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春鹏预应力钢绞线厂家专区

付鹏:俄(铝)罗斯轮 盘

2018-04-23

SMM网讯:就像之前日记中写的那样,铝仍然在那里,它需要另一个“灰色的渠道”到另一个地方去一样,在市场所有人等待俄罗斯人将怎么处理货物的时候,上周四周五开始传出俄罗斯铝业正在和中国人接触的消息,此刻似乎卖给中国人似乎是唯一的出路;而市场也做出了积极的反应(当然这波动率异常的酸爽),市场脆弱的对于铝价格进一步上涨的“信仰”已经开始显得异常的脆弱(周四波动率大幅度上升,LME3月铝最高价2718而最低价2397。)之后各路新闻就开始传出了俄罗斯人上周五在北京和中国人接触的新闻,当然主角人物OlegDeripaska竟然也随队来到了中国的首都北京;从目前看,似乎中国的领导有点犹豫,这俄罗斯人的求助怎么办呢?政治角度上俄罗斯政府那边已经随时准备将俄罗斯铝业国有化,铝这个事情关系到了中俄关系;在这场俄罗斯和美国的博弈中,中国对于俄罗斯的铝,不买将会直接面临着唇亡齿寒的问题,买的话老美可能会在贸易上进一步逼我们,甚至是对我们也趁机发起制裁,而原本中国还想缓和一下和美国之间的矛盾,大家觉得可能和特朗普政府还有谈的希望;微观上来看我们自己的电解铝依旧过剩,自己出口还面临着外围贸易的压力,就算买,怎么买,什么价格,用什么清算结算;就在市场大家犹豫等待中国和俄罗斯之间的艰难决策的时候,忽然又风云突变,周一公布的OFAC文件竟然显示,美国财政部竟然是开出有条件的:OlegDeripaska放弃RUSAL的控制权就可以换取对RUSAL的赦免许可;这里提一下OFAC是美国财政部的外国资产管理办公室,在美国对外金融制裁中,OFAC是核心,隶属于财政部,由主管反恐和金融情报事务的财政部副部长领导,拟定并更新被制裁国人员名单,即特别认定国民和阻截人员(SDNs)名单,如果需要动用已经被动用和冻结的资产或者某种金融服务,需要由OFAC审批获得许可和赦免;而之前就是OlegDeripaska上了SDNs名单,之后连带着俄罗斯铝业受到美国的金融制裁,(冻结交易会通过国际支付清算组织-环球同业银行金融电讯协会(SWIFT),禁止SWIFT进行汇兑交易无法进行跨境金融交易);美国财政部公布的这份文件将对俄铝制裁下的业务暂停的时间延长至了10月23日;这应该是给了俄罗斯人一个时间窗口,但意欲何为呢?只是简单的为了一个铝么?想或许是通过OlegDeripaska真正想警告的是谁呢?叙利亚已经被美国人空袭了,而叙利亚总统亲俄罗斯的阿萨德正躲在俄罗斯做客;而背后真正的含义或许就是在叙利亚问题上对俄罗斯的警告;OlegDeripaska放弃俄罗斯铝业的控制权,那么谁接走俄罗斯铝业的控制权呢?美国财政部的文件里可没有什么暗示的线索;OlegDeripaska还没回复,这事情肯定要回去和普京同志商量一下的,中国也还没给出答案;条件开出来,但还没有任何实质性的推进;呵呵,价格又跌了10%,这波动率已经是活久见了,唯一变化的就是人心,所有俄罗斯轮盘上的资产几乎都是一致性行动(铝,镍,钯);如果放弃呢?头顶上仍然有个时间,随时悬在那里,普京同志在叙利亚一旦敢伸手,该制裁还是继续;如果不放弃呢?中国会去救么?这样的驱动因素,基本都是国家级别层面的交易,带来的波动率两个字:”酸爽“,预测?怎么预测?任何策略放到这种国家级别层面的市场波动上都比较的苍白的;非要上阵者,嗯,带好防弹头盔;

四季度各线城市加快土地供应力度

2018-10-30

SMM网讯:进入四季度之后,受房地产行业周期性影响,再加之部分城市需要完成年度供地指标,地方城市推地的节奏普遍加快。10月29日,上海同时推出浦东新区、奉贤区两宗宅地,计划于11月8日正式出让。土地供应增加以后,企业拿地的机会也会随之增多。不过,一二线严厉调控带来政策效应深度影响。全国土地市场成交情况低位徘徊,开发商不像以前高价竞抢优质地块。中国指数研究院相关负责人分析指出,2018年楼市调控政策范围从一二线城市渗透至二三线,内容从限购、提高房贷利率到限价、限售等,遏制房价上涨。特别是在一二线城市,房价调控压力增加,出让土地条件愈加严苛,对于房产开发商的经营盈利产生较大压力,以及土地配置费增高,开发商不得不谨慎拿地。易居房地产研究院近日发布的《2018年前三季度全国房地产市场报告》指出,从土地市场看,截至三季度末,全国土地购置均价增幅已经连续6个月回落。易居研究院研究员沈昕表示,下半年以来多个热点城市出现土地流拍、底价成交等现象,土地市场降温明显。“随着地价涨幅的持续收窄,预计未来一年全国商品房销售均价涨幅亦将趋于收窄。”土地市场底价成交和流拍现象当前仍在持续。业内分析认为,土地流拍情况大量出现,被视为楼市降温下行的重要信号。据中指院数据统计,从整体流拍规模来看,今年土地流拍数量和面积已经达到了历史相对高位,全国热点地区土地市场整体降温。与以往相比,目前地方城市土地出让结构普遍出现改变,“竞自持”、“限房价竞地价”等新出让方式开始推行,共有产权房、租赁住房用地的比例明显增多。此外,2018全年房地产市场难改调控局面,房企经营性现金流入将会减少,尤其对于中小房企来说,再拿地的资金压力逐渐增加。在此背景下,开发企业的生存能力受到了进一步的考验,如何尽可能争取合理的土地储备,成为各类房企都需要面临的问题。上述中指院负责人认为,土地市场规模下降,价格维持低位运行,如今整体进入调整期,供给侧多地主管部门也出台相关规范,加强对闲置用地的处理,此举有助于增加市场中的有效供给,进一步控制房价上涨。另一方面如今恰逢市场热度降低,更有利于整治闲置土地等工作的推进。“未来,土地挂牌价格应当会逐渐符合企业预期,流拍现象有望趋缓。”

四季度各线城市加快土地供应力度

2018-10-30

SMM网讯:进入四季度之后,受房地产行业周期性影响,再加之部分城市需要完成年度供地指标,地方城市推地的节奏普遍加快。10月29日,上海同时推出浦东新区、奉贤区两宗宅地,计划于11月8日正式出让。土地供应增加以后,企业拿地的机会也会随之增多。不过,一二线严厉调控带来政策效应深度影响。全国土地市场成交情况低位徘徊,开发商不像以前高价竞抢优质地块。中国指数研究院相关负责人分析指出,2018年楼市调控政策范围从一二线城市渗透至二三线,内容从限购、提高房贷利率到限价、限售等,遏制房价上涨。特别是在一二线城市,房价调控压力增加,出让土地条件愈加严苛,对于房产开发商的经营盈利产生较大压力,以及土地配置费增高,开发商不得不谨慎拿地。易居房地产研究院近日发布的《2018年前三季度全国房地产市场报告》指出,从土地市场看,截至三季度末,全国土地购置均价增幅已经连续6个月回落。易居研究院研究员沈昕表示,下半年以来多个热点城市出现土地流拍、底价成交等现象,土地市场降温明显。“随着地价涨幅的持续收窄,预计未来一年全国商品房销售均价涨幅亦将趋于收窄。”土地市场底价成交和流拍现象当前仍在持续。业内分析认为,土地流拍情况大量出现,被视为楼市降温下行的重要信号。据中指院数据统计,从整体流拍规模来看,今年土地流拍数量和面积已经达到了历史相对高位,全国热点地区土地市场整体降温。与以往相比,目前地方城市土地出让结构普遍出现改变,“竞自持”、“限房价竞地价”等新出让方式开始推行,共有产权房、租赁住房用地的比例明显增多。此外,2018全年房地产市场难改调控局面,房企经营性现金流入将会减少,尤其对于中小房企来说,再拿地的资金压力逐渐增加。在此背景下,开发企业的生存能力受到了进一步的考验,如何尽可能争取合理的土地储备,成为各类房企都需要面临的问题。上述中指院负责人认为,土地市场规模下降,价格维持低位运行,如今整体进入调整期,供给侧多地主管部门也出台相关规范,加强对闲置用地的处理,此举有助于增加市场中的有效供给,进一步控制房价上涨。另一方面如今恰逢市场热度降低,更有利于整治闲置土地等工作的推进。“未来,土地挂牌价格应当会逐渐符合企业预期,流拍现象有望趋缓。”

高鹏矿业拟565万港元出售高鹏锰业51%股权及股东贷款 专注核心业务

2019-03-18

SMM网讯:高鹏矿业宣布,于2019年3月15日,公司间接全资附属公司高鹏(香港)投资有限公司拟向大慈浩锦基金会有限公司出售所持目标公司高鹏锰业有限公司51%股权及向其垫付的股东贷款,代价为565万港元。目标公司(锰)主要从事商品贸易。卖方(锰)向目标公司(锰)作出的初步出资为510万港元,且目标公司(锰)由卖方(锰)持有51%。于2017年9月22日止2018年12月31日止期间,目标公司实现除税及非经常项目前利润净额为27.35万港元。为专注于核心业务并精简集团的运营,董事拟出售无盈利的非核心业务。出售事项(锰)所得收益将约为40万港元,即(i)经协定代价及(ii)目标公司(锰)于2019年2月28日的资产净值的51%与股东贷款总额之差额。

煤层气将成我国天然气重要供应力量

2018-10-23

SMM网讯:10月12日,为期3天的2018年全国煤层气学术研讨会在辽宁阜新闭幕。来自全国煤层气领域的资深专家、学者300余人齐聚一堂,围绕“提高煤层气供应能力”这一主题,探讨加速我国煤层气行业发展路径。与会代表一致认为,我国煤层气具备支撑年产400亿立方米至500亿立方米的资源基础,能够成为天然气供应的重要补充,应牢牢抓住国家强化能源供应安全与加快清洁能源发展的历史性机遇,坚持“低成本”战略,突出科技创新引领,提升天然气保供能力。煤层气作为煤炭的重要伴生资源,在我国分布广泛。同时,作为一种典型的非常规天然气资源,在“非常规革命”的推动下,近年来我国煤层气勘探开发取得长足进步。与会专家表示,我国煤层气勘探开发“三化”趋势愈发明显——勘探思路立体化,煤层气、致密气、页岩气等综合勘探协同发展;开发手段多样化,中深层、高应力、低渗、低煤阶等煤层气资源逐步得到有效开发;工艺技术呈现高效化、环保化,生产成本有效降低。截至2017年年底,我国煤层气井下抽采128亿立方米,地面开发50亿立方米,低煤阶、中深层、煤系天然气资源逐渐得到有效动用,新疆、内蒙古等地煤层气勘探开发相继取得重要突破,对提升我国天然气供给能力、优化能源结构等方面做出积极贡献。中国煤层气产业进入新时代,需要以更高的站位、更远的目光、更坚定的步伐,推动煤层气发展。对于如何进一步提高煤层气供应能力,与会专家建议:一是加强煤层气与煤系天然气立体开发,这是提高单井产量的高效途径。二是进一步攻关适应复杂地质条件的煤层气开发、工程技术与装备,提升开发能力。三是进一步攻关以大数据、可视化为核心的煤层气甜点区预测及水平井体积改造技术,提升有效开发水平。四是强化地下煤制气、煤岩生物气化、与可再生新能源有效融合。本届大会由中国石油勘探开发研究院和辽宁省阜新市人民政府承办。

付鹏:2019全球FICC展望 (宏观篇)

2019-01-17

》行业新闻》终端新闻》宏观新闻SMM网讯:从我的角度来讲,我在对过去一年,包括对于现在进行展望时,跟很多人说,历史会重复,但历史不会简单重复,重复起来不简单。我会跟他们讲1997年前后的情况、关于朱镕基总理的供给侧改革以及应付上一轮债务危机的做法。为什么要提到那个过程,是因为中国在1997年前后面临的问题跟现在面临的问题本质上是一样的,都是债务和杠杆,但是现在的可选工具要比当时小少很多。;(最近出了一部韩国电影,讲1997年的韩国,推荐大家看看)2002年,看起来我们走出困境了。一方面我们自己启动了房地产、消费,另一方面加入了WTO,承接全球化转移,总需求扩张。这是摆脱当时困扰我们将近五年的债务问题的一个最终解决方案。在那个五年中间,我们被动地对债务风险这个底线做出防范。但是实质上我们自身并没有特别好的应对债务的方法。因为我们的收入来自于自身所处的全球化分工体系定位,而我们处于生产加工和制造环节,那就注定了我们的收入源自于“外”,换句话说经济增长的核心动力是由外需传导到对内投资这样一个过程,而不是自主的内生增长。所以你会发现外部环境变动的时候,所有新兴市场,包括中国在内,爆发的问题都一样,回头一看基本都是债务。;过去的两年以及到现在为止,我们在做的事情是在防范底线风险的情况下,尽量腾挪债务空间。但是我们现在面临的问题是空间内外都存在疏导压制。;第一,外围在中美贸易谈判中,本质上是为了争夺全球的收入。对于中国来讲,谈好或谈不好,结果都是一样的——我们在全球化分工中的一些职能将发生转变。我们过去获得的收入增长方式及总量,在未来五年甚至更长时间内都要做出让步。最终带来的结果是,无论我们自己想还是不想,我们都得被动地去杠杆。;第二,中国的居民部门债务情况跟当年有很大不同,我们现在可腾挪的空间很小。我们可以加杠杆的部门,目前基本上都已经加上去了,所以大家现在都在指望政府能够做出最后的托底。换句话说,大家还在希望政府部门加杠杆。但这个时候不要再忽略达里奥先生讲的,有可能全球都处于债务周期的尾声。从当前情况来看,需要增加债务的国家,各个部门基本上都已经没有加杠杆的空间。;两三年后大家会发现全球的利率水平,包括中国在内,都会降到一个非常低的位置。由于利率本身就是一个导向的结果,如果到时发生这种情况,那么如此低的利率水平实质上隐含着全球大部分国家的债务问题,那个时候货币政策已经无效了。其实从2014、2015年开始,全球已经面临货币政策失效的问题。未来两年你们会发现欧洲央行无法退出货币宽松,会陷入日本央行这种情况,称之为欧洲央行日本化。;往后会有越来越多的国家在货币政策上都会陷入到日本化,这在提示一个非常重要的警戒信号——债务的极限。这个债务的极限实际上会对我们造成影响,所以你会发现达里奥先生跟大家讲现在很像1936、1937年的情况。就国内而言,从微观角度看,非常像1996-2001年状况;从宏观角度来讲,我们还没有看到2002年之后出现的各种红利。所以,如果我只展望一年的话,当前全球的格局跟2001年情况差不了太多。;我们可以从微观上去看,一种历史的重复,如果简简单单只是一个宏观环境、一个数据或一个图形的对比,意义不大。如果从哲学观、宏观、中观、微观,甚至包括资产价格、交易的结构来对比,二者都一样的话,那这就是历史不简单的重复。2016年1季度在上海的一次发言中,我提到过,从我的角度来看,2015年底供给侧改革提出,我的第一反应是,我们的实体经济将重复1996-2001年的路径。1998年朱镕基总理第一次提到“供给侧改革”改革这个说法。大家回去翻翻朱镕基总理回忆录,或者答记者问,都能找到当年为什么要做供给侧改革。所有的方法都是要处理债务和腾挪债务空间,供给侧改革只起到一个作用:重新分配上下游利润,来保证上游的债务不断裂,而上游大部分是国有企业。;最终的结果是,供给侧改革带来行业利润的上下游再分配,跟过去几年大家看到的结果一模一样。跟钢厂开会的时候我跟大家说,政府让你改善盈利的目的是什么?很简单,偿还债务,或者化解你的债务危机。但是想想2014、2015年,一个生产型国家,一旦产能过剩以后,经济增速一放缓,上游原材料国受损最严重。2014、2015年,美国证券市场波动率抬升,但这个过程跟美国自己的经济没有任何关系,而是新兴市场的问题外溢。对于新兴市场而言,根本性问题在于,当年只要经济一放缓,产能过剩就会致使上游企业债务暴露。;时至今日,这两年中国证券市场的表现,可以说是一个典型的债务周期。股权融资、债权融资都是融资方式,股权违约、债权违约和信贷违约都是一回事。中国证券市场最近几年的下跌,说到底是一个信用利差的问题,是信用收缩情况下的一场严重的信用风险。2016-2017年资金涌进A股,涌进贵州茅台,但那不是真正意义上的价值投资,都是债务。这与1996-2002年的情况一样。供给侧改革进行到1999年,朱镕基总理当时推行几方面的工作,包括发展消费、房地产,进行供给侧改革,修复资产负债表,成立四大资产公司,剥离银行不良负债。其中,债转股对于中国债券市场有深层次影响,与此同时导致了中国股市接连五年的低迷,那五年的熊市跟经济没有什么关系。中国证券市场很多时候都不是经济的晴雨表,而是债务和杠杆的晴雨表。能加杠杆就是牛市,不能加杠杆就都是熊市。;回顾1996-2002年那段历史会发现,当前全球大类资产的路径与1996-2002年非常相似。时至今日,在展望2019年时,我们已经不再需要过多讨论中国的问题,因为中国的风险已全部暴露了。从2018年开始到2019年,最大的风险是美国的问题。事实上,2019年的第一大风险是美国经济增长会不会也开始放缓。;2018年出现的情况已经有别于过去的全球经济化了。在过去全球经济一体化的过程中出现的情况是,各个国家一荣俱荣,一损俱损。只要有一个国家的杠杆收缩,其他的所有国家都要跟着被动性收缩,2008年的金融危机就是典型案例。但是从去年开始出现的情况是,各国经济状态出现分化,新兴经济体经济较差,但美国经济较好,并且如果美国经济变差,其他国家的经济状况也不可能好。现在我们讨论2019年的情况,其实就是讨论这个问题。无论是特朗普的贸易政策,或者是逆全球化周期的开启,本质上反映了深层次的核心矛盾。这些年贸易创造了巨大的财富,但是金融和杠杆造成了严重的分配失衡。这些分配失衡在各个国家已经表现的非常明显。大家或多或少已经感知到现在早已不是一个简单的经济问题。经济学的三大问题——分工、分配、债务杠杆,最后一个问题是关于收入和贫富矛盾,或许才是我们大债务周期面临的风险。;在2002年我们不需要讨论这个问题,因为当时中国还有较大的债务空间。中国的居民储蓄收入增长刚开始,杠杆率没有增加,还有加杠杆的空间。在过去的十几年中,中国确实为全球经济做出了巨大贡献。这不仅仅来自于我们的勤劳。从2008年开始,美国经济走弱,中国独自加杠杆,把这场游戏玩到2018年,近乎走向极致。;当然我不相信放水就可解决一切事的观点,也当然有钱解决不了的事情。对于收入和分配的问题,大家最终会意识到这么一点,那就是进一步的宽松,进一步搞货币化,进一步刺激房地产和基建投资,最终会看到的结果是贫富差距进一步拉大。作为富人来讲,作为有资产的人来讲,现在当然欢迎中国政府救市,但是作为年轻人来讲,他们不会喜欢。这是一场贫富的矛盾游戏,从全球利率的角度,我们已经能够看到苗头了。当美国明后年利率水平降到1.5%以下,其他发达经济体全都被拉下来,那个时候恐怕讨论这个问题就有意义了。;;扫描二维码,申请加入SMM金属交流群,请注明公司+姓名+主营业务;2018钢铁大事件盘点:环保重锤下停产检修成常态、高关税难挡废钢出口疯狂

小鹏汽车融资40亿 年底顺利交付存疑

2018-08-03

SMM网讯:昨日,小鹏汽车正式宣布完成总额40亿元人民币的B+轮融资,此轮融资为春华资本、晨兴资本以及小鹏汽车董事长兼CEO何小鹏联合领投,高瓴资本、K11、钟鼎创投等参投资。据了解,该轮融资为2018年以来新造车势力最大的单轮融资。本次融资完成后,小鹏汽车累计融资额超过100亿元人民币。获得巨量融资的同时,小鹏汽车交付能力也将迎来考验。2018年1月,小鹏汽车在美国CES上发布量产车G3,小鹏G3定位为纯电动紧凑型SUV,售价区间为20万—28万元人民币,新车于4月26日正式开启预订。由于没有汽车生产资质,目前小鹏的量产车辆仍由郑州海马代工生产,协议年产能为5万辆。按照小鹏汽车的计划,小鹏G3将在2018年广州车展前正式上市,并在年底前开始批量交付,首批接近6000辆车。值得注意的是,5月初,小鹏在广东肇庆开始自建工厂。7月初,工地上尚未有任何相关工厂建筑处于施工状态,现场施工人员数量寥寥无几。目前,小鹏汽车是否会步入蔚来汽车再三延期交付的老路还无从判断。;

有色金属:春已至 花待开

2018-01-02

SMM资讯:自2017年初开始,供给侧改革扩展到了电解铝行业。在严控新增产能的同时,清理违规产能并实行环保错峰生产措施,政策的加速落地促进供给侧改革步伐的提升,电解铝行业去产能步入实质阶段。受益于供给侧改革,上半年,沪铝期货延续了2016年下半年的强势,主力合约围绕14500元/吨上下震荡。下半年,随着供给侧改革的深入,违规产能开始停产,尤其是魏桥开始减产,沪铝受到资金追捧大幅迅速走高,铝价重心大幅上行突破至16000元/吨。叠加取暖季环保限产预期,沪铝最高达到17400元/吨。然而,因采暖季环保限产不及预期,同时抑制了下游需求,叠加一直以来的高位库存,铝价快速回落,最低至14100元/吨,重回基本面。南华期货有色金属团队表示,随着供给侧改革的推行,有色行业的固定资产投资出现了绝对水平的下降。有色行业固定资产完成额实际上自2004年以来高点同比增速持续回落,到2015年10月以后,有色行业固定资产投资出现了绝对水平的负增长。截至2017年11月的数据显示,矿采选业和冶炼同比增速回落到-21.3%以及-4.6%,随着资本投入的绝对减少,产业平衡将加速,价格重心也将上移到合理水平。从行业角度来看,未来3-5年有色金属将进入易涨难跌格局。接受采访的多位分析师较为一致地看好2018年的镍价上涨预期。信达期货有色团队表示,在2018年有色板块投资中,倾向于买入看涨镍的机会。中财期货研究员季常青也认为,2018年镍价将会在震荡中前行。需求的提升会带动硫酸镍和纯镍价格上行,镍铁价格可能由于需求增速回落(主要源自地产回落)走低。预计2018年一季度镍价走弱的概率较大,待二季度开工回暖,各方政策落地(新能源补贴)之后,镍价将出现一波较大的牛市。值得一提的是,随着消费升级,新能源汽车产业的发展必将提升有色金属需求预期。“从新能源汽车产业发展趋势来看,粗略估计能够增量铜消费9-10万吨。此外,虽然新能源汽车提高续航里程的要求需要权衡提高电池用量和提高能量密度间的经济性,但好的一方面是三元锂电池中因钴价格太高,未来电池改进的方向是将镍的用量从20%提升至80%,对镍消费的拉动也不可忽视。”南华期货有色金属团队表示。;及时掌握市场动向及行业重大信息,敬请下载上海有色网官方APP“掌上有色”,查看【资讯】栏目中的【直播】快讯,更多独家数据及独家新闻,是您投身金属市场的必备“武器”。

付鹏:2019全球FICC展望 - 原油篇

2019-01-17

SMM网讯:大家认为油价很重要。之前我也跟很多人分享过,在我们自己的框架内,做原油分析的人是放在利率研究团队的。油价的变动对于利率的预期产生影响,进而影响到大类资产,这应该是所有大类资产的内核。所谓资产价格波动率的来源,一定是利率和油价。原油具有特殊性:它既是大宗商品之王,需要扎实的供需分析,同时也具备很强的政治属性色彩;它的作用方式和方法带有商品的属性,同时也带有很强的金融属性。做大类资产分析的时候可以先从油价和利率开始,进而延伸到对各大类资产的判断。;有人说原油不好分析,但它实际上好分析不好交易,短期价格波动非常无序。油价好判断的原因是拐点之前会出现一个典型现象,并且这个规律非常稳定。根本原因在于原油作为大宗商品之王,原油市场的全球参与者大部分是非常理性的,它的远期定价非常精准。全球唯一来讲,能源也都不一定是100%精准的,但相对要好很多。;关于油价判断的方法论方面,原油价格近远期价差和供应端的变动,是我们对于油价判断的非常重要的法宝。实际上这个手段和方法我已经跟很多人都讲过了,有的人过去一年多不但是感觉到了,学习到了,而且还直接应用到了这个方法。当年从台湾翻译过来的一些书的表达是不准确的,对于某些金融从业人员来讲是有毒害的。比如说经常会说的一句话叫“价格反映一切信息”。这个话对,尤其是对于权益来讲,价格是反映一切信息;但是对于衍生产品而言,不叫“价格反映一切信息”,这句话原文叫“价格结构反映一切信息”。商品不是一个单一的价格,还有一个远期价格、远期曲线,所有的远期曲线定价反映了所有信息。所以说油价拐点上面存在一个方法论:供应往左走,油价往右走。也就是你们看到油价在涨的时候供应在增加,你们看到油价在跌的时候供应在减少。;有人会说为什么会出现这种情况呢?不应该是供应增加做空,供应减少做多吗?(但事实上是)供需的所有变化会反映在价格结构上,并不是反映在单一价格上。尽管近月价格反映对,但是交易的是远期的预期。交易的是未来半年后油价怎么样,交易的是两个月后油价怎么样,而并不是交易的今天油价怎么样。因此,你会发现原油的结构会率先发生变化,随着这个结构变化,原油价格会逐渐变化为近月价格。直观看上去,油价高低点和实际交易中应关注的油价高低点其实不同。真正应关注的时间点和价格点都发生了价格往左走,供应往右走的情况。1996年的2季度委内瑞拉开始加大产出,国际市场上当时油价最高价格已经摸到26美金。随后三个季度油价在22美金到25美金,不能按照之前的思路继续做多。当时24美金开始委内瑞拉增产,这就是阀值,后面的价格可以不予考虑,原则上这就是多头平仓的头寸。1998年2季度沙特墨西哥委内瑞拉开始讨论减产了,但是近月价格是在1998年的3季度末4季度初才见的底,这时候价格会出现superContango结构。近月价格很低,远月却不跟了,这个时候油价从阀值、到结构、到低点转变的一个过程,这个跟2015年的年底,国际油价跌到30,某些投行认为油价要跌到10,是一样的愚蠢,因为远月价格是40。30和40之间形成的套利结构已经足够了,superContango和供应向左走的变动,远远早于你们看新闻2016年9月份达成冻产协议,等达成冻产协议近远月价格已经都回到四十几美金,这已经远离低点。商品市场交易并不像股票一样,例如马上过情人节了,就去炒酒店。商品交易不看概念,供应和需求变化都反映在从量变到质变的过程中,而这一过程会率先反映在价格结构里。所有大石油公司没有赌绝对油价,大部分交易员把他们所有掌握的供应和需求信息反映在价差结构交易中间。;下游需求只能拿数据证明前面的判断是否正确,而无法设计策略和交易,因为所有数据都是滞后的。我去参观新加坡BP团队,发现300多人拿着BP所有贸易数据做需求分析,我们的金融机构做不到,那怎么办呢?有没有偷懒的方法呢?偷懒方法在原油里面就是不研究需求,直接看一个结果,就是直接看供应的变动和价差结构的变动。看大的石油公司交易出来的结果就是价格结构,我知道供应和价格结构是怎么变动的,就可以猜出来需求。;例如,现在油价跌到45美金以后,往后看,1季度应是振荡行情。不要看百分比,45块钱东西波动一两块钱,百分比看似很大,绝对值变动可能就是五块钱六块钱这样的幅度。现在远期曲线很有问题,一年期以后价格只给了一块钱的溢价,意味着45块钱的东西一年后他们给的定价是46块钱,远端是没有投机者的。商品的这些近远月曲线大部分投资者集中在近月定价,远月以石油公司,大的炼厂、贸易商为主,他们对于远期定价充分考虑到综合的供需平衡的。他们给了一块钱,意味着截止到2019年年底全球总需求都非常差。不用看需求,答案已经出来了。所以说在能源市场上我们更关注价格结构,当供应往左走,油价往右走,价差结构出现backwardation或者superContango一般来讲都是多头平仓或者空头平仓,千万不要追多。这种现象发生在今年,就是80美金那次。5月7号凌晨五点二十四分,第一次布伦特价格到80,WTI减去四块钱五块钱价差的时候,出现供应往左走,价格往右走,backwardation出现,就是平仓,而不是追多。;能源尤其油价上面,其实不是特别适合投机者,这个市场非常适合冷静参与,因为它的对手交易盘比较大,他们对于错误定价的纠正能力会非常迅速,这个是跟其他商品不一样的。真正的大类资产商品里面你只能够配两个东西:油和铜。在这个基础上加上他们的基本面研究,再生成其他商品策略。1992年-1996年,经济增长推动油价上升,推动美国抬升利率水平,直接导致东南亚借到的大量美元负债的负债成本增加,这些美元负债就快速流出,东南亚各国将本币资产兑换成美元出境,降低外汇储备,外汇储备的下降导致汇率进一步承压,从而引发了“抛售资产-资金流出-外汇储备下降”的再次循环,最后爆发了东南亚危机。;在这个过程中,研究员会说:原油价格的下跌是因为1997年亚洲金融危机导致原油总需求的下降,这是一个成功的研究员,但绝不是一个真正意义上的大类资产从业者。索罗斯认为,油价上升带来利率的变动,利率变动又驱动着东南亚亚洲金融危机的爆发,亚洲金融危机爆发导致供需双殺,从而产生自我反馈。这个时候油价既是因,也是果。;如果换成看2010年到2014年、2015年的中国,大宗商品五成靠基建托起,还有五成是特殊情况,而特殊情况的这五成跟当年东南亚金融危机是一样的。2008年金融危机将官方利率降低到0.25%以后,美元融资成本只有2.2%,所以从2010年开始只需要干一件事情,借贷美金投入到中国人民币本币资产上,包括两样资产:一是股票;二是拟上市公司股权,也就是后面的中小创业板,第二类是最赚钱的。如果一家公司投两千万,这两千万对应的人民币是从境外零息美金切进来,2.2%的成本对应人民币单边升值3%,投资拟上市公司股权成本假设只有0的话,2014、2015年收益率可以达到40倍。所以那些年存在的现象是,利率越高,资金越涌入,因为美国的基准利率、实际利率为负。所以这种情况跟当年东南亚非常类似,资金涌入不会投入到实体经济中,而是加上本国国内居民的负债,一起投向资产:股权股票和房地产是回报最佳的人民币资产。而到了2014年美国开始加息,美国实际利率开始收窄的时候,偿还美元负债需要抛售人民币本币资产,进一步需要人民币本币负债接盘。这就导致了人民币本币负债,包括居民端负债,在2014年大幅上升,因为它置换了外币债务。当然这时也出现了油价上升,2014年之前,也就是在美国管道修通之前,布伦特原油是100,WTI减去24元价差。高油价推动着美国最终走出了产出缺口。这时美国利率开始抬升的时候,中国实际利率水平已经非常高了,资产价格处在高位,这时候出现的情况跟东南亚极度相似:即抛售本币资产,资本开始外流,消耗外汇储备,人民币面临调整。;但是,我们没有爆发之后的1997、1998年的事情。1997年朱镕基总理在香港提出防御金融系统性风险向国内蔓延,这与股灾之后让金融机构救市、限制资本流出和打击人民币离岸空头类似,都是限制资本流动,进而防止外汇储备急速下降的风险,因为外汇储备跌破三万亿是非常危险的。所以,我们严格控制这一底线,启动供给侧改革,化解利润。虽然上游企业的债务是最重的,但供给侧改革之后上游行业利润迅速提升,周期股随之上涨,不过仍需警惕这主因资产负债表修复,而非经济动能的转换。以史为鉴,2001年左右,当时供给侧改革的负面效应便开始显现,即上游供给严重不足,下游盈利趋弱,所以2000年以后供给侧改革也有所淡化。这与去年4季度,楼继伟部长退休以后讨论一刀切颇为相似。;油价在下跌过程中,永远是囚徒困境,越跌越不愿意减产。但是这个成本不是大家写报告分析的商品成本,很多人分析能源的时候总愿意去分析商品成本,刚才我讲过了原油价格51美元/桶是正值,下面实际上是政治性成本,也就是这些产油国的财政收支点。有的人说,各大券商算的欧佩克的财政收支平衡点是70美元/桶,现在油价跌到50美元/桶它们可能受不了。没错,70是叫盈亏平衡,50才叫受不了了,这不一样的。跌破盈亏平衡不一定就要减产,当年跌破盈亏平衡的时候人家还想咬着牙扛死对手。最后会触发供应发生变化的点,就是财政的底线。当年油价跌到15美元/桶的时候,最后沙特、墨西哥、委内瑞拉扛不住了,那个就是当时的财政底线。财政底线一破,这些国家会坐下来谈,到他们谈成这段时间内,市场一般会砸近月,不动远月,从而形成supercontango。;你们看当年沙特冻产的时候,大家总觉得是2016年9月份开始冻产,实际上不是,实际上从2015年12月开始,沙特王储萨拉曼已经开始跟各个诸侯联合了。所以你会发现事件的发生都早于你们看到的结果,但是那个时候的市场反应是远月不跌。有人会说你看萨拉曼溜达了一圈油价还跌,没用。不是没用,是你理解错了,你总把那个信息反映在近月上,那是商品,不是股票。所以一般来讲都会出现类似于这种情况,后面一定会出现的是减产落地,去库存,油价上升,到供应再次增加。1999年油价创出新高以后,所有人问你们啥时候增产,他们表示2000年3月份前没有增产计划。然后大家把油价拉到2000年的1月份,近月价格顶的很高,35美元/桶左右,当时大家就问你增不增,对方说我增,从2000年初开始就增产了,虽然绝对油价的下跌是在4季度,但是那个时候油价的superbackwardation已经开始烫平了。换句话说,如果你看到绝对价格和价格结构之间发生背离的时候,你相信谁呢?记住一点,相信大的石油公司,而不是相信投机者。;所以你就知道为什么那个结构比我们想象中重要,2000年4季度油价开始跌,2001年的上半年横盘,所有人在问你要不要再减产,当时欧佩克说我们不进一步减产,那就接着跌。但上一波跌和下一波跌是不一样的,上一波跌是整个期限结构一起跌,下一波跌是只有近月跌。为什么我要强调这段呢?因为我们很有可能会跟这个历史很接近。;;;;

小鹏汽车欲再融资 量产交付待考

2018-07-26

SMM网讯:日前有消息称,造车新势力小鹏汽车正计划寻求6亿-7亿美元的新一轮融资。成立4年来,小鹏汽车已经完成了6轮融资,目前市值超过50亿元。此前,小鹏汽车官方曾向媒体透露,2018年公司融资目标为10亿美元。业内人士认为,小鹏汽车宣布新一轮融资只是时间问题。与此同时,小鹏汽车正处在量产交付的关键期。根据此前官方透露的交付时间表,小鹏汽车计划在今年年底开始量产交付,明年完成第一个3万辆的交付目标。但有媒体日前探访小鹏汽车肇庆自建工厂时,基地依然荒芜。小鹏汽车对融资消息不做评价7月9日,据外媒报道,小鹏汽车计划从阿里巴巴和其他投资者那里寻求6亿-7亿美元融资,估值接近40亿美元。该消息还称,小鹏汽车此次募资将通过美元和人民币两种货币完成。不过对于这一消息,截至目前小鹏汽车仍不予置评。小鹏汽车方面在接受新京报记者采访时表示:“有关公司融资的消息,我们不做评价。”4月26日时小鹏汽车累计融资近60亿元人民币,何小鹏说今年打算融资超过100亿元。今年4月初,在博鳌亚洲论坛上,小鹏汽车董事长兼CEO何小鹏曾透露,公司今年打算融资超过100多亿元人民币。据了解,截至今年4月26日,小鹏汽车已累计融资近60亿元人民币。何小鹏表示,未来的融资金额将主要用于三个方面:一是整个的团队建设和研发投入,小鹏汽车计划在2019年达到3000名员工的规模;二是用于生产基地的建设以及跟供应商的合作;三是用于品牌、市场、销售和售后体系。而就在一个月前,小鹏汽车总裁顾宏地在接受媒体采访时还透露,除第三轮融资外,小鹏汽车今年还有望实现逾10亿美元的新一轮融资。相关资料显示,小鹏汽车成立于2014年,从成立至今,小鹏汽车已经完成了6轮融资,累计融资近60亿元,公司股东包括阿里巴巴、IDG资本、经纬中国、晨兴资本、富士康、小米雷军等。今年1月29日,小鹏汽车在香港宣布完成22亿元B轮融资,在完成B轮融资后,小鹏汽车在资本市场的资金超过50亿元。目前,小鹏汽车在新能源汽车创业公司中融资额排名第二,低于蔚来汽车接近150亿元的规模。年底能否量产交付仍是未知数融资的同时,小鹏汽车今年下半年将迎来真正的交付考验。今年1月,小鹏汽车在美国CES上发布量产车G3,小鹏G3定位为纯电动紧凑型SUV,售价区间为20万-28万元,新车于4月26日正式开启预订。由于没有汽车生产资质,目前小鹏的量产车辆仍由郑州海马代工生产,协议年产能为5万辆。按照何小鹏的说法,小鹏G3将在2018年广州车展前正式上市,并在年底前开始批量交付,首批接近6000辆车。“希望在明年能完成第一个3万辆的交付,小鹏汽车可能不是最早针对终端用户交付的,但我有信心做到最终大批量交付,超过几万辆才真的算是(大批量交付)。”小鹏汽车联合创始人兼总裁夏珩曾公开表示。今年5月初,小鹏在广东肇庆开始自建工厂。根据规划,小鹏的自建工厂总投资100亿元,分两期进行,其中一期工程将于2019年竣工,规划年产能20万辆。不过需要注意的是,今年7月初,有媒体在探访该工厂时发现,工地上尚未有任何相关工厂建筑处于施工状态,现场施工人员数量寥寥无几。目前,小鹏汽车是否会步入蔚来汽车再三延期交付的老路还无从判断,但毋庸置疑,新造车企业想在市场上站稳脚跟,必须先解决产能问题以及市场的诸多痛点。全国乘用车市场信息联席会秘书长崔东树表示,“即便量产车顺利上市,若产品不被消费者接受、后续资金难以支撑,部分企业也将难以生存。”;

         纵有千般爱,安能守到春?

2019-02-11

此文书于2019年2月11,且仅代表个人观点;;;;;;;;;;;期现日评(2月11日)〈一〉现货方面:受矿难诱发乐观情绪渲泄,全国各地钢材价格无量空涨,幅度20至200不等;唐山地区Q235方坯价格大涨90元/吨至3520元/吨。市场心态:盲目乐观占主。〈二〉期货方面:RB1905合约:日内大幅跳空高开、巨幅增仓暴涨、日内持仓量最高过36万手,午后临近收盘30分钟后、巨幅减仓跳水,持仓量尾增至232508手。日内在3816至3908之间宽幅震荡大涨、尾收3825。主力机构日内净多单70791手。HC1905合约:日内大幅跳空高开、增仓暴涨、尾增至32190手。日内在3707至3840宽幅震荡上行、尾收3709。主力机构日内净空单5245手。铁矿石l1905合约:封死涨停板652,不过临近收盘,超10万手封在涨停板上量逃之夭夭,仅剩3336手。日内主力机构净空单22594手。妖焦J1905合约:日内小幅增减仓、尾增至1316手。日内在2089至2174.5之间宽幅偏强震荡、尾收2096.5。主力机构日内净空单7867手。焦煤JM1905合约:日内小幅增减仓、尾增至1878手。日内在1260.5至1323.5之间宽幅偏弱震荡、尾收1267.5。主力机构日内净多单324手。〈三〉明日期现预测1.现货方面:继续任性空涨概率大2.期货方面:RB1905合约:3730至3850之间震荡。HC1905合约:3620至3730之间震荡。铁矿石l1905合约:603至669之间偏强震荡。焦炭J1905合约:2050至2200之间震荡。焦煤JM1905合约:1250至1330之间震荡。〈四〉期现操作建议1.现货方面:有冬储贸易商,逢高降库存(累计涨幅150之上);无冬储贸易商涨幅100之内适量追涨,大量增库静待回辙,切勿盲目跟风。2.期货方面:2.1.成材端;;;;;;趋势多单:逢高离场。短节奏:下沿值附近布多、上沿值附近布空,快进快出。2.2.原料端;;;;;铁矿石:下沿值附近布多、上沿值附近试空(以逢低布多为主)。;;;;双焦:下沿值附近布多、上沿值附近布空(以逢低布多为主)。3.3.多RB1905空HC1905套利仓单持有(基差150之上逐渐离场)观点维持不变。〈五〉心语1.螺纹总库存1049万吨,详见SMM有色网报道,虽仍处于不及去年预期,但也未存在超越“不及预期”乐观。目前市场“合唱“今年累库不及去年,但忽略了价格与库存对应关系,去年库存峰值对应钢价是3500(以华东市场为例),今年现在什么价格呢?若2月底累积到1300万吨,对应4000大价,还能说不及预期吗?需求较去年乐观吗?因此,关注累库才是正道。2.矿难助推成本上移,并非价格上涨必然逻辑,供求关系才是王道。从供给侧角度推演:长流程钢企在目前高利润驱动下产能扩张定会加速是大概率事件,改变供求关系的天平砝码是短流程钢企产能变化情况。因此,关注电弧炉产能变化才是问题关键所在。至于2月份电弧炉产能分析昨天已陈述,不再赘述。3.期钢RB1905合约,今已穿越笔者前瞻性预测3900士100中值,自3179底点至3908,涨幅729,至今仍拒绝回辙,有背空间运行规律。接下来还能走多远呢?故事怎么讲呢?4.节后本存惯性拉涨叠加矿溃坝,钢价上涨更具确定性,但大概率是无量空涨;同时注定了2月份钢价先扬后抑。5.铁矿石期货,创出741.5高点不是梦,逢低多单可适量介入。〈六〉趋势分析及观点维持不变。详询顾问陆庆平021-51595781;

肖黎春代表:农村电网急需扩容升级

2018-03-13

SMM网讯:乡村振兴战略离不开电网等基础设施建设,当前,农村电网发展不平衡不充分问题依然突出。以湖北电网公司经营区域为例,还有25个国家级贫困县,全省季节性供电紧张问题较为突出,农网急需“扩容升级”。“加快农村电网发展是改善农民生产生活、扶持农村产业开发、加快推进农业农村现代化的重要保障。”全国人大代表、国家电网湖北省电力有限公司董事长肖黎春表示,近3年来,湖北全省农网投资已超过400亿元,农村农业农民用电条件明显改善。他建议,对深度贫困地区农网建设改造,应加大中央预算内投资支持力度,并予以足额安排。对农网建设改造投资实行长期低息贷款或政府贴息,在电价政策制定上充分考虑农网投资的公益属性,妥善解决农网建设改造的后续投资还贷问题,对电价承受能力差的偏远地区给予税收优惠和运营补贴。建立农村电力普遍服务长效机制,政府作为提供电力普遍服务的责任主体,结合深化电力改革工作,明确服务标准、资金来源和成本补偿机制,为电力普遍服务实施提供必要的法律政策和资金政策扶持。

【SMM年会】铜价:寒冬已过春已来!

2017-10-28

SMM10月26日讯:2017年铜价在2016年大涨的基础上再上一个台阶,年初至今,沪铜指数已涨逾20%,而对2018年走势,SMM铜资深分析师叶建华在SMM主办的《2017中国有色金属行业年会暨2018(SMM)有色金属价格预测发布会》上表示,预计2018年铜价重心将上移,外盘全年均价约6800-6900美元/吨、国内53000元/吨。供应方面:由于前几年铜价长期低迷,全球主要铜矿公司资产投资放缓,其周期影响到近几年,矿端供给增速将在2018后逐渐下降。SMM预计2017年受到矿供给干扰率的提升,全球矿供应增速在-1%,2018年增速上升至3.3%左右,折合金属量65万吨左右,其中来自于中国的增量在11万吨金属量。2018年底启动禁止七类废铜进口、环保趋严、进口政策的要求提升等,将导致废铜进口量出现显著减少。随着未来2-3年中国冶炼产能投产项目量激增,国内冶炼厂对进口铜精矿依赖程度加剧;全球矿供给收缩预期和冶炼产能投放导致矿端供给压力将逐渐显现。SMM预计2017和2018年中国电解铜产量增速分别为3.1、5.6%,其中再生占比保持在18%左右。需求方面:SMM预计中国铜消费进入平缓低速增长区间。电力-2017年电力电缆行业产能进一步集中1、2017年国家电网计划电网投资额4657亿元,比2016年计划投资额增长6.1%,比实际完成投资额下降6.4%。2、2017年从c企业反馈来看,电网订单增速有限,今年以来电网完成投资额增速一直处于较低水平。3、受到西安电缆事件影响,电缆行业加速了洗牌进程,且不定期的质量检查,导致小型线缆企业关停较多,中大型电缆受益显著。4、订单增长多来自于房地产、光伏等产业,工程基建方面对线缆需求也表现良好。房地产-2018年拉动的铜消费将下降房地产限购限贷后,房地产新屋开工、竣工、施工、及销售面积开始降温,房地产调控政策持续发挥作用。近期一些二线城市陆续公布加入楼市调控队伍,加上最近出台的租购并举的住房制度,预计后期全国房地产将延续成交量增速回落、成交价格趋于稳定的走势。2018年房地产拉动的铜消费将下降。房地产限购限贷后,房地产新屋开工、竣工、施工、及销售面积开始降温,将逐步传导到铜消费。汽车-新能源汽车迅猛发展,铜消费可期新能源汽车的蓬勃发展,将会带动铜消费增长,2019年随着双积分政策的实施,新能源汽车产销量将保持高速增长,根据十三五规划,到2020年,新能源汽车产量将达到200万辆,推算出用铜量将增加到10万吨/年左右。综合来看,预计2018年全球铜消费量增速维持2%-2.5%左右,而供给端的收缩将成为推升铜价抬升的主要支撑因素。注:本文仅为年会主题发言的部分内容,具体SMM独家数据及调研信息,敬请关注《SMM铜行业年报》。联系人:刘晓侠联系方式:51666822/13916447260点击图片可放大及时掌握市场动向及行业重大信息,敬请下载上海有色网官方APP“掌上有色”,查看【资讯】栏目中的【直播】快讯,更多独家数据及独家新闻,是您投身金属市场的必备“武器”。

鹏欣资源盘中异动 股价拉升5.31%

2018-02-22

SMM网讯:2018年02月22日早盘09时35分,鹏欣资源出现异动,股价大幅拉升5.31%。截至发稿,该股报7.94元/股,成交量2.527万手,换手率0.17%,振幅3.27%,量比6.62。该股最近一日(2018-02-14)融资融券数据为:融资余额141482.37万元,融资买入额1048.13万元,融券余量7.0万股,融券卖出量0.0万股。最新的三季报显示,该股于2017年9月30日实现营业收入40.42亿元,净利润2.38亿元,每股收益0.13元,市盈率85.00。机构评级方面,近半年内2家券商给予增持建议,1家券商给予买入建议。过去一年内该股有3次涨停,涨停后第二交易日涨1次,跌2次,涨占比33.33%,跌占比66.67%。而过去一年内该股还未有跌停。鹏欣资源所在的有色金属行业,整体涨幅为0.91%,其相关个股中华友钴业,鹏欣资源,东阳光科涨幅较大,分别上涨5.2%,4.1%,3.8%;寒锐钴业,电工合金,赣锋锂业较为活跃,换手率分别为1.4%、1.1%及0.7%;东阳光科,鹏欣资源,众源新材明显放量,量比分别为7.6,5.6,5.2;振幅较大的相关个股有电工合金,华友钴业,东阳光科,振幅分别为3.3%,3.2%,2.6%。鹏欣资源公司主营业务为有色金属矿产资源(铜金属)的开采、冶炼和销售。截至2018年02月22日,该公司股东人数(户)为110475,较上个统计日增加12046户。

【SMM日评】低品位硅厂家出货意愿增加

2018-08-27

SMM8月27日讯:今日金属硅价格继续稳定,不通氧553#硅黄埔港成交价在11700-11800元/吨,天津港在11600-11700元/吨。前期火热的采购氛围逐渐褪去,硅厂走货逐渐回归至正常状态。部分低品位硅生产企业在预售订单减少的情况下,出货意愿增强。不通氧553#硅港口普遍报价在11700元/吨,高价成交的数量略有减少。(上海有色网杨小婷)如您想了解更详细的行情信息及市场动态,或有其他资讯需求,请拨打021-51666895,联系人:杨女士。;

小鹏汽车G3终于发布 明年三月或规模量产

2018-12-14

SMM网讯:“这个打赌我可能要输了。”12月13日,何小鹏在位于广州的小鹏汽车创业园中提到。此前,何小鹏曾与蔚来汽车创始人李斌打赌,没有新势力造车企业可以在年底前完成1万台交付。然而,11月27日,蔚来宣布第1万台正式下线。相比之下,小鹏汽车就显得姗姗来迟。“双十二”晚,小鹏汽车正式发布第一款新能源汽车G3,共3档价位,5种颜色,算上政府补贴,最低价格仅为13.65万元。造车仍然需要花很多钱,何小鹏提到,“小鹏汽车目前已经融资100亿元以上,有50家以上的投资人。”在造车实力和人才储备方面,何小鹏介绍团队中超过70%的员工都是来自于整车厂。在充电方式上,何小鹏提到超级充电是比换电更好的方式。按照计划,2018年年底前,小鹏汽车将在北上广深杭等十多个一二线城市完成签约100座超级充电站。未来三年,这个数量将达到1000座。第二天的媒体群访中,何小鹏回应了小鹏汽车目前面临的三个重点问题。首先G3目前并未进行大规模交付,和蔚来等同行相比,相对落后。G3首期交付主要集中在内部员工、VIP客户中。但何小鹏提到,会尽快提高代工厂节奏,预计明年3月之后可以具备规模交付的能力。另外,2018年是新能源汽车能够拿到政府补贴的最后一年,进入2019年之后,对于所有的新能源汽车制造商来说,不只是量产与交付,还有更高的续航里程和更高的成本。同时,小鹏一直强调在研发上的巨大投入,然而不论是L3级别无人驾驶,还是超级充电桩基础设施的铺设,都还未走上正轨,技术革新面临着巨大压力。一直强调“慢发展”的何小鹏也提到,“慢”只存在硬件的升级,不代表一切都要“慢”。2018年底,新能源汽车已经进入白热化,各家争先量产上市的同时,还要面临技术革新、产品升级、政策优惠降低等多重挑战,这场淘汰赛正在提速。新品下线只是第一步,留给小鹏汽车的还有无数场硬仗。小鹏汽车董事长何小鹏和小鹏汽车副总裁顾宏地在接受全天候科技在内的媒体群访中,提到关于交付、融资以及技术研发的具体进展。规模交付的挑战媒体:你与李斌有一个赌约,现在看来你赢的希望有多大?小鹏汽车具体的交付数量能做到多大?何小鹏:我跟李斌就赌局沟通过好几次,我觉得这是对新造车行业双赢的赌局,我当时想说这个赌局的核心点,我们都应该把品质做好,规模交付难度比造车难度还高。今天李斌干得非常棒,三个月完成一万台车下线,他赢的机会很大。最后我肯定要看下个月,1月出保险,要看上险的数字,所以我等下个月的数据。我跟李斌一直说,我说小鹏比蔚来汽车晚9个月,我们站在后面,也会学习他们前面碰到的困难,我们也会思考小鹏之道是什么道。明年小鹏开始不断的产能爬坡。我还是会送给他一台小鹏汽车,有一天我跟他吃饭的时候,他说这个赌局不能这么玩,他说如果他赢了,我给他买一台ES8,如果我赢了,他给我买一台G3,所以他说,这个赌局他占了一点点小便宜。我说,那么好,没问题。’媒体:目前小鹏汽车具体交付了多少辆?何小鹏:当下还是针对两种用户,第一种用户是内部用户,因为他们是最能接受OTA升级。第二个是超级VIP用户。我们还会交一些有牌照问题的客户,比如再不拿车牌照就过期了,等,这些我们都会优先。产能的爬坡、工艺的爬坡、软件能力的爬坡,都需要时间,我们想大概用两个月时间,把供应链体系慢慢调试起来,把工厂的节拍加快。到明年3月份,我们规模量就会大。不方便说具体数字,前面的爬坡百台千台每个月这样爬,最后从保险的数据看最准确。媒体:大规模交付,何小鹏的供应链能不能跟上交付节奏?何小鹏:我自己总结交付有5个挑战,第一资金量很大,第二供应链,第三制造工厂,第四交付数据,第五交付能力。比如你交付很多,后面销售跟不上,那要停产。我们要健全五个能力。媒体:之前接受采访的时候说超过10万台的时候能实现收支平衡,什么时候能达到这个目标?何小鹏:我们内部有不同的KPI,有稳健型的,有很激进型的,明年等再过一点真正拿到一些交付数据,再回答这个问题更准确,给我们一年的时间。IPO没有时间表媒体:你去年说过一个300亿的融资计划,在二级市场,蔚来的估值在300亿左右,小鹏的估值到了250亿,已经融资100亿,接下来的融资计划中,你的股权融资占比多少?何小鹏:融资300亿,当初我们的想法是从股权、债务、资本三块考虑,现在已经融了100多亿,剩下100多亿不到200亿差不多也是这样分布。从公司整体来看,债务融资虽然要付利息,但成本比股权融资要低。融资角度来看,成本最高的还是股权融资,所以我们对股权稀释比较关心。比如特斯拉融资里面,90%来自于债务,这个成本最低。媒体:小鹏之前提到,融了100亿,用了不到一半,公司效率很高,走过的弯路比较少,主要体现在哪里?顾宏地:我们与别家不同,我们跟蔚来在哪个地方花钱区别很大,很明显。蔚来财务报表公开,它的营销、服务成本非常高,我们希望用不同和更高效率的方式做到,因为我们科技定位、大众定位,不能像他做超豪华的营销,我们在这方面做一些改变。另外在布局方面,我们也尽量做到把所有的资源投入到研发科技中,这是我们主要的核心竞争力。在布局上,我们希望集中资源,蔚来美国有六百多人,在欧洲有几百人。对我们来讲,我们会聚焦做一些事情。看一下财务报表就可以看出来哪些地方不一样。媒体:IPO有怎样的时间预期?顾宏地:我觉得IPO是我们自身的准备工作,不是光为了IPO,自身的财务建设、体系建设、业务建设工作一直在进行中,IPO这个问题需要几方一起考虑,第一从自身公司需求,融资需求和业务需求,IPO带来的品牌效应等等我们都考虑到。另外我们关注市场对新兴造车企业,未来上市有一个好的市值。另外最近国内有新的像科创板一些新的发展,这些对我们这些企业都是非常好的,所以我们会紧密关注市场,同时抓紧准备我们自身的业务和价值搭建。IPO的问题是水到渠成的事,但现在没有执行时间点。L3无人驾驶没有时间表媒体:从自动驾驶到车联网全部会采用自动研发的方式吗?小鹏汽车展示的功能包括车联网,自主研发的软件系统占比占多少?何小鹏:第一,电子电气、嵌入式液晶仪表我们都有自己专门的研发团队,而且规模很大。我们只做设计和研发,但制造是与合作伙伴一起制造,包括2.5级自动驾驶,包括自动泊车,我们会有一些供应商,我们有博世,我们也有一些环视供应商,他们会帮我们把ECU(ElectronicControlUnit,行车电脑)做好。但是里面的软件,有部分是我们跟他们联合开发,有部分是我们全部开发。最后讲占比,不同模块肯定不一样。自动泊车我们占80%或者85%,这个很难说,要看代码量,但是绝大部分是我们自己在做。媒体:小鹏称计划2020年量产L3级自动驾驶汽车,怎么定义L3量产,包括哪些功能?何小鹏:现在很多人对自动驾驶或无人驾驶,都没有非常清晰的分界,我觉得还不敢说。比如自动切线、识别红绿灯,这些都是第三级自动驾驶,但肯定不全。大家跟小鹏汽车一样,都是一个准L3。目前的硬件达到L3很难,因为没有足够的支持,计算能力也达不到。通过新的硬件迭代能做到,特别是到第三级。到2020年后,我觉得无人驾驶,真的可以通过软件升级实现大部分无人驾驶场景。但是我觉得这个时间还需要很久,因为中国的路况复杂,而且与安全相关,我们现在每做一次测试,都花很多车,花很多人,所以我们做自动驾驶的测试都很痛苦,国内没有什么公司做过自动驾驶的测试,都在摸索。媒体:目前充电桩的普及率还是重要的问题,下一步怎么样减少购买者对充电的顾虑?何小鹏:这是一个行业性的问题,不是小鹏汽车一家可以决定的。超充将来有很大的机会,今天一个超充站平均有6.8根桩,如果有20根桩,将来充电效率比现在可以提升4倍。假设15分钟可以充400公里,那时候超充站盈利的机会巨大。但超充的投入非常重,只能说我们坚定往下做。

光华科技:与北汽鹏龙签订动力电池回收等领域战略协议

2018-11-13

SMM网讯:11月12日晚,光华科技发布公告称,11月12日,公司与北京汽车集团有限公司(以下简称“北汽集团”)下属企业北汽鹏龙签署了《关于退役动力电池回收等领域的战略合作框架协议》。公告显示,双方将在退役动力电池梯次利用和废旧电池回收处理体系等业务上开展合作,通过双方的合作可实现经济效益、环境效益与社会效益的有机统一,动力电池回收利用与循环经济典范,在政府主管部门支持下,共同为中国新能源汽车行业发展做贡献。根据协议,双方计划在珠三角地区动力电池梯次利用及资源化项目,黄骅动力电池梯次利用及资源化项目,长三角地区废旧电池梯次利用及材料资源化处理业务和珠三角、长三角、京津冀以外的其它区域废旧电池梯次利用及材料资源化处理业务等几大领域开展合作。北汽鹏龙成立于2007年,是北汽集团旗下汽车服务贸易业务发展平台,目前业务主要涵盖汽车经销(含平行进口)、汽车配件、汽车物流、汽车租赁和出租车、二手车(含拍卖)、大宗物资采购、广告传媒、保险专业代理、汽车定制改装、汽车循环经济产业、汽车电商等,实现了北汽集团整车生产、零部件制造与服务贸易业务的对接和联动。光华科技表示,本次《合作框架协议》的签署符合国家政策以及公司的长远战略发展规划,该框架协议内项目如能顺利实施,将有利于发挥公司综合业务优势,切实提升公司回收退役或报废动力电池及动力电池梯级利用业务的发展,对公司未来的经营业绩产生积极影响,符合公司的发展战略和全体股东的利益。此外,北汽鹏龙是北汽集团动力电池梯次利用及资源化业务的承担单位,公司和北汽集团在退役动力电池梯次利用和废旧电池回收处理体系等业务上开展强强合作,是落实国家绿色发展的具体实践,是落实国家对动力电池回收利用要求的良好体现,本次合作将打通公司与世界大型新能源汽车产业集团合作回收动力电池的通道,促进公司实现经济效益、环境效益与社会效益的有机统一,树立报废新能源汽车、动力电池回收利用与循环经济模式典范,对公司建设领先的动力电池回收利用模式与回收产能意义重大。光华科技始创于1980年,现已形成以“高性能电子化学品”、“高品质化学试剂”和“新能源材料”为主导的,集研发、生产、销售和服务为一体的专用化学品产业体系。自成立以来,光华科技坚持自主品牌运营,为广大客户提供高品质的产品与服务,提供全面系统的技术解决方案,是电子、表面处理、日化、生物医药、陶瓷、环保能源等领域标杆企业的整体服务方案提供商。资料显示,光华科技从2017年开始切入锂电池生产领域,2017年10月,光华科技在汕头建成了一条150吨/月的电池回收示范线,动力电池回收业务与锂电池正极材料业务产生协同,通过电池回收得到的贵金属等材料可以用作生产正极材料的原材料,打通“电池拆解回收-资源再生-正极材料”的产业闭环。今年1月29日,光华科技与广东省经济和信息化委员会、中国铁塔股份有限公司广东省分公司、广东省循环经济和资源综合利用协会签订《战略合作协议》。主要合作内容包括:探索新能源汽车动力蓄电池梯次利用与无害化处理的管理机制与模式,助力环境友好型和资源节约型社会建设;通过开展新能源汽车动力蓄电池梯次利用实践和研究,探索建立新能源汽车动力蓄电池在通信等领域梯次利用的技术规范及标准;通过开展新能源汽车动力蓄电池回收及无害化处理实践和研究,探索建立新能源汽车动力蓄电池梯次利用后的回收处理机制及无害化处理技术标准体系。

鹏欣资源子公司签订硫酸钴项目配套装置设计合同

2018-09-20

SMM网讯:9月18日晚间,鹏欣资源发布关于全资子公司签署刚果(金)硫酸钴项目化工配套装置建设工程设计合同。公司全资子公司上海鹏欣矿业投资有限公司近日与中国成达工程有限公司签署了《建设工程设计合同》,为公司刚果(金)拟新建的硫酸钴项目配套化工装置提供工程设计服务。合同顺利签订,标志着公司烧碱厂筹备建设工作正式启动,将为公司硫酸钴、电极钴生产线建设打下良好的基础。公告显示,鹏欣资源全资子公司上海鹏欣矿业投资有限公司委托中国成达工程有限公司承担刚果(金)硫酸钴项目需要的配套化工装置与设备的全部设计工作。该装置包括3.2万吨/年烧碱(100%NaOH计)装置,2万吨/年盐酸(31%HCl计)装置,2万吨/年液氯装置,1万吨/年次氯酸钠(10%NaClO计),8000吨/年硫化氢(99%H2S计)等。工程地点为上加丹加省资源禀赋优异的加丹加铜矿带,距离利卡西市约2公里,离上加丹加省首都卢本巴希以西125公里,所处地理位置优越,交通便利,水电能源供应充足。鹏欣资源表示,此次建设工程设计合同的签署是为公司位于刚果(金)新建的硫酸钴项目需要的化工配套装置提供建设工程设计服务,为新建硫酸钴、电极钴生产线的顺利开展奠定良好的基础以及提供必要的支持,有助于使刚果(金)地区周边大量未被充分利用的低品位铜钴矿得到有效开采,解决公司铜钴产品单一同质化问题。项目建成后经济效益显著,可形成稳定的盈利空间,对提升公司竞争力、提高经济效益具有积极的促进作用。近年来,鹏欣资源始终将钴作为其新能源与产业布局的核心,不断深化钴矿资源储备与产业延伸布局,业已形成了钴产业链的完整布局。公司1078矿区租赁、与文森特矿业包销协议、Syerston镍钴钪矿山开发等,掌控上游核心资源储备,实现了业务板块多元化的裂变;子公司SMCO运营钴矿石交易中心,丰富钴矿石来源,提升钴定价发语权,搭建大宗贸易平台,拓展产业发展与贸易渠道,在锚定中枢钴产业布局基础上,横向扩散布局,释放产业联动与外溢效应,明显提升了公司产业竞争力与全球影响力;参股设立上海鹏珀新能源发展有限公司,专注于产业下游新能源与高新技术领域,聚焦新型动力电池和储能技术产业研发突破,充分迎合新能源风向与高新技术革新潮流,实现高速发展奠定基础。早在8月6日,鹏欣资源发布氢氧化钴生产线建设项目的进展公告,称钴生产线处于主体建设阶段,进展顺利,有望于10月份顺利投产,年底前实现满产。主要产品为氢氧化钴(含钴35%),副产品为LMEA级阴极铜。据了解,公司目前采购钴矿石足以覆盖氢氧化钴生产线2019年第一季度的原料需求量,充分保证钴生产线产能兑现与产品出炉。除此之外,鹏欣资源也将对外投资设立合资公司,注资新建硫酸钴、电极钴生产线,项目将于四季度实施,2019年年中投产,项目年产硫酸钴含钴8000吨,电极钴含钴2000吨,副产品硫酸镍300吨。这将是公司坚持生产工艺优化与技术升级改造的新成果,也是公司不断夯实钴产业链布局的集中体现。新增硫酸钴、硫酸镍、电极钴产品使公司产品趋于多元化,增强公司业绩稳定性与产品竞争力的同时,迎合新能源发展方向与电极材料变革趋势,实现新能源领域板块间的垂直传导与协同共振。未来,随着新能源汽车行业强劲增长,动力电池新能源领域和钴材料,作为国家发展战略和产业政策所支持的新兴产业,必将迎来广阔的发展前景。鹏欣资源在巩固传统行业竞争力的基础上,极具战略前瞻性,持续加码钴产业链与新能源材料的布局,将赋予公司在新能源革命与技术创新中的先发优势,伴随着行业红利不断释放,公司的业绩增长空间令人期待。

鹏辉能源与东风汽车新能源汽车产业战略合作

2018-08-24

SMM网讯:据鹏辉能源24日早间公告,2018年8月23日,广州鹏辉能源科技股份有限公司与东风汽车股份有限公司在河南签订了《关于新能源汽车产业的战略合作框架协议》,双方签署框架协议旨在全面实现的长期合作,在乘用车、物流车、商用车等领域进行深度沟通探讨并研发适配的新能源汽车动力电池系统,共享资源平台,加速正向开发,实现可持续的共同发展。公司表示,本框架协议有利于双方充分发挥各自优势,集合服务体系、技术平台、销售平台等资源,积极在新能源汽车动力电池及其储能梯次利用、汽车整车市场运营等多方面开展深度合作,是公司在新能源汽车领域上又一里程碑,有助于提高公司未来的业绩水平,符合公司和全体股东的利益。本次签署的框架协议不会影响公司业务的独立性,对公司未来发展带来积极影响,对公司2018年度财务状况影响尚不确定,如本框架协议对公司本年业绩产生重大影响,公司将及时履行信息披露义务。

光大银行李晓鹏:银行有五变五不变 但不会变成恐龙

2018-08-23

SMM网讯:由新浪财经主办的“2018中国银行业发展论坛”于8月23日在北京举行,主题为“未来银行之路:固本攻坚”,中国光大银行董事长李晓鹏出席并演讲。谈到银行未来的走向,李晓鹏表示,未来银行的发展变与不变同时存在。变是银行的主流,随着中国改革开放的进一步深入发展,银行会变得越来越精彩,而不是可有可无,更不会变成最后的恐龙,变仍然是未来银行发展的主题。主要体现在五个方面:第一,科技驱动之变。未来的数据流、信息流对银行的重要意义不言而喻,甚至可以成为未来银行的生命线。银行与科技前沿紧密结合,能够不断提高银行服务和产品的覆盖率、使用率和渗透率,进而满足金融消费者的获得感、幸福感和安全感。第二,财富管理之变。未来的财富管理可能成为商业银行整合传统业务的一条主线,无论大银行、小银行,现在都把财富管理作为他们一项赚钱的业务或主要的赚钱业务,这个选择是对的。第三,协同生态之变。未来银行发展将进入生态建设的新时期,就存款说存款、就贷款说贷款、就财富说财富的时代可能要变了,必须打造一个用生态圈吸引客户的生态系统,可以让客户在一个场景下可以了解、使用和发现更多的金融消费机会。第四,全球融合突变。中国银行的国际化还有很长的路要走,如果按照营业利润占商业银行的比例来看,境外收入和利润的比例大体在10%左右,这与全球银行从境外获得的收入占总收入总利润的比例占50%相比还有很大区别,因此还是要力挺全球化这个大潮。第五,高质量增长促变。提倡银行把金融做精,获客要精准、产品要精致、服务要精良、管理要精益,在精字下发展,每家银行都要找出自己的特点,找出在市场中不同的地位,来满足多元化客户的金融需求。金融的发展变与不变是辩证的同音,变是为了适应改革潮流,不至于在改革的潮流中落伍与边缘化,但不变也是为了坚守金融的初心、银行的初心,坚守本源为实体经济服务,唯有善于坚守本源才能逢时而举,不断变的更加优秀。他表示,未来银行的发展还有五个方面不变也不应该变。第一,本质不会变。未来银行仍然作为信用中介的这个本质不会变,尽管互联网金融不断发展,但无论是线上银行还是传统银行,发挥信用中介的作用不会变,只不过是发挥中介作用的途径与方法需要有新的思考。第二,属性不会变。银行有作为经营风险的金融机构的属性,银行是赚钱的,但首先是会预测、判断、计算、衡量金融风险的,这是它的天职和本分,因此无论未来一个时期银行怎么发展,它首先对于金融的防范应该放在第一位置上。第三,理念不会变。银行必须坚守稳健经营的理念,不能过度追求扩张和大跨步的前进。他提醒投资者,“不要过度的使用银行信用,不要仅仅依靠所谓的资本运作、资产运作,从资产端来翘动负债业务的发展,而促进金融业务的发展。有一些金融机构看似用巧夺天工的手法在一夜一天一周一年之间变成金融大国,但是它可以在一夜一年之内搞的一无所有。”第四,宗旨不会变。银行的宗旨就是服务实体经济服务大众,中国仍然是一个发展中国家,银行业要坚守服务大众,坚守服务实体经济这个宗旨不能变。第五,底线不会变。珍惜银行信誉的道德规范不能变,存款是要取的,同业拆借是要还的,贷款是到期的,项目是有长短的,这些都是底线。;

付鹏:2018商品走势应先看油市 降杠杆必须去金融杠杆

2018-03-26

2018年3月23日,在由上海有色金属行业协会与上海有色网(SMM)联手举办的“2018(第十三届)上海铜铝峰会”上,冲和投资董事兼宏观策略总监付鹏就“2018年汇率走向与大类资产配置”为题进行了主题演讲。冲和投资董事兼宏观策略总监付鹏付鹏称,供给侧改革其实不是新的概念,2016年常说起的供给侧改革和1998年那时中国面临的情况极其的相似。朱镕基总理在他的《回忆录》中详细阐述了1998年的中国面临的风险和应对的手段。到目前为止,供给侧核心改革的第一段已经结束。我们要了解如今的供给侧改革,可以从1998年进行的第一段供给侧改革阶段性目标之中对比了解。供给侧改革到底是什么?作为交易者和投资者来说,这个概念天天被讲,市场价格可以无限上涨,但必须要清楚上涨的节奏,2016年供给侧改革其实是个很重要的信号。一、2016-2017年中国的“供给侧”防风险之路:第一步,企业部门债务的转移。2014年,中国面临着大量资本外流,风险不断地累计,2015年持续发酵,下半年资本外流,人民币也顶不住,中国最大的风险深层次是中国过去15年正在经历的高度发展过程中我们一直存在的问题,这是任何生产国家存在的——企业债务,因为企业债务挂钩连着金融体系。1997年的亚洲经济爆发,其原因之一也是和我们一样的企业负债问题。在外围需求和内部需求没有空间的情况下,不能长期处于通缩的状态,否则企业负债表和杠杆都会出问题。通胀和通缩,说到底就是供应和需求,可以通过提振需求实现通胀,例如美国现在的情况。但是也可以通过另外的手段来实现通胀,如果需求很平,则要考虑通过通胀来解决债务,这个就是砍供给,解决企业的恶性循环,通缩、过剩的产能、不断地下降的企业利润、不断地暴露的风险,特别是银行风险。西方的经济是无法做到的,他们无法理解,中国用行政性手段来进行政策处理。西方处理经济的方式很简单,放任企业自行发展。2015年年中的时候,那些海外产业和公司当时都陷入到了恶性循环之中:巨量的负债,股票下跌,信用违约不断地升高,那些公司于是不断地贱卖资产,为什么要卖?是为了补现金流。这是传统中讲的供应出清。第二步,金融部门的杠杆风险。随着利润的增长和股价回升之后,我们开始进行第二阶段的金融供给侧改革——去杠杆。很多人认为可以通过供给侧改革让企业部门去杠杆,这是不可能的。供给侧改革只能缓解企业部门的债务风险,真正降杠杆必须要在金融体系中去杠杆。到目前为止,中国的供给侧改革不是过去传统的供给侧改革,是进入到金融供给侧的改革。在当年的经济危机情况下,朱镕基总理成立了四大资产管理公司,把坏账进行剥离,到2000年的金融体系改革,才开始让银行逐步的走向市场化,当时还引入海外金融投资,进入到四大银行中去规范整理,使之成为真正意义上的市场化的银行,之后,四大行才开始逐步地上市,其实我们可以发现当年进行的便是金融供给侧改革。供给侧改革两步走后,企业部门用合理的利润,来进行业绩的改善,让其债权和股权都保持平稳。过去两年,我们传统性的煤焦钢铝的融资债权大多都有被买,和当年的套路一样,很多在是做大类资产配置,用股票的形式表达商品看涨意愿。其实这只是资产负债表的修复,不是新周期和新经济增长,如果传统产业链按这样的方式来处理,是会吃大亏的。另外,居民部分也很重要,如果杠杆转移,过去两年,甚至未来的两年,总需求应该还是“平”的。在这个过程中,我们的供给侧如何实现利润?不能只是让上下游的利润重新分配,我们要通过真正意义上的大规模刺激总需求,来使得利润增加,中国已经吃过一次大亏了。当年面对外围环境恶化的情况,中国第一步寻求的是需求侧的刺激,但是2015年又重新回到了供给侧改革,因为发现需求侧并不解决问题,甚至从需求侧来解决会创造更大的风险。我们都看到了2009年4万亿下去之后出现的情况。当年两会是让金融做大做强,结果金融是做大做强了,但没有服务于实体经济,四万亿加金融加杠杆的强大效果,甚至造成了资产价值疯狂地上涨,使得系统出现了问题,所以现在选择新方案,选择了供给侧,而不是需求侧。二、一样的风险不同的出清方式这几年价格主导的因素就是供给端,需求端的增长却是蕴含着风险的贸易主义抬头。这并不是因为特朗普一个人而产生的,这次关税问题,美国两党内难得的统一支持。美国为什么要通胀,而且要先胀?通缩是对负债的冲击,通胀是利润的增加,否则资本怎么回流?美国的债务和杠杆的扩张来自于2000年和2002年,当时美国和欧洲正在打贸易战,那时格林斯潘放开金融监管加杠杆给予了美国的终端需求部门,最后导致的结果是2002年之后美国以加杠杆的方式形成了总需求的扩张。因为当时的全球化,美国本土供应已经不足了,理论上美国供应不足,需求大幅度增加之后会产生会通胀,但是由于中国的出口,自己的出口转化成了美国外围的供应,填补了美国的供应缺口,这个过程正是中国需求的增长,以外需为主导的生产加工的模式成型。其实理论上来解释通胀通缩,很多人认为是价格和内生性的原因,也就是内部经济体的产能和供应的需求关系。这样没有办法很好理解这个概念,也就不太明白为什么2014年和2015年油价下降很多,美国还是坚决加息。因为在2015年美国经济体内的供需缺口已经拟合了,是全球第一个出清。从2008年的危机开始,美国用了整整七八年的时间完成了供需缺口的出清,即使当时美国内部的通胀压力已经很大了。很多人认为2013年美国的经济已经复苏了,所以应该会大幅度加息。但是伯南克说,经济体内的闲置性产能仍然很多,这句话在今年年初也被欧洲人所引用了,伯南克又坚持了两年,直到2015年美国出清。来比较一下欧洲,虽然欧洲数据会乐观,德国和欧洲的通胀数据创19个月新低了,为什么没有转化成通胀压力,它内部的供应闲置的产能仍然很多,所以一旦价格和需求上来之后,闲置产能可以马上填补,无法通胀起来。中国的做法非常聪明,有大量的闲置产能,一定要跟上美国的步骤,要保持同样通胀怎么办?即削减闲置性产能,即产能上限,这就是供给侧改革大的背景。美国到2015年全线出清以后,内部的通胀压力极其的大,但是可以倒回去看2002年到2006年中,美国和欧洲的情况会发现,油价从25美元涨到60美元到70美元,那时候美国的通胀非常温和,如果美国通胀大幅度地增加全球就出问题,现在的情况其实很像1999年。全球最好阶段中的模型其实是我们来扩张杠杆、扩张债务、扩张需求,我们的供给不足转化成供给的缺口,你的生产加工制造投资转化成出口来填补我的供应缺口。这个过程中,为什么中国随着原材料价格的上涨,通胀没有传导给美国呢?2002年到2006年,中国企业最大的问题是企业利润是一路下滑,为什么?中国的生产加工制造最终在原材料价格大幅度上涨的过程中,是通过削减企业利润对冲掉了出口价格的上行,中国的出口价格就是美国的进口价格,欧盟一直保持中国廉价制造产品,通胀温和。到了2007年企业的利润非常好,但同时也出了问题——开始出现资产泡沫,因为到了2006年和2007年,企业的利润没有办法往下压,这时候恰好原材料上涨,尤其是油价上涨,中国的出口价格飙升,美国进口价格飙升,这个过程中,全球的通胀水平大幅度上升,美国的利率水平大幅度上升,最后利率对于负债的冲击开始产生。通胀也好,通缩也好,利率保持在中间最好,大规模地通缩造成利差驱动资本流动,这是风险,大规模的通胀,但总需求并不高,也就是大家俗称的滞胀,真正意义上的滞胀没有出现,只是利率大于需求,这时候就是利率冲击了。上周特朗普放松了美国金融监管,这和2000年格林斯潘放宽监管一模一样,当金融监管放下去,美国总需求的预期极强,但是内部已经供应饱和了,已经充分就业了,这个过程中,一旦总需求进一步地扩张,供给无法满足,美国上升的速度非常快,美联储已经预估到这个问题了,所以美联储现在采用的方法是加快货币政策退出,对冲特朗普财政政策的效应,其实是对总需求的效应。川普的预期到底是什么?无论是财政支出还是基础设施的投入,主要是为了增加经济体的需求扩张。国际市场上也是,因为这是全球利益重塑,和过去二战后的几次重塑一样,该分配给东南亚就给东南亚。美国不会要这些产业链,美国要的是利益重新分配。国内的高层在这方面的评估已经预料到,已经很早预料到美国政坛对中国未来五年甚至十年大国政策上遇到的瓶颈,必须要突围。当年提出的“一带一路”,现在提出的弯道超车,做新能源汽车,真的是我们想做吗?中国必须寻求外围需求的替代,同时加大内需的比重。中国面临的问题是外围总需求瓶颈,内部必须进行供给端的改革,同时增加需求端,还有扩张外围需求和新增需求,这是中国的应对政策。关于新能源汽车预期的数字很让人高兴,但是现在得新能源车靠得都是大量财政部补贴,但美国政府却打算取消补贴,大量扶持传统的企业,以大量的出口降库存。三、油价的暴涨暴跌对全球经济有至关紧要的影响;去年上半年我们一直在做多油价,其实道理和矿山一样,只不过对于油来讲资本支出变动和利率有关系,利率越低,资本支出增加越多。;2013年,铜价大幅度下跌,大家认为和供给增加有关系。原本实质性的资本支出落地之后,产出才会增加,但美联储的基准利率水平很低,使用美元融资加杠杆就可以去投资。又例如页岩油技术储备,直到美联储的低利率,才在2009年之后碰到了新的一春,与其说是一场技术革命,不如说是利率革命。到了2010年的时候页岩油供给凸现出来,但那时没有直接作用到油的绝对价格上,而作用到两油价差上。2014年,整个管道的问题全部解决之后,供应冲击到了全球。油价一跌,中国马上降息,通缩和资本压力就此产生,像油价在1996年达到22美元的时候。委内瑞拉的增产引发油价下跌,之后,油价下跌引发了通缩预期,新兴市场资本倒流,引发亚洲金融危机,最后油价一路跌倒再削减供应的过程一样。1996年到1999年,1997年亚洲金融危机导致总需求的下降,引发了大宗商品价格下跌,再如因为供给的增加,引发了油价的下跌。在经济高速增长的过程中,承接了大量的资本的流入,催生了高负债和资产价格的上涨。通缩预期一旦产生,就引发了资本大量的外流,必须要用外汇储备对付海外负债,当海外负债无法偿付的时候便会金融崩盘,国际市场上唯一的大宗原油,基本金属中唯一的东西是铜,可以放在全球宏观大类资产中看,并且油是不放在商品圈,油是放在利率圈。油价的暴涨暴跌对全球经济有至关重要影响。1999年一季度,查韦斯上台,全球总库存下降,库存是关键,当库存一下降油的远期曲线变成了近价格高远期价格低。很多商品当下在远期所有的反应结构都不骗人,但是价格和库存可以骗人。越小的商品,库存都是可以骗人的,结构不能骗人,因为是一个最终交易出来的结果,当前端出钱之后,国际油价在去库存的过程中加速上行,从18美元左右涨到34美元。1999年美联储下半年大幅度地加息导致了利率大于总需求的变动,形成了对金融性资产的冲击,最后看到了2000年的互联网泡沫。1998年银行负债出了问题,朱镕基在1998年的时候实现供给侧改革,进行大规模地供给侧改革,1999年随着供给侧改革的成功,利润开始逐步地恢复,1999年末朱镕基实行金融去杠杆,加大了大量的债权转股权,债务不是要处理掉吗?怎么办?债权转股权,所以从2000年到2005年中国经济增长了五年但是股市跌了五年。2005年供给端停了之后,积累下来的股市利润全部返回给大家。;当时油价跌破40美元的时候,新加坡可以大量的囤货,海上浮仓可以增加了。去年6月份,在圣彼得堡开完会,第二阶段的油价大幅度上升。奥巴马和特朗普的政策是180度大转弯,中东的情况已很清晰,一方面财政收支受不了最后妥协,于是亚洲市场的动产和不动产份额让出来,美国市场激增。削减的资本支出最终对产量开始形成影响,今年油价搞不好会意外地涨到80美元甚至更高。意外在产量上。现在的组合可以看到是产量增,库存降,主要靠出口和炼厂。一旦产量不增库存再往下降,会发现华尔街预估的不是错的,当然那时候大家都会感觉意外,但是真的意外吗?所有商品分析前端是一样的,决定产量是资本支出的,当利率上升,投资者对于资产端风险偏好会下降,这个过程中,企业的融资和资本支出会发生变化。所以最终会逐步地传导过来。;四、2018年大宗商品市场走势应该思考的是油价未来的情况,油价和铜价之间的关联度最高最重要的全球宏观商品是油、铜,油铜关系之间会形成对于全球金融体系风险体系评估的机制,换句话说,但凡发现油价大幅度上行且超越了铜价的变动,这个阶段中间油铜比会大幅度上行,同时油价上行,这两个要素成型的时候,一定是利率对资产价格的冲击,也就可以理解为利率变动大于了总需求变动。1999年年初,铜的价格虽然在这段时期是上涨的,但是铜的结构是contango结构。2017年的8月份开始,多油空铜可以带来的移仓一年可以带来10%,从当时比价可以看到是极低的,其实这个时候做交易就在告诉你一个答案,你在补未来一年到一年半内,利率的幅度上行(美国的利率)超越全球总需求的变动,最后引发利率冲击,这和当年的冲击是一模一样的。所有的经济是由供需驱动,但是由供应驱动的结果和需求驱动的结果完全不一样,供应周期短,当把绝对价格抬高之后,面临的是大量供给的增加,对价格的高位形成抑制,铜价无法进一步上行,即传统供应随着时间的错配上来了。但是2006年到2007年,油价开始的时候上升,铜价却是晃荡,美国利率在2006年和2007年大幅度上行,次贷危机出现。如果油价下跌且油价下跌大于铜价下跌等于通缩大于真正意义上需求的变化,那又是供给影响产生的通缩,最后会导致利率大幅度地倒挂,和以前几乎都是一样的。现在的问题是在当下环境,全世界总需求的增长不可能高于2007年。最终的结论是今年的利率会上行超过总需求,最后引发美国的金融市场动荡。全球大类资产波动率传导,经历过2014年和2015年之后,全球看似进入到了甜点阶段,所有的正反馈中美元一定走弱,这和美国没有任何关系。每一次正反馈过程中,因为其他国家的利率水平和通胀水平会上行超越美国。比如中国的资产投资回报超越它,这个过程中本币的利率预期都是高于美国,一定是非美货币强,美元弱。但凡出现危机的时候才会倒过来。去年年底,在如此低的波动率下利率在大幅度上行,油价上行到大幅度的波动,事实上比我们预期的更早。这已经不是第一次了,第一次是2月份,美股开始山崩。可以发现美股开跌,利率美联储加息,油价进一步上行,特朗普政策都在形成第二次波动率风险,即利率的第二次风险。2018年基本上会在这样的状态下,类似于1999年的状态下度过,而不会再像2002年爽快的阶段,也不会类似于2016年和2017年的阶段。

鹏欣资源:2017年净利同比增长484.99% 受益有色金属价格走高

2018-03-15

SMM网讯:鹏欣资源3月14日晚公布2017年年报,公司实现营业收入60.56亿元,比去年同期增长了136.57%;实现归属于母公司所有者的净利润3.01亿元,比去年同期增长484.99%。据了解,鹏欣资源是一家从事境外有色金属矿产资源(铜金属)的开采、冶炼和销售业务的上市公司。公司经过多年的发展与开拓,已拥有以金属铜采矿、选矿、冶炼为核心业务的产业链,同时上市公司业务范围还包括国际贸易和金融投资。业内人士表示,鹏欣资源的业绩猛增受益于有色金属价格的强劲表现。2017年以来,世界经济出现全面复苏,全球矿业在经历连续四年低迷之后出现回暖迹象,国际矿产品价格大幅反弹,铜、钴等有色金属价格创多年来新高。2016年低点相比,2017年底铜价上涨了60%,主要是因为全球经济复苏带动需求平稳增长,最大铜生产国智利产量下降,伦敦金属交易所、纽约商品交易所和上海期货交易所交割库库存下降。此外,随着新能源市场的快速发展推动锂离子电池的快速发展以及资本市场的青睐,近一年来钴价飚涨,2017年低品位金属钴均价26.6美元/磅,同比大涨126%。天风证券研报指出,鹏欣资源积极布局钴镍,尽享新能源产业红利。公司新能源布局雏形初现,在刚果(金),上游通过与杰拉德、中色地科达成战略合作伙伴并签订包销协议以及建立钴交易中心,锁定上游质优价廉钴矿原材料,下游与格派新能源签订5年包销协议,锁定30%氢氧化钴产量;在澳大利亚,参股CleanTeQ获得除非洲外最优质的Syerston镍钴矿,并以其关键技术从红土镍矿中低成本生产电池级硫酸钴、硫酸镍,下游与当升科技签订5年包销协议,锁定约20%的硫酸钴和硫酸镍产量。Syerston镍钴钪矿将建设平均年产镍1.87万吨、钴3222吨、钪49.2吨项目,达产后有望每年确认投资收益2.48亿元。

钴产业链前景可期 鹏欣资源等企业积极布局

2017-08-21

SMM网讯:日前,中国汽车工业协会月度新闻发布会于北京成功召开,会上发布了7月份汽车产销数据。令人眼前一亮的是,7月新能源汽车销量5.6万辆,同比增长55.2%。在政策支持下持续高景气度的新能源汽车产业,带动上游电池材料需求,而作为电动车电池的主要原料,钴价自年初以来上涨幅度已逾70%,是所有大宗商品里表现最好的产品。股价的暴涨引起市场对钴金属的广泛关注。近年来,从生产到应用,钴产业链上的每个环节都有企业在源源不断的加入。那么,作为有色金属界“网红”的钴,其具备怎样的特质呢?消费前景广阔未来用钴需求大幅增长钴是世界上最重要的战略矿产之一,其物理、化学性能突出,在七大领域广泛应用,涉及材料、化工、电池等多方面。其中以钴酸Li和三元材料的形式作为Li电池正极材料,在智能3C和新能源汽车领域应用颇多。与传统的*酸Li电池相比,钴作为主要原料的镍钴锰酸Li等三元动力电池正极材料,具有性价比、容量、大倍率特性等特点,满足未来新能源汽车电池高能量密度的需求,将广泛应用于市场。按照各国的新能源汽车规划目标来看,到2020年全球新能源汽车销量将超过1000万辆,全球钴消费量将达到17万吨。受益于国内外新能源汽车高速增长,未来三元动力电池用钴需求将大幅增长。除去电池领域以外,高温合金也是钴未来主要的消费领域之一。飞机发动机的主体结构需应用大量高温合金,而高温合金最主要的原料就是钴。中国在高端材料加工领域起步较晚,导致高温合金等材料加工领域落后太多,光在航空发动机涡轮叶片上,每年进口国外产品就花费超过1亿美元,而且经常被外国公司以各种理由刁难和拒售,随着中国军事航空事业的发展,有效解决多年发动机之殇迫在眉睫。随着国内企业纷纷布局海外钴资源市场,将有效缓解中国军事航空工业多年来的高温合金困局,有望进而成功研制自己航空发动机,钴资源需求量也有望随之增加。国内钴资源稀缺海外布局成良策世界钴资源的分布很不平衡,刚果、澳大利亚和古巴三国储量之和占据全球总储量的68%。根据美国地质调查局资料,2015年全球已探明陆地钴资源量约2500万吨,储量720万吨,刚果储量最丰富为340万吨,居第二位的是澳大利亚,储量为110万吨,古巴居世界第三位,储量为50万吨,而中国储量仅为8万吨,全球占比仅为1.11%。我国仅有的钴资源绝大多数为伴生矿,主要伴生铜、镍、铁矿中,独立成矿的钴矿物仅占全国保有储量的4.70%,主要分布在甘肃省。此外,我国钴矿品位低、生产工艺复杂,也令其金属回收率低,生产成本高。因此,我国每年都需要进口大量钴矿满足国内冶炼厂的原料需求。在这种情况下,海外布局钴资源成为企业的首选。我国企业海外钴产业布局案例据了解,主板上市公司鹏欣资源在2016年8月作价17亿购买鹏欣矿投剩余股权使其成为全资子公司,同时配套募资新建刚果(金)2万吨/年阴极铜和7000吨/年钴生产线。为保障希图鲁阴极铜以及H氧化钴生产线项目原矿石来源的稳定性和铜钴矿产品销售渠道的提前锁定,鹏欣矿投已与国际知名金属贸易商托克以及杰拉德建立长期合作,约定每年提供30000吨品味高达9%-10%的铜矿石以及7000吨品味高达5%-6%的钴矿石。根据资料显示,鹏欣资源7000吨的钴生产项目分为两期,第一期3000吨的H氧化钴生产目前已经正式启动,进入现场施工阶段,预计在明年三季度有望向市场提供紧缺的钴产品。根据中国瑞林工程技术有限公司出具的可行性研究报告,该项目建成达产后,将充分利用阴极铜和钴产品供需缺口和价格上涨的市场环境,实现募投项目较好的经济效益,预计每年净利润将分别达到1,650.68万美元和1,721.66万美元,公司盈利能力将进一步增强。同时,在今年2月,鹏欣资源审议通过全资孙公司鹏欣国际参股澳洲镍钴矿生产巨头CleanTeQ,成为与全球著名矿业家罗伯特·弗里德兰先生并肩的第一大股东。CleanTeQ公司旗舰项目是位于澳洲新南威尔士世界级镍钴钪Syerston项目,该项目是世界上最大的,镍钴品位最高的镍钴矿藏之一,同时也是世界上最大的,钪品位最高的矿藏之一。目前项目正处于开发阶段,预计2018年开始建设,2020年投产。Syerston项目是唯一一个非洲之外,可以达到量产的大型钴项目,2016年的预可研报告显示,该项目预计在未来20年,项目产出每年18,000吨镍,3,100吨钴,相当于50万台电动汽车的电池阴极用量。相比于正在积极布局钴产业的鹏欣资源,华友钴业作为国内钴概念“龙头”企业,显然已尝到了风口行业的“甜头”。和鹏欣资源一样,华友钴业一直致力于海外钴产业链的布局。该公司通过外延并购等一系列方式,实现了从“矿山--钴产品加工--三元正极”的全产业链布局。华友钴业的海外钴产业布局也给其带来了市场丰厚的回报。自今年6月初钴价再度爆发以来,华友钴业股价涨幅逾50%,创下历史新高。同样,其他布局钴产业链的个股也在这次钴价暴涨的利好中站上风口。譬如,今年3月6日新上市的寒锐钴业截止8月初,股价上涨幅度达到700%。那么,对于因重大资产重组停牌的鹏欣资源该如何消化这轮补涨,其复牌后的股价走势值得期待。及时掌握市场动向及行业重大信息,敬请下载上海有色网官方APP“掌上有色”,查看【资讯】栏目中的【直播】快讯,更多独家数据及独家新闻,是您投身金属市场的必备“武器”。

高价收购实控人旗下“问题金矿” 鹏欣资源遭上交所问询

2017-07-14

SMM网讯:距离鹏欣资源发布重组预案没多久,上交所问询函即接踵而来,并且围绕收购标的资产质量、估值、是否利益输送等方面提出了多个重磅问题。鹏欣资源主营业务为铜金属的开采、冶炼和销售,其6月28日披露的重组预案显示,公司拟通过发行股份及支付现金的方式,作价19.09亿元收购姜照柏及其一致行动人姜雷持有的宁波天弘100%股权,进而间接取得CAPM的控制权,CAPM的核心资产为南非奥尼金矿矿业权。公司同时拟募集不超过15.09亿元的配套资金。鹏欣资源称,“本次重大资产重组为公司有色金属产业多元化转型的重要机遇,使公司在现有的业务基础上进一步丰富有色金属业务架构、分散单一业务风险。”然而,鹏欣资源此次收购的海外矿产却问题多多。预案披露,CAPM资产主要系2011年8月CAPM经当地高级法院裁定,购入Pamodzi公司破产财产形成;奥尼金矿于2010年3月停产,目前处于亏损状态,2017年1-4月、2016年、2015年,标的公司未经审计的归属于母公司所有者的净利润分别为-78.31万元、-2,004.53万元、-1,949.34万元。此外,奥尼金矿生产建设及恢复生产尚需取得采矿计划、用水证和环境管理计划等,且需投入金额为36.7亿元;而其矿业权有效期也即将到期,为2008年12月15日至2018年2月14日。就此,上交所抛出了多个犀利问题直指要害:第一,增值率19万倍爆表,估值是否合理?预案披露,截至评估基准日2017年4月30日,标的公司未经审计单体财务报表的净资产为99.98万元,预估值为190,889.70万元,增值率为190,826.91%,预估增值率爆表,高达19万倍。此外,本次收购核心资产奥尼金矿采用折现现金流量法评估结果为26.08亿元,然而该矿目前仍处于停产状态,若恢复生产预计生产建设投资金额为36.68亿元。上交所在问询函中表示,评估中是否已扣除该部分生产建设成本,是否考虑该部分生产建设的筹资成本,筹资失败对估值及未来生产经营的影响?在大量生产建设工作尚未完成的时点,将该资产注入上市公司的必要性及合理性?第二,是否存在利益输送?;值得注意的是,姜照柏和姜雷持有核心标的公司CAMP74%的权益,姜照柏为鹏欣资源实际控制人,早在两年前2014年,鹏欣资源就曾发布类似方案但最终并未成行。在此次重组预案中并未披露姜照柏的买入价格。业内人士表示,这起海外并购本质上是上市公司成了实控人的接盘侠。;对此,上交所问询函中表示,请结合姜照柏和姜雷获得CAMP权益的具体过程及对价情况,补充披露本次交易作价的公允性,并说明是否存在利益输送情况,是否损害公司利益。并要求披露实控人向CAPM提供借款的关联交易的更多细节。第三,评估机构的资质是否可信。预案披露,标的公司核心资产奥尼金矿开采历史悠久,从1886年开始采矿以来,经过多家公司经营,进行了勘探、开发与生产。本次交易中,奥尼金矿的资源储量数据来源于Minxcon公司于2015年12月15日出具的关于南非西北省奥尼金矿的独立合格人士报告。上交所要求鹏欣资源补充披露:(1)奥尼金矿历史上正常开采的时间、矿石开采量和黄金采量;(2)Minxcon公司出具其他有关奥尼金矿资源储量报告的情况,以及相关报告中关于奥尼金矿的资源储量数据,并说明Minxcon的资质和可信度;(3)是否有其他独立合格人士或者机构出具有关奥尼金矿资源储量的报告,以及相关报告中关于奥尼金矿的资源储量数据。第四、恢复生产的不确定性。预案披露,奥尼金矿于2010年3月停产,目前各个矿区井下均被坑内涌水淹没,坑内巷道及设施设备可能受到不同程度损坏,CAPM正在积极组织复产工作,预计2017年底6、7号矿区能够初步恢复生产能力。对此,问询函要求公司结合奥尼金矿的能够开采的矿区数量及储量等情况,补充披露6、7号矿区占比情况,及恢复生产能力后预计产出情况,并说明其他矿区预计复产时间,及对业绩承诺完成情况的影响。此外,问询函还对标的资产进行生产经营所必须的矿业权续期、采矿计划、用水证和环境管理计划等事项进行了问询。本次用于奥尼金矿生产建设项目的总投资金额为36.7亿元,其中拟使用募集资金金额却披露了两个不同的金额,分别为10.63亿元和11.68亿元,不足部分由公司自筹资金解决。上交所要求披露募集资金的具体金额,并说明披露两个金额的原因,以及对公司经营的影响。记者查阅鹏欣资源2016年年报发现,其期末现金及现金等价物余额为5.52亿元,扣除使用募集资金,建设资金仍存在巨大缺口。此外,鹏欣资源预案中还出现了一处表述不一致的情况。标的资产的主要产品将为纯度100%以上的合质金。但预案也披露称奥尼金矿生产建设项目建成达产后将实现年均11,619.05公斤纯度95%以上合质金的生产能力。

200亿美元!万恒/德赛/亿纬/天鹏/海四达抢跑

2019-02-18

SMM网讯:日前,时代万恒公告称,旗下控股子公司九夷锂能与德国电动工具巨头BMZ集团签署了为期五年的长期协议。根据签订协议,BMZ将于2019年至2023年期间向九夷锂能采购锂电池总计1.64亿只,采购金额达2.15亿美元,约合人民币14.45亿元。据悉,BMZ集团电动工具业务占据欧洲约60%的市场份额。据了解,九夷锂能主营镍氢电池和圆柱锂离子电池,2015年被时代万恒收购后,加强了锂电池业务能力,多以外贸为主。2018年10月,时代万恒对外称,九夷能源募投的两条高能锂离子动力电池产线均已试投产,总计设计产能为年产圆柱型锂离子动力电池1.44亿只。近200亿美元巨大市场需求近年来,随着锂电技术的不断进步和成本的逐步下降,锂电池在电动工具领域的应用越来越多,电动工具的无绳化、便携性等使得锂电池在电动工具领域具有较好的成长性,市场保持稳定增长。锂电池在电动工具上使用从3串发展到8-10串,应用数量成倍增加。因此,未来电动工具锂电市场增长潜力巨大。有研究数据显示,未来几年无绳电动工具增量空间巨大,年均复合增长率达6.6%。2017年无绳电动工具市场规模约150亿美元,预计2020年无绳电动工具市场空间将超过180亿美元,2021年市场空间将达193.5亿美元。在这样的发展大趋势下,国内厂商加快了锂电池电动工具发展的步伐。电池中国网了解到,除传统的电动工具产品外,随着人工智能的兴起,锂电吸尘器、扫地机器人、园林工具等新兴智能工具类产品迅速发展,锂电池的应用越来越广泛。有业内人士称:“锂电电动工具必将迎来中国人时代,园林工具锂电化方兴未艾,如朝日初升,中国人敏锐地把握住了这个机会。在全球范围,中国都是锂电园林工具的重要参与者。”除了市场层面的推动,电动工具锂电化在政策方面也得到了不少国家的支持。2017年1月,欧盟发布新规,无线电动工具不得使用镍铬电池;2017年11月,根据中国国家工业和信息化部下达的行业标准编制计划,中国发起电动工具用锂电池行业标准征求意见。据了解,目前电动工具应用以欧美市场为主,行业竞争格局较稳定,百得、博世、牧田、科创、日立等大型企业占据了主要的市场份额,大多采用松下、LG化学和三星SDI等日韩企业的圆柱锂电池。业内估算,全球前5家电动工具公司的锂电池需求量每年达10GWh以上。德赛/亿纬/海四达/天鹏打入国际市场目前,国内电池企业包括德赛电池、亿纬锂能、海四达、天鹏电源等已经与国际电动工具巨头形成紧密战略合作,而且有少数企业已进入其供应链体系。德赛电池已切入百得、博世、牧田、创科等一流电动工具厂商的供应链,通过拓展新客户、扩大已有客户供货份额,未来增长潜力巨大。“2018年公司电动工具锂电池销售额超过4亿元,较2017年有大幅增长。”海四达在年前表示,电动工具锂电池的销售占总销售额的40%,回款情况和产品毛利率都比较理想。目前,海四达和百得、东成、科沃斯、美的、小米等国际电动工具和智能家电品牌达成深度合作,投放电动工具市场锂电池超5亿节。2018年12月,亿纬锂能发布公告称,亿纬锂能的三元圆柱产线在2018年已经成功由车用市场转到非车用市场,应用于电动工具等市场。目前,亿纬锂能已经通过全球最大的电动工具制造商科创的审核,现在已经逐步开始给科创供货,另外亿纬锂能还拥有格力博等客户。据了解,天鹏电源已正式进入了全球前五电动工具大企业的批量供应阶段,订单处于快速增长中。天鹏电源母公司澳洋顺昌表示,从市场策略上来讲,目前电动工具用锂电池的销售价格比电动汽车用锂电池价格还要高出10%左右,而且没有淡旺季,回款状况远好于电动汽车,公司在产能上给予了电动工具更多投入。澳洋顺昌还表示,电动工具要求的倍率性循环等性能比电动汽车还要高一些。公司几年前就开始在攻克811和NCA高镍技术,实际就是应电动工具全球大客户要求实施的。这些客户要求高镍圆柱技术,单个客户都要求具备承接Gwh级订单的产能,如果不提前扩产,无法满足客户需求。随着中国新能源财政补贴政策的逐渐退坡,动力电池产业深度洗牌进一步加剧,被淘汰出局者也将越来越多,“到2020年,9成以上的动力电池企业将被淘汰。”许多业内人士建议,中小电池企业应注重差异化优势,找准细分市场发力,企业可以凭借产品性价比和特色品牌等优势,在电动工具领域取得另一番天地。;》点击查看详情

鹏辉能源:战略合作上通五菱 开启双向反馈新时代

2019-01-11

》行业新闻》终端新闻》宏观新闻SMM网讯:事项:公司与上汽通用五菱签订战略合作框架协议,双方将在多平台动力电池系统适配、电动车衍生品、电池回收与梯次利用、后市场运营等领域开展深度协作。公司发布第一期限制性股票激励计划,拟授予数量130.8万股,授予价格8.48元/股,解除限售条件为19/20/21年净利润同比增速不低于20%。观点:东风+五菱双核驱动,动力电池业务再提速:2018年公司动力电池总装机量约为0.6GWh,名列全国第11位,逐步实现客户结构从商用车向乘用车领域的结构优化。18年第6-13批新能源汽车推广应用目录中,公司配套超9款纯电乘用车成功入选,其中上汽通用五菱5款;配套22款纯电专用车成功入选,其中东风汽车11款,柳州五菱2款。随着本次战略协议的签订,公司将向上汽通用五菱多车型平台供货,并提供E电宝等新能源汽车衍生产品,实现向乘用车领域的快速突破。公司将在2019年实现动力电池业务的再提速。创新性开启动力电池企业与主机厂双向反馈合作新时代:公司与上汽通用五菱签署战略合作协议中,除常规配套采购意向外,还涉及汽车服务(E电宝)、汽车运营等汽车后市场环节,动力电池回收和梯次利用等电池后市场环节,以及无人物流场景实现等前瞻性研发环节。这将打破传统的“供应商-采购商”模式,形成有机双向反馈合作。其中E电宝带来动力电池的增量市场,动力电池回收利用带来全生命周期价值的提升继而有效降低单环节采购成本,开发动力电池成本控制新思路。公司前瞻布局运营企业,实现多场景数据反馈:公司前期投资广州畅悦交通、广东幸福叮咚出行、广州绿圆鑫能、广州骥鑫汽车等企业,以小资金、小比例入股方式,涉足新能源乘用车、新能源物流车、新能源客车的租赁、运营等领域,成功获得运营数据、应用场景的入口,成为向主机厂提供核心数据的有效来源,奠定双向反馈合作的基础;产业布局具备显著前瞻性。发布限制性股权激励计划,员工与公司分享成长:公司此次股权激励计划预计分配70人,覆盖新晋高级管理层、核心管理层及骨干人员等;预计授予数量130.80万股,占公司股本总额0.465%;股票授予价格为8.48元/股,约为当前公司股价的50%。解除限售期的业绩考核指标为19/20/21年净利润同比增速不低于20%,并预期挑战净利润同比增速不低于30%。公司作为推行产品定制化的锂电行业佼佼者,消费锂电业务保持较高增速;随着东风+五菱双核驱动下动力电池业务重回高速增长轨道,公司业绩考核目标可实现度较高;员工将与公司共享成长。投资建议:公司动力电池业务保持稳健增长,后续随着向上汽通用五菱多车型全面供货,将开启高增长模式。维持公司18/19/20年业绩预测EPS分别为1.30/1.62/2.04元,以1月10日收盘价计算PE分别为13.0/10.5/8.3倍,维持“强烈推荐”评级。

与小鹏汽车赌约仅剩两周 蔚来汽车李斌胜算不小

2018-12-18

SMM网讯:新能源巨头重磅新闻不断,FF控股权问题特斯拉的销售问题,这都牵动着行业的神经。今日,本报继续关注龙头新能源汽车的变革发展,解读行业发展脉络。当一个人离愿景又进一步的时候,往往会抑制不住内心激动,比如蔚来创始人、董事长兼CEO李斌。12月16日晚,李斌介绍完新上市的蔚来ES6产品和售价径直走下舞台,可摄像机与灯光如影随形记录下这位连续创业者湿润的眼睛,他的旁边小米董事长雷军笑容满面的挥了挥手,雷军是蔚来汽车早期投资者之一。与去年NIO;Day台下坐着一堆意向车主不同,今年的NIO;Day有上万名蔚来用户和观众来到现场。用李斌的话说:“蔚来最大的进步就在于今年有9000多个车主。”与小鹏汽车董事长何小鹏的赌约仅剩下两周时间,蔚来ES8距离1万辆的交付目标只剩下274辆,李斌胜算在握。面对蔚来ES8交付以来的问题与质疑。李斌说要自我改变:“一是以后不能光蒙头干活儿,还是要跟媒体多聊;二是我们之前说加电比加油方便是目标和愿景,很多人觉得我们在吹牛,是一个不靠谱的公司。”随着用户量的增加,蔚来早期承诺的服务还能兑现吗?蔚来汽车联合创始人、总裁秦力洪对记者表示,车卖得越多,就越有实力把服务做得更好,“我今天到了一万辆的时候,我的一键加电服务,平均一次时长缩短了30%。”面对电动汽车存在的里程焦虑、电池部件贵等问题,蔚来的电池租赁和换电模式有效吗?李斌告诉记者,这两种模式就是组合拳,电池租赁解决了电池的残值问题,换电模式解决了电池升级的问题。李斌说蔚来一直在当行业的先锋,而不是追随者,一些新技术的应用付出的代价是大家难以想象的。为什么蔚来不像其他车企一样先逆向开发节省成本和时间呢?李斌说,蔚来想为中国汽车产业留下有突破的东西,比如空气悬架、感应电机等等两千多项专利,“我们是真的花钱在研发,一年花几十亿在搞研发,很难给出一个赚钱的时间点”。蔚来汽车要当先锋而不是追随者当晚的NIO;Day是李斌一个的舞台,近一个小时的讲话被30多次现场的车主与观众的掌声打断,唯有公布蔚来ES6售价后有短暂的沉静。现场有蔚来ES8车主反映,为什么尺寸更小的ES6续航比ES8还长?为什么ES6上有碳纤维等好于ES8的技术呢?李斌在接受记者采访时表示,ES6毕竟晚于ES8一年推出,肯定会有硬件方面的迭代,“ES8其实还是最顶尖的,唯一短板就是续航,我们将来通过服务保障,还有电池升级来解决,至少让早期的ES8车主没有后顾之忧;。”李斌所说的“顶尖”是有理由的,ES6用Mobileye;EyeQ4(一块针对自动驾驶汽车研发的“用于传感器融合的中央计算机”)是世界上第二辆车,第一辆车是ES8。用最新领先技术也是有代价的,秦力洪就坦承“数字体验不完美”,实际案例就是早前有ES8车辆出现死机的情况。“你是要当先锋还是当追随者?有的时候为了早半年推出一个新的东西,付出的代价都是大家难以想象的。”李斌对记者表示,好处是我们的车过三到五年还不落后。“汽车硬件质量有一个持续改进的过程,其实百年车企新车型推出的时候有一个质量稳定的过程,我觉得是没有人能够脱离这个规律的,我们能看到的是我们的车质量肯定是越来越好。”李斌表示。接近蔚来汽车的汽车工程师告诉记者,蔚来当时太相信硅谷软件的力量,也太超前希望把很多的核心技术掌握在手里面,“太多软件希望内部开发,而纯粹互联网大牛软件精英和汽车的结合是需要磨合的”。蔚来资金利用效率高于特斯拉“几年后回头看的话,很难说决策是对还是错,能撑下去,当时的决策就是建立自己技术门槛的妙招;撑不下去,就是导致全盘皆败的昏招。”上述汽车工程师对记者表示,但是无论成败,蔚来的这种气魄确实是威马和小鹏无法比拟的,因为它不仅仅是在造一辆电动车。蔚来汽车在今年9月份上市之前披露的招股书透露,蔚来汽车从2016年总计亏损109.2亿元。蔚来汽车2018财年第三季度总营收为14.696亿元,环比增长3095.3%。净亏损为人民币28.104亿元,环比扩大56.6%。蔚来CFO谢东萤表示,当交付量达到7000辆时,每辆车的利润率就可以在四季度由负转正。“不希望大家仅看到蔚来投入多少钱,蔚来资金使用效率很高,特斯拉到今天已经花掉了一百多亿美金,主销车型才三款,咱们要同一水平比。”李斌表示,如果是做逆向研发汽车,蔚来1亿元就能做。相比特斯拉,蔚来汽车确实花钱算是节省的。“电动汽车竞争才刚开始,我们当然需要筹集足够的基金为将来的竞争打下基础,并不是说一个上市公司马上就要赚钱,亚马逊、特斯拉的故事你们知道的。”李斌表示,在美国资本市场这一点好,只要投资人认为你做的事是对的,有人愿意支持你,那你就能够获得足够的资金支持。目前,;蔚来每年在研发上的投入有几十亿元人民币,李斌相信每一笔投入都会有回报。相比续航里程;蔚来更看重核心技术应用针对有人质疑蔚来ES8实际续航里程短。秦力洪表示,ES8是一个最高功率到480千瓦的高性能车,不同的驾驶习惯,能耗差别是非常大的。李斌表示:“1300多马力的动力,如果用这个输出,电池只有40多度,如果你用全力输出千分之四十,千分之四十小时就没了,如果你用一百千瓦,就是0.4小时就没了,我们的用户真实的情况百公里开出17、18度电,也有的用户能开40多电,经常急加速再制动,肯定续航就不行。”在技术未有进步的情况下,如何做到电动汽车续航里程增加呢?李斌表示,增加电池续航无外乎三种办法:一是加大电池包,没什么技术含量;二是牺牲空间,做得特别流线型;三是牺牲安全性能,各种减重。“蔚来汽车全铝车身、空气悬架、制动距离都是真正的高技术含量,做一个一千公里的续航都能做出来。”李斌表示。“电池占整个车成本的比例有史以来没有一个汽车的零部件能占得这么高,20万元以下电动汽车成本可能达到50%。”李斌表示,蔚来不做电池的搬运工,通过租赁方式解决车主的后顾之忧。

房企融资步入小冰期?恒盛、京鹏等深陷债务违约风波

2018-06-19

SMM网讯:资金是房企的命门。同策研究院最新数据显示,5月40家典型上市房企融资金额共计451.17亿元,环比减少41.34%,创一年来新低。融资额降低的同时,房企的融资渠道收紧,融资成本抬升。今年以来,包括宝龙实业、花样年、合生创展、富力地产、新城控股等在内的多家房企中止公司债发行。与此同时,房企被接连曝出的债务违约事件也给行业敲响警钟。其中,云南省房地产开发经营(集团)有限公司(以下简称“云房集团”)持股51%的子公司京鹏地产,出现对重庆国际信托股份有限公司3亿元债务到期未偿付的情况。《中国经营报》记者致电云房集团相关负责人,对方在确认京鹏地产债务违约一事后,表示更多详情不方便接受电话采访,记者随后致函采访,截至发稿未收到针对具体问题的答复。不过根据《证券日报》报道,重庆信托内部人士表示,相关信托债务全部本息已付清,不存在违约情况。中小房企债务违约爆发Wind统计数据显示,2014年共发生6只债券兑付违约,2015年共发生23只债券兑付违约,2016年共发生78只债券兑付违约,2017年共发生49只债券兑付违约,2018年1~5月债务违约持续发酵,已发生21只债券兑付违约,涉及12家发行主体,涉及违约金额184.01亿元。而具体到房地产行业,根据财联社报道,近日,云房集团持股51%的子公司京鹏地产,出现对重庆国际信托股份有限公司3亿元债务到期未偿付的情况。据了解,截至2018年5月26日,京鹏地产欠重庆信托的3亿元借款已全部到期,京鹏地产已偿还借款本金0.2亿元,目前尚欠借款本金2.8亿元、利息约0.5亿元。同时,京鹏地产还分别于2018年4月25日、5月7日被昆明市官渡区人民法院列入失信执行人名单,原因是有履行能力而拒不履行生效法律文书确定义务。具体义务主要是支付各项费用317.95万元。国家企业信用信息公示系统显示,云南京鹏房地产开发有限公司成立于2003年6月18日,经营范围包括:房地产开发及经营;计算机系统及配件、机电产品、农副产品、建筑及装饰材料、五金交电、电子产品、照像器材、化工原料及产品、工艺美术品、灯光音响设备、家具、日用百货、文化办公用品、金属材料、矿产品的批发、零售、代购代销。记者致电京鹏地产企业联系电话,语音提示对方号码已经停止使用,记者又就债务违约等相关问题致函京鹏地产方面,截至发稿未获回应。另据悉,由于云房集团自2017年11月将京鹏地产纳入其合并报表范围,触发了其早前一笔“17省房债”的交叉违约保护条款。根据该条约,发行人或合并范围内子公司债务出现违约,或宽限期到期后应付未付的,视同发生违约,需启动投资者保护机制。记者致电致函云房集团相关负责人进行求证,截至发稿未获回应。同时记者采访中了解到,恒盛地产2017年年报显示,于2017年12月31日,恒盛地产若干借款的本金还款及利息付款分别为32.73亿元及相关14.97亿元已逾期(“逾期贷款”)。恒盛地产在年报中提到:“除以上所述外,诚如有关本集团若干借款的相关贷款及融资协议所订明,本集团任何借款的违约可能会导致该等借款出现交叉违约。基于上述违约事件,于2017年12月31日,该等借款的本金金额44.30亿元被视为违约,而其中为数17.39亿元原合约还款日为2018年12月31日以后的借款已被重新分类为流动负债。”统计数据显示,包含公司债、企业债、中期票据以及定向工具的地产产业债务,2018年全年到期量1949亿元,其中三季度到期高达932亿元、四季度到期高达698亿元。2019年和2020年到期量更加庞大,每年的增量都在1000亿元以上。同策研究院研究员陈朦朦认为,房企资金将面临严峻考验,境内外融资难度均加大,同时各类融资方式占比也发生了巨大变化。多家房企中止公司债发行2018年以来,已有宝龙实业、龙湖地产、富力地产、合生创展、花样年、东方园林、泰禾等十几家房企的债务被中止。根据同策咨询研究院的统计数据,2018年5月,同策研究院监测的40家典型上市房企完成融资金额折合人民币共计451.17亿元,环比2018年4月的769.12亿元减少41.34%,融资总额成为近一年(2017年5月至今)来最低额,融资情况不容乐观。今年6月11日,证监会披露文件显示,中弘控股、泰禾集团(21.670,0.54,;2.56%)提交审批的非公开发行融资计划处于中止审查状态,这意味着又有房企在融资的路上折戟沉沙。此前记者采访了解到,今年4月,上海宝龙中止了一笔30亿元的2017年非公开公司债券发行。随后,包括花样年、合生创展、富力地产等数家房地产企业也中止了公司债发行。其中,5月25日花样年中止了“花样年集团(中国)有限公司2018年非公开发行住房租赁专项公司债券”的发行。对此,花样年相关负责人对记者表示,该项债券不是被中止,而是由于为调高评级,公司主动延迟发债,从评级机构获得相关债务评级后会重新启动发行程序。另外,根据宝龙地产日前发布的公告,全资子公司上海宝龙已获准发行30亿元公司债券。对于债券项目“中止”的原因,记者致函宝龙地产投资者关系相关负责人,对方回复称“已转发我司品牌部处理”,然而截至发稿未收到具体回应。相关报道指出,合生创展公司债被“中止”审核,原因是监管层对房企发债资金用途监管有所升级。记者向企业方面求证未获回应。据了解,自2015年1月15日证监会出台《公司债发行与管理办法》降低公司债门槛以来,房企发债规模便逐月攀升,直至2016年6月下旬,在证监会逐步提升发债门槛、收紧公司债后,房企融资规模才略有回落。广发证券房地产行业研究小组首席分析师乐加栋表示,自2016年四季度以来,房企融资渠道开始持续收紧,开发贷、再融资、公司债以及非标融资都先后收紧,尤其是2018年4月27日资管新规落地,表外理财借道非银通道(非标)流向地产行业受到彻底约束。多方拓路融资解渴随着公司债占比急速下滑,房企的融资方式呈现出多元化趋势,房地产私募基金、ABS、REITs、永续债等创新融资方式不断涌现。同策咨询研究院统计数据显示,在已披露的数据中,5月融资成本最低的一笔是保利地产发行的金额为20亿元的2018年度第二期中期票据,5年到期,利率为4.88%。融资成本最高的是荣盛发展于2018年5月25日在全国银行间债券市场发行的2018年度第三期非公开定向债务融资工具,利率为7.3%。随着境内融资利好不再,公司债陆续到期,房企或转战海外或寻找新的融资渠道,后期的融资成本也将很难实现进一步压缩,甚至可能出现反弹。中原地产的统计显示,2018年前5个月(不含5月31日),房地产企业海外资本市场融资数据达到71笔,比去年同期增加40笔;融资金额293.72亿美元,同比增长130%。但海外融资的成本也在提升,如华南城于5月25日发行的一笔美元债券,利率就达到10.875%。“受国内融资渠道收紧影响,房企海外融资成本可能也并不低。”莱坊董事及大中华区研究及咨询部主管纪言迅对记者分析称,当前房企的融资环境不甚乐观。随着上市房企公司债占比急速下滑,境外融资、股权融资以及资产证券化等占比大大增加,房企的融资方式也呈现出多元化趋势,房地产私募基金、ABS、REITs、永续债等创新融资方式不断涌现。不过,5月房企被中止发行的债券中,一直享有绿色通道的住房租赁专项债券审核也趋向严格,5月富力地产(60亿元)、花样年(50亿元)的租赁住房专项债券被中止审查。另据天风证券研究报告显示,龙头和大型房企的投资活动现金流出要远大于中小型房企,这与行业集中度快速提升的大背景下,大型房企兼并收购力度不断加大一致。“销售门槛和集中度不断上升,会倒逼和激发企业继续扩大土储、冲刺规模的意愿。尤其是全国化布局的房企,始终保持拼周转、抢资源的‘鸡血’态势。此外,对于在近两年踏空行业节奏的部分房企来说,也需要通过拿地调仓来弥补销售上的劣势。”市场分析人士提出,在金融不断收紧之下,未来对土地资源的抢夺会更加激烈和残酷。;

鹏华基金陈龙:钢铁行业盈利确定性大幅提升

2018-01-19

SMM网讯:近日,工信部原材料工业司发文强调,2018年要继续坚定不移抓好钢铁去产能工作,力争提前完成“十三五”去产能的上限目标,严禁以任何理由新增钢铁产能。在政策面的利好下,2018开年以来,钢铁板块表现抢眼,跟踪该指数的基金也斩获颇丰,例如鹏华国证钢铁行业指数分级B就录得较高涨幅。鹏华国证钢铁行业指数分级基金经理陈龙表示,2016年的供给侧改革和2017年上半年打击地条钢,使得钢铁行业的供给变得刚性,行业盈利大幅改善,行业盈利稳定性得到提升。2017年12月31日,工信部印发《钢铁行业产能置换实施办法》,从2018年1月1日正式实施。修订后的产能置换办法将使得2018年钢铁新增产能得到更为严格控制,也消除了市场对复产的担忧,2016-2017年供给侧改革的成果进一步得到巩固。展望钢铁行业的走势,陈龙认为,从长期发展来看,政策重心向“去杠杆”倾斜,将进一步降低企业的财务成本,有助于行业健康发展;且供给侧改革背景下,行业集中度提升将使得行业龙头的溢价进一步提升。而短期来看,去年四季度钢铁行业的盈利持续维持高位,2018年1月31日前大量钢铁行业的上市公司将发布业绩快报,有望成为行业上行的催化剂。另外,3-4月份取暖季限产结束后,期间被压制的需求有望快速释放,催生钢价上行的机会。

【铜铝峰会】李俊鹏:高端产品需求上升 铝企面临产业升级

2017-03-28

【铜铝峰会】李俊鹏:高端产品需求上升铝企面临产业升级SMM3月28日讯:日前,由上海有色网(SMM)、上海有色金属行业协会联合举办的“第十二届上海铜铝峰会”已落幕,南山铝业北京南山航空材料研究院院长助理高级工程师李俊鹏博士于会上对中国铝板带箔市场现状与发展趋势作出精彩发言。一、铝板带箔市场的现状1.中国铝加工材产量情况他表示,近年来,我国铝加工产业快速发展,行业投资快速增加、产能和消费量快速增长。据相关数据显示,2006年铝加工材产量不到1000吨,2016年中国铝加工材产量达到5796万吨,较2006年增加5倍以上,同比增长9.7%,高于GDP增长率(6.7%)。2.中国铝板带材产量与消费情况2013~2016年铝板带材产量年同比增幅均在9.0%左右,2016年达到902万吨;自2014年以来,铝板带材表观消费量持续增加,2016年消费量为738万吨,同比增加14.8%;2013~2015年,出口量占产量比例均为22%左右,2016年受国内外铝价呈内强外弱的局面,沪伦比值持续偏高,受此影响出口出现下滑。3.中国铝箔产量与消费情况有观点认为,铝材的实际消费可作为国内经济情况的先行指标。目前来看,2013~2016年铝箔产量年同比增幅在8.1~9.6%之间,2016年达到318万吨。另从表观消费量(通过产量对出口量的扣除)可得近年国内消费情况。自2014年以来,铝箔表观消费量持续增加,2016年消费量为210万吨,同比增加7.8%。2013~2016年,出口量占产量比例均在30%以上,且占比持续增加,2016年达到34.0%。2016年因为受国内外铝锭价差影响,出口量下降,这从另外一个侧面反映出我国出口的产品附加值较低,铝锭价差一涨便会影响出口。跟铝箔的对比可以看出明显差距,铝箔2016年产量大约是320万吨,出口量近110万吨,进口量近几年较为稳定,维持在6万吨左右。从年产量来看,铝箔年增长量较快,表观消费量同期增加,增长率在8%左右徘徊。相对板带材产品来说,铝箔产品出口占产量比值较高。但是目前,国际贸易环境整体趋于严峻,铝箔产品的出口问题需引起关注,近年来,欧盟和印度均发起过相关调查。铝箔产品的出口问题值得高度关注,目前这种靠出口消费国内三分之一的产量的运营模式,肯定是不可持续的。二、新增产能情况据协会不完全统计,目前铝加工材产能利用率整体不高,其中,板带材产能利用率约为65%;铝箔产品的约为70%。由于前期铝加工项目投资过热,造成部分铝材产品产能明显过剩,同时受资金紧张影响,国内铝加工项目投资同比连续两年下滑,项目投资主要集中在罐料、汽车板及航空板等高端轧制材项目。部分电解铝企业向下延伸产业链,或在电解铝端和消费聚集地同时布局,协同发展。几个主要的项目包括天津忠旺,规划一期产能180万吨,有计划上90万吨。另有山东魏桥目前计划延伸产业链,另外,酒钢、忠大铝业的项目也是电解铝企业往下游延伸,其主要目的是为了提高产品的附加值,有利于整个行业发展,但无论上游还是下游做起来都有一定难度。相对来说这几年高端箔轧的投入较少。三、高端产品需求与发展趋势目前,交通运输、包装容器、电力电子和建筑等是铝板带箔产品的主要消费领域。乘用车、航空用铝合金板材和锂离子电池箔作为高端产品引起了广泛关注。李先生表示,目前铝下游包括较为常见的两大领域:1.铝合金汽车板产品北美300多万辆汽车采用铝合金板材,北美大约有30%的汽车发动机罩盖采用铝合金板材。国内铝合金板材应用主要集中在合资品牌中高端车型,如一汽大众奥迪A6L和Q5、上汽通用君威、别克商务等车型、北京奔驰C级和E级车、华晨宝马5系、东风日产英菲尼迪系列等。国内少量自主品牌荣威等已采用铝合金车身板,长安、长城、东风等车企均确定了铝合金车身板应用计划。目前来看,国内车企积极推广应用铝合金车身板,一是车型往高端化方向设计、推广,另外也是为了满足国家的一些节能减排指标的要求。据分析,虽然国内用量不多,2016年全球铝合金车身板消费量已超过100万吨。局部区域,如北美区域已经出现了铝合金汽车板产品短期供不应求的局面,根据这些车型的预估,2020年需求量将超过200万吨,因此国内外的铝合金制造厂家都在瞄准这一块产品进行布局。近期可能出现一个爆发式的增长,一是国内的合资车型不断的引进,高端车如捷豹、路虎,在国内已经引进了生产线。一些高端的车型如林肯,也听闻将在国内要进行国产化的生产,这都会带动汽车铝板消费量的快速增加,预计2025年需求或超过400万吨。其次,电动汽车的发展将进一步增加铝合金汽车板产品的需求。相对于传统能源汽车,电动车对轻量化的需求更加迫切,铝合金材料在车身结构、电池箱、车身覆盖件等部位均有广泛的应用前景。国外以特斯拉为例,因为它单车要加载更多的电池以满足性能的要求,所以它轻量化的需求越来越高。相对于碳纤维等新的材料,铝合金材料在轻量化和成本控制上能达到比较好的均衡,所以应用前景非常看好。国内在这一轮电动车互联网+的大潮中也涌现出很多的企业,包括蔚来汽车、万向集团、乐视汽车等都有布局。目前行业面临的挑战包括关键技术研发,产品质量及其稳定性,产品认证切入点及认证周期,以及从产品到产品解决方案的转化等2.航空用铝合金产品近几年,国家实行大飞机计划,根据中国商飞预测,2015-2034年全球旅客周转量将以平均每年4.7%的速度递增,预计将有37049架新机交付,其中,单通道喷气客机交付量将达到24144架,双通道喷气客机交付量将达8322架,涡扇支线飞机交付量约为4673架。对目前主要运营客机机型分析可见,除B787外,机身铝材料使用率均在60%以上;据估算,未来民用航空用铝年需求量在60万吨以上,如果加上装饰件,还有制造过程各种辅助的材料比这个量要再翻一倍左右。总体来说这个市场还是有一定需求的。面临的挑战包括关键技术研发,专利保护,认证投入(资金、时间),复合材料的竞争等。四、市场展望中国铝加工产业发展迅猛,装备技术水平逐步发展成全球领先地位,产品竞争力大幅提升。整体实力正处于上升阶段,与西方先进国家的差距在不断缩小,在中低档以及部分高端产品领域已逐步具备与西方先进工厂竞争的实力。2016年中国铝板带箔产品产量占铝加工材产量比例约为35%,与成熟先进的同为铝材生产和消费大国的美国和日本的60%左右的比例差距较大,且目前我国人均用铝量仍较少,因此,板带材产量和消费量仍会增加。随着经济社会发展和消费升级,交通运输、食品饮料包装、电子等领域对铝板带箔需求还将维持较高速度发展。预计2017年国内铝材实际产量增幅将维持8%左右,产量达到3800万吨。其中,铝板带产量增幅为11%左右,产量达到1000万吨;铝箔产量增幅为9%左右,产量达到350万吨。(上海有色网许慧梅报道)