付鹏：独立基金经理

发言主题： 2016年宏观经济上半年回顾及下半年展望

发言要点：

目前商品市场总体呈现出投机金融化趋势，目前镍期货过热，镍市场多空

对决，如何引导镍从金融属性回归商品属性才是镍行业健康发展之路，否则

是很危险的。

丁志强：宝钢资源

发言主题： 2016年镍市场展望

发言要点：

1、全球镍铁产能正在向印尼转移。

2、印尼镍生铁产量开始影响供需，后期的产能释放情况还将受到镍价的影

响；国内镍供应收缩导致缺口扩大，但是进口的超量弥补，全球库存转移，

使得国内总供给出现过剩。

3、长期来看，当印尼不锈钢产能开始释放时，回流国内的镍生铁将大幅缩

减，加之国内不锈钢新产能的释放，国内供需将得到明显改善。

4、丁博士预计2016年镍市供需将进一步趋向短缺，未来将逐步去库存。

5、未来主要的风险有

　　　·　新兴市场债务违约
　　　·　中国经济失速
　　　·　美联储加息
　　　·　美国助学贷款和商业地产泡沫
　　　·　英国脱欧
　　　·　欧债危机

熊依琳：上海有色网

发言主题：2016年国内外镍生铁镍铁市场现状及未来市场格局

发言要点：

镍矿：

1、2016年春节后至4月中旬，中镍矿FOB价格低于成本线，主因菲律宾

矿主出货意愿低下；上半年预计中国进口菲律宾镍矿同比萎缩24%；预

计全年菲律宾镍矿出口量同比下滑20%。

2、2016年，菲律宾镍矿出口至国内镍矿量较同比减少20%至约28万吨金

属量，与2016年NPI产量存超8万吨的缺口，若菲律宾矿山下半年不增加镍

矿出口量，那么其缺口仅能由港口菲律宾镍矿库存来补充，故至今年年底，

镍矿价格走高为大概率事件；

镍（生）铁：

1、由于价格回暖，2016年春节过后，NPI工厂开工率开始走高

2、新项目投放量不敌落后产能淘汰量，2016年国内NPI产能产量皆下降，

产量将同比下滑约7%。

3、镍生铁-不锈钢一体化将成主流，2017年占比将达到67%

4、受原料镍矿争夺以及国内NPI成本考虑，2017年EF工艺企业或将全

部淘汰

5、2016年下半年镍（生）铁资源紧张，或推高其价，2016年下半年高镍

生铁价格重心较上半年或走高，上半年均价为720元/镍点，下半年或至

750元/镍点；

6、2018年及之后，印尼将赶超中国，成为全球镍生铁生产国。

7、2016年不锈钢耗国内镍生铁比例预计将降至40%以下

8、现下，印尼EF企业尚不具备成本优势，亏损较重

廖容荣：上海有色网

发言主题：镍——曙光初现，任重道远

发言要点：

1、镍价有望迎来上涨行情，预测2016下半年伦镍将运行区间在9000-

11500美元/吨之间，全年均价约在9500美元/吨，但若资金过渡炒作，伦

镍上冲至12500美元/吨，易出现急速回调的可能性，所以不宜盲目乐观。

2、从基本面上看，2016年镍需求大于镍供应将刺激镍价迎来一波上涨，

但上涨的高度将受到中国市场供应过剩情况的影响。

3、风险点：镍价的上涨，会使得上方高位买入的镍逐渐解套回落入市场，

不仅如此，考虑到全球镍企完全成本都有不同程度的下降，镍价的上涨也

会促动部分关停冶炼厂的复产，镍供应将再度释放，供应偏紧状态将迅速

缓解，镍价上行也将受阻。

4、预测2016年全球原生镍将现1.8万吨的供应缺口

供应：SMM预计2016年全球镍市供应将较2015年减少2.3万吨。其中，

2016年全球镍板产量还将继续下滑，从2015年3.8%的降幅扩大至

4.5%，产能利用率预计将下滑至86%；全球镍（生）铁产量近两年间增

长出现停滞，预计2016年产量同比只能实现1.4%的微小增幅。

需求：从消费结构角度，SMM预计2016年全球原生镍需求仍处于增长状

态，预计同比增长5%。分类别看，其中来自不锈钢的需求占比上升至

69%，电镀、合金等其他类占到其余的31%；分国别看，中国需求仍占

到了全球的半壁江山。

5、中国原生镍市场供过于求

供应：SMM认为中国原生镍市场供应仍然充足，主要是源于镍板的大量进

口。此外，中国镍生铁海外补充明显，尤其是中国印尼项目，SMM预计

2016年中国印尼镍生铁回运量将较2015年增长36.61%。

需求：中国镍需求预增4%。从中国原生镍的消费结构看，不锈钢行业还是

消费主力，占到中国需求的83.13%，预计2016年还将继续保持增长，

虽然200系的产量会萎缩，但是300系的产能会继续释放，耗镍量继续增

长，此外随着新能源汽车概念的爆发，来自电池方面额需求量也有了不小

的推进。总体来看，SMM预估中国原生镍需求将继续攀升，同比增长4%。

卫来：中粮期货

发言主题：企业如何合理运用期货工具

发言要点：

卫来指出，套期保值本质上就是通过一个市场的盈利来弥补另一个市场的

亏损，这就要求企业在评价套期保值效果时将期现市场结合起来综合审视，

评估企业整体盈利状况。企业做期货是结合现货的，考核的是整体的经营效

果，而不看重期货的一时盈亏。除此之外，为了能更有效更严谨的实施套期

保值，企业还需要完备以结构体系：

套期保值工具的成功运用，就在于它把套期保值当作企业运营的风险管理

工具，自上而下融汇于企业日常经营各个环节中，并为之建立了较为成熟完

善的运转机制，使套期保值工作有了良好的理念支撑和制度基础，从而使

套期保值成为企业稳定发展、取得良好经营业绩的重要支柱之一。

访谈及企业交流

要点：

金川集团的副总经理鲍兴旺：受精炼业务亏损影响，该集团

今年计划精炼镍减产1万吨至14.4万吨。由于原料供应问题，

集团计划4月-12月展开减产，期间实际产量或仅有14万吨，

鲍总认为今年市场转向供不应求，伦镍将在下半年触底反弹

青海黄河矿业有限责任公司代表魏国：由于近年来镍价低，

青海夏日哈木硫化镍矿建设期要待镍价格回升到8.5万元/吨

后才能上，产品路线待定。夏日哈木硫化镍矿累计探明镍资源

量约108万吨，伴生铜约22万吨，钴约4万吨，镍平均品位为

0.7%。