法国导电铜箔进口量
法国导电铜箔进口量大概数据
| 时间 | 品名 | 进口量范围 | 单位 |
|---|---|---|---|
| 2018 | 法国导电铜箔 | 1000-1500 | 吨 |
| 2019 | 法国导电铜箔 | 1200-1600 | 吨 |
| 2020 | 法国导电铜箔 | 1300-1700 | 吨 |
法国导电铜箔进口量行情
法国导电铜箔进口量资讯
原油飙涨 金属普跌 伦沪铜、伦沪锡跌逾1% 贵金属重挫 沪银跌超4%【隔夜行情】
SMM7月24日讯： 金属市场方面： 隔夜内盘基本金属普跌。沪铜跌1.4%，沪铝微跌，沪铅跌0.57%，沪锌跌0.22%，沪锡跌1.24%。沪镍微涨。此外，氧化铝主力期货跌0.33%，铸造铝主连跌0.17%。 隔夜黑色金属多飘绿。不锈钢跌0.47%，铁矿跌0.47%，螺纹跌0.45%，热卷跌0.33%。双焦方面：焦煤主力合约涨0.31%，焦炭主力合约微涨。 隔夜外盘金属方面，LME基本金属多下行。伦铜跌1.74%。伦铝跌0.08%，伦铅跌0.32%。伦锌跌0.14%。伦锡跌1.19%。伦镍涨0.85%。 隔夜贵金属方面 ： COMEX黄金跌2.4%，COMEX白银跌3.99%。隔夜沪金主连跌2.25%，沪银主连跌4.22%。 截至7月24日7:07分，隔夜收盘行情： 》点击查看SMM期货数据看板 宏观面 国内方面： 【商务部：将进一步做强国内大循环 做优国内国际双循环】 7月23日，商务部副部长鄢东在新闻发布会上表示，今年以来，按照党中央、国务院部署，抓紧推进商务领域相关“十五五”专项规划的制定和落实工作。下一步，将持续聚焦高质量发展这一首要任务，不断提升政策效能，进一步做强国内大循环，做优国内国际双循环，为国民经济发展作出新的积极贡献。(来自华尔街见闻APP) 【商务部：中美双方经贸团队正在探讨推进各自300亿美元规模的对等降税的框架安排】 商务部外资司司长孟华婷在23日举行的国新办新闻发布会上回应中美双方成立贸易理事会、投资理事会进展的有关提问时说，目前，中美双方经贸团队正在就贸易理事会架构、职能、运行模式等具体安排保持密切沟通，并探讨推进各自300亿美元规模的对等降税框架安排。中方正在就相关降税安排建议广泛征求国内企业、商协会、地方政府、美资企业商协会等利益相关方意见，美方也在就贸易理事会及对等降税安排征求公众评论意见。双方将保持密切交流，尽快商定具体产品降税安排并推动实施，进一步拓展双边贸易。（新华社） 【中国人民银行开展5000亿元MLF操作】 中国人民银行公告，为保持银行体系流动性充裕，2026年7月24日，中国人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展5000亿元MLF操作，期限为1年期。 【证监会：推动中长期资金稳步提升入市规模和比例，加强应对全球市场波动和风险跨境传导的政策储备】 中国证监会召开党的建设暨监管工作座谈会。会议强调，当前百年变局加速演进，地缘政治冲突持续，全球金融市场联动共振风险上升。同时，新一轮科技革命和产业变革加速突破，宏观政策面、基本面、资金面等方面的积极因素不断积聚，资本市场改革效应持续显现，市场整体具备较好的配置价值。会议强调，综合施策全力维护市场平稳运行，提升资本市场韧性。更加精准有效实施逆周期调节，推动中长期资金稳步提升入市规模和比例，加强应对全球市场波动和风险跨境传导的政策储备，筑牢防范外部风险冲击的防波堤防浪堤。深化改革提升制度包容性适应性。落实落细投融资综合改革各项措施，更好发挥股票、基金、债券、期货市场功能。 【北京发布关于加快智能体引领发展的若干措施，加快跨模型跨芯片的通用智能体技术攻关】 北京市多部门联合制定《北京市关于加快智能体引领发展的若干措施》，经市政府同意，现正式印发实施。措施提到，支持创新主体实施驾驭层工程（Harness Engineering），围绕上下文工程优化、任务持久化、多智能体协作、系统可扩展等夯实智能体共性底座。加快跨模型跨芯片的通用智能体技术攻关，支持创新主体持续完善中间层软件栈，研发适配智能体开发的关键算子、框架等，推动与自主大模型适配调优，提升复杂任务链路长度和长程任务执行稳定性。(来自华尔街见闻APP) 【郑商所就修订期货交易管理办法及做市商管理办法征求意见】 郑商所发布关于就修订《郑州商品交易所期货交易管理办法》《郑州商品交易所做市商管理办法》征求意见的公告。根据《中华人民共和国期货和衍生品法》《期货交易管理条例》《期货交易所管理办法》等有关法律、法规和规章，郑州商品交易所拟修订《郑州商品交易所期货交易管理办法》《郑州商品交易所做市商管理办法》，现向市场公开征求意见。修订说明如下：一是完善郑商所应急措施的适用情形，对《交易管理办法》第十六条进行调整。二是针对开展夜盘交易的品种，在有夜盘的交易日，于日盘开始前5分钟增加集合竞价，对《交易管理办法》《做市商管理办法》相关规定进行调整。增加日盘集合竞价可以在日盘开始交易时产生更为公允的价格，促进市场平稳运行。(来自华尔街见闻APP) 美元方面： 隔夜美元指数涨0.32%，报101.12。通胀压力重新升温，下周美联储加息的概率飙升至约38%。富国银行投资研究所的Sameer Samana表示：中东紧张局势升级推高了原油价格，令人担忧通胀可能重新加速，推迟降息时间，甚至可能迫使美联储加息。（华尔街见闻） 数据方面：上周，美国首次申请失业金的人数大幅下降，表明美国就业市场仍保持平稳，美联储官员需继续专注于抑制通胀。美国劳工部周四表示，美国至7月18日当周初请失业金人数减少了2.2万人至18.7万人，预期为21.2万人。周四的报告是显示劳动力市场持续稳定的最新信号。6月份失业率意外降至4.2%，创下一年来新低，但这一下降更多是由于劳动力减少所致，而非就业增长。美国就业市场呈现出一种异常的平衡：劳动力供给有限、新增就业岗位缓慢，裁员也较为有限，这使得失业率一直维持在历史低位。这种状况促使越来越多的美联储政策制定者更加关注仍远高于2%目标的通胀问题，而非对强劲的就业市场表现出更多关切。(金十数据APP) 据CME“美联储观察”：美联储7月维持利率不变的概率为65.3%，累计加息25个基点的概率为34.7%。 美联储到9月维持利率不变的概率为17.6%，累计加息25个基点的概率为57%，累计加息50个基点的概率为25.4%。(金十数据APP) 其他货币方面： 【欧洲央行维持利率不变】 欧洲央行周四维持利率不变，但投资者预计未来几个月该行将加息以遏制由中东战争引发的通货膨胀。欧洲央行存款机制利率维持在2.25%不变，符合市场普遍预期，上个月该行进行了近三年来的首次加息。随着霍尔木兹海峡紧张局势升级，全球油价已再度向每桶100美元逼近，重新引发因战争导致的通胀压力风险。(金十数据APP) 宏观方面： 今日将公布德国8月Gfk消费者信心指数、英国6月季调后零售销售月率、法国7月制造业PMI初值、德国7月制造业PMI初值、欧元区7月制造业PMI初值、英国7月制造业PMI初值、英国7月服务业PMI初值、美国7月标普全球制造业PMI初值、美国7月标普全球服务业PMI初值、美国6月新屋销售总数年化等数据。还需关注：AMD Advancing AI大会于7月22-23日在旧金山举办；英特尔Q2财报于7月23日美股盘后公布。 原油方面： 隔夜两油期货均延续前四个交易日的涨势继续上涨，美油涨6.37%，布油涨4.91%。 布伦特原油期货上涨至100美元/桶，为两个月来首次。此前，也门胡塞武装宣称袭击了两艘在红海航行的沙特油轮，加剧了中东冲突，并威胁进一步中断石油供应。也门胡塞武装的袭击开辟了地区冲突的新战线，在此之前，由于美伊冲突，霍尔木兹海峡的交通已陷入困境。自冲突爆发以来，位于红海的曼德海峡成为石油出口的生命线。近日，美伊双方均淡化了和平谈判的可能性，使长期敌对局势的出现成为一种可能。(金十数据APP) 布伦特原油期货价格与现货即期价差出现明显的逆价差，预示着市场担心情况将会恶化。Rapidan能源集团总裁表示：第二轮军事冲突的范围将比第一轮更大。风险巨大，不仅对航运业，而且对能源基础设施也是如此。石油市场参与者表示，要求特朗普总统结束战争并控制飙升的能源成本的政治压力正在加大。（华尔街见闻）
2026-07-24 08:43:26美国启动车门安全新规制定程序 矛头直指特斯拉电动门设计
美国汽车安全监管机构正式启动车门逃生系统联邦法规的制定程序，此举将对特斯拉等采用电动隐藏式门把手的车企产生深远影响。 美国国家公路交通安全管理局（NHTSA）周四表示，已批准一份请愿申请， 将开始推进新联邦法规的制定，要求所有机动车辆配备"可靠且显而易见的车门逃生系统"。 一旦法规最终落地，所有在美销售的新车均须符合相关要求。 这一决定背后，是一系列与特斯拉电动门设计相关的致命事故。 据彭博此前报道，在至少十二起碰撞事故中，共有至少15人因无法打开失去电力的特斯拉车门而在随后的火灾中遇难或受重伤。车门安全问题的监管压力由此持续升温。 特斯拉周三盘后公布 Q2财报 ，盈利降18%远逊预期，现金流转负，市场对公司AI和机器人业务担忧升温。截至发稿，特斯拉周四盘中下跌14.32%。 监管背景：电动门设计引发致命隐患 特斯拉及部分其他汽车制造商采用的隐藏式电动门把手设计，在车辆断电后会出现无法正常开启的问题。 据彭博此前报道，在多起高速碰撞事故中，乘员在撞击后幸存，却因无法打开车门逃脱而在随后的火灾中死亡或身受重伤。 去年底特斯拉首席执行官马斯克在公司内部已有人提出安全顾虑的情况下，仍坚持推行电动门设计。 今年11月，一名硅谷工程师向NHTSA提交请愿书，要求该机构出台新的联邦安全标准，以应对电子或"隐藏式"车门锁定及释放系统带来的安全风险。 请愿书指出，此类系统在电动汽车中普遍存在，形成了"危及生命的关键安全漏洞"。 监管机构：启动立法程序，但最终法规仍需数年 NHTSA在周四的监管文件中表示，已批准上述请愿，并将启动规则制定程序。与此同时，该机构拒绝了另一份要求对安全缺陷展开调查的独立请愿。 汽车安全中心执行主任Michael Brooks表示，NHTSA启动规则制定程序"意义重大，因为这是修订或新建联邦机动车安全标准、强化电动门及逃生相关规定的必要第一步"。 但他同时指出，考虑到规则制定流程的漫长周期， "即便推进顺利，预计制造商的最终合规期限也不会早于2030年"。 该机构表示，将根据规则制定过程中形成的信息，再行决定是否正式出台新要求。业界通常会对新增成本的安全法规提出抗议，这也意味着整个流程可能面临较大阻力。 立法层面：国会议员同步推进相关法案 在监管机构启动程序的同时，国会层面亦有所行动。 美国众议员、伊利诺伊州民主党议员Robin Kelly今年早些时候提出立法，要求新车配备手动车门释放装置，并为急救人员在车辆断电时提供进入车辆的途径。 此外，NHTSA于今年9月已就多起儿童被困车内的投诉，对特定型号特斯拉Model Y车辆展开缺陷调查。 上述多管齐下的监管与立法压力，正在加速将电动门安全问题推向整个汽车行业的议事日程。
2026-07-24 08:26:26英特尔电话会：AI业务暴增70% 预计供应短缺继续存在 明年资本支出远超今年
英特尔二季度财报在营收、利润及毛利率上均录得强劲表现，连续第七个季度超出市场财务预期，管理层透露公司正加速向“AI优先”转型以应对史无前例的计算基础设施建设浪潮。 华尔街见闻提及 ，美东时间23日美股盘后，英特尔公布二季度财报，营收较分析师预期高将近12%，当季营收同比增长加快至25%，为近十五年来季营收最强劲增速。 更关键的是，英特尔给出的三季度营收指引保持了两位数高增长，指引区间相当于同比增长逾15%至近23%，整个区间都高于分析师预期。 在这份超预期财报背后，AI业务的爆发是最大的推手。业绩电话会上，英特尔CEO陈立武直言： 我们由AI驱动的业务总体同比增长超过70%，其中包括创纪录的数据中心业务增长，并贡献了约70%的总营收。 陈立武强调，英特尔正处于AI基础设施大规模建设浪潮的核心受益位置，拥有x86 CPU、先进封装及晶圆代工三大战略资产。 他表示： 今天，我们看到了15年来最强劲的营收增长。我们的核心信息很简单：对我们产品的强劲需求继续超过我们不断增长的供应。 此外，公司管理层透露18A制程良率和产能爬坡均超预期，同时下一代14A制程关键指标也优于内部目标。 公司宣布积极锁定供应商采购订单并加快洁净室建设，信号已向市场传递明确扩张意图。 “需求远超供应”，大幅度上调今明两年资本开支 面对AI带来的爆炸性算力需求，英特尔目前的产能已成为最大瓶颈。 由于客户需求信号极其强劲， 英特尔宣布将2026年的资本开支预期上调至200亿美元以上，较年初预期有大幅提升，并预告2027年的资本支出将显著高于2026年的水平。 CFO David Zinsner披露，2021年至2026年间，英特尔在美国的工具和厂房资本支出合计接近1000亿美元，超过同期任何一家半导体公司。 陈立武则毫不避讳地指出了当前行业的供应链痛点： 整个行业正面临历史上最严峻的供应限制之一，涵盖了先进逻辑芯片、硅晶圆、存储器以及基板。 在可预见的未来，这些短缺将持续存在。 从资金来源看，公司拥有约300亿美元现金及短期投资、100亿美元循环信贷额度，加上约100亿美元可变现非核心资产，整体流动性充裕。 David Zinsner坦承，若扩张进展顺利，公司不排除通过资本市场进行融资。 面对高昂的资本开支，David Zinsner也给出了投资逻辑的解释，他强调了支出的纪律性： 我们只在非常有信心能产生良好回报时才会投入资本支出。 随着我们向延长工艺节点生命周期的模式转变，这些回报是相当可观的。 展望第三季度，英特尔给出的营收指引区间为158亿至168亿美元（中位数163亿美元），预计Non-GAAP毛利率为42%，每股收益为0.38美元。 管理层提示，由于产能扩张存在一定的周期，供应增长的释放将更多集中在第三季度末和第四季度。 核心代工节点18A超预期量产，ASIC剑指千亿美元市场 在市场高度关注的代工与工艺路线图方面，英特尔释放了强烈的信心。 Q2英特尔代工营收为58亿美元，环比增长6%。得益于18A节点的强劲增长，当季晶圆产出比内部目标高出约25%，环比增长超50%。陈立武透露： 自从一年多前加入公司以来，我对我们代工工艺路线图的信心显著增强。18A的产量在季度内显著增加，良率继续领先于预期。 我们目前正在18A上大规模生产多款新产品，包括Panther Lake和Wildcat Lake。 此外，14A节点的PDK 0.5已经完成，PDK 0.9预计将在10月如期推出，并计划于2028年投入高产量产。 除传统代工外，英特尔的定制芯片（ASIC）设计服务同样迎来爆发式增长。 该业务营收同比激增近三倍，目前正接近20亿美元的年化收入运行率，未来目标直指40亿美元。陈立武在回应分析师提问时强调： 这是一个巨大的机会。我认为潜在的市场规模超过1000亿美元，凭借x86 IP、XPU设计能力、先进封装及前沿制程，我们拥有为客户提供定制计算芯片的独特优势。 本季度英特尔宣布与Fortinet合作开发下一代安全处理器，同时与SambaNova开展多年合作推进分解式推理性能优化，并继续向超大规模云客户提供基础设施处理器（IPU）。 陈立武表示，公司将持续扩充产品线，从网络延伸至计算，并最终进入加速器领域。此外， 公司近期还聘请了前SK海力士CEO Shoxi Li，以强化在内存架构整合与计算存储融合领域的战略布局。 数据中心（DCAI）爆发，下半年PC市场存挑战 从业务板块来看，由于云厂商和企业级客户对AI基础设施中x86 CPU的认可度提升。 数据中心及AI集团Q2营收达到63亿美元，环比增长24%，同比暴增59%，营业利润环比大涨约10亿美元。 针对市场关心的CPU与GPU在AI时代的份额博弈，CFO Zinsner给出了非常乐观的判断： 过去我们谈论过CPU与GPU的比例在上升，我们现在认为这两者在现阶段已经几乎达到了平价（parity）， 从长远来看，在出货量基础上有可能最终更倾向于CPU。 管理层预测，行业服务器CPU今年和明年的出货量将出现强劲的双位数增长，这一势头将延续至2028年。 在客户端计算及物理AI集团（CCPG，原PC业务）方面，Q2营收为89亿美元，环比增长15%。其中，AI-PC营收环比增长26%，已占到客户端总营收的三分之二。 不过，管理层客观指出了下半年的隐忧： 受存储芯片价格上涨和产能限制影响，预计下半年PC消费市场将呈现次季节性（sub-seasonal）表现，全年可能会有低双位数的下滑。 即便如此，边缘AI部署的强劲势头将为该板块提供一定的正面缓冲。 英特尔Q2电话会全文（AI辅助翻译）： 主持人： 感谢各位的等候，欢迎参加英特尔公司2026年第二季度财报电话会议。目前所有参与者处于仅收听模式，演讲结束后将进入问答环节。本次会议将全程录音。 下面，请允许我介绍今天的主持人——英特尔投资者关系副总裁 John Pitzer 先生。请开始。 John Pitzer（投资者关系副总裁）： 谢谢。Jonathan，向今天参会的各位致以下午好的问候。第二季度财报及相关演示材料现已发布，可在我们的投资者关系网站 intc.com 上获取。对于通过网络参与今天会议的人士，演示材料也可在网络直播窗口中查看。 今天与我共同出席的有我们的首席执行官 陈立武 以及首席财务官 David Zinsner。Lip Bu 将首先就第二季度业绩发表评论，并介绍我们在战略重点方面取得的进展；Dave 随后将讨论整体财务业绩及第三季度业绩指引，之后我们将进入问答环节。 请注意，今天的演示包含前瞻性陈述，均基于我们目前对外部环境的判断，因此受到各种风险和不确定性的影响。演示中还涉及非GAAP财务指标，我们认为这些指标能够为投资者提供有价值的参考信息。我们的财报、最近一期的10-K年度报告及向SEC提交的其他文件，提供了关于特定风险因素的更多信息，实际结果可能因此与预期存在重大差异；上述文件同时提供了非GAAP财务指标的补充说明及与GAAP财务指标的相应对照。 下面，我将把发言权交给陈立武。 陈立武（首席执行官）： 谢谢你，John，各位下午好。第二季度是又一个稳健执行的季度。收入、毛利率、每股收益均超出指引，这是我们连续第七个季度超越财务预期。 我们的核心信息很简单：对我们产品的强劲需求持续超过我们不断增长的供应能力；我们在设计、制造和执行方面持续改善；15个月前建立的运营纪律正在开始产生切实成效。今天，我们正在见证15年来最强劲的收入增长。 企业文化转型仍在继续，我们的组织已经在以更高的效率运转——行动更快、决策更优、与客户的距离更近。我们近期宣布深化与谷歌云的合作，这将有助于加速这一转型进程，因为我们正在整个业务运营中全面拥抱AI优先的理念。我们也持续以世界级人才来强化领导团队。 全球范围内对计算基础设施的旺盛需求和快速建设，为我们的产品业务和代工业务都创造了重要机遇。目前，行业在前沿逻辑芯片、硅晶圆、内存和基板等领域正面临史上最严峻的供应短缺局面，这些短缺在可预见的未来将持续存在。 英特尔凭借三项具有战略意义的核心资产，处于从这一强劲持续需求中获益的有利位置：x86 CPU产品线、先进封装技术，以及广泛的晶圆代工网络。 随着AI从训练向推理扩展，并日益向自主智能体和多智能体系统演进，通用服务器CPU的密度需求持续提升，我们的核心服务器CPU业务正以前所未有的速度增长。来自客户的需求信号进一步增强了我们的信心。正如Dave将在后面详细介绍的，我们正在大幅增加投资，以支持这一持续向好的需求前景。 关于英特尔代工业务（Intel Foundry） 自加入公司一年多以来，我对我们代工工艺路线图的信心显著增强。我比以往任何时候都更加确信英特尔代工的战略意义和独特价值。 第二季度，我们在Intel 7、Intel 3和Intel 18A节点的工厂均超额完成内部产量目标，这得益于良率的持续提升、周期时间的缩短以及晶圆投片量的增加。18A产能在本季度实现了可观增长，良率持续优于预期。我们目前正在18A上同步推进多款新产品的量产爬坡，同时支持 Panther Lake 和 Wildcat Lake 等主力产品不断增长的需求。我持续提高内部目标标准，团队也不断迎难而上。18A在内部产品上的成功量产爬坡，为英特尔代工开拓外部客户提供了重要验证。 与此同时，我们已启动18AP的风险量产，该节点在保持与Intel 18A IP和设计兼容性的同时，提供额外的性能和功耗优势，使18AP成为面向外部客户的具有竞争力的工艺节点。 展望18A之后，我们在Intel 14A上取得的进展令我倍感鼓舞——缺陷密度和晶体管性能均优于18A的同期开发进度。PDK 0.5现已完成，PDK 0.9预计于10月按计划交付。我们持续构建和验证14A的IP组合，以期推动14A产品家族在广泛客户群体中获得大规模采用。我欣喜地看到，英特尔14A的客户接洽势头日益强劲，我对14A将成为在性能、功耗、密度、成本和进度等关键维度上极具竞争力的工艺节点越来越有信心。 基于令人鼓舞的外部客户进展和内部产品需求的持续增长，我们仍按计划于2027年下半年启动14A内部产品的风险量产，并已在第二季度做出决策，承诺于2028年实现高产量量产。 在先进封装方面，客户对EMIB-T的兴趣持续保持高涨。这一技术极具吸引力，能够提供当前主流方案无法实现的先进AI芯片解决能力。EMIB-T的积压订单持续增长，良率和可靠性均达到目标。我们当前的重点是将这项技术推向高产量、高质量量产，以支持客户在2027年的产品推出。 关于英特尔产品业务 我们近期将PC业务更名为"客户端计算与物理AI事业部"（CCPG），以彰显边缘AI市场的巨大增长机遇。我们的新任领导层将大力推进这一方向，令我十分期待。 在核心PC客户端业务方面，Intel 18A现已在多款商用和消费类产品上实现量产，工厂产量持续逐月环比提升。18A在内部产品上成功实现高产量量产，也为英特尔代工开展外部客户接洽提供了重要验证。在边缘和物理AI生态系统方面，我们尚有工作要做以建立稳固的市场地位，但我们将其视为未来重要的增长引擎。 数据中心与AI事业部（DCAI）本季度表现稳健。随着客户日益认识到CPU通常、以及x86 CPU在AI基础设施中所扮演的关键角色，超大规模云计算和企业级市场的需求均明显加速。第二季度服务器业务同比增长创历史最强，Xeon 6持续成为英特尔历史上爬坡速度最快的产品之一，充分体现了执行力的提升和强劲的客户需求。我们在第二季度通过赢得新的战略客户及签署长期协议，进一步巩固了业务前景。 目前的首要任务是尽快提升产能、增加工厂产出，以满足客户需求，同时持续改善我们的竞争路线图。我们还通过与 SambaNova 的多年期合作，深化了异构AI战略，携手推进分解式推理的性能和功耗优化。 此外，我们新设的设计服务业务持续稳步推进，收入同比增长近三倍。我们看到了借助强大的x86通用计算产品线、打造更多面向AI时代的专用计算产品的巨大机遇。我们在端到端设计、IP组合方面的独特优势，加上领先的晶圆和封装能力，使我们在这一快速增长的领域处于有利竞争地位。我们正在积极扩展专用产品组合，从网络到计算，并逐步延伸至加速器领域。 本季度，我们与 Fortinet 就安全处理器开展合作的公告，是我们在ASIC战略上迈出的重要一步。 展望未来，我对新英特尔的成型感到振奋。我们正以更快的速度、更强的责任感和更贴近客户的姿态运营。前方仍有大量工作要做，但我们的优先方向十分清晰：依托x86计算产品线强化产品领导力，同时将英特尔代工打造为世界级的晶圆和封装代工业务。 英特尔具备独特优势，能够从全行业持续快速建设计算基础设施所带来的压倒性计算需求中获益。我们是唯一一家能够设计和制造完整计算解决方案的公司——从通用CPU、GPU，到针对自主智能体AI优化的专用ASIC和CPU。随着计算架构日益从单芯片系统向系统级封装演进，我们的先进封装和晶圆代工能力也将成为越来越重要的战略资产。 我们的战略方向清晰，执行步伐正在加快，前方机遇十分巨大。战略已开始呈现早期成效，我有信心英特尔将在定义下一个计算时代中发挥重要作用。 我要感谢全球各地的英特尔员工每天的专注、自律和辛勤付出，也感谢众多客户、合作伙伴和供应商对英特尔持续的信任。 下面，请Dave来详细介绍我们的财务业绩。 David Zinsner（执行副总裁兼首席财务官）： 谢谢 Lip Bu。本季度我们再次交出一份强劲成绩单，得益于旺盛的需求和严格的执行，我们在供应方面实现了超越预期的表现。 第二季度收入为161亿美元，超出指引中值18亿美元。AI驱动业务整体同比增长超过70%，包括创历史记录的数据中心业务增长，合计贡献约70%的收入。值得注意的是，尽管本季度晶圆产出已超出预期，但持续强劲的需求仍远超我们不断增长的供应能力。 第二季度非GAAP毛利率为41.8%，较指引高出约280个基点，超出部分由更高收入、更好的良率以及因产品组合优化和定价调整带来的更高平均售价所驱动。非GAAP每股收益为0.42美元，较指引的0.20美元大幅超出，得益于更高收入、更强毛利率和扎实的运营杠杆效应。 第二季度经营性现金流为70亿美元，季末流动性状况稳健，现金及短期投资合计约300亿美元。 各业务板块业绩 客户端计算与物理AI事业部（CCPG） CCPG收入为89亿美元，环比增长15%，优于预期。尽管面临广泛的零部件短缺和价格上涨压力，客户端整体市场规模保持稳健。AI PC收入环比增长26%，目前占客户端收入的三分之二。边缘部署业务表现稳健，目前约占CCPG收入的10%。 CCPG运营利润为23亿美元，占收入的26%，环比下降约1.73亿美元，原因在于公司为优化工厂网络以匹配客户端和服务器整体客户需求而计提了库存减值。 客户端事业部现已将18A扩展至完整量产规模，Series 3商用和消费类产品涵盖逾400个设计方案。在通胀压力背景下，CCPG以A级步进版本将核心 Series 3 推向市场，以提供具有成本竞争力的主流计算能力，时机把握恰到好处。集成 Arc 显卡解决方案持续获得强劲市场认可，覆盖创作者、工作站、商用及游戏领域逾40款集成 Arc 显卡设计方案。在第二季度游戏笔记本取得成功的基础上，CCPG还推出了英特尔 Arc G 系列处理器——这是专为下一代手持游戏系统设计的全新产品家族，为业务提供了额外增长向量。 在商用端，我们市场领先的 vPro 可管理性软件激活量在过去四个季度大增1500%，印证了可管理性和增强安全性已成为智能体化办公场景中不可或缺的核心需求。我们预计企业对AI的采用将成为CCPG的长期顺风，而AI驱动的市场前景远不止于此——边缘和物理AI机遇从长远来看有望与客户端市场规模相当，甚至有所超越。CCPG在边缘AI应用中赢得130个 Series 3 设计订单，其中包括机器人脑部控制部署等应用场景。 数据中心与AI事业部（DCAI） DCAI收入为63亿美元，环比增长24%，同比增长59%，大幅超出预期，超大规模云计算和企业级市场的强劲需求是主要驱动力。专用芯片产品线继续保持强劲势头，收入环比增长约20%，同比接近三倍。DCAI运营利润为25亿美元，占收入的40%，环比增加约10亿美元，得益于更高收入、改善的产品利润率和较低的运营费用。 本季度，DCAI推出了代号 Clearwater Forest 的 Xeon 6+——这是英特尔首款基于18A工艺的服务器级产品。此外，DCAI与 SambaNova 和富士康等合作伙伴联合宣布了机架规模和分解式推理创新方案，并推出了支持10至200G以太网的全新控制器和适配器产品，覆盖数据中心、企业及电信应用场景，进一步增强了连接性产品组合。 英特尔代工业务（Intel Foundry） 代工业务收入为58亿美元，环比增长6%，受Intel 18A产量强劲增长驱动——18A产出约超目标25%，环比增长逾50%。外部代工收入为2.93亿美元。 英特尔代工第二季度运营亏损环比改善7.308亿美元，得益于Intel 4、Intel 3和18A产线良率提升、周期时间优化以及规模扩大带来的晶圆成本下降。18A进展非常理想，英特尔代工年初至今已将 Panther Lake 主力SKU的成本降低了约50%，今年内还将进一步降低约20%，并计划于2027年实现进一步大幅降本。本季度，代工业务还启动了18A-P的风险量产，并完成了英特尔14A PDK 0.9于10月交付的关键里程碑节点。我们已在第二季度加大了对英特尔14A的投资，为2027年风险量产和2028年承诺高产量量产做好准备。 第三季度指引 展望未来，客户持续释放出强劲且可持续的支出信号，这得益于AI算力的空前需求。晶圆、内存和基板方面全行业的供应短缺，仍是客户支持AI基础设施建设所面临的主要挑战。 我们主要工艺节点的晶圆产出已超出90天前的预期，第三季度至今18A良率走势领先于3月份设定的目标。尽管执行表现强劲、入季趋势积极，供应仍然十分紧张，近期供应增长的线性度更偏向第三季度末和第四季度，服务器端尤为如此。 从终端市场角度看，我们预计PC消费在下半年将低于季节性规律，受内存价格上涨和供应短缺影响，2026年全年将同比下降低双位数百分比，与行业同行及第三方预测一致。与此同时，供应改善、产品组合增强以及边缘部署的积极顺风，为我们提供了一定程度的正向对冲。自上次财报以来，我们对服务器CPU需求的预期再度上调，预计今年及明年行业将实现强劲的双位数出货量增长，势头延续至2028年。 综合以上因素，我们指引第三季度收入区间为158亿至168亿美元。在中值163亿美元的基础上，我们预测非GAAP毛利率为42%，税率为11%，每股收益为0.38美元。全年非GAAP运营费用将继续严格控制在约165亿美元。预计少数股东权益（NCI）在今年第三、四季度各约为2.5亿美元，2027年和2028年按GAAP口径约为11亿美元。 在资本支出方面，基于强劲的客户需求信号，我们上调2026年预期，资本支出将超过200亿美元，较年初预期大幅增加。我们同时正在积极锁定供应商的设备采购订单、加快洁净室建设，并积极保障基板和内存的供应。预计2027年资本支出将大幅高于2026年水平，绝大部分投入于美国本土网络。从2021年至2026年，我们在美国用于设备和厂房的总资本支出接近1000亿美元，大幅超过同期其他任何半导体公司。我们始终坚持将支出与客户需求紧密匹配，保持财务纪律，以把握前方的增长机遇。 总结 第二季度在财务和运营层面再次强劲。客户端市场的演变与预期一致，服务器CPU需求继续大幅超出可用供应。物理AI、专用芯片、先进封装和外部晶圆代工等新兴市场，每一个在不远的将来都是年收入达数十亿美元量级的机遇。我对凭借广泛的IP组合解决客户最迫切需求、并为股东创造长期价值的能力充满信心。 下面，将发言权交回 John，开始问答环节。 John Pitzer（投资者关系副总裁）： 谢谢 Dave。请各位每人提一个问题和一个简短的追问，以便我们能照顾到尽量多的提问者。Jonathan，请接第一个问题。 问答环节 主持人： 好的。第一个问题来自 Melius Research 的 Ben Reitzes。请提问。 Ben Reitzes： 谢谢，本季度表现非常出色。我想问一下今年约30亿美元及明年大幅增加的资本支出。这是否意味着你们已经收到了14A或18AP的正式订单？能否分别说明先进封装和晶圆前端的资本支出分配？谢谢。 David Zinsner： 让我先回答第二个问题。资本支出的投向较为分散，先进封装也包含在内。正如 Lip Bu 所说，我们对EMIB-T的前景非常乐观，因此将持续投资。但前端晶圆厂的成本远高于封装设施，所以整体上仍以前端为主，两者对我们都至关重要。 关于客户方面，此次加大投资是我们对全业务客户群体信心的体现。尤其是在已签署长期协议的领域，我们对未来几年的需求前景有了足够清晰的能见度，因此正在为各业务单元提前布局产能。当然，正如我在演讲中所说，我们对资本支出始终保持严格纪律。Lip Bu 也一再强调，只有在我们对回报具有高度信心时，才会投入资本。 目前兴建的这些工厂，从现金流角度来看，初期是净现金流出，这也是为何明年资本支出仍将上升。但从长远看，这些投资将产生可观的回报——尤其是在我们将工艺节点维持更长生命周期的模式下，回报尤为显著。Intel 10和Intel 7工艺已充分印证了这一点。 John Pitzer： Ben，你有追问吗？ Ben Reitzes： 是的。您的竞争对手今天提到，到2030年CPU的市场规模（TAM）将增至2200亿美元，复合年增长率约为45%。您如何看待这一预测？英特尔是否看到了相同的趋势，并有能力抓住这一机遇？ David Zinsner： 我们不会给出具体数字，但我们显然认同这是一个将大幅增长的强劲市场。Lip Bu 过去曾提到CPU与GPU的比例在不断上升，我们现在认为两者在出货量上已接近均衡，未来CPU的比重甚至可能进一步超过GPU。这个市场非常优质，我们在其中拥有强大的地位，有能力抢占相当大的份额。 至于市场具体能达到多大的规模，任何人都很难精确预测。但从我们收到的客户支出信号、已签署的长期协议以及由此获得的前瞻能见度来看，增长将是非常可观的。 主持人： 下一个问题来自摩根士丹利的 Joe Moore。 Joseph Moore： 谢谢。关于服务器CPU的市场份额，你们现在拥有自己的晶圆厂，这似乎是一大优势。这是否帮助你们今年获得了市场份额？展望未来五年，面对AMD和ARM两方面的竞争，你们如何看待重夺失去份额的前景？ 陈立武： 我先来回应，然后Dave可以补充。需求确实非常强劲，在AI智能体和推理场景下，CPU与GPU的使用比例趋于均衡。目前更大的挑战在于如何扩大供给以满足客户需求。 在服务器和数据中心方面，我们拥有强劲的产品路线图：Clearwater Forest、Diamond Rapid，以及即将引入SMT（同步多线程）的 Coral Rapid。我们持续致力于提升单线程和多线程性能，多线程改进将在 Coral Rapid 中实现。 关于ARM，他们是我们优秀的合作伙伴，我与 Rene 和 Masa 私交甚笃。我们不仅关注基于ARM架构的CPU，在ASIC代工和IP授权方面，ARM也可以成为重要的合作伙伴和客户。总体而言，我们在竞争中表现出色，产品路线图强劲，某些领域尚在追赶，但追赶速度很快，我们也正在某些CPU架构方向上投入重大资源，力求实现跨越式超越，假以时日将见分晓。 John Pitzer： Joe，你有追问吗？ Joseph Moore： 有的。关于资本支出，目前是否仍存在"总额"与"净额"的差异？能否就内部产品和外部代工客户的资本支出分配情况为我们进一步说明？ David Zinsner： 目前确实存在总额与净额的差异，主要体现在AMIC（先进制造业投资税收抵免）上，目前大约在低个位数十亿美元区间，随着进度推进，预计这一数字还会进一步增大。从本质上看，这是时间差的问题——我们在美国每投入一美元，可以获得0.35美元的投资税收抵免返还，而美国占我们资本支出的绝大部分，因此返还金额相当可观。但存在一定的滞后期：工厂建好后才能开始申报厂房税收抵免，设备安装完成并达到生产就绪状态后才能申报设备税收抵免，之后还需向美国国税局申报。因此从支出到收回之间有一段时间差，但净额与总额的差异确实存在。 关于内外部资本支出的分配，我们更倾向于从整体晶圆投片量的角度来看待，而非严格区分内部与外部。我们根据各业务板块的需求驱动因素，确定各节点所需的晶圆投片量，然后据此向供应商下达采购订单，并随新信息的获取保持灵活调整。在封装方面，我们已经积累了大量的订单积压，因此需要快速扩大产能，包括内部制造设施的扩充，以及向外部供应商采购基板。这些方面目前正在更快速地推进投资，以提前做好准备。 主持人： 下一个问题来自 Bernstein Research 的 Stacy Rasgon。 Stacy Rasgon： 谢谢。我想问一下客户端业务。数据中心的强劲大家都有预期，但客户端的超预期表现让我感到有些意外。请问这主要是定价驱动，还是有其他因素？另外，考虑到下半年终端市场看起来将弱于正常季节性，请谈谈下半年客户端业务的展望。 David Zinsner： 客户端确实超出预期，但我认为主要驱动力在于平均售价（ASP），其中一部分是产品组合变化，另一部分是我们主动进行的同类产品定价调整——由于我们的成本端承受了一定通胀压力，需要将其传导给终端客户。与去年同期相比，这一市场确实在下滑，2025年因Windows系统换代需求使市场表现格外亮眼，目前处于回调阶段；内存的成本上涨和供应紧张也令市场承压。 我们通过调整产品组合向高端倾斜，对ASP提升贡献较大，帮助业绩表现超预期。 展望下一季度，客户端收入预计将基本持平，CCPG整体有望小幅增长，增长主要来自边缘业务，客户端本身趋于平稳。底层市场因内存动态而承压，预计该细分市场将在本季度有所下滑，但由于CPU库存水位一直相对偏低，第三季度可能会出现CPU库存补充。第四季度，我们自身业务将开始感受到需求放缓，但好消息是，我们需要将尽可能多的产能向数据中心CPU倾斜，以缩小供给与需求之间的显著缺口。 John Pitzer（向Stacy确认追问）： Stacy，你有追问吗？ Stacy Rasgon： 有的。你们提到了客户端的库存减值，这些是什么项目，金额有多大？另外，你们指引下季度毛利率大致持平，如果剔除这些减值，是否意味着毛利率指引实际上是环比下降的？ David Zinsner： 好的，我来拆解一下。我们有部分产品因为配套零件不齐全，从经济性角度考虑，将这部分产品转换到其他产品线比完成原有配套更为合理，因此对这些搁置库存进行了减值处理。 你说得对，我们指引下季度毛利率持平。不计提库存减值固然是利好，但抵消因素在于：尽管 Panther Lake 和 Granite 的成本在持续改善，它们在产品组合中的占比也越来越高，但由于这两款产品仍处于生命周期相对早期，毛利率仍低于公司平均水平，这在一定程度上拖累了整体毛利率，与减值减少带来的提升相互抵消，因此综合结果为持平。 从长远看，随着18A良率的进一步提升，Panther Lake 的毛利率将逐步改善并超越公司平均水平，届时将成为毛利率提升的驱动力。我们始终高度重视持续改善毛利率。坦率地说，今年我在财务团队中一直强调的核心目标，就是在每个季度都将毛利率稳固地推入40%以上区间。团队在前两个季度出色地完成了这一目标，第三季度指引也指向同样的结果。在此基础上，我们将继续推动毛利率进一步提升。 主持人： 下一个问题来自瑞银的 Timothy Arcuri。 Timothy Arcuri： 谢谢。Dave，你提到本季度末产能会大幅增加，这似乎意味着第四季度收入将出现可观的环比提升。如果我们假设你们目前仍在欠货发运，欠货量超过10亿美元，那么第四季度应该会非常强劲。这样理解对吗？能否说明其中的利好与不利因素？ David Zinsner： 我们通常只提供一个季度的指引，这是惯例。但话说回来，如果我们能在第三季度末开始看到库存和供应改善，那么第四季度确实有望获得提升。需要指出的是，即便供应有所改善，我们仍然不会完全弥合缺口，第四季度依然存在缺口。 内部团队在产能提升方面做得相当出色，在某种程度上超出了 Lip Bu 和我的预期，但我们的供应取决于内部晶圆产出与先进封装、基板、玻璃芯板、内存等多个要素的综合能力。后端供应链的采购实际上是我们目前最具挑战性的环节。前端晶圆产能的提升相对线性，而后端某些环节的产能释放更具"块状"性质，因此我们预计在第三季度末才能看到瓶颈逐步打开，这也是本季度收入相对持平、而第四季度具备上行空间的原因所在。 John Pitzer： Tim，你有追问吗？ Timothy Arcuri： 有。Dave，3月和6月的同比毛利率增量表现不错，但根据指引推算，这一增量似乎回落至低50%区间，仍在你们40%-60%的目标区间内。这仍然是正确的参考框架吗？另外请谈谈对明年的展望。 David Zinsner： 从长期来看，40%-60%仍然是合理的增量落点范围。每个季度都有各自独特的动态，会影响具体落在区间的哪个位置，但总体上我认为这是一个比较实用的参照标准。 主持人： 下一个问题来自美国银行证券的 Vivek Arya。 Vivek Arya： 谢谢。Lip Bu，你提到对拓展外部代工客户越来越有信心。请问这种信心何时会转化为实质性的客户公告？另外，资本支出的增加中有多少是为外部客户服务，有多少是为满足内部产品需求？ 陈立武： 谢谢 Vivek 的问题。我先谈谈信心来源，然后 Dave 来讲资本支出。 就18A而言，18AP已进入风险量产阶段，将于今年底前准备就绪，性能提升约5%。18A的良率和产量正持续向好，从 Panther Lake 的量产爬坡中可以清晰地看到这一点。 14A方面：PDK 0.5已完成，14A的PDK 0.9按计划于10月交付，这是非常重要的里程碑。256 SRAM的良率、缺陷密度和性能均优于我为团队设定的严格计划节点，他们全部达成了目标。14A风险量产定于2027年下半年，并承诺于2028年实现量产。 所有这些客户接洽和反馈都非常积极，内部产品需求强劲，外部代工客户的接洽程度也给了我极大信心。当他们开始看到0.9版PDK以及相应的良率表现后，对于在14A上跑什么产品、需要多大产能，开始变得非常兴奋、非常认真地推进。这正是客户真正有意向前行的积极信号。 也正因如此，正如我之前所说，只有在确认良率达标、IP能够服务客户、以及客户接洽达到一定层级之后，Dave 和我才会启动资本支出。 David Zinsner： 我先从2026年说起，将资本支出拆解清楚。在过去几年里，我们在厂房空间方面投入了大量资金，目前厂房条件已经非常充裕，还剩余少量投资用于基础设施完善，金额相对较小。因此，当前大部分资本支出都流向设备采购。相比2025年，2026年的设备投资将增加40%，重点方向正如大家所料：Intel 3、18A和18A-P。 2027年的具体数字我暂时不会给出，因为细节仍在梳理中，按惯例通常在年初正式披露。但我已明确告知投资者，预计该数字将较2026年有所增长，请大家再给我一到两个季度时间来确定最终数字。 资本支出的走向将兼顾内外部，我们对所有业务单元的晶圆需求进行整体统筹，并据此规划产能。 John Pitzer： Vivek，你有追问吗？ Vivek Arya： 有的。Dave，随着下半年和明年持续加大投资，你们如何考虑资产负债表的问题？CPU业务的成功能否支撑这些投资，还是需要其他融资手段？ David Zinsner： 这是个好问题。我们目前的资产负债表状况非常良好：约300亿美元现金，加上100亿美元的循环信贷额度，合计约400亿美元的流动性。这使我们得以完成去杠杆，将信用评级牢固维持在投资级。 收入、利润和EBITDA的持续扩张，为业务提供了可观的现金流。此外，我们还有大约100亿美元的非核心资产可供变现，虽然目前并不急于此，但在必要时可作为备用选项。 我们也看到客户愿意以预付款形式与我们共同投资，这帮助我们解锁了更多产能。当然，如果业务高速扩张，我们可能需要进入资本市场进行融资，届时将及时告知股东。 主持人： 下一个问题来自 Cantor Fitzgerald 的 CJ Muse。 CJ Muse： 下午好，谢谢。Dave，我知道你不会给出超过一个季度的指引，但能否帮我们理解今年下半年到2027年服务器收入复苏的节奏，以及如何分别看待出货量和平均售价的趋势？ David Zinsner： 我先退一步说明背景：服务器晶圆几乎全部来自内部生产，大部分ASIC产品除外。我们正在大力扩大核心节点的晶圆投片量，尤其是 Intel 3，这是生产 Granite Rapids 的关键节点。Granite Rapids 的需求极为旺盛，是数据中心业务中供应最为紧张的产品，客户接受度极好。我们正在逐步扩大Intel 3的产能，今年剩余时间和明年都有相对稳健的产能爬坡计划，但产能释放会有一定的"块状"性质。 挑战不仅在于前端，后端产能同样需要扩大，尤其是基板等紧俏环节，上半年已有进展，但仍需持续努力。 从市场整体角度来看，我们主要以出货量为口径来讨论增长，而服务器市场普遍以每核心ASP定价。随着服务器朝着更高核心数发展，单台服务器的ASP也水涨船高，这将成为收入增长的重要组成部分，也令我们有信心认为，未来几年这一业务的年复合增长率将远超两位数。 John Pitzer： CJ，你有追问吗？ CJ Muse： 有的。回到资本支出话题，我知道你不会给出明年的指引，但在平衡客户需求和自由现金流目标时，有没有一个框架可以帮我们建立模型？还是说，只要拿到客户合同就直接投建？ David Zinsner： 我们会更审慎地考量。单看基础业务的经营性现金流，即便资本支出进一步加大，加上AMIC税收抵免的对冲，现金流状况其实相当不错。但后端的第三方投资可能对明年的现金流造成一定拖累，使实现正自由现金流面临一定挑战。 不过，我们的全部投资都具有可观的投资回报率。只要我们对增长率和定价成本结构有信心，这些节点的生命周期通常较长，几乎总能实现良好的投资资本回报率，我们就会坚定投资。但我们会非常审慎地避免在客户承诺到位之前大量押注资本——这是 Lip Bu 带来的最重要的变化之一。 你可以从反面解读当前的情况：基于我们对明年的信心和正在下达的采购订单，这本身就说明我们对客户的信心已经非常充足。 主持人： 最后一个问题来自富国银行的 Aaron Rakers。 Aaron Rakers： 谢谢。第一个问题关于ASIC业务。根据上季度披露，目前年化收入约为12亿美元，增长势头不错。能谈谈这一业务的多元化布局吗？你们宣布了与 Fortinet 的合作，请问如何看待该业务的增长轨迹和利润率状况？ 陈立武： 这是一个巨大的机遇，潜在市场规模可能超过1000亿美元。我们拥有独特优势，包括基于CPU的先进设计能力、强大的IP组合，以及在高度集成和多层互联方面独特的先进封装能力，而这些能力正是许多AI新技术所迫切需要的——封装技术与先进硅制程的结合，为大量专用芯片的研发创造了丰富的机遇。 与 Fortinet 合作的安全ASIC是一个很好的例子，我们在推进下一代高性能安全处理器；此外，英特尔的IPU已经为多家超大规模客户提供服务，机遇巨大。这一业务同比增长约3倍，前景非常广阔。 David Zinsner（补充增长速度）： 关于增长速度，目前这一业务的年化收入大约在20亿美元左右，我们预计在不远的将来将达到40亿美元的年化收入。鉴于1000亿美元的潜在市场规模，加上我们的IP实力和整体优势，我们理应赢得相当可观的市场份额，请大家持续关注。 John Pitzer： Aaron，你有追问吗？ Aaron Rakers： 有的。内存以及内存层次结构和架构方面正在发生诸多变化，也有关于英特尔内部研发工作的最新消息，例如Z角度内存、交叉批处理内存等。请问英特尔在这些计算扩展架构中是否会扮演更重要的角色？内存领域未来是否有重要机遇？ 陈立武： 好问题。首先，内存已经成为重大的供应约束，我们正在与三大内存厂商深化合作，以满足客户需求，这是第一优先级。 其次，如大家所知，英特尔在内存领域有着丰富的历史积淀，近期我们招募了 Shoxi Li 加入团队，他曾任SK海力士CEO。内存已成为AI基础设施的瓶颈，是客户面临的核心痛点。我们也在研究如何实现计算与内存的深度融合、如何通过3D堆叠以及更高效的内存利用来提升整体效率。 这是一个正在积极探索的方向，我们将持续向大家汇报进展。 陈立武（结束语）： 感谢大家今天的参与。本季度我们在英特尔转型之路上取得了良好进展，但前方仍有大量工作要做。期待在本季度内与各位见面交流，并在10月份提供进一步更新。 主持人： 感谢各位参与今天的电话会议，本次会议到此结束，请各位挂机，祝您有美好的一天。
2026-07-24 08:14:58【直播】铜铝线缆市场展望 反向开票税政形势解析 衍生品风控、AI算力产业机遇解读
七月岛城，海风逐浪，夏韵悠长。值此山海盛景之时，北方线缆产业也步入提质迭代、蓄力进阶的关键之年。铜、铝作为线缆产业的核心原料，年内价格宽幅震荡、基本面持续更迭，原料行情的不确定性，持续考验着线缆企业的成本管控、风险对冲与经营布局能力，也让产业协同、提质增效、合规经营成为行业年度核心课题。 作为国内线缆产业的核心增长极与战略腹地，北方区域依托积淀深厚的工业基底、完善成熟的全链条配套体系，叠加京津冀协同发展的政策赋能，已然构筑起涵盖铜铝原料加工、线缆精工生产、新型材料研发、智能装备智造的一体化产业生态。如今区域线缆产业年产值突破千亿规模，产业底盘坚实稳固，市场纵深与发展潜力十分可观。但对标长三角、珠三角等国内顶尖线缆产业集聚区，北方产业仍存在资源布局零散、产学研深度融合不足、产业链抗周期、抗波动风险能力偏弱等突出短板，打破区域壁垒、凝聚产业合力、补齐发展弱项，成为北方线缆产业突破瓶颈、实现高质量升级的关键抓手。 顺势而为，聚力突围。为破解区域产业发展痛点，打通上下游协同发展壁垒， 7月23-24日，由上海有色网信息科技股份有限公司（SMM）、山东爱思信息科技有限公司主办，青岛汉缆股份有限公司、青岛豪迈电缆集团有限公司、河北华通线缆集团股份有限公司、天津正标津达线缆集团有限公司、山东万海电缆有限公司联合发起的 2026年 SMM（第二届）北方线缆产业大会 在山东·青岛金水皇冠假日酒店隆重举行。 大会环节丰富、干货满满，全方位覆盖产业交流、商贸对接、品牌赋能与标杆研学，精心设置开幕致辞、行业重磅主旨分享、产业巡展、精准供需对接、大会晚宴—北方线缆产业之夜、优质合作单位颁奖盛典、企业实地参访（青岛汉缆股份有限公司&山东万海电缆有限公司）等多元核心环节，搭建起北方线缆行业高规格、高价值的交流对接平台。 本次大会紧扣行业发展大势，聚焦产业协同、绿色智能、全球化发展三大核心议题，围绕铜铝市场走势、衍生品风控、再生铜铝行业反向开票税政形势、新材料应用、智能智造升级、AI算力新兴赛道等行业热点深度研讨，旨在凝聚产业共识、整合优质资源，助力北方线缆产业补齐短板、做强优势，稳步迈向高端化、智能化、合规化、全球化的高质量发展新阶段。 本文为 2026年 SMM（第二届）北方线缆产业大会 的图片、文字直播内容，敬请刷新查看~ 》点击查看会议图片直播 》点击查看会议文字专题报道 7月23日 主论坛 大会 开幕致辞 SMM执行副总裁 周 柏 青岛汉缆股份有限公司董事长 张立刚 SMM北方区域优质合作伙伴授牌仪式 》点击查看获奖详情 嘉宾发言 发言主题：中国电线电缆市场的现状和消费趋势解读 发言嘉宾：SMM线缆行业分析师 王新阳 国内线缆行业市场现状分析 逐渐步入消费淡季叠加铜价震荡 整体终端需求逐步放缓 在家电、光伏步入消费淡季及地产负反馈传导下，整体终端需求逐步放缓，叠加铜价宽幅震荡压制，行业开工率承压下行；而电力及新能源、AI等领域订单仍存支撑，有效托底线缆行业开工率。 出口需求订单传导 铝线缆开工率维持高位 ►SMM分析 •十五五开局之年，国家电网投资持续加码，国内电网建设项目审批及开工节奏明显提速。电网特高压项目集中招标落地，架空线工程需求放量释放；同时受低压线束铝代铜趋势推动，2026 年铝线缆招标规模普遍高于铜线缆。 •此外，因内外价差的走扩，出口需求订单传导至国内，推动国内铝线缆开工率走高。 •值得注意的是，受十五五开局项目集中落地、季节性旺季来临，叠加今年招标集中等多重因素带动，4月国网铜线缆招标规模显著高于历年同期水平，而后招标量则出现回落。 线缆进口量逐年走弱，出口市场全面开花 前线缆市场呈现出口稳步扩容、进口补齐高端短板的格局。2026 年海外电网改造升级持续推进，叠加国内外价差进一步拉大，拉动电线电缆出口需求增长。值得一提的是，2025 年美国对铜半成品加征关税后，铜线缆对美出口量短期回落，但中长期影响已逐步消化。 终端需求侧现状及未来展望 十五五开局之年 电网投资加码 ►SMM分析 •2025年国网计划投资额预计约7720亿元，2026-2030年国网规划基础投资超4万亿元（启动提前建设），其中SMM预计2026年计划投资额将达到8472亿元。 •电网投资中特高压工程投资额逐年增长，2025年特高压工程投资占总投资额的20.66%，同比增加11.7个百分点，预计2026年占比仍将同比增加1.44个百分点至22.1%，带动铝线缆需求增长。 •未来配电网需求持续加码，新增需求将来自新能源并网（如风光发电接入）及电网刚性升级需求（如配网支撑力不足、设备质量把控等），配电网基础设施的持续升级。 新能源汽车产量大幅增长 用铜单耗将有所下滑 ►SMM分析 •受以旧换新等政策加持，叠加油价波动影响，新能源汽车产量大幅增加，同时预计2026年新能源汽车渗透率提升至56.5%，我国新能源汽车用铜量同比增长3.03%。 •高压线束铝代铜存局限性：市面上新能源车企在充电高压线束上在尝试铝代铜，但技术仍存在一定阻碍。汽车800v架构的市场中仍以铜为主，大电流传输时，铝易因电阻更大存在局部过热风险。 •汽车低压架构迈向48v，为铝代铜创造条件：低压线束技术壁垒较小，但因为截面面积的增加，对汽车内部布局不利，前期发展较为缓慢；低压系统即将从12v迈向48v（功率不变），电流会减少，对铝线截面需求下降，改善线束体积问题。 风电装机稳步增长 海缆企业满负荷生产 ►SMM分析 •2025年1月出台的“136号文“深化风电市场化改革，叠加“十五五”可再生能源发展规划、“沙戈荒”新能源基地建设等政策，为风电提供了稳定的项目储备。 •“双碳”目标持续推进，陆上风电依托土地资源有序扩张，补齐偏远地区能源缺口，配合电网升级疏通电力消纳瓶颈；叠加海上风电加速布局，预计2026-2030年风电新增装机能实现复合增长率2%。 •英国宣布自2026年4月1日起取消33项风电组件进口关税，利好国内风电设备企业出海；欧洲多国推动海上风电计划总规模近100GW，进一步利好海风建设。 》SMM解读：电线电缆市场现状、终端消费趋势及铜铝替代演进路径【北方线缆大会】 发言主题：铝上下游基本面变化与行业发展趋势解析 发言嘉宾：东吴期货有限公司有色金属高级分析师 曹可安 一、2026年上半年行情回顾 氧化铝：区间震荡 Ø其对上半年的氧化铝走势进行了回顾，并表示：2026年上半年氧化铝价格整体呈现区间震荡走势。 电解铝：冲高回落 Ø其对上半年的电解铝走势进行了回顾，并指出：2026年上半年铝价在地缘影响下整体呈现冲高回落走势。 二、宏观因素分析 中东冲突持续 通胀仍有预期 Ø美以伊战争已经持续超4个月，布伦特原油最高突破119美元/桶。战争初期由于战争持续升级导致的能源价格上涨给通胀再添动力，美联储后续可能无法降息，这使贵金属持续承压。贵金属并不缺乏避险需求，只是通胀压力盖过了这种需求。伊朗冲突时间已接近4个月，当前仍无完全解决的迹象，这使得原油价格中枢上移，而随着能源成本上升波及更广泛的经济领域，这反过来又可能加剧通胀。6月10日，美国能源部长赖特表示，恢复正常能源流动需要数月时间，高油价可能延续较长时间，进而对通胀产生不利影响。6月17日，美伊分别签署谅解备忘录，阶段性冲突获得短暂中止，但18号以色列继续对黎巴嫩进行武装袭击，使得原定于6月19日的瑞士线下签署仪式落空，市场情绪再次收紧。 Ø6月消费者物价指数(CPI)同比上涨3.5%，CPI环比下降0.4%，为2020年4月以来首次下降，预期为下降0.1%。美联储主席沃什表示，美联储绝不容忍持续高企的通胀，并不认为一份疲弱的CPI报告就意味着通胀问题已经解决。美国6月消费者通胀降温幅度超过预期，主要受能源价格大幅回落推动。不过，随着美国与伊朗冲突再度升级、油价重新上涨，市场仍未排除美联储今年进一步加息的可能性。美国6月PPI同比增长5.5%，预估为6.2%；环比下降0.3%，预估持平。美国6月核心PPI同比增长4.7%，预期增长5.2%；环比增长0.2%，预期增长0.4%。但沃什近期听证表态仍旧偏谨慎，表示即使特朗普批评也会按数据行动，6月通胀降温不代表通胀任务完成。 沃什冲击初现 利率按兵不动 Ø随着沃什接替鲍威尔出任美联储主席，市场开始重新评估美国货币政策框架的中长期走向及其潜在影响。沃什的政策思路大致可从四个维度加以刻画：更严格的通胀纪律、更小规模的资产负债表、更为克制的前瞻性指引，以及更趋收窄的央行法定使命。若上述政策取向真正融入美联储的决策体系，美国货币政策的变化将不再只是鹰派与鸽派的简单切换，而是从后金融危机时代依赖资产负债表扩张以稳定金融市场的模式，转向一种强调制度边界、物价稳定与市场自主定价的范式。 Ø6月FOMC会议如期维持政策利率不变，会议声明删除宽松倾向、经济和政策前景展望，仅强调物价稳定的政策目标，释放鹰派信号；而点阵图超预期鹰派，显示一半FOMC委员支持今年加息至少1次，是引爆货币交易收紧的核心因素。发布会上，沃什强调政策改革，对经济和货币政策的表述虽然没有更加鹰派，但也因缺乏预期指引和对市场的安抚，使得市场依据点阵图线性外推，不断定价更鹰派的政策利率路径，年内加息预期提前至10月，紧货币交易带动贵金属下跌、美元指数和美债利率上涨。 Ø美国劳工统计局统计数据显示，美国6月季调后非农就业人口录得增加5.7万人，低于市场预期的增加11万人。4月份非农新增就业人数从17.9万人下修至14.8万人；5月份非农新增就业人数从17.2万人下修至12.9万人。修正后，4月和5月新增就业人数合计较修正前低7.4万人。在连续三个月就业增长好于预期之后，劳动力市场出现显著降温。 三、氧化铝基本面分析 矿端：全球铝土矿产量分布集中 Ø全球铝土矿储量丰富，总探明储量约320亿吨，2000年以来，全球铝土矿产量快速增长，美国地质勘探局数据显示2025年全球铝土矿产量约为4.4亿吨。按当前开采进度计算，目前已探明储量可供开采73年。 Ø全球铝土矿供应较为集中，几内亚（1.5亿吨）、澳大利亚（9700万吨）、中国（8700万吨）、巴西（3300万吨）、印度（2500万吨）、印尼（1000万吨）前6大主产国占据了全球90%以上的产量。 》东吴期货：铝上下游基本面变化与行业发展趋势解析【北方线缆大会】 发言主题：2026年铜金属价格和市场走势研判 发言嘉宾：SMM行业研究总监 于少雪 发言主题：铜铝企业如何使用场外衍生品降本增利 发言嘉宾：上海东吴玖盈投资管理有限公司场外衍生品部总经理 冯臣闯 现货网价——期货价格关系 首先其列举了：现货市场通常使用上海有色网SMM + 加工费等的形式报价；境内期货通常使用上海期货交易所上市的AL2607.SHE, AL2608.SHE, CU2607.SHE, CU2608.SHE等合约等内容来引申现货与期货关系的思考。 期现基差 现货价格和期货价格趋势性相同，大级别同涨同跌，使用期货对现货套保具备有效性；但价格上有些细微差别，这个差别反应的是 现货市场的紧张程度 ；低库存状态下：现货>期货，高库存状态下：现货<期货（如春节前后）。 套保方案 期货：期货类似与买卖现货，损益结算清晰，但需承担市场升贴水，特别是有色相关品种，远月升水为常 态，长期订单使用期货套保会侵蚀加工利润； 期权：作为辅助方案，结合自身能够承担的风险，去博弈低价采购或高价抛售。 【铝】封顶采购价案例 案例总结：适用于现金流比较紧张，订单有一定利润空间的企业；在没有资金占用的压力下，即能够锁定未来原材料上涨的风险，同时保留原材料下跌后低价采购权利。 》东吴玖盈：铜铝企业如何使用场外衍生品降本增利【北方线缆大会】 巡展 供需对接 发言主题：供应链赋能实体产业专业升级 发言嘉宾：浙商中拓集团股份有限公司机电集成部总经理 王敏 服务模式介绍 ►浙商中拓主要业务模式：贸易流通、技工物贸一体、产业链一体化。 公司以“让产业链更集约、更绿色、更智能”为使命，聚焦客户在采销、仓储、运输、加工、价格管理等方面的需求痛点,为其提供全方位、多层次、个性化集成服务，帮助客户降本增效，优化产业链整体资源配置。 1.贸易流通--库供分销 规模化采购：充分利用上游资源和资金实力，购置批量库存后通过衍生品市场锁定基差并向下游分销。 定向分销：收集固定合作客商采购意向，集中采购后定向销售给下游客商，助力客户降低供应链成本。 自营分销：基于自身仓储网点开展库存分销，严格管理头寸，通过衍生品市场进行套期保值，防范价格风险。 》浙商中拓：供应链赋能实体产业专业升级【北方线缆大会】 发言主题：再生铜铝行业反向开票税政形势及数字化合规方案建议 发言嘉宾：湖北两新大数据有限公司副总经理 方攀 发言主题：算力浪潮之巅：AI时代线缆需求新机遇 发言嘉宾：SMM线缆行业分析师 王新阳 发言主题：智能物联，构建线缆智造新视角 发言嘉宾：杭州海康威视数字技术股份有限公司资深解决方案专家 孙 晨 发言主题：新形势下线缆高分子材料应用情况及发展方向 发言嘉宾：西安交通大学电气工程学院副教授 王诗航 发言主题：线缆用导体铜杆品质控制关键技术研究 发言嘉宾：中南大学博士后 刘 斌 导体铜杆的主要类型及主要制备方法 导体铜杆的差异主要体现在原料纯度、氧含量、制备路线及最终导电性能。 其对无氧铜制备工艺与品质影响因素及其调控方法、竖炉T1铜杆的制备工艺要点及其品质控制方法、反射炉再生导体精铜杆制备工艺及其品质影响因素分析与解决途径和导体铜杆等进行了介绍。 铜和无氧铜 根据化学成分不同，紫铜分普通工业紫铜和无氧铜两类。T1、T2、T3等属于普通工业紫铜，其加工产品主要用于电线、电缆、电气开关、汽车及拖拉机用水箱和爆破用雷管等。TU1、TU2属于无氧铜，其加工产品主要用于制造电真空元件。纯铜和无氧铜的国家标准见表1所示。无氧铜和普通纯铜最大的区别在于氧含量，差别有一个数量级的水平，所以脱氧就成为生产无氧铜的关键步骤。目前国外的脱氧技术比较先进，能够将铜中的氧降低到1-2ppm的水平，而国内与此相比则有相当大差距。 铜的熔炼问题与要求 铜及其合金具有一系列优良的性能，其加工产品被广泛用于电气、仪表、热工、机械制造和军工等部门。然而铜在熔炼过程中易产生氧化、吸气和吸杂，使铜熔体产生污染，降低材料的工艺性和产品的性能。 熔体的氧化是指铜在熔炼过程中，铜熔体与环境中的氧发生反应，形成氧化亚铜及在随后的冷却过程中生成氧化铜。这些氧化物夹杂会恶化铜的工艺性，降低铜的导电性能。溶解于熔体中的氢是使铸锭产生气孔、缩松、气泡和分层的主要原因，使随后的加工过程发生氢脆。氢主要以固溶体的形式存在于铜熔体中，它主要来自于熔体还原时所用的碳氢化合物和炉气及环境中的水蒸气和结晶水。 铜在熔炼过程中熔体还常常会吸收各种杂质。这些杂质包括各种金属杂质元素和非金属夹杂物，它们对铜制品的最终使用性能往往会产生不利的影响。为了获得最终合乎质量要求的铜制品，铜熔体在浇注前一般都需要进行必要的精炼净化处理。 铜中的夹杂的种类及存在形式 工业铜中常有氧、硫、铅、铋和砷等杂质元素。主要杂质元素氧和硫在铜中呈Cu2O和Cu2S状态存在，它们和铜生成(Cu+Cu2O)和(Cu+Cu2S)共晶体，这两种共晶体均为脆性相，加工时易引起“冷脆”，影响加工性能。铅、铋分别和铜生成低熔点共晶体(Cu+Pb)和(Cu+Bi)，沿晶界呈网状分布，热轧时导致开裂，即所谓“热脆性”。 》高品质铜杆制备工艺及影响因素分析【北方线缆大会】 观展对接 大会晚宴—北方线缆产业之夜 签到&交流 7月24日 企业考察 企业考察：青岛汉缆股份有限公司&山东万海电缆有限公司 （08:00-15:00） 》点击查看2026年 SMM（第二届）北方线缆产业大会报道专题
2026-07-23 20:22:52SMM解读：电线电缆市场现状、终端消费趋势及铜铝替代演进路径【北方线缆大会】
7月23日，在由上海有色网信息科技股份有限公司（SMM）、山东爱思信息科技有限公司主办，青岛汉缆股份有限公司、青岛豪迈电缆集团有限公司、河北华通线缆集团股份有限公司、天津正标津达线缆集团有限公司、山东万海电缆有限公司联合发起的 2026年 SMM（第二届）北方线缆产业大会 上，SMM线缆行业分析师王新阳围绕“中国电线电缆市场的现状和消费趋势解读”进行了论述。 国内线缆行业市场现状分析 逐渐步入消费淡季叠加铜价震荡 整体终端需求逐步放缓 在家电、光伏步入消费淡季及地产负反馈传导下，整体终端需求逐步放缓，叠加铜价宽幅震荡压制，行业开工率承压下行；而电力及新能源、AI等领域订单仍存支撑，有效托底线缆行业开工率。 出口需求订单传导 铝线缆开工率维持高位 ►SMM分析 •十五五开局之年，国家电网投资持续加码，国内电网建设项目审批及开工节奏明显提速。电网特高压项目集中招标落地，架空线工程需求放量释放；同时受低压线束铝代铜趋势推动，2026 年铝线缆招标规模普遍高于铜线缆。 •此外，因内外价差的走扩，出口需求订单传导至国内，推动国内铝线缆开工率走高。 •值得注意的是，受十五五开局项目集中落地、季节性旺季来临，叠加今年招标集中等多重因素带动，4月国网铜线缆招标规模显著高于历年同期水平，而后招标量则出现回落。 线缆进口量逐年走弱，出口市场全面开花 前线缆市场呈现出口稳步扩容、进口补齐高端短板的格局。2026 年海外电网改造升级持续推进，叠加国内外价差进一步拉大，拉动电线电缆出口需求增长。值得一提的是，2025 年美国对铜半成品加征关税后，铜线缆对美出口量短期回落，但中长期影响已逐步消化。 终端需求侧现状及未来展望 十五五开局之年 电网投资加码 ►SMM分析 •2025年国网计划投资额预计约7720亿元，2026-2030年国网规划基础投资超4万亿元（启动提前建设），其中SMM预计2026年计划投资额将达到8472亿元。 •电网投资中特高压工程投资额逐年增长，2025年特高压工程投资占总投资额的20.66%，同比增加11.7个百分点，预计2026年占比仍将同比增加1.44个百分点至22.1%，带动铝线缆需求增长。 •未来配电网需求持续加码，新增需求将来自新能源并网（如风光发电接入）及电网刚性升级需求（如配网支撑力不足、设备质量把控等），配电网基础设施的持续升级。 新能源汽车产量大幅增长 用铜单耗将有所下滑 ►SMM分析 •受以旧换新等政策加持，叠加油价波动影响，新能源汽车产量大幅增加，同时预计2026年新能源汽车渗透率提升至56.5%，我国新能源汽车用铜量同比增长3.03%。 •高压线束铝代铜存局限性：市面上新能源车企在充电高压线束上在尝试铝代铜，但技术仍存在一定阻碍。汽车800v架构的市场中仍以铜为主，大电流传输时，铝易因电阻更大存在局部过热风险。 •汽车低压架构迈向48v，为铝代铜创造条件：低压线束技术壁垒较小，但因为截面面积的增加，对汽车内部布局不利，前期发展较为缓慢；低压系统即将从12v迈向48v（功率不变），电流会减少，对铝线截面需求下降，改善线束体积问题。 风电装机稳步增长 海缆企业满负荷生产 ►SMM分析 •2025年1月出台的“136号文“深化风电市场化改革，叠加“十五五”可再生能源发展规划、“沙戈荒”新能源基地建设等政策，为风电提供了稳定的项目储备。 •“双碳”目标持续推进，陆上风电依托土地资源有序扩张，补齐偏远地区能源缺口，配合电网升级疏通电力消纳瓶颈；叠加海上风电加速布局，预计2026-2030年风电新增装机能实现复合增长率2%。 •英国宣布自2026年4月1日起取消33项风电组件进口关税，利好国内风电设备企业出海；欧洲多国推动海上风电计划总规模近100GW，进一步利好海风建设。 光伏抢装热潮结束 透支未来装机需求 ►SMM分析 •2025年光伏政策设置430、531两大并网节点，5月31日后光伏项目全面退出固定保障性电价，从而直接推动上半年光伏集中抢装，这波抢装潮提前透支了2025年下半年及2026年初的光伏市场需求，预计2026年光伏新增装机量将同比下降33%。 •值得注意的是，光伏组件与逆变器之间的直流电缆、交流低压电缆领域，铝代铜应用渗透率处于较高水平，因此光伏行业单位用铜单耗呈逐步下行态势。 房地产行业疲软“老生常谈” 新兴领域注入增长新动力 ►SMM分析 •建筑行业用铜量延续下行态势，虽步入传统施工旺季带来需求边际回暖，但地产新开工、施工及竣工数据全面走弱，叠加基建投资力度偏弱、房企资金面持续承压，多重因素拖累下建筑板块整体铜消费依旧疲软。 •新兴领域则依托AI技术迭代与数据中心建设双重红利，用铜需求保持稳步增长。一方面，AI产业迭代推动芯片、服务器升级；另一方面，全球超大型AI数据中心加速落地，北美算力中心配套储能需求旺盛，欧洲碳中和政策及补贴加持，也持续支撑大型储能板块用铜需求提升。 •此外，国家电网 “十五五” 新增储能规划涵盖储能电站及国网大算力中心建设，但相关项目更多释放中长期需求，短期拉动效应有限。 “铝代铜”的驱动因素与行业影响 风电&光伏领域铝代铜环节分布 ►SMM分析 •风电领域主要集中在陆上风电，且主要集中于风筒内部线路及集电线路中，连接箱变与汇流点线路只有30%为电缆线，且在2020年已基本被铝线缆取代。而海上风电铜铝替代率则比较低，主要由于海水中铝元素化学反应活跃，耐腐蚀性较差。 •光伏领域动力电缆中的直流汇流电缆和交流低压电缆。至于其他应用场景，如光伏电缆、控制电缆和通信电缆，铜芯电缆依然占据主导地位，暂未出现铝替铜的明显趋势。 “铝代铜”现象对终端领域用铜量影响逐渐走低 ►SMM分析 •年内铜价持续走高，铜铝比价一度攀升至4.5:1，近年风光新能源、家电等领域的铝代铜应用场景持续扩容、渗透提速。但随着行业渗透率逐步走高、技术瓶颈逐步凸显，铝代铜推进节奏或将放缓，铜替代增量步入放缓通道，预计2026年光伏、风电、汽车领域铝代铜增量同比回落13%。 •铝代铜虽一定程度压制铜材单耗需求，但同时也倒逼并加速了高端铝合金线缆赛道的发展升级。 •总结来说，当前背景下，线缆企业唯有主动适配行业格局变化，持续技术升级、优化产品结构，顺势迭代创新方能立足长远。 》点击查看2026年 SMM（第二届）北方线缆产业大会报道专题
2026-07-23 20:21:23
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