题明显缓解，技术创新能力、自主可控能力、优质产品供给能力全面提升，基础产品质量水平明显提高，形成一批引领整机创新的关键基础产品和若干具有国际影响力的知名品牌，新培育一批产业基础领域制造业单项冠军企业和专精特新“小巨人”企业，支持产业基础长效发展的投入机制更加健全，产业基础能力总体进入国际先进行列，为构建以先进制造业为骨干的现代化产业体系提供有力支撑。 》点击查看详情 【中国央行逆回购今日净投放480亿元人民币】 中国央行今日7天期逆回购操作量为零，同时，开展了1730亿元隔夜逆回购操作，因今日有450亿元7天期逆回购、800亿隔夜逆回购到期，当日实现净投放480亿元人民币。(金十数据APP) 》10月22日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币6.7195元 美元方面： 截至15:05分，美元指数下跌0.2%报101.5，市场在等待美联储后续政策信号。 据CME“美联储观察”：美联储到10月维持利率不变的概率为83.9%，累计加息25个基点的概率为16.1%。美联储到12月维持利率不变的概率为9.9%，累计加息25个基点的概率76.0%，累计加息50个基点的概率为14.2%。(金十数据APP) 其他货币方面： 韩国央行将政策利率维持在3%不变，符合市场预期。此前，韩国已在7月和8月连续两次会议加息。(金十数据APP) 据日经新闻报道，日本央行计划在10月29日至30日召开的货币政策会议上，将政策利率维持在1.25%不变。日本央行在9月的上一次会议上决定加息，此次将观察加息带来的影响。日本央行很可能表示，剔除暂时性波动因素后的基础通胀率实际上已达到2%的目标水平。今后，日本央行将把政策重点放在抑制通胀率进一步高于2%、使其保持稳定上，并寻找进一步加息的合适时机。预计9名政策委员会委员将以多数票赞成决定维持政策利率不变。(金十数据APP) 宏观方面： 今日，将公布中国9月Swift人民币在全球支付中占比，美国至10月17日当周初请失业金人数、美国9月谘商会领先指标月率，英国10月CBI工业订单差值，欧元区10月消费者信心指数初值等数据。此外，需关注：欧洲央行行长拉加德发表讲话，英国央行行长贝利发表讲话。 原油方面： 截至15:05分，两市油价一同上涨，美油涨2.19%，布油涨2.27%。油价在高位反复震荡，反映供应风险与外交预期之间的拉锯。中东局势持续牵动市场神经，而潜在外交进展又为油价带来一定下行压力。投资者仍需权衡地缘冲突对实际供应的影响，以及高能源成本可能带来的通胀和需求风险。（华尔街见闻） 高盛指出，全球原油平均运输成本已从一年前每桶约3美元升至20美元以上，中东主要航线更超过35美元。运费、战争险与船舶调度成本激增，正挤压炼油利润，即使原油基准价格回落，消费者仍可能面临更高的能源成本。（金十数据） 船舶追踪数据显示，9月份印度从中东进口的原油量大幅增长，已回升至战前水平；与此同时，由于竞争加剧，印度炼油商削减了对俄罗斯石油的采购。随着中东产油国和贸易商通过霍尔木兹海峡加大发货量，印度炼油商纷纷抢购现货，这缓解了此前因伊朗相关冲突而导致的供应紧张局面。(金十数据APP) Strategic Energy & Economic Research总裁Michael Lynch强调，针对航运和基础设施的潜在袭击持续存在，将导致单日实际出口规模剧烈波动。Lynch表示：“如果市场供过于求，这本不是大问题，但在库存如此吃紧的情况下，哪怕每周减少500万至1000万桶供应，都会推高价格。”美国能源信息署（EIA）周三公布的数据印证了库存的紧张状况。截至10月16日当周，美国商业原油库存下降310万桶至约4.125亿桶，录得连续第三周下滑。 德意志银行研究部大宗商品分析师Michael Hsueh指出，一旦霍尔木兹海峡通行全面正常化，原油市场将转入大规模供应过剩，油价明年或跌至每桶74美元。Hsueh在周三致客户的研究报告中指出：“德意志银行基准情景下的路径仍是通过谈判实现停火并开启更广泛对话，届时2027年布伦特原油价格预计在每桶74美元；若战事持续至2027年全年，则意味着布伦特原油将进一步冲向130美元。”Hsueh强调，现阶段恢复的原油流动依然脆弱，高企的炼油裂解价差仍将持续。裂解价差指的是一桶原油与提炼出的汽油、柴油等成品油之间的市场价差。（金十数据） SMM日评 ► 铜价回落 再生铜原料贸易商惜售【SMM再生铜日评】 ► 铝合金盘面高开承压 现货观望为主【ADC12价格日评】 ► 铝价延续上涨 现货底部挣扎【SMM华南铝现货日评】 ► 再生铅：铅价弱势运行 下游观望情绪浓厚【SMM铅日评】 ► 10月22日废电瓶市场成交综述【SMM日评】 ► 【SMM 镍中间品日评】10月22日 MHP、高冰镍镍价上行 ► 【SMM硫酸镍日评】10月22日 下游采购情绪冷清 硫酸镍价格持稳 ► 【镍生铁日评】镍铁市场情绪升温止跌企稳 上行驱动仍待需求验证 ► 【SMM板材日评】短期板材以承压震荡运行为主 ► 【SMM螺纹日评】去库节奏略有放缓 短期建材价格或延续震荡 ► 【SMM不锈钢日评】SS 盘面偏强上行涨势放缓 涨势放缓不锈钢现货成交回落 ► 地缘风险施压银价走跌 现货交投边际回暖【SMM日评】 ► 铂金承压下挫 现货市场成交偏活跃【SMM日评】 ► 稀土价格跌幅扩大 镨钕钆系走低实单不足【SMM稀土日评】 ► 【SMM氢气成本日评】20261022
2026-10-22 19:08:42SMM三大盛会圆满收官！锂电原材料大会|负极产业年会|固态电池年会现场干货一览
10月16日，由 上海有色网信息科技股份有限公司（SMM） 主办的 2026SMM锂电池原材料大会 & 2026SMM负极产业年会 & 2026 SMM SSBC固态电池关键材料与供应链年会 在成都·雅居乐豪生酒店圆满落幕！ 在为期一天半的时间内， 2026SMM锂电池原材料大会 、 2026SMM负极产业年会 、 2026 SMM SSBC固态电池关键材料与供应链年会 三大会议同步召开，汇聚海内外产业链企业高管、市场从业者、行业专家、高校学者、科研机构研究人员等大批核心代表到场参与。大会聚焦锂电产业链周期研判、前沿材料技术迭代、全球供应链变局、政策合规应对等行业焦点，为参会者搭建起信息互通、思想碰撞、供需对接的专业交流平台，与会嘉宾共享产业洞察、交换实践经验，对行业现实痛点、未来发展机遇形成诸多有益共识。 在 2026SMM锂电池原材料大会 上，嘉宾们围绕储能需求如何兑现到锂产业链：2027年的区域分化与2030年的供需路径，ESG视角下全球碳酸锂供应链的机遇与挑战，电池护照风险与机遇——全球镍钴锂供应链的ESG竞速与破局，商用车电动化带来全球的行业机遇、供需反转之后——全球锂电的下一个五年、富锂锰基正极：高比能下一代路线的产业化突破与规模化落地、全球盐湖锂资源开发利用最新进展、欧盟电池法规下的锂电企业可持续合规挑战与应对、磷酸铁/磷酸铁锂行业的周期研判与应对、从量到质——2026高压实磷酸铁锂的“结构性突围”、2026年-2030年碳酸锂行情分析与展望、全球钴市场供需格局与未来展望等热点话题展开深度探讨，从资源端、政策端、市场端、技术端多维剖析锂电原材料产业当下局势与中长期演进方向。 在 2026 SMM SSBC固态电池关键材料与供应链年会 上，嘉宾们围绕固态电池行业市场分析和预测、车载硫化物全固态电池关键技术、固态电池在低空经济领域的探索、硫化锂产业化进展与思考、固态电池产业化进程中的材料企业：客户选择与业务布局等话题分享前沿研判与技术落地实践，解析固态电池商业化进程中的技术壁垒、市场空间以及材料企业的发展机遇。 在 2026SMM负极产业年会 上，嘉宾们围绕硅碳的性能优化与市场应用、硅碳负极技术研究及其产业化进展、动力电池方向CVD硅碳的机会与挑战、硅基负极：构筑电池下一代材料竞争核心壁垒、硅碳负极材料开发进展、多源碳基协同与定制化CVD硅碳负极开发、负极市场供需格局与未来展望等话题展开分享，聚焦硅基负极这一下一代负极核心赛道，交流工艺研发难点、量产实践经验与市场发展前景。 SMM全程对本次三个大会进行图片，文字直播报道，以下是图片，三大会议的专题直播内容，点击下文链接即可跳转查看！ 》点击查看现场图片直播 》点击查看 2026SMM锂电池原材料大会 专题报道 》点击查看 2026 SMM SSBC固态电池关键材料与供应链年会 专题报道 》点击查看 2026SMM负极产业年会 专题报道 2026 SMM锂电池原材料大会 开幕致辞 SMM CEO 卢嘉龙 发言主题：储能需求如何兑现到锂产业链：2027年的区域分化与2030年的供需路径 发言嘉宾：SMM 高级储能分析师 李亦沙 SMM高级储能分析师 李亦沙围绕“储能需求如何兑现到锂产业链：2027年的区域分化与2030年的供需路径”的话题展开分享。她表示，SMM预计，2026年到2030年，全球储能电芯出货量有望以23%的复合年均增长率增长，2030年全球储能电芯出货量有望达到2300GWh左右。且全球储能中长期增长空间仍然明确，的主要增长区域仍将集中于三大地区：中国、美国和欧洲；受2030愿景影响，中东、澳大利亚和东南亚等新兴地区释放出大储型储能的巨大需求量。 》储能需求如何兑现到锂产业链？SMM解析2027储能市场区域分化与2030供需路径 发言主题：ESG视角下全球碳酸锂供应链的机遇与挑战 发言嘉宾：国际锂业协会 中国区总经理 马增光 全球锂资源分布 ► 受动力电池、储能电池等需求驱动，预计至2030年，全球锂需求量总体将保持约20%的年均增速至400万吨* ► 智利和澳大利亚的锂储量约占全球60%-70%、全球产量的近80%，预计至2030年将继续长期占据主导地位** ► 锂供应链仍处于发展的早期阶段，且正以两位数的速度增长***。同时，需要让整个供应链实现可持续化和绿色化发展，这类目标也带来了挑战 ► 锂在向可再生能源转型以及实现全球经济脱碳的过程中处于核心地位 中国碳酸锂加工格局 碳酸锂生产区位与企业分布相对集中，江西、四川、青海三省作为锂云母、锂辉石、盐湖锂重要产地，2025年中国碳酸锂总产量大约97万吨* ► 分品质来看，电池级产品占比超过70%* ► 分原料来看，矿石冶炼是碳酸锂生产的主要来源* ► 电池级碳酸锂主要来源于锂辉石，部分来源我国特有的锂云母* ► 盐湖卤水主要生产工业级和部分电池级碳酸锂* 》国际锂业协会：ESG视角下全球碳酸锂供应链的机遇与挑战 发言主题：电池护照风险与机遇——全球镍钴锂供应链的ESG竞速与破局 发言嘉宾： SGS 中国管理与保证事业部 可持续发展总经理 李蕾 全球ESG合规要求 需求规模继续扩大，材料企业仍需应对市场分化 2025年增长提供市场基础，2026年初的地区分化提醒企业分别判断客户与项目 机会判断需要同时看终端需求、区域客户、产能投放和采购证据要求 积极应对市场分化，合规能力正在成为新的产品属性 商业价值取决于客户标准、合同和供需，合规投入本身不保证价格溢价 》电池护照风险与机遇——全球镍钴锂供应链的ESG竞速与破局 发言主题：商用车电动化带来全球的行业机遇 发言嘉宾：比亚迪电池全球商用车业务中心 方案总监、博士 邓庆明 发言主题：供需反转之后——全球锂电的下一个五年 发言嘉宾：SMM 锂电分析师 杨 玏 格局：总量过剩与结构性偏紧并存，议价权向高端产能集中 SMM预计，2026年高压实（四代及以上）磷酸铁锂全年需求约169万吨左右，稳定供给在120–135万吨上下，供应缺口约34–49万吨。 从开工率情况来看，2026年7月份，磷酸铁锂一体化龙头企业开工率在95%~100%左右，行业平均开工率在90%上下，中小企业开工率则多数小于50%。 据SMM了解，磷酸铁锂头部企业订单排至2027年上半年，龙头交付周期约7天；高压实产品相对普通磷酸铁锂溢价1000–2000元/吨 需求端：1–6月动力＋储能电池产量1068.9GWh同比增长53.3%。 2027年的条款谁说了算，取决于谁握着紧缺产能。高端材料有底气推动联动和提价，低端产能只能被动接受。 》SMM：从错配到对冲——2027年锂电产业链的成本控制之道 发言主题：从供应链到产业链——瑞浦兰钧的绿色减碳之路 发言嘉宾：瑞浦兰钧能源股份有限公司 ESG办公室总经理 徐寄烈 发言主题：富锂锰基正极：高比能下一代路线的产业化突破与规模化落地 发言嘉宾：天津国安盟固利新材料科技股份有限公司 研究院院长 闫东伟 发言主题：全球盐湖锂资源开发利用最新进展 发言嘉宾：中国科学院盐湖研究所 研究员 李丽娟 发言主题：链通全球 循环致远 发言嘉宾：浙江华友循环科技有限公司 战略部部长 肖 巍 发言主题：全链新生：正负极材料闭环回收的技术创新与产业化实践 发言嘉宾：贝特瑞新材料集团股份有限公司 正极事业部总经理 杨顺毅 发言主题：欧盟电池法规下的锂电企业可持续合规挑战与应对 发言嘉宾：莱茵技术(上海)有限公司 业务开发经理 聂晓莺 圆桌访谈：全球锂盐衍生品新格局|境内外交易所、跨境清算视角下的产业风险管理与定价 主持人：国际锂协 中国公共政策和可持续发展经理 冯丹怡 访谈嘉宾：亚贝斯交易所 业务拓展 张心悦 亮点国际金融集团 副总裁 李 维 厦门国贸集团股份有限公司 碳酸锂业务经理 潘 超 10月15日 嘉宾发言 发言主题：磷酸铁/磷酸铁锂行业的周期研判与应对 发言嘉宾：中伟新材料股份有限公司 磷系事业部常务副总经理 罗 丹 三年一轮回：我们刚坐了一次过山车 三个值得记住的事实 2023年单年跌幅72%，行业产能一年翻倍，产能利用率一度不足50%； 2023—2025年全行业连续亏损超36个月，龙头三年累计亏损超30亿元 2026年订单排到2027年，而新一轮扩产规划已超1100万吨——熟悉的味道又回来了 问：周期是宿命吗？下行来了，我们只能硬扛吗？ 》磷酸铁 / 磷酸铁锂行业的周期研判与应对 发言主题：从量到质——2026高压实磷酸铁锂的“结构性突围” 发言嘉宾：中南大学 教授 胡国荣 发言主题：周期变局下锂电原料市场:供需、定价与产业风险管理 发言嘉宾：正信期货有限公司 新能源分析师 张重洋 发言主题：2026年-2030年碳酸锂行情分析与展望 发言嘉宾：SMM 高级锂分析师 张 婧 SMM 高级锂分析师 张婧围绕“2026-2028年碳酸锂行情分析与展望”的话题展开分享。她表示，从全球的碳酸锂供需平衡来看，SMM预计，2026年碳酸锂市场将呈现明显的供应紧缺的局面，2027年, 供给端的增速与需求端增速相匹敌，市场供应紧张的局面将有所减缓，2028年，碳酸锂市场将转为供应过剩的态势。 全球新能源汽车市场回顾与展望：商用车进入放量期，中国市场出口增量弥补短期国内需求下滑 SMM预计，2026年到2028年，中国新能源汽车市场销量将呈现逐年攀升，预计2028年国内新能源汽车市场销量将提升至接近2000万辆，来自出口方面的增量有望弥补短期国内需求的弱势，预计2028年出口销量占比将从2025年的18%提升至39%左右。 展望全球，SMM预计，到2028年，全球新能源乘用车销量有望增长至2400万辆左右，中国和欧洲占比遥遥领先。具体来看各国的情况： 中国｜普惠免税→ 精准退坡 政策换挡：购置税减免由“免征”转入“减半+限额”，双积分约束收紧；以旧换新与限购松绑托底内需，出口和商用车承接增量。 欧洲｜目标不变/ PHEV过渡 节奏务实： CO 2 长期方向未变，但执行更务实；PHEV受益于政策边际放松、成本与接受度，BEV仍是长期主线。 美国｜合规门槛/ 高不确定 合规收紧： IRA税收抵免进入FEOC与本土化深水区；关税和补贴不确定性放大，需求更看价格、充电与商用激励。 》SMM：2026-2028年碳酸锂行情分析与展望 碳酸锂未来定价逻辑有何变化？ 发言主题：过程分析仪表在上游材料中的应用 发言嘉宾：梅特勒托利多科技（中国）有限公司 产品经理 伦雨晴 前驱体工艺介绍和pH测量的挑战 三元前驱体共沉降过程 pH决定前驱体微观形貌，直接影响电池最终性能 工艺和应用： ► 镍钴锰三种硫酸盐在结晶釜中共同沉降，有搅拌 ► 准确的pH控制决定了颗粒尺寸的大小和形貌的均一 ► 电池的最终性能受前驱体形貌影响 》过程分析仪表在新能源领域的应用 发言主题：全球钴市场供需格局与未来展望 发言嘉宾：SMM 钴行业研究员 肖文豪 SMM 钴行业研究员 肖文豪围绕“供需错配下，钴价何处寻底？政策性去库退潮与供应增量下的钴市展望”的话题展开分享。他表示，SMM对2025年到2030年的全球钴供需情况作出回顾与预测，预计钴供应方面有望以9%的复合年均增长率增长，供应增速高于需求增速，即便是配额制度也难以改变钴市场中长期过剩的趋势，SMM预计，2026年到2030年，全球钴资源均将呈现供应过剩的态势。SMM预计，国内钴价短期维持偏弱运行，若是下游出现再度采购的情况的话，可以观察钴价的止跌情况，中长期来看，钴价依旧承压运行，后续需重点关注钴中间品实际到港情况、终端排产情况以及库存的变化。 》SMM：供需错配下 钴价何处寻底？政策性去库退潮与供应增量下的钴市展望 发言主题：锂电池黑粉制备电池级碳酸锂工艺技术进展和应用案例研究 发言嘉宾：中南大学 客座教授 张永柱 锂电池黑粉：锂资源循环利用的"城市矿山" 锂电池黑粉是退役锂电池经放电、破碎、筛分、分选铜铝后得到的黑色粉末状混合物，富含锂、镍、钴、锰等有价金属，是正极材料、负极材料与杂质的混合产物。 磷酸铁锂黑粉锂品位2%-4%；目标产品纯度要求>99.5%。 行业发展格局 多路径并行： 酸浸、低共熔溶剂、电化学、碳酸化等多条技术路线同步发展，适配不同黑粉组分与项目规模。 产业化加速落地： 从千吨级中试到万吨级量产线快速复制，头部企业已实现满负荷稳定生产。 绿色低碳升级： 从高盐废液到近零排放，绿电+湿法闭环成为"双碳"政策下的核心方向。 》锂电池黑粉制备电池级碳酸锂工艺技术进展和应用案例研究 发言主题：技·数驱动，贸·融结合，助力新能源产业新生态 发言嘉宾：上海有色网金属交易中心 交易拓展部经理 王紫莹 交易中心发展历程 PART1：成熟的交易服务能力 交易规模快速增长 多方合作、四流合一、全线上的平台模式 用技术工具打造安全、高效、低成本的大宗现货交易平台，并为供应链金融搭建底层系统 》技·数驱动 贸·融结合 助力有色产业新生态 2026 SMM SSBC固态电池关键材料与供应链年会 开幕致辞 SMM 执行副总裁 周 柏 发言主题：固态电池行业市场分析和预测 发言嘉宾：SMM固态电池产业链分析师 杨朝兴 SMM 固态电池产业链分析师 杨朝兴围绕“固态电池产业发展进程与趋势分析”的话题展开分享。他表示，据SMM 模型测算，全球全固态电池市场规模将从 2026 年近乎零的水平，快速攀升至 2035 年近 1000GWh。成本下降，将是驱动这一轮产业爆发的核心变量。2027 年装车验证阶段，硫化物固态电池（以 60Ah 规格测算）成本仍高达 3.4 元 / Wh；至 2032 年大规模量产期，成本将迎来拐点，降幅可达 85%；到 2035 年全面商业化阶段，成本有望降至 0.7 元 / Wh 以内，甚至进一步下探。从下游需求结构来看，乘用车为绝对应用主力，市场规模将由 0.1GWh 增长至 865GWh，复合增速亮眼，占据市场绝大部分份额。 低空经济与机器人赛道增速领跑，十年需求增幅超 3000 倍，eVTOL、高阶人形机器人是核心拉动力量。 商用车领域稳步渗透，重载场景具备较强替代潜力；消费类电池等其他消费作为基本盘，基数偏小但增长态势稳健。 》SMM：固态电池产业发展进程与趋势分析 9年后市场会是什么样子？ 固态电池材料价格点发布仪式 价格是产业运行的重要信号，亦是企业决策的核心依据。SMM 作为新能源行业权威信息服务平台，今日正式发布 固态电池关键材料价格点 ，为产业链上下游提供更透明、及时的价格参考。 SMM固态电池产业链分析师 杨朝兴先生 出席发布仪式并揭晓该基准！ 发言主题：锂电行业压缩空气系统5大痛点及萨震数智化一体节能解决方案 发言嘉宾：萨震压缩机（上海）有限公司 创始人/董事长 程红星 发言主题：车载硫化物全固态电池关键技术 发言嘉宾：青岛中科源本新能源有限公司 总经理 王九天 青岛中科源本新能源有限公司总经理 王九天表示，硫化物全固态电池是世界前沿科技，它颠覆性地解决了液态锂电池的安全性差、充电慢、高低温劣化、寿命及续航差等一系列问题，是下一代动力电池的首选方案之一。中科源本在国内率先打通硫化物全固态电池全流程工艺路线，并完成国内首次全固态电池实车动力测试，全力推动产业化关键节点落地。国内头部企业（宁德时代、比亚迪等）均锚定硫化物全固态路线，当前侧重液态、半固态成熟体系的市场竞争，全固态电池技术储备，研判全固态电池窗口约在2030年。 发言主题：万邦新能源全固态电池关键材料体系的量产化路径 发言嘉宾：四川万邦胜辉新能源科技有限公司 锂电研究院副院长 于亚楠 发言主题：硫化物电解质改性研究 发言嘉宾：合肥因势新材料科技有限公司 联合创始人&CTO 张子奇 发言主题：面向全固态电池中关键问题的 “装备 + 工艺” 解决思路 发言嘉宾：高能数造（西安）技术有限公司 高能数造电池研发总监 张姣姣 发言主题：固态电池在低空经济领域的探索 发言嘉宾：浙江金羽新能源科技有限公司 产品开发总监 周艳兵 低空经济开启下一轮电动化革命 低空经济：万亿级新兴市场，动力电池迎来全新增量空间 传统电动化领域：新能源汽车、储能系统、消费电子等市场发展成熟稳定，规模巨大；低空经济新兴应用：无人机、eVTOL、物流配送、应急救援等市场快速增长，潜力巨大。 据：赛迪顾问、公开资料整理，预计2035年低空经济电池需求约280-350GWh，占电池整体市场比例约15-20%。市场驱动因素：政策加码、技术发展、设施完善、应用场景拓展、资本加速涌入。 》固态电池在低空经济领域的探索 发言主题：新能源行业高效智能卷取控制技术 发言嘉宾：重庆市恩睿斯科技有限责任公司 大客户市场负责人 李 良 发言主题：固态电池关键设备温等静压设备介绍 发言嘉宾：四川力能超高压设备有限公司 创始人&总经理 高潮涌 发言主题：氧化物固体电解质材料与薄膜化技术 发言嘉宾：上海科源固能新能源科技有限公司 研发总监 杨亚南 上海科源固能新能源科技有限公司 研发总监 杨亚南表示，eVTOL电动垂直起降、人形机器人等新兴赛道加速扩容，对续航和安全需求突出，倒逼电池技术进行固态化革新，而固态电池关键在于固态电解质材料，氧化物固态电解质与现有湿法产线高度兼容，是半固态电池的最佳的电解质材料选择。 聚合物：室温离子电导率较低，氧化稳定性不足，作为单一固态电解质应用受限，适合与其他电解质复合使用；卤化物：对锂金属等负极不稳定；但氧化稳定性高，适合作为正极活性材料包覆层使用；硫化物：离子电导率高、加工性好、电化学相对稳定性，为目前全固态电池核心技术路线之一；氧化物：界面阻抗大，难以实现大容量全固态电池；但稳定性好，适用于与聚合物/电解液搭配构筑固态（液）电池。 发言主题：硫化锂产业化进展与思考 发言嘉宾：安石固锂（北京）新材料科技有限公司总经理、 有研稀土新材料股份有限公司光功能材料事业部 副总经理、 北京有色金属研究总院博士生导师 余金秋 发言主题：固态电池产业化进程中的材料企业：客户选择与业务布局 发言嘉宾：SMM 咨询总监 朱 健 固态电池产业化窗口已经打开 固态锂电池将在30年开始初步量产装机，2035年渗透率提高至6%左右。 固态电池需求预测(2025-2035年预测)： 动力市场 ：预计2027年小规模试产，完成新产品导入后，预计2030小规模上车，因成本高，先进行概念车装机，后续从高端逐渐渗透至中高端车型。 储能市场 ：成本过高导致固态难以渗透市场，仅数据中心，高端户储等极度强调安全且成本不敏感的表后应用场景使用。 小动力市场 ：目前已有固态薄膜电池可以应用在3C数码产品中，未来固态电池增量主要来自于低空无人机的增量。 SMM预计，2022年到2035年，全球锂电池需求量有望以19%的复合年均增长率增长。 》SMM：固态电池产业化进程中的材料企业客户选择与业务布局 发言主题：从设备折旧到单Wh成本：等静压设备在固态电池产线中的占比测算和优化路径 发言嘉宾：山西综改示范区先进复合材料公司创始人兼CTON 宋 敏 等静压的本质：把「接触条件」做好 基于帕斯卡定律——密闭流体中的压强按原大小向各方向传递。它与辊压的差别不是「压力更大」，而是受力方式与受压均匀性不同。 液态电池湿法极片孔隙率：25%–35%；全固态要求孔隙率≤ 5%；温等静压后可达0.15%。 注释： 把等静压理解为「把接触条件做好」，而不是「把电池所有问题压没」。压力是工艺变量，不是产品性能的替代指标。 》等静压在固态电池产线中的成本测算与优化路径 2026SMM负极产业年会 开幕致辞 SMM 副总裁 王 聪 发言主题：硅碳的性能优化与市场应用 发言嘉宾：上海杉杉科技有限公司 高级研发工程师/博士 任晓英 CVD硅碳负极迈入放量元年，2030年全球出货有望冲击8–9万吨 2025年全球新型硅碳纯粉出货超2200吨、同比增长超6倍；消费电子先行起量，动力电池与新兴场景接力放量 三大增长驱动 01 消费电子：高端手机CVD硅碳渗透率向25%+提升； 02 动力电池：4680大圆柱、半固态/固态电池量产装车； 03 新兴场景：人形机器人、低空经济高密电池。 》专家分享：硅碳负极的性能优化与市场应用 发言主题：硅碳负极技术研究及其产业化进展 发言嘉宾：兰溪致德新能源材料股份有限公司 研发总监/博士 雷 丹 发言主题：CVD硅碳负极的高效可控制备 发言嘉宾： 万华化学（烟台）电池产业有限公司 硅碳负极研发负责人/博士 常家瑞 发言主题：动力电池方向CVD硅碳的机会与挑战 发言嘉宾：石家庄尚太科技股份有限公司 研发工程师/博士 陈 治 发言主题：气相沉积硅碳界面修饰与安全性提升研究 发言嘉宾：胜华新材料科技（眉山）有限公司 首席科学家 中南大学教授/博导 韩 凯 发言主题：硅基负极：构筑电池下一代材料竞争核心壁垒 发言嘉宾：四川长虹新材料科技有限公司 董事长/博士 高 剑 发言主题：纳米硅材料应用研究 发言嘉宾：杭州星科源新材料科技有限公司 联合创始人/总经理 陈健雄 杭州星科源新材料科技有限公司联合创始人、总经理陈健雄表示，以传统石墨负极为核心的液态锂电池，性能正逐步逼近理论上限。液态电池体系难以同时兼顾高能量密度与高安全属性，且高低温性能短板突出，无法适配极寒、高热区域的应用场景，发展新型固态电池是破解上述痛点的核心路径。 在政策层面，2024 年《中华人民共和国能源法》落地实施，推动新型储能产业高质量发展，固态电池行业有望在 2026 年迎来黄金发展窗口。 2023-2026 年，固态电池技术迭代提速，现阶段行业整体仍处于技术研发验证阶段。当前固态电池主要落地场景为消费电子、储能系统；中长期增长驱动力则来自电动汽车、低空经济、大型储能、深空探测及军事领域。机构预测，2030 年全球固态电池市场规模有望达到 130 亿美元，行业年均复合增长率可达 30%~40%。 发言主题：锂电池硅碳材料气体供应解决方案 发言嘉宾：林德（中国）投资有限公司 技术总监/博士 朱 珩 发言主题：基于NISCT技术新型硅碳负极材料 发言嘉宾：河南胜怀科技有限公司 总经理 孟亚龙 硅材料优缺点均比较突出 ►理论比容量高达4200mAh/g(Li 4.4 Si)，超过目前碳负极容量的10倍; ►元素丰度高：大陆地壳丰度27.6% ►密度(2.33g/cm 3 )略高于碳(2.25g/cm 3 ) ►对锂电位0.4V，高于碳的0.05V，安全性好。 ►体积膨胀造成颗粒粉化与脱落，循环性能差； ►SEI膜的反复破裂与生成，不稳定； ►体积能量密度较低； ►导电性较差，实际制造成本不低。 》技术帖：基于NISCT技术新型硅碳负极材料 发言主题：树脂基多孔碳的结构调控与产业化进展 发言嘉宾：山东圣泉新能源科技有限公司 多孔碳研究所所长/博士 郑应福 发言主题：多孔炭和硬炭材料的研发和产业化 发言嘉宾：国科炭美新材料（湖州）有限公司 董事长/博导 陈成猛 发言主题：石油焦基硅碳负极多孔炭制备突破与产业化进程 发言嘉宾：河南省大潮炭能科技有限公司 研发副总/博导 赵世玺 发言主题：石墨端面与基面孔结构解析:氪气吸附与iPore全系列物理吸附方案 发言嘉宾：理化联科（北京）仪器科技有限公司 应用经理 杨娇娇 产业需求升级，石墨负极界面表征面临新挑战 产业背景 快充要求持续提升，石墨占商用负极98% 以上份额；界面动力学是充电速度、循环寿命与宽温适应性的核心瓶颈。 科学问题 传统BET 只反映总表面积，无法区分「活性端面」与「惰性基面」；界面结合能才是连接微观结构与快充性能的关键桥梁。 研究价值 通过结合能曲线快速预判端面比例与活性位点分布，为材料改性、选型与质控提供量化依据。 》石墨端面与基面孔结构解析：氪气吸附于iPore全系列物理吸附方案 发言主题：硅碳负极材料开发进展 发言嘉宾：四川金汇能新材料集团股份有限公司 研发经理 秦冯祥 发言主题：负极材料行业预碳化工序沥青烟等多污染物协同治理新技术 发言嘉宾：河北金科环保设备有限公司 商务经理 刘璐佳 发言主题：多源碳基协同与定制化CVD硅碳负极开发 发言嘉宾：赣州立探新能源科技有限公司 研发经理 申玉良 硅碳：新一代锂电负极材料的主流路线 1. 提升锂电池能量密度、倍率性能、安全性 ► 硅基负极的理论比容量（ 4,200mAh/g） 远高于石墨， 工作电压（0.4V）适宜，不存在析锂隐患，且Si在地壳储量丰富、价格低廉且环境友好，是石墨负极的优良替代品； ► 硅基负极可以有效提升锂电池的能量密度、倍率性能、安全性； ► 目前可产业化的硅基负极技术分为硅碳负极、硅氧负极两大类； ► CVD硅碳可以有效控制硅在充放电过程中的体积膨胀，同时碳层包覆进一步提高了材料的电导率和稳定性，显著改善了硅碳负极的首效、能量密度、循环性能和电芯膨胀等性能，正逐步成为主流工艺； 》多源碳基协同与定制化CVD硅碳负极开发 发言主题：V型刮刀高温球阀锂电负极材料行业整套解决方案 发言嘉宾：上海力典阀门集团有限公司 总经理/硕士 谢钦贵 发言主题：负极市场供需格局与未来展望 发言嘉宾：SMM 负极材料高级分析师 徐萌琪 SMM 负极材料高级分析师 徐萌琪围绕“负极市场供需格局与未来展望”的话题展开分享。她表示，据SMM数据显示，2026年上半年，国内石墨负极需求同比增加68%左右，SMM预计，2026年到2030年，中国石墨负极材料需求量将以15%的复合年均增长率增长。供需结构方面，SMM预计，2026-2027年，下游电芯需求持续扩容，一二线主力负极企业现有产能处于偏紧状态，且受多重因素制约，产能扩张节奏预计相对平缓；尾部负极企业因生产技术瓶颈，短期内难以有效填补市场供需缺口，因此在此期间产能利用率预期持续攀升；2028-2030年，下游需求保持增长态势，一二线负极企业此前规划的新增产能将逐步落地释放，同时中尾部企业在头部企业带动下产能质量提升，行业产能过剩格局或将再现，供过于求格局逐步显现。 》SMM：负极市场供需格局与未来展望 未来四年价格有何预期？ 供需交流会 》点击查看更多现场花絮内容 会议签到 》点击查看更多现场花絮 至此， 2026SMM锂电池原材料大会 & 2026SMM负极产业年会 & 2026 SMM SSBC固态电池关键材料与供应链年会 圆满落幕！ 感谢各位行业同仁的支持， 我们明年再会！ 》点击查看 2026SMM锂电池原材料大会 专题报道 》点击查看 2026 SMM SSBC固态电池关键材料与供应链年会 专题报道 》点击查看 2026SMM负极产业年会 专题报道
2026-10-22 19:06:09海外轮胎基地项目流程 再有重大推进！
10月22日，贵州轮胎股份有限公司发布公告，完成摩洛哥全资二级子公司注册登记，第二海外生产基地相关工作再有推进。 公司登记日期为10月19日，名称为ADVANCE TYRE MOROCCO SAS，位于穆罕默德六世丹吉尔科技城，注册资本为99000 摩洛哥迪拉姆（约 9000 欧元），由贵州轮胎的全资子公司贵州前进轮胎投资有限责任公司100%持股。 此前的8月11日，贵州轮胎曾公告，该项目所需的全部国内审批、备案手续已办理完毕，包括贵州省国资委的同意批复、贵州省发展和改革委员会的境外投资项目备案、贵州省商务厅出具的《企业境外投资证书》等。 贵州轮胎摩洛哥“年产600万条半钢子午线轮胎智能制造项目”，规划总投资29872.15万美元，其中建设投资29302.17万美元。是贵州轮胎基于“国际化、智能化、绿色化、高端化”发展战略作出的审慎决策，对增强公司综合竞争力将产生积极影响。
2026-10-22 19:00:24贝莱德看涨黄金长期前景：债务与赤字侵蚀纸币购买力，金矿股有望放大金价涨幅
贝莱德全球主题与行业投资主管埃维·汉布罗（Evy Hambro）在接受《MoneyWeek》采访时表示，当前温和滞胀、美元走弱和地缘政治动荡的市场环境可能持续。他认为，债券市场尤其是政府债券市场，正不断释放财政压力加大的信号。 汉布罗指出，各国政府债务规模庞大，年度财政赤字仍在扩大，而政府尚未提出能够有效解决这些问题的计划。这不仅增加了融资压力，也使投资者重新评估持有政府债券和法定货币的风险。 他说：“我认为会持续下去。如果我们放眼未来，试着看清市场正在发生什么，那么在我看来，有一点非常明确，至少对部分人来说是这样： 债券市场，尤其是政府债券市场，正在释放警告信号。 它们在告诉你，情况并不健康。利率正在上升，而债务规模已经非常庞大。各国政府需要融资弥补的年度财政赤字也在不断扩大，这给整个金融体系带来了巨大压力。” 在汉布罗看来，投资者对货币购买力的担忧，是推动资金转向实物资产的原因之一。 他说：“人们会说，十年前甚至更早的时候，一英镑、一美元或一欧元能买到的东西，远比今天多得多，他们不愿承担这种风险。这是其中一个因素。” 他还批评部分政府支出缺乏效率，认为当政府持续出现财政赤字，却没有清晰的偿债方案时，投资者可能要求更高的利率，以补偿潜在风险。 汉布罗表示：“这些政府背负着巨额财政赤字和庞大债务，却没有解决问题的计划，而局势看起来只会进一步恶化。如果它们想要我的钱，就必须支付远高于以往水平的利息。” 黄金成为对冲债务与货币风险的重要资产 面对政府债务膨胀、财政赤字扩大和货币购买力下降，汉布罗认为，实物资产能够在长期内发挥保护购买力的作用。 他说：“实物资产可以是基础设施、大宗商品，也可以是黄金。从长期来看，这些资产能够保护购买力。我30多年前开始从事这项工作时，铜价是每磅0.60美元，如今已经涨到6美元。当时黄金价格是每盎司400美元，如今则超过每盎司4000美元。” 汉布罗借此强调，黄金的长期价值并不完全取决于某一轮利率周期。他认为，黄金能够在较长时间内储存价值，尽管不同阶段的表现可能存在明显差异。 他说：“黄金爱好者喜欢开玩笑说，2000年来，一盎司黄金一直可以买到一套男士西装。所以，黄金在很大程度上是一种能够长期储存价值的资产。历史上，它有时表现出色，有时表现不佳；有些时期，它的购买力超过了人们的预期，也有些时期，它的表现不如预期。但总体而言， 长期来看，黄金一直是一种非常出色的资产。我认为，人们正在重新认识到这一点。 ” 汉布罗还指出，投资者对黄金的配置方式正在发生变化。20世纪90年代，财富管理机构通常会在客户投资组合中配置一定比例的黄金，但到了21世纪初，这类配置逐渐消失。如今，黄金配置重新受到关注，不过整体比例仍然偏低。 他说：“人们通常会说，黄金的配置比例应该在10%左右，因为它本质上是一种保险。如果你没有买保险，一旦出了问题，损失就会非常惨重。如果你每年都购买保险，而连续十年什么事情都没有发生，你可能会觉得这笔钱白花了。但当真正出事的那一天到来时，你就能把这些钱全部收回来。” 在汉布罗看来， 黄金在投资组合中的作用类似保险，而不是追求每个阶段都跑赢其他资产。投资者可能需要承受黄金阶段性表现落后的时期，但可以利用表现较好的其他资产兑现部分利润，以维持黄金配置。 他补充道：“在投资组合中持有黄金，必然会遇到一些表现落后的时期。如果黄金表现不佳，你就可以从那些表现非常出色的资产中兑现一部分利润——这些资产的规模往往是你黄金持仓的九倍或十倍，甚至更多。然后，你可以将其中一部分利润重新投入黄金，从而始终维持投资组合中这份保险的配置水平。” 汉布罗认为， 债券市场释放的警告信号，正在提醒投资者分散资产配置，避免过度依赖单一资产类别。 他说：“一定要分散投资。不要把所有鸡蛋放在同一个篮子里。因为归根结底，政府债务会如何消化？最不痛苦的方式，就是通过通胀让债务的实际价值逐渐缩水。这意味着，政府和央行在坚持实现通胀目标方面，或许不会像应有的那样严格。事实上，它们本来就一直无法持续达到这些目标。” 他进一步表示：“在我看来，这一点非常明显。 我认为，黄金价格将反映其他领域所承受的痛苦。 如果情况恶化，黄金就会体现出这种变化；如果情况好转，黄金也会作出相应反应。而且，很难想象当前局势能够特别迅速地好转。” 金矿股提供杠杆效应，关键在于成本控制 除了实物黄金，汉布罗也看好黄金矿业企业。他认为，金矿股能够提供实物黄金本身不具备的杠杆化投资机会，但这种优势取决于矿业公司的成本管理和利润率变化。 汉布罗表示，历史上，大宗商品生产企业的股价与商品价格之间通常存在约3∶1的关系，黄金领域尤其如此。 他说：“从历史上看，大宗商品生产企业的股价与大宗商品价格之间，尤其是黄金领域，通常存在约3∶1的关系。也就是说，大宗商品价格每变动1%，相关企业的股权价值就会变动约3%。这种关系多年来一直相当稳定。” 他将这种关系比作期权，认为矿业企业能否维持杠杆效应，取决于运营成本能否得到控制。如果成本上涨速度超过金价涨幅，企业利润率就难以继续扩大，股价对金价的放大效应也可能减弱。 汉布罗指出，过去曾出现过金价上涨、金矿股反而下跌的情况，原因之一便是成本压力。但过去几年，这种关系已经恢复。 他说：“我很高兴地看到，过去几年，这种关系已经完全恢复。不仅仅是今年，过去几年也是如此：大宗商品本身表现出色，相关股票的回报倍数也相当可观。铜以及许多其他大宗商品领域，同样出现了这种情况。” 他认为， 矿业企业的成本通胀没有金价上涨得那么快，因此利润率持续扩大，推动相关股票取得更好的回报。 在选择黄金投资工具时，汉布罗强调，投资者应根据自身风险承受能力决定配置方式。对于希望获得与金价直接挂钩的敞口、又不愿承担矿业公司经营风险的人，他建议考虑由实物黄金支持的黄金ETF；如果希望获得更大的价格弹性，则可以考虑金矿股。 他说：“人们总会问，我应该通过什么方式获得黄金敞口？这取决于你能够承受多大风险。如果你只是想获得与金价相对应的投资敞口，那么就应该选择黄金ETF，而且应该是由实物黄金支持的ETF。如果你想要更多刺激，就可以配置一些金矿股。如果你想要更强的加速效应，那么就直接投资金矿股。” 汉布罗还指出，金条本身不会支付股息，也无法主动扩大自身价值，而矿业企业能够产生现金流和分红，还可以通过并购创造额外价值。 他表示：“ 我一直看好金矿股， 因为金条不会支付股息，也不会自行增长。金矿企业却能够产生分红，还可以通过并购等活动创造额外价值。如果你能通过分散投资妥善管理这些风险，那么你的回报就应该超过底层大宗商品的价格涨幅。” 不过，金矿股的杠杆效应并非必然成立。如果企业成本失控、利润率收缩或运营出现问题，即使金价上涨，矿业股票也可能表现不佳。 汉布罗批评120亿美元回购计划，质疑矿业巨头资本配置 汉布罗对黄金矿业企业的看好，并不意味着他认可行业内所有资本配置决定。 上周，他在英国《金融时报》矿业峰会（FT Mining Summit）上批评多家大型矿业企业推出股票回购计划，认为这些企业在缺乏充分决策流程的情况下投入巨资回购股票，属于“鲁莽的资本配置”。 汉布罗表示：“过去大约18个月里，有一件事让我们非常失望，那就是黄金企业在股票回购上的鲁莽资本配置。我们看到，这些企业投入了巨额资金回购股票，却没有经过真正充分的决策程序。” 他特别将股票回购与新建矿山的投资决策进行比较。汉布罗认为，矿业企业在决定投入10亿美元建设一座新矿山时，通常会开展大量研究，但在决定投入同样规模的资金回购自家股票时，却未必投入同等程度的分析工作。 他说：“如果你看看企业在决定投入10亿美元建设一座新矿山时，会进行多少工作，就会发现，它们在这类决策上所做的研究，远远超过了决定投入10亿美元回购自家股票时所做的工作。” 目前， 四家黄金矿业巨头已经宣布总额约为120亿美元的股票回购计划 ，分别是巴里克矿业（Barrick Mining）、纽蒙特（Newmont）、安格鲁黄金阿散蒂（AngloGold Ashanti）和Gold Fields。 汉布罗也批评相关计划缺乏透明度。他认为，企业应当解释回购决策背后的估值判断，并说明为何选择在特定价格水平进行大规模回购。 他说：“当股价处于峰值时，企业宣布大规模股票回购计划，我们对此感到非常失望。但当金价回落至每盎司4000美元时，它们却停止回购，而此时股价已经便宜了40%。那么，这些企业当初作出回购决定时，究竟进行了怎样的计算？” 在他看来，与其承诺固定规模的回购计划，矿业企业不如保留更多资本灵活性，以便在市场出现真正有吸引力的机会时进行投资。 汉布罗同时代表贝莱德的相关立场。贝莱德是这些矿业企业的重要股东，目前持有纽蒙特12%的股份、安格鲁黄金阿散蒂10%的股份，以及Gold Fields 6%的股份。 因此，他对股票回购的批评不仅涉及行业治理，也关系到大型机构投资者如何评估矿业公司的资本配置效率，以及管理层是否真正以股东长期利益为出发点。 债务与财政赤字支撑黄金长期逻辑，短期波动仍难避免 尽管批评矿业企业的资本配置方式，汉布罗仍然看好黄金的长期前景。他认为，全球政府债务规模庞大、财政赤字持续扩大，而各国尚未提出可信的解决计划，将进一步推动投资者寻求实物资产。 汉布罗表示：“环顾当今世界，你会看到各国政府背负着惊人的债务规模，许多国家也在持续出现巨额财政赤字。你看不到各国政府提出解决这些问题的计划，看到的只是它们不断重复同样的做法。在我看来，这意味着纸币的购买力将持续下降。” 他认为， 财政压力最终可能通过通胀等方式体现出来，而黄金有望成为这一环境中的主要受益资产之一。 汉布罗说：“最终结果就是实物资产价格上涨，而黄金很可能成为其中最大的受益者之一。” 不过， 他也承认，黄金价格短期内仍可能出现波动。市场不断调整对货币政策、利率和经济增长的预期，都可能影响投资者的买卖决定。 他说：“这些因素会制造短期波动，但从长期来看，趋势仍然站在你这一边。” 在汉布罗看来，黄金长期上涨逻辑的关键，在于全球债务与财政问题尚未得到解决，而官方储备和私人投资组合都在重新审视实物资产的作用。金矿股则可能在金价上涨、成本受到控制的情况下提供更大的回报弹性。 但对矿业企业而言，能否有效管理运营成本、合理分配资本，以及提高股票回购和投资决策的透明度，同样决定着股东最终能够获得多少收益。
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