SMM 5月12日讯：
金属市场：
截至日间收盘，内盘基本金属均上涨，沪镍涨2%，沪铝涨1.66%，沪铅涨1.22%，沪锌涨1.08%，沪铜和沪锡涨幅均在1%以内。氧化铝主连涨0.67%。
此外，碳酸锂主连涨0.53%，多晶硅主连涨2.49%，工业硅主连涨0.24%。欧线集运主连&ldquo;狂飙&rdquo;，最终以16%的涨停幅度报收。
黑色系集体上扬，螺纹、热卷分别涨1.52%、1.51%，铁矿涨3.16%，热卷涨1.51%，双焦方面，焦炭涨0.75%，焦煤涨0.68%。
外盘方面，截至15:31分，LME基本金属全线上涨，伦铅涨0.86%，伦锌涨1.75%，伦铝涨1.68%。伦铜涨1.23%。伦锡涨0.99%，伦镍涨0.51%
贵金属方面，截至15:31分，COMEX黄金跌2.81%，COMEX白银跌0.21%。国内方面，沪金跌2.01%，沪银涨1.02%。
截至今日15:31分行情
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宏观面
国内方面：
【商务部：严打战略矿产走私出口 加大口岸查验和打击查处力度】
商务部新闻发言人就开展打击战略矿产走私出口专项行动应询答记者问。问：我们注意到，近日国家出口管制工作协调机制办公室部署开展了打击战略矿产走私出口专项行动，请问专项行动是出于什么考虑？还将开展哪些工作？答：加强战略矿产资源出口管制事关国家安全和发展利益。我们对部分战略矿产实施出口管制以来，发现一些境外实体与境内不法人员相互勾结，企图通过走私等方式规避出口管制措施。为遏制走私等势头，国家出口管制工作协调机制办公室5月9日聚焦打击战略矿产走私，在广东省深圳市召开现场会并作出专项部署，近期还将组织一系列行动。现场会进一步明确了商务部、公安部、国家安全部、海关总署、国家邮政局等部门在此次专项行动中的任务分工，要求各相关部门加强执法协作、严厉打击战略矿产走私出口、形成&ldquo;齐抓共管&rdquo;的高压态势，采取切实有效措施、坚决防止战略矿产非法外流。各相关部门立即开展行动，针对近期在战略矿产领域出现的伪报瞒报、夹藏走私、&ldquo;第三国&rdquo;转口等企图规避出口管制的违法违规行为，迅速开展跨部门调查和案情会商，加大口岸查验和打击查处力度，深挖幕后非法实体和走私网络，从严从快查办违法案件，持续提升出口管制执法效力，切实维护国家安全和发展利益。（财联社）
【加强战略矿产出口全链条管控工作部署会召开】
为深入贯彻党中央、国务院决策部署，2025年5月12日，国家出口管制工作协调机制办公室组织商务部、工业和信息化部、公安部、国家安全部、自然资源部、交通运输部、国务院国资委、海关总署、市场监管总局、国家邮政局等部门及内蒙古、江西、湖南、广东、广西、贵州、云南等战略矿产资源集中省份的地方主管部门在湖南省长沙市召开加强战略矿产出口全链条管控工作部署会。
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5月12日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.2066元
美元方面：
截至15:31分，美元指数涨1.08%，报101.49。中美日内瓦经贸会谈联合声明的发布，缓解了市场对关税的担忧。商务部新闻发言人就中美日内瓦经贸会谈联合声明发表谈话。本次中美经贸高层会谈取得实质性进展，大幅降低双边关税水平，美方取消了共计91%的加征关税，中方相应取消了91%的反制关税；美方暂停实施24%的&ldquo;对等关税&rdquo;，中方也相应暂停实施24%的反制关税。克利夫兰联邦储备银行总裁哈玛克(Beth Hammack)周五表示，美联储需要更多时间来观察经济对美国关税和其他政策的反应，然后才能找到正确的应对措施，并指出政府的大部分议程仍不明确。交易员们关注周二公布的美国消费者物价指数(CPI)，以寻找有关美国联邦储备理事会(美联储/FED)货币政策前景的新信号。
宏观方面：
【中美日内瓦经贸会谈联合声明】
①双方承诺将于2025年5月14日前采取一系列举措，包括修改和取消对彼此商品加征的关税，以及暂停或取消非关税反制措施。 ②双方将建立机制，继续就经贸关系进行协商，并可能在中美或第三国进行磋商。（新华社）
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还需关注：今日将公布中国4月M2货币供应年率、中国4月社会融资规模-年初至今、中国4月新增人民币贷款-年初至今、加拿大4月就业人数变动、加拿大4月失业率等数据。还需关注美联储理事库格勒发表讲话；国家能源局每月15日左右公布全社会用电量数据等也值得关注。
原油方面:
截至15:31分，原油期货均上涨，美油涨2.82%，布油涨2.61%。油价上涨，因全球贸易紧张局势缓解提振市场人气。
富士通证券分析师Toshitaka Tazawa表示，贸易紧张局势缓解支撑市场信心，但OPEC增产计划限制涨幅。Tazawa指的是石油输出国组织及其盟友（统称为欧佩克 ）在5月和6月加速增产的计划，这将为市场增加更多的原油。
不过，调查显示，OPEC4月石油产量有所下降。（文华综合）
SMM日评
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5月12日SMM金属现货价格|铜价|铝价|铅价|锌价|锡价|镍价|钢铁|稀土

【盘面】夜盘沪铜高开低走，今早开盘跳涨后震荡，午后强势。主力6月收78260，涨0.77%，成交总量和持仓总量均小幅增加。沪铝交易节奏与沪铜基本同步，主力6月收19910，涨1.66%，总成交明显放大，总持仓减少超过2万手。同期氧化铝主力9月收2843，涨0.67%。
【分析】今早开盘前，新闻播报中美经贸高层会谈达成重要共识，提振了有色整体价格，包括铜铝，而盘后15点，中美日内瓦经贸会谈联合声明发布。整体市场宏观情绪回暖，铜铝面临反弹，短期关注量价配合情况，交易上转入积极。
【估值】铜中性偏高 铝中性
【风险】外围风险
（来源：华鑫期货）

中美经贸谈判落地 宏观情绪回升触发铜铝反弹【机构评论】

5月12日（周一），力拓（Rio Tinto）集团在其官网上公布，该公司和日本住友金属矿业公司（Sumitomo Metal Mining，SMM）就西澳大利亚Winu铜金项目签署最终合资协议，预计将于今年完成交易。
力拓铜部门首席执行官Katie Jackson和住友金属董事Hideyuki Okamoto在珀斯签署了最终的合资协议。此前两家公司于2024年12月签署了投资意向书。
Winu项目是力拓于2017年发现的一个有吸引力的低风险、长寿命铜金矿床。人们认为，在最初的开发后，扩张前景将非常好。
力拓铜部门首席执行官Katie Jackson表示：&ldquo;我们和SMM的合作始于2000年，当时我们在新南威尔士州的Northparkes矿山进行合作，我们期待将我们的综合经验和专业知识带到Winu项目中。&rdquo;
&ldquo;这种伙伴关系非常适合力拓，并将加强该项目。&rdquo;
SMM董事Hideyuki Okamoto表示：&ldquo;我们非常高兴能够和力拓恢复长期合作伙伴关系，并利用我们的经验来实现Winu项目的非凡潜力。&rdquo;
根据协议，力拓将继续开发和运营Winu项目，而住友金属矿山将向力拓支付至多4.304亿美元，以获得该项目30%的股权。其中包括1.95亿美元的预付款和2.354亿美元的延期支付。
双方将继续合作以发展更广泛的战略合作伙伴关系，探索在铜、其他基本金属和锂方面的商业、技术与战略合作机会。
交易预计将于2025年完成，但需获得监管机构的批准，并满足典型条件。

力拓和住友金属矿业签订西澳Winu铜金项目最终合资协议

5月10日（周六），加拿大第一量子矿物公司（First Quantum Minerals）对于其在巴拿马铜矿的前景仍持谨慎乐观态度，因当地政府正在考虑如何以及何时重启已关闭的Cobre Panam&aacute;铜矿。
法律层面的讨论正在进行，当局正探索第一量子矿物释放精矿库存并重启铜矿场发电厂的未来道路。在此之前，第一量子矿物于4月初决定撤回针对巴拿马的国际仲裁案件。
巴拿马总统Jos&eacute; Ra&uacute;l Mulino表示，有兴趣建立一种新的合作模式，加强国家对该矿的所有权，但他警告称，考虑到该项目的规模和经济影响，完全关闭该矿需要15年的时间。该矿直接和间接提供了数以万计的工作机会。
&ldquo;让我们聪明一些，并让我们巴拿马人从已经拥有的矿山中获得最大的利益，&rdquo;他说道。
审查最初从环境审计开始的，现在可能会扩大到包括财务条款。BMO Capital Markets分析师Matt Murphy认为，这是一种潜在的好处，表明平行审查可能会加速解决问题。
财务谈判尚未开始，也不清楚巴拿马是否聘请了具有采矿业相关经验的法律专家。根据BMO的说法，之前的谈判条款可能已经过时了。&ldquo;现在的首要任务是制定新的条款，使巴拿马成为全球矿业投资具有竞争力的目的地，&rdquo;Murphy写道。
Cobre Panam&aacute;是中美洲最大的露天铜矿，在运营中断前，2023年铜产量超过33万吨。这个价值100亿美元的项目有望在2024年底实现100万吨的铜产量，将使其成为全球最大的铜生产商之一。
第一量子矿物继续推进赞比亚Kansanshi铜矿价值130亿美元的S3阶段的扩张计划。计划今年晚些时候投入使用，升级后，矿石的年加工能力将从3,000万吨提升至5,500万吨，并将该矿的寿命延长超过20年。

第一量子对巴拿马铜矿重启持“谨慎乐观”态度

沪铜早间小幅高开，日内偏强震荡，收盘上涨0.77%。贸易局势缓和，市场情绪偏暖，且国内精铜社会库存继续去化，沪铜小幅飘红。
中美达成重要共识，会谈取得实质性进展，最近贸易紧张局势缓和提振市场情绪，铜价略有受振，不过最近美元指数呈现低位反弹姿态，铜价反弹幅度相对有限。金瑞期货表示，中美谈判进展可能令宏观预期边际转积极，结合基本面尚有韧性，短期价格预计仍偏强运行。
目前国内铜精矿加工费仍未出现止跌迹象，部分冶炼厂对于低于-40美元/干吨的加工费接受度有限，后续仍需关注冶炼厂应对情况。对于供需面，光大期货表示，4月以来铜需求旺季成色较足，快速去库下一度呈现紧张态势，这也使得国内现货升水持续走高，5月旺季转淡季下终端订单逐步放缓或影响国内去库节奏，有待证实。

贸易局势缓和 沪铜小幅飘红【5月12日SHFE市场收盘评论】

5月12日保定兴隆铜业 废铜采购报价

SMM5月12日讯：根据广西南国铜业有限责任公司官方消息，今日开始对旗下的4000公斤硒锭（99.99%）开始竞价销售，规格型号Cu:&le;0.0003； Hg: &le;0.0003； As: &le;0.0005；Sb: &le;0.0005； Te: &le;0.0010； Fe: &le;0.0010；Pb: &le;0.0005； Ni: &le;0.0005； Bi: &le;0.0005；Mg: &le;0.0008； Al: &le;0.0008； Si: &le;0.0009；B: &le;0.0005； S: &le;0.004； Sn: &le;0.0005；杂质总含量: &le;0.01，木箱包装。具体起拍价格官方不愿意透露，本次报价截止时间：2025年05月16日10:50时。
&nbsp;

广西南国铜业招标4000公斤硒锭（99.99%）【SMM硒市场跟踪报道】

5月12日浙江巨东 废铝采购报价

2025年5月12日LME铜库存【SMM 数据】

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2025年5月12日电解铜沪伦比值与进口盈亏【SMM价格】

今日BC铜主力2506合约，开于69260元/吨，日内收阳，表现为空头减仓。上周五夜盘BC铜主力合约冲高回落，触及69060元/吨低位后止跌回升。日间开盘，上午时段铜价呈现&ldquo;v&rdquo;形走势，最高攀至69620元/吨，下午时段铜价重心于日均线上方，最终收于69590元/吨，涨580元/吨，涨幅达0.84%，持仓量至2447手，较上一交易日减少24手，成交量达6349手。
上期所沪铜2506合约收于78260元/吨，若以BC铜2506合约69590元/吨来算，其税后价格约为78637元/吨，沪铜2506合约与BC铜2506合约之间价差为-377元/吨，维持倒挂且较上一个交易日扩大。

宏观情绪乐观 BC铜重心上抬【SMM BC铜评论】

5月12日帅翼驰(上海) 废铝采购报价

5月12日安徽新太 废铝采购报价

SMM5月12日讯，
&nbsp; &nbsp; &nbsp; 5月12日讯，SMM8-12%高镍生铁均价942.5元/镍点（出厂含税），较前一工作日下调1.5元/镍点。供给端来看，国内方面，部分前期检修冶炼厂开始恢复生产，生产开始爬坡，但受到成品价格下跌带来冶炼厂亏损加剧，整体产量增幅较为有限。印尼方面，当前印尼镍矿升水仍稳中偏强运行，冶炼厂成本支撑较强，但同时受到成品价格下跌击穿成本线的影响，部分产区产线已降低负荷生产，预计产量或小幅下滑。需求端来看，受到前期不锈钢亏损持续带来的部分钢厂粗钢有所减量，对高镍生铁的需求有所走弱，叠加废不锈钢经济性优势仍存，高镍生铁市场成交价格连续走弱，预计短期内高镍生铁价格仍承压运行。
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高镍生铁上下游仍博弈较重  短期市场成交价格承压运行【镍生铁日评】

5月12日安徽凯飞 废铝采购报价

5月12日瑞格金属 废铝采购报价

5月12日保定陈创 废铜采购报价

4月以来，沪铜主力合约价格呈现先抑后扬的走势，铜价在探底71000元／吨一线之后逐步反弹。同时，LME铜和COMEX铜市场套利交易减弱，而国内铜冶炼企业检修增多，铜社会库存快速去化，为铜价提供支撑。
供应端仍偏紧
2024年12月，我国铜精矿产量为15.18万吨，同比增长6.89%，环比增长9.51%。2025年3月，我国进口铜精矿及其矿砂239.39万实物吨，环比增长9.69%，同比增长2.73%。今年，我国铜精矿产量处于相对低位，而进口量相对稳定，铜精矿整体供应量有所下降。4月下旬，秘鲁Antamina因突发事故全面停工，2024年该矿区铜矿产量为42.69万吨，占全球铜矿总产量的1.86%，对全球铜矿供应将产生一定的影响。
库存方面，截至4月18日，国内主流港口铜精矿库存为70.69万吨，处于中等水平，而进口矿加工费继续下行，降至-34.71美元／吨，刷新历史低位。从相关机构数据来看，2021&mdash;2025年，全球铜精矿新增产能投放加快，但未来3年，全球铜精矿新增产能增速将快速下降，后期全球铜精矿供应紧张情况或加剧。
截至今年2月，我国废铜产量11.58万金属吨，环比增长4.99%，同比增长60.83%。从3月数据来看，我国铜废料及碎料进口量18.97万实物吨，环比减少3631实物吨，同比下降13.07%。其中，自美国进口2.25万实物吨，环比减少0.89万实物吨。随着&ldquo;贸易战&rdquo;影响加大，后期我国进口废铜数量或有所下降，废铜供需结构偏紧。
2月，我国粗铜产量为91.15万吨，环比下降2.96%，同比增长10.74%。其中，矿产粗铜较1月减少2.65万吨，至73.87万吨，废产粗铜减少0.13万吨，至17.28万吨。3月，我国进口阳极铜5.02万吨，环比下降11.05%，同比下降47.8%。
3月，我国电解铜产量为112.21万吨，环比增长6.04%，同比增长12.27%。进入4月，铜精矿供应紧张，部分冶炼企业开始降低铜精矿的投料量，但通过增加废铜和阳极板的投料量，使电解铜的产量保持平稳。另外，华东地区有新冶炼企业投产，而西南地区冶炼企业产能利用率提升，电解铜总产量将小幅下降。
由于当前行业亏损明显，国内冶炼企业开工率处于相对低位，而进口亏损也抑制了进口铜的供应量。综合来看，电解铜虽然产量有所提升，但是整体供应压力不大。从后续产能增量来看，预计2025年国内新增铜精炼产能117万吨，海外新增产能在87万吨左右。其中，海外产能增量最大的是艾芬豪和紫金矿业持股的Kamoa矿区。
下游开工率回升
2025年，国内财政政策更加积极。从具体来看，超长期特别国债规模有望从1万亿元增加至2万亿元；地方政府新增专项债规模有望从3.9万亿元增至4.5万亿～5万亿元。随着财政政策持续加码，预计2025年基建投资将延续近几年高位运行的状态，投资增速预计稳定在5%~10%。基建投资仍将是2025年工业品需求的主要拉动力量之一。
2024年12月，我国铜材产量227万吨，环比增长6.2%，同比增长16.53%。铜材行业企业开工率为69.02%。受春节假期因素影响，1&mdash;2月，铜材行业开工率偏低，3月逐渐回升至67%。随着下游消费恢复，铜下游加工企业开工率继续回升。进入4月，铜价大幅下跌，刺激下游订单增加，预计铜材行业企业开工率将继续走高，但需要留意美国关税政策对我国铜消费的影响。另外，整体电网、新能源汽车产量同比数据均出现小幅上涨，对电解铜需求存在进一步的利多支撑。
远月合约多头占据主动
4月，COMEX铜库存增速加快，截至4月23日，逼近13万短吨。国内方面，截至4月24日，铜社会库存为18.17万吨，实现连续8周周度去库，较年内高位回落19.53万吨，较去年同期的40.47万吨低22.30万吨。4月，LME铜库存降速放缓，在21万吨附近徘徊，注销仓单占比由高点的50%降至37%。
截至4月18日，COMEX 1#铜非商业多空持仓均较前一周下降，净多持仓减少4764手，至19477手；LME铜投资基金多空持仓均增加，净多持仓增加1479手，至29842手。国内期货市场呈现近弱远强的结构，远月合约多头占据主动，显示主力资金对后期价格存在乐观预期。
从供需平衡表来看，随着消费旺季的到来，下游需求回升，而上游供应回落，供需结构逐步好转，二季度出现供需缺口的概率上升。在此背景下，市场乐观情绪升温，对价格存在一定的利多支撑。
宏观层面，从美国公布的3月经济数据来看，ISM制造业PMI、CPI、PPI等数据表现稳健，美国关税政策的影响预计会体现在4月的数据上，后续需关注美国和其他国家的谈判进展。
供应端，铜原料供应紧张局面加剧，进口精矿加工费继续下调，关税政策影响废铜进口量。目前，铜冶炼端减产力度并不大，4月多以检修为主，副产品硫酸和黄金可抵补冶炼企业部分亏损。
消费端，随着下游消费逐渐恢复，铜下游加工企业开工率明显抬升，再生铜原料紧缺也刺激市场对电解铜的消费，但美国关税政策影响逐渐显现，铜后续消费难言乐观。
从总体来看，铜基本面支撑尚可，但美国关税政策仍困扰市场，将限制后续铜价的反弹高度，预计5月沪铜价格或难破新高，警惕冲高回落风险。（作者单位：华闻期货）

美国关税政策影响逐步显现 沪铜价格反弹动力不足

5月12日山东鼎盛 废铝采购报价

5月12日14时00分 河北天柱海港厂区 废钢收购报价

5月12日11时00分 河钢石钢新基地 废钢采购报价

SMM&nbsp; 5月12讯：
今日原铝现货较前一交易日上涨200元/吨，SMM A00现货收报19810元/吨，废铝市场整体价格上调，进入五月中下旬，淡旺季交替，下游加工企业订单释放乏力，采购以刚需为主。
今日打包易拉罐废铝集中报价在14850-15450元/吨（不含税），破碎生铝集中报价在15650-17150元/吨（不含税价格）。 分地区看，湖南、湖北、安、江西等地报价保持不变，其他地区如上海、江苏、河南等地价格均跟随A00进行了上调，调价幅度在100-200元/吨；
短期来看，废铝市场或延续高位震荡，生铝类产品供应紧缺格局难改，价格支撑较强；熟铝类产品仍将受原铝波动主导，预计窄幅调整。后续需警惕美联储政策转向、地缘冲突等宏观风险引发原铝剧烈波动，或国内再生铝企业集中减产导致废铝价格承压。
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铝价拉涨 生铝类价格按兵不动 【废铝日评】

5月12日杰成镍钴 废锂电采购报价

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5月12日，SMM电池级硫酸镍指数价格为27863/吨，电池级硫酸镍的报价区间为27860-28370元/吨，均价较上周持稳运行。
从成本端来看，4月印尼MHP产量受洪水影响较大，供需存在缺口，导致其系数坚挺于高位。总体来看，MHP成本支撑较强。从供应端来看，部分镍盐厂5月剩余可外售量较少，因此报价坚挺。部分镍盐厂由于未完成原料备库，有减产预期。且目前原料价格在高位运行，推动其价格坚挺。从需求端来看，部分前驱体厂库存相对充足，因此采购活跃度不高。但5月部分前驱体厂依旧存在采购需求，预期本周将陆续开始询价。展望后市，基于原料供应偏紧、成本支撑稳固及下游需求依存的基本面因素，预计短期内镍盐价格将呈现温和上涨态势。&nbsp;
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【SMM硫酸镍日评】5月12日 硫酸镍价格持稳运行

SMM5月12日讯：
金属市场方面:
截至午间收盘，内盘基本金属全线上涨，沪铝涨1.02%。沪铅涨1.19%，沪铜涨0.52%，沪锡和沪锌涨幅均在0.5%以内。沪镍涨1.84%。
此外，氧化铝跌0.99%。碳酸锂跌0.13%，工业硅平于8300元/吨，多晶硅涨0.95%。
黑色系多飘红，铁矿涨2.15%，不锈钢涨1.26%。螺纹、热卷涨近1%。双焦方面：焦煤跌0.51%，焦炭涨0.17%。
外盘金属方面，截至11:47分，LME基本金属近全线上涨。伦锡涨0.33%，伦锌涨0.38%。伦铅涨0.73%，伦铜涨0.42%，伦铝涨0.56。伦镍微跌。
贵金属方面，截至11:47分，COMEX黄金跌1.7%，COMEX白银涨0.17%；国内方面，沪金跌1.73%，沪银涨0.28%。
截至午间收盘，欧线集运主力合约涨6.16%，报1341.9点。
截至5月12日11:47分，部分期货午间行情:
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现货及基本面
铜：
今日广东1#电解铜现货对当月合约报20元/吨-升水150元/吨，均价升水85元/吨较上一交易日跌70元/吨；湿法铜报贴水40元/吨-贴水20元/吨，均价升水30元/吨较上一交易日跌70元/吨。广东1#电解铜均价78340元/吨较上一交易日涨25元/吨，湿法铜均价为78225元/吨较上一交易日涨25元。现货市场：广东库存结束3连降重新走高，下游消费转弱是主因&hellip;&hellip;
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宏观面
国内方面:
【央行公开市场净投放430亿元】
央行今日开展430亿元7天逆回购操作，操作利率为1.40%，与此前持平。因今日无逆回购到期，实现净投放430亿元。
【多地发布住房发展计划 聚焦&ldquo;好房子&rdquo;建设】
近日，北京市住房和城乡建设委员会发布的《2025年北京市住房发展年度计划》提到，2025年供应商品住房用地240公顷至300公顷，建设筹集保障性租赁住房5万套、竣工各类保障房8万套，加快&ldquo;好房子&rdquo;建设步伐。在此之前，广州、成都等地也发布了2025年住房发展计划。不少地方表示，要加快&ldquo;好房子&rdquo;建设。业内人士表示，预计各地对&ldquo;好房子&rdquo;建设的细化指标将加快发布、落实。
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5月12日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.2066元
美元方面:
截至11:47分，美元指数涨0.17%，报100.58。中美经贸高层会谈取得实质性进展，这缓解了市场的焦虑情绪。克利夫兰联邦储备银行总裁哈玛克(Beth Hammack)周五表示，美联储需要更多时间来观察经济对美国总统朗普的关税和其他政策的反应，然后才能找到正确的应对措施。据CME&ldquo;美联储观察&rdquo;： 美联储6月维持利率不变的概率为82.7%，降息25个基点的概率为17.3%。美联储7月维持利率不变的概率为40.8%，累计降息25个基点的概率为50.7%，累计降息50个基点的概率为8.7%。周二将公布的美国4月份消费者物价指数(CPI)将提供关于美联储货币政策路径的新线索，交易商对此亦十分关注。
宏观方面:
【何立峰：中方坚定支持多边主义和自由贸易 支持世界贸易组织在全球经济治理中发挥更大作用】
国务院副总理何立峰11日晚在日内瓦会见世界贸易组织总干事伊维拉。何立峰表示，以世界贸易组织为核心的多边贸易体制是国际贸易的基石，在全球经济治理中发挥着重要作用。各方应在世界贸易组织框架下通过平等对话解决分歧和争端，共同维护多边主义和自由贸易，促进全球产业链供应链稳定畅通。中国将继续全面深入参与世界贸易组织改革，支持世界贸易组织发挥全球贸易&ldquo;稳定器&rdquo;作用，维护发展中成员正当权益，为应对全球共同挑战作出更大贡献。何立峰还应询介绍了中美经贸高层会谈有关情况。伊维拉表示，当前全球经济和贸易增长面临严峻挑战，世界贸易组织成员应共同捍卫开放和以规则为基础的多边贸易体制，加强在国际贸易问题上的对话和合作，推动世界贸易组织在促进贸易自由化便利化和实现全球可持续发展上发挥更大作用。
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何立峰：中美达成重要共识 会谈取得实质性进展
今日将公布中国4月M2货币供应年率、中国4月社会融资规模-年初至今、中国4月新增人民币贷款-年初至今、加拿大4月就业人数变动、加拿大4月失业率等数据。还需关注：国务院副总理何立峰于5月12日至12日访问瑞士，与瑞士领导人及有关方面举行会谈。访瑞期间，何立峰副总理作为中美经贸中方牵头人，将与美方牵头人美国财政部长贝森特举行会谈。此外，美联储理事库格勒发表讲话；国家能源局每月15日左右公布全社会用电量数据等也值得关注。
原油方面:
截至11:47分，原油期货上涨，其中，美油涨0.59%，布油涨0.52%。因全球贸易紧张局势缓解，提振市场人气，支撑油价。不过，美国与伊朗达成核协议可以缓解对全球石油供应减少的担忧，这也会给油价带来压力，限制油价涨幅。
其他方面，美国能源服务公司贝克休斯(Baker Hughes)在其备受关注的报告中表示，本周美国能源企业石油和天然气钻机数量降至1月以来低点。数据显示，截至5月9日当周，未来产量的先行指标--美国石油和天然气钻机总数下滑6座，至578座。这使得当周活跃钻机总数较去年同期下滑25座，或4%。当周，美国活跃石油钻机数下滑5座，至474座；而天然气钻机数持稳，为101座。
美国商品期货交易委员会(CFTC)公布的数据显示，截至5月6日当周，基金经理减持美国原油期货及期权净多头头寸。数据显示，当周投机客减持纽约和伦敦两地WTI原油期货及期权净多头头寸23,002手,至93,596手。（文华财经）
现货市场一览:
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周末全国主流地区铜库存微增0.3万吨【SMM周度数据】
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沪期铜交割临近 沪铜现货由升转贴【SMM沪铜现货】
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月差较大升水走低 整体交投一般【SMM华南铜现货】
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下游需求疲软接货意愿差 现货成交活跃度惨淡【SMM华北铜现货】
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多空双方在26万关口分歧加剧 沪锡价格维持宽幅震荡【SMM锡午评】
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【SMM镍午评】5月12日镍价强势反弹，中美贸易谈判取得实质性进展
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【SMM铁矿石航运数据】全球发运量延续小幅下降 到港量小幅增长
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【SMM钢材航运】上周中国出口钢材总量环比下降18%
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【SMM煤焦航运】SMM煤炭到港总量710.1万吨
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中美经贸谈判取得进展 贵金属价格早盘回调现货成交整体偏淡【SMM日评】

金属普涨 沪镍涨近2% 不锈钢、沪铅、沪铝涨幅居前 铁矿涨逾2%【SMM午评】

5月12日湖南宏杉 废锂电采购报价

5月12日湖南犇牛 废锂电采购报价

4月27日，由五矿二十三冶国际业务部承建的印尼CNI镍铁RKEF一期项目顺利产出镍铁，标志着该项目正式进入试生产阶段。这一重要节点背后，是项目团队在700多个昼夜里，攻克回转窑吊装、电炉建设以及按时出铁这&ldquo;三座大山&rdquo;时展现出的坚韧不拔与执着专注，并创造了该公司在海外冶金建设领域的多项新纪录。
一丝不苟
顺利完成回转窑吊装
印尼CNI镍铁RKEF一期安装工程的回转窑，直径5.8米、长130米，是RKEF镍铁冶炼工艺的核心设备，其安装质量直接关系到整个生产工艺线的正常运行。团队创新采用&ldquo;分段预组装+激光定位&rdquo;工法，将安装精度控制在毫米级。
该项目部多次组织人员对吊装方案进行讨论、细化和修订，研究制订了安全、经济、高效的吊装方案。同时，与监理方、施工方充分谋划，认真梳理各个施工环节。吊装前，对吊车、地面、吊索具、设备本体等进行全面检查，组织全体作业人员进行安全技术交底。
该项目于2023年11月开始轴承座现场研瓦；2023年12月，吊装底座、托轮，并进行筒体地面组对；2024年1月，正式开始吊装第一节筒体，并于1个月内完成了1000余吨的窑体吊装，仅用10天完成了筒体空中焊接，刷新了行业高效施工的速度。
追风赶月
保障电炉建设顺利推进
印尼CNI镍铁RKEF一期安装工程项目涉及的矩形电炉，在国内仅有中国十五冶有过类似施工经验，而本项目安装的电炉规模更大、工艺更为复杂。电炉作为项目的关键设备，建设过程凝聚了项目团队的无数心血，由于该项目地处偏远地区，材料采购有诸多限制，面对急需的材料缺口，该项目部采取多点布局策略，分别在国内和雅加达、肯达里安排常驻采购人员，确保材料供应及时到位。
每逢春节，该项目团队坚守岗位，精准施策，高质量完成了电炉及回转窑的安装任务。特别是在电炉耐火砖砌筑及回转窑耐材浇筑等关键工序上，提前10天完工，且质量指标优于国家规范，为电炉顺利点火奠定了坚实基础，同时也填补了该公司在矩形电炉施工领域的空白。
3月7日，72MVA矩形电炉成功点火。该项目总包方中国恩菲向项目团队发来表扬信，称赞项目管理团队在项目建设中展现出卓越的专业能力和攻坚克难的精神，评价其&ldquo;以科学管理保障高效履约&rdquo;&ldquo;全流程严控质量&rdquo;，并特别提到&ldquo;在工期压缩的情况下仍提前完成施工任务，充分彰显了贵司在冶金建设领域的实力&rdquo;。
卓越追求
全力冲刺出铁目标
业主设定的&ldquo;4&middot;30出铁&rdquo;节点目标，被监理和总包方一致视为&ldquo;几乎不可能完成&rdquo;的任务。该项目部实施&ldquo;两班倒&rdquo;作业模式，建立&ldquo;小时级&rdquo;进度管控体系，全体成员日夜奋战，与时间展开激烈角逐。
围绕按时出铁目标，该项目部协同总包、监理等相关单位倒排工期，细分各子项施工特点，提前沟通协调人员、机械、材料备件的供应情况。从4月6日电炉成功送电，到4月18日成功出渣，再到4月27日成功产出镍铁，该项目团队创造了该公司大型镍铁矩形电炉从开始送电到产出镍铁仅用21天的纪录，出铁节点较原计划提前3天达成。
浮舟沧海，立马昆仑。五矿二十三冶国际业务部将乘着时代大潮阔步向前，抢占加速构建&ldquo;一带一路&rdquo;冶金建设新高地，坚持合作、互利、共赢发展理念，将更多的中国方案、中国技术、中国建造推介给共建国家。

五矿二十三冶在印尼首个项目成功产出镍铁

4月23日，伦敦金属交易所（以下简称&ldquo;LME&rdquo;）在与相关利益方的会议上表示，目前，LME正在建立一个系统，为可持续金属（包括黑色金属和有色金属）的价格增加溢价。此次重点实施溢价定价的4种主要金属包括铝、锌、铜和镍。
这一可持续金属定价计划适用于LME认证的品牌。然而，并非所有在LME上市的公司都能获得这些溢价价格，只有那些符合有色金属认证机构低碳足迹要求的企业才有资格。
部分生产低碳铝并在LME上市的公司包括Hindalco（其子公司Novelis在印度生产低碳铝）、Vedanta Aluminium（该公司在2024年底的国际展会上展示了低碳铝产品&ldquo;Restora&rdquo;），以及其他知名企业，如EGA的Celestial太阳能铝、RUSAL的Allow等。
这一可持续金属溢价定价计划将使全球铝行业领导者因采用绿色生产方式而获得经济激励，并进一步投资可持续技术。此外，他们还可以开拓不同的市场机会，并在全球平台上树立可持续领导者的形象。
LME表示：&ldquo;通过公开可持续性价格差异，可持续金属的价值将更加透明，并可能支持可持续金属市场的发展。&rdquo;
该计划特别关注使用非化石燃料能源和回收材料生产的金属，以减少环境中的碳足迹。符合此类实践并在LME上市的公司将参与最新的可持续溢价定价计划。
LME首席执行官Matthew Chamberlain表示：&ldquo;我们提出的这些提案将支持形成整个市场可参与的可持续溢价机制。它们将释放与可持续性相关的价值，并有望推动更可持续金属市场的发展。此外，可持续供应链展现的更强韧性，也与全球关键矿产议程紧密相连。&rdquo;
LME还表示，计划设立一个价格管理机构，其职责是利用交易数据并运用专业知识发布价格。该机构还将负责制定可持续性溢价的规则、流程和政策，并与市场参与者沟通，解决提出的问题并提供额外数据。

伦敦金属交易所将推出针对铝、锌、铜和镍4种金属的可持续性溢价

3月份，中色迪兹瓦阴极铜产量创下自公司实施商业化生产以来的最高纪录，顺利实现一季度利润目标&ldquo;开门红&rdquo;。
今年以来，刚果（金）雨季雨量明显偏少，上游水电站供电不足，中色迪兹瓦电力保障出现严重短缺，直接影响着一季度的生产运营。面对困难，中色迪兹瓦人发扬&ldquo;一股劲儿&rdquo;精神，以实干当头的顽强作风，组织专班与当地发电企业进行沟通协调，维持了专门供应电、争取到特别供应电，并自建柴油发电机组，多策并举保障生产用电。同时，中色迪兹瓦结合当期市场环境实际，及时调整生产计划，管理和技术人员勇于担当、冲锋在前，持续强化管理、优化工艺，集中优势资源全力以赴保障阴极铜生产，顺利实现铜产品产量的逆势增长，为圆满完成2025年全年生产经营目标奠定了坚实基础。
下一步，中色迪兹瓦将以&ldquo;作风建设年专项行动&rdquo;为抓手，锚定目标、担当作为，振奋精神、善作善成，扎实推进&ldquo;增储上产专项行动&rdquo;，以作风建设新成效，保障各项目标任务圆满完成，为中国有色集团建设具有国际竞争力的世界一流企业作出新贡献。

中色迪兹瓦3月铜产量创历史新高

伦敦金属交易所（LME）公布数据显示，上周伦铜库存继续下滑，最新库存水平为191,775吨，刷新十个月最低位。
上海期货交易所最新公布数据显示，5月9日当周，沪铜库存继续下降，周度库存减少9.63%至80,705吨，降至近四个月新低。国际铜库存增加531吨至13,767吨。
上周，纽铜库存继续累积，最新库存水平为160,250吨，再刷逾六年新高。
注：一般来说，国内外交易所库存不断下降将对期价形成支撑，反之，则对期价有所利空。
2023年以来三大交易所铜库存对比
以下为2025年4月以来三大交易所铜库存数据：（单位：吨）

沪铜库存继续下滑 降至近四个月新低

近日，赤峰云铜突破高盐废水回收利用瓶颈，并顺利通过了长沙有色冶金设计研究院有限公司7位专家组成的专家组评审。专家一致认为，赤峰云铜余热乏汽回用耦合高盐废水零排放综合治理项目工艺先进，为国内首创。
早在2021年初，赤峰云铜党委积极响应国家环保要求，提前布局高盐废水治理工作，将制酸三级水和城市再生水制取化学水浓水的高盐废水处置研究任务，交由赤峰云铜动力厂承担。赤峰云铜动力厂迅速行动，开启了高盐废水回收利用的探索之旅。
赤峰云铜动力厂党支部发挥政治功能和组织功能，抽调专业技术人员组建了一支精干的项目团队。支部党员敢于大胆设想，刻苦钻研试验，项目组自制试验设备，开展一系列工艺实验。项目组在实践过程中，不断发现难题、剖析难题、排解难题，通过先行先试，精准确定回收利用处置工艺热源，为项目试验明确了攻坚方向。
为进一步优化工艺，该项目组经过筛选多方信息，赤峰云铜最终与中国恩菲工程技术有限公司达成合作。依托其LTE低温热法浓缩工艺的专利技术，开展高盐废水低温蒸发浓缩段试验。试验成果显著，目标产水率达90%，产水电导均值仅66.18&mu;s/cm，产出的水可直接用作循环水补充水等；项目组着重探究废水浓缩过程中不同材质挂片表面的腐蚀情况，锁定核心材质，为设备选材提供了关键依据。
在前期基础上，该项目组探索实施低温蒸发浓缩耦合空气全能塔革新低温蒸发结晶分盐工艺，成功产出合格元明粉（符合GB/T 6009-2014《工业无水硫酸钠》Ⅱ类合格品标准）和氯化钠（符合GB/T 5462-2015《工业盐》中日晒工业盐标准）。这一创新不仅大幅降低设备能耗与运行费用，还为高盐废水处理开辟了全新路径。
该项目组持续聚焦离子控制与运行周期优化，精准把控高盐废水中钙离子、氟离子、氯离子等含量，逐步明晰离子变化对结垢的影响规律和钛管腐蚀问题。经过不懈努力，设备最大运行周期成功达到45天，显著提升设备运行稳定性，为废水处理效率提升与成本控制提供了有力支撑。
历经4年的实验摸索、完善与验证，在高盐废水综合治理工艺上取得重大突破。打造出了短流程、低能耗、寿命长、成本低、离子可控、高度适配冶炼高盐高钙废水水质、设备投资与综合成本可控的高盐废水低温蒸发浓缩、分盐工艺，为企业绿色发展与废水高效处理筑牢坚实基础。目前，高盐废水回收利用工艺多环节成功贯通，具备了高盐废水治理成果转化条件。
下一步，赤峰云铜将按照赤峰市生态环境局外排废水要求，积极推进&ldquo;高盐废水低温蒸发浓缩+协同空气全能塔低温蒸发结晶分盐工艺&rdquo;科技成果转化，全力开展工业化项目实施，以实际行动践行环保责任，为地区生态环境持续改善贡献力量。

赤峰云铜首创国内高盐废水回收利用工艺

近日，易门铜业阳极精炼节能减排项目投料带负荷试车成功，第一炉阳极铜顺利出炉。这一成果标志着易门铜业在转型升级道路上迈出关键一步。
易门铜业阳极精炼节能减排项目承载着提升生产效率、降低能耗以及减少污染物排放的重大使命，于2024年12月开工建设，充分应用了自动化、数字化技术。
该项目投产后，易门铜业将告别30年的粗铜生产，步入产业转型升级的阳极铜时代。在增加产品附加值的同时，易门铜业铜产品产能将提升50%，企业产值、利润将随之提升，不仅会为企业带来显著的经济效益，也将为地方经济高质量发展注入新动能。

易门铜业第一炉阳极铜出炉

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【SMM价格】2025年5月12日长振黄铜棒价格

【SMM价格】2025年5月12日金龙黄铜棒价格

宏观方面，美联储会议符合预期，关税扰动尚待谈判明朗，宏观面缺乏进一步指引。
纯镍：目前镍市基本面矛盾有限，宏观缺乏进一步指引，短期交易矛盾或逐步转向菲律宾禁矿消息扰动。
硫酸镍：硫酸镍成本支撑较强，但下游需求未见好转，后市价格或震荡运行。
镍矿：镍矿供应偏紧但需求乏力，不过菲律宾禁矿消息或将成为后市短期交易主线。镍铁：镍铁环节利润继续收缩，后市仍需关注下游议价情况。
不锈钢：不锈钢需求表现较弱，后市价格或偏弱运行。
沪镍2506参考区间121000-131000元/吨。SS2506参考区间12400-13100元/吨。
操作策略：操作上，镍不锈钢暂时观望。
不确定性风险：地缘政治，美联储政策，关税扰动，国内经济复苏，印尼、菲律宾产业政策
（来源：中信建投期货）

矿端再生变，镍价看涨预期走强【机构评论】

1、供给：镍矿方面，周度印尼红土镍矿1.2%下跌2美元/湿吨至22美元/湿吨，1.6%上涨1美元/湿吨至54.6美元/湿吨；印尼镍矿升贴水上涨2美元/湿吨至27美元/湿吨，菲律宾镍矿1.5%升水上涨1.5美元/湿吨至11美元/湿吨。5月产量方面，预计精炼镍产量环比减少2.6%至35350吨；预计国内镍铁产量环比增加3%至2.6万镍吨；预计印尼MHP产量环比增加25.6%至3.39万镍吨，高冰镍环比下降8.6%至1.06万镍吨；预计硫酸镍产量环比持平至2.6万镍吨。
2、需求：不锈钢方面，全国主流市场不锈钢89仓库口径社会总库存周环比增加30588吨至111.3万吨，其中300系环比增加12570吨至724753吨。新能源方面，5月预计三元前驱体排产环比下降1%至68900吨，其中523、811小幅下降，NCA小幅增加；5月预计三元材料产量环比增加3%至63745吨，其中622和9系增幅明显；周度库存环比增加1616吨至15556吨；周度电芯产量环比增加4.1%至27.06GWh，其中铁锂环比增加4.8%至18.54GWh，三元环比增加2.7%至8.52GWh；据乘联会，据乘联会，4 月全国新能源乘用车厂商批发销量 114 万辆，同比增长 42%，环比增长 1%。综合预估今年 1-4 月累计批发 400 万辆，同比增长 42%。
3、库存：周内LME库存减少4260吨至197670吨；沪镍库存减少138吨至23426吨，社会库存减少13吨至44088吨，保税区库存减少200吨至5900吨。
4、观点：消息面，近日市场对菲律宾禁矿政策再度展开议论，该法案将在6月国会复会后开始讨论。镍矿方面，价格仍偏强运行，菲律宾和印尼镍矿升水均有上涨。不锈钢方面，镍铁成交价格重心下移至940元/镍点，铬铁维稳运行，成本支撑转弱，供应端300系出现小幅减产，但需求端仍出现累库，整体弱势震荡运行。新能源方面，原料端供应恢复，MHP价格有所回落，硫酸镍即期利润小幅修复，但5月三元前驱体需求环比小幅下降。一级镍国内周度小幅去库，海外去库明显，5月产量预计小幅减少。 短期来看，消息面有炒作，基本面多空交织，整体仍偏震荡运行。
（来源：光大期货）

多空交织 镍&不锈钢震荡运行【机构评论】

上周铜价维持震荡，主因IMF下调今年全球经济增速预期由3.3%至2.8%，美联储官员表示一旦就业市场显著恶化联储将启动降息；国内方面，工业企业利润由负转正，央行开展MLF净投放对市场提供流动性，我国经济内循环持续加速。基本面来看，现货TC负值跌至-40美金，内贸现货升水高企，盘面B结构缩小。
整体来看，IMF下调全球经济增长预期，美元指数低位反弹令铜价上行受阻；我国工业企业利润增速转正，央行开展MLF净投放，&ldquo;两新&rdquo;政策下我国经济内循环不断加速。基本面来看，精矿中期趋紧格局未改，国内精铜进口量下滑，社会库存继续回落，预计铜价将维持震荡，静待中美贸易局势的进一步明朗化。
（来源：金源期货）

全球经济增速预期下调 铜价区间震荡【机构评论】

上周五夜盘沪镍快速上行，今日盘初延续升势，主力合约涨超2%。据SMM消息，近日市场对菲律宾禁矿政策议论纷纷，有消息称&ldquo;菲律宾政府计划自2025年6月起实施镍矿出口禁令&rdquo;。实际上，该事件早在今年年初便引发过讨论。2025年2月3日，菲律宾参议院通过了一项禁止镍矿出口的法案，目前该法案处于两院委员会审议阶段，暂未签署成正式法律。后续该法案复审将放在6月国会复会后，开始进行讨论。
（截至5月12日9:09分，沪镍行情）

名称	价格范围	均价	涨跌	单位	日期
高镍生铁指数	946.56-946.56	946.56	-1.48	元/镍点	2025-05-12
长江 1#镍	126000-128650	127325	+2400	元/吨	2025-05-12
镍豆	125400-125850	125625	+2450	元/吨	2025-05-12
镍矿海运费菲律宾-连云港	9-10.5	9.75	0	美元/吨	2025-05-12
镍矿海运费菲律宾-天津港	10-11	10.5	0	美元/吨	2025-05-12
钠电正极镍锰酸钠	45000-49000	47000	0	元/吨	2025-05-12
菲律宾红土镍矿1.5%(FOB)	47-50	48.5	0	美元/湿吨	2025-05-12
菲律宾红土镍矿1.5%(CIF)	59-60	59.5	0	美元/湿吨	2025-05-12
菲律宾红土镍矿1.4%(FOB)	40-43	41.5	0	美元/湿吨	2025-05-12
菲律宾红土镍矿1.4%(CIF)	51-53	52	0	美元/湿吨	2025-05-12

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