俄罗斯铝基覆铜板产量
俄罗斯铝基覆铜板产量大概数据
| 时间 | 品名 | 产量范围 | 单位 |
|---|---|---|---|
| 2018 | 铝基覆铜板产量 | 400000-450000 | 吨 |
| 2019 | 铝基覆铜板产量 | 420000-470000 | 吨 |
| 2020 | 铝基覆铜板产量 | 430000-480000 | 吨 |
| 2021 | 铝基覆铜板产量 | 450000-500000 | 吨 |
俄罗斯铝基覆铜板产量行情
俄罗斯铝基覆铜板产量资讯
日本二季度铝升水定为每吨350-353美元 较本季上涨79%-81%
3月26日（周四），四位直接参与定价磋商的业内人士表示，日本二季度铝升水被定在每吨350-353美元，较本季度上涨了79%-81%，这反映出供应收紧。 日本是主要的亚洲铝进口国，该国每季度同意支付的较伦敦金融交易所(LME)现货价升水，是本地区的价格基准。
2026-03-26 18:39:06中东战事收紧供应 日本二季度铝升水创11年高位
3月26日（周四），四位直接参与定价磋商的业内人士表示，由于中东战争导致供应收紧，日本铝买家同意在4至6月支付每吨350-353美元的升水，为11年来最高。 日本是主要的亚洲铝进口国，该国每季度同意支付的较伦敦金融交易所(LME)现货价升水，是本地区的价格基准。 与一季度每吨195美元的铝升水相比，二季度升水增长了79%-81%，连续第二个季度上涨，并且创下自2015年4-6月以来的最高水平，当时的升水触及380美元。 在2月底，全球生产商向日本买家提供的二季度升水报价为每吨220-250美元，较本季度增长13%-28%，但随后生产商们又撤回了报价，因为他们正在评估美国和以色列于2月28日袭击伊朗后，经由霍尔木兹海峡运输的船货所面临的风险。 业内人士称，一家生产商在3月中将升水报价提高至每吨350美元，买家接受了这一报价。另一家生产商则希望价格更高，但双方最终还是在每吨353美元的水平上达成了一致。 一家日本辊轧厂的人士说道：“鉴于担心冲突可能会持续下去，考虑到该地区供应中断的风险，我们别无选择，只能接受这些高价。” 他说道：“如果海峡关闭的情况持续下去，中东的冶炼厂将难以获得原材料，生产也可能受到影响。我们很快就达成了妥协，因为如果我们再拖延下去，价格可能会进一步上涨。” 中东地区的铝供应量约占全球总供应量的9%。战争导致该地区经由霍尔木兹海峡的铝运输受阻，对铝市场行情起到影响。 本月早些时候，运营着全球最大冶炼厂之一的巴林铝业公司（Aluminium Bahrain）宣布发货遭遇不可抗力，而卡塔尔的铝厂Qatalum也开始停产。 2025年，日本从中东进口了近30%的铝锭，其中包括原铝和铝合金。 日本买家与包括力拓以及South32在内的全球矿商之间的季度磋商已于上个月开始。
2026-03-26 18:35:22LME期铜下跌，受库存攀至八年高位打压
3月26日（周四），伦敦金属交易所（LME）期铜周四下跌，此前数据显示LME铜库存攀至八年来最高水平，这施压于铜价，与此同时，投资者正关注中东局势的进一步发展。 截至北京时间16:20，LME三个月期铜下跌1.08%，报每吨12,188.50美元。 上海期货交易所主力5月期铜合约连续第二日上涨，收高0.17%，报每吨95,350元。 LME周三公布的数据显示，LME认证仓库的铜库存升至361,075吨的八年高点，年初以来已增加153%。 此外，在经历了一轮逢低买入后，需求也出现回落。与此同时，投资者正密切关注中东局势，该地区的战事搅动能源市场风云，并威胁全球经济增长。 其他基本金属方面，沪铝下跌0.52%，收报每吨23,725元；沪锌上涨0.48%，报每吨23,070元；沪铅下跌0.27%，报每吨16,460元；沪镍上涨0.41%，报每吨135,860元；沪锡下跌0.98%，报每吨348,790元。 LME其他金属方面，期铝基本持平，报每吨3,243美元；期锌下跌0.44%，报每吨3,066美元；期铅下跌0.97%，报每吨1,893美元；期镍下跌0.63%，报每吨17,235美元；期锡下跌0.85%，报每吨44,435美元。 澳大利亚镍业公司Nickel Industries周四表示，在本周发生一起事故后，该公司已暂停其在印尼Hengjaya矿山的运营。 印尼能源部长Bahlil Lahadalia表示，如果动力煤和镍的价格保持高位，印尼可能会放宽其生产配额。 （文华综合）
2026-03-26 17:03:18铜冠铜箔：销售铜箔产品采用“铜价+加工费”定价模式 将根据铜价及订单调整产品价格
有投资者在投资者互动平台提问：请问贵公司铜箔产品目前有涨价吗？铜冠铜箔3月23日在投资者互动平台表示，公司销售铜箔产品采用“铜价+加工费”的定价模式，公司会根据铜价及订单情况，调整产品价格。 有投资者在投资者互动平台提问：请问贵公司目前产品为AI提供的产品订单是不是饱和？铜冠铜箔3月23日在投资者互动平台表示，公司高频高速PCB铜箔可以广泛应用于5G通讯设备、高算力服务器、数据中心、交换机等网络设备和网络连接器。 3月4日，铜冠铜箔发布公告称，公司拟使用不超过4亿元闲置募集资金（含超募资金）进行现金管理，用于购买期限不超过12个月的保本型产品，额度可循环滚动，期限自股东会审议通过之日起12个月内有效，截至2026年3月4日尚未到期现金管理产品余额2亿元。 铜冠铜箔 2月2日在互动平台回答投资者提问时表示，公司前瞻性布局高端铜箔赛道，已建成多条HVLP铜箔全流程产线；2025年新增购置多台表面处理机，进一步扩充HVLP铜箔产能规模。同时公司通过供应链深度协同、生产工艺持续优化等多重管理举措，多维度夯实产能保障能力，全面匹配下游市场未来增长的核心需求。铜冠铜箔2月2日在互动平台回答投资者提问时还表示，HVLP铜箔是高端覆铜板的关键原材料，公司生产的HVLP铜箔具备出色的信号传输性能、低损耗特性以及极高的稳定性。此外，铜冠铜箔2月2日在互动平台回答投资者提问时表示，公司开发的IC封装用载体铜箔，在IC封装载板中充当关键的导电和信号传输作用，是新一代电子信息技术的极为关键材料之一。目前在推进新产品的技术研发及产业化工作。高频高速铜箔生产难度主要体现在设备精密程度要求高，订货周期长、生产工艺复杂，精度要求高、客户认证门槛高，认证周期长等多方面。 铜冠铜箔1月27日发布的2025年的年度业绩预告显示：预计2025年归属于上市公司股东的净利润为5500万元至7500万元，上年同期为亏损15634.49万元；扣除非经常性损益后的净利润为4500万元至6500万元，上年同期亏损18079.26万元，经营状况得到改善。 对于业绩变动的原因，铜冠铜箔的公告显示：2 025年公司积极把握市场机会，生产经营活动有序开展，经营业绩实现了扭亏为盈。报告期内，公司生产各类铜箔产品合计约7.1万吨，业绩变动的主要原因如下： 1、报告期内，公司扩建项目产能持续释放，高频高速铜箔呈现供不应求态势，销量实现较快增长，且5um及以下等高附加值锂电铜箔销量稳步提升，带动营业收入同比增长; 2、报告期内，公司高频高速铜箔等高附加值产品销量占比提升，带动加工费收入增长；同时公司持续深化降本增效，不断提升运营效率与管理水平，相关成本有效压降，产品毛利率实现回升。 3、报告期内，受销售规模扩大及铜价上涨等因素影响，公司应收账款规模增加，根据企业会计准则对应收类款项计提信用减值损失。 对于公司从事的主要业务，铜冠铜箔曾在其2025年半年报中介绍：公司主要从事各类高精度电子铜箔的研发、制造和销售等，主要产品按应用领域分类包括PCB铜箔和锂电池铜箔。截至本报告披露之日，公司拥有电子铜箔产品总产能为8万吨/年。公司在PCB铜箔和锂电池铜箔领域均与业内知名企业建立了长期合作关系，取得了该等企业的供应商认证，2025年公司再度入选“双百企业”名单。 中邮证券3月17日研报显示：结构优化增效，业绩大幅改善。业绩改善主要源于扩建产能释放、高频高速铜箔供不应求、高附加值产品销量与占比双升，叠加降本增效推动毛利率回升。产能结构优化，技术壁垒深厚。铜箔行业工艺技术壁垒高企，高端产能构成行业核心竞争壁垒；公司持续强化技术积累与研发创新，已掌握多项铜箔核心技术，高频高速PCB铜箔在内资企业中优势突出，截至2025H1，公司RTF铜箔产销规模位居内资企业首位，HVLP1-3铜箔已实现批量供货且产量同比稳步增长，HVLP4铜箔处于下游终端客户全性能测试阶段，载体铜箔已突破核心技术并推进产品化与产业化。公司产能均衡布局PCB铜箔与锂电铜箔两大领域，PCB铜箔产品主要包括高温高延伸铜箔（HTE箔）、反转处理铜箔（RTF箔）、高TG无卤板材铜箔（HTE‑W箔）及极低轮廓铜箔（HVLP箔）等，其中HTE‑W箔高温抗拉、延伸性能优异，剥离强度与耐热性突出，主要应用于高玻璃化温度覆铜板领域，RTF铜箔与HVLP铜箔作为高端高频高速基板用铜箔，具备低表面轮廓度、信号传输损耗低、阻抗小等优良介电特性，可适配不同传输速率要求，广泛用于服务器、数据中心、雷达等通信及智能化领域，均已实现下游客户批量供货；公司锂电池铜箔主要分为动力电池用、数码电子产品用及储能用锂电池铜箔，最终应用于新能源汽车、电动自行车、3C数码产品、储能系统等下游场景。公司两大领域产品均具备高端产品生产能力并积累优质客户资源，构建“PCB铜箔+锂电铜箔”双核驱动发展模式，可充分受益于下游行业增长红利，有效对冲单一应用领域需求波动风险。 资质认证筑强壁垒，全域客户协同合作。风险提示：行业及市场变动风险；市场竞争加剧风险；原材料价格波动风险；技术更新迭代风险。 3月2日，中金公司研报称，看好在三重催化共振下锂电板块的春季攻势：1.需求回暖带来的主链beta修复；2.固态电池产业化进展持续推进，头部电池厂商固态电池设备及传统锂电设备招标或逐步启动；3.产业链开启温和通胀，基本面弹性加速释放。 东莞证券研报指出：AI对覆铜板提出更高要求，M8.5+需求有望增加。 电子铜箔：HVLP4供应紧张，加工费有望调涨。电子布：LowDK二代布及Q布需求加大。Rubin平台产品有望陆续采用M8.5+材料，部分环节可能会采用更高端M9材料。覆铜板升规也将带动电子铜箔、电子布等原材料升级，HVLP4铜箔、LowDK二代布及Q布等高端材料的需求有望加大，相关产品供应较为紧张，价格有望进一步走高。当前全球高端铜箔及电子布市场主要被日本企业所垄断，内资企业正加速突破，后续有望持续受益。相关标的包括德福科技、铜冠铜箔、菲利华、宏和科技、中材科技、嘉元科技、隆扬电子、莱特光电等。风险提示：下游需求不及预期；技术推进不及预期等。。
2026-03-26 16:19:45西部矿业：2025年净利润同比增24% 铜类价格上涨和冶炼铜产销量较上年同期增加
西部矿业3月26日发布的2025年年报显示：2025年是“十四五”规划收官之年，亦是公司锚定高质量发展、推进产业升级的关键一年。公司紧紧围绕“一稳五增两降四提升”工作主线，深入践行“矿业报国”初心使命，立足“矿山、盐湖、生态”三大资源协同开发战略，布局根基扎实稳固，公司所有矿山均布局在中国境内，生产经营完全依托国内资源开展，无境外矿山资产，可规避跨境地缘政治风险，经营发展环境安全稳定。在此基础上，公司直面有色金属行业周期波动、高原地区作业环境复杂等多重挑战，扎实推进经营业绩提升、重点项目建设、资源拓展布局、科技创新赋能、绿色发展践行五大核心工作， 全年经营业绩创历史新高， 圆满完成“十四五”规划收官目标，为“十五五”时期稳健开局筑牢坚实基础。报告期内，公司紧抓行业发展机遇，优化产业布局，强化精细化管理，实现经营质效双向提升，核心经营指标稳步增长。 公司2025年度实现营业收入616.87亿元，较上年同期增加23%，实现利润总额70.69亿元，较上年同期增加18%；实现净利润61.52亿元，较上年同期增加16%，其中归属于母公司股东的净利润36.43亿元，较上年同期增加24%，主要原因是本期铜类价格上涨和冶炼铜产销量较上年同期增加。 西部矿业介绍：2025年公司紧扣有色金属行业发展脉搏，精准把握行业发展机遇，优化经营策略，深化生产运营精细化管理，严控成本费用，以“增效益、增产量、增产值”为核心目标持续发力，实现经营业绩稳步增长、质效同步提升，主要经营指标均创历史新高，圆满完成“十四五”规划收官目标。生产端成效显著，各业务板块协同发力， 全年生产矿产铜167,504金吨，其中玉龙铜业生产矿产铜152,116金吨，矿产钼4,051金吨，同比增长1.05%；矿产锌128,795金吨，同比增长20.28%；矿产铅62,997金吨，同比增长16.73%；铁精粉1,405,292吨，同比增长2.06%；精矿含金233.57千克，同比增长23.58%。冶炼板块优化升级冶炼系统，全年生产冶炼铜334,194吨，同比增长26.70%，其中青海铜业生产200,208吨，西部铜材生产131,129吨；冶炼铅154,130吨，冶炼锌152,059吨；盐湖化工板块深耕资源开发，生产高纯氢氧化镁原粉146,503吨、高纯氧化镁52,672吨，各业务板块协同发力，彰显公司稳健经营底色。 对于报告期内公司从事的业务情况，西部矿业介绍： 公司坐拥铜、铅锌、铁等丰富矿产资源，主营业务涵盖铜、铅、锌、钼、镍、铁、钒等金属的采选、冶炼与贸易，同时开展黄金、白银等稀有金属及非金属产品的生产和贸易。 依托技术创新与改革发展，公司建立了稳定的矿山运营体系，形成了从矿山采选、有色冶炼到金融贸易、盐湖化工等多领域协同发展的产业链布局，是中国西部地区重要的矿业企业。 1.矿山金属矿山开发作为公司实现长期稳健发展的核心主业，奠定了其在行业内的重要地位。公司全资及控股子公司共拥有采矿权14个，具体包括8个有色金属采矿权、5个铁及铁多金属采矿权与1个盐湖采矿权；探矿权4个。多元化的矿山资源布局，为公司持续发展筑牢了坚实根基，有效保障了其在矿产行业的核心竞争力与可持续发展能力。 截至2025年12月31日公司总计拥有的矿产资源保有资源储量 （1）铜板块 公司铜矿资源主要分布于西藏、内蒙古、新疆及四川等地，铜金属资源储量合计843.46万吨。 西藏玉龙铜矿与内蒙古获各琦铜矿为公司矿产铜核心生产基地，主营产品为矿产铜，并同步回收伴生钼资源。其中，玉龙铜矿为超大型斑岩型矿床，具备铜品位高、装备水平先进的突出优势。2025年，玉龙铜矿矿产铜、钼产量合计15.6万吨，是公司业绩增长的核心驱动力。2025年，玉龙铜矿累计查明铜金属资源量新增131.42万吨，伴生钼金属资源量新增10.77万吨，显著延长矿山服务年限，为后续产能扩张提供坚实支撑。玉龙铜矿三期工程于2025年6月获西藏自治区发改委核准，项目建成后矿石处理能力将由2280万吨/年提升至3000万吨/年，预计2026年底完成基建。2025年底，公司通过玉龙铜业以自有资金完成对安徽茶亭铜多金属矿探矿权的收购，交易对价86.09亿元。该矿床为大型斑岩型铜金矿床，累计查明工业品级铜矿石量（推断）12,180.30万吨，金属量65.67万吨，平均品位0.54%；低品位矿铜矿石量（推断）44,956.12万吨，金属量109.09万吨，平均品位0.24%，共（伴）生金金属量248.07吨。获各琦铜多金属矿是以铜为主、伴生铅、锌、铁等多金属的大型矿床，铜矿石资源量2,480.47万吨，铜平均品位0.82%，2025年实现矿产铜产量1.2万吨。 （2）铅锌板块 公司是国内铅锌精矿重要生产企业，拥有丰富的铅、锌金属资源储量，核心矿山包括锡铁山铅锌矿、获各琦铜多金属矿、会东大梁铅锌矿及呷村银多金属矿，主营产品为矿产铅与矿产锌，2025年矿产铅62,997吨、矿产锌128,795吨。 锡铁山铅锌矿为公司核心铅锌矿山，资源品质优良、铅锌品位较高，矿山证载生产规模150万吨/年、锡铁山中间沟-断层沟铅锌矿矿山证载生产规模20万吨/年，各矿山生产运营高效稳定，为巩固公司在铅锌精矿市场的领先地位提供有力支撑。截至2025年末，锡铁山铅锌矿铅锌矿石资源量1,666.7万吨，铅锌金属保有储量130万吨，平均品位7.8%；获各琦铜多金属矿目前铅锌矿处理能力150万吨/年；会东大梁铅锌矿已进入服务年限末期，目前公司持续开展区域地质找矿研究，力争进一步延长矿山服务年限；呷村银多金属矿为铜、铅、锌、银共生矿床，证载生产规模80万吨/年，4月公司取得四川省白玉县有热铅锌矿采矿许可证，该矿区铅锌矿石资源量679.2万吨，其中铅金属量29.71万吨，平均品位4.37%，锌金属量43.12万吨，平均品位6.35%。共（伴）生资源量银金属量405吨，平均品位59.63g/t，铜金属量2.19万吨，平均品位0.32%，未来将进一步提升公司铅锌资源保障能力。 （3）铁板块 公司铁矿石资源总量达2.78亿吨，主营产品为铁精粉与球团。主要运营矿山包括内蒙古双利铁矿、新疆哈密白山泉铁矿、肃北七角井钒及铁矿以及青海格尔木拉陵高里河下游铁多金属矿。 双利二号铁矿完成露转地改扩建项目，设计年采选能力340万吨，其中铁矿石300万吨/年、铜矿石20万吨/年、铅锌矿石20万吨/年，于2026年一季度末试生产。肃北七角井钒及铁矿证载生产规模380万吨/年，主要开采铁矿及钒矿，为国内稀缺的大型钒矿；哈密白山泉铁矿证载生产规模140万吨/年，是西北地区铁精粉核心生产与供应基地；格尔木西矿资源作为省内铁资源整合平台及铁多金属矿产品生产基地，旗下拉陵高里河下游铁多金属矿具备铁精粉20万吨/年产能，2025年11月取得它温查汉西C5异常区铁多金属矿采矿许可证，该矿区拥有铁多金属矿资源量2,007万吨，平均品位mFe31.59%，共（伴）生铜金属量7.61万吨、锌金属量6.04万吨、金金属量2.86吨，为公司铁资源板块可持续发展奠定坚实基础，为后续整合开发、做强铁资源板块提供重要资源储备，其所属它温查汉矿区正办理探矿权转采矿权手续，后续将进一步提升公司铁资源产能规模。 2.冶炼做精冶炼产业，是公司冶炼板块的核心战略目标。公司以新发展理念为引领，持续深化改革创新与产业结构调整，着力补齐产业短板，不断推进工艺技术提升与设备迭代升级，构建起以冶炼铜、冶炼铅、冶炼锌等为主导的冶炼加工业务体系；同时扎实推进节能减排、强化降本增效，稳步扩大市场份额，各项工作取得扎实进展与良好成效，实现有色金属冶炼产业规模与经营效益的同步提升。 目前，公司已具备冶炼铜35万吨/年、冶炼锌20万吨/年、冶炼铅20万吨/年、偏钒酸铵2000吨/年的冶炼产能规模。 （1）铜冶炼：公司冶炼铜生产企业为青海铜业及西部铜材。青海铜业采用当前世界最为先进、最具竞争力的“双底吹”炼铜工艺，通过进一步提升综合回收指标，实现效益优化，目前冶炼铜产能20万吨/年。西部铜材具备冶炼铜产能15万吨/年，持续加强供销管理，提升产品质量，增强盈利能力。（2）铅冶炼：稀贵金属板块通过强化成本管控、深化指标优化，经营效益稳步提升。目前已形成年产冶炼铅20万吨的生产能力，同时高效回收铜、锌、锑、铋、硒、钯等多种有价元素，是公司坚持绿色低碳循环发展、加快产业绿色转型升级的重点工程；也是公司构建铜铅锌一体化冶炼体系、推动区域双循环经济建设、实现资源“吃干榨净”与高效循环利用的关键支撑。（3）锌冶炼：湘和有色拥有湿法和火法冶炼系统，湿法系统中的炼锌生产线采用全湿法氧压浸出环保工艺，是目前世界上先进的锌冶炼工艺，并建成5G智能化锌冶炼熔铸生产线，已形成年产冶炼锌20万吨、硫酸8万吨、铟锭24吨的生产能力，综合回收迈出新步伐，本年度资源高值化综合回收利用项目顺利投产，有力推动产值提升。 3.贸易 公司在开展自营产品生产、销售的同时，从事铜、铅、锌、铝、镍等有色金属贸易及期货套期保值业务。 旗下上海、香港两家子公司充分发挥区域窗口职能，积极开拓有色、黑色、贵金属等品类的原料、产品及加工贸易市场，保障冶炼单位生产需求、提升采购综合效益，并持续优化购销渠道。公司依托详实的市场调研与分析，精准把握市场机遇，动态调整价格策略与套期保值策略，凭借“西矿牌”电解铜、锌锭的注册交割品牌优势，持续探索创新营销贸易模式，不断提升汇率及金融衍生品市场风险管理能力，积极挖掘境外资源与产品市场机会。 4.盐湖化工公司积极投身“世界级盐湖产业基地”建设，聚焦盐湖资源高效开发与综合利用，围绕市场开拓、品质提升、管理强化持续攻坚，实现盐湖资源价值高效释放。西部镁业是国内唯一生产规模超10万吨的盐湖镁资源开发高新技术企业，先后入选国务院国资委“科改示范企业”和“创建世界一流专业领军示范企业”。2025年，公司高纯氢氧化镁原粉产量达14.7万吨，同比增长28%。西部镁业在强化成本管控、保障产销平衡的同时，持续拓展国内外市场，积极探索氧化镁在沉钴、沉镍工艺中的应用，不断开辟镁基生态材料等产品的新场景、新市场。未来，西部镁业将以市场开拓为核心任务，科学统筹生产与库存管理，深度开拓海内外市场，提升化工镁系列产品及海外沉钴领域市场份额，持续增强核心竞争力。同鑫化工以萤石资源开发为基础，主营氟化工产业链上游产品氢氟酸，高效协同利用冶炼单位副产品硫酸，实现资源循环利用。在公司整体战略引领下，盐湖化工业务依托项目建设、环保投入与科技创新，实现了全产业链协同高质量发展。 5.金融公司控股子公司西矿财务公司，系经原中国银监会批准设立的非银行金融机构，主要为集团成员单位提供专业金融服务。报告期内，西矿财务公司进一步强化资金归集、资金结算、资金监控与金融服务四大平台功能，业务实现稳健发展，在推动公司资金集中管理、防范资金风险、提升资金使用效益、优化资源配置等方面发挥了重要作用。 对于行业格局和趋势， 西部矿业在其年报中公告称： 2026 年在矿端供应偏紧、需求韧性较强的背景下，有色金属行业保持较高景气度。从行业整体发展趋势来看，供需紧 平衡态势将贯穿全年，不同品种间分化态势显著。其中，铜、锂、稀土等与新能源、高端制造密切相关的关键金属，供需 缺口将进一步扩大 ；铝、锌等传统主流金属将维持供需紧平衡格局 ；铅、锡等小金属则受主产国供给政策调整与细分领域 需求波动影响，走势呈现差异化特征。工信部等八部门发布的《有色金属行业稳增长工作方案（2025–2026 年）》明确推动 铜、铝、锂等国内资源开发，实现再生金属产量突破 2,000 万吨，高端产品供给能力不断增强，并且推动大宗金属消费升级， 高端新材料有望持续释放需求潜力，供需两端有望对 2026 年有色金属价格形成双向支撑。同时在全球 ESG 要求升级与国内 产业政策引导下，行业正加速向绿色化、高端化、智能化方向转型，整体进入高质量发展新阶段。 供给端方面，2026 年全球有色金属供应将持续呈现低增长、高扰动的态势，刚性约束格局难以打破。从全球供应整体 特征来看，全年有色金属产量增速普遍低于需求增速。同时，全球优质矿产资源枯竭态势加剧，矿山开采品位持续下降、 开采深度不断增加，叠加环保标准提升与劳工成本上涨，行业边际生产成本持续上行，为有色金属价格提供了坚实的底部 支撑。但加工费低迷、行业竞争加剧令冶炼加工环节承压，行业利润将进一步向资源自给率高、成本控制能力强的企业集中。 需求端方面，2026 年全球有色金属需求将呈现总量平稳增长、结构深刻变革的特征，传统需求稳健复苏，新兴需求成 为核心增量，推动行业需求结构持续重塑。新兴领域需求爆发是 2026 年有色金属需求端的核心亮点，其中新能源领域成为 最大需求增量来源。新能源汽车产业的快速发展，大幅拉动铜、铝、锂、镍、钴、稀土等金属需求 ；AI 与数字经济领域成 为有色金属需求的新增长点，随着全球 AI 算力建设加速，其散热系统对铜、铝的需求量也大幅提升。另在铜供应相对有限 的背景下，预计财政、货币、地产、贸易等利好政策将对铜消费形成支撑，加之电网投资、风光储与新能源车、AI 算力与 数据中心等领域需求拉动，2026 年铜价或将进一步上行。 对于 生产计划， 西部矿业在年报中公告了2026 年公司计划生产的主要产品： 矿产铜 172,026 金属吨，矿产铅 63,419 金属吨，矿产锌 127,640 金属吨，矿产钼 4,438 吨，矿产镍 1,579 吨，铁精粉 221.6 万吨，精矿含金 281.78 千克，精矿含银 127.92 吨；冶炼铜 324,372 吨、冶炼铅 139,736 吨、 冶炼锌 180,631 吨。 2026 年计划营业收入 580 亿元，利润总额 60 亿元。 光大证券3月23日研报显示：预计后续随供给收紧和需求改善，后续铜价有望继续上行。推荐紫金矿业、洛阳钼业、金诚信、西部矿业，关注铜陵有色。 华西证券3月21日研报指出：中东、东欧等地缘冲突进一步推升市场避险情绪，短期石油价格上涨推高通胀预期，美联储2026年降息预期显著降温，美元指数走强，全球风险偏好回落，共同压制铜价高位回调。中长期看，铜作为能源转型关键金属，在“十五五”规划政策导向下具备战略配置价值。供给端，进入2026年，全球主要矿山今年继续出现罢工停产，供给层面依旧偏紧。宏观层面，美联储年内降息概率仍存，长期看宏观环境支撑铜价，预计美元未来将会继续贬值，看好铜价。此外强势的供需基本面支撑铜价，中国宏观政策端或将持续发力，电力基建、新能源汽车、家电消费等领域的刺激手段或将进一步扩大。受益标的：【紫金矿业】、【洛阳钼业】、【金诚信】、【江西铜业】、【西部矿业】、【北方铜业】、【铜陵有色】、【云南铜业】。
2026-03-26 16:06:35
