重庆镍铝钛合金产量
重庆镍铝钛合金产量大概数据
| 时间 | 品名 | 产量范围 | 单位 |
|---|---|---|---|
| 2019 | 镍铝钛合金 | 800-1200 | 吨 |
| 2020 | 镍铝钛合金 | 900-1300 | 吨 |
| 2021 | 镍铝钛合金 | 1000-1500 | 吨 |
| 2022 | 镍铝钛合金 | 1100-1600 | 吨 |
| 2023 | 镍铝钛合金 | 1200-1800 | 吨 |
重庆镍铝钛合金产量行情
重庆镍铝钛合金产量资讯
SMM：2025全年镍矿价格或维持高位 镍市场短期维持紧平衡态势【印尼矿业大会】
在 2025印尼矿业大会暨关键金属会议-镍钴新能源汽车会场 上，SMM 镍行业研究负责人 冯棣生/Thomas Feng围绕“全球镍产业未来展望”的话题展开分享。他表示，2025年全年来看，印尼镍矿的供需态势将趋紧，整体价格预计将保持在高位。原生镍市场方面 ， SMM预计，短期在政策等因素影响下，全球镍供应趋紧，供需维持紧平衡。但长期来看，原生镍市场仍维持过剩预期。消费端，不锈钢行业仍将是未来镍市场的主要下游消费板块，在镍消费中占据无可撼动的低位。 印尼政策变动对2025年镍市场的影响 印尼各种镍产品的比例不断上升 印尼拥有全球最丰富的镍资源储量，是主要的供应来源，这一比例在未来还将进一步增加。 从图表中可以看出，2018至2024年，印尼从矿石开采到冶炼端的供应量随着新增产能的释放迅速增长。例如，中间产品MHP在2018年尚无产量，但到2024年，其全球供应占比将达到82%。在NPI领域，中国企业主导建设了大量采用RKEF工艺的NPI工厂，使得印尼NPI产量显著增加，迅速从几十万吨级别跃升为全球最大NPI生产国，2024年其产量将占全球的81%。与此同时，其他镍产品的供应占比也在快速增长。 自2025年以来，尽管镍市场呈现供应过剩的局面，但镍矿价格却在上涨 为了确保镍产业供应的可持续性并增加政府相关税收，一系列镍相关政策应运而生，其中包括RKAB、SIMBARA和HMA等。RKAB是影响镍矿供应量级的关键政策。根据2024年印尼政府的批准，总配额约为2.72亿湿吨。截至目前，RKAB已公布的配额约为0.5亿湿吨。由于审批进度较慢，后续批复仍不明确。在RKAB审批进程缓慢以及雨季的共同影响下，今年以来，印尼镍矿价格持续上涨。截至2025年5月底，1.6%品位镍矿的CIF价格达到每吨55美元，相较年初上涨了25%。 根据SMM的预测，短期内火法冶炼用镍矿价格仍将维持坚挺。随着前期受影响的MHP需求逐步恢复，湿法冶炼用镍矿价格也可能随之上涨。全年来看，印尼镍矿的供需态势将趋紧，整体价格预计将保持在高位。 SIMBARA 系统应用流程概述 在 SIMBARA 系统上线之前，部分矿石销售过程中可能存在逃税行为。然而，自 2025 年 SIMBARA 系统上线以来，该系统严厉打击了非法销售镍矿的行为，这可能在一定程度上影响了印尼内盘镍矿的供应。 随着时间的推移，矿山将逐步通过 SIMBARA 系统完成所需的流程审批，预计该系统会被本地矿山和下游冶炼厂逐步熟悉和接受。 HMA公式调整与延期 镍矿： 镍矿的定价公式将继续沿用现有模式，HMA价格每半个月调整一次，以更密切跟踪市场变化。 其他镍产品： 明确或新增了七种除镍矿外的其他镍基产品的HPM价格计算方法，提高定价透明度和准确性。 政策分析 提高市场敏感性与定价灵活性： 更快速地反映伦镍价格即时波动，减少定价滞后。将印尼镍矿价格与国际市场价格紧密链接，避免因长期平均值导致的价格偏差。 优化资源出口收入管理： 政府可以依据国际镍价波动精确调整国内矿石价格，保障矿商利润空间。 加强镍产业链控制： 确保政府在镍产业的全面影响力和话语权。 增收财政收入： 通过更加准确的价值评估，政府可以设立更合理的税收标准，从而提高财政收入。 保障资源价值： 贴近实际市场价格的调整机制，有助于稳定镍价，确保印尼镍资源的价值。 印度尼西亚镍产品的新专利法规已于4月26日正式生效 2025年4月11日，印尼总统正式签署了新的镍产品政策，并于4月26日生效。根据新规，镍产品的特许权使用费将根据基准价格（HMA）进行动态调整。 主要变化和影响包括： 特许权使用费普遍上调： HMA价格越高，特许权使用费率也随之上升。 全产业链资源管理： 加强对全产业链资源的战略管理。 提升原材料价值： 提高低附加值原材料的价值，增强资源的议价能力。 价格波动对冲： 降低国际市场价格波动带来的风险。 2024年印尼进口菲律宾镍矿石分析 据SMM了解，2024年印尼进口菲律宾镍矿石总计1035万吨左右。分地区来看，Halmahera和Sulawesi对菲律宾的镍矿石进口量占比高达98%。 进入2025年，根据目前的数据，印尼在3月从菲律宾进口的镍矿石数量相比2024年同期增加了100%，而4月则同比增长了惊人的334%。 根据SMM的预测，2025年印尼从菲律宾进口的镍矿石总量预计将同比增长约45%。 全球镍市场的供需平衡和主要贸易流量 全球原生镍预计将保持供应过剩的局面 SMM预计，短期在政策等因素影响下，全球镍供应趋紧，供需维持紧平衡。但长期来看，原生镍仍维持过剩预期。 供应端，全球原生镍在2025年仍将维持产量较高增速。分环节来看： NPI：2024年，受印尼RKAB政策影响，NPI在去年处于去库过程。2025年，随着RKAB配额增加尘埃落定，原料供应增加下，预计NPI原料偏紧情况将得到缓解，供给增加。但考虑在配额复核，雨季影响以及政策不确定多因素共同影响下，预计全年NPI过剩幅度有限。 纯镍：2024年，全球主要过程量级集中在纯镍端。2025年，在中国和印尼新建的精炼镍项目投产的预期推动下，全球精炼镍产能将持续扩大，精炼镍产量将显著增加，全球纯镍过剩的情况将进一步加剧。 硫酸镍：2024年，在下游需求增速放缓，成本倒挂下，硫酸镍企业以销定产。供需保持紧平衡状态。2025年，硫酸镍仍将保持以销定产，预计供给增量有限。 需求端：下游不锈钢维持稳增态势；合金特钢铸造的市场空间相对有限，整体增长趋势基本保持稳定。新能源板块，磷酸铁锂电池对三元锂电池挤占仍在持续，来自新能源板块对镍需求增速将会进一步放缓。 综合来看，在供给持续增加，需求增速放缓下，基本面过剩格局不变。短期，在关税政策等宏观影响下，情绪面将主导市场走势，镍价波动较大；中长期供需格局仍将保持过剩预期。 全球精炼镍库存 据SMM了解，全球纯镍的过剩问题依然严峻，目前累计库存量已达到约35万吨。LME的库存再次攀升至20万吨的高位。同时，非LME注册库存也达到约8万吨左右。在中国市场方面，SHFE的库存量约为4万吨，社会库存也约为4万吨。 此外，今年新增的纯镍产能将继续释放，预计产量环比将继续增加。因此，精炼镍的过剩情况仍将维持在高水平。 主要镍产品价差及流量变化概览 主要镍产品的加工费和盈利水平 具体来看一下当前具体各环节的利润情况： 镍矿价格的变化，会层层传到至产业链各个环节利润情况。今年以来，随着镍价来到阶段性低位。产业链各环节利润均收到挤压。 从火法矿和湿法矿两条冶炼路径分别来看下目前的利润情况。 从火法矿来看，NPI和高冰镍在今年发生了一些转变。NPI到高冰镍的加工费利润约在1800美金左右。今年，在高冰镍价格较弱，高冰镍环节利润承压下，甚至部分亏损下。高冰镍在今年减产情况严重。而NPI环节利润率好于高冰镍。因此，部分减产高冰产线，转化去生产NPI。 同时，硫酸镍环节依旧利润微薄。而纯镍环节，面临着一定程度的亏损。 2024年全球镍矿及中间产品主要贸易流向 不同国家之间贸易流的数据，反映出不同国家自身在镍产业链中所处的位置和话语权。在印尼禁止镍矿出口后，印尼镍产品就以中间品以及再下游的产品形式出口。中国，在镍矿和镍中间品方面，依赖进口。俄罗斯，澳大利亚的镍矿和中间品以出口为主。 NPI环节，印尼因资源和成本双重优势，为主要的NPI生产国，也就成为了主要的NPI出口国。 纯镍方面，全球纯镍贸易往来密切。中国，俄罗斯，印尼都是主要的纯镍销售国。中国的上期所和伦敦的LME，都是全球主要的纯镍期货交易市场。 不锈钢仍然是最大的需求来源，而新能源的增长率进一步放缓 原生镍的下游需求 不锈钢是原生镍最大的下游需求领域，2019年其需求占比达到了69%。然而，随着新能源产业的迅猛发展，电池对原生镍的需求在2021年显著增加，导致不锈钢在原生镍需求中的比例有所下降。 尽管新能源进入了相对稳定的增长阶段，但不锈钢仍然预计将保持为原生镍的主要消费领域。预计到2028年，不锈钢行业在原生镍消费占比中将达70%左右。 镍作为电池制造的重要原料，广泛应用于电动车电池和储能电池等领域。由于新能源行业的快速扩展，电池领域对镍的需求展现出巨大潜力。然而，由于磷酸铁锂电池需求比例的上升，新能源领域对镍的整体需求虽有所增长，但未达到预期水平。预计到2028年，电池制造行业在镍行业的需求占比将提升至11%左右。 印尼不锈钢产业由于成本竞争力强和资源丰富而快速增长，未来增长潜力巨大 作为镍的主要需求来源，不锈钢的主要供应来源为中国。但印尼在未来不锈钢领域的供应增加，将同样值得关注。印尼主要以产300系不锈钢为主。2024年，不锈钢产量约48万。未来，印尼将以约5.9%的年复合增长率持续增加供给。 印尼不锈钢出口情况 印尼目前主要出口300系不锈钢，其主要市场集中在亚洲地区。2024年，印尼共出口了475万吨不锈钢，其中157万吨出口到中国大陆，占总出口量的33%。 中国主要从印尼进口2E级不锈钢和冷轧不锈钢。这些进口的不锈钢在进入中国后，会由中国企业进行进一步处理，如亮面加工（哑光处理），将其转化为表面光滑平整的产品后再进行销售。 电池需求动态：NCM市占率下降，中高镍将成为主流 SMM预计，2025年到2027年，三元锂电池的市场占有率将持续下降，中高镍电池或将成为未来三元锂电池的主流。 8系和9系高镍三元锂电池比例的增加导致了对镍的需求增加。 全固态锂离子电池处于早期阶段 固态电池作为未来备受关注的领域，被许多人视为镍应用的另一大潜在增长点。然而，从现阶段的发展来看，固态电池依然处于早期探索阶段。目前，高成本、材料体系不稳定以及较低的能量密度等问题亟待解决。 固态电池的未来发展可以划分为三个主要阶段。首先，从现在到2027年，我们预计固态电池将实现从0到1的突破。在这一阶段，正极材料将采用高镍三元体系，负极则采用低硅掺杂方案。然而，成本和能量密度仍将是需要攻克的关键问题。 进入第二阶段，即2027年至2030年，我们预计固态电池的能量密度将突破400以上，成本也将显著降低，从而逐步实现规模化应用。 在第三阶段，即2030年至2035年，固态电池预计将进入商业化应用阶段，能量密度将超过500。在这一阶段，固态电池将为镍需求带来实质性的增长。 》点击查看 2025印尼矿业大会暨关键金属会议 专题报道
2025-06-11 10:08:04SMM：全球铝土矿及氧化铝市场分析及展望 几内亚政策扰动影响几何？【印尼大会】
在 2025印尼矿业大会暨关键金属会议-铝产业论坛 上，SMM伦敦办全球铝市场分析师刘心怡围绕“全球铝土矿和氧化铝市场概览与展望”的话题展开分享。她表示，全球铝土矿市场预计在2025年会有约1200万吨的显著过剩，持续对价格施加下行压力。几内亚的政策收紧不太可能立即造成供应短缺，但会带来长期成本风险。氧化铝市场方面，中国氧化铝产能激增，预计2025年供应过剩将达411万吨，对国内价格形成下行压力。 全球铝土矿市场回顾与展望 预计到2025年，全球铝土矿产量将大幅增加，产量过剩达到约1200万吨，市场状况从供不应求转变为供过于求 全球铝土矿过剩在2025年将达1200万吨左右，这主要归功于几内亚产量的显著提升。 中国铝土矿市场将从供不应求转变为过剩，且过剩量增加明显。 随着市场供应的增加，进口和国内铝土矿的价格将显著下跌。 近年来，受更严格的环保和安全规定影响，晋豫地区的铝土矿产量显著减少 自2019年以来，全国铝土矿产量下降了44.6%。晋豫地区在2024年的产量因环保和安全检查大幅下降，但预计在2025年将得到部分恢复。 中国新投产氧化铝产能的投产背景下，矿石品位和储量的下降推动了进口矿需求的持续增长 截至五月底，中国氧化铝运行产能超过8600万吨，比2023年一月增加了15%。 由于国产矿石品位下降，生产每吨氧化铝所需的矿石量有所增加。 过去十年间，中国铝土矿储量以约3%的复合年增长率下降。 预计到2026年，中国铝土矿的理论需求量将超过2.4亿吨，比2020年水平增加35%。 预计到2025年 我国对进口铝土矿的依赖度将上升至75% 其中对几内亚的依赖度将达到56% 以2025年4月份为例，我国进口的铝土矿中，有近80%来自几内亚，占全国铝土矿总供应量的65%。 根据每周航运数据显示，未来几个月内，来自几内亚的铝土矿进口量将继续增长。 整体来看，SMM预计，预计到2026年，我国对进口铝土矿的依赖度将超过75%。 几内亚是海外铝土矿供应增长的主要推动力 预计从2023年至2030年 其供应的复合年均增长率将达到2.5% 预计2025年，海外铝土矿的产量将同比增长8.6%。 到2025年，几内亚和澳大利亚将合计贡献全球约59%的铝土矿产量。 从1月至4月，来自非主流地区的铝土矿进口量占总进口量的6%，同比增加了2个百分点。 由于资源民族主义的影响，几内亚收紧了矿山政策，要求企业履行承诺以保持稳定运营 自2024年底以来，几内亚多个新港口投入使用，这显著提升了运输能力。即便考虑到受政策影响的矿区，2025年的总产量预计仍将同比增加约2460万吨。 目前，几内亚的FOB成本约为每吨25-30美元。然而，随着矿山活动逐渐向内陆扩展，未来的运输成本可能会上升。 被撤销许可证的绝大部分都是没有开采活动的矿山。预计2025年这些因素将影响产量大约1680万吨。 其他净出口国无法提供足够的新增产量来弥补几内亚在全球市场的份额 印度尼西亚的铝土矿产量将接近满足实际需求。 澳大利亚的产量盈余预计适度增长，但受到相对较低的矿石质量和更严格环保审批条件的限制。 中美洲和南美洲将继续作为北美和欧洲的稳定供应来源。 新增氧化铝产能主要集中在印度尼西亚和印度，对海外铝土矿需求的影响较为有限 SMM预计到2027年，海外新增约1700万吨的氧化铝产能，其中印度尼西亚和印度贡献主要产能。 若不考虑印度尼西亚的供需状况以及中国的进口量，预计2025年海外铝土矿过剩量或同比减少110万吨左右。 全球氧化铝市场回顾与展望 自2025年起，印度尼西亚和中国的新增氧化铝产能将陆续投产，进一步加剧全球氧化铝供过于求的局面 SMM预计到2025年，全球氧化铝过剩量将达到400万吨左右，到2027年这一数字将持续增加。 2025年，中国的氧化铝产量预计同比增加400万吨左右，导致国内约有300多万吨的过剩。 自2024年第四季度以来，全球氧化铝市场由紧平衡逐渐转向供过于求，价格迅速跌至历史低位 由于澳大利亚氧化铝产量减少，海外市场供应趋紧，导致2024年至2025年间，氧化铝价格有所上涨。然而，价格上涨激发了中国的生产积极性，导致不少企业恢复生产并扩增产能，市场供过于求现象加剧。持续的供过于求使得价格跌至历史低位，利润空间十分有限。 2024年第四季度，我国氧化铝行业的利润回升显著刺激了新项目的投入热情，预计2025年新增产能将超过1000万吨 到2024年底，氧化铝利润达到了每吨2500元人民币。随后，利润在2025年3月突然转为负值，但在5月底有所回升。 各省运行产能有不同程度的变化。预计到2025年，我国氧化铝新增产能将超过1300万吨，长期规划总新增产能或将达到3300万吨左右。 中国的铝冶炼产能已逼近其上限，限制了对氧化铝的需求增长 从2024年4月起，我国成为氧化铝净出口国 目前，铝冶炼产能已接近4550万吨的上限，到今年5月达到了4391万吨。 预计中国将继续面临氧化铝供过于求的局面，月度过剩量最高将达到50万吨左右。 2024年初，进口套利窗口短暂开启后又关闭。且自2024年4月起，我国已转为氧化铝净出口。 海外新增的氧化铝产能已开始投产，但由于目前整体市场仍处于过剩状态，实际产量可能低于预期。 预计从2025年起，海外氧化铝产量将呈稳步增长的趋势。 到2030年，印度和印尼预计将增加近700万吨的冶炼级氧化铝产量。 由于成本限制，海外电解铝冶炼的增速低于氧化铝，这将导致从2025年起氧化铝供应过剩的情况加剧 在2023年至2027年期间，海外电解铝产量的年均复合增长率预计为2.37%。 SMM预计到2025年，电解铝产量将增加81万吨左右。 到2026年，海外氧化铝的过剩量预计将超过220万吨左右。 国外市场的氧化铝供需动态各有不同： 澳大利亚 ：在2024年第三季度解决天然气问题后，供需基本面趋于稳定。 印度 ：从2025年起，国内氧化铝产能预计将稳步扩大，可能减少对进口的依赖。 印度尼西亚 ：氧化铝产能持续增长，但铝冶炼相对滞后。因此，预计未来氧化铝过剩情况将持续扩大，增加出口有可能抢占其他市场份额。 南美洲 ：氧化铝市场基本面保持稳定，主要的出口目标国为北美和欧洲。 总结 铝土矿和氧化铝市场 铝土矿市场 国内供应紧张 ：中国铝土矿供应依旧紧张，而需求不断增加，预计到2025年进口依赖度将上升到约75%。 全球过剩压力 ：全球铝土矿市场预计在2025年会有约1200万吨的显著过剩，持续对价格施加下行压力。 几内亚政策影响 ：几内亚的政策收紧不太可能立即造成供应短缺，但会带来长期成本风险。 氧化铝市场 产能过剩 ：中国氧化铝产能激增，预计2025年供应过剩将达400万吨左右，对国内价格形成下行压力。 国际格局变化 ：印度和印尼的新建产能可能会显著改变市场格局。 全球价格风险 ：氧化铝市场的持续供过于求，进一步加剧了全球价格下跌的风险。 上海有色网（SMM）已推出一系列亚洲铝和氧化铝价格，进一步增强了我们在海外的影响力 下图是SMM海外氧化铝报价以及海外铝现货升水的情况，具体如下： 》点击查看SMM铝现货报价 》点击查看 2025印尼矿业大会暨关键金属会议 专题报道
2025-06-11 10:07:53原料成本坚挺 镍价震荡运行【机构评论】
隔夜LME镍跌0.23%报15330美元/吨，沪镍跌0.25%报121360元/吨。库存方面，昨日LME库存减少966吨至198126吨，国内 SHFE 仓单减少151吨至21041吨。升贴水来看，LME0-3月升贴水维持负数；进口镍升贴水维持100元/吨。镍矿价格暂时表现坚挺，国内镍铁成交价格有小幅反弹迹象，但大厂招标价格维持940元/镍点。不锈钢方面来看，原料价格持稳，库存周度表现环比有所增加，供应端国内及印尼方面均有减产，6月整体过剩格局将逐渐缓解，但中期来看仍受终端需求疲软压制。新能源方面，品种价格表现平稳，6月需求排产难有大量新增。一级镍方面，6月供应环比延续下降，国内周度库存去化。综合来看，原料成本坚挺为托底，一级镍基本面好转成为市场利多因素，但向上受到下游需求制约，整体仍篇震荡运行，关注镍矿升水和一级镍库存表现。
2025-06-11 09:48:10铸造铝合金首日表现平稳【机构评论】
【盘面回顾】昨日夜盘，沪铝收于20050元/吨，环比 0.25%，成交量为4万手，伦铝收于2494美元/吨，环比 0.61%，成交量为2万手，氧化铝收于2888元/吨，环比-0.24%，成交量为13万手，铸造铝合金收于19250元/吨，环比0.13%，成交量为5679手。 【核心逻辑】铝：供给方面，电解铝供给接近行业上限变化幅度不大。需求方面，据调查终端工厂订单进入淡季下降明显，但加工环节开工率相较而言虽略有下降但幅度与速度均较小，加工环节可能囤积了部分库存，因此电解铝需求表现仍维持坚挺，供需矛盾暂时不强，但后续仍有需求走弱压力。本周四中美两国领导人就关税问题进行通话，关税豁免延长至8月31日。库存方面，部分电解铝厂提高铝水比例，铸锭量下降促进电解铝维持去库状态，但幅度有所减缓。总的来说铝的基本面处于供给充足，需求逐渐走弱的状态，持续去库是短期支撑铝价的核心因素，短期或仍维持震荡走势，中期偏空看待。 氧化铝：几内亚Axis矿区目前仍未有复产消息，港口库存维持发运但集港逐步受限，政府尚未启动正式谈判，考虑到几内亚9月将开始大选，短期（1-3?个月）维持停产概率较高，长期停采风险存疑。利润空间恢复促进了停产企业复产，对未来供应过剩的担忧逐渐成为市场交易的重心，氧化铝库存也已转为累库状态。总的来说，氧化铝转为累库叠加部分地区现货成交价出现回落，氧化铝承压运行，中长期可逢高沽空。 铸造铝合金：从基本面角度来看，铸造铝合金将处在产能继续增长但投产偏慢的状况，铸造铝合金行业供应过剩的产业格局将维持。需求端铸造铝合金的主要下游为汽车、摩托车及电动车行业，考虑到下半年即将进入淡季以及美关税及补贴政策的影响，后续铸造铝合金需求增速或将放缓。库存方面，市场废铝紧张，原料采购较为困难，无法及时补库导致再生铝合金企业原材料库存不断下降。产成品库存则处于相对高位，在当前供给宽松的情况下，我们认为再生铝合金目前的累库趋势将继续维持一段时间，同时考虑到铝合金和沪铝相关性较高的情况，现货及盘面价格将更偏向于Back结构。从交易情况来看，首个交易日，铸造铝合金表现平稳，市场参与者对价格一致性较高。综上，考虑供应压力和成本支撑，我们认为铸造铝合金短期将与沪铝一样难有大涨大跌，盘面区间震荡的可能性较大。 【南华观点】铝：震荡，氧化铝：承压运行，铸造铝合金：震荡
2025-06-11 09:41:02供需两淡预期持续 铝价震荡【机构评论】
周二沪铝主力收19980元/吨，跌0.12%。伦铝收2494美元/吨，涨0.44%。现货SMM均价20160元/吨，跌50元/吨，升水70元/吨。南储现货均价20020元/吨，跌60元/吨，贴水70元/吨。据SMM，6月9日，电解铝锭库存47.7万吨，较上周四减少2.7万吨；国内主流消费地铝棒库存12.95万吨，较上周四减少0.05万吨。宏观消息：世界银行将全球GDP增长预期从2.7%下调至2.3%，预测显示贸易纷争、政策不确定性将阻碍经济增长。中美经贸磋商机制首次会议进入第二天。产业消息：海关总署数据显示，2025年5月中国未锻轧铝及铝材出口量达54.7万吨，环比增长5.60%，同比减少3.19%；1-5月累计出口243.1万吨，同比减少5.1%。 谈判乐观情绪继续助益市场风险情绪，隔夜伦铝重心继续上行。基本面铝供应端铝锭现货货源不多，现货成交保持较高升水。消费端，5月出口铝材出口数据仍保持环比增长，市场对未来抢出口预期尚可，其他板块消费季节性淡季预期未改。整体后续的供需两弱预期仍存，我们看好铝价保持区间震荡。
2025-06-11 09:40:17
