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【直播】价格战、产能过剩、反内卷...光伏产业链如何直面痛点？出海机遇何在？
9月15日，由 上海有色网信息科技股份有限公司、山东爱思信息科技有限公司、江苏省电机工程学会电力市场专业委员会、国网（苏州）城市能源研究院有限责任公司联合主办 的 NETZEROCHINA2025SMM（第四届）光伏产业大会 在 中国.江苏.苏州·吴中希尔顿逸林酒店 隆重召开！ 大会首日，多位业内大咖、专家学者以及知名企业领导人员围绕 “十五五”能源发展趋势展望、光伏电价市场化、地缘政治冲突下全球光伏供应链重构、多维战略驱动下的光伏产业生态跃迁以及如何破解电网拥堵困局，构建灵活高效能源体系 等话题展开了激烈的思想碰撞！ 具体探讨内容可移步： 【直播】“十五五”能源发展趋势展望 地缘政治冲突下全球光伏供应链重构 9月16日精彩继续！今日， 光伏行业破解内卷高质量发展论坛、光伏海外市场论坛 以及 光伏全面参与电力市场发展专题研讨会 陆续召开，本文是 光伏行业破解内卷高质量发展论坛、光伏海外市场论坛 的文字直播内容，直播实时更新中，敬请刷新查看！ 》点击查看现场视频直播 》点击查看现场图片直播 》点击查看会议专题报道 光伏行业破解内卷高质量发展论坛 发言主题：从过剩到平衡：多晶硅及硅片产业2025年复盘与2026年技术驱动新格局 发言嘉宾：SMM 光伏首席分析师 史真伟 SMM 光伏首席分析师 史真伟围绕“多晶硅及硅片产业2025年复盘与2026年新格局展望”的话题展开分享。在提及后续多晶硅价格走势时，他表示，2025年9~12月份，多晶硅市场产能出清政策持续进行，本周行业会议频开，多晶硅产能政策将在此时间段逐渐落地，配合市场限产限售政策，市场信心增强，多晶硅价格有望持续上涨；硅片价格方面，9月国内头部企业酝酿二次涨价，后续市场仍具备一定上涨空间，一方面多晶硅价格的上涨从成本端对硅片价格形成有力支撑，另一方面硅片产业自身自律也在逐渐落地叠加年底需求小爆发，SMM预计后续硅片价格或出现持续上涨。 多晶硅价格显著回暖 进入2025年以来，上半年多晶硅行业整体市场情绪偏弱，累库以及供过于求的市场情况导致多晶硅价格一路下跌，不过自6月底以来，在国内政策面“反内卷”的带动以及行业自律会议召开带动下，多晶硅市场情绪明显转好，价格也显著回暖，目前从9月多晶硅最新现货报价来看，多晶硅现货价格已经达到50元/千克的整数关口以上，相比此前低位的34元/千克涨幅达到47%左右。 多晶硅供需矛盾仍在 库存压力不减 但毋庸置疑的是，多晶硅市场供需矛盾依旧存在，库存压力不减。据SMM分析，供需来看，上半年多晶硅企业多数时间处于累库状态，只有在二季度由于自身减产以及下游抢装需求备货影响，库存稍有去库。三季度包括未来短期在丰水期影响下都有继续累库压力。目前多晶硅生产企业库存约在21万吨左右，前期部分头部企业发货节奏加快，去库出现较明显去化。 下游拉晶厂原料库存约为20万吨左右，经历两拨囤货，企业间存在策略差异，拉晶厂手中库存也差距较大，少则不足1一个与库存，多则4个月以上库存。7月与8月底，多晶硅在生产厂家和采购厂家间发生了比较明显的“转移”。 》SMM：多晶硅及硅片产业2025年复盘与2026年新格局展望 光伏原料产业链如何直面痛点——价格战、产能过剩与技术同质化 主持人：SMM 光伏首席分析师 史真伟 访谈嘉宾： 浙商中拓集团股份有限公司 新能源工业部总经理 沈建良 TCL中环新能源科技股份有限公司 全球营销中心国际业务副总裁 韩启明 双良硅材料（包头）有限公司 市场总监 戴 旸 》点击查看现场嘉宾发言 发言主题：太阳能光伏产业化前沿技术与发展新趋势 发言嘉宾：上海交通大学太阳能研究所 所长 沈文忠 （应嘉宾要求，此发言不对外公开） 发言主题：光伏组件‘提效·降本·保质’的三角平衡挑战 发言嘉宾：泰州中来光电科技有限公司组件研发技术总监 安 超 构建光伏电池片行业自律与协同发展新生态 主持人：SMM 光伏分析师 蒋辰怡 访谈嘉宾： 赛拉弗能源集团股份有限公司 业务部总经理 要红柏 泰州中来光电科技有限公司 CTO 安超 上海交通大学太阳能研究所 所长 沈文忠 北京鉴衡认证中心有限公司 太阳能事业部总经理 周罡 四川英发睿能科技股份有限公司 市场总经理及销售总经理 沙金明 》点击查看现场视频回放 发言主题：2025-2026年光伏电池与组件行业现状与挑战 发言嘉宾：SMM 光伏分析师 蒋辰怡 发言主题：新周期新模式下，ABC高价值解决方案破卷出新 发言嘉宾：浙江爱旭太阳能科技有限公司 全球产品解决方案副总裁 王帅 发言主题：HJT的破卷之道：降本与增效 发言嘉宾：中建材浚鑫科技有限公司 副总经理 郭万武 光伏组件迈向高质量发展——产业链协同创新与价值提升 主持人：SMM 光伏高级分析师 毛婷婷 访谈嘉宾： 东方日升新能源股份有限公司 全球光伏研究院院长 杨伯川 苏州大悦新能源有限公司 总经理 赵进学 常州百佳年代薄膜科技股份有限公司 首席技术官、研究院副院长 熊唯诚 》点击查看现场视频直播回放 发言主题：废弃光伏组件及关键金属回收利用技术进展 发言嘉宾：俄罗斯自然科学院/上海第二工业大学资源与环境工程学院 外籍院士/院长 周全法 光伏组件及其退役报废 一、光伏组件及其退役报废 光伏： photovoltaic（缩写为 PV），photo（光）和 voltaic（电）的组合，光生电；光：太阳光 太阳能利用 历史悠久： 人类最早能源利用形式，又是“新能源”“清洁能源”“可再生能源“ 取之不竭： 173万亿Kw/s到达地球（全球能源消费总量的几万倍） 清洁能源： 相比传统化石能源，其产生过程不需要人为干预或目前无法干预（太阳内部氢持续核聚变生成氦，释放巨大核能，发出光和热；表面温度约6000℃，中心温度约2000万℃） 核心问题： 如何高效转化为人类所需形式，光伏发电是有效方式之一 》专家谈：废弃光伏组件及关键金属回收利用技术进展 光伏组件迈向高质量发展 —— 产业链协同创新与价值提升 主持人：SMM 市场经理 赵玉菲 访谈嘉宾： 策哥论光伏 创始人 胡志强 张真人说新能 NE-SALON新能荟理事长 张真人 安徽骄阳电力科技有限公司、solarwit 董事长 张治雨 光伏与储能笔记 创始人 侯 兵 》点击查看现场视频回放 光伏海外市场论坛 发言主题：出海生死线：海外产能布局与供应链安全重估 发言嘉宾：SMM 咨询经理 平原 发言主题：助力中国光伏产业“探海远航” 对国际化项目的市场、设计与工程实践经验分享 发言嘉宾：楷德电子工程设计有限公司 副总经理，董事 张 凯 国际光伏市场的机遇及挑战 1. 市场规模与增长 可再生能源正在重塑全球能源格局，太阳能光伏目前领先于风能和水力发电。IRENA预测，到2050年，可再生能源将提供90%的电力，主要由 太阳能和风能驱动。 尽管面临挑战，但随着需求的不断增长，光伏行业的产能将超过22.9TW。 2028年预测：中国光伏组件市场规模将增长至74589.6亿元，产能预计达4487.2GW，需求3486.01GW。 2025 国内实际产业情况 美国双反税”的最高税率高达：800%：国内已知单晶炉开工率在50.9%左右。 政策风险 美国： 2012年，美国商务部就宣布对进口中国光伏产品征收反倾销、反补贴税。2018年后，在“双反”基础上，还叠加了201关税、301关税等。 IRA法案： 截止2025年4月10日，该法案使得中国商品的总关税税率达到125%。 》国际光伏市场机遇及挑战 中东市场投资风险点及应对措施 发言主题：非洲离网市场攻坚：微电网成本管控方法论 发言嘉宾：中国电力建设集团国际工程有限公司 高级主管 朱火箭 发言主题：中国光伏装备出海：从单机销售到整线交钥匙方案的升级 发言嘉宾：江苏微导纳米科技股份有限公司 副董事长兼首席技术官 黎微明 （应嘉宾要求，此发言不对外公开） 发言主题：南美能源缺口：高溢价市场快攻与电价政策套利 发言嘉宾：北京金诚同达律师事务所_JT&N 高级合伙人 郑 寰 发言主题：欧洲碳关税冲击:中国光伏出口合规新路径 发言嘉宾：通标标准技术服务有限公司 SGS中国区能源与低碳事业部市场总监 Ivy Hou 侯嫣玮 发言主题：东南亚光伏市场：跨越贸易壁垒与电网瓶颈的破局之道 发言嘉宾：SMM 光伏行业顾问 夏文静 SMM光伏行业顾问 夏文静围绕“东南亚光伏市场：跨越贸易壁垒与电网瓶颈的破局之道”的话题作出分享。她表示在全球地缘政治影响下，东南亚东南亚建厂/转口优势被削弱，但东南亚在不断增长的电力需求，可再生能源目标以及政策驱动下，未来将从“代工基地/出口跳板”实现光伏市场“增长极”的跃迁。 01 东南亚贸易壁垒：全球地缘政治影响下，东南亚建厂/转口优势被削弱 东南亚贸易壁垒| 政策环境收紧，东南亚“跳板”功能正被削弱 SMM基于2025年9月的公开数据分别整理了中国企业海外组件基地产能布局及中国企业海外电池基地产能布局的情况，据SMM统计，中国企业海外组件基地的产能总计在106GW左右，其中东南亚区域占比达到73%，中国企业海外电池基地的产能布局总计达84.65GW左右，主要集中于东南亚。但是，一些新的出海目的地也正逐步被开发，例如美国、土耳其、巴西、韩国等，其中美国的占比已经提升至20.60%。主要也是因为受到地缘政治的影响，东南亚的贸易壁垒逐步提升，转口/产能转移承接优势被逐步削弱。 》SMM解析东南亚光伏市场：跨越贸易壁垒与电网瓶颈的破局之道 》点击查看 NETZEROCHINA2025SMM（第四届）光伏产业大会 专题报道
2025-09-16 19:16:18国际光伏市场机遇及挑战 中东市场投资风险点及应对措施【SMM光伏大会】
在由 上海有色网信息科技股份有限公司、山东爱思信息科技有限公司、江苏省电机工程学会电力市场专业委员会、国网（苏州）城市能源研究院有限责任公司联合主办 的 NETZEROCHINA2025SMM（第四届）光伏产业大会-光伏海外市场论坛 上，楷德电子工程设计有限公司副总经理，董事 张凯围绕“助力中国光伏产业“探海远航” 对国际化项目的市场、设计与工程实践经验分享”的话题展开分享。 国际光伏市场的机遇及挑战 1. 市场规模与增长 可再生能源正在重塑全球能源格局，太阳能光伏目前领先于风能和水力发电。IRENA预测，到2050年，可再生能源将提供90%的电力，主要由 太阳能和风能驱动。 尽管面临挑战，但随着需求的不断增长，光伏行业的产能将超过22.9TW。 2028年预测：中国光伏组件市场规模将增长至74589.6亿元，产能预计达4487.2GW，需求3486.01GW。 2025 国内实际产业情况 美国双反税”的最高税率高达：800%：国内已知单晶炉开工率在50.9%左右。 政策风险 美国： 2012年，美国商务部就宣布对进口中国光伏产品征收反倾销、反补贴税。2018年后，在“双反”基础上，还叠加了201关税、301关税等。 IRA法案： 截止2025年4月10日，该法案使得中国商品的总关税税率达到125%。 欧洲： 进口限制： 依赖中国组件（占进口量50.2%），西班牙、意大利等市场因补贴延迟或电价下跌面临需求波动。 区域分化： 德国、荷兰通过政策支持快速增长，但法国、波兰受立法和土地问题限制。 印度： 高关税壁垒： 2022年起对光伏组件征收40%进口关税，推动本土制造（PLI计划目标50GW+产能）。 供应链重组： 减少对中国依赖，转向越南、泰国进口，但国内产能扩张面临技术瓶颈。 区域市场机遇 区域化应对策略 1. 本土化生产 • 美国/欧洲： 利用IRA等政策补贴建厂，规避关税壁垒（如隆基在美建5GW工厂）。 • 印度/中东： 合资或技术授权，满足本地化制造要求。 2. 供应链优化 • 物流： 在港口附近设仓库（如欧洲鹿特丹、美国洛杉矶），降低运输成本。 • 原材料： 布局多区域硅料供应（如东南亚、中东），减少地缘风险。 3. 技术适配 • 欧洲/中东： 推广双面组件（适应高辐照环境）； • 印度/非洲： 主打性价比高的PERC+topcon组件（过渡期需求）； • 美国/中国： 聚焦N型TOPCON和大尺寸组件（高功率需求）。 4. 政策协同 • 合规性： 跟踪各国补贴、碳税政策（如欧盟碳边境税），调整产品认证（如UL、TÜV）。 • 市场准入： 通过本地分销商突破贸易壁垒。 5. 风险对冲 • 产能过剩： 动态调整扩产节奏，优先布局高增长市场（如中东、东南亚）。 • 技术迭代： 加大研发投入（如TOPCon量产），淘汰落后产能（PERC逐步退出）。 中东市场浅析 中东投资前景 政策推动条件 中阿地区有 上百个自贸区 。向入驻企业提供区内 税费减免 优惠，投资补贴、对外籍劳工政策宽容。中东各国提出 能源格局转型 ，推动经济多元化发展。预计到2030年光伏装机容量达180GW。其中， 沙特规划达130GW。 国际形势及地缘优势 •美国制裁东南亚、中国出口光伏产品，迫使中国光伏企业转移产能。 •中东各国与欧美多个国家签订长期 自由贸易关税协定 。 • 中东地理位置优越 ，光伏产品可以辐射欧洲甚至非洲地区。港口多，运输出口方便。 内在需求及光照优势 • 碳中和目标 方面，阿联酋、阿曼、埃及、伊朗、以色列均承诺在2050年前实现碳中和，土耳其与沙特承诺在2053年和2060年前实现碳中和。 • 光照条件优越 ，光伏度电成本低。中东地区年均光照强度超过2000kWh/m 2 。 投资保护 • 中东与中国的合作不断深化 。与中国签署多项合作协议，在基建、能源、科技等领域展开深度合作。 •中东国家不断完善投资保护机制，保障外资企业合法权益。 中东保税区分布 中东国家： 通常包括沙特阿拉伯、伊朗、伊拉克、科威特、阿联酋、阿曼、卡塔尔、巴林、土耳其、以色列、巴勒斯坦、叙利亚、黎巴嫩、约旦、也门、塞浦路斯、格鲁吉亚、亚美尼亚、阿塞拜疆、埃及等20个国家。 中东地区已落地及正在建设的保税区共有约六十个， 除科威特和巴林外的其他海合会成员国均在境内设立自贸区类似区域。 •目前沙特阿拉伯设5个经济特区；阿联酋设自贸区逾40个；阿曼设3个自贸区及1个经济特区；埃及设11个自贸区；吉布提目前主要有4个自贸区；卡塔尔设2个自贸区，2个经济特区。 保税区分布及其政策 保税区分布及其政策 中东投资风险点及应对措施 法律与监管风险 法律体系存在差异，深入理解中东关于 技术转移、本地制造比例、本地就业和本地成分 准入要求。 应对措施： 1.投资前进行 法律尽职调查 ，了解各地外资准入规定。 2.与 当地专业律师团队合作 ，确保投资项目合规。 3.关注中东国家政策动态，及时调整投资策略。 地缘政治风险 中东 地缘政治复杂 ，局部冲突可能影响投资安全。 应对措施： 1. 多元化投资组合 ，降低单一地区投资风险。 2.关注地区形势， 避免在高风险地区大规模投资 。 3.与当地政府和企业建立良好关系，获取安全保障。 汇率与金融风险 地社会习俗存在差异，影响企业经营和员工管理。 应对措施 1.加强跨文化培训，提高员工对当地社会习俗的理解。 2. 尊重当地宗教信仰和风俗习惯 ，避免文化冲突。 3.与当地社区建立良好关系，积极履行社会责任。 文化与社会风险 货币汇率波动可能影响投资收益。且部分国家金融市场欠发达，融资渠道有限。 应对措施： 1.使用 金融衍生工具对冲汇率风险 。 2.与当地金融机构建立合作关系，拓展融资渠道。 3.关注中东国家金融市场动态，把握投资机会。 设计阶段的国际化实践经验分享 遵循国际标准 考虑本地化需求 气候与地理适应性： 高寒地区需加强保温设计，如北欧建筑外墙加厚保温层，利用大窗户引入充足阳光。 热带地区要考虑降水和防潮，东南亚建筑常设防潮层，屋顶设计利于排水。 中东区域高温干燥，建筑需隔热防风沙，如采用特殊隔热材料和密封设计。 东南亚地质条件较差，地坪多采用桩基结构地坪。 文化习惯影响设计： 中东国家建筑需设宗教空间，如祈祷室，满足当地居民宗教需求。 印度项目需考虑食品忌讳，食堂设计避开猪肉牛肉食品。 欧洲项目要符合环保标准，如LEED认证，体现绿色建筑理念。 模块化与标准设计 采用预制模块化结构 利用BIM技术实现预制模块化设计，提高施工精度，减少现场施工差异。 某大型建筑项目采用BIM技术，预制构件现场快速组装，缩短工期30%。 设计可扩展性 设计时预留可扩展空间，便于后期升级调整，如电力系统设计考虑电压兼容性。 一数据中心项目预留电力扩容接口，后期顺利升级，满足业务增长需求。 高度自动化工艺设计 为避免采用大量的熟练技术工人，整个生产工艺和物流尽量采用高度自动化的生产设施。 工程施阶段的国际化实践经验分享 建设厂房环节关键控制点 建设流程： 首先，需要了解当地设计报审流程，需要报审哪些部门，以及采用什么标准设计，哪些是必须采用当地标准设计的如消防； 此外，相关部门的法律法规政策需要提前了解。 验收环节： 施工阶段需要了解当地政府部门需要干涉的验收环节，每个认证环节都有相应的资料归档。国外政府部门的办事效率不如国内，所以需要提前策划确保有足够的时间。 风险管控点： 以上两点是建设过程中常规流程，海外项目还有很多不可控风险点，如与当地转图公司的沟通时间，政府审查图纸时间很长，供货时间很长。 跨国供应链管理 材料采购： 采购材料需符合目标国标准，如欧盟CE认证、美国UL认证，确保材料质量。 某项目采购欧盟CE认证材料，顺利通过当地质量检验，避免返工。 设备兼容性： 提前适配不同国家设备，如电压、机械接口等，保证设备正常运行。 一跨国项目提前适配设备，避免因电压不匹配损坏设备。 物流与清关： 考虑海运、空运成本和目标国进口政策，合理安排物流，降低运输成本。 某项目合理规划物流清单，节省关税成本15%，顺利清关。 本地施工团队协作 1. 雇佣本地工人 •雇佣本地工人，减少文化冲突，提高施工效率。 •某海外项目雇佣本地工人，施工进度加快，文化冲突减少。 2. 多语言安全培训 •为多语言工人提供安全培训，确保理解安全规程，如OSHA、ISO 45001。 3. 文化融合活动 •组织文化融合活动，增进团队凝聚力，促进协作。 •某项目组织文化活动，团队凝聚力增强，协作更顺畅。 尊重当地法规 》点击查看 NETZEROCHINA2025SMM（第四届）光伏产业大会 专题内容
2025-09-16 19:13:26期金、沪银频创历史新高！白银现货成交几近停滞 机构如何看后市？【SMM快讯】
SMM9月16日讯： 美国近来公布的一系列数据表现疲软，使得市场对美联储 9 月降息的预期逐渐增强，而降息预期的持续升温，给美元指数带来压力，进而给贵金属期货带来支撑；中东地区的紧张局势持续，叠加俄乌冲突及泰柬地缘政治紧张局势等均推动市场避险情绪上升；全球央行和机构投资者寻求非美元、非信用的实物资产来保值，黄金和白银的投资需求增加以及白银供需偏紧的结构等均支撑贵金属价格走强，截至9月16日17:23分，COMEX黄金0.37%，报3732.8美元/盎司，盘中刷新历史新高至3734.8美元/盎司；COMEX白银涨0.51%，报43.18美元/盎司，盘中刷新自2011年9月以来的新高至43.235美元/盎司；沪金主连涨1.14%，盘中刷新历史新高至842.2元/克；沪银主连涨0.8%，报10108元/千克，盘中刷新上市以来的历史新高至10152元/千克；白银T+D涨1.05%，报100039元/千克，盘中刷新上市以来的历史新高至10099元/千克。 》点击查看SMM期货数据看板 消息面 【美联储本周降息25个基点的概率为95.9%】 据CME“美联储观察”：美联储本周降息25个基点的概率为95.9%，降息50个基点的概率为4.1%。美联储10月累计降息25个基点的概率为23.1%，累计降息50个基点的概率为73.8%，累计降息75个基点的概率为3.1%。 【斯蒂芬·米兰获美参议院确认 将出任美联储理事】 美国参议院以48票对47票的微弱优势，通过对斯蒂芬·米兰出任美联储理事会成员的提名。米兰预计将参与9月16日开始为期两天的美联储会议。据悉，斯蒂芬·米兰曾在特朗普第一任总统任期内担任美国财政部经济政策高级顾问，并拥有哈佛大学经济学专业的博士学位。 美国联邦上诉法院裁定，特朗普不能在美联储议息会议召开前将理事莉萨·库克撤职。（财联社） 【特朗普预期美联储本周将“大幅降息”】 美国总统特朗普对记者表示，他预计美联储将在本周的会议上宣布“大幅降息”。特朗普称：“我认为会有一次大幅降息。”若成真，这将是美联储自去年12月以来首次降息。美联储将于9月16日和17日召开货币政策会议，市场普遍预计美联储届时将开启新一轮降息。（财联社） 【摩根资管的Kelly警告：美联储降息恐损害股市和债市】 摩根资产管理首席全球策略师DavidKelly表示，市场普遍预计美联储本周会降息，如果此举被认为是出于政治压力，而与美联储对美国经济的预测不相符，则将加大股票、债券和美元面临的风险。Kelly在报告中写道，华尔街债市和股市投资者近期因预计美联储将在暂停九个月后重启降息而欢呼，但在市场近期的大涨之后，投资者应转持谨慎立场，寻求多元化配置。 【美国CPI通胀较前月走高但不会阻止美联储下周降息】 当地时间周四（9月11日），美国劳工统计局最新公布的数据显示，8月整体通胀较前月相比有所上升。数据显示，美国8月消费者价格指数（CPI）环比上涨0.4%，高于市场预期的0.3%；同比涨幅录得2.9%，与预期一致，较7月加速了0.2个百分点。剔除波动较大的食品和能源价格后，8月核心CPI环比上涨0.3%，同比上涨3.1%，均与上月涨幅和市场预期一致。分析认为，CPI报告显示美国通胀仍持续存在，特朗普的全球关税正在影响部分商品的价格，而服务成本的持续上涨可能会对整体通胀构成更持久的压力。Pimco分析师表示，美国通胀方面整体符合预期，但更令人担忧的是初请失业金人数的大幅上升，接下来可能会出现更多裁员，或让美联储非常担忧。与CPI同时公布的美国上周首次申领失业金人数升至26.3万人为2021年10月以来的最高水平，较前一周增加了2.7万人，市场原本的预期是23.5万人。结合上周五公布的只有2.2万人的美国非农就业增幅，初请失业金数据进一步确认了近期美国劳动力市场疲软趋势。分析师EndaCurran表示，初请失业金人数跃升至近四年来的最高水平，这表明在招聘急剧放缓的情况下，裁员活动可能正在增加。芝商所“美联储观察”工具显示，市场目前预计，下周降息25个基点的概率超过90%——另外不到10%的概率是预期会降息50个基点。 》点击查看详情 【年度非农岗位下修近百万，美联储还敢说“就业稳固”吗？】 美国劳工统计局在最新的报告中大幅下调了非农就业岗位的增幅，且调整幅度超出市场平均预期，这表明在特朗普关税实施前，就业增长就已经出现停滞迹象。美国劳工统计局的初步调整数据显示，在截至今年3月底的12个月里， 美国经济实际新增的非农就业岗位较之前公布的数字少了91.1万个，平均每个月减少近7.6万个。 在数据公布前，经济学家们预计，下调幅度位于40万个至100万个之间。纵向对比来看，91.1万至少是最近10年最大的降幅，其占比达0.6%——过去十年的调整比例约为0.2%。美国劳工部长LoriChavez-DeRemer最新表示，数据修正为质疑劳工统计局数据提供了更多理由，该部门将继续致力于推进劳工统计局的数据方法现代化。上月，美国总统特朗普以“操控就业数据”为名解雇劳工统计局局长，更是把美国经济数据是否被粉饰的问题摆上了台面。值得一提的是，本次被下调的是 今年3月底之前的数据 ，因此尚没有受到“对等关税”的影响。自特朗普上任以来， 美联储常以“就业尚且稳固”为由拒绝下调政策利率。 上周五公布的报告显示，美国8月非农就业岗位仅增加2.2万个，增长几近停滞；6月时更是录得减少1.3万个，四年半以来首次出现“负增长”。（财联社） 》点击查看详情 据欧洲光伏协会（SPE）于其最新报告《2025-2029全球太阳能市场展望》中预测，2025年全球光伏新增装机容量预计达到655GW，同比增长26%，按照每GW光伏装机消耗8至10吨白银计算，光伏领域将带来5.2万至6.5万吨的新增白银需求。 世界白银协会数据显示，2024年全球白银总需求量达36700吨，而供应量仅为31700吨，供需缺口高达5000吨。预计2025年短缺幅度仍达4000吨左右。 【世界黄金协会：二季度全球黄金需求总量达1249吨同比增长3%】 世界黄金协会7月312日发布的2025年二季度《全球黄金需求趋势报告》显示，在高 金 价 环境下，二季度全球黄金需求总量（包含场外交易）达1249吨，同比增长3%。黄金ETF投资仍是推高黄金总需求的关键驱动力，二季度流入量达170吨，与2024年二季度的少量流出形成对比，其中亚洲地区流入量达70吨。上半年全球黄金ETF需求总量达397吨，创下自2020年以来的最高上半年纪录。（财联社） 银价持续攀升 现货市场成交几近停滞 》点击查看贵金属现货价格 》点击查看SMM金属现货历史价格走势 随着沪银再刷历史新高，白银现货价格也突破了历史高位！9月16日，SMM1#白银上午出厂参考均价为10104元/千克，均价较前一交易日上涨129元/千克，涨幅为1.29%。据SMM了解，银价频创历史新高尤其是站上万元大关之后，现货市场呈现供应较少、需求也稀少的供需双弱的局面，现货市场成交几近停滞。 各方声音 南华期货研报认为：上周贵金属市场维持偏强格局，白银走势强于黄金，钯金走势强于铂金，而COMEX白银与NYMEX钯金库存近期持续上升，或因市场担忧美国对白银和钯金进口征收关税担忧所致。其中白银已被美国地质勘探局（USGS）提议纳入2025年关键矿产清单，正在等待最终确认；同时白银正经历232条款国家安全审查。本周数据整体清淡，主要关注周二晚美零售销售数据。事件方面，聚焦于周四02:00，美联储FOMC公布利率决议和经济预期摘要；2:30美联储主席鲍威尔召开货币政策新闻发布会。另外，周四英国央行公布利率决议和会议纪要。周五日本央行公布利率决议。美国总统特朗普对英国进行国事访问。中长线或偏多，短线看伦敦金银周线继续收阳柱，预示偏强格局仍有望延续。操作上仍维持回调做多思路，前多谨慎持有。 东吴期货研报指出：现货黄金创历史新高。投资者几乎将美联储本周降息视为“板上钉钉”。中美谈判进展顺利提升市场风险偏好。降息预期及风险偏好下黄金上涨。预计特朗普贸易政策等因素下黄金将维持长期上涨趋势。 国信期货研报显示：地缘政治方面，特朗普宣称待北约国家全面停购俄罗斯石油后将实施对俄罗斯重大制裁，G7拟对俄罗斯支持者实施新制裁，叠加中东紧张局势持续，均推升避险情绪。经济与政策层面，特朗普政府再度敦促解雇美联储理事库克，叠加其房产申报问题持续发酵，加剧货币政策独立性担忧；摩根士丹利预计美联储在今年剩余会议将各降息25基点，较此前预期更趋鸽派，同时美国国会预算办公室下调经济增长预测，进一步强化宽松预期。展望后市，贵金属预计维持震荡偏强格局。本周市场核心聚焦美联储9月议息会议的政策决议及中东地缘动向，这两大因素将直接主导短期价格走势与波动幅度。技术面上，沪金预计在790-845元/克区间内震荡，沪银则以9500元/千克附近为支撑，下一目标看向10150元/千克附近。操作上建议逢低分批布局，警惕美联储决议后利好兑现引发的技术性回调风险。 德商银行将黄金价格预测上调至2026年底达到3800美元/盎司，此前为3600美元。德商银行将白银年末预测从每盎司41美元上调至43美元。 法国巴黎富通银行（BNPParibasFortis）首席战略官PhilippeGijsels预计， 未来三到六个月内，金价将达到每盎司4,000美元，而白银价格将达到每盎司50美元。 他还认为，美国经济迅速走软将迫使美联储采取激进行动。 东兴证券相关研报指出，国内消费补贴政策将延续至2025年底，覆盖新能源汽车、绿色家电和智能数码产品等领域，随着新能源汽车行业持续发展，新能源汽车市场渗透率不断增长，新能源汽车行业将为白银需求持续提供新增量。 中信建投研报指出，未来中期看，全球流动性对金价有一定支撑。本轮全球降息周期非美央行先于美联储降息，全球流动性外溢效应推升黄金。近期美国通胀数据不及预期，关税对通胀压力可能没有市场预期那么明显，从现实通胀预测指标来看，预计年内美国通胀风险可控。美联储降息仍有空间，近期美联储沃勒、鲍曼表示支持最早在7月降息。部分央行会跟随美联储降息，因此全球降息潮尚未结束，金价中期有支撑。 世界黄金协会报告显示，今年二季度全球官方黄金储备增加166吨，处于历史高位。2022年至2024年，全球央行年度购金量连续三年均超过1000吨。专家表示，推进储备资产多元化，已成为全球央行的大势所趋。为应对美联储释放的降息信号，多国央行可能延续增持黄金的势头。中国民生银行首席经济学家温彬表示，近期，黄金已超越欧元成为全球第二大储备资产。各国央行加速去美元化以分散风险，黄金价格则持续突破高位。世界黄金协会《2025年全球央行黄金储备调查》还显示，95%的受访央行预计未来12个月全球官方黄金储备将增加，43%的央行表示自身也将增持黄金。(央视财经) 中信证券研报指出，短期看，2025年第三季度金价横盘企稳、叠加低基数，金饰销售或有较好表现；预计2025全年金饰消费重量维持低位、销售额正增长。当前，金饰消费重量低位下，上市公司靠提升产品单克附加值突围，工艺设计与分级定位驱动高质量发展。品牌角度，设计力、品牌力得以通过捕捉高端化、轻量化两大趋势变现、投资金占比高、自身仍处扩店成长前期的品牌或有良好表现；同时建议关注线上业务、海外业务带来的增量。中信证券9月4日研报表示，4月底以来黄金处在震荡市中，我们认为是关税冲击、美国财政、地缘政治、央行购金等因素形成了复杂的多空平衡。但这些因素的改变有望开启黄金上行趋势。关税的预期好转可能暂告一段落，而对滞胀的影响可能刚开始体现；年内地缘风险明显下降的可能性较小；美联储可能开启提前曲线降息；全球央行的购金趋势稳定。中性假设下，我们的模型预测年底金价有望超过3730美元/盎司。 高盛集团表示，如果美联储公信力受损，而投资者将一小部分美债持仓转换为黄金，金价可能会飙升至每盎司近5,000美元。“若美联储独立性受损，可能会导致通胀上升、股票和长期债券价格下跌，并削弱美元的储备货币地位，”SamanthaDart等分析师在一份报告中指出。“相形之下，黄金是一种不依赖于制度信任的价值储存手段。”高盛的报告概述了金价的多种可能走势：基线预测是到2026年中升至每盎司4,000美元；尾部风险情境下升至4,500美元；如果哪怕仅1%私人持有的美债转投黄金，金价可能飙升至近5,000美元。 瑞银集团称，随着美联储降息、美元走弱以及投资需求扩大，金价将延续涨势，该机构同时还上调了2026年上半年的金价预测。WayneGordon等瑞银财富管理部门分析师在报告中表示，将2026年3月末黄金目标价上调100美元，至每盎司3600美元；6月末目标价上调200美元，至每盎司3700美元。他们预测今年全球黄金需求预计将增长3%，达到4760吨，创2011年以来的最高水平。 推荐阅读： 》黄金走强提振银价再刷新高 下游持续畏高成交寡淡【SMM日评】 》贵金属“大爆发”？大行预测：金价半年内涨至4000美元，但更看好白银！ 》黄金狂飙之路远未结束！华尔街看到这几股“顺风”…… 》美联储本周降息50基点几无可能？CBO主任：特朗普关税已推高通胀 》小摩：若美联储降息受政治压力驱动“股债汇三杀”恐上演
2025-09-16 18:25:57厦门钨业：上半年净利微降 由于供给端显著增量矿山不多 中长期钨市前景较好
厦门钨业9月8日公告的投资者活动记录表首先介绍了上半年的业绩情况，其他内容如下： 2.公司后续的资金使用计划是怎样的？除了保障现有业务运营，是否会在新业务拓展、产能扩建、产业链整合等方面有进一步的投资安排？ 厦门钨业回复：公司在保障现有业务稳健经营的前提下，在业务拓展、产能扩建、产业链整合等方面持续发力。目前公司在实施的主要投资项目有31个，其中：钨钼业务19个主要投资项目共计划总投资89.90亿元,投资于钨矿山、钨钼丝材、钼新材料、硬质合金、切削工具等产业项目；稀土业务板块的重点投资项目有5项，预计总投资15.61亿元，用于纳米级稀土氧化物产线、高性能钕铁硼磁性材料等项目；新能源电池材料业务的重点投资项目有7项，预计总投资106.81亿元；这些项目均按计划推进中。 3.公司如何看待2025年钨价上涨原因？ 厦门钨业回复： 钨金属的特殊性首先体现在其战略地位，全球各国普遍将其视作战略金属。其次，钨与全球产业结构紧密相关，其消费属于“硬消费”，消费积极性受价格影响较小。因此钨的价格取决于其供应和需求格局。在供给端，中国是全球主要的钨生产国和消费国。美国地质调查局发布的数据显示，2024年中国钨矿产量约为6.7万金属吨，在全球占比为82.7%。由于钨矿的开采实行配额制，我国矿端产能快速增长的可能性不大。在需求端，近年来钨在增加了新领域的应用。公司积极拓展钨在光伏用钨丝、特种领域等产业的应用，取得显著成效。例如，光伏领域用于切割硅片的钨丝，给全球钨需求贡献了5%-8%的增量。需求突然增长，供给还未跟上，供需短期内处于失衡状态，因此近几年钨价处于较高水平，并呈现上涨趋势。从中长期来看，由于供给端显著增量的矿山不多，钨的市场前景较好。 4.如何评估钨价上涨对公司的影响？ 公司具有前端钨矿山采选，中端钨钼冶炼及钨钼粉末生产、后端硬质合金、钨钼丝材制品和切削刀具等深加工应用及回收的完整产业链。随着公司后端深加工规模的不断扩大，相较于原材料成本占比，研发技术、产品质量以及市场开拓能力等已成为影响公司盈利能力的更关键因素。2025年，随着钨原材料价格持续大幅上涨，公司主要深加工产品均及时进行了多轮价格调整，保障各产品正常经营。同时公司也将进一步发挥全产业链协同优势，采取优化产品与客户结构、内部降本、工艺改进等措施努力提升产品盈利能力，应对原料价格波动的影响。 5.公司钨矿自给率有多少？未来有哪些资源规划？ 目前公司内部有四家钨矿企业，其中宁化行洛坑、都昌金鼎、洛阳豫鹭为在产企业，现有在产三家钨矿企业钨精矿（65%WO3，下同）年产量约12,000吨，钨资源原矿保障率约为20%；此外博白巨典钨钼矿为在建矿山，达产后预计每年产出钨精矿约3,200吨。接下来公司将通过推进在建矿山建设、开展矿山深部勘查相关工作，积极扩大废钨回收利用等多方面提高原材料保障能力。同时公司也将积极调研包括海外资源在内的外部矿山，多途径加强公司钨资源保障，持续提升资源保障率。 6.今年以来公司切削工具价格调整情况如何？ 2025年以来，公司根据市场情况调整切削工具产品价格，不同系列产品根据竞争情况进行差异化调价。除在每年初根据市场情况调价外，公司也根据上游原料成本变化及时动态调整价格。公司通过为客户提供质量稳定的产品和优质的技术、方案服务，增强客户黏性，不断推出新品及替换进口刀具，持续加强方案和技术团队服务能力，产品价格保持逐年上涨。 7.公司如何看待国内切削工具市场发展趋势及竞争格局？ 随着国内产业结构调整，制造业转型升级，大规模设备更新和消费品以旧换新，智能制造、新能源等新技术新产业发展所带来的产品置换、新增需求，机床数控化程度提高等，全球硬质合金、切削工具需求总量有望继续增长。先进制造业如航空航天、汽车、电子信息、新能源、模具等领域对高、精、尖复杂刀具的需求将推动刀具行业由低端产品向高端产品发展，我国刀具行业发展前景广阔。根据中国机床工具工业协会预测，我国刀具市场规模有望在2030年达到631亿元，复合增长率达4.14%。过去一段时间以来，国内切削工具市场竞争格局主要呈现“外资主导高端、国产抢占中低端”的特点，但国产刀具企业正通过技术进步和质量升级逐步向高端市场渗透。未来，行业将向高端化、定制化和智能化方向发展，具备核心技术的企业有望在竞争中占据优势。 8.请介绍公司切削工具整体解决方案情况？ 随着我国制造业向高端化、智能化、绿色化、融合化发展，制造商对切削工具使用寿命、稳定性、加工效率的要求不断提高。具备国际先进水平的切削工具厂商能够根据不同产品的生产工艺进行解构、设计、优化，并且自主制造出承载整套工艺的标准和非标准刀具组合，为客户提供综合加工解决方案。公司凭借优秀的刀具产品研发和生产制造能力，正加快从工具制造商向工具方案提供商转型，已能够在航空航天、汽车、医疗、能源重工、通用机械、模具及3C等七大行业的各类高端应用领域为客户提供全套加工解决方案，近年来陆续推出了包括汽车电机轴加工解决方案、航空铝合金/钛合金结构件、航发动机叶片/叶盘解决方案、行星减速机高效加工解决方案、医疗行业膝关节解决方案等多种整体加工解决方案。 9.光伏用钨丝目前最新进展？接下来将采用何种竞争策略？ 目前公司光伏用钨丝主流产品线径已达28μ以下，更细、强度更高的产品也做了一定的技术储备。公司将持续推进产品细线化，不断提高强度、圈径、最短长度等标准，丰富产品矩阵，推出强度更高、性能更好的钨丝产品，满足客户更多样的定制化需求，推动钨丝渗透率实现快速提升，为客户创造更多的价值。同时公司也通过多项降本举措，将毛利率维持在合理水平。 10.公司钨丝是否有新的应用场景？ 除用于光伏领域硅片切割之外，公司钨丝产品还用于耐切割防护、汽车玻璃、微波炉、真空镀膜、医疗器械、照明等多个领域。由于钨丝具有出色的抗疲劳性和抗拉强度，可用于制作手术机器人微型机械丝绳，在不牺牲强度的前提下完成高精准度动作。同时钨丝凭借其小径化、耐腐蚀、显影性等出众特性，可作为外科手术导线、医用导管、电外科针具及电极，广泛用于医疗领域。 11.公司如何看待稀土价格走势？ 稀土价格受供需基本面、政策、市场信心等因素影响。近两年，上游稀土产业经历了大集团整合，强化了国内稀土行业集中度，稀土开采和冶炼分离指标也在稳步合理增长。下游需求方面，国内钕铁硼永磁材料在年产量突破30万吨后，仍保持10%-15%的年增速，有望进一步带动对稀土的需求。自2024年下半年起，稀土价格总体呈现稳中有升态势，稀土价格中枢逐步抬升。公司长期坚持认为：稀土不稀、重在应用。下游应用使得稀土价格能够健康发展，稳健的价格走势也有利于行业长期健康发展。 从前全球的稀土价格主要看中国的供求格局，将来或需从全球视角看待这个问题。 12.公司在国内外稀土的产业合作情况？ 在稀土资源方面，国内资源整合后，公司参股中稀厦钨，共同开发福建稀土资源，矿端力争将福建省内采矿证下可开采储量长期维持在20万吨REO（稀土氧化物）以上。同时在国外主要布局稀土资源开发，尤其是老挝等东南亚地区，公司与赤峰黄金的合资公司已在老挝实现稀土矿半成品稳定产出，目前已实现百吨级销售。在稀土冶炼分离方面，公司与中国稀土集团、北方稀土合作建设、运营稀土冶炼分离产业，推动稀土资源高质化利用。 13.公司如何看待稀土永磁材料的发展方向？ 稀土永磁材料作为电能和动能转换的优质介质，将在节能家电、新能源汽车、工业电机及人形机器人等领域得到较好应用，为稀土需求创造良好预期。目前公司已围绕这些领域构建新的平台技术和产品开发规划。 14.请介绍公司磁材产销及下游应用情况？ 2025年上半年公司磁性材料销量同比增长31%，营业收入同比增加38%，产能利用率处于较高水平。下游应用领域包括新能源汽车主驱电机、家用电器、风力发电、工业电机，并且能够满足人形机器人用电机等下一代应用领域的规格及性能要求。近几年来公司加强汽车领域磁性材料客户的开发工作，汽车领域销售占比逐年提升。 15.请介绍公司磁材产能规划？ 金龙稀土已在长汀基地实现15,000吨年产能的落地，目前正在布局长汀、包头两个基地的新建产能项目。包头基地首期5,000吨年产能的磁材项目进展顺利，已完成厂房建设、机器设备安装调试、产线试运营等各项准备工作，于2025年6月逐步投产。长汀基地也在推进5,000吨磁材扩产项目，结合新工艺和装备开发，预计2026年全面投产。 16.公司固态电池进展情况？ 在固态电池领域，公司重点在正极材料和电解质方面布局：在固态电池正极材料方面，匹配氧化物路线固态电池的正极材料已实现供货；硫化物路线固态电池的正极材料方面，公司与国内外下游头部企业在技术研发上保持密切的交流合作，提供多批次样品进行验证；在固态电解质方面，实现氧化物固态电解质的吨级生产和稳定可靠的产品性能，同时，凭借深厚的技术沉淀开发出独特的硫化锂合成工艺，样品在客户端测试良好。 17.公司硫化锂的优势？ 硫化锂生产本质是金属冶炼，凭借在金属冶炼领域深厚的积淀与丰富的经验，综合考虑硫化锂纯度和成本上的要求，公司采用相对比较特殊的金属冶炼方法进行硫化锂生产，生产的硫化锂具备纯度和成本上的优势。 18.NL新材料产业化进度如何？是否可用在动力领域？ 2025年上半年，公司重点推进NL全新结构正极材料在3C消费领域中的应用，并针对低空飞行、电动工具、全固态电池等领域积极开发相应的NL全新结构正极材料。NL新材料相较传统正极材料体系，其能量密度和倍率性能都有显著的提升，同时，可以用廉价金属元素逐渐替代贵重金属，未来有较大的降本空间。鉴于目前工艺的特殊性和需求的急迫性会优先在低空和消费领域使用，最终再往动力领域发展。 19.钴酸锂市场及出货情况？钴涨价对公司的影响？ 2025年上半年，公司实现钴酸锂销量2.88万吨，同比增长57%，显著高于行业28%的同比增长，市占率连续多年稳居全球第一。随着AI智能、折叠屏等手机技术的发展，手机电池对正极材料提出了更高的要求，高端手机领域对4.53V及以上的高电压钴酸锂需求持续增长，公司在该领域具备较大优势，为行业内少有的可以大规模稳定供应4.53V及以上的高电压钴酸锂的厂商，因而2025年上半年公司钴酸锂销量增长显著高于行业，市占率进一步提升，领先优势扩大。公司是全球用钴量较大的厂商，与上游钴企业保持长期紧密的合作，公司钴供应稳定。在3C消费领域，客户对钴酸锂性能更为关注，因而钴价上升对公司经营的负面影响较小。 20.请问地产业务剥离的情况进度如何？ 公司将坚定不移地执行退出房地产业务的战略性策略，目前也在积极努力地推进地产业务的资产处置。目前公司拟因企施策，对厦门滕王阁下属公司股权分别公开挂牌转让。目前厦门滕王阁已完成其持有同基置业47.5%股权、成都滕王阁100%股权、全资子公司厦腾物业所持有成腾物业100%股权的转让。同时，公司也在同步推进其余房地产业务的处置工作。公司将继续积极推进房地产板块的转让工作，后续如有实质性进展，公司将履行相应的信息披露义务。 21.请介绍公司的分红情况及未来规划？ 2025年6月27日，公司完成2024年年度权益分派，每股派发现金红利0.42元（含税），共计派发现金红利666,786,046.92元，占公司2024年度合并报表归属于上市公司股东净利润的38.59%。近5年，公司共向股东分配现金股利231,205.44万元。2025年8月20日，公司第十届董事会第十六次会议审议通过《关于2025年半年度利润分配方案的议案》，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1.84元（含税），共计分配股利292,115,791.98元，占公司2025年上半年度合并报表归属于上市公司股东净利润的30.05%。未来，公司将继续优先采用现金分红的利润分配方式，保持利润分配政策的连续性和稳定性。全年按不低于当年实现的合并报表归属于上市公司股东的净利润的百分之三十发放现金红利（如存在以前年度未弥补亏损的，以弥补后的金额为基数）；公司将在保证正常经营的前提下，坚持为投资者提供持续、稳定的现金分红，同时兼顾公司的长远利益，全体股东的整体利益及公司的可持续发展，按照公司的战略规划在相关领域继续加大项目投资，为股东带来长期的投资回报。 22.公司之后的盈利有什么增长点？ 公司长期聚焦钨钼、能源新材料和稀土及深加工等战略业务领域，公司未来经营的发展方向主要是向下游延伸扩大市场，重点拓展硬质合金、切削及凿岩工程工具、光伏用钨丝、电池材料、稀土深加工等高端产品领域，优化产品结构，培育新的利润增长点，同时进一步增强上游原材料资源保障力度。 23.公司未来战略发展方向？如何展望下一个五年？ 过去5年公司快速发展主要依靠能源新材料，预计未来5年，公司将主要依靠钨和稀土深加工及应用来驱动增长。 钨产业的发展重点在硬质合金切削工具，过去国内传统的业务模式是销售产品，现在公司计划在国内率先实现从销售产品到提供整体解决方案、提供服务的转变，并通过兼并、收购等方式推动业务的快速增长。同时公司也将持续提升资源保障率，未来力争将资源保障率提高至70%。在稀土功能材料方面，公司将重点关注磁性材料在稀土永磁电机、工业机器人和人形机器人等新场景的应用，目前相关产品正在紧锣密鼓地研发之中。在能源新材料领域，除正极材料业务外，公司还将重点关注固态电池技术和氢能技术。在固态电池领域公司已开发了具有成本优势的高质量硫化锂制备技术。氢能技术方面，未来国内氢能产业规模或在万亿元以上，而固态氢的储存与运输、催化剂的开发仍是氢能利用的两个“卡脖子”因素。同时公司也高度重视回收问题，公司所有产业都涉及稀有战略金属，循环利用是绕不开的重要课题。 稀土深加工及应用来驱动增长。钨产业的发展重点在硬质合金切削工具，过去国内传统的业务模式是销售产品，现在公司计划在国内率先实现从销售产品到提供整体解决方案、提供服务的转变，并通过兼并、收购等方式推动业务的快速增长。同时公司也将持续提升资源保障率，未来力争将资源保障率提高至70%。在稀土功能材料方面，公司将重点关注磁性材料在稀土永磁电机、工业机器人和人形机器人等新场景的应用，目前相关产品正在紧锣密鼓地研发之中。在能源新材料领域，除正极材料业务外，公司还将重点关注固态电池技术和氢能技术。在固态电池领域公司已开发了具有成本优势的高质量硫化锂制备技术。氢能技术方面，未来国内氢能产业规模或在万亿元以上，而固态氢的储存与运输、催化剂的开发仍是氢能利用的两个“卡脖子”因素。同时公司也高度重视回收问题，公司所有产业都涉及稀有战略金属，循环利用是绕不开的重要课题。 厦门钨业的半年报显示：公司专注于钨钼、稀土和能源新材料三大核心业务，凭借深厚的技术沉淀和管理文化，不断开展技术创新和管理创新，持续推进在钨、钼、稀土、锂电正极材料等行业的产业布局，积极扩张钨钼深加工、稀土深加工和能源新材料产业，加快产业链转型升级。 公司钨业务情况：公司拥有完整的钨产业链，在钨矿开采、钨冶炼、钨粉末、钨丝材和硬质合金深加工领域拥有较为突出的竞争优势。钨矿山业务方面，公司拥有三家在产钨矿企业（洛阳豫鹭，宁化行洛坑，都昌金鼎）和一家在建钨矿企业（博白巨典），现有在产钨矿山钨精矿（65%WO3）年产量约12,000吨，为后端钨的深加工提供了稳定的资源保障。钨冶炼及粉末方面，公司具备钨冶炼及粉末产品大规模生产能力，规模与品质处于世界前列。钨制品方面，公司是国内首家具备核聚变装置用ITER偏滤器钨探针组件研发和生产能力的企业，具备大尺寸ITER级钨材料的精密机加工成型能力，可满足EAST、ITER等不同磁约束聚变装置部件的高标准需求，为ITER等国内外聚变客户提供多款钨产品及部件。钨丝材方面，公司生产的钨丝多年稳居行业市场份额前列，经年积累的钨丝技术开发能力、加工能力、设备制造能力、规模生产能力奠定了公司在钨丝加工领域的领先地位，公司生产的光伏用钨丝产品具有韧性好、线径细、断线率低等特点，可有效提升硅片加工企业生产效率，公司光伏用钨丝产品具有完全自主知识产权，拥有十余件发明专利及实用新型专利。除用于光伏领域硅片切割之外，公司钨丝产品还用于耐切割防护、汽车玻璃、微波炉、真空镀膜、医疗器械、照明等多个领域。硬质合金方面，公司生产的硬质合金产品具有质量优、单价高的特点，产销规模为国内前列，其中硬质合金棒材依托高品质的自供原料和先进的工艺体系，产品系列齐全，性能卓越稳定，在海内外取得极高的品牌美誉度，为国际知名刀具品牌优质供应商。切削工具方面，公司生产的刀具刀片产品定位中高端，拥有较高的研发实力。公司建立了切削工具的四大共性技术平台，即材料技术、结构技术、工艺技术和切削应用技术，紧跟市场需求进行新品研发与产品迭代升级，不断扩充产品系列和物料以满足各大应用领域及加工工况，目前已拥有超过10万个产品规格；公司与成飞集团、上飞公司、豪迈科技、比亚迪、国茂减速机等行业大型、知名企业建立了良好合作关系，能够满足航空航天、设备制造业、新能源汽车等高端制造业产品零部件的加工需求；同时，公司通过与下游应用领域标杆客户的紧密合作，持续构建解决方案技术能力，深入探索解决方案业务模式，已积累了覆盖汽车、航空航天、能源重工、通用机械等各大应用领域的超240个零部件方案包，为终端用户提供机床交钥匙方案定制、产线刀具总包、工艺改善等服务，逐步实现从卖产品向提供整体解决方案的转变。凿岩工程工具方面，公司是国内领先的凿岩工具、工程工具供应商，公司生产的螺纹钎具、煤截齿、掘进齿、盾构刀具等产品采用量身打造的硬质合金牌号和优化的产品工艺设计，为巷道掘进、井下、露天开采、隧道以及大型工程建设等提供优质可靠的“金鹭”系列产品。公司多款“金鹭”牌钨合金和“虹鹭”牌钨丝产品获得国家重点新产品和福建省名牌产品称号。 公司钼业务情况：公司充分发挥自身独特的绿色钼冶炼技术和国际先进的钼粉末加工技术，已建成全球前列的绿色冶炼钼产业链生产基地。钼冶炼、钼粉末已实现全流程自动化生产，钼深加工制品产品种类丰富，运用范围广，主要产品钼酸铵、钼粉、钼条、钼片、钼坩埚制品、钼丝等广泛应用于石油化工、高温合金、航空航天、半导体、机械加工、耐磨件喷涂和电光源等领域，钼酸铵、钼粉、钼丝等产品市场占有率居全球前列。 公司稀土业务情况：公司构建了覆盖稀土全产业链的协同体系，前端通过战略参股方式布局矿山开采及冶炼分离环节，确保上游资源稳定供应，后端以自主控股形式深度开发高附加值领域，涵盖稀土高纯氧化物、稀土金属加工、发光材料、高性能磁性材料、光电晶体的全产业链闭环，是国家重点稀土集团，具有较高的行业地位。在稀土资源方面，国内资源整合后，公司参股中稀厦钨，共同开发福建稀土资源，同时与赤峰黄金合作共同开发海外稀土资源；在稀土冶炼分离方面，公司与中国稀土集团、北方稀土合作建设、运营稀土冶炼分离产业，推动稀土资源高质化利用，前述均为公司稀土产业提供原料保障。公司在做好稀土深加工产业的同时，积极探索稀土应用，利用自身在稀土永磁材料产业的基础优势，参股了稀土永磁电机业务，在工业节能、伺服电机、汽车电机、现代农业、绿色环保等领域布局。 公司能源新材料业务情况：公司能源新材料板块主要从事新能源电池材料的研发、生产和销售。主要产品为高电压钴酸锂、高电压三元材料、高功率三元材料、高镍三元材料、氢能材料、磷酸铁锂等，广泛应用于新能源汽车、3C消费电子、储能等领域。借助于多年来技术研发和生产实践积累形成的技术研发优势和产品质量优势，公司执行大客户战略，拓展了国内外众多知名电池客户。在3C锂电池领域，公司与ATL、三星SDI、村田、LGC、欣旺达、珠海冠宇及比亚迪等国内外知名电池企业建立了稳固的合作关系，产品广泛应用到下游中高端3C电子产品中；在动力锂电池领域，公司与中创新航、松下、比亚迪、欣旺达、宁德时代及国轩高科等知名电池企业建立了稳定的合作关系。公司紧跟市场需求进行新产品研发，通过与下游核心客户的紧密合作，持续进行工艺技术优化和产品迭代。公司持续巩固在钴酸锂、氢能材料细分领域的行业领先地位，逐步提升三元材料的行业排名，通过差异化竞争逐步拓展磷酸铁锂市场份额，同时公司积极探索下一代新能源材料技术的前沿理论和前沿技术，分析和整合行业发展趋势，进行专题攻关，推进前沿产品研发和技术孵化，探索适合商业化、产业化的前沿产品储备，大力开发下一代锂电产品、新能源材料产品。报告期内，公司能源新材料业务通过持续推出差异化产品、优化产品结构、拓展国际国内市场、合理利用经营性库存等措施，取得较好的经营业绩。公司充分受益于国家换机补贴政策、3C消费设备AI功能及带电量提升带来的需求增长，公司钴酸锂销量大幅增长，全球市场份额占比近50%，连续多年稳居全球第一；公司依托高电压、高功率三元材料领域技术优势，三元材料市场份额位于国内行业排名前列；公司磷酸铁锂产品采用水热法工艺，形成了低温性能突出、倍率特性优异、循环稳定性强的差异化竞争优势，依靠兼顾高低温和循环性能的优势，聚焦高端车用市场，月出货量达到千吨级，销量同比显著增长。同时，公司稳步推进正极补锂材料、钠电正极材料、固态正极材料等前沿技术研发，为公司未来持续发展培育新的盈利增长点。 厦门钨业介绍：2025年半年度，公司实现合并营业收入191.78亿元,同比增长11.75%；合并营业成本158.16亿元，同比增加13.81%；实现归属于母公司股东的净利润9.72亿元,同比减少4.37%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润9.23亿元，同比增长7.53%。 利润同比下降主要原因是上年同期公司完成成都滕王阁地产与成都滕王阁物业股权处置及金龙稀土冶炼分离业务处置，确认投资收益1.92亿元，而本期无该事项 ；报告期内权属矿山公司洛阳豫鹭补缴从尾矿资源综合回收利用的钨精矿资源税事项0.63亿元；剔除上述影响，公司利润总额同比增长3.61%，归属于上市公司股东的净利润同比增长7.75%。 公司主要优势产品如钨粉末、细钨丝、硬质合金棒材、钼酸铵、钴酸锂等的市场份额保持前列，切削工具、磁性材料、钴酸锂等重点产品盈利能力提升。 1.钨钼业务 2025 年上半年，公司钨钼业务稳健经营，实现营业收入 88.63 亿元，同比增长 1.88%；实现 利润总额 12.68 亿元，同比下降 10.94%。报告期内，权属矿山公司洛阳豫鹭补缴资源综合利用尾 矿回收的钨精矿资源税 0.63 亿元，剔除该事项影响，利润总额同比下降 6.51%。公司钨钼业务主 要深加工产品硬质合金、切削工具销量保持增长态势，细钨丝在光伏行业应用的渗透率进一步提 升。 钨矿山因钨精矿价格上涨，利润同比增长；受出口管制影响，钨冶炼和钨粉末产品销量同比 减少，但出口份额保持国内领先水平；硬质合金产品有效提升产品性能，聚焦国内外细分市场精准施策，销量同比增长 13%，但受原料价格大幅上涨、价格传导滞后影响，盈利能力有所下降；切 削工具产品聚焦拳头产品和重点终端项目，有效拓展行业头部客户，推进成熟标准品促销，在 3C、 通用机械、能源及重工行业等领域取得较好增量，营收同比增长 13%，利润进一步提升。钨钼丝材 产品方面，细钨丝 2025 年上半年销量 613 亿米（其中光伏用钨丝销量 469 亿米），同比减少 18%， 公司积极应对下游光伏加工用钨丝金刚线技术进步导致硅片加工的线耗减少，及市场产品规格需 求变化导致细钨丝销量减少等不利影响，敏捷调整经营策略，加速产品开发迭代，并根据市场竞 争情况，调整产品价格，进一步提升细钨丝在光伏行业应用的渗透率；同时公司大力拓展耐切割 和丝网印刷等其他应用领域钨丝产品，实现新领域增收增利。 2.稀土业务 2025 年上半年，公司稀土业务实现营业收入 27.54 亿元，同比增长 34.04%；实现利润总额 1.25 亿元，同比增长 6.71%。上年同期权属公司金龙稀土完成冶炼分离业务处置，确认投资收益 0.47 亿元，本期无该事项，剔除该事项影响，利润总额同比增长 78.44%。公司主要深加工产品磁 性材料积极拓展海外市场，优化客户结构，在新能源汽车、节能家电与风电等多个应用领域实现 增量，上半年实现销量 5,193 吨，同比增长 31%。 3.能源新材料业务 2025 年上半年，公司电池材料业务实现营业收入 75.34 亿元，同比增长 18.04%；实现利润总 额 3.39 亿元，同比增长 35.47%。动力电池正极材料（含三元材料、磷酸铁锂及其他）产品充分发 挥公司在高电压、高功率三元材料领域技术优势和水热法磷酸铁锂的差异化竞争优势，实现销量 3.19 万吨，同比增长 21%；公司持续优化三元材料产品客户结构，聚焦高性价比产品开发，拓展 国际国内市场，但受磷酸铁锂替代、行业严重内卷、国际政策壁垒冲击等影响，上半年三元材料 销量同比有所下滑；磷酸铁锂产品依靠兼顾高低温和循环性能的优势，聚焦高端车用市场，已连 续数月实现千吨级以上出货，上半年销量同比大幅增长。钴酸锂产品充分把握国家换机补贴政策 和 3C 消费设备 AI 功能创新带来需求增长的机遇，保持强劲增长态势，持续推出市场领先产品， 本期实现销量 2.88 万吨，同比增长 57%，市场份额稳居龙头地位。 4.房地产业务 2025 年上半年，公司持续推进漳州海峡国际社区、东山等地产项目处置工作，房地产业务实 现营业收入 0.28 亿元，同比增长 6.66%；实现利润总额-0.41 亿元，同比减利 1.35 亿元。主要由 于上年同期完成处置成都滕王阁地产及成都滕王阁物业股权，确认投资收益 1.45 亿元，本期无该 事项。 太平洋证券点评厦门钨业的研报显示：钨系列产品一体化发展，行业领先。钼价上涨，公司钼产品经营稳健。积极布局稀土保障供应，稀土永磁快速增长。锂电正极材料和新型材料技术和规模行业领先。公司钨钼、稀土和锂电材料三大主业同步发展，参与了众多战略技术，以及锂电材料，将充分受益产品涨价和新技术的发展。我们看好公司的发展前景，首次覆盖给予“买入”评级。风险提示：战略金属资源价格受地区政策影响明显；新能源汽车和储能的发展情况对锂电材料需求有较大影响；宏观经济情况和其他风险。 回顾SMM黑钨精矿（≥65%）今年上半年的走势可以看出：黑钨精矿（≥65%）6月30日的均价为174000元/标吨，与其2024年12月31日的均价142750元/标吨相比，今年上半年上涨了21.89%。 》点击查看SMM钨现货价格 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 进入下半年，钨价涨幅加快。在经历了翻番的涨幅之后，钨价近来有所回调。9月16日，钨市场承压运行为主，黑钨精矿（≥65%）价格为282000~283000元/标吨，均价报282500元/标吨，较其前一交易日下跌1.05%。而282500元/标吨与287500元/标吨这一均价的历史高点相比，下跌了5000元/标吨，跌幅为1.74%。 近来，钨精矿市场部分持货商获利了结，市场流通有所好转，成交价格较前期有所松动，部分低度矿成交价格低位。仲钨酸铵行业成本保持高位，低价原料补库有限，企业多按订单发货为主，报价坚挺，部分贸易商成交价格略有下调。粉末市场散单成交清淡，终端畏高观望情绪浓厚。 对于钨的后市，短期来看，钨市场受前期价格上行影响，市场畏高情绪显著升温，叠加当前多数硬质合金企业仍处于消化前期补库库存的阶段，市场实际成交活跃度有所下降，市场僵持运行为主。从上游矿端维度分析，供应紧张的核心预期尚未改变。当前国内钨精矿开采总量控制政策延续，新增产能释放有限，实际产量未及预期，市场整体供给弹性不足，随着下游企业前期补库库存逐步消耗，若后续矿端供给仍无实质性增量释放，市场供需格局将进一步向紧平衡倾斜，不排除钨价在库存去化完成后再度启动偏强上涨行情。 推荐阅读： 》下游畏高少采 钨市短期承压运行【SMM钨日评】
2025-09-16 18:25:46中金岭南：白银业务为自有矿山冶炼 黄金业务为有色金属采选冶炼产业链伴生副产品
有投资者在投资者互动平台提问：请问公司上半年产的56吨白银和34千克黄金是冶炼副产品还是自己有矿的矿产金银，现在金银价格那么好，能增加产量吗？中金岭南9月16日在投资者互动平台表示， 公司白银业务为自有矿山冶炼，黄金业务为有色金属采选冶炼产业链的伴生副产品。公司会仔细研究和规划未来的生产经营布署，具体相关信息请以公司的信息披露公告为准！ 此前被问及“公司资源量及矿产勘探活动情况？”中金岭南9月3日在路演时回应：公司以资源优先战略为引领，加快建设具有全球竞争力的有色金属全产业链国际矿冶集团。公司拥有亚洲大型铅锌银矿山凡口铅锌矿及广西、澳大利亚、多米尼加多座在产铅锌矿山，是国家铜铅锌战略资源重要保障力量；作为广东省有色金属全产业链协同发展的头部矿冶集团，公司深耕省内关键资源，成功摘牌“韶关万侯钨银多金属矿探矿权”、“广东省新兴县天堂铅锌铜多金属矿普查探矿权”等多个优质矿权，并通过自有矿权“增储上产”，持续推动广东省有色金属资源开发利用水平提升。截至2024年底，公司所属矿山保有金属资源量锌713万吨，铅366万吨，铜143万吨，银6607吨，金90吨，镍9.24万吨，镓717吨，锗240吨，钨1.65万吨。 中金岭南8月29日发布2025年半年度报告显示：上半年公司实现营业收入310.89亿元，同比增长1.54%；归母净利润5.59亿元，同比增长3.12%。 中金岭南表示，上半年公司积极应对铅锌铜精矿供应紧张、冶炼企业加工费下行等不利形势，启动降本增效专项行动，从增量增效、提质增效、降本增效、创新增效、协同增效、安全降本六个维度制定了20余项重点举措，全力以赴提高经济效益。2025年上半年，公司矿山企业生产精矿铅锌金属量12.54万吨（其中国内矿山企业生产铅锌矿金属量7.6万吨）；公司冶炼企业生产铜铅锌产品44.78万吨（其中生产阴极铜24.02万吨，铅锌产品20.76万吨）；工业硫酸100.25万吨，硫磺1.64万吨，白银56吨，黄金34千克，电镓8.17吨、锗精矿含锗7.84吨、粗铜1010吨。公司深加工企业生产铝型材9291吨；生产电池锌粉1.08万吨；冲孔镀镍钢（铜）带829吨；复合材料795吨；热双金属等1237吨。 中金岭南半年报显示：公司主要是从事铅锌铜等有色金属的采矿、选矿、冶炼和深加工一体化生产的企业，目前已形成铅锌采选年产金属量30万吨生产能力。公司通过一系列收购兼并、资源整合，直接掌控的已探明的铅锌铜等有色金属资源总量超过千万吨，逐步成长为具有一定影响力的跨国矿业企业。公司主要产品有铅锭、锌锭及锌合金、阴极铜、白银、黄金、粗铜、电镓、锗精矿、工业硫酸、硫磺等产品。 在介绍公司面临的风险和应对措施时，中金岭南在其半年报中提及了有色金属价格波动风险：全球制造业景气度和有色金属的价格波动将对公司的盈利能力产生重要影响。有色金属是全球制造业重要的原材料，制造业的资本开支对有色金属的需求影响较大，在较大程度上决定了有色金属价格的弹性，同时全球主要有色金属主要由美元定价，中国是有色金属资源对外依赖度较高的国家，有色金属也有一定的金融需求，金融需求主要体现在对冲全球通胀的货币购买力的保值功能，金融需求受主要国际结算货币的央行政策影响较大，目前美元处于紧缩周期的后期，全球金融市场美元流动性对有色金属价格有较大的影响。当制造业景气度处于上升趋势时，有色金属的需求旺盛，供求关系将驱动金属价格上行；反之有色金属的价格就将进入下跌通道。除了供求关系之外，有色金属的价格受全球美元流动性影响较大，当美元处于宽松周期时，以美元定价的有色金属资产通常会被市场超额配置，从而驱动有色金属价格有一定的流动性溢价，有色金属的周期性波动可能为公司生产经营带来风险。公司将深入进行宏观研究，跟踪市场趋势，采取适当的营销策略，规避有色金属价格波动带来的不利影响。 中金岭南8月29日午间公告，公司2025年度向特定对象发行股票申请获得深交所受理，该事项尚需深交所审核通过，并获得中国证监会同意注册后方可实施。 有投资者在投资者互动平台提问：尊敬的董秘您好，根据贵公司报告，铜储量143万吨，请问贵公司目前自有矿产金属铜产量多少，报告说1.2万吨，是否为自有矿？未来随着多米尼加迈蒙矿的开发，自有矿金属铜产能又是多少呢？中金岭南8月6日在投资者互动平台表示，根据公司公开披露信息， 截至2024年末，公司保有铜金属资源量为143万吨。2025年计划完成铜金属量为1.2万吨，为公司自有矿山产出。 中金岭南在其2024年年报中介绍的公司2025年经营计划显示： 2025年，矿山企业计划完成精矿铅锌金属量25.17万吨，其中铅金属量7.1万吨、锌金属量18.07万吨；铜金属量1.2万吨，银金属量112.28吨，金金属量361公斤。冶炼企业完成铅锌铜产量92.54万吨，其中铅锭14.07万吨，锌锭及锌制品31.49万吨，阴极铜 46.98 万吨；粗铜 2000 吨、电镓 18 吨、银锭 169 吨；工业硫酸 196.05 万吨，硫磺 3.4 万吨。 华西证券7月19日的研报指出：目前匮乏的铜矿资源与过剩的铜冶炼产能出现明显错配。2018-2024年，我国铜冶炼行业产能利用率徘徊于70%-85%区间。2025年，主要上市公司计划增产约85万吨，同比增长8%，行业“内卷”态势料将加剧，产能利用率低位，过剩压力持续。现货铜精矿加工费（TC/RC）深度倒挂，行业普遍亏损。结合第一轮供给侧结构性改革，预计本轮稳增长方案将对铜冶炼行业产生较大影响，高能耗落后产能或将逐步退出，铜冶炼产能将会受到约束，甚至出现大幅减少，在政策引导下，铜冶炼加工费将会回升，盈利能力将会修复。铜冶炼规模化企业预计将得到受益，受益标的：【江西铜业】、【铜陵有色】、【云南铜业】、【中金岭南】。 华西证券点评中金岭南2024年年报的研报显示：铅锌铜价格均有提升，精矿和冶炼收入增长。探矿增储+矿权摘牌，资源储量持续增长：公司通过自有矿权勘查增储与矿权摘牌2024年新增铅锌铜金属资源量151.45万吨，截至2024年底所属矿山保有金属资源量锌713万吨、铅366万吨、铜143万吨。韶关万侯多金属矿预计2025年完成首采区勘探，2026年完成首采区探转采。公司2024年7月竞得的新兴县天堂铅锌铜多金属矿普查探矿权已启动勘查工作，后续有望成为新的利润增长点。此外，公司也对旗下矿山的尾矿资源开展实地调查，力争回收有价金属提升资源利用水平。风险提示：产能释放不及预期；铜、铅、锌等金属价格大幅波动；海外经营风险；汇率波动风险等。
2025-09-16 18:25:28
