农业银行　向松祚

1、大宗商品市场近期非常困难，不仅原油进入下跌通道，全球经济也十分疲弱。因此，大宗商品价格处在一个相当长期的下行周期内。
2、目前全球经济有三个趋势非常明确。
、全球经济在未来相当长的时间内，可能是十年，也可能更长时间，进入到一个低速增长或者说是一个衰退的时期，至少部分国家可能衰退。主要体现在5个方面：欧元区整体通货收缩和负增长；美国经济增速弱于预期；日本安倍经济学失败；全球经济大部分陷入低增长和负增长；大宗商品价格普遍下降。
第二、大宗商品在2014年下半年开始全线下降，这是在二战以后没有出现过；
第三、过去对贵金属的成本和原油生产成本的估算偏高。
3、中国经济中短期压力和困难：国外需求疲弱；国内需求乏力；产能过剩严重；金融风险凸显。
4、向松祚认为，中国的股市是一个资金拉动型的，投机炒作型的股市，这样的股市玩的就是胆子，玩的就是心跳，广大的中小投资者要非常小心，股市杠杆炒作蕴藏巨大风险。
5、关于楼市，向松祚认为，目前房地产行业泡沫化非常严重，房地产行业对GDP直接和间接贡献大约为20%，拿走了社会融资的40%，企业负债率和杠杆率非常高，是我国经济主要金融风险之一。新常态下，房地产带动的消费增长继续回落或下降，房地产投资回落到10%以下。

上海有色网　董谌

作为全新的纯现货交易平台，上海有色网金属交易中心充分利用互联网、物联网技术，建立可靠客观的信用体系，并委托上海清算所及银行作为资金托管、清算、结算通道，保障资金安全，同时委托自贸大宗（上海）信息服务有限公司作为第三方仓单公示平台，把成熟的线下模式转移向线上，为企业构建安全、高效的交易环境和融资环境，力求落实金融为实体服务，为参与企业提供更多交易机会。
与传统现货交易模式相比，上海有色网金属交易中心有以下5点创新：
首先，通过上海有色网在金属行业占据领先地位的互联网技术和平台，交易中心将有能力帮助交易会员快速找到更多交易机会；
其次，交易标的物存放在交易中心指定的仓库，通过物联网技术，提升传统仓库的监管水平，帮助交易会员以及银行等第三方实现对货物的高效低成本监控；
再次，交易资金通过第三方清算结算，由上海清算所及清算银行提供资金托管、清算、结算服务以及信用担保，保证交易会员的资金安全。
同时，在交易全流程中，信用体系始终贯穿。
后，通过交易中心交易和融资的仓单等标的物，将通过第三方仓单公示平台进行仓单状态公示，保证货物的真实性和性，彻底避免重复质押等风险。
他还透露，目前，平台已完成了工商注册程序，预计在今年6月底之前，整个系统能够完成建设，并将尽快在通过相关监管部门验收后上线。

上海清算所　韩逊

目前，上海清算所正在积极开发系统，承接上海有色网交易中心的现货交易清算业务。
从2002年开始至今，已经做了4个品种掉期业务，是全球海运运费，第二个是铁矿石掉期，第三个是动力煤掉期，第四个是自贸区的铜溢价的掉期，未来会有计划扩展到无论是有色金属，黑色金属还是化工能源等等方面。只对机构投资者开放进入。
以上海有色网洋山港铜溢价为结算指数的上海自贸区铜溢价掉期中央对手清算业务，今年2月6日上线，整体成交量达到43万吨，清算金额25亿元，交易合约是集中在3-6月份合约，是近月交易的模式。

中国经济体制改革研究院　王德培

1、关于大宗商品走势，王德培认为，目前宏观经济处于后危机时代，中国经济严重萎缩，导致大宗商品价格下跌，实体企业日子非常难。
2、近中国股市非常红火，王德培认为，这轮行情是牛熊相间的股市，而且股市里面的核心问题没有得到根本解决。所以这轮股市波动很大，甚至指数在6000多点翻翻都有可能，但希望普通股民注意风险。
3、关于楼市，王德培认为，目前房价总体是向下波动的，但会有所分化，一线城市还可以，三四线城市房价将继续下跌。未来房地产行业洗牌将持续，楼市投机炒作的时代过去了，将进入3-5年的调整期，之后一线楼市房价将再上台阶。

中国银行贸易金融部　张欣园

目前FT很多客户是大宗商品的客户，应该说在未来的趋势当中，至少有百分之五六十的业务很有可能通过FT来完成的，所以FT基本上代表了大宗商品里面，特别是主流的贸易商或者是体量特别大的必然要用到的手段。
截止目前，上海有色网金属交易中心，是上海自贸区8家平台里速度快的，很有可能是早上线的。有色网从早撮合的平台，到线上现货交易的国际版，即用人民币定价的FT用离岸价格。此外，有色网平台上面必须要嫁接融资的功能，这一块中国银行和有色网正在对接的部分，也就是说我们在这个网上会和有色网联合提供结算、融资和兑换。

莫尼塔投资发展有限公司　王沛

铜价短期变化的路径相当曲折，而这种变化的重要性，甚至在某种程度上，要强于对铜价终方向上的变化。
此前推动铜价呈现明显下跌趋势的三个重要原因，将在今年二、三季度发生变化。这令2015年二、三季度做空铜价的内在逻辑不太成立。
首先是美元指数的阶段性顶部来临。在4－8月这段时间内很难看到美元指数进一步往上走。
其次，中国宏观经济将在二季度至三季度间出现阶段性启稳状态。尽管从长周期上看，中国宏观经济的放缓并没有结束，但随着房地产市场在去年11月后的成交量回暖，终端需求会有延后反弹。
第三是国内精炼铜的阶段性过剩局面被打破，甚至会出现一定程度的供应偏紧。
由此，王沛认为，来自宏观面与基本面的双轮驱动，令铜价在二季度或指向阶段性反弹。

KGHM Shanghai Copper Trading Co. Ltd　Michal Jezioro

预计铜精矿加工费将在2015年一季度达到高点，之后平稳过渡到2016年。从2016年下半年起，因市场供应重归缺口的扩大预期，加工费将下滑。预计2017年－2020年，全球铜精矿的年供应平均增速将放缓至1%，由此进入低增长期。
当前市场上，干净矿（低砷铜精矿）的需求较好，表现为加工费较低。随着环保意识的崛起，干净矿的供应缺口料扩大。
此前众多分析认为2012－2015年期间，铜精矿会过剩，年增幅高至7-8%。但由于铜价提前对精矿过剩预期反应，从而令一部分铜矿项目被推迟。从已掌握的资料看，至少有4个大型矿山将延后至2020年投产。

上海有色网　周小鸥

预计2015年LME铜价维持5300－6600美元/吨之间，沪期铜运行区间为38000－48000元/吨，两市重心分别为6000美元/吨和44000元/吨。2015年铜价高点或将出现于二、三季度。
铜杆业2014年整体开工率低于2013年。其中，大型企业与中小型企业的经营环境因资金周转而显得迥然不同。2014年的电网投资完成额大幅弱于年初计划，这令电缆业陷入订单不旺、资金周转拉长的两难境地，从而进一步加剧铜杆业的困境。

上海期货交易所　朱江鸿

新常态下，SHFE将从以下几方面发挥交易所功能：
完善产品体系，如有色金属指数的发布及其指数衍生品的开发；铜期货期权的开发；价差合约、调期、均价合约等新型交易的研究。
市场培育方面。为加强期现结合，SHFE在研究现货大宗商品平台体系，从仓单创换交易起步，创造多层次的资本市场，更注重互联网金融引入。
未来SHFE连续交易时间会从现在的21点提前至20点。
控制交割环节风险。SHFE关注自动识别技术。工作重心放在条形码技术推广。

中国电力企业联合会　侯勇

2014年输电线路长度57.2万公里。
今年1－2月，用电量增长了2.5%，正常情况下该增速应为4－6%。这是主要是因为中国经济下行压力较大，重工业用电量约占60%；其次是当期气温偏暖，全国平均气温比往年偏高1.9摄氏度。
3月份用电量预计会出现负增长。
工业用电反映产业结构优化。钢铁、有色、建材、化工合计约占30%以上，但在今年1－2月，增长仅为0.5%。

　主持人：SMM铜分析师周小鸥

嘉宾：江铜国贸铜部总经理徐坚、大冶有色副总刘国平、金川集团营销部经理陈平、日立电器采购科长忻怡
1. 铜精矿TC/RC上行对国产矿的影响：
刘国平：国内小型矿山有关停的可能，但对国企影响有限。
2. 环保力度加剧对铜产业链的影响：
徐坚：新的环保要求对大型冶炼厂影响不大，4－5年前就开始了冶炼设备升级改造。对精铜的供应影响有限，对铜加工需求有影响。
刘国平：从年初以来的周边小型企业经营情况看，有冲击。
3. 铜加工企业如何低利润的现状？
陈平：竞争激烈是现状，加工费日益下降。金川子公司的工作重心转向白铜系列产品。其销量近年来以每年50%扩大。看好旺季时的消费。
4. 家电库存高，是否能在今年缓解？
忻怡：有两个原因，一是去年气温，二是前几年的产能扩张。去库存仍是每家家电企业在年初时都会定下的策略。
5. 基于自身所处产业链环节，如何看待今年铜价？
忻怡：终端有些习惯了4万多的铜价。从长周期看，铜价已经大牛市转入熊市，时间上还会拉长。
陈平：铜价4万多的水平，接近国内生产成本，下行空间有限。今年二季度会有一波行情。
刘国平：市场消费比往年有所下降。铜价在低位有所支撑，整体震荡。较难再次跌至4万元以下。
徐坚：美元加息是大概率事件，中国经济下滑也是不争的事实，由此判断铜价应该进入下行周期。但铜的供需仍处于紧平衡。在窄幅的区域内波动，但波动率能否放大，要看需求改善情况。预计底部在38000－40000元/吨，顶部在46000－48000元/吨。