菲律宾钛铁锂电池库存
菲律宾钛铁锂电池库存大概数据
| 时间 | 品名 | 库存范围 | 单位 |
|---|---|---|---|
| 2018 | 钛铁锂电池 | 1000-1500 | - |
| 2019 | 钛铁锂电池 | 1200-1700 | - |
| 2020 | 钛铁锂电池 | 1300-1800 | - |
| 2021 | 钛铁锂电池 | 1400-2000 | - |
菲律宾钛铁锂电池库存行情
菲律宾钛铁锂电池库存资讯
SMM解析：宏观与基本面双双作用下 铜铝涨跌背后逻辑【电工材料年会】
11月5日，在由常州同泰高导新材料有限公司、上海有色网信息科技股份有限公司（SMM）、山东爱思信息科技有限公司主办，山东星辉铜基新材料科技有限公司支持，宜兴市企业家协会电线电缆企业联合会、苏州市光电产业商会、安徽无为特种电缆协会、宁波市电线电缆商会特邀支持的 2026 SMM（第十一届）导体线缆工业展览会暨电工材料产业年会 上，SMM行业研究部高级经理耿志瑶围绕“宏观与基本面双双作用下 铜铝涨跌背后逻辑”进行了解析。 01铜铝价格回顾&观点总览 SMM铜价回顾：国内低库存形成支撑 油价与长端美债收益率上行施压 铜价维持高位震荡 可能发生的事件及对价格的影响 SMM分析：影响未来铜中长期价格走势的利多利空因子分析 其结合发生概率、潜在利多因素、价格影响力度，发生概率、潜在利空因素、价格影响力度等利多利空因子的情况变化进行了分析。 总体趋势解析： 针对市场不确定性，SMM做出了如下利多利空因子分析，多空博弈影响铜市场价格走势。 重点因素解析： （1）矿端扰动持续，存量矿山品位下行叠加各矿山恢复进度仍存在不确定性，矿端供应紧张仍为铜价底部提供稳定支撑。 （2）风光储以及新能源等铜单耗高于传统能源，碳中和驱动装机稳步落地，构成铜需求中长期稳定增量。同时全球算力资本开支扩张带动电力配套投资，共同打开未来铜需求的增量空间。 （3）美国精铜政策悬而未决，COMEX与非美地区库存区域错配格局延续，支撑伦铜；若关税预期降温，COMEX库存存在回流风险，将施压铜价。 SMM铝价回顾：“银十”旺季去库叠加海外低库存 9月铝价重心上移 •9月全球铝市重心较8月小幅上移，内外走势分化，"内强外弱"。月初低库存与旺季去库共振，铝价震荡攀升，月中触及高点24,560元/吨；此后受美联储加息落地、强美元压制及节前多头减仓影响，铝价持续回调，月末触及低点24,030元/吨。 •基本面，低库存是核心支撑。LME铝库存月末降至24.1万吨；国内社库由月初约80多万吨降至60多万吨。供应端，中东复产及印尼、越南、印度新投项目爬产推动日均产量回升；需求端，金九银十带动综合开工率环比提升，但部分加工材加工费承压、出现减停产，铝水比例降至78.2%。9月整体维持去库。 •宏观面，美联储9月全票加息25个基点，2年期美债收益率创19年新高，压制金属估值；美伊谈判僵局叠加胡塞袭扰推升地缘溢价。国内MLF续作8,000亿元呵护流动性，但PMI处荣枯线下方。多空博弈加剧：下方有低库存与旺季去库支撑，上方受强美元及远期过剩预期压制。 •展望10月，预计区间震荡、重心小幅承压。旺季进入后半程，节后社库季节性累库，次周转去库但去库斜率放缓，边际支撑减弱；9月非农与核心PCE走弱，10月美元及美债收益率仍维持高位，上方空间受限；海外复产扩产推进，明年全球过剩预期升温，上行弹性受限。不过低库存延续，预计10月底库存或降至58万吨附近，下方支撑仍存。后续重点跟踪旺季需求兑现、美联储10月议息及海外复产进度。 SMM铝价预测模型：10月铝价核心驱动为美联储货币政策、海外产能释放、国内去库节奏与需求兑现 其从宏观面（海外、国内）、资金面（期货结构、资金流向、突破走势）、基本面（供应、需求、供需平衡）等角度进行了分享。 02库存与结构 铜库存：国内社会库存低位运行 保税库存持续去化 其结合中国铜社会库存变化、中国保税区库存变化、全球电解铜库存变化以及全球电解铜库存理论可周转天数进行了分析。 跨市结构：LME与SHFE月差向BACK转变 COMEX-LME套利窗口再度打开 其从LME月差曲线、跨市价差、SHFE月差曲线、COMEX月差曲线等角度进行了介绍。 库存与升贴水：10月国内铝锭铝棒社库趋势分化 现货升贴水延续走高但区间有限 • 铝锭库存：据SMM统计，截至10月12日，国内主流消费地电解铝锭库存较上月同期下降，基本与近四年同期库存处于同一水平线。节前去库整体偏快并刷新年内低位，为国庆假期累库预留了相对充裕的缓冲空间。进入10月，受国庆假期影响，个别下游企业阶段性减停产，10月上旬铸锭量环比将维持抬升。但运输端的实际约束有效对冲了铸锭增量的集中释放，因新疆火车缺箱情况尚未解决，叠加西南地区存在运输不畅，国庆假期发运效率整体有限，集中到货压力有所放缓，国内铝锭到货整体可控，假期4.8万吨的铝锭累库量低于节前预期。因此，节后累库对现货端的压制有限，在后续到货压力仍然可控，叠加需求端出库表现稳中向好的背景下，SMM预计10月底国内铝锭库存仍有望持续回落。 • 铝棒库存：10月12日，国内主流消费地铝棒库存较上月同期增加，较2025年同期高约2.9万吨，仍处近四年同期最高位；节后累库短期见顶，较10月8日去化0.7万吨。供应端，广西、云南棒厂陆续检修，加工费重回低位，但由于节假日不交易，节后铝水棒厂区库存跳升至17万吨附近。当前下游消费不及旺季表现，预计10月库存高位震荡，去化取决于需求能否提振。 • 现货升贴水：9月下游需求有所好转，叠加“双节”备货以及华南地区持续高升水对华东和中原地区的带动，SMM A00铝锭现货升水持续走高。且随着社会库存持续去库，沪铝近月的结构由Contango走至BACK结构，预计转入对沪铝2611合约交易时，现货将表现高升水。进入10月，沪铝价格走高区间有限，预计沪铝现货升水在今日沪铝2611合约报价时维持在百元每吨附近。与此同时，需要关注库存变化以及近月期货结构变化。 全球电解铝库存：全球去化节奏放缓 海外低位拐点难现 月度去库合计10.9万吨 •9月铝水比例环比降0.5个百分点，供应端压力相对有限；10月假期下游减停产，比例预计再下降，铸锭量环比抬升。需求端“金九”旺季叠加节前备库，社库接连下降，但节后旺季需求能否持续，仍需观察。预计10月去化放缓，库存拐点仍未到来。 •LME库存降至23.9万吨，去化动能减弱，但绝对水平仍处历史低位。海外复产及新建产能持续爬坡、中东受损产能恢复，远期供应偏松预期升温；现货升水延续回落但降速放缓，日本Q4MJP目前少量成交在255美元/吨，仍有部分买方寻求更低价格，目前暂未签订。预计10月LME库存低位震荡，中枢23-25万吨，拐点渐近但仍难确认。 03铜铝全球平衡 国内电解铜年度平衡：供应不及预期2026缺口扩大 远期需求扩张再度收紧（季度更新） ►SMM分析 2026年：本次调整后国内电解铜年度缺口较上版扩大，全年短缺幅度显著抬升。供应端，受冶炼端扰动影响，年度产量预测下调341千吨；COMEX-LME价差收窄，海外电解铜流入美国节奏放缓，国内净进口预期上调51千吨，一定程度对冲产量减量。需求端，高位铜价持续压制下游消费，电力板块终端需求不及前期预判，全年总需求预测同步下调；但供应端收缩幅度大于需求端下调幅度，驱动年度供需缺口进一步扩张。 2027-2028年：关税问题仍是核心变量，美国对铜资源的虹吸效应延续，国内电解铜净进口仍维持相对低位；产量方面，因铜精矿产量同比增速3.8%，冶炼厂新产能预期增长。需求端，电力等传统行业消费增速平缓，AI算力中心、储能等新兴领域用铜存在超预期高增潜力；同时再生铜相关政策有望明朗，精铜杆的需求将受到正向影响。综合供需调整后，两年整体平衡较上一版略宽松，由前期短期短缺向紧平衡过渡。需警惕，铜精矿干扰率一旦上升，冶炼厂产量恐不及预期。 2029-2030年：国内冶炼厂新扩建速度放缓，2030年产量增速自2.12%降至1.66%，整体供应呈现温和增长。需求端，“十五五”规划收官阶段，国内电网投资提速，拉动铜杆消费上行；叠加房地产市场预期见底修复，进一步推升整体用铜需求，SMM预测2030年铜消费增速自2.97%回升至3.05%，远期供需再度回归偏紧格局。 全球精铜产量：增速放缓 亚洲与非洲承担主要增量 •2025-2026年：2025年全球精铜产量预计同比增长5.44%，主要由中国主导的亚洲地区增量推动；2026年预计速回落至2.64%。矿端紧张、TC下行制约海外冶炼厂增产，亚洲与非洲是主要增量来源。 •2027-2028年：全球精铜产量预计增速分别为4.28%和2.70%，呈现2027年回升、2028年再度放缓的走势。亚洲冶炼厂复产、爬产与非洲新增产能释放共同支撑产量增长，但原料偏紧制约冶炼厂进一步增产。 •2029-2030年：全球精铜产量预计增速分别放缓至1.94%和1.86%。矿端供应增速放缓、冶炼新增投产减少，使精铜产量增速放缓，亚洲与非洲仍为主要增量来源。 中国铜元素终端年度需求：短期传统板块集体承压 中长期电子引领温和复苏（10月更新） ►SMM分析： 2026：其对2026年铜需求总量进行了预估，电力板块首次出现负增长，用铜量下降，受光伏、风电装机节奏变化与铜价持续上行的共同影响，电网实际用铜量有所下降。建筑板块受房地产持续低迷拖累，降幅进一步扩大至-17.7%。 2027：其对2027年的铜需求量进行了预估，修复动力主要来自建筑降幅收窄与新兴领域放量。电子行业成为核心增长点，用铜量同比增加129千吨：一方面AI技术迭代推动芯片与服务器升级，直接拉高设备电路及散热系统用铜；另一方面全球超大型AI数据中心加速布局、边缘计算节点落地，共同催生规模化用铜场景。电力板块小幅回暖，在光伏装机回升与储能持续放量带动下，用铜量同比增加1.14%。 2028：其对国内铜需求总量进行了预计。各板块呈修复态势：家电受更新换代周期拉动，需求增速由负转正；建筑降幅持续收窄，两者贡献边际增量；电子行业则随AI扩张节奏放缓，增速自前期高位回落至9.53%，对总增量的拉动减弱。多行业共振修复，带动全年铜需求总量增速升至1.98%。 2026-2030：五年铜消费复合增速达2.54%，分行业看，电力行业在"十五五"中后期电网投资加码与储能持续放量的双重带动下用铜需求稳步提升，五年复合增速2.81%；电子行业受益于AI算力与数据中心建设爆发，叠加高端化、产能扩张带来的单位用铜量提升，五年复合增速达7.53%，为各板块中最高；建筑行业需求持续下滑，五年复合增速-9.57%，仍是主要拖累项，但降幅逐年收窄；家电行业随更新周期回暖，与电子共同构成铜消费的增量支撑。最后，其对预计2030年铜消费量进行了预估。 全球电解铜年度平衡：过剩逐年收窄 2029年后转入缺口 •2026年：全球铜精矿原料紧张加剧，低加工费持续挤压海外冶炼项目，中国凭借产业链配套、非洲依托新增产能，成为供应端的主要支撑。储能、AI算力基础设施及欧美再工业化带动需求，中美关键金属储备动向也值得关注；美国已与刚果（金）签署关键矿产合作协议，并启动约120亿美元的关键矿产储备计划。预计全球电解铜供应增长2.64%、消费增长4.50%，过剩量由2025年的幅度出现一定程度的收窄。尽管流向美国的精铜量较2025年减少，市场仍总体过剩，且过剩主要集中在美国，延续2025年的区域格局。 •2027-2028年：铜精矿原料供应持续偏紧，冶炼厂进一步增产受到制约，2028年电解铜供应增速放缓。中国消费保持增长但增速趋缓，美国、东南亚和中东市场则受制造业转移及基建、电力投资带动。全球电解铜消费预计分别增长4.12%和3.36%，供应分别增长4.28%和2.70%；市场过剩量逐步由轻度过剩向紧平衡过渡。 •2029-2030年：矿端供应增速放缓，冶炼新增投产减少，电解铜供应增速预计分别降至1.94%和1.86%。新兴经济体电力建设及AI、储能需求仍提供支撑，但其本身高增速节奏有所放缓，其他传统领域并无亮点。SMM预计2029-2030年消费增速将分别放缓至2.58%和2.14%，在需求增速超过供应增速的背景下，电解铜出现一定一定程度的供需缺口，给予铜价支撑。 全球新兴领域铜消费：全球铜消费量2030年预计突破3200万吨 新兴领域贡献达27%（10月更新） 其结合光风新储AI铜消费量、全球铜消费量、光风新储AI耗铜占比、传统领域铜消费量等的情况进行了分析。 国内电解铝供需平衡情景分析（2026.10更新） 其结合SMM国内电解铝供需平衡（2021-2031年E）进行了解读。 终端分行业电解铝需求：高价抑制终端消费 26年国内消费负增长（季度更新，更新时间2026.09） •2026：年内高铝价抑制国内终端消费，储能、机械设备领域需求表现超预期，但仍然无法扭转需求下滑的走势，光伏、汽车、建筑等领域消费较上版本预期下调，全年国内铝元素消费同比下降0.8%。 •2027-2030年市场远期消费：传统需求领域，房地产前端数据仍疲弱，但在政策调配下，装配式建筑、绿色建材（铝模板、幕墙）等需求降幅放缓，消费下滑速度放缓；而地产链疲软周期规律将逐步传导至机械、家电等领域；光伏板块经过2026年大幅回撤后预计重回温和增长趋势。新兴领域方面，储能用铝需求预计保持较高增速；新能源汽车轻量化趋势仍是支撑铝消费增长的重要领域；另外AI发展带来的算力需求预计拉动对于电力的需求与投资，进一步带动电力用铝重回正向增长，与此同时，工业机器人产量预计进入高速增长，冲抵建筑板块需求减弱对机械设备需求的减少，并拉动机械设备维持正向增长。整体看，传统领域需求转弱，新兴领域高速发展，未来新旧消费领域对冲补位，铝需求端有一定韧性。 04主要铜材&铝材消费 铜杆市场：精废铜杆开工率两极分化 废铜杆开工率持续低迷 ►SMM分析 精铜杆： •9月份精铜杆企业开工率环比增加3.43个百分点，同比减少4.23个百分点。9月铜价维持高位，叠加月差偏高，下游采购观望情绪浓厚；但企业为应对假期前置备货，集中加大生产，拉动开工率回升。 •预计10月开工率环比减少5.04百分点，同比下降0.12个百分点。受假期因素扰动，铜杆企业平均放假4.4天，有效生产时间收缩，带动开工率下行。 再生铜杆： •2026年9月再生铜杆开工率环比下降0.28个百分点，同比下降14.23个百分点。9月旺季备货需求确已启动，杆企订单与补库意愿较8月改善，精废杆价差一度走阔至2200-2590元/吨，废铜杆销售火热、部分企业接单需排产，但采购情绪指数始终处于1.68-2.03低位，仅以刚需补库和逢低捡漏为主，倾向通过快速付款换取货源优先权。 •其对10月再生铜杆开工率进行了预估。在高铜价与发票约束未解前，市场仍将延续"价差虚高、杆企观望、成交清淡"格局，"有单无票"困境短期难解，实体消费真正回暖仍需等待铜价回调至下游心理价位，或票据成本实质性下降以重建杆企合理利润空间。 海外铜杆市场：出口加工费走势分化 出口利润近盈亏平衡 ►SMM分析 •铜杆出口方面，虽9月进口铜溢价持续走高以及海外需求走弱外贸订单表现较弱，但由于前两个月出口量持续减少，9月出口量环比小幅回升。进入10月，进口铜溢价波动较大，叠加铜价整体维持高位，下游刚需较少，新增外贸零单较少，10月出口量环比小幅回落。 •铜杆出口加工费整体上调。9月进口铜溢价持续抬升，抬高国内铜杆出口报价底部，FOB低价报价随之上移，而CIF报价受海外竞争压制小幅回落。国内FOB加工费月均价环比增加10.25美元/吨至269美元/吨；CIF泰国8mm电解铜杆加工费均价环比减少6.25美元/吨至332.5美元/吨，CIF越南同规格铜杆加工费均价亦环比减少6.25美元/吨至327.5美元/吨。整体来看，进口铜溢价维持高位支撑加工费底部，但下游需求波动有限、缺乏向上驱动，两端拉锯下预计10月8mm铜杆零单出口加工费整体企稳。 铜箔市场：9月铜箔开工高位企稳 10月行情预计实现量价齐升 ►SMM分析 •2026年9月中国铜箔企业的开工率环比上升1.31个百分点，同比上升13.49个百分点。其中电子电路铜箔开工率和锂电铜箔开工率高位运行，行业维持高景气运行。产能利用率维持高位主要受储能电池放量、动力电池需求稳固以及AI服务器带动高端电子铜箔渗透提升的共同拉动，头部企业产能进一步向高附加值产品倾斜。同比大幅提升也反映去年同期基数偏低、今年下游排产与订单明显回暖9月铜箔整体出货量环比增加1.22%，其中锂电铜箔出货量环比增加1.56%，电子电路铜箔出货量环比增加0.57%。 •SMM预计2026年10月铜箔企业整体开工率环比上升0.36个百分点，同比上升11.8个百分点。综合判断，10月仍处于传统旺季，储能与动力电池排产、AI算力带动的电子铜箔需求仍是主要支撑，多重利好叠加下，10月铜箔行业整体呈现量价齐升的格局，四季度亦有望延续高景气。 铜箔市场：预计2026年锂电铜箔市场小幅短缺 •动力端，预计2026年新能源汽车渗透率提升至56.5%，新能源汽车用铜量同比增长8.5%。储能端，国内政策及地方补贴叠加未来可再生能源目标将支撑储能终端需求。海外方面北美算力中心带来可观配储需求；欧洲为实现碳中和目标，部分地区的补贴政策持续支撑大储需求增长。整体而言，在终端需求支撑下预期铜箔行业仍处高景气度区间。 •供需平衡表来看，预计2026年锂电铜箔市场整体呈现供需紧平衡格局。需求方面，2026年终端消费增速依旧乐观，市场热度不减。供应方面，因早期行业现金流亏损严重，部分新产能项目被搁置。自2025年以来，因需求旺盛订单稳步增长，行业盈利情况转暖，部分新增产能于2025年四季度开始陆续投产，国内外项目规划陆续进行，但短期内产量全面释放需要时间。 铜线缆市场：9月开工随旺季边际抬升 假期与高价压制10月负荷 ►SMM分析 •9月铜线缆行业开工率环比增加1.73个百分点，同比下降0.05个百分点。旺季效应小幅显现，叠加铜价冲高回落，带动下游刚需订单释放。分领域来看，电网订单保持稳健提供底部支撑；新能源、算力配套相关线缆需求表现亮眼，共同拉动生产负荷抬升。 •9月铜线缆原料库存天数环比下降0.18天，成品库存天数环比减少0.17天。铜价高位，叠加高升水与月差结构不利，线缆企业原料谨慎补库，优先消耗现有原料；同时受国庆假期影响，企业选择调整生产节奏以去化成品库存。 •10月开工率预计环比下滑3.79个百分点，同比上升0.53个百分点。国庆假期压缩生产时长，节前备货收尾，节后复工存在恢复周期，叠加高位铜价持续压制订单，将成为开工率下行的主要因素。不过消费旺季的基本面仍有支撑，托底10月开工水平。后续四季度订单回暖空间，仍需持续跟踪铜价走势进行观察。 铜漆包线市场：9月开工率低于预期，10月复苏仍存隐忧 ►SMM分析 •9月综合开工率环比-0.53个百分点，同比-0.7个百分点。淡季周期延续叠加家电需求萎靡的双重拖累，9月漆包线行业订单明显承压。与此同时，铜价宽幅震荡抑制下游采购，上行阶段需求走弱、回落阶段订单仅现阶段性修复，联动特征突出；月末现货高升水叠加华南铜杆供应紧张，进一步压制企业生产意愿。冲传统终端走弱与高铜价的多重利空，行业整体运行偏弱。 •2026年8月，我国铜漆包线出口12271吨，累计同比增长7.72%，8月份出口市场景气度回落。 •行业成品库存天数降至11.74天。当前铜价居高企业多采取主动收紧库存策略，降低库存持有成本与潜在风险，整体库存水平处于正常区间。 •预计10月漆包线行业综合开工率将环比下降1.25个百分点，同比回升1.7个百分点。国庆长假部分漆包线企业出现放假、减产的情况，对行业整体开工率形成直接拖累。从需求端的表现来看，当前电力变压器及新能源相关终端下游对漆包线的需求相对稳定，但终端家电需求转暖预期偏弱，且高铜价对订单的抑制作用显著，企业对订单增长的预期较为谨慎。 铜材进出口：9月进口量下降但出口增加，预计10月会延续该趋势 ►SMM分析 •SMM预计9月铜材进口量环比下降4.33%，同比上升13.57%；预计1-9月累计进口量同比上升5.39%。预计9月铜材出口量环比上升19.73%，同比上升48.40%；1-9月铜材出口量同比上升26.68%。 •SMM认为9月铜材进口量环比下降的主因是：铜价维持在高位需求不佳，叠加部分港口仍在堵港，其中铜板带的进口量降幅较大。出口方面，9月铜材出口量环比上升19.73%，出口窗口仍在打开且海外需求增加（圣诞节前备货）是主因，其中铜杆和铜丝延续前期高增速，铜箔出口量增加也是出口量增加的原因之一。 •展望10月：进口方面，10月国内需求量下降且受国庆假期影响，我们预计10月的进口量环比下降6.81%。预计10月的出口量环比上升2.91%，出口窗口打开、海外需求仍有韧性，预计出口量会继续增加。 铝棒开工率：9月国内铝棒小规模减产多发 10月假期累库压力等待释放 •SMM铝棒市场：9月铝棒开工率环比下降2.0个百分点，同比亦下降2.0个百分点。国庆假期前后，部分铝棒生产企业因短期设备检修等因素，呈现小规模减量或停产的现象，是本次开工率下滑的直接原因。而根本原因在于，“金九”对铝棒市场表现未见明显提振，节前下游企业备货积极性不足，9月国内主流消费地铝棒加工费虽探底回稳，但整体仍在行业平均生产成本线下方弱势徘徊，铝棒生产企业的库存和资金压力骤增，被迫降低生产负荷。 •展望10月，因国庆假期期间现货流通节奏明显放缓，铝棒社会库存和厂内库存均已进入加速累库的趋势，且累库态势将持续一段时间，去库拐点何时出现仍需等待下游需求表现的反馈。节后部分下游铝挤压企业虽较早恢复正常生产，但因原料库存储备较为充足，叠加在手订单有限构成一定制约，节后首周国内铝棒市场的采买节奏仍难言理想。节后铝价弱势运行和国内铝棒生产端的持续松动，为处于下跌通道的加工费表现构成一定支撑，但在国庆假期后的“银十”，特别是10月下半月国内下游需求能否有效回升，将成为影响行业后续走向的关键。SMM预计10月国内铝棒供应端存在一定回暖预期，预计开工率将回升。 型材开工率：建筑型材“金九”修复不及预期 工业型材新能源板块支撑开工韧性 •建筑型材：9月建筑型材行业开工率环比回升1.3个百分点。虽步入传统“金九”旺季，但终端需求修复偏温和，整体兑现力度有限。调研反馈，山东部分大型建筑铝型材企业仍持续交付校区建设类工程大单，在手订单储备充足；华南9月建筑型材需求较8月边际抬升，出口订单保持平稳，但整体波动幅度不大。月末电解铝价格回落带动下游客户采购意愿回暖，一定程度支撑开工抬升。展望后市，部分大型企业预计建材订单有望维持平稳，但河北、山东部分厂商对后续订单接续性偏谨慎；叠加国庆假期建筑型材企业阶段性停工休假，预计10月建筑型材开工率将偏弱运行。 •工业型材：9月工业型材开工率环比回升1.8个百分点，板块整体维持稳中偏好运行格局。光伏铝型材方面，虽然下游组件企业9月排产较8月环比回落1.4GW，但头部光伏边框型材厂仍维持较高开工水平，需求端暂未出现明显下滑。储能铝型材受益于2027年1月锂电池出口退税取消政策窗口，储能系统厂商前置排产备货，带动配套铝型材需求于9月阶段性抬升，有安徽、福建部分型材企业反馈储能订单有所增加。汽车配套铝型材在终端销售旺季带动下需求稳中有增，后续汽车型材需求有望维持平稳。综合来看，工业型材需求基本面将保持稳健，但受国庆假期部分产线阶段性停工休假影响，预计10月工业型材开工率环比9月小幅回落。 铝板带箔开工率：旺季成色不足板带预期承压 包装电池箔护航铝箔走强 •SMM铝板带市场：9月铝板带行业开工率环比增长1.4个百分点，同比上升1.4个百分点。9月旺季氛围有所显现但成色不足。展望10月，需求端支撑恐进一步弱化：罐料方面，金九前夕备货透支后9-10月在手订单支撑缺失，制罐厂自身成品库存仍处高位、亏损严重，补库意愿低迷；建筑与汽车用板订单暂无回暖信号，铝价高位运行压制下游下单情绪，主动补库意愿不足。出口端，内外价差持续收窄令一般贸易方式下出口失去核心经济性，短期出口难有起色。原料端，中原税务稽查趋严导致废铝供应收紧，原铝替代恐抬升企业生产成本。就当下来看，铝板带企业多存在排产计划偏高、实际接单未跟上的境遇，本质是将四季度订单生产前移，增量成色存疑。综合来看，10月铝板带开工率将面临高位回落风险，预计运行区间为71%-73%。 •SMM铝箔市场：9月铝箔行业开工率环比增长2.1个百分点，同比上升2.7个百分点。9月单双零箔在手订单陆续回暖、进入订单传导兑现期，有效对冲了空调箔颓势；展望10月，需求呈“包装兑现、空调弱修复、电池紧平衡”的格局，受去年同期低基数及企业冲刺全年业绩驱动，空调箔出现边际改善信号；单双零包装箔、无菌包在手订单饱满；电池箔需求持续强劲，部分企业产能持续向电池箔倾斜、生产排期已至12月，供需面趋于紧平衡。综合来看，电池箔与包装箔稳健支撑叠加空调箔修复性回暖，10月铝箔开工率将延续稳健态势，预计运行区间为70%-72%，但仍需警惕的是，铝价单边波动较大导致下游提货情绪不高，成品库存压力若持续升温将对铝箔排产形成扰动。 铝板带箔产量&库存：成品去库目标落空 铝价压制库存高位累积 •铝板带箔库存：9月铝板带箔原料库存比环比上升0.6个百分点、同比上升2.9个百分点；成品库存比环比上升0.8个百分点、同比上升13.0个百分点。9月成品去库目标普遍未能完成，部分企业甚至出现累库，主因9月下旬铝价回撤后下游提货节奏放缓、观望情绪升温，前期积压的成品库存消化不及预期。展望10月，铝价单边运行压制下游提货意愿，若企业为完成定量生产任务维持产出而销售端跟进不足，成品库存存在再度累积风险，库存压力将进一步向旺季末端传导，去库节奏将成为制约开工的核心变量。 •大扁锭：9月大扁锭厂区库存天数环比增加0.3天，罐料旺季备货金秋前夕皆已完成，加之出口受挫，上游扁锭材料需求亦受到一定影响。但另一方面，储能，机械制造等领域仍在1，3，5，6系扁锭需求上添砖加瓦，综合来看，10月扁锭排产仍能维持较高水平，但随着在途库存的不断消耗，高位回落风险亦同步加剧。 铝杆&线缆开工：铝杆供需格局逐渐回暖 铝线开工升温但不及旺季预期 •国内铝线缆市场：9月份国内铝线缆行业开工率较8月回升0.6个百分点。本月行业开工率表现不及旺季预期，尽管电网重新进入施工期，9月厂家提前备货，但实际提振力度相对有限。前期出口集中期已经结束，对当月开工支撑力度有限，终端订单主力回归至电网及新能源板块。订单方面，2026年国网特高压输变电第五批订单招标正式开始，交货高峰期围绕27年2-3月，对明年一季度消费提供长期支撑。聚焦国内订单，四季度新能源装机有望逐渐抬升，电网终端需求亦温和回暖，在需求驱动下预计铝线开工率维持回升态势。 •国内铝杆市场：9月国内铝杆产量开工率承压走低。9月铝杆市场供过于求态势依旧严峻，持货商为求盘活积压库存，接连下调加工费，但受绝对价影响，下游接货情绪仍然低迷。节后铝价快速下挫，下游接货情绪迅速反弹，市场成交活跃带动厂家库存去化。当前电网项目逐渐恢复施工，光伏风电等装机存在回暖预期，需求修复下铝杆加工费重心有望逐渐抬升。 》点击查看2026 SMM（第十一届）导体线缆工业展览会暨电工材料产业年会报道专题
2026-11-10 18:30:35金属多飘绿 沪铝、铸造铝携手下挫 碳酸锂、多晶硅跟跌 铂领涨【SMM日评】
SMM 11月10日讯： 金属市场： 截至日间收盘，内盘基本金属普跌，仅沪铜唯一飘红，涨幅达0.1%，沪铝以3.45%的跌幅领跌，沪锡、沪镍一同跌超1%，沪锡跌1.25%，沪镍跌1.17%。其余金属跌幅均在1%以内。氧化铝主连涨0.23%，铸造铝主连跌3.23%。 此外，碳酸锂主连跌2.96%，多晶硅主连跌2.81%，工业硅主连跌0.18%，欧线集运主连涨3.82%报2406。 黑色系方面普跌，仅焦炭唯一上涨，涨幅达0.1%。不锈钢以1.98%的跌幅领跌，其余金属跌幅均在1%以内。焦煤跌0.07%。 外盘基本金属方面，截至15：04分，外盘基本金属普跌，伦铝跌1.43%，伦锡跌0.99%，伦镍跌0.55%，其余金属跌幅均小幅波动。 贵金属方面，截至15:04分，COMEX黄金涨0.36%，COMEX白银涨0.66%。国内方面，沪金涨0.92%，沪银涨0.9%。 此外，铂主连涨1.47%，钯主连跌0.67%。 截至当日15:04分左右，部分期货行情： 》点击查看SMM行情看板 宏观面 国内方面： 【海关总署：前10个月我国货物贸易进出口增长20% 出口机电产品增长25.2%】 据海关统计，2026年前10个月，我国货物贸易进出口总值44.81万亿元人民币，同比（下同）增长20%。其中，出口25.99万亿元，增长17.6%；进口18.82万亿元，增长23.6%。10月份，我国货物贸易进出口总值4.87万亿元，增长31.2%。其中，出口2.79万亿元，增长28.7%；进口2.08万亿元，增长34.7%。从贸易方式看，前10个月，我国一般贸易进出口26.8万亿元，增长13.2%；加工贸易进出口8.92万亿元，增长28.4%；保税物流进出口7.69万亿元，增长44.1%。 》点击查看详情 SMM根据海关总署公布的数据整理了金属行业部分产品进出口情况，具体如下： 》点击查看详细进出口数据 【中国央行公开市场操作当日实现净投放80亿元】 中国央行今日开展1900亿元7天期逆回购操作，因今日有1820亿元7天期逆回购到期，当日实现净投放80亿元。 》11月10日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币6.7167元 美元方面： 截至15:04分，美元指数下跌0.04%报101.62，据CME“美联储观察”：美联储12月维持利率不变的概率为15.8%，加息25个基点的概率为84.2%。美联储到明年1月维持利率不变的概率11.8%，累计加息25个基点的概率66.9%，累计加息50个基点的概率为21.3%。(金十数据APP) 罗素投资高级投资策略师BeiChen Lin在一份报告中称，10月份美国CPI数据哪怕只是略超预期，也可能使美联储12月加息成为定局。在就业报告表现强劲以及其他迹象显示经济具有韧性之后，美联储对通货膨胀将没有多少耐心。除了主要通胀数据外，另一个关键关注点将是通胀压力的广泛程度。这将在决定未来货币政策决策路径方面发挥关键作用。房贷利率仍处于高位，拖累住房市场，而这将有助于遏制部分通胀压力。(金十数据APP) 【美联储：美国10月一年期通胀预期创2023年5月以来新高】美国纽约联储《消费者预期调查》显示，美国10月一年期通胀预期升至3.91%，创2023年5月以来最高，高于前值3.90%。认为未来12个月会失去工作的概率较9月上升0.4个百分点，至13.9%。未来一年，消费者预计汽油价格将上涨4.2%，食品价格上涨5.5%，医疗成本上涨9.3%，大学教育费用上涨7.6%，租金上涨7.7%。预计未来三个月无法偿还最低债务还款的消费者比例升至13.78%，为2025年12月以来最高，高于上月的12.20%。（华尔街见闻） 其他货币方面： 日本30年期国债拍卖需求疲软，低于过去12个月的平均水平；全球财政政策相关担忧抑制了投资者的认购意愿。周二的拍卖中，投标倍数为3.36，而此前一次拍卖为3.88，过去12个月的平均水平则为3.6。在此次拍卖之前，上周进行的10年期日债拍卖也表现出需求疲软，当时收益率的下降削弱了投资者的认购意愿。上周，包括美债和日债在内的全球债券市场走强；美国中期选举后，美国科技股遭遇抛售，促使投资者转向避险资产。这一趋势推动日债收益率全线大幅下行，进一步远离了今年早些时候触及的数十年高点。收益率的下滑带来了一个考验：当前的收益率水平是否仍具足够吸引力，足以促使买家购入日本超长期国债？市场目前密切关注整体利率走势，焦点在于日本央行12月的政策会议；根据互换市场的定价，市场预期日本央行加息的概率约为77%。(金十数据APP) 宏观方面： 今日将公布法国第三季度ILO失业率、美国10月NFIB小型企业信心指数、美国至10月24日当周ADP就业人数周度变动、美国10月未季调CPI年率、美国10月未季调CPI年率、美国10月季调后CPI月率、美国10月季调后核心CPI月率、美国10月未季调核心CPI年率、中国10月以美元计算贸易帐（待定）、中国10月贸易帐（待定）等数据。 需关注：美国总统特朗普在白宫会见卡塔尔首相，讨论对伊停火及核谈判；2027年FOMC票委、里奇蒙联储主席巴尔金发表讲话；英国央行行长贝利就央行独立性发表讲话；日本央行公布10月货币政策会议审议委员意见摘要；软银集团公布第二季度财务报告；美联储理事沃勒发表讲话；2026年FOMC票委、达拉斯联储主席洛根发表讲话；七国集团(G7)外长会议举行，沙特、埃及、韩国、肯尼亚、巴西和乌克兰外长也将与会；美国、俄罗斯、乌克兰于11月10日至11日在阿布扎比举行会晤。 此外，由于2025年10月期间美国政府停摆，工作人员未能采集当月物价数据，导致今年缺乏参照，因此周二公布的通胀报告将不会有CPI和核心CPI年率数据。 原油方面： 截至15:04分，两市油价一同下跌，美油跌1.87%，布油跌1.81%。地缘政治紧张局势显著降温，油价承压下行。 特朗普在与卡塔尔首相Mohammed bin Abdulrahman Al Thani会谈后表示，伊朗战争局势正朝结束方向发展，市场对中东冲突趋于缓和的预期进一步压低油价。能源成本下行有助于抑制通胀压力。以美国通胀保值债券盈亏平衡利率衡量，本月市场对未来通胀的预期已随油价同步回落。（华尔街见闻） 沙特主要航运公司正与美军协调，派遣多艘油轮通过霍尔木兹海峡。此举旨在通过这一关键水道增加石油供应，从而推动沙特的石油出口量接近战前水平。沙特国家航运公司（Bahri）旗下的船舶管理部门总裁哈立德·阿尔哈马德周二在迪拜出席活动时表示，沙特正与美国政府层面开展合作，以保障这些油轮的顺利通行。他透露，该公司今日已派遣四艘油轮通过该海峡。尽管伊朗针对油轮的袭击有所增加，但过去几个月里，通过该海峡的油轮数量显著增长，使得中东地区的石油总出货量已接近冲突前的水平。(金十数据APP) 船舶追踪数据显示，10月份经霍尔木兹海峡驶出的满载液化天然气（LNG）运输船数量，创下了自今年美伊冲突扰乱航运以来的最高纪录。根据标普全球能源数据，上月有31艘LNG油轮通过这一水道，其中23艘在卡塔尔拉斯拉凡装载，8艘在阿联酋达斯岛装载。数据显示，10月出口量为2月战争爆发以来最高，高于9月同期23艘的数量。标普全球能源高级首席分析师Eric Yep表示：“阿联酋的过境量已恢复至冲突前水平，而卡塔尔经霍尔木兹海峡的过境量也已达到冲突前水平的30%以上。”(金十数据APP) SMM日评 ► 铜现货升水回落 再生铜杆企业逢低采购【SMM再生铜日评】 ► 铸造铝期价破位下行 现货刚需支撑偏弱【ADC12价格日评】 ► 走弱预期渐强 升水高位回落【SMM华南铝现货日评】 ► 再生铅：冶炼端挺价 平水或小贴水出厂【SMM铅日评】 ► 11月10日废电瓶市场成交综述【SMM日评】 ► 【镍生铁日评】NPI 市场多空分歧延续 减产预期博弈加剧 ► 【SMM铁矿日评】年度检修增多压制需求 铁矿石价格延续窄幅震荡 ► 【SMM螺纹日评】建材供需弱平衡 价格缺乏方向性驱动 ► 【SMM板材日评】热卷短期延续震荡运行 ► 【SMM不锈钢日评】SS冲高遇阻震荡走弱 不锈钢现货报价跟跌成交寡淡 ► 稀土价格小幅上行 镨钕连涨镝系涨幅扩大【SMM稀土日评】 ► 铂金盘面持续回升 现货市场消费清淡不改【SMM日评】 ► 通胀逻辑主导银价领涨 现货交投维持清淡【SMM日评】 ► 国内钼精矿供应收紧推动价格上行，钼铁成本支撑走强，海外钼价续涨但追高情绪降温【SMM钼日评】
2026-11-10 18:26:38SMM：锂市场定价机制与价格展望 供需平衡、库存、成本与期货如何塑造价格？
在由 上海有色网（SMM）主办、加泰罗尼亚贸易投资局（ACCIÓ） 支持的 2026（第四届）欧洲锂电池峰会 上，SMM 锂电高级分析师 杨玏围绕“锂:寻找新的平衡点”的话题展开分享。她表示，SMM预计2026年到2027年，全球及中国碳酸锂市场将呈现不同程度的供应紧张的态势，且2026年均呈现明显的供应紧张的态势，2027年这一情况将有小幅缓解，但整体市场依旧供不应求。 全球锂市场关键要点： 1. 需求保持韧性，但日益集中化 储能系统正成为锂需求增量的关键来源，而电动汽车增长随着渗透率成熟趋于常态化。需求仍具支撑性，但对项目经济性、政策及锂价愈发敏感。 2. 曲线已经计价了 2027 年的过剩 远期价格目前几乎按已公布项目管线的全额投产交付来定价。SMM项目级模型显示，2027 年的过剩量仅为 10.5 万吨 LCE（碳酸锂当量）——约占需求的 3.6%——而且这还是建立在供需两侧都偏乐观的假设之上。由于供需两侧共用同一基准，真正起决定作用的是两者之间的差距：供应相对需求只要出现 3.6 个百分点的缺口，过剩就会被完全抹平。 3. 边际价格正转向一体化经济模式 低成本卤水和成熟的澳大利亚矿山依然坚挺，而高成本锂云母和独立代工冶炼产能构成主要供应响应。价格支撑日益取决于资源成本以及矿企与转炉之间的利润分配。 4. 预期波动而非新超级周期 健康需求与间歇性供应中断支撑下方空间，而产能增量与下游价格敏感度制约上方空间。基准情形是波动、区间震荡的市场，事件驱动的反弹而非持续结构性牛市 01 锂周期走到哪一步了？ 市场回顾：由储能系统驱动的第三轮周期 据SMM现货报价观察，过去十余年锂价先后经历三轮明显的上涨周期。 第一轮（2015年底—2018年初）：受中国新能源汽车补贴政策刺激，动力电池需求快速放量，碳酸锂价格自2015年下半年起大幅攀升，2017年至2018年初维持高位；2019年补贴大幅退坡，叠加供给集中释放，锂价随之深度回落。 第二轮（2020年下半年—2022年底）：我国新能源汽车市场由政策驱动逐步转向内生增长，叠加供给端约束，锂价持续上行，并于2022年下半年冲顶，2023年起大幅回调。政策面上，新能源汽车购置补贴已于2023年正式退出，车辆购置税减免则延续实施（2024—2025年免征、2026—2027年减半征收）。 》点击查看更多SMM新能源产品现货报价 第三轮（2025年下半年至今）：在电动车需求增速放缓的背景下，储能需求接棒成为核心增长引擎，2026年上半年价格中枢较上年低位明显上移，5月一度冲高至20万元/吨上方，同时津巴布韦锂精矿出口禁令、国内矿山投产节奏等供应端扰动同样对价格形成支撑。 2026年不仅仅是供应中断引发的反弹 供应中断解释了价格飙升，需求和库存解释了更高的价格底部。 01 需求意外——2026上半年 储能和电池产量屡次上调。 02 库存吸收——2026下半年 总库存#可交易库存#仓单。 03 供应中断——2026 中断改变了时间预期并放大了波动性。 02 需求量后续展望：独立储能成为新增长引擎 中国新能源汽车补贴正稳步退坡，欧洲补贴逐渐回归，美国几乎已完全取消所有补贴，而其他地区在油价上涨背景下，新能源汽车需求量激增 SMM预计，2026年到2030年，全球新能源汽车年度销量将以10%左右的复合年均增长率增长，纯电动乘用车的销量将以8%左右的复合年均增长率增长，2030年的全球新能源汽车渗透率预测将达到35%左右。 单车平均产能取决于销量结构，结合销量决定电动汽车电池需求量 SMM认为，动力电池需求取决于两个变量：一是新能源车销量，二是单车平均带电量；而单车平均带电量本身又由销售结构决定。中国市场上，SUV 占新能源乘用车销量的 55%，A00 级微型车仅占 4%，大车型主导的结构本身就推高了平均带电量。这一趋势正在加速：2026 年 6 月，插混单车带电量同比提升42%，纯电车型单车带电量同比提升15%左右，整体新能源车平均带电量增长28%。 将这一趋势延续到2030年，SMM预计，全球动力电池需求将从2026年的1700GWh左右增至3400GEWh左右，其中销量增长的贡献是其需求的首要驱动力，单车带电量对动力电池需求的提升是次要驱动力， 此外，从装机结构看，SMM预计，即便销量增速放缓，由车型结构升级驱动的单车带电量抬升，仍会持续支撑电池需求；增量来源正从“卖得更多”转向“每辆车装得更多”。 储能市场主要由政策驱动，同时AIDC是未来故事 据SMM预测，当前的储能市场的需求增长主要是靠各国的政策推动，预计2026年到2030年，全球储能电池的需求有望以22%的复合年均增长率增长。 储能成为增长最快的领域 SMM预测了全球锂离子电池电芯、动力电池电芯、储能电池电芯以及消费电池电芯的产量增长情况，预计储能电芯将成为以上四者中增速最快的领域，增幅在23%左右，其他电芯产量虽然也呈现逐年增长的态势，但增速不及储能板块。 哪些是定价的，哪些不是，以及什么会打破市场预期 技术演进正在重塑锂需求量，钠不会威胁锂市场的需求 SMM预计，技术演进正在重塑而非削弱锂需求——预计到 2030 年，磷酸铁锂电池 仍以约 70% 的份额主导市场，固态电池、LMFP 等新技术虽然开始渗透但体量有限，钠电池份额也仅升至 4%，远不足以威胁锂的市场地位。 03 资源供应：上游供应能否快速响应？ 2027年吸收3.6个百分点的供给缺口；2026年吸收6.9个百分点 2026至2027年的锂市场供需双方均偏乐观，因此同步调整两者几乎不影响平衡——只有两者之间的差距才会产生影响。 增量从何而来： 2026年新增的供应量中，锂辉石和卤水贡献主要增幅，而锂云母供应有所下滑。2027年锂云母转为增加130千吨左右——占全年增量的24%，也是受政策影响最大的单一环节。 同步调整供需无济于事 供需双方均偏乐观，因此单独下调一方没有意义。供需同时下调10%，2027年供应过剩的情况虽然小幅减缓，整体对供需影响不大。真正决定平衡的是实际兑现的差异：每 1 个百分点的供应未交付，对应 2026 年 23 kt、2027 年 29 kt 的平衡变化。 2027年只能承受2026年一半的误差 同时需要注意的是，这个过剩缓冲垫正在快速变薄。据测算显示，2026 年市场可以吸收 6.9 个百分点的供应缺口而不致短缺，到 2027 年这一容差只剩 3.6 个百分点，缩水了一半——因为需求基数在扩大，同样的相对偏差对应更大的绝对量。若是津巴布韦精矿出口禁令自 2027 年 1 月 1 日起严格执行，将造成 159 kt（5.4 个百分点）左右的供应损失，超过 2027 年全部的容差，市场将由过剩直接转为短缺。 各地区的弹性来源各不相同——有的甚至毫无弹性 SMM预测了中国、南美、澳大利亚、非洲等多个国家和地区的锂资源供应构成，具体分析如下： 南美洲：没有弹性，只有基本盘 2027年，南美洲锂资源的产量在67万吨左右，其总产量90%来自盐湖卤水。卤水依赖蒸发池，产量调整周期长达 12–24 个月，这意味着无论价格如何波动、政策期限如何变化，都几乎无法改变 2027 年的产量。换言之，南美洲是市场的“基本盘”，从来不是调节变量——这既是一份稳定，也是一个限制：同样面对短缺时，它无法补位。 澳大利亚：真正有效的调节阀 澳大利亚2027年约70万吨的产量均属短周期资源（除卤水以外的所有原料），且仅 4% 来自尚未投产，是可靠性最高的一组数据。其弹性显而易见：Mt Cattlin 在 2027 年前产量为零，Ngungaju 与 Finniss 则承担复产增量。当市场需要收缩或扩张时，澳大利亚是唯一能够快速响应的供应来源。 非洲与中国：承担建设风险的变量 在全部地区 2027 年产量中，有42万吨左右的量来自尚未投产的资产，占全部产量的14%左右，其中三分之二位于非洲和中国。这部分产量天然带有“建设风险”：投产时点、爬坡速度都存在不确定性。对照前文的容差测算，只要这 42万吨产量中出现 25% 的缺口，便足以抹平 2027 年全部过剩——换言之，在 3.6 个百分点的容差下，非洲和中国的投产进度，就是决定 2027 年平衡方向的最大单一变量。 两个资产承载了2027年新增产能的四分之一 据SMM预测，2027年乐观供应预期下，全球有望新增55.8万吨左右的LCE，增量高度集中——枧下窝与马诺诺两个项目就占 26%，前十大项目占 62%；地区层面，中国将贡献2027年新增产能的42%左右，但其增量近四成押在枧下窝一个项目上，宜春锂云母矿将贡献主要减量。非洲的三成产量来自尚未投产的资产，是爬坡风险最集中的地区；只有澳大利亚的数字几乎全部由在产矿山构成，确定性最高。 04 锂盐平衡与库存：强劲需求持续吸收高供应量 2026年9月-2027年9月中国碳酸锂供需平衡预测 SMM对2026年9月到2027年9月国内碳酸锂市场供需平衡的情况作出回顾和展望，预计2026年9月到12月，在年底下游备货预期以及严寒天气盐湖企业减停产等情况的影响下，预计国内碳酸锂市场将呈现供应紧张的状态；2027年1~3月份，在春节假期等因素的影响下，市场将呈现紧平衡的态势，2027年5月9月，碳酸锂市场将再度转为供应紧张的局面。2027年全年，市场将呈现小幅供应紧张的局面。 2026年9月-2027年9月全球碳酸锂市场供需平衡预测 SMM预计，2026年9月~12月，全球碳酸锂市场将呈现供应紧缺的态势，2027年年初进入供应过剩的态势，在2月份达到最高过剩量级，随后供应宽松的态势快速收窄，预计2027年9月到12月，全球碳酸锂市场将再度转为供应紧张的局面。 整体来看，预计2026年到2027年，全球及中国碳酸锂市场将呈现不同程度的供应紧张的态势，且2026年均呈现明显的供应紧张的态势，2027年这一情况将有小幅缓解，但整体市场依旧供不应求。 05 定价机制与价格展望：供需平衡、库存、成本与期货如何塑造价格；锂价上限由何决定 中国锂价受基本面驱动、成本锚定、预期放大 价格=方向（基本面）+底部（成本曲线与纪律）+偏差（库存与预期）。 盐库存下降42%，但港口矿石库存翻倍 据SMM数据显示，2026年4月30日到2026年10月22日，中国碳酸锂周度库存降幅约42%左右，但2026年5月15日当周到2026年10月23日，港口矿石库存却翻倍增长。
2026-11-10 18:01:09全链聚势｜2026SMM（第十一届）导体线缆工业展览会暨电工材料产业年会圆满落幕
11月6日，由常州同泰高导新材料有限公司、上海有色网信息科技股份有限公司（SMM）、山东爱思信息科技有限公司主办，山东星辉铜基新材料科技有限公司支持，宜兴市企业家协会电线电缆企业联合会、苏州市光电产业商会、安徽无为特种电缆协会、宁波市电线电缆商会特邀支持的 2026 SMM（第十一届）导体线缆工业展览会暨电工材料产业年会 在江苏·宜兴圆满落幕！ 本届大会以展览展示、主题论坛、供需对接、企业考察相结合的方式展开，议程紧凑、环节贯通，从开幕致辞到主会议主题分享，从导体材料发展论坛到1V1精准供需对接交流会，再到现场观展、“同泰之夜”答谢晚宴与标杆企业实地参观，为产业链上下游搭起了一个能看、能谈、能落地的交流场景。 展会现场，导体材料、线缆装备、检测与配套服务企业集中亮相，观众在展台前看样品、看设备、看工艺，供需双方在1V1对接会上直接坐到一起谈规格、谈交期、谈合作。相比会场上的观点输出，展览与对接更像一场“面对面的验货”，让技术参数变成可触摸的产品，也让合作意向有了具体的落点。 论坛环节同样紧扣产业真实关切。多位行业专家与企业代表应邀登台，从宏观经济形势与资产投资逻辑切入，解析宏观与基本面共振下的铜铝行情涨跌逻辑，研判基建投资“K型分化”趋势；围绕场外期权及含权贸易助力企业降本增利、铜价高位下线缆企业应收账款风险管控，探讨产业金融工具的落地应用；并就AI算力基建浪潮中全球数据中心铜基材料需求、电磁线产业绿色升级、新型光纤技术应用、机器学习赋能铜合金研发、电解铜箔未来技术路径及市场前景等热点话题，共话产业升级新路径。宏观、行情、材料、金融、智造五条线索彼此咬合，构成了这一届年会的内容骨架。 从会场到展台，从论坛到产线，两天时间并不算长，但覆盖了宏观研判、行情解析、新材料技术创新、产业金融工具应用与智能制造转型等多元维度，也把导体线缆及电工材料全产业链的企业、技术专家与市场从业者聚到了同一张桌子上。行业大势需要共同研判，前沿技术需要当面交流，创新模式需要反复验证——这正是本届大会希望提供的价值：一个专业、高效的思想碰撞、技术交流与商务合作平台，让产业链的协同不止停留在共识层面，而是落到具体的项目、订单与工艺改进上。会议虽已落幕，围绕铜导体材料的这场长跑仍在继续。 》点击查看会议图片直播 》点击查看会议文字报道专题 大会开幕致辞 SMM执行副总裁 周 柏 常州同泰高导新材料有限公司总经理 蒋琪岩 11月5日 主会议 嘉宾发言 发言主题：当下宏观经济形势分析与资产投资逻辑 发言嘉宾：徽商期货有限公司研究所所长 蒋贤辉 周期定位——中周期· 第二库存周期· 中美错位 世界经济史上的五轮康波 其结合世界经济史上的五轮康波（1782-至今）进行了阐述。 中周期运行规律 其从美国:固定资本消费:季调:同比的变化以及美国中周期运行规律的变化等角度进行了介绍。 美国库存周期运行规律 其结合1977至今的美国工业总体产出缺口，以及自1975年总结出来的美国库存周期运行规律进行了分析。 周期嵌套 周期嵌套定位当下： 1.一轮中周期包含3个短周期（库存周期）。 2.每轮中周期结束之前，库存周期提前触底。 3.这一轮中周期于2020年10月开始，第一库存周期从2020年6月开启，至2024年10月触底。 4.从2020年6月起算，至2024年10月，第一库存周期运行53个月，时长超出历史水平。 5.从2024年11月起算，结合中周期运行规律，如今已进入中周期第二库存周期向上运行阶段，且运行达23个月。 6.向上运行力度未见减弱迹象，判断四季度及2027年初仍然处于上行补库阶段，按照美国平均库存周期35个月计算到2027年10月左右见底。 7.风险：需要注意美国主动补库拐点出现。 其从库存周期不同阶段对应经济指标和大类资产表现，库存周期不同阶段对应经济指标和大类资产表现（续），第一库存周期特征，第二库存周期特征，第三库存周期特征等角度进行了介绍。 第一、二、三库存周期特征总结 中国库存周期运行规律 中国的库存周期与欧美库存周期存在相似的规律。但也存在如下不同： 1.一个周期平均运行时间较欧美长，上行时间明显较长。 2.库存周期见底时间较欧美早。 》徽商期货：当下宏观经济形势分析与大类资产投资逻辑【电工材料年会】 发言主题：宏观与基本面双双作用下 铜铝涨跌背后逻辑 发言嘉宾：SMM行业研究部高级经理 耿志瑶 01铜铝价格回顾&观点总览 SMM铜价回顾：国内低库存形成支撑 油价与长端美债收益率上行施压 铜价维持高位震荡 可能发生的事件及对价格的影响 SMM分析：影响未来铜中长期价格走势的利多利空因子分析 其结合发生概率、潜在利多因素、价格影响力度，发生概率、潜在利空因素、价格影响力度等利多利空因子的情况变化进行了分析。 总体趋势解析： 针对市场不确定性，SMM做出了如下利多利空因子分析，多空博弈影响铜市场价格走势。 重点因素解析： （1）矿端扰动持续，存量矿山品位下行叠加各矿山恢复进度仍存在不确定性，矿端供应紧张仍为铜价底部提供稳定支撑。 （2）风光储以及新能源等铜单耗高于传统能源，碳中和驱动装机稳步落地，构成铜需求中长期稳定增量。同时全球算力资本开支扩张带动电力配套投资，共同打开未来铜需求的增量空间。 （3）美国精铜政策悬而未决，COMEX与非美地区库存区域错配格局延续，支撑伦铜；若关税预期降温，COMEX库存存在回流风险，将施压铜价。 SMM铝价回顾：“银十”旺季去库叠加海外低库存 9月铝价重心上移 •9月全球铝市重心较8月小幅上移，内外走势分化，"内强外弱"。月初低库存与旺季去库共振，铝价震荡攀升，月中触及高点24,560元/吨；此后受美联储加息落地、强美元压制及节前多头减仓影响，铝价持续回调，月末触及低点24,030元/吨。 •基本面，低库存是核心支撑。LME铝库存月末降至24.1万吨；国内社库由月初约80多万吨降至60多万吨。供应端，中东复产及印尼、越南、印度新投项目爬产推动日均产量回升；需求端，金九银十带动综合开工率环比提升，但部分加工材加工费承压、出现减停产，铝水比例降至78.2%。9月整体维持去库。 •宏观面，美联储9月全票加息25个基点，2年期美债收益率创19年新高，压制金属估值；美伊谈判僵局叠加胡塞袭扰推升地缘溢价。国内MLF续作8,000亿元呵护流动性，但PMI处荣枯线下方。多空博弈加剧：下方有低库存与旺季去库支撑，上方受强美元及远期过剩预期压制。 •展望10月，预计区间震荡、重心小幅承压。旺季进入后半程，节后社库季节性累库，次周转去库但去库斜率放缓，边际支撑减弱；9月非农与核心PCE走弱，10月美元及美债收益率仍维持高位，上方空间受限；海外复产扩产推进，明年全球过剩预期升温，上行弹性受限。不过低库存延续，预计10月底库存或降至58万吨附近，下方支撑仍存。后续重点跟踪旺季需求兑现、美联储10月议息及海外复产进度。 SMM铝价预测模型：10月铝价核心驱动为美联储货币政策、海外产能释放、国内去库节奏与需求兑现 其从宏观面（海外、国内）、资金面（期货结构、资金流向、突破走势）、基本面（供应、需求、供需平衡）等角度进行了分享。 02库存与结构 铜库存：国内社会库存低位运行 保税库存持续去化 其结合中国铜社会库存变化、中国保税区库存变化、全球电解铜库存变化以及全球电解铜库存理论可周转天数进行了分析。 跨市结构：LME与SHFE月差向BACK转变 COMEX-LME套利窗口再度打开 其从LME月差曲线、跨市价差、SHFE月差曲线、COMEX月差曲线等角度进行了介绍。 库存与升贴水：10月国内铝锭铝棒社库趋势分化 现货升贴水延续走高但区间有限 • 铝锭库存：据SMM统计，截至10月12日，国内主流消费地电解铝锭库存较上月同期下降，基本与近四年同期库存处于同一水平线。节前去库整体偏快并刷新年内低位，为国庆假期累库预留了相对充裕的缓冲空间。进入10月，受国庆假期影响，个别下游企业阶段性减停产，10月上旬铸锭量环比将维持抬升。但运输端的实际约束有效对冲了铸锭增量的集中释放，因新疆火车缺箱情况尚未解决，叠加西南地区存在运输不畅，国庆假期发运效率整体有限，集中到货压力有所放缓，国内铝锭到货整体可控，假期4.8万吨的铝锭累库量低于节前预期。因此，节后累库对现货端的压制有限，在后续到货压力仍然可控，叠加需求端出库表现稳中向好的背景下，SMM预计10月底国内铝锭库存仍有望持续回落。 • 铝棒库存：10月12日，国内主流消费地铝棒库存较上月同期增加，较2025年同期高约2.9万吨，仍处近四年同期最高位；节后累库短期见顶，较10月8日去化0.7万吨。供应端，广西、云南棒厂陆续检修，加工费重回低位，但由于节假日不交易，节后铝水棒厂区库存跳升至17万吨附近。当前下游消费不及旺季表现，预计10月库存高位震荡，去化取决于需求能否提振。 • 现货升贴水：9月下游需求有所好转，叠加“双节”备货以及华南地区持续高升水对华东和中原地区的带动，SMM A00铝锭现货升水持续走高。且随着社会库存持续去库，沪铝近月的结构由Contango走至BACK结构，预计转入对沪铝2611合约交易时，现货将表现高升水。进入10月，沪铝价格走高区间有限，预计沪铝现货升水在今日沪铝2611合约报价时维持在百元每吨附近。与此同时，需要关注库存变化以及近月期货结构变化。 全球电解铝库存：全球去化节奏放缓 海外低位拐点难现 月度去库合计10.9万吨 •9月铝水比例环比降0.5个百分点，供应端压力相对有限；10月假期下游减停产，比例预计再下降，铸锭量环比抬升。需求端“金九”旺季叠加节前备库，社库接连下降，但节后旺季需求能否持续，仍需观察。预计10月去化放缓，库存拐点仍未到来。 》SMM解析：宏观与基本面双双作用下 铜铝涨跌背后逻辑【电工材料年会】 发言主题：场外期权及含权贸易如何为导体线缆企业降本增利 发言嘉宾：东海资本管理有限公司副总经理 薛家铭 1.CU行情综述：震荡缩波-> 趋势扩波->震荡缩波 2.行业痛点 ►2.1 金融属性 I、保持对市场敬畏：承认资金的不可测性& 横有多长、竖有多长——人民币升值周期的资金冲动。 II、买入价格保护：花小钱买保险。 III、金融属性= 钱变多变少& 买最靓的仔。 ►2.2 风险控制 》东海资本管理：场外期权及含权贸易如何为导体线缆企业降本增利【电工材料年会】 发言主题：智能物联，构建线缆智造新视角 发言嘉宾：杭州海康威视数字技术股份有限公司资深解决方案专家 孙 晨 p>其从都说管理难，到底难在哪儿?开始介绍，然后引出了 拉进管理距离，是快速补齐能力短板的有效路径 。 以物联构建孪生，以智能洞察变化，迅速延伸管理半径 其对想管好，需要“干里眼”、“顺风耳”进行了阐述。 更需要训练有素的“数字管理者” 最优性价比”原则，依据应用需要在端、边、云部署算力，替代重复性劳动。 安全、品控、设备是三个主要管理方向 线缆行业不同产品类别的生产工艺具有一定的相似度，所面临的生产管理挑战较为集中。因此聚焦安全、品控、设备监管等重点方向，实现高价值业务场景的管理能力提升。 其从数智化支撑管理提升、AI赋能实现核心应用、围绕需求构建业务逻辑、物联设备采集关键数据、基于场景分析主要需求等角度阐述了从场景出发，智能物联助力线缆企业高质量发展。 品质监管|视觉AI识别铜丝异常状态 框绞是线缆生产的通用工艺，主要利用多根拉细的铜丝，经过多段绞合为缆芯导体。随着生产进行，安装在框绞机上的铜丝可能出现松股、夹线、余量不足等问题，框绞设备必须停机，理顺铜丝或完成续料后才能继续生产。 解决方案： ①在框绞设备两侧的护栏上部署监控相机，斜下角度记录设备运转作业过程； ②部署在多台框绞设备上的监控视频导入大模型超脑，开发松股、夹线、余量检测算法，识别上述铜丝异常状态； ③异常状态事件数据可推送回监控相机，如管理上有需要，也可部署安灯、警号等设备警示异常状态，提醒线边生产人员及时干预。 品质监管|缆芯尾气监测 在完成三层共挤后（悬垂或立塔），缆芯基本成型，绝缘层聚乙烯形状固化，但需经加热环节以完成交联，确保缆芯达到工艺要求的电气性能。生产人员需随时监测缆芯交联进程，以避免因加热时间过程导致能耗浪费。 痛点： 传统生产方式采用将缆芯尾端浸入油桶的方式监测排出的尾气（甲烷为主），实时性较差，耗费人力，且判断时主观性强，带来额外质量风险。 解决方案： 配置甲烷气体浓度传感器，自动识别缆芯尾端甲烷浓度，并在排气结束时自动告警。 》智能物联，构建线缆智造新视角【电工材料年会】 发言主题：铜价高位下的回款保卫战：线缆相关企业应收账款的“止血”与“造血” 发言嘉宾：上海汇业律师事务所企业应收款管理负责人 王从渭 01现在为什么要打“回款保卫战” 首先其对铜价高位下的线缆企业现状进行了阐述。 铜价会跌回来，账期不会自己变短 纵观近30年的中国线缆行业，我们会发现铜价在涨、线缆行业营收规模在涨、行业应收账款规模在涨、应收账款周转天数在涨、应收账款的营收占比在涨，但线缆行业的利润率却在降。 企业是在增收，还是在承压？ 通过图上对比，我们可以发现线缆行业在近30年里行业营收增加了约45倍，但是行业的应收账款规模却增长了约100倍，应收账款规模增速远远超过行业营收增速的速度,大部分线缆企业都是在垫资经营。 企业在忙，却还是没钱 铜价高位，对线缆相关企业的四重挤压：成本挤压：铜材占成本60%-85%，铜价涨=成本涨；资金挤压：同等订单垫资翻倍，现金流紧张；利润挤压：加工费不变，铜价涨≠利润涨；风险挤压：应收金额放大，坏账损失放大。 02“止血“：如何防止企业应收账款持续恶化？ 企业是在赚钱，还是在漏钱？ 》铜价高位下的回款保卫战：线缆相关企业应收账款的“止血”与“造血”【电工材料年会】 发言主题：抢抓AI算力基建红利——全球数据中心铜基材料需求测算与发展趋势分析 发言嘉宾：SMM行业研究部高级经理 王新阳 1.全球及中国算力中心市场规模与趋势 北美云厂商资本开支领跑 数据中心营收验证算力景气 ►SMM分析 Ø北美四大运营商2026年AI相关资本开支合计约超7000亿美元、同比增长约95%，三年累计扩张接近五倍。资本开支是这条产业链最前置的领先指标，通常领先数据中心交付4–6个季度。 Ø英伟达数据中心业务单季营收从2025Q1的226亿美元升至2026Q3的512亿美元，六个季度增长1.3倍，2027Q2进一步看至890亿美元。大量资本开支主要流向GPU以及配套系统，而不是简单的土地、厂房土建。 全球数据中心装机持续放量 智算中心占比快速提升 ►SMM分析 Ø全球维度看，2025‑2030年全球数据中心新增装机规模将持续扩张。AI智算算力是主要增量来源，算力中心建设呈现明显的区域分化格局，北美依旧保持领先，亚太地区增长弹性突出，而中国是亚太算力建设的核心市场。 Ø2026年全球数据中心新增装机量预计达30GW。分类型来看，智算+超算的新增装机占比持续上行。 AI 数据中心新增用铜量持续增长 单耗提升与占比扩大共振 其结合2025-2030年E:全球算力中心新增用铜量，2025-2030年E:全球算力中心综合单耗趋势，2025-2030年E:全球算力中心耗铜占电解铜消费比重，2030年E全球铜消费结构占比等情况对AI 数据中心新增用铜量进行了解析。 2.算力中心金属需求框架拆分 智能算力中心用铜主要集中于供配电系统 ►SMM分析 Ø智能算力中心用铜高度集中于供配电系统，占比约66%，是铜消费的绝对主力。其核心原因在于：AI服务器功率密度不断跃升，带动配套供配电系统的电流容量、母线槽规格和电缆截面相应提升，直接拉动铜用量增长。AI服务器硬件（高端PCB、内部互联铜缆）和液冷散热系统（冷板、CDU换热）各占约18%以及11%，整体结构呈现"供配电主导、服务器与液冷为辅"的特征。 Ø铜线缆、铜排与铜板带共同构成电力系统的核心，反映AI集群对高效、大容量电力供应的刚性需求。其中铜线缆属于整个数据中心的“血管”，主要用于电力传输和高速数据交换，渗透在各个环节。 AI相关铜材开工整体持稳 分品种走势呈现分化 ►SMM分析 Ø铜线缆2026年开工偏弱，主因仍在传统电力、建筑等线缆需求低迷，AI数据中心外电引入虽带来增量，但体量尚小，短期难以对冲传统板块的拖累。 Ø铜板带开工具有偏强，由新能源与电子端共同支撑。光伏逆变器、新能源车需求稳定，AI 服务器放量进一步拉动板带需求，共同推动板带开工率高于去年同期。 Ø铜排开工率高位震荡，国内智算中心项目密集落地，配电柜、母线槽用铜排需求同步释放，推动开工率维持高位区间运行。 》SMM：抢抓AI算力基建红利——全球数据中心铜基材料需求测算与发展趋势分析 发言主题：筑数字山河信息网络，行纤缆创新发展 发言嘉宾：江苏俊知技术有限公司总工程师 任明当 1. AI--全球科技博弈制高点，我国十五五发展引擎 1.1 6G、AI,大模型引擎工业革命空前高涨 其列举了相关案例，并指出数字化快速发展，现实世界与数字化完美融合，AI、6G、大模型引擎工业革命空前高涨。 1.2 智能化发展、市场应用增长力强劲 自2023年12月GPT3.5发布以来，大模型在全球范围内引发了前所未有的关注和热潮。不仅推动了人工智能从学术研究向实际应用领域的跨越，更引领了行业的革新与变革。 截止2024年2月，全球范围内有超百款大模型问世，深入应用于各行各业。 1.3 我国AI、大模型发展令人瞩目 •AI技术已经开始在语音识别、图像识别、自然语言处理等各个领域得到广泛应用。 •在ChatGPT诞生后的7个月内，中国就诞生了64个大模型，累计大模型数量达到130个，超过美国的114个。 •据不完全统计，目前国产大模型数量已超200个（截至2024年3月）； •工信部赛迪研究院的数据显示，2023年我国大模型市场规模将达到132.3亿元，增长率将达到110%。 •2023年被视为中国大模型的发展元年； •国内人工智能已形成完整产业体系，成为新的增长引擎。 1.4 DeepSeek闪亮登场 其对DeepSeek进行了介绍。 1.5 中国人工智能市场规模预测趋势 •大模型应用需求带动AI基础数据服务市场，智能算力产业规模高速增长。 •根据测算，2023年中国智能算力市场规模已达到5097亿元。 •随着中国各地智算产业的投入建设、大模型在边缘侧及端侧的算力释放，中国智能算力市场规模2028年或将达到3.4万亿元； •五年复合增长率达到46.3%。 》筑数字山河信息网络，行纤缆创新发展【电工材料年会】 11月6日 导体材料发展论坛 嘉宾发言 发言主题：K型分化的基础建设投资趋势展望 发言嘉宾：弘则研究首席宏观分析师 章左昊 其从固定资产投资累计同比；基建投资累计同比：三个季度的落差；总量在下降，结构在剧烈分化（分领域投资同比：K型的两端）等走势变化进行了解读。 四块蛋糕的份额：信息在涨、水利在退 水利环境公共设施从 34.9% 降到 31.6%，信息传输从 6.0% 升到 8.2%——结构换轨，在份额上比在增速上更直观。 水利仍是最大一块，但一年掉 3.3 个点；信息传输从 6.0% 升到 8.2%——换轨在加速。 1.水利环境公共设施 34.9%→31.6%：2025年-8.4%、2026年 1-9月-12.8%，连续两年领跌，是下支收缩的主源。 2.信息传输软件 6.0%→8.2%：2025 年信息服务业投资+28.4%、2026 年1-9月 +30.8%，唯一份额与增速同向的行业。 3.电力热力燃气及水 26.3%→25.5%：2025年+9.1%、2026年1-9月-6.8%——统计局按项目所在地统计，与中电联电力投资 -2.2% 是两个口径。 》K型分化的基础建设投资趋势展望【电工材料年会】 发言主题：AI算力背景下电磁线产业绿色升级 发言嘉宾：江西江铜华东电工新材料科技有限公司总工程师 林熙云 电磁线市场现状 漆包线｜绕包线｜无机绝缘线 电磁线分为漆包线、绕包线和无机绝缘线。 电磁线作为工业电机、汽车、电力设备、微特电机、仪器仪表、家用电器电磁绕组的基础和关键材料，近年来发展十分迅速。其中家用电器、电力设备、工业电机分别占下游应用领域的33%、31%、18%，总占比达82%。 目前，我国电磁线市场已趋于成熟，电磁线产量占全球50%，已成为世界第一生产大国。随着智能制造、汽车、电子信息、消费类电子产品、高速铁路、智能电网等产业的迅速发展，将给电磁线生产企业带来更为广阔的应用领域和市场空间。未来我国经济增长大趋势不变，电磁线需求仍具有稳步增长的动能，预计到2029年我国电磁线需求量将超过256万吨，产业市场规模望增长至1455.9亿元。 我国电磁线当前市场竞争充分，但行业呈现一定集中性特征 我国电磁线生产企业达千家以上，呈现大而不强的特征，市场竞争充分，2024年CR5不足25%，但呈现区域性集中的特征，浙江、广东、江苏三地贡献了全国70%的产量。从长远来看，我国电磁线行业呈现一定的集中性特征，头部企业通过经年累月的投入，形成一定的技术壁垒，并利用产业升级的机会实现降维打击。 其列举了产能10万吨以上的企业。 AI算力驱动多行业爆发新需求 三大需求源：谁在引爆AI算力？ 三大需求源互相促进：云端智算训练大模型→ 端侧智驾/机器人落地→ 反哺云端算力需求爆发。 AI算力爆发：数据中心电力需求翻倍增长 大模型训练与推理算力需求呈指数级增长，单芯片功耗从数百瓦跃升至千瓦级，推动数据中心整体电力需求快速攀升。 GPU功耗持续攀升，供电面临极限挑战。 》AI算力背景下电磁线产业绿色升级【电工材料年会】 发言主题：算力驱动新型光纤技术应用 发言嘉宾：江苏亨通光纤科技有限公司研发总监/正高级工程师 孙 伟 “十五五”新基建背景 政策定性： “六张网”共同构成推进现代化建设的“硬支撑”，有很强的牵引性和撬动性，既是扩投资、稳增长有力抓手，也是培育新质生产力、塑造未来竞争优势战略底座。 ◆ 算力网 | 新型电网 | 新一代通信网 | 水网 | 城市地下管网 | 物流网 ◆ ►新型基建（三张网）—— 铺未来 新一代通信网：5G-A规模商用、万兆光网、6G研发、卫星互联网。 算力网：全国一体化算力调度、东数西算、智算中心集群。 新型电网：智能电网、新能源消纳、源网荷储一体化。 ►传统基建升级（三张网）—— 补短板 水网：国家水网骨干工程、数字化赋能、江河水系连通。 城市地下管网：供水排水燃气电力通信管线更新改造。 物流网：国家物流枢纽、多式联运、冷链物流体系。 国际：算力——全球科技竞争的焦点。 国内：国家十五五顶层战略，构建全国一体化算力网。 AI算力应用新型光纤 算力场景驱动光纤技术选型 从板级芯片到跨城算力枢纽，不同距离\时延要求对应不同光纤。 》算力驱动新型光纤技术应用【电工材料年会】 发言主题：机器学习驱动的铜合金开发与产业发展 发言嘉宾：中南大学副教授 王 檬 1. 智能时代与铜合金产业 铜合金的市场规模本身在稳步增长，全球铜合金市场2025年约722亿美元，预计2032年达到1096亿美元，且需求结构在发生质的变化。 其介绍了新能源汽车的单车用铜量、人形机器人的无框力矩电机、AI算力中的高速连接线缆、低空经济无人机的连接器等的铜合金使用情况。 铜合金不再只是“基础材料”，正在成为智能时代基础设施中的关键性能材料。 中国已是全球最大的铜产品生产国和消费国，2024年精炼铜、铜加工材产量分别约1364万吨和2350万吨，均居世界第一，但“大”不等于“强”。 ►高强高导的核心矛盾：位错阻力提升强度与电子散射对导电率的影响； 服役环境对产品综合性能需求。 ►高端产品自给能力不足：高端铜合金核心技术与市场长期被海外企业掌握；低端同质化竞争严重，毛利率低。 ►研发模式落后：研发模式仍以经验试错为主，验证周期长；研发能力不足。 铜产业规模大，但结构性矛盾突出。 工信部等11部门印发的《铜产业高质量发展实施方案（2025—2027年）》将“高端化、智能化、绿色化”并列为产业升级的核心方向，并提出加快高性能铜合金材料制备技术研发及产业化应用。国家层面对铜加工行业的数字化、智能化改造也已有持续部署。 铜合金智能研发进入常态化运行，推动有色金属产业从“经验试错”向“数据驱动”跃升。 2合金设计：从预测到逆向设计 利用数据驱动与人工智能技术，贯通“成分-工艺-组织-性能”，实现铜合金的精准设计与制造优化 其从建立基本数据库、模型选择与训练、模型优化与逆向设计等角度进行了阐述。 》机器学习驱动的铜合金开发与产业发展【电工材料年会】 发言主题：电解铜箔未来发展的技术路径和市场分析 发言嘉宾：诺德新材料股份有限公司总裁 陈郁弼 企业参观 常州同泰高导新材料有限公司 》2026 SMM电工材料产业年会名企考察——常州同泰高导新材料有限公司 远东控股集团 》 2026 SMM电工材料产业年会名企考察——远东控股集团 无锡市中鼎电工机械有限公司 》2026 SMM电工材料产业年会名企考察——无锡市中鼎电工机械有限公司 1V1供需交流会 观展 签到&花絮 》点击查看更多精彩瞬间 至此， 2026 SMM（第十一届）导体线缆工业展览会暨电工材料产业年会 圆满收官！ 感谢您对本次大会的帮助与支持，我们明年再聚~ 》点击查看2026 SMM（第十一届）导体线缆工业展览会暨电工材料产业年会报道专题
2026-11-10 17:48:16【直播】宏观与基建展望 铜铝行情研判 含权贸易降本 AI算力、电解铜箔与光纤前瞻
2026年是“十五五”规划开局之年，我国铜铝导体及电线电缆产业机遇与挑战并存。在国家战略牵引下，特高压、新能源、AI算力、新能源汽车等重点领域投资持续加码，为电工材料行业开辟广阔增量空间；与此同时，大宗原材料价格波动加剧、市场竞争日趋激烈，对企业成本管控能力、智能制造水平及绿色低碳转型提出更高要求。此外，“铝代铜”产业化落地进程持续加快，数字化、人工智能技术深度渗透产业链各环节，驱动行业加速迭代升级。 在此背景下，11月5日-6日，由常州同泰高导新材料有限公司、上海有色网信息科技股份有限公司（SMM）、山东爱思信息科技有限公司主办，山东星辉铜基新材料科技有限公司支持，宜兴市企业家协会电线电缆企业联合会、苏州市光电产业商会、安徽无为特种电缆协会、宁波市电线电缆商会特邀支持 的 2026 SMM（第十一届）导体线缆工业展览会暨电工材料产业年会 在江苏·宜兴陶都半岛酒店隆重举行。 会议为期两天，议程内容丰富、环节设置紧凑，涵盖开幕致辞、主会议主题分享、导体材料发展论坛、1V1精准供需对接交流会、现场观展、“同泰之夜”答谢晚宴及标杆企业实地参观等特色活动。会上，多位行业专家与企业代表应邀登台，从宏观经济形势与资产投资逻辑切入，解析宏观与基本面共振下的铜铝行情涨跌逻辑，研判基建投资“K型分化”趋势；同时，围绕场外期权及含权贸易助力企业降本增利、铜价高位下线缆企业应收账款风险管控，探讨产业金融工具的落地应用；并就AI算力基建浪潮中全球数据中心铜基材料需求、电磁线产业绿色升级、新型光纤技术应用、机器学习赋能铜合金研发、电解铜箔未来技术路径及市场前景等热点话题，共话产业升级新路径。 本次大会覆盖宏观研判、行情解析、新材料技术创新、产业金融工具应用、智能制造转型等多元维度，汇聚导体线缆及电工材料全产业链上下游企业、技术专家与市场从业者，共同研判行业大势、交流前沿技术、探讨创新模式，为行业搭建专业高效的思想碰撞、技术交流与商务合作平台，助力产业链协同共进，推动行业高质量发展。 本文为 2026 SMM（第十一届）导体线缆工业展览会暨电工材料产业年会 图片以及文字直播内容，敬请刷新查看~ 》点击查看会议图片直播 》点击查看会议文字报道专题 大会开幕致辞 SMM执行副总裁 周 柏 常州同泰高导新材料有限公司总经理 蒋琪岩 11月6日 导体材料发展论坛 嘉宾发言 发言主题：K型分化的基础建设投资趋势展望 发言嘉宾：弘则研究首席宏观分析师 章左昊 其从固定资产投资累计同比；基建投资累计同比：三个季度的落差；总量在下降，结构在剧烈分化（分领域投资同比：K型的两端）等走势变化进行了解读。 四块蛋糕的份额：信息在涨、水利在退 水利环境公共设施从 34.9% 降到 31.6%，信息传输从 6.0% 升到 8.2%——结构换轨，在份额上比在增速上更直观。 水利仍是最大一块，但一年掉 3.3 个点；信息传输从 6.0% 升到 8.2%——换轨在加速。 1.水利环境公共设施 34.9%→31.6%：2025年-8.4%、2026年 1-9月-12.8%，连续两年领跌，是下支收缩的主源。 2.信息传输软件 6.0%→8.2%：2025 年信息服务业投资+28.4%、2026 年1-9月 +30.8%，唯一份额与增速同向的行业。 3.电力热力燃气及水 26.3%→25.5%：2025年+9.1%、2026年1-9月-6.8%——统计局按项目所在地统计，与中电联电力投资 -2.2% 是两个口径。 》K型分化的基础建设投资趋势展望【电工材料年会】 发言主题：AI算力背景下电磁线产业绿色升级 发言嘉宾：江西江铜华东电工新材料科技有限公司总工程师 林熙云 电磁线市场现状 漆包线｜绕包线｜无机绝缘线 电磁线分为漆包线、绕包线和无机绝缘线。 电磁线作为工业电机、汽车、电力设备、微特电机、仪器仪表、家用电器电磁绕组的基础和关键材料，近年来发展十分迅速。其中家用电器、电力设备、工业电机分别占下游应用领域的33%、31%、18%，总占比达82%。 目前，我国电磁线市场已趋于成熟，电磁线产量占全球50%，已成为世界第一生产大国。随着智能制造、汽车、电子信息、消费类电子产品、高速铁路、智能电网等产业的迅速发展，将给电磁线生产企业带来更为广阔的应用领域和市场空间。未来我国经济增长大趋势不变，电磁线需求仍具有稳步增长的动能，预计到2029年我国电磁线需求量将超过256万吨，产业市场规模望增长至1455.9亿元。 我国电磁线当前市场竞争充分，但行业呈现一定集中性特征 我国电磁线生产企业达千家以上，呈现大而不强的特征，市场竞争充分，2024年CR5不足25%，但呈现区域性集中的特征，浙江、广东、江苏三地贡献了全国70%的产量。从长远来看，我国电磁线行业呈现一定的集中性特征，头部企业通过经年累月的投入，形成一定的技术壁垒，并利用产业升级的机会实现降维打击。 其列举了产能10万吨以上的企业。 AI算力驱动多行业爆发新需求 三大需求源：谁在引爆AI算力？ 三大需求源互相促进：云端智算训练大模型→ 端侧智驾/机器人落地→ 反哺云端算力需求爆发。 AI算力爆发：数据中心电力需求翻倍增长 大模型训练与推理算力需求呈指数级增长，单芯片功耗从数百瓦跃升至千瓦级，推动数据中心整体电力需求快速攀升。 GPU功耗持续攀升，供电面临极限挑战。 》AI算力背景下电磁线产业绿色升级【电工材料年会】 发言主题：算力驱动新型光纤技术应用 发言嘉宾：江苏亨通光纤科技有限公司研发总监/正高级工程师 孙 伟 “十五五”新基建背景 政策定性： “六张网”共同构成推进现代化建设的“硬支撑”，有很强的牵引性和撬动性，既是扩投资、稳增长有力抓手，也是培育新质生产力、塑造未来竞争优势战略底座。 ◆ 算力网 | 新型电网 | 新一代通信网 | 水网 | 城市地下管网 | 物流网 ◆ ►新型基建（三张网）—— 铺未来 新一代通信网：5G-A规模商用、万兆光网、6G研发、卫星互联网。 算力网：全国一体化算力调度、东数西算、智算中心集群。 新型电网：智能电网、新能源消纳、源网荷储一体化。 ►传统基建升级（三张网）—— 补短板 水网：国家水网骨干工程、数字化赋能、江河水系连通。 城市地下管网：供水排水燃气电力通信管线更新改造。 物流网：国家物流枢纽、多式联运、冷链物流体系。 国际：算力——全球科技竞争的焦点。 国内：国家十五五顶层战略，构建全国一体化算力网。 AI算力应用新型光纤 算力场景驱动光纤技术选型 从板级芯片到跨城算力枢纽，不同距离\时延要求对应不同光纤。 》算力驱动新型光纤技术应用【电工材料年会】 发言主题：机器学习驱动的铜合金开发与产业发展 发言嘉宾：中南大学副教授 王 檬 1. 智能时代与铜合金产业 铜合金的市场规模本身在稳步增长，全球铜合金市场2025年约722亿美元，预计2032年达到1096亿美元，且需求结构在发生质的变化。 其介绍了新能源汽车的单车用铜量、人形机器人的无框力矩电机、AI算力中的高速连接线缆、低空经济无人机的连接器等的铜合金使用情况。 铜合金不再只是“基础材料”，正在成为智能时代基础设施中的关键性能材料。 中国已是全球最大的铜产品生产国和消费国，2024年精炼铜、铜加工材产量分别约1364万吨和2350万吨，均居世界第一，但“大”不等于“强”。 ►高强高导的核心矛盾：位错阻力提升强度与电子散射对导电率的影响； 服役环境对产品综合性能需求。 ►高端产品自给能力不足：高端铜合金核心技术与市场长期被海外企业掌握；低端同质化竞争严重，毛利率低。 ►研发模式落后：研发模式仍以经验试错为主，验证周期长；研发能力不足。 铜产业规模大，但结构性矛盾突出。 工信部等11部门印发的《铜产业高质量发展实施方案（2025—2027年）》将“高端化、智能化、绿色化”并列为产业升级的核心方向，并提出加快高性能铜合金材料制备技术研发及产业化应用。国家层面对铜加工行业的数字化、智能化改造也已有持续部署。 铜合金智能研发进入常态化运行，推动有色金属产业从“经验试错”向“数据驱动”跃升。 2合金设计：从预测到逆向设计 利用数据驱动与人工智能技术，贯通“成分-工艺-组织-性能”，实现铜合金的精准设计与制造优化 其从建立基本数据库、模型选择与训练、模型优化与逆向设计等角度进行了阐述。 》机器学习驱动的铜合金开发与产业发展【电工材料年会】 发言主题：电解铜箔未来发展的技术路径和市场分析 发言嘉宾：诺德新材料股份有限公司总裁 陈郁弼 企业参观 常州同泰高导新材料有限公司 》2026 SMM电工材料产业年会名企考察——常州同泰高导新材料有限公司 远东控股集团 》2026 SMM电工材料产业年会名企考察——远东控股集团 无锡市中鼎电工机械有限公司 》2026 SMM电工材料产业年会名企考察——无锡市中鼎电工机械有限公司 11月5日 主会议 嘉宾发言 发言主题：当下宏观经济形势分析与资产投资逻辑 发言嘉宾：徽商期货有限公司研究所所长 蒋贤辉 周期定位——中周期· 第二库存周期· 中美错位 世界经济史上的五轮康波 其结合世界经济史上的五轮康波（1782-至今）进行了阐述。 中周期运行规律 其从美国:固定资本消费:季调:同比的变化以及美国中周期运行规律的变化等角度进行了介绍。 美国库存周期运行规律 其结合1977至今的美国工业总体产出缺口，以及自1975年总结出来的美国库存周期运行规律进行了分析。 周期嵌套 周期嵌套定位当下： 1.一轮中周期包含3个短周期（库存周期）。 2.每轮中周期结束之前，库存周期提前触底。 3.这一轮中周期于2020年10月开始，第一库存周期从2020年6月开启，至2024年10月触底。 4.从2020年6月起算，至2024年10月，第一库存周期运行53个月，时长超出历史水平。 5.从2024年11月起算，结合中周期运行规律，如今已进入中周期第二库存周期向上运行阶段，且运行达23个月。 6.向上运行力度未见减弱迹象，判断四季度及2027年初仍然处于上行补库阶段，按照美国平均库存周期35个月计算到2027年10月左右见底。 7.风险：需要注意美国主动补库拐点出现。 其从库存周期不同阶段对应经济指标和大类资产表现，库存周期不同阶段对应经济指标和大类资产表现（续），第一库存周期特征，第二库存周期特征，第三库存周期特征等角度进行了介绍。 第一、二、三库存周期特征总结 中国库存周期运行规律 中国的库存周期与欧美库存周期存在相似的规律。但也存在如下不同： 1.一个周期平均运行时间较欧美长，上行时间明显较长。 2.库存周期见底时间较欧美早。 》徽商期货：当下宏观经济形势分析与大类资产投资逻辑【电工材料年会】 发言主题：宏观与基本面双双作用下 铜铝涨跌背后逻辑 发言嘉宾：SMM行业研究部高级经理 耿志瑶 01铜铝价格回顾&观点总览 SMM铜价回顾：国内低库存形成支撑 油价与长端美债收益率上行施压 铜价维持高位震荡 可能发生的事件及对价格的影响 SMM分析：影响未来铜中长期价格走势的利多利空因子分析 其结合发生概率、潜在利多因素、价格影响力度，发生概率、潜在利空因素、价格影响力度等利多利空因子的情况变化进行了分析。 总体趋势解析： 针对市场不确定性，SMM做出了如下利多利空因子分析，多空博弈影响铜市场价格走势。 重点因素解析： （1）矿端扰动持续，存量矿山品位下行叠加各矿山恢复进度仍存在不确定性，矿端供应紧张仍为铜价底部提供稳定支撑。 （2）风光储以及新能源等铜单耗高于传统能源，碳中和驱动装机稳步落地，构成铜需求中长期稳定增量。同时全球算力资本开支扩张带动电力配套投资，共同打开未来铜需求的增量空间。 （3）美国精铜政策悬而未决，COMEX与非美地区库存区域错配格局延续，支撑伦铜；若关税预期降温，COMEX库存存在回流风险，将施压铜价。 SMM铝价回顾：“银十”旺季去库叠加海外低库存 9月铝价重心上移 •9月全球铝市重心较8月小幅上移，内外走势分化，"内强外弱"。月初低库存与旺季去库共振，铝价震荡攀升，月中触及高点24,560元/吨；此后受美联储加息落地、强美元压制及节前多头减仓影响，铝价持续回调，月末触及低点24,030元/吨。 •基本面，低库存是核心支撑。LME铝库存月末降至24.1万吨；国内社库由月初约80多万吨降至60多万吨。供应端，中东复产及印尼、越南、印度新投项目爬产推动日均产量回升；需求端，金九银十带动综合开工率环比提升，但部分加工材加工费承压、出现减停产，铝水比例降至78.2%。9月整体维持去库。 •宏观面，美联储9月全票加息25个基点，2年期美债收益率创19年新高，压制金属估值；美伊谈判僵局叠加胡塞袭扰推升地缘溢价。国内MLF续作8,000亿元呵护流动性，但PMI处荣枯线下方。多空博弈加剧：下方有低库存与旺季去库支撑，上方受强美元及远期过剩预期压制。 •展望10月，预计区间震荡、重心小幅承压。旺季进入后半程，节后社库季节性累库，次周转去库但去库斜率放缓，边际支撑减弱；9月非农与核心PCE走弱，10月美元及美债收益率仍维持高位，上方空间受限；海外复产扩产推进，明年全球过剩预期升温，上行弹性受限。不过低库存延续，预计10月底库存或降至58万吨附近，下方支撑仍存。后续重点跟踪旺季需求兑现、美联储10月议息及海外复产进度。 SMM铝价预测模型：10月铝价核心驱动为美联储货币政策、海外产能释放、国内去库节奏与需求兑现 其从宏观面（海外、国内）、资金面（期货结构、资金流向、突破走势）、基本面（供应、需求、供需平衡）等角度进行了分享。 02库存与结构 铜库存：国内社会库存低位运行 保税库存持续去化 其结合中国铜社会库存变化、中国保税区库存变化、全球电解铜库存变化以及全球电解铜库存理论可周转天数进行了分析。 跨市结构：LME与SHFE月差向BACK转变 COMEX-LME套利窗口再度打开 其从LME月差曲线、跨市价差、SHFE月差曲线、COMEX月差曲线等角度进行了介绍。 库存与升贴水：10月国内铝锭铝棒社库趋势分化 现货升贴水延续走高但区间有限 • 铝锭库存：据SMM统计，截至10月12日，国内主流消费地电解铝锭库存较上月同期下降，基本与近四年同期库存处于同一水平线。节前去库整体偏快并刷新年内低位，为国庆假期累库预留了相对充裕的缓冲空间。进入10月，受国庆假期影响，个别下游企业阶段性减停产，10月上旬铸锭量环比将维持抬升。但运输端的实际约束有效对冲了铸锭增量的集中释放，因新疆火车缺箱情况尚未解决，叠加西南地区存在运输不畅，国庆假期发运效率整体有限，集中到货压力有所放缓，国内铝锭到货整体可控，假期4.8万吨的铝锭累库量低于节前预期。因此，节后累库对现货端的压制有限，在后续到货压力仍然可控，叠加需求端出库表现稳中向好的背景下，SMM预计10月底国内铝锭库存仍有望持续回落。 • 铝棒库存：10月12日，国内主流消费地铝棒库存较上月同期增加，较2025年同期高约2.9万吨，仍处近四年同期最高位；节后累库短期见顶，较10月8日去化0.7万吨。供应端，广西、云南棒厂陆续检修，加工费重回低位，但由于节假日不交易，节后铝水棒厂区库存跳升至17万吨附近。当前下游消费不及旺季表现，预计10月库存高位震荡，去化取决于需求能否提振。 • 现货升贴水：9月下游需求有所好转，叠加“双节”备货以及华南地区持续高升水对华东和中原地区的带动，SMM A00铝锭现货升水持续走高。且随着社会库存持续去库，沪铝近月的结构由Contango走至BACK结构，预计转入对沪铝2611合约交易时，现货将表现高升水。进入10月，沪铝价格走高区间有限，预计沪铝现货升水在今日沪铝2611合约报价时维持在百元每吨附近。与此同时，需要关注库存变化以及近月期货结构变化。 全球电解铝库存：全球去化节奏放缓 海外低位拐点难现 月度去库合计10.9万吨 •9月铝水比例环比降0.5个百分点，供应端压力相对有限；10月假期下游减停产，比例预计再下降，铸锭量环比抬升。需求端“金九”旺季叠加节前备库，社库接连下降，但节后旺季需求能否持续，仍需观察。预计10月去化放缓，库存拐点仍未到来。 》SMM解析：宏观与基本面双双作用下 铜铝涨跌背后逻辑【电工材料年会】 发言主题：场外期权及含权贸易如何为导体线缆企业降本增利 发言嘉宾：东海资本管理有限公司副总经理 薛家铭 1.CU行情综述：震荡缩波-> 趋势扩波->震荡缩波 2.行业痛点 ►2.1 金融属性 I、保持对市场敬畏：承认资金的不可测性& 横有多长、竖有多长——人民币升值周期的资金冲动。 II、买入价格保护：花小钱买保险。 III、金融属性= 钱变多变少& 买最靓的仔。 ►2.2 风险控制 》东海资本管理：场外期权及含权贸易如何为导体线缆企业降本增利【电工材料年会】 发言主题：智能物联，构建线缆智造新视角 发言嘉宾：杭州海康威视数字技术股份有限公司资深解决方案专家 孙 晨 p>其从都说管理难，到底难在哪儿?开始介绍，然后引出了 拉进管理距离，是快速补齐能力短板的有效路径 。 以物联构建孪生，以智能洞察变化，迅速延伸管理半径 其对想管好，需要“干里眼”、“顺风耳”进行了阐述。 更需要训练有素的“数字管理者” 最优性价比”原则，依据应用需要在端、边、云部署算力，替代重复性劳动。 安全、品控、设备是三个主要管理方向 线缆行业不同产品类别的生产工艺具有一定的相似度，所面临的生产管理挑战较为集中。因此聚焦安全、品控、设备监管等重点方向，实现高价值业务场景的管理能力提升。 其从数智化支撑管理提升、AI赋能实现核心应用、围绕需求构建业务逻辑、物联设备采集关键数据、基于场景分析主要需求等角度阐述了从场景出发，智能物联助力线缆企业高质量发展。 品质监管|视觉AI识别铜丝异常状态 框绞是线缆生产的通用工艺，主要利用多根拉细的铜丝，经过多段绞合为缆芯导体。随着生产进行，安装在框绞机上的铜丝可能出现松股、夹线、余量不足等问题，框绞设备必须停机，理顺铜丝或完成续料后才能继续生产。 解决方案： ①在框绞设备两侧的护栏上部署监控相机，斜下角度记录设备运转作业过程； ②部署在多台框绞设备上的监控视频导入大模型超脑，开发松股、夹线、余量检测算法，识别上述铜丝异常状态； ③异常状态事件数据可推送回监控相机，如管理上有需要，也可部署安灯、警号等设备警示异常状态，提醒线边生产人员及时干预。 品质监管|缆芯尾气监测 在完成三层共挤后（悬垂或立塔），缆芯基本成型，绝缘层聚乙烯形状固化，但需经加热环节以完成交联，确保缆芯达到工艺要求的电气性能。生产人员需随时监测缆芯交联进程，以避免因加热时间过程导致能耗浪费。 痛点： 传统生产方式采用将缆芯尾端浸入油桶的方式监测排出的尾气（甲烷为主），实时性较差，耗费人力，且判断时主观性强，带来额外质量风险。 解决方案： 配置甲烷气体浓度传感器，自动识别缆芯尾端甲烷浓度，并在排气结束时自动告警。 》智能物联，构建线缆智造新视角【电工材料年会】 发言主题：铜价高位下的回款保卫战：线缆相关企业应收账款的“止血”与“造血” 发言嘉宾：上海汇业律师事务所企业应收款管理负责人 王从渭 01现在为什么要打“回款保卫战” 首先其对铜价高位下的线缆企业现状进行了阐述。 铜价会跌回来，账期不会自己变短 纵观近30年的中国线缆行业，我们会发现铜价在涨、线缆行业营收规模在涨、行业应收账款规模在涨、应收账款周转天数在涨、应收账款的营收占比在涨，但线缆行业的利润率却在降。 企业是在增收，还是在承压？ 通过图上对比，我们可以发现线缆行业在近30年里行业营收增加了约45倍，但是行业的应收账款规模却增长了约100倍，应收账款规模增速远远超过行业营收增速的速度,大部分线缆企业都是在垫资经营。 企业在忙，却还是没钱 铜价高位，对线缆相关企业的四重挤压：成本挤压：铜材占成本60%-85%，铜价涨=成本涨；资金挤压：同等订单垫资翻倍，现金流紧张；利润挤压：加工费不变，铜价涨≠利润涨；风险挤压：应收金额放大，坏账损失放大。 02“止血“：如何防止企业应收账款持续恶化？ 企业是在赚钱，还是在漏钱？ 》铜价高位下的回款保卫战：线缆相关企业应收账款的“止血”与“造血”【电工材料年会】 发言主题：抢抓AI算力基建红利——全球数据中心铜基材料需求测算与发展趋势分析 发言嘉宾：SMM行业研究部高级经理 王新阳 1.全球及中国算力中心市场规模与趋势 北美云厂商资本开支领跑 数据中心营收验证算力景气 ►SMM分析 Ø北美四大运营商2026年AI相关资本开支合计约超7000亿美元、同比增长约95%，三年累计扩张接近五倍。资本开支是这条产业链最前置的领先指标，通常领先数据中心交付4–6个季度。 Ø英伟达数据中心业务单季营收从2025Q1的226亿美元升至2026Q3的512亿美元，六个季度增长1.3倍，2027Q2进一步看至890亿美元。大量资本开支主要流向GPU以及配套系统，而不是简单的土地、厂房土建。 全球数据中心装机持续放量 智算中心占比快速提升 ►SMM分析 Ø全球维度看，2025‑2030年全球数据中心新增装机规模将持续扩张。AI智算算力是主要增量来源，算力中心建设呈现明显的区域分化格局，北美依旧保持领先，亚太地区增长弹性突出，而中国是亚太算力建设的核心市场。 Ø2026年全球数据中心新增装机量预计达30GW。分类型来看，智算+超算的新增装机占比持续上行。 AI 数据中心新增用铜量持续增长 单耗提升与占比扩大共振 其结合2025-2030年E:全球算力中心新增用铜量，2025-2030年E:全球算力中心综合单耗趋势，2025-2030年E:全球算力中心耗铜占电解铜消费比重，2030年E全球铜消费结构占比等情况对AI 数据中心新增用铜量进行了解析。 2.算力中心金属需求框架拆分 智能算力中心用铜主要集中于供配电系统 ►SMM分析 Ø智能算力中心用铜高度集中于供配电系统，占比约66%，是铜消费的绝对主力。其核心原因在于：AI服务器功率密度不断跃升，带动配套供配电系统的电流容量、母线槽规格和电缆截面相应提升，直接拉动铜用量增长。AI服务器硬件（高端PCB、内部互联铜缆）和液冷散热系统（冷板、CDU换热）各占约18%以及11%，整体结构呈现"供配电主导、服务器与液冷为辅"的特征。 Ø铜线缆、铜排与铜板带共同构成电力系统的核心，反映AI集群对高效、大容量电力供应的刚性需求。其中铜线缆属于整个数据中心的“血管”，主要用于电力传输和高速数据交换，渗透在各个环节。 AI相关铜材开工整体持稳 分品种走势呈现分化 ►SMM分析 Ø铜线缆2026年开工偏弱，主因仍在传统电力、建筑等线缆需求低迷，AI数据中心外电引入虽带来增量，但体量尚小，短期难以对冲传统板块的拖累。 Ø铜板带开工具有偏强，由新能源与电子端共同支撑。光伏逆变器、新能源车需求稳定，AI 服务器放量进一步拉动板带需求，共同推动板带开工率高于去年同期。 Ø铜排开工率高位震荡，国内智算中心项目密集落地，配电柜、母线槽用铜排需求同步释放，推动开工率维持高位区间运行。 》SMM：抢抓AI算力基建红利——全球数据中心铜基材料需求测算与发展趋势分析 发言主题：筑数字山河信息网络，行纤缆创新发展 发言嘉宾：江苏俊知技术有限公司总工程师 任明当 1. AI--全球科技博弈制高点，我国十五五发展引擎 1.1 6G、AI,大模型引擎工业革命空前高涨 其列举了相关案例，并指出数字化快速发展，现实世界与数字化完美融合，AI、6G、大模型引擎工业革命空前高涨。 1.2 智能化发展、市场应用增长力强劲 自2023年12月GPT3.5发布以来，大模型在全球范围内引发了前所未有的关注和热潮。不仅推动了人工智能从学术研究向实际应用领域的跨越，更引领了行业的革新与变革。 截止2024年2月，全球范围内有超百款大模型问世，深入应用于各行各业。 1.3 我国AI、大模型发展令人瞩目 •AI技术已经开始在语音识别、图像识别、自然语言处理等各个领域得到广泛应用。 •在ChatGPT诞生后的7个月内，中国就诞生了64个大模型，累计大模型数量达到130个，超过美国的114个。 •据不完全统计，目前国产大模型数量已超200个（截至2024年3月）； •工信部赛迪研究院的数据显示，2023年我国大模型市场规模将达到132.3亿元，增长率将达到110%。 •2023年被视为中国大模型的发展元年； •国内人工智能已形成完整产业体系，成为新的增长引擎。 1.4 DeepSeek闪亮登场 其对DeepSeek进行了介绍。 1.5 中国人工智能市场规模预测趋势 •大模型应用需求带动AI基础数据服务市场，智能算力产业规模高速增长。 •根据测算，2023年中国智能算力市场规模已达到5097亿元。 •随着中国各地智算产业的投入建设、大模型在边缘侧及端侧的算力释放，中国智能算力市场规模2028年或将达到3.4万亿元； •五年复合增长率达到46.3%。 》筑数字山河信息网络，行纤缆创新发展【电工材料年会】 1V1供需交流会 观展 签到 答谢晚宴--同泰之夜 本次大会的联合主办方常州同泰高导新材料有限公司还为与会嘉宾精心筹备了一场丰盛的答谢晚宴。席间觥筹交错、欢歌笑语，同仁们畅叙行业热点、共话合作机遇，现场气氛热烈而融洽。 》点击查看2026 SMM（第十一届）导体线缆工业展览会暨电工材料产业年会报道专题
2026-11-10 17:45:00
